Asesor Financiero y Agente Colocador CRUZADOS SADP OFERTA … · 2019. 6. 25. · Asesor Financiero...
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CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 1Agentes Distribuidores
Asesor Financiero y Agente Colocador
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 2 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 3
El presente Prospecto Informativo ha sido preparado por IM Trust S.A. Corredores
de Bolsa en conjunto con Cruzados SADP (la “Compañía”) con el propósito de en-
tregar antecedentes de carácter general acerca de la Compañía, para que cada in-
versionista evalúe en forma individual e independiente la conveniencia de invertir
en acciones de Cruzados SADP.
En la elaboración de este Prospecto se ha utilizado información entregada por la
propia empresa e información pública, la cual no ha sido verificada independiente-
mente por IM Trust S.A. Corredores de Bolsa y, por lo tanto, este último no se hace
responsable de ella.
Las proyecciones y estimaciones que contiene este prospecto están basadas en
supuestos que pueden, en definitiva, resultar inexactos. En consecuencia, no es
posible asegurar que dichas proyecciones y estimaciones resulten correctas en el
futuro, pudiendo los resultados diferir de lo indicado en este prospecto.
PR
OS
PE
CTO
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 4 5CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
Señor inversionista:
La Rama de Fútbol del Club Deportivo de la Universidad Católica inició su proceso de apertura bursátil de un porcentaje
mayoritario de su propiedad. En efecto, ya le fueron traspasados a Cruzados SADP (Sociedad Anónima Deportiva Profesional) la to-
talidad de los activos mobiliarios del Fútbol UC, a través de una concesión por 40 años renovable por 20 años adicionales.
El Fútbol de la Universidad Católica suma a su exitosa temporada actual una gestión profesional de años, que le ha permitido no
sólo mantenerse como uno de los principales clubes deportivos del país, sino que además ser un importante formador de jugadores
de prestigio internacional. Su marca es otro de sus grandes activos, toda vez que está asociada a valores que son compartidos por
una gran mayoría de nuestra sociedad.
Consideramos que para el Club éste es el mejor momento para iniciar este proceso. La industria ya muestra signos de madurez, los que
no sólo se reflejan en los éxitos deportivos alcanzados a nivel internacional, sino que en la gestión de los otros clubes y de la ANFP.
Cruzados SADP a través de esta operación busca obtener recursos para invertir, con el objeto de mantener el liderazgo de “La Católi-
ca” y seguir gestionando el Club con el mismo profesionalismo de siempre, pero con la posibilidad de poder adoptar decisiones con
el dinamismo que exige actualmente el sector.
Estamos convencidos que ésta es una excelente oportunidad de inversión para usted. La industria del fútbol local es una actividad
con grandes perspectivas, lo que queda demostrado al comparar la industria local con la de otros países. Creemos que con nuestra
apertura este proceso se agilizará y pronto alcanzaremos niveles similares de inversión y crecimiento cercanos al de países con un
mayor desarrollo en la materia.
Como siempre suele suceder, quienes ingresan primero a una industria en crecimiento son quienes luego obtienen los mayores be-
neficios. Por los motivos señalados precedentemente, lo invitamos a no quedar fuera de este importante proceso.
Le saluda muy atentamente,
CARTA DEL PRESIDENTE
Santiago, Noviembre de 2009
Jorge O’RyanPresidente Cruzados SADP
2009OFERTA DE ACCIONES
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 6 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 7
ÍNDICE 1. ANTECEDENTES GENERALES DEL EMISOR Y LA EMISIÓN 9
2. CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN 13
3. LA INDUSTRIA 19
3.1 Industria del entretenimiento y medios 19
3.2. Industria mundial del deporte 22
3.3. Industria del fútbol en el mundo 23
3.4. Industria del fútbol en Chile 28
4. CLUB DEPORTIVO UNIVERSIDAD CATÓLICA 37
4.1. Historia y Desarrollo 37
4.2. Misión de la Fundación CDUC 43
4.3. Rama de Fútbol del CDUC 43
5. CRUZADOS SADP 49
5.1. Sobre la sociedad y sus objetivos 49
5.2. Contrato de concesión 50
5.3. Estructura Accionaria 55
5.4. Directorio y Administración 56
5.5. Modelo de Negocios del Fútbol UC 57
6. PLAN DE NEGOCIOS 69
6.1. Ingresos relacionados al día del partido 69
6.2. Venta de derechos comerciales 72
6.3. Venta de derechos de medios 77
6.4. Venta de pases de jugadores 78
6.5. Otros negocios 80
7. PLAN DE INVERSIONES 83
8. FACTORES DE RIESGO 87
9. ANTECEDENTES FINANCIEROS 91
VIII. ANTECEDENTES FINANCIEROS 47
9CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
1. De los 11 directores de la sociedad, las acciones serie A tienen el derecho a elegir nueve de éstos, mientras que las acciones serie B eligen a los 2 restantes.Las acciones serie B tienen las siguientes preferencias por todo el plazo que dure la concesión: el derecho a elegir un miembro de la Comisión Revisora de Cuentas, otro de la Comisión de Ética y un miembro de la Comisión Liquidadora; el derecho a veto en la modificación o supresión de todas o algunas de las preferencias de las acciones serie B; el derecho a veto en Junta Extraordinaria de Accionistas para adoptar acuerdos relativos a todas las materias a que se refiere el artículo sesenta y siete de la ley de Sociedades Anónimas. En las votaciones para el nombramiento de presidente y/o vicepresidente, se requerirá el voto conforme de los dos directores elegidos por las acciones de la serie B.
ANTECEDENTESGENERALESDEL EMISOR
Y LA EMISIÓN
1
INFORMACIÓN GENERAL
Razón social: Cruzados SADP
RUT: 76.072.469-6
Número de inscripción en el registro de valores: En trámite
Dirección: Avenida Las Flores Nº 13.000, Las Condes, Santiago
Teléfono: (56 - 2) 412 44 00
Títulos ofrecidos Acciones ordinarias emitidas por Cruzados SADP
Número total de acciones de la Sociedad: 50.000.000
Número de acciones ordinarias de serie A: 49.999.998
Número de acciones preferentes 1 de serie B: 2
Número de acciones serie A suscritas y pagadas: 19.999.998
Número de acciones serie A ofrecidas: Hasta 40.000.000, representativas de un 80% del capital social de la Compañía.
Número de acciones serie B o preferentes suscritas y pagadas: 2
Precio de colocación: Por determinarse
Nemotécnico bolsa Cruzados
CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Cruzados SADP requeriría de mayor historia para eventualmente optar a
una categoría de grado de inversión.
Los fondos recaudados por la colocación de las acciones de primera emisión
deberán destinarse en primer lugar al pago de la deuda con la Fundación Club
Deportivo Universidad Católica de Chile por un monto de $5.751.645.544.
Esta deuda se originó por la cesión de los derechos sobre los pases de los
jugadores profesionales y otros derechos relacionados con los mismos, los
USO DE LOS FONDOS
que fueron valorados en $5.862.781.144, los cuales incluyen también las
obligaciones derivadas de dichos derechos por $111.135.600.
Adicionalmente, el remanente de los fondos recaudados serán destinados
a inversiones en el plantel profesional, inversiones en el fútbol formativo y
capital de trabajo.
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BENEFICIO TRIBUTARIO
Cruzados SADP se encuentra inscrita en el
Registro de Valores de la Superintendencia de
Valores y Seguros y sus acciones se transarán
en el Mercado para Empresas Emergentes re-
gulado por la Bolsa de Comercio de Santiago
(“Bolsa Emergente”). Por esta razón, en la me-
dida que se enajenen en una bolsa de valores
del país o en un proceso de oferta pública de
adquisición de acciones regido por el Título
XXV de la Ley Nº 18.045, las acciones de Cru-
zados SADP estarán exentas del impuesto a
las ganancias de capital por un período de tres
años contados desde el primer día de transac-
ción, independiente de su presencia bursátil.
Este beneficio se mantendrá más allá de los
tres años en la medida que las acciones de la
Compañía cuenten con presencia bursátil.
AUDITORES
Ernst & Young
AGENTES DISTRIBUIDORES
BICE Inversiones
BancoEstado S.A Corredores de Bolsa
AGENTE COLOCADOR
IM Trust S.A. Corredores de Bolsa
ASESOR LEGAL DE LA COLOCACIÓN
Spoerer & Valdés
SPONSOR Y MARKET MAKER
IM Trust S.A. Corredores de Bolsa
Según lo establece la normativa, las socie-
dades que transen sus acciones en la Bolsa
Emergente deberán contar con un Sponsor y
un Market Maker. En su calidad de Sponsor
de Cruzados SADP, IM Trust será encargado,
entre otras actividades, de realizar eventos in-
formativos al mercado, previo y post apertura
de la Compañía en la Bolsa de Comercio. En
su calidad de Market Maker de Cruzados SADP,
IM Trust velará por la liquidez de los títulos de
la Compañía.
13CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN
2
El deporte y en particular el fútbol se han transformado en el principal vehículo de
publicidad de marcas de consumo masivo en el mundo
La industria del fútbol en Chile ha crecido a una tasa del orden de 25% anual, y se
espera que se cuadriplique en los próximos cinco años.
EL FÚTBOL EN EL MUNDO ES UNA INDUSTRIA DE ALTO CRECIMIENTO
La industria mundial del fútbol ha experimentado un proceso de transformación hacia el
mundo del entretenimiento, incluyendo una mejora en la calidad del espectáculo, mayor
afluencia de público y creciente interés de los medios y los auspiciadores. El deporte y
en particular el fútbol, son hoy el principal vehículo de publicidad de marcas de consumo
masivo en el mundo.
En el mundo, la industria ha presentado un crecimiento elevado y sostenido. Por ejemplo,
los ingresos de los veinte principales clubes europeos han aumentado a una tasa de 9%
anual en los últimos 5 años, mientras que el PIB de esa zona ha crecido un 2%.
LA INDUSTRIA DEL FUTBOL EN CHILE ESTÁ VIVIENDO UNA REVOLUCIÓN Y TIENE FUERTES PERSPECTIVAS DE DESARROLLO
El fútbol en Chile se encuentra en uno de sus mejores momentos de los últimos años. Este
notorio avance se produce luego de importantes cambios en la legislación (ley de SADP),
la dirigencia de la Asociación Nacional de Fútbol Profesional (ANFP), el compromiso del
gobierno de invertir en infraestructura deportiva, el éxito de la selección nacional, el mo-
delo exitoso del Canal del Futbol (de propiedad de los clubes) y el debut en bolsa de Colo
Colo y de Universidad de Chile.
Así, de acuerdo a datos de la ANFP, la industria del fútbol en Chile ha tenido gran dina-
mismo, creciendo a tasas del orden de 25% - 30% anual y se espera que este crecimiento
se acelere en los próximos años.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 14 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 15
A pesar de este avance, se espera que la industria se cuadruplique en los próximos años. Primero, el deporte es un bien superior por lo que un
mayor ingreso per capita aumentará más que proporcionalmente el consumo en esta industria. Segundo, las reformas a la industria mencionadas
anteriormente deberían tener también un efecto decisivo. Ambos efectos deberían infuir para que l consumo en fútbol en Chile se asemeje a
Países como Portugal, que teniendo un ingreso por capita el doble al de nuestro país, su consumo en este deporte es 15 veces superior.
Cuadro Nº 2.1: Ventas de la industria en Chile (millones de US$)
Cuadro Nº 2.2: Determinantes del gasto en fútbol
Fuente: Construido en base a estimaciones y datos de Deloitte, Soccer Investor, Worldfactbook
Fuente: Construido en base a información de la ANFP
INGRESOS POR DERECHOS DE TV: EL EXITOSO MODELO DE NEGOCIO DEL CANAL DEL FÚTBOL
El Canal Del Fútbol (CDF), con un modelo de negocios pionero en el mundo, es la empresa
que transmite los partidos y goles del campeonato nacional de fútbol, cuya propiedad está
mayoritariamente en las manos de los clubes (80%).
