Booklet Stabilitas Sistem Keuangan ini disusun sebagai bagian daripelaksanaan tugas Bank Indonesia dalam mewujudkan misi ≈mencapai danmemelihara kestabilan nilai rupiah melalui pemeliharaan kestabilan moneterdan stabilitas sistem keuangan dalam rangka mewujudkan pembangunanekonomi jangka panjang yang berkesinambunganΔ

Penerbit:

Bank Indonesia

Jl. MH Thamrin No.2, Jakarta

Indonesia

Booklet Stabilitas Sistem Keuangan diterbitkan sebagai sarana sosialisasi kepada

masyarakat mengenai Stabilitas Sistem Keuangan

Bank IndonesiaDirektorat Penelitian dan Pengaturan PerbankanBiro Stabilitas Sistem KeuanganJl.MH Thamrin No.2, Jakarta, IndonesiaTelepon : (+62-21) 381 7353, 381 8336Fax : (+62-21) 2311672Email : BSSK@bi.go.id

Stabilitas Sistem KeuanganStabilitas Sistem KeuanganStabilitas Sistem KeuanganStabilitas Sistem KeuanganStabilitas Sistem KeuanganApa, Mengapa, dan Bagaimana?

iii

Pengantar iv

Pendahuluan 1

Apa yang dimaksud Stabilitas Sistem Keuangan? 1

Faktor-faktor Pendukung Stabilitas Sistem Keuangan 2

Perbedaan Stabilitas Moneter & Stabilitas Sistem Keuangan 3

Mengapa Stabilitas Sistem Keuangan Penting? 3

Pihak-pihak yang Bertanggungjawab Terhadap SSK 6

Peran Bank Sentral Dalam SSK 6

Dua Pendekatan : Makroprudensial dan Mikroprudensial 9

Peran Bank Indonesia Dalam Memelihara SSK 10

Apa yang telah BI lakukan 16

Tantangan ke depan 20

Referensi 21

Glossary 22

Beberapa Situs-situs Terkait SSK 23

Daftar isi

iv

PENGANTAR

Tujuan dari penulisan buku ini adalah untuk membantu pembacamemahami stabilitas sistem keuangan dan arti pentingnya kestabilan sistemkeuangan bagi kestabilan ekonomi, politik dan sosial di Indonesia.

Melalui buku ini diharapkan pembaca akan mendapatkan gambaran utuhmengenai faktor-faktor pembentuk sistem keuangan Indonesia, faktor-faktor yang mempengaruhi kestabilannya, sekaligus upaya yang dilakukanoleh Bank Indonesia dalam menjaga kestabilan sistem keuangan.

Namun, menjaga kestabilan sistem keuangan Indonesia akan kurang efektifjika hanya menjadi tanggung jawab Bank Indonesia sendiri. Perlu adanyakoordinasi dengan pihak-pihak terkait sekaligus peran aktif masyarakatumum untuk ikut menjaga kestabilan sistem keuangan. Karena sepertidisebutkan sebelumnya, sistem keuangan yang stabil akan mendukungpertumbuhan ekonomi yang pada akhirnya akan mendorong peningkatankesejahteraan bersama yang merupakan kepentingan dari semua lapisanmasyarakat.

Jakarta, Mei 2007DEPUTI GUBERNURBANK INDONESIA

Muliaman D. Hadad

1

Krisis keuangan yang terjadi di berbagai belahan dunia termasuk Indonesiapada tahun 1997 semakin menyadarkan akan pentingnya stabilitas sistemkeuangan. Ketidakstabilan sistem keuangan menimbulkan dampak yangsangat buruk yakni hilangnya kepercayaan masyarakat dan menurunnyapertumbuhan ekonomi dan pendapatan. Disamping itu biaya pemulihanekonomi khususnya sektor keuangan akibat krisis tersebut sangat besar.Sementara proses pemulihannya juga berjalan kurang sesuai denganharapan. Oleh karena itu, stabilitas sistem keuangan wajib dipelihara untukmenjamin kepentingan publik.

Dalam beberapa tahun terakhir paska krisis, topik stabilitas keuanganmenjadi agenda utama para pembuat kebijakan baik ditingkat nasionalmaupun internasional, yang ditandai dengan semakin banyaknya publikasi,hasil kajian, seminar dan konvensi yang membahas stabilitas keuangan.Semakin banyak juga bank-bank sentral maupun organisasi keuanganinternasional yang secara khusus membentuk divisi/unit khusus untukmemonitor dan menilai kondisi keuangan negara masing-masing danmenerbitkannya dalam suatu laporan stabilitas keuangan. Sementaraorganisasi internasional juga melakukan hal yang sama untuk konteksstabilitas skala regional maupun internasional.

Apa yang dimaksud Stabilitas Sistem Keuangan?

Belum terdapat definisi baku mengenai stabilitas sistem keuangan (SSK).Sementara itu, Schinasi (2006a) mendefinisikan stabilitas keuangan sebagaikondisi dimana sistem keuangan:

Pendahuluan

2

a. Secara efisien memfasilitasi alokasi sumber daya dari waktu ke waktu,

dari deposan ke investor, dan alokasi sumber daya ekonomi secara

keseluruhan.

b. Dapat menilai/ mengidentifikasi dan mengelola risiko-risiko keuangan.

c. Dapat dengan baik menyerap gejolak yang terjadi pada sektor

keuangan dan ekonomi.

Secara umum, stabilitas sistem keuangan adalah ketahanan sistemkeuangan terhadap guncangan perekonomian, sehingga fungsiintermediasi, sistem pembayaran dan penyebaran risiko tetap berjalandengan semestinya.

