APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS 3T1116/11/2011

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Presentes

Sergio MalacridaCFO

Bento Moreira FrancoCEO

Fabio TsubouchiDRI e Diretor de Finanças Corporativas

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Destaques 3T11

Plano de integração da Companhia, visando capturar as sinergias financeiras, operacionais e administrativas criadas com a incorporação da Vanguarda Participações

Criação de uma das maiores produtoras de grãos do Brasil, com mais de 342 mil hectares sob controle e perspectiva de plantio de 274 mil hectares na safra 11/12

Incorporação da Vanguarda

Nova Administração

Desinvestimentos de Ativos Non-core

Desenvolvimento do Plano de Integração

Nova política de Gestão de Risco

Liquidez

Formador de Mercado

Redução da Dívida Líquida

Processo de reestruturação da administração, que terá como resultado a formação da equipe com expertise e desempenho necessário para executar o novo plano estratégico, em linha com o foco na produção de grãos

Venda de ativos non-core no 3T11 no valor total de R$ 155,8 milhões, melhorando a estrutura de capital e aumentando o foco no setor agrícola

Instalação de comitê interno de tesouraria com presença de membro independente, responsável por implementar política de hedge e planejamento financeiro integrado

Única empresa agrícola parte do Índice Bovespa, tendo registrado liquidez diária média de R$ 17,2 milhões nos últimos 12 meses

Contratação do BTG Pactual como novo formador de mercado das ações VAGR3, a partir de 21 de novembro (evento subseqüente)

Em 31 de outubro de 2011, o endividamento líquido ajustado foi reduzido em R$101,3 milhões¹ em relação ao valor de 30 de setembro de 2011 (evento subseqüente)

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Novo Plano Estratégico

ENERGIAENERGIA

• Gestão ativa do caixa, com plano de melhoria da estrutura de capital

• Controle financeiro integrado ao campo, permitindo a tomada de decisão de maneira ágil

• Política de Hedge: instalação de comitê interno de tesouraria com membro independente

• Escala na aquisição de insumos e equipamentos• Melhor utilização dos equipamentos

• Diversificação do risco climático: presença em 6 estados (MT, BA, PI, GO, MG e CE)

• Diluição de despesas gerais e administrativas: concentração das atividades em São Paulo e Nova Mutum e desativação dos escritórios de Itumbiara e Cuiabá• Venda de ativos non core

• Nova Administração com o expertise necessário para estabelecer a integração entre as inteligências financeira e agrícolas CEO: Bento Moreira Franco CFO: Sergio Malacrida DRI: Fabio Tsubouchi

Nova Administração

Integração e Sinergia

Gestão e Controle

Financeiro

• Participação na Tropical Bioenergia por aproximadamente R$ 60 milhões

• Fábrica de Óleo Itumbiara (unidade de esmagamento de caroço de algodão) por R$ 40 milhões (e potencial earn-out de R$ 20 milhões)

• Usina de Biodiesel de Rosário do Sul e esmagadora de soja de São Luiz Gonzaga por R$ 55,5 milhões (evento subseqüente)

• Total: R$ 155,8 Mn

Foco no setor de grãos

(Desinvestimento de ativos non core)

Usina de BiodieselCapacidade de produção: 129.600 m³/ano

Terras Próprias - 89.639 haTerras Arrendadas – 118.212 haUsina de Esmagamento de Caroço de AlgodãoCapacidade de esmagamento: 75.000 ton/ano

Terras Próprias – 2.464 haTerras Arrendadas – 8.486 ha

Terras Próprias – 18.499 haTerras Arrendadas – 28.091 haUsinas de Esmagamento de MamonaCapacidade de esmagamento: 180.000 ton/anoUsina de BiodieselCapacidade de produção: 129.600 m³/ano

Terras Próprias – 11.417 haTerras Arrendadas – 50.000 ha

Terras Próprias – 9.683 ha

Usina de Biodiesel Capacidade de produção: 129.600 m³/ano

Terras Arrendadas – 5.976 ha

MT

GO

MG

BATO

MAPI

CE

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Localização Estratégica dos AtivosDiversificação do risco climático e melhor utilização dos equipamentos

Terras Sob Área Cultivada('000 ha) controle 2011/12 ¹

MT 90 118 208 224BA 18 28 47 33GO 0 6 6 4PI 11 50 61 4CE 10 0 10 0MG 2 8,486 11 8

Total 132 211 342 274¹ Valores estimados

Próprias Arrendadas

A Companhia possui 1.702 máquinas e equipamentos agrícolas A presença em diferentes estados cujos timings de plantio, tratamento e colheita apresentam

defasagem, permitirá a melhor utilização dos equipamentos, que são transportados de um estado a outro, reduzindo necessidade de aquisição ou locação de equipamentos

5

8

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Safra 2011/2012Aumento da área plantada e incremento da participação de área 2ª safra

A incorporação da Vanguarda Participações resultou em aumento de aproximadamente 229% da área total plantada da Companhia

A soja continua sendo o principal produto agrícola da Companhia, com 59% da área plantada

Com a Incorporação da Vanguarda Participações, o % de 2ª safra aumentou significativamente de 12% para 34%

Mix de CulturasSafra Realizada

2010/11 (ha)

Safra Prevista

2011/12 (ha)

Participação

(%)

Var.