El CDF ha aumentado aceleradamente sus ingresos y número de abonados y se espera que
los ingresos se tripliquen en 2 años, llegando a repartos a los clubes por más de US$ 35
millones en el año 2010.Se espera que el año 2010 el CDF realice repartos a los clubes por US$ 35 millones
Cuadro Nº 2.3: Ingresos para los clubes por concepto de CDF (US$ millones)
Fuente: CDF
Día del Partido
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CAC = 25%
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0 10 20 30 40 50 60
Crecimiento poraumento de ingreso Crecimiento
por reformas
Gas
to f
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Pib. Per Capita (US$ m)
Escocia
Inglaterra
España
Holanda
ItaliaAustria
Alemania Francia
Suecia
Portugal
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2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
3,6 3,65,6
3,65,3
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35,6
CAC = 22%
CAC = 92%
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ESTRUCTURA ATRACTIVA DE LA COLOCACIÓN
Control de la sociedad quedará a disposición del mercado
• Oferta mínima del 60% de las acciones
• Intención de la Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile es ofrecer hasta el 80%
Concesión a 40 años prorrogable por 20 años, la más larga entre las sociedades abiertas en bolsa en su período base.
Bolsa Emergente: Beneficio tributario de 18 ter. sin requerimiento de presencia bursátil por los primeros 3 años.
Colocación por Subasta de Libro de Órdenes.
El fútbol profesional del CDUC, más conocido como “La Católica”, es uno de los tres grandes del fútbol chileno. Cuenta con una participación de
mercado cercana al 15% entre consumidores de producto fútbol (medido por los abonados CDF) y, es un permanente animador de campeonatos
locales e internacionales.
Principal formador de jugadores en Chile que representan la base de su primer equipo. Por ejemplo, La Católica es hoy el mayor aportante a
selecciones menores y, en la Selección, 10 de los 36 jugadores del proceso de Bielsa fueron formados en la UC.
Excelente posicionamiento de marca, contando con alto prestigio y credibilidad, asociada a atributos positivos como transparencia y seriedad.
Infraestructura asegurada y de calidad mundial, a través de un contrato de arriendo de largo plazo del Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo
y del Complejo de Fútbol “Raimundo Tupper Lyon”.
EL CDUC ES UN ATRACTIVO VEHÍCULO PARA APROVECHAR AL MÁXIMO EL DESARROLLO DE LA INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN CHILE
10 de los 36 jugadores del “Proceso de
Bielsa”, que participaron en las últimas
eliminatorias, fueron formados en la UC.
Las acciones de Cruzados SADP
se transarán en el “Mercado para
Empresas Emergentes”, por lo que
estarán exentas del impuesto a la
ganancia de capital por
al menos 3 años.
19CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
La industria del fútbol a nivel mundial ha
experimentado un proceso de transformación
hacia el negocio del entretenimiento. Este
proceso ha requerido de esfuerzos tanto del
sector privado como del público; con cambios
en la legislación, medidas para resguardar
el orden público y fuerte inversión en
infraestructura.
Un buen ejemplo es el fútbol Inglés, en el
Cuadro Nº 3.1: Evolución del tamaño de la industria del entretenimiento y medios
Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: 2008 - 2012
US$ 1 billón = US$1.000 millones PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: 2008 - 2012
LA INDUSTRIA3
La industria del entretenimiento y medios
comprende a una amplia gama de negocios
como Deporte, Cine, Música, Televisión,
Diarios, Internet, Casinos, entre otros. Según
un estudio de Pricewaterhouse Coopers, el
tamaño de la industria en el mundo sería del
orden de US$ 1.700 billones2 (año 2008)
y la tasa de crecimiento anual de ésta para
el período 2008-2012 sería de 6,6%. Ésta
superaría a la tasa de crecimiento de la
economía mundial para igual período, que se
estima en 5,7%3 .
3.1
cual se vivió un proceso de modernización a
partir del año 90 que dio lugar a la Premier
League, hoy por hoy una de las ligas más
populares del mundo. Tal proceso ha ido
acompañado de una aceleración de la
construcción, remodelación y ampliación de
estadios. Más que un lugar para asistir a un
evento deportivo, se han transformado en un
lugar de recreación donde al “cliente-hincha”
se le ofrece una amplia gama de servicios.
Esta transformación del fútbol en un negocio,
también ha atraído a los medios debido al alto
interés de las personas por consumir fútbol en
sus hogares, lo que a su vez ha atraído a las
principales marcas de consumo masivo en el
mundo, las que han encontrado en el fútbol
un excelente vehículo para promocionar sus
productos y servicios.
2
3
20
03
20
04
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0
500
1000
1500
2500
2000
12%
8%
4%
0%
CAC = 6,9%
Mil
es d
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nes
de U
S$
Total Crecimiento anual (%)
INDUSTRIA DEL ENTRETENIMIENTO Y MEDIOS
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 20 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 21
Cuadro Nº 3.2: Crecimiento de la industria de entretenimiento y medios por región
Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: 2008 - 2012
Si comparamos cuánto representa el
gasto en entretenimiento y medios
en diferentes países, vemos que las
economías desarrolladas tienen un
gasto por habitante del orden de 3% del
Producto Interno Bruto (PIB) per cápita,
equivalente a US$ 1.200, mientras que
en las economías emergentes el gasto
por habitante es del orden de 1,5%,
equivalente a US$ 110, lo cual demuestra
un gran potencial de crecimiento de la
industria en estas economías. Es de esperar
que a medida que aumenta el ingreso
per capita en economías emergentes el
aumento en gasto en entretenimiento
y medios sea mayor debido a la mayor
disposición a gastar en esta industria
por parte de hogares que previamente no
disponían de dinero adicional al necesario
para satisfacer necesidades básicas.
La región con mayor crecimiento proyectado
sería América Latina, con una tasa anual de
10,6% en el período 2008 – 2012, cuatro
puntos porcentuales más que la tasa anual de
crecimiento de la industria en el mundo.
En Chile, de acuerdo al citado estudio,
el gasto en entretenimiento y medios por
habitante sería de 1,7% del PIB per cápita
(US$ 170), y según el INE sería del orden
del 2% del gasto medio de los hogares4.
Encuesta de Planificación Familiar aplicada en las ciudades capitales de Chile entre noviembre del año 2006 y octubre del año 2007. El gasto en recreación y esparcimiento representaría cerca del 4,1% del gasto medio de los hogares de los cuales aproximadamente un 2% corresponde a la industria de entretenimiento y medios.
4
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108
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reci
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año
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o (%
)
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Europa, Medio Oriente y Africa Asia Pacífico América Latina Total EEUU
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INDUSTRIA MUNDIAL DEL DEPORTE
La industria mundial del deporte, entendida como ingresos por venta de entradas, por derechos de transmisión, y por derechos de comercialización,
habría alcanzado en el 2008 los US$ 114 billones aproximadamente, representando un 7% del total de la industria de entretenimiento y medios.
Del total de los ingresos de la industria en el año 2008, los países de América Latina generaron aproximadamente US$ 3 billones, o un 3% de lo
ingresos de la industria mundial. Sin embargo, es destacable la tasa de crecimiento de 11,0% anual alcanzada por la región en el periodo 2003-
2008, cuatro puntos porcentuales mayor que la tasa de crecimiento de la industria a nivel mundial.
La principal fuente de ingresos de la industria mundial del deporte corresponde a derechos de comercialización, seguido de venta de entradas y
derechos de transmisión.
Las perspectivas para la industria del deporte son positivas. En primer lugar el Mundial de Fútbol del 2010 ha generado gran expectativa, así como
las Olimpiadas de Invierno de Vancouver de 2010 y las Olimpiadas de Verano de Londres de 2012. Estos mega-eventos aumentan los ingresos
en todas las áreas de negocios y, además, la nueva infraestructura construida tiene un impacto positivo sobre la venta de entradas en los países
organizadores, que normalmente perdura en el tiempo. En segundo lugar se vislumbra un aumento en la competencia entre distribuidores de TV lo
que podría mejorar los términos de los contratos de transmisión de los partidos.
Se estima que el Mundial de Fútbol 2014 y las Olimpiadas 2016, recientemente adjudicadas a Brasil, darán un impulso adicional a la industria
del fútbol y del deporte en general en Latinoamérica.
3.2
3.3
3.3.1
INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN EL MUNDO
Según un estudio realizado por la FIFA en el año 2001, el fútbol es el deporte más popular del mundo, con 240 millones de jugadores y
miles de millones de seguidores. Así, esta industria genera millones de dólares por concepto de venta de entradas, derechos de transmisión
de los partidos y derechos de comercialización.
Cuadro Nº 3.3: Evolución del tamaño de la industria mundial del deporte
Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: 2008 - 2012
FÚTBOL UC A VALOR
160140120100
80604020
0
20
03
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CAC = 6,7%
CAC = 6,9%
Mil
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Cuadro Nº 3.4: Desagregación de los ingresos de la industria mundial del deporte
Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: 2008 - 2012
MODELO DE NEGOCIOS DEL FÚTBOL
El negocio del fútbol, al igual que el resto de la industria del deporte cuenta con diversas fuentes de ingresos, las cuales pueden ser
clasificadas en las siguientes categorías:
100%
80%
60%
40%
20%
0%2003 2008e 2012e
Venta de entradas Derechos de transmisión Derechos de comercialización y otros
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Ingresos por partidos: Corresponde a todos los ingresos generados durante
los días de partidos, incluyendo venta de entradas, ventas de bebidas y
comidas en el estadio y todos los servicios complementarios que sean
vendidos durante los partidos en que el club juegue de local.
Derechos de comercialización: Representan los ingresos provenientes
de auspiciadores, merchandising y cualquier otro ingreso asociado a la
marca del club.
Derechos de transmisión: Corresponden a todos los ingresos percibidos
por contratos de transmisión que pueda tener el club. La modalidad
de negociación de estos derechos varía de liga en liga, siendo éstos
negociados en forma centralizada en la mayoría de los casos.
Venta de jugadores: Esta cuarta fuente de ingresos es una componente
relevante para los clubes sudamericanos. No obstante, es importante
considerar que los ingresos por este concepto son variables y poco
predecibles.
Si bien todo club orienta sus esfuerzos hacia la maximización de
cada una de estas fuentes de ingresos, en la práctica se dan algunas
diferencias en las estrategias de negocios adoptadas por los distintos
clubes para lograr incrementar sus ingresos.
Los clubes europeos tienen un modelo de negocios llamado de “los tres
tercios”, en que al ser importadores netos de jugadores, obtienen sus
ingresos a partir de las otras áreas de negocio. A modo de dimensionar
el tamaño de la industria del fútbol en Europa, cabe destacar que un
informe realizado por Deloitte5 muestra que los ingresos de los veinte
principales clubes europeos han aumentado a una tasa anual de 9% en
el período 2004-2008, llegando a € 3.900 millones en 2008. En estos
Fuente: “Lost in translation Football Money League”, Deloitte, 200856 Fuente: Transfermarket.co.uk
Cuadro Nº 3.5: Evolución de los ingresos de los veinte principales clubes europeos
Fuente: “Lost in translation Football Money League”, Deloitte, 2008
2004 2005 2006 2007
CAC=9,4%
2008
0
1000
2000
3000
4000
5000
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Cuadro Nº 3.6: Ingresos de los principales clubes europeos durante el año 2008
Fuente: “Lost in translation Football Money League”, Deloitte, 2008
400
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200
100
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clubes, mayoritariamente de las cuatro principales ligas europeas -la
Premier League inglesa, el Calcio italiano, la Primera División española
y la Bundesliga alemana- podemos ver distintos modelos de negocios.
En la Premier League los ingresos por partidos son especialmente
relevantes (35% del total). Destaca la alta ocupación de los estadios,
de un 97%, el que es un lugar de reunión de la comunidad.
En el Calcio italiano en cambio, los ingresos por partidos son bajos
(13%), mientras que los derechos de transmisión representan el 61%
de los ingresos totales. Italia es de los pocos países en que éstos son
negociados individualmente por los clubes.
