Business Annals. Willard Long Thorp 4

8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 4

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This PDF is a selection from an out-of-print volume from the NationalBureau of Economic Research

Volume Title: Business Annals

Volume Author/Editor: Willard Long Thorp

Volume Publisher: NBER

Volume ISBN: 0-87014-007-8

Volume URL: http://www.nber.org/books/thor26-1

Publication Date: 1926

Chapter Title: The Annals of the United States of America

Chapter Author: Willard Long Thorp, Hildegarde E. Thorp

Chapter URL: http://www.nber.org/chapters/c4638

Chapter pages in book: (p. 107 - 145)


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C H A P T E R I .

T H E A N N A L S O F T H E U N I T E D S T A T E S O F A M E R I C A .

T h e s e c o n d C o n t i n e n t a l C o n g r e s s , r e p r e s e n t i n g t h i r t e e n c o l o n i e s ,

d e c l a r e d i n d e p e n d e n c e o f G r e a t B r i t a i n o n J u l y 4 , 1 7 7 6 .

S i n c e t h a t

t i m e , t h e U n i t e d S t a t e s h a s e x t e n d e d i t s t e r r i t o r y a c r o s s N o r t h

A m e r i c a , n o w o c c u p y i n g a b a n d a b o u t 1 , 5 0 0 m i l e s w i d e b e t . w e e n

C a n a d a a n d M e x i c o . A n e x t e n s i v e c e n t r a l p l a i n i s b o u n d e d o n t h e

e a s t b y t h e A p p a l a c h i a n s a n d o n t h e w e s t b y t h e C o r d i l l e r a s .

H i s -

t o r i c a l l y , t h e s e m o u n t a i n r a n g e s h a v e b e e n v e r y i m p o r t a n t i n l i m i t i n g

a n d d i r e c t i n g t h e d e v e l o p m e n t , o f t h e c o u n t r y .

I t w a s n o t u n t i l t h e

e a r l y p a r t o f t h e n i n e t e e n t h c e n t u r y t h a t t h e b a r r i e r o f t h e A p p a -

l a c h i a n s w a s s u r m o u n t e d .

T h e m i n e r a l d i s c o v e r i e s i n t h e W e s t i n

t h e l a t e 1 8 4 0 ' s s t i m u l a t e d s e t t l e m e n t o f t h a t r e g i o n .

H o w e v e r , i t

w a s n o t u n t i l 1 8 9 0 , t h a t t h e r e p o r t o f t h e S u p e r i n t e n d e n t o f t h e

C e n s u s r e c o r d e d t h e d i s a p p e a r a n c e o f t h e f r o n t i e r .

T h e r e c o r d s o f a r e a a n d p o p u l a t i o n o f t h e U n i t e d S t a t e s . f o r

t h e p e r i o d f r o m 1 7 9 0 t o 1 9 2 0 a r e s h o w n i n t h e f o l l o w i n g p a g e .

I t i s i n t e r e s t i n g t o n o t e i n a d d i t i o n t h a t t h e a r e a c o v e r e d b y t h e

C e n s u s o f 1 7 9 0 , w h i c h w a s a c t u a l l y l e s s t h a n o n e - h a l f t h e t o t a l

c l a i m e d a r e a , t h e r e m a i n d e r b e i n g s o s p a r s e l y p o p u l a t e d t h a t i t . w a s

i m p r a c t i c a b l e t o c a n v a s s i t , i n c l u d e d 4 3 p e r c e n t o f t h e t o t a l p o p u l a -

t i o n i n t h e c o u n t r y i n 1 9 2 0 .

I t i s a l s o i n t e r e s t i n g t o n o t e t h a t 4 9 . 9

p e r c e n t . o f t h e a n c e s t r y o f t h e t o t a l w h i t e p o p u l a t i o n o f 1 9 2 0 , w a s

i n c l u d e d i n t h e e n u m e r a t i o n o f 1 7 9 0 . ' I m m i g r a t i o n t o t h e U n i t e d

S t a t e s h a s c o m e i n i n c r e a s i n g w a v e s .

T h e f i r s t n o t a b l e i n f l u x w a s

i n t h e l a t e 1 8 4 0 ' s , a n d p e a k s t h e r e a f t e r w e r e r e a c h e d i n 1 8 7 3 , 1 8 8 2 ,

1 8 9 2 , 1 9 0 7 a n d 1 9 1 4 .

I n 1 9 0 5 , t h e n u m b e r o f i m m i g r a n t s f i r s t e x -

c e e d e c i o n e m i l l i o n p e r s o n s .

S i n c e t h e w a r , g o v e r n m e n t a l r e s t r i c t i o n

h a s l i m i t e d t h e n u m b e r o f a l i e n s a d m i t t e d .

R o s s i t e r , W i l l i a m S . , I n c r e a s e o f P o p u l a t i o n i n t h e U n i t e d S t a t e s

C e n s u s

M o n o g r a p h N o . 1 . )

W a s h i n g t o n , 1 9 2 2 .

A p p e n d i x A .

A l t h o u g h a n e s t i m a t e ,

t h i s f i g u r e i s s u b s t a n t i a t e d b y a c l o s e s i m i l a r i t y b e t w e e n t h e r e s u l t s o b t a i n e d b y t w o

r e l a t i v e l y i n d e p e n d e n t m e t h o d s , t h e f i r s t b a s e d u p o n n e t i m m i g r a t i o n a n d t h e n e t

r a t e o f i n c r e a s e o f t h e i r d e s c e n d a n t s s i n c e 1 7 9 0 , t h e o t h e r o n t h e n a t u r a l r a t e o f i n c r e a s e

o f t h e i n h a b i t a n t s r e c o r d e d b y t h e c e n s u s o f 1 7 9 0 a n d t h e i r d e s c e n d a n t s .

1 0 7


3/40

1 0 8

B U S I N E S S A N N A L S

C e n s u s D a t e

P o p u l a t i o n a

L a n d

A r e a

P e r s o n s p e r

P o p u l a t i o n i n

( s q u a r e m i l e s )

S q u a r e M i l e

P l a c e s o f

8 , 0 0 0 I n -

h a b i t a n t s

o r M o r e

( p e r c e n t )

A u g . 2 , 1 7 9 0 3 , 9 2 9 , 2 1 4 8 6 7 , 9 8 0

4 . 5

3 . 3

A u g . 4 , 1 8 0 0 . . . . .

5 , 3 0 8 , 4 8 3 8 6 7 , 9 8 0 6 . 1

4 . 0

A u g . 6 , 1 8 1 0

7 , 2 3 9 , 8 8 1

1 , 6 8 5 , 8 6 5 b

4 3

4 . 9

A u g . 7 , 1 8 2 0

0 , 6 3 8 , 4 5 3

1 , 7 5 3 , 5 8 8 C

4 . 9

J u n e 1 , 1 8 3 0 1 2 , 8 6 6 , 0 2 0

1 , 7 5 3 , 5 8 8

7 . 3

6 . 7

J u n e 1 , 1 8 4 0 1 7 , 0 6 9 , 4 5 3

1 , 7 5 3 , 5 8 8 9 . 7

8 . 5

J u n e 1 , 1 8 5 0

2 3 , 1 9 1 , 8 7 6

2 , 9 4 4 , 3 3 7 d

7 . 9

1 2 . 5

J u n e 1 , 1 8 6 0 3 1 , 4 4 3 , 3 2 1

2 , 9 7 3 , 9 6 5 e

1 0 . 6 1 6 . 1

J u n e 1 , 1 8 7 0

3 9 , 8 1 8 , 4 4 9

2 , 9 7 3 , 9 6 5

1 3 . 4

2 0 . 9

J u n e 1 , 1 8 8 0

5 0 , 1 5 5 , 7 8 3

2 , 9 7 3 , 9 6 5 1 6 . 0

2 2 . 7

J u n e 1 , 1 8 9 0

6 2 , 9 4 7 , 7 1 4

2 , 9 7 3 , 9 6 5 2 1 . 2

2 9 . 0

J u n e 1 , 1 9 0 0 7 5 , 9 9 4 , 5 7 5

2 , 9 7 4 , 1 5 9

2 5 . 6

3 2 . 9

A p r i l 1 5 , 1 9 1 0 . . . .

9 1 , 9 7 2 , 2 6 6

2 , 9 7 3 , 8 9 0 h

3 0 . 9

3 8 . 7

J a n . 1 ,

1 9 2 0 1 0 5 , 7 1 0 , 6 2 0

2 , 9 7 3 , 7 7 4 k '

3 5 . 5

4 3 . 8

' U n i t e d S t a t e s B u r e a u o f t h e C e n s u s , F o u r t e e n t h C e n s u s : P o p u l a t i o n ,

W a s h -

i n g t o n , 1 9 2 1 .

I n c l u d e s L o u i s i a n a p u r c h a s e .

I n c l u d e s F l o r i d a p u r c h a s e .

i t I n c l u d e s T e x a s a n n e x a t i o n , O r e g o n t e r r i t o r y , a n d M e x i c a n c e s s i o n .

I n c l u d e s G a d s d e n p u r c h a s e .

R e v i s e d e s t i m a t e . S e e C e n s u s o f 1 8 9 0 .

P o p u l a t i o n .

P a r t I , p p . x i , x i i , a n d x v i .

8 I n c l u d e s I n d i a n s a n d o t h e r p e r s o n s i n t h e I n d i a n T e r r i t o r y a n d i n r e s e r v a t i o n s .

h A r e a c h a n g e d u e t o r e c l a m a t i o n o r r e s e r v o i r c o n s t r u c t i o n .

T h e p e r i o d o f t h e a n n a l s h a s w i t n e s s e d t h e e v o l u t i o n o f t h e U n i t e d

S t a t e s f r o m a n a t i o n p r e d o m i n a n t l y a g r i c u l t u r a l t o o n e w h o s e c h i e f

e c o n o m i c i n t e r e s t i s m a n u f a c t u r i n g . I n 1 7 8 7 , T e n c h C o x e e s t i m a t e d

t h a t l e s s t h a n o n e - e i g h t h o f t h e w o r k i n g p o p u l a t i o n w a s e n g a g e d i n

m a n u f a c t u r i n g , f i s h i n g , n a v i g a t i o n a n d t r a d e a c a t e g o r y s o b r o a d

P e r c e n t a g e D i s t r i b u t i o n o f A g r i c u l t u r a l , M a n u f a c t u r i n g , a n d

M i n i n g P r o d u c t s a

C e n s u s

Y e a r

T o t a l

V a l u e o f V a l u e

V a l u e

A g r i c u l t u r a l

A d d e d b y

o f M i n e r a l

P r o d u c t s M a n u f a c t u r e P r o d u c t s

1 8 5 0

1 0 0 . 0

7 1 . 5

2 6 . 5

1 . 9

1 8 7 0

1 0 0 . 0 5 6 . 3 4 0 . 1

3 . 5

1 8 9 9

1 0 0 . 0 4 5 . 6

4 6 . 7

7 . 7

1 9 1 9 1 0 0 . 0 4 2 . 6

5 1 . 0

6 . 4

a

T h o r p , W i l l a r d L . , T h e i n t e g r a t i o n o f I n d u s t r i a l O p e r a t i o n .

( C e n s u s M o n o g r a p h

N o . 3 . )

W a s h i n g t o n , 1 9 2 4 .


4/40

T H E A N N A L S O F T H E U N I T E D S T A T E S O F A M E R I C A 1 0 9 .

t h a t i t i n c l u d e d e v e r y t h i n g e x c e p t a g r i c u l t u r e a n d t h e p r o f e s s i o n s .

T h e C e n s u s o f 1 8 2 0 r e p o r t e d 1 4 p e r c e n t o f t h e p o p u l a t i o n e n g a g e d

i n m a n u f a c t u r i n g a n d m e c h a n i c a l i n d u s t r i e s .

T h e s h i f t i n t h e i m -

p o r t a n c e o f a g r i c u l t u r e , m a n u f a c t u r i n g , a n d m i n i n g s i n c e 1 8 5 0 i s

s h o w n i n t h e p r e c e d i n g t a b l e .

I n 1 9 0 0 , t h e v a l u e a d d e d b y m a n u -

f a c t u r e f i r s t e x c e e d e d t h e v a l u e o f a g r i c u l t u r a l p r o d u c t s .

