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CAIXA CAPITAL DESARROLLO, S.A., SOCIEDAD UNIPERSONAl

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTiÓN CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO CERRADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, JUNTO CON EL INFORME DE AUDlTORfA

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Deloitte Avda, DíatJol1al, 65408034 BarcelonaEspaiï¡i

TeL: +34 932 804040Fax: +34 932802810wwwdeloitte.es

lNFQEME D.!~ AUDITORíA DE_ÇUENTAS A-NUALlil

A los Accionistas deCaixa Capital Desarrollo, S.C.R. de Régimen Simplificado, SAU.:

Hemos auditado las cuentas anuales de Caixa Capital Desarrollo, S.C.R. de Régimen Simplificado,S.A.U., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2007 y la cuenta de pérdidas yganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulaciónes responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar unaopiniÓn sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo conlas normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización depruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de supresentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad presentan, a efectoscomparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y delcuadro de financiaciÓn, además de las cilhis del ejercicio 2007, las correspondientes al ejercicioanterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del t:jcrcicio 2007. Con fecha3 de abril de 2007 cm ¡timos miestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio2006, en el que expresamos una opinión fìivorablc.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2007 adjuntas expresan, en todos los aspectossignificativos, la imagen/ìeJ del patrimonio y de la situación financiera de Caixa Capital Desarrollo,S.C.R. de Régimen Simplificado, S.A.U. al 31 de diciembre de 2007 y de los resultados de susoperaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fechay contienen la informaciÓn necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuadas, deconformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad conlos aplicados en el ejercicio anterior.

r-:i informe de gestión adjunto dcl ejercicio 2007 contiene las explicaciones que los Administradoresconsideran oportunas sobre la situaciÓn de Caixa Capital Desarrollo, S.C.K de Régimen Simplificado,S.A. U " la evoluciÓn de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentasanuales. Hemos veritìcado que la información contable que contiene el citado informe de gestiónconcuerda con la de las cuentas anualcs del ejercicio 2007. Nuestro trab(~o como auditores se limita ala veritcación del informe de gestiÓn con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye larevisiÓn de informaciÓn distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

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DELOITTE, S.L.Inscrita en el R.O.A.C. N° S0692

COJA.EGIDE CENSORS lURATSDE cO,\jpn:s'

DE CAHW1\YA

Mt!rnl;im exer((mt:

DELOITTE. SL

JOi\di Montalbo

1 de abril de 2007

""1 2008 N"",, 20/08/06192CÓPIA GRATUiTA

...........................Aq,H~!.l ¡nfúime (?st~ i,!;bjcf.W êJ!.; t,x~) ~lplic~lí.ù: (!!'t¿itúma ,1 la

!.o 4412002 (:k 22 de f~(,r\-'(~mbiu..........,..............,....OcloiHt' . S.l. Ime.rita en el Heg¡stfo Mi;'cantii de 1"'I1ilddd, torno 13.650. folio 188, sixc.ión ß. hOjil, M-S44141,inS(fipcion 96, CLE: ß-79104469. DomiÓlio $Od~il: PInza f'Jbl0 Huiz Pic.:5Stl, 1 _ TOtrlJ PiC¡¡S5Q, 28020 t,,1ildf1d. Membcr of

Deloìtte Touchc Tohmatsu

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CAIXA CAPITAL DESARROLLO, S,C.R. DE RÉGIMEN SIMPLIFICADO, S.AU,

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 (NOTAS 1, 2 Y 3)(Miles de EurOs)

ACTIO 31.12.20117 31.12-20~' PASIVO 31-12-2(l7 31-12-2006/"1

INMOVILIZDO: FONDOS PROPIOS (Not 81:Gasto de cstabliMicnlo , " Capital S~$Clto 400.000 400.000

Tot.linmovili""do , " Priadiiemiskln - 35.453Rnervn 60,022 113.559Beneficlllelejertdo 86210 1.210

Total fondos propios 566.232 550.6Z2

ACTIVO CIRCULANTE: ACREEDORES A LARGO PLAZOCartera de inversione"~fliincie'a. (Nota 4) Oeuduconempresasdelgru'po(Nolas9ylOj 2.141 120.912

Valon,sllçiliados 4.692 409.281 Pn:"ionespararittsgo.yg¡sw$(Nol¡4) 24.131 14.131Pro.,slonespodeprecaeíôndi:valos (4.692) (30.000) Totl.creedo,on alargo plazo 26.872 135.643

Oeudores del Grupo (Nota 4) 31.542 22.176Oiros deudores (NOll 10) 1.22 -PTstnmosPsrtcipal'VOs(No!s5) - 16.030 ACREECORES A CORTO PLAZO:P'htamos.oo,loplttio - " Cfludss~orprsiac;6ndoscrv~ '" "Inversiones Fin"ncíerasTempoales (Nota 6) 1.652 257.342 Ceudosconflmp,..asdf11IU¡: 1.669 1.102Tuoreria (Nota 7) 560.961 12.684 Ottsdcudssnocoerciales '" '"

Total aclivo cireulanlc 59!.177 S8T.531 TOl.lac..adores a corto plazo 2.079 1.282TOTAL ACTIVO 695.183 687.547 TOTAL. PASIV 595.183 687.$4T

'Scprescnla.únieyoxusi'lm""If,I..ffctoseoplrab\ls.

