ISSN 2158-5539 การเรียนรู้ผล ... · เป็น 4 ประเภท ได้แก่ มลพิษทางอากาศ, มลพิษทางน้
BỘ PHẬN PHÂN TÍCH VÀ CHI C TH NG PHÒNG ... -...
6
Thống kê thị trường tuần 20/02 – 24/02/17 HSX HNX Index 714,47 86,32 Thay đổi 0,94% 0,51% KLGD (cổ phiếu) 220.710.048 53.191.967 GTGD (tỷ VND) 3.832,39 483,86 Giao dịch NĐTNN HSX HNX Giá trị mua (tỷ VND) 1.880,42 58,94 Giá trị bán (tỷ VND) 1.562,58 50,22 GTGD ròng (tỷ VND) 317,83 8,71 BỘ PHẬN PHÂN TÍCH VÀ CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG PHÒNG PHÂN TÍCH VÀ NGHIÊN CỨU Thứ Sáu, ngày 24 tháng 02 năm 2017 BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ TUẦN 27/02/2017 – 03/03/2017 CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ TUẦN 27/02 – 03/03 Trong tuần tới, chúng tôi dành sự quan tâm tới các số liệu kinh tế trong hai tháng đầu năm được công bố ở cả trong và ngoài nước, qua đó hé lộ phần nào định hướng điều hành chính sách trong thời gian tới. Đối với thị trường trong nước, trong bối cảnh VN Index nhiều lần kiểm định không thành công ngưỡng 720 điểm với áp lực bán tăng cao, chúng tôi cho rằng nhịp điều chỉnh sẽ tiếp tục diễn ra trong một vài phiên sắp tới. Đây cũng là điều cần thiết để cân bằng cung cầu trên thị trường sau một giai đoạn tăng trưởng mạnh. Với rủi ro điều chỉnh tăng cao trong ngắn hạn, việc mở vị thế mua mới không phải là lựa chọn phù hợp trong thời điểm này. Thay vào đó, nhà đầu tư nên cân nhắc hiện thực hóa lợi nhuận tại các cổ phiếu mang tính thị trường cao và đã ghi nhận mức tăng khá tại nhóm vốn hóa nhỏ và trung bình. Đối với tầm nhìn trung và dài hạn, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về xu hướng chung của thị trường. Do đó, các cổ phiếu đầu ngành có triển vọng kinh doanh sáng trong năm 2017 vẫn có thể được lựa chọn nắm giữ trong danh mục. ĐIỂM NHẤN TUẦN QUA Sau nỗ lực bứt phá trong phiên đầu tuần, các chỉ số đồng loạt điều chỉnh trở lại với sắc đỏ có chiều hướng lan rộng. VN Index nhiều lần kiểm định không thành công ngưỡng 720 điểm. Thanh khoản tiếp tục gia tăng cho thấy áp lực bán chốt lời trong ngắn hạn dâng cao. Mặc dù vậy, VN Index vẫn ghi nhận tuần tăng điểm thứ 8 liên tiếp với mức tăng khá 0,93%. Trong khi đó, HNX Index cũng gia tăng thêm 0,51% giá trị so với tuần tước. Các nhóm ngành chủ chốt như Dầu khí, Bất động sản, Thực phẩm tiêu dùng, … duy trì sắc xanh. Đáng chú ý, một số cổ phiếu đầu ngành trong nhóm Dầu khí như GAS, PVD, PVS, … đón nhận sự trở lại mạnh mẽ của dòng tiền với thanh khoản đột biến trong 2 tuần vừa qua và cho tín hiệu tạo đáy trung hạn, đặc biệt sau khi giá dầu thô thế giới leo lên mốc cao nhất 3 tuần. Áp lực điều chỉnh trong những phiên cuối tuần tập trung vào nhóm vốn hóa trung bình, đặc biệt tại các cổ phiếu Vật liệu xây dựng, Cao su tự nhiên, Hóa chất, … vốn đã ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể trong giai đoạn gần đây. Trong khi đó, một số cổ phiếu vốn hóa lớn như GAS, SAB, VNM, ROS, … luân phiên đảm nhiệm vai trò giữ nhịp cho chỉ số và kìm hãm đà sụt giảm của thị trường. Ngoài ra, chúng tôi cũng nhìn nhận thấy xu hướng chuyển dịch của dòng tiền tới các cổ phiếu vốn hóa nhỏ mang tính thị trường cao, góp phần đẩy thanh khoản toàn thị trường lên mức kỷ lục so với nhiều tháng gần đây. Một điểm cộng trong tuần đến từ hoạt động giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài với lượng mua ròng 317,83 tỷ đồng - tăng nhẹ so với tuần trước. Bên cạnh đó, lượng chứng chỉ quỹ của 2 quỹ ETF ngoại cũng được bổ sung đáng kể trong giai đoạn chốt số liệu danh mục chỉ số trước kỳ tái cơ cấu tháng 3. Đây là
Transcript of BỘ PHẬN PHÂN TÍCH VÀ CHI C TH NG PHÒNG ... -...
