GEAGrupo de Economistas y Asociados

BENEFICIOS DE LA REFORMA

DE PENSIONES

Mayo, 2002

2

I. Detonadores de las reformas de pensiones internacionales

Diversos factores han introducido la necesidad de

modificar los esquemas de pensiones:

Falta de autodisciplina en el ahorro individual

para el retiro.

Fondeo insuficiente para cumplir compromisos

de pensiones pactadas

Desequilibrio actuarial entre contribuciones y

beneficios intrageneracionales.

3

Es común observar soluciones parciales, costosas

e incompletas:

Reducción de beneficios a los pensionados

(Grecia, Hungría, Italia, Corea, Portugal, Suiza).

Elevación de la edad de retiro (EUA, Bélgica,

Alemania, Japón).

Disminución de la tasa de reemplazo (Nueva

Zelanda).

4

Re-indización de los beneficios de las pensiones

(Japón, Suecia).

Desincentivos a retiros anticipados (Alemania,

Italia, Austria, Dinamarca).

Únicamente un pequeño grupo de países avanza

en solucionar simultáneamente la problemática de

fondeo y desequilibrio actuarial (Chile, México y

casos aislados Europa Oriental).

5

II. Avances de la reforma de pensiones en México

Cronología básica:

Sistema de reparto con beneficios definidos por

más de 50 años.

Cuentas individuales de ahorro para el retiro

(1992).

Cambio a sistema de aportaciones definidas

(1995).

Ley de Sistemas de Ahorro para el retiro (1996).

Reformas adicionales (2002).

6

Evolución de aspectos fundamentales:

Cesantía por vejez

0.225

Cuota social

5.5

Cesantía por vejez

1.125

Cesantía por vejez

3.15

Retiro

2.0

Vivienda

5.0

Patrón Gobierno Federal Trabajadores

COMPOSICION TRIPARTITA DE APORTACIONES(% del salario de cotización)

7

FONDOS APORTADOS POR LOS TRABAJADORES (% PIB)

1.4

2.3

2.9

4.2

5.2

1.3

1.82.0

2.52.9

0

1

2

3

4

5

6

1998 1999 2000 2001 2002

Retiro Vivienda

8

La estructura de comisiones es competitiva

internacionalmente.

ESTRUCTURA DE COMISIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS PARA EL RETIRO EN

OTROS PAISES

(% ) Cuota Fija (US$)

Argentina 3.06 2.46 0.90

Bolivia 0.50 0.23 -

Brazil - - -

Colombia 1.63 - -

Chile 1.83 - 0.78

Ecuador - 3-5 -

El Salvador 2.13 - -

Perú 2.36 - -

Uruguay 2.03 - -

México 1.55 0.50 -

Fuente: GEA.

Sobre flujo (% ) del

SBC 1/

Sobre saldo

Afore

9

La rentabilidad para los aportantes ha sido

elevada.

DISTRIBUCION DE RENDIMIENTOS ANUALES REALES DE LAS SIEFORES PARTICIPANTES 1997-2002

(%)

5.7

7.5 7.7 7.9 8.1 8.28.6 8.9 9.0 9.1 9.2

8.5

Afores individuales Promedio

10

INDICE DE RENDIMIENTOS DE DIFERENTES INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN, 1997-2002

(Sep. 1997 = 100)

100

120

140

160

180

200

220

240

260

1997 1998 1999 2000 2001 2002

TIIE (tasa neta) Depositos de ahorro Cuentas de cheques PRLV (ventanilla) Siefore Inflación

100

120

140

160

180

200

220

240

260

1997 1998 1999 2000 2001 2002

TIIE (tasa neta) Depositos de ahorro Cuentas de cheques PRLV (ventanilla) Siefore Inflación

100

120

140

160

180

200

220

240

260

1997 1998 1999 2000 2001 2002

TIIE (tasa neta) Depositos de ahorro Cuentas de cheques PRLV (ventanilla) Siefore Inflación

100

120

140

160

180

200

220

240

260

1997 1998 1999 2000 2001 2002

TIIE (tasa neta) Depositos de ahorro Cuentas de cheques PRLV (ventanilla) Siefore Inflación

11

RENTABILIDAD ANUAL REAL PARA LOS TRABAJADORES POR NIVEL DE SALARIO 1997-2002

(%)

3.6

2.6

2

1.51.3 1.2

0.7

0.3

-0.4

1 1.5 2.0 2.5 2.8 3.0 4.0 5.0 10.0M últ ip lo de l

s a la rio m ínim o

12

Beneficios de jubilación para nuevos trabajadores. Tasas de reemplazo más elevadas para

trabajadores con menor remuneración.

