Business Annals. Willard Long Thorp 7

download Business Annals. Willard Long Thorp 7

of 20

Transcript of Business Annals. Willard Long Thorp 7

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    1/20

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    2/20

    C H A P T E R I V .

    T H E A N N A L S . O F G E R M A N Y .

    T h e G e r m a n R e p u b l i c w a s e s t a b l i s h e d o n N o v e m b e r 9 ,

    1 9 1 8 ,

    a f t e r t h e a b d i c a t i o n o f t h e E m p e r o r . T h e G e r m a n E m p i r e h a d b e e n

    f o r m e d i n 1 8 7 1 b y t r e a t i e s b e t w e e n t h e N o r t h G e r m a n C o n f e d e r a t i o n

    a n d t h e S o u t h G e r m a n s t a t e s , i n c l u d i n g A l s a c e a n d L o r r a i n e w h i c h

    h a d j u s t b e e n w o n f r o m F r a n c e b y P r u s s i a .

    I n 1 8 9 0 , t h e i s l a n d o f

    H e l i g o l a n d w a s p u r c h a s e d f r o m G r e a t B r i t a i n .

    G e r m a n y i s t h e t h i r d l a r g e s t c o u n t r y i n E u r o p e , a n d r a n k s s e c o n d

    i n p o p u l a t i o n .

    T h e b o u n d a r i e s o f t h e E m p i r e w e r e : o n t h e e a s t ,

    R u s s i a , o n t h e s o u t h e a s t , A u s t r i a a n d S w i t z e r l a n d , o n t h e s o u t h w e s t ,

    F r a n c e , o n t h e w e s t , L u x e m b u r g , B e l g i u m , a n d t h e N e t h e r l a n d s , a n d

    o n t h e n o r t h , t h e N o r t h S e a , D e n m a r k , a n d t h e B a l t i c S e a .

    T h e

    m o s t i m p o r t a n t c h a n g e s m a d e b y t h e w a r w e r e t h e c r e a t i o n o f t h e

    b u f f e r s t a t e s , L i t h u a n i a , P o l a n d , a n d C z e c h o - S l o v a k i a b e t w e e n G e r -

    m a n y a n d R u s s i a . T h e f r e e s t a t e o f D a n z i g a n d t h e P o l i s h c o r r i d o r

    n o w s e p a r a t e E a s t P r u s s i a f r o m t h e r e s t o f G e r m a n y . T h e l a r g e r

    p a r t o f G e r m a n y t o t h e n o r t h i s p l a i n , b u t t o t h e s o u t h , t h e t o p o g -

    r a p h y i s v a r i e d w i t h l a r g e p l a t e a u s , f e r t i l e l o w p l a i n s , m o u n t a i n

    c h a i n s a n d i s o l a t e d p e a k s . G e r m a n y h a s a b o u t 7 , 0 0 0 m i l e s o f n a t u r a l

    w a t e r w a y s , b u t f e w g o o d h a r b o r s .

    N a v i g a t i o n i n t h e B a l t i c S e a i s

    c l o s e d s e v e r a l m o n t h s e a c h y e a r b y i c e .

    T h e p r e s e n t a r e a o f G e r m a n y i s 1 8 2 , 2 5 2 s q u a r e m i l e s 1

    w h i c h

    r e p r e s e n t s a d e c r e a s e o f 2 6 , 5 7 3 s q u a r e m i l e s f r o m t h e p r e - w a r a r e a .

    T h e r e c o r d s o f p o p u l a t i o n g r o w t h a r e g i v e n i n t h e f o l l o w i n g p a g e .

    N o t o n l y w a s t h e r e t h e r a p i d p o p u l a t i o n g r o w t h s h o w n b y t h e s e

    d a t a , b u t i n a d d i t i o n i t i s e s t i m a t e d t h a t d u r i n g t h e e i g h t y y e a r s f r o m

    1 8 2 1 - 1 9 0 0 , t h e U n i t e d S t a t e s r e c e i v e d o v e r f o u r a n d o n e - h a l f m i l l i o n

    i m m i g r a n t s f r o m G e r m a n y . G e r m a n e m i g r a t i o n i n c r e a s e d d u r i n g t h e

    f i r s t p a r t o f t h e c e n t u r y t o t h e d e c a d e e n d i n g w i t h 1 8 6 0 , w h e n n e a r l y

    o n e m i l l i o n p e r s o n s l e f t f o r t h e U n i t e d S t a t e s .

    H o w e v e r , t h e g r e a t

    b o o m i n m i g r a t i o n c a m e i n t h e d e c a d e o f t h e e i g h t i e s , t h e p e a k b e i n g

    1

    b y

    m u l t i p l y i n g b y 0 . 3 8 6 1 , t h e d a t a g i v e n i n s q u a r e k i l o m e t e r s i n G e r -

    m a n y .

    S t a t i s t i s e h e s A m t ,

    J a h r b u c h f r d a s d e u t s c h e R e i c h , 1 9 2 3 .

    B e r l i n ,

    1 9 2 3 .

    2 0 0

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    3/20

    T H E A N N A L S O F G E R M A N Y

    2 0 1

    D e c e m b e r 1 ,

    P o p u l a t i o n a

    P e r s o n s

    p e r

    P e r C e n t

    S q u a r e M i l e b

    U r b a n

    1 8 4 0

    3 2 , 7 8 7 , 1 5 0

    1 5 7

    1 8 5 2 d

    3 5 , 9 3 1 , 6 9 1

    1 7 2

    1 8 6 1

    d

    .

    3 8 , 1 3 9 , 4 1 0

    1 8 3

    1 8 7 1

    . 4 1 , 0 5 8 , 7 9 2

    1 9 7

    3 6 . 1

    1 8 8 0

    4 5 , 2 3 4 , 0 6 1

    2 1 7

    4 1 . 4

    1 8 9 0

    4 9 , 4 2 8 , 4 7 0

    2 3 7

    4 7 . 0

    1 9 0 0

    5 6 , 3 6 7 , 1 7 8

    2 7 0

    5 4 , 3

    1 9 1 0

    6 4 , 9 2 5 , 9 9 3

    3 1 1

    6 0 . 0

    1 9 1 9

    5 9 , 8 5 2 , 6 8 2

    '

    3 2 8

    6 2 . 5

    a

    G e r m a n y

    S t a t i s t i s c h e s A m t ,

    H a n d b u c h .

    2 v o l .

    B e r l i n , 1 9 0 7 , a n d

    S t a t z s t i s c h e s

    J a h r b u c h , 1 9 2 3 .

    B e r l i n , 1 9 2 3 .

    C o m p u t e d b y m u l t i p l y i n g o r i g i n a l d a t a i n p e r s o n s p e r s q u a r e k i l o m e t e r b y 2 . 5 9 .

    C o m p u t e d f r o m d a t a g i v e n i n W i r t s c h a j t u n d , S t a t i s t i k , O c t o b e r 2 8 , 1 9 2 4 , v o l . I , p .

    B e r l i n .

    I n c l u d e s a l l p e r s o n s l i v i n g i n c o m m u n i t i e s w i t h m o r e t h a n 2 , 0 0 0 i n -

    h a b i t a n t s .

    O f f i c i a l e s t i m a t e s .

    a

    N o

    d a t a a v a i l a b l e .

    C e n s u s

    t a k e n O c t o b e r 8 , 1 9 1 9 .

    r e a c h e d i n 1 8 8 2 , w h e n 2 5 0 , 6 3 0 G e r m a n i m m i g r a n t . s r e a c h e d t h e U n i t e d

    S t a t e s .

    S i n c e t h a t t i m e , t h e m o v e m e n t h a s b e e n o n a m u c h s m a l l e r

    s c a l e .

    T h e r e l a t i v e i m p o r t a n c e o f d i f f e r e n t t y p e s o f e c o n o m i c a c t i v i t y

    m a y b e o b s e r v e d f r o m t h e f o l l o w i n g t a b l e :

    I n d u s t r y

    P e r c e n t a g e D i s t r i b u t i o n o f G a i n f u l l y E m p l o y e d a

    J u n e

    5 ,

    J u n e 1 4 ,

    J u n e 1 2 , D c c . 3 1

    1 8 8 2

    1 8 9 5

    1 9 0 7

    1 9 2 0

    A g r i c u l t u r e

    4 7 4 0

    3 7

    3 6

    M a n u f a c t u r i n g , M i n i n g a n d C o n s t r u c t i o n . .