Thống kê thị trường
tuần 20/02 – 24/02/17
HSX HNX
Index 714,47 86,32
Thay đổi 0,94% 0,51%
KLGD (cổ phiếu) 220.710.048 53.191.967
GTGD (tỷ VND) 3.832,39 483,86
Giao dịch NĐTNN HSX HNX
Giá trị mua (tỷ VND) 1.880,42 58,94
Giá trị bán (tỷ VND) 1.562,58 50,22
GTGD ròng (tỷ VND) 317,83 8,71
BỘ PHẬN PHÂN TÍCH VÀ CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG
PHÒNG PHÂN TÍCH VÀ NGHIÊN CỨU
Thứ Sáu, ngày 24 tháng 02 năm 2017
BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ
TUẦN 27/02/2017 – 03/03/2017
CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ TUẦN 27/02 – 03/03
Trong tuần tới, chúng tôi dành sự quan tâm tới các số liệu kinh tế trong hai tháng
đầu năm được công bố ở cả trong và ngoài nước, qua đó hé lộ phần nào định hướng
điều hành chính sách trong thời gian tới.
Đối với thị trường trong nước, trong bối cảnh VN Index nhiều lần kiểm định
không thành công ngưỡng 720 điểm với áp lực bán tăng cao, chúng tôi cho
rằng nhịp điều chỉnh sẽ tiếp tục diễn ra trong một vài phiên sắp tới. Đây cũng
là điều cần thiết để cân bằng cung cầu trên thị trường sau một giai đoạn tăng trưởng
mạnh.
Với rủi ro điều chỉnh tăng cao trong ngắn hạn, việc mở vị thế mua mới không phải
là lựa chọn phù hợp trong thời điểm này. Thay vào đó, nhà đầu tư nên cân nhắc
hiện thực hóa lợi nhuận tại các cổ phiếu mang tính thị trường cao và đã ghi
nhận mức tăng khá tại nhóm vốn hóa nhỏ và trung bình. Đối với tầm nhìn
trung và dài hạn, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về xu hướng chung của
thị trường. Do đó, các cổ phiếu đầu ngành có triển vọng kinh doanh sáng trong năm
2017 vẫn có thể được lựa chọn nắm giữ trong danh mục.
ĐIỂM NHẤN TUẦN QUA
Sau nỗ lực bứt phá trong phiên đầu tuần, các chỉ số đồng loạt điều chỉnh trở lại với
sắc đỏ có chiều hướng lan rộng. VN Index nhiều lần kiểm định không thành
công ngưỡng 720 điểm. Thanh khoản tiếp tục gia tăng cho thấy áp lực bán chốt lời
trong ngắn hạn dâng cao. Mặc dù vậy, VN Index vẫn ghi nhận tuần tăng điểm thứ 8
liên tiếp với mức tăng khá 0,93%. Trong khi đó, HNX Index cũng gia tăng thêm
0,51% giá trị so với tuần tước.
