Apresentação do PowerPointri.marfrig.com.br/PT/Documentos/3566_APIMEC 2014 - VFINAL.pdf ·...
Transcript of Apresentação do PowerPointri.marfrig.com.br/PT/Documentos/3566_APIMEC 2014 - VFINAL.pdf ·...
APIMECNovembro, 2014
Perfil da Marfrig Global Foods
Histórico e Overview
1986: Início das operações de distribuição de cortes de carnes especiais noBrasil
1986 a 2005: Diversificação regional e início das atividades de exportação
2005 a 2006: Expansão internacional via aquisição de empresas na Américado Sul
2007: Abertura de capital no segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA
2008: Aquisição da Moy Park, uma das maiores empresas de alimentos doReino Unido
2009: Aquisição da Seara, uma das maiores empresas de alimentos do Brasil
2010: Aquisição da Keystone, uma das principais fornecedoras globais dealimentos para redes de restaurante e serviço rápido de alimentação
2012: Venda do negócio de serviços de logística da Keystone, comdirecionamento do foco para o negócio de proteínas
1S13: Venda das unidades de negócio Seara e Zenda
3
Histórico e Overview
2S13: Lançamento do Plano Estratégico “FOCAR PARA GANHAR”
Nota: (1) Receitas apresentadas em R$ bilhões, taxa de câmbio de R$/US$=2,40 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada(2) Não considera itens não-recorrentes
Faixa-alvo 2014
9M14% de
atingimento
Receita (1) R$ 21,0 a 23,0bilhões
R$ 15,1bilhões
72% - 66%
Margem EBITDA (2) 7,5% - 8,5% 8,2% 109% - 96%
Investimentos(CAPEX)
R$ 600milhões
R$ 447milhões
75%
Fluxo de caixa livre para o acionista
Neutro a R$ 100 milhões
R$ 71 milhões
Faixa-alvo2018
7,5% a 9,5% (CAGR 2012-2018)
8,5% a 9,5%
n/d
R$ 650 a 850 milhões
4
Perfil Corporativo
Uma das maiores e mais diversificadas plataformas globais dealimentos
3º maior produtor
mundial de carne
bovina e um dos
maiores fornecedores
de ovinos da América
do Sul
Presença
diversificada
em proteína animal
atendendo aos
canais de varejo e
food service
Um dos maiores
fornecedores de
produtos
industrializados de
aves no Reino Unido e
Europa
Presente em
países nas Américas,
Europa, Ásia e
Oceania
16 Atendendo cadeias
globais de varejo e
food service em mais
de países
Mais de
colaboradores45 mil
78 unidades
de produção e
centros de
distribuição 110
5
Um dos maiores
fornecedores
de alimentos
industrializados
para grandes redes
de restaurantes
1,0 1,3 1,4 2,13,3
6,2
9,6
15,9
21,923,7
18,8
21,0 – 23,0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*
Perfil Corporativo
Evolução da Receita Líquida(R$ bilhões)
6
* Guidance 2014
Breakdown da Receita - 9M14
Marfrig Beef
Keytone
Moy Park
46% 28% 26%
DólarEuro/LibraRealOutros
42% 26% 21% 11%
Processados
In Natura
Outros
46% 44%10%
% por Negócio % por Moeda % por Produto
Andrew Murchie
Marfrig BeefBrasil
Martin Secco
Marfrig BeefCone Sul
Janet McCollum
Moy Park
Estrutura de Governança Corporativa
Sergio RialCEO - Marfrig Global Foods
CEOs Unidades de Negócio
Frank Ravndal
KeystoneFoods
Marcello ZappiaVP - Recursos Humanos
Ricardo FlorenceVP - Finanças e DRI - CFO
Jaime Singer
VP - Planejamento Estratégico
Heraldo GeresVP - Jurídico
Marcos MolinaPresidente do Conselho de Administração
Conselho Fiscal
Vice-presidentes Corporativos
7
Estrutura de Governança Corporativa
Programa de Remuneração Variável
Metas individuais de acordo com a área
Metas financeiras alinhadas ao Guidance
Pesos:
• CEO, Vice Presidentes, Diretores: 70% Metas Financeiras e 30% Metas Individuais
• Gerentes: 50%-40% Metas Financeiras e 60%-50% Metas Individuais
8
Receita Líquida
Peso 20%
Margem EBITDA
Peso 20%
CAPEX
Peso 10%
Fluxo de Caixa Livre
Peso 50%
Comprometimento com Sustentabilidade
Pacto Greenpeace: aumento de exportações para omercado europeu e venda de carne enlatada na Tesco
Rainforest Alliance Certified: carne bovina com selo deresponsabilidade socioambiental para o Carrefour e vendade couro sustentável para a Gucci