H o w e v e r ,

i t w a s n o t u n t i l 1 9 2 0 t h a t t h e g a i n f u l l y e m p l o y e d i n m a n u f a c t u r i n g

e x c e e d e d t h o s e i n a g r i c u l t u r e .

T h e o c c u p a t i o n d i s t r i b u t i o n s i n 1 9 1 0 a n d 1 9 2 0 w e r e a s f o l l o w s :

O c c u p a t i o n

P e r c e n t a g e D i s t r i b u t i o n

o f G a i n f u l l y E m p l o y e d a

1 9 1 0

1 9 2 0

A g r i c u l t u r e

3 3 . 2 2 6 . 3

M a n u f a c t u r i n g a n d M i n i n g . . . 3 0 . 3

3 3 . 4

T r a d e a n d T r a n s p o r t a t i o n . . . .

1 6 . 4

1 7 . 6

O t h e r b

2 0 . 1

2 2 . 8

T o t a l

1 0 0 . 0

1 0 0 . 0

U n i t e d S t a t e s B u r e a u o f t h e C e n s u s , F o u r t e e n t h C e n s u s : O c c u p a t i o n s . W a s h i n g -

t o n , 1 9 2 3 .

b

I n c l u d e s

p e r s o n s e m p l o y e d i n p u b l i c s e r v i c e , p r o f e s s i o n s , d o m e s t i c a n d p e r s o n a l

s e r v i c e , a n d c l e r i c a l w o r k .

T h e U n i t e d S t a t e s p r o d u c e s a n e x t r a o r d i n a r y v a r i e t y o f a g r i c u l -

t u r a l p r o d u c t s . T h e o p e n i n g o f v a s t a r e a s o f l a n d s i n c e 1 8 5 0 c a u s e d

a w e s t w a r d m i g r a t i o n o f f a r m e r s . T h e a v a i l a b l e s u p p l y o f t h e m o r e

d e s i r a b l e l a n d h a s b e e n s o d i m i n i s h e d t h a t , s i n c e 1 9 0 0 , f u r t h e r a d d i -

t i o n s t o t h e f a r m a r e a h a v e b e e n a t a m u c h s l o w e r r a t e .

T h e o u t -

s t a n d i n g p r o d u c t s a r e c e r e a l g r a i n s a n d c o t t o n .

E a c h d o m i n a t e s a

s e c t i o n o f t h e c o u n t r y .

T h e y a r e i m p o r t a n t a s e x p o r t c o m m o d i t i e s .

T h e l e a d i n g c r o p s i n o r d e r o f a c r e a g e a r e c o r n , w h e a t , o a t s , a n d

c o t t o n ; i n o r d e r o f v a l u e , c o r n , c o t t o n , w h e a t , a n d o a t s .

A m e r i c a n

w h e a t r e a c h e s t h e m a r k e t b e g i n n i n g w i t h J u l y ; c o t t o n b e g i n n i n g w i t h

A u g u s t .

O n e e x p l a n a t i o n o f t h e r a p i d e c o n o m i c d e v e l o p m e n t o f t h e U n i t e d

S t a t e s i s d o u b t l e s s i t s v a s t n a t u r a l r e s o u r c e s . N o t o n i y i s t h e r e f e r t i l e

s o i l , b u t a l l i m p o r t a n t m i n e r a l p r o d u c t s e x c e p t t i n a r e f o u n d i n l a r g e

d e p o s i t s .

I n i t s o u t p u t o f c o a l , i r o n , l e a d , a n d c o p p e r , t h e U n i t e d

S t a t e s l e a d s t h e w o r l d .

I t a l s o r a n k s f i r s t i n p e t r o l e u m .

T h e i n d u s t r i a l a w a k e n i n g o f t h e U n i t e d S t a t e s p r o c e e d e d a t f i r s t

a t a m u c h s l o w e r r a t e t h a n d i d t h a t o f E n g l a n d , a n d t h e f a c t o r y

s y s t e m r e a l l y g a i n e d i t s f i r s t f o o t h o l d d u r i n g t h e y e a r s o f e m b a r g o


5/40

1 1 0

B U S I N E S S

A N N A L S

a n d t h e W a r o f 1 8 1 2 .

F u r t h e r a i d c a m e f r o m t h e f i r s t p r o t e c t i v e

t a r i f f , t h a t o f 1 8 1 6 .

T h e m a n u f a c t u r e o f c o t t o n a n d w o o l p a s s e d

r a p i d l y f r o m t h e h o u s e h o l d t o t h e m i l l ; b u t t h e m e t h o d s o f d o m e s t i c

a n d n e i g h b o r h o o d i n d u s t r y , e v e n i n t h e s e l i n e s o f m a n u f a c t u r e , c o n -

t i n u e d t o p r e d o m i n a t e d o w n t o a n d i n c l u d i n g t h e d e c a d e b e t w e e n

1 8 2 0 a n d 1 8 3 0 .

I t w a s n o t u n t i l 1 8 4 0 t h a t t h e f a c t o r y m e t h o d o f

m a n u f a c t u r e p e n e t r a t e d t o a n y c o n s i d e r a b l e d e g r e e i n t o w i d e l y v a r i e d

i n d u s t r i e s , b u t i t t . h e n b e g a n t o f o r c e f r o m t h e m a r k e t t h e h a n d m a d e

p r o d u c t s w i t h w h i c h t h e c o m m u n i t y h a d h i t h e r t o s u p p l i e d i t s e l f .

B y 1 8 9 9 , t h e r e w e r e 2 0 7 , 5 1 4 e s t a b l i s h m e n t s w i t h 4 , 7 1 2 , 7 6 3 w a g e -

e a r n e r s .

I n 1 9 2 0 , t h e n u m b e r o f e s t a b l i s h m e n t s h a d i n c r e a s e d t o

2 9 0 , 1 0 5 , w i t h 9 , 0 9 6 , 3 7 2 e m p l o y e e s .

T h e i r a c t i v i t i e s a r e e x t r e m e l y

v a r i e d , t h o u g h t h e t e x t i l e a n d i r o n a n d s t e e l i n d u s t r i e s e a c h r e c o r d e d

t w i c e a s m a n y w a g e - e a r n e r s a s a n y o t h e r g e n e r a l g r o u p o f i n d u s t r y .

I n a c o u n t r y t h e s i z e o f t h e U n i t e d S t a t e s , t h e d e v e l o p m e n t o f

a d e q u a t e t r a n s p o r t a t i o n f a c i l i t i e s i s a m a t t e r o f g r e a t i m p o r t a n c e .

N u m e r o u s c a n a l s h a v e b e e n b u i l t , a n d t h e G r e a t L a k e s a n d t h e

M i s s i s s i p p i R i v e r f u r n i s h e x c e l l e n t w a t e r w a y s .

M o r e o v e r , r a i l r o a d

d e v e l o p m e n t h a s b e e n s u c h t h a t , i n 1 9 2 0 , t h e U n i t e d S t a t e s p o s s e s s e d

3 6 p e r c e n t o f t h e m i l e a g e o f t h e w o r l d . T h e e x p a n s i o n h a s b e e n a s

f o l l o w s :

Y e a r a

R a i l w a y M i l e a g e b

m i l e s

o f l i n e i n o p e r a t i o n )

1 8 3 0

2 3

1 8 4 0

2 , 8 1 8

1 8 5 0

9 , 0 2 1

1 8 6 0

3 0 , 6 2 6

1 8 7 0

5 2 , 9 2 2

1 8 8 0

9 3 , 2 6 2

1 8 9 0

1 6 7 , 1 9 1

1 9 0 0

1 9 8 , 9 6 4

1 9 1 0

2 4 9 , 9 9 2 C

1 9 2 0

2 6 3 , 8 2 1

P r i o r t o 1 8 9 0 , D e c e m b e r 1 ; 1 8 9 0 a n d t h e r e a f t e r , J u l y 1 .

U n i t e d S t a t e s . B u r e a u o f F o r e i g n a n d D o m e s t i c C o m m e r c e , , S t a t i s t , i c a l A b s t r a c t ,

1 9 2 3 .

W a s h i n g t o n , 1 9 2 4 .

S w i t c h i n g a n d t e r m i n a l c o m p a n i e s e x c l u d e d , 1 9 1 0 a n d 1 9 2 0 .

T h e p e r i o d o f m o s t r a p i d e x p a n s i o n o f r a i l r o a d s w a s t h e 1 8 8 0 ' s . T h e

r a t e o f i n c r e a s e a t t h e p r e s e n t t i m e i s v e r y s l i g h t .

F o r e i g n t r a d e p l a y s a l e s s i m p o r t a n t p a r t i n t h e e c o n o m i c l i f e

o f t h e U n i t e d S t a t e s t h a n i n t h a t o f m o s t o t h e r c o u n t r i e s .

E s t i m a t e s


6/40

T H E A N N A L S O F T H E U N I T E D S T A T E S O F A M E R I C A 1 1 1

m a d e b y t h e B u r e a u o f F o r e i g n a n d D o m e s t i c C o m m e r c e p l a c e t h e

p r o p o r t i o n o f g o o d s a c t u a l l y e x p o r t e d t o t h o s e w h i c h m i g h t h a v e

b e e n e x p o r t e d a t 9 . 6 p e r c e n t i n 1 9 1 4 a n d 8 . 5 p e r c e n t i n 1 9 2 3 . 1

T h e s i g n i f i c a n t c h a n g e s i n t h e n a t u r e o f t h e e x p o r t s a n d i m p o r t s

d u r i n g t h e l a s t h u n d r e d y e a r s a r e s h o w n i n t h e f o l l o w i n g t a b l e :

Y e a r l y A v e r a g e b

P e r

C e n t o f T o t a l V a l u e

M a n u -

F i n i s h e d

T o t a l

C r u d e

C r u d e

f a c t u r e d

S e m i - m a n u -

M a n u -

M a t e r i a l s

F o o d s t u f f s

F o o d s t u f f s

f a c t u r e s

f a c t u r e s

I m p o r t s

1 8 2 1

1 0 0 . 0

3 . 6

1 1 . 1

1 9 . 9

7 . 5 5 6 . 9

1 8 5 0

1 0 0 . 0

6 . 8

1 0 . 4

1 2 . 4

1 5 . 1

5 4 . 9

1 8 8 0 - 8 4 1 0 0 . 0

1 8 . 4

1 4 . 7

1 9 . 1

1 4 . 3 3 1 . 8

1 9 0 0 - 0 4

1 0 0 . 0

3 2 . 2

1 2 . 6

1 2 . 8 1 6 . 7

2 5 . 1

1 9 1 0 - 1 4

1 0 0 . 0

3 4 . 4

1 2 . 0

1 1 . 5

1 8 . 2

2 3 . 1

1 9 2 1 - 2 4 1 0 0 . 0

3 5 . 5

1 0 . 9

1 3 . 9

1 7 . 6

2 1 . 5

E x p o r t s

1 8 2 1 1 0 0 . 0

6 0 . 5

4 . 8

1 9 . 5

9 . 4

5 . 7

1 8 5 0 1 0 0 . 0

6 2 . 3 5 . 6 1 4 . 8

4 . 5 1 2 . 7

1 8 8 0 - 8 4

1 0 0 . 0

3 2 . 2

2 4 . 1

2 4 , 7 4 . 4

1 4 . 1

1 9 0 0 - 0 4 1 0 0 . 0

2 8 . 0

1 4 . 0

2 3 . 0

1 0 . 7

2 3 . 5

1 9 1 0 - 1 4

1 0 0 . 0

3 3 . 1

5 . 9 1 3 . 8 1 6 . 0

3 0 . 7

1 9 2 1 - 2 4 1 0 0 . 0 2 6 . 8

1 0 . 6

1 4 . 5

1 2 . 1

3 5 . 8

U n i t e d S t a t e s B u r e a u o f F o r e i g n a n d D o m e s t i c C o m m e r c e , S t a t i s t i c a l A b s t r a c t , 1 9 2 1 ,

a n d C o m m e r c e . Y e a r b o o k , 1 9 2 4 , W a s h i n g t o n ,

B e g i n n i n g w i t h 1 9 1 5 , f o r e i g n t r a d e f i g u r e s w e r e f o r c a l e n d a r y e a r s , p r e v i o u s l y f o r

y e a r s e n d i n g J u n e 3 0 .