    3 6

    4 0

    4 2

    4 3

    C o m m e r c e a n d T r a n s p o r t a t i o n

    9

    1 1

    1 3

    1 3

    O t h e r a

    8

    9 8

    8

    T o t a l

    1 0 0

    1 0 0

    1 0 0

    1 0 0

    C o m p u t e d

    f r o m d a t a i n S t a t i s t i k d e s D e u t s c h e n R e i c h .

    B e r l i n ,

    v o l s . 1 0 2 , 2 0 2 , 2 1 1 .

    b

    O f f i c i a l

    e s t i m a t e i n u n d S t a t i s t i k , v o l . 1 , p . 4 6 .

    H o w e v e r , i n t h e r e p o r t

    p r e s e n t e d t o t h e C o m m i t t e e o f E x p e r t s o f t h e R e p a r a t i o n s C o m m i s s i o n , G e r m a n y ' s

    E c o n o m y , C u r r e n c y a n d F i n a n c e , t h e f o l l o w i n g s t a t e m e n t i s m a d e :

    T h e p r e s e n t n u m b e r o f . w o r k e r s i n a g r i c u l t u r e a n d f o r e s t r y m a y b e r e g a r d e d a s

    i d e n t i c a l w i t h t h a t o f 1 9 0 7 .

    M i n i n g a n d i n d u s t r y h a v e , a s m a y b e a s s u m e d f r o m o t h e r

    s t a t i s t i c s i n c r e a s e d b y a b o u t 2 0 % ; t r a d e a n d t r a f f i c h a v e i n c r e a s e d i n . a t l e a s t t h e s a m e

    p r o p o r t i o n . .

    .

    . A

    d e c r e a s e h a s t a k e n p l a c e t h r o u g h t h e a b o l i s h m e n t o f c o m p u l s o r y

    m i l i t a r y s e r v i c e ( d e c r e a s e o f t h e a r m y f r o m a b o u t 8 0 0 , 0 0 0 t o 1 0 0 , 0 0 0 m e n ) , a s w e l l a s

    t h r o u g h p r o f e s s i o n a l p e r s o n s t a k i n g u p o t h e r m e a n s o f e a r n i n g a l i v e l i h o o d .

    p . 8 .

    C

    I n c l u d e s

    p e r s o n s e n g a g e d i n p e r s o n a l s e r v i c e , p r o f e s s i o n s , p u b l i c s e r v i c e , a n d o t h e r

    O c c u p a t i o n s .

    A t t h e t i m e o f t h e f o u n d i n g o f t h e E m p i r e , G e r m a n y w a s c h i e f l y

    a n a g r i c u l t u r a l c o u n t r y a n d i t w a s o n l y i n t h e l a t t e r p a r t o f t h e n i n e -

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    4/20

    2 0 2

    B U S I N E S S A N N A L S

    t e e n t h c e n t u r y t h a t G e r m a n y b e c a m e a n i m p o r t a n t f a c t o r i n t h e

    w o r l d o f i n d u s t r y a n d t r a d e .

    A b o u t f i v e - e i g h t h s o f t h e t e r r i t o r y o f G e r m a n y i s c u l t i v a t e d a n d

    a n a d d i t i o n a l q u a r t e r i s c o v e r e d w i t h f o r e s t s .

    T h e l e a d i n g c r o p s b y

    a c r e a g e , a r e r y e , o a t s , p o t a t o e s , a n d w h e a t . I n t h e n o r t h a n d e a s t ,

    r y e , o a t s a n d b a r l e y p r e d o m i n a t e , i n t h e s o u t h a n d w e s t , w h e a t i s

    t h e p r i n c i p a l c r o p .

    T h e h a r v e s t i s i n t h e a u t u m n .

    I n t h e a n n a l s ,

    s t a t e m e n t s a r e g i v e n c o n c e r n i n g p r o d u c t i o n a n d p r i c e s f o r t h e w h e a t ,

    r y e , a n d p o t a t o c r o p s .

    T h e r a p i d d e v e l o p m e n t o f G e r m a n y s i n c e 1 8 7 0 h a s b e e n d u e i n a

    l a r g e m e a s u r e t o a b u n d a n t m i n e r a l w e a l t h .

    B e f o r e t h e W a r , i t s c o a l

    f i e l d s r e p r e s e n t e d o n e - h a l f t h e t o t a l r e s o u r c e s o f E u r o p e , a n d i t c o n -

    t r o l l e d o n e - f o u r t h t h e i r o n s u p p l y .

    T h e r a p i d i t y w i t h w h i c h t h e

    o u t p u t o f c o a l h a s i n c r e a s e d i s n o t a b l e , a n d t o s o m e e x t e n t r e f l e c t s

    t h e g r o w t h o f i n d u s t r y .

    Y e a r

    C o a l

    O u t p u t

    ( m i l l i o n s o f m e t r i c t o n s )

    1 8 7 1

    .

    2 9 . 4

    1 8 8 1

    . . . . .

    . 4 8 . 7

    1 8 9 1

    7 3 . 7

    1 9 0 1 1 0 8 . 5

    1 9 1 1

    . . . . .

    1 6 0 . 7

    1 9 2 1 b

    1 3 6 2

    a

    , S t a t i s t i c h e s

    . I a h r b u c h .

    N e w a r e a .

    A f u r t h e r i n d i c a t i o n o f t h e r a p i d g r o w t h o f G e r m a n m a n u f a c t u r -

    i n g i n d u s t r y c a n b e o b t a i n e d f r o m t h e c e n s u s r e c o r d s o f i n d u s t r i a l

    e s t a b l i s h m e n t s e m p l o y i n g s i x

    o r

    m o r e w o r k e r s :

    D a t e E s t a b l i s h m e n t s

    E m p l o y e e s

    1 8 8 2

    9 4 , 4 8 2 2 , 6 5 3 , 2 5 2

    1 8 9 5

    .

    1 5 7 , 4 0 0

    4 , 8 0 9 , 3 7 1

    1 9 0 7

    2 1 6 , 1 0 7 7 , 6 5 2 , 5 9 1

    a

    G e r m a n y

    S t a t i s t i s c h e s A m t ,

    J a h r b u c h , 1 9 1 0

    a n d

    S t a t i $ t i s c h e s H a n d

    b u c h . B e r l i n .

    T h e i r o n a n d s t e e l i n d u s t r i e s a r e p e r h a p s t h e l e a d e r s i n G e r m a n y ' s

    e c o n o m i c d e v e l o p m e n t , b u t t e x t i l e s , g l a s s , c h e m i c a l s , i n s t r u m e n t s , a n d

    t o y s a r e a l l i m p o r t a n t . T h e l o s s o f A l s a c e a n d L o r r a i n e , U p p e r S i l e s i a

    a n d t h e S a a r B a s i n h a v e r e s u l t e d i n t h e r e d u c t i o n b y 2 6 p e r c e n t o f

    G e r m a n y ' s c o a l a n d 7 4 p e r c e n t o f h e r i r o n o r e r e s o u r c e s . T h o u g h t h i s

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    5/20

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    6/20

    2 0 4

    B U S I N E S S A N N A L S

    1 8 5 3

    R e v i v a l .

    I m p r o v e m e n t a n d e x p a n s i o n ; s p e c u l a t i v e b o o m b e g i n s ; b i g r i s e

    i n c o m m o d i t y p r i c e s .

    M o n e y t i g h t e n s s l i g h t l y ; n e w b a n k s o p e n e d .

    C r o p f a i l u r e s .

    C o m m e r c i a l t r e a t y s i g n e d w i t h A u s t r i a ; n e u t r a l i t y d e c l a r e d i n

    R u s s o - T u r k i s h W a r .

    1 8 5 4

    P r o s p e r i t y .

    A c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; m a n y n e w c o m p a n i e s f o r m e d , e s p e c i a l l y

    r a i l r o a d s ; a c t i v e s p e c u l a t i o n ; f u r t h e r r a p i d r i s e i n c o m m o d i t y p r i c e s .

    M o n e y e a s e s , M a y .

    P o o r c r o p s .

    1 8 5 5

    P r o s p e r i t y .

    A c t i v i t y c o n t i n u e s ; s p e c u l a t i o n i n c r e a s e s d e s p i t e p r o m o t i o n s c a n -

    d a l s ; r i s e i n c o m m o d i t y p r i c e s c h e c k e d .

    M o n e y t i g l i t e n s , A u g u s t .

    P o o r c r o p s .

    1 8 5 6

    P r o s p e r i t y ; b o u r s e p a n i c .