Carbon Disclosure Project e Inventário de Emissõesde GEE: primeira empresa do setor a reportar emissõesEscopo 3
The Nature Conservancy: participação no conselho daentidade para a América Latina
BBFAW- Business Benchmark on Farm AnimalWelfare: eleita entre as principais empresas no mundoem bem estar animal em 2013
9
Marfrig Beef
Marfrig Beef | Overview
11
Uma das maiores produtoras globais de carne bovina e ovina
Forte expertise no atendimento das redes de food service no Brasil
Pioneirismo no desenvolvimento de novos mercados paraexportação
Diversificação geográfica na América do Sul contribui paramitigação de riscos sanitários
Marcas reconhecidas pela qualidade e diversidade do portfólio deprodutos
3º maior produtor mundial e 2ª maior operação de carne bovina noBrasil
Líder em abate no Uruguai e maior importadora de carne do Chile
Marfrig Beef | Overview
12
Breakdown Receita - 3T14
19 unidades
17,2 mil funcionários
3,7 milhões de bovinos/ano
Brasil M. Interno
Brasil M. Externo
Uruguai/Chile
Argentina
44% 36% 15% 5%
Bovinos In Natura
Processados
Ovinos, Couro e Outros
76%7% 17%
% por Canal/Mercado % por Proteína
Estrutura de Produção
Brasil Uruguai/Chile Argentina
7 unidades
3,3 mil funcionários
930 mil bovinos/ano
2,0 milhões de ovinos/ano
2 unidades
1,4 mil funcionários
390 mil bovinos/ano
Crescimento das exportações do Brasil
Manutenção do bom desempenho das operações do Uruguai/Chile
Redução do preço médio no mercado interno brasileiro em função de mudançade mix de produtos
Marfrig Beef | Destaques 3T14
Receita Líquida(R$ milhões)
2.240 2.256
2.075
2.365
2.482
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
+ 11%
9M14: R$ 6,9 bi
13
Marfrig Beef | Destaques 3T14
14
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
Repasse do aumento de custo de matéria-prima (boi gordo) nas vendas ao mercadoexterno
O Projeto Agenda de Produtividade no Brasil trouxe mais de R$ 13 milhões emeconomias a partir da implementação de uma série de ações de melhoria na gestãode despesas
9M14: R$ 653 mm
9,4% 202
226
197 203
253
9,0%
10,0%9,5%
8,6%
10,2%
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
+ 25%
Marfrig Beef | Objetivos Estratégicos
15
Projeto Agenda de Produtividade no Brasil
Rigor orçamentário mensal com metas decrescentes de custos
Melhora na gestão de horas extra, assiduidade e turnos de produção
Reestruturação da equipe de vendas/marketing e redesenho da grade deroteirização
Maior controle de despesas de viagens/locomoção
Revisão e renegociação de contratos diversos
Revisão do modelo de compras/gastos com manutenção, lavanderia, uniformes eoutros
Utilização de fontes mais baratas de energia (vapor) e redução de perda detemperatura nas câmaras frias
Elevar os níveis de desempenho e otimização das unidades de produção aobenchmark interno da empresa
Estimativa de economias anuais de R$ 30 milhões
Marfrig Beef | Objetivos Estratégicos
16
Segmentação de atendimento ao canal food service
Prestadores de Serviço
Relacionamento especializado
Negociações
Dinâmica de precificação
Customização de produtos
Prazos de entrega
Gestão de logística
Grandes Redes
Street Business
Estabelecimentos independentes
Marfrig Beef | Objetivos Estratégicos
17
Varejo
Direcionamento de produtos ao pequeno varejista
Parceria com grandes varejistas em produtos de cortes porcionados,de acordo com a demanda específica dos consumidores
Projeto Piloto
Marfrig Beef | Outlook & Cenário Brasil
18
O Brasil ocupa posição de destaque na competitividade deexportação de carne bovina
Preço do Boi Gordo(USD/KG – Peso Carcaça)
$3,68
$3,27
$5,44
$3,72
jan-1
0
jun-1
0
nov-1
0
abr-
11
set-
11
fev-1
2
jul-
12
dez-1
2
mai-
13
out-
13
mar-
14
ago-1
4
BRASILAUSTRÁLIAEUAURUGUAI
330
209
104
88
88
52
30
28
Índia
Brasil
China
U.E.
