Cap VI- Elaborarea Tabloului de Finantare
-
Upload
cojocaru-elena -
Category
Documents
-
view
795 -
download
5
description
Transcript of Cap VI- Elaborarea Tabloului de Finantare
6 Elaborarea tabloului de finanţare
Se poate face: o predictiv, cu scopul de a determina raportul între sursele şi nevoile de
finanţare astfel încât să rezulte dimensiunea apelului la credite şi să angajeze din timp relaţia cu banca;
o post factum, cu scopul de a analiza, evalua şi caracteriza efectul angajării surselor de finanţare.
6.1 Conţinutul tabloului de finanţare Definiţie: este sinteza alocării reurselor de finanţare şi a surselor
mobilizate pentru finanţare cu scopul explicării variaţiei patrimoniului în cursul unei perioade date.
Părţile tabloului de finanţare (obiective ale determinării/calculării, analizei, deciziei de finanţare):
o realizarea în dinamică a echilibrelor structurale între elementele stabile ale bilanţului;
o utilizarea fondului de rulment pentru asigurarea echilibrului funcţional între elementele ciclice ale bilanţului;
o utilizarea fondului de rulment pentru asigurarea echilibrului monetar între încasări şi plăţi.
Ecuaţia fundamentală a finanţării:
TNNFRFR ∆+∆=∆ unde: ∆ = variaţie;
FR = fond de rulment; NFR = necesar de fond de rulment; TN = trezoreria netă. Alocările şi resursele sunt stabilite ca variaţii ale poziţiilor similare din
două bilanţuri şi două conturi de rezultate încheiate pentru două momente de timp succesive.
Alocări Resurse creşteri de poziţii de activ diminuări de poziţii
de activ diminuări de poziţii de pasiv
creşteri de poziţii de pasiv
Figura 20: Tipologia alocărilor şi resurselor
Gestiunea financiară a întreprinderii
Criterii de clasificare a alocărilor şi resurselor:
o maturitatea = durata;
o funcţia, rolul = locul ocupat în ciclurile fundamentale ce caracterizează activitatea întreprinderii (investiţii, exploatare, finanţare);
o participarea la gestiunea globală a întreprinderii.
Alocări Resurse pe termen mediu şi lung:
• ↑active imobilizate • ↓capital permanent
pe termen mediu şi lung: • ↑datorii pe termen mediu şi lung • ↓active imobilizate
pe termen scurt: • ↑active circulante • ↓datorii pe termen scurt
pe termen scurt: • ↑datorii pe termen scurt • ↓active circulante
Figura 21: Structura de principiu a tabloului de finanţare
În figura 21 (şi în continuare) notaţia ↑semnifică o creştere,
↓semnifică o diminuare.
Raportul de ordine resurse ∼ alocări
Efectul raportului de ordine
Combinaţii de efecte
Impactul asupra sursei/nevoii
a) pe termen mediu
şi lung:
R > A
R < A
↑FR
↓FR
↑FR & ↓NFR
↑FR > ↑NFR
↑FR < ↑NFR
surse suplimnetare surse suplimentare nevoi suplimentare
b) pe termen scurt
R>A
R<A
↓NFR
↑NFR
↓FR & ↑NFR
↓FR > ↓NFR
↓FR < ↓NFR
nevoi suplimentare nevoi suplimentare nevoi suplimentare
Figura 22: Interpretarea tabloului de finanţare
În figura 22 (şi în continuare) notaţia R seminifcă resurse,
A seminfică alocări.
Elaborarea tabloului de finanţare
Alocări Resurse Tip de variaţie
• pe termen mediu şi lung: ↑active imobilizate ↓capital permanent
• pe termen mediu şi lung: ↑capital permanent ↓active imobilizate
∆FRN
• de exploatare: ↑active circulante de exploatare (active ciclice)
• de exploatare: ↑pasive circulante
de exploatare (pasive ciclice)
∆NFRE
• în afara exploatării • în afara exploatării ∆NFRAE
• de trezorerie • de trezorerie ∆TN
Figura 23: Tabloul de finanţare pe cicluri fundamentale (funcţii) În figura 23 s-au folosit notaţiile (care, dacă va fi nevoie, vor fi folosite şi
în continuare): FRN = fond de rumlment net; NFRE = necesar de fond de rulment de exploatare; NFRAE = necesar de fond de rulment în afara exploatării.
6.2 Forme de elaborare a tabloului de finanţare Forme de elaborare a tabloului de finanţare: • standard sau în cont (figura 24); • studiul mişcărilor monetare sau în listă (figura 25); • analiza normativă a fluxurilor (scop: diagnostic financiar)(figura 26).
