bg06 2.ai 1 [Converted] - Hung Hing Printing Group主席報告二零零七年年報 4...

PRINTING GROUP LIMITEDHUNG HING

目錄

1 公司簡介

2 公司資料

3 財務摘要

4 主席報告

8 管理層討論及分析

16 董事會報告

28 企業管治報告

32 獨立核數師報告

34 綜合收益表

35 綜合資產負債表

37 綜合權益變動表

38 綜合現金流量表

41 資產負債表

42 財務報表附註

二零零七年年報1

公司簡介

成立於一九五零年鴻興印刷集團有限公司，經過半個世紀以來，從香港一家小型印刷公司，發展成為採用先進科技，經營運作高度垂直配套的印刷企業，主要從事彩盒印刷及製造、瓦通紙箱製造、紙張貿易以及造紙。

鴻興印刷集團的總部設於香港大埔工業擥，並且分別在福永（中國深圳）設有一家廠房，在中山設有兩家廠

房，無錫（鄰近上海）設有一家廠房以及在鶴山的新廠房，香港廠房再次投產。集團的廠房總面積達到五百

七十萬平方呎，於香港及中國內地僱用員工人數超過一萬六千名。

鴻興亦致力為客戶帶來可靠且物超所值的服務。出色卓越的服務，成功為集團贏得眾多的長期客戶，其中

包括澳洲、歐洲與美國多個知名玩具和消費品製造商，以及中港兩地的公司。

作為業內有數最具規模的包裝印刷商，鴻興管理層以為股東帶來穩健的回報為目標。為此，集團着重長遠

的人力資源培訓，不斷提高營運效率及質素，務求為客戶提供優秀卓越的服務。

二零零七年年報 2

公司資料

執行董事任昌洪，主席

任澤明，董事總經理

任浩明

任漢明

非執行董事朱樹豪， JP

任佩銘

獨立非執行董事王少平

葉天養

葉裕彬，MH

公司秘書董裕彪

註冊辦事處香港新界大埔工業擥

大喜街17至19號鴻興包裝印刷中心

電話： (852) 2664 8682

傳真： (852) 2664 2070電郵： [email protected]

主要往來銀行香港上海㶅豐銀行有限公司

囱生銀行有限公司

東京三菱銀行

核數師安永會計師事務所

馬炎璋會計師行

股份過戶登記處登捷時有限公司

香港灣仔

皇后大道東28號金鐘㶅中心26樓


財務摘要

截至三月三十一日止年度二零零七年二零零六年變動

港幣千元港幣千元百分比

營業額 3,141,985 2,956,885 +6

經營溢利 363,872 351,678 +3

母公司權益持有者應佔溢利 277,139 248,891 +11

物業、廠房及設備 1,493,144 1,373,577 +9

母公司權益持有者應佔權益 2,167,208 2,037,213 +6

每股盈利（港仙） 46.1 42.5 +8

每股股息（港仙） 29.5 29.5 0

03 04 05 06 0703 04 05 06 0703 04 05 06 0703 04 05 06 07

1,818

2,029

2,327

2,957

3,142

244

265

240249

27742.6

46.3

41.9 42.5

46.1

28.5

29.5 29.5 29.5 29.5

營業額港幣百萬元

母公司權益持有者應佔溢利港幣百萬元

每股盈利港仙

每股股息港仙

主席報告


「於二零零六／零七年度，鴻興不但繼續

保持穩健的業績，並在實踐環保和可持續

發展方面取得佳續。」

主席任昌洪

致股東們

隨著全球經濟改善，加上推行了多項策略措施，鴻興於二零零六／零七年的業務穩健增長。集團各業

務部門的營業額均告上升，在下半年度尤其顯著，使本年度的整體營業額較去年同期上升百分之六，

至港幣三十一億四千二百萬元。

集團在中國內地繼續面對多項挑戰。油價及物料價格上漲，導致銷售成本上升，而中國政府調高最低

工資，則令集團的勞工成本增加。雖然內地供應商持續整固已成趨勢，但市場競爭仍然激烈，難免對

價格構成影響。這些因素雖然使集團的邊際利潤持續受壓，但利息收入和人民幣的強勢卻為集團帶來

㶅兌收益，帶動經營溢利上升百分之三。

由二零零八年一月開始，中國將企業所得稅稅率統一為百分之二十五，集團需要為中國附屬公司的遞

延稅項增加撥備，因此年內的稅項支出增加了百分之十至港幣五千萬元。


在回顧年度內，由於可換股債券的衍生部分的公平價值出現變動，集團錄得港幣五千五百萬元的可觀

收益，令年度內的溢利增加百分之十一。

鴻興繼續執行多元化策略，業務穩步前進。

產品組合：印刷和紙張貿易部門產品向多元化發展，例如加強傳統書籍印刷，並推出新的紙張品種，

客戶反應良好。

地區市場：集團繼續擴大各地的客戶基礎，並在非傳統市場，例如澳洲、加拿大、東歐、德國及南美

洲等發展業務。此外，集團把握中國內地經濟蓬勃發展所帶來的機會，進一步拓展當地業務。

製造基地：集團繼續作出策略性投資，擴大及提升無錫和鶴山廠房的設施，以便更有效地服務中國及

海外市場，同時擴闊集團的成本基礎。

於二零零六／零七年度，鴻興不但繼續保持穩健的業績，並在實踐環保和可持續發展方面取得佳績。

各業務部門在生產過程中處處考慮環保需要，包括運用創新的技術、物料及設計，盡量減低每一個工

序對環境構成的影響。我們推行環保意識計劃，增加僱員對環保的了解，並定期檢討公司的環保表現，

確保達致環保目標。

集團於二零零七年五月榮獲 Forest Stewardship Council (FSC) 環保證書，這項全球公認的環保認證，

證明產品原料是來自管理完善及可持續發展的森林。我們對這項成就引以為榮，令集團可以承接客戶

要求符合 FSC 規定的訂單。

主席報告


集團的每股盈利為港幣四十六點一仙。董事會建議派發末期股息每股港幣二十仙，全年股息共計每股

港幣二十九點五仙。待股東批准後，末期股息將於二零零七年九月二十七日，派發予於二零零七年八

月三十一日名列本公司股東名冊上的股東。

展望

集團對來年業務持續增長感到審慎樂觀，預期下一財政年度上半年的業務保持穩定，但下半年的客戶

訂單或會因為美國經濟放緩而減少。然而，集團穩步擴展多個市場的業務，有助我們減低對單一市場

的依賴。

長遠而言，在中國內地營商的有關宏觀經濟因素預料將會得到改善。展望未來一年，由於內地勞動市

場的需求強勁，勞工成本或會繼續輕微上調，而價格競爭和電力短缺等問題仍將持續。然而，集團秉

持審慎、前瞻的業務策略，並繼續對未來長遠發展作出投資，有助集團業務持續增長，並且在提供增

值服務、成為客戶誠信可靠的業務夥伴方面，建立良好的聲譽。

集團將繼續專注發展增值業務，並積極在海外市場進行業務推廣，同時作出進一步的策略性投資，以

把握未來，特別是鶴山和無錫發展所帶來的機會。


另一方面，我們致力成為業內首選的優秀僱主，並採納符合環保原則的可持續發展營運模式。

最後，對於中港兩地、以及海外同事的努力不懈，為集團奠定成功基礎，我謹致以衷心謝意。

主席

任昌洪

香港，二零零七年七月九日

管理層討論及分析


「集團在大埔、深圳和鶴山的廠房增設新

機器，提升產能。鶴山新廠房亦於二零零

七年三月正式投產，目前的生產進度令人

滿意，現聘用一千名員工。」

董事總經理任澤明

回顧期內，全球經濟持續向好，帶動集團營業額增長百分之六。集團把握利好的㶅率環境，加上海外

客戶繼續集中向少數信譽可靠而具增值能力的供應商發出訂單，使集團受惠，在歐洲及澳洲的業務均

穩步增長。

年內，集團及整個行業持續受多項因素困擾，包括華南地區的電力短缺問題。此外，油價波動影響全

球，推高運輸費用與紙張價格，令集團的銷售成本上升百分之八。此外，由於內地市場競爭劇烈，集

團未能將上漲的成本完全轉嫁於客戶，令邊際利潤受壓。

人民幣的升值，也對集團的經營成本造成影響，但集團將人民幣貨幣資產轉換成港幣結算，卻錄得㶅

兌收益。連同現金盈餘存於銀行的定期性存款所賺取的利息收入，令集團其他收入及收益增加百分之

九十二，至港幣七千萬元。

集團致力提升營運效率，嚴格控制成本，亦有助經營溢利增加百分之三。


集團業務部門的分析

集團各業務部門的分析資料如下：

營業額經營溢利貢獻

相對相對

二零零六年二零零六年

二零零七年的百分比二零零七年的百分比

港幣千元百分比變動港幣千元百分比變動

彩盒印刷及製造 1,572,656 50 +1 210,580 58 -17紙張貿易 281,025 9 +4 35,454 10 +30瓦通紙箱 538,487 17 +9 24,697 6 -4造紙 749,817 24 +18 79,814 22 +43分類內之扺銷數 — — — (610) — 不適用

3,141,985 100 +6 349,935 96 -4

利息、股息收入及

　其他收益 36,918 10 +221企業及不可分攤之

　支出 (22,981) -6 -5

363,872 100 +3

彩盒印刷及製造

由於新舊客戶的訂單均有增加，集團最大部門的營業額輕微增長百分之一。然而，物料成本上漲，導

致經營溢利下跌百分之十七。

這個部門加強傳統書籍的印製業務，並擴大產品種類，為化妝品等高檔產品提供優質包裝服務。這項

專注發展附高增值業務的策略，加上多項降低成本和提升效率的措施，均有助集團提高邊際利潤。


大埔廠房的技術人員正在印刷機前工作


部門繼續在歐洲推行積極進取的市場策略，除了委任新的市務代表，更成功將客戶基礎擴大至愛爾蘭、

俄羅斯和西班牙等新市場。集團現時在歐洲的四個市務代表，分別服務於英國、德國、北歐及比荷盧

地區（比利時、荷蘭、盧森堡）。

集團同時在大埔、深圳和鶴山的廠房增設新機器，提升產能。受到電力供應和道路工程問題的影響，

鶴山廠房運作輕微延誤，於二零零七年三月才正式投產，目前的生產進度令人滿意，現聘用一千名員

工。

另一方面，集團致力落實可持續發展的實務，取得穩定進展。集團每年將來自旗下所有印刷廠房合共

六萬公噸以上的廢紙循環再造，大部分透過造紙部門處理。

紙張貿易

紙張貿易部門把握全球紙價調整帶來的機會，令營業額及經營溢利分別上升百分之四及百分之三十。

部門增加銷售書紙、粉紙、單粉咭和雙面粉咭等貴價紙品，亦是營業額上升的另一個原因。

深圳的分銷及物流倉庫運作至今已踏入第四個年頭，並憑著廣泛的產品種類以及提供切紙及紙張分卷

等增值服務，建立了良好聲譽。集團向內地客戶提供賒賬，亦使營業額提升。

紙張貿易部門亦分銷由造紙部門生產的牛咭和芯紙，使集團的垂直配套業務策略更進一步。此外，集

團印刷部門的強勁需求，特別是傳統書籍印刷，亦提高了紙張貿易部門的經營溢利。

紙張貿易部門貫徹執行可持續發展的實務，並獲得 Forest Stewardship Council (FSC) 環保證書，為集

團締造另一項成就。

瓦通紙箱製造

瓦通紙箱製造部門的營業額穩步增長百分之九，部分原因是成功開拓中國內地的奶類及電子產品市場。


1 2

4

3 5

相片1 集團香港及南中國廠房的高層管理人員2 製造傳統書籍的摺紙機3 印刷部門使用的紙張4 鶴山新廠房的內部工作情況5 無錫廠房的高層管理人員


雖然營業額有所增長，但中山廠房則錄得新坑紙機的折舊支出。年內業內競爭仍然激烈，加上勞工及

物料成本上漲，對邊際利潤構成壓力，使經營溢利下跌百分之四。

部門將繼續專注發展高邊際利潤業務及擴大客戶基礎，藉以提升盈利能力。

造紙

造紙部門把握內地市場的強勁需求，使營業額增加百分之十八。由於全球紙價調整，而且集團持續提

升營運效率，令經營溢利增加百分之四十三。

集團正計劃擴充機器設備及增購土地，讓造紙部門提升產能及把握未來的增長機會。

造紙部門繼續帶領集團全面推行環保措施，單是造紙部門去年便循環再造了逾四十萬公噸廢紙，為瓦

通紙業市場提供牛咭和芯紙。

財務及資金來源

集團持續投資機器及廠房，是支持策略性擴展計劃的重要一環。年內開支詳情如下：

港幣百萬元

鶴山廠房建築及機器 101

深圳廠房機器及設備 39

大埔廠房機器及設備 39

改善中山造紙廠的廠房及機器設備 16

中山印刷及瓦通紙箱廠房建築及機器 14

無錫廠房建築及機器 8

總額 217



集團計劃進一步作出投資，為鶴山廠房增購機器，並計劃在中山購入土地以擴充造紙廠房。

於二零零七年三月三十一日，集團的銀行貸款包括結構性借款總額為港幣五億一千五百萬元，其中港

幣三億四千七百萬元於一年內償還，而港幣一億六千八百萬元的貸款則於二至四年內償還。在集團的

銀行貸款總額之中，港幣、人民幣和美元所佔的比率分別為百分之七十一、百分之十五和百分之十四。

由於人民幣的升值，集團位於內地的造紙公司已減少人民幣借貸，並轉為借取港幣貸款。

集團於二零零六年三月發行可換股債券，按當時普通債券的市場利率百分之五點九計算，預提貸款利

息為港幣三千八百萬元，令集團整體利息支出增加百分之一百一十八，至港幣六千一百萬元。

若扣除可換股債券的貸款利息，集團的利息支出減少百分之十八，至港幣二千三百萬元。

年內，集團共償還了港幣三億一千六百萬元的貸款，但另外提取及安排新造貸款合共港幣二億三千五

百萬元。部分新造貸款是以港幣計算，供中國內地附屬公司使用。年內，集團的淨還款額為港幣八千

一百萬元。

集團錄得來自經營業務的淨現金流入量港幣一億五千八百萬元。但應收賬款及存貨增加，影響了現金

流入量。

由於銷售額增加，集團於第四季的表現較去年同期強勁。除了這項季節性因素外，傳統書籍印刷業務

業內客戶賬期較長，而且紙張貿易部門及造紙部門的賒賬客戶人數增加，亦帶動應收賬款上升。

另一方面，集團預期全球紙價將出現調整而採取長遠的存貨策略，增加存貨量。

於二零零七年三月三十一日，集團持有現金包括結構性存款共港幣九億七千九百萬元，其中港幣七億

九千五百萬元為定期存款。在集團持有的現金總額之中，百分之四十為港元、百分之三十六為人民幣、

百分之二十二為美元，另百分之二為歐元及英鎊。


包括可換股債券貸款部分的集團總負債為港幣十一億九千五百萬元。淨負債（總負債扣除手持現金）為

港幣二億一千六百萬元，佔股東資本的比率為百分之十。

可持續發展實務

集團各業務部門推行多項措施，確保業務模式符合環保原則及有利社會的可持續發展。我們近期在這

方面的成就包括：

‧ 使用太陽能，節省員工宿舍的熱水開支約百分之六十。

‧ 在旗下工廠使用節能光管，每月節省五萬千瓦小時的電力。

‧ 安裝一台廢蒸汽回收設備，使蒸汽鍋爐每月節省約六十公噸燃料。

集團整個供應鏈已全面獲得 FSC 認證。我們致力推行可持續發展的營運措施，符合客戶及地方法例

的環保準則。

僱員

於二零零七年三月三十一日，集團在香港及中國僱用員工一萬六千七百三十二人，其中三百六十二人

受僱於香港，其餘一萬六千三百七十人在中國內地工作。年內，集團繼續為員工提供培訓、安全及僱

員關懷計劃，以激勵員工、提升士氣及忠誠度、確立事業發展路向，以及促進生產力及提升效率。

集團多年來的成功，端賴全體員工努力不懈、發揮才幹、全情投入，本人謹致以衷心謝意。

董事總經理

任澤明


董事會報告書


董事會謹提呈截至二零零七年三月三十一日止年度之董事會報告與本公司及本集團經審核財務報表。

主要業務

本公司於本年度之主要業務包括投資控股及提供管理服務。

本集團於本年度之主要業務包括彩盒印製、紙張貿易、瓦通紙箱製造及造紙。本集團主要業務之性質於本

年度內並無重大改變。

業績及股息

本集團截至二零零七年三月三十一日止年度之溢利及本公司與本集團於該日之財務狀況載於財務報表第34頁至100頁。

本公司已於二零零七年一月十一日派發中期股息每股港幣9.5仙。董事會建議派發本年度末期股息每股普通股港幣20.0仙予二零零七年八月三十一日名列股東名冊之股東。此項建議已計入財務報表，作為資產負債表權益內分配之保留溢利。


