1

APLICAII CONTROL

APLICAIA 1. Doi investitori nfiineaz o entitate n care s-a investit pentru a dezvolta i a comercializa un produs medical. Un investitor este responsabil pentru dezvoltare i obinerea avizelor legale pentru produsul medical responsabilitate care include i capacitatea unilateral de a lua toate deciziile n legtur cu dezvoltarea produsului i cu obinerea avizelor legale. Dup ce organismul legal a avizat produsul, cellalt investitor l va produce i l va comercializa - acest investitor are capacitatea unilateral de a lua toate deciziile cu privire la producia i comercializarea proiectului. Dac toate activitile dezvoltarea i obinerea avizelor legale, precum i producerea i comercializarea produsului medical sunt activiti relevante, fiecare investitor trebuie s decid dac este capabil s coordoneze activitile care influeneaz cel mai semnificativ veniturile entitii n care s-a investit. n consecin, fiecare investitor trebuie s stabileasc dac dezvoltarea i obinerea avizelor legale sau producerea i comercializarea produsului medical este activitatea care influeneaz cel mai semnificativ veniturile entitii n care s-a investit i dac are capacitatea de acoordona activitatea respectiv. Pentru a stabili care dintre investitori are autoritate, acetia vor analiza: - scopul i structura entitii n care s-a investit; - factorii care determin marja de profit, venitul i valoarea entitii n care s-a investit, precum i valoarea produsului medical; - influena asupra rentabilitii entitii n care s-a investit rezultat din autoritatea decizional a fiecrui investitor, innd cont de factorii de la punctul precedent; - expunerea investitorilor la variabilitatea rentabilitii. n acest exemplu particular, investitorii vor analiza, de asemenea: - incertitudinea i eforturile necesare pentru obinerea avizelor legale (innd cont de istoricul investitorului n dezvoltarea i obinerea cu succes de avize legale pentru produse medicale); - care investitor deine controlul asupra produsului medical dup ncheierea cu succes a etapei de dezvoltare.

APLICAIA 2. Un investitor achiziioneaz 48% din drepturile de vot ale unei entiti n care s-a investit. Drepturile de vot rmase sunt deinute de mii de acionari, din care niciunul nu deine individual mai mult de 1% din drepturile de vot. Niciunul dintre acionari nu are vreun angajament de a se consulta cu oricare dintre celelalte pri sau de a lua decizii comune. Cnd a evaluat, pe baza volumului relativ al celorlalte participaii, ce cot de drepturi de vot s achiziioneze, investitorul a stabilit c o participaie de 48% ar fi suficient pentru a-i asigura controlul. n acest caz, pe baza volumului absolut de drepturi deinute i a volumului relativ a celorlalte participaii, investitorul concluzioneaz c deine drepturi de vot suficient de dominante pentru a ntruni criteriul de autoritate, fr a mai fi nevoie s analizeze alte dovezi de autoritate.

APLICAIA 3. Investitorul A deine 40% din drepturile de vot ale unei entiti n care s-a investit, iar ali doisprezece investitori dein fiecare cte 5% din drepturile de vot ale entitii n care s-a investit. Pe baza unui acord ntre acionari, investitorului A i se acord dreptul de a desemna, de a demite i de a stabili remuneraia personalului de conducere responsabil cu coordonarea activitilor relevante. Pentru a modifica acordul este necesar o majoritate de dou treimi din voturile acionarilor. n acest caz, investitorul A concluzioneaz c numai volumul absolut al drepturilor deinute de investitor i volumul relativ al celorlalte participaii nu sunt decisive pentru a stabili dac investitorul are suficiente drepturi pentru a-i conferi autoritate. Cu toate acestea, investitorul A stabilete c dreptul atribuit prin acord de a desemna, de a demite i de a stabili remuneraia conducerii este suficient pentru a concluziona c are autoritate asupra entitii n care s-a investit. Cnd se va evalua dac investitorul A are autoritate, nu trebuie s se ia n considerare faptul c investitorul A s-ar putea s nu i fi exercitat dreptul sau

2

probabilitatea ca investitorul A s i exercite dreptul de a desemna, de a demite i de a stabili remuneraia conducerii.

APLICAIA 4. Investitorul A deine 45% din drepturile de vot ale unei entiti n care s-a investit. Ali doi investitori dein fiecare cte 26% din drepturile de vot ale entitii n care s-a investit. Drepturile de vot rmase sunt deinute de ali trei acionari, din care fiecare deine cte 1%. Nu mai exist alte angajamente care influeneaz procesul decizional. n acest caz, volumul de drepturi de vot ale investitorului A i volumul acestora comparativ cu celelalte participaii sunt suficiente pentru a concluziona c investitorul A nu are autoritate. Este suficient ca numai doi investitori s coopereze pentru a-l mpiedica pe investitorul A s coordoneze activitile relevante ale entitii n care s-a investit.

