ATEINANTI SAVAITĖ YPATINGAI SVARBI ŽALIAVINĖMS VALIUTOMS

2014 metų balandžio 14 – 18 dienų numeris

3 PRIEŽASTYS, KODĖL DOLERIS NEBRANGSTA

Praeita savaitė buvo puiki dolerio pardavėjams, tačiau savaitės

pabaigoje doleris kiek atsistatė. Vis dėlto entuziazmo dolerio

brangimui vis dar nedaug. Pamėginkime paanalizuoti pagrindines

dolerio pigimo priežastis. Pirmiausia – JAV obligacijų

pajamingumas smuko ir tai daro dolerį mažiau patrauklų

investuotojams, antra – neįtikinantys JAV ekonominiai rodikliai ir

trečia – nuviliantys pelno rodikliai, smukdantys akcijas. Tai taip pat

viena priežasčių, kodėl nematome dolerio ralio.

Visos šios priežastys stabdo dolerio brangimą ir tol, kol obligacijų

pajamingumas žemas, investuotojai laikysis Short pozicijų, nors ir

FED toliau mažina obligacijų supirkimus. Pelno rodiklių skelbimo

sezonas tik prasidėjo ir lūkesčiai yra tikrai dideli dėl pirmadienio

mažmeninių pardavimų rodiklio paskelbimo. Praeitą savaitę

matėme, kaip doleris ignoravo geresnius bedarbystės paraiškų

skaičius, vartotojų pasitikėjimo didėjimą ir infliacijos augimą.

Mažmeniniai pardavimai turėtų kilti 1,5% ar daugiau tam, kad

investuotojai nebekreiptų pinigų į obligacijas. Kol obligacijų

pajamingumas smunka, doleriui kilti labai sunku. Vienintelis šansas

yra FED. Jei FOMC atstovai baigs kalbas apie tai, kad palūkanų

norma išliks žema dar ilgą laikotarpį, tik tada galimas USD

brangimas. Tačiau jei FED tikslas yra padaryti taip, kad obligacijų

pajamingumas nedidėtų net mažinant monetarinius stimulus. Tad

kodėl nepasinaudojus proga nekalbeti apie palūkanų normų

didinimą? Ateinančią savaitę nemažai oficialių FOMC asmenų turės

konferencijas, tačiau labiausiai visiems rūpi vadovės Yellen kalba

antradienį ir trečiadienį.

Galimas ekonominis stabtelėjimas Japonijos ekonomikoje antrame

ketvirtyje spaudžia USD/JPY porą žemyn. Nuo savaitės pradžios

Nikkei indeksas smuko beveik 7%, kadangi centrinis bankas

nepadidino stimulų. Jei ekonominiai duomenys Japonijoje pradės

blogėti, išpardavimai gali įgauti pagreitį, o tai spaustų USD/JPY

kainą iki 100 ar žemiau. Žinoma, greičiausiai iki metų pabaigos

USD/JPY grįš virš 105 lygio.

SKAITYKITE

Doleris vis nebrangsta

nepaisant geresnių

JAV rodiklių. Kokios

priežastys?

Ar ECB imsis

monetarinių stimulų?

Ateinanti savaitė itin

svarbi žaliavinėms

valiutoms.

Japonijos jenos

brangimas. NIKKEI

indekso smukimas.

Saudo Arabija.

Apžvalga

www.forexfactor.lt

EUR: ar bus vykdomi monetariniai stimulai?

EUR/USD baigė savaitę ties 2 metų aukštumomis. Didelis klausimas treideriams pastaruoju metu, ar

centrinis bankas imsis papildomo ekonominio stimuliavimo programų. Prieš 2 savaites EUR smuko į

mėnesio žemumas po ECB vadovo Mario Draghi komentarų apie galimybę padidinti monetarinius stimulus.

Šią savaitę euras atsistatė ženkliai po įvairių politikų iš Europos komentarų, jog šansas sulaukti ECB

monetarinio stimulo didnimo mažas. Tačiau tuo pačiu pabrėžta, kad infliacija išlieka žema ir smukimo

rizika vis dar lieka, todėl centrinis bankas turi ieškoti alternatyvių kelių, kaip paskatinti ekonominį augimą.