財務資料概要

以下所載本集團過往五個財政年度之業績以及資產、負債及少數股東權益概要，乃摘錄自經審核財務報表，

並經過適當之重列／重新分類。此概要並不構成經審核財務報表的其中部分。

業績

截至三月三十一日止年度

二零零七年二零零六年二零零五年二零零四年二零零三年

港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元

營業額 3,141,985 2,956,885 2,327,393 2,028,920 1,818,333

經營溢利 363,872 351,678 314,595 336,617 305,419

可換股債券衍生部分之

　公平值溢利／（虧損） 55,275 (1,800) — — —

融資成本 (61,493) (28,247) (12,203) (5,551) (6,119)

佔聯營公司溢利及虧損 — — 4,756 8,571 8,444

除稅前溢利 357,654 321,631 307,148 339,637 307,744

稅項 (50,123) (45,540) (44,096) (54,653) (43,502)

本年度溢利 307,531 276,091 263,052 284,984 264,242

應佔：

　母公司權益持有者 277,139 248,891 240,281 264,742 243,531

　少數股東權益 30,392 27,200 22,771 20,242 20,711

307,531 276,091 263,052 284,984 264,242

每股盈利

　基本港幣46.1仙港幣42.5仙港幣41.9仙港幣46.3仙港幣42.6仙

董事會報告書


財務資料概要（續）

資產、負債及少數股東權益

於三月三十一日

二零零七年二零零六年二零零五年二零零四年二零零三年


物業、廠房及設備 1,493,144 1,373,577 1,289,684 859,151 750,180預付土地租賃費用 147,700 145,531 149,682 98,178 80,686商譽 3,041 3,041 3,041 — —

可供出售投資 11,554 10,766 10,438 6,825 5,666在建中物業 50,090 46,058 57,382 41,291 46,399佔聯營公司權益 — — — 137,557 137,022

遞延稅項資產 4,731 5,869 6,060 2,387 2,384流動資產 2,401,498 2,400,552 1,604,097 1,331,498 1,137,369

總資產 4,111,758 3,985,394 3,120,384 2,476,887 2,159,706

流動負債 706,587 797,458 634,545 338,922 269,357

可換股債券 679,590 641,185 — — —

計息銀行貸款及其他借款 110,833 169,167 325,000 230,000 90,000結構性借款 56,896 — — — —

遞延稅項負債 36,550 23,354 19,325 16,628 14,179

總負債 1,590,456 1,631,164 978,870 585,550 373,536

少數股東權益 354,094 317,017 298,854 151,478 148,031

母公司權益持有者應佔權益 2,167,208 2,037,213 1,842,660 1,739,859 1,638,139


物業、廠房及設備

本公司及本集團於本年度內物業、廠房及設備之變動詳情載於財務報表附註14。

股本及可換股債券

本公司股本及可換股債券於本年度內之變動詳情分別載於財務報表附註31及29。

購買、贖回或出售本公司上市證券

本公司或其任何附屬公司於本年度內概無購買、贖回或出售本公司之任何上市證券。

儲備

本公司及本集團之儲備於本年度內之變動詳情分別載於財務報表附註32(b)及綜合權益變動表。

可分派儲備

於二零零七年三月三十一日，本公司按照公司條例第79B條規定計算之可分派儲備總額為港幣192,602,000元，其中港幣120,156,000元已擬作本年度之末期股息。此外，本公司為數港幣724,845,000元之股份溢價

賬可以作繳足股款之紅股方式分派。

慈善捐款

於本年度內，本集團之慈善捐款總額為港幣97,000元。

主要客戶及供應商

於回顧年度內，本集團首五大客戶之銷售額佔本年度總銷售額之30%以下，而本集團首五大供應商購貨額佔

本年度總購貨額之32%。而最大供應商佔本年度總購貨額13%。

董事會報告書


董事

於本年度內本公司之董事如下：

執行董事：

任昌洪

任澤明

任浩明

任漢明

非執行董事：

朱樹豪

任佩銘

獨立非執行董事：

葉裕彬

王少平

葉天養

根據本公司之組織章程細則，下列董事將輪值退任，並願意依章在應屆股東週年大會上膺選連任：

任昌洪

任澤明

朱樹豪

本公司已收到葉裕彬先生、王少平先生及葉天養先生之年度獨立性確認書，而截至本報告日期上述各位仍

然被視為獨立人士。


本公司董事及本集團高級管理人員之個人資料詳情

執行董事

任昌洪先生，78歲，自一九九一年起擔任本公司之主席兼董事。任先生負責制定本集團之業務策略及公司

發展路向。任先生在印刷業內積逾50年經驗。

任澤明先生，49歲，自一九九一年起擔任本公司之董事總經理兼董事。任先生持有加拿大多倫多大學之應

用科學（工業工程）學士學位及工商管理（市場推廣與財務）碩士學位。任先生負責本集團之整體管理工作。

任先生自一九八三年起任職本集團。彼為任昌洪先生之子。

任浩明先生，48歲，本公司之董事，負責監督本集團在中國之紙張貿易及紙張製造營運。任先生持有美國Rochester Institute of Technology 之印刷管理系理學士學位。任先生在香港及海外印刷業積逾10年經驗。任先生於一九九二年重新加入本集團之前，曾在加拿大一間造紙公司擔任銷售及巿場推廣方面工作3年。彼於

一九九六年六月出任本公司之董事。彼為任昌洪先生之子。

任漢明先生，43歲，由一九九一年至一九九六年擔任本公司之董事。任先生於一九九九年重新加入本集團，

並於二零零零年七月擔任本公司之董事。任先生持有加拿大約克大學經濟系文學士學位。任先生乃本集團

附屬公司鴻興包裝（無錫）有限公司之總經理，負責該公司一般管理工作。任先生在印刷業積逾10年工作經驗。彼為任昌洪先生之子。

朱樹豪博士， JP，57歲，自一九九一年起擔任本公司之董事，於造紙及包裝業積逾30年經驗，乃香港瓦通紙業廠商會名譽會長。朱博士亦為全國政協（「全國政協」）委員及全國政協提案委員會副主任。朱博士在中國

體育界深得名望，並為北京申辦二零零八年奧運作出重大貢獻。彼為駿豪集團及觀瀾湖高爾夫球會之主席。

任佩銘小姐，46歲，自一九九二年起擔任本公司之董事，曾任職行政及財務工作達12年。彼為任昌洪先生

之女。

董事會報告書


本公司董事及本集團高級管理人員之個人資料詳情（續）

獨立非執行董事

葉裕彬先生，MH，80歲，自一九九四年起擔任本公司之董事，亦為青塔印務有限公司之董事總經理。葉先

生為香港印刷業商會之名譽會長，職業安全健康局之印刷、出版及報業安全及健康委員會前任主席，以及

職業訓練局印刷工業訓練委員會之前任主席。彼在印刷業積逾40年經驗。

王少平先生，58歲，由二零零零年至二零零二年期間擔任本公司之非執行董事，並於二零零四年七月重獲委任為本公司之獨立非執行董事。王先生為華潤（集團）有限公司財務部副總經理。王先生自一九八四年為

香港會計師公會會員。彼在香港一間從事多元化業務之集團擁有逾15年財務管理工作經驗。

葉天養先生， JP，68歲，為何君柱、方燕翔律師樓之顧問。葉先生曾為香港律師會之會長，亦為亞太法律協會之前任會長。葉先生曾經及現時仍在多個公共及社區團體擔任公職。葉先生現時為豐德麗控股有限公司

及王氏國際（集團）有限公司之獨立非執行董事，兩間公司均在香港聯合交易所有限公司上市。彼自二零零

六年三月起擔任本公司之董事。

高級管理人員

文念寕先生，73歲，本集團之附屬公司大興紙品有限公司之董事及創辦人之一。文先生為本集團之附屬公

司鴻興印刷（中國）有限公司之顧問。文先生在瓦通紙箱業生產及工廠管理方面積逾30年經驗。文先生自一九六六年起任職本集團。

陳兆文先生，49歲，本集團之附屬公司鴻興柯式印務有限公司之執行董事，負責該公司之銷售及巿場推廣工作。陳先生持有多倫多大學應用科學（電機工程）學士學位。陳先生自一九九零年起任職本集團。彼為任

昌洪先生之女婿。

宋志強先生，48歲，本集團中華人民共和國（「中國」）中山地區營運主管，負責監督本集團位於中國中山製造設施之運作。宋先生持有美國 Rochester Institute of Technology 印刷工程理學士學位。宋先生在印刷業內

積逾20年經驗，自一九八六年起任職本集團。



高級管理人員（續）

陳禮謙先生，50歲，本集團附屬公司大興紙品有限公司之執行董事，負責該公司之一般管理工作。陳先生

持有多倫多大學商業文學士學位，在不同製造行業積逾16年經驗，於一九九九年加入本集團。彼為任昌洪先生之女婿。

陳大豪先生，58歲，本集團之附屬公司大興紙品有限公司之總經理，負責該公司之銷售及巿場推廣工作。陳先生在瓦通紙箱業內積逾30年經驗，自一九六九年起任職本集團。

宋智毅先生，46歲，本集團之附屬公司鴻興印刷（中國）有限公司之總經理及負責該公司之整體管理工作。宋先生持有中國華南農業大學林業學學士學位，自一九九零年起任職本集團。

莊蕙芹小姐，37歲，本集團之附屬公司新興洋紙有限公司之總經理，負責該公司之行政管理工作。莊小姐在紙張貿易之銷售及市場推廣方面積逾10年經驗，自一九九二年起任職本集團。

董裕彪先生，58歲，本公司之財務總監兼公司秘書，負責本集團之財務及秘書事務。董先生為香港會計師公會及英國公認會計師公會資深會員。加入本集團之前，董先生曾在香港一間主要國際會計師行工作5年，並於香港一間跨國公司有11年財務管理經驗，自一九九二年起任職本集團。

李國偉先生，47歲，本集團附屬公司中山聯合鴻興造紙有限公司及中山聯興造紙有限公司之總經理，負責該等公司之整體管理。彼持有澳洲 Royal Melbourne Institute of Technology 之經濟（財務）學士學位，以及

工商管理碩士學位。於加入本集團前，李先生曾於中國多間跨國公司工作，於財務、製造、銷售及市場推

廣方面擁有豐富經驗。彼於造紙業工作逾十年，自二零零六年起任職本集團。

董事會報告書



高級管理人員（續）

黃富祥先生，47歲，本公司資訊科技、品質保證及標準之副總經理，負責集團之資訊科技、社會責任及品

質保證。彼獲英國利物浦大學電腦及統計系榮譽理學士學位，自一九九二年起任職本集團。

董事之服務合約

各獲提名在應屆股東週年大會上重選連任之董事與本公司概無訂立不可由本公司於一年內終止而毋需作出

賠償（法定賠償除外）之服務合約。

董事酬金

董事袍金須於股東大會上經股東批准。其他酬金由本公司董事會經參考董事之職務、責任和表現以及集團

業績後釐定。

董事於合約之權益

除財務報表附註34所披露者外，各董事於本公司或其任何附屬公司於本年度內參與訂立與本集團業務有重

大關連之任何重要合約中，概無直接或間接擁有重大權益。


董事於股份及可換股債券之權益

於二零零七年三月三十一日，依據證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）第352條本公司須予保存之登記名冊所載，或依據上市公司董事進行證券交易的標準守則（「標準守則」）向本公司及聯交所作出之通知，各董事

於本公司股本及可換股債券之權益如下：

於本公司普通股之好倉：

持有股份數目、身份及權益性質

佔本公司之

直接通過配偶或透過已發行股本

董事姓名實益擁有未成年子女受控制公司總額百分比

（附註）

任昌洪 1,300,000 1,650,207 282,676,379 285,626,586 47.54任澤明 9,184,537 — — 9,184,537 1.53任佩銘 1,246,135 951,134 — 2,197,269 0.37

葉天養 27,504 — — 27,504 —

附註：任昌洪及其家族擁有 C.H. Yam International Limited，而該公司則直接持有本公司股份88,887,189股及透過其附屬公司鴻大實業有限公司間接持有本公司股份193,789,190股。

於二零零七年三月三十一日，除上述所披露者外，各董事概無登記於本公司或其任何聯繫公司（定義見證券

及期貨條例第XV部）之股份或相關股份或可換股債券中，擁有根據證券及期貨條例第352條須予記錄，或根據標準守則須知會本公司及聯交所之權益或淡倉。

董事購入股份及可換股債券之權利

於本年度內，本公司並無授予任何董事、彼等各自之配偶或未成年子女可藉購入本公司股份或可換股債券

而得益之權利，彼等亦無行使有關權利；本公司或其任何附屬公司亦無參與任何安排，致使董事於任何其

他法人團體獲得有關權利。

董事會報告書


主要股東及其他人士之股份權益或相關股份

於二零零七年三月三十一日，依據證券及期貨條例第336條本公司須予保存之登記名冊內記錄，擁有本公司已發行股本及可換股債券5%或以上之股東如下：

好倉：

本公司

持有本公司之已發行股本

名稱附註身份及權益性質普通股數目百分比

任昌洪 (a) 直接實益擁有、通過受控制公司及

　其配偶 285,626,586 47.54C.H. Yam

　 International Limited (a) 直接實益擁有及通過受控制公司 282,676,379 47.05C.H. Yam Holding Limited (a) 通過受控制公司 193,789,190 32.26鴻大實業有限公司 (a) 直接實益擁有 193,789,190 32.26

安本資產管理公司通過受控制公司 30,112,000 5.01澳洲聯邦銀行通過受控制公司 48,037,210 8.00摩根士丹利通過受控制公司 32,729,362 5.45

淡倉：

本公司

持有本公司之已發行股本

名稱身份及權益性質普通股數目百分比

摩根士丹利通過受控制公司 27,608,131 4.60

附註：

(a) C.H. Yam International Limited 為任昌洪及其家族擁有之公司。C.H. Yam International Limited 透過其全資附屬公司C.H. Yam Holding Limited 持有鴻大實業有限公司之96.6%。此外，根據證券及期貨條例，任昌洪被視為於其配偶持有之1,650,207股股份（本公司已發行股本0.27%）中擁有權益。

C.H. Yam International Limited、C.H. Yam Holding Limited 與鴻大實業有限公司重覆擁有本公司193,789,190股股份之權益。


主要股東及其他人士之股份權益或相關股份（續）

於二零零七年三月三十一日，除上述所披露者外，概無其他人士（除上文「董事於股份及可換股債券之權益」

一節所述擁有權益之本公司董事外）登記擁有根據證券及期貨條例第336條須予記錄之本公司股份或相關股份之權益及淡倉。

公眾持股量的充足程度

根據本公司所獲得的公開資料及就董事所知，於本報告日期公眾最少持有本公司全部已發行股本的25%。

核數師

安永會計師事務所及馬炎璋會計師行任滿退任，於應屆股東週年大會上將會提呈一項決議案續聘彼等為本

公司之核數師。

承董事會命

主席

任昌洪


企業管治報告


本公司致力建立良好之企業管治常規及程序。本公司之企業管治原則著重問責性及透明度，及為本公司及

其股東之最佳利益而採納。

企業管治常規守則

本公司於截至二零零七年三月三十一日止年度已遵守香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）

之企業管治常規守則（「企業管治常規守則」），惟非執行董事並非按固定任期委任。然而，根據本公司組織

章程細則，三分之一董事須每年於股東週年大會上輪席退任，輪席退任之董事為任職最長久之董事。因此，

本公司各董事須至少每三年輪席退任一次，而非執行董事之任期因而受到限制。

董事會組成及董事會常規

本公司董事會（「董事會」）由9名董事組成，包括主席及董事總經理（均為執行董事）、2名其他執行董事、3名獨立非執行董事及2名非執行董事。所有獨立非執行董事均具有適當專業資格、經驗或會計或相關財務管

