Building a Global Positionmembangunposi si globalLaporan Tahunan 2010 Annual Report2Daftar Isi Contents01Penjelasan Tema | Theme Explanation02Strategi Utama Tahun 2010 | 2010 Main Strategies03Kinerja Utama Tahun 2010 | 2010 Key PerformanceIKhTISar KInErja 201012010 PErforMancE hIghlIghTS06Ikhtisar Keuangan Tahun 2010 | 2010 financial highlights08Ikhtisar Saham Tahun 2010 | 2010 Stock highlights10Peristiwa Penting Tahun 2010 | 2010 Signifcant Events10Penghargaan | awardTEnTang KaMI2aboUT US14Sekilas Perusahaan | The company at a glance18Visi dan Misi | Vision and Mission20Struktur organisasi | organizational Structure22Informasi Pemegang Saham | list of ShareholdersSUraT KEPada PEMEgang SahaM 3lETTErS To SharEholdErS26laporan Komisaris Utama | President commissioner's report30laporan direktur Utama | report from President directordISKUSI dan analISIS ManajEMEn4ManagEMEnT dIScUSSIon and analySIS42Strategi Investasi | Investment Strategy45Kinerja Investasi | Investment Performance50hasil operasi dan Keuangan | operating and financial resultInforMaSI KEPada PEMEgang SahaM5InforMaTIon for SharEholdErS92Susunan Pemegang Saham Perseroan | composition of thecompany's Shareholders93Kronologis Pencatatan Saham | chronology of Share listing93 Kebijakan deviden | dividend Policy93 Pembagian deviden | dividend PaymentTaTa KElola PErUSahaan 6good corPoraTE goVErnancE96Konsep dan landasan | concept and fundamental100Struktur Tata Kelola | The Structure of corporategovernance 100rUPS/rUPS-lb | agMS/EMS102dewan Komisaris | board of commissioners107direksi | directors114Komite-komite Perseroan | The company's committees121Unit audit Internal | Internal audit 125Manajemen risiko | risk Management148akuntan Publik | Public accountant148Komunikasi | communications148Sekretaris Perusahaan | corporate Secretary159hubungan Investor | Investor relations160Perangkat Pendukung Tata Kelola Perusahaan | SupportingTools of corporate governance160Pedoman Perilaku | code of conduct163Transaksi Material | Material Transactions163Transaksi benturan Kepentingan | confct of InterestTransaction164Perkara hukum | lawsuit165laporan Komite-komite | committees' reportsSUMbEr daya ManUSIa7oUr hUMan caPITal178Pengelolaan Sumber daya Manusia | human resourcesManagement180Perencanaan SdM dan rekrutmen | hr Plan and recruitment 181TinjauanKinerja Manajemen |Management Performance review182Tinjauan Kebijakan dan Prosedur SdM | review on hr Policy andProcedure182Program reward Manajemen | reward Management Program183Program Talent Manajemen | Talent Management Program184Program Pelatihaan dan Pengembangan | Training anddevelopment Program184Pengembangan budaya Perusahaan | development ofcorporate culture TanggUng jawab SoSIal8corPoraTE SoSIal rESPonSIbIlITy192latar belakang | background193gerakan bakrie Untuk negeri | bakrie for nation195Pendekatan Program cSr | cSr Program's approach196gambaran Umum Implementasi cSr Perseroan | generalView of The company's cSr220Tanggung jawab Pelaporan Tahunan | responsibility for annualreporting laPoran KEUangan9fInancIal rEPorTdaTa PErUSahaan10corPoraTE daTa366Profl dewan Komisaris | Profle of board of commissioners368Profl direksi | Profle of directors370Profl Eksekutif Senior | Senior Executives Profle 371area Kerja | working area372Portofolio Inti | core Portfolio 373Profesi Penunjang | Supporting Profesionals 373Pencatatan Saham | Stock listing374referensi Silang | cross reference1 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportEZc_ZaVhVcIZbVThene FxplonolionThe almost 70-year success that builds leading positions of any of its business portfolios raises condence in PT Bakrie and Brothers Tbk to keep developing its business into international market, one of which is through the recent sale and purchase agreement with Vallar Plc. The deal will strengthen the Companys position both domestically and internationally, certainly beneting from positive images brought up by each of the companies.eLe:~si~:se~:~~:i:Ol~u::e:L~:gu:osisile:oe~: oiLe:L~g~io:lo[oioLis:is:v~:e:uuev~i:~:PTD~:ie~:o D:ole:sTLu:lule:us:e:ge:L~:g~:Lis:is:v~sec~:~goL~, s~~ s~lu:v~ :e~ui l:~:s~si v~:g oi~u~: oe:g~: \~~: Pc L~:uL~:u i:i ese~~l~: i:i se:~i: :e:e:oo osisi Pe:se:o~: L~i oi o~~: :~uu: oi u~: :ege:i le:lu:v~ oe:g~: s~i:g :e:~:[~~l~: e:~:u~: o~: cil:~ osili[ :~si:g:~si:g e:us~~~: 8k_bZ_d]W=beXWbFei_j_edMFMBlN0UNP0S S 0L0BlL2 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & BrothersMendorong sinergi dan mendukung pertumbuhan perusahaan portofolio.Menyalurkan modal dari aset-aset bukan utama. Meningkatkan investasi bersama dengan perusahaan portofolio.Mengembangkan perusahaan portofolio baru yang menghasilkan pendapatan berkesinambungan.Berpartisipasi dalam pasar sekunder untuk instrumen utang dan ekuitas.Mengembangkan investasi terkelola. Encourage synergies and support growth of Portfolio Companies.Redeploy capital from non-core assets. Increase co-investments with Portfolio Companies. Develop new Portfolio Companies that generate recurring revenue.Participate in the secondary market of debt and equity instruments.Develop managed investments. STRlTF0 UTlMl 2O1O2O1O MlN STRlTF0FS :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls3 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportKNFRJl 2O1O 2O1O KFY PFRF0RMlN0FLabausahameningkat39%menjadi Rp976miliarpadatahun2010 dibandingkanRp702miliarpada tahun 2009.RugibersihtercatatsebesarRp7.641 miliarditahun2010,dibandingkan dengan rugi bersih tahun 2009 sebesar Rp1,735 miliar, rugi bersih tahun 2010 terutamadisebabkanolehpelunasan hutang dengan mekanisme pelepasan aset.Totalasetmeningkat20%menjadi Rp31,768 miliar pada tahun 2010.Ekuitasmeningkat166%menjadi Rp10,69 triliun pada akhir tahun 2010.Penurunanhutangditingkatinduk menjadiRp12,36triliunpadaakhir tahun 2010.Padatanggal15November2010 Perseroanmengumumkantransaksi Vallaryangakanmemberikan akseslebihluaskepasarmodal internasionalIncomefromoperationsroseby39% to Rp976 billionin 2010 compared to Rp702 billion in 2009.NetlosswasrecordedatRp7.641 billionin2010fromRp1.735billionin 2009duetodebtsettlementusing asset disposal mechanism.Total assets grew by 20% to Rp31.768 billion in 2010.Equityincreased by 166% to Rp10.69 trillionn by end of 2010.Decreaseindebtsatparentlevelto Rp12.36 trillion by end of 2010.TheCompanyannouncedtheVallar transactiononNovember15,2010 whichwillprovideabetteraccessto international capital market.39%Laba UsahaIncome from Operations 20%Peningkatan Total AktivaTotal assets increase 11%Hutang Perusahaan IndukDebts Parent Level 166%Peningkatan EkuitasEquity Increase ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls4 Laporan Tahunan 2010 Bakrie and Brothers 4 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers BefhWdA[kWd]Wd1OFi:~:ci~ Sl~le:e:ls :WjWF[hkiW^WWd' Co:o:~le D~l~ JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce5 Bakrie and Brothers 2010 Annual ReportIKHTISAR KINERJA 20102010 PERFORMANCE HIGHLIGHTS06Ikhtisar Keuangan Tahun 2010 | 2010 Financial Highlights08Ikhtisar Saham Tahun 2010 | 2010 Stock Highlights10Peristiwa Penting Tahun 2010 | 2010 Signicant Events10Penghargaan | Award1Strategi investasi kami sangat terfokus pada pengindetikasian peluang yang memberikan kesempatan bagi sumber daya dan keahlian yang ada untukdapatmemberikannilaitambah.Fokusutamakamiadalah,dan akan selalu, pada pencapaian tinggi dalam kegiatan "private equity".Our investment strategy is clearly focused on identifying opportunities whereourin-houseresourcesandexpertisecanaddvalue.Oursole focus is, and always has been, excellence in private equity investing.5 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls6 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsKHTSlR KFUlN0lN FNlN0lL H0HL0HTSAngka-angka pada seluruh tabel dan grak menggunakan notasi bahasa Indonesia(Dalam miliar Rupiah, kecuali disebutkan lain)Numerical notations in all tables and graphs are in Indonesia(In million Rupiah, except stated otherwise)2010 2009-R* 2008-R* 2007-R* 2006Penghasilan Bersih 13.1097.632 8.405 5.095 4.332Net RevenuesLaba Kotor 4.5063.705 3.645 2.198 1.402Gross ProtEBITDA 2.5631.878 1.863 1.218 866EBITDALaba Usaha 976702 1,251 866 611Income from OperationsLaba (Rugi) Bersih (7.641)(1.735)(16.465)223 216Net Prot (Loss)Jumlah Saham Beredar (dalam jutaan)93.72293.722 93.722 26.970 26.970 Total Outstanding Share (in million)Laba (Rugi) Bersih per Saham (angka rupiah)(81.121)(18.51) (234.54)** 8.28 7.99 Net Prot (Loss) per Share (full amount)Total Aktiva 31.76826.388 24.674 14.137 8.667Total AssetsTotal Kewajiban 18.12118.212 13.916 7.248 3.162Total LiabilitiesTotal Ekuitas 10.6924.014 6.739 4.907 4.478Total EquityModal Kerja Bersih 8.529(1.403)(4.603)837 1.146Net Working CapitalArus Kas Operasi 1.4932.993 1.318 649 178Operating Cash FlowMargin Kotor 34,37% 48.54% 43,37% 43,15% 32,36% Gross MarginMarjin EBITDA 19,55% 24,61% 22,17% 23,91% 20,00% EBITDA MarginMarjin Usaha 7,44% 9,20% 14,88% 17,00% 14,11% Operating MarginMarjin Laba Bersih -58,29% -22,74% -195,90% 4,38% 4,97% Net Prot MarginTingkat Pengembalian Aktiva -24.05% -6,58% -66,73% 1,58% 2,49% Return on AssetTingkat Pengembalian Ekuitas -71,46% -43,23% -244,32% 4,55% 4,81% Return on EquityRasio Lancar 234,40% 74,41% 51,53% 125,89% 193,96% Current RatioHutang Jangka Pendek/Ekuitas 21,20% 80,88% 90,16% 41,85% 6,39% Short Term Debt/EquityHutang Jangka Panjang/Ekuitas 104,22% 270,83% 59,06% 74,09% 39,31% Long Term Debt/EquityJumlah Hutang/Ekuitas 125,42% 345,24% 149,22% 115,93% 45,70% Total Debt/Equity*Disajikan kembali. **Perhitungan berdasarkan jumlah rata-rata tertimbang saham sebesar 70.200,3 juta. ***Perhitungan berdasarkan jumlah rata-rata tertimbang saham sebesar 18.860,9 juta. *Restated**Calculation is based on weighted average number of shares of 70,200.3 million***Calculation is based on weighted average number of shares of 18,860.9 million :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce7 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report250 200 150 100 50 0 100 50 0 10.000 5.000 0 30.000 15.000 0 5.000 2.500 0 15.000 75.00 0 PE0/SL/ DERSel Reve:ue:ii~: Rui~ | Liio: Rui~lT0T/L /T\/Tol~ /ssels:ii~: Rui~ | Liio: Rui~lUT/0 J/0/ PEDE PER EUT/SSo:lle:: DeLl e: EouilvPe:se:l~se | Pe:ce:l~gelL/D/ 0T0R0:oss P:o[l:ii~: Rui~ | Liio: Rui~lT0T/L EUT/STol~ Eouilv:ii~: Rui~ | Liio: Rui~lUT/0 J/0/ P/J/0 PER