ANEXOS - RESOLUCIÓN Nº 1.518 /MHGC/12

GOBIERNO DE LA CIUDAD AUTOacuteNOMA DE BUENOS AIRES 2012 Antildeo del Bicentenario de la Creacioacuten de la Bandera Argentina

ANEXO A

DESCRIPCIOacuteN DE LOS TITULOS DE DEUDA

La siguiente descripcioacuten es un resumen de los teacuterminos y condiciones generales de los Tiacutetulos que podraacuten emitirse bajo el Programa

Generalidades

Los Tiacutetulos son emitidos de acuerdo con la Ley Ndeg 4315 La Ciudad podraacute emitir una o maacutes series de Tiacutetulos en cualquier momento El monto de capital total de los Tiacutetulos que puede ser emitido en el marco del Programa es de U$S 100000000

Todos los Tiacutetulos emitidos oportunamente por la Ciudad de acuerdo con 10 aquiacute establecido y que se encuentren en circulacioacuten (seguacuten se defme maacutes adelante en - Algunas definiciones) se defmen en el presente como los Tiacutetulos y el teacutermino Tiacutetulo seraacute interpretado en forma concordante Los Tiacutetulos que tengan la misma fecha de emisioacuten original (la Fecha de Emisioacuten) precio de emisioacuten fecha de vencimiento y Fechas de Pago de Intereacutes (tal como se las defme maacutes adelante) sean pagaderas en la misma moneda devenguen intereacutes a la misma tasa y cuyos teacuterminos resulten ideacutenticos se defmen en el presente como una Clase Los tenedores de Tiacutetulos de cada Clase y en caso de Tiacutetulos globales los titulares de una participacioacuten en ellos (cada uno un Tenedor de Tiacutetulos o un Tenedor) tendraacuten derecho a los beneficios de las disposiciones contenidas en este Prospecto y en el Suplemento de Prospecto correspondiente y estaraacuten sujetos a las mismas

Bajo el Programa la Ciudad podraacute emitir Tiacutetulos en una o maacutes Clases que no podraacuten superar en forma conjunta la suma de valor nominal U$S 100000000 (o para el caso de Tiacutetulos emitidos en otras monedas su equivalente en esa redondeado a las 1000 unidades maacutes proacuteximas) del capital total en circulacioacuten (el Monto Maacuteximo) El Monto Maacuteximo podraacute ser modificado por la Ciudad seguacuten lo considere necesario o apropiado a su discrecioacuten siempre y cuando dicho monto esteacute debidamente autorizado por la Legislatura y si fuese aplicable por cualquier bolsa de comercio correspondiente

Los Tiacutetulos constituiraacuten obligaciones directas no subordinadas y con garantiacutea comuacuten de la Ciudad y se los trataraacute en todo momento en igualdad de condiciones entre siacute y pari passu con toda otra obligacioacuten de la Ciudad con garantiacutea comuacuten y no subordinada presente o futura que se encuentre en circulacioacuten excepto en el caso que dichas obligaciones tengan preferencia o rango superior por convencioacuten o de acuerdo con las disposiciones legales vigentes

ANEXOS - RESOLUCIOacuteN Nordm 1518 MHGC12

Nordm 4017 18102012 Separata del Boletiacuten Oficial de la Ciudad de Buenos Aires Nordm 1

A menos que sea previamente rescatado o recomprado y cancelado cada Tiacutetulo tendraacute el vencimiento que se indicaraacute en el suplemento correspondiente teacutermino que siempre estaraacute dentro de los plazos miacutenimos y maacuteximos que permitan las normas aplicables al Programa y sus teacuterminos y condiciones

Los Tiacutetulos de cualquier Clase podraacuten cotizar en la BCBA o en cualquier otra bolsa y podraacuten ser admitidos para su negociacioacuten en el MAE o cualquier en cualquier otro mercado en cada caso seguacuten se especifique en el Suplemento de Prospecto correspondiente La cotizacioacuten de los Tiacutetulos se indicaraacute en el Suplemento de Prospecto del Prospecto correspondiente no obstante se podraacuten emitir Tiacutetulos que no coticen en ninguna bolsa de comercio o mercado

Para una descripcioacuten de los teacuterminos particulares de cada Clase se haraacute referencia a los t eacuterminos y condiciones detallados en el Suplemento de Prospecto correspondiente incluyendo (i) la designacioacuten de los Tiacutetulos de esa Clase (ii) cualquier liacutemite al total del valor nominal de capital de los Tiacutetulos de esa Clase (iii) la fecha o fechas en las cuales se pagaraacute el capital (y la prima si la hubiera) de los Tiacutetulos de esa Clase (fechas que estaraacuten dentro de los plazos de vencimiento entre un antildeo y dos antildeos) (iv) el precio al cual los Tiacutetulos de esa Clase seraacuten emitidos la tasa o tasas a la que los Tiacutetulos de esa Clase devengaraacuten intereacutes si lo hubiera la fecha o fechas a partir de las cuales se devengaraacute el intereacutes y las fechas de pago del intereacutes y (v) cualquier otro teacutermino de los Tiacutetulos de esa Clase Asimismo el Suplemento de Prospecto correspondiente describiraacute de corresponder el grado en que los teacuterminos y condiciones particulares de cada Clase de Tiacutetulos variacuteen respecto de los teacuterminos y condiciones generales que se establecen en el presente

Forma e instrumentacioacuten

Los Tiacutetulos podraacuten representarse por uno o maacutes certificados globales para cada una de las Clases que se emitan los que seraacuten depositados por la Ciudad en Caja de Valores salvo que el Suplemento de Prospecto pertinente disponga su depoacutesito ante otro sistema de depoacutesito colectivo Las transferencias en el caso de depoacutesito ante la Caja de Valores seraacuten de acuerdo con lo dispuesto por la Ley Ndeg 20643 Y sus normas modificatorias y reglamentarias Caja de Valores estaraacute facultada para cobrar los aranceles de los depositantes que eacutestos podraacuten trasladar a los Tenedores de los Tiacutetulos

Los Tiacutetulos se emitiraacuten y registraraacuten de la manera que se describe en el presente a menos que se especifique de otra manera en el Suplemento de Prospecto correspondiente pudiendo inclusive emitirse Tiacutetulos escriturales o con otra forma seguacuten lo permita la normativa vigente



Pago

La Ciudad realizaraacute los pagos a las personas a cuyo nombre se encuentren registrados los Tiacutetulos al cierre de actividades del Diacutea Haacutebil anterior a la fecha de pago correspondiente A fm de disponer el pago del capital y los intereses (inclusive los montos adicionales) correspondientes a los Tiacutetulos la Ciudad se compromete a pagar o procurar que se pague al Tenedor registrado como maacuteximo a las 13 horas del Diacutea Haacutebil anterior a cada fecha de pago de intereses o fecha de pago de capital En el presente Diacutea Haacutebil significaraacute cualquier diacutea excepto saacutebado o domingo O un diacutea en que los bancos o entidades fiduciarias esteacuten autorizados en general u obligados por ley reglamentacioacuten o decreto ejecutivo a cerrar en la Ciudad de Buenos Aires

Salvo que se establezca lo contrario en el Suplemento de Prospecto correspondiente los pagos se realizaraacuten mediante su acreditacioacuten en las respectivas cuentas de los Tenedores con derecho al cobro de acuerdo con los procedimientos de Caja de Valores y de sus participantes directos si correspondiera La Ciudad no tendraacute responsabilidad alguna por ninguacuten aspecto relacionado con el registro o pago realizado por Caja de Valores o sus representantes o participantes directos o por cualquier error por parte de Caja de Valores o sus participantes directos en realizar pagos a los Tenedores de los Tiacutetulos con los fondos que ellos recibieran

Si alguna fecha de pago de intereses o capital no coincidiera con un Diacutea Haacutebil la Ciudad realizaraacute el pago pertinente el Diacutea Haacutebil siguiente Dichos pagos se consideraraacuten realizados en la fecha de vencimiento y no se devengaraacuten intereses como resultado de la demora en el pago

Orden de prelacioacuten

A menos que se especifique de otra manera en el Suplemento de Prospecto correspondiente los Tiacutetulos son obligaciones directas incondicionales no garantizadas y no subordinadas de la Ciudad que tendraacuten igual prioridad de pago que toda su otra deuda no garantizada y no subordinada presente y futura pendiente de pago en cualquier momento

Montos adicionales

La Ciudad realizaraacute pagos respecto de los Tiacutetulos sin retencioacuten ni deduccioacuten alguna por o a cuenta de impuestos derechos gravaacutemenes u otras cargas gubernamentales presentes o futuras aplicadas por la Repuacuteblica Argentina o la Ciudad o cualquier

~ autoridad de dichas jurisdicciones (tales jurisdicciones las Jurisdicciones Relevantes y ~ tales impuestos los Impuestos Relevantes) a menos que asiacute lo exija la ley Si la Ciudad

~f


debiera realizar alguna retencioacuten o deduccioacuten de este tipo pagaraacute a los Tenedores los montos adicionales necesarios para garantizar que reciban el mismo monto que recibiriacutean si no debieran realizarse tales retenciones o deducciones

Sin embargo la Ciudad no pagaraacute montos adicionales respecto de ninguacuten Tiacutetulo en relacioacuten con impuestos derechos gravaacutemenes u otras cargas gubernamentales aplicables debido a las siguientes razones (1) el Tenedor tiene alguacuten viacutenculo con la Jurisdiccioacuten Relevante ademaacutes de su caraacutecter de Tenedor de los Tiacutetulos la recepcioacuten de pagos correspondientes a los Tiacutetulos o el ejercicio de derechos en virtud de los mismos o (2) el Tenedor no ha presentado el Tiacutetulo para su pago (si asiacute se requiere en virtud de sus teacuterminos) dentro de los 30 diacuteas de la fecha de recepcioacuten de la notificacioacuten de pago pert inente

Rescate por motivos impositivos

Los Tiacutetulos podraacuten ser rescatados a criterio de la Ciudad en su totalidad pero no en parte previa notificacioacuten cursada con al menos 30) y no maacutes de 60 diacuteas de antelacioacuten a los Tenedores (notificacioacuten que seraacute irrevocable) al 100 del monto de capital pendiente de pago de los mismos maacutes los intereses devengados a la fecha de rescate y cualquier otro monto adicional pagadero al respecto a la fecha de rescate si (i) la Ciudad estuviera o en la siguiente fecha de pago pasara a estar obligada a pagar montos adicionales respecto de dichos Tiacutetulos como resultado de un cambio o modificacioacuten de las leyes o reglamentaciones vigentes en la Argentina o cualquier subdivisioacuten poliacutetica o autoridad gubernamental de la Argentina con facultades tributarias (excepto la Ciudad) o de un cambio en la aplicacioacuten o interpretacioacuten oficial de dichas leyes o reglamentaciones que se hubiera producido con posterioridad a la fecha de la aprobacioacuten de los teacuterminos y condiciones definitivos de la Clase en cuestioacuten por esta Resolucioacuten y (ii) la Ciudad no pudiera evitar dicha obligacioacuten mediante la adopcioacuten de medidas razonables La notificacioacuten de rescate no podraacute cursarse antes de los 60 diacuteas precedentes a la primera fecha en que la Ciudad estuviera obligada a pagar dichos montos adicionales en relacioacuten con dichos Tiacutetulos Antes de publicar o enviar por correo cualquier notificacioacuten de rescate de los Tiacutetulos seguacuten lo indicado anteriormente la Ciudad deberaacute poner a disposicioacuten del los Tenedores (a) una opinioacuten de asesores legales de reconocido prestigio en la que se indique que dichos montos adicionales deben pagarse debido a un cambio o modificacioacuten de las leyes o reglamentaciones vigentes en la Argentina o una subdivisioacuten poliacutetica o autoridad gubernamental de la Argentina con facultades tributarias (excepto la Ciudad o una subdivisioacuten poliacutetica de la Ciudad) o a un cambio en la aplicacioacuten o interpretacioacuten oficial de dichas leyes o reglamentaciones y (b) un certificado de un funcionario que indique que la Ciudad no puede evitar dicha obligacioacuten de pagar montos adicionales mediante la adopcioacuten de medidas razonables y que se han obtenido todas las autor izaciones gubernamentales necesarias para que la Ciudad proceda con dicho rescate y se encuentran en plena vigencia y efecto o que especifique cualquier autorizacioacuten necesaria que no se hubiera obtenido

Supuestos de Incumplimiento



Cualquiera de los siguientes eventos constituiraacute un Supuesto de Incumplimiento bajo cualquier Clase de los Tiacutetulos

(a) Falta de pago si la Ciudad no pagara cualquier suma de capital de los Tiacutetulos al vencimiento o los intereses sobre cualquiera de los Tiacutetulos dentro de los 30 diacuteas siguientes a su vencimiento o

(b) Incumplimiento de otras obligaciones si la Ciudad no cumpliera u observara una o maacutes de sus otras obligaciones en los Tiacutetulos y el incumplimiento no fuera susceptible de ser subsanado o si pudiendo ser subsanado y no fuera subsanado dentro de los 60 diacuteas siguientes a la fecha en que se hubiera notificado tal incumplimiento a la Ciudad o

(c) Incumplimiento de otras Deudas Relevantes si (i) cualquier otra Deuda Relevante resultare vencida y pagadera con anterioridad a su vencimiento estipulado de otro modo que no fuese a opcioacuten de la Ciudad incluyendo sin limitacioacuten como consecuencia de aceleracioacuten debida a un supuesto de incumplimiento al menos que la aceleracioacuten sea rescindida resuelta o anulada o (uuml) cualquier Deuda Relevante no fuese pagada a su vencimiento o seguacuten fuere el caso dentro de cualquier periacuteodo de gracia aplicable o (iii) la Ciudad no pagase al vencimiento cualquier monto pagadero por ella bajo cualquier garantiacutea actual o futura por o indemnizacioacuten respecto de cualquiera suma tomada en preacutestamo o recaudada a condicioacuten de que el monto total del endeudamiento garantiacuteas e indemnizaciones pertinentes respecto de los cuales haya ocurrido uno o maacutes de los hechos mencionados precedentemente sea igual o superior a U$S 10000000 o su equivalente en otra moneda o

(d) Procedimientos de ejecucioacuten si se trabara exigiera el cumplimiento o demandara un secuestro embargo ejecucioacuten u otro procedimiento judicial respecto de un monto igual o superior a U$S 10000000 sobre cualquier parte sustancial de los bienes activos o ingresos de la Ciudad y no hubiera sido levantado suspendido u objetado de buena fe por la Ciudad dentro de los 60 diacuteas o

(e) Ejecucioacuten de garantiacutea si (i) cualquier hipoteca cargo prenda gravamen u otra afectacioacuten actual o futura constituida o asumida por la Ciudad por un monto igual o superior a U$S 10000000 o su equivalente en otra moneda resultara exigible y se adoptara alguna medida para ejecutarla (incluyendo la toma de posesioacuten o la designacioacuten de un siacutendico siacutendico administrativo administrador u otra persona similar) o (ii) cualquier compromiso acuerdo entendimiento o aceptacioacuten por la Ciudad o que la afecte por el cual se permita que ciertos ingresos actuales o futuros sean aplicados a cualquier compromiso u obligacioacuten en particular de o en representacioacuten de la Ciudad resultara exigible y se adoptara alguna medida para ejecutarlo (incluyendo la toma de posesioacuten de activos o ingresos salvo respecto de los compromisos impuestos por las restricciones a la


constitucioacuten de garantiacuteas de conformidad con las condiciones habituales de su aplicacioacuten) o la designacioacuten de un siacutendico siacutendico administrativo administrador u otra persona similar) o

(f) Insolvencia si la Ciudad fuese (o es o pudiese ser considerada por la ley o un tribunal) incapaz de pagar su Deuda Relevante a su vencimiento detuviera suspendiera o amenazara con interrumpir o suspender el pago de la totalidad o de una parte sustancial de su Deuda Relevante propusiera o concertara un acuerdo para diferir reprogramar o reajustar de otro modo la totalidad de su Deuda Relevante (o de cualquier parte que no podraacute o no podriacutea de otro modo pagar al vencimiento) propusiera o efectuara una cesioacuten general o un acuerdo o arreglo con o en beneficio de los respectivos acreedores respecto de cualquier Deuda Relevante o si se acordara o declarara una moratoria con respecto a o que afecta a la totalidad o cualquier parte de la Deuda Relevante de la Ciudad o

(g) Autorizaciones y consentinuacuteentos cualquier medida condicioacuten o acto (incluyendo la obtencioacuten o realizacioacuten de cualquier consentimiento aprobacioacuten autorizacioacuten exencioacuten presentacioacuten licencia orden inscripcioacuten o registro que fuera necesario) cuya adopcioacuten cumplimiento o realizacioacuten fuera requerido en cualquier momento para (i) permitir que la Ciudad legalmente ejerza sus derechos y realice y cumpla sus obligaciones bajo los Tiacutetulos (ii) asegurar que esas obligaciones sean legalmente vinculantes y exigibles o (iii) hacer que los Tiacutetulos sean admisibles corno prueba en los tribunales de la Repuacuteblica Argentina no fuera adoptada completada o realizada o

(h) Ilegalidad si fuese o resultara ilegal que la Ciudad realizara o cumpliera una o maacutes de sus obligaciones bajo cualquiera de los Tiacutetulos o

(i) Hechos anaacutelogos si se produjera cualquier hecho que en virtud de las leyes de cualquier jurisdiccioacuten pertinente que tuviera un efecto anaacutelogo a cualquiera de los casos mencionados en los apartados precedentes

Si alguno de los eventos de incumplimiento arriba descriptos ocurre y se mantiene los Tenedores de no menos del 25 del monto total del capital de los Tiacutetulos pendiente de pago pueden declarar a todos los Tiacutetulos de la Clase en cuestioacuten pendientes de pago que estuvieran inmediatamente vencidos y exigibles por medio de una notificacioacuten por escrito a la Ciudad Dada la declaracioacuten de aceleracioacuten el capital junto con los intereses devengados (incluyendo cualquier monto adicional) a la fecha de la aceleracioacuten de las Clases afectadas de Tiacutetulos se convertiraacute inmediatamente en vencido y exigible sin necesidad de ninguna otra accioacuten o notificacioacuten de ninguna clase al menos que antes de la fecha de enviacuteo de dicha notificacioacuten se hayan subsanado todos los eventos de incumplimiento con respecto a los Tiacutetulos Si en alguacuten momento con posterioridad a que los Tiacutetulos hayan sido declarados vencidos y exigibles la Ciudad pagara una suma suficiente para cancelar todos los montos vencidos de intereses y capital en relacioacuten con dichos Tiacutetulos (maacutes intereses rnoratorios sobre montos de intereses en la medida permitida por la ley y sobre el capital de cada Tiacutetulo a la tasa de intereacutes especificada en el Tiacutetulo a la fecha de dicho pago) y los gastos y cualquier otro evento de



incumplimiento bajo los Tiacutetulos distinto al no pago de capital de los Tiacutetulos que hayan devenido exigibles soacutelo por declaracioacuten y luego sean subsanados los Tenedores de la mayoriacutea del monto de capital de los Tiacutetulos pendientes de pago por notificacioacuten escrita a la Ciudad podraacuten en representacioacuten de los Tenedores de los Tiacutetulos renunc iar a cualquier incumplimiento y a rescindir y anular dicha declaracioacuten y sus consecuencias pero dicha renuncia rescisioacuten y anulacioacuten no seraacute extendida ni afectaraacute cualquier incumplimiento posterior ni perjudicaraacute derecho alguno consiguiente o incumplimiento posterior

El teacutermino en circulacioacuten utilizado respecto de los Tiacutetulos de una Clase significa a la fecha de determinacioacuten todos los Tiacutetulos emitidos con anterioridad excepto

(a) los Tiacutetulos previamente cancelados o entregados para su cancelacioacuten

(b) los Tiacutetulos o parte de los mismos para cuyo pago rescate o compra se han entregado previamente fondos suficientes para su entrega a los Tenedores de los mismos siempre que si dichos Tiacutetulos deban ser rescatados se haya cursado la notificacioacuten de rescate respectiva o se hayan constituido las reservas pertinentes y

(c) Tiacutetulos en canje o reemplazo de los cuales se han emitido otros Tiacutetulos excepto Tiacutetulos respecto de los cuales se hubieran presentado pruebas satisfactorias de que se encuentran en poder de un comprador de buena fe respecto del cual los Tiacutetulos constituyen obligaciones vaacutelidas de la Ciudad

disponieacutendose que (a menos que se especifique de otra manera en el Suplemento de Prospecto correspondiente) al determinar si los Tenedores de Tiacutetulos en circulacioacuten que representan el monto de capital requerido estaacuten presentes en una asamblea a fines de constituir quoacuterum o han presentado una solicitud intimacioacuten instruccioacuten consentimiento o renuncia en virtud del presente los Tiacutetulos de propiedad de la Ciudad no se tendraacuten en cuenta y no se consideraraacuten en circulacioacuten Los Tiacutetulos de propiedad de la Ciudad que hubieran sido prendados de buena fe podraacuten considerarse en circulacioacuten si el acreedor prendario prueba su derecho a actuar respecto de dichos Tiacutetulos y no se trata de la Ciudad

Deuda Relevante significa cualquier obligacioacuten (sea actual o futura real o contingente) de pago o reintegro respecto de dinero tomado en preacutestamo en tanto supere los U$S 25000000 o su equivalente en pesos

Las disposiciones anteriores se aplicaraacuten sin perJUICIO de los derechos de cada Tenedor individual de Tiacutetulos de iniciar una accioacuten contra la Ciudad por el pago de capital intereses montos adicionales yo cualquier otro monto vencido e impago bajo los Tiacutetulos Los derechos de los Tenedores detallados en este paacuterrafo son ademaacutes de y no excluyentes de cualquier otro derecho facultad garantiacutea privilegio recurso


yo remedio que los mismos tengan conforme con las normas vigentes

Asambleas enmiendas y renuncias

Convocatoria y asistencia

(i) La asamblea de Tenedores de los Tiacutetulos (la Asamblea de Tenedores) deberaacute ser convocada por la Ciudad cuando lo considere necesario o a solicitud de un nuacutemero de Tenedores que representen no menos del 20 del capital de los Tiacutetulos en circulacioacuten La solicitud indicaraacute los temas a tratar por la Asamblea de Tenedores y la misma deberaacute ser convocada para celebrarse dentro de los 30 diacuteas corridos desde la recepcioacuten de la solicitud La convocatoria deberaacute ser comunicada a los Tenedores mediante la publicacioacuten de avisos durante tres diacuteas corridos en el Boletiacuten Diario de la BCBA o en el diario de publicaciones legales que lo sustituya y en alguno de los medios indicados bajo el tiacutetuloNotificaciones de este capiacutetulo Los avisos deberaacuten publicarse con una anticipacioacuten de entre cinco y 30 diacuteas corridos a la fecha de la Asamblea de Tenedores y deberaacuten especificar el lugar la fecha y la hora en que se llevaraacute a cabo la referida Asamblea de Tenedores los temas a tratar y los recaudos a tomar por los Tenedores para asistir a eacutesta

(ii) Para asistir a la Asamblea de Tenedores los Tenedores deberaacuten depositar un certificado de depoacutesito librado al efecto por la Caja de Valores para su registro en el libro de asistencia a la Asamblea de Tenedores con no menos de tres diacuteas corridos de anticipacioacuten a la fecha de la Asamblea de Tenedores En caso de Asambleas de Tenedores que traten sobre un Supuesto de Incumplimiento el plazo maacuteximo de celebracioacuten de la Asamblea de Tenedores quedaraacute reducido a diez diacuteas corridos y el plazo de publicacioacuten de avisos a un diacutea con una antelacioacuten no menor a dos diacuteas corridos Los Tenedores podraacuten participar en la Asamblea de Tenedores personalmente o por apoderado

(iii) Las Asambleas de Tenedores se celebraraacuten en una fecha que seraacute un Diacutea Haacutebil en el horario de 9 a 18 y en el lugar que la Ciudad determine de acuerdo a lo establecido en este capiacutetulo

Quoacuterum

(i) A los efectos de la Asamblea de Tenedores cada unidad de valor nominal de la moneda de denominacioacuten de la Clase en cuestioacuten de los Tiacutetulos en circulacioacuten daraacute derecho a un (1) voto

(ii) El quoacuterum miacutenimo de las Asambleas de Tenedores en primera convocatoria seraacute de Tenedores que representen al menos un 66 del



valor nominal de los Tiacutetulos en circulacioacuten y en segunda convocatoria de un 25 del valor nominal de los Tiacutetulos en circulacioacuten El llamado en primera y segunda convocatoria se podraacute realizar simultaacuteneamente pero la Asamblea en segunda convocatoria deberaacute tener lugar por 10 menos una hora despueacutes de la fijada para la primera

Mayoriacuteas

Las decisiones seraacuten tomadas por el voto afirmativo de los Tenedores que representen no menos del sesenta y seis por ciento 66 del valor nominal de los Tiacutetulos presentes en una Asamblea de Tenedores o a traveacutes de una votacioacuten por escrito (1os Tenedores Mayoritarios)

Quoacuterum y mayoriacuteas especiales

(i) Sin perjuicio de las disposiciones sobre quoacuterum y mayoriacuteas establecidas anteriormente se aplicaraacuten requisitos especiales en relacioacuten con cualquier reforma modificacioacuten alteracioacuten o renuncia que implique cambios a las condiciones fundamentales de emisioacuten de los Tiacutetulos tales como a) modificacioacuten de la(s) fecha(s) de vencimiento para el pago del capital o cualquier cuota de intereacutes de los Tiacutetulos b) reduccioacuten del monto de capital de los Tiacutetulos o de la tasa de intereacutes aplicable c) reduccioacuten del monto de capital de los Tiacutetulos que resulte pagadero en virtud de una modificacioacuten de la fecha de vencimiento d) modificacioacuten de la moneda en la cual cualquier suma de dinero en relacioacuten con los Tiacutetulos sea pagadera o el(1os) lugar(es) donde debe(n) efectuarse el(los) pago(s) e) reduccioacuten del porcentaje del monto de capital de los Tiacutetulos en circulacioacuten de propiedad de los Tenedores cuyo voto o consentimiento fuera necesario para modificar reformar o complementar los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos o para efectuar cursar u otorgar una solicitud intimacioacuten autorizacioacuten instruccioacuten notificacioacuten consentimiento renuncia u otra accioacuten f) modificacioacuten de la obligacioacuten de la Ciudad de abonar Montos Adicionales en relacioacuten con los Tiacutetulos seguacuten se establece bajo el tiacutetulo Montos Adicionales g) modificacioacuten de los tribunales de la jurisdiccioacuten a la cual la se sujetoacute la Ciudad y h) modificacioacuten del orden de prelacioacuten de los Tiacutetulos seguacuten lo descripto bajo el tiacutetulo Orden de prelacioacuten

Las cuestiones enumeradas precedentemente son Cuestiones Reservadas y cualquier reforma modificacioacuten alteracioacuten o renuncia en relacioacuten con una Cuestioacuten Reservada constituye una Modificacioacuten de una Cuestioacuten Reservada Podraacute realizarse una Modificacioacuten de una Cuestioacuten Reservada iacutencluyendo un cambio en las condiciones de pago de los Tiacutetulos sin el consentimiento de un Tenedor en tanto la mayoriacutea agravada de Tenedores requerida (seguacuten se establece a continuacioacuten) acepte la modificacioacuten de dicha Cuestioacuten Reservada Cualquier modificacioacuten de una Cuestioacuten Reservada en los1 teacuterminos de los Tiacutetulos podraacute realizarse en general y podraacute dispensarse su futuro ~


cumplimiento con el consentimiento unaacutenime de los Tenedores de Tiacutetulos en circulacioacuten presentes en una asamblea cuyo quoacuterum no deberaacute ser menor al 75 del valor nominal de los Tiacutetulos en circulacioacuten ya sea para la primera o la segunda convocatoria En el caso que se deseara realizar una Modificacioacuten de una Cuestioacuten Reservada en el contexto de una oferta simultaacutenea de canje de Tiacutetulos por nuevos tiacutetulos de deuda de la Ciudad o de otra persona la Ciudad garantizaraacute que las disposiciones pertinentes de los Tiacutetulos afectados seguacuten fueran reformadas por dicha modificacioacuten de una Cuestioacuten Reservada no sean menos favorables para sus Tenedores que las disposiciones del nuevo tiacutetulo de deuda que se ofrece en canje o de ser maacutes de un tiacutetulo de deuda el que se ofrece menos favorables que el nuevo tiacutetulo de deuda emitido que tenga el mayor monto total de capital

Toda modificacioacuten aceptada o aprobada por las mayoriacuteas requeridas de Tenedores de conformidad con las disposiciones precedentes seraacute concluyente y vinculante para todos los Tenedores (independientemente de que dichos Tenedores hubieran brindado tal aceptacioacuten) y para la totalidad de los futuros Tenedores (independientemente de que se realice una anotacioacuten en los Tiacutetulos) Todo instrumento otorgado por o en nombre de un Tenedor en relacioacuten con cualquier aceptacioacuten o aprobacioacuten de cualquier modificacioacuten seraacute concluyente y vinculante para todos los posteriores Tenedores

(ii) La Ciudad podraacute sin el consentimiento de ninguacuten Tenedor modificar reformar o complementar los Tiacutetulos para cualquiera de los siguientes fines a) hacer agregados a los compromisos de la Ciudad en beneficio de los Tenedores b) renunciar a cualquiera de los derechos o facultades de la Ciudad c) constituir un avalo garantiacutea adicional para los Tiacutetulos d) subsanar cualquier ambiguumledad o corregir o complementar cualquier disposicioacuten deficiente en los Tiacutetulos e) modificar los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos en la forma en que la Ciudad establezca en tanto dicho cambio no afecte adversamente en la actualidad o en el futuro los derechos de los Tenedores f) modificar las restricciones sobre y los procedimientos para la reventa y demaacutes transferencias de los Tiacutetulos en la medida requerida por cualquier cambio de la legislacioacuten o reglamentaciones aplicables (o en la interpretacioacuten de las mismas) o de las praacutecticas de reventa o transferencia de tiacutetulos valores restringidos en general

(iii) En lo que aquiacute no se regula las Asambleas de Tenedores se regiraacuten en cuanto a su constitucioacuten funcionamiento mayoriacuteas y votacioacuten por lo establecido en la Ley Ndeg 19550 Y sus modificatorias aplicables a las asambleas ordinarias de sociedades anoacutenimas

Prescripcioacuten

Todo reclamo que se realice contra la Ciudad por el pago de capital o intereses correspondientes a los Tiacutetulos (inclusive montos adicionales) deberaacute iniciarse dentro de los diez y de los cuatro antildeos respectivamente desde la fecha de vencimiento del pago en cuestioacuten



Notificaciones

Las notificaciones respecto de los Tiacutetulos se realizaraacuten mediante publicacioacuten por lo menos una vez a menos que en este Prospecto o en el Suplemento de Prosp ecto correspondiente se disponga especiacuteficamente lo contrario en un diario autorizado en idioma espantildeol en la Argentina y si los Tiacutetulos cotizan en la BCBA y si asiacute 10 requieren las reglas de dicha BCBA en el Boletiacuten Diario de la BCBA En el presente se entenderaacute por diario autorizado cualquier diario de circulacioacuten general que se publique habitualmente todos los diacuteas haacutebiles ya sea que posea o no ediciones de diacuteas saacutebados domingos o feriados Si en razoacuten de la suspensioacuten de la publicacioacuten de cualquier diario o por cualquier otra causa se tornara imposible cursar notificacioacuten a los Tenedores en la forma aquiacute establecida la notificacioacuten que en su reemplazo curse la Ciudad se consideraraacute notificacioacuten suficiente si dicha notificacioacuten en la medida que fuera posible se aproxima a los teacuterminos y condiciones de la publicacioacuten en reemplazo de la cual se practica Ni la falta de notificacioacuten ni cualquier defecto en ella dirigida a un Tenedor en particular afectaraacute la suficiencia de las notificaciones respecto de los Tiacutetulos restantes La notificacioacuten se consideraraacute cursada en la fecha de dicha publicacioacuten o si fuera publicada maacutes de una vez o en distintas fechas en la primera fecha en la que se hubiere publicado

Cotizacioacuten y negociacioacuten

La Ciudad podraacute presentar la correspondiente solicitud de cotizacioacuten de los Tiacutetulos de cada Clase en la BCBA y para su negociacioacuten en el MAE Un cambio en las circunstancias inclusive en los requisitos de cotizacioacuten podriacutea generar que la Ciudad considere que continuar cotizando los Tiacutetulos en la BCBA es excesivamente oneroso Si la Ciudad determiacutenara que los Tiacutetulos dejen de cotizar en la BCBA la Ciudad podraacute solicitar su cotizacioacuten yo negociacioacuten alternativa en otros mercados bursaacutetiles bolsas de valores yo sistemas de cotizacioacuten Si la Ciudad no pudiera acceder a dichos mercados bolsas o sistemas o si a criterio comercialmente razonable de la Ciudad esto resulta ra excesivamente oneroso los Tiacutetulos podriacutean no cotizar en un mercado bursaacutetil bolsa de valores yo sistema de cotizacioacuten alternativo La cancelacioacuten de la cotizacioacuten de los Tiacutetulos podriacutea afectar adversamente su capacidad de revender los mismos en el mercado secundario Ademaacutes la Ciudad podraacute solicitar la cotizacioacuten de los Tiacutetulos de cada Clase en otras bolsas de comercio y mercados de valores seguacuten se indique en el Suplemento de Prospecto pertiacutenente