LasN0ts1 s 15dcscriasen IsMcm0rolmanpiftinlmntfldfllb.IlnCf dlsiliiaci6n al 31 de dôcicmbr de 200T

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CAIXA CAPITAL DESARROLLO, S.C.R. DE RÉGIMEN SIMPLIFICADO, S.A.U.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 (NOTAS 1,2 Y 31(Miles de Euros)

Ejordelo E¡'~~~ -,~ £l"";~~ore' ~~ ~~ HABER ~, ~~

GATOS, INGRESOS:Doac""pa..amorziCl..~"" 'n",_pop'..tan""ter.l ~ M"irn""illWo " " " MOIos gu',, ""...-lol..ò: (Nola tI) t;111 3.931,~.Ilnenclosdo nplotoclón . . Plrd_cluplotacói .,,, 3-66

G"sl""lI.iriçaro,i_si ''' ,~ ~'I(.... de plldpclo en ca~ (Nol3 4) 2.492 .V"';ao;del8prv;,iode..r.1o Inre_deolv.."'n~yor6dll. . '"r.,an",1I(No4) 4,692 . 0t.._.engren..irado(No5y7l 12,90 9,793

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Caixa Capital Desarrollo, Sociedad de CapitalRiesgo de Régimen Simplificado, S.A.U.

Memoria delejercicio anual terminado el31 de diciembre de 2007

1. Actividad de la Sociedad

Caixa Capital Desarrollo, Sociedad de Capital Riesgo de Régimen Simplificado, S,A.U. (en adelante, CaixaCapital Desarrollo o la Sociedad, indistintamente) se constituyó, previa autoriación del Ministerio de Economía,el 18 de abril de 2002 bajo la denominación de CaÎXa Capital Desarrollo. Sociedad de Capiial Riesgo, SA conuna duración indefinida, y está inscrita en el Registr Mercanti en el TOMO 34592, FOLlO 182, HOJA B,INSC~IPCIÓN 1. Con fecha 28 de julio de 2006 la Sociedad cambió su denominación por la actual.

La Sociedad tiene la condición de unipersonalidad, al tener como accónista único a Gritería CaixaCorp, SA(véase Nota 8). Esta Socedad está integrada en el Grupo 'la Caixa",

Su objeto social consiste en la toma de participaciones temporales en el capital de empresas no financierascuyos valores no coticen en el primer mercdo de las Bolsas de Valores, Para el desarrollo de este objeto socialpodrá facilitClr prestamos pClrticipalivos, así como otras formas de financación en este último caso únicamentepara sociedades participadas. De igual modo, podrá realizar actividades de asesoramiento.

La Sociedad se encuentra sujeta a lo dispuesto en la Ley 2512005, de 24 de noviembre. Dicha normativa regula,entre otros, los siguientes aspectos:

El capital social suscrito ascenderá a un minímo de 1.200 miles de euros.

Deberán mantener, como mlnimo, el 60% del activo en accones y particlpaciones en el capital de empresasno financieras. Las entidades podrán mantener en su activo accones de sociedades cotizadas, siempre ycuando no coticen en el momento de su adquisición, o bien sean excluidas de la cotización dentro de losdoce meses siguientes a la toma de la participación.

Al tratarse de una sociedad de capital riesgo de regimen simplifcado, no podrá invertir más del 40% de suactivo en una misma empresa, ni en empresas pertenecientes al mismo grupo de sociedades, entendiéndosepor tal el definido en el artículo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valoces (véase Nota 4).

Las entidades de capital riesgo podrán invertir l1asta el 25% de su activo en empresas pertenecientes a sugrupo o al de su sociedad gestora siempre que se cumplan los requisitos establecIdos en la Ley 2512005, de24 de noviembre, enunciada anteriormente.

La geslión de las inversiones realizadas por la sociead está encomendada a Caixa Capital Risc, SociedadGestora de Entidades de Capital Riesgo, S.A., (en adelante Caixa Capital Rise, S.G.EC.R., S.A,) que tiene lasmás amplias facultades para su representación, incluyendo las de dominio y administración de su patrimonio, sin

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que elto suponga propiedad del mismo. Dicha socedad percibe unas comisiones por sus servcios (véase Nota 2Q.

La Sociedad figura inscrita con el número 62 en el Registro Administrativo de Sociedades de Capltal Riesgo, dela Comisión Nacional del Mercado de Valores.

La Sociedad tiene su domicilio socal en la Avenida Diagonal, 621-629, Torre U. Barclona.

Dada la actividad a la que se dedica la Soiedad, la misma no tiene responsabilidades, gastos, activos, niprovisiones y contingencias de naturaleza medio ambiental que pudieran ser signìfcativos en relación con elpatrmonio. la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo no se incluyen desglosesespecificos en la presente memoria de las cuentas anuales respedo a infonnaci6n de cuestionesmedíoambientales.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales y principios de contabilidad vnonnas de valoración aplicados

Bases de presentación de las cuentas anuales

Las cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, han sido obtenidas desus registros contables y se presentan de acuerdo con fa Circular sroo, de 19 de septiembre, de la ComisiÓlNacional de! Mercado de Valores y el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel delpatrimonIo, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. Las cuentas anuales correspondientesal ejercicio anual temiinado el 31 de diciembre de 2007 se someterán a la aprobación de la Junta GeneralOrdinaria de Acconistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

Principias de contabilidad y normas de valoración aplicados

En la elaboración de las cuentas anuales se han seguido los principios contables y crierios de valoracióndescritos seguidamenle. No existe ningún principio contable o criterio de valoración de aplicación obligatoriaque, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, se haya dejado de aplicar en su formulación.

a) Gastos de establecimiento

Estos gastos corresponden, básicamente, a gastos de constiución, de primer establecmiento y deampliación de capital, y se amortizan Iinealmente en un período de cinco años. Estas partidas representan,fundamentalmente, gastos incrridos en concepto de honorarios de abogados, escrituración Y. registro, yfiguran contabilizados por los costes incurridos, netos de su amortización acumulada.