EUA
Argentina
Colombia
Austrália
CAGR 10-14
1,0%
3,0%
-0,3%
-0,6%
-1,5%
1,6%
-0,6%
0,4%
Rebanhos Bovinos por País(milhões cabeças)
Marfrig Beef | Outlook & Cenário Brasil
19
A abertura de novos mercados para a carne bovina brasileirafavorece o avanço das exportações
Participação das ExportaçõesMarfrig Beef Brasil (R$ milhões e % da Receita)
Exportações por destino 3T14Marfrig Beef Brasil (% da Receita)
1.473
1.734
1.97133%
42%45%
3T12 3T13 3T14
Marfrig Beef | Outlook & Cenário Brasil
20
Apesar de suas vantagens competitivas, o Brasil ainda não temacesso aos principais importadores globais de carne bovina
Principaismercados
importadores
Toneladas importadas
por ano (‘000)
Participação nas importações globais
Situação para exportações
do Brasil
EUA 1.055 13,6% Em negociação
Rússia 1.020 13,1% Aberto
Japão 760 9,8% Fechado
Hong Kong 575 7,4% Aberto
China 550 7,1% Em negociação
U.E. 380 4,9% Aberto/ Hilton
Coreia do Sul 360 4,6% Fechado
Venezuela 300 3,9% Aberto
Canadá 290 3,7% Fechado
Chile 255 3,3% Aberto
México 235 3,0% Fechado
Marfrig Beef | Outlook & Cenário Uruguai
21
Uruguai possui acesso aosprincipais mercados importadoresde carne bovina
Participação das ExportaçõesMarfrig Beef Uruguai (R$ milhões e % da Receita)
Exportações por destino 3T14Marfrig Beef Uruguai (% da Receita)
Principaismercados
importadores
Situação para exportações do Uruguai
EUA Aberto
Rússia Aberto
Japão Em negociação
Hong Kong Aberto
China Aberto
U.E. Aberto
Coreia do Sul Aberto
Venezuela Aberto
Canadá Aberto
Chile Aberto
México Aberto
268
347379
55%49%
56%
3T12 3T13 3T14
Marfrig Beef | Outlook & Cenário Argentina
Toda exportação do país é taxada em 15%
Cada operação de exportação precisa sercomunicada e aprovada pela Secretaria deComércio
No mercado interno, alguns itens tem preçomáximo fixado pelo governo
A Marfrig Beef reduziu temporariamente suasoperações para duas unidades de produção
22
Keystone Foods
Keystone Foods | Resumo
24
Mais de 50 anos de tradição
Uma das maiores fornecedoras globais de alimentos parao mercado de food service e redes de serviço rápido dealimentação
Mais de 30 mil clientes atendidos na América do Norte eAPMEA (Ásia, Pacífico, Oriente Médio e África)
Importante fornecedor de proteínas para o McDonald’s(61% das vendas da unidade no 3T14)
Comprometida com altos padrões de segurança equalidade alimentar
Histórico de inovação e pioneirismo
Keystone Foods | Overview
25
Breakdown Receita - 3T14
7 unidades
6,2 mil funcionários
190 milhões de aves/ano
400 mil tons de processados/ano
EUA
APMEA
76% 24%
Processados de Aves
Processados de Bovinos
Outros
74% 22% 4%
% por Canal/Mercado % por Proteína
Estrutura de Produção
Estados Unidos
7 unidades
5,4 mil funcionários
40 milhões de aves/ano
150 mil tons de processados/ano
APMEA
1.4831.390 1.391 1.414 1.412
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14Nos EUA:
Modelo de precificação adotado com o principal cliente, onde o preço dos produtosreflete queda de custo de matéria-prima
Mudança do mix de vendas para QSR
Na APMEA:
Mix de vendas impactado por um incidente envolvendo um fornecedor de alimentospara nosso principal cliente na China
Keystone Foods | Destaques 3T14
26
Receita Líquida(R$ milhões)
9M14: R$ 4,2 bi
- 5%
95 96
111100
87
6,4%6,9%
8,0%7,1%
6,1%
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
Keystone Foods | Destaques 3T14
27
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
Impacto de marcação a mercado de perdas não realizadas com hedge
Maiores custos com compra de carne de terceiros
Menores custos de ração
9M14: R$ 298 mm
7,1%
- 9%
Keystone Foods | Objetivos Estratégicos
Amplo mix de produtos alimentícios para clientes de food service, redes de QSR e indústria de serviços de alimentação
Nuggets Hambúrguer de frango
Hambúrguer de carne bovina
Produtos a base de frango Produtos a base de carne bovina
Outros
Hambúrguer de peixe
Tiras grelhadas
SobremesasBacon e
Bacon “Halal”Cortes empanados e temperados
28
Keystone Foods | Objetivos Estratégicos
A cadeia de produção integrada permite maior controle e garantea disponibilidade, consistência e qualidade dos produtos
Seleção AvesSeleção das raças com
características de melhor desempenho
Granjas de Poedeiras Criação das matrizes até
atingimento da maturidade sexual
Granjas de MatrizesAs matrizes botam os
ovos que serão incubados e chocados
Incubadoras e Chocadeiras
Os ovos fertilizados são incubados e
chocados
Granjas de EngordaCriação dos frangos até
atingirem o peso desejado
AbateAbate dos frangos e
encaminhamento das carcaças para as
unidades de processamento
ProcessamentoDesenvolvimento de
produtos cozidos, pré-fritos e marinados a base
de frango
Fábricas de ração Produção de ração de alta qualidade
para otimizar o desempenho das aves
29
Integração vertical
responde por 70%
do fornecimento de
frango na operação
Keystone - EUA
China30%
Japão13%
Malásia12%
Coreia do Sul12%
Oriente Médio
11%
Cingapura8%
Austrália6%
Emirados Árabes
5%
Outros3%
Keystone Foods | Objetivos Estratégicos
Plataforma de produção atendendo mais de 19 países na regiãoda APMEA
Diversificação das vendas na APMEA(% da receita por país de destino - 2013)
Crescimento de volumes em todos os mercados onde temos produção(mil libras)
109
313
2004 2013
Austrália
Coreia do Sul
Tailândia
Malásia
China
12,4% CAGR
30
Keystone Foods | Outlook & Cenário
31
Potencial de crescimento do segmento de QSR nos EUA
Fonte: Euromonitor / U.S. Fast Food, QSR 50 Report 2012
35,9
12,7 11,78,8 8,5