EUT/SLo:gle:: DeLl e: EouilvPe:se:l~se | Pe:ce:l~gel2006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 20102006 2007 2008 2009 20107.632 8.405 5.095 4.332 1.4022.1983.6453.70526.38824.674 14.137 8.6674.0146.739 4.907 4.47880,8890,16 41,85 6,39270,8359,0674,09 39,3113.1094.50631.76810.69221,20104,22 ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls8 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & BrothersKHTSlR SlHlM ST00K H0HL0HTS ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsJlN MlR JUN SFP DF0 FFB lPR MlY JUL lU0 00T N0\1OOO2OOO3OOO/OOO5OOOOOO7OOO8OOOO2O/OO8O1OO12OODX BNBRReulers BNBR.JKBloonberg BNBR.J0losing PriceTronsoclion \oluneTronsoclion \olune lin nillionI2O1OThe graph above shows the 2010 stocks price movement and its transactions volume. In aggregate, the Company's share declined 24.42% year over year. During the year, Vallar transactions provide a positive response to the market indicated by returing back of the share price from its bottom level.0losing Price0:~[ oi ~l~s :e:u:|u~: i:e:|~ ~:g~ s~~: o~: vou:e l:~:s~si:v~ ~o~ l~u: ZO1O Sec~:~ eseu:u~: ~:g~ s~~: Pe:se:o~: :e:u:u: seLes~: Z/,/Z% oiL~:oi:g~: l~u: seLeu::v~ P~o~ l~u: ilu l:~:s~si \~~: :e:Le:i~: se:li:e: osili[ ~o~ ~s~: v~:g oil~:o~i oe:g~: ui:v~ ~:g~ s~~: Pe:se:o~: o~:i osisi le:e:o~:v~ :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce9 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportThe table below shows quarterly changes in the Company's share price and average daily trading volume in 2010 compared to 2009. T~Le oi L~w~ i:i :e:u:|u~: e:e:L~:g~: ~:g~ s~~: Pe:se:o~: sec~:~ w~:l~~: o~: :~l~:~l~ vou:e e:o~g~:g~: ~:i~: se~:~ ZO1O oiL~:oi:g~: l~u: ZOO'2009 2010I II III IV I II III IVHARGA SAHAM SHARE PRICETertinggi 50 109 144 138 72 56 54 80 HighestTerendah 50 50 84 78 70 55 55 52 LowestPenutupan 50 90 131 85 78 56 61 65 ClosingVOLUME SAHAM ('000 unit) SHARE VOLUME ('000 unit)Pasar Reguler 29.356.000 125.081.395.000 84.162.718.500 57.303.830.000 26.149.943.00017.490.644.500 18.259.488.500 45.374.890.500 Regular MarketPasar Negosiasi 4.609.709.296 6.048.648.214 3.702.743.284 4.020.427.470 2.567.148.541 1.786.568.414 5.281.254.302 3.740.963.749Negotition MarketNilai (Rp juta) 270.575 11.239.734 10.675.038 6.389.861 2.500.000 1.300.000 1.300.000 3.300.000 Value (Rp million)Frekuensi (x) 1.359 374.050 244.038 236.845 119.181 96.442 79.005 142.954 Frequency (x)* Harga sebelum Reverse Stock | Price before Reverse StockAverage daily trading volume in 2010 declined 142% to Rp437 million shares from Rp1,061 million shares in 2009. R~l~:~l~ vou:e e:o~g~:g~: ~:i~: ~o~ ZO1O :e:g~~:i e:u:u:~: seLes~: 1/Z% :e:|~oi R/o |ul~ e:L~: s~~: o~:i R1Oo1 |ul~ e:L~: s~~: ~o~ l~u: ZOO'10 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsPFRSTWl PFNTN0 2O1O 2O1O S0NF0lNT F\FNTSUT o8 PERSER0/The 68th Anniversary10 Februari 10 FebruaryPeringatan Ulang Tahun Bakrie ke 68, bertempatdiMOREkawasanRasuna EpicentrumyangdihadiriolehBapak AburizalBakrie,IbuRoomaniaB. Kusmuljono,BapakNirwanD.Bakrie danBapakIndraU.Bakriebeserta seluruh karyawan Bakrie.The celebration of 68th anniversary of Bakrie&BrothersatMORE,Rasuna Epicentrum, attended by Mr. Aburizal Bakrie, Mrs. Roomania, Mr. Nirwan D. Bakrie and Mr. Indra U. Bakrie and all Bakries employees.0UT0 PR00R/M0uli:g P:og:~:19-20 Februari 19-20 FebruaryPerseroanmenyelenggarakanouting programberupakegiatanoutbond. KaryawanPerseroanbesertaanak perusahaannya (BMI, BIIN, BEI, Bakrie Power) disertakan dalam program ini. Programinidimaksudkanuntuk penyegarandankonsolidasipersonil, sehinggapadagilirannyadiharapkan BNBR Sebagai Perusahaan Idaman 2010PTBakrie&BrothersTbk(BNBR), berhasilmeraihpenghargaan PerusahaanIdaman2010dari Majalah Warta Ekonomi. Penghargaan tersebutdiserahkanolehMenteri KelautandanPerikanan,Fadel ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsproduktivitas akan meningkat.TheCompanyheldanoutbound program. Employees of the Company anditssubsidiaries(BMI,BIIN, BEI,BakriePower)participated intheprogram.Theprogramis aimedatpersonnelsrefreshingand consolidationactivitythatintheend will impact on higher productivity.PFN0HlR0llN lWlRDSBNBRastheIdealCompany 2010PTBakrie&BrothersTbk(BNBR), achievedTheIdealCompany2010 fromWartaEkonomiMagazine.The awardwaspresentedbyMinisterof Marine and Fishery, Fadel Muhammad, whoisalsooneoffoundersofWarta 11 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]WdAedieb_ZWi_Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ceMuhammad,yanghadirsebagaisalahsatupendirimajalahWartaEkonomi kepadaDirektur/CAOPTBakrie&BrothersTbk,SiddhartaMoersjid,yang bertempatdiGrandStudioMetroTV.Secararesmi,penghargaanbaru diserahkan pada 1 Februari 2011.UP/C/R/DEDER/D/M/L/M SYUUR/ PER0/T/ UT o RFlag Rising Ceremony and Celebration Night for Indonesias 65th Anniversary17 Agustus 17 AugustPeringatanHUTke-65Kemerdekaan RepublikIndonesia,bertempatdi GelanggangMahasiswaSoemantri Brodjonegoro,JakartaSelatanyang dihadiri oleh seluruh Group Bakrie.The ceremony of the 65th anniversary of Republic of Indonesia, at Soemantri BrodjonegoroStudentHall,South Jakarta, attended by Bakrie Group.R/P/T UMUM PEME0/0 S//M T/U/Annual General Meeting of Shareholders25 Juni 25 JunePelaksanaan Rapat Umum Pemegang SahamTahunan(RUPST)danRapat UmumPemegangsahamLuarBiasa RUPSLB,yangbertempatdiHotel Nikko Jakarta.TheAnnualGeneralMeetingof Shareholders(AGMS)andthe Extraordinary Meeting of Shareholders (EMS) at Nikko Hotel Jakarta. \EST0R SUMMT ZO1OInvestor Summit 201011 November 11 NovemberPerseroan berpartisipasi dalam Investor Summityangdiselenggarakanoleh BursaEfekIndonesia.Padasaatyang samaPerseroanjugamengandakan paparan publik.TheCompanyparticipateinInvestor SummitheldbytheIndonesia StockExchange,whileatthesame timecarriedoutapublicexpose. PD/ /T0ROfce Movement29 November 29 NovemberPerseroanmenempatikantorbarudi BakrieTowerLantai35-37,kawasan RasunaEpicentrum,JakartaSelatan. Sebelumnya, dalam kurun waktu Agustus 2006November2010menempati Wisma Bakrie 2 lantai 16-17.Bakrie&Brothersofciallyoccupied itsnewheadofceat35-37thlevel, BakrieTower,RasunaEpicentrum, SouthJakarta.Priortothis,the Companyoccupied16-17thlevelof Wisma Bakrie 2.Ekonomi, to Director/ CAO of PT Bakrie & Brothers Tbk, Siddharta Moersjid, at Grand Studio Metro TV. The award was ofcially received on February 1, 2011. ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls12 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers 12 BefhWdA[kWd]Wd1OFi:~:ci~ Sl~le:e:ls :WjWF[hkiW^WWd' Co:o:~le D~l~ JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce13 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportTENTANG KAMIABOUT US14Sekilas Perusahaan | The Company at a Glance18Visi dan Misi | Vision and Mission20Struktur Organisasi | Organizational Structure22Informasi Pemegang Saham | List of Shareholders2Berdasarkanpengalamanjangkapanjangkami,Perseroanpercaya bahwapemilihaninvestasiharusatasdasaranalisaobjektifdanbukan faktor-faktor emosional.Based on our long term experience, the Company believes investment selectionshouldbebasedonobjectiveanalysisandnotemotional factors. ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls14 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & BrothersSFKLlS PFRUSlHllN 00MPlNY N BRFF SEL/S PERUS///PTBakrie&BrothersTbk(Perseroan)didirikanoleh alamarhumAchmadBakriepadatahun1942.Berkantor pusatdiJakarta,Perseroanmerupakansalahsatu kelompokbisnistertuasertaberpengalamandiIndonesia dansaatiniPerseroanmenetapkanposisinyasebagai perusahaaninvestasiterkemukadiIndonesia.Perseroan kemudianmenjadiperusahaanpublikdenganmelalui pencatatan saham di PT Bursa Efek Jakarta (sekarang Bursa EfekIndonesia)padatahun1989yangmerupakansalah satupionirmenjadiemitendiBursaEfekdiIndonesia. KapitalisasipasarPerseroantercatatsebesarRp6,1triliun pada tanggal 31 Desember 2010. Perseroanterusbertumbuhdanmempersembahkan nilaitambahbagipemegangsahammaupunpemangku kepentingannya.DayasaingPerseroanterusmeningkat hinggapadaakhirtahun2010menyusuldisepakatinya perjanjian kerja sama dengan Vallar Plc. TE C0MP/Y /T / 0L/CEPT Bakrie & Brothers Tbk (The Company) was established by Achmad Bakrie (late) in 1942. The Jakarta-based company is known as one of the oldest and most experienced group companies in Indonesia and today the Companys business has further developed into a leading investment company in the country. The Company listed its shares in PT Jakarta Stock Exchange in 1989, serving as pioneer for the publicly-listedcompaniesonIndonesiaStockExchange.The CompanynowenjoysamarketcapitalizationofIDR6.1 trillion as of 30 December 2010. Sincethelisting,theCompanycontinuedgrowingand creating value for the both shareholders and stakeholders. The competitive edge of the Company further improved at the end of 2010 following a transaction with Vallar Plc. J[djWd]AWc_Z /Loul us15 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]WdAedieb_ZWi_Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:cePerseroan,secarahistoris, dikembangkandanmengelola bidangusaha-usaha penting dengan membangunlandasanyangkokoh dalam penciptaan nilai.Upayainimelahirkanlingkup portofolioyangberagammeliputi bidangtelekomunikasi,perkebunan, metaldaninfrastruktur,perdagangan energi,bisnisdaninvestasiyang strategissepertitambangbatubara, minyak dan gas, serta properti. Melalui pengusahaandanpengembangan beragamportofoliobisnisini, Perseroansecaralangsungmaupun tidaklangsungtelahmenjadisalah satupilaryangmendukungkerangka ekonomi Indonesia, serta memberikan kontribusibagiperkembangan ekonomi di Tanah Air.Sejarah Bisnis PerseroanMemulaiusahasebagaiperusahaan perdagangankomoditas,Perseroan kemudian berkembang menjadi salah satupemainbesardalamindustri pipabajayangditandaidengan pembangunanpabrikpipabajapada tahun 1959.Dalamjangkawaktu30tahun kemudian,bisnisPerseroanterus berevolusidanmenjadisangat terdiversikasimeskipunkamiharus melaluiberbagaiiklimekonomidan bisnis. Prosespengembanganmenjadi perusahaaninvestasikelasdunia tersebutdiawaliketikaPerseroan melakukanreorganisasisecarabesar-The Company has historically nurtured and managed key businesses building a strong foundation in value creation.Theeffortshaveresultedina numberofportfolioinvestments nowsuccessfullymanagedunder theCompanysgroup,namelyin telecommunication sector, plantation, metal and infrastructure, energy trading as well as strategic investments in coal mining, oil and gas as well as property. TheCompanydirectlyandindirectly developsbusinessinsignicant pillarsofIndonesianeconomyand makesimportantcontributionstothe domestic economy.The Business HistoryFromitsbeginningasacommodity tradingcompany,Bakrie&Brothers successfullyturneditselfintoan eminent player in steep pipe industry followingtheestablishmentofsteel pipe plant in 1959.Withinthreedecades,thebusiness evolvedintoamorediversied businessamidchallengingbusiness and economic situations. The process towards building a world-classinvestmentcompanystarted withthesubstantialreorganizationin 2008.Thetransformationbroughta Sebagai perusahaan investasi, kami meletakkan investasi langsung dengan berdasarkan pada faktor-faktor, yaitu (i) transformasi ekonomi dan industri, (ii) melahirkan yang terbaik dan (iii) memperdalam keunggulan kompetitif.As an investment company, we take into account several factors before making direct investment, namely (i) transformation of economy and industry, (ii) delivering the best and (iii) deepening competitive advantages. ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls16 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothersbesaranpadatahun2008.Transformasiinimelahirkan ragam portofolio dibawah Bakrie & Brothers sebagai basis investasi yang kuat bagi Perseroan di masa depan.Investorjangkapanjangmelihatkesempataninvestasidi PerseroandapatmemperolehkepercayaanbahwaBakrie &Brothersakansenantiasadengancermatmelakukan penelaahanatasberbagaikesempatansebelum menempatkan dananya.Denganbekalpengalamanbahwakeputusaninvestasi seharusnyadibuatsecaraobjektif,bukanolehikatan emosional. Karenanya, proses penciptaan nilai di Perseroan melalui proses yang ketat pada saat dilakukannya pemilihan, evaluasi, pembuatan struktur, uji tuntas, negosiasi, eksekusi, pengawasandanhasilakhirinvestasi.Perseroanjuga bertanggungjawabuntukmengelolamodalyangtidak diinvestasikansesuaidenganmanajemenkassementara Perseroan menyerahkan kepada para profesional di bidang investasi untuk mengelola aktivitas investasi kami sehingga terpenuhi visi dan misi perusahaan.more varied portfolio under Bakrie & Brothers which serve as solid fundation for the Company to move forward.Long-terminvestorslookingtoinvestintheCompany may derive faith that Bakrie & Brothers will always carefully assess opportunities before committing capital.Welearnfromourexperiencethatinvestmentdecision shouldbemadeobjectively,notemotionally.Thus,the processofvaluecreationintheCompanyfollowsaroute fromselectionprocess,evaluation,structuring,due diligence,negotiation,execution,monitoringandend resultofinvestment.TheCompanyholdsresponsibility formanaginguninvestedcapitalascashmanagement, whileprofessionalpeopleininvestmentareassignedfor managing our investment activities to meet the corporate vision and mission. J[djWd]AWc_Z /Loul us17 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]WdAedieb_ZWi_Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ceNama PT Bakrie & Brothers Tbk NameAlamatBakrie Tower, 36th FloorRasuna Epicentrum Jl. H.R. Rasuna Said, Jakarta 12940T: +62-21-2991 2222, F: +62-21-2991 2333www.bakrie-brothers.comAddressTanggal Didirikan Februari 1942 Date of IncorporationKegiatan UsahaMelakukan investasi pada perusahaan-perusahaan lain baik dalam bentuk penyertaan saham, mendirikan atau mengambil bagian atas saham-saham perusahaan lain secara langsung maupun tidak langsung; atau memberikan pendanaan dan atau pembiayaan yang diperlukan oleh anak perusahaan dalam melakukan penyertaan modal atau melakukan kegiatan dalam berbagai bidang usaha sebagai berikut: pertambangan, perkebunan, industri, pembangunan dan perdagang an umum.Making investment in other companies in the form of equity placement, establish or acquire stocksof other companies both directly and indirectly, extending funding support to subsidiaries in making capital placement or operating in a number of businesses: mining, plantation, industry, construction and general trading.Line of BusinessJumlah Karyawan 106 Karyawan Employees Number of EmployeesBursa EfekBursa Efek Indonesia (BEI: BNBR)Tercatat tahun 1989Indonesia Stock Exchange (IDX: BNBR)Listed in 1989Stock ExchangeJumlah Saham93.721.717.440 lembar saham ditempatkan dan disetor penuh93,721,717,440 stocks of placed and fully paid-inNumber of SharesPemegang Saham* Crecir Suisse AG Sinqapore Branch S/A Briqhr Venture Pte Ltd BNBR 21,61% Mellon Bank NA S/A FF AGF Cuncill Fecovery Func,o0% Masyarakar (kuranq cari 5%o8,7%Shareholders**per tanggal 14 April 2011 as per 14 April 2011 ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls18 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers J[djWd]AWc_Z /Loul usVisiMenjadi Perusahaan Investasi terkemuka yang merepresentasikan perekonomian Indonesia.VisionTo become a leading Investment Company and a proxy of the Indonesian economy.MisiMemaksimalkan nilai bagi pemegang saham melalui kegiatan investasi yang menguntungkan dan peningkatan nilai portofolio inti.MissionTo maximize shareholder value through protable investment activities and enhancement of the core portfolio value.\S DlN MS\S0N lND MSS0N :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce19 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportPIAGAM BAKRIEBERAWAL DARI SEMANGAT UNTUK MENERUSKANCITA-CITA LUHUR YANG DIANUT, DIJALANKAN DAN DIWARISKAN OLEH HAJI ACHMAD BAKRIEDENGAN LANDASAN NILAI-NILAI LUHURBAKRIE UNTUK NEGERI DAN MENYADARI PENTINGNYA NILAI DASARUNTUK MENJADI PEREKAT YANG MEMPERKUATSEMANGAT KESATUAN DALAM KERAGAMANGUNA MENINGKATKAN KUALITAS HIDUP YANG LEBIH BAIKSERTA MENJADI BANGSA YANG BERMARTABATMELALUI KEGIATAN WIRAUSAHA KELAS DUNIADALAMGERAKAN BAKRIE UNTUK NEGERITERUMUSKANLAH KONFIGURASI NILAI-NILAI DASAR KELOMPOK BAKRIEYANG MENCERMINKAN KESEIMBANGAN TIGA DIMENSI PILAR KEHIDUPANSPIRITUAL, INTELEKTUAL DAN EMOSIONALYANG DISEBUTTRIMATRA BAKRIEKEINDONESIAAN KEMANFAATAN KEBERSAMAANJAKARTA, 10 FEBRUARI 2010ATAS NAMA SEGENAP INSAN BAKRIEABURIZAL BAKRIE ROOMANIA B. KUSMULJONO NIRWAN D. BAKRIE INDRA U. BAKRIE20 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsSTRUKTUR 0R0lNSlS0R0lNZlT0NlL STRU0TURF J[djWd]AWc_Z /Loul usP:esioe:l Co::issio:e:/:oee:oe:l Co::issio:e::oee:oe:l Co::issio:e:Co::issio:e:Co::issio:e::vesl:e:l C~il~ M~:el:vesl:e:l Rese~:cCie[ :vesl:e:l 0[[ce:D0/RD 0F C0MMSS0ERSEco:o:islCo: :le::~ /uoilTec:ic~ &:ousl:v Suo:lSl:~legic P~::i:grwon S|orkowiP:esioe:l Di:eclo: & CE0Bobby 0ofur S. UnorMohonod khsonNugroho . Purbowinololrnonsyoh YoninDi:eclo: & Cie[ Leg~ 0[[ce:/Co:secCo:o:~le Sec:el~:vCo:o:~le Leg~R.l. Sri DhornoyonliDi:eclo: & Cie[ Fi:~:ci~ 0[[ce:T:e~su:v, Fi: 0s& /o:i:Co:o:~le Fi:~:ce0:ou /ccou:l~:lP~v:oFddy Soeporno lnondh R. Horidh21 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]WdAedieb_ZWi_Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ceCie[ :veslo: Re~lio:s 0[[ce::veslo: Re~lio:sRe:u:e:~lio: & o:i:~lio: Co::illee/uoil Co::illeeRis M~:~ge:e:l Co::illee0oooCo:o:~le 0ove::~:ce Co::illeeD0/RD 0F DRECT0RS:vesl:e:lCo::illeeDi:eclo: & Cie[ /o:i:isl:~live 0[[ce:Se:vices Soulio: :~:~ge:e:lSiddhorlo Moers|idDi:eclo: & Cie[ Ris 0[[ce:ERM Poicv &P:ocessCo:i~:ceDody Toufq Wi|oyo ndro 0inlingE\ECUT\EM//0EMET TE/M22 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsBAKRIE & BROTHERS - METALNO. PERUSAHAAN COMPANY KEPEMILIKAN SAHAM SHAREHOLDER %1 PT Bakrie Metal Industries PT Bakrie & Brothers Tbk 99,992 PT Bakrie Construction PT Bakrie Metal Industries 90,843 PT Bakrie Pipe Industries PT Bakrie Metal Industries 99,994 PT South East Asia Pipe Industries PT Bakrie Pipe Industries 99,82 J[djWd]AWc_Z /Loul usNF0RMlS PFMF0lN0 SlHlM LST 0F SHlRFH0LDFRSPERUSAHAAN TERBUKA GROUP BAKRIE & BROTHERSNO. PERUSAHAAN COMPANY KEPEMILIKAN SAHAM SHAREHOLDER %1 PT Bumi Resources Tbk(BUMI)PT Bakrie & Brothers Tbk 7.85 2 PT Energi Mega Persada Tbk(EMP)PT Bakrie & Brothers Tbk 8.98 3 PT Bakrieland Development Tbk(BLD)PT Bakrie & Brothers Tbk 8.14 4 PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk.(BSP)PT Bakrie & Brothers Tbk 29.82 5 PT Bakrie Telecom Tbk(BTEL)PT Bakrie & Brothers Tbk 45.07 BAKRIE & BROTHERS AGRIBUSINESSNO. PERUSAHAAN COMPANY KEPEMILIKAN SAHAM SHAREHOLDER %1 PT Bakrie Pasaman Plantations PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 99,76 2 PT Agrowiyana PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 99,933 PT Huma Indah Mekar PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 96,554 PT Agro Mitra Madani PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 855 PT Air Muring PT Huma Indah Mekar 99,996 PT Bakrie Rekin Bio Energy PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 707 PT Sumbertama Nusapertiwi PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 99,998 PT Grahadura Leidong Prima PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 99,999 PT Guntung Idamannusa PT Grahadura Leindongprima 99,9710 PT Nibung Arthamulia PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 99,9911 BSP Finance B.V PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 10012 Agri Resources B.V Agri International Resources Pte. Ltd 7513 Solegna B.V Agri Resources B.V 10014 PT Multrada Multi Maju Solegna B.V 99,9915 PT Trimitra Sumber Perkasa Solegna B.V. 99,9916 PT Padang Bolak Jaya Solegna B.V. 99,9917 PT Perjapin Prima Solegna B.V. 9518 Great Four International Investment Co. Ltd Agri Resources B.V. 10019 PT Eramitra Agrolestari Great Four International Investment Co. Ltd 99,9920 PT Jambi Agrowiyana Great Four International Investment Co. Ltd 99,9921 AI Finance B.V Agri International Resources Pte. Ltd 10022 Agri International Resources Pte. Ltd PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 77,1323 Fordways Management Ltd PT Grahadura Leidong Prima 10024 Bookwise Investment Ltd PT Nibung Arthamulia 10025 PT Monrad Intan Barakat PT Grahadura Leidong Prima 99,9526 PT Julang Oca Permana PT Grahadura Leidong Prima 99,9927 PT Citalaras Cipta Indonesia PT Grahadura Leidong Prima 99,9928 PT Inti Kemitraan Perdana PT Julang Oca Permana 8529 PT Domas Agrointi Perkasa PT Nibung Arthamulia 10030 PT Domas Sawitinti Perdana PT Nibung Arthamulia 10031 PT Flora Sawita Chemindo PT Nibung Arthamulia 10032 PT Sarana Industama Perkasa PT Nibung Arthamulia 10033 BSP Liberia B.V. PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 10034 BSP Netherland Finance B.V. PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 