    G r e a t a c t i v i t y ; m a r k e d i n c r e a s e i n q u a n t i t y o f p r o d u c t i o n ; c o m -

    m o d i t y s p e c u l a t i o n i n c r e a s e s w i t h c o l l a p s e o f s e c u r i t y p r i c e s ; f e v e r -

    i s h a c t i v i t y i n p r o m o t i o n o f n e w c o m p a n i e s .

    M o n e y t i g h t , e s p e c i a l l y a u t u m n ; s e c u r i t y p r i c e s r i s e r a p i d l y ,

    h a l f - y e a r , a n d c o l l a p s e , S e p t e m b e r , w i t h b o u r s e p a n i c .

    E x c e l l e n t c r o p s .

    1 8 5 7

    P r o s p e r i t y ;

    p a n i c ; r e c e s s i o n .

    C o n t i n u e d a c t i v i t y i n i n d u s t r y ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h p e a k ,

    s u m m e r ; s e v e r e c h e c k t o f o r e i g n t r a d e l a t e i n y e a r .

    T i g h t m o n e y m a r k e t l e a d s t o f i n a n c i a l p a n i c , N o v e m b e r , w i t h m a n y

    f a i l u r e s , e s p e c i a l l y i n H a m b u r g ; b o u r s e d e p r e s s e d , w i t h f a l l i n g p r i c e s .

    G o o d c r o p s .

    P r u s s i a o b t a i n s N e u f c h t e l f r o m S w i t z e r l a n d .

    1 8 5 8

    R e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

    C o n t i n u e d a c t i v i t y i n i n d u s t r y , s l a c k e n i n g b u t s l o w l y ; c o m m o d i t y

    p r i c e s f a l l s h a r p l y ; f o r e i g n c o m m e r c e d e e p l y d e p r e s s e d .

    M o n e y t i g h t .

    A v e r a g e c r o p s .

    W i l l i a m m a d e R e g e n t o f P r u s s i a , r e p l a c i n g F r e d e r i c k W i l l i a m I V .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    7/20

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    8/20

    2 0 6

    B U S I N E S S A N N A L S

    1 8 6 4

    M o d e r a t e p r o s p e r i t y .

    A c t i v i t y c o n t i n u e s , l i t t l e d i s t u r b e d b y w a r ; c o t t o n m a r k e t c r i s i s ,

    a u t u m n ; f u r t h e r r i s e i n c o m m o d i t y p r i c e s .

    M o n e y t i g h t e n s ; h e a v y d e m a n d f o r s i l v e r

    f o r e x p o r t c a u s e s

    s c a r c i t y a n d m i n o r p a n i c , A u g u s t ; b o u r s e d u l l .

    G o o d c r o p s , v e r y l o w g r a i n p r i c e s .

    W a r w i t h A u s t r i a a s a l l y a g a i n s t D e n m a r k ; i n v a s i o n o f S c h l e s w i g -

    H o l s t e i n , J a n u a r y ; v i c t o r i e s a n d p e a c e , A u g u s t .

    1 8 6 5

    P r o s p e r i t y .

    G r e a t e r a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n o f i n d u s t r y ; c o t t o n p r i c e f a l l s .

    M o n e y t i g h t a f t e r S e p t e m b e r ; m a r k e d i n c r e a s e i n a c t i v i t y o n

    b o u r s e .

    A v e r a g e c r o p s .

    1 8 6 6

    P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

    C o n t i n u e d a c t i v i t y i n b a s i c i n d u s t r i e s c o m p l e t e l y i n t e r r u p t e d d u r -

    i n g w a r m o n t h s , a n d s e v e r e l y d e p r e s s e d a f t e r p e a c e ; s m a l l c o a l

    p u t ; h i g h e r c o m m o d i t y p r i c e s .

    V e r y t i g h t m o n e y m a r k e t g r a d u a l l y e a s e s , l a s t h a l f - y e a r ; t e m -

    p o r a r y b o u r s e b o o m , a u t u m n .

    F a i r c r o p s .

    W a r w i t h A u s t r i a d e c l a r e d , J u n e ; r a p i d v i c t o r i e s a n d a r m i s t i c e ,

    J u l y ; p e a c e , A u g u s t ; G e r m a n i c C o n f e d e r a t i o n e n d e d a n d N o r t h G e r -

    m a n C o n f e d e r a t i o n f o r m e d .

    1 8 6 7

    D e p r e s s i o n ; r e v i v a l .

    D u l l n e s s a n d i n a c t i v i t y , e s p e c i a l l y i n c o a l a n d i r o n i n d u s t r i e s ;

    m a r k e d i m p r o v e m e n t , l a s t q u a r t e r ; c o m m o d i t y p r i c e s h i g h e r ; f o r e i g n

    t r a d e d u l l .

    M o n e y v e r y e a s y ; b o u r s e q u i e t .

    D e f i c I e n t g r a i n c r o p s a n d v e r y h i g h p r i c e s .

    D i s t r e s s i n E a s t P r u s s i a d u e t o c r o p s h o r t a g e ; f i r s t m e e t i n g o f

    N o r t h G e r m a n C o n f e d e r a t i o n P a r l i a m e n t , F e b r u a r y .

    1 8 6 8

    R e v i v a l .

    G e n e r a l i m p r o v e m e n t ; a c t i v e r a i l r o a d c o n s t r u c t i o n ; s t e a d y c o m -

    m o d i t y p r i c e s .

    M o n e y t i g h t e n s ; e x t e n s i v e s p e c u l a t i o n i n s e c u r i t i e s w i t h r i s i n g

    p r i c e s .

    G o o d c r o p s , b u t c a t t l e d i s e a s e p r e v a l e n t .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    9/20

    T H E A N N A L S O F G E R M A N Y

    2 0 7

    1 8 6 9

    P r o s p e r i t y .

    A c t i v i t y i n m a n u f a c t u r e s ; c o n s t r u c t i o n i n d u s t r y b o o m s ; r a i l r o a d

    c o n s t r u c t i o n n o t a b l e ; s t e a d y c o m m o d i t y p r i c e s .

    M o n e y f a i r l y t i g h t w i t h g r e a t d e m a n d f o r c a p i t a l ; b o u r s e a c t i v e .

    C r o p s b e l o w a v e r a g e .

    1 8 7 0

    P r o s p e r i t y ; b r i e f r e c e s s i o n .

    C o n t i n u e d p r o s p e r i t y u n t i l w a r ; s h o r t p e r i o d o f s t a g n a t i o n ; r a p i d

    r e v i v a l , e s p e c i a l l y w a r i n d u s t r i e s ; r e d u c t i o n i n c o a l o u t p u t ; c o m -

    m o d i t y p r i c e s d e c l i n e s h a r p l y .

    M o n e y t i g h t e n s , a n d t h e n e a s e s .

    F a i r c r o p s .

    W a r w i t h F r a n c e , J u l y ; i n v a s i o n o f F r a n c e a n d v i c t o r i e s .

    1 8 7 1

    P r o s p e r i t y .

    G r e a t a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n o f i n d u s t r y ; w i d e s p r e a d s p e c u l a t i o n

    a n d p r o m o t i o n o f s t o c k c o m p a n i e s ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e r a p i d l y ;

    b u i l d i n g b o o m .

    M o n e y v e r y e a s y ; b o u r s e e x c e e d i n g l y a c t i v e ; c u r r e n c y r e f o r m e d ,

    a d o p t i n g g o l d m a r k s t a n d a r d , O c t o b e r .

    F a i r c r o p s .

    G e r m a n E m p i r e e s t a b l i s h e d , J a n u a r y ; c a p t u r e o f P a r i s , J a n u a r y ;

    a r m i s t i c e , F e b r u a r y ; t r e a t y , M a y , w i n s A l s a c e - L o r r a i n e ; c h o l e r a ,

    A u g u s t .

    1 8 7 2

    P r o s p e r i t y .

    I n d u s t r y a c t i v e a n d e x p a n d i n g , e s p e c i a l l y i r o n ; c o m m o d i t y p r i c e s

    r i s e r a p i d l y ; c o n t i n u e d e x c i t e d p r o m o t i o n o f n e w c o m p a n i e s .

    M o n e y t i g h t e n s ; b o u r s e v e r y a c t i v e .

    G o o d c r o p s .

    L a r g e i n d e m n i t y p a y m e n t s r e c e i v e d f r o m F r a n c e .