Faktor-faktor Pendukung Stabilitas Sistem Keuangan

Terdapat empat faktor terkait yang mendukung terciptanya stabilitas sistemkeuangan, yakni (i) lingkungan ekonomi makro yang stabil; (ii) lembagakeuangan yang dikelola dengan baik; (iii) pengawasan institusi keuanganyang efektif; dan (iv) sistem pembayaran yang aman dan handal (lihatdiagram 1). Adanya tekanan pada salah satu faktor dapat berdampak padafaktor lainnya.

Diagram 1

Lingkunganekonomi makroyang stabil

Lembagakeuangan yang

dikeloladengan baik

Sistempembayaranyang aman & handal

Pengawasaninstitusi keuangan

yang efektif

Sistem KuanganStabil & Sehat

3

Perbedaan Stabilitas Moneter & Stabilitas SistemKeuangan

Stabilitas moneter dan stabilitas sistem keuangan ibarat dua sisi dari satukoin yang saling mempengaruhi satu terhadap yang lain. Namun demikian,terdapat perbedaan mendasar antara keduanya (lihat Tabel 1).

Mengapa Stabilitas Sistem Keuangan Penting ?

Stabilnya sistem keuangan akan mencegah terjadinya krisis seperti yangterjadi di Asia tahun 1997, yang berdampak tingginya biaya fiskal yangakhirnya ditanggung masyarakat. Kalaupun krisis tidak dapat dihindari,masyarakat akan lebih siap menghadapinya dengan prosespenyembuhannya lebih cepat.

Terdapat tiga alasan mengapa SSK itu begitu penting :

(i). Stabilitas moneter hanya dapat terwujud dengan adanya stabilitas

keuangan, karena sistem keuangan merupakan transmisi kebijakan

Tabel 1

Stabilitas Moneter Stabilitas Keuangan

Definisi Stabilnya harga untuk Kestabilan institusi dan

mengendalikan inflasi pasar keuangan dan tiadanyatekanan dan pergerakanharga yang berpotensimenyebabkanguncangan perekonomian

Instrumen pengontrol Ya, tergantung pada lags Sangat terbatas, dan sulit(kondisi waktu sebelumnya) untuk disesuaikan.

Struktur Proyeksi Central tendency of Tails of distribution

distribution

Alat Proyeksi Standard forecasts Simulasi atau stress test

Sumber :Aspach O, et. al (2006), Searching for a Metric for Financial Stability.

4

moneter. Interaksi antara stabilitas sistem keuangan dan stabilitas

moneter digambarkan dalam Diagram 2.

(ii). Perkembangan berikut berpotensi pada meningkatnya risiko bagi

perekonomian suatu negara:

- Perkembangan sektor keuangan yang sangat signifikan dibanding

perkembangan ekonomi.

- Proses financial deepening menyebabkan berubahnya

komposisi sistem keuangan, dimana pangsa monetary assets

(agregat) semakin turun sementara pangsa non-monetary

assets semakin naik, sehingga semakin meningkatkan

monetary base (Grafik 1).

Diagram 2Hubungan Stabilitas Sistim Keuangan dan Stabilitas Moneter

Rumah Tangga

Korporasi

EkonomiMakro

Kondisi Keuangan

Probabilityof default

Probabilityof default

Bank

LembagaKeuanganNon Bank

- Risiko Kredit- Risiko likuiditas- Risiko Pasar

PasarKeuangan

Infrastruktursistem

keuangan

Kinerja Keuangan

Internasional dan domestik :- Faktor Ekonomi- Faktor non Ekonomi

Profitabilitaspermodalan

Profitabilitaspermodalan

IHSG, Yieldcurve, PUAB

StabilitasSistem

Keuangan

- Intermediasi- Mekanisme transmisi

ProdukDomestik

BrutoInflasi

Target Inflasi

StabilitasMoneter

5

- Globalisasi dan cross border integration menyebabkan semakin

terintegrasinya sistem keuangan yang tercermin dari

berkembangnya konglomerasi.

- Sistem keuangan semakin komplek terutama instrumen keuangan,

produk dan aktivitas akibat deregulasi dan liberalisasi .

(iii). Suatu sistem keuangan yang stabil akan:

1. Menciptakan kepercayaan dan lingkungan yang mendukung bagi

nasabah penyimpan dan investor untuk menanamkan dananya

pada lembaga keuangan, termasuk menjamin kepentingan

masyarakat terutama nasabah kecil.

2. Mendorong fungsi intermediasi keuangan yang efisien sehingga

pada akhirnya mendorong investasi dan pertumbuhan ekonomi.

3. Mendorong beroperasinya pasar dan memperbaiki alokasi sumber

daya perekonomian.

Grafik 1Perkembangan Sektor Keuangan Negara G-8

Total aset bank,dana pensiun, asuransiTotal aset bank

M3M1Currency

200% GDP

50% GDP

100% GDP

1970 2000

6

Pihak-pihak yang Bertanggungjawab terhadap SSK

Stabilitas sistem keuangan merupakan kebijakan publik (Crockett, 1997),sehingga secara umum semua pihak yang terkait dengan sistem keuangan,ikut bertanggungjawab yaitu :

- Otoritas keuangan (pemerintah, bank sentral, lembaga penjamin

simpanan, dll).

- Pelaku keuangan (bank, pasar modal, lembaga keuangan non bank).

- Publik, khususnya pengguna jasa keuangan.