D o m e s t i c e x p o r t s o n l y .

T h e n o t a b l e c h a n g e s i n i m p o r t a n c e a m o n g t h e v a r i o u s g r o u p s

h a v e b e e n , i n i m p o r t s , t h e i n c r e a s e i n c r u d e m a t e r i a l s , s u c h a s s i l k

a n d r u b b e r , a n d t h e d e c l i n e i n t h e s h i p m e n t s o f m a n u f a c t u r e d g o o d s

f r o m o t h e r c o u n t r i e s ; i n e x p o r t s , t h e d e c r e a s e i n r e l a t i v e i m p o r t a n c e

o f c r u d e m a t e r i a l s , a n d m a r k e d i n c r e a s e i n t h e s a l e o f d o m e s t i c m a n u -

f a c t u r e d g o o d s i n f o r e i g n m a r k e t s . A t a l l t i m e s , c o t t o n h a s b e e n t h e

l e a d i n g e x p o r t , g o v e r n m e n t r e c o r d s i n d i c a t i n g t h a t g e n e r a l l y a b o u t

t w o - t h i r d s o f t h e c r o p i s s h i p p e d t o f o r e i g n m a r k e t s .

S i n c e t h e C i v i l

W a r , f o r e i g n t r a d e h a s c l a i m e d a b o u t o n e - f o u r t h o f t h e w h e a t c r o p

e a c h y e a r .

L e a d i n g i m p o r t s , i n o r d e r o f i m p o r t a n c e i n 1 9 2 4 , w e r e

s u g a r , s i l k , c o f f e e , r u b b e r , a n d n e w s p r i n t p a p e r .

L e a d i n g e x p o r t s

w e r e c o t t o n , r e f i n e d m i n e r a l o i l , w h e a t a n d f l o u r , a u t o m o b i l e s , a n d

m a c h i n e r y .

U n t i l t h e 1 8 7 0 ' s , i m p o r t s g e n e r a l l y e x c e e d e d e x p o r t s .

S i n c e t h e n , t h e b a l a n c e h a s b e e n u s u a l l y f a v o r a b l e .

T h e b a n k i n g s y s t e m o f t h e U n i t e d S t a t e s h a s p a s s e d t h r o u g h

1 U n i t e d S t a t e s B u r e a u o f F o r e i g n a n d D o m e s t i c C o m m e r c e , T r a d e I n j o r m a t i o n B u l -

l e t i n N o . 8 8 7 , W a s h i n g t o n , 1 9 2 5 .


7/40


m a n y p h a s e s .

P r i o r t o t h e e s t a b l i s h m e n t o f t h e N a t i o n a l B a n k i n g

S y s t e m i n 1 8 6 2 , t w o a t t e m p t s h a d b e e n m a d e b y t h e g o v e r n m e n t

t o d o m i n a t e t h e i n d i v i d u a l b a n k s b y m e a n s o f a s t a t e b a n k , b u t

c u r r e n c y a n d c r e d i t r e m a i n e d i n t h e h a n d s o f p r i v a t e b a n k s , a n d t h e

m o n e y m a r k e t w a s c h a o t i c .

T h e e s t a b l i s h m e n t o f n a t i o n a l b a n k s

i n t r o d u c e d a d e g r e e o f g o v e r n m e n t s u p e r v i s i o n .

I t w a s n o t u n t i l

t h e e s t a b l i s h m e n t o f t h e F e d e r a l R e s e r v e S y s t e m i n 1 9 1 4 , h o w e v e r ,

t h a t t h e b a n k s w e r e b r o u g h t i n t o a u n i f i e d s y s t e m .

T h e F e d e r a l

R e s e r v e B a n k s a c t a s b a n k e r s ' b a n k s , a n d a l s o c o n t r o l t h e c u r r e n c y

t o a l a r g e d e g r e e t h r o u g h t h e i s s u e o f F e d e r a l R e s e r v e n o t e s .

T h e e a r l i e s t r e c o r d e d d e p r e s s i o n i n A m e r i c a c a m e i n N e w E n g -

l a n d i n 1 6 4 0 , a n d f o l l o w e d a p e r i o d o f t e n y e a r s o f r a p i d g r o w t h .

T h e s e v e r i t y o f t h e e a r l y . r e c e s s i o n i s d e s c r i b e d b y D r . C l a r k a s

f o l l o w s :

W h e n t h e c h e c k c a m e , t h e r e w a s a s u d d e n a n d d i s a s t r o u s

f a l l i n p r i c e s o f l a n d , p r o d u c e a n d A m e r i c a n c o m m o d i t i e s .

C a t t l e

a y e a r p r e v i o u s l y w o r t h $ 1 0 0 , c o u l d n o t b e s o l d f o r a f o u r t h o r f i f t h

t h a t s u m , l a n d w a s a d r u g o n t h e m a r k e t , a n d t h e r e w a s n o t h i n g

t o e x c h a n g e f o r t h e f o r e i g n m a n u f a c t u r e s t h a t s t i l l a r r i v e d . 1

T h e

v a r i o u s c o l o n i e s h a d i n d e p e n d e n t p e r i o d s o f d e p r e s s i o n , b u t t h a t

w h i c h b e g a n a t t h e e n d o f t h e s e v e n t e e n t h c e n t u r y a n d c o n t i n u e d

i n t o t h e e i g h t e e n t h w a s f e l t g e n e r a l l y .

I n 1 7 5 0 , a m o n e y p a n i c c a u s e d

a s e v e r e c r i s i s i n N e w E n g l a n d ; a n d d e p r e s s i o n e n s u e d . J o h n A d a m s

r e p o r t s :

I a m o l d e n o u g h t o r e m e m b e r t h e w a r o f 1 7 4 5 a n d i t s e n d ,

t h e w a r o f 1 7 5 5 a n d i t s c l o s e , t h e w a r o f 1 7 7 5 a n d i t s t e r m i n a t i o n , t h e

w a r o f 1 8 1 2 a n d i t s p a c i f i c a t i o n .

E v e r y o n e o f t h e s e w a r s h a s b e e n

f o l l o w e d b y a g e n e r a l d i s t r e s s , e m b a r r a s s m e n t s o f c o m m e r c e , d e s t r u c -

t i o n o f m a n u f a c t u r e s , f a l l o f t h e p r i c e o f p r o d u c e a n d l a n d s .

T h e t e n y e a r s p r i o r t o t h e b r e a k i n g o u t o f t h e R e v o l u t i o n a r y

W a r w e r e y e a r s o f e c o n o m i c d e p r e s s i o n i n n e a r l y e v e r y c o l o n y .

D u r i n g t h e w a r , t h e n a t u r a l e c o n o m i c a c t i v i t i e s o f t h e c o u n t r y w e r e

o f c o u r s e s e r i o u s l y d i s r u p t e d .

I m m e d i a t e l y a f t e r t h e w a r , i n 1 7 8 3 ,

a s h o r t b o o m e n s u e d , b u t l i k e m o s t p o s t - w a r b o o m s , s o o n c o l l a p s e d .

T h e d e p r e s s i o n w h i c h f o l l o w e d w a s m o s t s e v e r e i n 1 7 8 5 a n d 1 7 8 6 .

S h a y s ' s R e b e l l i o n , i n 1 7 8 6 , i n d i c a t e s t h e d i s t r e s s f e l t i n N e w E n g l a n d .

G r a d u a l l y , i m p r o v e m e n t a p p e a r e d , a n d a t t h e b e g i n n i n g o f t h e

a n n a l s , i n 1 7 9 0 , t h e U n i t e d S t a t e s w a s a p p r o a c h i n g p r o s p e r i t y .

I t s h o u l d b e n o t e d t h a t t h e a n n a l s w h i c h f o l l o w p o r t r a y f o r t h e

1 C l a r k , V i c t o r S . , H i s t o r y o f M a n u f a c t u r e s i n t h e U n i t e d S t a t e s , 1 6 0 7 - 1 8 6 0 .

W a s h -

i n g t o n , 1 9 1 6 .

F o r a n e l a b o r a t e d e s c r i p t i o n , s e e O s g o o d , H e r b e r t L . , T h e A m e r i c a n

C o l o n i e s i n t h e S e v e n t e e n t h C e n t u r y .

3 v o l s . N e w Y o r k , 1 9 0 4 - 0 7 .


8/40

T H E A N N A L S O F T H E U N I T E D S T A T E S O F A M E R I C A . 1 1 3

v e r y

e a r l y y e a r s c h i e f l y t . h e c o n d i t i o n s w h i c h p r e v a i l e d i n t h e N e w

E n g l a n d a n d M i d d l e A t l a n t i c s t a t e s .

F o r t h e y e a r s o f t h e C i v i l W a r ,

t h e r e c o r d s o f b o t h t h e n o r t h e r n a n d s o u t h e r n s t a t e s a r e g i v e n .

1 7 9 0

R e v i v a l ; p r o s p e r i t y .

R a p i d a n d s t e a d y i n c r e a s e i n a c t i v i t y b y s u m m e r , e x c e p t i n S o u t h ;

m a n u f a c t u r i n g e x p a n d s ; f o r e i g n t r a d e r e c o v e r s .

F e d e r a l g o v e r n m e n t a s s u m e s s t a t e d e b t s a f t e r h e a t e d c o n t r o v e r s y ;

f u n d i n g s c h e m e a d o p t e d , J u l y .

W h e a t c r o p a b u n d a n t .

R h o d e I s l a n d l a s t s t a t e t o r a t i f y C o n s t i t u t i o n , M a y ; u n s u c c e s s f u l

I n d i a n W a r i n N o r t h w e s t , a u t u m n .

1 7 9 1

P r o s p e r i t y .

I n c r e a s e d a c t i v i t y ; f u r t h e r e x p a n s i o n i n m a n u f a c t u r i n g ; m a n y

n e w p r o j e c t s l a u n c h e d ; S o u t h d e p r e s s e d ; f o r e i g n t r a d e g r o w i n g .

M o n e y e a s e s b u t t i g h t e n s l a t e i n y e a r ; U n i t e d S t a t e s B a n k o r -

g a n i z e d , J u l y ; a c t i v e s p e c u l a t i o n , e s p e c i a l l y i n b a n k s t o c k .

P o o r w h e a t c r o p .

D i s a s t r o u s I n d i a n W a r ; t e n a m e n d m e n t s t o t h e C o n s t i t u t i o n d e -

c l a r e d i n f o r c e , D e c e m b e r .

1 7 9 2

P r o s p e r i t y ; f i n a n c i a l d i s t r e s s .

C o n t i n u e d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n , l i t t l e a f f e c t e d b y f i n a n c i a l d i f f i -

c u l t i e s ;

S o u t h d e p r e s s e d ;

e x p o r t s i n c r e a s e , m a r k e d d e c r e a s e i n

i m p o r t s .

A c t i v e s p e c u l a t i o n , e s p e c i a l l y i n U n i t e d S t a t e s B a n k s t o c k , b r i n g s

f i n a n c i a l c r i s i s a n d s h o r t p a n i c , J a n u a r y ; m o n e y e a s e s , s p r i n g , a n d

s p e c u l a t i o n a g a i n v i g o r o u s , a u t u m n .

E x c e l l e n t w h e a t c r o p .

W a s h i n g t o n r e e l e c t e d w i t h o u t o p p o s i t i o n ; U n i t e d S t a t e s M i n te s t a b l i s h e d , A p r i l ; h i g h e r t a r i f f , M a y ; o u t b r e a k o f W h i s k e y R e -

b e l l i o n .

1 7 9 3


C o n t i n u e d p r o s p e r i t y ; r a p i d r e v i v a l i n S o u t h a s c r i b e d t o i n v e n -

t i o n o f c o t t o n g i n ; e x p o r t s i n c r e a s e ; i m p o r t t r a d e d e p r e s s e d .

Y e l l o w f e v e r a n d p a n i c i n P h i l a d e l p h i a , a u t u m n ; B r i t i s h a t t a c k

A m e r i c a n c o m m e r c e .

1 7 9 4

U n e v e n p r o s p e r i t y .