    1 8 7 3

    P r o s p e r i t y ; p a n i c ; r e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

    C o n t i n u e d a c t i v i t y r a p i d l y d w i n d l e s t o s t a g n a t i o n , l a s t h a l f - y e a r ;

    c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h p e a k a n d c o l l a p s e ; m a n y f a i l u r e s ; f o r e i g n

    t r a d e s e v e r e l y r e s t r i c t e d a f t e r p e r i o d o f g r e a t e x p a n s i o n .

    M o n e y v e r y t i g h t ; p a n i c , A p r i l , M a y , a n d N o v e m b e r ; s e c u r i t y

    p r i c e s d e c l i n e e x t r e m e l y .

    P o o r c r o p s .

    P r u s s i a n B a n k b e c o m e s t h e R e i c h s b a n k ; M a y l a w s e x t e n d S t a t e

    c o n t r o l o v e r c h u r c h .

    I

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    10/20

    2 0 8

    B U S I N E S S A N N A L S

    1 8 7 4

    D e p r e s s i o n .

    G r a d u a l d e c l i n e i n i n d u s t r i a l p r o d u c t i o n ; m a n y f a i l u r e s ; l o w e r

    c o m m o d i t y p r i c e s ; u n e m p l o y m e n t ; s e r i o u s r a i l r o a d c r i s i s , e n d o f

    y e a r , a s c r i b e d t o s m a l l r e c e i p t s ; s m a l l c o a l o u t p u t .

    M o n e y v e r y t i g h t ; d u l l b o u r s e w i t h f a l l i n g p r i c e s .

    A v e r a g e c r o p s .

    1 8 7 5

    D e p r e s s i o n .

    S t a g n a t i o n i n i n d u s t r y ; w i d e s p r e a d u n e m p l o y m e n t ; c o m m o d i t y

    p r i c e s f a l l ; l a r g e r c o a l o u t p u t ; f u r t h e r d e c l i n e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y v e r y t i g h t ; g o l d s t a n d a r d a t t a i n e d ; t e m p o r a r y i m p r o v e m e n t

    o n b o u r s e , s p r i n g .

    P o o r c r o p s .

    B a n k A c t p a s s e d r e g u l a t i n g b a n k i n g s y s t e m , M a r c h ; P r u s s i a

    a d o p t s e l a b o r a t e p u b l i c w o r k s p r o g r a m t o r e l i e v e u n e m p l o y m e n t .

    1 8 7 6

    D e p r e s s i o n .

    D e p t h o f d e p r e s s i o n ; m a n y f a i l u r e s ; d e c l i n i n g w a g e s a n d p r i c e s ;

    s o m e r e v i v a l i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y e a s e s ; s e c u r i t y p r i c e s r e a c h m i n i m u m .

    V e r y p o o r c r o p s .

    1 8 7 7

    S l o w r e v i v a l .

    G e n e r a l i n d u s t r i a l i m p r o v e m e n t ; s m a l l c o a l o u t p u t ; c o m m o d i t y

    p r i c e f a l l c h e c k e d ; m a r k e d i n c r e a s e i n e x p o r t s t r a d e .

    M o n e y e a s y ; b a n k f a i l u r e s a n d f i s c a l d i f f i c u l t i e s f r o m g o l d s p e c u -

    l a t i o n ; s t o c k e x c h a n g e d i s t u r b e d b y R u s s i a n - T u r k i s h W a r .

    G o o d c r o p s .

    1 8 7 8

    R e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

    I n d u s t r y s l a c k e n s t o d e p r e s s i o n a s c o m m o d i t y p r i c e s f a l l r a p i d l y ;

    r e d u c e d i m p o r t s b u t l a r g e r e x p o r t s .

    M o n e y e a s y .

    L a r g e w h e a t a n d r y e c r o p s , g o o d p o t a t o y i e l d ; f a i r w h e a t p r i c e ,

    l o w r y e .

    S e v e r e l e g i s l a t i v e m e a s u r e s t a k e n a g a i n s t S o c i a l i s t s .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    11/20

    T H E A N N A L S O F G E R M A N Y

    2 0 9

    1 8 7 9

    D e p r e s s i o n ; r e v i v a l .

    G r a d u a l i m p r o v e m e n t , e s p e c i a l l y i r o n a n d t e x t i l e i n d u s t r i e s ; c o m -

    m o d i t y p r i c e s d e c l i n e r a p i d l y t o l o w p o i n t , a n d t h e n r i s e ; i n c r e a s e d

    i m p o r t s , e x p o r t s d e c l i n e s l i g h t l y .

    M o n e y v e r y e a s y ; s e c u r i t y m a r k e t s r e v i v e , s t o c k p r i c e s h a v i n g

    r e a c h e d l o w p o i n t i n s u m m e r ; f a i l u r e o f H a m b u r g b a n k e r s t h r e a t e n s

    c o l o n i a l i n d u s t r i e s .

    F a i r w h e a t , g o o d r y e , a n d p o o r p o t a t o c r o p s ; h i g h p r i c e s , e s -

    p e c i a l l y w h e a t .

    P u r c h a s e o f r a i l w a y s b y s t a t e ; t a r i f f i m p o s e d o n i m p o r t s , J u l y ,

    e n d i n g l o n g p e r i o d o f f r e e t r a d e .

    1 8 8 0

    R e c e s s i o n ; m i l d d e p r e s s i o n .

    I n d u s t r y h a m p e r e d b y d u l l n e s s o f m a r k e t s ; a c t i v e c o a l m i n i n g ;

    u n e m p l o y m e n t ; r i s i n g c o m m o d i t y p r i c e s ; b i g r e d u c t i o n i n i m p o r t s ,

    s o m e i n c r e a s e i n e x p o r t h .

    M o n e y e a s y .

    F a i r w h e a t , p o o r r y e a n d p o t a t o c r o p s ; h i g h p r i c e s , e s p e c i a l l y r y e .

    1 8 8 1

    R e n e w e d r e v i v a l .

    G e n e r a l i n d u s t r i a l i m p r o v e m e n t ; a c t i v e r a i l r o a d c o n s t r u c t i o n ; i n -

    c r e a s e d f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y t i g h t e n s ; b o u r s e b o o m s .

    P o o r w h e a t , g o o d r y e , a n d e x c e l l e n t p o t a t o c r o p s ; h i g h p r i c e s ,

    e s p e c i a l l y w h e a t .

    A c t i v e a n t i - S e m i t e a g i t a t i o n a n d r i o t s .

    1 8 8 2

    P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n .

    S h o r t p e r i o d o f a c t i v i t y a n d i n c r e a s e d p r o d u c t i o n t u r n s t o d u l l n e s s ;

    c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; e x p o r t s r e a c h p e a k , a n d i m p o r t s a d v a n c e .

    M o n e y t i g h t ; q u i e t b o u r s e b o o m s i n s p r i n g , d u l l l a s t h a l f - y e a r .

    G o o d w h e a t , e x c e l l e n t r y e , a n d v e r y p o o r p o t a t o c r o p s ; m u c h

    l o w e r p r i c e s , e x c e p t t h a t o f p o t a t o e s .

    1 8 8 3

    M i l d d e p r e s s i o n .

    C o n t i n u e d s l a c k e n i n g o f i n d u s t r i a l a c t i v i t y ; f a l l i n g p r i c e s ; i n -

    c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e c h e c k e d .

    M o n e y e a s e s ; d e c l i n i n g s t o c k p r i c e s .

    F a i r w h e a t a n d r y e c r o p s , g o o d p o t a t o ; g o o d p r i c e s , e x c e p t r y e .

    S o c i a l i n s u r a n c e p r o g r a m a d o p t e d .

    1 8 8 4

    D e p r e s s i o n .

    D u l l n e s s a n d i n a c t i v i t y ; d e c l i n i n g c o m m o d i t y p r i c e s ; g r o w i n g d u l l -

    n e s s i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y e a s y ; d e c l i n i n g s t o c k p r i c e s .

    F a i r h a r v e s t s ; l o w p r i c e s .

    S o u t h - W e s t A f r i c a a n d o t h e r t e r r i t o r i e s a c q u i r e d .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    12/20

    2 1 0

    B U S I N E S S A N N A L S

    1 8 8 5

    D e p r e s s i o n .

    D e p t h o f d e p r e s s i o n ; s t a g n a t i o n s e v e r e i n c o a l a n d i r o n i n d u s t r i e s ;

    d e c l i n e i n c o m m o d i t y p r i c e s c o n t i n u e s ; r e d u c t i o n i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y e a s y .

    G o o d c r o p s , e s p e c i a l l y p o t a t o e s ; l o w p r i c e s .