Los equipos de la Bundesliga alemana y los dos mayores equipos de la
Primera División española destacan por tener una importante fuente de
recursos en los derechos de comercialización. En la Bundesliga éstos
representan el 50% del ingreso y en los “grandes” de España un 34%.
En España los ingresos por comercialización (venta de camisetas por
ejemplo) aumentaron sustancialmente con la conformación de equipos
con grandes figuras como Beckham, Ronaldo, Zidane y otros.
Los clubes latinoamericanos en cambio, son exportadores netos
de jugadores, por lo que hablamos de un modelo de negocios de
“cuatro cuartos”. En la presente temporada (2009/2010) el mayor
exportador de jugadores de Latinoamérica ha sido Brasil, con ven-
tas por US$ 140 millones aproximadamente, seguido de Argentina
(US$ 100 millones aproximadamente). En dicha temporada Chile
ha registrado ventas por aproximadamente, US$ 22 millones.6
Tanto en el modelo de negocios de los clubes brasileros como en los
argentinos, la venta de jugadores representa una fuente importante
de ingresos (entre 30% y 50% de los ingresos) y, aun cuando esta
área de negocios es volátil, ha demostrado tener cierta persistencia
para ambas ligas. El caso mexicano es distinto, dado que existe
un fuerte énfasis en la compra de jugadores. Además, los derechos
por comercialización representan un 30% de los ingresos, 20% y
16% más que en las ligas argentina y brasilera, respectivamente.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 26 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 27
3.3.2Los principales clubes de fútbol que transan en bolsa se encuentran agrupados en el índice Eurokick. A septiembre de 2009 los clubes en este ín-
dice sumaban, aproximadamente, un total de US$ 3.000 millones de capitalización bursátil, destacando el Arsenal de Inglaterra (cerca de US$ 770
millones) y la Juventus (cerca de US$ 300 millones).
A pesar de que el fútbol se vio afectado al igual que otras industrias por la crisis financiera, el índice Eurokick ha tenido un mejor rendimiento que
el índice accionario de EEUU (S&P 500) desde el año 2007.
Cuadro Nº 3.8: Ventas y compras de jugadores en las principales ligas mundiales (US$ millones, temporada 09/10)
Fuente: Transfermarket.co.uk
Principales ligas europeas Principales ligas latinoamericanas
CLUBES DE FÚTBOL qUE HAN ACCEDIDO AL MERCADO DE CAPITALES
Cuadro Nº 3.9: Evolución del índice Eurokick frente al índice accionario de EEUU
Fuente: Bloomberg
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de
prec
ios
(US
$)
Eurokick S&P 500
Jul-
09
May
-09
Mar
-09
Ene
-09
Nov
-08
Sep
-08
Jul-
08
May
-08
Mar
-08
Ene
-08
Nov
-07
Sep
-07
Jul-
07
May
-07
Mar
-07
Ene
-07
Fuente: Bloomberg
Cuadro Nº 3.10: Capitalización bursátil de los Principales clubes del mundo (US$ millones)
1000
800
600
400
200
0Arsenal Juventus Galatasaray Olimpic de
Lyon (OL)AS Roma AFC Ajax Tottenham
772
303 215 184 176 172 158
Cuadro Nº 3.7: Modelo de negocios de los clubes europeos (3/3) y latinoamericanos (4/4)
Fuente: “Lost in translation Football Money League”, Deloitte, 2008
35%
26%
39%
13%
27%
61%
24%
50%
26%
28%
34%
37%
10%
22%
50%
18%
20%
30%
29%
14%
7%
Inglaterra Italia Alemania España Argentina BrasilPartidos Comercialización Transmisión Venta de jugadores Otros
645
313609
283 166 48114
-786 -692-627
-355 -320 -114 -72
Ventas Compras
Inglaterra España Italia Francia Alemania Turquía Portugal
143
-26
143
-26
109
-12
22
-3
Brasil Argentina Chile
Ventas Compras
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 28 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 29
3.4.1VÍAS DE DESARROLLO DE LA INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN CHILE
Según datos de la ANFP la industria del fútbol en Chile generó ingresos por aproximadamente US$ 35 millones en el año 2007 (sin considerar
la venta de jugadores), por lo que, en el periodo 2005 -2007, creció a una tasa de 25% anual. Este crecimiento es sostenible si consideramos
el bajo consumo individual que tiene la industria en el país, con un gasto de aproximadamente US$ 2 por habitante, lo que equivale al 0,02%
del ingreso per capita del país. En cambio, en países europeos con ligas competitivas el gasto en promedio es de US$ 27 por persona (0,07%
del PIB per capita).
De lo anterior se puede desprender que el fútbol chileno se desarrollará por dos vías. Una es el crecimiento a través del aumento del ingreso
y otra es por cambios estructurales. El crecimiento vía aumento del ingreso se basa en la relación positiva que existe entre ingreso per cápita
y gasto en fútbol. En el caso del crecimiento vía cambios estructurales, como mejoras en la infraestructura, cambios legales, y la adminis-
tración más seria y organizada de la industria, hacen que aún cuando se mantenga constante el ingreso per cápita, el gasto en fútbol pueda
seguir creciendo.
Cuadro Nº 3.11: Evolución de la industria del Fútbol en Chile
1937 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2002 2005 2008
AperturaColo Colo
AperturaU. de Chile
Crisis del fútbol• Quiebras• Mapa Infraestructura• Problemas laborales,previsionales, tributarios yjudiciales.
Actividad Pseudo Amateur*• Clubes no profesionales• Participación de Universitarios en ligas
Actividad profesional• Profesionalización de clubes• Actividad de dedicación completa
Burbuja en la industria• Globalización Internacionalización• Fuerte inversión y despilfarro• Dirigencia no profesional• Malas prácticas
Reforma Industria• Ley de SADP• Administración profesional ANFP• CDF• Cambio modelo de negocios
Percepción deActividad
Cuadro Nº 3.12: Ventas de la industria del fútbol en Chile (no considera venta de jugadores) (millones de US$)
Fuente: Construido en base a información de la ANFP
Día del Partido
40
33
26
19
12
5
-22005 2006
73
13
2007
103
14
18
4
13
Derechos de medios
Ingresos Comerciales
CAC = 25%
3.4INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN CHILE
El fútbol en Chile se encuentra en uno de sus mejores momentos de los últimos años, con una selección nacional revalorizada a partir del
excelente desempeño en las eliminatorias, lo cual la tiene clasificada al Mundial de Sudáfrica 2010 y con muy buenas perspectivas para
atraer nuevos auspiciadores; número de asistentes al alza producto de una mejora en la calidad del espectáculo; y nueva infraestructura.
Además, Chile cuenta con una legislación moderna, que a través de la ley 20.019 (más conocida como la ley de SADP) establece la pro-
piedad y permite alinear los objetivos deportivos con los económicos, produciéndose una profesionalización en la administración de los
clubes de fútbol.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 30 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 31
3.4.2PRINCIPALES ÁREAS DE NEGOCIOS
3.4.2.1 DÍA DEL PARTIDO
La mejora en la calidad del espectáculo se ha visto reflejada en un aumento de la cantidad
de público en los estadios y en un aumento de la recaudación, que han crecido, en los últimos
cinco años, a una tasa anual compuesta de 7% y 26%, respectivamente. No obstante lo
anterior, el público promedio que asiste a los partidos del torneo nacional es de sólo 5.700
espectadores. Éste número sigue siendo relativamente bajo respecto de otras ligas. Por su
parte el precio promedio de las entradas del campeonato local también es bajo en comparación
con otras ligas. Con esto, aún quedaría espacio para crecimiento de los ingresos por recaudación
en los próximos años.
Cuadro Nº 3.14: Recaudación en partidos del torneo nacional (millones de US$)
Fuente: ANFP
2004 2005 2006 2007 2008
CAC = 26%
5 6
10 11 12
Cuadro Nº 3.13: Gasto por habitante en principales ligas europeas vs. liga Chilena (2007)
Fuente: Deloitte, Worldfactbook. * Considera las 10 principales ligas europeas
60
50
40
30
20
10
0
Gas
tos
por
habi
tant
e (U
S$
)
Inglaterra España Italia Alemania Promedio* Chile
0,12%
0,12%
0,07%
0,05%
0,07%
0,02%
0,16%
0,12%
0,08%
0,04%
0,00%
% I
ngre
so
Cuadro Nº 3.15: Flujo de espectadores (miles de personas)
Fuente: ANFP2
00
4
20
05
20
06
20
07
20
08
CAC = 7%2500
2000
1500
1000
500
0
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 32 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 33
3.4.2.2 DERECHOS DE MEDIOS
En el contexto actual del fútbol chileno, es importante destacar la creciente importancia que tendrían para los clubes los ingresos por derechos de transmisión provenientes del Canal del Fútbol (CDF).
El CDF es una empresa que transmite los partidos y goles del campeonato nacional de fútbol, cuya propiedad está mayoritariamente en las manos de los clubes (80%). Es un modelo de negocios pionero, en el que los clubes participan directamente del negocio de televisión a través de una empresa que vende abonos a la televisión pagada y contenido a los canales de televisión abierta.
El número de abonados premium al CDF ha aumentado a una tasa de 70% anual en los últimos 5 años, alcanzando 438 mil abonados a fines del año 2008.
De los ingresos obtenidos por la venta de los derechos de TV del torneo nacional, una parte se distribuye entre los clubes en forma igualitaria, otra
privilegiando a los clubes Colo Colo, Universidad de Chile y Universidad Católica, y el restante se distribuye considerando cantidad de partidos
televisados, puntos obtenidos y participación en los Play Off. En tales condiciones, en los últimos años La Católica ha recibido cerca del 10% de
los repartos realizados por el CDF a los clubes.
Los ingresos netos obtenidos por el CDF en el último ejercicio, y las perspectivas de crecimiento del negocio, han abierto el debate legal respecto
de cómo realizar la distribución de tales ingresos entre los clubes afiliados a la ANFP. Existen dos posturas, la de los que señalan que éstos deben
ser repartidos en partes iguales entre todos los afiliados, y la de los clubes Colo Colo, Universidad de Chile y Universidad Católica, que señalan que
se debieran repartir de acuerdo al criterio de distribución mensual conforme a los contratos que en su oportunidad suscribieron las partes, y en
especial, la modalidad de reparto que en dichos convenios se estableció.
Fuente: ANFP/Presentación Brian Sturgess
Cuadro Nº 3.16: Gasto por asistente en distintas ligas y Público promedio por partido (2007)
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Gas
to p
or a
sist
ente
(U
S$
)
Inglaterra España ItaliaAlemania Austria Francia Suecia Chile
50
40
30
20
10
0 Púb
lico
prom
edio
por
par
tido
(m
iles)
Gasto por asistente Público promedio (eje der.)
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 34 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 35
3.4.2.3 DERECHOS DE COMERCIALIzACIÓN
Respecto de los ingresos por concepto de derechos comerciales, éstos representaron el año 2008 un 36% de los ingresos totales de la
industria, alcanzando aproximadamente US$ 13 millones. Este monto es aún bajo comparado con estándares internacionales. Una buena
oportunidad para aumentar los ingresos generados por este concepto representa la posibilidad de esponsorizar los estadios. Actualmente
esta práctica es muy común en Estados Unidos, Holanda, Reino Unido y Alemania, entre otros. En Estados Unidos más de 50 estadios
llevan el nombre de un socio comercial. Arsenal de Inglaterra firmó un contrato de esponsorización de su estadio por 15 años avaluado en
€ 150 millones con Emirates. Si bien esta práctica no ha sido implementada por ningún club de fútbol chileno, ciertamente representa
una muy buena oportunidad en la generación de ingresos por concepto de derechos comerciales.
3.4.2.4 VENTAS DE PASES DE JUGADORES
El negocio de la venta de jugadores, muy rentable para las ligas latinoamericanas, ha sido una fuente de ingresos volátil para los clubes chilenos.
En los últimos 10 años ha habido temporadas de grandes ventas, como las de los años 2006 y 2007, en que los ingresos por este concepto superaron
los US$ 20 millones por año, y otras en las que han alcanzado menos de US$ 5 millones. Se espera que con el desarrollo del fútbol chileno se
consolide esta área de negocios, y así, se asemeje más al modelo consolidado de 4/4, presente en el fútbol argentino y brasilero principalmente.