Vendas das principais redes de QSR (US$ bilhões)
185 188195
204214
225236
250
265
09 10 11 12 13 14E 15E 16E 17E
Expectativa de crescimento do mercado (US$ bilhões)
5,5% CAGR
3,7% CAGR
Clientes Keystone
Keystone Foods | Outlook & Cenário
Potencial de crescimento do segmento de QSR na APMEA
Consumo de Aves per Capita por país (2013)
0 10 20 30 40 50
Malásia
A. Saudita
Turquia
Coreia
Vietnã
China
Tailândia
Filipinas
Indonésia
Paquistão
Índia
Kg / habitante / ano
Fonte: OECD-FAO Agricultural Outlook 2014-2023
Drivers de crescimento
32
Avanço do PIB per capita
Crescimento populacional
Evolução da classe média
Êxodo rural
Keystone Foods | Outlook & Cenário
Fonte: site das companhias Yum e MC Donald’s
Yum Brands espera inaugurar 700 novas lojas na China em2014
A rede KFC tem mais de 4.500 restaurantes na China, emmais de 1.000 cidades
A rede Pizza Hut tem mais de 1.200 lojas na China, em maisde 300 cidades
Mc Donald’s inaugurou, em média, 190 lojas por ano desde2008 na China, alcançando 2.000 lojas atualmente
Mc Donald’s inaugurou, em média, mais de 300 lojas porano desde 2008 na região da APMEA, alcançando cerca de10.000 lojas
Potencial de crescimento do segmento de QSR na APMEA
33
Moy Park
FOTO
FOTO
FOTO
Moy Park | Resumo
Mais de 70 anos de tradição e crescimento
Uma das 15 maiores empresas de alimentos no Reino Unido e a maior empresa da Irlanda do Norte
Relacionamento com os principais varejistas e operadores de food service do Reino Unido e Europa
Plataforma singular de produção de aves, com grande abrangência e alto padrão de qualidade
Oportunidades claras de crescimento e excelência operacional para impulsionar margens
Pioneira na produção de aves “criação livre” e orgânica
35
Moy Park | Overview
36
Breakdown Receita - 3T14
14 unidades
12 mil funcionários
240 milhões de aves/ano
270 mil tons de processados/ano
% por Mercado % por Proteína
Estrutura de Produção
Reino Unido e Europa Continental
Processados
Carne In Natura
Outros
Reino Unido
Europa Continental
Outros
Varejo
Food Service
Outros
% por Canal
53% 40% 7%74% 25% 61% 29% 10%1%
1.222
1.332 1.3211.338 1.345
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
Crescimento de vendas no canal varejo no Reino Unido e Irlanda, principalmenteem produtos in natura
Efeito positivo da variação cambial no período (7%)
Consolidação dos negócios de bovinos de conveniência da Marfrig na Europa
Moy Park | Destaques 3T14
37
Receita Líquida(R$ milhões)
9M14: R$ 4,0 bi
+10%
Moy Park | Destaques 3T14
38
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
Projeto Grantham para otimização da unidade de produção de processados naInglaterra: redução de custos de produção e mão de obra
Redução no custo de grãos
Aumento nas despesas de frete pela consolidação na Moy Park dos negócios debovinos da Marfrig Beef Brasil na Europa
78
10195 94 96
6,4%
7,6%7,2% 7,0% 7,1%
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
9M14: R$ 284 mm
7,1%
+24%
Moy Park | Objetivos Estratégicos
A Moy Park é líder nos segmentos de frango de maior valor e crescimento do varejo
39
Frango in natura
Fonte: Kantar Worldpanel, Euromonitor
25%
75%
Segundo maior produtor do Reino
Unido
Resfriados prontos para consumo
Resfriados empanados in natura
52%
48%
46%
54%
Líder de mercado nas categorias de produtos de conveniência, as que mais crescem
(mais de 6% a.a.)
Moy Park | Objetivos Estratégicos
Plataforma única e ampla de produção de frango
40
• Avós
• Incubadoras de matrizes
• Criação de matrizes
• Poedeiras
• Incubadora de frangos
• Criação de frangos
• Produção de ração
• Abatedouro/Porcionamento
• Processamento
• Comercial/Marketing
Integração totalmente verticalizada Preocupação com bem-estar animal
Criação livre e orgânica
45% das granjas da Moy Park têm menos de 10 anos de idade vs. 8%
no resto do setor
Moy Park | Objetivos Estratégicos
Relacionamento de longo prazo com clientes
Foco na melhoria da oferta de produtos
Desenvolvimento de parcerias para criação de oportunidades futuras de crescimento
41
Varejo Food Service
Principais clientes Vantagens competitivas
Relacionamento de longo-prazo
Foco em relação de lucratividade “ganha-ganha”
Melhor gestão de risco
Desenvolvimento de amplo acesso e conhecimento profundo dos clientes
Promoção do crescimento em novos canais através de produtos inovadores e inéditos
Sustentabilidade
v
Inovação e desenvolvimento de produtos
Entrega de uma a duas inovações por ano, durante os últimos 10anos com crescente pipeline de inovação
Moy Park | Objetivos Estratégicos
42
Menu lançado em supermercados
Refeições de alta qualidade fabricadas
com ingredientes irlandeses
Lanches de conveniência
Refeições prontas para o consumo em práticas embalagens
2011Jamie Oliver
2012Refeições
2013 Snacks
2014Cozinha
Moy Park | Outlook & Cenário
43
Dinâmica da categoria de aves no Reino Unido
Importância dada por varejistas e clientes à procedênciados produtos
Crescimento demográfico: a população do Reino Unidodeve passar de 63 para 70 milhões até 2030
Preferência dos consumidores por produtos in natura,produtos de conveniência e produzidos localmente
Proteína mais versátil e saudável e sem restrições pelamaioria das religiões
Moy Park | Outlook & Cenário
44
Produção de proteínas no Reino UnidoAbate semanal (milhões de cabeças)
Procedência do frango consumido no Reino Unido
Fonte: DEFRA UK abate de frangos (média móvel semanal)¹ Suínos e Bovinos em mil toneladas, indexados em 2008
A produção no Reino Unido deve crescer
4% a.a.