    P o l i c y o f s h i p s u b s i d i e s a d o p t e d .

    1 8 8 6

    D e p r e s s i o n ; r e v i v a l .

    C o n t i n u e d i n a c t i v i t y , l e s s e n i n g i n l a s t q u a r t e r ; c o m m o d i t y p r i c e s

    r e a c h b o t t o m a n d r i s e ; s m a l l e r c o a l o u t p u t ; i m p o r t s d e c l i n e a n d

    e x p o r t s i n c r e a s e .

    M o n e y v e r y e a s y ; r e v i v a l i n s t o c k p r i c e s .

    G o o d w h e a t a n d p o t a t o c r o p s , e x c e l l e n t r y e ; l o w p r i c e s .

    A g r i c u l t u r a l a n d l a b o r d i s t r e s s .

    1 8 8 7

    R e v i v a l .

    S t e a d y i m p r o v e m e n t , e s p e c i a l l y i n m e t a l a n d m i n i n g i n d u s t r i e s ;

    e x t e n s i v e c o n s t r u c t i o n ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e ; a c t i v e f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y v e r y e a s y ; i n c r e a s i n g s p e c u l a t i o n i n s t o c k s .

    E x c e l l e n t h a r v e s t s o f w h e a t a n d r y e , g o o d p o t a t o c r o p ; l o w w h e a t ,

    v e r y l o w r y e , a n d f a i r p o t a t o p r i c e s .

    K i e l C a n a l c o m m e n c e d .

    1 8 8 8

    . M o d e r a t e p r o s p e r i t y .

    G e n e r a l a c t i v i t y i n i n d u s t r y ; r i s i n g c o m m o d i t y p r i c e s ; a c t i v e p r o -

    m o t i o n o f k a r t e l s a n d j o i n t s t o c k c o m p a n i e s ; g r o w i n g f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y v e r y e a s y ; i n t e n s e s p e c u l a t i o n w i t h t e m p o r a r y r e l a p s e ,

    a u t u m n .

    F a i r w h e a t a n d r y e , p o o r p o t a t o c r o p ; g o o d p r i c e s .

    D e a t h o f W i l l i a m I , M a r c h , a n d F r e d e r i c k , J u n e , b r i n g s W i l l i a m I I

    t o t h r o n e .

    1 8 8 9

    P r o s p e r i t y .

    W i d e s p r e a d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; f u r t h e r r i s e i n c o m m o d i t y

    p r i c e s ; f e v e r i s h s p e c u l a t i o n ; i m p o r t s b o o m w h i l e e x p o r t s d e c l i n e .

    M o n e y t i g h t e r , l a s t h a l f - y e a r ; b o u r s e b o o m s .

    P o o r w h e a t a n d r y e , g o o d p o t a t o c r o p s ; h i g h w h e a t a n d r y e , l o w

    p o t a t o p r i c e s .

    1 8 9 0

    R e c e s s i o n .

    G r a d u a l d e c l i n e i n i n d u s t r y a c c e l e r a t e d , a u t u m n ; c o a l a n d i r o n

    p r i c e s f a l l ; s o m e i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y v e r y t i g h t ; s e c u r i t y m a r k e t d e p r e s s e d .

    E x c e l l e n t w h e a t , g o o d r y e , f a i r p o t a t o c r o p s ; p r i c e s h i g h .

    F a l l o f B i s m a r c k , M a r c h ; H e l i g o l a n d a c q u i r e d f r o m G r e a t B r i t a i n

    J u l y .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    13/20

    T H E A N N A L S O F G E R M A N Y 2 1 1

    D e p r e s s i o n .

    D u l l n e s s a n d i n a c t i v i t y ; y e a r o f l i q u i d a t i o n , f a l l i n g p r o f i t h , a n d

    l a c k o f c o n f i d e n c e ; c o m m o d i t y p r i c e s h i g h e r , e x p o r t s d e c l i n e , i m p o r t s

    i n c r e a s e .

    M o n e y e a s e s l a t e i n y e a r ; s t o c k p r i c e s d e c l i n e ; B e r l i n b a n k p a n i c

    a n d f a i l u r e s , N o v e m b e r .

    C r o p f a i l u r e s a n d v e r y h i g h p r i c e s .

    D i s t r e s s ; e x p o r t a t i o n o f g r a i n p r o h i b i t e d , A u g u s t ; s e v e r e u p r i s i n g

    i n E a s t A f r i c a .

    1 8 9 2

    D e p r e s s i o n .

    I n c r e a s e d i n a c t i v i t y ; s e v e r e u n e m p l o y m e n t ; r e d u c t i o n i n c o a l o u t - .

    p u t ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; r e d u c t i o n o f f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y v e r y e a s y ; d u l l b o u r s e w i t h d e c l i n i n g v a l u e s .

    L a r g e w h e a t a n d r y e c r o p s , g o o d p o t a t o y i e l d ; l o w e r p r i c e s , e s -

    p e c i a l l y w h e a t .

    D i s t r e s s ; r i o t s i n B e r l i n , F e b r u a r y ; u p r i s i n g s i n E a s t A f r i c a s u p -

    p r e s s e d ; p o l i c y o f l o w e r t a r i f f s a d o p t e d ; o u t b r e a k o f c h o l e r a , H a m -

    b u r g ; l e g i s l a t i o n f a c i l i t a t e s c o n s t r u c t i o n o f l o c a l r a i l w a y s .

    1 8 9 3

    D e p r e s s i o n .

    C o n t i n u e d p e s s i m i s m a n d d u l l n e s s ; f u r t h e r d e c l i n e i n c o m m o d i t y

    p r i c e s ; d e c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y t i g h t e n s , s u m m e r ; b o u r s e r e v i v e s , f i r s t q u a r t e r , a n d t h e n

    r e t u r n s t o d u l l n e s s .

    V e r y l a r g e c r o p s , l o w p r i c e s .

    T a r i f f w a r w i t h R u s s i a , E a s t h a l f - y e a r .

    1 8 9 4

    D e p r e s s i o n ; r e v i v a l .

    I n a c t i v i t y g i v e s w a y t o u p w a r d m o v e m e n t , a u t u m n ; r e v i v a l o f

    s p e c u l a t i o n ; c o m m o d i t y p r i c e d e c l i n e c o n t i n u e s ; r e v i v a l i n i m p o r t s ,

    e x p o r t s d e c r e a s e .

    M o n e y v e r y e a s y ; b o u r s e r e v i v e s .

    L a r g e w h e a t a n d r y e , g o o d p o t a t o c r o p s ; v e r y l o w w h e a t a n d

    r y e , g o o d p o t a t o p r i c e s .

    R u s s i a n t r e a t y c o m p l e t e d .

    1 8 9 5

    R e v i v a l .

    S t e a d y i m p r o v e m e n t ; r a p i d e x p a n s i o n i n e l e c t r i c a l i n d u s t r i e s ; c o m -

    m o d i t y p r i c e s r e a c h b o t t o m , F e b r u a r y ; m a r k e d r e v i v a l i n e x p o r t s .

    E a s y m o n e y t i g h t e n s l a t e i n y e a r ; g r e a t a c t i v i t y o n b o u r s e ; g o l d

    m i n i n g s t o c k b o o m ; s t o c k p r i c e s c o l l a p s e , N o v e m b e r .

    P o o r w h e a t a n d r y e , l a r g e p o t a t o c r o p s ; i m p r o v e d w h e a t p r i c e ,

    v e r y l o w r y e a n d p o t a t o p r i c e s .

    K i d C a n a l o p e n e d , J u n e .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    14/20

    2 1 2

    B U S I N E S S A N N A L S

    1 8 9 6

    M o d e r a t e p r o s p e r i t y .

    G e n e r a l p r o s p e r i t y a n d e x p a n s i o n ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e , l a s t h a l t -

    y e a r ; p e r i o d o f m a r k e d i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e b e g i n s .

    E a s y m o n e y t i g h t e n s l a t e i n y e a r ; b o u r s e w e a k a n d u n s t e a d y .

    G o o d w h e a t a n d r y e , p o o r p o t a t o c r o p s ; f a i r p r i c e s .

    1 8 9 7

    P r o s p e r i t y .

    S t e a d y p r o g r e s s , e s p e c i a l l y c o a l , i r o n a n d m a c h i n e i n d u s t r i e s ; c o m -

    m o d i t y p r i c e r i s e h a l t s , f i r s t h a l f - y e a r , a n d t h e n r e s u m e s ; m a r k e d

    i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y e a s e s s o m e w h a t ; s l o w i m p r o v e m e n t i n s e c u r i t y m a r k e t .

