Antonino Castellucci Abril 2008 Un caso práctico de Asociación Público Privada.
-
Upload
agapito-bermejo -
Category
Documents
-
view
20 -
download
0
Transcript of Antonino Castellucci Abril 2008 Un caso práctico de Asociación Público Privada.
Antonino CastellucciAbril 2008
Un caso práctico de Asociación Público Privada.
Temario
1. ¿Quiénes somos?.
2. Principales consideraciones al evaluar proyectos en el exterior.
3. Riesgo emergente: Los consumidores, conductas y demandas
4. Resumen y reflexiones
1. Quiénes somos
Ubicación
El Grupo ACS es una referencia internacional y líder en el negocio de la
promoción, construcción y gestión de infraestructuras y
servicios, participando en distintos proyectos en más de
40 países.En Chile, a través de
DRAGADOS, participa desde 1998 en las concesiones Vespucio Norte Express,
Autopista Central, Rutas del Pacífico y Aeropuerto
Internacional de Santiago y Túnel San Cristóbal.
Cifras 2007Ventas: MEur 21.311Empleados: +124 mil
HOCHTIEF es la empresa constructora más importante de
Alemania y la tercera a nivel mundial. Con 125 años de
historia, HOCHTIEF cuenta con 34 mil trabajadores y ejecuta proyectos de infraestructura y
obras civiles en los 5 continentes. En Chile participa en
2 proyectos: Vespucio Norte Express y Túnel San Cristóbal.
Cifras 2007
Ventas: MEur 16.451
Empleados: +53 mil
La Compañía Española de Financiación del Desarrollo,
COFIDES, S.A., es una sociedad anónima de capital
mixto (público y privado) creada en 1988 cuyo objeto
es el fomento de las inversiones productivas de
empresas españolas en países en desarrollo.
46,5% 8,1% 45,4%
Los Accionistas
Organización
Concession CompanyVespucio Norte Express S.A
Concession CompanyVespucio Norte Express S.A
Board of DirectorsBoard of Directors
General ManagerAntonino CastellucciGeneral Manager
Antonino Castellucci
Finance & Adm. ManagerBjörn König
Finance & Adm. ManagerBjörn König
Comm. & Exploit. ManagerJorge Rivas
Comm. & Exploit. ManagerJorge Rivas
ACS46,5%ACS
46,5%
Hochtief45,4%
Hochtief45,4%
TaurusHolding (Chile)
TaurusHolding (Chile)
Inversiones deInfraestructura
20%
Inversiones deInfraestructura
20%
HT-PPP (Chile)25,4%
HT-PPP (Chile)25,4%
COFIDES8,1%
COFIDES8,1%
2. Principales consideraciones al evaluar proyectos en el exterior
Teoría: Principales Riesgos
1.Riesgo paísa.Variables macroeconómicas b. Institucionalidad
2.Riesgos del Negocioa.Constructivob.Tecnológicoc. Financiero
Riesgo País de Chile v/s Latinoamérica2002-2007 (bps)
0
200
400
600
800
1000
1200
Rating bps Ch. 170 176 88 64 55 80 151
Rating bps LA. 837 1007 521 583 275 230 220
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Teoría: Riesgo País
Momento de la oferta.
Desempeño estable.
Pudo ser mejor.
Siguiente
Volver a emisión de bono
Evolución del PIB Chile v/s Lationoamérica(1997-2007)
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
PIB Ch.% 6,6 3,2 -0,8 4,5 3,4 2,2 3,9 6,2 6,3 4,2 5,1 4,2
PIB LA.% 5,0 3,3 0,8 2,3 1,0 0,3 3,6 5,7 6,0 4,5 5,3 4,9
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Teoría: PIB
Momento de la oferta.
Desempeño económico
estable.
Se cumplieron nuestras
expectativas.
Evolución del Precio del Cobre USD/Libra (1997-2008)
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
300,0
350,0
400,0
ene-
97
may
-97
sep-
97
ene-
98
may
-98
sep-
98
ene-
99
may
-99
sep-
99
ene-
00
may
-00
sep-
00
ene-
01
may
-01
sep-
01
ene-
02
may
-02
sep-
02
ene-
03
may
-03
sep-
03
ene-
04
may
-04
sep-
04
ene-
05
may
-05
sep-
05
ene-
06
may
-06
sep-
06
ene-
07
may
-07
sep-
07
ene-
08
Teoría: Precio del Cobre
Momento de la oferta.