理之專業知識。董事履歷及彼等之間相關關係載於本年報第21頁至22頁之董事之個人資料詳情。

董事會會定期作出檢討，以確保其技能與經驗平衡，達致適合本公司及其附屬公司（「本集團」）業務所需。

此外，維持執行董事及非執行董事之均衡組成，以確保其獨立性及有效管理。本公司符合上市規則有關審

核委員會內有一名具適當會計資格及專業知識之獨立非執行董事之規定。

各獨立非執行董事已根據上市規則第3.13條及附錄16(12B)作出獨立性之年度確認。本公司認為，全體獨立非執行董事均符合上市規則第3.13條之獨立性指引，且具備根據該指引條款之獨立性。本公司仍認為，全體獨立非執行董事均具有獨立性。

揀選董事候選人時的主要因素為有關人選之技能、經驗、專業知識、可投入時間及利益衝突等。本公司並

無設立提名委員會，因此，提名及遴選程序均由董事會執行。

董事會向股東問責，並負責制訂本集團之策略、監督本集團業務及事務之管理工作。


董事會組成及董事會常規（續）

主席與董事總經理（乃本公司行政總裁）之職責分開，以確保權力與授權之平衡。關鍵及重要決策須於董事

會會議進行全面討論。就擬納入議程之任何事項，事前均向所有董事作出充份諮詢。主席已授權公司秘書

擬訂每次董事會會議之議程。主席亦會在執行董事及公司秘書之協助下，務求確保所有董事就董事會會議

上提出之事項獲適當略述，並準時獲得足夠及可靠的資訊。

本集團業務之日常營運及管理（其中包括策略之實施）授權予執行董事。彼等定期向董事會報告其工作及業

務上的決策。

董事會定期開會，於二零零六／零七年已舉行四次全體董事會會議。

出席

執行董事

任昌洪（主席） 1/4任澤明（董事總經理） 4/4

任浩明 4/4任漢明 4/4

非執行董事

朱樹豪 0/4任佩銘 3/4

獨立非執行董事

王少平 4/4

葉天養 4/4葉裕彬 4/4

定期會議須向董事發出最少十四日通知，而會議文件須於董事會或董事委員會會議擬召開日期前不少於三

日送呈董事。董事可親自或透過其他電子通訊方式出席會議。公司秘書確保嚴格全面遵守有關程序及所有

適用規則及規例。董事會及董事委員會之會議記錄由公司秘書保管，任何董事只要在合理時間並作出合理

通知後，均有權查閱會議記錄。

董事有全權取閱本集團之資料，並在董事認為有需要時徵詢獨立專業意見。

企業管治報告


證券交易之標準守則

本公司已採納上市規則附錄10所載關於董事進行證券交易之標準守則。主席或董事總經理（除其本身外）乃董事進行證券交易須知會之人士，並有指定表格用於通知及確認用途。

經本公司作出特別查詢後，所有董事確認，於截至二零零七年三月三十一日止整個年度，一直遵守所規定

之買賣標準及有關董事進行證券交易之行為守則。

內部監控

本公司甚為重視內部監控及風險管理，從而維護本公司資產及股東之權益。董事會負責整體內部監控制度，

並檢討其成效。於截至二零零七年三月三十一日止年度，董事會就本集團內部監控制度作出檢討，檢討範

圍包括財務、營運及合規監控與風險管理職能。董事會已參考審核委員會及本公司內部審核部門所進行之

檢討後，評估內部監控之成效。

內部審核部門會根據面對風險之評估從而製訂審核計劃，以確保審核工作按輪替基準涵蓋主要營運附屬公

司之所有重要內部審核範圍，有關審核計劃須定期呈交審核委員會審閱。就管理層或審核委員會所認為需

關注之事項，內部審核部門亦須不時進行特別審核工作。

內部審核部門會監督本集團內部監控程序及系統，並定期向管理層及審核委員會㶅報其發現及建議。該部

門亦監督就其建議而達成之跟進行動。

董事對財務報表之責任

董事確認對編製本集團之財務報表負有責任。董事確保本集團財務報表之編製符合法例規定及適用之會計

準則。

本公司核數師就有關對本集團財務報表申報責任之聲明，載於本年報第32頁至33頁之獨立核數師報告內。


核數師酬金

於截至二零零七年三月三十一日止年度，本公司核數師將就其核數服務收取約港幣2,463,000元。於二零零六／零七年度，向本集團提供之非核數服務包括稅務服務，費用約為港幣1,034,000元。

薪酬委員會

薪酬委員會於二零零五年八月二十九日成立，制訂職權範圍書，並由三名獨立非執行董事組成，包括葉天

養先生（委員會主席）、葉裕彬先生及王少平先生。該委員會於二零零六／零七年度召開會議兩次，所有委

員會成員的出席率為100%。執行董事及高級管理人員之薪酬政策及慣例由該委員會檢討。執行董事及高級管理人員之薪酬（包括基本薪金、業績花紅）乃基於個人之技能、知識、參與程度及個人之工作表現，並參

考本公司之業績及盈利而釐定。年度薪金調整及與盈利掛漖之業績花紅由該委員會檢討及批准。

執行董事不可就董事會活動取得董事袍金之額外薪酬，非執行董事之董事袍金須每年進行評估，並經股東

於股東週年大會上批准。董事履行其職責（包括出席董事會會議及委員會會議）產生之實報實銷費用，均可

獲得償付。

審核委員會

審核委員會由本公司三名獨立非執行董事葉裕彬先生（委員會主席）、王少平先生及葉天養先生組成。審核

委員會於二零零六／零七年度召開會議兩次，所有審核委員會成員的出席率為100%。本公司之內部審核部門須定期向審核委員會㶅報其工作。審核委員會之主要職責包括與管理層及外聘核數師共同審閱內部審核

部門之審核計劃及進度報告、參與有關委聘外聘核數師之討論及檢討其獨立性、審閱本集團之中期業績及

年度業績以至其相關財務報表，以呈交董事會批准。該委員會之權責載於其職權範圍書（大致與企業管治常

規守則相同）。

委員會就有關外聘核數師工作、核數費用、核數結果所進行之檢討表示滿意，並且建議董事會於應屆股東

週年大會上續聘為二零零七／零八年度之核數師。

核數師報告


致鴻興印刷集團有限公司

（於香港註冊成立之有限公司）

列位股東

我們已審核鴻興印刷集團有限公司列載於第34頁至100頁的財務報表，此財務報表包括於二零零七年三月三十一日之綜合資產負債表及資產負債表、截至該日止年度的綜合收益表、綜合權益變動表和綜合現金流量

表，以及主要會計政策概要及其他附註解釋。

董事就財務報表須承擔的責任

貴公司董事須負責根據香港會計師公會頒佈的香港財務報告準則及香港《公司條例》編製及真實與公平地列

報該等財務報表。這責任包括設計、實施及維護與編製及真實與公平地列報綜合財務報表相關的內部監控，

以使綜合財務報表不存在由於欺詐或錯誤而導致的重大錯誤陳述；選擇和應用適當的會計政策；及按情況

作出合理的會計估計。

核數師的責任

我們的責任是根據我們的審核對該等財務報表作出意見。我們是按照香港《公司條例》第141條的規定，僅向整體股東報告。除此以外，我們的報告書別無其他目的。我們概不就本報告書的內容，對任何其他人士負

上或承擔責任。

我們已根據香港會計師公會頒佈的香港審計準則進行審核。這些準則要求我們遵守道德規範，並規劃及執

行審核，以合理確定此等綜合財務報表是否不存有任何重大錯誤陳述。


核數師的責任（續）

審核工作包括執行程序以獲取有關財務報表所載數額及披露資料的審核憑證。所選定的程序取決於核數師

的判斷，包括評估由於欺詐或錯誤而導致財務報表存有重大錯誤陳述的風險。在評估該等風險時，核數師

考慮與該公司編製及真實與公平地列報財務報表相關的內部監控，以設計適當的審核程序，但並非為對公

司的內部監控的效能發表意見。審核亦包括評價董事所採用的會計政策的合適性及所作出的會計估計的合

理性，以及評價財務報表的整體列報方式。

我們相信，我們所獲得的審核憑證是充足和適當地為我們的審核意見提供基礎。

意見

我們認為，該等財務報表已根據香港財務報告準則真實與公平地反映　貴公司及　貴集團於二零零七年三

月三十一日的財政狀況及截至該日止年度的溢利及現金流量，並已按照香港《公司條例》妥善編製。

安永會計師事務所馬炎璋會計師行

執業會計師執業會計師



截至二零零七年三月三十一日止年度

綜合收益表

二零零七年二零零六年

附註港幣千元港幣千元

營業額 5 3,141,985 2,956,885銷售成本 (2,523,810) (2,337,515)

毛利 618,175 619,370其他收入及收益 5 69,553 36,309

分銷成本 (75,541) (70,942)行政及銷售支出 (242,832) (225,979)其他支出 (5,483) (7,080)

363,872 351,678

可換股債券衍生部分之公平值溢利／（虧損） 29 55,275 (1,800)融資成本 7 (61,493) (28,247)

除稅前溢利 6 357,654 321,631稅項 10 (50,123) (45,540)

本年度溢利 307,531 276,091

應佔：

　母公司權益持有者 11 277,139 248,891　少數股東權益 30,392 27,200

307,531 276,091

股息 12　中期 57,074 56,265　擬派發末期 120,156 120,156

177,230 176,421

母公司權益持有者應佔每股盈利 13　基本港幣46.1仙港幣42.5仙


二零零七年三月三十一日

綜合資產負債表



非流動資產

物業、廠房及設備 14 1,493,144 1,373,577

預付土地租賃費用 15 147,700 145,531商譽 16 3,041 3,041可供出售投資 17 11,554 10,766

在建中物業 18 50,090 46,058遞延稅項資產 30 4,731 5,869

總非流動資產 1,710,260 1,584,842

流動資產

存貨 20 596,372 500,714應收賬項及票據 21 757,120 542,132預付款項、按金及其他應收款項 40,741 45,444

衍生金融工具 22 4,768 1,231結構性存款 23 375,818 —

短期票據 24 23,095 —

現金及現金等價物 25 603,584 1,311,031

總流動資產 2,401,498 2,400,552

流動負債

應付賬項 26 181,246 113,838

應付稅項 17,048 25,574其他應付款項及應計負債 120,367 142,750可換股債券衍生部份 29 32,775 88,050

衍生金融工具 22 7,517 —

結構性借款 28 17,042 —

計息銀行貸款及其他借款 27 330,592 427,246

總流動負債 706,587 797,458

流動資產淨值 1,694,911 1,603,094



綜合資產負債表



總資產減流動負債 3,405,171 3,187,936

非流動負債

可換股債券 29 679,590 641,185計息銀行貸款及其他借款 27 110,833 169,167

結構性借款 28 56,896 —

遞延稅項負債 30 36,550 23,354

總非流動負債 883,869 833,706

淨資產 2,521,302 2,354,230

權益

母公司權益持有者應佔權益

已發行股本 31 60,078 60,078儲備 1,986,974 1,856,979擬派發之末期股息 12 120,156 120,156

2,167,208 2,037,213少數股東權益 354,094 317,017

總權益 2,521,302 2,354,230

任昌洪任澤明

董事董事



綜合權益變動表

母公司權益持有者應佔

可供

出售投資合法儲備外㶅

股份資本資本儲備重估（附註波動擬派發少數股東

已發行股本溢價賬贖回儲備（附註16）對沖儲備儲備 32(a)(ii)）儲備保留溢利末期股息總值權益總權益

附註港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元

二零零五年四月一日 57,779 621,373 966 (814) — — 59,887 — 988,565 115,559 1,843,315 298,854 2,142,169㶅兌調整 — — — — — — — 11,783 — — 11,783 5,812 17,595可供出售投資之

　公平價值變動 17 — — — — — 328 — — — — 328 — 328現金流量對沖淨虧損 25 — — — — (1,051) — — — — — (1,051) — (1,051)

直接確認於權益之

　收入及支出總額 — — — — (1,051) 328 — 11,783 — — 11,060 5,812 16,872本年度溢利 — — — — — — — — 248,891 — 248,891 27,200 276,091

年內收入及支出總額 — — — — (1,051) 328 — 11,783 248,891 — 259,951 33,012 292,963已宣派二零零五年

　末期股息 — — — — — — — — — (115,559) (115,559) — (115,559)根據以股代息計劃

　發行股份 2,299 103,472 — — — — — — — — 105,771 — 105,771自保留盈利轉撥 — — — — — — 14,751 — (14,751) — — — —

二零零六年中期股息 12 — — — — — — — — (56,265) — (56,265) — (56,265)二零零六年擬派發

　末期股息 12 — — — — — — — — (120,156) 120,156 — — —

少數股東貢獻 — — — — — — — — — — — 13,200 13,200已派予少數股東之股息 — — — — — — — — — — — (28,049) (28,049)

二零零六年

　三月三十一日 60,078 724,845* 966* (814)* (1,051)* 328* 74,638* 11,783* 1,046,284* 120,156 2,037,213 317,017 2,354,230

二零零六年四月一日 60,078 724,845 966 (814) (1,051) 328 74,638 11,783 1,046,284 120,156 2,037,213 317,017 2,354,230㶅兌調整 — — — — — — — 28,247 — — 28,247 15,758 44,005可供出售投資之

　公平價值變動 17 — — — — — 788 — — — — 788 — 788現金流量對沖淨收益 25 — — — — 702 — — — — — 702 — 702

直接確認於權益之

　收入及支出總額 — — — — 702 788 — 28,247 — — 29,737 15,758 45,495本年度溢利 — — — — — — — — 277,139 — 277,139 30,392 307,531

年內收入及支出總額 — — — — 702 788 — 28,247 277,139 — 306,876 46,150 353,026轉撥往物業、廠房及

　設備 — — — — 349 — — — — — 349 — 349已宣派二零零六年

　末期股息 — — — — — — — — — (120,156) (120,156) — (120,156)自保留盈利轉撥 — — — — — — 14,603 — (14,603) — — — —

二零零七年中期股息 12 — — — — — — — — (57,074) — (57,074) — (57,074)二零零七年擬派發

　末期股息 12 — — — — — — — — (120,156) 120,156 — — —

少數股東貢獻 — — — — — — — — — — — 17,096 17,096已派予少數股東之股息 — — — — — — — — — — — (26,169) (26,169)

二零零七年

　三月三十一日 60,078 724,845* 966* (814)* —* 1,116* 89,241* 40,030* 1,131,590* 120,156 2,167,208 354,094 2,521,302

* 此等儲備賬目包括綜合資產負債表內港幣1,986,974,000元（二零零六年：港幣1,856,979,000元）之綜合儲備。



綜合現金流量表



經營業務所得之現金流量

除稅前溢利 357,654 321,631

調整：

　銀行利息收入 5 (23,004) (8,405)　融資成本 7 61,493 28,247

　折舊 6 122,307 111,267　確認預付土地租賃費用 15 3,270 4,393　出售物業、廠房及設備項目之虧損 6 236 974

　應收賬項減值 6 3,801 3,174　可供出售投資股息收入 5 (361) (361)　可換股債券衍生部份之公平價值（收益）／虧損 (55,275) 1,800

　有關可換股債券衍生部份之交易成本 6 — 2,932　衍生金融工具公平價值（收益）／虧損 6 1,090 (2,726)　短期票據公平價值虧損 6 275 —

　結構性存款公平價值收益 5 (8,734) —

　結構性借款公平價值收益 5 (257) —

462,495 462,926存貨減少／（增加） (95,658) 52,897應收賬項及票據之減少／（增加） (218,475) 99,203

預付款項、按金及其他應收款項之減少 8,877 26,117應付賬項之增加／（減少） 67,349 (10,178)其他應付款項及應計負債之減少 (21,507) (10,319)

業務產生之現金 203,081 620,646已付香港利得稅 (24,339) (15,274)

已付中國內地稅項 (20,509) (29,579)

經營業務之現金流入淨額 158,233 575,793




投資業務所得之現金流量

短期票據增加 (23,370) —

衍生金融工具所得 2,890 2,289結構性存款所得 9,525 —

已收利息 21,504 8,405

已收可供出售投資股息 361 361購買物業、廠房及設備項目 14 (146,651) (120,738)添置預付土地租賃費用 15 (2,483) (242)

添置在建中物業 18 (67,504) (50,037)收購附屬公司 33 (136) —

出售物業、廠房及設備項目之收入 3,631 3,228

原存款期超過三個月之定期存款增加 (142,120) (38,385)指定為對沖工具之定期存款之公平價值調整 702 (1,051)結構性存款增加 (379,340) —

投資業務所得之現金流出淨額 (722,991) (196,170)

融資業務所得之現金流量

發行可換股債券之收入 29 — 750,000可換股債券之發行成本 — (25,497)