    P o o r c r o p s , e s p e c i a l l y r y e ; g o o d p r i c e s , e x c e p t r y e .

    O c c u p a t i o n o f K i a o c h o w .

    1 8 9 8

    P r o s p e r i t y .

    B r i l l i a n t y e a r , w i t h g r e a t a c t i v i t y a n d r a p i d e x p a n s i o n ; s h o r t a g e

    o f l a b o r a n d r a w m a t e r i a l s ; e x t e n s i v e f o r m a t i o n o f n e w c o m p a n i e s ;

    p r i c e r i s e h a l t s , s u m m e r ; f u r t h e r i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y t i g h t e n s , e s p e c i a l l y l a t e i n y e a r ; b o u r s e d u l l w i t h d e c l i n i n g

    v a l u e s , l a s t h a l f - y e a r .

    G o o d h a r v e s t , e s p e c i a l l y r y e ; f a i r p r i c e s , r y e g o o d .

    1 8 9 9

    P r o s p e r i t y .

    U n p r e c e d e n t e d p r o s p e r i t y ; s e v e r e r a w m a t e r i a l s h o r t a g e ; c o n s t r u c -

    t i o n r e s t r i c t e d ; s o m e u n e m p l o y m e n t l a t e i n y e a r ; m a n y n e w c o m -

    p a n i e s ; r a p i d p r i c e r i s e ; m a r k e d i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y v e r y t i g h t l a t e i n y e a r ; r e v i v a l o f s p e c u l a t i o n o n b o u r s e .

    E x c e l l e n t w h e a t a n d p o t a t o , g o o d r y e c r o p s ; l o w w h e a t , f a i r r y e ,

    g o o d p o t a t o p r i c e s .

    1 9 0 0

    P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

    C o n t i n u e d a c t i v i t y , f i r s t q u a r t e r ; g r a d u a l d e c l i n e t o d e p r e s s i o n

    l a t e i n y e a r ; s e v e r e c o a l f a m i n e , s p r i n g ; c o n s t r u c t i o n s e v e r e l y d e -

    p r e s s e d ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h p e a k , a u t u m n , a n d t h e n d e c l i n e ;

    v e r y l a r g e f o r e i g n t r a d e .

    G r a d u a l r e d u c t i o n o f m o n e t a r y s t r i n g e n c y ; g r e a t c o l l a p s e i n s t o c k

    p r i c e s a f t e r A p r i l ; m a n y b a n k f a i l u r e s a n d m i n o r p a n i c , D e c e m b e r .

    G o o d c r o p s , e s p e c i a l l y w h e a t ; l o w w h e a t , f a i r r y e , g o o d p o t a t o

    p r i c e s .

    A d o p t i o n o f g o l d s t a n d a r d ; a c t i v e p a r t i c i p a t i o n i n P e k i n g e x p e -

    d i t i o n a g a i n s t B o x e r s .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    15/20

    T H E A N N A L S O F G E R M A N Y

    2 1 3

    D e p r e s s i o n .

    D u l l n e s s a n d i n a c t i v i t y ; s l o w d e c l i n e i n c o m m o d i t y p r i c e s ; m a n y

    f a i l u r e s ; r e d u c t i o n i n f o r e i g n t r a d e .

    T i g h t m o n e y e a s e s ; s t o c k m a r k e t d e p r e s s e d w i t h d e c l i n i n g p r i c e s ;

    f i n a n c i a l d i f f i c u l t i e s a n d b a n k f a i l u r e s , s u m m e r .

    W h e a t a n d r y e c r o p f a i l u r e s , v e r y l a r g e p o t a t o y i e l d ; f a i r w h e a t ,

    g o o d r y e , a n d l o w p o t a t o p r i c e s .

    1 9 0 2

    D e p r e s s i o n .

    C o n t i n u e d i n a c t i v i t y ;

    f u r t h e r i n c r e a s e i n u n e m p l o y m e n t , f i r s t

    e i g h t m o n t h s , f o l l o w e d b y s l i g h t i m p r o v e m e n t ; h o m e m a r k e t r e -

    s t r i c t e d b u t s o m e r e v i v a l i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y v e r y e a s y ; s l i g h t r e v i v a l o f s t o c k p r i c e s , f i r s t q u a r t e r ,

    f o l l o w e d b y s l o w d e c l i n e .

    G o o d c r o p s , e s p e c i a l l y w h e a t ; l o w w h e a t , f a i r r y e , g o o d p o t a t o

    p r i c e s .

    H i g h e r t a r i f f p a s s e d , D e c e m b e r .

    1 9 0 3

    R e v i v a l .

    S t e a d y i m p r o v e m e n t w i t h a c t i v e p r o d u c t i o n ; u n e m p l o y m e n t d i m i n -

    i s h e d ; c o m m o d i t y p r i c e s l o w ; m a r k e d i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y r a t e s f i r m ; r i s i n g s t o c k p r i c e s .

    P o o r w h e a t , e x c e l l e n t r y e , a n d g o o d p o t a t o c r o p s ; f a i r w h e a t , l o w

    r y e , a n d h i g h p o t a t o p r i c e s .

    R e v o l t o f H e r e r o s i n S o u t h - W e s t A f r i c a b e g i n s , l a s t i n g f o r s e v e r a l

    y e a r s .

    1 9 0 4

    M i l d p r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

    F u r t h e r i m p r o v e m e n t , f i r s t h a l f - y e a r , y i e l d s t o s t a g n a t i o n , a u t u m n ;

    u n e m p l o y m e n t ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h b o t t o m a n d b e g i n t o r i s e ;

    i n c r e a s e i n i m p o r t s , r e d u c t i o n i n e x p o r t s .

    M o n e y t i g h t e n s l a t e i n y e a r ; s t o c k p r i c e s r i s e a f t e r p a n i c , F e b r u -

    a r y , w i t h s e v e r a l i m p o r t a n t f a i l u r e s .

    G o o d w h e a t , v e r y g o o d r y e , a n d p o t a t o f a i l u r e ; w h e a t p r i c e g o o d ,

    r y e f a i r , a n d p o t a t o v e r y h i g h .

    R e v i v a l ; p r o s p e r i t y .

    R a p i d r e v i v a l a f t e r R u h r c o a l s t r i k e , f i r s t q u a r t e r ; f u l l e m p l o y . -

    m e r i t ; n o t a b l e a c t i v i t y ; s p e c u l a t i o n ; r i s e i n c o m m o d i t y p r i c e s ; a c -

    t i v e f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y e a s e s , a n d t i g h t e n s s e v e r e l y l a t e i n y e a r ; g r e a t b o u r s e

    a c t i v i t y w i t h r a p i d l y r i s i n g p r i c e s .

    P o o r w h e a t a n d r y e c r o p s , e x c e l l e n t p o t a t o y i e l d ; h i g h w h e a t a n d

    r y e , l o w p o t a t o p r i c e s .

    S t r a i n e d r e l a t i o n s w i t h F r a n c e , l a s t n i n e m o n t h s .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    16/20

    2 1 4

    B U S I N E S S A N N A L S

    1 9 0 6

    P r o s p e r i t y .

    G r e a t a c t i v i t y , e s p e c i a l l y i n c o a l a n d i r o n i n d u s t r i e s ; f u l l e m p l o y -

    m e n t a n d r i s i n g w a g e s ; c o n t i n u e d p r i c e r i s e ; e x t e n s i v e f o r m a t i o n o f

    n e w c o m p a n i e s ; f u r t h e r m a r k e d i n c r e a s e o f f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y v e r y t i g h t ; m o d e r a t e b o u r s e a c t i v i t y w i t h s o m e p r i c e d e -

    c l i n e .

    E x c e l l e n t w h e a t , p o o r r y e a n d p o t a t o c r o p s ; g o o d p r i c e s .

    D i s p u t e w i t h F r a n c e o v e r M o r o c c o s e t t l e d .

    1 9 0 7 P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

    C o n t i n u e d a c t i v i t y t o s u m m e r , w h e n d e c l i n e s e t s i n ; m a r k e d r e -

    l a p s e i n c o n s t r u c t i o n ; i n c r e a s e d u n e m p l o y m e n t a n d m a n y f a i l u r e s ,

    l a s t q u a r t e r ; c o m m o d i t y p r i c e s b o o m t o t h i r d q u a r t e r ; g r e a t a c t i v i t y

    i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e t a r y s t r i n g e n c y , e s p e c i a l l y l a t e i n y e a r ; d e c l i n i n g s t o c k p r i c e s .