(%)

Algodão 18.726 49.588 18% 165%1ª Safra 15.572 32.332 12% 108%2ª Safra 3.154 17.256 6% 447%

Soja 52.770 162.718 59% 208%

Milho 7.069 54.582 20% 672%1ª Safra 1.213 3.010 1% 148%2ª Safra 5.856 51.572 19% 781%

Outras Culturas (*) 4.692 6.663 2% 42%

Área Total 83.257 273.551 100% 229%

Total 1ª Safra (**) 74.247 204.723Total 2ª Safra (**) 9.010 68.828

% 2ª Safra 12% 34%

(*) Arroz, Café e Semente de braquiária

(**) Não são consideradas as "Outras Culturas"

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(**) Não considerada “Outras Culturas”

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Resultados Sintéticos

3T11 AV (%) 3T10 AV (%) AH (%) 9M11 AV (%) 9M10 AV (%) AH (%)

Receita Bruta 309.730 111,0% 110.802 117,6% 179,5% 758.245 110,9% 404.013 114,9% 87,7% Receita Líquida 279.138 100,0% 94.253 100,0% 196,2% 683.834 100,0% 351.495 100,0% 94,6% Lucro (Prejuízo) Bruto 12.001 4,3% 9.105 9,7% 31,8% 35.251 5,2% 56.567 16,1% -37,7%Despesas Operacionais -29.092 -10,4% -13.254 -14,1% 119,5% -64.533 -9,4% -34.085 -9,7% 89,3% Resultado Operacional (EBIT) -17.091 -6,1% -4.149 -4,4% 311,9% -29.282 -4,3% 22.482 6,4% - Resultado Financeiro -83.094 -29,8% 1.171 1,2% - -64.818 -9,5% 2.331 0,7% - Lucro (Prejuízo) Líquido -70.251 -25,2% -2.590 -2,7% - -68.259 -10,0% 20.948 6,0% -

Dívida Bruta 672.775 - -60.198 - - 672.775 - -60.198 - -Disponibilidades -55.504 - 140.252 - -139,6% -55.504 - 140.252 - -139,6%Dívida Líquida 617.271 - 80.054 - - 617.271 - 80.054 - - EBITDA -3.102 -1,1% -904 -1,0% - -2.138 -0,3% 30.642 8,7% - EBITDA AJUSTADO (*) -3.793 -1,4% -904 -1,0% - 6.107 0,9% 30.642 8,7% -

Valores Contábeis Valores ContábeisResultados Sintéticos

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Resultado Financeiro

No 3T11, apresentamos um resultado financeiro líquido negativo de R$ 83,1 milhões, contra uma receita financeira líquida de R$ 17,0 milhões no 2T11. Essa variação decorreu, preponderantemente, da apreciação do dólar perante o real, principalmente no mês de setembro.

Ressaltamos que o efeito da variação cambial, negativo em R$ 62,9 milhões, não tem impacto direto sobre o caixa da Companhia no curto prazo. Esse valor representa o efeito contábil da variação cambial, principalmente sobre o endividamento da Companhia, e será desembolsado por ocasião do vencimento da dívida.

2T11 vs. 3T11 Composição do Resultado Financeiro

Caso a variação cambial fosse apurada considerando-se o dólar a valores atuais (R$ 1,75), seu efeito

negativo no resultado financeiro seria reduzido em R$ 21,0 milhões

17.013

-83.094

2T11 3T11

26.923

62.914

6.743

Despesa financeira Variação cambial Receita Financeira Resultado Financeiro

83.094

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Endividamento (em R$ mil) 30/09/2011 31/10/2011 (1)

Curto Prazo 372.566 362.944 Longo Prazo 300.209 265.858

(=) Dívida Bruta 672.775 628.802

Disponibilidades (55.504) (57.365)(=) Dívida Líquida 617.271 571.437

Recebíveis - venda de ativos (171.386) (226.841)(=) Dívida Líquida Ajustada 445.885 344.596

Endividamento

¹ Valores não auditados; Dívida líquida ajustada considera o resultado da Maeda controladora

A dívida bruta da Vanguarda Agro, em 30 de setembro de 2011, totalizava R$ 672,8 milhões. Esse valor será amortizado com o recebimento de valores provenientes da venda de ativos, realizados em 2010 e 2011 no montante de R$ 171,4 milhões

Redução de R$ 101.289 mil

RecebíveisAtivo Desinvestido 30/09 31/10

T ropical Bioenergia 60.300 60.300 Fazenda Edéia (GO) 97.286 97.286 Fábrica Óleo Itumbiara 13.800 13.800 Total 171.386 171.386

Usina de Biodiesel de Rosário do Sul e Esmagadora São Gonzaga

- 55.455

Total 171.386 226.841

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Desempenho das Ações, Liquidez e ÍndicesVolume médio dos últimos 12 meses de R$ 17 Mn por dia

As ações da Vanguarda Agro encerraram o 3T11 cotadas a R$ 0,57 (R$ 0,59 em 14 de novembro em 2011) As ações da VAGR3 apresentaram uma desvalorização de 18,6%, enquanto o desempenho do Ibovespa no mesmo

período apresentou desvalorização de 16,2%.

O volume médio diário apresentado nos últimos 12 meses com data base de 30 de setembro de 2011 foi de R$ 17,2 milhões.

A Companhia é a única empresa agrícola com foco na produção de grãos que é parte do Índice Ibovespa, e pertence a outros importantes índices da BMF&Bovespa.

VAGR3 x IBOVESPA

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Próximos Passos

Organização do Vanguarda Day

Non deal roadshows

Início de coberturas (sell side)

Market maker (BTG)

Visita ativa a investidores

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Contatos na Área de Relações com Investidores

Maria Luisa Soares de AlmeidaCoordenadora de Relações com Investidor

E-mail: ri@v-agro.com.br

Site: www.v-agro.com.br/ri

Telefone: (0xx11) 3137-3114

Fabio TsubouchiDiretor de Relações com Investidor

Bruno Fernandes JardimAnalista de Relações com Investidor