Atelier 2 - Trésorerie

Atelier 2 - Trésorerie: gestion des moyens disponibles et gérer sa survie

Nicolas Valette, Executive Director

Seminaire Be Angels

Diegem, 19 février 2013

19 février 2013 Trésorerie: gestion des moyens disponibles et gérer sa survie

Ordre du jour

► Quizz

► Qu’est ce que la trésorerie ?

► Gérer sa trésorerie : c’est prévoir et anticiper

► Quels sont les sous-jacents de la trésorerie ?

► Négocier avec ses banques

► Gérer sa trésorerie, c’est également gérer des risques

► Questions


Quizz

1. Bien gérer sa trésorerie consiste à toujours être en position de trésorerie légèrement

positive

Faux une bonne gestion de trésorerie c’est être toujours en 0-

2. Placer son argent ou rembourser un emprunt sont équivalents

Généralement les banques prêtent de l’argent à un taux Euribor + marge et offrent des produits de

placement sans risque à Euribor 1M (ou EONIA) – marge => le meilleur placement est souvent le

remboursement de son emprunt

3. Lors des discussions avec mes clients, mieux vaut bien négocier ses tarifs pour gagner

quelques points de marge quitte à être plus flexible sur les conditions de paiement

Ca dépend – le retard de paiement des créances par les clients doit être financé – ce coût de

financement est donc à mettre en regard de l’avantage obtenu sur le prix

4. Les banques prêtent facilement

Oui et non – la réglementation bancaire est de plus en plus strict (Accord de Bale, Solvency). Les

banquiers se prémunissent de plus en plus contre les risques. Les discussions sur le financement

d’un projet peuvent dès lors durer dans le temps


Qu’est ce que la trésorerie ?

► IFRS : IAS7 §6 : La trésorerie comprend les fonds en caisse et les dépôts à

vue. Les équivalents de trésorerie sont les placements à court terme, très

liquides qui sont facilement convertibles en un montant connu de trésorerie et

qui sont soumis à un risque négligeable de changement de valeur.

► US Gaap : SFAS 95 §8 : Cash Equivalents are defined by the FASB as

“short-term, highly liquid investments that are both readily converted to known

amounts of cash and so near their maturity that they present insignificant risk

of changes in value because of changes in interest rates.”

La trésorerie est universelle et n’est pas une question

de référentiel comptable – Elle est la résultante de tout

évènement au sein de l’entreprise


Gérer la trésorerie : c’est prévoir et anticiper (1/3)

► Deux méthodes de prévisions de trésorerie:

► Méthode directe : méthode suivant laquelle les principales catégories d’entrées et de sorties

de trésorerie brutes sont présentées

► Méthode indirecte : méthode suivant laquelle le résultat est ajusté des effets des transactions

sans effet de trésorerie, des décalages ou régularisations d’entrées ou de sorties de trésorerie

opérationnelle passées ou futures liés à l'exploitation et des éléments de produits ou de

charges liés aux flux de trésorerie concernant les investissements ou le financement.

Méthode Directe Méthode Indirecte

Encaissements Clients (i)

Décaissements Fournisseurs (ii)

Décaissements Salaires et charges sociales (iii)

Remboursement d'emprunt (iv)

Encaissements liés à un nouvel emprunt (v)

Paiement des impôts (vi)

Variations de trésorerie (i)+(ii)+(iii)+(iv)+(vi)

EBITDA (i)

Besoin en fonds de roulement (ii)

Taxes (iii)

Flux de trésorerie opérationnels (iv)=(i)+(ii)+(iii)

Flux d'investissements (v)

Flux Libres de Trésorerie (vi) = (iv)+(v)

Flux Financiers (vii)

Variations de trésorerie (vi)+(vii)



► Chacune des méthodes a ses avantages / inconvénients

► Et donc elles ont chacune leur finalité :

► La méthode directe est très pratique à mettre en œuvre dans sa gestion quotidienne car elle

n’impose que de connaître les factures à payer / à encaisser

Cette méthode est utilisée afin d’établir des prévisions de trésorerie à court terme

