Business Annals. Willard Long Thorp 18

8/9/2019 Business Annals. Willard Long Thorp 18

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This PDF is a selection from an out-of-print volume from the NationalBureau of Economic Research

Volume Title: Business Annals

Volume Author/Editor: Willard Long Thorp

Volume Publisher: NBER

Volume ISBN: 0-87014-007-8

Volume URL: http://www.nber.org/books/thor26-1

Publication Date: 1926

Chapter Title: The Annals of India

Chapter Author: Willard Long Thorp, Hildegarde E. Thorp

Chapter URL: http://www.nber.org/chapters/c4652

Chapter pages in book: (p. 330 - 340)


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C H A P T E R X V .

T H E A N N A L S O F I N D I A .

I n d i a i s s h a p e d l i k e a h u g e t r i a n g l e , h a v i n g i t s b a s e i n t h e

H i m a l a y a M o u n t a i n s , a n d r u n n i n g s o u t h t o t h e o c e a n . I n t h e n o r t h ,

i t i s m o u n t a i n o u s c o u n t r y , i n t h e c e n t e r a r e e x t e n s i v e r i v e r p l a i n s ,

a n d t h e s o u t h e r n p o r t i o n o f t h e p e n i n s u l a i s t a b l e l a n d .

O f t h e

1 , 8 0 5 , 3 3 2 s q u a r e m i l e s w h i c h c o n s t i t u t e t h i s a r e a , 1 , 0 9 4 , 3 0 0 s q u a r e

m i l e s a r e u n d e r B r i t i s h d o m i n i o n , i . e . , s u b j e c t t o B r i t i s h l a w . ' T h e

r e m a i n i n g N a t i v e S t a t e s , a b o u t 7 0 0 i n n u m b e r , a r e a u t o n o m o u s , e x -

c e p t f o r c e r t a i n r e s t r i c t i o n s s u c h a s i n a b i l i t y t o m a k e w a r o r p e a c e ,

l i m i t a t i o n o f a r m a m e n t , a n d n e e d f o r s p e c i a l s a n c t i o n t o e m p l o y

E u r o p e a n s .

T h e r a t e o f p o p u l a t i o n g r o w t h i n I n d i a i s n o t r a p i d . T h e r e c o r d s

o f t h e l a s t f o u r c e n s u s e s a r e a s f o l l o w s :

I n 1 9 2 1 , t h e p o p u l a t i o n o f B r i t i s h I n d i a w a s 2 4 7 , 0 0 3 , 2 9 3 . T h e B r i t i s h

P r o v i n c e s a r e m u c h m o r e p o p u l o u s t h a n t h e N a t i v e S t a t e s , t h e i r

d e n s i t y b e i n g 2 2 6 p e r s o n s p e r s q u a r e m i l e , t h e N a t i v e S t a t e s b u t 1 0 1 .

I n 1 9 2 1 , t h e ' u r b a n p o p u l a t i o n , i . e . , t h o s e l i v i n g i n c o m m u n i t i e s o f

1 l n d i a C e n s u s C o m m i s s i o n , C e n s u s

o f

I n d i a , v o l . I , p a r t I I .

C a l c u t t a , 1 9 2 4 .

p .

3 .

3 3 0

F e b .

M a r .

M a r .

M a r .

a

I n d i a

C e n s u s

C e n s u s D a t e

2 6 , 1 8 9 1

1 , 1 9 0 1

1 0 , 1 9 1 1

1 8 , 1 9 2 1

C o m m i s s i o n , C e n s u s

o f

I n d i a ,

P o p u l a t i o n

2 8 7 , 3 1 4 , 6 7 1

2 9 4 , 3 6 1 , 0 5 6

3 1 5 , 1 5 6 , 3 9 6 '

3 1 8 , 9 4 2 , 4 8 0

1 9 f 1 1 .

v o l . I ,

P e r s o n 5 p e r

S q u a r e M i l e

1 5 9 C

1 6 3 b

1 7 5

1 7 7

p a r t I I .

C a l c u t t a , 1 9 2 4 .

p . 6 .

I b i d . , v o l . I , p a r t I .

p . 5 .

I n d i a C e n s u s C o m m i s s i o n , C e n s u s o f I n d i a , 1 9 1 1 .

v o l . I , p a r t I .

p . 8 4 .

I n t h e C e n s ' u . s o f 1 9 0 1 , t h e d e n s i t y f o r 1 8 9 1 i s g i v e n a s 1 6 3 a n d

p e r s o n s p e r s q u a r e m i l e .

I n c l u d i n g 2 , 6 7 2 , 0 7 7 d u e t o n e w a r e a s e n u m e r a t e d .

I n c l u d i n g 1 , 7 9 3 , 3 6 5 d u e t o n e w a r e a s e n u m e r a t e d .

I n c l u d i n g 8 6 , 6 3 3 d u e t o n e w a r e a s e n u m e r a t e d .

C a l c u t t a , 1 9 1 3 .

f o r 1 9 0 1 a s 1 6 7


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4/12

3 3 2

B U S I N E S S A N N A L S

l i s h m e n t s i n B r i t i s h I n d i a , a n d 9 4 4 i n t h e N a t i v e S t a t e s . 1

T h e

g r e a t e s t p r o g r e s s h a s b e e n m a d e i n t h e t e x t i l e i n d u s t r i e s , p a r t i c u l a r l y

i n t h e s p i n n i n g a n d w e a v i n g o f c o t t o n .