Desempeño extraordinario.
Conclusión
volver
Práctica >Teoría
Teoría: Garantías otorgadas por el Estado Chileno
• Ley de Tránsito:– Modificaciones a la Ley de Tránsito aprobadas
por unanimidad en el Congreso el 2002.– El ingreso a una autopista con peaje free flow sin
un dispositivo adecuado y válido (tags o pase diario) es considerado como una infracción de tránsito grave.
– La multa contemplada por este tipo de infracción asciende a 2 UTM (aprox. USD150).
– Se permite el uso de fotografías y videos como evidencia de la infracción.
Teoría: Garantías otorgadas por el Estado Chileno
• Ley de Concesiones:– Artículo 42 de la Ley de Concesiones faculta a la
Concesionaria para emprender acciones legales en contra de los infractores a través de un Juzgado de Policía Local.
– Monto de la multa puede llegar a ser 40 veces al monto del peaje adeudado.
Práctica: Garantías otorgadas por el Estado Chileno
Mantenimiento reglas del juego (seguridad jurídica)
Sistema de concesiones (proyecto país)
Recursos estatales suficientes para operar el sistema.
Situación actual.
Práctica: Garantías otorgadas por el Estado Chileno
RNMI RNVM RNUT
Deficiencias de funcionamiento
Problemas de operación
Conclusión
Teoría ≠ Práctica
Preservar el esquema APP, resistir la tentación de sobrerregular y
legislar para las minorías.
volver
Teoría: El riesgo constructivo
1. Ingeniería
2. Aspectos ambientales
3. Expropiaciones
4. Cambios de servicios
5. Ejecución de obras
6. Desvíos
7. Afectación a la comunidad
Teoría: El desafío constructivo
1. Inversión de USD250 millones en obras civiles
2. Construcción de 29 kms de autopista
3. 3 vías expresas por sentido
4. Construcción y/o mejora de 17 intersecciones
5. Habilitación de calles de servicio
6. 25 pasarelas peatonales iluminadas
7. 29 cámaras de seguridad en pista
8. 42 teléfonos de emergencia
9. Habilitación de áreas verdes
10. 22 paneles de mensajería variable
11. Iluminación en los 29 kms de autopista
Práctica: Construcción de una autopista de estándar mundial
Práctica: Construcción de una autopista de estándar mundial
Conclusión
Teoría = Práctica
volver
Teoría: El Riesgo Tecnológico
1. Objetivo: interoperabilidad técnica
2. Pórticos provistos por distintas empresas
3. Tags de distintos proveedores
4. Software de distinta concepción (world class o “a medida”)
5. VNE, la cuarta autopista… ”para bien o para mal”
6. Inversión cercana a los USD80 millones
BermaBerma
CarrilCarril
VDC SensorVDC Sensor
TRXTRX VR SensorVR Sensor
PórticoPórtico
TRXTRX
VR SensorVR Sensor
VDC SensorVDC Sensor
TAGTAG
VR IlluminationVR Illumination
1. Detección
2. Seguimiento
3. Zona Disparo VR
4. Comunicación
5. Clasificación
6. Término6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
Placa PatentePlaca Patente
Teoría: Proceso de Captura de Transacciones
Práctica: La Implementación de los Sistemas
Práctica: La Entrada en Operación
Sintonía final. Preocupación... La primera transacción. Un brindis por el inicio de la operación.
00:00:43 05-01-2006
Práctica: Línea Base de Operación y Mejora Continua
Conclusión
Teoría = Práctica
volver
Teoría: Estructura de Financiamiento El desafío de emitir un Bono: Emitir bono por UF16 millones (hoy USD700 mill.) Apalancamiento 70/30 Lograr tasa de interés competitiva Atraer al mercado local de seguro y pensiones Obtener el respaldo de un monoliner internacional Lograr clasificación de riesgo aceptable (investment grade BBB-)
Est
ud
io d
e T
ráfi
co
Presupuesto deInversiones y O&M
Garantías y Cartas de Crédito
Ap
ort
es d
e C
apit
al y
Deu
da
Su
bo
rdin
ada
Clasificaciónde Riesgo
Seguro del Bono
Asesoría Financiera
Emis
ión d
e Bonos
UF16 m
illones
Autorización
Tenedores de Bono(AFP, Cías. de Seguro, etc.)