Các nhóm ngành chủ chốt như Dầu khí, Bất động sản, Thực phẩm tiêu dùng, …
duy trì sắc xanh. Đáng chú ý, một số cổ phiếu đầu ngành trong nhóm Dầu khí như
GAS, PVD, PVS, … đón nhận sự trở lại mạnh mẽ của dòng tiền với thanh khoản
đột biến trong 2 tuần vừa qua và cho tín hiệu tạo đáy trung hạn, đặc biệt sau khi giá
dầu thô thế giới leo lên mốc cao nhất 3 tuần.
Áp lực điều chỉnh trong những phiên cuối tuần tập trung vào nhóm vốn hóa
trung bình, đặc biệt tại các cổ phiếu Vật liệu xây dựng, Cao su tự nhiên, Hóa chất,
… vốn đã ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể trong giai đoạn gần đây. Trong khi
đó, một số cổ phiếu vốn hóa lớn như GAS, SAB, VNM, ROS, … luân phiên đảm
nhiệm vai trò giữ nhịp cho chỉ số và kìm hãm đà sụt giảm của thị trường. Ngoài ra,
chúng tôi cũng nhìn nhận thấy xu hướng chuyển dịch của dòng tiền tới các cổ
phiếu vốn hóa nhỏ mang tính thị trường cao, góp phần đẩy thanh khoản toàn thị
trường lên mức kỷ lục so với nhiều tháng gần đây.
Một điểm cộng trong tuần đến từ hoạt động giao dịch của các nhà đầu tư nước
ngoài với lượng mua ròng 317,83 tỷ đồng - tăng nhẹ so với tuần trước. Bên
cạnh đó, lượng chứng chỉ quỹ của 2 quỹ ETF ngoại cũng được bổ sung đáng kể
trong giai đoạn chốt số liệu danh mục chỉ số trước kỳ tái cơ cấu tháng 3. Đây là
www.vcbs.com.vn Trang | 1
BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ
TUẦN 27/02/2016 – 03/03/2016
những tín hiệu khả quan đối với dòng vốn ngoại trên thị trường, ít nhất trong ngắn
hạn, trước khi một số xáo trộn có thể xảy đến trên thế giới vào Quý 2 và xa hơn là
nửa cuối năm.
Ở một diễn biến khác, tương tự như thông điệp đã được đưa ra trong buổi điều
trần trước Quốc hội của bà Yellen, biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 2
của FED mới được công bố một lần nữa khẳng định lộ trình tăng lãi suất mạnh
mẽ hơn trong năm 2017 với nhiều tín hiệu khả quan từ nền kinh tế. Tuy nhiên, các
quan chức FED cũng dành nhiều sự lưu tâm và nhìn nhận thận trọng đối với đường
lối điều hành của Tổng thống Donald Trump. Do đó, chúng tôi duy trì kỳ vọng
FED sẽ cần thêm thời gian để kiểm định ảnh hưởng của những chính sách
kinh tế mới và chưa thực hiện động thái nâng lãi suất trong kỳ họp tháng 3
tới.
TIN TỨC, SỰ KIỆN TRONG TUẦN TỚI
(1) Mỹ: GDP Q4 2016, doanh số
bán nhà tháng 1, PMI tháng 2.
Những định hướng chính sách mới của
Tổng thống Donald Trump sẽ cần thêm thời
gian để tạo nên ảnh hưởng với nền kinh tế.
(2) EU: tỷ lệ thất nghiệp, chí số giá
sản xuất tháng 1, lạm phát, PMI,
niềm tin tiêu dùng tháng 2.
Khu vực châu Âu duy trì tốc độ phục hồi
chậm. Tâm điểm trong giai đoạn này đổ
dồn vào hoạt động bầu cử tại một số nước
thành viên.
(3) Nhật Bản: tỷ lệ thất nghiệp, lạm
phát, doanh số bán lẻ tháng 1.