T h e d e v e l o p m e n t o f r a i l w a y s h a s b e e n v e r y i m p o r t a n t i n o p e n -

i n g u p t h e i n t e r i o r s t a t e s o f I n d i a , a n d e s p e c i a l l y i n d e a l i n g w i t h t h e

s e v e r e f a m i n e s t o w h i c h I n d i a i s s u b j e c t .

T h e m i l e a g e o p e n f o r

t r a f f i c h a s i n c r e a s e d a s f o l l o w s :

D a t e

M i l e s O p e n f o r T r a f f i c '

I D e c .

3 1 , 1 8 9 0

.

. .

1 6 4 0 4

D e c .

3 1 ,

1 9 0 0

2 4 , 7 5 2

D e c .

3 1 , 1 9 1 0 3 2 , 0 9 9

J u i i e 3 0 , 1 9 2 0

3 6 , 7 3 5

I n d i a D e p a r t m e n t o f C o m m e r c i a l I n t e l l i g e n c e , S t a t i s t i c a l

A b s t r a c t f o r B r i t i s h I n d i a ,

1 8 8 5 - 9 5 , p .

1 5 9 ; 1 8 9 5 - 0 5 ,

p .

1 4 0 ; 1 9 0 4 - 1 4 ,

p .

1 3 8 A ;

p .

3 7 2 .

C a l c u t t a .

I n d i a s

f o r e i g n t r a d e h a s g r o w n r a p i d l y s i n c e 1 9 0 0 .

W i t h t h e

e x c e p t i o n o f t h e y e a r s 1 8 5 6 - 1 8 6 2 , a n d a s h o r t p e r i o d s i n c e t h e c l o s e

o f t h e w a r , I n d i a n f o r e i g n t r a d e h a s r e c o r d e d a l a r g e e x c e s s o f e x p o r t s

o v e r i m p o r t s .

I n I n d i a , t h i s i s c a l l e d t h e e c o n o m i c d r a i n . T h e

l e a d i n g a r t i c l e s o f i m p o r t a r e c o t t o n g o o d s , i r o n a n d s t e e l , m a c h i n e r y ,

a n d s u g a r ; o f e x p o r t , r a w c o t t o n , g r a i n s , t e a , a n d j u t e . T h e o p i u m

t r a d e t o C h i n a , w h i c h w a s e x t e n s i v e i n t h e e a r l y y e a r s o f t h e a n n a l s ,

h a s b e e n o f l i t t l e c o n s e q u e n c e s i n c e 1 9 1 3 , d u e t o a n i n t e r n a t i o n a l

a g r e e m e n t .

S i l v e r w a s t h e b a s i s f o r I n d i a n c u r r e n c y u n t i l 1 8 9 9 , w h e n t h e

s o v e r e i g n w a s m a d e l e g a l t e n d e r . T h e f i n a n c i n g o f I n d i a n f o r e i g n

t r a d e i s d o n e c h i e f l y b y E u r o p e a n b a n k s h a v i n g b r a n c h e s i n I n d i a .

B a n k i n g d e v e l o p m e n t i n I n d i a i t s e l f h a s b e e n v e r y s l o w .

T h e

I m p e r i a l B a n k o f I n d i a , f o r m e d i n 1 9 2 1 b y t h e a m a l g a m a t i o n o f t h e

P r e s i d e n c y B a n k s o f B e n g a l , B o m b a y , a n d M a d r a s , h a s r e c e n t l y e s t a b -

l i s h e d m a n y b r a n c h e s t h r o u g h t h e c o u n t r y .

I t a c t s a s f i s c a l a g e n t

f o r t h e G o v e r n m e n t , a n d i s a p r i v a t e j o i n t s t o c k c o m p a n y u n d e r g o v -

e r n m e n t c o n t r o l .

I n a d d i t i o n , t h e r e w e r e i n 1 9 2 2 1 8 e x c h a n g e b a n k s ,

h a v i n g t h e i r h e a d o f f i c e s a b r o a d , e n g a g e d c h i e f l y i n f i n a n c i n g f o r e i g n

t r a d e . A n e w d e v e l o p m e n t o f t h e l a s t t w o d e c a d e s h a s b e e n t h e 6 8

j o i n t s t o c k n a t i v e b a n k s h a v i n g o v e r 3 0 0 b r a n c h e s a n d a g e n c i e s , a n d

a r a p i d l y e x p a n d i n g s y s t e m o f c o o p e r a t i v e s o c i e t i e s . T h e b u l k o f t h e

i n t e r n a l t r a d e , h o w e v e r , i s f i n a n c e d t h r o u g h n a t i v e b a n k e r s o r m o n e y -

1 l n d i a D e p a r t m e n t o f C o m m e r c i a l I n t e l l i g e n c e ,

S t a t i s t i c a l

A b s t r a c t f o r B r i t i s h I n d i a ,

t o 1 9 2 1 4 2 .

C a l c u t t a , 1 9 2 4 .

p . 5 9 9 .


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T H E A N N A L S O F I N D I A

3 3 3

l e n d e r s . T h e r i g h t o f n o t e i s s u e i s h e l d o n l y b y t h e T r e a s u r y .