APLICAIA 5. Un investitor deine 45% din drepturile de vot ale unei entiti n care s-a investit. Ali unsprezece investitori dein fiecare cte 5 % din drepturile de vot ale entitii n care s-a investit. Niciunul dintre acionari nu are vreun angajament contractual de a se consulta cu oricare dintre celelalte pri sau de a lua decizii comune. n acest caz, doar volumul absolut al drepturilor deinute de investitor i volumul comparat al celorlalte participaii nu este decisiv pentru a stabili dac investitorul are suficiente drepturi pentru a-i conferi autoritate asupra entitii n care s-ainvestit. Trebuie s se analizeze date i circumstane suplimentare care ar putea oferi probe pentru a stabili dac investitorul are sau nu autoritate.

APLICAIA 6. Un investitor deine 35% din drepturile de vot ale unei entiti n care s-a investit. Ali trei acionari dein fiecare cte 5% din drepturile de vot ale entitii n care s-a investit. Drepturile de vot rmase sunt deinute de numeroi ali acionari, din care niciunul nu deine individual mai mult de 1% din drepturile de vot. Niciunul dintre acionari nu are angajamente de a se consulta cu oricare dintre celelalte pri sau de a lua decizii comune. Deciziile privind activitile relevante ale entitii n care s-a investit trebuie aprobate cu o majoritate a voturilor exprimate n cadrul edinelor relevante ale acionarilor (75% din drepturile de vot ale entitii n care s-a investit au fost exprimate n cadrul recentelor edine relevante ale acionarilor). n acest caz, participarea activ a celorlali acionari n cadrul edinelor recente ale acionarilor indic faptul c investitorul nu ar avea capacitatea practic de a coordona unilateral activitile relevante, indiferent dac investitorul a coordonat activitile relevante, deoarece un numr suficient de ali acionari au votat la fel ca investitorul.

3

APLICAII CONTROL COMUN

APLICAIA 7. Se va presupune c trei pri ncheie un angajament. n cadrul angajamentului, A deine 50% din drepturile de vot, B deine 30% i C deine 20%. Angajamentul contractual dintre A, B i C prevede c sunt necesare minim 75% din drepturile de vot pentru a decide cu privire la activitile relevante ale angajamentului.

APLICAIA 8. Se va presupune c un angajament are trei pri. n cadrul angajamentului, A deine 50% din drepturile de vot, iar B i C dein fiecare cte 25%. Angajamentul contractual dintre A, B i C prevede c sunt necesare minim 75% din drepturile de vot pentru a decide cu privire la activitile relevante ale angajamentului.

APLICAIA 9. Se va presupune un angajament n care A i B dein fiecare cte 35% din drepturile de vot ale angajamentului, iar cele 30% rmase sunt foarte dispersate. Deciziile cu privire la activitile relevante trebuie s fie aprobate prin majoritatea drepturilor de vot.

APLICAII PROCENTAJ DE CONTROL, PROCENTAJ DE INTERES

APLICAIA 10. Societatea B are un capital social n valoare de 500.000 um, format din 500 de aciuni, din care 200 de aciuni sunt prefereniale conferind drept de vot dublu i 300 sunt ordinare (1 aciune confer un drept de vot), valoare nominala 1.000 um. Societatea A deine cele 200 de aciuni prefereniale n capitalul societii B.

APLICAIA 11. Societatea SM deine n societatea F1 80% din aciunile i drepturile de vot, toate aciunile ce compun capitalul social al societii B fiind ordinare.

APLICAIA 12. Se prezint urmtoarea structur de grup: SM80%F130%F2 Toate aciunile sunt considerate ordinare. S se determine procentajul de control, procentajul de interes, tipul de dependen, tipul de societate i metoda de consolidare pentru structura de grup prezentat.

APLICAIA 13. Se prezint urmtoarea structur de grup: SM80%F130%F290%F3 Toate aciunile sunt considerate ordinare. S se determine procentajul de control, procentajul de interes ale societii SM n celelalte societi, tipul de dependen, tipul de societate i metoda de consolidare pentru structura de grup prezentat.

APLICAIA 14. Se prezint urmtoarea structur de grup: SM90%F1 SM10%F2 F170%F2 Toate aciunile sunt considerate ordinare. S se determine procentajul de control, procentajul de interes ale societii SM n celelalte societi, tipul de dependen, tipul de societate i metoda de consolidare pentru structura de grup prezentat.

4

APLICAIA 15. Se prezint urmtoarea structur de grup:

65% 80% 35% 15%

55% 20% 70% 30%

Toate aciunile sunt considerate ordinare. S se determine procentajul de control, procentajul de interes ale societii SM n celelalte societi, tipul de dependen, tipul de societate i metoda de consolidare pentru structura de grup prezentat.

SM

A B C

F E

D