Atelier 1 - Augmenter l'attractivité de son entreprise

Augmenter l’attractivité de son entreprise Aspects comptables et financiers

Philippe HOLVOET

Augmenter l’attractivité de son entreprise

1. Attractivité de son entreprise

Augmenter l’attractivité de son entreprise au niveau des

aspects financiers et comptables

► Pour qui ?

► Les investisseurs

► Les banques

► Les fournisseurs

► Les clients

► Les concurrents

► L’entrepreneur lui-même



► Avec quel outil ?

► Le plan financier

=> notaire, investisseurs, banques

► Les comptes annuels

=> les fournisseurs, les clients, les concurrents

► Les diverses situations intermédiaires et budgets (plus détaillés)

=> les banques, les investisseurs, l’entrepreneur



Les circonstances économiques difficiles obligent les

entrepreneurs à mesurer les conséquences des décisions

en matière par exemple d’investissement, de financement.

Ces décisions peuvent impacter l’équilibre financier et les

performances de son entreprise et finalement, l’attractivité

de son entreprise.

L’analyse des états financiers devra permettre de mesurer la

santé financière de l’entreprise, d’évaluer ses performances

mais également, de prendre des décisions nécessaires et

utiles à son développement et d’en augmenter son

attractivité.


2. Comptes annuels et états financiers

L’information comptable est la matière première de la

mesure de l’attractivité.

=> Importance de comprendre et de les interpréter correctement

Avant de savoir comment rendre attractive d’un point de vue

financier et comptable son entreprise, la première étape est

de comprendre comment se forment et se présentent les

états financiers de son entreprise.

Déjà avant tout acte de constitution d’une société,

l’entrepreneur est déjà confronté à l’obligation d’établir un

plan financier. Sans ce plan financier, le notaire refusera

d’établir l’acte de constitution.



Par la suite, des comptes annuels doivent être établis

annuellement à la date de clôture des exercices comptables.

Ces comptes annuels sont publiés et font partie des toutes

premières analyses dans le cadre d’une relation tant avec

une institution financière qu’avec un fournisseur, un client,

etc.

Et régulièrement en cours d’année, des situations

intermédiaires seront établies pour connaître quelle est la

situation, analyser les évolutions possibles et prendre les

décisions qui s’imposent.



2.1. Composition d’un état financier

Un bilan est un document de synthèse établi au minimum annuellement

qui donne une vue synthétique de son patrimoine et de sa structure

financière.

Il est constitué de l’actif et du passif.




L’actif

C’est tout ce que l’entreprise possède. Il répond à la question

« Où est l’argent ? »

► Les emplois

► Les actifs immobilisés et les actifs circulants

► Les immobilisations regroupent l’outil de production

► Les actifs circulants sont les moyens utilisés dans le cycle de

production




Le passif

C’est tout ce que l’entreprise doit. Il répond à la question

« D’où vient l’argent ? »

► Les sources de financement

► Capitaux propres et capitaux de tiers

► Les emprunts à longs et moyens termes

► Les dettes fournisseurs et financières à moins d’un an

► Les capitaux propres




Schéma

ACTIF PASSIF

Actifs immobilisés Capitaux propres

- Immobilisations incorporelles - Capital

- Immobilisations corporelles - Résultat reporté

- Immobilisations financières

Actifs circulants Capitaux de tiers

- Stocks - Dettes à plus d'un an

- Créances commerciales CT

- Créances diverses CT - Dettes à moins d'un an

- Valeurs disponibles - dettes commerciales

- dettes fiscales et salariales

- autres dettes




Le compte de résultat

► Aperçu de la gestion courante de l’entreprise

► Des résultats dégagés par les activités

► Au cours d’un exercice comptable




Schéma

Charges Produits

Charges d'exploitation Produits d'exploitation

=> Résultat d'exploitation

Charges financières Produits financiers

=> Résultat financier

Charges exceptionnelles Produits exceptionnels

=> Résultat exceptionnel

Impôts

Bénéfice ou Perte de l'exercice comptable



2.2. Constatations

A l’actif

► Les éléments sont classés par ordre de liquidité

Au passif

► Les éléments sont classés selon leur exigibilité

Cette situation active et passive est alimentée par les mouvements des

ressources et des emplois, en ce y compris les résultats dégagés

chaque année par l’activité de l’entreprise.

Les résultats de l’année viennent s’implanter au niveau des comptes de

passif via une rubrique dénommée « Résultat reporté ».



2.2. Constatations

Un principe important à respecter est celui de l’équilibre financier

minimum, c’est-à-dire que les actifs immobilisés soient financés par

des capitaux permanents et que les actifs circulants se doivent d’être

financés par des capitaux à court terme.

Toutes ces grandes rubriques des états financiers s’articulent entre

elles tout au long de la vie de l’entreprise.

Toute la difficulté est de trouver le bon équilibre entre elles aux

différentes étapes de la vie d’une entreprise.



2.3. Equilibre à trouver et à maintenir

► Équilibre à trouver

► Analyser la structure financière de l’entreprise

L’analyse de la structure financière peut se faire en terme de ratios

et en terme de flux.

1. Ratios

Un ratio est un rapport entre 2 « grandeurs » issues dans ce cas des

états financiers (bilan et compte de résultats).

Mais attention à l’interprétation de ces ratios.

Ces ratios doivent être placés dans leur contexte.

2. Flux

Il s’agit de l’analyse des variations des différents postes via

l’établissement de balances de mutation et de tableau de financement.