A l l

r e f e r e n c e s t o f o r e i g n e x c h a n g e a r e b a s e d o n r a t e s o n L o n d o n .

I n d i a w a s f o r m a n y y e a r s u n d e r t h e c o n t r o l o f t h e E a s t I n d i a

C o m p a n y . U n d e r i t s c o m m e r c i a l p o l i c y , t h e o l d h a n d i n d u s t r i e s h a d

d e c l i n e d , a n d a g r i c u l t u r e r e m a i n e d t h e o n l y n a t i o n a l i n d u s t r y . E v e n

a f t e r t h e C r o w n a s s u m e d t h e a d m i n i s t r a t i o n o f I n d i a i n 1 8 5 8 , l i t t l e

w a s d o n e t o a i d t h e d e v e l o p m e n t o f n e w i n d u s t r i e s , a n d , a t t h e t i m e

o f t h e b e g i n n i n g o f t h e a n n a l s , I n d i a w a s a n a g r i c u l t u r a l c o u n t r y w i t h

a n a c t i v e f o r e i g n t r a d e , b u t w i t h l i t t l e f a c t o r y d e v e l o p m e n t o r c o m -

m e r c i a l o r g a n i z a t i o n . P o i n t s o f i m p o r t a n c e i n t h e e a r l y h i s t o r y a r e

t h e S e p o y m u t i n y o f 1 8 5 7 , t h e c o t t o n b o o m d u r i n g t h e A m e r i c a n C i v i l

W a r , w h i c h p r o v e d l a r g e l y t e m p o r a r y , t h e s p e c u l a t i o n i n t e a , w h i c h

c o l l a p s e d i n 1 8 6 6 , t h e A f g h a n W a r o f 1 8 7 8 - 1 8 8 0 , t h e m i n o r f a m i n e s

o f 1 8 6 0 , 1 8 6 6 , 1 8 6 9 , a n d 1 8 7 4 , a n d t h e e x t r e m e l y s e v e r e f a m i n e o f

1 8 7 7 a n d 1 8 7 8 .

T h e p e r i o d a f t e r 1 8 7 0 , w i t h t h e e x c e p t i o n o f 1 8 7 9 - 1 8 8 5 , w a s o n e

o f s l o w l y d e c l i n i n g v a l u e o f t h e r u p e e . T h e a n n a l s b e g i n i n 1 8 9 0

w i t h I n d i a i n a s t a t e o f m i l d d e p r e s s i o n , f o l l o w i n g a r e c e s s i o n i n

1 8 8 9 , w h e n m o n e y w a s v e r y t i g h t , c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h e d a p e a k ,

e x c h a n g e w a s u n s t e a d y , a n d a f a m i n e t h r e a t e n e d .

1 8 9 0

M i l d d e p r e s s i o n .

G e n e r a l d u l l n e s s i n i n d u s t r y a n d t r a d e ; i m p o r t s i n c r e a s e s l i g h t l y ,

e x p o r t s f a l l o f f .

M o n e y e a s y a f t e r f i r s t q u a r t e r ; w i d e f o r e i g n e x c h a n g e f l u c t u a t i o n s

w i t h d e c l i n i n g t r e n d ; e m b a r r a s s e d g o v e r n m e n t f i n a n c e s r e q u i r e i n -

c r e a s e i n t a x a t i o n .

R i c e c r o p f a i r , w h e a t p o o r , a v e r a g e c o t t o n ; l o w r i c e a n d w h e a t ,

g o o d c o t t o n p r i c e s .

L o c a l f a m i n e , B o m b a y .

1 8 9 1

D e p r e s s i o n .

D e e p e n i n g d e p r e s s i o n w i t h n u m e r o u s f a i l u r e s , l a s t h a l f - y e a r ; f o r -

e i g n t r a d e h a m p e r e d b y e x c h a n g e f l u c t u a t i o n s .

M o n e y a b u n d a n t ; w i d e e x c h a n g e f l u c t u a t i o n s c o n t i n u e w i t h m o r e

r a p i d f a l l o f e x c h a n g e .

C r o p s a v e r a g e ; r i c e a n d w h e a t p r i c e s g o o d , c o t t o n l o w .

F l o o d a .


6/12

3 3 4


1 8 9 2 U n e v e n d e p r e s s i o n .

B u s i n e s s c o n d i t i o n s u n s e t t l e d ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e ; i m p o r t s

d e c l i n e a s f o r e i g n t r a d e c o n t i n u e s d u l l .

M o n e y v e r y e a s y ; f u r t h e r f a l l i n f o r e i g n e x c h a n g e .

C r o p s p o o r ; r i c e a n d w h e a t p r i c e s h i g h , b u t c o t t o n c o n t i n u e s l o w .

N e w f a c t o r y r e g u l a t i o n s g o i n t o e f f e c t , J a n u a r y ; c h o l e r a s e v e r e .

1 8 9 3


I n d u s t r y d i s o r g a n i z e d b y m i n t c l o s i n g ; g r a d u a l r e a d j u s t m e n t ;

c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; s p e c u l a t i o n ; f o r e i g n t r a d e f a l l s o f f .

M i n t s c l o s e d t o f r e e c o i n a g e o f s i l v e r , J u n e ; m o n e y t i g h t e n s ; g r e a t

f a l l i n v a l u e o f s i l v e r , e s p e c i a l l y t h i r d q u a r t e r .