La dotAción para la amortización de los gastos de establecimiento durante el ejerccio 2007 asciende a 10miles de euros y se incluye en el epfgrafe -Gastos - Dotaciones para amortizaciones de inmoilizado" de lacuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

b) Cartera de inversiones financieras

Este capitulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2007 incluye ras accones, propiedad de la

Sociedad, de las entidades en las Que participa. Dichas partcipaciones están destinadas a su venia,

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excluidas las participaciones en empresas del grupo, por lo que los Administradores de la Sociedad no lasconsideran corno entidades asociadas.

Las acciones no están admitidas a cotización en Bolsa y, dado el carácter temporal de las inversiones, sepresentan individualmente, con independencia del porcntaje de participación que fa Sociedad posea en lasmismas, a su precio de adquisición o a su valor de realización, si este último fuese inferir. Por valor derealización se entiende:

1. Participaciones en Capital Inicio: se entienden por participaciones en capital inicio aquéllasparticlpaciones en compaiìias no cotizadas con menos de tres anos de existencia o que, teniendo mås detres años de existencia, no han obtenido resultados positivos durante un periodo de dos aóosconsecutivos en los últimos cinco, y dichos resultados hayan sido verificados por experto independiente.

Como norma general, estas inversiones no son objeto de correcciones valorativas. valorándose por sucoste de adquisición, salvo que ocurran hechos o circnstancias de suficiente entidad y clara costancia,que se conozcan con posterioridad a la fecha en que se realizó la inversión '1 que determinenfehacien1emente una valoración inferior o superior de las plusvallas tácias existentes en el momento deadquisición, que modifiquen el valor estimado de realización de dicha inversión. No obstante, se puedénefectuar correcciones valorativas al alza de tiulas de renta variable no cotizada emitidos por socedadesde capital inicio cuando se produzcan transacciones de participaciones por un tercero independiente quesupongan un valor de la enlldad emisora superior al de adquisición.

Al 31 de diciembre de 2007 Caixa Capilal Desarrollo no tenia participaciones en compañias de capitalinicio. .2. Participaciones en Capital Desarrollo: se entienden por partcipaciones en capitl desarrollo aquéllas que

no cumplen los requisitos para ser consideradas participaciones en capital inicio, mencionadosanteriormente.

Estas participaciones se valoran utilizando el criterio del patrimoniO neto ajustado de la entidadparticipada que corresponda a dichas participaciones, corregido por el importe de las pJusvallas ominusvalias tácitas, netas de impuestos, existentes en el momenlo de la valoración; de acuerda con lodispuesta en la norma ea de la Circular 4/1997, de 26 de noviembre, de la Comisión Nacional de!

Mercado de Valores.

A pesar de que la cartera de inversiones financieras estå integramente contabilizada en el activocirculante, pueden existir inversiones que se mantengan por un peiiodo superior a un año.

c) Préstamos participativos

Las préstamos participativos se encuentran registrados por el importe entregado. Se practican lascorrecciones valoralivas necesarias para provisionar el riesgo de insolvencia.

Al 31 de diciembre de 2007. Caixa Capital Desarrollo no tenia prestamos pi:rtcipativos de otras entidades.

d) Clasifcación de saldos según sus vencimientos

Los saldos a cobrar o a pagar con vendmiento inferior a doce meses a partir del 31 de diciembre de 2007, sehan clasificado en los distintos epigrafes que forman parte del activo circulante y de las acreeres a cortoplazo, respectivamente, en el balance de situación adjunta.

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e) fngresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en funcicn de la corrinte real de bienes y seivicios que representan y conindependencia del momento en que se produce la corrente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficiosrealizados a la fecha del cierre del ejercido, en tanto que los riesgos y ras pérdidas previsibles, aún siendoeventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

f) Com;s;ôn de Gestión

la dirección y gestión de la Sociedad están encomendadas a Caixa Capital Risc, S.G.E.C.R., S.A., por esteseivicio la sociedad satisface una comisión calculada sobre el capital socal suscito, independientelTente delcapital socal desembolsado. En el supuesto de que Caixa Capital Desarrollo, dentro de los limites que seestablezcan reglamentariamente, recurriese a fuentes de financiadón ajena (préstamos bancaris o emisiónde obligaciones), la comisión de gestión se aplicará tanto al capital social comprometido como al importe delendeudamiento. DLJrante el ejercicio 2007 la Socedad ha devengando gastos en concepto de comisión degestión por importe de 3.446 miles de euros, que se han contabilizado en el epígrafe "Otros gastos deexplotación~ de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta (véase Nota 11).

Asimismo, la Sociedad Gestora percibe una comÎsÎón de éxito sobre los ingresos obtenidos por Caixa CapitalDesarrollo derivados de las inversiones realizdas (plusvaHas, dividendos o intereses), una vez satisfecho a

Caixa Capitl Desarrollo un retorno preferente sobre el importe de la inversión realizada. Durante el ejercicio2007 la Sociedad no ha devengado gastos por dicho concepto.

g) Impuesto sobre Sociedades

El Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función de! resultado económico anles deimpuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultadofiscal, entendiendo éste como la base împonible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones ydeducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta (véase Nota 10).

En el ejercicio 200, de acuerdo con la disposición final segunda de la ley 3512006, de 28 de noviembre, quemodifica el texto refundido de la ley dellmpuesio de Sociedades, el tipo general del gravamen queda fijadoen el 32,5% para el períOdO impositivo iniciado a partir del 1 de enero de 2007 y en el 30% para los periodosimpositivos iniciados a partir del 1 de enero de 2008. Por este motivo la Sociedad ha proedido a reestimar,teniendo en cuenta el ejercicio en el que previsiblemente se proudrå la reversión correspondiente, el

importe de los impuestos anticipados y diferidos, así como de los crêditos impositivos contabilizados en elbalance de situación (véase Nota 10).