Namun demikian, pelaksanaan fungsi mendorong terciptanya stabilitassistem keuangan dilakukan oleh bank sentral. Mengapa demikian ?Karena bank sentral dapat dengan cepat memitigasi dampak terjadinyainstabilitas terhadap ekonomi melalui instrumen yang dimiliknya untukmengurangi tekanan likuiditas maupun mempercepat pemulihankepercayaan masyarakat. Permasalahan likuiditas dapat diatasi denganopen market operations dan bantuan likuiditas melalui lender-of-last-resort atau discount window. Kebijakan lain yang dapat dilakukanBank Sental dengan penyesuaian reserve requirements atau dengankebijakan suku bunga untuk mendorong ekonomi bergerak kearahnormal.

Peran Bank Sentral Dalam SSK

Sejak terjadinya krisis keuangan di berbagai belahan dunia, terutama sejaktahun 1990, muncul fungsi baru stabilitas sistem keuangan dalam sebuahbank sentral yaitu mendorong terciptanya stabilitas sistem keuangan, baikmelalui unit kecil, divisi ataupun wing.

7

Tugas baru dibidang stabilitas sistem keuangantersebut dinyatakan baiksecara implisit maupun eksplisit dalam tujuan, misi atau tugas bank sentral.

Ditingkat global, beberapa bank sentral negara Eropa mendirikan organisasinon profit : Financial Stability Forum (www.fsforum.org) pada April 1999yang beranggotakan hampir seluruh bank sentral, departemen keuangan,otoritas pengawasan keuangan di dunia. FSF bertujuan mempromosikanpentingnya stabilitas keuangan dalam skala internasional.

Sementar itu, IMF bekerjasama dengan World Bank mengeluarkan programFinancial Sector Assessment Program (www.imf.org/external/np/fsap/fsap.asp) pada Mei 1999 yang bertujuan menilai kestabilan sistemkeuangan disuatu negara. Sampai saat ini sekitar 76 negara telah mengikutiprogram tersebut.

Tabel 2

1992 Krisis nilai tukar ERM di Italia dan Inggris

1994 Gejolak pasar obligasi di negara G-10

1994-95 Krisis Meksiko(tesobono)

Kebangkrutan Baring

1996 Gejolak pasar obligasi di Amerika Serikat

1997 Koreksi pada pasar saham Amerika Serikat

1997-98 Krisis Asia (Thailand, Indonesia, Korea Selatan)

1998 Krisis di Rusia

Krisis Long-Term Capital Management dan gejolak pasar

1999 Krisis Argentina dan Turki

2000 Harga saham global yang bubble

2001 Masalah Corporate Governance: Enron, Marchoni, Global Crossing

Serangan teroris 11 September

2001-2 Krisis dan kebangkrutan Argentina

Parmalat

Sumber: Schinasi (2006a)

Gejolak pasar dan krisis di tahun 1990an dan awal 2000an

8

Tabel 3

Stabilitas Keuangan sebagai Tujuan Eksplisit Bank Sentral

di Beberapa Negara

≈Mengatur penyaluran kredit dan mata uang untuk kepentingan ekonomi nasional,mengontrol dan melindungi nilai eksternal dari sistem moneter nasional dan memitigasipengaruh fluktuasi pada tingkat produksi, perdagangan, harga dan tenaga kerja secaraumum sebaik mungkin dalam suatu kerangka kegiatan moneter dan secara umummendukung kesejahteraan ekonomi dan sistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangan.∆

Bank of Canada

Terdapat MoU antara BoE dan pemerintah yang menetapkan tanggung jawab Bank Sentraldalam mendukung stabilitas keuangan. MoU ini memberikan tanggung jawab pada BoEpada 3 area, yaitu stabilitas moneter, stabilitas infrastuktur sistem keuangan terutama sistempembayaran, dan memonitor sistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangan secara menyeluruh.

Bank of England (BOE)

≈Menerbitkan mata uang, melakukan kontrol atas mata uang (currency) dan sistemmoneter.∆≈Disamping menjamin kelancaran settlement dana antar bank dan institusikeuangan lainnya, BoJ berperan dalam pemeliharaan sistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangan.∆

Bank of Japan (BoJ)

≈Memelihara kestabilan harga, mendukung kebijakan ekonomi secara umum dalamKomunitas Eropa dan mendukung kelancaran kegiatan sistem pembayaran.∆ECB berperanterhadap kelancaran jalannya kebijakan yang diharapkan oleh otoritas terkait denganpengawasan terhadap lembaga penyalur kredit dan kestabilan sistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangan.∆

European Central Bank (ECB)

≈Merumuskan dan mengimplementasikan kebijakan moneter untuk mencapai tujuanekonomi yaitu mencapai dan memelihara kestabilan tingkat harga secara umum.∆≈Dalammemformulasikan dan mengimplementasikan kebijakan moneter Bank Sentral akanmemfokuskan pada sistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangansistem keuangan yang sehat dan efisien.∆

Reserves Bank of New Zealand (RBNZ)

Sumber : Fergusen Jr (2002), ≈Should Financial Stability be an Explicit Central Bank Objective?∆

9

Hampir 50 negara di dunia telah mempunyai fungsi dan unit tersendiriuntuk memonitoring sistem keuangan. Produk-produk dari hasil monitoringtersebut dituangkan dalam laporan yang dikenal dengan Financial StabilityReport/Review, yang dapat dibaca di website masing-masing bank sentralbank tersebut.