10035 Internasional Rubber Investment Pte. Ltd.PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk 10036 PT Domas Agrointi Prima PT Nibung Arthamulia 10037 PT Sawitmas Agro PerkasaPT Domas Agrointi Prima 100 J[djWd]AWc_Z /Loul us23 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]WdAedieb_ZWi_Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ceBAKRIE & BROTHERS OTHERS INFRASTRUCTURENO. PERUSAHAAN COMPANY KEPEMILIKAN SAHAM SHAREHOLDER %1 PT Bakrie Tosanjaya PT Bakrie & Brothers Tbk 99,993 PT Braja Mukti Cakra PT Bakrie Tosanjaya 504 PT Bakrie Harper Corporation PT Bakrie & Brothers 705 PT Bakrie Building Industries PT Bakrie & Bothers Tbk 99,996 PT Bakrie Mitra Satmakura PT Bakrie Building Industries 607 PT Multipangan Selina PT Bakrie & Brothers Tbk 99,508 PT Tri Kuncimas Industri PT Multipangan Selina 709 PT Agrokom Rekanusa PT Bakrie & Brothers Tbk 9810 Bestday Assets Limited PT Bakrie & Brothers Tbk 10011 Bakrie (BSP) Ltd PT Bakrie & Brothers Tbk97,712 Helix Investment Holding Ltd PT Bakrie & Brothers Tbk 10013 Jupiter Asia No. 1 Pte. Ltd Helix Investments Holding Ltd 10014 PT Bakrie Steel Industries PT Bakrie & Brothers Tbk 99,9915 Bakrie International Finance B.V PT Bakrie & Brothers 10016 BlueCape PT Bakrie & Brothers Tbk10017 Infrastructure Capital International Ltd.PT Bakrie & Brothers Tbk 10018 Bakrie Fund Pte. Ltd. PT Bakrie & Brothers Tbk 10019 Sebastopol Inc. PT Bakrie & Brothers Tbk 10020 Bakrie Investment Pte. Ltd PT Bakrie & Brothers Tbk 10021 PT Bakrie & Brothers Services PT Bakrie & Brothers Tbk 99,9922 PT Kreasindo Jaya Utama PT Bakrie & Brothers Tbk 99.99BAKRIE & BROTHERS TELECOMMUNICATIONNO. PERUSAHAAN COMPANY KEPEMILIKAN SAHAM SHAREHOLDER %1 PT Bakrie Communications PT Bakrie & Brothers Tbk 99,602 PT Multi Kontrol NusantaraPT Bakrie Communications 99,933 Farina InvestmentsPT Multi Kontrol Nusantara1004 Richweb Investments PT Bakrie Communication1005 PT Bakrie Connectivity PT Bakrie Telecom Tbk 99,806 PT Bakrie Network PT Bakrie Telecom Tbk 99,807 Bakrie Telecom Pte Ltd PT Bakrie Telecom Tbk 100BAKRIE & BROTHERS - INFRASTRUCTURENO. PERUSAHAAN COMPANY KEPEMILIKAN SAHAM SHAREHOLDER %1 PT Bakrie Indo Infrastructure PT Bakrie & Brothers Tbk 99,52 PT Bangun Infrastruktur Nusantara PT Bakrie Indo Infrastructure 99,993 PT Bakrie Oil & Gas Infrastructure PT Bakrie Indo Infrastructure 99,994 PT Bakrie Toll Indonesia PT Bakrie Indo Infrastructure 99,995 PT Energas Daya Pratama PT Bakrie Indo Infrastructure 99,996 PT Bakrie Gasindo Utama PT Bakrie Indo Infrastructure 99,997 PT Bakrie Java Energy PT Bakrie Indo Infrastructure 99,998 PT Bakrie Gas PT Bakrie Indo Infrastructure 99,999 PT Bakrie Port Indonesia PT Bakrie Indo Infrastructure 99,5010 PT Bakrie Telco Infrastructure PT Bakrie Indo Infrastructure 99,5011 PT Bakrie PowerPT Bakrie Indo Infrastructure 99,96BAKRIE & BROTHERS - ENERGYNO. PERUSAHAAN COMPANY KEPEMILIKAN SAHAM SHAREHOLDER %1 Bakrie Energy International Pte Ltd PT Bakrie & Brothers Tbk 1002 Bakrie Petroleum International Pte. Ltd Bakrie Energy International Pte Ltd 513 PT Petromine Energy Trading Bakrie Petroleum International Ltd 954 Bakrie AN International Pte Ltd Bakrie Energy International Pte Ltd 1005 Bakrie Agro Commodity International Pte Ltd Bakrie Energy International Pte Ltd 1006 PT Bakrie Kimia Investama Bakrie Energy International Pte Ltd 997 PT Batuta Kimia PerdanaPT Bakrie Kimia Investama 40PT Kreasindo Jaya Utama 608 PT Batuta Kimia Utama PT Bakrie Kimia Investama 959 PT Batuta Chemical Industrial Park PT Bakrie Kimia Investama 95 ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls24 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers BefhWdA[kWd]Wd1OFi:~:ci~ Sl~le:e:ls :WjWF[hkiW^WWd' Co:o:~le D~l~ JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce25 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportSURAT KEPADA PEMEGANG SAHAMLETTERS TO SHAREHOLDERS26Laporan Komisaris Utama | Presiden Commissioner's Report30Laporan Direktur Utama | Report from President Director3Pencapaiankinerjatersebutmerupakanhasilkerjakerasdariseluruh karyawanPerseroanyangtelahmembantumenyukseskanprogram-program yang diinisiasi oleh Manajemen Perseroan. Theachievementrepresentedthehardworkoftheemployeesto succeed the Managements initiatives.26 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsLlP0RlN K0MSlRS UTlMl PRFSDFNT 00MMSS0NFR`S RFP0RTInisiatif bisnis baru yang sekarang diluncurkan Perseroan juga dilakukan dengan pendekatan yang terarah. Aset yang kami miliki terus meningkat terkait sumber daya alam dan kami menilai prospek itu akan terus berkembang.New business initiatives are now undertaken with a focused approach.Our assets are increasingly weighted toward the natural resources and we expect this emphasis to continue. :w~: S|~:~wiKOMISARIS UTAMA/KOMISARIS INDEPENDENPRESIDENT COMMISSIONER /INDEPENDENT COMMISSIONER IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce27 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportPara pemangku kepentingan yang terhormat,Bersamainikamisampaikanlaporanatashasilpenilaian kinerja dan pencapaian Perseroan selama tahun 2010.Kami,DewanKomisarisPerseroan,mengawalilaporan inidenganmenyampaikanrasasyukurdanbanggaatas kemajuandariberbagaiinisiatifyangdimulaipadaawal tahun 2010.UpayamerevitalisasineracakeuanganPerseroantelah menjadiprioritasutama.Kemajuannyasangatsignikan dimanatelahterjadipenurunanpadaposisihutangkotor ditingkat induk Perseroan. Hal ini mengakibatkan terjadinya penyusutandalamkepemilikaninvestasiPerseroan, yangcukupsignikandibeberapakasus,padasejumlah perusahaan portofolio utama kami. Namun, kami menyadari ini adalah langkah yang harus diambil. Upaya revitalisasi ini akanselesaipadatahun2011dansetelahituPerseroan akan memiliki neraca keuangan yang kuat.Dear stakeholders,Itisourpleasuretoreporttoyoutheassessmentofthe Companys activities and accomplishments in 2010.To begin with, the Board of Commissioners of the Company ispleasedwiththeprogressoftheinitiativesthatwere begun in early 2010.RevitalizationoftheCompanysbalancesheetwassetas ahighpriority.Signicantprogresswasmadein2010in the reduction in gross debt in parent level . This resulted in the reduction in ownership levels, very signicant in some cases,ofsomeofourcoreholdings.However,itwasa necessary step, and the revitalization efforts will conclude in 2011, after which the Company will have a vastly improved balance sheet.DEWAN KOMISARIS BOARD OF COMMISSIONERS01. Irwan Sjarkawi02. Mohamad Ikhsan03. Armansyah Yamin04. Nugroho I Purbowinoto02. 01.04. 03. ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls28 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & BrothersBUMImemberikontribusisebagianbesarnilaiaset Perseroan.SentimenseputarBUMIberdampakpada pergerakanhargasahamdaribeberapaportofolio investasiutamakami.Dalamhalini,kamimenyambut baikpengumumanmengenaitransaksiVallarpada15 November2010.Denganmanfaatpencatatansahamdi papan utama London Stock Exchange, kami melihat BUMI Plc (nama baru Vallar) berpeluang memiliki akses yang lebih luas terhadap pasar modal internasional dan meningkatkan kegiatanoperasionalBUMIdiIndonesia.Halinisangat menguntungkanbagikeseluruhanPerseroansebagai pemegang saham terbesar di BUMI.Kami memahami upaya manajemenPerseroanuntukmemasukidanbernegosiasi dalamtransaksiyangtermasukhighproledanmampu meningkatkan nilai perusahaan.

Diantarainvestasiportofolioutamayangterdaftar sahamnyadibursa,BTELmerupakanperusahaan dengankinerjaterbaikdenganpertumbuhanhingga 60%,melampauiIndeksHargaSahamGabunganyang meningkat46%.Denganasetberkualitastinggimenjadi dasarpelaksanaanbisnisnya,kinerjasahamEMP,BLD sertaBSPdapatditingkatkan.Kamiberharapmanajemen Perseroanuntukbekerjasamadengantimmanajemendi tiapperusahaanportofolioutamatersebutdenganlebih terfokus pada bidang ini.DewanKomisarisbersamaDireksimemilikikomitmen bersamauntukmemastikanpenerapantatakelola perusahaan(GoodCorporateGovernance/GCG)yang konsistendiseluruhjajaranorganisasiperusahaan. PelaksanaanGCGdidasarkanpadapraktik-praktik internasional,yangkamicatatbahwapadatahun2010 KomiteAudit,KomiteRemunerasidanNominasi,dan KomiteManajemenRisiko,telahmeletakkankerangka GCGdengantepat.Sejalandenganperannyasebagai perusahaaninvestasi,kamitelahmelakukanbeberapa penyesuaian terhadap Board Manual dan berbagai standar prosedur operasional yang kami yakini akan mempertajam kesadaran terhadap berbagai aspek potensi risiko. Byvalue,BUMIcontributesmosttotheassetsofThe Company.SentimentaroundBUMIimpactsshareprice performanceofothercoreholdings.Inthisregard,we welcometheannouncementoftheVallartransaction onNovember15th,2010.Withapremiumlistingonthe mainboardoftheLondonStockExchange,weexpect BUMI Plc (as Vallar will be renamed) to have better access tointernationalcapitalmarketsandenhancethealready robust operations of BUMI in Indonesia. This is immensely benecialtotheCompanyasthelargestshareholder ofBUMI.WeacknowledgetheeffortsoftheCompany managementinmovingswiftlyinnegotiatingandclosing thishigh prole and value enhancing transaction.