    V e r y p o o r w h e a t , f a i r r y e , a n d g o o d p o t a t o y i e l d s ; h i g h p r i c e s .

    F o o d r i o t s i n s e v e r a l l a r g e c i t i e s .

    1 9 0 8

    D e p r e s s i o n .

    S t a g n a t i o n i n i n d u s t r y a n d t r a d e d e e p e n s t h r o u g h o u t y e a r ; m a n y

    f a i l u r e s ; i n c r e a s i n g u n e m p l o y m e n t ; m i n i n g i n d u s t r y m a i n t a i n s a c -

    t i v i t y u n t i l a u t u m n a n d t h e n d e c l i n e s ; s t e a d y p r i c e d e c l i n e ; m a n y

    n e w s e c u r i t y i s s u e s ; r e d u c t i o n i n f o r e i g n t r a d e , e s p e c i a l l y e x p o r t s .

    M o n e y e a s e s s l o w l y ; b o u r s e i n a c t i v e ; s e c u r i t y p r i c e s a d v a n c e ,

    l a s t h a l f - y e a r .

    G o o d c r o p s ; h i g h w h e a t a n d p o t a t o p r i c e s , a v e r a g e r y e .

    1 9 0 9

    D e p r e s s i o n ; r e v i v a l .

    C o n t i n u e d s t a g n a t i o n g i v e s w a y t o r e v i v a l , a u t u m n ; s p e c u l a t i o n ;

    p r i c e d e c l i n e h a l t e d , s u m m e r ; f o r e i g n t r a d e r e v i v e s .

    M o n e t a r y s t r i n g e n c y ; b o u r s e b o o m s e t s i n , S e p t e m b e r .

    G o o d c r o p s ; g o o d p r i c e s , h i g h w h e a t .

    1 9 1 0

    R e v i v a l ; p r o s p e r i t y .

    G r a d u a l i m p r o v e m e n t i n i n d u s t r y e x c e p t c e m e n t ; d i m i n i s h i n g u n -

    e m p l o y m e n t ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e ; l a b o r t r o u b l e s ; m a r k e d i n -

    c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y e a s e s , b u t t i g h t e n s l a t e r ; q u i e t b o u r s e r e v i v e s , s u m m e r .

    F a i r c r o p s , g o o d w h e a t ; h i g h w h e a t , p o o r r y e , a n d f a i r p o t a t o

    p r i c e s .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    17/20

    T H E A N N A L S O F G E R M A N Y

    2 1 5

    P r o s p e r i t y .

    A c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; f u l l e m p l o y m e n t a n d l a r g e v o l u m e o f

    p r o d u c t i o n ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e ; f u r t h e r a d v a n c e i n f o r e i g n t r a d e .

    M o n e y e a s i e r , a d v a n c i n g s h a r p l y i n f a l l ; a c t i v e s p e c u l a t i o n , e s -

    p e c i a l l y f i r s t h a l f - y e a r ; s t o c k p r i c e s d e c l i n e , a u t u m n .

    E x c e l l e n t w h e a t , g o o d r y e , a n d v e r y p o o r p o t a t o c r o p s ; h i g h

    p r i c e s , e s p e c i a l l y p o t a t o .

    M o r o c c o d i f f i c u l t i e s t h r e a t e n w a r w i t h F r a n c e , a u t u m n , b u t a r e

    s e t t l e d b y t r e a t y , N o v e m b e r .

    P r o s p e r i t y .

    G r e a t a c t i v i t y a n d m a r k e d e x p a n s i o n o f i n d u s t r y a n d t r a d e ; c o a l ,

    m e t a l a n d m a n u f a c t u r i n g i n d u s t r i e s f l o u r i s h i n g ; c o n s t r u c t i o n d e -

    p r e s s e d ; l a b o r d i f f i c u l t i e s ; i n c r e a s e d n u m b e r o f f a i l u r e s ; r a p i d r i s e

    i n c o m m o d i t y p r i c e s t o p e a k , s u m m e r ; f o r e i g n t r a d e e x p a n d s .

    M o n e y f a i r l y t i g h t , b e c o m i n g s t r i n g e n t , N o v e m b e r ; v i g o r o u s r i s e

    i n s e c u r i t y p r i c e s t o b o u r s e p a n i c , O c t o b e r .

    E x c e l l e n t c r o p s ; g o o d p r i c e s , w h e a t h i g h .

    1 9 1 3

    P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n .

    C o n t i n u e d a c t i v i t y a n d p r o g r e s s t o t u r n i n g p o i n t , s u m m e r ; c o a l

    a n d i r o n i n d u s t r i e s s l a c k e n a d v a n c e ; t e x t i l e a n d c o n s t r u c t i o n i n d u s -

    t r i e s s e v e r e l y d e p r e s s e d ; i n c r e a s e d u n e m p l o y m e n t ; d e c l i n i n g c o m -

    m o d i t y p r i c e s ; f o r e i g n t r a d e i n c r e a s e s , c h i e f l y i n e x p o r t s .

    M o n e y v e r y t i g h t ; d i m i n i s h e d b o u r s e a c t i v i t y w i t h d e c l i n i n g p r i c e s ,

    l a s t h a l f - y e a r .

    E x c e l l e n t c r o p s ; g o o d w h e a t , f a i r r y e , a n d v e r y l o w p o t a t o p r i c e s .

    P o l i t i c a l d i s t u r b a n c e s .

    1 9 1 4

    M i l d d e p r e s s i o n ; r e v i v a l .

    C o n t i n u e d d u l l n e s s a n d i n c r e a s e d u n e m p l o y m e n t b u t w i t h s i g n s

    o f i m p r o v e m e n t t o W a r ; s e v e r e i n d u s t r i a l d i s t u r b a n c e g i v e s w a y t o

    g r e a t a c t i v i t y , O c t o b e r ; e n o r m o u s i n c r e a s e i n u n e m p l o y m e n t ; r a p i d

    r i s e o f c o m m o d i t y p r i c e s ; f o r e i g n t r a d e h a l t e d .

    M o n e y e a s y e x c e p t f o r t e m p o r a r y r i s e i n r a t e s , A u g u s t ; s t o c k s

    d e c l i n e a n d b o u r s e s a r e c l o s e d , l a s t f i v e m o n t h s ; m a r k e d i n c r e a s e i n

    c u r r e n c y c i r c u l a t i o n , t h i r d q u a r t e r .

    F a i r c r o p s , g o o d p o t a t o y i e l d ; h i g h p r i c e s .

    W a r d e c l a r e d o n R u s s i a , F r a n c e , a n d G r e a t B r i t a i n , A u g u s t ; r a p i d

    a d v a n c e o f G e r m a n a r m i e s t o w a r d P a r i s c h e c k e d a t M a r n e , S e p -

    t e n i b e r .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    18/20

    B U S I N E S S A N N A L S

    1 9 1 5

    W a r a c t i v i t y .

    G r e a t a c t i v i t y a n d r e a d j u s t m e n t t o w a r d e m a n d s ; d i m i n i s h i n g u n -

    e m p l o y m e n t ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e r a p i d l y .

    M o n e y e a s y ; , d e c l i n e i n f o r e i g n e x c h a n g e ; g r a d u a l e x p a n s i o n o f

    c i r c u l a t i o n .

    F a i r c r o p s , e x c e l l e n t p o t a t o y i e l d ; p r i c e s c o n t r o l l e d b y g o v e r n m e n t .

    I n c r e a s e d s u b m a r i n e w a r f a r e ; b l o c k a d e p r o n o u n c e d , F e b r u a r y ;

    t r e n c h w a r f a r e o n W e s t e r n f r o n t ; o n E a s t e r n f r o n t , R u s s i a n s c a p -

    t u r e P r z e m y s l , M a r c h , b u t l o s e i t J u n e , w i t h f u r t h e r d e f e a t s ; W a r -

    s a w c a p t u r e d , A u g u s t ; c o n s u m p t i o n r e g u l a t e d b y g o v e r n m e n t .

    1 9 1 6

    W a r a c t i v i t y .

    C o n t i n u e d f e v e r i s h a c t i v i t y w i t h i n c r e a s i n g g o v e r n m e n t c o n t r o l ;

    f u r t h e r r e d u c t i o n i n u n e m p l o y m e n t ; r a w m a t e r i a l a n d l a b o r s c a r c i t y ;

    p r i c e r i s e h a l t e d a f t e r t e m p o r a r y b o o m , s u m m e r .