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3. Distribución de resultados

La propuesta de distribución de resultados es la siguiente:

Milesde Euros

Bases de reparto:

Pérdidas y ganancias 86.210

86.210Di~tribución:A reseras voluntaias 86,210

86.210

4. Cartera de inversiones financieras

El detalle a 31 de diciembre de 2007 de este eplgrafe del balance de situación adjunto es el siguiente:

Miles de

Euros

Coste:Valores no cotizados

ßoiacica Consultori ''' 4.692Total 4.692Provisión or de reciación de valores mobiliarios 14,692)Total 14,692)Total Cartera de Inversiones Financieras, neto -

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los movimientos que se han producido en la cartera de inversiones financieras de la Sociedad, sin considerar laprovisión por depreciación de valores mobiliarios, durante el ejercido 2007, han sido los siguientes:

Carradeinversionesfinancieras

Miles de Euros Paricinaciones

Saldo a 3 I de diciembre de 2006 409.287Compras y adiciones de paricipaciones

(40~,595)Ventas dé oarcinaciones

Saldo al 31 de diciembre de 2007 4.692

las bajas del ejerccio se detallan a continuación:

Miles de

Sociedad EurosCaixa Capital Semila, S.c.R. de RégimenSimplificado, S.A. 7,000Caixa Capital Pyme Innovación, S.C.R. de RégimenSimplificado, S.A 5.000Caprabo, S.A. 205.921Occidental HoteJs Management, H.V. 108.310Soteltur, S.L 9.454Sotelturlnternacional, B.V. 57.820Tamar lnternational, S.A.R.L 11.090

404.595

Durante el ejercicio 2007, en el marco de la reorganización societana !levada a cabo en el seno del Grupo "laCajxa' (véase Nota 1) a rai, de la salida a bolsa de eriteria CaixaCorp. S.A, la Soiedad ha procedido a la ventade sus participaciones en Caixa Capital Semila, S.C.R de Régimen Simplificado, S.A. y Caixa Capital PymeInnovación, S.C.R. de Régimen Simplificado, SA a 'Ia Cajxa" por su valor en libros que ascendia a 7.000 milesde euros y 5.000 miles de euros, respectivamente. Como consecuencia de esta operación no se ha generadoningún resultado dado que estas sociedades eran de reciente constiución.

Adicionalmen!e, la Sociedad ha vendido la totalidad de su particip;ción en Caprabo, SA, representativa de un20% del capital social de la sociedad por un importe de 277.533 miles de euros. Dicha operación ha generadoun resultado bruto de 103.012 miles de euros, considerando la recuperación de la provisión por depreciación devalores por un importe de 30.000 miles de euros y las compensaciones varias percbidas de los acconistasmayoritarios por importe de 1.400 miles de euros. Dicho beneficio figura registrado en el epfgrafe "Beneficios porla venta de inversiones financieras~ de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta. Asimismo, el beneficio de laventa, habiéndose deducido los gastos asociados a esta por un importe de 3.337 miles de euros que figuranregistrados en el epigrafe .Otros gastos de explotación", ha ascendido a 99.675 miles de euros.

Con relación a la venta de Caprabo, S.A, la Sociedad ha dotado durante el 2007 una provisión, por un importede 10.000 miles de euros, que figura registrada en el epígrafe "Acreedores a largo plazo - provisiones parariesgos y gastos. del balance de situación adjunto, para hacer frente a las posibles contingencias futuras

,

derivadas de los acuerdos de compra-venta de la mencionada partcipación en Caprabo. El resultado neto dedicha operación ha ascendido a 80.700 miles de euros.

Finalmente, durante el ejercicio 2007, la Socedad ha procedido tambien a la venta de'la totalidad de suparticipación en las sociedades del Grupo OHM, esto es, Occidenlal Hotels Management. B.V., Soleltur, S.l,Soteltur Intemational, B.Y y Tamar International, S.A.R.L por un importe conjunto de 176.355 miles de euros.

Como consecuencia de dicha venta Boiacica Consultoria, Ida, entidad del Grupo OHM, y dedicada a la gestióndel Grupo Hotelero, está en proceso de liquidación al ejecutarse la venia de las participaciones del mencionadogrupo. En consecuencia, Caixa Capital Desarrllo ha dotado una provisión por depreciación por importe de4.692 miles de euros, representativa del coste lotal de la inversión en la mencionada sociedad, y registrada en elepígrafe .Variación de las provisiones de inveriones financieras' de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.Por otro làdo, dicha soiedad ha repartdo un dividendo a cuenta del ejerccio 2007 por importe de 2.492 miles

de euro, registrado en el epigrafe "Ingresos de participaciores en capital' de la cuenta de pérdidas y gananciasadjunta.

Dado que las participaciones en el Grupo OHM fueron adquiridas pteviamente a Cnteria CaixaCorp, S.A, éstaotorgó una garantía de predo a Caixa Capital Desarrollo por la cual le garantizaba, como máximo, la diferendaentre el precio total por el que se vendieron estas participaciones y el coste al que Criteria CaixaCorp las tenraregistradas en sus eslados financieros.

Dado que el preCio de venta de la participación del Grupo OHM a terceros (incluidos los préstamosparticipativos) ha sido por un importe inferior en 30.134 mires de euros respecto al coste de adquisición y, que asu vez es cr valor garantizado por Criteria CaixaCorp, S.A., la Socedad ha percbido dicho importe comocompensación al preio de venfa. A 31 de diciembre de 2007, dicho importe está pendiente de cobro y figuraregistrado en el epígrafe "Deudores del Grupo" dél balance de situación adjunto.

La operación de venta de las distintas sociedades del Grupo OHM no ha generado beneficio algunoconsiderando en su conjunto, las pérdidas y beneficios generados para cada una de las sociedades, teniendo encuenta la compensación percibida de Critena CaixaCorp, S.A, por importe de 7.985 y 10.180 miles de euros,respectivamente, y registrados en los epígrafes "Pérdidas por la venta de inversiones financieras~ y "Beneficiospor la venta de inversiones finanderas', respecivamente, de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, asicomo el proceso de liquidación llevado a cabo en Bo;adca ConSuftoria, Ida.