Emisiones adicionales

1La Ciudad podraacute sin necesidad de notificar a u obtener el consentimiento de los

Tenedores de los Tiacutetulos de una Clase crear y emitir Tiacutetulos adicionales bajo los mismos teacuterminos y condiciones (a excepcioacuten de la fecha de emisioacuten el precio de emisioacuten y si corresponde la primera fecha de pago de intereses) como una uacutenica Clase junto con los ~ rtulos emitidos inicialmente en virtud de cada oferta


Ley aplicable y jurisdiccioacuten

Los Tiacutetulos seraacuten regidos interpretados cumplidos y ejecutados de conformidad con las leyes de la Repuacuteblica Argentina

Toda controversia vinculada con los Tiacutetulos su existencia validez calificacioacuten interpretacioacuten alcance y cumplimiento seraacute sometida a la jurisdiccioacuten exclusiva e irrevocable de los tribunales en lo contencioso administrativo y tributario del Poder Judicial de la Ciudad Autoacutenoma de Buenos Aires con renuncia expresa a cualquier otro fuero o jurisdiccioacuten que pudiera corresponder



ANEXO B

MODELO DE TERMINOS y CONDICIONES DE LA CLASE 1

La Clase 1 de los Tiacutetulos tendraacute los siguientes teacuterminos y condiciones Los teacuterminos y condiciones incluidos en este Anexo B difieren de la descripcioacuten general de los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos descriptos en el Anexo A y en la medida que esta descripcioacuten no sea consistente con la del Anexo A se consideraraacute que la descripcioacuten del Anexo B prevalece

Monto total

Los Tiacutetulos podraacuten ser emitidos por hasta un valor nominal en circulacioacuten de U$S 50000000 (ampliable hasta U$S 100000000)

Moneda de denominacioacuten

Los Tiacutetulos estaraacuten denominados en Doacutelares

Suscripcioacuten e integracioacuten

Los Tiacutetulos seraacuten suscriptos e integrados en o antes de su respectiva Fecha de Emisioacuten en Pesos al Tipo de Cambio Inicial

A los efectos del Prospecto y de este Suplemento de Prospecto

Fecha de Emisioacuten significa la fecha en que se emitiraacuten los tiacutetulos y que seraacute informada en el Boletiacuten Diario de la BCBA

Periodo de Oferta Es el periacuteodo en el cual el Colocador recibiraacute oacuterdenes de compra por parte del puacuteblico inversor en relacioacuten con la colocacioacuten de los Tiacutetulos Dicho periacuteodo seraacute informado por medio de uno o maacutes avisos a ser publicados en el Boletiacuten Diario de la BCBA

Tipo de Cambio Inicial significa el tipo de cambio al cierre del uacuteltimo diacutea del Periacuteodo de Oferta (siempre que eacuteste sea un Diacutea Haacutebil o en su defecto el Diacutea Haacutebil inmediato anterior) que resulte en la mayor cantidad de Pesos entre (i) el tipo de cambio vendedor billete publicado por el Banco de la Nacioacuten Argentina y (ii) el tipo de cambio denominado EMTA ARS Industry Survey Rate publicado por Emerging Markets Traders Association (EMTA) en su paacutegina web wwwemtaorg En caso de que dicho tipo de cambio no fuera publicado por EMTA eacuteste seraacute reemplazado por el publicado por el Banco Central de la Repuacuteblica Argentina de conformidad con lo establecido por la ComunicacioacutenA 3500 al cierre del diacutea en que se deacute por concluido el Periacuteodo de Oferta


Diacutea Haacutebil significa cualquier diacutea que no sea saacutebado o domingo y que no sea un diacutea en el cual las instituciones bancarias esteacuten autorizadas u obligadas por ley norma o decreto a no operar en la Repuacuteblica Argentina o en la ciudad de Nueva York Estado de Nueva York Estados Unidos de Ameacuterica

Moneda de pago

Los pagos de capital e intereses bajo los Tiacutetulos seraacuten realizados en Pesos al Tipo de Cambio Aplicable


Tipo de Cambio Aplicable significa el tipo de cambio $USD al cierre del tercer Diacutea Haacutebil inmediato anterior a la respectiva fecha de pago que resulte en la mayor cantidad de Pesos entre (y) el tipo de cambio vendedor billete publicado por el Banco de la Nacioacuten Argentina y (z) el tipo de cambio denominado EMTA ARS Industry Survey Rate publicado por Emerging Markets Traders Association (EMTA) en su paacutegina web wwwerntaorg En caso de que dicho tipo de cambio no fuera publicado por EMTA eacuteste seraacute reemplazado a los efectos del caacutelculo correspondiente por el publicado por el Banco Central de la Repuacuteblica Argentina de conformidad con lo establecido por la ComunicacioacutenA 3 500

Denominacioacuten miacutenima Monto miacutenimos de suscripcioacuten

Los Tiacutetulos seraacuten emitidos en denominaciones miacutenimas de valor nominal U$S 1000 y muacuteltiplos de U$S 1000 por encima de dicho monto

El monto miacutenimo de suscripcioacuten de los Tiacutetulos seraacute U$S 1000

Amortizacioacuten

El capital se amortizaraacute en un uacutenico pago al vencimiento La fecha de pago de capital seraacute a los 18 meses desde la Fecha de Emisioacuten

Intereses

Los Tiacutetulos devengaraacuten intereses a una tasa de intereacutes fija nominal anual pagadero semestralmente que seraacute informada mediante uno o maacutes avisos a publicar en el Boletiacuten Diario de la BCBA Dichos intereses seraacuten calculados sobre la base de un antildeo de 360 diacuteas de 12 meses de 30 diacuteas

Los servicios de los Tiacutetulos seraacuten pagados por la Ciudad en pesos mediante transferencia de los importes correspondientes a Caja de Valores SA para su acreditacioacuten en las respectivas cuentas de los tenedores con derecho a cobro La Emisora no tendraacute responsabilidad alguna por ninguacuten aspecto relacionado con el registro o pago realizado por Caja de Valores SA o sus representantes o participantes directos o por cualquier error por parte de Caja de Valores SA o sus participantes directos en realizar pagos a los tenedores de los Tiacutetulos con los fondos que ellos recibieran



Restricciones a la constitucioacuten de garantiacuteas

Mientras que cualquier Tiacutetulo se encuentre en circulacioacuten la Ciudad no crearaacute ni permitiraacute la existencia de

(a) ninguna Garantiacutea salvo una Garantiacutea Permitida sobre la totalidad o cualquier parte de sus activos o Ingresos actuales o futuros para garantizar cualquier Deuda Relevante salvo que al mismo tiempo o previamente las obligaciones de la Ciudad bajo los Tiacutetulos (1) sean garantizadas igual y proporcionalmente o gozaran de una garantiacutea o indemnizacioacuten en teacuterminos sustancialmente ideacutenticos seguacuten sea el caso o (2) tuvieran el beneficio de otro derecho real de garantiacutea garantiacutea indemnizacioacuten u otro acuerdo que no sea sustancialmente menos beneficioso para los Tenedores de los Tiacutetulos o que fuere aprobado por una Resolucioacuten Extraordinaria de los Tenedores de los Tiacutetulos (seguacuten se define bajo el tiacutetulo Asambleas enmiendas y renuncias en el capiacutetulo Descripcioacuten de los Tiacutetulos de Deuda en el Prospecto adjunto) o

(b) ninguna ley o regulacioacuten ni ninguacuten compromiso acuerdo entendimiento o aceptacioacuten por la Ciudad o que atantildea a la Ciudad por la cual se permita que cualquier Ingreso actual o futuro sea aplicado a un determinado compromiso u obligacioacuten excepto a una Garantiacutea Permitida o a un Compromiso Existente de o en representacioacuten de la Ciudad en forma prioritaria a cualquier otro compromiso u obligacioacuten de la Ciudad salvo que al mismo tiempo o previamente las obligaciones de la Ciudad bajo los Tiacutetulos tuvieran el beneficio de otro acuerdo que no sea sustancialmente menos beneficioso para los Tenedores de los Tiacutetulos o que fuere aprobado por una Resolucioacuten Extraordinaria de los Tenedores de los Tiacutetulos

A los efectos de esta condicioacuten se entenderaacute que los teacuterminos precedentes empleados en mayuacutescula tienen el siguiente significado

Compromiso Existente significa (1) la obligacioacuten de la Ciudad establecida en la Ley Ndeg 23514 y sus modificatorias de aplicar un porcentaje especiacutefico de los montos recaudados para financiar la ampliacioacuten de la red de subterraacuteneos de la Ciudad de Buenos Aires (2) la obligacioacuten de la Ciudad establecida en la Ordenanza Ndeg 44407 Y sus modificatorias de aplicar un porcentaje especiacutefico de los impuestos recaudados por la Ciudad a una cuenta individualizada para el pago de incentivos a los empleados de la Ciudad y para pagar equipos de computacioacuten (3) el compromiso de la Ciudad de permitir que el Gobierno Nacional retenga de los pagos de coparticipacioacuten de impuestos efectuados o por efectuar a la Ciudad por el Gobierno Nacional en virtud de la Ley Ndeg 23548 y sus modificatorias montos equivalentes a los pagos efectuados por el Gobierno Nacional en virtud de cualquier preacutestamo transferido por el Gobierno Nacional a la Ciudad y originado en una Entidad Oficial y respecto del cual la Ciudad no haya pagado al Gobierno Nacional de conformidad con sus teacuterminos y (4) la obligacioacuten de la Ciudad de aplicar ciertos fondos puestos a su disposicioacuten por el Gobierno Nacional independientemente de los pagos de coparticipacioacuten federal de impuestos del Gobierno


Nacional a determinadas causas de terceros en virtud de acuerdos entre la Ciudad y el Gobierno Nacional por los cuales esos fondos deban ser aplicados exclusivamente o principalmente a esas causas

Acuerdos Fiduciarios significa cualquier ley regulacioacuten acuerdo o arreglo conforme a los cuales la Ciudad permite al Banco de la Ciudad de Buenos Aires o a cualquier otro banco o institucioacuten financiera a (i) deducir o asignar montos de los fondos de la Ciudad depositados en cualquiera de estos bancos o instituciones financieras o (ii) tener preferencias sobre ciertos activos o Ingresos de la Ciudad en cada caso para crear o financiar fondos fiduciarios para el financiamiento de proyectos de infraestructura llevados a cabo por o en beneficio de la Ciudad y que han sido considerados de alta prioridad por el Jefe de Gobierno de la Ciudad y dispuestos en el presupuesto de la Ciudad para el periacuteodo relevante

Gobierno Nacional significa el gobierno nacional de la Argentina o cualquiera de sus agencias fondos o entidades nacionales

Liacutemite Maacuteximo significa el monto que sea mayor entre (i) U$S 200000000 (o su equivalente en otra moneda) y (ii) el 15 de los Ingresos totales de la Ciudad en el ejercicio econoacutemico finalizado maacutes recientemente (determinado al tiempo de la constitucioacuten de la Garantiacutea relevante o del Acuerdo Fiduciario) para el cual se disponga de cuentas histoacutericas

Entidad Oficial significa (A) el Banco Internacional de Reconstruccioacuten y Fomento el Banco Interamericano de Desarrollo y cualquier otro organismo multilateral o bilateral del cual sea miembro la Argentina y que conceda financiamiento a la Ciudad directamente o a traveacutes del Gobierno Nacional (B) cualquier organismo o dependencia puacuteblica oficial de cualquier paiacutes y (C) cualquier agencia de creacutedito de exportacioacuten de cualquier paiacutes

Garantiacutea Permitida significa (A) cualquier Garantiacutea que garantice Deuda Relevante de la Ciudad por un monto nominal en circulacioacuten que no supere al tiempo de su creacioacuten el Liacutemite Maacuteximo determinado al tiempo de la constitucioacuten de esa Garantiacutea menos el monto total de los Acuerdos Fiduciarios en circulacioacuten de conformidad con el apartado (B) maacutes abajo al tiempo de la constitucioacuten de dicha Garantiacutea (B) cualquier Acuerdo Fiduciario por un monto en circulacioacuten que no supere cuando se adicione al monto en circulacioacuten total de cualquier otro Acuerdo Fiduciario existente al tiempo en que dicho Acuerdo Fiduciario sea celebrado el Liacutemite Maacuteximo determinado al tiempo de la constitucioacuten de dicho Acuerdo Fiduciario menos el monto de capital total de cualquier Deuda Relevante garantizada bajo el apartado (A) precedente al tiempo de la celebracioacuten de dicho Acuerdo Fiduciario CC) cualquier Garantiacutea que garantice la Deuda Relevante de la Ciudad a una Entidad Oficial CD) cualquier Garantiacutea sobre cualquier bien de la Ciudad para garantizar Deuda Relevante de la Ciudad asumida especiacuteficamente con el fin de financiar la adquisicioacuten del bien sujeto a esa Garantiacutea y estipulaacutendose que el monto de capital de la Deuda Relevante garantizada de ese modo no deberaacute superar el 80 del valor del bien (conforme lo determine el Ministerio de Hacienda de la Ciudad) sujeto a esa Garantiacutea y que la Garantiacutea deberaacute ser constituida dentro de los 60 diacuteas siguientes a la fecha de dicha adquisicioacuten CE) cualquier Garantiacutea existente sobre cualquier bien en


GOBIERNO DE LA CIUDAD AUTOacuteNOMA DE BUENOS AIRES 2012 Afio del Bicentenario de la Creacioacuten de la Bandera Argentina

oportunidad de su adquisicioacuten para garantizar Deuda Relevante de la Ciudad estipulaacutendose que esa Garantiacutea no deberaacute haber sido constituida previendo tal adquisicioacuten (F) cualquier Garantiacutea que garantice Deuda Relevante asumida con el fin de financiar la totalidad o una parte de los costos de adquisicioacuten construccioacuten o desarrollo de un proyecto estipulaacutendose que el bien sobre el cual se conceda tal Garantiacutea deberaacute constar exclusivamente de los activos y de los ingresos de ese proyecto o de la participacioacuten en el mismo (G) cualquier reemplazo renovacioacuten refinanciamiento o ampliacioacuten de la Deuda Relevante garantizada por cualquier Garantiacutea permitida en virtud de los Apartados (C) a (E) precedentes sobre el mismo bien sujeto previamente a esa Garantiacutea estipulaacutendose que el monto de capital de la Deuda Relevante garantizada de ese modo no deberaacute ser superior a su monto de capital original y (H) cualquier Garantiacutea sobre cualquier bien de la Ciudad para garantizar una sentencia con respecto a Deuda Relevante de la Ciudad siempre que la Ciudad esteacute recurriendo esa sentencia de buena fe

Deuda Relevante significa cualquier obligacioacuten (sea actual o futura real o contingente) de pago o reintegro respecto de dinero tomado en preacutestamo o recaudado

Ingresos significa los ingresos en efectivo de la Ciudad en concepto de impuestos aplicados por la Ciudad por pagos de coparticipacioacuten federal y otras transferencias efectuadas por el Gobierno Nacional a la Ciudad y por honorarios concesiones autorizaciones y otras fuentes de ingresos no tributarios

Garantiacutea significa cualquier hipoteca cargo prenda gravamen cesioacuten fiduciaria u otra forma de afectacioacuten o derecho real de garantiacutea


ANEXO e

MODELOS DE PROSPECTO DEL PROGRAMA SUPLEMENTO DEL PROSPECTO Y CONTRATO DE COLOCACIOacuteN


Ciudad de Buenos Aires [Programa de Financiamiento en el Mercado Local]

por un valor nominal de hasta U$S 100000000 (o su equivalente en otra u otras monedas)

Este prospecto (el Prospecto) describe los teacuterminos y condiciones del programa de Financiamento en el Mercado Local por hasta la suma de U$S 100000 000 (el Programa) de la Ciudad de Buenos Aires (la Ciudad) En el marco del Programa la Ciudad podraacute em itir y ofrecer tiacutetulos de deuda puacuteblica por hasta la suma de U$S 100000000 (los Tiacutetulos) denominados en doacutelares estadounidenses (Doacutel ares ) o en cualquier otrd moneda en una o maacutes Clases (seguacuten se las define maacutes adelante) con el monto de capital vencimiento tasa de intereacutes y fechas de pago de intereacutes que oportunamente se especifiquen y describan en el correspondiente informe complementario de t eacuterminos y condici ones al Prospecto (cada uno un Suplemento de Prospecto) y en los Tiacutetulos Dicho Suplemento de Prospecto podr aacute desc ribir teacuterminos y condiciones especiacuteficos aplicables a los Tiacutetulos que complementen modifiquen o reformen los teacuterminos y condiciones generales de los Tiacutetulos descriptos en este Prospecto La Ciudad podraacute emitir los Tiacutetulos en una o maacutes Clases dentro del Programa (i) devengando intereacutes a tasa fija (iiacute) devengando intereacutes a tasa flotante (iii) con descuento sin devengar intereacutes o (iv) con cualquier otra modalidad que se indique en el Suplemento de Prospecto correspondiente y en los Tiacutetulos los que tambieacuten sentildealaraacuten la fecha o las fechas en que comenzaraacuten a devengarse dichos intereses y en su caso las fechas de su pago y las fechas de registro para [a determinaci oacuten de los tenedores de los Tiacutetulos (los Tenedores) a favor de los cuales se pa~uen dichos intereses Los Tiacutetulos que se ofrezcan conforme al Programa podraacuten ser emitidos en clases (cada una una Clase) y cada Ciase podraacute comprender una o maacutes senes de Tiacutetulos (cada una una Serie) Los Tiacutetulos seraacuten nominativos no endosables o escriturales pudiendo encontrarse representados por uno o maacutes certi ficados globales o por certificados individuales definitivos conforme se establezca en el Suplemento de Prospecto correspondiente

Los Tiacutetulos constituiraacuten una obligacioacuten de pago directa e incondicional y no garantizada y los Tenedores de los Tiacutetulos seraacuten tratados en todo momento en igualdad de condiciones entre siacute y con los acreedores de cualquiera de las obligaciones de la Ciudad presentes o futuras con garantiacutea comuacuten y no privilegiada que se encuentre oportunamente en circulacioacuten excepto en e l caso de obligaciones privilegiadas de acuerdo con las disposiciones legales vigentes O en virtud del otorgamiento vol untario de garantiacuteas especiales Todos los pagos que deban hacerse en virtud de los Titulas seraacuten efectuados en un todo de ac uerdo a la leg islacioacuten en vigencia al momento de ese pago Ver el capiacutetulo D escripcion de los Titulos de Deuda -- Generalidades

El Programa fue creado por la Ley Ndeg 4315 de la Ciudad y organizado por la Resolucioacuten Ndeg [] y disposiciones concordantes del Ministerio de Hacienda de [a Ciudad

Para un anaacutelisis de ciertos factores que deben ser considerados por los eventuales inversores en los Titulos ver el capiacutetu lo Factores de riesgo

ESTE PROGRAMA NO CUENTA CON CALIFICACIOacuteN DE RIESGOS LA CIUDAD PQDRA OPTAR POR ~ALlFICAR O NO LOS TITULaS A SER EMITIDOS BAJO EL PROGRAMA EN CUYO CASO SE PROVEERA LA TNFORMACION RESPECTO DE DICHAS CALIFICACIONES EN EL SUPLEMENTO DE PROSPECTO CORRESPONDIENTE A DICHOS TITULaS

Conforme el artiacuteculo 18 de la Ley Ndeg 17811 la creacioacuten del Programa y la emisioacuten de los Tiacutetulos en su marco esta exenta de la necesidad de obtener autorizacioacuten previa de la Comisioacuten Nacional de Valores (la CNV)

La Ciudad podraacute solicitar la cotizacioacuten de los Tiacutetulos de cada Clase yo Serie en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (1a BCBA) y su negociacioacuten en el Mercado Abierto Electr oacutenico SA (el MAE) yo en cualquier otra bolsa o mercado autorregulado seguacute n se especifique en el Suplemento de Prospecto correspondiente Ver el cap iacutetulo Informacioacuten adicional -- lrformaciaacuten generar

La Ciudad podraacute ofrecer los Tiacutetulos para su suscripcioacuten en dinero en efectivo o en canje de otros valores negociables seguacuten lo que establezca el Suplemento de Prospecto respectivo ya sea en forma directa o a traveacutes de agentes o colocadores con compromiso de suscripcioacuten en firme (los Agentes y los Colocadores respectivamente) Todo Agente o Colocador se identificaraacute en el Suple mento de Prospecto correspondiente Ver el capiacutetulo Descripcion de los Titulos de Deuda - Plan de distribucioacuten

Lafecha de este Prospecto es [] de octubre de 202


INDIO

INFORMACIOacuteN RELEVANTE

REGULACIONES CONTRA LAVADO DE ACTIVOS

INFORMACIOacuteN DISPONIBLE

INFORMACIOacuteN RELATIVA A DECLARACIONES A FUTURO

FORMA DE PRESENTACIOacuteN DE LA INFORMACIOacuteN FINANCIERA Y ESTADIacuteSTICA

TIPOS DE CAMBIO Y CONTROL DE CAMBIOS

RESUMEN DE LOS TEacuteRMINOS Y CONDICIONES DE LOS TIacuteTULOS

FACTORES DE RIESGO

RESUMEN DE LA CIUDAD

LA CIUDAD DE BUENOS AIRES

ECONuumlMIacuteA DE LA CIUDAD

INGRESOS Y GASTOS

PRESUPUESTOS 2012 Y 2013

DEUDA PUacuteBLICA

EMPRESAS DE LA CIUDAD

DESCRIPCIOacuteN DE LOS TIacuteTULOS DE DEUDA

DESTINO DE LOS FONDOS

PLAN DE DISTRIBUCIOacuteN

ASUNTOS TRIBUTARIOS

DECLARACIONES OFICIALES

DOCUMENTOS DISPONIBLES

ASUNTOS LEGALES

L C2213EPA I I 2


ESTE PROSPECTO HA SIDO PREPARADO PARA USO EXCLUSIVO EN RELACIOacuteN CON LA OFERTA DE LOS TITULOS EN LA ARGENTINA Y NO PUEDE SER UTILIZADO PARA NINGUacuteN OTRO PROPOacuteSITO


Al tomar decisiones de inversioacuten en los Tiacutetulos el puacuteblico inversor deberaacute basarse en su propio anaacutelisis respecto de la Ciudad de los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos y de los beneficios y riesgos involucrados El contenido de este Prospecto yo de cualquier Suplemento de Prospecto no debe ser interpretado como asesoramiento legal comercial financiero impositivo yo de otro tipo El puacuteblico inversor deberaacute consulta r con sus propios asesores respecto de los aspectos legales comerciales financieros impositivos yo de cualquier otro tipo relacionados con su inversioacuten en los Tiacutetulos y deberaacute tener en cuenta que podriacutea tener que mantener el riesgo de esta inversioacuten por un periacuteodo de tiempo indefinido

EN LA OFERTA PUBLICA INICIAL DE LOS TITULOS LOS AGENTES COLOCADORES QUE PARTICIPEN EN SU COLOCACIOacuteN Y DISTRIBUCIOacuteN POR CUENTA PROPIA O POR CUENTA DE LA CIUDAD O DEL TITULAR DE LOS TITULOS PODRAacuteN REALIZAR OPERACIONES DESTINADAS A ESTABILIZAR EL PRECIO DE MERCADO DE DICHOS TITULOS (LAS CUALES PODRAacuteN SER SUSPENDIDAS YIO INTERRUMPIDAS EN CUALQUIER MOMENTO) DICHAS OPERACIONES DEBERAacuteN AJUSTARSE A LAS SIGUIENTES CONDICIONES (1) NO PODRAacuteN EXTENDERSE MAacutes ALLAacute DE LOS PRIMEROS 30 DIacuteAS CORRIDOS DESDE EL PRIMER DIacuteA EN EL CUAL SE HAYA INICIADO LA NEGOCIACIOacuteN DE LOS TITULOS CORRESPONDIENTES EN EL MERCADO (11) NO PODRAacuteN SER REALIZADAS POR MAacutes DE UN AGENTE COLOCADOR DE LOS INTERVINIENTES EN LA COLOCACIOacuteN Y DISTRIBUCIOacuteN (1lI) SOacuteLO PODRAacuteN REALIZARSE OPERACIONES DE ESTABILIZACIOacuteN DESTINADAS A EVITAR O MODERAR LAS BAJAS EN EL PRECIO AL CUAL SE NEGOCIEN LOS TITULOS COMPRENDIDOS EN LA OFERTA PUacuteBLICA INICIAL EN CUESTIOacuteN (IV) NINGUNA OPERACIOacuteN DE ESTABILIZACIOacuteN QUE SE REALICE EN EL PERIacuteODO AUTORIZADO PODRAacute EFECTUARSE A PRECIOS SUPERIORES A AQUELLOS A LOS QUE SE HAYAN NEGOCIADO LOS TITULOS EN CUESTIOacuteN EN LOS MERCADOS AUTORIZADOS EN OPERACIONES ENTRE PARTES NO VINCULADAS CON LA DISTRIBUCIOacuteN Y COLOCACIOacuteN Y (V) NINGUNA OPERACIOacuteN DE ESTABILIZACIOacuteN PODRAacute REALIZARSE A PRECIOS SUPERIORES A LOS DE LA COLOCACIOacuteN INICIAL

Luego de haber realizado todas las averiguaciones razonables pertinentes la Ciudad confirma que este Prospecto o Suplemento de Prospecto correspondiente contienen y contendraacuten toda la informacioacuten relativa a la Ciudad a la Argentina y su economiacutea ya los Tiacutetulos que pueda ser significativa para la oferta y venta de los Tiacutetulos que la informacioacuten contenida en este Prospecto o Suplemento de Prospecto correspondiente no conduce a error y que no hay ninguacuten otro hecho cuya omisioacuten haga que la totalidad de este Prospecto o Suplemento de Prospecto correspondiente o cualquier informaci oacuten contenida en los mismo s sea conducente a error en aspectos significativos Sin embargo la informacioacuten suministrada en el presente Prospecto con relacioacuten a la Argentina y su economiacutea se suministra como informacioacuten de conocimiento puacuteblico y no ha sido verificada en forma independiente

La informaci oacuten contenida en este Prospecto yen todo suplemento o Suplemento de Prospecto relativa a la Ciudad al Programa y a los Tiacutetulos ha sido suministrada por la Ciudad que ha autorizado la entrega de este Prospecto y Suplemento de Prospecto en su representacioacuten Los Colocadores y los Agentes que actuacutean en representacioacuten de la Ciudad no han verificado en forma independiente la informacioacuten contenida en el presente o en cualquier suplemento

La Ciudad no ha autorizado a ninguna persona a que brinde informacioacuten o realice declaraciones fuera de las incluidas en este Prospecto o Suplemento de Prospecto y por lo tanto de brindarse o prestarse no

Lmiddot C221 3EP All 3


deberaacuten ser consideradas como autorizadas por la Ciudad los Colocadores o los Agentes correspondientes Ni este Prospecto ni ninguacuten suplemento o Suplemento de Prospecto constituyen una oferta de venta ni una solicitud de oferta de compra en ninguna jurisdiccioacuten y a ninguna persona respecto de la cual sea iliacutecito e fectuar dicha oferta o solicitud en tal jurisdiccioacuten La entrega de este Prospecto alguacuten suplemento o cualquier Suplemento de Prospecto bajo ninguna circunstancia crearaacute la presuncioacuten de que la informacioacuten del preserne o de dichos suplemento o informe de teacuterminos y condiciones sea correcta en cualquier momento posterior a su fecha de publicacioacuten El inversor en los Tiacutetulos deberaacute asumir que la informacioacuten que consta en este Prospecto es exacta a la fecha de la portada del presente y no asiacute a ninguna otra fecha La situacioacuten patrimonial y las perspectivas de la Ciudad podriacutean cambiar desde esa fecha

La distribuci oacuten de este Prospecto y de cualquier Suplemento de Prospecto y la oferta y la venta de 10 5 Tiacutetulos en ciertas jurisdicciones fuera de la Argentina pueden encontrarse restringidas por ley la Ciudad le requiere que si estaacute en posesioacuten de este Prospecto o cualquier Suplemento de Prospecto se informe acerca de estas restricciones y las cumpla La Ciudad y los Colocadores exigen que las personas que tengan acceso a este Prospecto se informen sobre dichas restricciones y las observen Para una descripcioacuten de ciertas restricciones a la oferta venta y entrega de los Tiacutetu los y a la distribucioacuten de este Prospecto y otro material de oferta relativo a los Tiacutetulos remitirse al capiacutetulo Descripcioacuten de los Tiacutetulos de Deuda - Plan de distribucioacuten Los eventuales inversores deberaacuten informarse acerca de los requerimientos legales y de las consecuencias impositivas derivadas de la adquisicioacuten tenencia y disposici oacuten de los Titulos en los paiacuteses de su residencia y domicilio y de las restricciones cambiaria s que pudieran afectarlos Ver los capiacutetulos Descripcioacuten de los Tltulos de Deuda -- Plan de distrib ucioacuten

La Ciudad podraacute ofrecer puacuteblicamente los Tiacutetulos en la Argentina en forma directa o a traveacutes de Agentes o Colocadores autorizados de acuerdo a los t eacuterminos y condiciones establecidos en este Prospecto y en el Suplemento de Prospecto correspondiente

La distribucioacuten de este Prospecto y la oferta aquiacute descripta pueden estar legalmente restringidas en otras jur isdicciones Aquellas personas que reciban este Prospecto deben informarse adecuadamente y respetar cualquier eventua l restriccioacuten

4L C2213EPAI l


REGULACIONES CONTRA EL LAVADO DE ACTIVOS

La Ley Ndeg 25246 seguacuten fuera reformada por las Leyes Ndeg 26087 Ndeg 26119 Ndeg 26268 Y Ndeg 26683 (la Ley Antilavado) califica al lavado de activos como un delito tipificado en el Coacutedigo Penal de la Nacioacuten y creoacute la Unidad de Informacioacuten Financiera (UIF) una dependencia del Ministerio de Justicia Seguridad y Derechos Humanos encargada del anaacutelisis tratamiento y transmisioacuten de informacioacuten a los efectos de prevenir el lavado de activos provenientes de diversos actos delictivos

El Coacutedigo Penal de la Nacioacuten define al lavado de activos como aquel que se comete cuando una persona convierte transfiere administra vende grava o aplica de cualquier otro modo dinero o cualquier clase de bienes provenientes de un delito con la consecuencia posible de que los bienes originados o los subrogantes adquieran la apariencia de un origen liacutecito y siempre que su valor supere la suma de $ 300 000 ya sea que tal monto resulte de un solo acto o diversas transacciones vinculadas entre siacute A su vez la Ley Antilavado considera al lavado de activos como un crimen autoacutenomo contra el orden econoacutemico y financiero escindieacutendolo de la figura de encubrimiento que es un deliacuteto contra la administracioacuten puacuteblica lo que permite sancionar el delito autoacutenomo de lavado de activos con independencia de la participacioacuten en el delito que originoacute los fondos objeto de dicho lavado

La Ley Antilavado establece que (a) la obligacioacuten de guardar el secreto bancario bursaacutetil o profesional o los compromisos legales o contractuales de confidencialidad no excusan el cumplimiento de la obligacioacuten de proveer informacioacuten a la UIF en relacioacuten con la investigacioacuten de transacciones sospechosas (b) cuando la UIF haya agotado el anaacutelisis de la operacioacuten reportada y surgieren elementos de conviccioacuten suficientes para confirmar su caraacutecter de sospechosa de lavado de activos ello seraacute comunicado al Ministerio Puacuteblico a fines de establecer si corresponde ejercer la accioacuten penal y (c) los agentes o representantes de ciertos responsables pueden estar exentos de responsabilidad penal

Mediante el Decreto Ndeg 19362010 se asignoacute a la UIF como autoridad de aplicacioacuten de la Ley Antilavado y sus modificatorias y en todo lo atinente a su objeto la coordinacioacuten y facultades de direccioacuten en el orden nacional provincial y municipal con facultades de direccioacuten respecto de los organismos puacuteblicos mencionados en el artiacuteculo 12 de la Ley Antilavado asiacute como la representacioacuten nacional ante distintos organismos internacionales tales como el GAFI el GAFISUD la OEA entre otros

La UIF estaacute facultada para entre otras cosas solicitar informes documentos antecedentes y todo otro elemento que estime uacutetil para el cumplimiento de sus funciones a cualquier organismo puacuteblico nacional provincial o municipal y a personas flsicas o juriacutedicas puacuteblicas o privadas todos los cuales estaraacuten obligados a proporcionarlos dentro del teacutermino que se les fije aplicar las sanciones previstas en el Capiacutetulo IV de la Ley Antilavado y solicitar al Ministerio Puacuteblico que eacuteste requiera alj uez competente el allanamiento de lugares puacuteblicos o privados la requisa personal y el secuestro de documentacioacuten o elementos uacutetiles para la investigacioacuten

El marco legal de la legislacioacuten contra el lavado de activos tambieacuten asigna deberes de informacioacuten y control a ciertas entidades del sector privado tales como bancos intermediarios bursaacutetiles compantildeiacuteas comerciales y aseguradoras De acuerdo con las Resoluciones vigentes de la UIF dichas entidades tienen las obligaciones de entre otras obtener documentacioacuten que pruebe irrefutablemente la identidad del cliente su estado civil su domicilio y cualquier otra informacioacuten vinculada con las operaciones reportar cualquier actividad u operacioacuten sospechosa mantener la confidencialidad respecto de clientes y terceros en cualquier actividad de monitoreo relacionada con un procedimiento de conformidad con la Ley Antilavado producir reportes de operaciones sospechosas perioacutedicamente