已付股息 (177,230) (66,053)已派予少數股東之股息 (26,169) (28,049)新增銀行貸款 150,710 131,050

償還銀行貸款 (312,145) (177,397)新增／（償還）信託收據貸款 6,252 (10,999)少數股東之貢獻 17,096 13,200

已付利息 (24,248) (28,247)新增結構性借貸 78,100 —

償還結構性借貸 (3,905) —

融資業務所得之現金流入／（流出）淨額 (291,539) 558,008



綜合現金流量表



現金及現金等價物之增加／（減少）淨額 (856,297) 937,631

於年初之現金及現金等價物 1,272,400 334,416㶅率變動影響淨額 6,535 353

於年末之現金及現金等價物 422,638 1,272,400

現金及現金等價物結存之分析

現金及銀行結存 25 184,710 196,285於購入時原存款期少於三個月之定期存款 238,369 1,076,361無抵押銀行透支 27 (441) (246)

422,638 1,272,400



資產負債表

二零零七年二零零六年附註港幣千元港幣千元

非流動資產物業、廠房及設備 14 272 388預付土地租賃費用 15 10,996 11,555可供出售投資 17 378 378佔附屬公司權益 19 1,231,537 800,910遞延稅項資產 30 26 5

總非流動資產 1,243,209 813,236

流動資產預付款項、按金及其他應收款項 3,704 2,256衍生金融工具 22 4,768 1,231結構性存款 23 375,818 —短期票據 24 23,095 —現金及現金等價物 25 218,803 981,355

總流動資產 626,188 984,842

流動負債其他應付款項及應計負債 3,867 4,153應付稅項 18 —衍生金融工具 22 7,393 —結構性借款 28 17,042 —

總流動負債 28,320 4,153

流動資產淨值 597,868 980,689

總資產減流動負債 1,841,077 1,793,925

非流動負債結構性借款 28 56,896 —應付附屬公司欠款 19 806,114 818,086

總非流動負債 863,010 818,086

淨資產 978,067 975,839

權益已發行股本 31 60,078 60,078儲備 32(b) 797,833 795,605擬派發之末期股息 12 120,156 120,156

總權益 978,067 975,839

任昌洪任澤明董事董事


財務報表附註二零零七年三月三十一日

1. 公司資料

鴻興印刷集團有限公司之註冊辦事處位於香港新界大埔工業擥大喜街17至19號鴻興包裝印刷中心。

於本年度內，本集團之主要業務如下：

‧ 彩盒印刷及製造

‧ 紙張貿易

‧ 瓦通紙箱製造

‧ 造紙

2.1 編製基準

本財務報表乃根據香港會計師公會頒佈的香港財務報告準則（「香港財務報告準則」）（亦包括香港會計準

則（「香港會計準則」）及詮釋）、香港普遍採納之會計準則及香港公司條例而編製。除短期票據、結構性

存款、結構性借款、衍生金融工具及可供出售投資（其以公平價值計算，進一步於附註2.4闡述）外，有關報表乃以歷史成本慣例編製。除另有說明外，本財務報表以港元呈列，而所有數值均調整至最接近

之千位數（「港幣千元」）。

綜合基準

綜合財務報表包括本公司及其附屬公司截至二零零七年三月三十一日止年度之財務報表。就任何可能

不相符的現存會計政策，已對其進行調整，以使符合一致。附屬公司業績自收購日期（為本集團獲得控

制權的日期）起綜合入賬，以及繼續綜合直至該控制權終止日期為止。本集團公司間之所有重大交易及

結餘已於綜合賬目時抵銷。

少數股東權益指外部股東於本公司附屬公司業績及資產淨值中非本公司持有之權益。


2.2 新訂及經修訂的香港財務報告準則之影響

本集團於本年度財務報表中首次採納下列新訂及經修訂之香港財務報告準則。除若干情況導致出現新

增及修訂會計政策及額外披露事項外，採納該等新增及修訂準則及詮釋對該等財務報表並無構成重大

影響。

香港會計準則第21號（修訂）境外業務的投資淨額

香港會計準則第27號（修訂）綜合及獨立財務報告：因應2005年公司（修訂）　條例而作出修訂

香港會計準則第39號及香港財務報告財務擔保合約

　準則第4 號（修訂）香港會計準則第39號（修訂）預測集團內部交易之現金流量對沖會計法

香港會計準則第39號（修訂）公平價值選擇權

香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第4號釐定一項安排是否包含租賃

香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第7號應用香港會計準則第29號「於惡性通脹經濟中之　財務報告」之重列方法

會計政策之主要變動如下：

(a) 香港會計準則第21號（修訂）— 㶅率變動之影響

就境外業務的一項投資淨額採用香港會計準則第21號（修訂）後，構成本集團於境外業務的投資淨額部份的貨幣項目所產生的全部㶅兌差額，不論該貨幣項目是以何種貨幣列值，均在綜合財務報

表中的權益項下獨立確認。此項轉變對二零零七年三月三十一日或二零零六年三月三十一日之財

務報表並無重大影響。

(b) 香港會計準則第27號（修訂）— 綜合及獨立財務報告

採用經修訂之香港會計準則第27號後，導致就綜合財務報表而言，有關附屬公司的定義的會計政策有變，詳情載於下文附註2.4「重大會計政策概要」。

(c) 香港會計準則第39號 — 金融工具：確認及計量

(i) 財務擔保合約之修訂

此項修訂改變了香港會計準則第39號的適用範圍，此修訂要求非定性為保險合約的財務擔保合約按公平值作初始確認，並須根據香港會計準則第37號「撥備，或有負債及或有資產」所確定的金額，或以該初始認定的金額減去根據香港會計準則第18號「收入」所確定的累計攤銷金額（如適用）後之金額，以該兩金額中之較高者重新計算。採納此項修訂對財務報表並無構成

重大影響。



2.2 新訂及經修訂的香港財務報告準則之影響（續）

(c) 香港會計準則第39號 — 金融工具：確認及計量（續）

(ii) 預測集團內部交易之現金流量對沖會計法之修訂

此項修訂改變了香港會計準則第39號的有關規定，當一項交易採用的貨幣不同於訂立該交易實體的功能貨幣而有關的㶅兌風險將影響綜合收益表時，則允許極有可能發生之集團內部之

交易的外㶅風險認定為現金流量對沖中被對沖的項目。本集團現時並無該等交易，採納該修

訂準則對財務報表並無構成重大影響。

(iii) 公平價值選擇權之修訂

此修訂改變了按公平值計量且變動計入收益表之金融工具的定義，並且限制指定任何金融資

產或金融負債為按公平價值計量並在綜合收益表中確認變動的選擇權。本集團未採用過此選

擇權，因此，是次修訂對本財務報表並無構成影響。

(d) 香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第4 號 — 釐定一項安排是否包含租賃

本集團已於二零零六年四月一日採納此詮釋，此詮釋為釐定安排是否包含租賃之指引及其採用之

租賃會計。根據該詮釋，本集團確定本集團若干安排包含租賃，故此本集團根據香港會計準則第

17號「租賃」的規定處理該等安排。然而，採用該詮釋對財務報表並無重大影響。

2.3 已頒佈但未生效的香港財務報告準則之影響

本集團並無於該等財務報表採用下列已頒佈但未生效的新訂及經修訂的香港財務報告準則。

香港會計準則第1號（修訂）資本披露

香港財務報告準則第7號金融工具：披露

香港財務報告準則第8號經營分類

香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第8號香港財務報告準則第2號範圍香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第9號重新評估嵌入式衍生工具

香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第10號中期財務報告及減值

香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第11號香港財務報告準則第2號 — 集團及庫存股份交易香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第12號服務特許權安排


2.3 已頒佈但未生效的香港財務報告準則之影響（續）

香港會計準則第1號（修訂）適用於二零零七年一月一日或之後開始之年度期間。經修訂準則將對本集團管理資本之目標、政策及程序等非量化資料；有關本公司視為資本之量化數據；及對任何資本要求之

遵守情形，以及任何不合規之後果之披露產生影響。

香港財務報告準則第7號適用於二零零七年一月一日或之後開始的年度期間。該準則要求作出披露，以使財務報表使用者可評估本集團金融工具的重要性及該等金融工具引致的風險性質及範圍。

香港財務報告準則第8號適用於二零零九年一月一日或之後開始的年度期間。該準則要求披露有關本集團經營分類資料、分類所提供的產品及服務，本集團經營所在地區及本集團來自主要客戶的收益的資

料。該準則將取代香港會計準則第14號「分類報告」。

香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第8號、香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第9號、香

港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第10號、香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第11號及香港（國際財務報告詮釋委員會）— 詮釋第12號分別適用於二零零六年五月一日、二零零六年六月一日、二零零六年十一月一日、二零零七年三月一日及二零零八年一月一日或之後開始的年度期間。

本集團正在評估首次採用該等新訂及經修訂香港財務報告準則的影響。截至目前止為，本集團認為採

用香港會計準則第1號（修訂）、香港財務報告準則第7號及香港財務報告準則第8號可能導致新增或經

修訂披露，此等新訂及經修訂香港財務報告準則將不會對本集團的經營業績及財務狀況有重大影響。

2.4 重大會計政策概要

附屬公司

附屬公司為本公司直接或間接控制其半數以上投票權或已發行股本，或控制其董事會之組成之實體；

或本公司具合約權利可就該實體之財務及營運政策對其行使重大影響力之實體。

附屬公司之業績以已收及應收股息計入本公司收益表內。本公司於附屬公司之權益乃按成本值減任何

減值虧損入賬。

合營企業

合營企業乃按合約安排而設立之實體，本集團及其他訂約方藉此進行經濟活動。合營企業作為獨立實

體營運，而本集團及其他訂約方於其中擁有權益。



2.4 重大會計政策概要（續）

合營企業（續）

合營方之間所訂立之合營協議訂明合營各方之資本出資、合營企業之期限及資產於其解散時之變現基

準。合營企業營運所產生之損益及任何資產盈餘之分派均按其各自之資本出資比例或按合營協議之條

款由各合營方分攤。

倘本集團直接或間接控有其半數以上投票權或已發行股本或控制其董事會之組成；或本公司擁有合約

權利對該實體之財務及經營政策發揮支配性影響，則合營企業被視作為附屬公司。

商譽

收購附屬公司產生之商譽乃指業務合併成本超出本集團佔收購日所收購的可辨認資產及負債及所承擔

的或然負債的公平值之差額。

協議日期為二零零五年四月一日或之後之收購之商譽

收購產生之商譽於綜合資產負債表內確認為資產，最初以成本計算，其後以成本減任何累計減值虧損

計算。

本公司每年就商譽賬面值之減值作出檢討，或倘有事件或情況變動顯示賬面值可能減值，則作出更頻

密地檢討。

就減值測試而言，於業務合併時所購入之商譽由收購生效日期起分配至預期將自合併之協同效應中獲

利的本集團各個現金產生單位或各組現金產生單位，無論本集團其他資產或負債會否分配入該等單位

或該等組別之單位。如此獲分配之商譽之各個單位或一類單位：

‧ 代表本集團內就內部管理而監察商譽之最基層；及

‧ 不會大於按根據香港會計準則第14號「分類呈報」釐定之本集團主要或本集團次要呈報方式劃分之分類。

減值乃透過評估與商譽相關之現金產生單位（一組現金產生單位）之可收回款額釐定。倘現金產生單位

（一組現金產生單位）之可收回款額低於賬面金額，則確認減值虧損。



商譽（續）

協議日期為二零零五年四月一日或之後之收購之商譽（續）

倘商譽組成現金產生單位（一組現金產生單位）之一部份，而該單位之一部份被出售，則所出售之業務

相關商譽於釐定出售業務盈虧時包含在業務之賬面值內。在此情況下，所出售商譽按所出售業務及所

留存在現金產生單位部份之相對價值計量。

所確認之商譽減值虧損不會於其後期間撥回。

以前於綜合儲備對銷之商譽

於二零零一年採納香港會計師公會頒佈之會計實務準則第30號「業務合併」（「會計實務準則第30號」）之前，收購產生之商譽於收購年度在綜合保留溢利內對銷。採納香港財務報告準則第3號後，該條文允許上述商譽繼續於綜合儲備對銷，而當所有或部份與商譽有關的業務已出售，或當與商譽有關的現金產

生單位發生減值時，該商譽不獲於收益表內確認。

非金融資產（商譽除外）減值

倘存在減值跡象，或須就資產作年度減值測試（存貨、遞延稅項資產、金融資產及商譽除外），則估算

資產可收回款額。資產可收回款額按資產或現金產生單位之使用價值或其公平值減出售成本（以較高者

為準）計算，並就個別資產釐定，惟資產並不獨立於其他資產或資產組別而產生現金流入，在此情況下，

可收回款額就資產所屬之現金產生單位釐定。

減值虧損僅會在資產之賬面值超出其可收回金額時予以確認。評估使用價值時，採用稅前折現率將估

計日後現金流量折現至現值，該折現率反映現時市場對貨幣時間值之評估及該資產之特定風險。減值

虧損乃於其產生之期間自收益表內扣除。

於各報告日期就是否有任何跡象顯示以往所確認之減值虧損可能不再存在或可能已有所減低作出評估。

倘存在該等跡象，則就可收回款額作出估算。以往已確認減值虧損之資產（商譽及若干金融資產除外）

僅會在釐定資產可收回款額之估計發生變動情況下撥回，惟撥回後的資產值不可高於若以往年度並無

就資產確認減值虧損之賬面值（經扣除任何折舊／攤銷）。有關減值虧損之撥回記入產生期間之收益表。




關連人士

在下列情況下，該人士視為本集團之關連人士：

(a) 該人士直接或間接透過一名或以上中介人(i)控有本集團或受控於本集團或與本集團受到共同控制；(ii)於本集團擁有權益，可對本集團行使重大影響力；或 (iii)對本集團擁有共同控制權；

(b) 該人士為本集團或其母公司之主要管理人員之一；

(c) 該人士為上文 (a)或 (b)所述任何個人之直系家屬；

(d) 該人士為上文 (b)或 (c)所指任何個人所直接或間接控制、共同控制或重大影響或於該等實體擁有重

大投票權之實體；或

(e) 為本集團或本集團關連方之任何實體的僱員利益而設的僱用後福利計劃。

物業、廠房及設備及折舊

物業、廠房及設備（不包括在建中物業）按成本值減累積折舊及任何減值虧損列賬。物業、廠房及設備

之成本包括其購買價及將資產投入營運狀況及送至作擬定用途之地點所需之任何直接應佔成本。成本

可包括自權益中轉撥有關以外幣購買物業、廠房及設備的合資格現金流量對沖所產生的任何收益／虧

損。物業、廠房及設備投入營運後所產生開支如維修及保養費，一般於其產生期間自收益表內扣除。

在可明確證實有關開支令日後從使用有關物業、廠房及設備預期之經濟利益有所增加，且該項目成本

能可靠計量，則將有關開支資本化，作為該資產之額外成本或重置。

各項物業、廠房及設備按估計可使用年期撥出折舊準備以撇銷成本至其剩餘價值。所採用之主要年率

及基準如下：

位於香港之樓宇租約年期

位於中國內地之樓宇租約年期及可使用年期（以較短者為準）的

　2.5－10%按直線法廠房設備及機器 10－20%按餘額遞減法汽車 30%按餘額遞減法

傢具、裝置及設備 20－30%按餘額遞減法

倘部份物業、廠房及設備具有不同可使用年期，則該項目成本按合理基準於該等部份之間分攤，且各

部份作個別折舊。



物業、廠房及設備及折舊（續）

剩餘價值、可使用年期及折舊方法於各結算日進行覆核並作出調整（倘適用）。

物業、廠房及設備於出售或預期不能自其使用或出售帶來日後經濟利益時終止確認其價值。年內該資

產出售或報廢所產生之任何盈虧按出售所得款項淨額與有關資產賬面值之差額在收益表確認。

在建中物業

在建中物業指本集團在中國內地取得土地使用權之土地上之在建中樓宇，按成本減任何減值虧損入賬

且並未予以折舊。成本包括直接建築成本。在建中物業於落成及可投入使用後將重新列入適當類別之

物業、廠房及設備。

營業租約

出租人仍擁有資產之絕大部份收益及風險之租約均列作營業租約。當本集團為承租人，營業租約之租

金以直線法按租約年期自收益表內扣除。

營業租約下之預付土地租賃費用初始按成本值列賬，其後按直線法於租期內確認。

投資及其他金融資產

在香港會計準則第39號範圍內之金融資產歸類為按公平值列入收益表之金融資產、貸款及應收款項及可供出售投資（倘適用）。金融資產於初始確認時，按公平值另加（倘有關投資並非按公平值透過收益表