    G o v e r n m e n t c o n t r o l s m o n e y m a r k e t ; f u r t h e r d e c l i n e i n e x c h a n g e ,

    w i t h t e m p o r a r y r e v i v a l , s u m m e r ; s l o w i n c r e a s e i n c i r c u l a t i o n .

    S m a l l c r o p s , p o t a t o f a i l u r e .

    G e r m a n a d v a n c e a t V e r d u n , s p r i n g , d r i v e n b a c k l a t e r i n y e a r ;

    f l e e t d e f e a t e d b y B r i t i s h a t J u t l a n d , J u n e .

    1 9 1 7

    W a r a c t i v i t y .

    F u r t h e r e x t e n s i o n o f g o v e r n m e n t c o n t r o l ; i n c r e a s i n g s c a r c i t y o f

    r a w m a t e r i a l s ; c o m m o d i t y p r i c e r i s e r e s u m e d a t f a s t e r r a t e , s u m m e r .

    M o n e y e a s y ; r a p i d f a l l i n e x c h a n g e , f i r s t h a l f - y e a r , w i t h r e c o v e r y

    l a s t q u a r t e r ; m o r e r a p i d e x p a n s i o n o f c u r r e n c y .

    V e r y s m a l l c r o p s , g o o d p o t a t o y i e l d .

    R e t r e a t t o H i n d e n b u r g l i n e , s p r i n g , f o l l o w e d b y t r e n c h w a r f a r e ;

    v i c t O r i e s o n E a s t e r n f r o n t ; R i g a o c c u p i e d , a u t u m n ; e x t e n s i o n o f s u b -

    m a r i n e w a r f a r e ; U n i t e d S t a t e s e n t e r s w a r , A p r i l ; R u s s i a n a r m i s t i c e ,

    N o v e m b e r .

    1 9 1 8

    W a r a c t i v i t y ; d i s o r g a n i z a t i o n , N o v e m b e r .

    C o n t i n u e d o r g a n i z a t i o n o f i n d u s t r y f o r w a r p u r p o s e s ; l a b o r t r o u b l e s

    a n d r a w m a t e r i a l s h o r t a g e ; c o m m o d i t y p r i c e s s t e a d y e x c e p t f o r s u m -

    m e r b o o m ; d i s o r g a n i z a t i o n w i t h A r m i s t i c e ; e i g h t h o u r m a x i m u m

    w o r k i n g d a y e s t a b l i s h e d , N o v e m b e r .

    R a p i d

    f a l l i n e x c h a n g e , s e c o n d h a l f - y e a r ; c u r r e n c y e x p a n s i o n ,

    e s p e c i a l l y l a s t h a l f - y e a r .

    V e r y s m a l l c r o p s .

    G r e a t o f f e n s i v e , M a r c h , f a i l s t o g a i n o b j e c t i v e s ; s e v e r e d e f e a t s

    b e g i n , A u g u s t ; n a v a l m u t i n y , O c t o b e r , b e c o m e s r e v o l u t i o n , N o v e m -

    b e r ; K a i s e r a b d i c a t e s ; A r m i s t i c e s i g n e d ; W o r k e r s ' a n d S o l d i e r s '

    C o u n c i l s f o r m e d ; w i d e s p r e a d d i s o r d e r a n d u n r e s t .

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    19/20

  • 8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 7

    20/20

    2 1 8

    B U S I N E S S A N N A L S

    1 9 2 3 D e p r e s s i o n .

    D i s o r g a n i z a t i o n b e c o m e s m o r e s e v e r e , l a s t h a l f - y e a r ; s t a g n a t i o n ;

    u n e m p l o y m e n t e x t r e m e ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e t o h i g h p o i n t , N o v e m -

    b e r ; p a r a l y s i s , l a s t t w o m o n t h s ; m a x i m u m e i g h t h o u r w o r k d a y

    b r e a k s d o w n , D e c e m b e r ; s m a l l e r f o r e i g n t r a d e .

    C u r r e n c y s t a b l e t o A p r i l , a n d t h e n r a p i d d e c l i n e i n e x c h a n g e ;

    s t a b i l i z e d o n g o l d b a s i s , N o v e m b e r ; c o n t i n u o u s r i s e i n s e c u r i t y p r i c e s

    w i t h s e v e r e c o l l a p s e , e n d o f y e a r ; m o n e y v e r y t i g h t ; e v e n g r e a t e r

    c u r r e n c y e x p a n s i o n .

    I m p r o v e d c r o p s .

    R u h r o c c u p a t i o n b y F r e n c h , J a n u a r y ; p a s s i v e r e s i s t a n c e g i v e n u p ,

    S e p t e m b e r ; R e p a r a t i o n s C o m m i s s i o n d e t e r m i n e s t o a p p o i n t C o m -

    m i t t e e o f E x p e r t s , N o v e m b e r .

    1 9 2 4

    R e v i v a l ; t e m p o r a r y c h e c k , s u m m e r .

    E a r l y i m p r o v e m e n t c h e c k e d , l a t e s p r i n g ; p a r a l y s i s a n d m a n y f a i l -

    u r e s , s u m m e r ; f u r t h e r r e v i v a l s e t s i n , a u t u m n ; m a r k e d d e c r e a s e

    i n u n e m p l o y m e n t ; d e c i d e d i m p r o v e m e n t i n m i n i n g a n d m a n u f a c t u r -

    i n g ; c o m m o d i t y p r i c e s r e l a t i v e l y s t a b l e ; m a n y f a i l u r e s ; i m p o r t s

    i n c r e a s e m o r e t h a n e x p o r t s .

    S h a r p r e s t r i c t i o n o f c r e d i t , s p r i n g ; m o n e y g r a d u a l l y e a s e s , l a s t

    q u a r t e r ; e x c h a n g e s t a b i l i z e d ; l a r g e f o r e i g n l o a n s f l o a t e d a n d R e i c h s -

    b a n k d i v o r c e d f r o m G o v e r n m e n t , O c t o b e r ; R e i c h s m a r k i n t r o d u c e d ,

    O c t o b e r ; s t o c k p r i c e s c o l l a p s e , f i r s t h a l f - y e a r , f o l l o w e d b y p a r t i a l

    r e c o v e r y ; s l a c k e n i n g c u r r e n c y e x p a n s i o n .

    P o o r w h e a t , f a i r r y e a n d p o t a t o c r o p s .

    D a w e s p l a n p u b l i s h e d , A p r i l , a d o p t e d , A u g u s t , a n d p u t i n t o o p e r a -

    t i o n , N o v e m b e r ; e c o n o m i c b a r r i e r s i n t h e R u h r r e m o v e d , O c t o b e r .

    1 9 2 5

    H a l t i n g r e v i v a l ; r e c e s s i o n .

    C o n t i n u e d i m p r o v e m e n t , e x c e p t i r o n a n d s t e e l i n d u s t r y , t o r e l a p s e ,

    l a s t q u a r t e r ; s t e a d y r e d u c t i o n o f u n e m p l o y m e n t , f i r s t h a l f - y e a r , b u t

    e n o r m o u s i n c r e a s e , l a s t q u a r t e r ; r a i l r o a d s t r i k e , M a r c h ; m a n y f a i l -

    u r e s a f t e r A u g u s t ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h p e a k , J a n u a r y , d e c l i n e t o

    A p r i l , r i s e t o J u l y , a n d t h e n d e c l i n e r a p i d l y ; i n c r e a s e d f o r e i g n t r a d e ;

    v e r y l a r g e u n f a v o r a b l e b a l a n c e e a r l y i n y e a r , b e c o m e s f a v o r a b l e a s

    i m p o r t s s h r i n k , D e c e m b e r .

    M o n e y v e r y t i g h t ; s o m e i n c r e a s e i n c i r c u l a t i o n ; d r a s t i c d e c l i n e

    i n s e c u r i t y p r i c e s f r o m F e b r u a r y p e a k .

    M u c h l a r g e r h a r v e s t , e s p e c i a l l y r y e .

    V o n H i n d e n b u r g e l e c t e d P r e s i d e n t ,

    A p r i l , a f t e r M a r c h e l e c t i o n

    y i e l d s n o m a j o r i t y ; n e w a n d h i g h e r t a r i f f , S e p t e m b e r ; R u h r e v a c u -

    a t i o n c o m p l e t e d , O c t o b e r ; L o c a r n o t r e a t i e s r a t i f i e d , N o v e m b e r .