C o n t i n u e d

a c t i v i t y

d e s p i t e m a n y u n f a v o r a b l e

c i r c u m s t a n c e s ;

f u r t h e r i m p r o v e m e n t i n S o u t h ; f o r e i g n t r a d e t e m p o r a r i l y c h e c k e d b y

E m b a r g o , A p r i l a n d M a y .

C u l m i n a t i o n o f W h i s k e y R e b e l l i o n , P e n n s y l v a n i a , a f t e r c a l l i n g

o u t o f

m i l i t i a ; I n d i a n W a r c o n c l u d e d , a u t u m n ; G e n e t ' s r e c a l l

r e q u e s t e d .


9/40

1 1 4


1 7 9 5


I n t e r n a l t r a d e a c t i v e ; l a n d s p e c u l a t i o n ; m a n y n e w c o m p a n i e s

f o r m e d ; f o r e i g n t r a d e b o o m s .

B a n k s m u l t i p l y r a p i d l y .

P e a c e w i t h A l g i e r s ; S p a n i s h t r e a t y o p e n s M i s s i s s i p p i .

1 7 9 6

R e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

F i n a n c i a l d i s t r e s s r e s u l t s i n m a n y f a i l u r e s a n d s l a c k e n i n g o l i n -

d u s t r i a l a c t i v i t y ; p r o s p e r i t y c o n t i n u e s i n S o u t h ; f u r t h e r l a r g e i n -

c r e a s e i n v o l u m e o f f o r e i g n t r a d e .

M o n e y v e r y t i g h t ; m i n o r p a n i c , s p r i n g .

J o h n A d a m s , F e d e r a l i s t , e l e c t e d P r e s i d e n t .

1 7 9 7

D e p r e s s i o n ; p a n i c .

L i t t l e a c t i v i t y i n N o r t h , c o n t i n u e d p r o s p e r i t y . i n S o u t h ; f a l l i n g

p r i c e s ; m a n y f a i l u r e s ; f o r e i g n t r a d e r e s t r i c t e d .

M o n e y t i g h t ; l i t t l e s p e c u l a t i o n ; f i n a n c i a l p a n i c , a u t u m n .

A b u n d a n t h a r v e s t .

Y e l l o w f e v e r e p i d e m i c , P h i l a d e l p h i a , a u t u m n ; d i f f i c u l t i e s w i t h

F r a n c e a n d X Y Z m i s s i o n s e n t b y A d a m s .

1 7 9 8

D e p r e s s i o n .

C o n t i n u e d d e p r e s s i o n i n N o r t h w i t h f a i l u r e s ; y e l l o w f e v e r c a u s e s

c o m p l e t e c e s s a t i o n o f b u s i n e s s i n P h i l a d e l p h i a , J u n e t o N o v e m b e r ;

p r o s p e r i t y i n S o u t h ; c o l l a p s e o f l a n d s p e c u l a t i o n ; s l i g h t i n c r e a s e

i n e x p o r t s b u t f u r t h e r r e s t r i c t i o n o f i m p o r t s .

M o n e y v e r y t i g h t .

D i f f i c u l t i e s w i t h F r a n c e r e s u l t i n s e a - f i g h t s a n d e m b a r g o , J u n e ;

A l i e n a n d S e d i t i o n L a w s e n a c t e d ; a c t i v e r e c r u i t i n g a n d e x p a n s i o n

o f a r m y .

1 7 9 9

R e v i v a l .

M a r k e d i m p r o v e m e n t i n N o r t h e r n a c t i v i t y ; c o n t i n u e d p r o s p e r i t y ,

S o u t h ; c o m m o d i t y p r i c e s h i g h ; r e c o v e r y i n f o r e i g n t r a d e .

M o n e y e a s e s s o m e w h a t .

P o o r h a r v e s t .

C i v i l u n r e s t i n P e n n s y l v a n i a ; c o n t i n u e d d i p l o m a t i c c o n f l i c t w i t h

F r a n c e .

1 8 0 0


F u r t h e r i m p r o v e m e n t i n i n d u s t r y d e s p i t e m a t i y f a i l u r e s ; S o u t h

p r o s p e r o u s ; r e d u c e d e x p o r t s a n d l a r g e i m p o r t s .

R a p i d a d v a n c e i n s e c u r i t y p r i c e s .

E x c e l l e n t w h e a t c r o p ; c o t t o n c r o p n e a r l y d o u b l e s ; h i g h w h e a t p r i c e .

J e f f e r s o n , R e p u b l i c a n , e l e c t e d a f t e r t i e v o t e w i t h B u r r ; g o v e r n m e n t

m o v e d t o W a s h i n g t o n .


10/40


M i l d p r o s p e r i t y .

Q u i e t e x p a n s i o n i n i n d u s t r y ; c o m m o d i t y p r i c e s v e r y h i g h ; b i g i n -

c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

C o n t i n u e d a d v a n c e i n s e c u r i t y p r i c e s .

W h e a t p r i c e v e r y h i g h ; f u r t h e r l a r g e i n c r e a s e i n c o t t o n c r o p .

P e a c e w i t h F r a n c e , F e b r u a r y ; w a r w i t h T r i p o l i b e g i n s , J u n e .

1 8 0 2

R e c e s s i o n .

A c t i v i t y s l a c k e n s ; c o m m o d i t y p r i c e s

f a l l p r e c i p i t a t e l y ; f o r e i g n

t r a d e b o o m s b u t d e c l i n e s a f t e r P e a c e o f A m i e n s , e s p e c i a l l y i m p o r t s .

C o n t i n u e d a d v a n c e i n s e c u r i t y p r i c e s .

E x c e l l e n t w h e a t c r o p , l o w e r p r i c e ; c o n t i n u e d e x p a n s i o n i n c o t t o n

y i e l d .

S p a i n c l o s e s m o u t h o f M i s s i s s i p p i , O c t o b e r .

1 8 0 3

M i l d d e p r e s s i o n .

D u l l n e s s p r e v a i l s ; c o m m o d i t y p r i c e s v e r y l o w ; f o r e i g n t r a d e f u r t h e r

r e d u c e d .

S e c u r i t y p r i c e s d e c l i n e , J a n u a r y , b u t r e c o v e r s o m e w h a t l a t e i n y e a r .

V e r y l o w w h e a t p r i c e ; f a i r c o t t o n y i e l d .

L o u i s i a n a p u r c h a s e , A p r i l ; v i g o r o u s c a m p a i g n a g a i n s t B a r b a r y

p i r a t e s ; y e l l o w f e v e r p a r a l y z e s N e w Y o r k C i t y , a u t u m n .

1 8 0 4

R e v i v a l .

R a p i d i m p r o v e m e n t ; d e v e l o p m e n t a n d e x p a n s i o n o f i n d u s t r y ; c o m -

m o d i t y p r i c e s r i s e ; f o r e i g n t r a d e r e v i v e s .

B a n k i n g m a n i a b e g i n s i n N e w E n g l a n d ; s e v e r e d e c l i n e i n s e c u r i t y

p r i c e s .

R i s i n g w h e a t p r i c e ; g o o d c o t t o n y i e l d .

R e e l e c t i o n o f J e f f e r s o n .

1 8 0 5


W i d e s p r e a d a c t i v i t y ; m a n y n e w c o m p a n i e s f o r m e d ; f u r t h e r a d -

v a n c e i n c o m m o d i t y p r i c e s ; f o r e i g n t r a d e b o o m s .

B a n k s m u l t i p l y ; r a p i d e x t e n s i o n o f p a p e r m o n e y c i r c u l a t i o n ; c o n -

t i n u e d d e c l i n e i n s e c u r i t y p r i c e s .

H i g h w h e a t p r i c e ; g o o d c o t t o n c r o p .

B a r b a r y p i r a t e s f i n a l l y s u b d u e d , J u n e ; B r i t i s h b l o c k a d e N e w Y o r k

f o r i n s p e c t i o n o f s h i p s .

1 8 0 6


C o n t i n u e d a c t i v i t y ; a c t i v e s p e c u l a t i o n ; s l i g h t d e c l i n e i n c o m m o d i t y

p r i c e s ; f u r t h e r e x p a n s i o n i n f o r e i g n t r a d e .

F o r e i g n g o l d a n d s i l v e r c o i n s m a d e l e g a l t e n d e r , A p r i l ; h i g h e r

s e c u r i t y p r i c e s .

D e c l i n e i n p r i c e o f w h e a t ; g o o d c o t t o n c r o p .

E u r o p e a n e m b a r g o e s t h r e a t e n f o r e i g n t r a d e ; n o n - i m p o r t a t i o n a c t ,

A p r i l .


11/40

1 1 6

B U S I N E S S

A N N A L S

1 8 0 7

P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n .

C o n t i n u e d a c t i v i t y s l a c k e n s l a t e i n y e a r ; m a r k e d s t e a d y d r o p i n

c o m m o d i t y p r i c e s ; f o r e i g n t r a d e r e a c h e s p e a k v o l u m e .

R e c e s s i o n i n s e c u r i t y p r i c e s .

L o w e r w h e a t p r i c e ; p o o r c o t t o n y i e l d .

W a r w i t h E n g l a n d t h r e a t e n s , s u m m e r ; E n g l a n d t i g h t e n s t r a d e

r e s t r i c t i o n s , N o v e m b e r ; r i g i d A m e r i c a n e m b a r g o d e c l a r e d , D e c e m -

b e r , c o m p l e t e l y c h e c k i n g f o r e i g n t r a d e ; A a r o . n B u r r ' s a t t e m p t t o

e s t a b l i s h S o u t h e r n E m p i r e f a i l s ; F u l t o n ' s C l e r m o n t a c h i e v e s s u c c e s s .

1 8 0 8


R i g i d e m b a r g o c a u s e s p a r a l y s i s o n c o a s t , g r a d u a l l y s p r e a d i n g

i n l a n d ; s e v e r e d i s t r e s s i n N e w E n g l a n d ; f u r t h e r s h a r p d e c l i n e i n

c o m m o d i t y p r i c e s t o l o w p o i n t , t h i r d q u a r t e r ; f o r e i g n t r a d e c o m -

p l e t e l y c h e c k e d .

D u l l s e c u r i t y m a r k e t .

V e r y l o w w h e a t p r i c e ; v e r y p o o r c o t t o n c r o p .

M a d i s o n , R e p u b l i c a n , e l e c t e d .

1 8 0 9


C o n t i n u e d d i s t r e s s ; c o m p l e t e s t a g n a t i o n i n N e w E n g l a n d , s o m e

r e v i v a l e l s e w h e r e ; m a n y f a i l u r e s ; r a p i d a d v a n c e o f c o m m o d i t y p r i c e s ,

f i r s t h a l f - y e a r ; f o r e i g n t r a d e i m p r o v e s w i t h p a r t i a l l i f t i n g o f E m -

b a r g o , M a r c h .

M o n e y t i g h t ; l e g a l i t y o f f o r e i g n c o i n s t e r m i n a t e d ; b a n k c r i s i s i n

N e w E n g l a n d ; s t e a d y s e c u r i t y p r i c e s .

R i s i n g w h e a t p r i c e ; l a r g e r c o t t o n c r o p .

G r o w i n g o p p o s i t i o n c a u s e s N o n - I n t e r c o u r s e A c t s a g a i n s t E n g l a n d

a n d F r a n c e t o r e p l a c e g e n e r a l e m b a r g o , M a y .

1 8 1 0

R e v i v a l .

R a p i d r e c o v e r y i n N o r t h , c o n t i n u e d p r o s p e r i t y i n S o u t h ; f u r t h e r

r i s e i n c o m m o d i t y p r i c e s t o p e a k , D e c e m b e r ; i n c r e a s e i n f o r e i g n

t r a d e .

M o n e y m a r k e t s t r i n g e n c y ; p e r i o d o f r a p i d e x p a n s i o n o f b a n k n o t e

c u r r e n c y b e g i n s ; s e c u r i t y m a r k e t s t e a d y .

H i g h w h e a t p r i c e ; e x c e l l e n t c o t t o n c r o p .

E m b a r g o e s e n d , M a y .

1 8 1 1

M o d e r a t e p r o s p e r i t y .