El saldo de la cuenta .Provisión por depreciación de valores. ha experimentado el siguiente movimiento duranteel ejercicio 2007:

Provisioiæs

1""Miles de Euros depreciación

de valores

Saldo a 31 de diciembre de 2006 (30,000)Dotición con cargo a los resultados ddejercicio (4,692)Recuperación con abono a los resultados delejercicio 30.000

Saldo al31 de diciembre de 2007 (4,692)

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La normativa vigente, establece que las Sociedades de Capitl-Riesgo deberán mantener, como mínimo, el 60%de su activo en accones o participaciones en el capilal de las empresas que sean objeto de SU actividad. Dentro

de este porcentaje, podrán dedicar hasta 30 puntos porcentuales de su activo a cualquier fôrmula definanciación a medio y Jargo plazo de las empresas participadas. Al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad noalcanza este coeficiente de inversión mínimo. No obstante, la normativa incluye una moratoria de 24 meses acontar desde que se produzca una desinversión característica del coficiente obligatorio. De acuen:o con loanterior la Socedad, a 31 de diciembre de 2007. estaría dentro de los lImites legales vigenles.

Asimismo, se establece que las Sociedades de Cëlpital-Riesgo de Régimen Simplificado no podrån invertir másdel 40% de su activo en una misma empresa, ni en empresas pertenecientes ëll mismo grupo de socedades,entendiéndose por tëll el definido en el ëlrtícuro 4 de lël Ley 2411988. Ar 31 de díciembre de 2007, no existeninguna inversoo en cuyo valor neto contable supera ellim1te anteriormente mencionado.

A efectos de calcular ros coeficientes antes indicados, se ha tomado como referencia el activo de la Sociedadque se desprende del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2007 adjunto.

5. Prestamos partlcipativos

Durante el ejerciciO 2007, Cëlixa Capital Desarrollo ha procdido a la venta, dentro de la venta del Grupo OHM,de los préstamos participativos que en su totalidad correspondían a empresas der citado Grupo.

Al 31 de diciembre de 2007, Caixa Capital Desarrollo no tiene registrados préstamos participativos en otrasentidades.

6. Inversiones financieras temporales

A 31 de diciembre de 2007, el saldo del epígrae -Inversiones financieras temporales" del balance de situaciónadjunto corresponde en su totalidad a intereses devengaoos y pendientes de liquidar, po un importe de 1.652miles de euros.

La rentabildad anual de las adquisiciones temporales de activos financieros durante el ejercici 2007 ha sido del3,92%. Los intereses devengëldos durante dicho periodo han ascendido a 6.908 miles de euros, y se encuentranregistrados en el epigrafe "Otros intereses e ingresos asimilados. de la cuenta de pérdidas y ganancias.

El movimiento que se ha producido en el epígrafe "Inversiones financieras temporales-, sin considerar losintereses de la cartera de inversión, durante el ejercicio 2007, ha sido el siguiente:

AdquisiciónMiles de Euros temnoralde

activos financieros

Saldo a 3 1 de diciembre de 2006 255,000Adquisiciones 2.580.000Enajenaciones (2,835.000)Saldo a 31 de diciembre de 2007 .

,.

-

7. Tesorería

A 31 de diciembre de 2007, la composición de este capitulo del balance de situación adjunto corresponde alefectivo en cuenta corriente mantenido en "la Caixa", as! como a los intereses devengados y pendientes deliquidar. Dicha cuenta devenga un tipo de interès de referencia del eonia menos un diferencial del 0,4%. Losintereses devengados durante el ejercicio 2007 han ascendido a 5.998 miles de euros, y se encuentranregistrados en el epígrafe .Otros intereses e ingresos asimilados" de la c~enla de pérdidas y ganancias.

8. Fondos propios

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante el ejercicio 2007 ha sido el siguiente:

Miles de EurosResultado

Capital Prima de Reserva Reserva do!suscrito emisión Le,gal Voluntaia Dividendos eiercicio Total

Saldo al 31 de diciembre de 2006 400.000 35.453 80.000 33.959 - 1.210 550.622Aplicación del resultado delejcrcicioantcríor - - - 22 1.88 (1.10) -

Dividendos - (35.453) - (33959) (1.88) - (70,600)Resultado del ejercicio - - - - 86.210 86.210Saldo al 3 i de diciembre de 2007 400.000 - 80.000 22 - 86.210 566.232

Capital Social

Al 31 de diciembre de 2007, el capital social de la Sociedad ascendJa a -400.000 miles de euros y estabarepresentado por -4.000.000 acciones nominativas, de 100 euros de valor nominal cada una, integramentesuscritas y desembolsadas (todas ellas con idénliCQS derechos políticos y económicos).

A 31 de diciembre de 2007, Criteria CaixaCorp, S.A. ostenlaba el 100% de las acciones de Caixa CapitalDesarrollo.

Prima de emisión

Con feca 13 de junio del2Q07 la Junta General de Acconistas de Calxa Capital Desarrllo aprobó el reparto deun dividendo a cuenta del ejercicio 2007 por import de 35.453 miles de euros, con cargo a la cuenta de "primade emisión".

Reserva legal

De acuerdo CQn el Texto Refundido de la ley de Sociedades Anónimas, las sociedades que obtengan en el

ejercicio económÎCO beneficios deberån dotar el 10% del mismo a la reserva legal hasta que ésta alcance, almenos, el 200A, del capital social. La reserva legal podrå utilizrse para aumentar el capital social en la parte desu saldo que exceda del 10% de! capital social ya aumentado. Salvo para esta finalidad, y mientras no supere el20% det capital social, esta reserva sólo pOdrá destinarse a la compensación de perdidas y Siempre que no

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existan olras reservas disponibles suficientes para este fin. Al 31 de diciembre de 2007, la reserva legal seencuentra dotada hasta el 20"10 del capital sociaL.