Mediante la Resolucioacuten Ndeg 1212011 de la UIF se obliga a las entidades financieras sujetas a la Ley Ndeg 21526 Ysus modificatorias (la Ley de Entidades Financieras) a las entidades sujetas al reacutegimen de la Ley Ndeg 18924 Y a las personas fiacutesicas o juriacutedicas autorizadas por el Banco Central de la Repuacuteblica Argentina (el Be RA) para operar en la compraventa de divisas bajo forma de dinero o de cheques

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extendidos en divisas o en la transmisioacuten de fondos dentro y fuera del territorio nacional a adoptar medidas adicionales racionales a fin de identificar a los beneficiarios yo clientes asegurarse que la informacioacuten que reciben es completa y exacta y hacer un seguimiento reforzado sobre las operaciones en que participan entre otras medidas Se pone eacutenfasis en la aplicacioacuten de poliacuteticas Con ozca a su cliente por las cuales antes de iniciar la relaci oacuten comercial o contractual con los clientes deben identificarlos cumplir con lo dispuesto en la Resolucioacuten W 11 2011 de la UIF sobre personas expuestas poliacuteticamente verificar que no se encuentren incluidos en los listados de terroristas yu organizaciones terroristas seguacuten la Resolucioacuten W 1252009 de la UrF y solicitarles informacioacuten sobre los productos a utilizar y los motivos de su eleccioacuten Respecto de la deteccioacuten de operaciones inusuales o sospechosas cuando un sujeto obligado detecta una operacioacuten que considera inusual deberaacute profundizar el anaacutelisis de dicha operacioacuten con el fin de obtener informacioacuten adicional dejando constancia y conservando documental de respaldo y haciendo el repone correspondiente en un plazo maacuteximo de 150 diacuteas corridos el que se reduce a 48 horas en caso de que dicha operacioacuten esteacute relacionada con el financiamiento aI terrorismo

A traveacutes de la Resolucioacuten Ndeg 2292011 de la UIF se establecen medidas y procedimientos a observar en el mercado de capitales con relacioacuten con la comisioacuten de los delitos de lavado de activos y financiacioacuten del terrorismo introduciendo ciertas aclaraciones y modificaciones a la normativa aplicable La norma vigente replica baacutesicamente lo referente a la informacioacuten a requerir y las medidas de identificacioacuten de clientes a ser llevadas a cabo por parte de los sujetos obligados a informar la conservacioacuten de la documentacioacuten recaudos que deben tomarse y plazos para reportar operaciones sospechosas poliacuteticas y procedimientos para prevenir el lavado de activos y la financiacioacuten del terrorismo Tambieacuten se describen operaciones o conductas que si bien por siacute mismas o por su sola realizacioacuten o tentativa no son operaciones sospechosas constituyen un ejemplo de transacciones que podriacutean ser utilizadas para el lavado de activos de origen delictivo y la financiacioacuten del terrorismo por lo que la existencia de uno o maacutes de los factores descriptos deben ser considerados como una pauta para incrementar el anaacutelisis de la transaccioacuten El mayor cambio respecto a la derogada resolucioacuten es la clasificacioacuten que se hace de los clientes en funcioacuten del tipo y monto de las operaciones a saber (a) habituales clientes que realizan operaciones por un monto anual que alcance o supere la suma de $ 60000 o su equivalente en otras monedas (b) ocasionales aquellos cuyas operaciones anuales no superan la suma de $ 60000 o su equivalente en otras monedas e (c) inactivos aquellos cuyas cuentas no hubiesen tenido movimiento por un lapso mayor al antildeo calendario y la valuacioacuten de los activos de las mismas sea inferior a la suma de $ 60000

Las Normas de la CNV disponen que los sujetos partrcipantes en la oferta puacuteblica de valores negociables (distintos de entidades emisoras) incluyendo entre otros a personas fiacutesicas o juriacutedicas que intervengan como agentes colocadores de toda emisioacuten primaria de valores negociables deberaacuten cumplir con las normas establecidas por la UiexclF para el sector mercado de capitales en particular en lo que se refiere a identificacioacuten de clientes o cierta informacioacuten a requerir de ellos conservacioacuten de la documentacioacuten recaudos que deberaacuten tomarse al reportar operaciones sospechosas poliacuteticas y procedimientos para prevenir el lavado de activos y la financiacioacuten del terrorismo Asimismo mediante la Resolucioacuten General Ndeg 6022012 la CNV reordenoacute sus normas complementarias vinculadas con las normas generales de la UIF que establecen que las entidades emisoras y otras entidades involucradas en la oferta puacuteblica (como colocadores o agentes) deben cumplir con los estaacutendares establecidos por la UIF Por lo tanto las Normas de la CNY disponen que deben identificar a cualquier persona fiacutesica o j uridica que realice aportes de capital aportes irrevocables a cuenta de futuras emisiones de capital o preacutestamos significativos sea que tenga la calidad de accionista o no al momento de realizarlos y deberaacuten cumplir con los requisitos exigidos a los demaacutes sujetos participantes en la oferta puacuteblica tanto por las Normas de la CNV cuanto por las normas de la UIF especialmente en lo referido a la identificacioacuten de dichas personas y al origen y licitud de los fondos aportados o prestados Estas pautas de identificacioacuten de clientes deberaacuten reforzarse para el caso de personas poliacuteticamente expuestas

Por su parte el artiacuteculo 1deg del Capiacutetulo XXII Prevencioacuten del Lavado de Dinero y la Financiacioacuten del Terrorismo de las Normas de la CNY dispone que la apertura o mantenimiento de cuentas de clientes por parte de (a) agentes intermediarios y sociedades intermediarias de valores negociables que

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no revistan caraacutecter de entidades financieras en los teacuterminos de la Ley Ndeg 21 326 e inscriptos en un mercado autorregulado autorizado en los teacuterminos del artiacuteculo 8deg del Capiacutetulo XVII - Oferta Puacuteblica Secundaria de las Normas de la CNV (b) agentes intermediarios y sociedades intermediarias inscriptos en los mercados de futuros a teacutermino y opciones que no revistan caraacutecter de entidades financieras en los teacuterminos de la Ley de Entidades Financieras (e) bolsas de comercio s in mercado de valores adherido (d) sociedades gerentes depositarias agentes colocadores o cualquier otra clase de intermediario sea persona fisica o juriacutedica que pudiere existir en el futuro de fondos comunes de inversioacuten (e) personas fisicas o juriacutedicas titulares de o vinculadas directa o indirectamente con cuentas de fideicomisos fiduciantes y fiduciarios en virtud de contratos de fideicomisos o por (n personas fisicas o juriacutedicas que intervengan como agentes colocadores de toda emisioacuten primaria de valores negociables deberaacuten llevarse a cabo conforme las disposiciones de las Normas de la CNV y de las exigencias establecidas por la UIF que resulten aplicables

Por estas razones podriacutea ocurrir que uno o maacutes participantes en el proceso de colocacioacuten y emisioacuten de los tiacutetulos tales como el Agente o los Colocadores se encuentren obligado a recolectar informacioacuten vinculada con los suscriptore s de los Tiacutetulos e informar a las autoridades operaciones que parezcan sospechosas o inusuales o a las que les falten justificacioacuten econoacutemica o juriacutedica o que sean innecesariamente complejas ya sea que fueren realizadas en oportunidades aisladas o en forma reiterada

La CNV mediante la Resolucioacuten General Ndeg 60212012 dispuso que los sujetos bajo competencia de la CNV incluidos dentro de los artiacuteculos 1deg3deg4deg Y5deg del Capiacutetulo XXll de las Normas de la CNV soacutelo podraacuten dar curso a operaciones de las alliacute previstas dentro del aacutembito de la oferta puacuteblica cuando eacutestas sean efectuadas u ordenadas por sujetos constituidos domiciliados o que residan en dominios jurisdicciones territorios o Estados asociados que no figuren incluidos dentro del listado del Decreto Ndeg 103712000 reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias W 20628 y modificatorios Cuando se trate de sujetos constituidos domiciliados o que residan en dominios jurisdicciones territorios o Estados asociados que no se encuentren incluidos dentro del listado mencionado en el paacuterrafo anterior que revistan en su jurisdiccioacuten de oriacutegen la calidad de intermediarios registrados en una entidad autorregulada bajo control y fiscalizacioacuten de un organismo que cumpla similares funciones a las de la CNV soacutelo se deberaacuten dar curso a operaciones dentro del aacutembito de la oferta puacuteblica de las previstas en los artiacuteculos 1deg ]0 4deg Y 5deg del dicho Capiacutetulo de las Normas de la CNV siempre que acrediten que el organismo de su jurisdiccioacuten de origen ha firmado un memorando de entendimiento cooperacioacuten e intercambio de informacioacuten con la CNV

Los inversores interesados podraacuten verse obligados a entregar a la Ciudad al A gente y a los Colocadores en caso de existir toda la informaci oacuten y la documentacioacuten que esteacuten obligados a presentar o aquella que pueda ser requerida por la Ciudad y el Agente y los Colocadores en su caso para dar cumplimiento a las leyes penales y a otras leyes y reglamentaciones relacionadas con el lavado de activos incluidas las normas del mercado de capitales para la prevencioacuten del lavado de activos emitidas por la UIF y normas similares de la CNV yo el BCRA La Ciudad el Agente y los Colocadores en caso de existir se reservan el derecho de rechazar oacuterdenes de cualquier inversor si consideran que las mencionadas normas no han sido cumplidas enteramente a su satisfaccioacuten

Toda operacioacuten de cambio de divisas seraacute realizada por medio del Mercado Uacutenico y Libre de Cambios (el MULC)

Aconsejamos a todo posible interesado consultar con sus propios asesores legales y leer en forma completa dichas normas que pueden ser consultadas en Internet (hltl2wwwrncconltgto bar en httplwww iacutenfo-Ieggobar en httpvIwwbcragobaro en hnpwwwuifgobar)

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Se pueden obtener copias del Prospecto de sus suplementos y del Suplemento de Prospecto relacionado con los Tiacutetulos a ser emitida bajo el mismo en el sitio de Internet de la Ciudad (www buenosairesgobar) en el iacutetem Informacioacuten Financiera asiacute como en el domicilio sito en Maipuacute 169 piso 1deg C I084ABC Buenos Aires y en todo otro lugar que se indique en el Suplemento de Prospecto correspondiente


Este Prospecto contiene ciertas declaraciones a f uturo es decir manifestaciones que no se refieren a hechos histoacutericos inclusive acerca de opiniones y expectativas de la Ciudad Estas declaraciones se basan en planes estimaciones y proyecciones actuales de la Ciudad Por lo tanto no es recomendable basarse indiscriminadamente en ellas

Este tipo de declaraciones pueden ser identificadas en general mediante el uso de teacuterminos tajes como puede podraacute considera preveacute planea tiene intenci oacuten de deberiacutea procura estima futuro o expresiones similares Estas declaraciones aluden a las expectativas futura s contienen proyecciones sobre los resultados de las operaciones o la situacioacuten patrimonial o expresan otro tipo de estimaciones sobre el futuro Las declaraciones sobre el futuro estaacuten sujetas a diversos riesg os e incertidumbres Al considerar las declaraciones sobre el futuro deberaacuten tenerse en cuenta los factores descriptos en el capiacutetulo Factores de riesgo Estos Factores de riesgo y otras declaraciones descri ben circun stancias que podriacutean causar que los resultados difirieran con siderablemente de los contenidos en cualquiera de las declaraciones sobre el futuro Los riesgos e incertidumbres que podriacutean afectar la situacioacuten en el futuro de la Ciudad incluyen sin caraacutecter taxativo los siguientes

(a) incertidumbres relacionadas con las condiciones poliacuteticas sociales juriacutedicas y econoacutemicas en la Argentina yo en la Ciudad o en otras jurisdicciones que pudieran afect ar sus actividades o su situacioacuten patrimonial yo financiera

(b) riesgos de inflac ioacuten y cambiarios incluyendo fluctuaciones en el valor del peso u otras monedas altas tasas de intereacutes volatilidad del tipo de cambio falta de inversioacuten limitacioacuten en el acceso al creacutedito restricciones a la capacidad de convertir el peso a moneda extranjera o de transferir fondos al exterior y controversias poliacuteticas cualquiera de los cuales podriacutea generar una desaceleracioacuten econoacutemica a nivel nacional yo de la Ciudad con la consecuente afectacioacuten de sus actividades o de su situacioacuten patrimonial yo financiera

(c) el impacto de las medidas adoptadas por terceros entre ellos los tribunales de justicia y otras autoridades gubernamentales distintas de la Ciudad

(d) la fluctuacioacuten de los precios internacionales de los bienes producidos en la Ciudad el cambio en las tasas de intereacutes intern acional es la recesioacuten o la desaceleracioacuten econoacutemica de los socios comerciales de la Argentina que podriacutean reducir el valor de las exportaciones realizadas desde la Ciudad o afectar los ingresos derivados del turismo receptivo en la Ciudad

(e) otros factores adversos tales como fenoacutemeno s climaacuteticos

(t) cuestiones adicionales identificadas en el capiacutetulo Factores de riesgo

Los resultados de la Ciudad pueden diferir de los analizados en estas declaraciones sobre el futuro debido a que por su naturaleza dichas declaraciones implican estimaciones presunciones e incertidumbres Las declaraciones sobre el futuro contenidas en el presente aluden uacutenicamente a la fecha de este Prospecto y la Ciudad no asume ninguna obligacioacuten de actualizar ninguna de las declaraciones sobre el futuro u otra informacioacuten de forma de reflejar hechos o circunstancias ocurridos con

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posterioridad a la fecha del presente o de reflejar el impacto resultante del acontecimiento de hechos no previstos a la luz de nueva informacioacuten o hechos futuros

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FORMA DE PRESENTA CION DE LA INFORMACION FINA NCIERA y ESTADISTICA

Presentacioacuten y principios contables

La Ci udad lleva sus libros y registros en pesos de co nformidad co n los prin cipi os y las normas co nta bles ge nera lme nte ace ptadas por la Ley Ndeg 70 de la Ciudad (la Ley de Admin ist racioacuten y Co ntro l Fina nciero de la Ciuda d) y sus reglamentaciones Las prin cip ales d isposicio nes de estos prin cipi os y normas so n (i) los ingresos (inclusive a lgunos impu estos nacionales recaudados po r el Gobierno Nacion al y paga dos a la C iudad) se reg istran en e l periacuteodo en que fueron pe rc ibidos por la C iuda d (ii ) los gas tos se de ven gan en el periacuteod o en que fuero n incurr idos y no se co ntabiliza n al mom ento de su pago (iii) las inversiones de ca pita l se deb en realizar a l costo si n reducciones po r depreciacioacuten o amo rtizac ioacuten ( iv) los gastos de ca pital e invers iones en ac tivos inta ngi bles no so n ca pita lizados s ino que se imputan en e l ejercicio en que fuero n incurri dos (v) los contratos de co nstrucc ioacuten se co ntab iliza n medi ante el meacutetod o de terminaci oacuten porcentu al y (v i) la C iudad no ajus ta por inflaci oacuten su inform acioacuten so bre ingresos gas tos o deuda puacuteblica

Cifras correspondi entes al periacuteodo 2007-2011

La in form acioacuten financiera co rres pondiente a l periodo 2007-20 11 vinculada a la Ci uda d qu e aparece en e l prese nte Pros pec to deriva prin cip alm en te de los estados de result ados y de las cuentas de inversioacuten de la C iudad que fueron com pilados y lle vad os por la Direccioacuten Ge nera l de Co ntad uria de la Ciu da d En virtud de la Co nst itucioacute n de la Ciudad los estados de resultados y las cuentas de inver sioacuten de cada ejercicio eco noacutem ico deben ser presentados a la Leg islatura para su apro bacioacute n antes del 30 de j unio del siguiente ej ercicio Adem aacutes la Ley de Admini st racioacuten y Co ntro l Financi ero de la Ciudad esta blece que la Direccioacuten Ge neral de A udito riacutea de la C iudad dentro de la jurisdic cioacuten de la Leg islatura debe audi tar d ichos es tados co nta bles y present ar un in forme al resp ecto a la Leg islat ura Los est ados de resul ta dos y las cuentas de inversioacuten de la Ciuda d para el 200 72008200920 10 y 20 1 fueron presen tados ante la Legislatura pero a la fecha de l presente eacutesta no ha efectuado co mentarios resp ecto de los mismos

En virt ud de las pre visiones de la Ley N deg 25 197 (la Ley de Respon sabi lidad Fisca l) la C iudad deb iacutea presentar los presupuestos anu ales y los estados de result ados reales y de cumplimie nto presupuestar io a l Co nsejo Federal de Responsabilidad Fisca l La C iudad presentoacute a l Co nsejo sus presu puestos y es tados de result ad os co rrespondie ntes a los antildeos 2006 2007 y 2008 y el Co nsejo los enco ntroacute en ge neral en cumplimiento co n la Ley de Respon sabil idad Fi scal El 26 de no viembre de 2009 la Leg islatura de la C iuda d de confo rm idad con la Ley Ndeg 3297 retir oacute la adhes ioacuten de la C iudad a la Ley de Respon sab ilidad f isca l y co mo res ultado la C iudad no nece sita presentar ante e l Co nsejo sus presupu estos anuales o declaraciones de ingresos y gas tos reales

Cifras preliminares para el20I2

Las ci fras co rres pondientes a los primeros se is me ses del 20 12 respecto del periacuteodo fina lizado e l 30 de j unio de 20 12 so n soacute lo estimaciones preliminares y fueron prep arad as por la Direccioacuten Ge nera l de Presupu esto y la Direccioacuten Gen eral de Creacuted ito Puacutebli co de la C iudad so bre la base de los registros de la D ireccioacuten General de Co ntaduriacutea de la Ciudad Deb ido a su car aacutecter preliminar es muy probable que las c ifras correspond iente s al periacuteodo menci onado se rnod ifiquen a medida que se dis ponga de cifras revisadas o definiti vas por lo que no puede asegurarse que dichos ca m bios no se raacute n sustanc ia les

Meacutetodo de caacutelculo y de presentacioacuten de la informacioacuten del producto bruto interno

La Ciudad de co nfo rmidad co n los meacutetodos internacionalmente ace pta dos ca lcula su PGS so bre la base del PS I de la regioacuten geograacute fica que compre nde a la Ciudad sin tener en cuenta las ex portaciones o las im portaciones atribuibles a la Ciudad

La Ciuda d a traveacutes de su Dir ecc ioacuten Ge nera l de Estadiacutes ticas y Ce nsos ca lcula el PGS de la C iudad di vidido por secto res de dos maneras en pesos nominales no aj ustados por inflac ioacuten y en pesos co nsta ntes Ad em aacutes este caacutelc ulo se prepara so bre la base de los prec ios baacutesicos de produccioacuten Eacutes tos son

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precios de mercado meno s los maacutergenes de comercializacioacuten cargas por flete y el valor agregado impuestos a los ingresos brutos y otros impuestos a las ventas y aranceles de importacioacuten Dichos precios se utilizaron para evitar la duplicacioacuten de caacutelculos que surjan de la dificultad de asignar estos impuestos entre las provincias y la Ciudad

En el 2010 la Ciudad junto con el apoyo de un equipo de consultores de la Universidad Nacional de Tres de Febrero adoptoacute el antildeo 2004 como el antildeo base para calcular su PGB Hasta ese entonces se veniacutea utilizando el antildeo 1993 antildeo que continuacutea siendo utilizado por el Gobierno Nacional para el caacutelculo del PBI de la Nacioacuten El cambio obedece a las recomendaciones de las organizaciones estadiacutesticas internacionales y se basoacute en los aportes de expertos en economiacutea y estadiacutestica Ademaacutes la madi ficacioacuten del antildeo base permite que los resultados del uacuteltimo censo econoacutemico del 2005 se reflejen en los dato s del PSI y por lo tanto la Ciudad considera que es un reflejo maacutes fiel de la estructura econoacutemica de la Ciudad y de los cambios que se suscitan en los sectores

Para analizar la evolucioacuten de los diferentes sectores econoacutemicos de la Ciudad el presente Prospecto contiene informaci oacuten sobre el PGB en precio s constantes de 2004 sobre la base de los precios baacutesicos de produccioacuten dado que la Ciudad cons idera que esta presentacioacuten refleja con mayor exactitud las variaciones entre sectores y dentro de los mismos El PSI de la Nacioacuten se presenta en pesos nominales y en pesos constantes de 1993

Presentacioacuten de la informacioacuten relativa a ingresos pasados gastos y deuda puacuteblica

La informaci oacuten financiera en este Prospecto relativa a ingresos pasados gastos y deuda puacuteblica de la Ciudad es presentada en pesos nominales ya que la Ciudad considera que dicha forma de presentacioacuten reduciraacute al maacuteximo las distorsiones en la comparacioacuten de dicha informacioacuten entre periacuteodos de la que se reduciriacutea si se ajustara dicha informacioacuten por la inflacioacuten Ademaacutes algunas de las aperturas utilizadas en este Prospecto para la presentacioacuten de la informacioacuten relativ a a ingresos pasados y gastos difieren de las aperturas usadas en las declaraciones anuales de los ingresos y gastos corrientes de la Ciudad y del rendimiento presupuestario ya que la Ciudad considera que la forma utilizada para la presentacioacuten efectuada en este Prospecto lograraacute un anaacutelisis maacutes significativo de la informacioacuten de cada uno de los periacuteodos

Redondeo de cifras

Algunas de las cifras que figuran en este Prospecto han sido sujetas a redondeo De esta manera los montos que aparecen como totales en los cuadros o en otras partes pueden no ser el resultado de una adicioacuten aritmeacutetica de las cifras que los preceden Ademaacutes algunos de los porcentajes que figuran en los cuadros de este Prospecto reflejan caacutelculos basados en la informaci oacuten previos a su redondeo y en consecuencia pueden no conformar exactamente los porcentajes que se derivariacutean si el caacutelculo relevante se hub iese basado sobre las cifras redondeadas

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Desde abril de 1991 de acuerdo a la Ley Ndeg 23928 Y el Decreto N deg 5291991 (conj untamente la Ley de Convertibilidad ) el BCRA estaba obligado a comprar o vender Doacutelares a cualquier per sona a un tipo de cambio de un peso por Doacutelar El 11 de febrero de 2002 el Gobierno Naci onal modificoacute la Ley de Convertibilidad permitiendo la libre flotacioacuten del tipo de cambio por primera vez desde abril de 1991 La alta demanda de los escasos Doacutelares disponibles causoacute que el peso cotizara a una tasa mucho menos favorable que la paridad uno a uno vigente bajo la Ley de Convertibilidad Como resultado de ello el BCRA intervino en diversas ocasiones vendiendo Doacutelares con el propoacutesito de disminuir el tipo de cambio Sin embargo la capacidad del BCRA para sostener el valor del peso a traveacutes de la venta de Doacutelares dependiacutea de sus limitadas reservas de dicha moneda En respuesta a la alta demanda de Doacutelares en la Argentina y a la escasez de Doacutelares para sati sfacer dicha demanda el Gobierno Nacional impuso diversos congelamientos feriados y otras restricciones en las operaciones de cambio de moneda extranjera desde que la Ley de Convertibilidad fue reformada Para mayor informaci oacuten sobre los factores que afectan el valor del peso vea el ca piacutetulo Factores de riesgo El 8 de febrero de 2002 el Decreto Ndeg 2602002 establecioacute que desde esa fecha tod as las operaciones de cambio con monedas extranjeras seriacutean cursadas a traveacutes del MULC regulado por el BCRA y a las tasas acordadas por las partes de la transaccioacuten

El siguiente cuadro establece para los periacuteodos indicados los valores maacuteximos y miacutenimos del tipo de cambio entre el peso y el Doacutelar asiacute como el promedio de dichos periacuteodos y el valor al que cerroacute cada uno de ellos seguacuten la informaci oacuten publicada por el Banco de la Nacioacuten Argentina (el Banco Nacioacuten) La Reserva Federal de Nueva York no publica un precio de compra de mediodiacutea para el peso El tipo de cambio promedio se calcula en funcioacuten del promedio informado cada diacutea por el Banco de la Nacioacuten durante el periacuteodo mensual correspondiente y el informado el uacuteltimo diacutea de cada mes durante el periacuteodo anual correspondiente

Maacuteximo Miacutenimo(2) Promediacuteo Fin del periacuteodo (4 )

Pesos por Doacutelar Mes Septiembre 2012 46942 46423 46698 46942 Agosto 2012 46347 45862 46098 46347 Julio 2012 45833 45255 45528 45833 Junio 2012 45253 44708 44977 45253 Mayo 201 2 44770 44273 44503 44713 Abril 2012 44148 43798 43977 44148 Ejercicio finalizado el31 de diciembre 2011 43040 39720 41107 43040 2010 39880 37940 38924 39760 2009 38540 34490 37102 38000 2008 34680 30140 31421 34530 2007 31800 30580 30960 31490 2006 31070 30300 30546 30620 2005 30400 28590 29033 30320

Notas ( 1) Corresponde al l ipa de ca mbio vendedor m aacuteximo Informado por el Banco de la Nac ioacuten en el periacuteod o mdicado (2) Corresponde al upo de cambi o vendedor miacutenimo Informad o por el Banco de la Nacioacuten en el periacuteod o Indicado (3) Corresponde al promedi o del upo de cambi o comp radorvended or Informado por e l Banco de la Nac ioacuten en los period os indicados (4) Corresponde a l npo de camb io vendedor Informado por el Banco de la Nacroacuten al cierre del periacuteod o indicado

Control de cambios

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A continuaci oacuten se detallan los aspectos maacutes relevantes de la normativa del BCRA a los fines del presente relativos al ingreso y egreso de fondos de la Argentina

Ingreso y egreso de fondos

Ingreso defondos

Mediante el Decreto Ndeg 6162005 dictado por el Poder Ejecutivo Nacional el 9 de junio de 2005 y sus nomas modificatorias el Gobierno Nacional establecioacute que (a) todo ingreso de fondo s al MULC originado en el endeudamiento con el exterior de personas fiacutesicas o juriacutedicas pertenecientes al sector privado excluyendo los referidos al financiamiento del comercio exterior ya las emisiones primarias de tiacutetulos de deuda que cuenten con oferta puacuteblica y cotizacioacuten en mercados autorregulados (b) todo ingreso de fondos de no residentes cursados por el MU LC destinados a tenencias de moneda local adquisicioacuten de activos o pasivos financieros de todo tipo del sector privado financiero o no financiero excluyendo la inversioacuten extranjera directa y las emisiones primarias de tiacutetulos de deuda y de acciones que cuenten con oferta puacuteblica y cotizacioacuten en mercados autorregulados e inversiones en valores emitidos por el sector puacuteblico que sean adquiridos en mercados secundarios deberaacuten cumplir los siguientes requisitos (a) los fondos ingresados soacutelo podraacuten ser transferidos fuera del MULC al vencimiento de un plazo de 365 diacuteas corridos a contar desde la fecha de ingreso de los mismos al paiacutes (b) el resultado de la negociacioacuten de cambios de los fondo s ingresados deberaacute acreditarse en una cuenta del sistema bancario local (c) deberaacute constituirse un depoacutesito nominativo no transferible y no remunerado por el 30 del monto involucrado en la operacioacuten correspondiente durante un plazo de 365 diacuteas corridos de acuerdo a las condiciones que se establezcan en la reglamentacioacuten (el Depoacutesito) y (d) el mencionado Depoacutesito deberaacute ser constituido en doacutelares en las entidades financieras del paiacutes no devengando intereses ni beneficios de ninguacuten tipo ni pudiendo ser utilizado como garantiacutea de operaciones de creacutedito de ninguacuten tipo Cabe aclarar que exi sten diversas excepciones a los requisitos del Decreto Ndeg 6162005 inclu yendo entre otras las que se detallan maacutes abajo

Se encuentran exentas de dichas restricciones entre otras operaciones

(i) el financiamiento del comercio exterior y

(ii) la oferta puacuteblica primaria de tiacutetulos de deuda emitidos seguacuten el procedimiento de oferta puacuteblica que cotizan en un mercado autorregulado

En este sentido los nuevos end eudamientos financieros ingresados en el MULC y las renovaciones de deudas con el exterior de residentes en el paiacutes del sector financiero y del sector privado no financiero deben ser acordados y cancelados dentro de plazos no menores a 365 diacuteas corridos no pudiendo ser cancelados con anterioridad al vencimiento de dicho plazo cualquiera sea la fama de cancelacioacuten de la obligacioacuten Este plazo miacutenimo tambieacuten es aplicable a las renovaciones de deudas

No se requiere autorizacioacuten previa para comprar valores negociables como los Tiacutetulos o para ejercer los derechos econoacutemicos o sociales correspondientes Cualquier transaccioacuten que involucre deuda asumida en el exterior por una entidad del sector privado no financiero o del sector financiero en forma de bonos preacutestamos financieros (incluyendo transacciones de retroventa) y facilidades de creacutedito financiero externas deben celebrarse y cancelarse a traveacutes del MULC dentro de los 30 diacuteas del desembolso de los fondos involucrados de conformidad con las Comunicaciones A 3712 y A 3972 del RCRA

Egreso de Fondos

Seguacuten lo dispuesto por la Comunicacioacuten A 5295 los residentes pueden acceder al MULC para realizar transferencias al exterior para el pago de servicios que correspondan a prestaciones de no

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residentes en las condicione s pactadas entre las partes acorde a la normativa legal apli cable y con la presentac ioacuten de la documentacioacuten que avale el caraacutecter genuino de la operacioacuten en cuanto a l concepto la prestaci oacuten del se rv icio y mont o a girar al exte rior

A partir del 6 de julio de 201 2 las disposiciones relativas a la formaci oacuten de ac tivos exte rnos de residentes sin la obligacioacuten de una aplicacioacuten posterior especiacutefica cont enidas en el punto 42 del anexo a la Co m unica cioacuten A 5236 han sido suspendidas por la Comunicacioacute n A 53 18

Relevamiento de emisiones de tltutos y de otras obligaciones externas del sector privado financiero y no financiero

Medi ante la Co municac ioacuten A 3602 del 7 de mayo de 2002 se di spuso impl ementar un Sistema de Relevam iento de Pasi vos Externos y Emi sion es de Tiacutetulos cuyas declaraciones corresponden a l endeudami ento a fin de cada trimestr e calendario que deben cumplir las person as fisicas y juriacutedicas del sector priv ado financiero y no financi ero que registr en pasivos de todo tipo con resid ent es en el exterior

La ob ligaci oacuten de decl aracioacuten estaacute a cargo del deud or quien debe presentar sus declaraciones a traveacutes de las entidades financieras Dichas declaraciones tendraacuten el caraacutecter de decJaracioacutenjurad a

Relevamiento de inversiones directas

Mediante Comunicac ioacuten A 4237 del 10 de noviembre de 2004 se dispu so implementar un Sistema de Relevarniento de Inversione s Dir ecta s en el paiacute s (por no resid entes) y en el ex ter ior (po r resid ent es) Se con sidera inversioacute n indirecta aquella que refl eja el intereacutes dur adero del residente de una economiacutea (inve rsor dir ecto) por una entidad residente de otra economiacutea (empresa de inversioacuten directa) lo que se evidencia por ejemplo con una parti cipacioacuten en el capital social o voto s no men or a un 10 El reacutegimen informativo establ ecido por es ta Co municac ioacuten A 4237 tiene caraacutec ter semestra l

A continuac ioacuten se detallan a lgunas de las norm as ac tuales impu estas por el BCRA en relacioacuten COn el registro desembolso pago de capital e intereses y precan celaciones entre otras med idas de cont ro l cambiari o relacionad as con endeudam iento co n el exterio r e invers iones de cartera en el extranje ro

l Requisito de registro El SC RA debe se r informado por el deudor ace rca de tod o endeudam iento incurrido con e l ex terior y deb e validar dicho endeudamiento de acuerdo con la Comunica cioacuten A 360 2 a fin de permitirle al deudor comprar d ivisas en el MU LC co n el fin de atender al servic io de dicho endeudam iento Con el exterior

2 Desembolsos Los fondos recibidos en concepto de endeudam iento con el exteri or deb en liquidarse en el M ULC dentro de los 365 diacuteas de la fech a de desembolso de los fondos La libre disposicioacuten de es tos fond os es taacute actualmente suj eta a ciertas restri cci ones de co nform idad con el Decreto Ndeg 6 162005

3 Pagos de intereacutes Las di visas necesar ias para el pag o de intereses de endeud amiento con e l ex te rior pueden co mprars e hasta 5 diacuteas antes de la fecha de pago respecti va

(a) para pagar interese s de ven gados hasta una fecha detenninad a dentro del periacuteodo de intereses corriente o

(b) para pagar intere ses de vengados durante e l periacuteodo co mprend ido entre la fech a de desembolso de los fondos y la fech a de liquidacioacuten de la mon eda ex tranjera en el MULC s iempre qu e e l monto de moneda ex tranje ra adquirido a traveacutes del MULC sea igual al monto que resulta de la diferencia en tre los intere ses de vengados sobre e l respecti vo endeud amiento con el exterior y las utilidades deri vad as de la colocacioacuten de los fond os en el exteri or debiendo el deudo r presentar pruebas de ello a l S CRA

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4 Precancelaciones de capital Las divisas necesarias para precancelar capital de endeudamiento con el exterior pueden adquirirse para realizar pagos totales o parciales en los siguientes casos

(1) en cualquier momento dentro de los 30 diacuteas corridos previos al vencimiento en la medida que se cumpla el plazo miacutenimo de permanencia que sea aplicable