Grafik 2Perkembangan Penerbitan FSR (Negara)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

BI

BOE

Dua Pendekatan : Makroprudensial dan Mikroprudensial

Pada dasarnya, fungsi stabilitas sistem keuangan ditujukan untukmenganalisis perkembangan dan menilai risiko-risiko sertamerekomendasikan kebijakan yang diperlukan untuk memelihara stabilitaskeuangan.

Untuk menciptakan sistem keuangan yang stabil dan tangguh perludilakukan monitoring terhadap gejala-gejala yang dapat menimbulkankrisis termasuk melakukan proyeksi secara reguler apakah terdapatpotensi risiko yang membahayakan. Secara umum, sumber instabilitasdapat dibagi dua yaitu risiko endogen dan risiko eksogen. Risiko eksogenyaitu risiko yang timbul diluar sektor keuangan, seperti gangguan karena

10

ekonomi makro atau risiko kejadian seperti adanya bencana alam. Risikoendogen yaitu risiko yang berada di dalam sektor keuangan itu sendiriseperti dari perbankan seperti risiko kredit, risiko pasar dan risikooperasional.

Pemantauan dan penilaian terhadap ketahanan sistem keuangandilakukan dengan dua pendekatan, yaitu makroprudensial danmikroprudensial. Perbedaan mendasar antara keduanya terletak padatujuannya (lihat Tabel 4).

Tabel 4

Makropudensial Mikroprudensial

Tujuan antara Pemantauan dan penilaian Pemantauan dan penilaian

terhadap sistem keuangan terhadap financial soundness

secara keseluruhan dari masing-masing individu

/ lembaga keuangan.

Tujuan akhir Menghindari guncangan Perlindungan konsumen

ekonomi/penurunan GDP (investor/ depositor)

Kalibrasi kontrol prudensial Top-down Bottom-up

Model risiko Sebagian endogen eksogen

Sumber : Claudio Borio (2003), Towards a Macroprudential Framework for Financial Supervision andRegulation

Peran Bank Indonesia Dalam Memelihara SSK

Bank Indonesia mulai berperan aktif dalam mendorong terciptanya stabilitassistem keuangan di Indonesia sejak tahun 2003, sejalan dengan misi BankIndonesia yakni: ≈mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah melaluikestabilan moneter dan pengembangan stabilitas sistem keuangan untukpembangunan nasional jangka panjang yang berkesinambungan∆.

11

Untuk mewujudkan sasaran tersebut, terdapat 4 strategi yang diadopsioleh Bank Indonesia dalam usahanya menjaga stabilitas sistem keuangan,yaitu: (i) pemantapan regulasi dan standar; (ii) peningkatan riset &surveilance; (iii) peningkatan koordinasi & kerjasama; dan (iv) penetapanjaring pengaman & penyelesaian krisis.

Kerangka kerja SSK Bank Indonesia digambarkan dalam Diagram 3.

Strategi 1.Strategi 1.Strategi 1.Strategi 1.Strategi 1. Pemantapan regulasi dan standar dan disiplin pasar.Pemantapan regulasi dan standar dan disiplin pasar.Pemantapan regulasi dan standar dan disiplin pasar.Pemantapan regulasi dan standar dan disiplin pasar.Pemantapan regulasi dan standar dan disiplin pasar.

Dalam hal ini implementasi peraturan dan standar internasional serta

disiplin pasar secara konsisten oleh pemain pasar dan pengawas harus

menjadi dasar untuk melakukan segala kegiatan keuangan.

Diagram 3Framework SSK

Turut aktif menciptakan dan memelihara sistem keuangan yang stabil dan sehat

≈Mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah melalui kestabilanmoneter dan pengembangan stabilitas sistem keuangan

untuk pembangunan nasional jangka panjang yang berkesinambungan∆.

PeningkatanRiset &

Surveillance

PemantapanRegulasi &

Standar

PeningkatanKoordinasi &Kerjasama

Penetapan JaringPengaman &

Penyelesaian Krisis

Misi BI

Strategi SSK

Instrumen

Tujuan SSK

• Regulasi & Standarspt. Basle CorePrinciples, CPSIP,IAS, ISA, dsb.

• Disiplin Pasar

Sistem Deteksi Dini• Indikator Makro-

prudensial• Indikator Mikro-

prudensial(aggregat)

• Koordinasiinternal

• Koordinasieksternal

• Lender of last resort- Kondisi Normal- Krisis Sistemik

• Penyelesaian Krisis- Jaring Pengaman

12

Strategi 2.Strategi 2.Strategi 2.Strategi 2.Strategi 2. Peningkatan riset dan Peningkatan riset dan Peningkatan riset dan Peningkatan riset dan Peningkatan riset dan surveillancesurveillancesurveillancesurveillancesurveillance

Peningkatan riset dan surveillance ditujukan untuk mengidentifikasi,

mengukur dan memonitor risiko-risiko yang dapat mengancam

kestabilan keuangan.

Secara umum terdapat dua aktivitas riset, yakni :

(i) Mengembangkan perangkat pendukung (tools) dalam rangka

penilaian SSK.

(ii) Mengidentifikasikan permasalahan yang dapat membahayakan

SSK.

Produk yang dihasilkan dari kegiatan riset ini diantaranya : tools,

working paper, artikel dan rekomendasi kebijakan terkait dengan

SSK.