Reserva voluntaria

Con fecha 13 de junio del 2007 la Junta General de Acconistas de Caixa Capital Desarrollo aprobó el reparto deun dividendo por importe de 33.959 mires de euros. con cargo a la cunta de "reservas voluntarias',

9. Acreedores a lan.io plazo

Durante el ejercicio 2007. la Sociedad ha amortizado un préstamo concedido por 'Ia Caixa" por importe de120.000 mires de euros. Los intereses devengados por dicho préstamo durante el ejercicio 2007 ascienden a2.455 miles de euros, y que figuran registrados en el epígrafe "Gastos financieros' de la Cuenta de Pérdidas yGanancias.

1\ 31 de diciembre del 2007. el saldo registrado en el eplgrafe "Acedores a largo plazo - Deudas con empresasdel grupo. del balance de situación adjunto corresponde, en su totalidad, al importe a pagar a 'la Caixa. porimpuesto de soiedades del ejercciO 2007 y que asciende a 2.141 miles de euro (véase Nota 10).

10. Situación fiscal

La Sociedad tiene pendientes a inspeión todos los ejercidos legalmente no prescritos para todos losimpuestos que le son aplicables.

la Sociedad se encuentra en régimen de tributación consolidada. a efectos del Impuesto sobre Sociedades,dentro del Grupo 'la Caíxa".

El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado ecnómico o contable, obtenido por la aplicaciónde principios de contabilídad generalmente aceptados, que no necesaiiamente ha de coincidir con el resultadofiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

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El detalle del gasto del Impuesto sobre Sociedades es el siguiente:

Miles de

Euros

Resultado contable antes de impuestos 96,705Diferencias pennanentes (64.77)Aumentos 10.00Disminuciones (7073)

Rase imponible 31.932Tino 32,5% 10.378

Cuota Integra 10.378

Regularización Impuesto sobre Sociedadesantici"'ado30"1o 117

Impuesto sobre Sociedades 10.495

Menos:Regularización Impuesto sobre SociedadesAnticipado (8.225)

Retenciones a cuenta del ejercicio 2007 (12)Regularización Impuesto sobre Sociedades

(117)anticinado 30%

Aereedores a largo pla7. - Deudas con empresasdel Grupo 2.141

las diferencias permanentes negativas corrsponden a los dividendos cobrados de entidades no residentes y alas plusvaHas generadas en la venta de inversiones financieras, por aplicación de los articulos 21 y 55,respecivamente, del texto refundido de la ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decretolegislativo 4/2004, de 5 de marzo (de ahora en adelante, TRUS).

las diferencias permanentes positivas cosponden a la dotación por importe de 10.00 miles de euros de laprovisiôn contabilizada en el epigrafe -Acreedores a larg plazo - provisiones por ñesgos y gastos', para hacerfrente a las posibles contingencias derivadas de los acuerdos de compra. venta de la partcipadón de Capraba,SA (véase Nota 4).

La cuota del impuesto a pagar del ejercido 2007 fiura registrada en el epigrafe "Acreeores a largo plazo-deudas con empresas del grupo' del balance de situación adjunto.

En el epigrafe -Activo circulante - Otros deudores' del actvo del balance de situación se recoge el importe acobrar en concepto de Impuesto sobre el Valor Miadido, por importe de 779 miles de euros.

En el ejercicio 2006, de acuerdo con la disposición final segunda de la ley 35/2006, de 28 de noviembre, quemodifca el texto refundido de la ley del Impuesto de Sociedades, el tipo general del gravamen queda fijado enel 32.5% para el periodo impositivo iniciado a partir del 1 de enero de 2007 y en el 30% para los periOdOSimpositivos iniciados a partir del 1 de enero de 2008. Por este motivo la Sociedad ha procdido a reestimar,teniendo en cuenta el ejercdo en el que previsiblemente se producirá la reversión corrspondiente, el importede los impuestos anticipados y diferidos, as! como de los erMitas impositivos contabilizados en el balance desituación. Consecuentemente, se ha registrado un ajuste positivo en la Imposición sobre Beneficios que se

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encuentra registrado dentro del eplgrafe de Gasto por Impuesto sobre Sociedades de la cuenta de pérdidas yganancias por importe de 117 mUes de euros.

11. Otros Gastos de Explotación

El cargo a resultados corrspondiente al ejercicio 2007 por las coisiones de gestión (véase Nota 2) asciende a3.446 miles de euros, y se incluye en el eplgrafe "Otros gastos de explotación- de la cuenta de pérdidas yganancias adjunta.

Dentro del epígrafe -Otros gastos de explotadón- de la cuenta de pérdidas y ganandas correspondiente alejercicio 2007 se induyen 7 miles de euros correspondientes a los honorarios devengados por los auditoresexternos, en cocepto de auditoría de las cuentas anuales de la soedad. Durante el ejercicio 2007 ni el auditorni firmas vinculadas al mismo han facturado a la sociedad hoorarios por otros servicios.