F a i r r i c e c r o p , g o o d w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; r i c e a n d w h e a t p r i c e s

f a l l , c o t t o n r i s e s r a p i d l y .

1 8 9 4

U n e v e n r e v i v a l .

I n t e r n a l t r a d e r e v i v e s w i t h l a r g e i n c r e a s e i n i m p o r t s ; f u r t h e r

c o m m o d i t y p r i c e d e c l i n e .

M o n e y v e r y t i g h t , F e b r u a r y t o J u n e ; f u r t h e r f a l l i n t h e v a l u e o f

s i l v e r .

G o o d c r o p s w i t h f a i r p r i c e s .

I m p o r t d u t i e s i m p o s e d a f t e r t w e l v e y e a r s o f f r e e t r a d e , M a r c h ;

c h o l e r a s e v e r e .

1 8 9 5

M i l d p r o s p e r i t y .

W i d e s p r e a d a c t i v i t y ; m a n u f a c t u r i n g f l o u r i s h e s ; c o m m o d i t y p r i c e

d e c l i n e c h e c k e d ; r e c o r d e x p o r t s w i t h s l i g h t r e d u c t i o n i n i m p o r t s

c r e a t e v e r y l a r g e f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y e a s y ; e x c h a n g e r e a c h e s l o w p o i n t a n d t h e n r i s e s .

E x c e l l e n t r i c e c r o p , f a i r w h e a t a n d c o t t o n ; s l i g h t l y h i g h e r p r i c e s .

C h i t r l e x p e d i t i o n ; c h o l e r a s e v e r e .

1 8 9 6

P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

A c t i v i t y g i v e s w a y t o s t a g n a t i o n , a u t u m n ; r a p i d r i s e i n c o m -

m o d i t y p r i c e s , n o t a b l y f o o d s ; l a r g e d e c l i n e i n e x p o r t s .

M o n e y t i g h t e n s r a p i d l y l a t e i n y e a r ; e x c h a n g e r i s e s .

V e r y p o o r r i c e a n d w h e a t c r o p s , e x c e l l e n t c o t t o n ; r i c e a n d w h e a t

p r i c e s r i s e s h a r p l y , c o t t o n u n c h a n g e d .

S e v e r e d r o u g h t ; f a m i n e l a t e i n y e a r ; e x t e n s i v e r e l i e f w o r k b y

G o v e r n m e n t ; b u b o n i c p l a g u e b r e a k s o u t i n B o m b a y , S e p t e m b e r .


7/12


3 3 5

1 8 9 7 D e p r e s s i o n .

Y e a r o f c a l a m i t i e s c a u s e s g e n e r a l d i s o r g a n i z a t i o n ; f o o d p r i c e s

v e r y h i g h , o t h e r p r i c e s l o w e r ; f u r t h e r d e c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

M o n e t a r y s t r i n g e n c y ; e x c h a n g e r i s e s r a p i d l y , a l m o s t t o p a r ; G o v -

e r n m e n t r e m i t s t a x e s ;

o f C o u n c i l B i l l s s u s p e n d e d .

R i c e c r o p f a i l u r e , p o o r w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; r i c e a n d w h e a t

p r i c e s v e r y h i g h , c o t t o n f a l l s .

F a m i n e c o n t i n u e s s e v e r e , s l i g h t l y r e l i e v e d a t e n d o f y e a r ; e a r t h -

q u a k e , J u n e ; w i d e s p r e a d d i s t u r b a n c e o n n o r t h w e s t b o r d e r , l a s t h a l f -

y e a r ; c y c l o n e , O c t o b e r ; b u b o n i c p l a g u e s p r e a d s .

1 8 9 8

S l o w r e v i v a l .

G r a d u a l i n c r e a s e i n a c t i v i t y ; f o o d p r i c e s f a l l r a p i d l y ; a c t i v i t y i n

r a i l r o a d c o n s t r u c t i o n ; f o r e i g n t r a d e r e v i v e s .

E x t r e m e l y t i g h t m o n e y e a s e s r a p i d l y , J u l y ; e x c h a n g e s t e a d y .

G o o d r i c e , e x c e l l e n t w h e a t , a n d g o o d c o t t o n c r o p s ; p r i c e s f a l l , e s p e -

c i a l l y c o t t o n .

P l a g u e c o n t i n u e s a n d s p r e a d s i n s p i t e o f q u a r a n t i n e r e s t r i c t i o n .

1 8 9 9

M o d e r a t e p r o s p e r i t y .

C o n t i n u e d e x p a n s i o n a n d i n c r e a s e

i n

a c t i v i t y ;

f o r e i g n t r a d e

i m p r o v e s .

M o n e y s o m e w h a t e a s i e r ; s o v e r e i g n m a d e l e g a l t e n d e r a n d g o l d

r e s e r v e e s t a b l i s h e d , S e p t e m b e r .

R e c o r d r i c e a n d c o t t o n c r o p s , e x c e l l e n t w h e a t ; f a i r p r i c e s , e x c e p t

c o t t o n s t i l l v e r y l o w .

1 9 0 0 R e c e s s i o n .

P r o s p e r i t y g r e a t l y r e s t r i c t e d b y f a m i n e ; c o t t o n i n d u s t r i e s s e v e r e l y

d e p r e s s e d ; c o a l s c a r c i t y ; s h a r p r i s e i n c o m m o d i t y p r i c e s ; i n c r e a s e

i n i m p o r t s .