處理）直接應佔之交易成本計量。本集團首次訂立某項合約時，會考慮該合約當中是否有內含衍生工具。

若分析顯示內含衍生工具之經濟特徵及風險與主合約並無密切關係，則內含衍生工具與非按公平價值

記入收益表中之主合約分開處理。

本集團於初始確認金融資產後釐定其分類，並在許可及適當之情況下於結算日重估此項分類。

以任何慣常方式買賣金融資產於交易日（即本集團購買資產之日期）確認。以慣常方式買賣指金融資產

買賣須在有關市場規則或慣例所設定之期間內交付。




投資及其他金融資產（續）

按公平值列入收益表中之金融資產

按公平值列入收益表中之金融資產包括持作買賣的金融資產及於首次確認後劃分為按公平值列入收益

表中之金融資產。金融資產如以短期賣出為目的而購買，則分類為持作交易資產。除非衍生工具（包括

獨立的內含衍生工具）指定為有效的對沖工具，否則亦會分類為持作交易金融資產。持作交易投資的盈

虧在收益表中確認。

倘合約包括一項或多項附帶內含衍生工具，則整項混合式合約或須列為按公平值列入收益表中之金融

資產，惟若附帶內含衍生工具對現金流量並無重大影響或明確禁止將附帶內含衍生工具分開入賬則除

外。

貸款及應收款項

貸款及應收款項為非衍生金融資產，其付款具固定或可確定性，而在活躍市場並無報價。有關資產採

用實際利息法按攤銷成本後續列賬。計算攤銷成本時會計及收購所產生之任何折讓或溢價，亦包括作

為實際利率及交易成本一部分的費用。倘貸款及應收款項出現終止確認或減值情況，以及在攤銷過程

時，有關盈虧於收益表內確認。

可供出售的金融資產

可供出售的金融資產乃被指定為可供出售之上市及非上市股本證券中之非衍生金融資產，或並無歸入

以上兩種類別之財務資產。初始確認後，可供出售投資按公平值計量，其盈虧作為權益之獨立部份確

認，直至終止確認該投資或被釐定出現減值時，屆時將以往記錄於權益之累積盈虧列入收益表。

當非上市股本證券之公平值由於 (a)合理公平值估計範圍之變動相對該投資而言實屬重大，或 (b)上述範

圍內之各種估價之概率未能合理評估及用以估算公平值，而未能可靠計算時，該等證券將按成本扣除

任何減值虧損列賬。

公平值

於有秩序金融市場上交易活躍之投資之公平值，乃參照結算日營業時間結束時所報市場買入價釐定。

就並無活躍市場之投資而言，公平值採用估值法釐定。該等方法包括採用近期之公平市場交易；參考

另一大致相同之工具之現行市值；以折現現金流量分析；及期權定價模式。



金融資產減值

本集團於各結算日評估是否有任何客觀證據，證明一項金融資產或一組金融資產出現減值。

以攤銷成本列賬之資產

倘有客觀證據，顯示以攤銷成本列賬之貸款及應收款項出現減值虧損，則損失金額按資產賬面值與估

計日後現金流量現值之差額計量（不包括尚未出現之日後信貸虧損），計算現金流量之折現率為該金融

資產原實際利率（即初始確認時之實際利率）。資產賬面值直接或透過使用準備賬作出調減。減損金額

於收益表內確認。

本集團首先評估是否有個別客觀證據顯示個別重大之金融資產出現減值，或是否存在個別或整體客觀

證據顯示個別不重大之金融資產出現減值。倘釐定並無客觀證據顯示個別評估金融資產（無論是否重大）

存在減值，則將資產納入具類似信貸風險特徵之一組金融資產，並對該組作整體減值評估。個別評估

減值及確認或繼續確認減值虧損之資產不作整體評估。

倘於其後期間，減值虧損金額減少而該減少與於減值確認後所產生之事件客觀相關，則撥回以往確認

之減值虧損。減值虧損之任何其後撥回於收益表內確認，惟以資產賬面值不高於撥回日期之攤銷成本

為限。

當有客觀跡象（例如債務人可能無力償債或面臨重大經濟困難）顯示本集團將無法根據發票原有條款收

回所有到期款項時，即就應收貿易賬款計提減值撥備。應收賬款之賬面值可通過撥備賬目減少。發生

減值的債務於被評定為不可收回時終止確認。

可供出售金融資產

倘可供出售金融資產出現減值，則由其成本（經扣除任何本金付款及攤銷）及其現行公平值之差額減以

往於收益表內確認任何減值虧損之差額，由權益轉撥至收益表。歸為可供出售之股本工具之減值虧損

不會透過收益表撥回。




終止對金融資產之確認

在下列情況下，終止對金融資產（或（倘適用）金融資產之一部分或一組同類金融資產之一部分）之確認：

‧ 收取資產所得現金流量之權利已屆滿；

‧ 本集團保留收取資產所得現金流量之權利，惟根據「轉交」安排承擔在無重大延誤情況下向第三方

之全數支付責任；或

‧ 本集團已轉讓收取資產所得現金流量之權利，且 (a)已轉讓資產絕大部份之風險及回報，或 (b)並無轉讓亦無保留資產絕大部分之風險及回報，惟已轉讓資產之控制權。

倘本集團已轉讓收取資產所得現金流量之權利，且並無轉讓亦無保留資產絕大部分之風險及回報，亦

無轉讓資產之控制權，則按本集團於資產之持續參與該資產之程度為限確認。倘以擔保已轉讓資產之

方式作為持續參與，則按資產原有賬面值與本集團可能須支付之最高代價金額（以較低者為準）計量。

倘持續參與就所轉讓資產採用沽出及／或購買期權（包括現金交收期權或類似規定）方式，則本集團之

持續參與部份為本集團可購回所轉讓資產之部份，惟按公平值計算資產之沽出認沽期權（包括現金結算

期權或類似規定）除外，在此情況下，本集團持續參與部份僅限於轉讓資產之公平值及期權行使價兩者

之較低者。

以攤銷成本計量之金融負債（包括計息銀行貸款及借款）

金融負債包括應付貿易賬款及其他應付款項、計息銀行貸款及其他借款，最初按公平值減直接歸屬之

交易成本計量，其後採用實際利率法按攤銷成本計量，惟折現之影響不重大除外，而在此情況下則按

成本列賬。

於負債取消確認時或在攤銷過程中產生的有關收益及虧損在收益表中確認入賬。

按公平值列入收益表之金融負債

以公平值計入收益表之金融負債包括分類為持作交易之金融負債及初始確認時以公平值計入收益表之

金融負債。



按公平值列入收益表之金融負債（續）

為短期內出售目的而持有之金融負債被分類為持作交易之金融負債。衍生工具（包括獨立之嵌入式衍生

工具）亦被分類為持作買賣，除非該等衍生工具被指定為有效之對沖工具。持作交易負債之損益會於收

益表中確認。

倘一份合約包含一項或多項嵌入式衍生工具，則整份混合式合約將定為按公平值列入收益表之金融負

債，除非此項嵌入式衍生工具不會對現金流產生重大影響，或此嵌入式衍生工具被明確禁止拆分。

可換股債券

可換股債券具負債屬性的部份經扣除交易成本後於資產負債表內確認為一項負債。於發行可換股債券

時，衍生部份之公平值採用期權定價模式釐定；此金額並且被列作衍生負債，直至兌換或贖回為止。

剩餘的所得款額分配至負債部份，並按攤銷成本基準列為負債，直至兌換或贖回為止。衍生部份按公

平值計量，其盈虧於收益表內確認。

在可換股債券的負債及衍生部份這些工具初始被確認時，交易成本按分配至負債及衍生部份之所得款

項為基準，由負債及衍生部份分攤。

終止對金融負債之確認

金融負債於負債之責任獲解除、註銷或屆滿時終止確認。

倘現有金融負債以按來自同一借款人之另一不大相同之條款訂立之金融負債取代，或現有負債之條款

被大量修訂，則該交換或修訂視為終止對原有負債之確認，並確認一項新負債，而有關兩者賬面值之

差額於收益表內確認。

衍生金融工具及對沖

本集團採用衍生金融工具如遠期貨幣合約、交差貨幣掉期、可贖回貨幣掉期、外幣期權及結構性遠期

貨幣合約，以對沖其外㶅波動相關風險。該等衍生金融工具按衍生合約訂立日期當日之公平值初始確

認，其後按公平值再計量。倘公平值為正數，衍生工具列為資產，倘公平值為負數衍生工具列為負債。

有關不符合對沖會計法的衍生工具因公平值變動所產生之任何盈虧，應被直接列入收益表中。




衍生金融工具及對沖（續）

若干遠期貨幣合約之公平值參考自現時遠期㶅率類似到期日之合約而計算。其他衍生工具之公平值參

照投資銀行所報公平值釐定。

就對沖會計法而言，對沖分為：

‧ 公平值對沖（對沖一項已確認的資產或負債或尚未確認之確定承諾（外幣風險除外）之公平值變動

風險）；或

‧ 現金流量對沖（對沖現金流量變動風險，該風險屬一項已確認的資產或負債或一項很可能預期發生

的交易或尚未確認之確定承諾之外幣風險相關之特定風險）。

在設立對沖關係的開始時，本集團正式指定擬運用對沖會計法之對沖關係、風險管理目標及進行對沖

之策略，並作出文件記錄。文件記錄包括對沖工具之確定、被對沖的項目或交易、進行對沖之風險之

性質及本集團如何評估對沖工具抵銷對沖項目之公平值或現金流量變動之有效性。預期對沖在抵銷公

平值或現金流量變動方面極為有效，並按持續基準進行評估，以釐定其實際上在指定之整個財務報告

期間極為有效。

符合對沖會計法之嚴格標準之對沖按以下列賬：

公平值對沖

對沖工具的公平值變動在收益表內確認。因對沖風險導致的對沖項目公平值變動，入賬列作對沖項目

的部分賬面值同時亦於收益表內確認。

有關按攤銷成本列賬項目之公平值對沖而言，有關賬面值之調整於剩餘年期內透過收益表進行攤銷。

有關對沖金融工具賬面值（採用實際利率法）之任何調整於收益表內攤銷。

出現調整後可盡快進行攤銷，並須不遲於對沖項目不再就進行對沖風險應佔公平值變動作出調整時開

始。倘被對沖項目被終止確認，未攤銷公平值會即時於收益表內確認。

倘指定未確認但確定之承擔為對沖項目，對沖風險應佔確定之承擔之公平值其後累積變動確認為資產

或負債，其相應盈虧於收益表內確認。對沖工具之公平值變動亦於收益表內確認。



衍生金融工具及對沖（續）

現金流量對沖

對沖工具盈虧之有效部份直接於權益中確認，而無效部份則於收益表內確認。

倘被對沖交易影響盈虧（譬如被對沖之融資收入或融資支出已確認；或預期買賣實現），則列入權益之

金額轉撥至收益表。倘被對沖項目為非金融資產或非金融負債之成本，則列入權益之金額轉撥入非金

融資產或非金融負債之初始賬面值。

倘預期交易或確定承諾預計不會發生，則以往於權益內確認之金額轉撥至收益表。倘對沖工具屆滿、

出售、終止或行使，而並無取代或延展，或倘其對沖指定遭撤銷，則以往於權益內確認之金額仍留存

於權益內，直至預期交易或確定承諾實現止。

存貨

存貨乃按成本及可變現淨值之較低者入賬。原材料的成本包括所購買物料的成本，按加權平均法釐定。

製成品及在製品的成本包括直接物料、直接勞工及應佔之生產間接費用。可變現淨值乃按估計銷售價

減任何預期至完成及出售時所產生的估計成本計算。

現金及現金等價物

就綜合現金流量表而言，現金及現金等價物包括手頭現金及活期存款，以及購入後一般在三個月內可

予兌現及可隨時轉換為已知數額現金且價值變動風險較小之短期高度流動性投資，減須應要求償還並

構成本集團現金管理之組成部份之銀行透支。

就資產負債表而言，現金及現金等價物包括手頭現金及銀行存款，其中包括定期存款及性質類似現金

而用途不受限制之資產。

所得稅

所得稅包括本期及遞延稅項。所得稅乃於收益表確認，倘有關項目在同期或不同期間直接確認於權益，

則所得稅於權益內確認。

本期間及過往期間的本期稅項資產及負債以預期自稅務機關收回或向稅務機關支付的金額計量。




所得稅（續）

遞延稅項乃採用負債法，對於結算日資產及負債之計稅基準及該等項目作財務報告之賬面值之所有暫

時差額作出撥備。

遞延稅項負債就所有應課稅暫時差額確認，除非遞延稅項負債乃於一宗非企業合併交易中因商譽或在

初次確認資產或負債時出現，於交易時亦無影響會計溢利或應課稅溢利或虧損，則作別論。

遞延稅項資產乃就所有可予扣減之暫時差額、未動用稅項資產結轉及未動用稅項虧損予以確認，條件

為當時應有應課稅溢利可就可予扣減之暫時差額、未動用稅項抵免結轉及未動用稅項虧損予以抵銷，

除非有關可予扣減暫時差額之遞延稅項資產乃於一宗非企業合併交易中因負商譽或在初次確認資產或

負債時出現，於交易時亦無影響會計溢利或應課稅溢利或虧損，則作別論。

遞延稅項資產之賬面值乃於各個結算日進行檢討，並予以相應扣減，直至並無足夠應課稅溢利可供全

部或部份遞延稅項資產可予應用為止。相反，先前未確認之遞延稅項資產，於結算日重估，若有足夠

應課稅溢利之情況下，可以確認全部或部份遞延稅項資產。

遞延稅項資產及負債乃根據結算日已制訂或實質制訂之稅率（及稅務法例），按資產變現或負債清償期

間之預期適用稅率計算。

倘本期稅項資產與本期稅項負債有合法權利可予相抵銷，且遞延稅項與同一應課稅實體及相同稅務機

關相關，則遞延稅項資產與遞延稅項負債可相抵銷。

收入確認

本集團對於有可能在經濟上獲得收益及當收益能在可靠計算的情況下方確認為收入，其基準如下：

(a) 銷售貨品方面，當擁有權之重大風險及回報經已移交買方之時，惟本集團不可參與慣常附帶於擁

有權之管理，亦不可實際控制已銷售之貨品；

(b) 利息收入方面，採用實際利息法按應計方式，將估計日後現金收入按金融工具之預計年期折現至

金融資產之賬面淨值之利率計算；及

(c) 股息收入方面，當肯定股東有權收取股息之時。



借貸成本

借貸成本於其產生期間於收益表內確認為開支。

僱員福利

結轉有薪假期

本集團根據有關僱傭合約向僱員提供有薪年假。在若干情況下，於結算日仍未享用之假期允許結轉，

由有關僱員在下一個年度享用。於結算日，本集團就僱員於年內享有及結轉之有薪假期之預期未來成

本確認一項應計款項。

員工退休金計劃

本集團為若干僱員設立一項定額供款之員工退休金計劃（「該計劃」），其資產與本集團之資產分開處理，

並由獨立管理基金持有。供款按合資格僱員基本薪金之某個百分比計算，並根據該計劃之規則於到期

支付時自收益表內扣除。當僱員於可全數收取本集團之僱主供款前退出該計劃，本集團可將有關被沒

收之供款用作扣除日後應付之供款。

根據強制性公積金計劃條例，本集團亦已推行另一定額強制性公積金退休福利計劃（「強積金計劃」）。

強積金計劃之供款乃按僱員基本薪酬之某個百分比計算，並按強積金計劃規則於到期支付時自收益表

內扣除。強積金計劃之資產與本集團之資產分開處理，並由獨立管理基金持有。本集團僱主於強積金

計劃作出之供款乃全數歸屬僱員所有。

於二零零零年十二月一日前加入本集團之僱員，可選擇其中一項計劃，而二零零零年十二月一日或以

後加入本集團之僱員則只可參加強積金計劃。

本集團於中國內地經營之附屬公司之僱員須參加一項由當地市政府設立之中央退休金計劃。該等附屬

公司須按工資成本之某個百分比向中央退休金計劃供款。供款乃根據中央退休金計劃之規則於到期支

付時自收益表內扣除。




股息

在未得到股東在股東大會上批准之前，董事擬派之末期股息將於資產負債表內之權益一項內獨立列為

保留溢利分配。該等股息經股東批准並予以宣派後，將確認為負債。

由於本公司之組織章程大綱及細則授權董事可同時建議及宣派中期股息，因此，中期股息獲建議及宣

派後，將即時確認為負債。

外幣

財務報表以本公司的功能及呈報貨幣港元呈列。本集團屬下各實體自行決定其本身的功能貨幣，而各

實體的財務報表所呈列的項目按該功能貨幣計量。外幣交易首先按各自之交易日期適用之功能貨幣㶅

率入賬。以外幣計值之貨幣資產及負債按結算日適用之功能貨幣㶅率重新換算。所有㶅兌差額均計入

收益表。以歷史成本計量的外幣非貨幣項目按首次交易日期之㶅率換算。按公平值計量的外幣非貨幣

項目則按釐定公平值當日的㶅率換算。

若干海外附屬公司的功能貨幣並非港元。於結算日，該等實體的資產及負債按結算日的㶅率換算為本

公司的呈列貨幣，而收益表按年內之加權平均㶅率換算為港元。所產生之㶅兌差額計入權益之一個獨

立部份。出售海外實體時，有關該特定海外業務於權益內確認之遞延累計數額將於收益表確認。

就綜合現金流量表而言，海外附屬公司之現金流量按結算現金流量當日之適用㶅率換算為港幣。海外

附屬公司於整個年度內經常出現之現金流量則按本年度之加權平均㶅率換算為港幣。


3. 主要會計判斷及評估

判斷

於應用本集團的會計政策過程中，管理層已作出以下判斷，除涉及評估者外，該等判斷對財務報表確

認的金額有最重大影響。

資產減值

本集團需就資產是否已減值或過往導致減值之事件是否不存在行使判斷，特別是評估 (1)是否發生可能影響資產價值之事件或該影響資產價值之事件是否不存在； (2)資產之賬面值能否以未來現金流量之淨