3. Analyse par les ratios

Notions importantes

3.1. Actif net

= valeur comptable de l’entreprise

Total des actifs – les dettes

Notion d’actif net corrigé

3.2. Cash flow et free cash flow

= Capacité d’autofinancement, capacité à générer du cash



3.3. Fonds de roulement net et besoin en fonds de roulement

Toute entreprise connaît 2 types de besoins financiers :

► moyen et long terme (cycle des investissements)

► court terme (cycle d’exploitation)

=> Le fonds de roulement net

Fonds de roulement net

= Capitaux permanents - les actifs immobilisés

Il est lié au cycle des investissements.

Pour « produire », il faut investir et ces investissements ne seront pas

couverts à court terme.





Le calcul du fonds de roulement permet de voir si l’entreprise finance des

immobilisations avec des capitaux à long terme ou si elle finance son

cycle d’exploitation par des capitaux à long terme.

ACTIF PASSIF


FDR +

=>

Actifs circulants Dettes Long Terme

Dettes Court Terme





Le fonds de roulement excédentaire nous assure que le financement des

investissements de production (les immobilisations) est couvert par des

capitaux stables et non exigibles à court terme (dettes long terme et

capitaux propres).

Situation saine

Le fonds de roulement dépend de la stratégie d’investissement et du

financement de l’entreprise.

Pour augmenter le fonds de roulement net, exemples de décisions :

► Autofinancement

► Dettes long terme

► Augmentation de capital par incorporation de dettes

► Désinvestir / Vente d’actifs immobilisés




=> Le besoin en fonds de roulement

Le besoin en fonds de roulement est lié au cycle d’exploitation.

Il s’agit dès lors de la différence entre ses actifs circulants (hors valeurs

disponibles) et ses dettes à court terme (hors banques).

Entre les encaissements et les décaissements, des décalages peuvent

exister notamment selon les délais de paiement des clients.

Le besoin en fonds de roulement est influencé par la gestion des stocks,

le suivi des créances, les dettes fournisseurs.





Si les ressources (les dettes) sont supérieurs aux besoins, le besoin en

fonds de roulement sera négatif, il y aura donc un excédent de

financement d’exploitation.

ACTIF PASSIF


Dettes Long Terme

==> Besoin en fonds de roul.

Actifs circulants Dettes Court Terme





Différentes situations sont possibles notamment selon le secteur

d’activité.

Pour diminuer le besoin en fonds de roulement

Exemples de décisions :

► Augmenter la rotation des stocks

► Limiter le crédit Clients

► Augmenter le niveau des dettes Fournisseurs





La situation de la trésorerie de l’entreprise est obtenue par différence

entre le besoin en fonds de roulement et le fonds de roulement net.

Idéalement, ils doivent être égaux.

Mais généralement, 2 situations se présentent :

► F de R > B en F R => les besoins liés à l’exploitation sont couverts par

des capitaux permanents, la société présente une situation de trésorerie

positive

► F de R < B en F R => les besoins liés au cycle d’exploitation ne sont pas

couverts par des capitaux permanents et l’entreprise devra recourir à des

crédits bancaires. Situation de trésorerie négative.



3.4. Ratios importants d’analyse financière

► Un ratio (outil d’analyse)

Il permet d’évaluer la performance d’un management, de mieux

appréhender l’activité de l’entreprise et finalement d’en déterminer sa

valeur.

Les institutions financières et les divers tiers analysent les ratios de

l’entreprise et les comparent également aux ratios dégagés par le secteur

d’activité concerné.

► Un ratio (outil de gestion)

Outil de gestion / moyen de pousser à la réflexion et à la prise de

décision.

Il peut être un but à atteindre pour rendre son entreprise attractive.



ANALYSE FINANCIERE Normes

LIQUIDITE

Au sens large

Actifs circulants >1

Dettes court terme + comptes

transitoires

Au sens stricte

Actifs circulants - stock - comptes

transitoires >1

Dettes à court terme

Fond de roulement

Capitaux permanent Positif

Actifs immobilisés

Solvabilité

Dettes / Total du bilan

Dettes plus petit

possible

Total du bilan

Dettes / Capitaux propres

Dettes <1

Capitaux propres

ANALYSE FINANCIERE Normes

Rentabilité

Résultat à affecter / Capitaux

propres

Résultat à affecter Positif

Capitaux propres

Cash Flow

Cash Flow brut

Résultat à affecter Positif

Amortissements + provisions et

RDValeur

Free Cash Flow

Cash Flow brut Positif

Dettes à plus d'un an échéant

dans l'année

Investissements


4. Attractivité de l’entreprise

L’attractivité de l’entreprise au niveau des aspects financiers

et comptables

► = juste équilibre à obtenir entre les différents composants

de son bilan en tenant compte du secteur d’activité dans

lequel se situe l’entreprise et de la phase d’activité dans

laquelle se situe l’entreprise.


4. Attractivité de l’entreprise

Il est possible de les influencer de différentes façons :

► Choix d’une date de clôture de comptes annuels

► Comptabilité

► Précise et soignée (encodage correct)

► Comptabilisation appropriée (Production immobilisée)

► Règles d’évaluation (stocks ...)

► Politique d’investissement et d’amortissement (Désinvestir)

► Politique de financement

► Hauteur de fonds propres

► Augmentation de capital via incorporation de dettes CT

► Leasing / Renting

► Rééchelonnement des dettes (CT vers LT)

► Crédits fournisseurs/ Clients


5. Débat ouvert


Coordonnées

Philippe Holvoet Executive Director

Tel.: +32 (0)69 64 66 78 Email: [email protected]

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