Fuente: Transfermarket.co.uk * Al 03/10/2009
Cuadro Nº 3.17: Ventas de jugadores (netas de compras) realizadas por clubes de la Primera División Argentina y Chile (millones de dólares)
300
250
200
150
100
50
0
Gas
to d
e (U
S$
)
Argentina
Chile (eje der.)
88
2
2005-2006
181
21 22
238
4
142
19
98
2006-2007 2007-2008 2008-2009 2009-2010
37CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
CLUB DEPORTIVO UNIVERSIDAD
CATOLICA
4
4.1
El Club Deportivo Universidad Católica (CDUC) es una de las instituciones más respetadas de
Chile. Durante sus 72 años de historia se ha destacado no sólo por excelentes resultados deportivos,
sino que fundamentalmente por su labor social a través de fomentar el deporte en el país.
HISTORIA Y DESARROLLO
El 21 de abril de 1937 una veintena de jóvenes deportistas estudiantes de la Universidad Católica
se reunían en una céntrica residencial de Santiago, en la calle Villavicencio 229 esquina de la
Alameda, para fundar el Club Deportivo Universidad Católica.
El fútbol del Club Deportivo Universidad Católica, o Fútbol UC, debutó el 13 de junio de 1937 en la
segunda división del fútbol profesional chileno, enfrentando a su tradicional rival: la Universidad de
Chile. Ese era el estreno en sociedad de la rama más reconocida de la UC en Chile y el mundo.
El primer título del Fútbol UC fue logrado en el año 1949, con José Manuel Moreno como
protagonista, quien es recordado por muchos como el extranjero más talentoso que ha pasado
por Chile.
Luego vendrían los títulos nacionales de 1954, 1961, 1966, 1984, 1987, 1997, 2002 y 2005,
y una constante presencia en competencias internacionales. Estas últimas destacan el título de
campeón de la Copa Interamericana de 1994 y el subcampeonato de la Copa Libertadores de
América en 1993. En la final de la Copa Libertadores de América de 1993, Universidad Católica
enfrentó a Sao Paulo de Brasil, un equipo con grandes jugadores, que obtuvo el campeonato a
pesar de caer 2 – 0 en el partido de vuelta, jugado en el Estadio Nacional de Santiago.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 38 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 39
En 1939 nace la sección cadetes del Fútbol UC, entidad formadora de grandes jugadores de su
plantel y para el fútbol nacional. Sólo por citar algunos: Rafael Eyzaguirre, “Mito” Vergara, Javier
Mascaró, Hernán Carvallo, Alberto Foullioux, Andrés e Ignacio Prieto, Fabián Estay, Mario Lepe,
Raimundo Tupper, Patricio Toledo, Osvaldo Hurtado, Sebastián Rozental, Milovan Mirosevic, Gary
Medel, Hans Martínez, Christopher Tosseli y tantos otros nombres que engrandecieron y engrandecen
los pastos de Chile y el extranjero.
Cabe destacar que la base del seleccionado nacional que obtuvo la clasificación al Mundial de
Sudáfrica 2010 fue formada en las divisiones inferiores del Fútbol UC. Entre estos destacan, Mark
González, Jean Beausejour, Humberto Suazo y Gary Medel.
En forma paralela se fueron desarrollando las diferentes disciplinas deportivas que hoy coexisten
junto a la rama de futbol en el CDUC. Por ejemplo, ya en la década de los treinta el boxeo del
CDUC aportó con varios campeones nacionales, entre los que se cuenta a quien fuera más
tarde presidente del club, “Jimmy Rasmussen”. El boxeo era considerado por Monseñor Carlos
Casanueva como una disciplina deportiva que ayudaba a los jóvenes a la inserción social y el
deporte como una forma de evangelización.
En el básquetbol durante los años 40 se revolucionó los esquemas de juego de este deporte con
la llegada del “Gringo Davidson” lo que impulsó la supremacía del CDUC, durante esos años,
en la competencia local. Pero la época dorada del CDUC es en la década de los ochenta cuando
el quinteto cruzado arrasó en el torneo local (4 campeonatos seguidos de DIMAYOR) y tuvo una
presencia destacada en competencias internacionales dando grandes triunfos no sólo al club
sino también a Chile. El último título nacional del básquetbol del CDUC fue el año 2005.
El atletismo, el rugby (19 títulos nacionales), el tenis, el ski, y tantas otras ramas que fueron
aceptadas en sus asociaciones correspondientes, pronto tuvieron destacada participación y
figuración nacional e internacional.
El primer estadio propio del Fútbol UC fue el Estadio Independencia, inaugurado el 12 de octubre
de 1945. El recinto contaba con una cancha de fútbol, pista de atletismo y piscina olímpica.
Es a partir de la década de los sesenta cuando la institución deportiva se va consolidando como
una de las más importantes y prestigiosas del país y de Sudamérica. Se consolidaron las diferentes
ramas del CDUC y las escuelas de fútbol alcanzan una dimensión insospechada.
En junio de 1971 el Estadio Independencia es vendido y un año después, el CDUC, presidido por
don Manuel Vélez Samaniego presenta el proyecto de una nueva ciudad deportiva enclavada en los
faldeos cordilleranos, San Carlos de Apoquindo.
La amplitud de actividades deportivas del CDUC y la complejidad que significaba su conveniente
manejo, fue gestando la idea de transformar el club deportivo en una entidad autónoma, con
personería jurídica propia, independiente económica y administrativamente de la Universidad,
propietaria de sus bienes, capaz de proyectar planes y políticas de corto, mediano y largo plazo.
Así nació, el 27 de enero de 1982, la Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile
encabezada por don Alfonso Swett Saavedra. Comenzaba un período de profesionalización del
club, la que se vio extendida en el año 1983 con los programas del área Escolar (con más de 60
colegios participando) y las Escuelas de Deportes.
Con la Fundación CDUC ya en el 4 de septiembre de 1988 se inaugura el Estadio de fútbol San Carlos
de Apoquindo, sede actual del club de fútbol, con un partido frente a River Plate de Argentina.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 40 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 41
En la actualidad, el complejo deportivo de San Carlos de Apoquindo reúne a 6 ramas con sus respectivas instalaciones. El fútbol, por ejemplo, cuenta con el
estadio principal (con capacidad para 12 mil personas) y 6 canchas de fútbol donde entrena el primer equipo y sus divisiones menores.
Además, en ese mismo sitio, se construyó un centro de residencia con todas las comodidades para que alojen los futbolistas con proyección.
Toda esta infraestructura ha estado siempre al servicio del país y en las dependencias de San Carlos de Apoquindo se han realizado innumerables torneos
nacionales e internacionales. Por ejemplo, el Complejo de Tenis Mario Caracci albergó durante sus inicios al ATP de Santiago y desde hace 14 años
realiza el Torneo Internacional Juniors Open de la ITF. Mientras que en el fútbol se han realizado mundialitos en la categoría sub 17 con la presencia
de clubes de todo el mundo; sin contar todas las competencias internacionales en las que ha participado el primer equipo profesional.
San Carlos de Apoquindo también ha sido sede de un Mundial Juvenil de Rugby (2001) y de algunas fechas del Circuito Mundial de Selecciones
adultas que participan en el Seven a Side.
Pero uno de los hitos deportivos más importantes que ha tenido como escenario San Carlos de Apoquindo fue el Mundial de Fútbol Escolar que albergó,
en abril de 2007, a más de mil deportistas de los cinco continentes. Diez días de competencia con equipos masculinos y femeninos que animaron uno
de los certámenes más numerosos, deportivamente hablando, de los que se tenga memoria en nuestro país.
Cuadro Nº 4.1: Estructura de la Fundación CDUC
Aeromodelismo Atletismo Básquetbol Equitación Gimnasiaartística
Hockeycésped
Hockey Patíny P. Artístico
Natación Rugby Ski VoleyTenis Triatlón
FundaciónCDUC
FUTBOL RAMAS SOCIOS
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 42 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 43
Vista Satelital del complejo deportivoSan Carlos de Apoquindo
Cuadro Nº 4.2: Equipo campeón 1949
Cuadro Nº 4.3: Equipo Subcampeón de la Copa Libertadores de América 1993
4.2MISIÓN DE LA FUNDACIÓN CDUC
“Fomentar y desarrollar entre sus socios el Deporte Competitivo, el Deporte Formativo,
el Deporte Recreativo y la Actividad Social, inspirados en los mismos valores cristianos
que dieron origen a la Pontificia Universidad Católica de Chile, generando para ello los
recursos necesarios a través de la protección y administración eficiente del patrimonio de
la Fundación”
4.3RAMA DE FÚTBOL DEL CDUC
La rama de fútbol es una de las catorce ramas con que cuenta el Club y es sin lugar a
dudas la que cuenta con una mayor cantidad de aficionados. La rama de fútbol comprende
tanto el fútbol profesional como el formativo.
En sus 72 años de historia, La Católica ha sido uno de los principales protagonistas de la
historia del fútbol profesional chileno, obteniendo 9 campeonatos locales, teniendo desta-
cadas participaciones en campeonatos internacionales, y aportando al fútbol chileno con
grandes talentos nacionales, como Sergio Livingstone, Alberto Fouillioux, Ignacio Prieto,
Gustavo Moscoso, Mario Lepe; y extranjeros, como José Manuel Moreno, Miguel Angel
Montuori, Nestor Isella, Juan Carlos Sarnari, Nestor Raúl Gorosito; Alberto Acosta y José
María Buljubasich.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 44 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 45
SERGIO LIVINGSTONE
JUGADORES HISTORICOS
DEL CLUB
UC
JOSÉ MANUEL MORENO NESTOR ITALO ISELLA OSVALDO ARICA HURTADO PATRICIO TOLEDO
RICARDO LUNARIRAIMUNDO TUPPER NELSON PARRAGUEzMARIO LEPEJORGE ARAVENA
JOSÉ MARÍA BULJUBASICHALBERTO FOUILLIOUXCRISTIÁN ÁLVAREz ALBERTO ACOSTANESTOR RAÚL GOROSITO
La rama de fútbol de la UC se ha caracterizado por una gestión seria y eficiente. Sin embargo,
la dirigencia de La Católica, por la naturaleza de la Fundación, ha estado limitada en
términos de presupuesto y de posibilidad de realizar inversiones. Lo anterior se ha visto
reflejado en una situación patrimonial sólida, pero sin grandes ganancias operacionales
en los últimos años.
En términos de ingresos, la base es bastante diversificada. En el año 2008 tuvo ingresos
por $3.200 millones aproximadamente, de los cuales un 29% corresponde a ingresos por
venta de entradas y otros asociados al día del partido, un 23% corresponden a ingresos por
derechos de comercialización, un 21% por derechos de TV, un 25% por venta de jugadores,
y un 2% por otras fuentes.
Cuadro Nº 4.4: Ingresos totales del Fútbol UC (millones de $ de dic. 2008)
Fuente: CDUC
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 46 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 47
Cuadro Nº 4.5: Fuentes de ingresos de la Rama de Fútbol del CDUC en 2008
Fuente: CDUC
El tener el fútbol en forma exclusiva en una sociedad anónima permite concentrar esfuerzos
y recursos en la actividad, permitiendo emprender proyectos generadores de ingresos, tal
como lo han hecho sus clásicos rivales como Colo Colo y “La Chile”.
Comercialización
Día del partido
Medios
Venta de jugadores
Otros
25%
21% 29%
23%
2%
49CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
El futbol profesional en el mundo y también
en los últimos años en Chile ha experimentado
un proceso de transformación hacia un
negocio dinámico y de alto crecimiento, que
requiere altos niveles de capital y la voluntad
de realizar inversiones, como en cualquier
otro negocio.