Các biện pháp kích cầu của Chính phủ Nhật
Bản vẫn chưa mang lại nhiều tác động đáng
kể, thể hiện qua mức lạm phát duy trì thấp.
(4) Trung Quốc: PMI tháng 2 từ
Markit và Caixin.
Điều kiện sản xuất của Trung Quốc đón
nhận tín hiệu cải thiện so với cùng kỳ và
tháng liền trước (do ảnh hưởng từ thời điểm
Tết Âm lịch).
www.vcbs.com.vn Trang | 2
BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ
TUẦN 27/02/2016 – 03/03/2016
GÓC NHÌN DOANH NGHIỆP
SHP
KQKD 2016: DT đạt 513 tỷ đồng (-13,7% yoy, đạt 88,1% KH năm). LNST đạt 98,1 tỷ đồng (-40,4% yoy, đạt 61,1% KH năm).
SL điện 2016 đạt 557,8 triệu kWh (-0,52% yoy, đạt 92,5% KH năm). Trong khi nhà máy Đa Siat hoạt động ổn định, DT của Đa
Dâng 2 và Đa M’bri giảm do (1) SL điện của Đa Dâng 2 trong 9T.2016 thấp nhất trong lịch sử hoạt động nhà máy do tác động
của El Nino và (2) giá bán điện của nhà máy Đa M’bri giảm do giá trần trên thị trường cạnh tranh giảm trong năm 2016.
Triển vọng: Chúng tôi dự phóng DT 2017 của SHP là 559 tỷ đồng (+8,8% yoy), LNST 2017 đạt 145 tỷ đồng (+41,9% yoy),
tương đương EPS forward 2017 là 1.547 đồng/cp. Trong năm 2017, chúng tôi cho rằng tình hình KD của SHP sẽ tích cực hơn
đáng kể so với 2016 do 2016 là năm SHP có KQKD kém nhất trong 3 năm gần đây và điều kiện thủy văn 2017 nhìn chung là
tích cực cho SHP.
Đánh giá sơ bộ: Nhờ có hợp đồng bán điện với EVN, SHP là một cổ phiếu ổn định, ít rủi ro. Tuy nhiên, do giá bán điện hợp
đồng của SHP tương đối thấp và bị giữ cố định trong nhiều năm tới, SHP ít có triển vọng tăng trưởng. Mặc dù vậy, về ngắn hạn,
2017 sẽ là một năm khả quan với SHP do điều kiện thủy văn tương đối tích cực, đặc biệt khi so với 2016. Chúng tôi đưa ra giá
mục tiêu 20.500 đồng/cp và khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu SHP.
(Xem chi tiết tại Báo cáo nhanh SHP 24.02.2017)
www.vcbs.com.vn Trang | 3
BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ
TUẦN 27/02/2016 – 03/03/2016
GÓC NHÌN KỸ THUẬT
Sau khi nỗ lực bứt phá trong phiên đầu tuần, các chỉ số đồng loạt điều chỉnh trở lại. Thanh khoản tiếp tục tăng mạnh cho thấy áp
lực bán chốt lời dâng cao. Các chỉ số có xu hướng kiểm định lại xu hướng tăng ngắn hạn. Nhà đầu tư nên hạn chế mở mới vị thế
và cân nhắc hiện thực hóa lợi nhuận trong thời điểm này, đặc biệt tại các cổ phiếu mang tính thị trường cao. Bên cạnh đó, các cổ
phiếu đầu ngành với triển vọng kinh doanh sáng trong năm 2017 vẫn được ưu tiên nắm giữ với tầm nhìn trung và dài hạn.
VN Index
VN Index hình thành ba cây nến
đỏ liên tiếp, kiểm định không
thành công ngưỡng 720 điểm.
Thanh khoản tăng mạnh cho thấy
áp lực bán dâng cao.
Các cây nến tiếp theo nhiều khả
năng tiếp nối xu hướng điều chỉnh
tích lũy.
Vùng hỗ trợ: 690; vùng kháng cự:
720.