M o n e y t i g h t , f i r s t , h a l f - y e a r ; e x c h a n g e s t e a d y .

P o o r r i c e a n d w h e a t c r o p s , c o t t o n f a i l u r e ; p r i c e s h i g h , e s p e c i a l l y

c o t t o n .

E x t e n s i v e f a m i n e ; c h o l e r a s e v e r e .

1 9 0 1


C o n t i n u e d d u l l n e s s ; m a n u f a c t u r i n g i n d u s t r i e s s e v e r e l y d e p r e s s e d ;

c o m m o d i t y p r i c e s d e c l i n e ; m a r k e d r e v i v a l i n f o r e i g n t r a d e l a t e i n

y e a r .

M o n e y e a s e s .

P o o r r i c e , e x c e l l e n t w h e a t , a n d g o o d c o t t o n c r o p s ; p r i c e s d e c l i n e .

F a m i n e r e l i e v e d i n s o m e d i s t r i c t s ; r e c u r r e n c e o f b u b o n i c p l a g u e .


8/12

3 3 6


1 9 0 2

R e v i v a l .

I n c r e a s e d a c t i v i t y i n i n t e r n a l t r a d e ; m a n u f a c t u r i n g i n d u s t r i e s

r e v i v e , e s p e c i a l l y c o t t o n ; f o r e i g n t r a d e r e v i v a l c o n t i n u e s .

M o n e y e a s y .

R i c e f a i l u r e , g o o d w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; f u r t h e r d e c l i n e i n p r i c e s .

P l a g u e s p r e a d s :

1 9 0 3

P r o s p e r i t y .

G e n e r a l a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; e x t e n s i v e d e v e l o p m e n t o f n e w

m a n u f a c t u r i n g e n t e r p r i s e s ; l a r g e i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

M o n e y e a s y .

E x c e l l e n t c r o p s ; r i c e a n d c o t t o n p r i c e s h i g h , w h e a t l o w .

T i b e t a n e x p e d i t i o n ; D e l h i D u r b a r i n h o n o r o f t h e K i n g ' s c o r o n a -

t i o n , J a n u a r y ; p l a g u e v e r y s e v e r e .

1 9 0 4


C o n t i n u e d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; c o t t o n i n d u s t r y d e p r e s s e d , b u t

r e v i v e s s t r o n g l y l a t e i n y e a r ; c o m m o d i t y p r i c e r i s e b e g i n s ; i n c r e a s e d

f o r e i g n t r a d e , l a r g e f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y e a s y .

F a i r r i c e , e x c e l l e n t w h e a t , a n d g o o d c o t t o n c r o p s ; r i c e a n d w h e a t

p r i c e s f a i r , c o t t o n v e r y h i g h d e c l i n i n g l a t e i n y e a r .

F u r t h e r e x t e n s i o n o f b u b o n i c p l a g u e .

1 9 0 S


I n d u s t r i a l b o o m ; m a n u f a c t u r i n g i n d u s t r i e s v e r y p r o s p e r o u s , p a r -

t i c u l a r l y c o t t o n ; c o m m o d i t y p r i c e s r i s e r a p i d l y , e s p e c i a l l y f o o d s t u f f s ;

r a p i d e x p a n s i o n o f f o r e i g n t r a d e .

M o n e y e a s y , t i g h t e n i n g l a t e i n y e a r .

F a i r r i c e a n d w h e a t c r o p s , g o o d c o t t o n ; r i c e a n d w h e a t p r i c e s

r i s e , b u t c o t t o n f a l l s .

P l a g u e b e g i n s t o s u b s i d e ; e a r t h q u a k e , A p r i l .

1 9 0 6


C o n t i n u e d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n u n d e r i n c r e a s i n g d i f f i c u l t i e s ;

m a n u f a c t u r i n g p r o f i t s s m a l l e r ; f u r t h e r i n c r e a s e i n f o r e i g n t r a d e .

M o n e y v e r y t i g h t , e x c e p t s u m m e r .

P o o r r i c e , g o o d w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; g o o d p r i c e s ; g r e a t p r o s -

p e r i t y i n j u t e i n d u s t r y .

C h o l e r a s e v e r e ; S w a d e s h i o r a n t I - f o r e i g n m o v e m e n t h a m p e r s i m -

p o r t t r a d e .


9/12


3 3 7

1 9 0 7

P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n .

B o o m c o n t i n u e s ; f o r m a t i o n o f m a n y n e w c o m p a n i e s ; s p e c u l a t i o n ;

m a n u f a c t u r i n g i n d u s t r i e s l e s s e n a c t i v i t y ; c o m m o d i t y p r i c e s c o n -

t i n u e t o r i s e ; f o r e i g n t r a d e r e a c h e s p e a k .

M o n e y v e r y t i g h t ; G o v e r n m e n t c l o s e s m i n t ; e x c h a n g e f a l l s s u d -

d e n l y , N o v e m b e r .

P o o r r i c e , g o o d w h e a t a n d e x c e l l e n t c o t t o n c r o p ; f U r t h e r p r i c e r i s e .

M i n o r f a m i n e ; w o r s t y e a r o f p l a g u e ; p e r i o d o f c i v i l u n r e s t b e g i n s

w i t h r i o t s , l a w l e s s n e s s , a n d a s s a s s i n a t i o n s .