Para competir en el actual entorno se
requiere tomar decisiones de inversión que
conllevan niveles de riesgo razonables para
el negocio, pero que escapan a los objetivos
de una institución sin fines de lucro como
es el CDUC cuya misión es el fomento del
deporte. Así, la Fundación CDUC con el
apoyo unánime de la Pontificia Universidad
Católica de Chile a través del Consejo
Superior, decidió constituir una Sociedad
Anónima Deportiva Profesional (SADP) a la
cual le traspasó todos los activos y derechos
relacionados a la actividad del futbol, tanto
profesional como formativo.
A través de la apertura en bolsa, Cruzados
SADP recaudará fondos que le permitirán
tener mayor capacidad para competir en el
Cruzados SADP5
5.1
nuevo escenario de la industria y mantener su
posición de liderazgo en el fútbol chileno.
Además, el hecho de que la Fundación
transfiera mayoritariamente la propiedad,
le dará al nuevo Directorio la facultad y el
mandato para manejar el Futbol UC teniendo
la posibilidad de realizar las inversiones
que estime rentables, y que le permitan
maximizar el valor de la Sociedad.
SOBRE LA SOCIEDAD Y SUS OBJETIVOS
La Fundación CDUC en sesión extraordinaria
de directorio, de fecha 24 de agosto de 2009,
cuya acta fue reducida a escritura pública
el día 24 de septiembre de 2009, en la
Notaría de Santiago de don Cosme Fernando
Gomila Gatica, acordó por la unanimidad
de sus miembros, constituir una Sociedad
Anónima Deportiva Profesional al amparo de
la ley 20.019, y realizar una oferta pública de
acciones.
Asimismo, en dicha sesión la Fundación
CDUC acordó entregar en concesión a la
sociedad concesionaria que se creó en
virtud del acuerdo anterior, el uso y goce
de sus derechos federativos en el fútbol
profesional, así como, los demás activos que
se señalan en el Contrato de Concesión,
Cesión de Derechos, Licencia y Sublicencias
y Arrendamiento, en adelante “el Contrato”
o “el Contrato de Concesión”, bajo las
modalidades que allí se estipulan.
La sociedad Cruzados SADP es una sociedad
anónima deportiva profesional constituida al
amparo de la ley 20.019, mediante escritura
pública de fecha 28 de septiembre de 2009.
Un extracto de la sociedad se inscribió en
el Registro de Comercio de Santiago del
presente año, a fojas 46.563 Nº 32.210, el
cual además se publicó en el Diario Oficial el
día 1º de octubre del presente año.
Cruzados SADP tendrá como objeto
exclusivo organizar, producir, comercializar
y participar en actividades deportivas de
carácter profesional relacionadas con el
fútbol profesional y formativo, a través del
Contrato de Concesión, cuyos términos se
detallan en el siguiente numeral.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 50 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 51
5.2pagará a la Fundación, el equivalente al
1% de los ingresos brutos anuales que
obtenga la sociedad bajo cualquier concepto
determinado según los estados financieros
reportados a la Superintendencia de Valores y
Seguros; y el equivalente a $ 5.977 millones
mediante los cuales la Fundación suscribió y
pagó 19.925.000 acciones de la serie A de
Cruzados SADP.
En el Contrato, también se incluye la cesión
a Cruzados SADP de los derechos sobre los
pases de los jugadores profesionales y otros
derechos relacionados con los mismos, los
que han sido valorados $ 5.862 millones,
los cuales incluyen también las obligaciones
derivadas de dichos derechos. Esta transacción
originó una deuda neta de $ 5.751 millones
que la sociedad deberá pagar a la Fundación
con parte de los recursos conseguidos en la
apertura bursátil.
Jugador
CONTRATO DE CONCESIÓN
El Contrato de Concesión, que rige desde
el 2 de noviembre de 2009, fue firmado
el 28 de septiembre de 2009 y tendrá un
plazo de 40 años que podrá ser renovado de
común acuerdo por las partes por 20 años
adicionales.
El Contrato entrega en concesión los
siguientes derechos:
A.
Los derechos que correspondan al Fútbol
UC por su participación en espectáculos
deportivos profesionales y todos los demás que
le asignen la Federación de Fútbol de Chile,
la Asociación Nacional de Fútbol Profesional
de Chile, o liga u otra institución a que ella
pertenezca.
B.
El uso y goce de los derechos sobre los
pases y derechos de transferencia de todos
los jugadores de las divisiones inferiores del
Fútbol UC.
C.
El uso y goce de los derechos provenientes
de la comercialización de los espectáculos
deportivos profesionales relacionados con el
fútbol, y de los bienes y servicios conexos;
D.
El derecho de organizar escuelas de fútbol
en todo el país bajo la denominación del
Fútbol UC.
La concesión comprenderá igualmente
todas las obligaciones, cualquiera que sea
su naturaleza, asociadas a los derechos
que se entregan en concesión. Además
en dicho contrato, se otorgó el derecho de
uso de licencias y sublicencias de marcas
comerciales y el arrendamiento de bienes
inmuebles del Club Deportivo Universidad
Católica de Chile.
Por los derechos señalados en los literales
a, b, c y d anteriores, Cruzados SADP
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 52 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 53
5.2.1El Contrato de Concesión considera un
arriendo de la infraestructura del Estadio
de Fútbol San Carlos de Apoquindo, con el
derecho de utilización de los estacionamientos
los días en que existan eventos, y del arriendo
de la infraestructura del Complejo de Fútbol
“Raimundo Tupper Lyon”.
El Estadio de Fútbol San Carlos de
Apoquindo, con un aforo de 12.000
espectadores sentados, considera cuatro
ubicaciones: la tribuna Sergio Livingstone
(Fundadores), la tribuna Alberto Fouillioux
(Campeones), la tribuna Mario Lepe
(Hincha Sur) y la tribuna Ignacio Prieto
(Hincha Norte). Además cuenta con
capacidad de 1.500 estacionamientos
aproximadamente.
El Estadio de Fútbol San Carlos de
Apoquindo ha sido reacondicionado
recientemente con trabajos de diseño y
pintura, mejoramiento de los sistemas de
control y monitoreo, y reforzamiento de
ESTADIO DE FÚTBOL SAN CARLOS DE APOqUINDO Y COMPLEJO DE FÚTBOL ”RAIMUNDO TUPPER LYON”
estructuras internas para evitar desordenes
durante el espectáculo deportivo.
El Complejo de Fútbol “Raimundo Tupper
Lyon” es una instalación de primera línea a
nivel mundial que cuenta con seis canchas
de entrenamiento de pasto natural, oficinas
de administración, una unidad médica y una
residencia que cuenta con 10 habitaciones
y 35 camas. En las instalaciones se
desarrollan hoy todas las actividades del
plantel profesional y el Fútbol Formativo,
que en total albergan aproximadamente a
300 deportistas.
Los arrendamientos tendrán cada uno el
plazo de duración de la concesión y serán
independientes entre sí. No obstante,
transcurridos los primeros tres años de
contrato, tanto Cruzados SADP como la
Fundación, podrá terminar cualquiera de
ellos, lo cual deberá ser comunicado a la
otra parte con al menos veinticuatro meses
de anticipación. Lo anterior permitirá a la
nueva dirigencia de Cruzados SADP decidir
con libertad respecto de los planes futuros
de la infraestructura para la sociedad.
La renta del arrendamiento de los inmuebles
y bienes antes indicados, ascenderá durante
la vigencia del Contrato de Concesión a
500 Unidades de Fomento mensuales
por cada una de las infraestructuras, es
decir, el Estadio de Fútbol San Carlos
de Apoquindo, y el Complejo de Fútbol
“Raimundo Tupper Lyon”.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 54 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 55
Cuadro Nº 5.1: Marcas licenciadas y sublicenciadas
5.2.2Junto con los activos que se concesionan,
la Fundación CDUC entregó a Cruzados
SADP el derecho de uso de las licencias
sobre marcas comerciales de que es titular
el CDUC y las sublicencias sobre las
marcas comerciales inscritas a nombre de
la Pontificia Universidad Católica de Chile
entregadas en licencia a la Fundación y
relacionadas con la actividad del fútbol.
De acuerdo al Contrato de Concesión,
Cruzados SADP podrá usar y sublicenciar
dichas marcas cumpliendo los términos
establecidos en el documento “Reglamento
de Uso de Marcas Comerciales”, que
busca salvaguardar el valor de éstas.
5.3ESTRUCTURA ACCIONARIA
El capital de la Sociedad se encuentra
dividido en 49.999.998 acciones ordinarias
de serie A y 2 acciones preferentes de serie
B, nominativas, sin valor nominal y de igual
valor cada una.
De los 11 directores de la sociedad, las
acciones serie A tienen el derecho a elegir
nueve de éstos, mientras que las acciones
serie B eligen a los 2 restantes. Las acciones
serie B tienen las siguientes preferencias por
todo el plazo que dure la Concesión: el derecho
a elegir un miembro de la Comisión Revisora
de Cuentas, otro de la Comisión de Ética y
un miembro de la Comisión Liquidadora; el
derecho a veto en la modificación o supresión
de todas o algunas de las preferencias de la
acción serie B; el derecho a veto en Junta
Extraordinaria de Accionistas para adoptar
Del total de acciones de la sociedad, 20
millones se encuentran suscritas y pagadas,
mientras que el saldo de 30 millones,
se encuentra pendiente de suscripción
y pago, debiendo quedar íntegramente
suscrita y pagada dentro del plazo de 1 año
contado desde la escritura de constitución
de la sociedad. De las acciones suscritas
y pagadas, 19.999.992 acciones son de
propiedad de la Fundación CDUC, entre las
cuales se encuentran las 2 acciones serie B,
y 8 acciones serie A son de propiedad de
IM Trust & Co. Holdings S.A.
acuerdos relativos a todas las materias a que
se refiere el artículo sesenta y siete de la ley
de Sociedades Anónimas. Cabe destacar que
en las votaciones para el nombramiento de
presidente y/o vicepresidente, se requerirá el
voto conforme de los dos directores elegidos
por las acciones de la serie B.
Las acciones serie B tendrán estas preferencias
por cuarenta años prorrogándose en el caso
de extención del Contrato de Concesión.
La transferencia de estas acciones a una
persona natural y/o jurídica no relacionada
con la Fundación Club Deportivo Universidad
Catolica de Chile o distinta a la Pontificia
Universidad Católica de Chile o a una no
relacionada con esta última, extinguirá las
preferencias señaladas transformándose en
acciones serie A.
LICENCIAS Y SUBLICENCIAS DE MARCAS
Listado De Marcas
CDUC
Ceatolei
U Catolica
Cruzados
UC
La Cato
Club Deportivo Universidad Catolica
Escuelas Deportivas UC
La Catolica
Czd CDUC
CDUC
Listado de Dominios
lacatolica.cl
delacato.cl
catolica.cl
cduc.cl
escueladefutboluc.cl
cato.cl
cruzados.cl
futboluc.cl
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 56 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 57
Cruzados SADP asumió, desde la fecha en que empezó a regir el Contrato de Concesión e inició sus operaciones, el papel de empleador de
los trabajadores con contrato de trabajo vigente que tenía la Fundación en su Rama de Fútbol y los que tenía el Fondo de Deporte Profesional
Fútbol UC. Cruzados SADP incorporó 105 trabajadores, de los cuales 44 corresponden a integrantes del plantel profesional del Fútbol UC.NOMBRE CARGO CV RESUMIDO
Jorge O´Ryan Schütz
Luis Felipe Gazitúa Achondo
Fernando Echeverria Vial
Jaime Estévez Valencia
Andrés Ibañez Tardel
Luis Larraín Arroyo
Felipe Larraín Bascuñan.
Alfredo Moreno Charme
Juan Enrique Serrano Spoerer
Guillermo Tagle Quiroz
José Manuel Vélez Sainte Marie
Leonel Felipe Achondo Doren
Presidente
Vice Presidente
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Gerente General
Cuadro Nº 5.2: Pilares de la estrategia
Ingresos por día del partido
Ingresos por derechosde comercialización
Ingresos por derechos de transmisión
Ingresos por venta de jugadores
5.4DIRECTORIO Y ADMINISTRACIÓN
El Directorio de Cruzados SADP está compuesto por 11 miembros.