VN30 Index
VN30 Index hình thành ba cây
nến đỏ liên tiếp.
Thanh khoản tăng khá.
Các cây nến tiếp theo có xu
hướng điều chỉnh tích lũy và
kiểm định trở lại đường MA20.
Vùng hỗ trợ: 650; vùng kháng
cự: 670.
HNX Index
HNX Index hình thành cây nến
xanh với bóng trên dài trong
phiên cuối tuần, kiểm định
không thành công đường xu
hướng tăng ngắn hạn.
Thanh khoản tăng khá.
Các cây nến tiếp theo tiếp tục đối
mặt với áp lực điều chỉnh.
Vùng hỗ trợ gần là vùng 86
điểm, vùng kháng cự gần là 88
điểm.
www.vcbs.com.vn Trang | 4
BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ
TUẦN 27/02/2016 – 03/03/2016
THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG
Quy mô giao dịch HOSE Quy mô giao dịch HNX
Ngày TB lệnh
mua
TB lệnh
bán
TBLM/
TBLB
Chênh lệnh KL
mua bán
Thứ 2 4.733 5.092 0,93 50.307.880
Thứ 3 5.170 5.172 1,00 43.550.970
Thứ 4 5.127 5.476 0,94 3.992.480
Thứ 5 4.829 5.516 0,88 8.744.120
Thứ 6 5.186 5.987 0,87 18.258.120
Trung bình 5.009 5.448 0,92 24.970.714
Tổng 124.853.570
Ngày TB lệnh
mua
TB lệnh
bán
TBLM/
TBLB
Chênh lệnh KL
mua bán
Thứ 2 5.689 5.423 1,05 11.395.300
Thứ 3 5.976 5.853 1,02 7.065.600
Thứ 4 5.676 6.258 0,91 -9.370.500
Thứ 5 5.112 5.958 0,86 -8.142.800
Thứ 6 6.195 6.216 1,00 6.443.600
Trung bình 5.729 5.941 0,97 1.478.240
Tổng 7.391.200
5 cổ phiếu có lợi suất tốt nhất
5 cổ phiếu có lợi suất kém nhất
Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài
ĐIỀU KHOẢN SỬ DỤNG
4.46% 4.60%
1.15%
2.71% 3.27%
-2.25%
-4.09% -5.00%
-3.00%
-1.00%
1.00%
3.00%
5.00%
7.00%
Ngành dầu khí
Ngành khoáng
sản
Ngành thực
phẩm tiêu dùng
Ngành chứng khoán
Ngành bất
động sản
Ngànhngân hàng
Ngành bảo hiểm
Chỉ số VCBS theo nhóm ngành
0.98%
0.75%
1.17%
0.00%
0.20%
0.40%
0.60%
0.80%
1.00%
1.20%
1.40%
Nhóm vốn hóa lớn Nhóm vốn hóa trung bình
Nhóm vốn hóa nhỏ
Chỉ số VCBS theo nhóm vốn hóa
44.26
34.86 31.39 31.35
26
72.54 76.85
31.56
43.51
80.56
-10
10
30
50
70
90
KST VMC ADC PRC VPH
Lợi suất (%) Ytd (%)
-32.56
-26
-23.74 -22.02 -19.65
-3.18
-50.79
-24.21
-55.61
-27.8
-70
-50
-30
-10
10
BHT C92 TET KSD OCH
Lợi suất (%) Ytd (%)
0
200
400
600
800
2/2/2017 2/5/2017 2/8/2017 2/11/2017 2/14/2017 2/17/2017 2/20/2017 2/23/2017
Tổng GT mua (tỷ VNĐ) Tổng GT bán (tỷ VNĐ)
www.vcbs.com.vn Trang | 5
BÁO CÁO CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ
TUẦN 27/02/2016 – 03/03/2016
Báo cáo này và/hoặc bất kỳ nhận định, thông tin nào trong báo cáo này không phải là các lời chào mua hay bán bất kỳ một sản phẩm
tài chính, chứng khoán nào được phân tích trong báo cáo và cũng không là sản phẩm tư vấn đầu tư hay ý kiến tư vấn đầu tư nào của
VCBS hay các đơn vị/thành viên liên quan đến VCBS. Do đó, nhà đầu tư chỉ nên coi báo cáo này là một nguồn tham khảo. VCBS
không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước những kết quả ngoài ý muốn khi quý khách sử dụng các thông tin trên để kinh doanh chứng
khoán.
Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên, do các
nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố, VCBS không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được
đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này
được phát hành.
Báo cáo này thuộc bản quyền của VCBS. Mọi hành động sao chép một phần hoặc toàn bộ nội dung báo cáo và/hoặc xuất bản mà
không có sự cho phép bằng văn bản của VCBS đều bị nghiêm cấm.
THÔNG TIN LIÊN HỆ
Trần Minh Hoàng Lê Thu Hà Nguyễn Huy Hoàng
Kinh tế trưởng
Phó trưởng phòng Phân tích & Nghiên cứu
Chuyên viên Phân tích
Chuyên viên Phân tích
CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIETCOMBANK
http://www.vcbs.com.vn
Trụ sở chính Hà Nội Tầng 12 & 17, Toà nhà Vietcombank, số 198 Trần Quang Khải, Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội
ĐT: (84-4) 39366990- Số máy lẻ: 140/143/144/149/150/151
Chi nhánh Hồ Chí Minh Lầu 1 & 7, Tòa nhà Green Star, số 70 Phạm Ngọc Thạch, Phường 6, Quận 3, TP. Hồ Chí Minh
ĐT: (84-8)-38208166 - Số máy lẻ: 104/106
Chi nhánh Đà Nẵng Tầng 12, số 135 Nguyễn Văn Linh, Phường Vĩnh Trung, Quận Thanh Khê, Đà Nẵng
ĐT: (84-511) -33888991 - Số máy lẻ: 801/802
Phòng Giao dịch Phú Mỹ Hưng Tầng 3, Tòa nhà V6, Plot V, Khu đô thị mới Him Lam, Số 23 Nguyễn Hữu Thọ, Phường Tân Hưng, Q7, TP Hồ Chí Minh
ĐT: (84-8)-54136573
Phòng Giao dịch Giảng Võ Tầng 1, Tòa nhà C4 Giảng Võ, Phường Giảng Võ, Quận Ba Đình, Hà Nội.
ĐT: (+84-4) 3726 5551
Văn phòng Đại diện Cần Thơ Tầng 1, Tòa nhà Vietcombank Cần Thơ, số 7 Hòa Bình, Quận Ninh Kiều, Cần Thơ
ĐT: (84-710) -3750888
Văn phòng Đại diện An Giang Tầng 7, Tòa nhà Vietcombank An Giang, 30 – 32 Đường Hai Bà Trưng, Phường Mỹ Long, TP. Long Xuyên, T. An Giang
ĐT: (84-76) -3949843
Văn phòng Đại diện Đồng Nai Tầng 1 & 2, số 79 Hưng Đạo Vương, khu phố 4, Phường Trung Dũng, TP. Biên Hòa, Đồng Nai
ĐT: (84-61)-3918815
Văn phòng đại diện Vũng Tàu Tầng trệt, số 27 Đường Lê Lợi, TP. Vũng Tàu, Bà Rịa - Vũng Tàu
ĐT: (84-64)-3513974/75/76/77/78
Văn phòng đại diện Hải Phòng Tầng 2, số 11 Hoàng Diệu, Phường Minh Khai, Quận Hồng Bàng, Hải Phòng
ĐT: (+84-31) 382 1630
Văn phòng đại diện Bình Dương Tầng 3, Số 516 Cách Mạng Tháng Tám, Phường Phú Cường, Thành phố Thủ Dầu Một, Tỉnh Bình Dương
ĐT: (+84-650) 385 5771