1 9 0 8


D e e p d e p r e s s i o n ; c o t t o n i n d u s t r y s e v e r e l y d e p r e s s e d ; f o o d p r i c e s

v e r y h i g h ; o t h e r c o m m o d i t y p r i c e s f a l l ; m a r k e d d e c l i n e i n f o r e i g n

t r a d e .

F i n a n c i a l s t r i n g e n c y ; e x c h a n g e w e a k , w i t h s o m e i m p r o v e m e n t

l a t e i n y e a r ; G o v e r n m e n t s e l l s s t e r l i n g d r a f t s ; m a n y t a x e s r e m i t t e d .

V e r y s m a l l c r o p s , h i g h p r i c e s .

F a m i n e c o n t i n u e s ; c h o l e r a s e v e r e ; r e d u c t i o n o f o p i u m s h i p m e n t s

b e g i n s a c c o r d i n g t o A n g l o - C h i n e s e a g r e e m e n t , J a n u a r y .

1 9 0 9

D e p r e s s i o n ; s l i g h t r e v i v a l .

C o n t i n u e d d u l l n e s s ; s i g n s o f i n c r e a s e d a c t i v i t y l a t e i n y e a r ; c o m -

m o d i t y p r i c e s f a l l ; i m p o r t s d e c l i n e , e x p o r t s i n c r e a s e .

M o n e y m a r k e t e a s e s .

P o o r r i c e , g o o d w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; r i c e a n d w h e a t p r i c e s f a l l ,

c o t t o n b o o m s .

G o v e r n m e n t a l r e f o r m g r a n t s m o r e a u t h o r i t y t o n a t i v e s t a t e s .

1 9 1 0 R e v i v a l .

G e n e r a l i n c r e a s e i n a c t i v i t y ; c o m m o d i t y p r i c e s r e a c h l o w p o i n t ;

m a r k e d r e v i v a l i n f o r e i g n t r a d e .

M o n e y e a s y .

E x c e l l e n t c r o p s ; f u r t h e r d e c l i n e i n r i c e a n d w h e a t p r i c e s , h i g h

c o t t o n p r i c e .

P l a g u e b r e a k s o u t a g a i n .

1 9 1 1 P r o s p e r i t y .

E x p a n s i o n a n d a c t i v i t y , e x c e p t i n c o t t o n i n d u s t r y .

M o n e y e a s y .

E x c e l l e n t r i c e , w h e a t , a n d g o o d c o t t o n c r o p s ; h i g h r i c e , f a i r w h e a t ,

a n d v e r y h i g h c o t t o n p r i c e s .

F u r t h e r e x t e n s i o n o f p l a g u e ; g r e a t D e l h i D u r b a r w i t h K i n g p r e s e n t ,

D e c e m b e r .


10/12

3 3 8


1 9 1 2


C o n t i n u e d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; i m p r o v e m e n t i n c o t t o n m a n u -

f a c t u r i n g i n d u s t r y ; r a p i d g r o w t h o f f o r e i g n t r a d e c o n t i n u e s .

M o n e y c o n t i n u e s a b u n d a n t ; f r e e c o i n a g e o f s i l v e r r e s u m e d ; m i n o r

b a n k i n g d i f f i c u l t i e s .

E x c e l l e n t r i c e a n d w h e a t , f a i r c o t t o n c r o p s ; v e r y h i g h r i c e , g o o d

w h e a t , a n d h i g h c o t t o n p r i c e s .

N e w F a c t o r y B i l l e n a c t e d r e g u l a t i n g h o u r s o f l a b o r i n c e r t a i n

f a c t o r i e s , J u l y .

1 9 1 3

U n e v e n p r o s p e r i t y .

C o n t i n u e d a c t i v i t y a n d e x p a n s i o n ; c o t t o n i n d u s t r y d e p r e s s e d l a t e

i n y e a r ; f o r e i g n t r a d e v e r y a c t i v e .

B a n k i n g d i f f i c u l t i e s , l a s t q u a r t e r ; m a n y b a n k f a i l u r e s ; g e n e r a l

m o n e y m a r k e t l i t t l e a f f e c t e d .

F a i r r i c e , e x c e l l e n t w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; r i c e p r i c e f a l l s d e -

c i d e d l y , w h e a t g o o d a n d c o t t o n h i g h .

1 9 1 4


C o n t i n u e d a c t i v i t y t o d e c l a r a t i o n o f w a r ; d u l l n e s s ; d e e p d e p r e s -

s i o n i n c o t t o n i n d u s t r y ; a c t i v e f o r e i g n t r a d e b e c o m e s s t a g n a n t .

M o n e y t i g h t e r , b a n k i n g d i f f i c u l t i e s c o n t i n u e ; e x c h a n g e f a l l s w i t h

w a r ; r u n o n P o s t a l S a v i n g s B a n k l a t e i n y e a r .

F a i r r i c e , p o o r w h e a t , b u m p e r c o t t o n c r o p s ; g o o d r i c e a n d h i g h

w h e a t p r i c e s ; c o t t o n m a r k e t c o l l a p s e s .

I n d i a n c o n t i n g e n t l a n d s i n F r a n c e , S e p t e m b e r .