62%38%
Produzido noReino UnidoImportado
13
14
15
16
17
18
19
20 Frango
Suínos¹
Bovinos¹
Jan-08 Dec-16Jan-14
19.1
14.7
17.2
Moy Park | Outlook & Cenário
45
Frango é a proteína mais barataCusto por tonelada (£)1
Evolução do consumo no Reino Unido2007-2012 (mil tons)
Fonte: Eurtomonitor, USDA1 Preço de produção
Volume de vendas no Reino Unido(mil tons)
1.300 1.590
4.420
Frango Suíno Bovino
175
38
-125
Frango Suíno Bovino
778
746
442
314
200
300
400
500
600
700
800
2012A 2013A 2014E 2015E 2016E 2017E
Frango Peixe Bovino Suíno
CAGR 1,6%
CAGR 1,6%
CAGR 0,1%
CAGR 0,1%
67
175
121
62
0
100
200
300
400
6,5 7,0 7,5 8,0 8,5 9,0 9,5 10,0 10,5 11,0 11,5
EBIT
DA
20
14
E (
USD
MM
)
EV/EBITDA
HILTON
GREENCORE
CRANSWICK
SCANDI STANDARD
Moy Park | Outlook & Cenário
Comparação entre Peers – EV/EBITDA14E(Tamanho do círculo = Enterprise Value)
46
EBITDA LTM MOY PARK
USD 170 MM
Fonte: Factset
Moy Park | Outlook & Cenário
Dinâmica de precificação de IPO’s no Reino Unido
47
2013 1T14 2T14 3T14
Fonte: Dealogic
Desempenho Financeiro Consolidado
FOTO
FOTO
FOTO
4.944 4.9784.788
5.1185.239
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
Desempenho Financeiro | Consolidado
49
+ 6%
Receita Líquida(R$ milhões)
Breakdown por Negócio(%)
25%
30%
45%
Receita por Negócio - 3T13
26%
27%
47%
Receita por Negócio - 3T14
Comparada com o 3T13:
Moy Park +10% para R$ 1.345 milhões
Keystone -5% para R$ 1.412 milhões
Marfrig Beef +11% para R$ 2.482 milhões
3T13 3T14
586
660619 625
649
11,9%
13,3%12,9%
12,2% 12,4%
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
22%
13%
65%
Lucro por Negócio - 3T14
21%
16%
63%
Lucro por Negócio - 3T13
Desempenho Financeiro | Consolidado
50
+ 11%
Lucro Bruto e Margem Bruta(R$ milhões e %)
Breakdown por Negócio(%)
3T13 3T14
Margem Bruta comparada com o 3T13:
Moy Park + 80 p.b. para 10,7%
Keystone - 60 p.b. para 6,0%
Marfrig Beef + 50 p.b. para 16,9%
342
373357
369361
6,9%
7,5% 7,5%7,2%
6,9%
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
29%
13%
58%
Desempenho Financeiro | Consolidado
51
+ 5%
DVGA e DVGA/ROL(R$ milhões e %)
Breakdown por Negócio(%)
3T13 3T14
30%
12%
58%
DVGA/ROL comparada com o 3T13:
Moy Park + 20 p.b. para 8,2%
Keystone estável em 3,0%
Marfrig Beef - 50 p.b. para 8,4%
375
422403 398
4357,6%
8,5% 8,4%7,8% 8,3%
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
Margem EBITDA comparada com o 3T13:
Moy Park + 70 p.b. para 7,1%
Keystone - 30 p.b. para 6,1%
Marfrig Beef + 120 p.b. para 10,2%
Desempenho Financeiro | Consolidado
52
+16%
EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)
Breakdown por Negócio(%)
3T13 3T14
21%
25%
54%
EBITDA por Negócio - 3T13
22%
20%
58%
EBITDA por Negócio - 3T14
Margem EBITDA ajustado consolidado no 9M14 de 8,2%, alcançando a faixa superior da
estratégia FOCAR PARA GANHAR
A forte desvalorização cambial ao final do 3T14 elevou a dívida líquida, sem representardesembolso de caixa
Variação cambial 3T14 X 2T14 de 11% com fechamento no 3T14 de R$ 2,45/US$ contrao fechamento do 2T14 de R$ 2,20/US$
O resultado operacional ainda não capturou a desvalorização do Real ocorrida ao final dotrimestre, uma vez que o câmbio médio no 3T14 foi de R$ 2,28/US$, praticamenteestável em relação ao R$ 2,23/US$ no 2T14
Liquidez e Endividamento | Consolidado
53
Endividamento(R$ milhões)
O endividamento da Marfrig em US$ permanece estável
Liquidez e Endividamento | Consolidado
54
Endividamento líquido em Dólares(US$ milhões)
3.959
2.986 3.042 3.032 3.057 3.076
DívidaLiquída
2T13
DívidaLiquída
3T13
DívidaLiquída
4T13
DívidaLiquída
1T14
DívidaLiquída
2T14
DívidaLiquída
3T14
Índice de alavancagem dasoperações de financiamento bancárioe via mercado, exclui efeitos davariação cambial, resultando em3,64x ao final do 3T14
O EBITDA LTM ainda não refletetotalmente a desvalorização do Real
Câmbio médio LTM foi deR$2,29/US$, vs R$2,45/US$ no finaldo 3T14
Liquidez e Endividamento | Consolidado
55