Amongsttheotherlistedcoreportfolioholdings,BTEL wasthestandoutperformerclimbing60%beatingthe JakartaCompositeIndexwhichwasup46%.Withhigh qualityassetsunderlyingtheirbusinesses,shareprice performance of EMP, BLD and BSP could be improved.We expecttheCompanymanagementtoworkcloselywith themanagementteamsateachofthesecompaniesina focused effort on this front.TheBoardofCommissionerstogetherwiththeBoard ofDirectorshaveasharedcommitmenttoensure theconsistentimplementationofGoodCorporate GovernanceatallCompanyorganizationallevels. ImplementationofGCGisconductedbasedon internationalbestpractice,whichnotesthatin2010our Audit Committee, Remuneration & Nomination Committee andRiskManagementCommitteehaveimplementedthe GCGframeworkproperly.Inlinewithitsnewroleasan investmentcompany,wehavemadeadjustmentstothe BoardManualandvariousCompanystandardsoperating procedure which we believe will enhance risk awareness on multiple aspect of risk. IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce29 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportBerkenaandenganpelaksanaanTanggungJawabSosial (CorporateSocialResponsibility/CSR),Perseroanbersama perusahaanportofolionyabersamamembangunsistem CSR di bawah program Bakrie Untuk Negeri/Bakrie for Nation.Aktivitasyangkamilakukanituterkaitdengan berbagai isu-isu pembangunan nasional seperti di bidang pendidikan,pemberdayaanmanusiadanpenciptaan lingkungan hidup yang berkelanjutan.InisiatifbisnisbaruyangsekarangdiluncurkanPerseroan jugadilakukandenganpendekatanyangterarah.Aset yang kami miliki terus meningkat terkait sumber daya alam dankamimenilaiprospekituakanterusberkembang. Perseroanmempunyaijangkauanyangluaskeberbagai sektordiIndonesiasaatinikarenaposisiIndonesiayang semakinkuatsebagaitujuaninvestasiyangmenarikbagi masuknyamodaldariseluruhdunia.Kamimendukung inisiatiftersebutdenganmenawarkanstrukturpendanaan bagiinvestorinternasionaluntukbergabungbersama Perseroan di kegiatan investasi kami.Dewan Komisaris dalam kesempatan ini ingin meyampaikan terima kasih yang besar terhadap dedikasi yang ditunjukkan oleh Dewan Direksi.Akhirkata,atasnamaDewanKomisaris,kamijuga menyampaikanpenghargaanyangsetinggi-tingginya kepadaparapemegangsahamsertapemangku kepentingan yang senantiasa memberikan kepercayaannya kepadakamiuntukmelaksanakanfungsipengawasan terhadap jalannya Perseroan.:w~: S|~:~wiKOMISARIS UTAMA/KOMISARIS INDEPENDENPRESIDENT COMMISSIONER /INDEPENDENT COMMISSIONERWithregardstotheimplementationofCorporateSocial Responsibility(CSR),theCompanyalongwithportfolio companieshavejointlyestablishedCSRsystemunder BakrieUntukNegeri/BakrieforNation.Theactivities includevariousnationaldevelopmentrelatedissuessuch aseducation,peopleempowermentandenvironmental sustainability.New business initiatives are now undertaken with a focused approach.Our assets are increasingly weighted toward the natural resources and we expect this emphasis to continue. TheCompanyhasavastreachacrosssectorsthroughout Indonesia at a time when Indonesia is rising in prominence asanattractiveinvestmentdestinationforcapitalfrom around the world.We support the initiative to offer a fund structure for international investors to participate alongside The Company in our investment activities.The Board of Commissioners would like to thank the Board of Directors for their dedication.Finally,onbehalfoftheBoardofCommissioners,our gratitude to our valued shareholders and stakeholders that consistentlyhaveplacedtheirtrustinustoperformour supervisory functions in the Company.30 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsLlP0RlN DRFKTUR UTlMl RFP0RT FR0M PRFSDFNT DRF0T0RPerseroan semakin optimis dengan prospek bisnis yang lebih baik di tahun-tahun mendatang. Laporan keuangan konsolidasi Perseroan tahun 2010 menunjukkan indikator-indikator nansial yangsemakin baik untuk memperkuat fundamental bisnis Perseroan di tahun 2011.The Company is optimistic of its prospects in the years to come. The Companys 2010 consolidated nancial statement shows better nancial indicators to serve as strong fundamental for the Companys business development in 2011.DoLLv 0~[u: S U:~:DIREKTUR UTAMA/CEOPRESIDENT DIRECTOR/CEO IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce31 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report BefhWdA[kWd]Wd1OFi:~:ci~ Sl~le:e:ls :WjWF[hkiW^WWd' Co:o:~le D~l~ JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:cePemegang Saham yang terhormat,UpayayangtelahdilakukanolehPerseroansehubungan denganprogramrevitalisasikeuangansepanjangtahun 2010mulaimenunjukkanhasilyangcukupmemuaskan. Pencapaiankinerjatersebutmerupakanhasilkerjakeras dariseluruhkaryawanPerseroanyangtelahmembantu menyukseskanprogram-programyangdiinisiasioleh Manajemen Perseroan. Seiring dengan pemulihan ekonomi globalyangterusberlanjutsertaPerekonomianIndonesia yangtumbuhsebesar6,1%,kamibersyukurtelahberhasil melanjutkanupayapembentukanstabilitaskeuanganyang fokus kepada program revitalisasi keuangan dan penguatan internaltimPerseroan.Kamiyakindanoptimisbahwa dengan keberhasilan program-program ini, ke depan kinerja Perseroan akan menjadi lebih baik lagi. Dear respective shareholders,TheCompanyplantointroducenancialrevitalization program in 2010 has already started to bring good results. Thisachievementrepresentedthehardworkofthe employees to execute the managements initiatives. While theglobaleconomystrugglestorecover,theIndonesian economy grew by 6.1%. We are very grateful to be able to continueestablishingastablenancialconditionfocused onournancialrevitalizationprogramandstrengthening the Companys internal team. We believe and are optimistic thatthesuccessoftheseprogram,willhelpusdelivera better performance in the future.05.DIREKSIBOARD OF DIRECTORS01. Bobby Gafur S. Umar02. Eddy Suparno03. Siddharta Moersjid04. R.A. Sri Dharmayanti05. Dody Tauq Wijaya03.02.04. ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls32 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & BrothersStrategi dan Pencapaian Kinerja 2010Meskipundampakdarikrisisnansialglobalyangterjadi ditriwulanterakhirtahun2008sudahmulaiteratasioleh beberapanegaratertentu,tetapitidakbisadipungkiri bahwa selama tahun 2010, dampak atas krisis tersebut masih membawapengaruhdalammagnitudeyangrelatiflebih kecil.Begitu juga halnya dengan apa yang dialami oleh Perseroan. Di tahun 2010, Perseroan masih konsisten dengan upayanya dalam pembentukan stabilitas keuangan dengan lebih fokus padarestrukturisasipinjamangunamengurangibeban hutangyangtidakproduktifdantidakesiendengancara membayar secara tunai serta menyelesaikan hutang tersebut denganasetjaminannya.Realisasiatasstrategiinibisa dilihatdaripenurunanhutangPerseroanpadaakhirtahun 2010dari Rp13,86 triliun menjadi Rp12,36 triliun atau turun sebesar 11%. Proses penurunan hutang yang tidak esien ini akan berlanjut terus hingga pertengahan tahun 2011. Untuk meningkatkankinerjanyasecaramenyeluruh,Perseroan bertekaduntukterusmelanjutkandanmempertajam upayapenguatankondisidanrasiokeuangannyasecara berkelanjutan.SejalandengankegiatanusahaintiPerseroansebagai perusahaan investasi, kami juga telah melakukan perubahan pencatatan investasi di beberapa perusahaan asosiasi, yakni BUMI, EMP dan BLD. Yang semula dicatat dengan metoda ekuitas, diubah menjadi metoda Fair Market Value.Metodainimengharuskanpencatatandilakukansecara marked-to-marketyangmengacukepadanilaipasardari asetportofoliotersebut.Hasilnyaperubahanpencatatan inisungguhmembawadampakpositif.Ekuitasbersih Perseroanmeningkatsignikan,yaknidariRp4.0triliundi tahun2009menjadiRp10.7triliunditahun2010ataunaik sebesar 166,4%.Padatahun2010,Perseroandanperusahaandalam KelompokUsahaBakrietelahmenandatanganiperjanjian jualbelisahamdenganVallarPlcdimanaPerseroandan perusahaan dalam Kelompok Usaha Bakrie melepas sekitar 2010 Strategies and AchievementsWhen the impact of the global nancial crisis in the end of 2008 had eased in some countries, in 2010 the impact of the crisis could be still felt in Indonesian business sector though in relatively smaller magnitude.WesawsuchimpactadverselyaffectingtheCompanyas well.In2010,theCompanythussoughtstablenancial conditionthroughadebtrestructuringbysettlingsome short-term loans in cash and using collateralised assets to somewhat reduce the non-productive and ineffective loans The strategy implementation indicated the declining debts from Rp13.68 trillion to Rp12.36 trillion, a drop by 11%. The process to bring down the amount of ineffective debts will beextendedtomidof2011.TheCompanyiscommitted to continue strengthening our nancial condition and ratio in sustainable basis to boost the total performance of the Company.Inlinewithitscorebusinessasaninvestmentcompany, wehavealsochangedtheaccountingpoliciesonseveral associatedcompanies,suchasatBUMI,EMP,andBLD. Previouslyaccountedusingequitymethod,noware accounted using Fair Market Value method.Thenewpracticesrequireustoaccountourinvestments basedonmarked-to-marketmethodreferringthemarket value of the assets. The changes bring positive impact. The Companysequityrosesignicantly,fromRp4,0trillionin 2009 to Rp10,7 trillion in 2010, or increased by 166.4%.In2010,theCompanyanditssubsidiariesunderBakrie GroupsignedasaleandpurchaseagreementwithVallar PlcwheretheCompanyreleasedabout5,2billionof BUMIs shares to Vallar at Rp 2,500 per share. In return, the IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce33 Bakrie & Brothers 2010 Annual Report5.2 miliar saham BUMI kepada Vallar dengan harga Rp 2.500 persaham.Sebaliknya,Perseroandanperusahaandalam Kelompok Usaha Bakrie memperoleh sekitar 90.1 juta saham barudiVallar.Darijumlahitu,Perseroanmenerimasekitar 49.4 juta saham baru di Vallar seharga 10 poundsterling per saham. Setelahtransaksiituditandatangani,Vallarakanberganti namamenjadiBumiPlcsehinggaKelompokUsahaBakrie menjadi pemegang saham terbesar pada Bumi Plc dengan kepemilikansebanyak54,6%danberhakmenunjukposisi-posisi kunci di jajaran manajemen Bumi Plc, khususnya posisi chairman, chief executive ofcer, dan chief nancial ofcer di BumiPlc.Dengandemikian,KelompokUsahaBakrieakan secara langsung ataupun tidak langsung masih memegang kendali manajemen dan operasi di BUMI. Adapun Bumi Plc akan menjadi pemegang 25% saham BUMI. Kamimenilaibahwatransaksiitusebuahkesepakatan saling menguntungkan bagi Vallar, Kelompok Usaha Bakrie, termasuk Perseroan serta para pemegang saham Perseroan. Perjanjianinijugaakanmenaikkanproldanposisi Perseroan secara internasional dengan kepemilikannya pada perusahaanpertambanganglobalyangtercatatdiBursa EfekLondon.Transaksiinisekaligusmenciptakanworld classminingcompanyatauperusahaanpertambangan globalterkemukadariIndonesiayangakanmelahirkan sinergi pasar, merampingkan proses pembuatan keputusan, memberikanaksesyanglebihbesarkepasarmodaldan keuangan,meningkatkanpraktiktatakelolaperusahaan yangbaik(GCG)dilingkunganPerseroan,dantentupada akhirnyamemberikannilaitambahbagiparapemegang saham Perseroan.Perseroanmenutuptahun2010denganmembukukanrugi bersih Rp7.64 triliun. Sesungguhnya kerugian ini merupakan konsekuensidariprogramrevitalisasibukuperseroan yangtelahdiperhitungkansebelumnya.Sepertidiketahui bersama, sebagi dampak dari krisis ekonomi global di akhir tahun 2008 Perseroan mengalami penurunan nilai portofolio ivestasinya secara signikan, khususnya terhadap portofolio investasiyangdiperolehdiawaltahun2008sebelumkrisis Company and a company in Bakrie Group received Vallars 90,1 million new shares. Of the total shares, the Company secured about Vallars 49,4 million new shares at 10 pound sterling per share. Following the transaction, Vallar will change its name to Bumi Plc, reecting the control of Bakrie Group over Bumi Plc with