ECB ir BOE penktadienį paskelbė preliminarius ketinimus apie galimus euro obligacijų supirkimus. Tačiau

parengti tokią programą užtruktų daug laiko ir kol infrastruktūra ruošiama, monetariniai stimulai

(quantative easing) nebus pagrindinis centrinio banko įrankis. Jei infliacija ir toliau nedidės, o ekonominiai

duomenys prastės, centrinis bankas gali ir toliau mažinti palūkanų normą, smukdyti palūkanas depozitams

iki neigiamų ar labai žemų. Vis dėlto ECB ir toliau greičiausiai daugiau diskutuos nei veiks. Pagal vieno

narių Nowotny komentarus, artimiausi galimi veiksmai bus per didelį susitikimą birželio mėnesį, kuomet

valdininkai pateiks savo prognozes bei situacijos vertinimą. Taigi iki šio laikotarpio tikėtis ECB veiksmų

būtų sunku, nepaisant ECB susirūpinimo dėl per aukšto valiutos kurso. Vokietijos ZEW instituto verslo

apklausos bus skelbiamos ateinančią savaitę kartu su euro zonos vartotojų kainų indeksu, taip pat

einamosios sąskaitos ir prekybos rodikliai –svarbiausi EUR/USD judinantys faktoriai.

„Europos centrinis bankas artimiausiu metu greičiausiai nesiims

obligacijų supirkimo programos, nes yra galimybė prireikus

artimiausiu metu mažinti palūkanų normą‘‘.

GBP: DVIGUBA VIRŠŪNĖ TIES 1,68?

Dėl geresnių nei prognozuota ekonominių rodiklių savaitės pradžioje, Anglijos svaras brango iki 4 metų

aukštumų prieš USD. Vis dėlto ralį sulaikė 1,68 lygis, kuris investuotojams davė lūkesčius dėl galimos

dvigubos viršūnės formuotės GBP/USD grafike. Nors rodikliai pastaruoju metu iš Anglijos netolygūs, vis

dėlto svarbiausia centriniui bankui yra infliacija. Ateinančią savaitę bus skelbiami itin svarbūs vartotojų ir

gamintojų kainų indeksai. Jie parodys, ko galima laukti iš centrinio banko, jie įtakos ir lūkesčius dėl

palūkanų normos. Pagal Anglijos mažmeninės prekybos konsorciumo pranešimą matome mažesnes

vartojimo prekių kainas, kainų smukimą gamybos ir paslaugų sektoriuje. Todėl ateinančią savaitę didesnė

tikimybė sulaukti infliacijos mažėjimo. Šio rodiklio mažėjimas gali pakeisti centrinio banko toną dėl

monetarinės politikos, palūkanų normos. BOE pasisako, kad palūkanų norma nebus keliama, kol infliacija

neperlips 2%. Anglijos darbo rinkos rodikliai taip pat bus skelbiami ateinančią savaitę, tačiau bendrai

darbo rinka yra ,,sveika‘‘ pastaruoju metu. Reikėtų nepamiršti, kad ne vien Anglijos rodikliai įtakos

GBP/USD poros judėjimą ateinančią savaitę. Todėl jei USD ir toliau smuks, 1,6822 lygis gali būti

pramuštas be priežasčių. Daugiausiai dėl bendro USD silpnėjimo.

NZD: BRANGIMĄ LĖMĖ GERESNI NAMŲ RINKOS

DUOMENYS

Priešingai nei Australijos ir Kanados doleriai, kurie koregavosi po

savaitės kilimo, Naujosios Zelandijos doleris tęsė augimą prieš

USD. ,,Kivis’’ daugiausiai brango dėl namų rinkos duomenų. Pagal

REINZ, namų kanos kilo 3,4% per kovo mėnesį, o tai yra 2,1%

daugiau nei vasario mėnesį. Maisto kainos nežymiai mažėjo praeitą

mėnesį, o tai yra kainų stabilumo ženklas. Mažėjanti pieno kaina

yra rizika Naujosios Zelandijos ekonomikai, tačiau centrinis bankas

nemato signalų, kodėl reikėtų stabdyti monetarinių stimulų

mažinimus. Todėl NZD/USD poroje smukimus geriausiai panaudoti

pirkimo galimybei. Infliacija Kinijoje didėjo kovo mėnesį, tačiau

augimas buvo pagal prognozes. Kaip ir daugelyje pasaulio šalių,

kainų didėjimas nežymus. Ateinanti savaitė itin svarbi žaliavinėms

valiutoms, nes skelbiami Kinijos mažmeniniai pardavimai,

pramoninė produkcija ir pirmo ketvirčio BVP rodikliai. Australija

taip pat rengia RBA konferenciją, Kanada skelbs monetarinės

politikos sprendimus, o Naujoji Zelandija praneš 1 ketvirčio

infliacijos duomenis. Visi šie duomenys yra itin svarbūs, todėl

nusimato įdomi prekyba.