I n c r e a s e d a c t i v i t y ; t e m p o r a r y f l u r r y w i t h c l o s i n g o f U n i t e d S t a t e s

B a n k ; d e c l i n i n g c o m m o d i t y p r i c e s ; f o r e i g n t r a d e s m a l l e r .

M o n e y t i g h t ; U n i t e d S t a t e s B a n k c l o s e d , M a r c h ; s e c u r i t y p r i c e s

d e c l i n e .

H i g h w h e a t p r i c e ; p o o r c o t t o n c r o p .

N o n - I n t e r c o u r s e A c t a g a i n s t G r e a t B r i t a i n , M a r c h ; T i p p e c a n o e

v i c t o r y o v e r I n d i a n s , N o v e m b e r .


12/40


1 8 1 2 B r i e f r e c e s s i o n ; u n e v e n p r o s p e r i t y .

O u t b r e a k o f w a r , J u n e , c a u s e s t e m p o r a r y c h e c k , f o l l o w e d b y m o d -

e r a t e a c t i v i t y , l e s s i n N e w E n g l a n d ; d e p r e s s i o n i n S o u t h ; c o m m o d i t y

p r i c e s l o w ; f o r e i g n t r a d e p a r a l y z e d .

M o n e y v e r y t i g h t ; f i n a n c i a l d i s t r e s s i n N e w E n g l a n d ; r a p i d e x -

t e n s i o n o f b a n k n o t e s ; l o w s e c u r i t y p r i c e s b o o m l a t e i n y e a r .

A g r i c u l t u r e d e p r e s s e d ; h i g h w h e a t p r i c e ; v e r y s m a l l c o t t o n c r o p .

M o r e s t r i n g e n t e m b a r g o , A p r i l ; w a r w i t h G r e a t B r i t a i n d e c l a r e d ,

J u n e ; E n g l i s h b l o c k a d e c o a s t ; C a n a d i a n e x p e d i t i o n f a i l s ; M a d i s o n

r e e l e c t e d .

1 8 1 3


W i d e s p r e a d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n o f m a n u f a c t u r e s ; N e w E n g -

l a n d l e s s a c t i v e ; S o u t h d e p r e s s e d ; e x t r a o r d i n a r y r i s e o f c o m m o d i t y

p r i c e s ; f o r e i g n t r a d e f u r t h e r r e s t r i c t e d .

M a n y n e w b a n k s f o r m e d ; d e c l i n i n g s e c u r i t y p r i c e s .

A g r i c u l t u r e d e p r e s s e d ; l o w e r w h e a t p r i c e ; s m a l l c o t t o n c r o p .

V i c t o r i e s o n L a k e E r i e a n d d e f e a t s a t s e a .

1 8 1 4

P r o s p e r i t y , f i n a n c i a l d i s t r e s s .

C o n t i n u e d a c t i v i t y , l i t t l e a f f e c t e d b y f i n a n c i a l d i f f i c u l t i e s ; c o m -

m o d i t y p r i c e s v e r y h i g h ; a c t i v e s p e c u l a t i o n ; S o u t h d e p r e s s e d ; l a r g e

i m p o r t s , n o e x p o r t s .

M o n e y t i g h t ; b a n k n o t e s a t l a r g e d i s c o u n t ; s u s p e n s i o n o f s p e c i e

p a y m e n t s b y b a n k s o u t s i d e N e w E n g l a n d , A u g u s t ; f u r t h e r d e c l i n e i n

s e c u r i t y p r i c e s .

A g r i c u l t u r e d e p r e s s e d ; v e r y s m a l l c o t t o n c r o p .

N a v a l v i c t o r i e s ; c a p t u r e a n d b u r n i n g o f W a s h i n g t o n b y B r i t i s h ,

A u g u s t ; p e a c e d e c l a r e d , D e c e m b e r .

1 8 1 5

P r o s p e r i t y ; p a n i c ; r e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

I n c r e a s e d a c t i v i t y i n m a n u f a c t u r e s c h e c k e d , M a r c h , b y f l o o d o f

i m p o r t s ; d i s t r e s s i n N e w E n g l a n d ; r e c o v e r y i n S o u t h a n d W e s t ; c o m -

m o d i t y p r i c e s d e c l i n e f r o m p e a k , f i r s t q u a r t e r ; c o n t i n u e d s p e c u l a t i o n ,

e s p e c i a l l y i n l a n d ; m a n y f a i l u r e s ; r e n e w e d a c t i v i t y i n f o r e i g n t r a d e .

F i n a n c i a l c h a o s , w i t h b a n k n o t e s a t v a r i o u s r a t e s o f d e p r e c i a t i o n ;

m o n e y v e r y t i g h t ; f u r t h e r d e c l i n e i n s e c u r i t y p r i c e s .

A g r i c u l t u r e r e v i v e s , w i t h h i g h e r w h e a t p r i c e a n d e n o r m o u s c o t t o n

c r o p .

V i c t o r y a t N e w O r l e a n s , J a n u a r y ; w a r a g a i n s t A l g i e r s , M a r c h .


13/40

1 1 8


1 8 1 6


M a n u f a c t u r e s d i s t r e s s e d ; u n e m p l o y m e n t a n d m a n y f a i l u r e s ; s h a r p

d r o p i n c o m m o d i t y p r i c e s ; p r o s p e r i t y i n S o u t h ; r a p i d s a l e o f p u b l i c

l a n d s ; f o r e i g n t r a d e a c t i v e w i t h e n o r m o u s i m p o r t s .

T e m p o r a r y e a s e i n m o n e y m a r k e t , s u m m e r ; c o n t i n u e d d e p r e c i a t i o n

o f c u r r e n c y ; s e c u r i t y p r i c e s r e v i v e ; s e c o n d U n i t e d S t a t e s B a n k o r -

g a n i z e d , A p r i l .

V e r y h i g h w h e a t p r i c e ; r a p i d e x t e n s i o n o f c o t t o n a c r e a g e , l a r g e

c r o p .

N e w t a r i f f , s p r i n g ; M o n r o e , R e p u b l i c a n , e l e c t e d .

1 8 1 7


M a n u f a c t u r e s c o n t i n u e i n a c t i v e , d e s p i t e s o m e i m p r o v e m e n t a s -

c r i b e d t o t a r i f f ; S o u t h e r n p r o s p e r i t y m a i n t a i n e d ; c o m m o d i t y p r i c e s

s t e a d y ; a c t i v e s p e c u l a t i o n ; e x p o r t s i n c r e a s e a n d i m p o r t s d e c l i n e

s h a r p l y .

B a n k o f U n i t e d S t a t e s o p e n e d , J a n u a r y ; n o m i n a l r e s u m p t i o n o f

s p e c i e p a y m e n t s , F e b r u a r y ; a c t i v e s p e c u l a t i o n i n B a n k s t o c k c a u s e s

r a p i d s t o c k p r i c e r i s e w h i c h c o l l a p s e s , S e p t e m b e r .

E x t r e m e l y h i g h w h e a t p r i c e ; l a r g e c o t t o n c r o p .

R a p i d w e s t e r n m i g r a t i o n .

1 8 1 8


D u l l n e s s i n m a n u f a c t u r e s , e s p e c i a l l y i r o n a n d s t e e l i n d u s t r y ; m a n y

f a i l u r e s ; w i l d l a n d a n d s l a v e s p e c u l a t i o n i n S o u t h c a u s e s s e v e r e

c r i s i s ; h a r d t i m e s a n d d i s t r e s s i n S o u t h a n d W e s t ; i n c r e a s e d a c t i v i t y

i n f o r e i g n t r a d e .

C r e d i t c o n t r a c t i o n c a u s e s w i d e s p r e a d f i n a n c i a l d i f f i c u l t y ; s p e c i e

p a y m e n t s r e s t r i c t e d b y U n i t e d S t a t e s B a n k , A u g u s t , a n d s u s p e n d e d

b y m a n y b a n k s l a t e i n y e a r ; d e c l i n i n g s e c u r i t y p r i c e s , a f t e r U n i t e d

S t a t e s B a n k s t o c k b o o m , s u m m e r .

H i g h w h e a t p r i c e ; v e r y s m a l l c o t t o n c r o p , h i g h p r i c e .

1 8 1 9

S e v e r e d e p r e s s i o n ; f i n a n c i a l p a n i c .

F u r t h e r r e s t r i c t i o n o f a c t i v i t y t o c o m p l e t e s t a g n a t i o n ; s p e c u l a t i v e

p u r c h a s e o f p u b l i c l a n d e x t e n s i v e , s p r i n g ; m a n y f a i l u r e s a n d s e v e r e

u n e m p l o y m e n t , l a s t h a l f - y e a r ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e r a p i d l y ;

c o l l a p s e i n r e a l e s t a t e v a l u e s ; m a r k e d r e d u c t i o n i n f o r e i g n t r a d e .

F i n a n c i a l p a n i c a n d b a n k f a i l u r e s , M a y ; m o n e y v e r y t i g h t ; m a r k e d

d e c l i n e i n s e c u r i t y v a l u e s .

W h e a t c r o p b e l o w a v e r a g e , l o w p r i c e ; h i g h c o t t o n p r i c e d e s p i t e

e n o r m o u s c r o p .

P u r c h a s e o f F l o r i d a , F e b r u a r y ; f i r s t i m m i g r a t i o n l a w p a s s e d .


14/40



C o n t i n u e d d i s t r e s s ; m a n y f a i l u r e s ; f u r t h e r d e c l i n e i n c o m m o d i t y

p r i c e s ; f o r e i g n t r a d e s m a l l .

M o n e y c o n t i n u e s t i g h t ; s e c u r i t y p r i c e s r e a c h b o t t o m .

V e r y l o w w h e a t p r i c e ; f a i r c o t t o n c r o p , l o w e r p r i c e .

C o n g r e s s p a s s e s r e l i e f a c t s f o r h o l d e r s o f p u b l i c l a n d ; p o l i t i c a l

c r i s i s e n d s i n M i s s o u r i C o m p r o m i s e , M a r c h ; M o n r o e r e e l e c t e d .

1 8 2 1

D e p r e s s i o n ; r e v i v a l .

D u l l b u s i n e s s r e v i v e s , s p r i n g ; m a r k e d i m p r o v e m e n t b y O c t o b e r ;

c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h b o t t o m , s e c o n d q u a r t e r , a n d t h e n a d v a n c e ;

f o r e i g n t r a d e d e p r e s s e d , f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y e a s y ; r e v i v a l o f s e c u r i t y s p e c u l a t i o n .

D e p r e s s i o n i n a g r i c u l t u r e ; r e c o r d l o w w h e a t p r i c e ; l a r g e r c o t t o n

y i e l d , g o o d p r i c e .

1 8 2 2

R e v i v a l ; m i l d r e c e s s i o n .

C o n t i n u e d i m p r o v e m e n t t o M a y , w h e n r e a c t i o n s e t s i n ; c o m m o d i t y

p r i c e s r i s e t o p e a k , M a r c h , a n d t h e n d e c l i n e ; m a n y f a i l u r e s ; u n e m -

p l o y m e n t i n c r e a s e s ; m a r k e d i n c r e a s e i n i m p o r t s c r e a t e s u n f a v o r a b l e

b a l a n c e .

M o n e y t i g h t e n s , s p r i n g ; s e c u r i t y p r i c e s d e c l i n e .

H i g h e r w h e a t p r i c e ; e x c e l l e n t c o t t o n c r d p , s h a r p d e c l i n e i n p r i c e .

1 8 2 3

R e v i v a l .

M a r k e d i m p r o v e m e n t i n b u s i n e s s a c t i v i t y ; c o m m o d i t y p r i c e s g r a d -

u a l l y d e c l i n e ; i n c r e a s e d e x p o r t s a n d s m a l l e r i m p o r t s .

F i n a n c i a l e x p a n s i o n ; s l u m p i n s e c u r i t y p r i c e s , s u m m e r .

F a i r w h e a t p r i c e ; c o t t o n c r o p f a i l u r e , h i g h e r p r i c e .

1 8 2 4


W i d e s p r e a d a c t i v i t y ; e x c i t e d s p e c u l a t i o n ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e

a f t e r J u n e ; s l i g h t i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

B a n k n i a n i a ; m a n y n e w b a n k s c h a r t e r e d w i t h l a r g e c a p i t a l f l o t a -

t i o n s ; m o n e y e a s y .