(2) anticipadamente a plazos mayores a 30 diacuteas en la medida que se cumpla el plazo miacutenimo de permanencia que sea aplicable y que se cumpla con alguna de las siguientes condiciones

(2 l ) el monto en moneda extranjera por el cual se procederaacute a precancelar la deuda con el exterior debe ser no mayor al valor actual de la porcioacuten de la deuda que se cancela

(2 2) si el pago se financia con nuevo endeudamiento en forma total o parcial o forma parte de un proceso de reestructuracioacuten de la deuda con los acreedores externos las nuevas condiciones del endeudamiento y el pago neto al contado que se realiza no deben implicar un aumento en el valor actual del endeudamiento

(3) con la anticipacioacuten operativamente necesaria para el pago al acreedor a su vencimrento de cuotas de capital cuya obligacioacuten de pago depende de la materializacioacuten de condiciones especiacuteficas expresamente contempladas en los contratos de refinanciaciones externas acordados e implementados con acreedores del exterior a partir del 11 de febrero de 2002 fecha de inicio de las operaciones en el MULC

Para mayor informacioacuten sobre el control de cambios los potenciales inversores deberiacutean procurar obtener asesoramiento y leer detenidamente la versioacuten completa del Decreto Ndeg 6162005 Y la Resolucioacuten N deg 6372005 la Ley W 19359 de Reacutegimen Penal Carnbiario y otras normas aplicables las cuales pueden consultarse en el sitio en Internet del MECON (wwwmecon gobar) y el BCRA (wwwbcragobar) Para una descripcioacuten de los riesgos relacionados con el control de cambios ver el capiacutetulo Factores de riesgo shyRiesgos relacionados con la Argentina

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RESUMEN DE LOS TERMINOS y CONDICIONES DE LOS TITULOS

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FACTORES DE RIESGO

Los Tenedores de los Tiacutetulos deben leer este documento cuidadosamente y considerar entre otras cosas los factores de riesgo relativos a la Ciudad expuestos a continuacioacuten incluyendo aquellos que no se suelen asociar con inversiones en vaores negociables de otros emisores soberanos o cuasishysoberanos

Factores de riesgo relativos a la Argentina

Riesgo soberano y poliacutetica econoacutemica de la Argentina

El Gobierno Nacional ha ejercido histoacutericamente una significativa influencia en la economiacutea del paiacutes Las medidas gubernamentales vinculadas a la economiacutea afectan sustancialmente a la Argentina sus provincias y a la Ciudad asiacute como a las condiciones de mercado precio y rendimiento de los valores negociables argentinos incluyendo los Tiacutetulos El valor de los Tiacutetulos tambieacuten podriacutea verse afectado por cambios en la inflacioacuten en las tasas de intereacutes en los tipos de cambio en los impuestos en los costos de mano de obra los niveles de ocupacioacuten la inestabilidad social y otros cambios poliacuteticos o econoacutemicos en [a Argentina

El desempentildeo econoacutemico y de las finanzas puacuteblicas de la Ciudad estaacuten sujetas a las condiciones econoacutemicas generales de la Argentina y pueden estar afectadas significativamente por diferentes acontecimientos en la Argentina incluyendo fluctuaciones en las tasas de inflacioacuten tipos de cambio tasas de intereacutes cambios en las poliacuteticas gubernamentales inestabilidad social y otros acontecimientos poliacuteticos econoacutemicos o internacionales que tengan lugar en la Argentina o que la afecten de alguacuten modo Durante el 2001 Y el 2002 la Argentina experimentoacute una severa crisis poliacutetica econoacutemica y social (la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002) A pesar de registrar una importante mejora desde el antildeo 2002 la economiacutea argentina auacuten enfrenta desafiacuteos significativos incluyendo la extensioacuten de la pobreza aumentos en el desempleo y en el sub-empleo alta inflacioacuten y escasez de energiacutea Ademaacutes la crisis financiera global que se inicioacute durante el uacuteltimo trimestre de 2008 ha afectado y continuaraacute afectando las economiacuteas de algunos paiacuteses del mundo entre ellos la Argentina y algunos de sus socios comerciales Los efectos maacutes severos se vieron en economiacuteas desarrolladas como [a de los Estados Unidos de Ameacuterica mientras que en comparacioacuten este no fue el caso de algunas economiacuteas emergentes como las de Brasil y China en donde el impacto fue maacutes suave Maacutes recientemente varios paiacuteses europeos por ejemplo Irlanda Grecia Portugal Espantildea e Italia revelaron desequilibrios macroeconoacutemicos de importancia Asimismo el 5 de agosto de 2011 Standard amp Poors Financial Services LLC bajoacute la calificacioacuten de los tiacutetulos de deuda emitidos por los Estados Unidos y el 13 de enero de 2012 Standard amp Poors Rating Services rebajo la calificacioacuten de los tiacutetulos de nueve paiacuteses europeos incluyendo Francia e Italia Adicionalmente el 17 de septiembre de 2012 Moodys bajoacute la perspectiva de la calificacioacuten de los bonos en moneda local y en moneda extranjera del Gobierno Nacional desde estable a negativa y luego de recortar notas a empresas bancos y compantildeiacuteas aseguradoras del paiacutes modificoacute la perspectiva de la calificacioacuten de la deuda de ciertos emisores cuasishysoberanos Los mercados financieros reaccionaron en forma adversa restringiendo la capacidad de algunos de estos paiacuteses para refinanciar sus deudas pendientes El impacto de esta crisis en la economiacutea de la Argentina y de la Ciudad podriacutea comprender una reduccioacuten de las exportaciones una disminucioacuten de los ingresos fiscales de la Nacioacuten y de la Ciudad y la imposibilidad de acceder a los mercados de capitales internacionales

Ademaacutes los intereses de la Ciudad pueden no siempre estar alineados con aquellos del Gobierno Nacional o de las provincias y en consecuencia la Ciudad no puede asegurar a los Tenedores que las medidas y decisiones adoptadas por el Gobierno Nacional no tendraacuten un efecto adverso en la economiacutea de la Ciudad y en su capacidad para cumplir con su deuda pendiente incluyendo los Tiacutetulos

Riesgo relativo al tipo de cambio de divisas

Debido a las presiones inflacionarias la moneda nacional sufrioacute numerosas devaluaciones durante los 30 antildeos anteriores a 1991 En dicho plazo el Gobierno Nacional utilizoacute diversos sistemas de tipo de cambio incluyendo devaluaciones suacutebitas mini-devaluaciones tipos de cambio flotante mercados duales mercados muacuteltiples y subastas puacuteblicas Aunque durante largos periacuteodos los iacutendices de

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devaluacioacuten generalmente se adecuaron a las tasas de inflacioacuten en periacuteodos maacutes cortos estas medidas gubernamentales causaron fluctuaciones significativas en el tipo de cambio real entre la moneda argentina y el Doacutelar El Z de marzo de 1991 el Congreso Nacional aproboacute la Ley Ndeg 23928 (junto con su decreto reglamentario Ndeg 52991 la Ley de Convertibilidad) en virtud de la cual el BCRA estaba obligado por ley a partir del 1deg de abril de 1991 a vender Doacutelares a un tipo de cambio de un peso por Doacutelar y a mantener reservas en divisas tiacutetulos puacuteblicos denominados en moneda extranjera (a su valor de mercado) oro y otras reservas internacionales por un monto total por lo menos igual a la base monetaria

El 6 de enero de 2002 el Congreso Nacional terminoacute con maacutes de diez antildeos de paridad peso-Doacutelar bajo la Ley de Convertibilidad y otorgoacute facultades discrecionales al Poder Ejecutivo del Gobierno Nacional para establecer un nuevo reacutegimen cambiario El 9 de enero de 2002 el Poder Ejecutivo establecioacute un sistema de cambio dual a un tipo de cambio fijo de $ 14 por Doacutelar para operaciones sujetas a la aprobacioacuten del SCRA y operaciones de importacioacuten y exportacioacuten y un tipo de cambio flotante libremente determinable por el mercado para todas las demaacutes operaciones Este reacutegimen cambiario doble se eliminoacute el 11 de febrero de 2002 y fue reemplazado por un tipo de cambio uacutenico fijado por el mercado A pesar de que el peso sufrioacute una significativa devaluacioacuten durante la primer mitad del antildeo 2002 alcanzando un tipo de cambio de $ 387 por Doacutelar eacuteste se aprecioacute durante la segunda mitad de 2002 y durante 2003 y desde entonces ha fluctuado principalmente como resultado de la intervencioacuten del BCRA en varias oportunidades mediante la venta o compra de Doacutelares en un intento de manejar las fluctuaciones del tipo de cambio y de los liacutemites impuestos por el Gobierno Nacional con relacioacuten al ingreso y egreso de capital La devaluacioacuten del peso tuvo un impacto negativo en la capacidad de los prestatarios argentinos de cumplir con su deuda externa denominada en moneda extranjera y llevoacute inicialmente a una alta inflacioacuten redujo significativamente los salarios reales tuvo un impacto negativo en los negocios cuyo eacutexito era dependiente de la demanda del mercado interno y afectoacute adversamente la capacidad del Gobierno Nacional de cumplir con sus obligaciones respecto de las deudas extranjeras Ademaacutes la devaluacioacuten del peso ha tenido y es probable que continuacutee teniendo un efecto significativamente adverso sobre la situacioacuten patrimonial de la Ciudad ya que una parte importante de su endeudamiento directo estaacute denominado en moneda extranjera

Por otro lado un aumento considerable en el valor del peso contra el Doacutelar tambieacuten representa riesgos para la economiacutea del paiacutes En el corto plazo una apreciacioacuten considerable del peso afectariacutea de forma adversa a las exportaciones Esto podriacutea tener un efecto negativo sobre el PGB y sobre el empleo y podriacutea reducir los ingresos del sector puacuteblico al disminuir la recaudacioacuten tributaria en teacuterminos reales dada su actual dependencia de los derechos a las exportaciones Asimismo si el peso se depreciara frente al Doacutelar en un futuro el BCRA podriacutea retomar la poliacutetica de comprar pesos para evitar que dicha moneda siga depreciaacutendose lo cual podriacutea provocar la disminucioacuten de las reservas internacionales del BCRA Una disminucioacuten significativa en dichas reservas puede afectar negativamente a la capacidad de la Argentina para resistir los impactos que recibe su economiacutea desde el exterior y a su vez a la economiacutea de la Ciudad

Riesgo inflacionario

En los 30 antildeos previos a 1991 la Argentina sufrioacute altiacutesimos iacutendices de inflacioacuten Entre 1991 y enero de 2002 bajo el programa econoacutemico basado en la Ley de Convertibilidad la Argentina experimentoacute niveles relativamente bajos de inflacioacuten y en algunos antildeos hasta de deflacioacuten Luego de modificar la Ley de Convertibilidad el 23 de enero de 2002 el Congreso Nacional modificoacute la carta orgaacutenica del BCRA para permitir que emita dinero en exceso de las reservas internacionales que mantiene realice anticipos de corto plazo al Gobierno Nacional y preste asistencia econoacutemica a entidades financieras con problemas de liquidez o solvencia Recientemente la reforma de la carta orgaacutenica del BCRA permite que esta institucioacuten financie gasto corriente El Gobierno Nacional registroacute deacuteficit fiscales en 1999 2000 2001 Y 2002 registrando superaacutevit en cada uno de los antildeos siguientes si bien en 201 Y 2012 dicho superaacutevit se redujo draacutesticamente Existe entonces incertidumbre acerca de si el Gobierno Naciacuteonal podraacute tener un presupuesto equilibrado en el futuro Durante el 2002 la Argentina registroacute una inflacioacuten reacutecord del 41 medida por el iacutendice de precios al consumidor (el IPC) y del 1182 medida por el iacutendice de precios mayoristas (el middotIPM) La inflacioacuten disminuyoacute de

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esos niveles durante 2003 cuando el IPC sufrioacute un incremento del 37 yel IPM del 2 Durante 2004 seguacuten el Instituto Nacional de Estadiacutesticas y Censos (rNDEC) los niveles de inflacioacuten aumentaron un 61 conforme la medicioacuten por el iexclPC y un 79 conforme la medicioacuten por el 1PM Esta tendencia continuoacute durante 2005 cuando los niveles de inflacioacuten aumentaron un 123 conforme la medicioacuten por el IPC y un 106 conforme la medicioacuten por el 1PM y en 2006 cuando los niveles de inflacioacuten aumentaron un 98 y un 7 1 respectivamente En 2007 la inflacioacuten aumentoacute un 85 conforme a la medicioacuten por el IPC y un 146 conforme a la medicioacuten del IPM y en 2008 aumentoacute en un 72 conforme a la medicioacuten por el1PC y un 88 conforme a la medicioacuten del 1PM En el 2009 la inflacioacuten aumentoacute un 77 conforme a la medicioacuten del iexclPC y un 103 conforme la medicioacuten del IPM mientras que en el 2010 se registraron aumentos del orden del 109 Y 143 respectivamente En el 20 II la inflacioacuten aumentoacute un 95 conforme a la medicioacuten por el iexclPC y un 127 conforme a la medicioacuten del 1PM En los primeros seis meses de 2012 la inflacioacuten aumentoacute en un 5 I seguacuten la medicioacuten del 1PC y en un 64 conforme la medicioacuten del iexclPM En el pasado la inflacioacuten ha perjudicado la economiacutea del paiacutes y la capacidad del Gobierno Nacional de crear condiciones que permitieran el crecimiento El regreso a un entorno de muy alta inflacioacuten tambieacuten perjudicariacutea la competitividad de la Argentina en el exterior al diluir los efectos de la devaluacioacuten del peso con los mismos efectos negativos en el nivel de la actividad econoacutemica y del empleo Ademaacutes periodos de inflacioacuten importante pueden tener efectos significativamente adversos sobre la condicioacuten financiera de la Ciudad y su capacidad de cumplir sus obligaciones en virtud de los Tiacutetulos

Existen preocupaciones sobre la exactitud del iacutendice de precios del consumidor y de otros datos econoacutemicos publicados por el INDEC

En enero de 2007 el rNDEC modificoacute la metodologiacutea que utilizaba para determinar el iexclPC que es calculado como el promedio mensual de una canasta de bienes y servicios que refleja el patroacuten de consumo de los hogares de la Argentina- Varios economistas como asiacute tambieacuten la prensa argentina y extranjera han sugerido que este cambio de metodologiacutea se vinculoacute con una poliacutetica del Gobierno Nacional dirigida a reflejar un menor iacutendice de inflacioacuten Ademaacutes al tiempo en que el INDEC adoptoacute este cambio de metodologiacutea el Gobierno Nacional reemplazoacute varios directivos clave del INDEC La interferencia gubernamental alegada provocoacute quejas del personal teacutecnico del 1NDEC que a su vez ha derivado en el inicio de varias investigaciones judiciales que involucran a miembros del Gobierno Nacional con el fin de determinar si hubo una alteracioacuten en la informacioacuten estadiacutestica relacionada con la recoleccioacuten de datos usados en el caacutelculo del iexclPe Esta serie de eventos ha afectado la credibilidad del iexclPC asiacute como tambieacuten la de otros iacutendices publicados por el iexclNDEC que se basan en el iexclPC incluyendo entre otros las estimaciones de pobreza y del PBI Actualmente el Fondo Monetario Internacional brinda asistencia al Gobierno Nacional para optimizar la recoleccioacuten de informacioacuten inflacionaria y su caacutel culo Si se determinara que es necesario corregir el iexclPC y otros iacutendices del rNDEC derivados del iexclPC podriacutea haber una disminucioacuten auacuten mayor de la confianza en la economiacutea de la Argentina que podriacutea tener a su vez consecuencias negativas en la economiacutea de la Ciudad y en su condicioacuten financiera Por otra parte desde j unjo de 2011 la Comisioacuten por Libertad de Expresioacuten del Congreso de la Nacioacuten publica un nuevo iacutendice de inflacioacuten que se obtiene de los iacutendices de inflacioacuten promedio provistos por diversas consultoras privadas De acuerdo con este iacutendice el iexclPC se incrementoacute en un 228 en el periacuteodo anual finalizado el 31 de diciembre de 2011 Y un [0 2 para los primeros seis meses de 2012 mientras que el INDEC anuncioacute un incremento del iexclPC para esos periacuteodos del 95 y 51 respectivamente

Incumplimiento soberano y disponibilidad limitada de financiamiento

Entre el 2005 y el 20 (O el Gobierno Nacional reestructuroacute alrededor de U$S 127000 millones de su deuda soberana (91 de la deuda impaga que reuniacutea los requisitos para participar en los canjes de deuda del 2005 y 2010) la cual se encontraba impaga desde finales del 2001 No obstante maacutes de US$ 16500 mi Ilones quedaron sin reestructurar Ciertos tenedores en los Estados Unidos Italia Alemania y Japoacuten interpusieron acciones legales contra la Argentina que auacuten se encuentran pendientes de resolucioacuten y los acreedores que no aceptaron la oferta de canje pueden iniciar nuevos juicios en el futuro Asimismo la deuda soberana debida al Club de Pariacutes se encuentra auacuten en cesacioacuten de pagos totalizando aproximadamente U$S 8900 millones al 30 de junio de 2012 Teniendo en cuenta los montos debidos a

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los tenedores que no participaron en la oferta de canje de deuda la deuda debida al Club de Pariacutes y las otras obligaciones financieras del Gobierno Nacional la deuda soberana total de la Argentina es significativa y podriacutea inhibir el crecimiento econoacutemico y provocar superaacutevit fiscales menores que podriacutean restringir la capacidad de la Argentina de repagar su deuda

Ademaacutes accionistas extranjeros de ciertas sociedades argentinas han interpuesto reclamos ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones por un monto que excede los U$S 1136001 millones alegando que ciertas medidas del Gobierno Nacional fueron inconsistentes con los estaacutendares de trato justo e igualitario establecidos en varios tratados bilaterales en los que la Argentina es parte

Los incumplimientos con sus compromisos de deuda por parte del Gobierno Nacional las potenciales acciones de los tenedores que no aceptaron los teacuterminos de sus ofertas de canje o de otros acreedores y la falta de estadiacutesticas nacionales libres de controversias podriacutean limitar las fuentes de financiamiento del Gobierno Nacional y en consecuencia afectar adversamente su capacidad de implementar reformas econoacutemicas perjudicando potencialmente la capacidad del sector privado de mantener el crecimiento econoacutemico de un modo sostenible y como resultado esto podriacutea tener un efecto significativamente adverso sobre la situacioacuten patrimonial de la Ciudad su capacidad para acceder a los mercados de creacutedito y su capacidad para cumplir sus obligaciones en virtud de los Tiacutetulos

Restricciones en el suministro de energiacutea

Luego de la crisis econoacutemica que sufrioacute la Argentina en el periacuteodo 2001-2002 el congelamiento de las tarifas de gas y electricidad y la significativa devaluacioacuten del peso con respecto al Doacutelar comenzaron a escasear las inversiones en los sectores de gas y electricidad y de capacidad de transporte A su vez se registroacute un aumento importante en la demanda de gas no licuado y de electricidad liderado por la recuperacioacuten de las condiciones econoacutemicas y en las limitaciones en los precios En noviembre de 2011 el Gobierno Nacional anuncioacute una reduccioacuten en los subsidios al gas y a la electricidad para los consumidores que presuntamente esteacuten en posicioacuten de afrontar el costo real de la prestacioacuten del servicio Actualmente esas medidas estaacuten implementaacutendose y por tanto no puede predecirse el impacto si lo hubiera en la demanda de la provisioacuten de gas y electricidad De seguir escaseando las inversiones necesarias para aumentar la produccioacuten de gas no licuado la generacioacuten de energiacutea y la capacidad de transporte se veraacute reducida la actividad econoacutemica del paiacutes y esto podriacutea afectar las condiciones econoacutemico-financieras de la Ciudad en forma negativa

Factores de riesgo relativos a la Ciudad

Fuentes de ingresos

El impuesto a los ingresos brutos (un impuesto sobre la facturacioacuten bruta) es la mayor fuente de ingresos de la Ciudad representando el 6108 de los ingresos totales de la Ciudad para el 2011 Y se encuentra directamente relacionado con los niveles de la actividad econoacutemica predominantes en la Ciudad A pesar de que la economiacutea de la Ciudad en liacutenea con la de la Argentina ha experimentado fuertes niveles de crecimiento entre 2002 y 2011 salvo en 2009 y un crecimiento estimado en el 1702 para 2012 no puede asegurarse que la economiacutea de la Ciudad y en consecuencia las recaudaciones por el impuesto a los ingresos brutos continuaraacuten creciendo en las tasas actuales en caso de que crezcan

Asimismo en enero de 1994 antes de la modificacioacuten de su estatus en la Constitucioacuten Nacional la Ciudad actuando a traveacutes del Presidente de la Argentina adhirioacute al acuerdo econoacutemico entre el Gobierno Nacional y las provincias de agosto de 1993 (el Pacto Fiscal de 1993) El Pacto Fiscal de 1993 que entroacute en vigencia el 10 de enero de 1994 requirioacute a las provincias y a la Ciudad que reformaran sus respectivas estructuras impositivas por un periacuteodo que originariamente finalizariacutea el 31 de diciembre de 2001 y que posteriormente se extendioacute hasta el 31 de diciembre de 2011 y luego [eJ mediante el reemplazo gradual de ciertos impuestos que pueden dificultar la produccioacuten (como por ejemplo el impuesto a los ingresos brutos) por impuestos a las ventas y mediante la mejora de sus administraciones y sistemas de recaudacioacuten impositivos De conformidad con sus obligaciones bajo el Pacto Fiscal de 1993 en 1994 la Ciudad promulgoacute una ampliacioacuten de la exencioacuten al impuesto a los ingresos brutos de la Ciudad incluyendo las industrias manufactureras y de la construccioacuten y desde

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entonces no ha promulgado maacutes exenciones al impuesto a los ingresos brutos Sin embargo la Ciudad redujo la extensioacuten de la exencioacuten aplicable al sector manufacturero en enero de 1998 a los efectos de asemejarla a la exencioacuten al impuesto a los ingresos brutos promulgada por la Provincia de Buenos Aires Se espera que las reformas al impuesto a los ingresos brutos requeridas en virtud del Pacto Fiscal de 1993 ya totalmente implementadas representen un ajuste significativo en la composicioacuten de los ingresos de la Ciudad

Ademaacutes en el pasado la Ciudad experimentoacute niveles relativamente altos de falta de pago de los impuestos locales particularmente durante el periacuteodo previo y posterior a la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 No es posible asegurar que dichos altos niveles de falta de pago de impuestos no volveraacuten a repetirse

Cualquier reduccioacuten significativa en la recaudacioacuten impositiva de la Ciudad podriacutea tener un cambio adverso en la condicioacuten financiera de la Ciudad yen su capacidad para cumplir sus obligaciones en virtud de los Tiacutetulos

Inflexibilidad relativa de los gastos de la Ciudad

Los gastos totales de la Ciudad durante el ejercicio cerrado el 31 de diciem bre de 2011 ascendieron a $271083 millones 359 superior a los $199515 millones desembolsados en 2010 que fueron un 248 superior a los $159889 millones gastados durante 2009 El rubro que registra el gasto maacutes importante de la Ciudad es el pago de sueldos que ascendioacute a $ 132646 millones durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 20 11 o el 489 del gasto total de la Ciudad para dicho ejercicio Los empleados de la Ciudad estaacuten protegidos por garantiacuteas constitucionales que aseguran su empleo y disponen que sus sueldos no se pueden reducir en teacuterminos nominales Consecuentemente esto limita las acciones que la Ciudad podriacutea tomar para reducir su componente de gasto maacutes importante Asimismo como respuesta a presiones provenientes de sindicatos de trabajadores para reajustar en teacuterminos reales compensaciones y beneficios de los empleados de la Ciudad a los niveles en que se encontraban antes de la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 desde el 2004 la Ciudad ha otorgado aumentos de sueldos a tasas que en la mayoriacutea de los casos excedieron en el total las tasas de inflacioacuten corrientes Ademaacutes la Ciudad ha contratado como empleados a un nuacutemero de personas que previamente brindaban servicios a la Ciudad como prestadores independientes y de otro modo ha aumentado el nuacutemero general de empleados y de puestos para afrontar las demandas sociales particularmente en las aacutereas de servicios de salud educacioacuten y seguridad Con el propoacutesito de cumplir con dichas demandas sociales la Ciudad ha incrementado su nivel de gastos de capital de la suma de $ 15147 millones en 2007 a la suma de $ 43071 millones en 2011 Si el aumento de los gastos de la Ciudad continuacutea sobrepasando el aumento de sus ingresos la Ciudad seguiraacute experimentando deacuteficit en su balance general que podriacutean tener un efecto significativamente adverso en la condicioacuten financiera de la Ciudad y en su capacidad de cumplir con sus obligaciones en virtud de los Tiacutetulos

Gastos adicionales derivados de la transferencia de la concesioacuten de subterraacuteneos

El 3 de enero de 2012 la Ciudad suscribioacute un acta acuerdo con el Gobierno Nacional por el que con sujecioacuten a ciertas condiciones hubiera tomado el control de la regulacioacuten y supervisioacuten de la concesioacuten otorgada al operador del sistema de subterraacuteneos de la Ciudad Desde la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 el transporte puacuteblico (incluyendo el subterraacuteneo) fue fuertemente subsidiado por el Gobierno Nacional por lo que las tarifas tuvieron un incremento sustancialmente inferior a la inflacioacuten De conformidad con los teacuterminos de la privatizacioacuten el concesionario estaacute facultado para ser compensado por cualquier diferencia entre los ingresos derivados de la tarifa y los costos de operacioacuten del sistema Como resultado de la transferencia de la concesioacuten la Ciudad tendriacutea la capacidad de determinar la tarifa del subterraacuteneo a la vez que seriacutea responsable de cubrir cualquier desfasaje [Si bien la Ciudad y el Gobierno Nacional acordaron formalizar las restantes cuestiones legales econoacutemicas y administrativas relacionadas al acta acuerdo en un plazo de 90 diacuteas dicho plazo ya transcurrioacute la transferencia de la concesioacuten a la Ciudad se encuentra demorada por divergencia entre eacutesta y el Gobierno Nacional Los proyectos de presupuesto para el 2013 tanto del Gobierno Nacional como de la Ciudad no preveacuten subsidios para el concesionario del subterraacuteneo En tanto la Ciudad espera que los recientes incrementos de la tarifa maacutes las transferencias comprometidas por el Gobierno Nacional cubran los

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costos operativos del 2012 no puede proporcionarse ninguna certeza que la Ciudad pueda cubrir todos los costos operativos en el futuro con incrementos en las tarifas (en tanto el Gobierno Nacional no estaacute obligado a efectuar transferencias adicionales) En dicho supuesto los desfasajes podriacutean causar un efecto sustancial adverso en la situacioacuten financiera de la Ciudad y en su capacidad para cumplir sus obligaciones de conformidad con los Tiacutetulos

Niveles de endeudamiento

En antildeos recientes la Ciudad ha incrementado su nivel de endeudamiento directo total (a largo plazo) principalmente para financiar un ambicioso programa de gastos de capital tendiente a recuperar y expandir la infraestructura puacuteblica de la Ciudad El endeudamiento total de la Ciudad se vio incrementado en un 1591 pasando de $1731 1 millones al 31 de diciembre de 2008 a $[e] millones al 31 diciembre de 20 l l No se pueden tener certezas acerca de la capacidad de la Ciudad para gestionar y pagar dichos niveles crecientes de endeudamiento en caso de acontecimientos en materia econoacutemica que tengan un impacto negativo en los ingresos de la Ciudad

Disponibilidad limitada de financiamiento

La Ciudad registroacute deacuteficits en su balance general de 2006 de $ 6581 millones de $ 3363 millones en 2007 $ 6511 millones en 2008 y de $ 8958 millones en 2009 En el 20 IO registroacute un superaacutevit de $386 millones en su balance general en tanto que en 2011 el deacuteficit fue de $ 862 3 Los presupuestos 2012 Y 20 j 3 preveacuten un deacuteficit estimado de $12696 millones y $ 1509 millones respectivamente en el balance general de la Ciudad y de $ 5490 millones de deacuteficit primario en 2012 y $ 6476 millones de superaacutevit primario en 2013 Las fuentes de financiacioacuten para dichos deacuteficits se han visto Iimitadas en especial porque la Ciudad no ha podido contar con asistencia financiera del Gobierno Nacional para incurrir en deuda o debido a la intervencioacuten necesaria del Gobierno Nacional en el proceso de solicitud de nuevos preacutestamos provenientes de organizaciones multilaterales Aunque el financiamiento le fue otorgado a la Ciudad por otras fuentes por ejemplo la emisioacuten y colocacioacuten de tiacutetulos en los mercados de capital internacionales en los antildeos 2009 2010 20 JI Y 2012 asiacute como la emisioacuten y colocacioacuten de letras de tesoreriacutea en el mercado interno desde el 2009 la Ciudad podriacutea no estar capacitada para financiar futuros deacuteficits que pudiera experimentar y dicha incapacidad podriacutea tener un efecto significativamente adverso en la condicioacuten financiera de la Ciudad yen su capacidad de cumplir con las obligaciones asumidas en virtud de los Tiacutetulos

Partido poliacutetico gobernante

En las elecciones de la Ciudad del 10 de julio de 2011 el sentildeor Mauricio Macri de la organizacioacuten poliacutetica Propuesta Republicana (PRO) obtuvo el 471 de los votos por delante del candidato de la organizacioacuten poliacutetica Frente para la Victoria (FPY) quien obtuvo el 2797 de los votos En la segunda vuelta de las elecciones que tuvo lugar el 31 de julio de 20 11 el sentildeor Mauricio Macri obtuvo el 634 de los votos mientras que el candidato del FPY obtuvo el 366 de los votos Luego de las uacuteltimas elecciones legislativas llevadas a cabo el 10 de julio de 2011 el PRO cuenta con 26 bancas en la Legislatura En consecuencia aunque el PRO es el bloque poliacutetico maacutes importante en la Legislatura no posee la mayoriacutea de los votos y necesita el respaldo de los miembros de otros partidos para sancionar determinadas leyes A pesar de que la actual administracioacuten de la Ciudad ha logrado que cierta legislacioacuten sea aprobada desde que asumioacute el lO de diciembre de 2007 no es posible asegurar que cuestiones poliacuteticas no demoraraacuten o impediraacuten la sancioacuten de leyes que la administracioacuten de la Ciudad pudiera requerir para implementar sus poliacuteticas

1nformacioacuten financiera

La informacioacuten financiera vinculada a la Ciudad que se presenta en este Prospecto por el periacuteodo que abarca desde 2007 a 2012 deri va principalmente de los registros de la Ciudad llevados y compilados por la Direccioacuten General de Contaduriacutea de la Ciudad Los estados de resultados reales y de cumplimiento presupuestario (cuentas de inversioacuten) de la Ciudad correspondientes al 31 de diciembre de 2007 2008 2009 2010 Y 2011 fueron presentados a la Legislatura pero eacutesta no ha realizado observaciones a la fecha del presente Prospecto Por lo tanto en la actualidad no se ha realizado ninguna auditoriacutea de ciertas finanzas de la Ciudad Ademaacutes las cifras correspondientes a los primeros seis meses

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del 2012 finalizados el 30 de junio de 2012 son soacutelo estimaciones preliminares y podriacutean cambiar sustancialmente como resultado de nueva informacioacuten posterior a la fecha del presente Prospecto

Presupuestos 2012 y 2013

El presupusto 2012 fue aprobado por la Legislatura el 24 de noviembre de 2011 de conformidad con la Ley Ndeg 4041 El presupuesto 2012 incluye un total de ingresos estimados de $ 316359 millones (205 mayor que los ingresos totales percibidos por la Ciudad durante 20(1) y $ 329054 millones de gastos totales (21 4 mayor que los gastos erogado en 2011) En consecuencia la Ciudad preveacute un deacuteficit de $ 12696 millones en su balance general y de $ 5490 millones en su resultado primario

El presupuesto 2013 fue presentado ante la Legislatura el30 de septiembre de 2012 de conformidad con la Constitucioacuten de la Ciudad y la Ley 70 El presupuesto 2013 incluye un total de ingresos estimados de $ 40 3990 millones (277 mayor que los ingresos totales estimados por la Ciudad para 2012) y $ 405499 millones de gastos totales (232 mayor que los gastos totales previstos por la Ciudad para 2012) En consecuencia la Ciudad preveacute un deacuteficit de $ 1509 millones en su balance general y un superaacutevit de $ 6476 millones en su resultado primario

Los presupuestos 2012 Y 2013 se basan en una serie de proyecciones y estimaciones sobre la economiacutea de la Argentina y de la Ciudad ingresos gastos e inflacioacuten Los presupuestos 2012 Y 2013 contienen estimaciones sobre resultados histoacutericos e informacioacuten sobre futuros riesgos e incertidumbres Los riesgos e incertidumbres potenciales incluyen el nivel de actividad de la economiacutea de la Ciudad el nivel de inflacioacuten el nivel de recaudacioacuten fiscal el nivel de cumplimiento de las leyes fiscales la transferencia por parte del Gobierno Nacional a la Ciudad de los montos que le son requeridos la capacidad de la administracioacuten de la Ciudad para controlar los gastos de conformidad con su presupuesto y para obtener financiamiento para su deacuteficit general y primario proyectados la capacidad de la Ciudad de llegar a un acuerdo satisfactorio con varios de sus proveedores y contratistas a quien adeuda montos significativos la capacidad de la Ciudad de llegar a un acuerdo satisfactorio con el Gobierno Nacional en cuanto a los reclamos mutuos de la Ciudad y el Gobierno Nacional la resolucioacuten satisfactoria de algunos procesos judiciales sustanciales que enfrenta la Ciudad en la actualidad el acaecimiento de distintos hechos poliacuteticos legislativos o constitucionales inusuales que trastornen la capacidad de la administracioacuten de la Ciudad para manejar sus finanzas y el acaecimiento de otros supuestos que puedan producir un efecto significativamente adverso en la Argentina Como resultado de dichos riesgos o incertidumbres es muy probable que los ingresos y gastos correspondientes a 20 [2 Y 2013 difieran sustancialmente de los mencionados en los presupuestos 2012 y 2013 respectivamente