1 9 1 5


C o n t i n u e d u n s e t t l e d b u s i n e s s c o n d i t i o n s ; c r i s i s i n c o t t o n i n d u s t r y

w i t h

f a i l u r e s ,

S e p t e m b e r , r e q u i r e s g o v e r n m e n t c r e d i t

e x t e n s i o n ;

p r i c e s o f f o o d s t u f f s r i s e r a p i d l y ; f o r e i g n t r a d e g r e a t l y r e s t r i c t e d .

M o n e y t i g h t ; e x c h a n g e s a t i s f a c t o r y a f t e r J a n u a r y .

P o o r r i c e c r o p , e x c e l l e n t w h e a t a n d c o t t o n ; g o o d r i c e , v e r y h i g h

w h e a t , a n d p o o r c o t t o n p r i c e s .

D r o u g h t .

1 9 1 6 R e v i v a l .

I n c r e a s e d a c t i v i t y ; c o t t o n i n d u s t r y r e c o v e r s ; i m p o r t s c o n t i n u e t o

d e c l i n e , e x p o r t s i n c r e a s e r a p i d l y .

M o n e y v e r y t i g h t , a s c r i b e d t o c u r t a i l m e n t o f C o u n c i l B i l l s .

E x c e l l e n t r i c e a n d c o t t o n c r o p s , p o o r w h e a t ; r i c e a n d w h e a t p r i c e s

d e c l i n e , b u t c o t t o n r i s e s .

T a r i f f r a t e s i n c r e a s e d ; t r o o p s s u p p l i e d f o r M e s o p o t a m i a , E g y p t ,

a n d o t h e r c a m p a i g n s .


11/12


3 3 9

1 9 1 7


R a p i d i m p r o v e m e n t a n d e x p a n s i o n o f h o m e i n d u s t r y h a m p e r e d

b y t r a n s p o r t a t i o n d i f f i c u l t i e s , s h i p p i n g s h o r t a g e , a n d c o a l s c a r c i t y ;

c o m m o d i t y p r i c e r i s e c h e c k e d ; f o r e i g n t r a d e a c t i v e .

M o n e y m a r k e t e a s e s ; e x c h a n g e r i s e s s t e a d i l y ; G o v e r n m e n t r e q u i s i -

t i o n s a l l i m p o r t s o f g o l d a n d s i l v e r .

E x c e l l e n t r i c e , r e c o r d w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; r i c e p r i c e v e r y

l o w , w h e a t g o o d , a n d c o t t o n b o o m s .

G o v e r n m e n t t a k e s o v e r f a c t o r i e s , r e g u l a t i n g s u c h i n d u s t r i e s a s

s a l t , c o t t o n , t e a , a n d r i c e ; B r i t a i n a n n o u n c e s i n t e n t t o c o n f e r r e -

s p o n s i b l e g o v e r n m e n t o n I n d i a ; H o m e R u l e M o v e m e n t v i o l e n t ;

n o r t h w e s t b o r d e r t r o u b l e .

1 9 1 8


A c t i v i t y c o n t i n u e s ; r e c e s s i o n w i t h A r m i s t i c e ; p r i c e s r i s e , b u t

t u m b l e , l a s t t w o m o n t h s ; m u c h s p e c u l a t i o n ; s h i p p i n g s h o r t a g e ; c o t -

t o n i n d u s t r y v e r y a c t i v e t o s l u m p ; f o r e i g n t r a d e r e t a r d e d .

S i l v e r c r i s i s a n d r i s e o f e x c h a n g e , A p r i l ; p a p e r c u r r e n c y c i r c u l a -

t i o n i n c r e a s e s r a p i d l y ; f o r e i g n e x c h a n g e u n s t e a d y , N o v e m b e r .

R e c o r d r i c e , g o o d w h e a t , a n d f a i r c o t t o n c r o p s ; f a i r r i c e , v e r y h i g h

w h e a t , p e a k i n c o t t o n p r i c e s .

S e v e r e i n f l u e n z a e p i d e m i c b e g i n n i n g S e p t e m b e r ; d r o u g h t ; f a m i n e ,

e n d o f y e a r ; G o v e r n m e n t c o n t r o l s f o o d r i g o r o u s l y .

1 9 1 9

R e v i v a l ; p r o s p e r i t y .

B o o m i n t r a d e a n d i n d u s t r y ; r a p i d e x t e n s i o n o f n e w c o m p a n i e s ;

c o m m o d i t y p r i c e s r i s e r a p i d l y ; f o r e i g n t r a d e v e r y a c t i v e .

E x c h a n g e r i s e s , a c c e l e r a t i n g l a t e i n y e a r .

C r o p f a i l u r e s ; r i c e p r i c e h i g h , w h e a t v e r y h i g h , a n d c o t t o n f a l l i n g .

F a m i n e r e l i e v e d b y g o v e r n m e n t o r g a n i z a t i o n ;

c i v i l o u t b r e a k s ,

A p r i l ; w a r w i t h A f g h a n i s t a n , s u m m e r ; G a n d h i r e v i v e s S w a d e s h i

m o v e m e n t .

1 9 2 0

P r o s p e r i t y ; r e c e s s i o n ; d e p r e s s i o n .

B o o m r e a c h e s h e i g h t e a r l y i n y e a r ; c o l l a p s e o f p r i c e s a n d i n d u s -

t r i a l a c t i v i t y , a u t u m n ; e x p o r t s r e a c h p e a k , s p r i n g , b u t i m p o r t s c o n -

t i n u e l a r g e .