Práctica: El Proceso de Emisión
La negociación con MBIA. El nerviosismo de la colocación.
Las ofertas del mercado. Un éxito histórico.
El mercado duplicó la oferta con casi UF30 millones.
Tasa 5,25%.
Los Bonos se vendieron en 15 segundos (teníamos 10 minutos).
Fuimos noticia.
UF/USD al momento de laemisión (24.06.04): 17.000 / 640 Ir a riesgo país
Conclusión
¿Sería posible conseguir lo mismo hoy?
¿A qué costo?
Práctica >Teoría
3. Riesgo emergente: Conductas y demandas de los clientes
Las conductas
Teoría: Los Supuestos Iniciales
ProyectadoVariable Observada
Real
Penetración de Tag v/s Medios Alternativos
80% - 20% 90% - 10%
Demanda Proyección Lineal AnualRamp up más prolongado
con estacionalidad
RecaudacionesIngreso Potencial menos
IncobrableFraude, extranjeras
sin patente, morosos
Comportamiento de PagoSimilar a las empresas de
servicio públicoMayor enforcement
.
X
.
.
Escala de 1= Nada Importante que se pague a tiempo y 7= Muy Importante que se pagueBase= Total muestra VNE= 540
-4,8
-5,5
-8,6
-11,6
-13,8
-15,2
-21,9
89,8
75,3
69,6
66,7
64,2
52,6
-5,0
-4,9
-5,1
86,7
87,5
88,5
88,2
Dividendo / Arriendo
Colegio / Universidades
Créditos Bancarios
Agua
Luz
Teléfono fijo
Créditos o cuotas en casascomerciales
Internet
Celular
Autopistas Urbanas
% 1 a 4 % 6 y 7
Práctica: Conducta de pago
Fuente: Adimark
Práctica: Conducta fraudulenta (1)
BL 6387
Adulteración
Práctica: Conducta fraudulenta (2)
Ocultamiento
LL 8904
Pérdidas Externas (% deTrx)
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
Mes
% d
e P
érd
idas
Motocicletas 2,37% 2,30% 2,20% 2,09% 0,52% 0,50% 0,64% 0,52% 0,62% 0,93% 0,93% 1,03% 1,15%
Autos s/ Patente 1,64% 1,69% 1,84% 1,72% 1,33% 1,31% 1,36% 1,82% 1,41% 1,29% 1,26% 1,35% 1,37%
Pérdidas Ext. 4,01% 3,98% 4,04% 3,81% 1,85% 1,81% 2,00% 2,34% 2,03% 2,22% 2,19% 2,38% 2,52%
Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb
Inicio del cobro a motos Menor fiscalización policial
20082007
No hay suficiente control policial para
fiscalizar el fraude y la evasión.
Después del cobro de peaje, el tráfico remanente de motos
presentado aquí corresponde a fraude (sin placa patente).
Práctica: Fiscalización del Fraude
Las demandas
Teoría: Factores de Adaptación del Sistema de Autopistas Urbanas
1. Clientes con altas expectativas
2. Organizaciones de consumidores activas
3. Información al usuario
4. Transparencia
• Los clientes exigen sus derechos.
• Los clientes perciben que deben exigir un alto nivel de servicio por lo que antes no se pagaba.
Práctica: Presión del Consumidor por Expectativas de Servicio
Somos pioneros
$107 la transacción
Práctica: Transparencia de la divulgación de tarifas
Asignatura Pendiente
Factura única
Ventanilla única (pago)
Atención al cliente unificada
Interoperabilidad Comercial
Resumen y reflexiones
.
Resumen
?...?
Variables macroeconómicas
Institucionalidad
Riesgo Constructivo
Riesgo Tecnológico
Riesgo Financiero
Mercado
Asociación
Público Privada
Variables macroeconómicas
Institucionalidad
Riesgo Constructivo
Riesgo Tecnológico
Riesgo Financiero
Mercado
Reflexiones
La Asociación Público Privada, requiere que los “socios” cumplan su parte del compromiso.
El desafío de Chile será mantener o mejorar las condiciones económicas y políticas que facilitaron la inversión extranjera, de lo contrario, los capitales migrarán hacia otras economías emergentes.
La subsistencia del sistema de concesiones requiere de un marco regulatorio sólido y equitativo, blindado de las tendencias populistas.
Una correcta evaluación de la conducta y demandas del consumidor, fortalecerá el sistema de concesiones.
Muchas Gracias