► La méthode indirecte peut être mise en œuvre à partir des business plans et des projections à

moyen terme tels qu’elles ont été communiqués aux banquiers, investisseurs…

Cette méthode est utilisée afin de faire des prévisions à moyen/long terme

Méthode Directe Méthode Indirecte

Avantages • Simplicité de mise en oeuvre

• Réconciliation prévision /

réalisation très simple

• Facilité du lien avec les états financiers

Inconvénients • Plus difficile à raccorder avec

les états financiers

• Réconciliation Réalisé / Prévisionnel plus

complexe

• Modélisation BFR parfois complexe



-150

-100

-50

0

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janv.-12 févr.-12 mars-12 avr.-12 mai-12 juin-12 juil.-12 août-12 sept.-12 oct.-12 nov.-12 déc.-12 janv.-13 févr.-13 mars-13

Axi

s T

itle

Series1

Financement bancaire

► Utilité des prévisions : anticiper pour survivre

Négocier dans cette période

relève du temps de l’anticipation :

Négociation bancaire sereine (comité crédit…)

Préparation des analyses demandés

Mise en concurrence

Négocier dans cette période relève

de la survie et du sauvetage

• Absence de négociation

• Banques imposent leur condition

• Risque de Bankrupt


Quels sont les sous-jacents de la trésorerie (1/2)

► Comprendre la trésorerie de son entreprise revient à comprendre l’ensemble des cycles sous-

jacents à son activité :

► Cycle opérationnel : principalement constitué de la gestion des activités qui ne sont pas liés à

l’investissement ou au financier

► Cycle Financier : activités de financement (emprunt à long terme/court terme, augmentation de

capital ) et de placements

► Cycle d’investissement : acquisition et cession d’actifs à long terme

Actif Passif

Immobilisations Incorporelles Capitaux propres

Immobilisations Corporelles

Immobilisations Financières Emprunts

Stock Dettes Commerciales

Créances commerciales Dettes Fiscales & Sociales

Autres Créances Autre Dettes

Trésorerie

Cycle Investissement Source de financement

Cycle Financier

Cycle Operationnel


Quels sont les sous-jacents de la trésorerie (2/2)

► Le cycle opérationnel est probablement le cycle le plus complexe à comprendre car il est

fortement corrélé au besoin en fonds de roulement

► Qu’est ce que le besoin en fonds de roulement :

► Comptablement : Stock + Créances Court Terme (principalement les clients) – Dettes Court

Terme (principalement les fournisseurs)

► Economiquement : le BFR représente le décalage entre les montants des dépenses de

fonctionnement et les recettes encaissées

► Le besoin en fonds de roulement est affecté par :

► Les délais de règlement accordés aux clients

► Les délais de règlement des factures de nos fournisseurs

► Des stocks que l’on constitue

► Lors du démarrage d’une activité, le besoin de fonds de roulement associé à cet activité doit

être estimé et faire partie des financements demandés


Négocier avec ses banques

► C’est bien évidemment négocier une enveloppe et un taux mais c’est aussi négocier :

► Les sûretés accordées pour garantir l’emprunt – certaines sûretés peuvent s’avérer a posteriori

bloquante ( par exemple – sûretés accordés sur les créances non échues).

► Les clauses de type covenant imposées par les banques

► Les informations à communiquer ainsi que leur périodicité

► La flexibilité dans le tirage des lignes de crédit

► C’est également négocier les coûts bancaires liés aux flux (domiciliation, virement, transfert de

fonds de compte à compte)


Gérer sa trésorerie : c’est également gérer des risques

► Risques de change

► Risques de taux d’intérêt

► Risques de contre partie


Questions / réponses

?


Coordonnées

Nicolas Valette Executive Director

Tel.: +32 (0)2 774 95 21

Mobile: +32 473 45 53 31 Email: nicolas [email protected]

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