5.5MODELO DE NEGOCIOS DEL FÚTBOL UC
El modelo de negocios se sustenta en cuatro elementos estratégicos que permiten el desarrollo de las cuatro fuentes de ingresos.
Marca UC Calidad del espectáculo Fútbol Formativo Gestión Profesional
Abogado, Pontificia Universidad Católica de ChilePresidente Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile. Gerente General Souyet S.A.
Ingeniero Comercial, Universidad de ChileVicepresidente Fundación Club Deportivo Universidad Católica de ChileGerente General Forestal O’Higgins S.A.Director de diversas sociedades anónimas
Ingeniero Civil Industrial, Pontificia Universidad Católica de ChileSocio fundador de Echeverría Izquierdo, ExPresidente de la Cámara Chilena de la Construcción.
Ingeniero Comercial, Universidad de ChileConsultorEx Presidente de la Cámara de Diputados, ex ministro de Estado.
Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de ChileMBA Kellogg School, Northwestern University.Director de la Escuela de Administración UC
Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de Chile.Subdirector de Libertad y Desarrollo, Gerente General Invesco S.A
Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de ChilePh.D., Harvard University.Director Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile.Presidente de Felipe Larraín B y Asociados.Director de diversas sociedades anónimas
Ingeniero Civil Industrial, Pontificia Universidad Católica de ChileMBA University of Chicago.Director de diversas sociedades anónimas
Ingeniero Civil Industrial, Pontificia Universidad Católica de ChileGerente General Fundación Club Deportivo Universidad Católica de ChileDirector de Sociedad Inmobiliaria Renta San Damián Ltda.
Ingeniero Comercial, Pontificia Universidad Católica de ChileMBA University of California Los Angeles (UCLA)Director Ejecutivo IM Trust
Arquitecto, Pontificia Universidad Católica de ChileDirector Fundación Club Deportivo Universidad Católica de ChileSocio director de Vélez Arquitectos y Presidente de la Fundación Encestando Una Sonrisa
Ingeniero Comercial, Universidad Diego PortalesPresidente Rama de Fútbol Club Deportivo Universidad Católica de Chile.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 58 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 59
5.5.1MARCA CDUC
La “marca CDUC” tiene un alto prestigio y credibilidad, y se encuentra asociada a atributos positivos debido a una trayectoria de más de
72 años contribuyendo exitosamente al desarrollo del deporte en el país.
Entre otros puntos a destacar, el CDUC es reconocido por7 :
• Ser un club líder
• Proyectar valores positivos
• Su transparencia y seriedad
• Una gestión financiera responsable
• Es percibido como una empresa con buenas políticas de gobierno corporativo
• Contar con gran patrimonio en terrenos e infraestructura deportiva
• Estar bien posicionada en el segmento alto y medio-alto de la población
Así, la “marca CDUC” a través de, entre otras, sus marcas, “C.D.U.C ®”, “LA CATO ®”, “U.C ®”, “U. CATÓLICA ®” tiene un alto valor
asociado y por la gran exposición que tiene en los medios masivos de comunicación, es altamente atractiva para muchas empresas, en
especial las de consumo masivo, y es un pilar fundamental en el proceso generador de ingresos de la sociedad.
5.5.2CALIDAD DEL ESPECTÁCULO
Uno de los elementos relevantes para el crecimiento de la industria del fútbol es la calidad del espectáculo. Esto implica no sólo un
buen nivel de juego con grandes figuras, sino que además que este se desarrolle en un contexto seguro, de modo de atraer al hincha al
estadio.
5.5.2.1 PLANTEL PROFESIONAL
Contar con un plantel profesional competitivo es uno de los elementos importantes en el modelo de negocios. Esto dado que la asistencia
de los espectadores al estadio y la disposición a pagar por las entradas tienen una estrecha correlación con la calidad del espectáculo y los
resultados deportivos. Además, tales éxitos deportivos tienen relación con recaudación por derechos de televisión de torneos internacionales
y con el interés de los auspiciadores en el equipo.
A lo largo de su historia, el plantel profesional de La Católica ha sido sumamente competitivo, en especial en los últimos 25 años, siendo
protagonista tanto en torneos locales como internacionales.
• En el plano local, es el tercer equipo chileno con mayor cantidad de campeonatos nacionales, habiendo obtenido 9 en total (1949,
1954, 1961, 1966, 1984, 1987, 1997, 2002 y 2005).
• En el plano local, los partidos que juega con sus clásicos rivales, Universidad de Chile y Colo Colo, están entre los partidos con mayor
asistencia en el año, atrayendo gran atención de la opinión pública.
• En el plano internacional cuenta con un título de la Copa Interamericana (1994), un Subcampeonato de la Copa Libertadores (1993)
y semifinales de la Copa Sudamericana (2005).
• En el plano internacional, se ha clasificado consistentemente a torneos internacionales siendo el décimo club con mejor rendimiento
en la Copa Libertadores de América y el décimo con mayor número de participaciones en dicho torneo.
Cuadro Nº 5.3: Rendimiento Fútbol UC 2005 - 2009
BBDO Research, 20057 Fuente: Conmebol (2009)8
Fuente: Archivo CDUC
CampeónSub campeónSemifinalesCuartos de final
LibertadoresSudamericana
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl. Ap. Cl.
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 60 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 61
Cuadro Nº 5.4: Tabla de los 10 mejores equipos en la historia de la Copa Libertadores de América
5.2.2.2 SEGURIDAD
La seguridad ha pasado a ser una importante
variable y ésta debe permitir que el espectáculo
deportivo y la experiencia de asistir al estadio
sea integral.
Cabe destacar que uno de los atributos del
Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo
ha sido su seguridad. Lo anterior le ha valido
ser reconocido como un estadio para ver fútbol
en familia. En está línea, con la finalidad de
mantener e incrementar el nivel de seguridad
que podría afectar la asistencia de público a
los partidos, se han realizado inversiones en
cámaras de vigilancia y sistemas de monitoreo,
entre otros, y se ha mantenido un contacto
permanente con las autoridades. Además, se
ha realizado una campaña denominada “NO
A LA VIOLENCIA EN LOS ESTADIOS”, que ha
sido implementada con la participación de los
principales referentes del plantel profesional
y se está difundiendo en distintos medios de
comunicación masiva.
Cuadro Nº 5.5: Campaña en contra de la violencia en los estadios Peñarol
Nacional
Olimpia
Cerro Porteño
River Plate
Sporting Cristal
Colo Colo
Bolívar
Universitario
Boca Juniors
Universidad Católica
Barcelona SC
El Nacional
1
2
2
4
5
6
7
8
8
10
10
10
10
URU
URU
PAR
PAR
ARG
PER
CHI
BOL
PER
ARG
CHI
ECU
ECU
37
35
35
32
29
27
26
25
25
21
21
21
21
Fuente: Conmebol
PARTICIPACIONES 1960 - 2008
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 62 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 63
5.5.3FÚTBOL FORMATIVO
El fútbol formativo cumple un rol muy importante en el negocio del fútbol, principalmente porque permite conformar la base del primer equipo
y realizar ventas de pases de jugadores al extranjero en la medida que estos cumplan con los requerimientos del mercado internacional.
Actualmente, la estructura del Futbol Formativo está dirigida por Rodrigo Astudillo, ex jugador de fútbol profesional del CDUC y con una
carrera de más de 13 años en la formación de jugadores del CDUC. Adicionalmente se cuenta con distintos profesionales de apoyo tales como
kinesiólogos, psicólogos, nutricionistas y asistentes sociales.
El Fútbol Formativo opera actualmente como un sistema de 3 fases:
• Input: corresponde a la captación de la mejor materia prima que exista en el mercado. Jugadores que bajo un perfil definido, ingresan al proceso
de formación de jugadores.
• Proceso: considera toda la formación del jugador en base a los mejores estándares posibles en términos técnicos, tácticos, físicos, psicológicos,
sociales y educacionales.
• Output: en caso de ser exitoso el proceso el futbolista se integra al plantel profesional de la UC.
Historicamente los jugadores de las divisiones inferiores han sido la base del plantel. De los 29 jugadores del plantel profesional, 19 (66%)
provienen de las divisiones inferiores; y de los jugadores citados semana a semana éstos representan un 50%.
Además, La Católica se ha destacado por aportar constantemente jugadores a las selecciones nacionales, tanto a nivel juvenil como adulto. De los
29 jugadores del plantel, 23 representan o han representado a la selección adulta, sub-23, sub-20 o sub-17. Cabe destacar el análisis realizado por
El Mercurio, que develó que el “hombre promedio de Bielsa” era “producto cruzado” en cuanto a que La Católica es el equipo que había formado
a más futbolistas de la Roja del proceso eliminatorio recientemente concluido, 10 de un total de 36.
El fútbol formativo UC cuenta con alianzas estratégicas con clubes relevantes de Latinoamérica, como Boca Juniors de Argentina y Chivas de México.
Estos acuerdos que implican intercambios de capacitación para técnicos y permiten a jugadores de la UC realizar períodos de entrenamiento en
dichas instituciones.
Cuadro Nº 5.7: Jugadores de divisiones inferiores han sido la base del plantel profesional
Fuente: CDUC
Cuadro Nº 5.6: ORGANIzACIÓN
JefeTécnico
Captación Formación PromociónPerfeccionamiento
Coordinador Entrenadores PreparadoresFísicos
Coordinador
Sub - Coordinador
80%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
65%
60%
40%
20%
0%
69%64% 63%
66% 66% 66%
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 64 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 65
JUGADOR EDAD ADULTO SUB-23 SUB-20
SUB-20
SUB-20
SUB-20
SUB-17
29
22
22
21
20
25
23
23
19
20
20
20
20
17
16
17
19
17
16
16
17
20
19
Cuadro Nº 5.8: Jugadores de La Católica con participación en selecciones nacionales
Pases de propiedad de Cruzados SADP
Milovan Mirosevic
Hans Martínez
Gary Medel
Cristopher Toselli
Francisco Pizarro
Mauricio Zenteno
Diego Rosende
Pablo González
Alfonso Parot
Gonzalo Sepúlveda
Sebastián Barrientos
Fabian Cerda
Marko Biskupovic
Enzo Andia
Santiago Dittborn
Frank Fernandez
Ignacio Hasbún
Camilo Peña
Pedro Salgado
Claudio Santis
Claudio Sepúlveda
Jorge Gálvez
Eduardo Villagra
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 66 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 67
Cuadro Nº 5.9: Organigrama de Gestión Administrativa
5.5.4GESTIÓN PROFESIONAL
El CDUC fue pionero en la industria en dar un paso hacia entender el fútbol como un negocio que debía tener una administración profesional,
y desde hace más de una década que tiene una estructura organizacional con profesionales a cargo de la dirección del Fútbol UC.
Hoy Fútbol UC es una empresa que está en marcha, con políticas de gobierno corporativo, profesionales en cargos de gerencia, sistemas
de gestión implementados, personal de primer nivel, y con acceso a infraestructura que le permite tener un estadio donde jugar de local
y un complejo deportivo de primer nivel para los entrenamientos del primer equipo y sus divisiones inferiores.
GerenciaGeneral
GerenciaOperaciones
GerenciaDeportiva
GerenciaComercial
VentasComunicaciones
Marketing
Jefe TécnicoFútbol
Formativo
EntrenadorPlantel
Profesional
Fútbol Formativoy Fútbol
Profesional
69CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
Tal como se ha señalado en secciones precedentes, las principales áreas de negocios de un club de fútbol corresponden a ingresos
relacionados al día del partido, venta de derechos comerciales, venta de derechos de medios y venta y préstamos de jugadores.
PLAN DE NEGOCIOS
6
6.1INGRESOS RELACIONADOS AL DÍA DEL PARTIDO
Se relacionan con venta de entradas y abonos para los partidos de fútbol, venta de espacios para publicidad en el estadio y venta de
otros servicios.
6.1.1La venta de entradas para los partidos de La Católica será una fuente importante de ingresos para Cruzados SADP. De hecho, el 2008 los
ingresos por este concepto representaron aproximadamente el 25% de los ingresos totales del Fútbol UC.