Transferencias nacionales

En 2011 la Ciudad recibioacute $ 29157 millones o 111 de sus ingresos totales del Gobierno Nacional debido a las transferencias corrientes que constituyeron la segunda gran fuente de ingresos de la Ciudad en tanto que en los primeros seis meses de 2012 la Ciudad recibioacute $ 17085 millones o 108 de sus ingresos totales del Gobierno Nacional Estas transferencias fueron principalmente pagos relacionados con la coparticipacioacuten federal de impuestos realizados por el Gobierno Nacional en virtud de la Ley Ndeg 23548 y otros acuerdos adicionales de participacioacuten en los ingresos fiscales celebrados entre el Gobierno Nacional y las provincias (la Ley de Coparticipacioacuten Federal) que constituyen el sistema de coparticipacioacuten Federal Se realizaron negociaciones tendientes a establecer un nuevo sistema de coparticipacioacuten federal entre el Gobierno Nacional las provincias y la Ciudad El 12 de diciembre de 2002 y en el marco de esas negociaciones la Ciudad y el Gobierno Nacional concertaron un acuerdo bilateral por el cual el Gobierno Nacional acordoacute comenzar a transferir a la Ciudad el equivalente al 14 de los ingresos fiscales nacionales netos sujetos a la Ley de Coparticipacioacuten Federal sobre una base anual a partir del 10 de enero de 2003 en lugar de la suma fija de $ 157 millones por antildeo asignada anteriormente a la Ciudad En consecuencia la Ciudad ha sido incluida con las provincias en el segundo nivel de distribucioacuten de los pagos netos del sistema de coparticipacioacuten federal y el porcentaje total del Gobierno Nacional se redujo en 14 Actualmente hay una modificacioacuten pendiente de este reacutegimen a la espera de la aprobacioacuten de todas las provincias la Ciudad y el Gobierno Nacional Las modificaciones se pospusieron en reiteradas oportunidades debido a la importancia de los ingresos afectados y por el hecho de que ninguacuten gobierno estaba dispuesto a ceder su participacioacuten en el reacutegimen El Gobierno

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Nacional las provincias y la Ciudad auacuten no logran consensuar las modificaciones al reacutegimen No se puede garantizar la no interrupcioacuten o no suspensioacuten del sistema actual de coparticipacioacuten federal de impuestos o que no seraacute modificado en forma tal que perjudique a la Ciudad Cualquiera de estos supuestos podriacutean tener un efecto adverso en la situacioacuten financiera de la Ciudad y en el cumplimiento de sus obligaciones entre ellas los Tiacutetulos

Consideraciones sobre el futuro

El presente Prospecto incluye consideraciones sobre el futuro Todas las consideraciones excepto la informacioacuten sobre hechos histoacutericos consignadas en el presente inclusive sin que la mencioacuten sea limitativa informacioacuten sobre la economiacutea ingresos gasto s e inflacioacuten de la Ciudad son consideraciones sobre el futuro Eacutestas implican riesgos conocidos y desconocidos incertidumbres y otros factores que podriacutean causar que los resultados cumplimiento o logros concretos de la Ciudad fueran sustancialmente diferentes a los mencionados en dichas consideraciones sobre el futuro Estas consideraciones se basan en suposiciones sobre las condiciones y estrategias econoacutemicas y financieras presentes y futuras de la Ciudad y de la Argentina Los factores importantes que pueden causar diferencias entre los resultados o desempentildeo de la Ciudad y aquellos mencionados en dichas consideraciones incluyen entre otros aquellos analizados en estos Factores de Riesgo Estas consideraciones sobre el futuro son realizadas con la informacioacuten disponible a la fecha del presente La Ciudad no asume el compromiso de publicar cualquier actualizacioacuten o revisioacuten de las consideraciones sobre el futuro contenidas en el presente a fin de reflejar cambios en las expectativas de la Ciudad al respecto o cambios en los hecho s condiciones o circunstancias en las que se basan dichas consideraciones

Contingencias - Creacuteditos del y contra el Gobierno Nacional

Tanto la Ciudad como el Gobierno Nacional poseen creacuteditos reciacuteprocos por diversos monto s vinculados a obligaciones la mayoriacutea de las cuales fueron incurridas antes de abril de 1991 yen algunos casos se remontan a comi enzos de la deacutecada del ochenta Los mayores reclamos del Gobierno Nacional contra la Ciudad se relacionan con la deuda externa de empresas de la Ciudad asumida por el Gobierno Nacional y refinanciada como parte del Plan Brady y pagos a proveedores y jubilados por parte del Gobierno Nacional en nombre de la Ciudad Los principales reclamos de la Ciudad contra el Gobierno Nacional se relacionan con impuestos de la Ciudad no pagados por empresas del Gobierno Nacional seguros de cambio de divisas contratados por la Ciudad en relacioacuten con un proyecto de construccioacuten de una autopista no pagados por el BCRA compensaciones de algunos creacuteditos fiscales generados por peacuterdidas producidas durante la construccioacuten de dicha autopista y pagos que el Gobierno Nacional no realizoacute a la Ciudad para compensar los mayores gastos en que incurrioacute la Ciudad por la transferencia de escuelas y hospitales del Gobierno Nacional a la Ciudad realizada sin la correspondiente transferencia de recursos en 1992 El Gobierno Nacional ha cuantificado sus reclamos en un monto total de $ 197791 millones y U$S 17321 millones y la Ciudad ha cuantificado su reclamo en un monto total de $ [5048] millones y $ 9219 millones Desde 1997 la Ciudad y el Gobierno Nacional se han visto involucrados en negociaciones dirigidas a la resolucioacuten de sus reclamos reciacuteprocos sin eacutexito Sin embargo no se han iniciado acciones judiciales en relacioacuten con estos reclamos

Asimismo durante el 2011 la Ciudad le solicitoacute al Gobierno Nacional y eacuteste le facilitoacute un monto de capital de $140 6 millones de Lecops Los Lecops son letras de cancelacioacuten de obligaciones emitidos por el Gobierno Nacional en distintas series que fueron transferidos a las provincias y a la Ciudad antes y despueacutes de la crisis del 200 (-2002 Y se utilizaron para el pago de salarios y deudas a proveedores No devengaban intereacutes y venciacutean en el 2006 La Ciudad empleoacute los Lecops recibidos para pagar las deudas pendientes con sus proveedores y se le exigioacute el pago al Gobierno Nacional de $1406 millones en el 2006 (o con anterioridad en caso de rescate a una fecha anterior a la fecha programada de vencimiento) A partir de mayo del 2002 la Ciudad y el Gobierno Nacional celebraron varios acuerdos tendientes a cancelar varios creacuteditos reciacuteprocos En virtud de estos acuerdos el Gobierno Nacional reconocioacute un creacutedito a favor de la Ciudad de $825 millones originada en transferencias no realizadas a la Ciudad durante el periacuteodo 2000-200 l Y de $564 millones con respecto a transferencias no realizadas durante el periacuteodo 2002-2003 A la fecha del presente el Gobierno Nacional continuacutea negociando la cancelacioacuten de dichos creacuteditos adeudados mutuamente y como la Ciudad considera que podraacute compensar la obligacioacuten de reembolsarle al Gobierno Nacional el monto de capital de Lecops con los montos adeudados por el

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Gobierno Nacional la Ciudad no incluyoacute en la informacioacuten sobre su deuda puacuteblica ninguacuten monto impago por este concepto

La Ley de Responsabilidad Fiscal estipula expresamente la compensacioacuten de reclamos reciacuteprocos entre el Gobierno Nacional por una parte y por la otra las provincias y la Ciudad e instruyoacute al Gobierno Nacional para que avance hacia el arreglo definitivo de aquellos reclamos que se iniciaron con anterioridad al 31 de diciembre de 2004 Como consecuencia el Gobierno Nacional ha implementado un procedimiento para la revisioacuten y arreglo de dichos reclamos El 23 de noviembre de 2006 la Ciudad presentoacute al Gobierno Nacional una descripcioacuten detall ada de cada uno de los reclamos que la Ciudad mantiene contra el Gobierno Nacional dicha descripcioacuten se encuentra actualmente bajo revi sioacuten del Gobierno Nacional El Gobierno Nacional auacuten no ha respondido dicha presentacioacuten La Ciudad espera que el Gobierno Nacional rechace alguno de los reclamos de la Ciudad y eleve sus propios reclamos a la Ciudad de modo que no puede garantizarse de que este proceso resolveraacute los asuntos ni que los resultados seraacuten favorables para la Ciudad ni el plazo de dicha resolucioacuten

Contingencias - litigios

Entre algunos de los procedimientos judiciales que surgieron en el curso ordinario de sus operaciones la Ciudad enfrenta posibles reclamos sustanciales respecto de la rescisioacuten por parte de la Ciudad en 1983 de un contrato para construir y operar un nuevo jardiacuten zooloacutegico y botaacutenico y un parque de diversiones en la Ciudad Solamente el parque de diversiones fue terminado y la Ciudad asumioacute la operacioacuten del mismo luego de la rescisioacuten del contrato El contratista anterior que luego fue declarado en quiebra inicioacute un reclamo por dantildeos y perjuicios no determinados contra la Ciudad por incumplimiento contractual Los dantildeos y perjuicios reclamados por el contratista anterior fueron evaluados por un perito independiente y ascendieron aproximadamente a $ 4973 millones al 12 de diciembre de 1983 aunque dich a evaluacioacuten se realizoacute en base a estados contables que posteriormente se declararon fraudulentos El 19 de febrero de 2010 se procedioacute a la suspensioacuten el procedimiento para permitirle a las partes revi sar toda la documentacioacuten obrante en los expedientes Sin embargo si la Ciudad se viera obligada a pagar una suma bajo el reclamo del siacutendico intentaraacute compensar una parte significativa de la misma con creacuteditos que tiene contra el Gobierno Nacional ya que varias entidades del Gobierno Nacional representan aproximadamente el 80 de los creacuteditos en los procedimientos de quiebra del contratista anterior Ninguna certeza puede dar se sobre los resultados de los procedimientos o si la Ciudad podr aacute compensar cualquier suma que deba pagar contra los creacuteditos que tiene contra el Gobierno Nacional en cuyo caso es probable que haya un cambio sustancial adverso en la condicioacuten financiera de la Ciudad

Ademaacutes como consecuencia del incendio que se desatoacute el 30 de dic iembre de 2004 en un club nocturno privado ubicado en la Ciudad 194 personas murieron y otras 700 resultaron heridas Si bien se cree que el incendio fue provocado por una bengala encendida por algunos de los concurrentes al recital de rock que se estaba llevando a cabo en el club se ha alegado que el local se encontraba en violacioacuten de una ser ie de medidas preventivas de incendios y de otras regulaciones que la reaccioacuten de las fuerz as de emergencia fue inadecuada y que el sistema de inspeccioacuten de la Ciudad era defectuoso Como resultado se han iniciado un gran nuacutemero de reclamos judiciales civiles contra el Gobierno Nacional (quien teniacutea control sobre el departamento de bomberos y sobre la uacutenica fuerza policial que operaba en la Ciudad al tiempo del incidente) y la Ciudad (que autoriza y controla la apertura y funcionamiento de dichos locales) A12 de agosto de 2011 la Ciudad era demandada en 1500 recl amos que involucraban un total de $ 817 4 millones Asimismo un fallo de un tribunal penal de primera instancia luego confirmado en segunda instancia consideroacute culpables al duentildeo del club y a la banda que tocaba en el mismo y a ciertos ex funcionarios del Gobierno Nacional y la Ciudad junto con el Gobierno Nacional y la Ciudad responsables de los reclamos judiciales civiles De encontrarse responsables es probable que se declare la responsabilidad solidaria del Gobierno Federal y la Ciudad Sin embargo no se tienen certezas sobre la forma en la que los actores haraacuten efectivo el cumplimiento de las sentencias contra la Nacioacuten y la Ciudad ni de los recursos que le pueden asist ir a uno contra otro de haberlos A la fecha del presente no puede darse certeza alguna sobre el posible resultado de dichos reclamos o del monto final de cualquier obligacioacuten que se atribuya a la Ciudad en virtud de e llos

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Banco de la Ciudad de Buenos Aires

El Banco de la Ciudad de Buenos Aires (el Banco de la Ciudad o el Banco) es una sociedad anoacutenima totalmente controlada por la Ciudad En virtud de la Constitucioacuten de la Ciudad es el Banco oficial de la misma y actuacutea como su agente financiero prestando servicios bancarios para el tesoro de la Ciudad Ademaacutes seguacuten los teacuterminos de la carta orgaacutenica del Banco la Ciudad garantiza todas las obligaciones del mismo Hasta 1996 el Banco sufrioacute peacuterdidas significativas en su cartera de creacuteditos comerciales Como resultado en 1997 la Ciudad efectuoacute un aporte de capital al Banco por U$S 100 millones

Previo a la crisis econoacutemica de la Argentina del 200 l-2002 el Banco conformoacute un portafolio considerable de tiacutetulos de deuda emitidos por el Gobierno Nacional Durante la segunda mitad de 200 1 el Banco participoacute en un canje de deuda asumido por el Gobierno Nacional al ofertar los tiacutetulos de deuda que el Banco teniacutea en su portafolio y recibiendo a cambio un monto de capital equivalente en preacutestamos al Gobierno Nacional garantizados con impuestos federales El canje derivoacute en una prolongacioacuten del vencimiento promedio de los reclamos del Banco al Gobierno Nacional y en una reduccioacuten de la tasa de intereacutes promedio ganada Ademaacutes durante el 2002 y el 2003 el Gobierno Nacional organizoacute un canje de preacutestamos que las entidades financieras incluido el Banco habiacutean extendido a las provincias por un monto de capital equivalente en valores mobiliarios para el Gobierno Nacional garantizado mediante impuestos federales Como resultado de estos canjes al 30 de junio de 2012 el Banco manteniacutea preacutestamos y valores mobiliarios contra el Gobierno Nacional por un total de $ 24417 millones y de $ 1891 millones respectivamente

[Por la Ley Ndeg 26764 promulgada el 14 de septiembre de 2012 se dispuso que los depoacutesitos judiciales de los tribunales nacionales y federales depositados en el Banco Ciudad continuaran en dicha entidad hasta la extincioacuten de las causas que le dieron origen A su vez en las causas en traacutemite ante los tribunales nacionales y federales con asiento en la Ciudad de Buenos que tengan cuentas abiertas en el Banco Ciudad los depoacutesitos judiciales continuaraacuten realizaacutendose en eacutel y se mantendraacuten unificados hasta la extincioacuten de las causas que le dieron origen Los depoacutesitos judiciales de causas posteriores al 17 de octubre de 2012 auacuten cuando correspondan a procesos en traacutemite ante los tribunales nacionales y federales con asiento en la Ciudad se efectuaraacuten en el Banco Nacioacuten Si bien la Ciudad no ha aceptado tal transferencia y discute judicialmente su validez no puede asegurarse que esta accioacuten deducida por la Ciudad prosperaraacute que el Banco no seraacute afectado significativamente por esta reduccioacuten de depoacutesitos que el Banco no deberaacute realizar previsiones sustanciales que el Banco podraacute obtener financiamiento de otras fuentes para satisfacer sus necesidades de liquidez en reemplazo de los fondos transferidos al Banco Nacioacuten ni que la Ciudad no deberaacute aportar capital adicional al Banco en el futuro ] I

De conformidad con las regulaciones del BCRA los estados contables del Banco por los ejercicios 20092010 Y 2011 finalizados el 31 de diciembre de cada uno de dichos antildeos asiacute como los estados intermedios correspondientes a los periacuteodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2011 Y 2012 debiacutean prepararse de conformidad con las regulaciones del BCRA regulaciones eacutestas que difieren en varios aspectos significativos de los principios contables generalmente aceptados en la Argentina (los PCGA de la Argentina) Las revisiones de auditoriacutea completas o limitadas seguacuten corresponda de dichos estados contables contienen una serie de salvedades relativas a estas diferencias En particular el Banco no registra a valor de mercado sus preacutestamos al sector puacuteblico seguacuten lo requerido por los PCGA de la Argentina y no aplica el principio de la imposicioacuten a las ganancias diferidas seguacuten lo requerido por los PCGA de la Argentina Si el Banco hubiese preparado sus estados financieros de conformidad con los PCGA de la Argentina el patrimonio neto del Banco se habriacutea visto reducido en $5648 millones al 3] de diciembre de 2009 en $ 6205 millones al 3 I de diciembre de 2010 en $7076 millones al 31 de diciembre de 2011 yen $ 556 0 millones al 30 de junio de 2012 Ademaacutes de conformidad con los PCGA de la Argentina el ingreso neto del Banco se hubiera visto incrementado en $9289 millones para el

I POR FAVOR CONSIDERAR SEPARAR ESTE FACTOR DE RIESGO EN 2 (UNO POR LA CONTABILIDAD Y OTRO POR LOS DEPOacuteSITOS CORRESPONDIENTES A LA JUSTICIA NACIONAL)

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ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 en tanto que el ingreso neto del Banco se habria reducido en $ 557 millones (resultando en un ingreso neto de $ 5836 millones) para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 Y en $ 871 millones (resultando en un ingreso neto de $ 569 I millones en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 en tanto que en el periodo de seis finalizado el 30 de junio de 2012 el ingreso neto del Banco hubiera incrementado en $ J516 millones (resultando en un ingreso neto de $ 479 5 millones) La Ciudad no puede garantizar que no se le requeriraacute al Banco que comience a preparar sus estados financieros de conformidad con los PCGA de la Argentina y como resultado de ello que registre las peacuterdidas y una reduccioacuten considerable de su patrimonio neto que las peacuterdidas significativas por preacutestamos sufridas por el Banco en la deacutecada del noventa no se repetiraacuten que el Banco no deberaacute realizar previsiones sustanciales que el Banco podraacute obtener financiamiento del BCRA u otras fuentes para satisfacer sus necesidades de liquidez ni que la Ciudad no deberaacute aportar capital adicional al Banco en el futuro

Limitaciones a la ejecucioacuten de sentencias contra la Ciudad o sus activos

En virtud de la Constitucioacuten de la Ciudad y de la Ley de Administracioacuten y Control Financiero de la Ciudad los pagos no previstos en el presupuesto anual o en una ley especial sancionada por la Legislatura no seraacuten vaacutelidos En virtud de la Ley Ndeg 18999 de la Ciudad si se produjera el vencimiento anticipado de los Tiacutetulos o se tomaran exigibles contra la Ciudad o se dictara sentenciacutea definitiva contra la Ciudad obligaacutendola al pago de los Tiacutetulos en o antes del 31 de julio de cualquier ejercicio econoacutemico el Jefe de Gobierno deberaacute disponer el pago de los montos pagaderos en el presupuesto preliminar de la Ciudad correspondiente al siguiente ejercicio econoacutemico que se someteraacute a la aprobacioacuten de la Legislatura Si alguno de los mencionados supuestos ocurriera entre ell o de agosto y la fecha de cierre de tal ejercicio econoacutemico el Jefe de Gobierno deberaacute presentar ante la Legislatura antes del 31 de marzo del siguiente ejercicio econoacutemico un proyecto de modificacioacuten del presupuesto correspondiente al ejercicio econoacutemico en cuestioacuten en el que se disponga el pago del monto adeudado por la Ciudad Soacutelo si la Ciudad no pagara dicho monto en el ejercicio econoacutemico para el cual se realizoacute o se hubiera debido realizar una previsioacuten en el presupuesto los acreedores de la Ciudad (incluidos los Tenedores) podraacuten iniciar un proceso de ejecucioacuten en virtud de la Ley Ndeg 18999 de la Ciudad

Ademaacutes los bienes de la Ciudad que se consideran afectados o vinculados a la prestacioacuten de servicios puacuteblicos esenciales los bienes de la Ciudad que se consideran de dominio puacuteblico y los ingresos de la Ciudad en virtud del Artiacuteculo 400 de la Ley Ndeg 18999 de la Ciudad no estaacuten sujetos a embargo (aunque los tribunales argentinos hayan determinado en ciertos casos que similares disposiciones son contrarias a los principios constitucionales federales y por tal motivo no aplicables) Como resultado los acreedores de la Ciudad (incluidos los Tenedores de Tiacutetulos) se veraacuten sustancialmente limitados en su capacidad de embargo de activos de la Ciudad con anterioridad a o en beneficio de la ejecucioacuten de sentencias que puedan obtener en contra de la Ciudad

Factores de riesgo relativos a los Tiacutetulos

Volatilidad del mercado

El mercado de tiacutetulos emitidos por emisores locales se ve afectado por las condiciones econoacutemicas y de mercado de la Argentina y en diversas medidas por las condiciones de mercado de otros paiacuteses de Latinoameacuterica y mercados emergentes Por ejemplo luego de la devaluacioacuten del peso Mexicano en 1994 (la Crisis de Meacutexico) y la crisis global debida a los problemas financieros en varios paiacuteses asiaacuteticos Rusia y Brasil entre 1997 y 1999 (la Crisis Global de 1997-1999) el mercado de instrumentos de deuda emitidos por emisores latinoamericanos (inclusive emisores locales) experimentoacute aumentos en los niveles de volatilidad que afectaron adversamente el precio de los tiacutetulos Los niveles de volatilidad volvieron a aumentar durante la mayor parte de los antildeos 2000 y 200 I debido a la preocupacioacuten por el posible default y la devaluacioacuten en la Argentina y tambieacuten luego de la crisis financiera mundial que comenzoacute en el uacuteltimo trimestre de 2008 y auacuten sigue vigente

Por otro Jada dado que las reacciones de los inversores internacionales ante los eventos ocurridos en un paiacutes con mercados emergentes aparentan seguir un fenoacutemeno de contagio en virtud del cual una regioacuten entera o una clase de emisores reciben la desaprobacioacuten de los inversores internacionales la Argentina podriacutea verse afectada negativamente por los acontecimientos econoacutemico-financieros de otros

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paiacuteses con mercados emergentes y en paiacuteses que son sus socios comerciales significativos como Brasil China y los Estados Unidos La Ciudad no puede proyectar la duracioacuten ni extensioacuten de la crisis en los socios comerciales maacutes importantes de la Argentina La Ciudad no puede garantizar que Jos hechos en la Argentina en Ameacuterica Latina o en otros lugares no causaraacuten una nueva volatilidad del mercado o que la misma no afectaraacute de manera adversa el precio de los Tiacutetulos

Inexistencia de mercado

A pesar de que podraacuten efectuarse las sol icitudes correspondientes a los efectos de cotizar los Tiacutetulos en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y su negociacioacuten en el Mercado Abierto Electroacutenico SA la Ciudad no puede garantizar que se desarrollaraacute un mercado secundario para los Tiacutetulos o que de existir el mismo se mantendraacute Si no se desarrolla o no se mantiene un mercado activo para los Tiacutetulos el precio de mercado y la liquidez de los Tiacutetulos podriacutean verse afectados de manera adversa

Modificacioacuten de la calificacioacuten de riesgo de los Tiacutetulos

La calificacioacuten de creacutedito de los Tiacutetulos puede modificarse despueacutes de la ermsion Dichas calificaciones tienen un aacutembito limitado y no analizan todos los aspectos vinculados a una inversioacuten en los Tiacutetulos y soacutelo reflejan el punto de vista de las calificadoras al momento de emitir su calificacioacuten Podraacute solicitarse a las sociedades calificadoras un detalle del significado de las calificaciones que asigna cada una de ellas La Ciudad no puede asegurar que las calificaciones permaneceraacuten vigentes por un periacuteodo de tiempo determinado o que dichas calificaciones no seraacuten disminuidas suspendidas o revocadas en cualquier momento por la agencia calificadora de riesgo si en su entendimiento las circunstancias se modifican Cualquier disminucioacuten suspensioacuten o revocacioacuten de dichas calificaciones puede afectar adversamente el precio de mercado o la negociabilidad de los Tiacutetulos

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RESUMEN DE LA CnJDAD

La siguiente informacioacuten no es completa sino que es un resumen que se encuentra condicionado en su totalidad por el resto del presente documento

Introduccioacuten

La Ciudad de Buenos Aires fue fundada en 1580 y se convirtioacute en la Capital Federal de laArgentina en diciembre de 1880 La Ciudad sigue siendo hoy la sede del Gobierno Nacional y es el principal centro econoacutemico y financiero del paiacutes La Ciudad es la mayor ciudad de la Argentina y tiene aproximadamente 289 millones de habitantes que representa aproximadamente el 72 de la poblacioacuten total de la Argentina estimada en 2010 de acuerdo con los datos preliminares recabados durante el censo nacional de 2010 La Ciudad estaacute rodeada por una gran aacuterea metropolitana conocida como el Gran Buenos Aires en la adyacente Provincia de Buenos Aires La Ciudad se encuentra ubicada en la desembocadura del Riacuteo de la Plata ocupa un aacuterea de 204 kiloacutemetros cuadrados y contiene 15 comunas

La Ciudad tiene un estatus especial de acuerdo con la Constitucioacuten Nacional como sede del Gobierno Nacional y desde octubre de 1996 posee su propia Constitucioacuten La Constitucioacuten de la Ciudad legisla sobre los Poderes Ejecutivo Legislativo y Judicial En la segunda vuelta de las elecciones de la Ciudad llevada a cabo el 31 de julio de 2011 el sentildeor Mauricio Macri fue reelegido Jefe de Gobierno y la sentildeora Mariacutea Eugenia Vidal fue elegida como Vice-Jefa de Gobierno cada uno por un periacuteodo que finaliza ellO de diciembre de 2015

En 2011 la Ciudad tuvo un ingreso total de $ 26246 millones y un gasto total incluyendo gastos por intereses de $ 271083 millones con resultado deficitario en su balance general luego del pago de la deuda de $ 863 millones En 2010 la Ciudad tuvo un ingreso total de $ 19990 2 millones y un gasto total incluyendo gastos por intereses de $ 199515 millones con resultado surplus en su saldo general luego del pago de la deuda de $386 millones

La economiacutea de la Ciudad estaacute diversificada entre un nuacutemero de sectores econoacutemicos el mayor de los cuales era en 2011 servicios inmobiliarios y comerciales (20) comercio hoteles y restaurantes (18) servicios comunitarios sociales y personales (18) produccioacuten (15) transporte almacenamiento y comunicaciones (10) y servicios financieros (11) En 2011 la Ciudad generoacute un POB estimado de $ 344066 millones (calculados a precios baacutesicos de produccioacuten y en pesos nominales) que representa aproximadamente el 24 del PBI nacional total de $ 1670 096 millones (valor nominal) estimado para dicho antildeo convirtieacutendose en la segunda regioacuten econoacutemica maacutes importante de la Argentina despueacutes de la Provincia de Buenos Aires

Como consecuencia de su desarrollo econoacutemico la Ciudad posee el mayor iacutendice porcentual de poblacioacuten econoacutemicamente activa del paiacutes (52 9 en la primera mitad de 2012 comparado con un promedio del 45 9 para el paiacutes) una tasa de desempleo significativamente menor (49 en la primera mitad de 2012 comparada con un promedio del 72 para el paiacutes) y el mayor POB per caacutepita ($131050 en 20 J l comparado con $ 41369 para el paiacutes (a precios baacutesicos de produccioacuten y en pesos nominales) Asimismo la Ciudad posee el mayor iacutendice de alfabetismo (995 de la poblacioacuten mayor a diez antildeos o maacutes en 200] (la uacuteltima fecha para la cual dicha informaci oacuten se encontraba disponible) en comparacioacuten con el 981 aproximadamente para el paiacutes en el 2001 el menor iacutendice de mortalidad infantil (67 por mil en 2008 (la uacuteltima fecha para la cual dicha informacioacuten se encontraba disponible) en comparacioacuten con el 119 por mil para el paiacutes en el 2008) y el mayor iacutendice de expectativa de vida (un promedio de 766 antildeos para el 2001 (la uacuteltima fecha para la cual dicha informacioacuten se encontraba disponible) contra un promedio de 738 en 200 l

La Ciudad es el mayor centro econoacutemico y financiero del paiacutes Posee una infraestructura puacuteblica significativa que incluye aproximadamente 4]6 kiloacutemetros de autopistas y 524 kiloacutemetros de liacuteneas de subterraacuteneos y de trenes La Ciudad alberga el mayor aeropuerto para vuelos de cabotaje y el

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principal puerto mariacutetimo del paiacutes Tiene 2713 escuelas (de las cuale s 1173 son estatales) 33 hospitales puacuteblicos un instituto de salud puacuteb lica y 42 centros de salud y acc ioacuten com unitaria La Ciudad tambieacuten es la sede de todos los departamentos del Gobierno Nacional La fuerza policial de la Ciudad (que inc luye el departamento de bomberos) es brindada y pagada principalmente por el Gobierno Nacional si bien la Ciudad se encuentra en proce so de desplegar su prop ia fuerza de seguridad (denominada Policiacutea Metropo litana) Ademaacutes de suministrar la infraestructura para atraer negocios la Ciudad presta principalmente servicios sanitarios educativos sociales culturales y administrativos a sus residentes La Ciudad es el maacutes importante centro turiacutestico de la Argentina y es el mayor centro educativo cultural y de investigacioacuten del paiacutes

Resum en

Economiacutea y finanzas de la Ciudad

El siguiente cuadro presenta un resumen sobre la Ciudad correspondiente al periacuteodo de cinco antildeos finalizado el 31 de diciembre de 20 11 Para obtener una referencia sobre la presentacioacuten de la informacioacuten financiera y estadiacutestica incluida en el presente Prosp ecto veacuteas e Pre sentacioacuten de informacioacuten financiera y estadiacutestica Esta siacutentesi s estaacute complementada por informacioacuten maacutes deta llada incl uida en otras secciones del presente Prospecto

2007 2008 2009 2010(1) 2011 (en millones de pesos excepto cu ando se indi q ue de otro modo)

Economiacutea de la Ciudad

PGB nominal (en pesos)(2) 182446 228069 261653 326297 401668

Cambios en el PGB nominal () 264 250 147 247 231

Cambios en el in dice de Prec ios al Consumidor (3) () 88 86 63 109 95

Poblacioacuten (en millones) (4)

Tasa de poblac ioacuten econoacutem icament e activa ()15)

Desempleo () (()

PGB per caacutep ita (e n pesos)(7)

Comparacioacute n de la eco no miacutea de la Ciudad con la eco nomiacutea nacion al

PGB nom inal de la Ciudad como porcen ta je de l PBI nominal naci onal ( )G

303 304 305 289 306

551 541 541 537 538

61 55 60 62 58

60131 74959 85768 11 2905 13 1050

246 243 250 248 241

Poblacioacuten de la Ciudad como porcentaje de la poblaci oacuten 77 77 76 73 76 nacional ()1

4 1

Tasa nacion al de pob lac ioacuten econoacutemi camente activa (f) 459 459 462 458 461

Tasa nacional de desempleo ()(6)

PSI nacional per caacutepita (en pCSOS)(7)

Fi na nzas de la Ci uda d (8 )

Total ingresos

Total gastos

Saldo operativo (9)

genera l ( lO)

Gas tos por mtereses

Saldo principal (1 1)

Gastos por intereses como porcentaje de los ing resos totales ()

Saldo operauvo mgresos corrientes ()

Sa ldo gen eral zingresos tota les ()

Saldo generallP GB de la Ciudad ()(2)

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78 76 88 73 67

188 12 23638 26085 32702 41369

9581 3 12776 9 15093 1 199902 26 246

9 917 6 13428 0 159889 1995 15 27 108 3

11289 19002 1337 0 27055 29642

(336 3) (65 11) (895 8) 386 (862 3)

1240 1347 2406 402 7 4306

(2 l 23) (516 4) (6552) 441 2 [(431 6)

13 11 16 20 16

118 150 90 139 I J5

(3 5) (51) (5 9) 02 (33)

(0 2) (03) (03) 00 (02)

30


2007 2008 2009 20tOI ) 2011 (en millones de pesos excepto cuando se indique de o tro modo)

Ingresos de fuentes federalesingresos corrientes de la Ciudad () 130 11 7 111 113 100

Nota

Est imac iones preliminares

(2) En pesos nominales y a precios baacutesicos de produccioacuten

(3) Iacutend ice de Prec ios al Consumidor para la Ciudad y el Gran Buenos Aires preparado por el INDEC (base abril 2008 = 100)

(4) La poblacioacuten estaacute presentada al vencimiento del antildeo respectivo y se basa seguacuten proyecciones sobre la base de la informacioacuten del censo nacional de 200 I (sa lvo en el 2010 basado en la infor macioacute n prelim inar arrojada por el censo nacional de ese antildeo)

(5) Ca lculado dividiend o la porcioacuten de la poblacioacuten de 14 antildeos o supe rior empleada o en busca activa de empleo (pob lacioacute n econoacute micame nte activa) por el tota l de la poblacioacuten de 14 antildeos o supe rior En el caso de la informacioacuten de la Ciudad y de la Nacioacuten