JPY: NIKKEI SMUKIMAS 7 % PER SAVAITĘ

Japonijos jena smunka dėl japoniškų akcijų pigimo. Po vienos

dienos pertraukos, NIKKEI indeksas penktadienį smuko 2,38%. Daugiausiai tokį judėjimą įtakojo

vartojimo mokesčio padidinimas. BOJ nepadidino stimulo ir pasisakė, jog tikisi vartojimo didėjimo

nepaisant mokesčio padidinimo dėl atsigaunančios darbo rinkos. Dabar tik laikas parodys, ar mokesčio

didinimas nepadarė žalos Japonijos ekonominiam augimui.

Parengė: Dainius Šilkaitis/ Forex Faktorius analitika

FOREXFACTOR TV

Forex Faktorius – valiutų rinkos ekspertai:

APMOKYMAI

KONSULTACIJOS

ANLITIKA

FOREX

Prenumeruokite YouTube kanalą

ir matykite rinkos apžvalgas

pirmieji:

https://www.youtube.com/user/Fxfakt

orius

FOREX FAKTORIUS INVESTUOTOJŲ KLUBO ANALITIKO RYČIO MIRONČIKO PROGNOZĖS

Nafta

Nafta praeitą savaitę gana užtikrintai brango. Ne be reikalo praeitos savaitės apžvalgoje dėl naftos rašiau klausiamąja

forma. Nepaisant to, kad ilgalaikėj perspektyvoj nafta tikriausiai pigs, tai nereiškia, kad ji apsisuks tą pačią dieną.

Apsisukimo ženklų reikėjo laukti iki pat penktadienio. Penktadienį tik atsidarius New York biržai, kaina šovė į viršų ir

pramušė penktadienio Londono sesijos aukštumas. Atsidarius Čikagai kaina dar agresyviau kilo ir kaip peilis per sviestą

pramušė tiek ketvirtadienio New York, tiek Londono sesijų aukštumas. Negana to, pramušė ir mano išskirtą ilgesnio

laikotarpio pasipriešinimo lygį. Praėjus pirmoms dvejoms Čikagos sesijos valandoms kaina buvo virš visų jau minėtų

pasipriešinimo lygių. Naftoje per dvi pirmas Čikagos sesijos valandas apie 90 % atvejų susidaro New Yorko sesijos

aukščiausias arba žemiausias taškas, tad yra du pasirinkimo variantai: arba parduoti pačiose aukštumose arba pirkti ir

stop loss‘ą šiuo atveju pastatyti gana žemai. Šis agresyvus kilimas penktadienį man pasirodė gana įtartinas, o kaina jau

buvo nemažai pajudėjus į viršų, tad tik pamačius galimai susidarančią galvos pečių formuotę pavyko gana gera kaina

parduoti. Sandoris pasiteisino, buliai kapituliavo ir prieš užsidarant penktadieniui kaina jau buvo gana saugiu atstumu

nuo mano pardavimo taško. Dieninė žvakė užsidarinėjo su spygliu, tad nusprendžiau sandorį laikyti ilgiau ir laukti

didesnio pelno arba uždarymo į nulį. Belieka tikėtis, kad savaitgalį „žali žmogeliukai“ Ukrainoje nepridarys daug žalos ir

kaina neatsidarys su dideliu gep'u į viršų.

USD indeksas

Praeitą savaitę USD indeksas daug kam netikėtai stipriai krito ir pasiekė jau seniau išskirtą palaikymo zoną. Atidžiau

įsižiūrėjus matome, kad indeksas juda intvervale ir pasiekė intervalo apačią. Taip pat galimas dvigubas dugnas ir kilimas

nuo šio svarbaus lygio. Kadangi kaina ties palaikymu, didelio dolerio pigimo nesitikėčiau, o ir reikėtų įvertinti, kad

naujienos iš JAV praeitą savaitę buvo gana geros. Tai palanku USD/CAD ir USD/JPY brangimui.

JAV doleris vs. Kanados dolerį

Praeitą savaitę „Weekly opening range“ vėl sėkmingai parodė tolesnę šios valiutų poros kainos kryptį. Kaina pasiekė

antrąjį palaikymo lygį, įvyko melagingas pramušimas, kaina grįžo ir savaitinė žvakė užsidarė su spygliu. Pirmadienį vėl

reikės stebėti „Weekly opening range“ ir ieškoti įėjimų, kad nepavėluoti į nuvažiuojantį bulių traukinį.

USD/CAD:

Kaip galima buvo „pagauti“ išsikvėpimą USD/CAD poroje:

Nikkei indeksas

Tiems, kas prekiauja “jeninėmis“ valiutų poromis reikėtų atkreipti dėmesį į Nikkei indeksą, kadangi tarp indekso ir jenos

yra didelė koreliacija. Pasikeitus japonų pozicijai dėl papildomų ekonominių stimulų, siekiant kompensuoti galimą

ekonomikos lėtėjimą dėl vartojimo mokesčio padidinimo, indeksas stipriai krito. Panašu, kad japonai įjungė

„laukimo“ rėžimą ir didins stimulus, tik lėtėjant ekonominiam augimui, tad reikės atidžiai sekti ekonomines naujienas.