Indicadores 3T14 2T14
Dív. Líquida / EBITDA LTM 4,84x 3,71x
Dív. Líquida / EBITDA Aj. Anualizado
4,33x 4,23x
Dív. Líquida / Total do Ativo 0,37x 0,37x
Caixa e Disp. / Dív. CP 2,47x 2,52x
Liquidez Corrente * 2,18 2,18
Duration (meses) 50 54
Custo Médio ** (a.a.) 7,6% 7,0%
Dívida de Curto Prazo 11,7% 11,2%
Dívida de Longo Prazo 88,3% 88,8%
Dívida de em R$ 5,8% 4,1%
Dívida de em outras moedas 94,2% 95,9%
* Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante** Não inclui juros pagos para debenture mandatoriamente conversível em ações
3.061
755
344 36 107
658 637 574
2.468
1.789
2.352
880
Caixa 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Liquidez e Endividamento | Consolidado
56
Cronograma de Vencimentos no 3T14(R$ milhões)
Curto Prazo: R$ 1,2 bi
Perfil da dívida estruturalmente alongado, com o primeiro grande vencimento somente em
2018
Liquidez e Endividamento | Consolidado
Operação Período Valor (milhões) Cupom Vencimento
Reabertura Bond 2020 1T14 US$ 275 9,500% 2020
Emissão Bond Moy Park 2T14 GBP 200 6,250% 2021
Emissão de Bond 2019 2T14 US$ 850 6,875% 2019
Recompra 2016 2T14 US$ 191 9,625% 2016
Recompra 2021 2T14 US$ 349 11,250% 2021
Recompra 2017 3T14 US$ 448 9,875% 2017
Operações de Liability Management - 2014
Maior emissão de Bonds feita pela empresa(US$850mm) e a maior do Brasil até mai/14
Livro de ordens (US$ 4.9 bi) 5,6x maior quea emissão permitiu a redução do custo para6,875% ao ano
Senior Notes de 2017 e 2021 foramrecompradas, diminuindo significativamenteo custo e realinhando o perfil da dívida
Breakdown da demanda
% por região
% por tipode investidor
Europa US Asia
LatAm Outros
44% 39% 5% 4% 8%
Asset Mgmt Hedge FundPrivate Bank BankOutros
45% 17%14%12%13%
57
(303)
501
232
(150) (42)
19233
463
(127)
336
(252)
84
ResultadoLíquido
Itens que nãoafetam caixa
Contas areceber
de clientes
Estoques Fornecedores Outros Tributos FC Oper.antes de
Capex e Juros
Capex FC Oper. DespesaFinanceira
Fluxo decaixa livre
Melhor administração do capital de giro, principalmente nas operações da Marfrig Beef Brasil
Redução do prazo de recebimento de 28 dias no 2T14 para 27 dias no 3T14
Incidente envolvendo um fornecedor de nosso principal cliente na China contribuiu para oaumento temporário da conta de estoques
A linha de “Outros” apresentou uma variação positiva, principalmente devido a itens não caixaem função de operações de mercado, como contratos de swaps e de commodities
Fluxo de Caixa | Consolidado
58
Bridge de Fluxo de Caixa – 3T14 (R$ milhões)
Fluxo de Caixa | Consolidado
59
Fluxo de Caixa Livre (após CAPEX e Juros)(R$ milhões)
O 3T14 apresentou geração de caixa positiva de R$ 84 milhões, apesar do maiorvolume de exportações e de pagamentos/compensação relacionados ao equacionamento doREFIS
Fluxo de caixa livre acumulado no ano de R$ 71 milhões, reforçando o compromissoassumido de geração de caixa livre positivo em 2014
(628)
(932)
(295)
(135)
16
(30)
84 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
Fluxo de Caixa | Consolidado
60
Resultado Líquido(R$ milhões)
(194,1)
(83,4) (96,4)
(55,1)
(303,3)
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14
- 56%
Variação cambial (R$ 226 milhões)
Despesa REFIS(R$ 93 milhões)
Fluxo de Caixa| Consolidado
61
3T14 2T14 1T14 4T13 3T13
Aplicações em Ativo Imobilizado 119,3 172,7 139,0 236,1 204,7
Ativo Fixo 75,0 130,8 95,5 192,8 165,7
Matrizes 44,3 41,9 43,5 43,3 39,0
Aplicações em Intangível 8,0 4,1 3,6 3,3 3,2
Investimento Total do período 127,3 176,8 142,6 239,4 207,9
Investimentos(R$ milhões)
Estrutura Acionária e Mercado de Capitais
FOTO
FOTO
FOTO
Tesouraria0,1%
Diretores/ Administração
0,1%
Estrutura Acionária | Outubro 2014
Capital Social520.747.405 ações1
Free Float255.183.732 ações
1 Em Jan/2017 serão emitidas até 100 milhões de ações, após vencimento de debenture mandatoriamente conversível
23,7%
30,7%
15,2%
11,0%
8,2%
Outros42,7%
BNDES19,6%
MMS Part.