12. Transacciones con Empresas del Grupo

El detalle de los saldos más significativos mantenidos por la Sociedad, al cierr del ejerccio 2007, con empresasdel grupo "la Caixso es el siguiente:

Milesde Euros

Activo:Tesoreria (Nota 7) 560.961inversiones financieras temporales (Nota 6) 1.652Deudores del Grupo (Nota 4) 31.542Pasivo:Acreedores a largo plazo (Nota 9) 2.141Acreedores a cort plazo 1.669Ingresos:Otros intereses e ingresos asimilados (Notas 6 y 12.9067)Ingresos de la venta de inversiones financiera 12.000

(Nota 4)

Gastos:Otros gastos de explotación (Nota 2 y l l) 3.446

I ~~tosQ~nancicros por deudas a largo plazo2.455

ota 9

13. Retribución y otras prestaciones al órc¡ano de administración

Durante el ejercicio 2007 los Administradores de fa Sociedad no han devengado importe alguno en concpto deretribución o dietas, ni se le han concedido ningún anticipo o crédito, ni existe ninguna otra obligación concreta,pasada. presente o futura en materia de pensiones o pago de primas de seguro.

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De conformidad con lo establecido en el articulo 127 terA de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988. de 28 de julio, del Mercdo de Valores, y el TextoRefundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se senalan a continuadón las sodedades con el mismo anålogo ocomplementarío genero de actividad al que constituye el objeto sodal de Carxa Capial Desarrollo, S.C.R deRégimen Simplificado, S.AU. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración, asi coo lasfunciones que, en su caso, ejerzan en ellas:

Titular Sociedad AetÎ\'idad Particinación FuncionesAntonio Massanell Lavila Caixa Capital Rise, S.G.Re.R., S.A. Capital . ConsejeroriesgoAntonio Massancll Lavila ßoursrama, S.A. Banca . Conseiero

Marcelino Armcuter Vida! Caixa Capital Rise, S.G.E.C.R., S.A. Capital Presidentericseo Ejecutivo

Maceliiio Arenter Vidal Banco BPI, S.A. Banca . ConseieroCaixa'Capital Pyre Innovación,

Capital PresidcntcyMarcelino Amienter Vida! S.C.R. de Régimen Simplificado, - Consejero

S,A, riesgoDelepadçi

Caixa Capital Semila, $.C.R. de Capital Presidente y MarceJino Armenter VidaJ - ConsejeroRégimen Simplificado, S.A. riesgo

Delegado

Marcclino Armenter Vida! Iniciativa Emprendedor XXI, S.A. Capital Adrinistradorriesgo

-Único

DirectorMarcclino Armenter Vidal (( la Caixan Banca Geiieral-

AdjuntoEjecutivo

Marcelino Arrnentcr Vidal CaixaBank, S.A. (Andorra) Banca . Consejero

Francisco E. Ruiz Armengol Caixa Capital Risc, S.G.E.C.R., SA Capital . Consejeroriesgo Secretio

Joaquim Vilar Barrbcig Caixa Capital Rise, S.G.E.C.R., S.A.Capital . Consejeroriesgo

Joaauim Vilar Barrab~jg Caixa Preference, S.AV. Financiero - Presidente

Joaquim Vilar Barrabei~ ReiitCaixa, S.A de Seguros ySeguros - ConsejeroReaseirros

Joaquini Vilar Barrabcig "laCaixa" Banca Director.Eiecutivo

Asimismo y de acuerdo con el texto mencionado anteriormente, ningún miembro del ConsejO de Administraciónrealiza, por cuenta propia o ajena, actividades del mismo, anålogo o complementario género de adividad del queconstituye el objeto social de la Soiedad Caixa Capitar Desarrollo.

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14. Cuadro de Financiación

Cuadro de Financiación correspondiente al ejerccio 2007 (en miles de euros)_

Ejercicio Ejercicio Ejercicio Ejer~i~!~APLICACIONES 2007 2006(') ORÍGENES 2007 2006 ..

Recursos generados en las operaciones-Beiieficiodel ejercicio 86.210 1.210Variación neta provisiones cara (25.108) -Variación neta provisiones riesgos ygastos 10.000 -Dotaciones para amortizaciones deinmovilzado 10 17

70.912 1.227PorÎiicremento de la inversión- Por disminución de la inversión-Cartcl1 de inversiones financieras - 24.000 Préstamos participativos 16.030 -Deudores 10.388 921 Préstamos a çorto plazo 12 -

Préstamo panicipativo - 12 Carera de inversiones financicras 404.595 -

Tesorería 548.277 9.290 Inversiones financieras temporales 255.690 102.684558.665 34.223 676.327 102.684

Por disminución de reciirsos-Acreedores a corto plazo - 20.331Acreedorcs a largo plazo 118.771 -Oividendo çotl cargo a resultados delejercicio anterior 1.188 50.000 Por incremento de recursos-Dividendo con cargo a prima deemÎ~ión 35.453 - Acreedores a largo plazo - 643Dividendo con cargo a reservasvoluntarias 33.959 - Acreedores a corto plazo 797 -

189.37l 70.331 797 643

748.036 J04.554 748.036 104.554

. Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos_

15. Acontecimientos posteriores al cierre

Con fecha 20 de noviembre de 2007 se publicó el R.D. 1514/2007, por el que se aprueba el nuevo Plan Generalde Contabildad que ha entrado en vigor el dia 1 de enero de 2008 y cuya aplicación es obligatOria para losejercicios iniciados a partir de su entrada en vigor.

El mencionado Real Decreto establece que las primeras cuentas anuales que se elaboren conforme a loscriterios conlenjdos en el mismo se considerarén cuentas anuales iniciales y, por lo tanto, no recogerán cifras

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comparativas del ejercicio anterior, si bien se permite presentar Înformación comparativa del ejercicio inmediatoanterior siempre que la misma se adapte al nuevo plan. Adicionalmente. el Plan contiene diversas disposicionestransitorias en las cuales se permiten distintas opciones en la aplicación, por primera vez, de la nueva nooncontable, as! como la adopción voluntaria de determinadas excepciones en dicho proceso de aplicción iniciaL.