L o w e r w h e a t p r i c e ; g o o d c o t t o n c r o p , v e r y h i g h p r i c e .

J o h n Q u i n c y A d a m s , R e p u b l i c a n , e l e c t e d a f t e r c l o s e c o n t e s t ; h i g h

t a r i f f e n a c t e d .

1 8 2 5

P r o s p e r i t y ; p a n i c ; r e c e s s i o n .

C o n t i n u e d a c t i v i t y ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e w i t h f e v e r i s h s p e c u l a t i o n

t o a u t u m n , w h e n t h e y c o l l a p s e , e s p e c i a l l y c o t t o n a n d w o o l ; a c t i v i t y

s l a c k e n s ; s e v e r e u n e m p l o y m e n t l a t e i n y e a r ; r e c o r d v o l u m e o f f o r e i g n

t r a d e , w i t h f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y t i g h t e n s s e v e r e l y ; p a n i c , J u l y ; b a n k f a i l u r e s ; s e c u r i t y

p r i c e s f a l l s h a r p l y .

D e c l i n i n g w h e a t p r i c e ; g o o d c o t t o n c r o p , v e r y l o w p r i c e .

E r i e C a n a l c o m p l e t e d .


15/40

1 2 0


1 8 2 6


D u l l n e s s i n t r a d e a n d i n d u s t r y ; s l i g h t r e v i v a l t o w a r d e n d o f y e a r ;

l o w e r c o m m o d i t y p r i c e s ; s m a l l f o r e i g n t r a d e , u n f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y v e r y t i g h t ; b a n k f a i l u r e s , A p r i l ; s e c u r i t y m a r k e t d e p r e s s e d .

V e r y l o w w h e a t p r i c e ; e x c e l l e n t c o t t o n c r o p , r e c o r d l o w p r i c e .

E n g l a n d f o r b i d s U n i t e d S t a t e s t r a d e w i t h h e r c o l o n i e s .

1 8 2 7


C o n t i n u e d i m p r o v e m e n t i n i n d u s t r y ; r a p i d r i s e

o f c o m m o d i t y

p r i c e s ; s o m e r e c o v e r y i n f o r e i g n t r a d e .

M o n e y e a s e s ; r e v i v a l o f s p e c u l a t i o n .

L o w w h e a t p r i c e ; p o o r c o t t o n c r o p , l o w p r i c e .

U n i t e d S t a t e s i s s u e s c o u n t e r - p r o h i b i t i o n o f t r a d e w i t h B r i t i s h

c o l o n i e s .

1 8 2 8


A c t i v i t y c o n t i n u e d , b u t s l a c k e n s i n s u m m e r ; c r e d i t r e s t r i c t i o n

c a u s e s g r e a t d i s t r e s s a m o n g N e w E n g l a n d m a n u f a c t u r e r s ; m a r k e d

d e c l i n e i n c o m m o d i t y p r i c e s ; f u r t h e r r e d u c t i o n i n

t r a d e .

M o n e y p l e n t i f u l t o M a y , f o l l o w e d b y s e v e r e s t r i n g e n c y .

F a i r w h e a t p r i c e ; g o o d c o t t o n c r o p , l o w p r i c e .

H i g h e r t a r i f f e n a c t e d , M a y ; J a c k s o n , D e m o c r a t , e l e c t e d ; w i d e -

s p r e a d d i s t r e s s i n w i n t e r .

1 8 2 9


D u l l n e s s y i e l d s t o i n c r e a s e d a c t i v i t y , a u t u m n ; c o m m o d i t y p r i c e s

d e c l i n e f u r t h e r ; m a n y f a i l u r e s , f i r s t h a l f - y e a r ; f o r e i g n t r a d e s e v e r e l y

d e p r e s s e d .

M o n e y e a s e s a f t e r J u l y ; s e c u r i t y p r i c e s d e c l i n e .

H i g h w h e a t p r i c e ; l a r g e c o t t o n c r o p , l o w p r i c e .

R e v i v a l i n p u r c h a s e o f p u b l i c l a n d .

1 8 3 0


A c t i v i t y a n d p r o g r e s s ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h l o w p o i n t ; e x p o r t

t r a d e r e v i v e s b u t i m p o r t s c o n t i n u e d e p r e s s e d .

M o n e y v e r y e a s y ; P r e s i d e n t J a c k s o n ' s m e s s a g e i n d i c a t e s h o s t i l i t y

t o t h e U n i t e d S t a t e s B a n k , D e c e m b e r .

L o w w h e a t p r i c e ; f a i r c o t t o n c r o p , v e r y l o w p r i c e .

D i f f i c u l t i e s l i m i t i n g t r a d e w i t h B r i t i s h c o l o n i e s r e m o v e d , O c t o b e r .

1 8 3 1


F u r t h e r i m p r o v e m e n t i n b u s i n e s s a n d i n d u s t r y ; c o m m o d i t y p r i c e s

r i s e ; f o r e i g n t r a d e b o o m s , e s p e c i a l l y i m p o r t s , c r e a t i n g u n f a v o r a b l e

b a l a n c e .

E a s y m o n e y t i g h t e n s , O c t o b e r ; s e c u r i t y p r i c e s r i s e .

S h o r t w h e a t c r o p , f a i r p r i c e ; g o o d c o t t o n c r o p , l o w p r i c e .


16/40


1 8 3 2


C o n t i n u e d a c t i v i t y h a m p e r e d s o m e w h a t b y f i n a n c i a l s t r a i n ; f u r -

t h e r a d v a n c e i n c o m m o d i t y p r i c e s ; m a r k e d i n c r e a s e i n e x p o r t t r a d e .

M o n e y m a r k e t s o m e w h a t t i g h t , a s c r i b e d t o e x t e n s i v e w e s t e r n

l o a n s ; J a c k s o n v e t o e s U n i t e d S t a t e s B a n k c h a r t e r r e n e w a l , J u l y .

S h o r t w h e a t c r o p , f a i r p r i c e ; g o o d c o t t o n c r o p , r i s i n g p r i c e .

C h o l e r a , s u m m e r ; O h i o R i v e r f l o o d ; B l a c k H a w k W a r ; l o w e r t a r i f f

e n a c t e d , J u l y ; J a c k s o n r e e l e c t e d .

1 8 3 3 P r o s p e r i t y ; p a n i c ; r e c e s s i o n .

A c t i v i t y c o n t i n u e s t o a u t u m n , t h e n s l a c k e n s ; c o m m e r c i a l d i s t r e s s ;

m a n y f a i l u r e s ; u n e m p l o y m e n t ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; s o m e f u r -

t h e r i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

E a s i e r m o n e y b e c o m e s v e r y t i g h t ; p a n i c l a t e i n y e a r ; s e c u r i t y

p r i c e s d e c l i n e ; J a c k s o n o r d e r s p u b l i c f u n d s d i s t r i b u t e d a m o n g b a n k s ,

S e p t e m b e r ; e x t r a o r d i n a r y c o n t r a c t i o n o f c r e d i t b y U n i t e d S t a t e s

B a n k .

G o o d c r o p s ; l o w e r w h e a t , h i g h e r c o t t o n p r i c e .

F u r t h e r d e c r e a s e i n t a r i f f ; a c t i v e p u b l i c l a n d d e a l i n g s .

1 8 3 4

M i l d d e p r e s s i o n ; r e v i v a l .

D u l l n e s s ; i m p r o v e m e n t m a r k e d , l a s t q u a r t e r ; d e c l i n i n g c o m m o d i t y

p r i c e s ; g r e a t a c t i v i t y i n f o r e i g n t r a d e , c h i e f l y d u e t o i n c r e a s e d c o t t o n

e x p o r t s .

M o n e y v e r y t i g h t , e a s i n g s l o w l y ; r e v i s i o n o f m o n e y s t a n d a r d r e -

d u c e s a m o u n t o f g o l d i n d o l l a r ; d u l l s t o c k m a r k e t .

G o o d c r o p s ; l o w e r w h e a t p r i c e , m a r k e d i m p r o v e m e n t i n c o t t o n

m a r k e t .

1 8 3 5


R a p i d i m p r o v e m e n t t o g r e a t b u s i n e s s a c t i v i t y ; c o m m o d i t y p r i c e s

r i s e r a p i d l y ; a c t i v e s p e c u l a t i o n , e s p e c i a l l y i n l a n d ; r a i l r o a d c o n s t r u c -

t i o n a n d f o r e i g n t r a d e b o o m .

M o n e y e a s i e r , b u t t i g h t e n s l a t e i n y e a r ; f o r m a t i o n o f m a n y n e w

b a n k s ; l o w e r s e c u r i t y p r i c e s .

W h e a t c r o p f a i l u r e , h i g h e r p r i c e ; r a p i d r i s e i n c o t t o n p r i c e d e s p i t e

v e r y l a r g e y i e l d .

S e m i n o l e W a r b e g u n ; T e x a n W a r w i t h . M e x i c o c o m m e n c e s ; N e w

Y o r k C i t y f i r e , D e c e m b e r .


17/40

1 2 2


1 8 3 6 P r o s p e r i t y .

G r e a t a c t i v i t y ; c o n t i n u e d l a n d s p e c u l a t i o n , e s p e c i a l l y i n W e s t a n d

S o u t h ; f u r t h e r s t r o n g r i s e i n c o m m o d i t y p r i c e s ; f o r e i g n t r a d e e x c e e d -

i n g l y a c t i v e , e s p e c i a l l y i m p o r t s .

M o n e y e x t r e m e l y t i g h t ; s e v e r e f i n a n c i a l s t r a i n f o l l o w i n g J a c k s o n ' s

S p e c i e C i r c u l a r , r e q u i r i n g p a y m e n t s t o l a n d a g e n t s i n s p e c i e ; e x -

p i r a t i o n o f U n i t e d S t a t e s B a n k c h a r t e r , M a r c h , a n d P e n n s y l v a n i a

c h a r t e r o b t a i n e d ; n a t i o n a l d e b t p a i d o f f .

W h e a t s h o r t a g e , d u e c h i e f l y t o t h e H e s s i a n f l y , v e r y h i g h p r i c e ;

e x c e l l e n t c o t t o n y i e l d , l o w e r p r i c e .

D e f e n s e o f t h e A l a m o i n T e x a s ; V a n B u r e n , D e m o c r a t , e l e c t e d

P r e s i d e n t .

1 8 3 7


G r e a t a c t i v i t y a n d e x c i t e d s p e c u l a t i o n , f i r s t q u a r t e r , f o l l o w e d b y

s l a c k e n i n g a n d d e p r e s s i o n ; m a n y f a i l u r e s ; u n e m p l o y m e n t ; c o m p l e t e

c o l l a p s e o f c o t t o n m a r k e t , s p r i n g ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; f o r e i g n

t r a d e r e s t r i c t e d .

M o n e y v e r y t i g h t ; p a n i c b e g i n s , M a r c h , i n N e w O r l e a n s ; w o r s t

i n N e w Y o r k , M a y ; g e n e r a l s u s p e n s i o n o f s p e c i e p a y m e n t s , h i g h

g o l d ' p r e m i u m ; o v e r s i x h u n d r e d b a n k f a i l u r e s .

G o o d w h e a t c r o p , l o w e r p r i c e ; r e c o r d c o t t o n c r o p , l o w p r i c e .

C a n a d i a n i n s u r r e c t i o n r e c e i v e s m u c h A m e r i c a n s y m p a t h y .

1 8 3 8

D e p r e s s i o n ; s l i g h t r e v i v a l .

S t a g n a t i o n g r a d u a l l y y i e l d s t o i m p r o v e m e n t a n d i n c r e a s e d a c t i v -

i t y , s u m m e r ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h b o t t o m a n d r i s e ; m a n y f a i l -

u r e s e a r l y i n y e a r ; f u r t h e r d e c l i n e i n f o r e i g n t r a d e .

M o n e y e a s e s ; g r a d u a l r e s u m p t i o n o f s p e c i e p a y m e n t s b y b a n k s

b e g i n s , M a y .