31,2%
6,3%
Outros11,1%
63
Opinião do Sell-Side
Cobertura de 14 instituições
Preço-alvo médio R$ 7,71
Comprar
Manter
Vender
46% 39% 15%
Recomendação
64
Desempenho das Ações | 2014
MRFG3 Peers* IbovespaFonte: BM&F BovespaAté 12 de novembro de 2014* Peers: média JBS, BRF e Minerva
52%
27%
3%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 nov-14
52%
3%
27%
65
Desempenho dos Bonds | 2014
66
Fonte: BloombergAté 12 de novembro de 2014* Peers: média dos bonds emitidos por JBS, BRF e Minerva para os mesmos vencimentos
2018 2020 2021
MRFG3 Peers*
13%
1%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
jan-
14
fev-
14
mar
-14
abr-
14
mai
-14
jun-
14
jul-1
4
ago-
14
set-
14
out-
14
nov-
14
13%
2%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
jan-
14
fev-
14
mar
-14
abr-
14
mai
-14
jun-
14
jul-1
4
ago-
14
set-
14
out-
14
nov-
14
15%
1%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
jan-
14
fev-
14
mar
-14
abr-
14
mai
-14
jun-
14
jul-1
4
ago-
14
set-
14
out-
14
nov-
14
Marfrig na Mídia | Hoje
67
Considerações Finais
Considerações Finais | Resultado Consolidado
Seguimos alinhados com a entrega do guidance para 2014, ummarco importante para a Marfrig e para os nossos acionistas
Mais um trimestre de desempenho sólido: (i) compromissofirme com a geração de fluxo de caixa, (ii) restruturaçãocompleta do vencimento da dívida (primeiro pagamentosignificativo somente em 2018), e (iii) melhor desempenhooperacional
Margem EBITDA em todos os Negócios acima de 7% noacumulado do ano, posicionando o grupo próximo ao teto dotarget de margem EBITDA para 2014
Plataforma de Negócios adequada para capturar asoportunidades de um ambiente único de altas margens/preçosde proteína animal, suportado por uma possível valorização dodólar no futuro próximo
69
Considerações Finais | Marfrig Beef
O mundo precisa de carne bovina e estamos bem posicionados(3ª maior empresa de carne bovina do mundo) para aproveitaressa oportunidade
Nossa migração do mix de vendas para um aumentosignificativo das exportações no negócio de Bovinos no Brasil(45% no 3T14 vs. 41% no 3T13 e 33% no 3T12) reforça nossacrença no atual cenário internacional de oferta e demanda
Acreditamos haver inúmeras oportunidades de melhorar aindamais os resultados, principalmente em termos de geração defluxo de caixa e margens. Assumimos um compromisso comuma agenda séria de produtividade na Marfrig Beef Brasil, quejá mostra os primeiros resultados com a melhor gestão decusto neste trimestre. Essa mesma agenda de produtividadeestá sendo implantada no Uruguai, Argentina e Chile
70
Considerações Finais | Marfrig Beef
O terceiro trimestre demonstrou que há uma boa chance deobtermos economias de custo (considerando somente o Brasil)acima da meta original de R$ 30 milhões por ano
As operações no Uruguai seguem registrando bons resultados,mas o melhor ainda está por vir no quarto trimestre deste ano
Não vemos motivos de preocupação no curto prazo: o preço dogado deve permanecer pressionado, mas a demandainternacional parece relativamente forte, contribuindo para amanutenção das margens locais em níveis razoáveis
71
Considerações Finais | Keystone Foods
Nossas operações de processados nos EUA devem beneficiar-sedo menor custo da carne, que se aproxima dos níveis maisbaixos sazonalmente
Melhora dos custos nos EUA com redução dos preços de grãosadquiridos pelas operações integradas
Adicionamos novos volumes na APMEA com impacto esperadono 4T14, a partir da recuperação gradual da confiança dosconsumidores
Estamos focados na administração de custos e esperamoscapturar economias de DVG&A no 4º trimestre
Esperamos crescimento de EBITDA no 4º trimestre, suportadopor melhores condições de mercado nos EUA e na Ásia
72
O quarto trimestre será também melhor, com a venda de peruscontribuindo para o aumento do lucro, somado ao ambientefavorável de grãos
Aumentaremos o nosso foco em DVG&A, porém atentos àsoportunidades de avançarmos em inovação e nível de serviço
A Moy Park tem sido uma estória de crescimentoinquestionável. Suas vendas anuais evoluíram de £ 800 milhõesem 2008 (quando foi adquirida pela Marfrig) paraaproximadamente £ 1,45 bilhão estimado para 2014,confirmando o enorme potencial do mercado Europeu, quecontinua promissor
Considerações Finais | Moy Park
73
Considerações Finais | Estrutura de Capital
Nosso desempenho operacional ainda não reflete os benefíciosdo fortalecimento do Dólar. Esperamos que o quarto trimestrejá sinalize tais benefícios
Em 2015, em havendo mercado, realizaremos o IPO da MoyPark
74
Considerações Finais
Manteremos o mesmo foco em 2014. Queremos encerrar o anocom um sólido desempenho operacional e cumprindo com oguidance para 2014
Somos uma história plurianual de desalavancagem baseada (i)na melhora do desempenho operacional, (ii) na redução dasdespesas com juros (e consequente aumento de fluxo de caixalivre) e (iii) entrada de Equity no sistema através de nossassubsidiárias visando acelerar a redução da dívida em termosabsolutos