Alocări t t-1 Resurse t t-1
1. Distribuiri în cursul exerciţiului 2. Aciziţii de active imobilizate:
- necorporale - corporale
3. Cheltuieli de repartizare pe mai multe exerciţii
4. Diminuări de capital propriu 5. Rambursări de datorii financiare Total Alocări ∆FRNG > 0 (resursă netă)
1. Capacitatea de autofinanţare a exerciţiului
2. Cesiuni/diminuări de active imobilizate: - necorporale - corporale
3. Cesiuni/diminuări de imobilizări financiare
4. Creşteri de capital propriu 5. Creşterea datoriei financiare
Total Resurse ∆FRNG < 0 (alocare netă)
Gestiunea financiară a întreprinderii
Poziţie de bilanţ t t-1 Variaţia alocărilor
Variaţia resurselor
Active de exploatare (ae) - stocuri şi produse în curs de execuţie
∆ > 0 ∆ < 0
- creanţe - clienţi Pasive de exploatare (pe) - furnizori
∆ < 0 ∆ > 0
- alte datorii de exploatare A. Activitatea de exploatare • variaţia netă de exploatare (ae + pe = 1)
* *
* *
* *
Active în afara exploatării (aae) - alţi debitori
∆ > 0 ∆ < 0
Pasive în afara exploatării (pae) - alţi creditori
B. Activitatea în afara exploatării • variaţia netă în afara exploatării
(aae + pae = ) * * * *
Total 1+ , cu semnificaţia: • Nevoie de fond de rulment
(dacă Σ∆ > 0) • Degajare netă de fond de rulment
(dacă Σ∆ < 0)
* *
Disponibilităţi de trezorerie (dp) ∆ > 0 ∆ < 0 Concursuri bancare (cb) ∆ < 0 ∆ > 0 C. Activele de trezorerie - variaţia netă a trezoreriei (dp + cb = )
* * * *
Total 1+ + , cu seminficaţia de variaţie a FRNG, adică: • Alocaţie netă (dacă Σ∆ > 0) • Resursă netă (dacă Σ∆ < 0)
Figura 24: Modelul de prezentare standard (în cont) a tabloului de finanţare
Notă: în coloanele t şi t - 1 se înscriu valori de bilanţ/cont de rezultate pentru anii t,
respectiv t - 1; în coloanele de variaţie se însciu diferenţele între anul t şi anul t - 1; FRNG = fond de rulment net global; Σ∆ semnifică suma pe coloane a variaţiilor; specificaţiile de detaliu la poziţiile ae, pe, aae, pae pot fi completate şi cu alte poziţii.
Elaborarea tabloului de finanţare
Poziţii de bilanţ (calculul FRNG) t t-1 Variaţie
Alocări sabile:
1. Distribuiri efectuate în cursul exerciţiului
2. Achiziţii de active imobilizate
3. Cheltuieli de repartizat pe mai multe exerciţii
4. Diminuări de capital propriu
5. Rambursări de datorii financiare
Total alocaţii şi variaţia lor (I)
∆A
Resurse durabile
1. Capacitatea de autofinanţare a exerciţiului
2. Cesiuni/diminuări de active imobilizate
3. Cesiuni/diminuări de active financiare
4. Creşteri de capital propriu
5. Creşterea datoriei financiare
Total resurse şi variaţia lor (II)
∆R
FRNG şi variaţia lui
cu semnificaţia:
Total I > Total II ⇒ FRNG < 0 adică „alocaţie netă”
Total I < Total II ⇒ FRNG < 0 adică „resursă netă”
∆A > ∆R ⇒ ↓ FRNG
∆A < ∆R ⇒ ↑ FRNG
Figura 25: Modelul de prezentare în listă a tabloului de finanţare
Gestiunea financiară a întreprinderii
Poziţii de bilanţ (utilizarea FRNG) t t-1 variaţie
A. Activitatea de exploatare
1. Active de exploatare (cu specificaţii de detaliu)
2. Pasile de exploatare (cu specificaţii de detaliu)
Diagnostic: 1 > 2 ⇒ NFRE ∆1 > ∆2 ⇒ ↑ NFRE
1 < 2 ⇒ DFRE ∆1 < ∆2 ⇒ ↓ NFRE
* * *
∆ 1
∆ 2
B. Activitatetea în afara exploatării
1. Active în afara exploatării (cu specificaţii de detaliu)
2. Resurse în afara exploatării (cu specificaţii de detaliu)
Diagnostic: 1 > 2 ⇒ NFRAE ∆1 > ∆2 ⇒ ↑ NFRAE
1 < 2 ⇒ DFRAE ∆1 < ∆2 ⇒ ↓ NFRAE
* * *
∆ 1
∆ 2
C. Activitatea de trezorerie
1. Disponibilităţi
2. Concursuri bancare
Diagnostic: 1 >2 ⇒ NFR ∆1 > ∆2 ⇒ ↑ NFR
1 <2 ⇒ DFRE ∆1 < ∆2 ⇒ ↓ NFR
* * *
∆ 1
∆ 2
Utilizarea FRNG
FRNG = (A1 + B1 + C1) - (A2 + B2 + C2)
Diagnostic: Σ∆ (A, B, C) > 0 ⇒ alocare netă
Σ∆ (A, B, C) < 0 ⇒ resursă netă
Figura 26: Analiza normativă a fluxurilor
Notă: DFRE = degajare de fond de rulment de exploatare;
DFRAE = degajare de fond de rulment în afara exploatării; DFR = degajare de fond de rulment.