現值作支持，而該淨現值乃根據持續使用或終止確認資產而作出估計；及 (3)於編製現金流量預測時將採用之適當主要假設，包括該等現金流量預測是否採用適當利率折現。管理層所選擇以釐定減值程度

之假設（包括用於現金流量預測之折現率或增長率假設）之變動可能對減值測試所採用之淨現值構成重

大影響。

估計不明朗因素

於結算日有關未來及其他估計不明朗因素之主要來源之假設於下文論述，該等假設涉及對下個財政年

度之資產及負債賬面值作出大幅調整之重大風險。

呈列可換股債券及可換股債券衍生部分之公平值

本集團之可換股債券於年內採納香港會計準則第39號後以其衍生部份及負債部份呈列。此方法須於初始時以公平值確認衍生部份及負債部份。

初始確認及其後估量之衍生部份之公平值乃使用期權定價模式釐定。

初始確認之負債部份金額乃參考發行可換股債券之所得款項淨額及初始確認之衍生部份之公平值而釐

定。負債部份其後使用實際利率法按攤銷成本計量，直到其因轉換或贖回而消失時。

截至二零零七年三月三十一日止，可換股債券之衍生部份之公平值及負債部份之賬面值分別為港幣

32,775,000元及港幣679,590,000元（二零零六年：港幣88,050,000元及港幣641,185,000元）（附註29）。



3. 主要會計判斷及評估（續）

估計不明朗因素（續）

衍生工具之公平價值

結構性衍生工具的公平價值為本集團於結算日終止該衍生工具時應收或應付之估算金額，作估算時已

考慮現時之市場情況。

過時存貨撥備

本集團管理層於每個結算日檢討賬齡，就過時或滯銷而不適合用於生產之存貨項目作出撥備。管理層

主要根據最近期發票價格及目前之市況估計製成品及在製品之可變現淨值。

遞延稅項資產

就所有未利用的稅項虧損及應收賬款減值時產生之可抵減暫時性差異確認遞延稅項資產，只限在可能

有的應納稅利潤來抵扣虧損。這需要管理層運用重大的判斷來決定應確認的遞延稅項資產之金額，其

基準為未來應納稅利潤發生的時間和金額及日後的稅務計劃策略。於二零零七年三月三十一日，與應

收賬款減值時產生之可抵減暫時性差異相關的遞延稅項資產的賬面金額為港幣6,312,000元（二零零六

年：港幣7,479,000元）。本集團於二零零七年及二零零六年三月三十一日並無確認稅項虧損。於二零零七年三月三十一日，未確認的稅項虧損為港幣68,113,000元（二零零六年：港幣56,322,000元）。詳情請見本財務報表附註30。

物業、廠房及設備的使用年期及殘值

於決定物業、廠房及設備的使用年期及殘值時，本集團考慮各項因素，包括因生產改變或改進引致技

術或商業過時、或因產品或服務的市場需求改變、資產的預期使用情況、預期物理損耗及損毀、資產

的維修保養及資產受法律或其他類似限制使用。資產使用年期的估算基於本集團對有相若用途的類似

資產的經驗得出。倘估算的物業、廠房及設備使用年期及／或殘值與以往估算有差異，將計提額外折

舊，使用年期及殘值於每個財務年度終結日基於環境轉變作出審閱。


3. 主要會計判斷及評估（續）

估計不明朗因素（續）

應收款項的減值安排

本集團經常審閱其應收賬項以評估是否須減值，於決定一項減值虧損是否需列支於收益表，本集團考

慮是否有可觀察數據顯示由一批應收賬項組合產生的估算未來現金流錄得可計量減少，而該可計量減

少於該批組合內個別應收賬項結餘的可計量減少確認前發生。此證據可包括可觀察數據顯示於一組別

內客戶的付款情況，或國家或地區與該組別內不履行資產相關的經濟情況已有一項不利的轉變。管理

層運用該組合內類似的資產歷史虧損的經驗與信貸風險特性及減值客觀證據估算作編排其未來現金流。

運用此方法及假設作未來現金流金額及時間的估算經常被審閱，以減低估算虧損與實際虧損經驗的差

異。如未來現金流估算的折現淨值與往時計算不同，估算的撥備將會改變。

4. 分類資料

分類資料乃按以下兩種分類呈報： (i)根據第一分類申報基準，按業務劃分資料；及 (ii)根據第二分類申

報基準，按地區劃分資料。

本集團乃根據業務及其產品及服務之性質，獨立運作及管理各項業務。本集團之業務各屬不同之策略

性業務單元，而各業務分類之產品及服務所涉及之風險及回報亦各不相同。各業務分類之詳情概述如

下：

(a) 彩盒印製及製造業務；

(b) 紙張貿易業務；

(c) 瓦通紙箱製造業務；及

(d) 造紙業務。

本集團按地區劃分資料時，收入乃按客戶所在地點計入各個分類，而資產則按照資產所在地計入各個

分類內。

各分類間之銷售及轉讓乃經參考與第三者交易時之售價，按當時現行之市價進行交易。



4. 分類資料（續）

(a) 按業務劃分

截至二零零七年及二零零六年三月三十一日止年度，本集團各業務之營業額、溢利及若干資產、

負債及開支如下：

彩盒印刷及製造紙張貿易瓦通紙箱製造造紙抵銷綜合

二零零七年二零零六年二零零七年二零零六年二零零七年二零零六年二零零七年二零零六年二零零七年二零零六年二零零七年二零零六年

港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元

分類收入：

　對外部客戶之銷售額 1,572,656 1,556,040 281,025 269,544 538,487 493,269 749,817 638,032 — — 3,141,985 2,956,885

　各業務間之銷售額 34,702 32,916 342,673 322,682 108,696 103,866 139,596 189,645 (625,667 ) (649,109 ) — —

　總計 1,607,358 1,588,956 623,698 592,226 647,183 597,135 889,413 827,677 (625,667 ) (649,109 ) 3,141,985 2,956,885

分期業績 210,580 255,247 35,454 27,266 24,697 25,721 79,814 55,839 (610 ) 208 349,935 364,281

利息、股息收入及

　其他收益 36,918 11,492

企業及不可分攤之支出 (22,981 ) (24,095 )

363,872 351,678

可換股債券衍生部份之

　公平值溢利／（虧損） 55,275 (1,800 )

融資成本 (61,493 ) (28,247 )

除稅前溢利 357,654 321,631

稅項 (50,123 ) (45,540 )

本年度溢利 307,531 276,091


4. 分類資料（續）

(a) 按業務劃分（續）

彩盒印刷及製造紙張貿易瓦通紙箱製造造紙抵銷綜合



資產及負債

分類資產 1,560,400 1,273,659 438,376 300,350 718,219 703,792 681,057 625,856 (139,408 ) (75,018 ) 3,258,644 2,828,639

不可攤分資產 — — — — — — — — — — 853,114 1,156,755

資產總額 1,560,400 1,273,659 438,376 300,350 718,219 703,792 681,057 625,856 (139,408 ) (75,018 ) 4,111,758 3,985,394

分類負債 234,127 156,766 28,493 28,345 81,697 62,547 82,253 71,947 (139,408 ) (75,018 ) 287,162 244,587

不可攤分負債 — — — — — — — — — — 1,303,294 1,386,577

負債總額 234,127 156,766 28,493 28,345 81,697 62,547 82,253 71,947 (139,408 ) (75,018 ) 1,590,456 1,631,164

其他分類資料：

　折舊 59,394 51,490 3,312 3,210 33,094 30,059 26,397 26,362 — — 122,197 111,121

　不可攤分折舊 — — — — — — — — — — 110 146

59,394 51,490 3,312 3,210 33,094 30,059 26,397 26,362 — — 122,307 111,267

　資本開支 188,291 108,568 509 5,641 11,761 31,217 16,077 25,512 — — 216,638 170,938

　不可攤分資本開支 — — — — — — — — — — — 79

188,291 108,568 509 5,641 11,761 31,217 16,077 25,512 — — 216,638 171,017

　應收賬款減值／

　　（減值撥回） 2,523 3,296 — (1,910 ) 115 235 1,163 1,553 — — 3,801 3,174

(b) 按地區劃分

截至二零零七年及二零零六年三月三十一日止年度，本集團按地區劃分之營業額及若干資產及開

支如下：

香港中國內地美國歐洲其他綜合



分類收入：

　對外部客戶之銷售額 1,204,090 1,322,743 1,141,811 959,084 268,412 282,804 383,256 290,314 144,416 101,940 3,141,985 2,956,885

其他分類資料：

　分類資產 1,067,007 1,343,513 2,826,349 2,471,237 59,130 53,423 97,120 67,573 62,152 49,648 4,111,758 3,985,394

　資本開支 38,595 18,676 178,043 152,341 — — — — — — 216,638 171,017



5. 營業額、其他收入及收益

營業額（亦為本集團之營業額），為發票銷售淨額減退貨及貿易折扣。

本集團之營業額、其他收入及收益分析如下：

本集團



營業額 — 銷售貨品 3,141,985 2,956,885

其他收入及收益：

　可供出售投資之股息收入 361 361

　銀行利息收入 23,004 8,405　公平價值收價淨值：

　　不合資格對沖之衍生工具 — 2,726

　　結構性存款 23 8,734 —

　　結構性借款 28 257 —

　外㶅兌換淨差額 25,507 4,787

　雜項收入 11,690 20,030

69,553 36,309


6. 除稅前溢利

本集團之除稅前溢利經扣除／（計入）：

本集團



折舊 14 122,307 111,267核數師酬金 2,463 2,137

僱員福利支出（包括董事酬金 — 附註8）：　工資、薪金及其他津貼 445,312 402,879

　退休金計劃供款 22,422 15,347　減：被沒收供款* (62) (58)

　退休金計劃供款淨額 22,360 15,289

總僱員福利支出 467,672 418,168

土地及樓宇營業租約最低租約付款 7,233 7,251應收賬款減值 3,801 3,174

出售物業、廠房及設備項目之虧損 236 974公平價值虧損淨額：

　不合資格對沖之衍生工具 22 1,090 —

　短期票據 24 275 —

有關可換股債券衍生部份之交易費用 — 2,932

* 於二零零七年三月三十一日，本集團並無沒收之供款可用於減低未來年度之退休金計劃供款（二零零六年：

無）。



7. 融資成本

本集團


港幣千元港幣千元

可換股債券利息（附註29） 38,405 —

銀行貸款利息 23,088 28,247

61,493 28,247

8. 董事酬金

根據上市規則及香港公司條例第161條披露之本年度董事酬金如下：



袍金：

　執行董事 — —

　非執行董事 420 420其他酬金：

　執行董事：

　　薪金、津貼及實物利益 12,826 14,101　　退休金計劃供款 396 395　　酌情花紅 11,131 12,285

24,773 27,201

(a) 獨立非執行董事

下列為本年度付予獨立非執行董事之袍金：



葉裕彬 100 100王少平 100 100葉天養 120 120

320 320

本年度內並無其他應付予獨立非執行董事之酬金（二零零六年：無）。


8. 董事酬金（續）

(b) 執行董事及非執行董事

薪金、津貼退休金

袍金及實物利益計劃供款酌情花紅總酬金


二零零七年

執行董事：

　任昌洪 — 5,984 215 3,424 9,623　任澤明 — 3,334 122 4,673 8,129　任浩明 — 1,136 — 1,667 2,803　任漢明 — 2,372 59 1,367 3,798

— 12,826 396 11,131 24,353非執行董事：

　朱樹豪 50 — — — 50　任佩銘 50 — — — 50

100 — — — 100

100 12,826 396 11,131 24,453

二零零六年

執行董事：

　任昌洪 — 6,867 215 4,543 11,625　任澤明 — 3,752 121 4,889 8,762　任浩明 — 1,199 — 1,555 2,754　任漢明 — 2,283 59 1,298 3,640

— 14,101 395 12,285 26,781非執行董事：

　朱樹豪 50 — — — 50　任佩銘 50 — — — 50

100 — — — 100

100 14,101 395 12,285 26,881

本年度內並無董事放棄或同意放棄任何酬金之安排。



9. 五位最高薪僱員

本年度五位最高薪僱員包括四位（二零零六年：四位）董事，彼等之酬金詳情載於上文附註8。其餘一位（二零零六年：一位）非董事最高薪僱員之本年度薪酬詳情如下：



薪金、津貼及實物利益 1,155 1,284退休金計劃供款 46 46已付及應付酌情花紅 1,881 2,242

3,082 3,572

該等非董事最高薪僱員之薪酬範圍如下：

僱員人數


港幣3,000,001元－港幣3,500,000元 1 —

港幣3,500,001元－港幣4,000,000元 — 1


10. 稅項

香港利得稅乃根據年內在香港產生之估計應課稅溢利按稅率17.5%（二零零六年：17.5%）撥備。其他地區應課稅溢利之稅項乃按本集團經營業務所在地之適用稅率，根據有關現行法例、詮釋及慣例計算。



集團：

　本期 — 香港　　— 本年度準備 10,982 13,396

　　— 往年度過多準備 (1,325) (1,798)　本期 — 中國內地　　— 本年度準備 33,044 36,528

　　— 退稅# (6,816) (6,646)遞延稅項（附註30） 14,238 4,060

本年度之總稅項 50,123 45,540

# 根據若干中國所得稅法，若公司之營業額超過70%為出口銷售，便可申請為「出口企業」。如申請成功，公司可得退稅優惠，其退稅為法定稅率與優惠稅率之相差。本年度有關機構已批准本集團之一間附屬公司在過往

年度之經營為「出口企業」，因此而獲得退稅。



10. 稅項（續）

使用本公司及其附屬公司所在地區之法定稅率計算之除稅前溢利之適用稅項開支，與按實際稅率計算

之稅項開支之對賬，以及適用稅率（即法定稅率）與實際稅率之對賬如下：

本集團

二零零七年

香港中國內地總計

港幣千元 % 港幣千元 % 港幣千元 %

除稅前溢利 135,989 221,665 357,654

按法定稅率計算之稅項 23,798 17.5 73,149 33.0 96,947 27.1

地方機關較低稅率* — — (30,071) (13.6) (30,071) (8.4)

因寬減而無須課稅之溢利** — — (7,412) (3.3) (7,412) (2.1)

稅率改變對遞延稅項的影響# — — 5,628 2.5 5,628 1.6

就過往期間對本期稅項之調整 (1,325) (1.0) — — (1,325) (0.4)

退稅 — — (6,816) (3.1) (6,816) (1.9)

無須課稅之收入 (15,263) (11.2) (1,349) (0.6) (16,612) (4.6)

不可扣稅之支出 7,285 5.3 986 0.5 8,271 2.3

動用往期稅項虧損 — — (245) (0.1) (245) (0.1)

未確認稅項虧損 786 0.6 972 0.4 1,758 0.5

按本集團實際稅率計算

　之稅項支出 15,281 11.2 34,842 15.7 50,123 14.0


10. 稅項（續）

本集團（續）

二零零六年

香港中國內地總計

港幣千元 % 港幣千元 % 港幣千元 %

除稅前溢利 97,428 224,203 321,631

按法定稅率計算之稅項 17,050 17.5 73,987 33.0 91,037 28.3

地方機關較低稅率* — — (33,451) (14.9) (33,451) (10.4)因寬減而無須課稅之溢利** — — (3,944) (1.7) (3,944) (1.2)稅率增加對期初遞延稅項的影響 — — (315) (0.1) (315) (0.1)