Diagram 412 Key Standard di Sektor Keuangan

MacroeconomicPolicies & DataTransparency

Institutional & MarketInfrastructure

Prudential FinancialRegulation & Supervision

• Principles of CorporateGovernance

• Core Principles forSystemically ImportantPayment System

• Market Integrity (FinancialAction Task Force/FATF onAnti Money Laundering)

• Insolvency• International Accounting

Standard (IAS)• International Standard

on Auditing (ISA)

• Code of GoodPractice ofTransparency inMonetary andFinancial Policies

• Code of GoodPractice in FiscalTransparency

• Data DisseminationStandard

• Core Principles forEffective BankingSupervision

• Principles of SecuritiesRegulation

• Core Principles forInsurance Supervision

13

Sedangkan surveillance difokuskan pada dua sasaran pokok, yaitu :

(i) Menilai dan memantau permasalahan dan risiko-risiko yang dapat

membahayakan SSK.

(ii) Merekomendasikan dan memberi masukan untuk perumusan

kebijakan dalam rangka memelihara SSK.

Instrumen yang digunakan untuk melakukan fungsi surveillance terdiri

dari macroprudential dan microprudential indicators, Financial

Soundness Indicators (FSI) dan stress test.

Adapun indikator mikroprudensial dianalisa baik secara agregat

maupun secara individual untuk bank-bank besar yang berpotensi

Diagram 5Framework Surveillance

Monitor

Identification

Measurement

Preve

ntio

nCo

rrect

ion

Reso

lutio

n

Actio

n

Credit Risk

MarketRisk

Operational Risk

Liqui

dity R

isk

- Bank

- Non

Bank

Caital Ba

nk

Financ

ial Ins

titutio

n & M

arkets Payment System

Domest

ic Fina

nce

- Hou

sehold

- Coo

rporat

eInternational Finance

14

menimbulkan instabilitas. Disamping itu kondisi ekonomi makro juga

menjadi pertimbangan utama dalam monitoring. Kedua aspek

tersebut mempengaruhi stabilitas sektor keuangan.

Tabel 5

Kecukupan permodalanKecukupan permodalanKecukupan permodalanKecukupan permodalanKecukupan permodalan (Capital Adequacy) (Capital Adequacy) (Capital Adequacy) (Capital Adequacy) (Capital Adequacy)

Kualitas AsetKualitas AsetKualitas AsetKualitas AsetKualitas Aset

Kreditor :

- NPL dan provision

- Kredit dalam valas

- Konsentrasi kredit sektoral

Debitur:

- Rasio utang terhadap saham(DER), keuntunganperusahaan,dll

ManajemenManajemenManajemenManajemenManajemen

- Pertumbuhan jumlah institusikeuangan,dll

PendapatanPendapatanPendapatanPendapatanPendapatan (earnings) (earnings) (earnings) (earnings) (earnings)

- RoA,RoE, rasio pendapatanterhadap pengeluaran, dll

LikuiditasLikuiditasLikuiditasLikuiditasLikuiditas

- LDR, struktur jatuh tempoantara aset dan kewajiban, dll

Sensitivitas terhadap risiko pasarSensitivitas terhadap risiko pasarSensitivitas terhadap risiko pasarSensitivitas terhadap risiko pasarSensitivitas terhadap risiko pasar

- Risiko forex, suku bunga, hargasaham, dll

Indikator pasar lainIndikator pasar lainIndikator pasar lainIndikator pasar lainIndikator pasar lain

- Harga pasar instrumenkeuangan, rating kredit, bedahasil obligasi pemerintah

Indikator Agregat Mikroprudensial Indikator Makroekonomi

Pertumbuhan ekonomiPertumbuhan ekonomiPertumbuhan ekonomiPertumbuhan ekonomiPertumbuhan ekonomi

Neraca PembayaranNeraca PembayaranNeraca PembayaranNeraca PembayaranNeraca Pembayaran (Balance of Payment) (Balance of Payment) (Balance of Payment) (Balance of Payment) (Balance of Payment)

- Defisit transaksi berjalan

- Cadangan valas

- Utang LN

- Komposisi dan jatuh tempo aliranmodal

InflasiInflasiInflasiInflasiInflasi

Sukubunga dan nilai tukarSukubunga dan nilai tukarSukubunga dan nilai tukarSukubunga dan nilai tukarSukubunga dan nilai tukar

- Volatilitas suku bunga dan nilaitukar

- Tingkat suku bunga dalam negeri

- Jaminan nilai tukar

Contagion effectContagion effectContagion effectContagion effectContagion effect

- Spillover effect

- Korelasi pasar keuangan

Faktor lainFaktor lainFaktor lainFaktor lainFaktor lain

- Pemberian pinjaman dan investasilangsung

- Sumber daya pemerintah padaperbankan

15

Hasil riset dan surveillance tersebut akan digunakan sebagai input

untuk menentukan jenis kebijakan yang akan diambil : pencegahan

(prevention), correction, atau penyelesaian krisis (crisis resolution).

Produk yang dihasilkan dari kegiatan surveillance ini diantaranya:

Laporan Mingguan, Bahan Rapat Dewan Gubernur Bulanan,

Triwulanan, Tahunan dan Kajian Stabilitas Keuangan. Selain itu

dilakukan beberapa survei rutin untuk mendukung fungsi surveillance

seperti survei pemetaan konglomerasi, properti dan indeks

kepercayaan perbankan (terkait cakupan pengurangan penjaminan).

Strategi 3.Strategi 3.Strategi 3.Strategi 3.Strategi 3. Peningkatan koordinasi dan kerjasama.Peningkatan koordinasi dan kerjasama.Peningkatan koordinasi dan kerjasama.Peningkatan koordinasi dan kerjasama.Peningkatan koordinasi dan kerjasama.