Respecto de la evolución en los últimos años del público asistente al estadio y de los ingresos por este concepto, cabe destacar que el
número de espectadores ha aumentado a una tasa anual compuesta del 5%, mientras que los ingresos por este concepto han aumentado
a una tasa real anual compuesta de 8%. Estos ingresos aumentan fuertemente en caso de enfrentar a Universidad de Chile y/o Colo Colo
en instancias de Play Off tal como ocurrió en el 2005, cuando La Católica obtuvo el campeonato de Clausura tras derrotar en la final a
Universidad de Chile.
La clasificación a una copa internacional también es muy beneficiosa para el club en términos de recaudación. Por ejemplo, en el 2008
los ingresos por venta de entrada de primera fase de Copa Libertadores de América, correspondientes a 3 partidos, equivalieron a más de
la mitad de lo recaudado en los 10 partidos de la fase regular del campeonato de apertura.
VENTA DE ENTRADAS Y ABONOS PARA LOS PARTIDOS DE FÚTBOL
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 70 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 71
En la actualidad existen distintas modalidades de vinculación al Fútbol UC que permiten acceder a beneficios al asistir a los partidos que se disputan
en calidad de local. Estas consideran la venta de abonos más asientos en la tribuna Sergio Livingstone y la modalidad de Socios Fútbol UC.
Cuadro Nº 6.1: Evolución de la asistencia al estadio a partidos de torneos nacionales
* Al 2/10/09 es creciente aún faltando los Play Off. Fuente: CDUC
Cuadro Nº 6.2: Evolución de la recaudación en partidos nacionales (millones de $ de diciembre de 2008)
* Al 2/10/09 es creciente aún faltando los Play Off. Fuente: CDUC
Con el objetivo de informar a los potenciales espectadores de los partidos como local y asegurar su asistencia, se realizan avisos a través
de diferentes medios de comunicación, tales como la página web de La Católica, radios y el Diario La Tercera.
Del mismo modo, existe un convenio con la empresa de transporte público REDBUS, que traslada a los hinchas desde el sector Escuela
Militar al Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo, facilitando con ello su llegada y salida los días de partido.
Además, con la próxima entrada en funcionamiento de la estación Los Dominicos del Metro, el acceso al estadio se verá facilitado.
Cuadro Nº 6.3: Socios y abonados al Fútbol UC
A septiembre 2009. Fuente: CDUC
Los Socios Fútbol UC, tienen el beneficio de acceder a precios preferenciales en la compra de entradas y en la actualidad suman más de 5.000.
Estos constituyen un activo valioso para el desarrollo futuro de la sociedad.
Cabe destacar que en los últimos años se han estrechado las relaciones con el alumnado de la Pontificia Universidad Católica de Chile (PUC), y se
les ha dado la posibilidad de incorporarse gratuitamente como Socios Fútbol UC, lo que les da acceso a entradas al estadio a un precio preferencial.
En la actualidad los estudiantes de la PUC que son Socios Fútbol UC vía este mecanismo son más de 1900. 300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20090
14.000
12.000
10.000
6.000
4.000
2.000
0
8.000
Número de espectadores Promedio (eje der.)
CAC = 5%
1.000
800
600
400
200
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*0
30
20
10
0
40
Recaudación Promedio (eje der.)
CAC = 8%
6.000
4.000
2.000
0
Socios
Fútbol UC
Socios
Fútbol UC -
PUC
Total
200
150
100
50
0
Abonados
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 72 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 73
6.1.2VENTA DE ESPACIOS PARA PUBLICIDAD
Cruzados SADP cuenta con 17 marcas participando de cada partido que se realiza en el Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo.
Uno de las objetivos de Cruzados SADP es aumentar la cantidad de marcas con espacios publicitarios en el estadio, para lo que se explotarán
nuevos espacios, tales como el tablero marcador, carro de asistencia, circulo central, entre otros.
6.1.3SERVICIOS DE COMIDA O CATERING
La venta directa o a través de concesiones de servicios de comida en el estadio, es una interesante fuente de ingresos que se debe
potenciar. Actualmente se encuentra vigente un contrato con la empresa Lomitón como proveedor exclusivo de todos los servicios
de comida del Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo. Adicionalmente existe un contrato con Coca Cola, como marca y bebida
exclusiva, para ser exhibida y comercializada en este recinto.
6.2VENTA DE DERECHOS COMERCIALES
Los ingresos por derechos comerciales se pueden dividir principalmente en ingresos por auspicios, por licencia y venta de productos
Fútbol UC, y por escuelas de fútbol utilizando la marca UC.
Cuadro Nº 6.4: Retorno público Fútbol UC a valor tarifa (millones de $ de diciembre de 2008)
* A agosto de 2009 es un 7% mayor que el retorno publicitario del 2008. Fuente: CDUC
Fuente: Fundación Futuro, Adimark. Considera a encuestados que muestran simpatía por algún equipo.Fuente: ANFP, CDUC (2008)
6.2.1AUSPICIOS
Cruzados SADP ofrece a sus socios comerciales alianzas estratégicas para identificar sus marcas a los valores del deporte y en particular
a la imagen del Fútbol UC. Se busca generar relaciones estables y de largo plazo, a fin de maximizar los esfuerzos de construcción y
agregación de valor con los socios comerciales.
La marca Fútbol UC es atractiva para sus socios comerciales, ya que ha tenido un alto retorno publicitario, el que ha crecido a
una tasa anual de 13%. Además, La Católica es uno de los tres clubes con mayor cantidad de hinchas a nivel nacional, los que
pertenecen a un segmento con atractivo potencial. Según distintos estudios de mercado, La Católica tiene una hinchada que se
encuentra entre el 8% y el 13% del total9, y una participación de mercado entre los consumidores del producto fútbol de 15%
medido según abonados al Canal del Fútbol y de 11% medido en términos de ingresos por venta de entradas.10
9
10
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*0
CAC = 13%12.000
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 74 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 75
Los principales socios comerciales del Fútbol UC son Cerveza Cristal, Puma, Coca Cola y La Tercera.
Con el Club Deportivo Universidad Católica desde el año 2002 y con un contrato vigente hasta diciembre de 2011. Derechos exclusivos en la camiseta e indumentaria deportiva y presencia en los recintos deportivos.
Con el Fútbol UC desde el 2008 y con contrato vigente hasta diciembre de 2011.Derechos exclusivos en el segmento vestuario deportivo y presencia en los recintos deportivos.
Socio comercial del Fútbol UC desde el año 2000.Derechos de presencia de marca en los recintos deportivos y exclusividad en el segmento de bebidas no alcohólicas.
Media partner del Fútbol UC desde el 2007 y con exclusividad de marca en el segmento, y presencia en los recintos deportivos.
Cuadro Nº 6.5: Composición estimada de la “hinchada” de La Católica
Fuente: Construcción propia en base a datos de las encuestas relevantes más recientes respecto a afición (Fundación Futuro 2006 y Adimark 2008)
SOCIO CARACTERÍSTICAS DEL CONTRATO
Cuadro Nº 6.6: Productos licenciados
6.2.2Una de las fuentes de ingresos de
Cruzados SADP es la venta de artículos
de merchandising tales como accesorios
y camisetas a través de operación directa
y de contratos con especialistas en el
tema.
Actualmente el Fútbol UC tiene un contrato
vigente con la empresa Titanio S.A., que
tiene los derechos de comercialización de
los productos licenciados.
La Católica ha desarrollado en el último
tiempo diversos canales de distribución
para sus productos tales como una tienda
virtual, la primera en la industria, y una
página web con más de 120 mil visitas
mensuales11. Esta tienda ha incrementado
la variedad de productos teniendo un
aumento significativo de las ventas.
También en el ámbito de las licencias,
a través del contrato con la empresa
Puma, el Fútbol UC recibe ingresos por
el royalty contemplado en el contrato
por comercialización de productos en las
tiendas de la marca y sus distribuidores.
Septiembre de 200911
ABC1 C2-C3 D-E Total
475.563
1.110.150
585.006
2.116.300
LICENCIA Y VENTA DE PRODUCTOS FÚTBOL UC
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 76 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 77
Cuadro Nº 6.7: Club de niños UC
6.2.3ESCUELAS DE FÚTBOL BAJO LA MARCA UC
El producto Escuela de Fútbol UC tiene una muy buena recepción en el mercado de los servicios deportivos asociados al mundo
infantil, por lo que se pretende realizar un plan de crecimiento a partir de la apertura de nuevas escuelas comunales y regionales.
Estas aperturas se realizarán en las dos modalidades bajo las cuales operan actualmente las Escuelas de Fútbol UC, esto es, con
operación directa y por terceros. En el caso de las últimas, cabe destacar que serán supervisadas conforme a estándares que
salvaguarden la calidad del servicio.
6.2.4CLUB DE NIñOS UC
Nace con el propósito de integrar a los niños a la familia cruzada,
en el marco de una estrategia de fidelización, que se inició el
presente año.
Se realizan actividades dentro y fuera del Club, que apuntan
a la formación tanto deportiva como recreativa de los niños.
El foco de atención y atracción es el Fútbol UC, con especial
énfasis en el plantel profesional.
Cuadro Nº 6.8 Número de abonados premium al CDF (miles)
* Corresponde al número presupuestado por el CDF de abonados premium a cierre del año 2009. A septiembre del año 2009 el número de abonados premium es de 486 mil.
Fuente: CDF. Datos al 2010 en base a declaraciones del presidente del Directorio del CDF a El Mercurio (22/02/09)
6.3VENTA DE DERECHOS DE MEDIOS
Considera los ingresos provenientes de los derechos de transmisión
televisiva de los partidos del torneo nacional, de partidos amistosos y
de torneos internacionales, en caso de acceder a estos.
Los derechos de televisión de los partidos del torneo nacional son
comercializados por el CDF, el que realiza un reparto de éstos a los
clubes. En los últimos años U. Católica ha recibido, aproximadamente,
cerca del 10% de los repartos realizados por el CDF a los clubes.
Según estimaciones del CDF los repartos a los clubes superarían los
US$ 35 millones el año 2010, proyectándose un escenario auspicioso
para los ingresos por venta de derechos de medios. El CDF ha tenido
un aumento sostenido del número de abonados y de ingresos en
los últimos años. De hecho, en los últimos 5 años los ingresos han
aumentado a una tasa de 22% anual y el número de abonados lo ha
hecho a una tasa del 70% anual. Este rápido crecimiento ha llevado
a que el CDF haya recuperado el total de la inversión y se encuentre
realizando repartos por sobre el mínimo garantizado a los clubes
En forma adicional, en caso de acceder La Católica a torneos
internacionales, tendrá ingresos por concepto de la venta de los
derechos de transmisión televisiva de los partidos.
1.000
800
600
400
200
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009P* 2010QE
31 5285
170260
438540
900
CAC = 70%
CAC = 43%
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 78 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 79
Cuadro Nº 6.9: Ingresos para los clubes por concepto de CDF (US$ millones)
Fuente: CDF, América Economía
6.4VENTA DE PASES DE JUGADORES
La Católica ha sido uno de los mayores exportadores de jugadores del
fútbol chileno, con ventas por US$ 17 millones en los últimos 12 años.
No obstante, y al igual que en otros clubes chilenos los ingresos por
este concepto no han sido sostenidos en el tiempo, razón por la cual se
han implementado medidas que permitan fortalecer y estabilizar esta
área de negocios en el futuro.
Cruzados SADP buscará aumentar los ingresos por venta de jugadores
a través de inversiones en el fútbol formativo de modo de generar
jugadores de sus divisiones inferiores para incorporar al primer equipo
para posteriormente vender sus pases a otros equipos.
Cabe destacar que actualmente Cruzados cuenta con 40 pases de
jugadores. De éstos, 32 son del plantel profesional y 8 de las divisiones
inferiores.