75
Considerações Finais | Próximos Passos
1. Continuar melhorando o nível atual de margens, aproveitando ao máximo asatuais tendências positivas do setor de proteína animal
2. Compartilhar nosso plano bienal (parte da atual estratégia Focar para Ganhar),estabelecendo metas mais abrangentes, capazes de permitir uma melhoravaliação da performance operacional do Grupo bem como sua estrutura decapital
3. Pretendemos organizar um Marfrig Day no primeiro semestre de 2015, paracompartilhar a visão da administração para os próximos dois anos, culminandoem janeiro de 2017. Na ocasião, o BNDES converterá em ações suas debênturesmandatoriamente conversíveis no valor de R$ 2,1 bilhões. A conversão deveresultar em uma melhora do fluxo de caixa de aproximadamente US$ 100 milhõespor ano (considerando o câmbio de R$ 2,50/US$) representando mais um passoconcreto no fortalecimento da nossa estrutura de capital
4. A Administração em todos os negócios permanece totalmente comprometida eem linha com os planos de melhoria do desempenho atual. Vale mencionar que oprograma de remuneração variável da Administração para 2014 está vinculado aocumprimento do nosso guidance 2014. Estamos no caminho certo
76
Perguntas e Respostas
MARFRIG GLOBAL FOODS S.A
Este material constitui uma apresentação de informações gerais sobre aMarfrig Global Foods S.A. e suas controladas consolidadas (em conjunto, a“Companhia”) na presente data. Tais informações são apresentadas de formaresumida e não têm por objetivo serem completas.
Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou implícita, é realizada, nemqualquer certeza deve ser assumida, sobre a precisão, certeza ou abrangênciadas informações aqui contidas. Nem a Companhia nem qualquer uma de suasafiliadas, consultores ou representantes assumem qualquer responsabilidadepor qualquer perda ou dano resultante de qualquer informação apresentadaou contida nesta apresentação. As informações apresentadas ou contidasnesta apresentação encontram-se atualizadas até 30 de setembro de 2014 e,exceto quando expressamente indicado de outra forma, estão sujeitas aalterações sem aviso prévio. Nem a Companhia nem qualquer uma de suasafiliadas, consultores ou representantes firmaram qualquer compromisso deatualizar tais informações após a presente data. Esta apresentação não deveser interpretada como uma recomendação jurídica, fiscal, de investimento oude qualquer outro tipo.
Os dados aqui contidos foram obtidos a partir de diversas fontes externas,sendo que a Companhia não verificou tais dados através de nenhuma fonteindependente. Dessa forma, a Companhia não presta qualquer garantia quantoà exatidão ou completude de tais dados, os quais envolvem riscos e incertezase estão sujeitos a alterações com base em diversos fatores.
Esta apresentação contém declarações prospectivas. Tais declarações nãoconstituem fatos históricos e refletem as crenças e expectativas daadministração da Companhia. As palavras ”prevê", “deseja", "espera",“estima”, “pretende”, “antevê”, “planeja", "prediz", "projeta", "alvo" e outrassimilares pretendem identificar tais declarações.
Embora a Companhia acredite que as expectativas e premissas refletidas nasdeclarações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em informaçõesatualmente disponíveis para a sua administração, ela não pode garantirresultados ou eventos futuros. É aconselhável que tais declaraçõesprospectivas sejam consideradas com cautela, uma vez que os resultados reaispodem diferir materialmente daqueles expressos ou implícitos em taisdeclarações. Títulos e valores mobiliários não podem ser oferecidos ouvendidos nos Estados Unidos a menos que sejam registrados ou isentos deregistro de acordo com o Securities Act dos EUA de 1933, conforme alterado("Securities Act"). Quaisquer ofertas futuras de valores mobiliários serãorealizadas exclusivamente por meio de um memorando de oferta. Estaapresentação não constitui uma oferta, convite ou solicitação de oferta para asubscrição ou aquisição de quaisquer títulos e valores mobiliários, e nemqualquer parte desta apresentação e nem qualquer informação ou declaraçãonela contida deve ser utilizada como base ou considerada com relação aqualquer contrato ou compromisso de qualquer natureza. Qualquer decisão decompra de títulos e valores mobiliários em qualquer oferta de títulos daCompanhia deverá ser realizada com base nas informações contidas nosdocumentos da oferta, que poderão ser publicados ou distribuídosoportunamente em conexão a qualquer oferta de títulos da Companhia,conforme o caso.
Disclaimers
Contatos de RI
Website
www.marfrig.com.br/ri
Endereço
Avenida
Chedid Jafet, 222
Bloco A 5º andar -
São Paulo - SPSP: +55 (11) 3792-8650
NY: +001 484 362 8645 -
Telefone
@