Hal ini antara lain dilakukan dengan membentuk suatu Forum

Stabilitas Sistem Keuangan (FSSK) yang beranggotakan Bank

Indonesia, Departemen Keuangan dan Lembaga Penjamin Simpanan

(LPS). Forum ini memberikan informasi dan rekomendasi terhadap

masalah-masalah yang terkait stabilitas sistem keuangan. FSSK

merupakan institusi formal crisis management di Indonesia.

Strategi 4.Strategi 4.Strategi 4.Strategi 4.Strategi 4. Penetapan jaring pengaman dan krisis manajemen.Penetapan jaring pengaman dan krisis manajemen.Penetapan jaring pengaman dan krisis manajemen.Penetapan jaring pengaman dan krisis manajemen.Penetapan jaring pengaman dan krisis manajemen.

Terkait hal ini, terdapat dua fungsi utama yang dilakukan oleh bank

sentral : crisis prevention dan crisis resolution. Jaring Pengaman Sektor

Keuangan (JPSK) yang komprehensif terdiri dari empat elemen, yakni

(i) pengawasan yang independen dan efektif; (ii) lender of the last

resort; (iii) skema penjaminan simpanan; dan (iv) manajemen krisis

yang efektif.

16

Bank Indonesia, Depkeu dan LPS bersama-sama telah

mengembangkan JPSK untuk mendukung terciptanya SSK di

Indonesia.

Apa yang telah BI lakukan

2003

Pada tahun 2003 disusun Blue Print dari Stabilitas Sistem KeuanganIndonesia oleh unit Banking Workstream di Unit Khusus ProgramTransformasi. Blue Print tersebut sangat didukung juga oleh IMF dandisetujui oleh Dewan Gubernur untuk segera diimplementasikan padatahun tersebut. Dalam hal ini Dewan Gubernur juga setuju tugas BIdiperluas dengan ikut mendorong terciptanya stabilitas sistem keuangandi Indonesia, sehinga misi BI disempurnakan menjadi ∆memelihara danmencapai kestabilan nilai rupiah melalui kestabilan moneter danpengembangan stabilitas sistem keuangan untuk pembangunan nasionaljangka panjang yang berkesinambungan∆.

Diagram 6

Sistem Keuangan yangStabil dan Sehat

Kerangka hukum yang solid, pembagian tugas dan tanggungjawabyang jelas dan mekanisme koordinasi yang efektif

Kebijakanpenanganan

Krisis

Depkeu, BI,LPS

Lender ofLast Resort

BI (LoLR)

SistemPengaturan dan

Pengawasan

BI (sebagaipengawas

bank)

LembagaPenjaminSimpanan

LPS

17

Pelaksanaan fungsi untuk mendorong SSK dilaksanakan di DirektoratPenelitian dan Pengaturan Perbankan (DPNP) dengan membentuk BiroStabilitas Sistem Keuangan (BSSK) dengan menggunakan strukturorganisasi dan pola kerja yang fleksibel sehingga lebih efisien danefektif.

Selanjutnya, hasil surveillance secara semesteran dituangkan dalam laporanperdana yang dikenal dengan nama Kajian Stabilitas Keuangan No.1. DalamKSK tersebut diulas tentang pentingnya SSK bagi Indonesia sertaperkembangan dan risiko-risiko dalam sistem keuangan. Disamping itujuga mulai dikaji penguatan infrastruktur sistem keuangan sebagai tamengterhadap tekanan yang mungkin terjadi dalam sistem keuangan.Pengembangan SDM, sistem informasi, kajian-kajian, monitoring tools jugadilakukan.

2004

Dalam tahap pengembangan berikutnya, BSSK menerbitkan weekly reportyang mengulas secara rutin kondisi SSK secara mingguan. Termasukdidalamnya diulas secara singkat beberapa isu yang dapat berpengaruhkepada sistem keuangan kedepan.

Tak kalah pentingnya, kondisi SSK dilaporkan dalam RDG secara triwulanan,diperluas tidak hanya kondisi perbankan semata. Pola analisis jugadisempurnakan dengan lebih menekankan pada aspek risiko.

Meskipun dengan keterbatasan SDM, BSSK juga telah melakukan beberapariset seputar SSK yang mulai diterbitkan tahun 2004 dan dapat dilihatjuga di internal website perbankan maupun BI.

Disamping itu, BSSK juga merekomendasikan analisis dampak sistemikpenutupan beberapa bank bermasalah.

18

Untuk memperkuat infrastruktur keuangan, BSSK juga menyusun kajiantentang Jaring Pengaman Sekor Keuangan atau JPSK, mencakup:

- Perlunya fasilitas pembiayaan darurat (LOLR).

- Adanya institusi yang menjamin deposan kecil (Lembaga Penjamin

Simpanan) sebagai pengganti Blanket Guarantee yang tidak best

practice. Dalam hal ini BSSK juga berperan aktif dalam persiapan

pendirian LPS.

- Wadah koordinasi terkait SSK baik secara internal maupun eksternal.

Sejalan dengan itu, dibentuk Komite Stabilitas Sistem Keuangan (KSSK)yang beranggotakan pimpinan satuan kerja terkait di BI sebagai wadahkoordinasi dan tukar menukar informasi terkait SSK.

Pada tahun ini Gubernur juga meminta BSSK untuk memperluas tugasnyadengan ikut memikirkan peningkatan fungsi intermediasi perbankan agarsektor riil dapat bergerak lebih cepat. Hal ini direspon dengan mengkajiproduk-produk unggulan dan produk-produk yang belum maksimal ataudihindari oleh perbankan untuk kemudian dilakukan Workshop DuniaUsaha secara reguler baik ditingkat pusat maupun daerah. Workshoptersebut menjembatani pertemuan antara sektor riil, institusi pemerintahterkait dan perbankan.