(6) Calculado dividiendo la poblacioacuten desempleada en busca de trabajo con el porcen taje de la pobl acioacuten econoacutemicamente activa En el cas o de la informacioacuten de la Ciudad y de la Na cioacuten

(7) En pesos nomin ales y a precios baacutes icos de produccioacuten

(8) En pesos nomin ales

(9) Ingresos corrie ntes menos gastos corrientes

( 10) Total ingresos menos total gastos

( 11) Sa ldo total excluye ndo gastos de intereses

Fuentes Para las estadiacutesticas de la Ciudad e informacioacuten finan ciera Direccioacuten Genera l de Estadiacutesticas y Censos de la Ciudad Direcc ioacuten Genera l de Creacuted ito Puacuteblico y Direccioacuten Ge nera l de Con taduriacutea de la Ciudad Para las es tadiacutest icas nacionales Ministerio de Eco nomiacutea de la Nac ioacuten e INDEC

Deuda puacuteblica

El siguiente cuad ro presenta la deuda puacuteblica fondos y el nivel de deuda flotante de la Ciudad al 31 de dic iembre de 2007 2008 2009 20 10 2011 Y al 30 de junio de 2012 en cada caso excluyendo los intereses devengados y el endeudamiento directo de Banco de la Ciudad

Al 31 de diciembre de Al 30 d e junio de

2007 2008 2009 2010 2011 20 12

(en millones de pesos

Deuda financiera

Tiacute tulos emitidos en virtud del Progra ma

de Tiacutetulos a Mediano Plazo 1072 2 92 17 83 62 2 4269 2 1628 4575 5

Letras de tesoreriacutea 3000 53 94 3732

Deuda co n el Banco Ciudad 5 1 35 18

Total deud a fi nanciera 10773 925 2 1138 29663 25360 45755

Deuda con los proveedores Bonos de proveedorescontratistas (6) 44 32 414 2 [] [] Pagareacutes de la Ley Ndeg 28 10(3 ) 574 1936 1161

Deuda sujeta a revisi oacutenDecreto Ndeg 225 96

2 [PO R FAVOR DE ESTAR DISPONIBLE CO MPLETAR Y PROVEER INFORMACIOacuteN RELATIVA AL PGB DE LA CIUDAD CO RRESPO Dl ENT E A LO S ANtildeOS 2010 Y 2011 CU ANDO ASl CORRESPONDA]

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A13 de dici embre de Al30 de junio de

2007 2008 2009 2010 2011 2012

(en millones de pesos) General 423 270 243 209 144 144

CEAMSE 26 1 279 297 317 339 350

Otras deudas reconocidas 341 335 332 32 9 327 327

Otros 67 [-] [- ]

Total deuda con los proveedores 1093 1457 7240 6 157 [-] [-] Preacutestamos internacionales BIRF 260 543 1504 321 4 [-] [- ] 8 10 5582 5714 5843 5482 [- ] r-J Gobierno espantildeol 337 345 352 340 t-] [-]

Total preacutestamos internacionales 6 179 6602 7699 9037 r- ] r-] Total endeudamiento (2)(3 ) $ 1804 5 $173 11 $263 19 $44857 [-] r-] Disponibilidades (4 )

Deuda flotante (5)

$3266

$875 4

$1188

$19189

$383

$2 271

$17226

$22956

r-] r-]

t-] r-J

Notas ( 1) El tipo de cambio utilizado para convertir los montos en Doacutelares a pesos ha sido el tipo de cambio para la venta cotizado por el Banco de la Nacioacuten al cierre de los negocios en la fecha relevante Los montos en Doacutelares al 31 de diciembre de 20 10 fueron convertidos a pesos utilizando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 20 10 de $ 3976 = U$S 10 Yal 3 1 de diciembre de 201 1 de [$ 4430] = U$S 10 Los montos cn Doacutelares al 30 de junio de 20 12 fueron convertido a pesos utilizando el tipo de cambio vigente al 30 de junio de 20 12 de $[ ] = U$S 10 La conversioacuten de los montos en euros a pesos ha sido el resultado de en primer lugar convirtiendo los montos en euros a Doacutelares utilizando el tipo de cambio vigente para la venta cotizado por Bloomberg al cierre del negocio en la fecha relevante y luego convirtiendo el monto resultante en Doacutelares a pesos util izando el tipo de cambio Doacutelarshypeso relevante del Banco de la Nacioacuten Los montos en euros vigentes al 31 de diciembre de 20 10 fueron convertidos a pesos utilizando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 20 10 de $ 5276 = euro 10 Yal 3 1 de diciembre de 2011 el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 20 I I de $ [] = euro 10 Los montos en euros al 30 de junio de 2012 fueron convertido a pesos utilizando el tipo de cambio vigente al 30 de junio de 20 12 de $[ ] = euro10 (2) Representa el monto total de capital de letras de tesoreriacutea emitidas al 30 de septiembre de 20 11 y con fecha de vencimiento posterior al 31 de diciembre de 20 11 No incluye $ 3925 millones de monto de capital pendiente de letras de tesoreriacutea al 30 de septiembre de 20 II Yque vencen en o con anterioridad al 31 de diciembre de 20 11 De conformidad con las disposiciones de Ley de Administracioacuten Financiera y Control de la Ciudad las letras de tesoreriacutea con vencimiento en el mismo antildeo de su emisioacuten no son consideradas como deuda puacuteblica de la Ciudad Veacutease Letras de tesoreriacutea (3) Al 3 1 de diciembre de 200 7 y de 2008 y al 30 de septiembre de 2009 la Ciudad habiacutea incurrido en una deuda con determinados proveedores y contratistas que la Ciudad estima que ascendiacutea originalmente a $ 800 millones de los cuales pagoacute aproximadamente $ 3 10 millones y se encuentra en el proceso de renegociac ioacuten del saldo mediante la emisioacuten de pagareacutes (que al momento de ser emitidos fueron registrados bajo Pagareacutes de la Ley Ndeg 28 10) Veacutease Deuda puacuteblica- Deuda con los proveedores- Pagareacutes de la Ley Ndeg 2810

(4) Refleja princiacutepalmente los saldos de la cuenta de consolidacioacuten de la Ciudad con el Banco de la Ciudad a la fecha correspondiente y en el caso de ser al 31 de diciembre de 20 IOYal 30 de septiembre de 20 11 la tenencia de Lebacs (instrumentos de deuda emitidos por el BCRA) por parte de la Ciudad y los plazos fijos con el Banco de la Ciudad (5) Representa en cada fecha de emisioacuten la deuda a corto plazo que la Ciudad teniacutea principalmente con los proveedores La Ciudad soacutelo calcula el monto de su deuda flotante anualmente Veacutease Deuda flo tante (6) A la fecha de este Prospecto la Ciudad habiacutea emitido y entregado a proveedores y contratistas el monto maacuteximo del capital de estos bonos autorizados por la Ley 3152 ($690 3 millones)

Fuente Direccioacuten General de Creacutedito Puacuteblico de la Ciudad

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Mapa

L C2213EPA I I 33


ORGANIGRAMA

L C 2213EPA I I

8ec-karJ Gonora

SEca

J GeeD~==Y i

A-clon Ciud~n S E C O CY A C

Edu~d o A lborto rtl a -elt tu H uL 1

Pro-c c l 0 n G r ll a l

C ttHI d es- ovn oacAJ

Pegt

J ulio tlhI couuml Jo Cond lu -G r a n d

C Uft bull bull j o d_ l o O eclI h o d f-bull bull ~

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Territorio poblacioacuten e infraestructura baacutesica

La Ciudad de Buenos Aires fue fundada en 1580 Yse convirtioacute en la Capital Federal de la Argentina en diciem bre de 1880 La Ciudad sigue siendo hoy la sede del Gobierno Nacional y es el principal centro financiero y econoacutemico del paiacutes La Ciudad es la mayor ciudad de la Argentina y tiene aproximadamente 289 millones de habitantes que representan aproximadamente el 71 de la poblacioacuten total de la Argentina seguacuten el censo nacional de 2010 La Ciudad estaacute rodeada por una gran aacuterea metropolitana conocida como el Gran Buenos Aires en la adyacente provincia de Buenos Aires El aacuterea del Gran Buenos Aires y la Ciudad tiene una poblacioacuten residente combinada estimada de aproximadamente 184 millones de conformidad con el censo nacional del 2010 En el 2011 la Ciudad representaba el 23 6 del PBI nacional total calculado seguacuten se indica en la seccioacuten Economiacutea de la Ciudad siendo los sectores de servicios los mayores contribuyentes al PGB de la Ciudad IPOR FAVOR ACTUALIZAR EL PGB DE LA ClUDAD A 20111

La Ciudad se encuentra ubicada en la desembocadura del Riacuteo de la Plata ocupa un aacuterea de 204 kiloacutemetros cuadrados y contiene 15 comunas La Ciudad limita al este y noreste a lo largo de 18 kiloacutemetros con el Riacuteo de la Plata uno de los principales riacuteos de la Argentina y al sur por una extensioacuten de 14 kiloacutemetros con el Riachuelo un riacuteo menor Al oeste y noroe ste limita con la Provincia de Buenos Aires

La Ciudad posee una infraestructura puacuteblica significativa que incluye aproximadamente 416 kiloacutemetros de autopistas y 498 kiloacutemetros de liacuteneas de subterraacuteneos La Ciudad alberga el mayor aeropuerto para vuelos de cabotaje y el principal puerto mariacutetimo del paiacutes Tiene 2713 escuelas (de las cuales 1173 son estatales) 33 hospitales puacuteblicos una institucioacuten de salud puacuteblica y 42 centros de salud y accioacuten comunitaria La Ciudad tambieacuten es la sede de todos los departamentos del Gobierno Nacional La fuerza policial de la Ciudad (que incluye el departamento de bomberos) es brindada y pagada principalmente por el Gobierno Nacional si bien la Ciudad estaacute actualmente en proceso de desplegar su propia fuerza de seguridad Aproximadamente 2400 polic iacuteas estaacuten en servicio en la Ciudad al 30 de junio de 20 I2 Yse preveacute incrementar la dotacioacuten en 1000 efectivos para 2013 Ademaacutes de suministrar la infraestructura para atraer negocios la Ciudad presta principalmente servicios sanitarios educativos sociales culturales y administrativos a sus residentes La Ciudad es el maacutes importante centro turiacutestico de la Argentina y es el mayor centro educacional cultural y de investigacioacuten de la Argentina

El 9 de septiembre de 2011 el Jefe de Gobierno anuncioacute los planes de mudar la sede administrativa del gobierno de la Ciudad junto con determinados ministerios a Barracas en el sur de la Ciudad Los costos de construccioacuten y desarrollo de la nueva sede de la Ciudad se estiman en $250 millones los cuales se espera financiar con los fondos provenientes de la venta de un edificio ceacutentrico de propiedad de la Ciudad el cual se encuentra ocupado actualmente Dicha venta requiere la previa aprobacioacuten de la Legislatura Por consiguiente es imposible estimar el tiempo necesario para finalizar este proyecto a la fecha del presente Prospecto

De otro lado el 3 de enero de 2012 la Ciudad suscribioacute un acta acuerdo con el Gobierno Nacional por el que con sujecioacuten a ciertas condiciones hubiera tomado el control de la regulacioacuten y supervisioacuten de la concesioacuten otorgada al operador del sistema de subterraacuteneos de la Ciudad Desde la crisis econoacutemica de la Argentina del 200 I-2002 el transporte puacuteblico (incluyendo el subterraacuteneo) fue fuertemente subsidiado por el Gobierno Nacional por Jo que las tarifas tuvieron un incremento sustancialmente inferior a la inflacioacuten De conformidad con los teacuterminos de la privatizacioacuten el concesionario estaacute facultado para ser compensado por cualquier diferencia entre los ingresos derivados de la tarifa y los costos de operacioacuten del sistema Como resultado de la transferencia de la concesioacuten la Ciudad tendriacutea la capacidad de determinar la tarifa del subterraacuteneo a la vez que seriacutea responsable de cubrir cualquier desfasaje Si bien la Ciudad y el Gobierno Nacional acordaron formalizar las restantes cuestiones legales econoacutemicas y administrativas relacionadas al acta acuerdo en un plazo de 90 diacuteas

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dicho plazo ya transcurrioacute y la transferencia de la concesioacuten a la Ciudad se encuentra demorada por divergencia entre eacutesta y el Gobierno Nacional Los proyectos de presupuesto para el 2013 tanto del Gobierno Nacional como de la Ciudad no preveacuten subsidios para el concesionario del subterraacuteneo En tanto la Ciudad espera que los recientes incrementos de la tarifa maacutes las transferencias comprometidas por el Gobierno Nacional cubran los costos operativos del 2012 no puede proporcionarse ninguna certeza que la Ciudad pueda cubrir todos los costos operativos en el futuro con incrementos en las tarifas (en tanto el Gobierno Nacional no estaacute obligado a efectuar transferencias adicionales) En dicho supuesto los desfasajes podriacutean causar un efecto sustancial adverso en la situacioacuten financiera de la Ciudad y en su capacidad para cumplir sus obligaciones de conformidad con los Tiacutetulos Veacutease Economiacutea de la Ciudad-Privatizaciones

La Constitucioacuten Nacional establece una divisioacuten de poderes en la Argentina entre el Gobierno Nacional y los gobiernos provinciales Cada provincia tiene su propia constitucioacuten la cual establece su estructura gubernamental asiacute como la eleccioacuten de un gobernador y una legislatura provinciales Las provincias poseen competencia sobre la educacioacuten las instituciones municipales la policiacutea provincial los tribunales provinciales y otras cuestiones de iacutendole puramente provincial o local Cada provincia puede tomar creacuteditos en su propio nombre sujeto en ciertos casos a la aprobacioacuten previa del Gobierno Nacional a traveacutes del Ministerio de Economiacutea de la Nacioacuten El Gobierno Nacional soacutelo tiene jurisdiccioacuten sobre aquellas aacutereas que le han sido expresamente delegadas por las provincias en la Constitucioacuten Nacional que incluye la legislacioacuten civil penal comercial minera y laboral la deuda puacuteblica nacional y la propiedad la reglamentacioacuten del comercio y las quiebras la emisioacuten de moneda la reglamentacioacuten de los bancos y la actividad bancaria la defensa nacional las relaciones exteriores las cuestiones aduaneras y la regulacioacuten del comercio mariacutetimo y los puertos

La Ciudad tiene un estatus especial autoacutenomo de acuerdo con la Constitucioacuten Nacional Con anterioridad a la reforma de la Constitucioacuten Nacional de 1994 la Ciudad como sede de Gobierno Nacional era un municipio bajo la jurisdiccioacuten del Gobierno Nacional y era administrada por un intendente designado por e presidente de la Argentina El Congreso Nacional dictaba leyes para la Ciudad si bien existiacutea un Concejo Deliberante municipal (el Concejo Deliberante) formado por miembros elegidos en forma popular que teniacutea autoridad legislativa limitada en determinadas aacutereas En virtud de las reformas efectuadas a la Constitucioacuten Nacional en 1994 se otorgoacute autonomiacutea a la Ciudad Las reformas establecieron la aprobacioacuten de una ley nacional a efectos de garantizar los intereses del Gobierno Nacional mientras que la Ciudad siga siendo la Capital Federal de la Argentina Dicha ley se dictoacute en noviembre de 1995 y establecioacute entre otras cosas la continuacioacuten de la jurisdiccioacuten nacional sobre aquellos activos ubicados en la Ciudad que fueran utilizados o de propiedad del Gobierno Nacional fijoacute el caraacutecter legal de la Ciudad para suceder a la anterior Municipalidad de Buenos Aires confirmoacute la efectividad de todas las leyes nacionales y municipales que a esa fecha fueran aplicables a la Ciudad y hasta que las autoridades locales o nacionales lo prevean de otra forma y aceptoacute la responsabilidad nacional de continuar con la prestacioacuten de determinados servicios a la Ciudad tales como la policiacutea Las previsiones de dicha ley nacional han sido modificadas al efecto de que la Ciudad pueda establecer su propia fuerza de seguridad aunque dicha ley no contempla la transferencia simultaacutenea de los recursos correspondientes a la Ciudad En consecuencia la Ciudad se encuentra actualmente en proceso de desplegar su propia fuerza de seguridad La fuerza de seguridad de la Ciudad se concentraraacute principalmente en la prevencioacuten y el refuerzo con respecto a determinados criacutemenes en donde la Ciudad tiene jurisdiccioacuten Veacutease Poder Judicial

Otra ley nacional establecioacute elecciones para la designacioacuten de un Jefe de Gobierno y Vice Jefe de Gobierno asiacute como tambieacuten de miembros de una Convencioacuten Constituyente La Convencioacuten Constituyente se reunioacute desde el 6 de agosto hasta el 10 de octubre de 1996 y la Constitucioacuten de la Ciudad aprobada por dicha Convencioacuten entroacute en vigencia ellO de octubre de 1996

La Constitucioacuten de la Ciudad legisla respecto de los Poderes Ejecutivo Legislativo y Judicial

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Poder Ejecutivo

El Poder Ejecutivo comprende al Jefe de Gobierno un Vice Jefe de Gobierno y varios Ministerios El Jefe de Gobierno y el Vice Jefe de Gobierno son elegidos por el voto popular de los residentes de la Ciudad habilitados para votar ocupan el puesto por cuatro antildeos y pueden ser reelectos por un mandato sucesivo maacutes Los Ministros son designados por el Jefe de Gobierno quien a su vez estaacute facultado para removerlos La Ciudad tiene un Jefe de Gabinete y Ministros de Cultura Educacioacuten Economiacutea Justicia y Seguridad Desarrollo Urbano Desarrollo Econoacutemico Desarrollo Social Salud Medioambiente y Espacios Puacuteblicos y Modernizacioacuten y Gobierno

En las elecciones de la Ciudad llevadas a cabo el 10 de julio de 2011 el sentildeor Mauricio Macri del PRO obtuvo el 47 I de los votos seguido por el candidato del FPV quien obtuvo el 279 de los votos En la segunda vuelta de las elecciones llevada a cabo el 31 de julio de 2011 el sentildeor Mauricio Macri obtuvo el 634 de los votos y fue re-elegido en el cargo de Jefe de Gobierno imponieacutendose al candidato del FPV quien obtuvo el 366 de los votos

Poder Legislativo

La Constitucioacuten de la Ciudad establece un cuerpo legislativo la Legislatura que estaacute compuesta por 60 miembros elegidos por voto popular y presidida por el Vice Jefe de Gobierno Los miembros de la Legislatura ocupan el cargo por un periacuteodo de cuatro antildeos y pueden ser reelectos por un periacuteodo sucesivo Las elecciones para renovar la mitad de los miembros de la Legislatura se llevan a cabo cada dos antildeos

Como resultado de las uacuteltimas elecciones legislati vas llevadas a cabo el 10 de julio de 2011 el PRO cuenta con 26 bancas el FPV cuenta con 12 bancas el Proyecto Sur cuenta con 11 bancas y la Coalicioacuten Ciacutevica cuenta con 5 bancas mientras que las 6 bancas restantes seraacuten ocupadas por otras fuerzas poliacuteticas

Conforme a la Constitucioacuten de la Ciudad la Legislatura posee todas las facultades legislativas no conferidas al Gobierno Nacional en virtud de la Constitucioacuten Nacional

Poder Judicial

Con anterioridad a la reforma constitucional de 1994 la Ciudad teniacutea tribunales locales de faltas que entendiacutean cuestiones sobre estacionamiento y traacutensito asiacute como otras reglamentaciones locales La Ciudad tambieacuten era la sede de los tribunales competentes en lo civil comercial laboral y penal que involucraran a residentes de la Ciudad o delitos ocurridos en la misma siendo dichos tribunales parte del Poder Judicial de la Nacioacuten El Poder Judicial de la Ciudad fue creado en 1998 y estaacute compuesto por el Superior Tribunal de Justicia de la Ciudad las caacutemaras de apelacioacuten los tribunales de primera instancia los fiscales defensores puacuteblicos y el Consejo de la Magistratura Los jueces son designados por la Legislatura en base a las propuestas del Consejo de la Magistratura que incluyen miembros de la Legislatura abogados y jueces Los jueces ocupan un cargo vitalicio y soacutelo pueden ser removidos por un jurado de enjuiciamiento de conformidad con un procedimiento especial iniciado por el Consejo de la Magistratura El Superior Tribunal de Justicia puede en el marco de una disputa declarar que una ley u otra reglamentacioacuten de la Ciudad son contrarias a las disposiciones de la Constitucioacuten de la Ciudad dejaacutendola en consecuencia sin efecto a menos que dicha ley o reglamentacioacuten sea ratificada por la Legislatura (con el voto de una mayoriacutea especial de sus miembros) dentro de los tres meses siguientes a dicha declaracioacuten Los tribunales de la Ciudad tienen actualmente competencia sobre cuestiones tributarias y administrativas que involucran a la Ciudad y sobre contravenciones relativas a estacionamiento traacutensito salud seguridad y otras reglamentaciones locales La Ley Ndeg 7 de la Ciudad del 12 de marzo de 1998 que creoacute el Poder Judicial de la misma tambieacuten contemplaba la creaci oacuten de tribunales de la Ciudad con jurisdiccioacuten en Jo civil comercial laboral y penal La Ciudad y el Gobierno Nacional han estado negociando para acordar los teacuterminos en virtud de los cuales los tribunales nacionales con sede en la Ciudad y competentes sobre aquellas materias seriacutean transferidos a la Ciudad El 28 de febrero de 2008 el Congreso Nacional aproboacute los teacuterminos del acuerdo de 2004 entre la Ciudad y el Gobierno Nacional seguacuten el cual los tribunales de la

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Ciudad tienen jurisdiccioacuten respecto a ciertos delitos tales como la violacioacuten de domicilio el abandono de persona y omisioacuten de auxilio matrimonios iacute1egales y otros cuando fueren cometidos en la Ciudad La Ciudad y el Gobierno Nacional todaviacutea deben acordar los teacuterminos del traspaso a la Ciudad de cualquier tribunal nacional con jurisdiccioacuten sobre tales materias y los recursos relacionados

Organismos de control

La Constitucioacuten de la Ciudad establece determinadas entidades para ocuparse de la supervisioacuten y el control de la administracioacuten de la Ciudad El Siacutendico General realiza la auditoriacutea interna de las cuentas de la Ciudad y supervisa el empleo de todos los fondos puacuteblicos por parte de los funcionarios de la Ciudad La Constitucioacuten de la Ciudad tambieacuten preveacute la realizacioacuten por la Auditoriacutea General de la Ciudad de una auditoriacutea externa de las cuentas de la Ciudad y el control del uso de los fondos puacuteblicos por parte de los funcionarios de la Ciudad El Procurador General controla la legalidad de los actos administrativos y estaacute dentro de la jurisdiccioacuten del Jefe de Gobierno Por uacuteltimo la Constitucioacuten de la Ciudad preveacute la existencia de un Defensor del Pueblo encargado de proteger los derechos humanos y constitucionales de los ciudadanos contra violaciones por parte del Gobierno de la Ciudad o prestadores de servicios puacuteblicos

Comunas administrativas

La Constitucioacuten de la Ciudad establece que la administracioacuten de la Ciudad estaraacute descentralizada a traveacutes de la creacioacuten de comunas a lo largo de su territorio Ell o de septiembre de 2005 la Legislatura aproboacute la Ley Ndeg 1777 abordando entre otros temas la divisioacuten geograacutefica la organizacioacuten funciones y administracioacuten de 15 comunas dentro del territorio de la Ciudad Seguacuten la Ley Ndeg 1777 cada comuna seraacute administrada por un Consejo Comunitario de siete miembros a ser elegidos por los residentes de dicha comuna Cada Consejo Comunitario estaraacute a cargo entre otras cosas del mantenimiento de calles secundarias y espacios verdes dentro de la comuna y organizaraacute otras actividades apuntadas a mejorar la calidad de vida de los residentes de cada comuna Como se establece en la Constitucioacuten de la Ciudad los Consejos Comunitarios no tendraacuten capacidad para cobrar impuestos o recaudar fondos y la Ciudad en cambio asignaraacute un monto especiacutefico en su presupuesto anual para financiar la actividad de cada Consejo Comunitario La Ciudad estima que la reasignaci oacuten de los montos dentro de su presupuesto de la administracioacuten central a cada comuna no resultaraacute en un incremento en el gasto total

EllO de julio de 2011 se eligieron los miembros de los Consejos Comunitarios que asumieron sus mandatos ellO de diciembre de 2011 El PRO fue la fuerza poliacutetica con mayores votos en cada una de las 15 comunas de la Ciudad por lo que los Consejos Comunitarios estaraacuten presididos por integrantes de ese partido

Partidos poliacuteticos

Tradicionalmente los partidos poliacuteticos maacutes importantes de la Argentina y de la Ciudad han sido la Unioacuten Ciacutevica Radical (UCR) fundada en 1890 y el Partido Justicialista (PJ) fundado en la deacutecada que se inicioacute en 1940 Recientemente el espectro poliacutetico Argentino se ha ampliado con varias fuerzas poliacuteticas nuevas y el establecimiento de alianzas como por ejemplo la Afirmacioacuten para una Repuacuteblica Igualitaria (ARI) fundado en 2001 y el FVP fundado en 2003 al que pertenecen la actual presidente de Argentina Desde que la Ciudad adquirioacute autonomia constitucional en 1996 su espectro poliacutetico ha consistido principalmente en fuerzas poliacuteticas y alianzas cambiantes y de corta vida formadas alrededor de figuras poliacuteticas o carismaacuteticas

El PRO se ha vuelto la principal fuerza poliacutetica en la Ciudad y comprende una alianza de varios partidos poliacuteticos principalmente Compromiso para el Cambio y Recrear para el Crecimiento El PRO tiene una plataforma centrista que preveacute acciones gubernamentales orientadas a satisfacer las necesidades de los habitantes de la Ciudad haciendo hincapieacute en la infraestructura puacuteblica salud y la educacioacuten mientras se enfatiza la posicioacuten de la Ciudad como una atraccioacuten cultural y turiacutestica Una variedad de partidos politicos menores operan tambieacuten en la Ciudad Estos partidos ocupan posiciones en el espectro

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poliacutetico Otras alianzas poliacuteticas que han recibido el apoyo significante en recientes elecciones de la Ciudad son la Coalicioacuten Ciacutevica que se apoyan entre otros grupos poliacuteticos por parte del ARI Proyecto Sur una fuerza poliacutetica crearla y dirigida por el sentildeor Fernando Solanas y por Diaacutelogo por Buenos Aires que es una alianza de varios partidos poliacuteticos maacutes pequentildeos

El actual Jefe de Gobierno el sentildeor Mauricio Macri es miembro del PRO En las elecciones de la Ciudad desarrolladas ella de julio de 2011 el sentildeor Mauricio Macri del PRO obtuvo el 471 de los votos delante del candidato del FPV quien obtuvo el 279 de los votos En la segunda vuelta del 13 de julio de 201 J el candidato del PRO obtuvo el 634 de los votos y fue reelecto Jefe de Gobierno mientras el candidato del FPV obtuvo el 366 de los votos Como resultado de las uacuteltimas elecciones legislativas llevadas a cabo el 10 de julio de 20 11 el PRO cuenta con 26 bancas el FPV cuenta con 12 bancas el Proyecto Sur cuenta con 11 bancas y la Coalicioacuten Ciacutevica cuenta con 5 bancas mientras que las 6 bancas restantes estaraacuten ocupadas por otras fuerzas poliacuteticas

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ECONOMIacuteA DE LA CIUDAD Introduccioacuten

La economiacutea de la Ciudad debe ser analizada dentro del contexto maacutes amplio de la economiacutea nacional de la Argentina Durante las deacutecadas del 70 y 80 el Gobierno Nacional implementoacute varios planes econoacutemicos destinados a estabilizar la economiacutea y fomentar un crecimiento real (os cuales luego de tener un eacutexito limitado en algunos casos finalmente fracasaron Durante la deacutecada del 80 la Ciudad implementoacute varias medidas para reducir los deacuteficit fiscales resultantes de la erosioacuten de su base tributaria como consecuencia de la recesioacuten econoacutemica las agudas caiacutedas en la recaudacioacuten impositiva y la peacuterdida monetaria en teacuterminos reales de los ingresos fiscales atribuibles a la inflacioacuten entre el momento de valuacioacuten y el de recaudacioacuten de sus impuestos La Ciudad tambieacuten disminuyoacute significativamente sus programas de inversioacuten

Luego de la implementacioacuten de la Ley de Convertibilidad en 1991 la Argentina experimentoacute una reduccioacuten significativa de su iacutendice de inflacioacuten un crecimiento del PBr nacional y un gran ingreso de divisas hasta 1995 En 1995 el PBI real de la Argentina se contrajo un 28 debido a la fuga de capitales la menor demanda e inversioacuten que afectaba a la Argentina y Ameacuterica Latina en general luego de la Crisis de Meacutexico

En 1996 la economiacutea argentina comenzoacute a recuperarse con lU1 aumento del PBI real del 55 debido principalmente a una mayor inversioacuten externa e interna y a una creciente confianza de los consumidores El PBI real de la Argentina crecioacute un 81 durante el antildeo 1997 y luego lU1 39 en el antildeo 1998 como consecuencia de la continua inversioacuten externa e interna y un aumento del consumo personal y la demanda interna

La Crisis Global de 1997-1999 que comenzoacute a fines de 1997 y se extendioacute a lo largo de 1999 impactoacute en forma negativa sobre la economiacutea argentina La Crisis Global de 1997-1999 fue disparada por el colapso de varias economiacuteas de Asia durante el uacuteltimo trimestre de 1997 Continuoacute con la devaluacioacuten del rublo ruso y el default de Rusia respecto de su deuda denominada en rublos en 1998 En enero de 1999 Brasil paiacutes vecino de la Argentina y su principal socio comercial devaluoacute su moneda Como consecuencia de la Crisis Global de 1997-1999 la Argentina sufrioacute una reduccioacuten en su mercado de valores y mayores maacutergenes respecto de los tiacutetulos puacuteblicos en el mercado secundario La caiacuteda de la economiacutea brasilentildea y los efectos de la continua recesioacuten econoacutemica llevaron a una disminucioacuten del 34 del PBI de la Nacioacuten en 1999

Luego de asumir su cargo en diciembre de 1999 el gobierno del sentildeor Fernado De la Ruacutea intentoacute reducir el creciente deacuteficit del sector puacuteblico principalmente mediante el aumento de determinados impuestos y el establecimiento de un monto fijo a ser transferido por el Gobierno Nacional a las provincias Estas medidas no lograron en gran medida revertir las tendencias econoacutemicas generales y coincidieron con una creciente inestabilidad poliacutetica resultante de disputas internas dentro de la coalicioacuten gobernante y entre el Gobierno y el Congreso Nacional Como resultado el PBI de la Nacioacuten disminuyoacute un 08 en el antildeo 2000 En un intento por disminuir la preocupacioacuten de los inversores en relacioacuten con las finanzas de la Argentina en diciembre de 2000 el Gobierno Nacional acordoacute con el FMI y otros prestamistas un paquete de asistencia por la suma de U$S 39700 miI1ones

La confianza puacuteblica en la Argentina continuoacute desgastaacutendose durante el antildeo 2001 y el Gobierno Nacional y otras entidades argentinas constataron que era cada vez maacutes dificil obtener capital tanto en el mercado interno como en el internacional Luego de la designacioacuten del sentildeor Domingo Cavallo como Ministro de Economiacutea en marzo de 2001 el Gobierno Nacional aproboacute varias medidas destinadas a restaurar la confianza de los inversores y promover el crecimiento de la economiacutea incluyendo reformas tributarias para aumentar la demanda interna e incrementar la competitividad de las exportaciones reformas a la Ley de Convertibilidad a efectos de incluir el euro como moneda de referencia y reducciones en el gasto puacuteblico tales como el pago de salarios Estas medidas no lograron sus objetivos

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y los ingresos tributarios siguieron disminuyendo mientras que las tasas de intereacutes llegaron a niveles reacutecord

Luego de la derrota de la coalicioacuten gobernante del paiacutes en las elecciones legislativas llevadas a cabo en octubre de 200 1 la Argentina experimentoacute una mayor fuga de capitales menor acti vidad econoacutemica y continuas luchas poliacuteticas internas A fines de noviembre de 2001 los rumores de una posible devaluacioacuten monetaria ocasionaron significativos retiros de dinero del sistema bancario argentino Con el fin de frenar la corrida bancaria a comienzos de diciembre de 2001 el gobierno del sentildeor Fernando De la Ruacutea anuncioacute varias medidas que incluiacutean restricciones al retiro de depoacutesitos hasta un monto mensual maacuteximo restricciones a las transferencias de fondo s al exterior excepto por pagos relativos al comercio exterior y pagos de endeudamiento financiero aprobados por el BCRA en forma indiv idual y el depoacutesito obligatorio en el sistema bancario de divi sas extranjeras procedentes de exportaciones sujeto a determinadas excepciones La consiguiente oposicioacuten poliacutetica y social tuvo como consecuencia la renuncia del entonces presidente de la Argentina el sentildeor Fernando De la Ruacutea y su gabinete el 20 de diciembre de 2001 provocando un efecto profundo y grave en la economiacutea argentina

Durante la segunda mitad de 2001 los reducidos niveles de actividad econoacutemica provocaron que ciertos sectores econoacutemicos quedaran virtualmente paralizados Ademaacutes la escasez de liquidez disponible para los hogares con posterioridad a la implementacioacuten de las restricciones en el retiro de los depoacutesitos bancarios ocurrida a principios de diciembre de 2001 tuvo como resultado un nivel de falta de pago de los impuestos nacionales y de la Ciudad sin precedentes