Išeinant blogesnėms nei tikėtasi, gali padidėti spekuliacijos, kad papildomi stimulai artėja. Tai turėtų teigiamai paveikti

japoniškas akcijas ir nupiginti jeną. Tikintis didesnių korekcijų „jeninėse“ porose, būtinai turi būti pramuštas išskirtas

Nikkei palaikymo lygis. Jo nepramušus galėsime teigti, kad poros su Japonijos jena baigė korekciją ir tęs kilimą. Reikėtų

pastebėti, kad indeksas krenta agresyviau, nei brangsta jena.

FOREX FAKTORIUS DRAUGO – TREIDERIO EUGENIJAUS KAMINSKO ĮŽVALGOS

SAUDO ARABIJA IR NAFTA

Kyla klausimas, ar gali Saudo Arabija susitarus su JAV numušti naftos kainas?

Pajamos iš naftos SA siekia 92proc visų valstybės pajamų.

Pajamos iš žaliavų eksporto 330 mlrd usd per metus.

Žaliavinio eksporto dalis dabar 87proc.

Priklausomybė nuo naftos per paskutinius 15 metų nesumažejo, o netgi padidėjo

Apie 48proc. BVP - tai sritys, susiję su nafta ir dujomis.

Bendros valstybės pajamos 308mlrd, o išlaidos 260mlrd ( biudžeto proficitas 48mlrd )

Valstybės pajamos tiksliai atkartoja naftos kainos dinamiką. Išlaidos sparčiai didėja, daugiausiai dėl protu nesuvokiamų

investicinių projektų, tokių kaip tušti miestai ir prabangūs viešbučiai dykumoje.

Vidutinė metinė naftos kaina 2013 buvo didesnė nei 2008, bet biudžeto proficitas sumažėjo nuo 155mlrd 2008 iki 48mlrd

2013 ir tai todėl, kad valstybės išlaidos padidėjo 2 kartus.

2014 planuojamos išlaidos viršys 290 mlrd. Jeigu naftos kaina bus 103-105, tai sauditai gali pirmą kartą nuo 2009 turėti

biudžeto deficitą

BVP proficitas proc. dabar apie 6,5proc, maksimumas buvo 2008-neįtikėtini +30proc

Nominalus BVP 730-750 mlrd per metus. 2013 realus BVP augimas sumažejo apie 3.8proc, kai naftos bumo laikais buvo

daugiau nei 8 proc.

Jeigu naftos kaina nukris iki 100-105, tai realus BVP bus arti stagnacijos, tai yra 1,5-2proc augimo.

Kainai nukritus iki 85-90, biudžeto deficitas gali pasiekti 5-7 proc. o BVP kritimas gali pasiekti 2-3 proc.ir tai būtų

didžiausias kritimas nuo 1987m.

Žinant, kad dabar visa nauja Saudo Arabijos žmonių karta išauginta prabangoje ir pripratę nieko neveikti, gyvenant iš

naftos, tai nedaugelis sutiks su naujomis politinėmis gairemis.

SA - tai oficialiai 30mln registruotų gyventojų, iš kurių 20mln sauditai. Realus gyventojų kiekis didesnis, apie 10mln. Tai

emigrantai is Afrikos ir Artimųjų Rytų, kurie ir dirba visą juodą darbą. Panašiai kaip lietuviai Norvegijoje.

Turtai ir socialinis stabilumas pasiekti grynai iš pajamų už naftą. Šių viršpelnių išėmimas sumažinus naftos kainą privestų

ne tik prie ekonominio nuosmukio, bet ir iššauks stiprius socialinius neramumus visuomenėje, pripratusioje prie turtų per

paskutinius 10m.

Per tą laiką buvo sukauptas didelis AVR (aukso valiutos rezervas)

Beveik 725 mlrd, tai yra beveik 95 proc BVP. Tokio buferio užtektų gyventi 3 metus net naftos kainai kritus iki 60, bet per

tą laiką AVR ištirptų visiškai. Išeina, kad dabartinis naftos kainos slenkstis yra 100usd, kuriame ekonomika bus ant

recesijos ribos. Komfortabiliausia kaina 107-115usd

Nemanau, kad SA pasiryžę suicidui, net JAV prižadėjus bombarduoti Siriją, per daug jau destruktyvios pasekmės būtų…

Dar pridedu sentimento grafikus eurusd poroje ir DXY