Disamping itu, untuk meningkatkan kualitas surveillance, BSSK juga mulaimelakukan pemetaan terhadap group atau konglomerasi di Indonesia,mengingat mereka berperan penting dalam sistem keuangan danperekonomian.

Produk lainnya yang ditelurkan BSSK adalah rekomendasi peningkatan GWMbersandarkan pada LDR perbankan, dengan tujuan menyerap likuiditas yangberlebihan yang ada diperbankan sehingga dapat mengurangi potensispekulasi serta dapat membantu meningkatkan penyaluran kredit.

19

Sementara output hasil surveillance tetap diterbitkan yaitu KSK 2 dan KSK3, weekly report maupun beberapa kajian lainnya.

2005

Pada tahun 2005, BSSK terus meningkatkan kualitas hasil surveillance danriset secara reguler baik dalam bentuk weekly report, laporan RDG maupunpenerbitan KSK 4 dan KSK 5 serta beberapa hasil kajian.

Disamping itu BSSK mulai menyusun dan menerbitkan LaporanPengawasan Bank (LPP) No.1 sebagai bentuk pertanggung-jawaban BIdalam tugas pengawasan bank.

Hasil kajian tahun sebelumnya dalam rangka penguatan infrastrukturkeuangan dan dengan bekerjasama dengan pemerintah, mulaimembuahkan hasil yaitu berdirinya Lembaga Penjamin Simpanan Indonesia(LPS) dan berdirinya Forum Stabilitas Sistem Keuangan yang beranggotakanBank Indonesia, LPS dan Departemen Keuangan sebagai wadah koordinasiterkait dengan stabilitas sistem keuangan Indonesia. Disamping itu BI jugaaktif dalam forum-forum regional dan internasional di bidang SSK yaituSEACEN, EMEAP, dan APEC.

Disamping itu, dalam rangka memperkuat Jaring Pengaman Sektor Keuangandimana BI dan Departemen Keuangan masing-masing menerbitkan PBI danPeraturan Meneteri Keuangan (PMK) tentang Fasilitas Pembiayaan Daruratuntuk mengatasi kesulitan likuiditas bank yang berdampak sistemik.

2006

Pada tahun ini BI mulai menyusun Chartpack Sistem Keuangan yangberisikan data dan grafik perkembangan hal - hal yang terkait dengan

20

sistem keuangan. Disamping itu juga mulai dikaji suatu indikator tunggalyang menggambarkan kondisi sistem keuangan Indonesia secara agregatyang disebut dengan Financial Stability Index.

Pada tahun ini weekly report, RDG SSK, KSK No 6 dan KSK No.7 dan LPPNo.2 serta beberapa hasil kajian juga terus ditingkatkan kualitasnya denganpenerbitan secara reguler.

Disamping itu, BI bekerjasama dengan World Bank juga mulaimengembangkan Bank Assessment Model yaitu suatu alat stress test untukbank dengan memasukkan faktor makro ekonomi.

Tantangan ke depan

Adanya globalisasi sektor keuangan yang didukung oleh perkembanganteknologi menyebabkan sistem keuangan menjadi semakin terintegrasi.Selain itu, inovasi produk keuangan yang semakin dinamis dan beragamdengan kompleksitas yang semakin tinggi menyebabkan sumber-sumberpemicu ketidakstabilan sistem keuangan meningkat dan semakin beragam,juga dapat mengakibatkan semakin sulitnya mengatasi ketidakstabilantersebut. Dengan kata lain, tantangan terbesar adalah ditengah makinmeningkatnya tekanan, pertumbuhan ekonomi tetap harus berjalan danberkesinambungan serta dapat berjalannya fungsi-fungsi penting ekonomilainnya dengan normal.

Sejalan dengan itu Deputy»s Meeting EMEAP sepakat untuk membentukMonetary and Financial Stability Committee yang berfungsi sebagai wadahkoordinasi dan tukar menukar info terkait dengan isu SSK di level regional.Karena itu kiprah BI dalam level regional dan internasional akan semakinpenting dan menantang.

Untuk itu, mutlak diperlukan pengembangan perangkat kerja BSSK,termasuk kemampuan dan kecukupan SDM, sistem informasi dan dataserta struktur organisasi yang mendukung.

21

Referensi

Aspachs,O, C.Goodhart, M.Segoviano, D.Tsomocos, L.Zicchino (2006), ≈Searchingfor a Metric for Financial Stability∆, Special Paper No.167.

Batunanggar, S. (2006), ≈Jaring Pengaman Sektor Keuangan: Review Literaturdan Prakteknya di Indonesia∆, Kajian Stabilitas Keuangan II-2006, No.8 Maret2007, Bank Indonesia.

, (2003), ≈Pentingnya Stabilitas Sistem Keuangan∆, PengembanganPerbankan, Edisi 99 Maret - April 2003.

Borio, C (2003), ≈Towards a Macroprudential Framework for Financial Supervisionand Regulation∆, BIS Working papers No 128.

Brealey, Richard A. et. al (2001), ≈Financial Stability and Central Banks∆, Routledgeand CCBS, Bank of Engaland

Cihak, Martin (2006), ≈How Do Central Banks Write on Financial Stability?∆ IMFWorking Paper (WP/06/163), June.

Crocket, A (1997), ≈Why is Financial Stability a Goal of Public Policy?∆, Paperpada Simposium Maintaining Financial Stability in Global Economic, Federal ReserveBank of Kansas City, 28-30 Agustus.