En consecuencia la Ciudad adoptoacute medidas para tratar la cnS1S econormca que incluyeron la declaracioacuten de estado de emergencia de las finanzas de la Ciudad durante los seis primeros meses de 2002 emitida por la Legislatura el 30 de diciembre de 200 I conforme a la Ley Ndeg 744 Dicha declaracioacuten permitioacute que el Jefe de Gobierno efectuara entre otras cosas reformas al presupuesto 2001 para reflejar los ingresos proyectados para el 2002 y para contraer deuda rever y renegociar los teacuterminos de los acuerdos con los proveedores de alimentos y servicios de la Ciudad a los efectos de procurar un ahorro en los costos y utilizar los instrumentos de deuda emitidos o a ser emitidos por la Ciudad o el Gobierno Nacional para cumplir con las obligaciones de pago de la Ciudad incluyendo montos debidos a proveedores de la Ciudad y sentencias en contra de la Ciudad Asimismo la Ciudad redujo sustancialmente sus gastos de capital El PBI de la Nacioacuten disminuyoacute un 44 y el PGB de la Ciudad disminuyoacute un 66 en 200 l

En enero de 2002 el Gobierno Nacional reformoacute la Ley de Convertibilidad terminando con maacutes de diez antildeos de paridad entre el peso y el Doacutelar lo que derivoacute en una peacuterdida significativa del valor del peso tanto frente a monedas extranjeras como con relacioacuten a la capacidad de compra con una depreciacioacuten del 742 frente al Doacutelar durante la primer mitad de 2002 El Gobierno Nacional implementoacute otras medidas relacionadas a fines de 200 l Y en 2002 que incluyeron el con gel amiento obligatorio y unilateral de los depoacutesitos bancarios lo que fue llamado el corralito y la conversioacuten de los depoacutesitos en Doacutelares mantenidos en bancos de la Argentina a pesos a determinadas tasas El periacuteodo fue marcado por una ausencia total de creacutedito interno y externo Mostrando el impacto de la exten sioacuten de la crisis econoacutemica el PSI real de la Argentina disminuyoacute un 109 en 2002 y el PBr real de la Ciudad disminuyoacute un 155 El impacto de la crisi s econoacutemica de la Argentina del 2001middot2002 fue maacutes severa en su conjunto en la Ciudad que en la Nacioacuten debido a la composicioacuten de la economiacutea de la Ciudad principalmente respecto al peso significativo del sector de servicios financieros y la prevalencia de pequentildeas y med ianas empresas a lo largo de los sectores econoacutemicos de la Ciudad

Luego de la devaluacioacuten del peso la Ciudad raacutepidamente adoptoacute medidas para reestructurar su deuda puacuteblica (aproximadamente el 80 de la misma se encontraba denominada en otras monedas diferentes al peso) repre sentada por tiacutetulos mediante asambleas con los tenedores que aprobaron modificaciones a los teacuterminos y condiciones originales de dicho s tiacutetulos en mayo de 2002 y en febrero de 2003 A diferencia de otras reestructuraciones implementadas por los prestamistas argentinos luego de la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 la Ciudad no requirioacute a los tenedores de sus

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instrumentos de deuda que acordaran ninguna reduccioacuten en el monto principal de sus reclamos sino que extendieran el vencimiento promedio de dichos tiacutetulos por tres antildeos y redujeran futuros intereses de cupones un ]0

La economiacutea de la Argentina y de la Ciudad comenzoacute a estabilizarse en el tercer cuatrimestre de 2002 como resultado de los ajustes favorables en la balanza de pagos y de la poliacutetica monetaria nacional expansionista La Argentina comenzoacute a experimentar un crecimiento econoacutemico impulsado ante todo por una sustitucioacuten de exportaciones e importaciones ambos facilitados por la devaluacioacuten del peso Mientras que la devaluacioacuten tuvo efectos adversos significativos la misma provocoacute la reactivacioacuten de la produccioacuten nacional en la Argentina toda vez que la disminucioacuten del valor del peso frente a las monedas extranjeras provocoacute que los productos fabricados en la Argentina resulten econoacutemicos en el mercado de las exportaciones Al mismo tiempo el costo de los bienes importados aumentoacute significativamente debido al menor valor del peso forzando a los consumidores de la Argentina a sustituir sus compras de bienes importados por bienes nacionales estimulando la demanda local de productos nacionales

En el periodo 2003-2007 la economiacutea de la Argentina y de la Ciudad mostroacute fuertes niveles de crecimiento En 200] el PSI real de la Argentina aumentoacute un 88 mientras que el de la Ciudad aumentoacute un 53 en 2004 dichos niveles de crecimiento fueron del 85 y del 99 respectivamente en 2005 92 Y 105 en 200685 Y 115 yen 200787 Y85 Esta recuperacioacuten econoacutemica tambieacuten alivioacute las tensiones sociales surgidas en la etapa previa y posterior a la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 toda vez que el aumento en la produccioacuten dio lugar a un aumento en las tasas de empleo y los salarios

La economiacutea de la Argentina y de la Ciudad continuoacute creciendo durante 2008 a pesar de que en el uacuteltimo trimestre de 2008 los Estados Unidos y otras grandes economiacuteas cayeron en recesioacuten La Argentina al igual que otras economiacuteas emergentes fue afectada por una disminucioacuten en la actividad econoacutemica importantes flujos de capital al exterior y una baja en los precios de las commodities el consumo y la inversioacuten Como resultado el PSI de la Nacioacuten y de la Ciudad aumentoacute en teacuterminos reales un 68 y un 42 respectivamente Las economiacuteas de la Nacioacuten y de la Ciudad enfrentaron el impacto maacutes fuerte desde la crisis financiera global en el 2009 En el caso de la Ciudad ademaacutes de las incertidumbres resultantes de dicha crisis el virus HIN l que se esparcioacute entre la poblacioacuten argentina durante los meses de invierno del 2009 y afectoacute principalmente a todas las actividades relacionadas con el turismo y llevoacute a la depresioacuten a los niveles de actividad econoacutemica En el 2009 el PSI de la Nacioacuten mostroacute un aumento en teacuterminos reales del 09 mientras que el POS de la Ciudad disminuyoacute en teacuterminos reales en un O I El variado desempentildeo econoacutemico del paiacutes y de la Ciudad se debe mayormente a la crisis financiera global que afectoacute principalmente a los sectores inmobiliarios y comerciales que tienen una contribucioacuten proporcional mayor al POS de la Ciudad que al PSI de la Nacioacuten (que recibe mayores contribuciones de los sectores de agricultura y produccioacuten)

En el 20 l O tanto la economiacutea nacional como la de la Ciudad lograron superar los efectos de la crisis financiera global y retornar a la senda del crecimiento El PSI de la Nacioacuten aumentoacute un 92 medido a precios de mercado y 87 considerando precios de productor En los primeros seis meses de 2012 dicho crecimiento fue nulo Si bien la Ciudad no cuenta actualmente con valores estimados del POSpara los primeros seis meses de 2012 se espera un aumento en el POS real de entre 2 y 3 puntos porcentuales

Producto bruto interno

El siguiente cuadro muestra diferentes mediciones del PSI nacional y el POS de la Ciudad y el POS de la Ciudad como porcentaje del PSI nacional para los antildeos 2007 a 2011 Para el anaacutelisis de la metodologiacutea empleada en el caacutelculo de las cifras del PSI y del POS Veacutease Presentacioacuten de informacioacuten financiera y estadiacutestica

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Ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2007 2008 2009 2010 ( 1) 2011

(en millones de pesos excepto cuando se indica lo contrario) PBI nacional (a precios baacutesi cos de produccioacuten

en pesos nominales) $740316 $939505 1046915 l311075 1670096 PBl nacional (a precios baacutesicos de produccioacuten

en pesos constantesde 1993) 331363 352139 355 709 386 637 418 877 PGB de la Ciudad (a precios baacutesi cos de

produccioacutenen pesos nominales) 183446 228 069 261653 344 066 401668 PGBde la Ciudad (a precios baacutesicos de

produccioacuten en pesos constantes de 2004) 121983 127107 127005 135833 141910 PGB de la Ciudad como porcentajedel PB

nacional (a precios baacutesicos deproduccioacuten en pesos nominales) () 246 243 250 262 241

( 1) Nota

(1) Estimaciones preliminares Fuentes Para el PBI nacional el Ministerio de Economiacutea de la Nacioacuten

Para el PGB de la Ciudad Direccioacuten Genera de Estadiacutesticas y Censos de la Ciudad

El siguiente cuadro indica el PGS per caacutepita de la Ciudad en pesos nominales en comparacioacuten con el PSI per caacutepita nacional en pesos nominales para el periacuteodo 2007-201 y en cada caso preparado tomando como referencia los precios baacutesicos de produccioacuten

Ejercicio cerrado el 31 de diciembre de

2010 ( l)2007 2008 2009 2011

(en pesos excepto cuando se indica lo contrario)

PB per caacutepita nacional (1 ) 18810 23638 26085 32702 41369 PGB per caacutepita de la Ciudad (1) 60131 74959 85768 112905 131050

PGB de la Ciudad comparado con el PBI per caacutepita nacional (veces) ( 1) 32 32 33 35 32

(2 ) N otas

(3) (1) En pesos nominales y a precios baacutesicos de produccioacuten (4) (2) Estimaciones preliminares Fuentes Para el PB nacional el Ministerio de Economiacutea de [a Nacioacuten

Para el PGB de la Ciudad Direccioacuten General de Estadisticas y Censos de la Ciudad

El PGS nominal per caacutepita de la Ciudad aumentoacute en un 118 en el periacuteodo 2007-20 11 mientras que el PSI nominal per caacutepita de la Naci oacuten aumentoacute en un 119 en el mismo periacuteodo

Sectores econoacutemicos

La economiacutea de la Ciudad se encuentra diversificada entre varios sectores econoacutemicos los maacutes importantes de los cuales son los servicios inmobil iarios y comerciales los comunitarios sociales y personales y el comercio la hoteleriacutea y los restaurantes El siguiente cuadro indica por sector principal los componentes del PGS de la Ciudad en pesos constantes de 2004 para el periacuteodo 2007-2011 y fue preparado con referencia a precios baacutesicos de produccioacuten

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Ejereleio cerrado el JI de diciembre de

(en millones de pesos constantes de 2004 y en )

200 7 2008 2009 2010 2011 (1 )

s s s s s

Servicios inrno brhanos y comerciales 24 850 20 26 285 21 25 328 20 27705 20 28938 20

Scrv ie ios cornu nnanos soc ia les

y person ale s 21930 18 22 966 18 23851 19 25 312 19 261 98 18

Co merc ios hote leria y

restauran Les 22 0 15 18 23 027 18 23 177 18 25260 19 26134 18

Produecioacuten 18743 15 19584 15 19 317 15 21297 16 21 576 15

Tran sporte a lmace namiento y

comurucaci oncs 12871 1l 13081 10 13221 10 13 54 0 10 13688 lO

Servrcio s finan crer os 12292 JO 12158 10 J2 365 10 13056 10 151 56 JI

Cons tru cc ioacuten 692 7 6 7 358 6 69 19 5 7154 5 7440 5

Agrrculrura ganaderiacutea pesca

s ilv rcultura y mineriacutea 976 1 169 1 434 1391 1 38 4

Elec tnc rdad gas yagua 1 379 -

1 -

1478 --shy

1392 1 361 I -shy

1 395 --shy -

l -

To tal 121 983 100 127 107 100 127005 100 J360 78 100 14191 0 100

(5) Nota

(1) Est imaciones preliminares Fuente Direccioacuten General de Estadiacutestica y Censos de la Ciudad

La dimensioacuten de los sectores de servicios relativos al sector primario como la agricultura o de produccioacuten tiende a resultar en una diferencia en el desempentildeo de la economiacutea de la Ciudad en comparacioacuten con la de la economiacutea de la Argentina (donde los sectores primarios representan una proporcioacuten mayor que en el caso de la Ciudad) En particular luego de la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001- 2002 el recupero de los niveles de actividad en los sectores de servicios fue maacutes lento que el experimentado por la agricultura y el sector de produccioacuten que tomaron ventaja de la devaluacioacuten significativa del peso en relacioacuten a las monedas extranjeras Sin embargo una vez que los sectores de servicios comenzaron a crecer lo hicieron en una proporcioacuten mayor a la de los sectores primarios El PGB de la Ciudad aumentoacute en teacuterminos reales un 85 pasando a $121983 en el 200 7 El aumento del PGB real de la Ciudad ocurrioacute maacutes lentamente en el 2008 antildeo en el que aumentoacute en un 42 para alcanzar los $127107 millones dado que la crisis financiera global com enzoacute a afectar la economia del paiacutes y de la Ciudad En el 2009 el PGB real disminuyoacute en un 01 debido a la continuidad de los efectos de la crisi s financiera global y el impacto negativo del virus HINI en el comercio y el turismo de la Ciudad En el 2010 mientras se calmaban los efectos de la crisis y del mencionado virus el PGB real de la Ciudad vio un incremento del 71 para alcanzar un estimado de $136077 millones En el 2011 en base a datos preliminares el producto crecioacute un 42 en teacuterminos reales alcanzando casi 142000 millones de pesos a valores de 2004

Servicios inmobiliarios y comerciales

El siguiente cuadro muestra una clasificacioacuten de los serv icios inmobiliarios y de negocios por categoriacutea principal en moneda constante de 2004 para el periacuteodo 2007-2011

44L C22 J3EPA L1


Servicios inmobiliarios

Servicios comerciales

Servicios de tecnologiacutea informaacutetica

Otros

Total

Nota

(1) Estimaciones preliminares

Ejercicio cerrado el31 de diciembre de

2007 2008 2009 2010 2011(1 )

(en millones de pesos constantes de 2004)

8625 9130 8720 9274 9645

12557 l3276 12328 13518 14004

2861 3033 3324 3881 4230

807 847 956 1032 1059

24850 26 285 25328 27705 28 938

Fuente Direccioacuten General de Estadiacutesticas y Censos de la Ciudad

Los serVICIOS inmobiliarios comprenden el valor agregado generado por las actividades inmobiliarias incluyendo la venta y alquiler de inmuebles dentro de la Ciudad Los servicios comerciales incluyen el valor agregado por los servicios de asesoriacutea legales contables y publicitarios prestados a empresas y negocios Los servicios de tecnologiacutea informaacutetica cubren la prestacioacuten de servicios tales como actividades relativas al procesamiento de datos sistemas y el mantenimiento de equipos En Otros se incluyen otras actividades tales como el leasing de equipos e investigacioacuten y desarrollo El sector de Jos servicios inmobiliarios comerciales y de tecnologiacutea informaacutetica aumentoacute en teacuterminos reales de unestimado de $27 705 millones en el2010 a $28938 millones en 2011

El aporte de los servicios inmobiliarios al PGB de la Ciudad aumentoacute en teacuterminos reales de $8625 millones en el 2007 a un estimado de $ 9645 millones en el 2011 es decir un aumento del 118 Dicho incremento fue principalmente consecuencia del nuacutemero significativo de transacciones inmobiliarias registradas en la Ciudad durante dicho periacuteodo en concordancia con el aumento de la confianza de los consumidores y el atractivo de los inmuebles como forma de inversioacuten en la Argentina El crecimiento de los servicios comerciales y de tecnologiacutea de la informacioacuten fue consistente con esta tendencia pasando de $12 557 millones en el 2007 a $ 14004 millones en el 2011 es decir un aumento del 11 5 y de $ 2861 millones a un estimado de $4230 millones un incremento del 479 respectivamente como consecuencia del significativo aumento registrado en la demanda de dichos servicios en consistencia con el fuerte aumento de los niveles de actividad econoacutemica

Comercios hoteleriacutea y restaurantes

El cuadro que se presenta a continuacioacuten muestra la composicioacuten del sector de comercio y hotel eriacutea y restaurantes por categoriacutea principal en pesos constantes de 2004 para el periacuteodo 2007-2011

Ejercicio cerrado e13) de diciembre de

2011(1)2007 2008 2009 2010

(en millones de pesos eonstantes de 2004)

Ma yorista 8133 8428 8681 97l3 10140

L I C22IJEPAI I 45



20l (112007 2008 2009 2010

Hoteles y restaurantes 3802 4082 4198 4356 4422

Minorista 7304 7562 7600 816 3 8366

Venta de vehiacuteculos estaciones de servici o y talleres 2777 2954 2699 3028 3207

Total 22015 23027 23177 25 260 26134

Nota


Fuente Direccioacuten General de Estadiacutestica y Censos de la Ciudad

La venta mayorista y minorista incluye aquellas actividades comerciales desarrolladas en la Ciudad que no sean las relativas a ventas de vehiacuteculos y estaciones de servicio y talleres que se contabilizan por separado Ademaacutes este sector incluye las industrias hoteleras y gastronoacutemicas El sector de comercio hoteleriacutea y restaurantes se incrementoacute en teacuterminos reales un 187 de $22015 millones en el 2007 a un estimado de $26134 millones en el 2011 Durante 2009 la industria hotelera se vio afectada por las consecuencias de la epidemia del virus HIN l Sin embargo esta reduccioacuten fue maacutes que compensada con el fuerte desempentildeo de la industria gastronoacutemica La contribucioacuten de este sector al PSI total de la Ciudad se mantiene oscilando alrededor del 18

Servicios comunitarios sociales y p ersonales

El siguiente cuadro muestra una clasificacioacuten de los servicios comunitarios sociales y personales por categoriacutea principal en pesos constantes de 2004 para el periacuteodo 2007-2011


2011(1)2007 2008 2009 2010


Administracioacuten social

puacuteblica defensa y seguridad 6534 6801 6770 7397 7745

Educacioacuten 3355 3459 3772 3786 3820

Servicios personales 7134 7417 7502 7695 7 812

Servicios sociales y sanitarios 4907 5288 5808 6435 6 821

Total 21930 22966 23851 25313 26198

Nota (1) Estimaciones preliminares (6) Fuente Direccioacuten General de Estadiacutestica y Censos de la Ciudad

Este sector incluye los gastos en empleados puacuteblicos escuelas puacuteblicas y privadas serVICIOS meacutedicos y otros servicios diversos que incluyen cines teatros personal domeacutestico y servicios de reparacioacuten tales como plomeros pintores y electricistas El sector de los servicios comunitarios sociales y personales aumentoacute en teacuterminos reales casi un 20 pasando de $21 930 millones en 2007 a un estimado de $26198 millones en 2011 Como porcentaje del PGB total de la Ciudad este sector se mantiene alrededor del 18

L C2213EPAI I 46


Produccioacuten

El siguiente cuadro establece la composicioacuten del sector de produccioacuten por cat egoriacutea principal para el periodo 2007-2011


2011 (1 )2007 2008 2009 20to


Quiacutemicos 3742 3968 4327 4691 4738

Alimentos bebidas y tabaco 3639 3884 4018 4432 4521

Textil y confecciones 2810 2917 2735 3134 3181

Edicioacuten e impresiones 1942 2[ 20 2129 2346 2356

Papel 525 491 487 554 560

Otros 6086 6204 5620 6140 6781

Total 18743 19 584 1931 7 21297 21576

Nota



La produccioacuten en la Ciudad consiste principalmente de pequentildeas a medianas fundiciones laboratorios y empresas de procesamiento de alimentos Algunos de los productos maacutes significativos incluyen productos farmac eacuteuticos alimentos vestimenta calzados equipos de oficina papel y productos derivados y materiales impresos La produccioacuten aumentoacute en t eacuterminos real es un 15 pasando de $18 743 mi llenes en el 2007 a $21576 millones en el 2011 pri ncipalmente como resultado del gran nivel de actividad de las pequentildeas y medianas empresas en este sector en el periacuteodo 2006-2008 Luego del comienzo de la crisis financiera mundial el sector de la produccioacuten fue uno de los maacutes afectados en especial debido a la dism inucioacuten en los niveles de actividades de la industria textil y el estancamiento en los niveles de actividad de las indu strias de edicioacuten e impresiones En el 2010 eacutesto s sectores industriales se recuperaron y junto a la indu str ia quiacutemica incrementaron sustancialmente su contribucioacuten en el sector indu strial La contribucioacuten de esta rama al PGB total de la Ciudad es de 15

Transporte almacenamiento y comunicaciones

El siguiente cuadro pres enta una clasificacioacuten del sector de tran sporte almacenamiento y comunicaciones por categoriacutea principal en pesos con stantes de 2004 para el periacuteodo 2007-2011


2011(1) 2007 2008 2009 2010


Transporte y almacenamiento 8008 8129 7804 7882 7918

Comunicaciones 4862 4952 5418 5657 5770

Total 12871 13081 13221 13540 13688

L (nI3EPA JI 4 7


Nota



Este sector incluye el transporte terrestre aeacutereo y mariacutetimo O fluvial y los serVICIOS vinculados (incluyendo agencias de viaje) almacenamiento de mercaderiacuteas y servicios de telefoniacutea y correo Este sector se incrementoacute en teacuterminos reales un 63 pasando de $12871 millones en el 2007 a un est imado de $13688 millones en el 20 11 principalmente como consecuencia de un aumento en el valor agregado de las actividades de comunicacioacuten guiadas por el crecimiento de los servicios de telefoniacutea moacutevil y en menor medida en servicios relacionados con exportaciones canalizadas a traveacutes del puerto de la Ciudad El aporte de este sector al PGB total de la Ciudad variacutea antildeo a antildeo en tomo al 10

Servicios financieros

El s iguiente cuadro presenta una clasi ficacioacuten de los servicios financieros por categoriacutea princi pal en pesos constantes de 2004 para el periacuteodo 200 7-2011

Ejercicio cerrado el 31 de diciem bre de

2011(1 )2007 2008 2009 2010


Entidades financieras 7885 8697 9095 9811 IIAOO

Seguros y fond os de jubilaciones y pensiones 3749 2712 2573 2547 3057

Servicios vinculados 658 750 697 698 700

Total 12292 12158 12365 13056 15156

Nota



Este sector inclu ye los servicios prestados por las entidades financieras las compantildeiacuteas de seguros y los administradores de fondos de inversiones hasta su nacionalizacioacuten en el 2008 El centro finan ciero de la Argentina se encuentra en la Ciudad y una gran parte de los proveedores de dichos servicios tien en sus oficinas en ella El sector de servicios financieros aumentoacute en teacuterminos reales un 23 pasando de $12 292 millones en el 200 7 a un estimado de $ 15156 millones en el 2011 en concordancia con el aum ento de la confianza en el sistema financiero de la Argentina y a varios antildeo s de crecimiento econoacutem ico El aporte de este sector al PGB total de la Ciudad pasoacute del 10 en el 2007 al 11 en el 20J 1

Construccioacuten

El sector de la construccioacuten es sensible a los cambios en las expectativas acerca de los futur os niveles de acti vidad econoacutemica Este sect or aumentoacute en teacuterminos reale s un 62 pasando de $6927 millones en el 2007 a $7358 millones en el 2008 principalmente como resultado del aumento de la construccioacuten privada tanto para uso residencial COmO comercial en la Ciudad No obstante la cris is financiera mundial que tuvo sus comienzos en el uacuteltimo trimestre de 2008 afectoacute a este sec tor en forma sustancial durante el 2009 cuando sufrioacute una caiacuteda del 6 a $6919 millones Con la confianza renovada en el 20 JO este sector se recuperoacute y mostroacute un aumento del 36 a un estimado de $ 7154 millones

48L l22 l3EPA I I


alcanzando para 20 11 $7440 millones un aumento interanual de 39 La contribucioacuten de este sector al PGB de la Ciudad sufrioacute una ligera disminucioacuten pasando del 6 en el 2007 a un 5 en el 2011

Agricultura ganaderia pesca silvicultura y mineriacutea y actividades de extraccioacuten

Este sector refleja principalmente los servicios proporcionados por numerosas empresas de este sector que tienen su sede administrativa en la Ciudad Este sector aumentoacute en teacuterminos reales un 41 de $976 millones en el 2007 a un estimado de $ 1384 millones en el 2011 La contribucioacuten de este sector al PBI es reducida y se mantiene alrededor del 1

Electricidad gas yagua

Este sector incluye la electricidad el gas y el agua Maacutes del 80 de este sector estaacute representado por la industria de la electricidad Este sector se incrementoacute en teacuterminos reales soacutelo un 1 pasando de $1379 millones en el 2007 a un estimado de $1395 millones en el 2011 La escasa dinaacutemica de este sector es atribuible a la poliacutetica de congelamiento tarifario y subsidio al consumo establecida por el gobierno nacional como resultado de la crisis de 2001 esta poliacutet ica ha perdurado hasta la actualidad El aporte de este sector al PGB total de la Ciudad se mantuvo relativamente estable cerca del 1 durante este periodo

Privatizacioacuten

Durante la deacutecada del noventa numero sas empresas del sector puacuteblico argentino fueron privatizadas incluyendo muchas con oficinas centrales en la Ciudad o que involucran activos empleados en la Ciudad o ubicados en eJla tales como empresas de telefoniacutea distribuidores de agua gas y electricidad generadores de electricidad puertos subterraacuteneos y ferrocarriles El producido fue recibido por el Gobierno Nacional y no por la Ciudad La reglamentacioacuten de estos servicios es realizada por entes reguladores federales y la Ciudad tiene representacioacuten soacutelo ante el ente regulador del servicio de agua Como consecuencia de la poliacutetica de privatizacioacuten implementada por el Gobierno Nacional el sector corporativo puacuteblico de la Ciudad es relativamente pequentildeo

El 3 de enero de 2012 la Ciudad suscribioacute un acta acuerdo con el Gobierno Nacional por el que con sujecioacuten a ciertas condiciones hubiera tomado el control de la regulacioacuten y supervisioacuten de la concesioacuten otorgada al operador del sistema de subterraacuteneos de la Ciudad Desde la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 el tran sporte puacuteblico (incluyendo el subterraacuteneo) fue fuertemente subsidiado por el Gobierno Nacional por 10 que las tarifas tuvieron un incremento substancialmente inferior a a inflacioacuten De conformidad con los teacuterminos de la privatizacioacuten el conce sionario estaacute facultado para ser compensado por cualquier diferencia entre los ingresos derivados de la tarifa y los costos de operacioacuten del sistema Como resultado de la transferencia de la concesioacuten la Ciudad tiene la capacidad de determinar la tarifa del subterraacuteneo a la vez que es responsable de cubrir cualquier desfasaje Si bien la Ciudad y el Gobierno Nacional acordaron formalizar las restantes cuestiones legales econoacutemicas y administrativas relacionadas al acta acuerdo en un plazo de 90 diacuteas dicho plazo ya transcurrioacute y la transferencia de la concesioacuten a la Ciudad se encuentra demorada por divergencias entre esta y e l Gobierno Nacional Los proyectos de presupue sto para el 2013 tanto del Gobierno Nacional como de la Ciudad nom preveacuten subsidios para el conce sionario del subterraacuteneo En tanto la Ciudad espera que los recientes incrementos de la tarifa mas las transferencias comprometidas por el Gobierno Nacional cubran los costos operativos del 2012 no puede proporcionarse ninguna certeza de que la Ciudad pueda cubrir todos los costos operativos en el futuro con incrementos en las tarifas (en tanto el Gobierno Nacional no estaacute obligado a efectuar transferencias adicionales) En dicho supuesto los desfasajes podriacutean causar un efecto sustancial adverso en la situacioacuten financiera de la Ciudad y en su capacidad para cumplir sus obligaciones de conformidad con los Tiacutetulos De conformidad con el acuerdo celebrado por la Ciudad y el Gobierno Nacional el Gobierno Nacional acordoacute transferir $ 3600 millones a la Ciudad durante 2012 (esto es aproximadamente el 50 del subsidio al transporte subterraacuteneo en el 201 2) en cuotas mensuales e iguales El acuerdo no contempla pagos adicionales por el Gobierno Nacional Despueacutes de

L (2 2 13EPA 11 49


la transferencia de la concesioacuten el Jefe de Gobierno de la Ciudad establecioacute el pasaje de subte en $ 250 por viaje con efecto desde el 6 de enero de 2012 y convocoacute a una audiencia a celebrarse en el primer semestre de 2012 donde los usuarios estaraacuten habil itados para opinar sobre dicho incremento de la tarifa

La Ciudad no recibioacute ingre sos por privatizaciones en el 2010 y los presupuestos 201ly 2012 no contemplan ingresos por este concepto si bien contempla ingresos de la venta por parte de la Ciudad de algunas de sus propiedades Veacutease Presupuesto 2011 El presupuesto 2011

Poblacioacuten fuerza laboral empleo y pobreza

En base a la informacioacuten preliminar recabada en el censo nacional de 2010 se estima que la poblacioacuten de la Ciudad en el 2010 es de 289 millones (72 de la poblacioacuten argentina) La poblacioacuten econoacutemicamente activa se estima en 156 millones

La C iudad posee una alta tasa de alfabetismo del 99 5 de la poblacioacuten mayor de diez antildeo s o maacutes en comparacioacuten con aproximadamente el 98 I del paiacutes en su conjunto Ademaacutes maacutes de do s terceras partes de la poblacioacuten mayor de 25 antildeo s tiene al menos un nivel de educacioacuten secundaria y casi un tercio de este sector de la poblacioacuten de la Ciudad ha completado estudios post-secundarios o universitarios Los residentes de la Ciudad disfrutan tambieacuten del mayor ingreso per caacutepita en el paiacutes con $119053 (calculados a precios baacutes icos de produccioacuten y pesos nominales) en el 2010 comparado con un promedio nacional de $32 702 (calculados a precios baacutesicos de produccioacuten y pesos nominales) La pronta disponibilidad y accesibilidad de comunicaciones e infraestructura con una relativa riqueza y alfabetismo y un alto nivel de salud llevoacute a tasas de mortalidad infantil inferiores al 67 por mil en la Ciudad en el 2010 en comparacioacuten con 125 por mil en todo el paiacutes y a una mayor expectativa de vida un promedio de 766 antildeos para los residentes de la Ciudad comparado con un promedio de 738 antildeos para el total del paiacute s

El siguiente cuadro establece las cifras correspondientes a poblacioacuten empleo y pobreza para la Argentina y la Ciudad por los pe riacuteodos ind icados

2008 2009 2010 2011 2012

(en millones)

Poblacioacuten nacional (11 39 75 40 13 40 52 40 90 41 28

Poblaci oacuten de la C iudad lI) 3 04 305 30 6 306 3 07

Primer Segunda Primer Segundo Primer Segu nda Primer Segunda Primer Se gunda mitad mitad mitad mitad mitad mitad mitad mitad mitad mirad

(en porcentaje)

Tasa de poblacioacuten eeon oacutenncamente

oo bullac tiva nacional 121 bull 459 459 460 462 461 45 9 46 2 464 4 59

Tasa de poblacion econ oacutemicamente

act rva de la Ciudad (lJ 53 7 539 546 53 7 544 53 9 552 53 1 529

Tas a de desempl eo nacional nI oo 82 76 86 88 81 75 7 4 70 72

Tasa de desempl eo de la CIudad 11) 55 54 6 8 6 9 64 5 5 63 55 49

Tas a de pobreza nacional (hogar es) 119 10 1 94 9 0 8 1 68 57 48 48

Tasa de pobr eza de la CIudad (hogares) 46 3 4 46 4 5 3 4 3 1 14 23 36

Tas a dc pobreza nacional (pers onas) 178 15 3 139 132 120 9 9 8 3 6 5 6 5

Tasa de pobreza de la CIudad (personas ) 73 53 73 6 1 37 4 2 21 23 40

Nota

(1) Las cifras sobre poblacioacuten se presentan a la finalizacioacuten del antildeo correspondiente y estaacuten basadas en proyec ciones sobre la base de informaci oacuten del censo nacional del 200) (excepto para el 2010 que refleja la informaci oacuten preliminar recabada durante el censo nacional de ese antildeo)

L I C22I3EPAII 50


(2) Calculado mediante la divisioacuten de la porcioacuten de la poblacioacuten entre los 14 antildeos o superior con empleo o en buacutesqueda activa de empleo (poblacioacuten econoacutemicamente activa) por la poblacioacuten total de 14 antildeos o maacutes (3) Calculado mediante de la divisioacuten de la poblacioacuten desempleada en buacutesqueda de trabajo por la poblacioacuten econoacutemicamente activa [VER DATO NO DISPONIBLE A LA FECHA]

Fuentes INDEC e Direccioacuten General de Estadiacutestica y Censos de la Ciudad

Empleo

El INDEC prepara una serie de iacutendices utilizados para medir las caracteriacutesticas sociales demograacuteficas y econoacutemicas de la poblacioacuten de la Argentina basados en la informacioacuten recolectada en la Encuesta Permanente de Hogares (EPH) Con anterioridad al 2003 la EPH se realizaba en mayo y octubre de cada antildeo Sin embargo en el 2003 la EPH se reformul oacute como una encuesta continua a los efectos de controlar de mejor manera las tendencias del mercado laboral y sus resultados se presentan perioacutedicamente