totalownershipof54.6%andsecuringarighttoappoint keypositionsintheBumiPlcsmanagement,particularly chairman, chief executive ofcer, and chief nancial ofcer. Bakrie Group are still the controlling shareholders, directly and indirectly, in BUMI. Bumi Plc respectively owns 25% in BUMI. Weseethistransactionbringingmutualbenettoboth Vallar and Bakrie Group, the Company and its shareholders. The agreement will also promote the companys prole and positioninternationallythroughitsholdingintheglobal miningcompanythatislistedinLondonStockExchange. Thetransactionalsobuildsareputationofworldclass mining company originating in Indonesia. This will create a market synergy, efcient decision making, and greater access tocapitalandnancialmarkets,betterimplementationof good corporate governance in the Company and ultimately deliver added values to the shareholders.TheCompanysclosingresultfor2010wastobookanet loss of Rp7,64 trillion. We took the loss as a consequence ofbalancesheetrevitalizationstrategythatwasalready considered.Thelossoccurredfollowingthesettlement of the Companys debtswhich was recorded due to debt restructuring program post-crisis through the realization of part of our portfolios shares that its market value decreased signicantly. As the impact of global economy crisis in the ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls34 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothersterjadi.Kerugianiniterjadikarenapemangkasanutang Perseroanyangtimbuldarirestrukturisasipaskakrisisyang dilakukandenganmerealisasisebagiansaham.Kerugian ini dapat digolongkan sebagai kerugian sesaat (one of loss) yang non-cash dan tidak menyebabkan tergerusnya ekuitas Perseroan.Bahkan,ekuitasPerseroanmeningkatseperti yangsudahdijelaskansebelumnya166,4%dibandingtahun 2009. Dengan adanya penurunan utang ini maka hutang tidak produktifdantidakesiensertabebanbungaPerseroan akan berkurang sehingga kinerja Perseroan diharapkan akan semakin positif di tahun-tahun berikutnya. Sumber Daya ManusiaPerseroantelahmelakukanserangkaiankegiatanyang terstrukturdanterukurgunamenyelaraskanbisnismodel Perseroansebagaiperusahaaninvestasi.Dalamproses transformasi bisnis dari operating holding company menjadi investmentcompany(perusahaaninvestasi)sejatinya memerlukanorang-orang(personel)dengankualikasidan kompetensi yang berbeda. Hal inilah yang menjadi perhatian Perseroandalamupayanyamerancangstrukturke-SDM-an yangsedemikianrupadapatmendukungkegiatanusaha baruPerseroansebagaiperusahaaninvestasi.Kegiatan revitalisasi Sumber Daya Manusia yang diikuti oleh segenap unsurdalamPerseroandenganantusiasini,diharapkan akansemakinmendorongsemangatsegenapanggotatim untukbekerjaoptimaldalammenjalankandanmengelola pekerjaannya.Tanggung Jawab Sosial PerusahaanPerseroanyakinbahwapemenuhantanggungjawabsosial perusahaanatauCSRmerupakansalahsatustrategibisnis dalam rangka kesinambungan usaha. Seperti praktik terbaik diberbagaiperusahaankelasdunia,CSRtelahmenjadi bagian yang tidak terpisahkan dari kebijakan perusahaan.Sebagaisebuahkomitmenbisnis,pemenuhanCSRharus bermuarapadapeningkatannilaitambahbagikepuasan seluruh pemangku kepentingan, baik dari kalangan eksternal maupun internal, termasuk di dalamnya pemegang saham.endof2008,theCompanysawasignicantdownturnin portfolio investments, particularly the portfolio investment itobstainedinthebeginningof2008whentherecession hadnotyetbegun.Weconsidertheselossesasone-off non-cash net loss that did not erode the Companys equity value.Infact,theCompanysequityalmostdoubled,by 166.4%from2009.Thedecliningdebtsledtothedrops innon-productiveandinefcientdebtsaswellasinterest expense and were expected to create positive performance in the upcoming years.Human Resources (HR)TheCompanyhasputinaseriesofstructuredand measuredactivitiestoaligntheCompanysbusiness modelwithitspositionasaninvestmentcompany.The transformationprocessfromoperatingholdingcompany tobeaninvestmentcompanyindeedrequiresstaffof differentqualicationandcompetences.Thishasbeen thefocusoftheCompanytodesignanHRstructurethat isabletosupportthenewactivitiesoftheCompanyas aninvestmentcompany.TheHRrevitalizationprogram, enthusiastically is supported by each team member and is expected to stimulate each team member to manage their work at optimum levels.Corporate Social Responsibility (CSR)The Company believes the full implementation of Corporate Social Responsibility (CSR) as one strategy to ensure business sustainability. As in many multi national companies, CSR is an internal part of our corporate policies.Reectingabusinesscommitment,CSRimplementation resultsinaddingthevaluetostakeholders,bothexternal and internal, including our respective shareholders as main stakeholders. IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce35 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportBerpegangkepadanilai-nilailuhuryangdiwariskan olehPendiriPerseroanyangdituangkandalamkonsep TrimatraBakrie,yaituKeIndonesiaan,Kemanfaatan, dan Kebersamaan, segenap insan Bakrie terpanggil untuk menjadi pribadi yang kontributif dimanapun berada. Pribadi yangmemberimanfaatbagimasyarakatsekitarnya,serta dalamartiyanglebihluasadalahpribadiyangmemberi manfaat untuk bangsa dan negara. Oleh karenanya, sebagai perusahaanyangberbasisdiIndonesia,Perseroansangat pedulidanturutbertanggungjawabataskondisisosial masyarakat sekitarnya.Dalamhubunganitu,Perseroandansemuaperusahaan portofolionyatelahmenerapkanprogrampemenuhan CSRdengansangatbaik,transparandanterstruktur.Untuk beberapaproyekkemanusiaanmisalnya,dilakukansecara kolaboratifolehberbagaiperusahaanportofoliomelalui suatuaktivitasyangdisebutGerakanBakrieUntukNegeri. Penjelasan lebih lanjut mengenai CSR Perusahaan disajikan dalambabkhususmengenaihaltersebutdalamlaporan tahunan ini. Tata Kelola PerusahaanSeiringdengantransformasinyamenjadiperusahaan investasi, Perseroan telah memperbarui Pedoman Tata Kelola PerusahaandanPedomanDewanKomisarisdanDireksi (CorporateGovernanceManual&BoardManual)serta prosedur operasional (SOP) agar sesuai dengan kedudukan Perseroansebagaiperusahaaninvestasi.Pembaruan PedomandanSOPtersebutterutamaditujukanuntuk memperjelas lingkup tugas dan tanggung jawab serta fungsi padatingkatDewanKomisarisdanDireksisertaseluruh organ-organdalamPerseroan.Secarainternal,Perseroan terusmenerusmendorongdanmemastikanketerlibatan semuapihakdalamprosesimplementasitatakelola perusahaanyangbaikdidalamorganisasiagartercapai kualitastatakelolaperusahaanyangidealdisampingterus meningkatkan nilai bagi para pemegang sahamnya.Upholding the inherited values from the Companys founding father,whichareformulatedinTrimatraBakrieconcept, Indonesianism, beneciary, and togetherness, all Bakries employees share responsibility to make positive contribution wherever they are. They are becoming individuals that can bringbenetstothesurroundingcommunity,oronthe otherword,individualsthatcontributegreaterbenetsto thenationandthecountry.Thus,asanIndonesian-based company,wecareandshareresponsibilitytothesocial condition of the community where it operates. Inregardtothis,theCompanyandportfoliocompanies haveimplementedCSRprogramstransparentlyand structured.Infact,someofoursocialprojectsweredone collaborativelywithanumberofportfoliocompanies throughanactivitycalledBakrieUntukNegeri.Further explanationonCSRprogramsispresentedinspecial section of the Annual Report.Good Corporate GovernanceThe Companys transformation into an investment company has forced us to renew both Corporate Governance Manual andBoardManualalsostandardoperationalprocedure tobestrepresentthecurrentpositionoftheCompanyas aninvestmentcompany.Theadjustmentsinthemanuals aretosetupcleardutiesandresponsibilitiesforthe Commissioners,DirectorsandorgansintheCompany. Whereas,theCompanycontinuouslyencouragesand ensure its employees to involvein the implementation of good corporate governance in the internal organization, so as to meet the ideal quality of good corporate governance and create greater value to the shareholders. ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls36 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & BrothersManajemen RisikoDenganposisinyasaatini,Perseroanmemilikialasan ekonomidankomersialuntukmenerapkansistem manajemenrisikoyangkuatdankomprehensif,yangbiasa disebutEnterpriseRiskManagement(ERM).Perusahaan percaya bahwa sistem itu akan menciptakan nilai bagi para pemegang saham dengan cara membantu Perseroan dalam mengidentikasi,menilai,sertamemitigasirisiko-risiko yangmengganggupencapaiantujuan-tujuanperusahaan, yangmungkintimbuldariaktitasbisnisPerseroan.Proses pengelolaanrisikoinijugameminimalkankemungkinan Perseroanmengalamitekanankeuangan,mengoptimalkan kemampuanmembayarPerseroandanmengarahkannya menujuinvestasidalamproyek-proyekdenganimbal hasilpositifdanmenarik,Perseroanmendukungperlunya manajemen risiko yang efektif dan meningkatkan kepatuhan dalamrangkamemberikanperingatandiniberikutlangkah mitigasinya untuk menghindari atau meminimalkan kerugian yangseriusdantidakdiantisipasi,sertayangterpenting adalahmendorongPerseroanmencapaitargetdantujuan strategisnya.SaatiniPerseroantelahmemposisikanfungsi manajemenrisikodalamorganisasipadatingkatsenior dengantugaskhususuntukmembantumanajemendalam mengelola berbagai risiko yang dapat menunda pemenuhan sasaran Perseroan, yaitu visi dan misi, serta sasaran strategis Perusahaan, termasuk sasaran khusus dalam semua transaksi, aktivitas, proyek dan proses bisnis.PenghargaanSebagaibentukapresiasiataspencapaiankinerjayang berhasil dicetak oleh Perseroan, kami memperoleh sejumlah penghargaandariinstitusi-institusiternamadibidangnya. PenghargaanyangdimaksuddiantaranyadariMajalah Warta Ekonomi sebagai Perusahaan Idaman 2010 dan 2009. Selainitu,Perseroanjugamenerimapenghargaanberupa pengakuan atas pelaksanaan tata kelola perusahaan yang baik yakni GCG Awards Best Individual Indicators Responsibility oftheBoardyangdiberikanolehIndonesianInstitutefor Corporate Directorship (IICD), Center of International Private Enterprise Washington DC dan Business Review.Risk Management Atthisposition,theCompanyhasstrongreasons,both economicallyandcommercially,toputinplacearm andcomprehensiveriskmanagementbyputtinginplace Enterprise Risk Management (ERM). The company believes such system to create value to shareholders as it will assist theCompanytoidentify,evaluate,andmitigaterisks resultingfromoperationalactivityoftheCompany,which