就過往期間對本期稅項之調整 (1,798) (1.8) — — (1,798) (0.5)退稅 — — (6,646) (3.0) (6,646) (2.1)無須課稅之收入 (3,130) (3.2) (1,075) (0.5) (4,205) (1.3)

不可扣稅之支出 1,888 1.9 1,081 0.5 2,969 0.9未確認稅項虧損 896 0.9 997 0.4 1,893 0.6

按本集團實際稅率計算

　之稅項支出 14,906 15.3 30,634 13.7 45,540 14.2

* 根據中國所得稅法，企業須以33%之稅率繳納企業所得稅（「企業所得稅」）。然而，本集團若干附屬公司在中國內地指定開發區經營，而有關機關給予該等附屬公司介乎15%至27%之優惠企業所得稅稅率。

** 有關機關除給予本集團若干中國內地附屬公司優惠企業所得稅稅率外，亦給予該等附屬公司免稅期，豁免該

等附屬公司首兩個獲利年度之企業所得稅，並於其後三個年度徵收適用稅率之一半稅項。

# 全國人民代表大會於二零零七年三月十六日通過新所得稅法。新所得稅法將於二零零八年一月一日起施行，

企業所得稅稅率將統一為25%。



11. 母公司權益持有者佔溢利

本公司財務報表中截至二零零七年三月三十一日止年度之母公司權益持有者應佔綜合溢利為港幣

277,139,000元（二零零六年：港幣248,891,000元），包括於本公司之財務報表中處理之溢利港幣178,407,000元（二零零六年：港幣196,567,000元）（附註32(b)）。

12. 股息



中期股息每股普通股港幣9.5仙（二零零六年：港幣9.5仙） 57,074 56,265擬派發末期股息每股普通股港幣20.0仙（二零零六年：港幣20.0仙） 120,156 120,156

177,230 176,421

本年度擬派發末期股息須經本公司股東於即將舉行之股東週年大會上批准，方可作實。

13. 母公司權益持有者應佔每股盈利

(a) 每股基本盈利

每股基本盈利金額乃根據年內之母公司普通權益持有者應佔溢利港幣277,139,000元（二零零六年：

港幣 248,891,000元）及於年內已發行股份之加權平均股數 600,780,529股（二零零六年：586,141,600股）計算。

(b) 每股攤薄盈利

截至二零零七年三月三十一日及二零零六年三月三十一日止年度，由於可換股債券對每股基本盈

利為反攤薄影響，因此並無列出該等年度之每股攤薄盈利金額。


14. 物業、廠房及設備

本集團

廠房設備傢具、裝置

樓宇及機器汽車及設備總值



於二零零六年四月一日：

　成本 542,286 1,411,036 33,528 67,307 2,054,157

　累積折舊 (88,213) (523,821) (23,334) (45,212) (680,580)

　賬面淨值 454,073 887,215 10,194 22,095 1,373,577

於二零零六年四月一日，

　減累積折舊 454,073 887,215 10,194 22,095 1,373,577

增添 2,463 131,999 4,875 7,314 146,651

收購附屬公司（附註33） 57 — — 92 149

轉自在建中物業（附註18） 53,821 4,461 — 5,761 64,043

出售 — (2,852) (853) (162) (3,867)

本年內折舊 (17,589) (95,241) (3,403) (6,074) (122,307)

轉撥自對𢓭儲備（附註25） — 349 — — 349

㶅兌調整 11,687 22,123 (142) 881 34,549

於二零零七年三月三十一日，

　減累積折舊 504,512 948,054 10,671 29,907 1,493,144

於二零零七年三月三十一日：

　成本 611,629 1,570,930 34,892 81,060 2,298,511

　累積折舊 (107,117) (622,876) (24,221) (51,153) (805,367)

　賬面淨值 504,512 948,054 10,671 29,907 1,493,144

本集團持有之若干樓宇、廠房設備及機器，其賬面總淨值為港幣266,834,000元（二零零六年：港幣283,637,000元），已抵押予銀行以獲取授予本集團銀行融資（附註27）。



14. 物業、廠房及設備（續）

本集團（續）

廠房設備傢具、裝置

樓宇及機器汽車及設備總值


二零零六年三月三十一日

於二零零五年四月一日：

　成本 472,251 1,298,291 32,208 64,003 1,866,753　累積折舊 (71,277) (443,458) (21,173) (41,161) (577,069)

　賬面淨值 400,974 854,833 11,035 22,842 1,289,684

於二零零五年四月一日，

　減累積折舊 400,974 854,833 11,035 22,842 1,289,684增添 1,497 113,068 2,359 3,814 120,738轉自在建中物業（附註18） 62,627 — — — 62,627

出售 — (3,898) (147) (157) (4,202)本年內折舊 (16,417) (86,971) (3,177) (4,702) (111,267)㶅兌調整 5,392 10,183 124 298 15,997

於二零零六年三月三十一日，

　減累積折舊 454,073 887,215 10,194 22,095 1,373,577

於二零零六年三月三十一日：

　成本 542,286 1,411,036 33,528 67,307 2,054,157

　累積折舊 (88,213) (523,821) (23,334) (45,212) (680,580)

　賬面淨值 454,073 887,215 10,194 22,095 1,373,577



本公司

傢具、裝置

汽車及設備總值

港幣千元港幣千元港幣千元


於二零零六年四月一日：

　成本 3,321 827 4,148

　累積折舊 (3,063) (697) (3,760)

　賬面淨值 258 130 388

於二零零六年四月一日，

　減累積折舊 258 130 388

增添 — — —

出售 (6) — (6)

本年內折舊 (76) (34) (110)

於二零零七年三月三十一日，

　減累積折舊 176 96 272

於二零零七年三月三十一日：

　成本 3,002 827 3,829

　累積折舊 (2,826) (731) (3,557)

　賬面淨值 176 96 272




本公司（續）

傢具、裝置

汽車及設備總值


二零零六年三月三十一日

於二零零五年四月一日：

　成本 4,080 748 4,828　累積折舊 (3,701) (663) (4,364)

　賬面淨值 379 85 464

於二零零五年四月一日，

　減累積折舊 379 85 464增添 — 79 79出售 (9) — (9)

本年內折舊 (112) (34) (146)

於二零零六年三月三十一日，

　減累積折舊 258 130 388

於二零零六年三月三十一日：

　成本 3,321 827 4,148　累積折舊 (3,063) (697) (3,760)

　賬面淨值 258 130 388


15. 預付土地租賃費用

本集團本公司

二零零七年二零零六年二零零七年二零零六年

港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元

年初賬面值 145,531 149,682 11,555 12,115增添 2,483 242 — —

於本年度確認 (3,270) (4,393) (559) (560)㶅兌調整 2,956 — — —

於三月三十一日之賬面值 147,700 145,531 10,996 11,555

本集團於香港及中國內地之租約土地根據以下租約期限持有：

本集團本公司



香港：

　中期租約 21,047 21,587 — —

中國內地：

　中期租約土地使用權 126,653 123,944 10,996 11,555

於三月三十一日之賬面值 147,700 145,531 10,996 11,555

本集團持有之若干租約土地，其賬面總淨值為港幣47,478,000元（二零零六年：港幣46,584,000元），已抵押予銀行以獲取授予本集團銀行融資（附註27）。



16. 商譽

本集團



於年初及三月三十一日：

　成本及賬面值 3,041 3,041

如本財務報表附註2.4內詳述，本集團應用了香港財務報告準則第3號之過渡性條文，准予在二零零一年前產生業務合併之商譽，可與綜合保留溢利抵銷。

於二零零六年三月三十一日及二零零七年三月三十一日仍列於綜合資本儲備項下及於二零零一年採納

會計實務準則第30號前因收購附屬公司而產生之商譽為港幣814,000元。商譽金額按其成本值列賬。

17. 可供出售投資

本集團本公司



非上市股本投資，按公平價值 80 60 — —

會所債券，按公平價值 3,128 1,948 378 378

3,208 2,008 378 378

香港上市股本投資，按市場價值 8,346 8,758 — —

11,554 10,766 378 378

年內，本集團之可供出售投資之公平價值收益淨額港幣788,000元（二零零六年：港幣328,000元）已於可供出售投資重估儲備內確認。

可供出售投資包括於上市及非上市普通股以及會所債券之投資，且無固定到期日或票息率。


17. 可供出售投資（續）

上市股本投資之公平價值乃以所報市價為基準。非上市可供出售股本投資之公平價值乃由董事考慮到

（其中包括）證券之最近所報銷售或購買價格作出評估。董事相信得出的評估公平價值（載於綜合資產負

債表）及公平價值之相關變動（載於綜合儲備）為合理，並為於結算日之最適當價值。

18. 在建中物業

本集團



年初 46,058 57,382增添 67,504 50,037

轉入物業、廠房及設備（附註14） (64,043) (62,627)㶅兌調整 571 1,266

於三月三十一日 50,090 46,058

在建中物業均位於中國內地。

19. 佔附屬公司權益

本公司



非上市股份，按成本 407,961 407,744應收附屬公司欠款 824,929 394,519

1,232,890 802,263減值 (1,353) (1,353)

1,231,537 800,910

應付附屬公司欠款 (806,114) (818,086)

附屬公司欠款之結餘乃無抵押、免息及無須一年內償還。應收／應付附屬公司之賬面值與其公平價值

相若。



19. 佔附屬公司權益（續）

主要附屬公司之詳情如下：

本公司

註冊成立／已發行普通股／應佔權益百分比

名稱登記及營業地點註冊股本之面值直接間接主要業務

鴻興柯式印務有限公司香港港幣100元 100 — 紙品及彩盒

　生產及貿易

新興洋紙有限公司香港港幣100元 100 — 紙張貿易

鴻興印刷（中國）中華人民共和國港幣180,000,000元 — 100 紙品生產及彩印

　有限公司 §§ 　（「中國」）／

　中國內地

大興紙品有限公司香港港幣100元 100 — 瓦通紙箱貿易

標緻分色製版有限公司香港港幣1,000,000元 100 — 提供分色服務

中山鴻興印刷包裝中國／中國內地 15,000,000美元 — 56 紙盒印製

　有限公司 §

中山鴻興柯式包裝中國／中國內地 5,000,000美元 — 56 紙品生產及彩印

　有限公司 §

鴻興國際有限公司英屬處女群島／ 100美元 100 — 投資控股

　中國內地

南益企業有限公司香港港幣1,200,000元 — 56 買賣代理

寶興包裝（深圳）中國／中國內地 11,200,000美元 — 100 紙盒印製

　有限公司 §§

中山南益紙品包裝中國／中國內地 15,000,000美元 — 56 紙盒印製



19. 佔附屬公司權益（續）

本公司

註冊成立／已發行普通股／應佔權益百分比

名稱登記及營業地點註冊股本之面值直接間接主要業務

新興紙業（深圳）中國／中國內地港幣30,000,000元 — 100 紙張貿易


鴻興包裝（無錫）中國／中國內地 24,000,000美元 100 — 紙品生產及彩印


中山聯合鴻興造紙中國／中國內地 28,830,000美元 51 8 造紙

　有限公司（「聯合」）§

中山聯興造紙中國／中國內地 14,710,000美元 51 8 造紙

　有限公司（「聯興」）§

鴻興印刷（鶴山）中國／中國內地港幣80,000,000元 — 100 紙品生產及彩印

　有限公司 §§#

嘉浩投資有限公司 § 英屬處女群島／香港 1美元 100 — 發行可換股債券

Sinope Design Group 香港港幣2元 100 — 提供圖像設計服務

　 Limited*

董事認為，上表所列本公司之附屬公司乃主要影響本集團本年度業績或構成資產淨值主要部份之公司。

董事亦認為，倘列出其他附屬公司之詳情將導致該部份內容過於冗長。

§ 中外合資企業

§§ 外商獨資企業

* 於年內收購

# 未經安永香港會計師事務所或其他安永國際會計師事務所成員公司或馬炎璋會計師行審核。



20. 存貨

本集團



原料 423,859 332,951在製品 60,157 46,699

製成品 112,356 121,064

596,372 500,714

21. 應收賬項及票據

本集團與客戶之交易條款大部份以信貸方式進行。有關賬項一般於發出發票後三十至九十日內繳付。

本集團致力嚴格控制其未收取之應收賬項，並有一套信貸控制政策以減低信貸風險。高級管理層已對

逾期欠款進行定期檢查。基於上文所述者及事實上本集團之應收賬項及票據乃與多名分散之客戶有關，

故並無重大集中之信貸風險。應收賬項及票據為免息。

本集團



應收賬項 688,437 506,900應收票據 68,683 35,232

757,120 542,132


21. 應收賬項及票據（續）

於結算日應收賬項減撥備之賬齡分析（根據發票日期計算）如下：

本集團



三十日內 268,849 204,676三十一至六十日 176,874 126,579六十一至九十日 122,232 88,783

超過九十日 120,482 86,862

688,437 506,900

應收賬項及票據的賬面值與其公平價值相若。

22. 衍生金融工具

本集團本公司



資產

遠期外㶅合約 218 1,231 218 1,231結構性遠期外㶅合約 4,550 — 4,550 —

4,768 1,231 4,768 1,231

負債

遠期外㶅合約 1,127 — 1,003 —

結構性遠期外㶅合約 6,390 — 6,390 —

7,517 — 7,393 —

本集團訂立該等衍生金融工具以管理並不符合對沖會計法標準的㶅率風險。非對沖貨幣衍生工具之公

平淨值虧損為港幣1,090,000元（二零零六年：收益港幣2,726,000元）已於年內之綜合收益表中扣除（附註6）。



23. 結構性存款

於二零零七年三月三十一日，本集團及本公司之結構性存款乃持作買賣。該等結構性存款已分類為按

公平價值列入損益之金融資產並以公平價值入賬。公平價值之變動已於綜合收益表中確認。結構性存

款之收益率與特定市場利率、外幣㶅率及債券指數利率掛漖。結構性存款之公平價值以投資銀行所報

價格釐定。於年內，已計入綜合收益表內之公平淨值收益為港幣8,734,000元（二零零六年：無）（附註5）。

24. 短期票據

於二零零七年三月三十一日，本集團及本公司之短期票據乃持作買賣。該短期票據已分類為按公平價

值列入損益之金融資產並以公平價值入賬。公平價值之變動已於綜合收益表中確認。短期票據之公平

價值根據投資銀行所報價格釐定。該票據將於二零零八年到期，本金額為3,000,000美元。95%之本金額及收益率與造紙公司股票指數掛漖並可於到期日收取。於年內，已於綜合收益表扣除之公平淨值虧

損為港幣275,000元（二零零六年：無）（附註6）。

25. 現金及現金等價物

本集團本公司



現金及銀行結餘 184,710 196,285 2,449 2,174

定期存款 418,874 1,114,746 216,354 979,181

現金及現金等價物 603,584 1,311,031 218,803 981,355

於結算日，本集團以人民幣（「人民幣」）列值之現金及現金等價物為港幣357,747,000元（二零零六年：港幣285,875,000元）。人民幣不能自由兌換成其他貨幣。然而，根據中國內地《外㶅管理條例》及《結

㶅、售㶅及付㶅管理規定》，本集團可透過獲授權經營外㶅業務之銀行將人民幣兌換成其他貨幣。


25. 現金及現金等價物（續）

銀行現金按根據每日銀行存款利率釐定之浮動利率賺取利息。短期定期存款期視乎本集團之即時現金

需求而介乎一日至六個月不等，並按各自之短期定期存款利率賺取利息。現金及現金等價物之賬面值

與其公平價值相若。

遠期貨幣定期存款 — 現金流量對沖

於二零零六年三月三十一日，本集團擁有若干外幣定期存款港幣26,643,000元，旨在用作向一位德國供應商作出預期未來購買物業、廠房及設備（本集團已作出確實承諾）之對沖。預期未來購買之現金流

量對沖獲評估為高度有效，而現金流量對沖收益淨額港幣702,000元（二零零六年：虧損淨額港幣

1,051,000元）已計入年內對沖儲備。

年內，該對𢓭購買已完成，而金額港幣349,000元（二零零六年：無）已由對𢓭儲備轉撥至物業、廠房

及設備之成本（附註14）。

26. 應付賬項

於結算日應付賬項之賬齡分析（根據發票日期計算）如下：

本集團



三十日內 147,540 87,052三十一至六十日 30,419 24,980

六十一至九十日 421 341超過九十日 2,866 1,465

181,246 113,838

應付賬項為免息及一般於三十日內償付。



27. 計息銀行及其他借貸

實際利率（%）到期日本集團

二零零七年二零零六年二零零七年二零零六年二零零七年二零零六年


流動

銀行透支 — 無抵押 8 8 按要求按要求 441 246銀行貸款 — 無抵押 5 5 二零零七年二零零六年 194,211 273,154銀行貸款 — 有抵押 5－6 6 二零零七年二零零六年 125,702 149,860信託收據貸款 5 6 二零零七年二零零六年 10,238 3,986