La Sociedad está llevando a cabo un plan de transición para su adaptación a la nueva normativa contable queincluye, entre olros aspectos, el análisis de las diferencias de criterios y normas contables, la determinación de sipresentará o no infonnación comparativa adaptada a la nueva normativa y por tanto, de la fecha del balance deapertura, la selección de los criterios y nonnas contables a aplicar en la transición y la evaluación de lasnecesarias modificaciones en los procedimientos y sistemas de información.

A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales el plan mencionado anteriormente se encuentra enfase de ejecución sin que sea posible estimar en la actualidad de fOfa Integra, fió'ble y con toda la iMormaci6nrelevante los potencales impactos de la transición.

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Caixa Capital Desarrollo, Sociedad de Capital Riesgo de Régimen'Simplificado, S.A,U.

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 dediciembre de 2007

Resultado del ejercicio

El ejercido 2007 se ha cerrado con unos beneficios de 86210 miles de euros, básicamente motivado por lasventas de la cara de lniiersiones financeras de la Socedad, en particular las del Grupo Occidental HotelsManagement y la de Caprabo.

Inversión I DeSÎnversión

En el ejercicio 200, Caixa Capital Desarrollo fue el promotor de dos nuevas sociedades de capital riesgo, bajola denominación de Caixa Capital Semilla, S.C.R. de régimen simplificado. S.A. y Caíxa Capital PyreInnovación, S.C.R de régimen simplificado SA. El 30 de novrembre de 200, se constiuyeron ambassocedades después de reibir la autorición previa dél proyecto por parte de la Comisi6n Nacional del Mércado

de Valores, En el marco de rerganlz:ación socetaria llevada a cabo en el seno del Grupo a raiz de la salida aBolsa de Criteria CaixaCorp.. SA la Socedad ha vendido, en junio de 2007, a 'Ia Caixa-, estas dos socedadesde capital riesgo.

Duranle el ejercicio 2007, Caixa Capital Desarrollo ha vendido su partcipación en Caprbo, SA la inversión seremontaba al ano 2003, y suponla un 2001ó del capital social de Caprabo. Con fecha 5 de junio de 2007, se firmóuna promesa de compraventa con el grupo Eroski para la venta de la totalidad de la iniiersión detentada. Elcontrato regulaba un sistema de garanlfas habitual y estandar en este tipo de operaciones, para cubrr cualquiereventual responsabilidad por, entre otros, temas deriados de balance o cuestiones fiscales que se pudieranponer de manifiesto en el periodo de prescpción. Con el objetivo de hacer frente a la eventual materializaciónde estas garantias, se ha constituido una provisión de 10 millones de euros. La operación de venta se cerr confecha 13 de septiembre de 2007, con la obtención de las autorizaciones administrtivas pertinentes. La plusvalíagenerada, neta de cosles de transacción, dotaciones a las provrsiones e impuestos asciende a 81 millones deeuros.

Asimismo, en julio de 2007, Caixa Capital Desarrollo vendió sus partcipaciones en el Grupo Occidental HotelsManagemenl. La entrada en el grupo, inicialmente realizada por Criteria CaixaCorp, se remonta a 1994. En elejercicio 2005, Criteria CaixaCorp vendió a Caixa Capital Desarrollo su participación en el Grupo, otorgando unagarantía de preco por la cual le garantiaba, como máximo, la diferencia entre el precio tolal por el que se levendían estas participaciones y el coste al que Criteria CaixaCorp las tenía registradas en sus estados

financieros. Con la venta a terceros del Grupo Occidental Hotels Management, la 9arantía se ha ejecutado porun total de 30.134 miles de euros.

Políticas de gestión del riesgo

La polític de gestión del riesgo de Caixa Capital Desarrollo se enmarca dentro de la politjca general de riesgo anivel de grupo, centrada en Criteria CaixaCorp y .Ia Caixa'.

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En lo referente al control del riesgo de las inversiones, éste se basa principalmente en el desarrllo de unapolltica de diversificación de la cartera adecuada, el seguimiento acvo de las' sociedades participadas a travésde la presencia en sus órganos de gobiemo, y un seguimiento continuado de la evolución del mercdo y elentorno competitivo, asl como de las principales variables econóicas que afetan a las sociedades de sucartera.

Otros aspectos

La Sociedad durante el ejercici 2007 no ha efectuado ninguna inversión en I+D ni ha realizado operación

algu~a con accones propias.

No se ha producdo, con posterioridad al cierre de las cuentas aniJales, ningun otro hecho relevante.

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CLASE B.aif~~

OJ1628922

Caixa Capital Desarrollo, Sociedad deCapital Riesgo de Régimen Simplificado, S.A.U.

Formulación de las cuentas anuales

Los Administradores dé Caixa Capital Desarrollo, S.C.R. de Régimen Simplificado, SAU., en su reunióncelebrada el 31 de marzo de 2008 han formulado las cuentas anuales de Caixa Capital Desarrollo, S.C.R. deRégimen Simplificado. SAU. que comprenden el balance de situación al31 de diciembre de 2007, la cuenta depérdidas y g-anaíiciäs y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y el informe degestión dél ejercicio 2007, que jUhto a esta dilgencia están extendida/; eh el revêr$6 dé 20 folios de papeltimbrado, clase sa, números OJ1028901 a OJ1628920, ambos inclusive, y en el ahverso del folio de papeltimbrado, clase Ba, número OJ1628922, que contìene las firmas de los miembros del Consejo qué lo suscriben.

Firmantes:

Sr. Ma.rcelin?AA~rrnente. .', ,1P)-id~ . . - Sr, Anton..J '.." assa~~ii LjVìlä¡, comtij~19\

"

Sr. Man~~1 Fernand~ Menéndez LópezConlelero

Sr. Joaquim Vilar BarrabeigConsejero

Sr. Y¥, ,V. n~UiZ Armengol

/to~sJjero-Secretario

Barcelona, 31 de marzo de 2008.

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