canhampertheachievementofbusinessobjectives.The riskmanagementeffortmayleadtheCompanytoface nancialpressures,yetoptimizingthepaymentcapability of the Company and lead it to make investment in lucrative projectsintermofnetpresentvalue.TheCompany supportstheestablishmentofeffectiveandcontrolled riskmanagementandpromotecompliancetoprovide protectionandmitigateseriousandunanticipatedlosses, thus facilitating the target accomplishment. As a result, the Company positions the risk management in the organization at senior level with special task to assist the management to manageanyrisks,potentiallyhamperingtheachievement of,visionandmission,strategicobjectives,including special objectives in all transactions, activities, projects and business process.AwardsTo appreciate those achievements, we won several awards from prominent institutions.The awards are Warta Ekonomi Magazine as an Ideal Company 2010 and 2009. In addition, the Company was also recognized with GCG Awards Best Individual Indicators Responsibility of the Board presented byIndonesianInstituteforCorporateDirectorship(IICD), Center of International Private Enterprise Washington DC and Business Review. IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce37 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportPindah Kantor BaruTerhitungmulaitanggal26November2010,kantor PerseroanpindahdariWismaBakrieIIkeBakrieTowerdi KomplekRasunaEpicentrumJl.H.R.RasunaSaid,Jakarta. Perpindahan ini membuka lembaran baru bagi kami semua untukbekerjadenganlebihbersemangatsertaterus meningkatkan esiensi kami.Prospek Masa DepanPerseroansemakinoptimisdenganprospekbisnisyang lebihbaikditahun-tahunmendatang.Laporankeuangan konsolidasiPerseroantahun2010menunjukkanindikator-indikatornansialyangsemakinbaikuntukmemperkuat fundamentalbisnisPerseroanditahun2011.Pendapatan konsolidasianPerseroanyangmeningkathampir72% menjadiRp13.1triliundaritahunsebelumnyaRp7.6triliun menjadicatatansangatpositifbagiBNBR.Manajemen Perseroansecarasungguh-sungguhbekerjadanberhasil mencatatkankinerjayanglebihbaik.Inilahyangmembuat kamioptimismenapakbisnisditahun2011dandimasa-masa mendatang.Kontribusi signikan terhadap pendapatan bersih Perseroan tahun2010yangdiperolehdaribisnisyangbarupada akhirtahun2009dimulaiPerseroanmelaluiBakrieEnergy International.Pada2010bisnisperdaganganenergi menyumbangkan sekitar Rp5 triliun pada pendapatan bersih Perseroan,danditahun-tahunselanjutnyakontribusinya akan terus meningkat.Trend pertumbuhan ekonomi global pasca krisis 2008-2009 yang cukup positif dan penuh dengan optimisme, tercermin pulapadapertumbuhanekonomiIndonesiayangterus menguat.BahkanIndonesiamerupakansalahsatunegara yangmemilikipertumbuhanekonomicukupbaikbersama denganCinadanIndiadikalakrisisglobalterjadipada 2008-2009.Indonesiamemainkanperancukuppentingdan strategiskarenamerupakansatu-satunyanegaraanggota ASEAN yang duduk menjadi anggota G-20 yang merupakan forum representasi 80% perekonomian dunia dan duapertiga penduduk dunia.Relocation of OfceAsof26November2010,theCompanyhasmovedits head ofce from Wisma Bakrie II to Bakrie Tower at Rasuna EpicentrumComplexJl.H.R.RasunaSaid,Jakarta.The relocation has given us a new work spirit and has improved our self efciency.Future ProspectsThe Company is optimistic of its prospects in the years to come. The Companys consolidated nancial statement of 2010showsbetternancialindicatorstoserveasstrong fundamentalfortheCompanysbusinessdevelopmentin 2011. An almost 72% increase in revenue to Rp13,1 trillion fromRp7,6trillioninpreviousyearwasapositiverecord fortheCompany.Themanagementhasworkedhardand succeededtobookimprovedperformance.Thisbrings certainoptimismtofacebusinesssituationin2011andin the years to come.SignicantcontributiontotheCompanysnetrevenuein 2010 was generated from new business started toward the endof2009,suchasthroughtheestablishmentofBakrie EnergyInternational.In2010,energytradingbusiness contributed Rp5 trillion to total net revenue of the Company, and we believe the contribution to continue growing.Globaleconomictrendpost-crisisperiodof2008-2009, whichshowspositiveandoptimisticsituation,Indonesian economygrowsstrongly.Infact,Indonesiacouldbetter positionitselfasoneofvastgrowingnationstogether withChinaandIndiaduringtheglobalcrisisof2008-2009.Indonesiaplayskeyandstrategicroleasthesole AseancountrythatsitsinG-20membership,aforumthat represents 80% of worlds economy and twothird of worlds population. ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls38 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & BrothersIndonesiasaatinimerupakannegaraberkembangdengan potensiekonomiyangsangatbesar.Selamatahun2010, Indonesia merupakan salah satu negara tujuan utama investasi di dunia. Investasi portofolio di Indonesia selama tahun 2010 merupakan salah satu investasi yang memberikan imbal hasil tertinggididunia.IHSGselama2010tumbuhsebesar42% yang menempatkan IHSG sebagaiindeks bursa saham yang mengalami pertumbuhan tertinggi di kawasan Asia Pasik.Ditahun2010pertumbuhaninvestasipenanamanmodal asingjugameningkatsangatpesat.Seiringdengan meningkatnya pertumbuhan perekonomian kita, kebutuhan akankonsumsienergiperkapitaakanterusmeningkat. Penyediaanpasokanenergiyangterjangkaubagiindustri dan masyakarat luas menjadi salah satu tantangan terbesar bagi pemerintah saat ini mengingat belum terbangunannya sarana dan prasarana infrastruktur pendukung.Infrastruktur Energi Untuk NegeriSebagaiperusahaaninvestasi,kamimemandanghal tersebut sebagai tantangan yang dihadapi oleh negara juga merupakankesempatanuntukmengembangkanbinisdan membantu bangsa. Salah satu keunggulan strategi kelompok usahaBakrieterletakpadasektorenergi.Olehkarenaitu, Perseroanberencanauntukmelanjutkanpengembangan bisnisinfrastrukturenergidengantujuanmemaksimalkan pemanfaatanenergididalamnegerisebagaisarana mendorong pertumbuhan Indonesia.PenutupKamimenyampaikanpenghargaanyangsetinggi-tingginya bagi seluruh pemangku kepentingan khususnya pemegang sahamyangtelahmemberikandukunganterus-menerus kepadaPerseroanyangsedangbertransformasimenuju bentuk barunya sebagai perusahaan investasi terkemuka di Indonesia dan siap untuk menetapkan posisi global-nya. Kami jugamengucapkanterimakasihsetulus-tulusnyakepada seluruhkaryawanyangtelahmembaktikanwaktuyang berhargadanmemberikansegalaupayademimendukung pencapaian sasaran Perseroan.As one of ourishing emerging markets, Indonesia has big economic potential. In 2010, Indonesia was one of popular investment destinations in the world. Portfolio investments in Indonesia during 2010 were among the highest-returning assets in the world. Jakarta Composite Index (JCI) jumped by 42% positioning JCI as the best performing stock market in Asia Pacic.In2010ForeignDirectInvestment(FDI)grewsignicantly. Followingthegrowingeconomy,thedemandforenergy consumption per capita keeps rising. Affordable energy for industry and people in general has been one of its biggest challengesforthegovernmenttodayasfacilitiesand supporting infrastructure are still inadequate.Energy Infrastructure for the CountryAs an investment company, we view these challenges faced bythecountryasalsoopportunitiestogrowbusiness andhelpthenation.Oneofthestrategicadvantagesof BakrieGroupsbusinessliesintheenergysector.Thus, theCompanyintendstomovetowarddevelopmentof anenergyinfrastructuretobenetfromdomesticenergy resourcesatmaximumlevelfortheinterestofIndonesias economic growth.ClosingHerewith,wewouldliketoextendhighestappreciation toallshareholdersandstakeholdersthathavesupported intransformingtheCompanyintoaleadinginvestment company in Indonesia and prepare it for global positioning. Wealsowouldliketoextenddeepgratitudetoall employeeswhosededicationandeffortshavehelpedthe Company achieve the business objectives. IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce39 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportDoLLv 0~[u: S U:~:DIREKTUR UTAMA/CEOPRESIDENT DIRECTOR/CEOBagiPerseroantantanganhariinimerupakanpeluang hariesok.Kamiyakinupayamaksimalyangkamilakukan hariinidengandidukungolehjaringanpermodalandan keterampilan,keahlianmanajemen,denganpendekatan investasi yang tepat, tentunya akan membuahkan hasil yang optimal. Perseroan memiliki kemampuan untuk mendapatkan keuntungandariinvestasibaruyangsangatmenarikdan dibutuhkansesuaidenganperkembanganpasaryangada baikdidomestikmaupuninternasional.Denganmelakukan hal ini, Perseroan sangat yakin untuk tidak saja memberikan nilaitambahkepadapemegangsahamPerseroan,tetapi juga memberikan kontribusi di dalam pertumbuhan ekonomi Indonesia.Untuk dan atas nama direksi PT Bakrie & Brothers TbkTheCompanybelievesthattodayschallengesareinto tomorrowsopportunities.Thehardworkweputtoday supportedbycapitalaccessandmanagementsskill,with anexcellentinvestmentapproach,isbelievedtodeliver optimumresults.Throughitsabilitytosourcecapital, managements skill and investment approach, the Company iscapableofprotingfromlucrativeandnecessarynew investments.Hence,theCompanybelievesnotonlyto add value to shareholders of the Company but also to the growth of Indonesian economy.On behalf of the DirectorsPT Bakrie & Brothers Tbk ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls40 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls BefhWdA[kWd]Wd1OFi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce41 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportDISKUSI DAN ANALISIS MANAJEMENMANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS42Strategi Investasi | Investment Strategy45Kinerja Investasi | Investment Performance50Hasil Operasi dan Keuangan | Operating and Financial Results4Perseroanmelaporkanpeningkatanlabausaha39%padatahun2010 menjadi Rp976 miliar dari Rp702 miliar pada tahun sebelumnya.The Company reported a39% increase in operating income of 2010 to Rp976 billon from Rp702 billion in previous year. 42 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igiglsSTRlTF0 N\FSTlS N\FSTMFNT STRlTF0YPRAKATAPendekatan InvestasiKamimeyakinitigaunsurpenting dalammencapaiinvestasiyang berhasil,yaitukualitasaset,harga yangdibayardanskemapendanaan yang diterapkan. Sebagai perusahaan publik yang sahamnya tercatat di Bursa EfekIndonesia,kamiterikatpada peraturan mengenai perolehan modal. Karenanya,sebagianbesarkegiatan investasibaruyangtercantumpada neracakeuangankamitergantung padaketersediaanlikuiditas(yang diperolehdaripendapataninvestasi maupunmonetisasiinvestasi)serta penerapanpengelolaanrisikoyang hati-hati.INTRODUCTIONInvestment ApproachWebelievetherearethreebasicele-ments to a successful investment:the assetquality,thepricepaidandthe nancingemployed.Beinglistedon theIndonesianStockExchange,we are bound by the regulations on rais-ingcapital.Asaresult,ouronbal-ance-sheet new investment activity for mostpartwillbeguidedbyavailable liquidity (that may be generated from investmentincomeandinvestment monetization)andprudentapplica-tion of leverage. Portofolio bisnis kami sangat beragam mulai dari pertambangan, energi, pertanian, perumahan, manufaktur dan telekomunikasi. Our core portfolio is diversied across mining, energy, agribusiness, real estate, manufacturing and telecommunications. :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce43 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportSaatiniinvestasiyangtercatatdalamneracakeuangan kami terutama berupa perusahaan portofolio utama kami. Terdapatpulainvestasiyangtelahkamijalankanselama bertahun-tahuninidanbukandalamposisiperdagangan. Karenanya,fokuskamiadalahpadapemantauansecara hati-hatiterhadapbisnisyangkamijalankandankinerja hargasahamyangkamimilikisertamengevaluasi perkembangan industri di mana Perseroan beroperasi. Hal ini dapat menyebabkan hal berikut ini:a) di mana kami yakin kegagalan kinerja yang berkelanjutan bisaterjadipadaindustriyangsebenarnyasangat menjanjikan,dankamiseharusnyaberlakuaktifuntuk mengatasipenyebabnya.Transaksiyangbersifat transformasi antaraBUMI dan Vallar Plc, misalnya.