F a i r w h e a t c r o p , l o w e r p r i c e ; p o o r c o t t o n y i e l d , h i g h p r i c e .

C a n a d i a n r a i d s n e c e s s i t a t e s t a t e m e n t o f n e u t r a l i t y .

1 8 3 9

R e v i v a l ; p a n i c ; r e c e s s i o n .

C o n t i n u e d i m p r o v e m e n t ; r e v i v a l o f l a n d s p e c u l a t i o n e a r l y i n

y e a r ; r a p i d d e c l i n e t o d e p r e s s i o n , a u t u m n ; m a n y f a i l u r e s ; c o m m o d i t y

p r i c e s c o l l a p s e a f t e r r a p i d r i s e ; r e c o v e r y i n f o r e i g n t r a d e .

F u r t h e r r e s u m p t i o n l e d b y U n i t e d S t a t e s B a n k , J a n u a r y ; m o n e y

m a r k e t t i g h t e n s t o p a n i c a n d b a n k f a i l u r e s , O c t o b e r ; s p e c i e p a y m e n t s

a g a i n s u s p e n d e d , e x c e p t N e w E n g l a n d a n d N e w Y o r k , l a s t q u a r t e r .

E x c e l l e n t w h e a t h a r v e s t , r e c o r d c o t t o n c r o p ; p r i c e s c o l l a p s e .

W a r w i t h E n g l a n d o v e r b o u n d a r y t h r e a t e n e d , J a n u a r y .


18/40


1 8 4 0


S t a g n a t i o n ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e r a p i d l y ; r e v i v a l o f e x p o r t

t r a d e , v e r y s m a l l i m p o r t s , f a v o r a b l e b a l a n c e .

C o n t i n u e d f i n a n c i a l s t r a i n , e s p e c i a l l y i n W e s t ; s l o w l y e a s i n g m o n e y

m a r k e t ; g o l d a t p r e m i u m ; S u b - T r e a s u r y B i l l p a s s e d ; d e c l i n i n g s e -

c u r i t y p r i c e s .

L a r g e w h e a t , f a i r c o t t o n c r o p ; s t r o n g e r p r i c e s .

H a r r i s o n , W h i g , e l e c t e d .

1 8 4 1


D u l l n e s s ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; m a n y f a i l u r e s ; i m p r o v e d i m -

p o r t s a n d s m a l l e r e x p o r t s c a u s e r e t u r n t o u n f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y e a s i e r ; a t t e m p t t o o p e n t h e B a n k o f t h e U n i t e d S t a t e s a n d

m a k e r e s u m p t i o n g e n e r a l f a i l s , F e b r u a r y ; m a n y b a n k f a i l u r e s i n

W e s t ; S u b - T r e a s u r y s c h e m e a n n u l l e d ; d e c l i n i n g s e c u r i t y p r i c e s , e s -

p e c i a l l y l a s t q u a r t e r .

G o o d w h e a t , p o o r c o t t o n c r o p ; h i g h e r w h e a t p r i c e , l o w e r c o t t o n .

T y l e r , D e m o c r a t , b e c o m e s P r e s i d e n t u p o n d e a t h o f H a r r i s o n .

1 8 4 2 D e p r e s s i o n .

C o n t i n u e d d u l l n e s s ; m a n y f a i l u r e s , s p r i n g ; m a r k e d d e c l i n e i n c o m -

m o d i t y p r i c e s , e s p e c i a l l y l a s t h a l f - y e a r ; f o r e i g n t r a d e s m a l l .

T i g h t m o n e y e a s e s ; s p e c i e p a y m e n t s r e s u m e d i n e a s t e r n c i t i e s ,

M a r c h ; b a n k f a i l u r e s n u m e r o u s ; s l o w e r r e s u m p t i o n w i t h p a n i c s i n

i n t e r i o r , e s p e c i a l l y N e w O r l e a n s , s p r i n g ; s e c u r i t i e s r e a c h b o t t o m ,

F e b r u a r y , a n d r i s e r a p i d l y , s e c o n d q u a r t e r .

A b u n d a n t c r o p s , e s p e c i a l l y c o t t o n ; v e r y l o w p r i c e s .

H i g h t a r i f f p a s s e d , A u g u s t ; D o r r ' s r e b e l l i o n ; S e m i n o l e W a r e n d e d .

1 8 4 3


I n a c t i v i t y g r a d u a l l y y i e l d s t o i m p r o v e m e n t , s u m m e r , e x c e p t i n

S o u t h ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h l o w p o i n t a n d i m p r o v e , a u t u m n ; e x -

c e l l e n t e x p o r t s , s m a l l i m p o r t t r a d e .

M o n e y e a s y ; a c t i v e s p e c u l a t i o n , s e c u r i t y p r i c e s a d v a n c i n g t o J u l y .

G o o d c e r e a l c r o p s , e s p e c i a l l y c o r n ; p o o r c o t t o n y i e l d ; v e r y l o w

w h e a t p r i c e .

1 8 4 4


C o n t i n u e d i m p r o v e m e n t i n m a n u f a c t u r i n g ; p r i c e s o f m a n u f a c t u r e d

p r o d u c t s r i s e , f o o d s t u f f s d e c l i n e ; c o t t o n s p e c u l a t i o n a p p e a r s ; r e v i v e d

i m p o r t s , e x p o r t s d u l l .

E a s y m o n e y t i g h t e n s t e m p o r a r i l y , F e b r u a r y a n d A u g u s t ; f u r t h e r

r i s e i n s e c u r i t y p r i c e s , s p r i n g ; s t o c k e x c h a n g e p a n i c a f t e r e l e c t i o n .

A g r i c u l t u r e d e p r e s s e d ; p o o r w h e a t a n d c o r n , e x c e l l e n t o a t s a n d

c o t t o n c r o p s ; s e v e r e f a l l i n p r i c e s o f a g r i c u l t u r a l c o m m o d i t i e s .

P o l k , D e m o c r a t , e l e c t e d P r e s i d e n t .


19/40

1 2 4 B U S I N E S S A N N A L S

1 8 4 5

P r o s p e r i t y ; b r i e f r e c e s s i o n .

G e n e r a l p r o s p e r i t y , a i d e d b y m a r k e d i m p r o v e m e n t i n S o u t h ; s l u m p

a s c r i b e d t o p o l i t i c a l d i f f i c u l t i e s , M a y ; r e t u r n t o a c t i v i t y , O c t o b e r ;

s l i g h t r i s e i n c o m m o d i t y p r i c e s ; e x p o r t s i n c r e a s e , s m a l l e r i m p o r t s .

M o n e y t i g h t ; s t o c k m a r k e t d e p r e s s e d , s u m m e r , b u t r e v i v e s w i t h

a c t i v e r a i l r o a d s p e c u l a t i o n l a t e i n y e a r .

E x c e l l e n t w h e a t , f a i r c o t t o n a n d o a t s , a n d p o o r c o r n c r o p s ; r i s i n g

p r i c e s ; a c t i v e w h e a t s p e c u l a t i o n , l a s t q u a r t e r .

A n n e x a t i o n o f T e x a s , M a r c h ; O r e g o n t r o u b l e w i t h E n g l a n d ,

A p r i l ; N e w Y o r k C i t y b u s i n e s s s e c t i o n d e s t r o y e d b y f i r e , A u g u s t .

1 8 4 6 R e c e s s i o n ; m i l d d e p r e s s i o n .

S l a c k e n i n g o f a c t i v i t y t o d u l l n e s s ; s o m e a d v a n c e o f c o m m o d i t y

p r i c e s ; p r o s p e r i t y c o n t i n u e s i n S o u t h ; s m a l l e r e x p o r t s , l a r g e r i m p o r t s .

S e v e r e p r e s s u r e i n m o n e y m a r k e t , M a y , a n d l a t e i n y e a r ; s u b -

t r e a s u r i e s e s t a b l i s h e d ; s e c u r i t y p r i c e s f a l l .

L a r g e w h e a t , s h o r t c o t t o n c r o p ; a g r i c u l t u r a l p r i c e s r i s e l a t e i n

y e a r .

W a r w i t h M e x i c o d e c l a r e d , M a y , f o l l o w e d b y r a p i d s u c c e s s e s ;

O r e g o n c o n t r o v e r s y s e t t l e d , J u n e ; m o r e l i b e r a l t a r i f f b e c o m e s e f f e c -

t i v e , D e c e m b e r .

1 8 4 7

R e v i v a l ; p r o s p e r i t y ; p a n i c ; r e c e s s i o n .

R a p i d i m p r o v e m e n t b e g i n s , J a n u a r y ; g r e a t a c t i v i t y ; f u l l e m p l o y -

m e n t ; h i g h c o m m o d i t y p r i c e s ; a c t i v i t y s l a c k e n s w i t h c o l l a p s e o f

E n g l i s h e x c h a n g e a n d c o t t o n p r i c e s , N o v e m b e r ; l a r g e f o r e i g n t r a d e .

M o n e y e a s e s w i t h l a r g e i m p o r t a t i o n o f s p e c i e ; p a n i c , N o v e m b e r ;

t i g h t m o n e y a n d b r e a k i n s e c u r i t y p r i c e s .

G o o d w h e a t a n d o a t s , e x c e l l e n t c o r n a n d c o t t o n c r o p s ; v e r y h i g h

p r i c e s c o l l a p s e l a t e i n y e a r .

F u r t h e r v i c t o r i e s i n M e x i c o ; c a p t u r e o f V e r a C r u z , M a r c h , a n d

C i t y o f M e x i c o , S e p t e m b e r .

1 8 4 8


D u l l n e s s i n i n d u s t r y a n d t r a d e ; g r a d u a l i m p r o v e m e n t l a t e i n y e a r

w i t h C a l i f o r n i a b o o m ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; f a i l u r e s ; f o r e i g n

t r a d e s l a c k e n s , t h o u g h e x p o r t s o f f o o d s t u f f s c o n t i n u e l a r g e .

V e r y t i g h t m o n e y e a s e s s l i g h t l y ; b o n d s a d v a n c e l a t e i n y e a r , s t o c k

p r i c e s d e c l i n e ; M e x i c o m a k e s i n d e m n i t y p a y m e n t s .

R e c o r d c r o p s , v e r y l o w p r i c e s .

G o l d d i s c o v e r i e s i n C a l i f o r n i a , J a n u a r y ; t r e a t y w i t h M e x i c o , F e b .

r u a r y ; T a y l o r , W h i g , e l e c t e d .


20/40


1 8 4 9


W i d e s p r e a d a c t i v i t y i n i n d u s t r y ; C a l i f o r n i a e x p a n s i o n a n d s p e c u -

l a t i o n ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h m i n i m u m ; v e r y a c t i v e r a i l r o a d c o n -

s t r u c t i o n ; f o r e i g n t r a d e r e c o v e r s .

M o n e y e a s e s , s u m m e r ; r i s i n g s e c u r i t y p r i c e s , f i r s t h a l f - y e a r .

E x c e l l e n t c r o p s e x c e p t c o t t o n ; h i g h e r p r i c e s .

C h o l e r a s c a r e , s u m m e r .


U n u s u a l a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; c o m m o d i t y p r i c e s a d v a n c e ; v e r y

a c t i v e r a i l r o a d c o n s t r u c t i o n ; f o r e i g n t r a d e b o o m s , e s p e c i a l l y i m p o r t

t r a d e .

M o n e y e a s y ; r e v i v a l o f s t o c k m a r k e t , e s p e c i a l l y r a i l r o a d s e c u r i t i e s ,

l a t e i n y e a r ; i n f l u x o f g o l d f r o m C a l i f o r n i a c o m m e n c e s .

F a i r w h e a t , p o o r c o t t o n c r o p s ; g o o d w h e a t p r i c e , v e r y h i g h c o t t o n .

F i l l m o r e , W h i g , b e c o m e s P r e s i d e n t u p o n d e a t h o f T a y l o r .

1 8 5 1


C o n t i n u e d a c t i v i t y d e s p i t e f a i l u r e s , s u m m e r , d u e t o c o l l a p s e o f

s p e c u l a t i o n i n C a l i f o r n i a s h i p m e n t s ; f u r t h e r a d v a n c e i n c o m m o d i t y

p r i c e s ; e n o r m o u s e x p a n s i o n i n f o r e i g n t r a d e , e s p e c i a l l y e x p o r t s .