De los jugadores actuales del plantel Christopher Toselli, Hans Martínez
y Milovan Mirosevic han participado del proceso eliminatorio conducido
por Marcelo Bielsa que dejó a Chile clasificado al Mundial de Sudáfrica
2010. Otro jugador que participó activamente del proceso fue Gary
Medel, jugador a préstamo en Boca Juniors. Dicho préstamo tiene una
opción de compra por el 50% de US$ 2,5 millones, por lo que la
valoración implícita del 100% del pase es de US$ 5 millones.
Otra fuente de ingresos relacionada con la formación de jugadores son
los ingresos por derechos de formación y solidaridad, los cuales se
50
40
30
20
10
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
3,6 3,65,6
3,65,3
9,7
14,0
35,6
CAC = 22%
CAC = 92%
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 80 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 81
6.5OTROS NEGOCIOS
6.5.1ARRIENDO DEL ESTADIO SAN CARLOS DE APOqUINDO.
De acuerdo al Contrato de Concesión, la sociedad concesionaria podrá celebrar contratos con terceros para la utilización de la
infraestructura para otro tipo de eventos.
generan en caso de que ocurran ventas de jugadores que actualmente militen en otros equipos y que hayan sido parcialmente o completamente formados
en La Católica. Los ingresos por este concepto dependen, entre otros, de los años en que el jugador, cuyo pase sea vendido haya sido formado en La
Católica, y de la liga a la cual se efectúe el traspaso, siendo mayores los ingresos mientras más competitiva sea la Liga a la cual se traspasa el jugador.
Un ejemplo reciente de los ingresos por concepto de derechos de formación y solidaridad son los recibidos por las ventas sucesivas de Mark González entre
clubes europeos, siendo la última desde el Betis al CSKA Moscú. Por tales transferencias el Fútbol UC ha recibido más de € 150 mil.
De modo de aumentar los ingresos por venta de jugadores, se desarrollará un nuevo plan de captación. Este considera, a grandes rasgos, profundizar la
red de captadores; aumentar el número de pruebas masivas en la capital, realizándose al menos de manera mensual, tanto en el Complejo de Fútbol
“Raimundo Tupper Lyon” como en las comunas más masivas de Santiago; y realizar un seguimiento especial a torneos nacionales de menores buscando
disminuir el tiempo en la inscripción de jugadores seleccionados.
Cuadro Nº 6.10: Algunas ventas emblemáticas de La Católica en los últimos años
Fuente: CDUC
JugadorSebastián RozentalMark GonzálezDarío BottinelliJorge AcuñaMauricio IslaCristián AlvarezMilovan Mirosevic(40% del pase)
Año199720042008200220072005
2003
Club de destinoGlasgow R.
Real SociedadAtlas
FeyenoordUdinese
River Plate
Racing
Monto venta (US$)6.000.0001.425.0001.000.0001.000.000650.000400.000
400.000
83CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
La apertura en bolsa de Cruzados SADP generaría los recursos necesarios para desarrollar un plan de inversiones y mantener a La Católica como uno
de los principales actores del fútbol chileno. Además permitirá la participación de nuevos accionistas en las decisiones del Fútbol UC.
En virtud de lo anterior, se presentan los siguientes proyectos que, con distintos plazos, tienen como objetivo potenciar las principales áreas de
negocio de la Sociedad.
INVERSIÓN EN EL FÚTBOL FORMATIVO
Las inversiones en el fútbol formativo, pilar estratégico del modelo de negocios, consideran mejoramiento de instalaciones y captación
de jugadores.
Respecto de las instalaciones utilizadas en el fútbol formativo, se espera realizar el mejoramiento de algunas de éstas tales como las habitaciones
del complejo de fútbol Raimundo Tupper Lyon, las canchas de entrenamiento, y otras medidas que permitan al área formativa del Fútbol UC
mantener su posición de liderazgo en el medio local.
En el mediano plazo, también se evaluará la posibilidad de extender el fútbol formativo de la UC a otros sectores de la capital, de modo de poder
acceder a un mayor universo de jugadores. En el futuro se podrá evaluar la alternativa de trasladar el centro de formación.
INVERSIÓN EN COMPRA Y ARRIENDO DE PASES DE JUGADORES
Cruzados podrá aprovechar oportunidades atractivas referentes a la compra de jugadores.
La Católica es una buena vitrina para jugadores dado su protagonismo en el campeonato local y frecuentes participaciones en torneos internacionales,
lo que no ocurre para la mayoría de los clubes chilenos. Así, podrá realizar inversiones en jugadores con proyección con el objetivo de venderlos a
algún equipo extranjero.
CAPITAL DE TRABAJO DE LA SOCIEDAD
Cruzados SADP procurará mantener un nivel de caja que le permita tener un nivel suficiente de liquidez para mantener la operación del Club,
implementando una gestión profesional de los recursos.
PLAN DE INVERSIONES
7
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 84 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 85
87CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
FACTORES DE RIESGO
8Además de los factores de riesgo inherentes a la economía y al mercado, existen aquellos relacionados directamente con el negocio del fútbol
que son principalmente cuatro: resultados deportivos obtenidos por el equipo, lesiones de jugadores valiosos, la violencia en los estadios y el
desacuerdo que existe en el reparto de los ingresos del Canal del Fútbol.
RESULTADOS DEPORTIVOS DEL EqUIPO:
La asistencia de los espectadores al estadio y la disposición a pagar por las entradas tienen una estrecha correlación con los resultados
deportivos del equipo y la calidad del espectáculo. Magros resultados en la fase regular del campeonato nacional ponen en riesgo los
ingresos por recaudación de los siguientes partidos de éste y determinan una menor probabilidad de lograr clasificar a Play Off y a torneos
internacionales. Con esto, no sólo se dejan de percibir ingresos por recaudación y por derechos de televisión, sino que además disminuye el
interés de los auspiciadores en el equipo y se enfrentan peores condiciones de negociación en los contratos establecidos con estos.
Respecto de las participaciones en torneos internacionales y títulos obtenidos cabe destacar que históricamente el CDUC ha disputado
los primeros lugares en los campeonatos nacionales, obteniendo 9 títulos a nivel local, y se ha clasificado consistentemente a torneos
internacionales siendo el décimo club con mejor rendimiento en la Copa Libertadores de América y el décimo con mayor número de
participaciones en dicho torneo a nivel latinoamericano.12
LESIONES DE JUGADORES VALIOSOS:
La lesión de alguno de los jugadores que conforman el plantel profesional, y en particular de alguno que sea indispensable para el
funcionamiento del equipo o en el cual se haya invertido un monto significativo en la compra de su pase, puede impactar negativamente los
resultados deportivos y eventualmente el patrimonio de la sociedad.
Fuente: Conmebol, año 200912
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 88 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 89
VIOLENCIA EN LOS ESTADIOS:
Representa un riesgo para el negocio en cuanto a que puede
reducir la asistencia de espectadores a los partidos, la calidad del
espectáculo, e inclusive afectar la infraestructura física del estadio
arrendado.
Los ingresos netos obtenidos por el CDF en el último ejercicio, y
las perspectivas de crecimiento del negocio, han abierto el debate
respecto de cómo realizar la distribución de tales ingresos entre
los clubes afiliados a la ANFP. Existen dos posturas, la de los que
señalan que éstos deben ser repartidos en forma más igualitaria
REPARTO DE LOS INGRESOS DEL CDF:
Los mayores esfuerzos estarán centrados en realizar campañas
preventivas y en mejorar la coordinación con Carabineros de Chile,
junto con la implementación de un plan de seguridad, que debe
incluir una mayor dotación de guardias privados, apoyo tecnológico
(sistema de vigilancia utilizando cámaras de seguridad y otros) y
diseño de programas de seguridad con expertos en la materia.
entre todos los afiliados, y la de los clubes Colo Colo, Universidad de
Chile y Universidad Católica, que señalan que se debieran repartir
conforme a lo señalado en los contratos que en su oportunidad
suscribieron las partes.
91CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES
ANTECEDENTES FINANCIEROS
9El siguiente cuadro muestra los resultados obtenidos por la rama de fútbol del CDUC en los últimos 5 años.
Como se puede observar, en los últimos años, el margen operacional directo (ventas de entrada, derechos de TV, auspicios y merchandising), ha
presentado un déficit, cuya cuantía depende de los resultados deportivos obtenidos, ya que, como se mencionó anteriormente, estos inciden fuertemente
en los ingresos por recaudación y auspicios. La venta de jugadores permite, en general, equilibrar el déficit obtenido a nivel operacional.
Cuadro Nº 9.1: EBITDA pro forma del Fútbol UC (En millones de $ de diciembre de 2008)
Fuente: CDUC
2008 2007 2006 2005 2004
Ingresos Directos 2.632 2.465 2.738 3.222 1.750Cuotas 79 86 105 117 91Matriculas Escuelas 71 108 126 131 117Comerciales y Auspicios 903 1.198 1.256 992 930Arriendos y Servicios 58 61 93 66 37Aportes, Donaciones y ANFP (CDF) 326 165 243 370 202Borderó 848 580 714 1.254 367Derechos de TV (internacional) 348 - 199 285 -Préstamo de jugadores 0 266 0 7 5Otros 1 1 2 0 0
Egresos Directos 3.463 3.146 3.769 3.601 3.064Remuneraciones 1.895 1.677 2.099 2.116 1.800Indemnizaciones 32 30 22 22 64Operación 762 1.005 1.008 890 706Torneos 557 301 479 483 203Préstamos y Arriendos Pases 217 132 160 91 291
Margen Operacional Directo (831) (681) (1.030) (379) (1.314)
Otros Operacionales 789 (21) 344 1.364Vta. Pases, Derechos de Formación y Solidaridad 789 - - 415 1.468Costo Venta Jugadores - (21) - (71) (104)
EBITDA (42) (702) (1.030) (35) 49
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 92 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 93
A futuro existen auspiciosas perspectivas que permitirían desarrollar a Cruzados SADP como un negocio rentable. Primero se espera que los aportes del
Canal del Futbol, más que se tripliquen en el corto plazo, debido a que las deudas de esta entidad, asociada a su puesta en marcha están canceladas.
Segundo, mayores recursos permitirían que los nuevos accionistas realicen inversiones que potencien el futbol formativo y así aumentar los ingresos
por venta de jugadores.
El siguiente cuadro presenta los antecedentes financieros de Cruzados SADP a septiembre de 2009
Los principales activos de Cruzados SADP son
los pases de los jugadores profesionales, los
derechos de explotación del negocio conferidos
en virtud del Contrato de Concesión y los
derechos de uso de las marcas licenciadas y
sublicenciadas.
El principal pasivo de la sociedad lo constituye
una deuda hacia la Fundación CDUC,
originada tras la cesión de los derechos sobre
los pases de los jugadores profesionales y
otros derechos relacionados con los mismos
a Cruzados SADP, los que han sido valorados
en $5.862 millones. Esta transacción originó
una deuda neta de $ 5.751 millones que la
Sociedad deberá pagar a la Fundación CDUC
con parte de los recursos obtenidos en la
apertura bursátil.
El Capital de la Sociedad, está actualmente
dividido en 20 millones de acciones, las
cuales se encuentran suscritas y pagadas.
Existen 30 millones de acciones adicionales
que se encuentran pendientes de suscripción y
pago, las cuales deberán quedar íntegramente
suscritas y pagadas dentro del plazo de 1 año
contado desde la escritura de constitución de
la Sociedad.
Cuadro Nº 9.2: Balance General inicio de la Concesión de Cruzados SADP (En millones de $)
Fuente: CDUC
ACTIVOS
Descripción Actual
Total Activos Circulantes 35.862
Disponible 22.500
Impuestos diferidos 13.362
Total Activos Fijos 0
Total Otros Activos 11.905.518
Intangibles 11.905.518
Total Activos 11.941.380
PASIVOS
Descripción Actual
Total Pasivos Circulantes 5.928.960
Documentos por pagar 98.716
Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 5.751.645
Provisiones 78.599
Total Pasivos a Largo Plazo 12.420
Documentos por pagar largo plazo 12.420
Total Patrimonio 6.000.000
Capital pagado 6.000.000
Total Pasivos 11.941.380
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 94 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 95
CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 96
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