M o n e y t i g h t ; e x c h a n g e r i s e s s h a r p l y t o p e a k , A p r i l , r a p i d

f a l l

a f t e r O c t o b e r .

G o o d r i c e , e x c e l l e n t w h e a t a n d c o t t o n c r o p s ; r i c e p r i c e h i g h , w h e a t

a n d c o t t o n p r i c e s d r o p .

M i n o r f a m i n e b e g i n s l a t e i n y e a r ; G a n d h i w i n s c o n t r o l o f N a t i o n a l

C o n g r e s s , D e c e m b e r .


12/12

3 4 0


1 9 2 1


S t a g n a t i o n o f i n t e r n a l t r a d e ; p r i c e f a l l c o n t i n u e s , d e s p i t e t e m -

p o r a r y b o o m i n s u m m e r ; c a n c e l l a t i o n o f o r d e r s r i f e ; c o a l m i n e r s '

s t r i k e ; r e s t r i c t e d e x p o r t s a n d l a r g e i m p o r t s c r e a t e u n f a v o r a b l e b a l -

a n c e o f t r a d e .

M o n e y e a s e s s l i g h t l y ; e x c h a n g e f a l l c o n t i n u e s t o M a r c h , w i t h t e r n -

p o r a r y i m p r o v e m e n t , a u t u m n ; t h r e e P r e s i d e n c y B a n k s a m a l g a m a t e d

f o r m i n g I m p e r i a l B a n k o f I n d i a .

W h e a t f a i l u r e , p o o r r i c e a n d c o t t o n c r o p s ; p e a k p r i c e s f o r w h e a t

a n d r i c e , c o t t o n v e r y l o w ; G o v e r n m e n t p l a c e s e m b a r g o o n e x p o r t

o f f o o d s t u f f s a n d e n c o u r a g e s i m p o r t .

F a m i n e r e l i e v e d ; t a r i f f r a i s e d , M a r c h ; s e v e r e c i v i l o u t b r e a k , A u -

g u s t ; r e b e l l i o n i n M a l a b a r s u p p r e s s e d b y e n d o f y e a r .

1 9 2 2


C o n t i n u e d l i q u i d a t i o n ; g r a d u a l r e c o v e r y f r o m p a r a l y s i s ; c o t t o n

i n d u s t r y r e v i v e s ; p r i c e d e c l i n e c o n t i n u e s ; f u r t h e r r e d u c t i o n i n f o r e i g n

t r a d e .

F i n a n c i a l s t r i n g e n c y .

E x c e l l e n t r i c e , w h e a t , a n d r e c o r d c o t t o n c r o p ; h i g h p r i c e s f o r r i c e

a n d w h e a t , f a i r f o r c o t t o n .

T a r i f f r a i s e d ; f l o o d s i n B e n g a l , J u n e ; c i v i l d i s t u r b a n c e s l e s s e n ;

G a n d h i i m p r i s o n e d , M a r c h .

1 9 2 3

S l o w r e v i v a l .

D u l l n e s s g r a d u a l l y y i e l d s t o a c t i v i t y ; p r i c e s c o n t i n u e t o d e c l i n e ;

c o t t o n s t r i k e , M a r c h a n d A p r i l ; s l i g h t i n c r e a s e i n i m p o r t s , l a r g e

g a i n i n e x p o r t s .

M o n e y v e r y t i g h t l a t e i n y e a r ; b a n k i n g d i f f i c u l t i e s , A p r i l ; f o r e i g n

e x c h a n g e r i s e s g r a d u a l l y .

E x c e l l e n t c r o p s , l o w e r p r i c e s .

1 9 2 4

R e v i v a l ; m i l d p r o s p e r i t y .

R a p i d i m p r o v e m e n t ; p r i c e f a l l h a l t e d , m i d - y e a r ; f o r e i g n t r a d e

i m p r o v e s w i t h l a r g e f a v o r a b l e b a l a n c e .

M o n e y e a s e s , s p r i n g ; s t e a d y i m p r o v e m e n t i n e x c h a n g e .

E x c e l l e n t c r o p s w i t h i m p r o v e d p r i c e s .

S e r i o u s l a b o r t r o u b l e s , B o m b a y , F e b r u a r y a n d M a r c h ; G a n d h i

r e l e a s e d f r o m p r i s o n , F e b r u a r y .

1 9 2 5

M o d e r a t e p r o s p e r i t y .

G e n e r a l i m p r o v e m e n t , e s p e c i a l l y i n m i n i n g ; c o t t o n m i l l s s t r i k e ,

l a s t f o u r m o n t h s ; c o m m o d i t y p r i c e d e c l i n e c o n t i n u e s t o s u m m e r ;

l a r g e r e x p o r t s a n d s m a l l e r i m p o r t s c a u s e f a v o r a b l e b a l a n c e o f t r a d e .

E a s y m o n e y ; G o v e r n m e n t s t a b i l i z e s e x c h a n g e ; s t o c k p r i c e s d e c l i n e ,

b o n d s l i t t l e c h a n g e d .

G o o d c r o p s , e x c e p t w h e a t a n d c o t t o n ; f o o d p r i c e s m u c h l o w e r .

P o l i t i c a l c a l m .

Business Annals. Willard Long Thorp 18

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