M o n e y t i g h t e n s , J u l y ; r a i l r o a d s t o c k p r i c e s r e a c h p e a k , M a y , d e - .

d i n e s h a r p l y t o S e p t e m b e r , a n d t h e n p a r t i a l l y r e c o v e r .

F a i r w h e a t , v e r y l a r g e c o t t o n c r o p ; h i g h w h e a t p r i c e , r a p i d d e -

c l i n e i n p r i c e o f c o t t o n .

1 8 5 2 P r o s p e r i t y .

W i d e s p r e a d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; l o w e r c o m m o d i t y p r i c e s ; a c -

t i v e s p e c u l a t i o n ; r e a l e s t a t e b o o m ; l a r g e f o r e i g n t r a d e .

M o n e y e a s i e r ; s e c u r i t y p r i c e s r i s e ; r a i l r o a d s t o c k s r e a c h p e a k , e n d

o f y e a r .

G o o d w h e a t a n d r e c o r d c o t t o n c r o p s ; m u c h l o w e r p r i c e s .

P i e r c e , D e m o c r a t , e l e c t e d P r e s i d e n t .

1 8 5 3


C o n t i n u e d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n , s l a c k e n i n g l a s t q u a r t e r ; i r o n

a n d s t e e l i n d u s t r y s e v e r e l y d e p r e s s e d ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e r a p -

i d l y ; v e r y a c t i v e r a i l r o a d c o n s t r u c t i o n ; e x t e n s i v e s p e c u l a t i o n ; g r e a t

a c t i v i t y i n f o r e i g n t r a d e .

M o n e y t i g h t e n s s e v e r e l y ; p a n i c s a n d d i s t r e s s i n i n t e r i o r c i t i e s ;

d e c l i n e i n r a i l r o a d s t o c k p r i c e s .

R e c o r d w h e a t , p o o r c o t t o n c r o p s ; w h e a t p r i c e l o w .


21/40

1 2 6

B U S I N E S S

A N N A L S

1 8 5 4

R e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

D e c l i n i n g i n d u s t r i a l a c t i v i t y ; u n e m p l o y m e n t a p p e a r s , a u t u m n ;

c o n t i n u e d r i s e o f c o m m o d i t y p r i c e s a n d f e v e r i s h s p e c u l a t i o n t o a u -

t u m n ; r a i l r o a d c o n s t r u c t i o n h a l t e d ; m a n y f a i l u r e s ; c o n t i n u e d a c -

t i v i t y i n f o r e i g n t r a d e .

S c h u y l e r f r a u d s b a r e d , J u l y , p r e c i p i t a t i n g s t o c k e x c h a n g e p a n i c ;

m o n e y v e r y t i g h t ; f i n a n c i a l p a n i c , S e p t e m b e r ; m a n y p r i v a t e b a n k

f a i l u r e s ; f i n a n c i a l d i s t r e s s e s p e c i a l l y s e v e r e , S a n F r a n c i s c o ; r a i l r o a d

s t o c k p r i c e s s t e a d y t o J u n e , a n d t h e n c o l l a p s e .

V e r y s m a l l w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; w h e a t p r i c e r i s e s s t r o n g l y .

J a p a n o p e n e d t o t h e U n i t e d S t a t e s .

1 8 5 5


D u l l n e s s c o n t i n u e s t o a u t u m n , w h e n r e v i v a l s e t s i n ; s l a c k f o r e i g n

t r a d e ,

i m p o r t s .

M o n e y e a s e s , b u t t i g h t e n s , a u t u m n ; r a i l r o a d s e c u r i t i e s r e a c h l o w

p o i n t a n d r e c o v e r s o m e w h a t .

E x c e l l e n t w h e a t , o a t s , c o r n a n d c o t t o n c r o p s ; h i g h p r i c e s .

K a n s a s e l e c t i o n r i o t s , M a r c h ; I n d i a n W a r , A p r i l .

1 8 5 6


G e n e r a l a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; r e v i v a l i n r a i l r o a d c o n s t r u c t i o n ;

i n c r e a s e d n u m b e r o f f a i l u r e s l a t e i n y e a r ; v e r y a c t i v e c o m m o d i t y

s p e c u l a t i o n ; f o r e i g n t r a d e r e c o v e r s w i t h f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y v e r y e a s y t o a u t u m n ; s e v e r e s t r i n g e n c y , N o v e m b e r ; e x -

c i t e d a n d d e c l i n i n g s t o c k m a r k e t w i t h p r i c e s f a i r l y s t e a d y a n d h i g h e r ,

s u m m e r .

E x c e l l e n t w h e a t , s m a l l c o t t o n c r o p ; w h e a t p r i c e f a l l s .

C i v i l W a r i n K a n s a s o v e r s l a v e r y ; B u c h a n a n , D e m o c r a t , e l e c t e d

P r e s i d e n t .

1 8 5 7


A c t i v i t y g i v e s w a y t o d u l l n e s s , s p r i n g , a n d s t a g n a t i o n , a u t u m n ;

c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e l a t e i n y e a r ; m a n y f a i l u r e s ; e n o r m o u s

f o r e i g n t r a d e c h e c k e d .

M o n e y v e r y t i g h t ; p a n i c , A u g u s t ; r u n s o n b a n k s a n d b a n k f a i l -

u r e s , O c t o b e r ; s p e c i e p a y m e n t s u s p e n d e d , O c t o b e r t o D e c e m b e r ;

s t o c k p r i c e s c o l l a p s e w i t h l o w p o i n t , O c t o b e r ; b o n d s c o l l a p s e t e m -

p o r a r i l y , a u t u m n .

G o o d w h e a t a n d c o t t o n c r o p s , l o w e r p r i c e s .

D r e d S c o t t d e c i s i o n , M a r c h ; t a r i f f r e d u c e d , M a r c h .


22/40


1 8 5 8


D u l l n e s s c o n t i n u e s ; m a n y f a i l u r e s ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; f u r -

t h e r r e d u c t i o n i n c o n s t r u c t i o n ; f o r e i g n t r a d e r e s t r i c t e d .

M o n e y e a s e s ; s e c u r i t y m a r k e t s d e p r e s s e d a f t e r t e m p o r a r y r e c o v e r y ,

f i r s t q u a r t e r .

E x c e l l e n t c r o p s , l o w p r i c e s .

A t l a n t i c s u b m a r i n e c a b l e c o m p l e t e d , A u g u s t , b u t p r o v e s u n s u c -

c e s s f u l .

1 8 5 9

R e v i v a l .

G r a d u a l i m p r o v e m e n t ; c o m m o d i t y p r i c e s s t e a d y ; f o r e i g n t r a d e

v e r y a c t i v e .

M o n e y e a s y ; f u r t h e r d e c l i n e i n r a i l r o a d s t o c k p r i c e s t o l o w p o i n t ,

A u g u s t ; l o w e r b o n d p r i c e s .

G o o d w h e a t , e n o r m o u s c o t t o n c r o p s ; p r i c e f o r w h e a t l o w , h i g h

f o r c o t t o n .

J o h n B r o w n ' s r a i d o n H a r p e r ' s F e r r y , O c t o b e r ; g o l d s t a m p e d e t o

C o l o r a d o .

1 8 6 0


C o n t i n u e d a c t i v i t y , s l a c k e n i n g l a t e i n y e a r ; f o r e i g n t r a d e b o o m s .

M o n e y t i g h t a f t e r e a s i n g , s u m m e r ; f i n a n c i a l p a n i c , N o v e m b e r ,

n e c e s s i t a t e s i s s u i n g o f c l e a r i n g h o u s e c e r t i f i c a t e s ; s l i g h t r e c o v e r y i n

r a i l r o a d s t o c k p r i c e s t o p e a k , S e p t e m b e r ; b o n d p r i c e s a d v a n c e t o

s u m m e r a n d t h e n d e c l i n e .

G o o d w h e a t a n d c o t t o n c r o p s , l o w e r p r i c e s .

L i n c o l n , R e p u b l i c a n , e l e c t e d a f t e r h e a t e d c a m p a i g n ; s e c e s s i o n o f

S o u t h C a r o l i n a , D e c e m b e r .

1 8 6 1


( N o r t h ) D u l l n e s s , u n e m p l o y m e n t , a n d u n c e r t a i n t y g i v e w a y t o r a p i d r e v i v a l

o f a c t i v i t y , a u t u m n ; c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e , b u t r e c o v e r s o m e -

w h a t , l a s t q u a r t e r ; m a n y f a i l u r e s e a r l y i n y e a r ; f o r e i g n t r a d e g r e a t l y

r e d u c e d , e s p e c i a l l y e x p o r t s , c r e a t i n g u n f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y e a s e s g r a d u a l l y ; s t o c k m a r k e t d e p r e s s e d a f t e r m i n o r p a n i c ,

A p r i l ; b a n k s s u s p e n d s p e c i e p a y m e n t s q u i e t l y a t e n d o f y e a r ; l o w

b o n d p r i c e s .

G o o d w h e a t h a r v e s t , l o w p r i c e .

H i g h e r t a r i f f e n a c t e d , M a r c h ; b o m b a r d m e n t o f F o r t S u m t e r , A p r i l ;

b a t t l e o f B u l l R u n , J u l y ; , i n c o m e t a x e s t a b l i s h e d , A u g u s t ; T r e n t

d i f f i c u l t y w i t h E n g l a n d .


23/40

1 2 8


1 8 6 1

W a r a c t i v i t y .

( S o u t h ) G r a d u a l s l a c k e n i n g o f o r d i n a r y t r a d e a c t i v i t y ; c o m m o d i t y p r i c e s

r i s e , e s p e c i a l l y l a s t h a l f - y e a r ; f o r e i g n t r a d e r e s t r i c t e d b y b l o c k a d e .

M o n e y t i g h t ; c u r r e n c y e x p a n s i o n ; m a n y b a n k s s u s p e n d s p e c i e

p a y m e n t s ; g o l d g o e s t o p r e m i u m , l a s t h a l f - y e a r .

A b u n d a n t c r o p s , e s p e c i a l l y g r a i n a n d s u g a r ; l a r g e c o t t o n y i e l d .

C o n f e d e r a t i o n f o r m e d a n d C o n s t i t u t i o n a d o p t e d , F e b r u a r y ; e l a b o . .

r a t e t a r i f f s y s t e m a d o p t e d .

1 8 6 2 W a r a c t i v i t y .

( N o r t h ) M a r k e d a c t i v i t y i n w a r i n d u s t r i e s ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e , e s p e -

c i a l l y l a s t h a l f - y e a r ; s p e c u l a t i o n ; f o r e i g n t r a d e g r e a t l y r e s t r i c t e d ,

f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y e a s e s ; g r e e n b a c k s m a d e l e g a l t e n d e r , F e b r u a r y ; r a p i d i n -

c r e a s e i n c i r c u l a t i o n a n d s t e a d y d e p r e c i a t i o n ; s t o c k m a r k e t r e v i v e s

w i t h r a p i d a d v a n c e o n s t o c k a n d b o n d p r i c e s .

F a i r w h e a t a n d c o r n , p o o r o a t s c r o p s ; r i s i n g p r i c e s .

C o n f e d e r a t e v i c t o r i e s p r e d o m i n a t e ; h i g h e r t a r i f f ; N e w O r l e a n s

c a p t u r e d , A p r i l .

( S o u t h ) W a r a c t i v i t y .

W i l d b u s i n e s s a c t i v i t y a s c o m m o d i t y p r i c e s r i s e r a p i d l y t o p e a k ,

t h i r d q u a r t e r ; f o r e i g n t r a d e h a l t e d .

M o n e y t i g h t ; c o n t i n u e d e x p a n s i o n o f c u r r e n c y a n d a c t i v e c o u n t e r -

f e i t i n g ; g o v e r n m e n t b o n d s c o l l a p s e , s u m m e r .

P o o r c r o p s , w i t h e x t e n s i v e s h i f t f r o m c o t t o n t o c e r e a l c r o p s ; v e r y

s m a l l c o t t o n y i e l d .

C o m p u l s o r y m i l i t a r y s e r v i c e l a

Business Annals. Willard Long Thorp 4

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