330,592 427,246

非流動

銀行貸款 — 無抵押 3－5 3－5 二零零八年至二零零七年至

二零一零年二零零九年 110,833 169,167可換股債券（附註29） 6 6 二零一一年二零一一年 679,590 641,185

790,423 810,352

1,121,015 1,237,598

本集團



分析：

　銀行貸款、銀行透支及信託收據貸款償還款額：

　　一年內或按要求 330,592 427,246　　第二年內 51,667 81,667　　第三年至第五年內（包括首尾兩年） 59,166 87,500

441,425 596,413

　可換股債券償還款額：

　　第三年至第五年內（包括首尾兩年） 679,590 641,185

1,121,015 1,237,598


27. 計息銀行及其他借貸（續）

附註：

(a) 本集團為數港幣161,050,000元（二零零六年：港幣169,082,000元）之銀行融資，當中港幣125,702,000元（二零零六年：港幣149,860,000元）於結算日已動用，並由本集團以於結算日賬面淨值總額約為港幣314,312,000元（二零零六年：港幣330,221,000元）之若干預付土地租賃款項、樓宇以及廠房設備及機器抵押（附註14及15)。

(b) 除有抵押銀行貸款港幣70,702,000元及無抵押銀行貸款港幣5,050,000元以人民幣列值外，所有其他借貸均以港元列值。

其他利率資料：

本集團


固定利率浮動利率固定利率浮動利率


銀行透支 — 無抵押 — 441 — 246

銀行貸款 — 無抵押 80,000 225,044 160,000 282,321銀行貸款 — 有抵押 120,651 5,051 130,435 19,425信託收據貸款 — 10,238 — 3,986

本集團借貸之賬面值與其公平價值相若。借貸之公平價值按於二零零七年三月三十一日之現行利率貼

現其預計未來現金流量計算。

可換股債券負債部分之公平價值乃參考可換股債券之市值及可換股債券衍生部分之公平價值計算。其

他借貸之公平價值乃按現行利率透過貼現預期未來現金流量而計算。



28. 結構性借貸

年內，本集團與一間銀行訂立兩項為期五年之結構性借貸合約。該等合約全部被指定為按公平價值列

入損益之金融負債。

本集團及公司



結構性借貸分類為：

　流動# 17,042 —

　非流動 56,896 —

73,938 —

結構性借貸（包括嵌入式衍生工具）根據列明之風險管理予以管理及按公平價值基準評估。嵌入式衍生

工具與主合約擁有密切關係，因此該等合併合約全部於初始確認時被指定為按公平價值列入損益之金

融負債。年內，已計入收益表內之公平淨值收益為港幣257,000元（二零零六年：無）（附註5）。

# 流動部分指須於一年內償還銀行之最低款項。

結構性借貸之主要條款載列如下：

名義金額預付款項到期日支付條款

50,000,000美元 5,000,000美元二零一一年九月八日首半年：2%

餘下四年半：

　7.95% －（6.00% x N/M）

50,000,000美元 5,000,000美元二零一二年一月十八日支付：10%收回：8%（若未符合觸及生效條件）；　或8% x n／m（若符合觸及生效

　條件）

利息按名義金額及半年期以30／360日計算基準計算。


28. 結構性借貸（續）

其中：

「N」指於期內營業日數為 CMS10y － CMS2y > -0.05%

「M」指於期內總營業日數

「n」指於期內營業日數為 CMS10y － CMS2y > 0.20%

「m」指於期內總營業日數

「CMS10y」指半年期掉期利率的市場中間價，即應計期內紐約時間每日上午十一時正於路

透社畫面 ISDAFIX1 頁面所顯示之十年期美元利率掉期交易之百分比

「CMS2y」指半年期掉期利率的市場中間價，即應計期內紐約時間每日上午十一時正於路

透社畫面 ISDAFIX1 頁面所顯示之兩年期美元利率掉期交易之百分比

「觸及生效條件」指三個月之倫敦銀行同業拆息利率少於4.80%

29. 可換股債券

於二零零六年三月二十九日，本公司之附屬公司嘉浩投資有限公司發行了面值港幣750,000,000元之五

年期零息保證可換股債券，於結算日，該等可換股債券數目並無變動。該等債券於香港聯合交易所有

限公司上市。於二零零六年四月十三日或以後至二零一一年三月二十二日（包括該日）止，債券持有人

可以選擇以初步換股價每股港幣6.76元兌換該等債券為本公司每股面值港幣0.10元之繳足普通股。換

股價其後於二零零六年八月二十八日及二零零六年十二月二十九日分別調整為港幣6.46元及港幣6.32元。本集團有權以現金償付債券持有人之轉換要求。於發行日期後兩年（即二零零八年三月二十九日），

債券持有人可選擇以其本金金額105.51%贖回有關債券。任何並無兌換之可換股債券將於二零一一年

三月二十九日按其本金金額114.35%贖回。當有關債券發行時，無換股權之類似債券之現行市場利率較有關債券發行之利率為高。



29. 可換股債券（續）

於發行日期使用期權定價模式估計衍生部分之公平價值，該部分之公平價值變動於綜合收益表確認。

餘下金額則定為負債部份。

去年已發行可換股債券已分為衍生及負債部份，而衍生及負債部份變動如下：

港幣千元

於二零零六年三月二十九日已發行可換股債券面值 750,000與負債部份有關之交易成本 (22,565)

衍生部份 (86,250)

於二零零六年三月三十一日之負債部份 641,185

利息開支（附註7） 38,405

於二零零七年三月三十一日之負債部份（附註27） 679,590

於發行日期之衍生部份 86,250本年度確認之公平價值虧損 1,800

於二零零六年三月三十一日之衍生部份 88,050本年度確認之公平價值收益 (55,275)

於二零零七年三月三十一日之衍生部份 32,775


30. 遞延稅項

年內，遞延稅項負債及資產之變動如下：

遞延稅項負債

本集團

加速應收賬款

稅項折舊減值撥備其他總值


於二零零五年四月一日 23,186 (3,115) (746) 19,325

年內於收益表內扣除／（計入）

　之遞延稅項（附註10） 4,134 (432) 187 3,889㶅兌調整 165 (22) (3) 140

於二零零六年三月三十一日及

　二零零六年四月一日 27,485 (3,569) (562) 23,354


　之遞延稅項（附註10） 13,387 (156) (336) 12,895

㶅兌調整 360 (43) (16) 301

於二零零七年三月三十一日 41,232 (3,768) (914) 36,550



30. 遞延稅項（續）

遞延稅項資產

本集團

加速應收賬款

稅項折舊減值撥備其他總值


於二零零五年四月一日 (1,786) (3,755) (519) (6,060)

不合資格對沖之

　衍生工具期初調整 — — 139 139年內於收益表內扣除／（計入）

　之遞延稅項（附註10） 99 (81) 153 171㶅兌調整 (45) (74) — (119)


　二零零六年四月一日 (1,732) (3,910) (227) (5,869)


　之遞延稅項（附註10） (157) 1,483 17 1,343㶅兌調整 (88) (117) — (205)

於二零零七年三月三十一日 (1,977) (2,544) (210) (4,731)

本集團於香港產生之稅務虧損為港幣17,201,000元（二零零六年：港幣12,709,000元），於中國內地之稅務虧損則為港幣50,912,000元（二零零六年：港幣43,613,000元），而稅務虧損可用作抵銷錄得虧損之公司之未來應課稅溢利，而中國內地產生之稅務虧損之期限為最多為五年。由於有關遞延稅項資產

乃於已經有一段時間錄得虧損之附屬公司產生，故本集團並無確認有關該等虧損之遞延稅項資產。


30. 遞延稅項（續）

遞延稅項資產（續）

於二零零七年三月三十一日，本集團若干附屬公司未將其盈利款項㶅出，倘若將其盈利㶅出，本集團

亦毋須繳納額外稅款。因此本集團並未就此而確認遞延稅項負債（二零零六年：無）。

本公司向其股東派付股息不會引致有任何所得稅後果。

遞延稅項負債／（資產）

本公司

加速稅項折舊其他總值


於二零零五年四月一日 65 (233) (168)

不合資格對𢓭之衍生工具期初調整 — 139 139年內於收益表內扣除／（計入）之遞延稅項 (12) 36 24


　二零零六年四月一日 53 (58) (5)

年內於收益表內計入之遞延稅項 (12) (9) (21)

於二零零七年三月三十一日 41 (67) (26)



31. 股本


股份數目股份數目港幣千元港幣千元

每股面值港幣0.10元之法定普通股 800,000,000 800,000,000 80,000 80,000

每股面值港幣0.10元之

　已發行及繳足普通股 600,780,529 600,780,529 60,078 60,078

32. 儲備

(a) 本集團

(i) 本年度及過往年度本集團之儲備款額及變動載列於綜合權益變動表。

(ii) 本集團之合法儲備乃在中國內地經營之外資企業法定儲備。轉撥入該等儲備之款項由有關附

屬公司之董事會決定，而其用途則受中國內地之相關法律及法規管轄。


32. 儲備（續）

(b) 本公司

可供出售

股份資本投資重估

溢價賬贖回儲備對沖儲備儲備保留溢利總值

附註港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元港幣千元

於二零零五年四月一日之

　結餘 621,373 966 — — 51,123 673,462

可供出售投資之公平價值

　變動 — — — (424) — (424)現金流量對沖虧損 — — (1,051) — — (1,051)

本年度溢利 11 — — — — 196,567 196,567根據以股代息

　計劃發行股份 103,472 — — — — 103,472

二零零六年中期股息 12 — — — — (56,265) (56,265)二零零六年擬派發

　末期股息 12 — — — — (120,156) (120,156)

於二零零六年

　三月三十一日及

　二零零六年四月一日 724,845 966 (1,051) (424) 71,269 795,605

現金流量對沖收益 — — 1,051 — — 1,051

本年度溢利 11 — — — — 178,407 178,407二零零七年中期股息 12 — — — — (57,074) (57,074)二零零七年擬派發

　末期股息 12 — — — — (120,156) (120,156)

於二零零七年

　三月三十一日 724,845 966 — (424) 72,446 797,833



33. 綜合現金流量表附註

於二零零六年六月十三日，本集團向其現有股東收購 Sinope Design Group Limited 之100%權益。Sinope Design Group Limited 從事提供平面設計服務之業務。此收購之收購代價現金港幣217,000元已於二零零六年六月十三日支付。



物業、廠房及設備 14 149 —

現金及銀行結餘 81 —

應收賬款 314 —

預付款項及其他應收款項 16 —

應付賬款 (59) —

應計費用及其他應付款項 (284) —

217 —

以現金支付 217 —

有關因收購附屬公司而產生之現金及現金等價物流出淨額之分析如下：

港幣千元

現金代價 (217)獲得現金及銀行結餘 81

因收購附屬公司而產生之現金及現金等價物流出淨額 (136)

自收購後，於截至二零零七年三月三十一日止年度，Sinope Design Group Limited 為本集團帶來港幣1,507,000元之營業額，並且於綜合溢利中帶來港幣203,000元之虧損。


34. 關連人士交易

(a) 與關連人士之交易

除財務報表其他部份詳述之交易外，本集團於本年度與關連人士進行之交易如下：



向本公司董事為控股股東之公司支付租金 (i) 840 1,200

(i) 於本年度，向本公司一名董事為控股股東之一間公司支付之租金乃與向本公司之董事任漢明先生提供

住屋福利有關，並按公開市場估計租金計算有關金額已計入財務報表附註8之董事酬金內。

於過往年度，向本公司若干董事為控股股東之兩家公司支付之租金乃分別與向本公司董事任

澤明先生及任漢明先生提供住屋福利有關，並按公開市場估計租金計算。

(b) 與關連人士之欠款結餘

於二零零七年三月三十一日，並無與關連人士之欠款結餘（二零零六年：無）。

(c) 本集團主要管理人員薪酬



短期僱員福利 40,754 45,285僱員離職後之福利 668 1,120

41,422 46,405



35. 或然負債

於結算日，並無於財務報表中撥備之或然負債如下：

本集團本公司



就給予附屬公司之銀行及貿易

　融資向多間銀行作出之擔保 — — 1,088,056 922,184

附屬公司已動用由本公司

　擔保之銀行融資 — — 241,224 353,301

就償付已發行可換股債券

　給予附屬公司之擔保 — — 770,387 750,000

36. 營業租約安排

本集團根據營業租約安排租賃若干辦公室物業及員工宿舍。辦公室物業租期經磋商後為期介乎一至五

十年，而員工宿舍之租期則介乎一至兩年。

於二零零七年三月三十一日，本集團及本公司按不可撤銷之營業租約之未來最低租約款項總額如下：

本集團本公司



一年內 3,843 3,885 360 —

第二年至五年內（包括首尾兩年） 7,369 6,751 300 —

五年以上 65,176 64,161 — —

76,388 74,797 660 —


37. 資本承擔

除以上附註36所述之營業租約承擔外，本集團於結算日有下列資本承擔：

本集團本公司



已就下列事項訂約：

　土地及樓宇 17,409 38,486 — —

　廠房設備及機器 19,559 99,762 — —

36,968 138,248 — —

38. 金融風險管理目標及政策

本集團除衍生工具外之主要金融工具包括銀行借款、可換股債券、現金及短期定期存款。有關金融工

具之主要目的為就提供財務予本集團之經營。本集團有多項其他金融資產及負債，如應收賬項及應付

賬項，均直接從其經營產生。

本集團亦訂立衍生工具交易，主要包括利率掉期、遠期貨幣合約及結構性遠期貨幣合約。其目的為控

制由本集團之經營及其融資來源產生之利率及貨幣風險。

來自本集團之金融工具之主要風險為利率風險、外幣風險、市場風險、信貸風險及流動資金風險。下

文概述減低各有關風險之政策。董事會管理及監察有關風險，以確保及時和有效實行適當措施。本集

團有關衍生工具之會計政策載於財務報表附註2.4。

利率風險

本集團之主要利率風險與其人民幣及港幣銀行借款有關。本集團管理利率風險之目標以減低本集團之

整體借貸成本及利率變動風險。在適當情況下，本集團利用利率掉期管理其浮動利率之長期借款。於

二零零七年三月三十一日，本集團約有45%（二零零六年：49%）為銀行貸款需付固定利率。

就結構性借款而言，還款額主要根據 CMS 10y 掉期利率及 CMS 2y 掉期利率之息差而釐定，整項借款如附註28所披露被分類為按公平值列入收益表之財務負債。管理層以持續基準密切監察與結構性借

款有關之潛在利率風險。根據息差之歷史數據，迄今本集團面對之利率風險程度乃可接受。



38. 金融風險管理目標及政策（續）

外幣風險

本集團面對來自未來商業交易、確認資產及負債以及於中國附屬公司投資淨額產生之㶅率風險。本集

團之大部分交易、結餘及投資均以港幣、人民幣及美元計值。倘有並非以上貨幣之重大外幣交易時，

本集團將利用遠期外㶅合約及結構性遠期貨幣合約管理外幣風險。遠期貨幣合約及結構性遠期貨幣合

約管理之貨幣必須與對沖項目相同。

信貸風險

本集團僅與著名及信譽良好之第三方進行交易。根據本集團之政策，任何有意以記賬形式進行交易之

客戶均須經過信貸批核程序。此外，本集團亦持續監察應收賬項結餘，並採取跟進行動以收回過期賬

款。本集團定期檢查個別業務應收賬款之可收回金額，以確保為不可收回金額作出足夠之減值撥備。

市場風險

市場風險代表財務工具之公平價值或未來現金流量將因市場變數（如利率、㶅率及權益價格）改變之風

險。本集團因持有衍生財務工具及其他投資而面對市場風險。

本集團已訂定投資指引，當中載列其整體業務策略、風險承受能力及其一般風險管理哲學，並已制定

程序及時及準確監督及控制各項買賣交易。

流動資金風險

本集團之目標為維持充足之現金，透過已承諾之銀行備用信貸以確保足夠流動資金。本集團旨在透過

已承諾之銀行備用信貸以維持資金之靈活性。

39. 財務報表之批准

財務報表已於二零零七年七月九日由董事會批准並授權發出。

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