(b)di mana kami juga meyakini sinergi di antara perusahaan portofolio kami telah dilakukan, dan kami akan mencari peluangsecaraterus-menerusdanberlakuproaktif. Kami yakin hal ini dapat menjadi sumber yang besar bagi upaya penciptaan nilai baru. Bakrie Energy International, misalnya.(c)di mana sebuah transaksi strategis perlu dilakukan untuk meningkatkandayasaingperusahaan-perusahaan tersebut,termasukdivestasikepemilikansahamkami sebagianatausepenuhnya,kamitidakperlumerasa ragu. Pelepasan kepemilikan mayoritas kami di Seamless Pipe kepada Tenaris, misalnya.Kamimungkinakanmengupayakanpenghematanatau peningkatanporsikamidibisnisintijikaadakesempatan dan sesuai dengan peraturan yang berlaku, umumnya tidak akanlebihdaribeberapapoin.Kamimerasahaliniakan menambah lebih banyak disiplin terhadap proses investasi kami.MengingatprospekekonomiIndonesiayangkuatdan operasiPerseroanyangbesardidalamnegeri,kami tentunyadihadapkanpadabanyakpeluanginvestasi. Denganberlakuselektif,namundenganmemanfaatkan peluangyangada,kamiinginmengombinasikaninvestasi yangtercatatdineracakeuangankamidengandana yangditargetkanuntukdikelolabagiinvestorinstitusional Currently,ouron-balancesheetinvestmentsareprimar-ilyourcoreportfolioofcompanies.Theseareinvest-ments that we have owned for years and not trading po-sitions.As such, our focus here is careful monitoring of the business and share price performance of the holdings and evaluation of the industry dynamics the companies operate in.This could lead to one of following outcomes: (a)wherewebelievethereisasustainedunderperfor-manceinafundamentallyattractiveIndustry,wewill lookactivelyatwaystoresolvetheunderlyingcause. The transformational transaction for BUMI with Vallar plc is an example (b) wherewebelievetherearesynergiestobefound amongst our core portfolio companies, we will seek out such opportunities constantly and pro-actively.We be-lievethiscanbeasignicantsourceofnewvaluecre-ation.Bakrie Energy International is an example(c)whereastrategictransactionisrequiredtoenhance competitive position of these companies, including par-tialorfulldivestitureofourholdings,wewillnothesi-tate.Our sale of majority ownership in Seamless Pipe to Tenaris is an example.We may sometimes seek to trim or add to our positions on the core holdings opportunistically and in compliance with relevant regulations, typically not more than a few percent-agepoints.Wefeelthiswilladdmoredisciplinetoour investment process. GiventhestrongprospectsforIndonesianeconomyand ourownextensiveoperationshere,wearefacedwithan abundanceofinvestmentopportunities.Selectivewe canbeandweare;howevertofullycapitalizeontheop-portunitiesthatwedeemt,weaimtocomplementour on-balance sheet investments with targeted funds that we will seek to manage for international institutional investors. ?d\ehcWi_A[fWZWF[c[]Wd]IW^Wc :[o::~lio: [o: S~:eooe:s :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsis IkhWjA[f[ZWF[c[]Wd]IW^Wco Lelle:s lo S~:eooe:s J[djWd]AWc_Z /Loul us ?a^j_iWhA_d[h`W(&'&1 ZO1O Pe:[o::~:ce igigls44 Laporan Tahunan 2010 Bakrie & Brothers :_iaki_ZWd7dWb_i_iCWdW`[c[d/ M~:~ge:e:l Discussio: ~:o /:~vsisinternasional.Strategiuntuktiappendanaanyangkami terima akan dituangkan dalam prospektus atau persyaratan tentang pendanaan.Keunggulan KompetitifPerseroan tidak tersaingi dalam hal akses terhadap peluang investasi yang signikan karena kami telah menjalin hubungan yang luas dengan dunia usaha, pemilik usaha, pemerintah, investor,bank-bankinvestasi,bank-bankkomersial danlembagapenasihatlainnya.Reputasikamisebagai kelompok perusahaan investasi yang dinamis dan berhasil di Indonesia adalah insentif yang besar untuk mendorong orang melakukan pendekatan pada kami. Portofolio bisnis kamisangatberagammulaidaripertambangan,energi, agribisnis,perumahan,manufakturdantelekomunikasi. Kemampuandalambidangyangkamigelutidanjaringan yangluassangatluasdanmemungkinkankamiuntuk menggali lebih dalam, mengidentikasi peluang lebih awal danmengantisipasirisikooperasionaldenganlebihbaik. Kami memiliki cakrawala bisnis yang eksibel dan karenanya dapat dan seringkali terlibat dalam kegiatan investasi yang bervisijauhkedepandantransformasional.Kamijuga mungkin merupakan perusahaan yang paling berpengaruh di pasar modal dan berpengalaman luas di aksi merger dan akuisisi di antara investor lain yang beroperasi di Indonesia dan setara dengan perusahaan investasi skala internasional terkemuka.Disemuaperusahaanportofolio,kamitelah melakukanbanyakkegiatansepertitransaksipendanaan, penawaranobligasi,dantransaksiekuitastermasukIPO, akuisisidanpelepasanaset.Kemampuankamidalam melaksanakan aksi korporasi ini memang berkelas dunia.The strategy for each fund will be that dened in the funds prospectus or terms.Competitive AdvantageTheCompanyhasunrivalledaccesstosignicantinvest-mentopportunitiesasaresultofourdeeprelationships with businesses, business owners, government entities, in-vestors, investment banks, commercial banks and other ad-visory institutions.Our reputation as a dynamic investment groupthatgetsthingsdoneinIndonesiaisasignicant incentiveforpeopletoapproachus.Ourcoreportfoliois diversied across mining, energy, agribusiness, real estate, manufacturingandtelecommunications.Theindustryex-pertise and network that this provides us is very far reaching indeed and enables us to dig deeper, identify opportunities earlier and gauge execution or operational risks better.We have a exible investment horizon and therefore can and do engage in visionary or transformational investments.Final-ly, we have probably the most signicant and deep capital markets and M&A experience amongst investors operating inIndonesiaonparwithtoptierinternationalinvestment rms.Acrossourportfoliocompanies,wehavedonethe most by way of nancing transactions, bond offerings, and equity deals including IPOs, asset acquisitions and dispos-als. Our execution capabilities are world class. :WjWF[hkiW^WWd1OCo:o:~le D~l~ BWfehWdA[kWd]Wd' Co:soio~leo Fi:~:ci~ Sl~le:e:ls JWd]]kd]@WmWXIei_Wb8 Co::~le Soci~ Reso:siLiilv IkcX[h:WoWCWdki_W 0u: u:~: C~il~ JWjWA[bebWF[hkiW^WWdo 0ooo Co:o:~le 0ove::~:ce45 Bakrie & Brothers 2010 Annual ReportKINERJA INVESTASIPerseroanmelanjutkanprosestransformasiditahun2010 denganmengupayakanstabilisasipadaneracakeuangan kami dan memulihkan kinerja harga saham dari perusahaan portofolio kami. Kami memahami bahwa neraca keuangan yangkuatakanmenjadidasarbagipencapaiankinerja gemilangsebagaiperusahaaninvestasidalamjangka panjang.Olehkarenanya,melaluiprosespenyelesaian hutang, kami berhasil menurunkan tingkat hutang dari Rp9,7 triliunpadatriwulanpertama2010menjadiRp7,1triliun pada31Desember2010.Karenanya,kepemilikankami diportofoliointiberkurang,dalambeberapaperusahaan halituterjadicukupsignikan.Meskipunpenurunan kepemilikanitubukanlahsuatuhalyangkamiharapkan, kami merasa proses revitalisasi pada neraca keuangan kami lebih penting bagi seluruh pemangku kepentingan.Padaakhir2010,kepemilikanportofoliointiperusahaan terdiri dari lima perusahaan publik, yaitu BUMI, BSP, BTEL, BLD dan EMP serta dua perusahaan swasta, yaituPT Bakrie Metal Industries ("BMI") dan PT Bakrie Indo Infrastructure ("BIIN").Kamisangatmemantauperkembanganbisnismereka termasuk juga kinerja harga saham (bagi perusahaan publik) yang merupakan investasi utama kami.Namun kami tidak melibatkandiridalampengelolaanoperasionalsehari-harimaupundalampendanaanaktivitastiapperusahaan portofolio kami.BUMI (+25% pada tahun 2010)KepemilikankamidiBUMIberkurangdari19,1%pada31 Desember2009menjadi13,7%pada31Desember2010. BUMI mengontribusi porsi terbesar terhadap nilai investasi portofoliokami.Kemudian,sentimenseputarBUMI telahmemengaruhikinerjahargasahamdariperusahaan portofoliointikamiyangsahamnyadiperdagangkandi bursa.KamiyakinBUMIakanterusmemberikannilai yangbesardalamjangkamenengahmengingatposisinya sebagaiprodusendaneksportirbatubarathermal terkemukaditengahupayapembangunaninstrastruktur kelistrikandiAsia.Karenanya,melepasnilaiinvestasidi INVESTMENT PERFORMANCEThe Company continued the process of its transformation in 2010 with a concerted effort to stabilize our balance sheet and to revive the share price performance of our portfolio ofcompanies.Werecognizeastrongbalancesheetpro-vides the foundation to superior performance as an invest-mentcompanyoverthelongterm.Tothiseffect,viaa process of debt for asset settlement we reduced our debt fromIDR9.7trillioninrstquarter2010toIDR7.1trillion on31December2010.Asaresult,ourownershipinour coreportfolioreduced,insomecasessignicantly.While reduction in ownership is not something we wished for or view as ideal, on balance we felt the process of revitalizing our balance sheet was more important for thebenet of all stakeholders.At the end of 2010, the Companys core portfolio of share-holding is comprised of shareholding in 5 (ve) public com-p