Evans et.al (2000), ≈Macroprudential Indicators of Financial System Soundness∆,IMF Occasional Paper No.192.

Fergusen Jr, R.W (2002), ≈Should Financial Stability be an Explicit Central BankObjective?∆, Paper pada Konferensi Challenges to Central Banking from GlobalizedFinancial System, IMF-Washington D.C, 16-17 September

Houben, Aerdt, Jan Kakes, and Garry Schinasi, ≈Toward a Framework forSafeguarding Financial Stability?∆ IMF Working Paper (WP/04/101), June.

McFarlane, I.J. (1999) ≈The Stability of Financial System∆ Reserve Bank of AustraliaBulletin, August.

Mishkin, Frederick (1997), ≈The Cause and Propagation of Financial Instability:Lessons for Policymakers∆, in Maintaining Financial Stability in a Global Economy:A symposium, U.S. Federal Reserve Bank of Kansas City.

Mishkin, Frederick (2001) ≈Financial Policies and the Prevention of Financial Crisesin Emerging Market Countries∆, NBER Working Paper No. 8087, January.

Santoso,W. dan S.Batunanggar (2006), Financial System Stability Framework, BankIndonesia.

Schinasi, Garry (2006), Safeguarding of Financial Stability: Theory and Practice(Washington: International Monetary Fund).

22

Glossary

Crisis managementCrisis managementCrisis managementCrisis managementCrisis management (manajemen krisis): proses yang meliputi identifikasi, mitigasidan penyelesaiaan krisis.

Crisis preventionCrisis preventionCrisis preventionCrisis preventionCrisis prevention (pencegahan krisis): upaya mencegah krisis melalui berbagaikebijakan meliputi pengawasan dan pengaturan (micro prudential) terhadaplembaga dan pasar keuangan dan mitigasi (surveillance) terhadap sistem keuangan(macro prudential).

Crisis resolutionCrisis resolutionCrisis resolutionCrisis resolutionCrisis resolution (penyelesaian krisis): upaya untuk mengatasi krisis bila terjaditermasuk restrukturisasi dan rekapitalisasi bank-bank yang berdampak sistemik.

Cross border integrationCross border integrationCross border integrationCross border integrationCross border integration: integrasi keuangan yang melintasi batas antar negara.

Discount windowDiscount windowDiscount windowDiscount windowDiscount window (fasilitas diskonto): kredit yang diberikan oleh bank sentralkepada bank untuk mengatasi kesulitan likuiditas akibat ketidaksesuaian sementara(mismatch) pengelolaan dana.

Financial deepeningFinancial deepeningFinancial deepeningFinancial deepeningFinancial deepening: peningkatan penyediaan jasa keuangan dengan berbagaipilihan yang luas kepada masyarakat.

Lender of last resortLender of last resortLender of last resortLender of last resortLender of last resort: fungsi bank sentral untuk memberikan kredit kepada bankuntuk mengatasi kesulitas likuiditas akibat ketidaksesuaian sementara (mismatch)pengelolaan dana.

Good Corporate GovernanceGood Corporate GovernanceGood Corporate GovernanceGood Corporate GovernanceGood Corporate Governance: tata kelola perusahaan yang baik dan sehat.

Monetary baseMonetary baseMonetary baseMonetary baseMonetary base: jumlah uang beredar yang terdiri dari uang kartal dan simpananperbankan pada bank sentral.

Open market operationOpen market operationOpen market operationOpen market operationOpen market operation (operasi pasar terbuka) : kegiatan yang dilakukan banksentral untuk mengontrol jumlah uang beredar melalui pembelian atau penjualanobligasi pemerintah.

Reserve requirementReserve requirementReserve requirementReserve requirementReserve requirement (giro wajib minimum): sejumlah dana yang harus dicadangkanbank di bank sentral untuk memenuhi kewajibannya terhadap deposan.

Risk mitigationRisk mitigationRisk mitigationRisk mitigationRisk mitigation (mitigasi risiko): upaya untuk mengurangi kemungkinan terjadinyadan dampak risiko.

Stress testingStress testingStress testingStress testingStress testing: estimasi potensi kerugian terhadap eksposur kredit dan likuiditasyang dihasilkan dari beberapa skenario perubahan harga dan volatilitas.

Surveillance : Surveillance : Surveillance : Surveillance : Surveillance : kegiatan memonitor risiko yang mungkin timbul pada lembaga danpasar keuangan.

23

Beberapa Situs-situs Terkait SSK

Badan Pengawasan Pasar Modal

www.bapepam.go.id

Bank Indonesia-Stabilitas Sistem Keuangan

www.bi.go.id/web/id/SK001/SSK

Departemen Keuangan

www.depkeu.go.id

Lembaga Penjamin Simpanan

www.lps.go.id

Bank of England-Financial System Stability

www.bankofengland.co.uk/financialstability/index.htm

National Bank of Austria-Financial Market and Stability

www.oenb.at/en/finanzm_stab/financial_market_and_stability.jsp

Reserve Bank of Australia-Financial System Stability

www.rba.gov.au/FinancialSystemStability/

Riksbank-Financial System Stability

www.riksbank.com

Bank for International Settlements

www.bis.org/stability.htm

Financial Stability Forum

www.fsforum.org

International Monetary Fund (IMF)- Financial System Assessment Program

- Global Financial Stability Forum

www.imf.org/external/np/fsap/fsap.asp

International Organization of Securities Commissions

www.iosco.org

World Bank

www.worldbank.org