PENSION VITALICIA Y TASA DE REEMPLAZO POR CATEGORIA OCUPACIONAL */

(Nuevos trabajadores-Edad 20)

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

Dir

ecti

vos

Pro

fesi

on

ista

s

Jefe

s e

insp

ecto

res

Con

du

ctore

s

Téc

nic

os

Sec

reta

rias

y

afin

es

Tra

baj

adore

s

en c

om

erci

o

Tra

baj

adore

s

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ervic

ios

Ob

rero

s

ind

ust

rial

es

Tra

baj

adore

s

agro

pec

uar

ios

Pen

sió

n v

italicia

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

Tasa d

e r

eem

pla

zo

Pension mensual vitalicia Tasa de reemplazo

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

Dir

ecti

vos

Pro

fesi

on

ista

s

Jefe

s e

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res

Con

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s

Téc

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es

Tra

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Tra

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0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

Tasa d

e r

eem

pla

zo

Pension mensual vitalicia Tasa de reemplazo

*/ EL cálculo de la pensión vitalicia no incluye el monto acumulado en el Infonavit. Las cifras que se reportan son en múltiplos

del salario mínimo general vigente en la fecha de jubilación.

13

Tasa de reemplazo: indicador sesgado debido a

patrón de consumo no lineal en el ciclo de vida.

TASAS DE REEMPLAZO ESTIMADAS POR CATEGORIA

OCUPACIONAL

Ultimo sueldo Sueldo inicial Sueldo promedio

Directivos 23.2% 155.6% 60.1%

Profesionistas 20.7% 172.8% 59.8%

Jefes e inspectores 22.5% 173.6% 62.5%

Conductores 32.2% 142.8% 67.8%

Técnicos 25.0% 168.6% 64.9%

Secretarias y afines 28.8% 162.4% 68.4%

Trabajadores en comercio 28.6% 170.2% 69.8%

Trabajadores en servicios 38.0% 150.9% 75.7%

Obreros industriales 33.1% 163.0% 73.4%

Trabajadores agropecuarios 37.1% 157.3% 76.3%

Categoría ocupacionalPorcentajes con respecto a:

Ultimo sueldo Sueldo inicial Sueldo promedio

Directivos 23.2% 155.6% 60.1%

Profesionistas 20.7% 172.8% 59.8%

Jefes e inspectores 22.5% 173.6% 62.5%

Conductores 32.2% 142.8% 67.8%

Técnicos 25.0% 168.6% 64.9%

Secretarias y afines 28.8% 162.4% 68.4%

Trabajadores en comercio 28.6% 170.2% 69.8%

Trabajadores en servicios 38.0% 150.9% 75.7%

Obreros industriales 33.1% 163.0% 73.4%

Trabajadores agropecuarios 37.1% 157.3% 76.3%

Categoría ocupacionalPorcentajes con respecto a:

14

Tasa de reemplazo tradicional subestima el

rendimiento de pensiones según aportaciones de

los trabajadores.

TASA INTERNA DE RETORNO PARA LOS EMPLEADOS

Directivos

Profesionistas

Jefes e inspectores

Conductores

Técnicos

Secretarias y afines

Trabajadores en comercio

Trabajadores en servicios

Obreros industriales

Trabajadores agropecuarios 32.33%

30.07%

29.75%

30.29%

31.46%

30.79%

31.37%

31.50%

32.30%

31.99%

Categoría ocupacionalTIR

%

Directivos

Profesionistas

Jefes e inspectores

Conductores

Técnicos

Secretarias y afines

Trabajadores en comercio

Trabajadores en servicios

Obreros industriales

Trabajadores agropecuarios 32.33%

30.07%

29.75%

30.29%

31.46%

30.79%

31.37%

31.50%

32.30%

31.99%

Categoría ocupacionalTIR

%

15

Perfeccionamiento del sistema:

Reformas y adiciones al sistema de pensiones

2002 orientadas a:

Fomentar el

ahorro

• Aportaciones voluntarias.

• Retiros más frecuentes en aportaciones

voluntarias.

• Traspasos a subcuenta de vivienda.

Promover

competencia

entre Afores

• Asignar trabajadores a administradoras con

menores comisiones.

• Aplicar comisiones más bajas en caso de

fusión de Afores.

• Facultad del regulador para denegar

comisiones excesivas.

16

Flexibilizar

inversiones

• Mayor diversificación para aminorar riesgos

y elevar rendimientos.

• Adquisición de valores extranjeros.

• Operación conjunta de más de una sociedad

de inversión por administradora.

Ampliar

información y

transparencia

• Informar a trabajadores en forma oportuna,

veraz y sencilla.

• Dos estados de cuenta anuales.

• Mayor información de aportaciones y

comisiones en estados de cuenta.

• Mayor información en contratos de

administración de fondos.

• Reporte del regulador al Congreso.

17

Fortalecer

organización y

funcionamiento

institucional

• Consejo de Pensiones para mejorar

participación de actores involucrados.

• Consejeros Independientes en Comités de

Inversión.

• Se crea Comité de Riesgos para Siefores.

• Reservas de Siefores en función del tipo de

inversiones.

18

Retos y oportunidades:

Elevar las rentas vitalicias:

Mayor portabilidad de las pensiones para evitar

pérdidas de beneficios.

Homogeneizar hipótesis actuariales para cálculo de

las rentas vitalicias.

Ampliar régimen de inversión.

Intensificar competencia entre Afores.

Elevar oferta de instrumentos de inversión de largo

plazo.

19

Ampliar cobertura del sistema:

Sistema único de pensiones federales.

Extender beneficios a trabajadores informales.

Transitar gradualmente a obligatoriedad de pensiones

para no asalariados.

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