Niveles relativamente altos de desempleo persistieron en la Ciudad durante la deacutecada del 90 La crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 agravoacute las tasas de desempleo existentes en los antildeos anteriores y la tasa de desempleo de la Ciudad aumentoacute un 134 en mayo de 2001 a un 163 en mayo de 2002 como consecuencia del deterioro general de la actividad econoacutemica de la Ciudad Sin embargo para la segunda mitad de 2003 la tasa de desempleo de la Ciudad disminuyoacute un 12 I debido en gran medida a la implementacioacuten de un nuacutemero de programas de empleo nacionales disentildeados para reducir el desempleo El desempleo continuoacute disminuyendo en el 2005 2006 2007 Y2008 a medida que la Ciudad experimentaba una recuperacioacuten en sus diversos sectores econoacutemicos sobretodo en el sector de servicios inmobiliarios y comerciales y en los sectores de comercio hoteles y restaurantes Esta tasa de desempleo disminuyoacute un 91 durante la primera mitad del 2006 a 55 durante la primera mitad del 2008 Durante la primera mitad del 2009 la tasa de desempleo de la Ciudad aumentoacute un 68 y durante la segunda mitad del 2009 alcanzoacute los 69 debido a que la incertidumbre ocasionada por la crisis financiera global y el impacto negativo del virus HINl en la economiacutea de la Ciudad tuvo como corolario Ia reduccioacuten de la cantidad de empleos en la Ciudad tendencia eacutesta que se revirtioacute en 2010 cuando las condiciones macroeconoacutemicas de la Ciudad con una mejora significativa redujeron la tasa de desempleo al 64 durante la primera mitad del antildeo y al 55 durante la segunda En el 2011 estaacute tendencia continuoacute y como consecuencia de ello la tasa de empleo de la Ciudad disminuyoacute del 63 en el primer semestre al 52 en el segundo semestre

Pobreza

La siguiente exposicioacuten se relaciona con las estadiacutesticas tomadas por el INDEC como parte de la EPH

Los caacutelculos sobre pobreza se basan en el valor de una canasta de alimentos y servicios (constituida principalmente por alimentos ropa transporte cuidado de la salud vivienda y educacioacuten) la cual se considera lo miacutenimo necesario para mantener a un individuo o en su caso a un hogar La canasta estaacute valuada en precios de mercado y el umbral resultante se denomina liacutenea de pobreza

La Ciudad experimentoacute niveles de pobreza relativamente moderados a principios de la deacutecada del noventa Sin embrago a fines de la deacutecada del noventa el impacto de la recesioacuten econoacutemica comenzada en 1998 dio lugar a niveles de pobreza cada vez maacutes altos en la Ciudad La situacioacuten empeoroacute significativamente como resultado de la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 cuando el porcentaje de hogares viviendo bajo la liacutenea de pobreza en la Ciudad aumentoacute de un 82 del total de los hogares en mayo de 200 I a un 146 en octubre de 2002 y el porcentaje de personas viviendo bajo la liacutenea de pobreza en la Ciudad aumentoacute de un 109 de la poblacioacuten total en mayo de 2001 a un 212 en octubre de 2002

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En el 2003 cuando comenzoacute la recuperacioacuten econoacutemica de la Ciudad el nuacutemero de familias e individuos viviendo por debajo de la liacutenea disminuyoacute cayendo a un 31 del total de los hogares y a un 423 de la poblacioacuten total en la segunda mitad de 2010 Esta disminucioacuten se debioacute ante todo a las crecientes tasas de empleo y a los mayores ingresos registrados durante ese periacuteodo atribuibles a la recuperacioacuten econoacutemica

En los antildeos recientes el Gobierno Nacional ha incrementado los gastos en programas de reduccioacuten de pobreza aplicados en distintos lugares de la Argentina incluyendo los siguientes programas de bienestar social

Plan Manos a la Obra el cual otorga alimentos a personas de bajos recursos y asistencia para el desarrollo de las comunidades

Plan Mayores el cual otorga estipendios a individuos mayores de 70 antildeos que no tengan una pensioacuten y

Plan Jefes y Jefas de Hogar el cual otorga estipendio mensual y capacitacioacuten a jefes y jefas de hogares que resulten aptos que tengan dependientes discapacitados o menores como compensacioacuten por el cumplimiento de un trabajo de servicio comunitario

Ademaacutes de ser responsable por la administracioacuten de algunos de los programas para la reduccioacuten de la pobreza de iacutendole nacional la Ciudad ha establecido una serie de programas sociales principalmente orientados a fomentar oportunidades de empleo y proporcionar acceso a entrenamiento a sectores econoacutemicamente vulnerables de su poblacioacuten A su vez desde noviembre de 2005 la Ciudad ha implementado el programa Ciudadaniacutea Portentildea que al 31 de octubre de 20 11 otorgoacute el pago de un subsidio mensual a aproximadamente 63 000 jefes de familia De conformidad con el programa los beneficiarios recibieron una tarjeta de deacutebito pre-pagada que permite a su tenedor realizar compras de alimentos y de productos para el hogar hasta el monto del subsidio mensual Los beneficiarios de este programa deben cumplir con ciertos requisitos de escolaridad y visitas meacutedicas con respecto a los miembros de sus familias Asimismo el programa Apoyo al Consumo Alimentario (Ticket Social) le entrega a las familias que no sean beneficiarias del programa Jefes y Jefas de Hogar una chequera de tickets que reemplaza a las cajas de alimentos entregadas en forma mensuales virtud de esos programas Gracias a este programa se benefician alrededor de 30000 familias al 31 de octubre de 2011 Por uacuteltimo el programa Ciudadaniacutea Joven apoya la educacioacuten baacutesica y superior de parte de la poblacioacuten j oven de la Ciudad Este programa contaba con alrededor de 5300 beneficiarios al 31 de octubre de 2011 El costo total de estos programas durante 2011 ascendioacute a $ 455 millones

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INGRESOS Y GASTOS

Introduccioacuten

El sig uiente cuadro presenta los ingresos y gastos de la Ci uda d desde 2007 a 20 11 Los montos se co nsignan en pesos nom inales Veacutease Presentacioacuten de informacioacuten financiera y estadiacutestica


2007 2008 2009 2010 2011

(en millones de pesos)

Ingresos corrientes $953 18 $ 127026 $14916 $ 194 163 257654

Ingresos de capital 495 743 1771 573 8 4807

Total de ingresos 95813 127769 150931 199902 26 2460

Gastos corrientes 84029 108024 13579 167108 22 80 12

Gastos de capital 15147 26256 24099 3240 8 43071

Total gastos 99 176 13428 159889 1995 15 27 1083

Saldo operativo ( 1) 11 289 19002 1337 27055 2964 2

Saldo general 12) (336 3) (6511) (8958) 386 (8623)

Saldo principal (J) $(212 3) $(5 164) $(6552) $4412 [ ]

Nafas

(1) Ingresos corrientes menos gastos corr ientes (2) Total ingresos menos total gastos (3) Saldo genera l excluyendo gastos por intereses Fuentes Direccioacuten General de Presupuesto Direccioacuten General de Creacutedito Puacuteblico y Direccioacuten General de

Contabilidad de la Ciudad

Impuestos y otros ingresos

Las principales fuentes de ingresos de la C iudad son el impuesto a los ingresos brutos (un impu esto sobre la facturacioacuten bruta) las transferencias de coparticipacioacute n federal de impuestos reali zados en virtud de la Ley de Copartic ipac ioacuten Federa l el impuesto inmobiliario el impuesto de sellos y el impu esto automo tor De los ingresos totales de la Ci udad para el 20 10 889 fueron de origen local y 11 1 correspondiero n a las trans ferencias de copartici paci oacuten federal de impuestos y otras transferencias corrientes lo cual refleja un monto re lativamente bajo de estas transferencias a la Ciudad en comparacioacute n con la mayoriacute a de las provincias

El siguiente cuadro presenta los ingresos de la Ciudad seguacuten las fuent es entre 200 7 y 2011 Los montos se consignan en pesos nominal es Veacutease Presentacioacuten de inf ormacioacuten financiera y estadiacutestica

E erclcio cerrado el 31 de dici em bre de

2007 2008 2009 2010 2011 00


Ingresos cor rientes

Ingresos por Impuestos de la Ciudad

Impuesto a los ingreso s brutos 5 7406 7 6 101 88 175 11 5151 162273 6 18

L IC22 13EPA I 1 53


Impuesto inmobi liario 639 3 12534 I 323 4 1 328 6 1426 8 54

Impuesto automotor 580 1 773 0 9 129 10054 1 2822 49

Impuesto de se llos 280 6 32 19 785 4 1 2977 16995 65

Tasa para el desarrollo de subterraacuteneos 801 1158 1314 150 6 1778 07

Ingresos po r planes de pago diferid o de impu estos 377 9 4350 4362 8464 5523 2 1

Otros Ingresos de la C IUdad 1061 1327 1558 2 J92 2578 10

To ta l ingresos por impuestos de la Ciudad 780470 106419 12562 6 16363 0 216238 82 4

Ingresos no tnbutano s de la CIudad

Pago de derechos 727 1225 1603 1126 1671 06

Ven ta de bienes y servieros 499 544 715 1138 1494 06

Otros ingresos no tnbutanos de la Cmdad 3676 3978 46 13 6338 909 4 35

Total ingresos no tributarios de la C indad 4901 5747 693 1 8602 12259 47

Total ingresos de la Ci udad 8294 90 112166 132557 172232 22 849 7 871

rngresos federales

Pagos por eoparucipaci oacuten federal 1046 1 3227 ) 443 1 1 9270 2570 7 98

Otros fondos federales 1909 1633 2172 266 2 345 0 13

Total ingresos federales 123690 14860 16603 21932 29 157 111

Total ingresos corrientes 953180 12702 6 14916 0 194164 257654 98 2

Ingresos de capital

Venta de activos etc 49 5 743 1771 5738 4807 18 s

Total ing resos 958130 127769 150931 199902 26 246 0 100 0

Fuentes Direccioacuten General de Presupuesto Direccioacuten General de Creacutedito Puacutebl ico y Direcci oacuten General de Contabilidad de la Ciudad

Ingresos fiscales de la Ciudad

Los ingresos fisc ales de la Ciudad representan un monto de $ 21623 8 millones es decir el 82 4 de los ingresos tot ales de la Ciudad en el 2011 Los impuestos principales de la Ciudad so n el impuest o a los ingresos brutos el impuesto inm obil iario e l impuesto automotor y el impuesto de sell os

Impuesto a los ingresos brutos

El monto corresp ondiente al impuesto a los ingresos brutos es de $ 162273 millon es que representa el 61 8 de los ingresos totales de la C iudad en 2010

En enero de 1994 la Ciudad ce lebroacute el Pa cto Fiscal de 1993 ant es de que cambiara su si t uacioacuten en virtud de la Constitucioacuten Nacional El Pacto Fiscal de 1993 que entroacute en vigenc ia e l 10 de enero de 1994 requirioacute que las provincias y la Ciud ad reformaran s us re spect ivas estructuras fiscales en un plazo que originariam ente finali zaba el 31 de diciembre de 2001 pero que fue extendido al 31 de diciembre de 201 0 med iante el reemplazo gradua l de determinados impuestos que pued en inhibi r la producci oacuten (ta l com o e l impuesto a los ingreso s brutos) por impuestos a las vent as y mediante la mejora de la administracioacuten fiscal y los sistemas de recaudacioacuten Las provincias y la Ciudad tambieacuten ac ordaron limitar su capacidad de aumentar e l impuesto a los ingresos bru tos y ex imi r a algunos sectores ec onoacute micos de pagar el mism o Ademaacutes las provincias y la Ciudad acordaron implementar poliacuteticas de privatizaci oacuten y desregulacioacuten en sus juri sd icciones El Gob ierno Nacional se comprometioacute a asumir los siste mas de jubilacioacuten y pensioacuten de las provincias y de la Ciudad reformar la estructura fiscal federa l y aumentar los montos transferidos a las provincias en virtud del sis tema de copart ic ipacioacuten fed eral Veacutease Transferencias fede rales - Ley de Coparticipacioacuten Federal

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En virtud de sus obligaciones seguacuten el Pacto Fiscal de 1993 en 1994 la Ciudad expandioacute la exencioacuten al impuesto a los ingresos brutos incluyendo a las industrias de produccioacuten y a la construccioacuten La Ciudad no ha determinado otras exenciones a este impuesto aunque en enero de 1998 redujo el alcance de la exencioacuten para el sector productivo a fin de adecuarlo a la exencioacuten determinada por la provincia de Buenos Aires respecto de su impuesto a los ingresos brutos De implementarse plenamente las reformas al impuesto a los ingresos brutos requeridas en virtud del Pacto Fiscal de 1993 implicaraacuten un ajuste significativo en la estructura de los ingresos de la Ciudad

Desde el 2000 la Ciudad implementoacute cambios en este impuesto incluyendo entre otros la implementacioacuten de acuerdos de revelacioacuten de informacioacuten con el Gobierno Nacional para comparar las ventas declaradas por los contribuyentes a la Ciudad en relacioacuten con el impuesto a los ingresos brutos y al Gobierno Nacional en relacioacuten con el impuesto al valor agregado introduciendo el requerimiento de que los grandes contribuyentes y bancos actuacuteen en calidad de agentes de percepcioacuten y retencioacuten respecto de las compras que realicen a pequentildeas empresas (maacutes difIciles de controlar debido a su nuacutemero) y la expansioacuten del uso de tecnologiacuteas en liacutenea para modernizar y acelerar el archivo de procesos de autoevaluacioacuten impositiva y de otros procesos relacionados A la fecha del presente Prospecto existiacutean aproximadamente 2900 agentes de percepcioacuten y retencioacuten en relacioacuten a este impuesto Ademaacutes la Ciudad ha requerido recientemente a todos los contribuyentes del impuesto a los ingresos brutos que reenviacuteen sus datos impositivos maacutes baacutesicos de modo de actualizar la base de datos de la Ciudad para este impuesto y ha comenzado a llevar a cabo inspecciones dirigidas y anunciadas puacuteblicamente principalmente orientadas a verificar las declaraciones juradas del impuesto a los ingresos brutos y al mejoramiento de la recaudacioacuten de este impuesto

En el periacuteodo comprendido entre los antildeos 2006 y 2009 los ingresos generados por el impuesto a los ingresos brutos se incrementaron cada antildeo como resultado del incremento en los niveles de actividad econoacutemica de la Ciudad y al incremento de los precios de los bienes y servicios sujetos al impuesto de ingresos brutos La recaudacioacuten del impuesto a los ingresos brutos vieron un aumento del 326 para pasar a $ 7610 I millones en 2008 de los $ 57406 millones registrados en 2007 del 159 para pasar a $ 88175 millones en 2009 A partir del I de agosto de 2010 la Legislatura de la Ciudad dispuso el aumento de la tasa del impuesto a los ingresos brutos aplicable a grandes contribuyentes que pasoacute del 3 al 375 Este aumento junto con el aumento de los niveles de precios y los mejores niveles de actividad econoacutemica provocoacute un aumento en la recaudacioacuten del impuesto a los ingresos brutos del 306 y pasar de $ 88175 millones en 2009 a $ 11515 I millones en 2010 Durante 2011 al contemplarse la anualizacioacuten del incremento apuntado la recaudacioacuten de este impuesto fue de 409 al pasar a $ 162273 millones

Impuesto inmobiliario

La recaudacioacuten del impuesto inmobiliario es aproximadamente de $ 14268 millones 10 cual representa el 54 de los ingresos totales de la Ciudad para el 2011

Los impuestos inmobiliarios se calculan en base al costo de construccioacuten original ajustado por inflacioacuten de los inmuebles ubicados dentro de Ciudad y las aliacutecuotas variacutean seguacuten el tamantildeo y la zona en la que se encuentra el inmueble Aunque los valores inmobiliarios se ajustan en caso de mejoras hasta hace poco no existiacutean referencias a valores de mercado al establecer el valor de los inmuebles y gran parte de la base imponible estaba desactualizada y por lo tanto no reflejaba el valor real de las propiedades situadas en la Ciudad El 5 de diciembre de 2007 la Legislatura aproboacute incrementar la valuacioacuten de referencia de todos los irunuebles sujetos al presente impuesto dividiendo la Ciudad en 86 zonas y aplicando un factor diferenciado a los inmuebles ubicados dentro de cada una de esas zonas en un intento de lograr que el valor de referencia usado para calcular este impuesto esteacute en la misma liacutenea de los valores fiscales de las propiedades Este proceso resultoacute en aumentos en los valores reales de referencia de los bienes inmuebles sujetos a este impuesto desde un 0 (en los casos de propiedades ubicadas en las aacutereas de menores ingresos) hasta un 250 (en el caso de propiedades ubicadas en

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algunas de los principales barrios de la Ciudad) Dichos incrementos comenzaron a aplicarse al impuesto inmobiliario con la recaudacioacuten fiscal de 2008 Luego de los incrementos en los valores de referencia cada contribuyente tuvo el derecho de cuestionar el nuevo valor de referencia de su propiedad en el caso de que el actual impuesto exigible superara el 1 del valor actual de mercado de la propiedad La Ciudad ha recibido 60 cuestionamientos (de un total de aproximadamente 16 millones de contribuyentes registrados) de los cuales fueron desestimados o resultaron en pequentildeos ajustes que en conjunto no fueron sustanciales en el contexto general de recaudacioacuten del impuesto inmobiliario Los inmuebles del Gobierno Nacional no estaacuten gravados por este impuesto asiacute como tampoco las iglesias y los edificios de la Ciudad

El Pacto Fiscal de 1993 establece liacutemites a la aliacutecuota del impuesto inmobiliario y dispone que la base imponible no puede exceder el 80 del valor de mercado del inmueble En la actualidad la Ciudad cumple con tales limitaciones

El 24 de noviembre de 2011 la Legislatura modificoacute el reacutegimen en virtud del cual se cobra este impuesto siguiendo un proyecto de ley presentado por la administracioacuten de la Ciudad Las modificaciones que entraron en vigencia ello de enero de 2012 tienen por objeto asegurar que el impuesto se aplique sobre bases mas justas y equitativas mientras aumenta la cantidad de la recaudacioacuten tributaria global Las modificaciones establecen un monto miacutenimo del impuesto de $600 a pagar por cada unidad en la Ciudad establece mecanismos para garantizar el valor de referencia de las propiedades siguiendo mas de cerca los valores de mercado (incluyendo un procedimiento para ajustar dicho valor de referencia sobre una base anual) y aumenta las tasas de algunos impuestos El nuevo reacutegimen incluye liacutemites para el incremento resultante de dichas modificaciones incluyendo que el monto del impuesto inmobiliario no puede en ninguacuten caso exceder el 1 del valor de mercado de la propiedad

Los ingresos por el impuesto inmobiliario se incrementaron sustancialmente en 961 desde $6393 millones en el 2007 a $12534 millones en el 2008 principalmente como resultado del aumento en los valores de referencia que tuvieron lugar en ese antildeo A raiacutez del ajuste en los valores de referencia la recaudacioacuten aumentoacute en un 56 pasando a $13234 millones en 2009 y en un 04 pasando a $13286 millones en 2010 En 2011 el incremento fue de $ 14268 millones que representa un incremento de 74 sobre 2010

I ID puesto automotor

Los ingresos por el pago del impuesto automotor son de $1 2822 millones que representa el 49 de los ingresos totales de la Ciudad para el 2011 El impuesto automotor es una tasa anual impuesta sobre vehiacuteculos de pasajeros camiones y colectivos en base al valor de mercado del vehiacuteculo cuya tasa soacutelo puede aumentar 8 en cualquier antildeo siempre que el contribuyente no se encuentre en mora con respecto a cualquier obligacioacuten anterior en relacioacuten a dicho impuesto Desde el 2002 los vehiacuteculos que hayan sido registrados por maacutes de 12 antildeos se encuentran exentos del pago de dicho impuesto en tanto tengan un valor de mercado inferior a los $ 19000

Los ingresos por el pago de impuesto automotor se incrementaron en un 333 de $ 5801 mi llenes en el 2007 a $ 773 millones en el 2008 en un 181 a $9129 millones en 2009 por un 101 maacutes a $10054 millones en 2010 Y por un 275 maacutes a $ 12822 millones en 2011 como resultado del efecto combinado del mayor nuacutemero de automotores patentados el incremento de los precios de autos y el incremento de los niveles de cumplimiento tributario

Impuesto de sellos

Los ingresos por el impuesto de sellos contribuyeron con un monto de $16995 millones y fueron responsables por el 65 del total de los ingresos de la Ciudad en 2011 Este impuesto fue eliminado de la Ciudad por el Gobierno Nacional de conformidad con las disposiciones del Pacto Fiscal de 1993 (cuando la Ciudad se encontraba bajo jurisdiccioacuten del Gobierno Nacional) excepto con respecto al

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otorgamiento de escrituras puacuteblicas relativas a las transferencias de inmuebles situados en la Ciudad (pero excluyendo bienes inmuebles utilizados principalmente como viviendas) Este impuesto continuoacute siendo recaudado por el Gobierno Nacional hasta el 3 de enero de 2003 cuando de conformidad con un acuerdo entre el Gobierno Nacional y la Ciudad la Ciudad comenzoacute a recaudar dicho impuesto Luego de la transferencia de responsabilidad de [a administracioacuten de este impuesto la Ciudad amplioacute el espectro del mismo primero a alquileres de inmuebles comerciales ubicados en la Ciudad y luego en enero de 2009 con limitadas excepciones a todo tipo de contratos y todas las transacciones de seguros y financieras que fueran celebradas o que tuvieran lugar en la Ciudad El impuesto es recaudado a una tasa general del 08 del valor del contrato o de la transaccioacuten con excepcioacuten de las transferencias inmobiliarias donde la tasa es del 25 del valor de transferencia transacciones monetarias en donde la tasa es del 05 del mayor de (i) el valor miacutenimo de la renta potencial anual como lo establece la administracioacuten de impuestos de la Ciudad y (ii) la renta potencial anual prevista en el contrato de locacioacuten transacciones monetarias donde la tasa de impuesto es del 1 del valor de la transaccioacuten y transferencias de vehiacuteculos ubicados o a ser ubicados dentro de la Ciudad donde la tasa es el 15 del valor del vehiacuteculo

Los ingresos por el impuesto de sellos aumentaron un 147 pasando desde $ 2806 millones en 2007 a $ 3219 millones en el 2008 principalmente como resultado del nuacutemero significativo de transferencias inmobiliarias que tuvieron lugar en la Ciudad En el 2009 la recaudacioacuten por el impuesto de sellos aumentoacute un 144 a $7854 millones en el 2009 como efecto del cambio de espectro de este impuesto que compensoacute la disminucioacuten en transferencias inmobiliarias que tuvieron lugar en la Ciudad En el antildeo 20 10 gracias a la mejora en los niveles de actividad econoacutemica y el mayor alcance de este tributo los ingresos por impuesto de sellos aumentaron en un 310 para pasar a $16999 millones

Tasa para el desarrollo de subterraacuteneos

El monto del impuesto inmobiliario y del impuesto automotor asignado a aportes para el desarrollo de subterraacuteneos fue de $ 1778 millones que representa el 07 de los ingresos totales estimados de la Ciudad para el 2011 Los aportes para el desarrollo de subterraacuteneos deben deducirse del impuesto inmobiliario o del impuesto automotor en los porcentajes establecidos en la Ley Ndeg 23514 Y sus modificatorias Los montos deben utilizarse para desarrollar la infraestructura de subterraacuteneos

Otros ingresos fiscales de la Ciudad

Otros ingresos fiscales locales fueron de $ 2578 millones que representa el 10 de los ingresos totales de la Ciudad para el 2011 Estos ingresos incluyen los cargos por ventas de electricidad que se imponen a consumidores de electricidad y son recaudados por las empresas distribuidoras un cargo que grava la publicidad en la viacutea puacuteblica y cargos que gravan la generacioacuten de residuos aacuteridos y huacutemedos

Recaudacioacuten fiscal de la Ciudad

La Ciudad ha experimentado problemas para recaudar los tributos impuestos a sus residentes Se estima que en 2009 (la uacuteltima fecha para la cual dicha informacioacuten estimativa se encontraba disponible) la Ciudad no percibioacute aproximadamente el 37 del impuesto a [os ingresos brutos el 23 del impuesto inmobiliario y el 19 del impuesto automotor que deberiacutea haber recaudado

La Ciudad ha implementado una serie de medidas para mejorar la recaudacioacuten impositiva incluyendo la creacioacuten de una agencia con total responsabilidad por la recaudacioacuten de ingresos estadiacutesticas econoacutemicas y relaciones fiscales (la AGlP) aseguraacutendose a su vez de contar con personal suficiente para recaudar los impuestos A la fecha del presente Prospecto la Ciudad contaba con aproximadamente 450 inspectores fiscales En el 2010 la Ciudad contratoacute a otros 250 inspectores en su mayoriacutea graduados universitarios mediante un proceso de seleccioacuten en base al meacuterito Por otro lado la Ciudad revioacute sus sistemas informaacuteticos y de seguridad e implementoacute un nuevo sistema de gestioacuten de la informacioacuten para supervisar el proceso de recaudacioacuten impositiva Asimismo la Ciudad celebroacute

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acuerdos de intercambio de informacioacuten con el Gobierno Nacional y la provincia de Buenos Aires a fin de facilitar un mejor seguimiento de los impuestos adeudados e implementoacute un sistema por el cual los impuestos de la Ciudad se pueden pagar con tarjeta de creacutedito y de deacutebito y a traveacutes de Internet y en ciertos casos sin requerir un certificado de determinaci oacuten impositiva La Ciudad a traveacutes de la AGIP ha llevado a inspecciones especiacuteficamente dirigidas y anunciadas puacuteblicamente apuntadas principalmente a la verificacioacuten de las declaraciones juradas del impuesto a los ingresos brutos y al mejoramiento de la recaudacioacuten de este impuesto contratando y capacitando a nuevos inspectores fiscales (de estas inspecciones maacutes de 50 se llevaron a cabo en 2009) y extendiendo el uso de tecnologiacuteas en liacutenea para proporcionar informaci oacuten a los contribuyentes y para permitirles registrar de modo maacutes eficiente sus declaraciones juradas y mejorar los niveles de atencioacuten al consumidor Ademaacutes la AGIP estaacute a cargo de velar por el cumplimiento de las obligaciones impositivas y con este fin notifica a los contribuyentes en caso de incumplimiento

La Ciudad creoacute una unidad para monitorear el cumplimiento del pago de impuestos de aproximadamente 8000 grandes contribuyentes La Ciudad ha implementado medidas especiacuteficamente disentildeadas para el mejoramiento de la recaudacioacuten incluyendo el requisito de que los grandes contribuyentes y los bancos actuacuteen como agentes de percepcioacuten y retencioacuten en relacioacuten con las adquisiciones que puedan realizar de pequentildeos negocios (que debido a su nuacutemero son maacutes dificiles de controlar) y recientemente la implementacioacuten de sistemas en liacutenea de auto evaluacioacuten del impuesto a los ingresos brutos

Todos los procedimientos de ejecucioacuten fiscal iniciados por la Ciudad tramitan ante tribunales de la Ciudad con jurisdiccioacuten especiacutefica en materia tributaria y administrativa La administracioacuten actual de la Ciudad inicioacute procedimientos fiscales contra [164463] contribuyentes procedimientos eacutestos que en su totalidad suman [$1900] millones

Durante el transcurso de la uacuteltima deacutecada la Ciudad como parte de las medidas destinadas a aumentar la recaudacioacuten impositiva implementoacute planes de moratoria fiscal en virtud de los cuales en algunos casos los contribuyentes de la Ciudad pueden pagar impuestos adeudados evitando ser sancionados Dichos planes no contemplaban renuncias de la Ciudad a los montos reclamados Las medidas implementadas por la Ciudad en los uacuteltimos antildeos para mejorar la recaudacioacuten impositiva han llevado a un aumento en el nuacutemero de contribuyentes que se han acoplado a los planes de moratorias de la Ciudad En virtud de estos planes la Ciudad percibioacute $ 3779 millones en el 2007 $ 435 millones en el 2008 $4362 millones en el 2009 $846 4 millones en el 2010 y $ 5523 millones en el 2011

Ingresos no tributarios de la Ciudad

Los ingresos no tributarios de la Ciudad aportaron un monto de $ 12259 millones que representan el 47 de los ingre sos totales de la Ciudad para el 2011 Las principales fuentes de ingresos no tributarios de la Ciudad son los ingresos por juegos de azar las multas impuestas por la Ciudad los pagos de derechos para utilizar instalaciones de la Ciudad y las venta s de bienes y servicios

Pago de derechos

Los pagos de derechos para utilizar instalaciones y ciertos servicios de la Ciudad ascienden a un monto de $ 1671 millones el 136 de los ingresos no tributarios totales de la Ciudad para el 20 JI Yoacute

principalmente comprenden comisiones para la aprobacioacuten de proyectos de construcciones pagos a la Ciudad respecto a sus cementerios y la venta de pliegos de bases y condiciones de licitaciones puacuteblicas

Venta de bienes y servicios

Las ventas de bienes y serv icios de la Ciudad cuyo rubro principal es la prestacioacuten de servicios de salud y seguridad social y medicamentos para jubilados y pensionados y la venta de entradas para el ingreso a eventos en los teatros de la Ciudad y en otros centros culturales ascendioacute a un monto de $

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1494 millones en el 2011 que representa el 122 de los ingresos no tributarios totales de la Ciudad para e12011

Otros ingresos no tributarios de la Ciudad

Otros ingresos no tributarios totales ascienden a un monto de $ 9094 millones el 742 de los oacute

ingresos totales no tributarios de la Ciudad para el 2011 Estos ingresos incluyen principalmente ingresos por juegos de azar ($ 2488 millones) multas impuestas por la Ciudad en especial las de traacutensito y otros delitos menores ($ 2309 millones) e ingresos por intereses recibidos por la Ciudad por sus tenencias de dinero en el Banco de la Ciudad ($ 1084 millones)

Transferencias federales

Las transferencias federales aportaron un monto de $ 29157 millones que representa el 111 de los ingresos totales de la Ciudad para el 2011 Las transferencias comprenden pagos de coparticipacioacuten federal de impuestos por un monto de $ 25707 millones y otras transferencias federales de $ 3450 millones

Ley de Coparticipacioacuten Federal

En virtud de la Constitucioacuten Nacional el Gobierno Nacional y los gobiernos provinciales estaacuten autorizados para establecer impuestos Los impuestos a las ganancias y otros impuestos directos estaacuten dentro de la jurisdiccioacuten de las provincias aunque el Gobierno Nacional puede implementar dichos impuestos en circunstancias extraordinarias por un periacuteodo de tiempo limitado Los impuestos al consumo y demaacutes impuestos indirectos pueden ser gravados por ambos niveles gubernamentales aunque el Gobierno Nacional posee facultades exclusivas para imponer y no participar impuestos al comercio exterior

Para evitar la doble imposicioacuten y aprovechar las posibilidades de ahorro generadas por un sistema de recaudacioacuten fiscal centralizado en 1935 el Gobierno Nacional y los gobiernos provinciales establecieron un sistema impositivo coordinado en virtud del cual el Gobierno Nacional recauda algunos impuestos de manera exclusiva y distribuye una parte de los fondos a las provincias En virtud de estos acuerdos coordinados (tambieacuten denominados coparticipacioacuten fiscal) los gobiernos provinciales acordaron limitar los tipos de impuestos aplicados Este sistema fiscal coordinado se extendioacute y modificoacute en varias ocasiones En la actualidad el Gobierno Nacional recauda el impuesto a las ganancias el impuesto al valor agregado el impuesto a los bienes personales y el impuesto al consumo sobre diversos bienes de forma exclusiva y luego comparte los fondos obtenidos con las provincias

En 1984 el reacutegimen fiscal vigente entre el Gobierno Nacional y las provincias venero y no fue reemplazado hasta principios de 1988 Durante este periodo no se celebroacute ninguacuten acuerdo formal de coparticipacioacuten fiscal Durante este plazo el Gobierno Nacional distribuiacutea los pagos de coparticipacioacuten a las provincias seguacuten su criterio

La Ley Ndeg 23548 fue sancionada en 1988 y auacuten continuacutea vigente Esta ley establece la creacioacuten de un fondo fiscal formado por toda o parte de la recaudacioacuten de varios impuestos nacionales (existentes al momento o a ser creados en el futuro) cobrados por el Gobierno Nacional En virtud de esta ley el Gobierno Nacional retiene para su propio uso y para la Ciudad aproximadamente el 42 del fondo fiscal federal aparta el 1 para contingencias y deacuteficit financieros de los gobiernos provinciales y asigna el remanente (aproximadamente el 57) a las provincias El monto de ingresos netos asignados a las provincias se divide entre ellas seguacuten los porcentajes estipulados por dicha ley La Ciudad no fue incluida en esta distribucioacuten entre las provincias ya que en ese momento era una municipalidad dentro de la jurisdiccioacuten del Gobierno Nacional Sin embargo el Gobierno Nacional debioacute transferir a la Ciudad una parte de los ingresos fiscales retenidos garantizando que este monto no podriacutea ser inferior al monto transferido a la Ciudad en 1987 No obstante ello a partir del 30 de abril de 2002 la Ciudad recibe en

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forma diaria y automaacutetica del Gobierno Nacional a traveacutes del Banco de la Nacioacuten Argentina como agente de pago un porcentaje de coparticipacioacuten federal (14) como todas las provincias de conformidad con el artiacuteculo 8 de la Ley Ndeg 23548

En 1992 Y 1993 el Gobierno Nacional y las provincias celebraron acuerdos que modificaban la distribucioacuten de ingresos realizados bajo la Ley Ndeg 23548 Seguacuten estos acuerdos el Gobierno Nacional estaba autorizado a retirar determinados ingresos del fondo fiscal federal para cancelar obligaciones del sistema federal de seguridad social y distribuir mensualmente un monto fijo de tal fondo entre las provincias excepto la provincia de Buenos Aires Ademaacutes el Gobierno Nacional acordoacute realizar un pago de coparticipacioacuten federal miacutenimo total a las proviacutencias equivalente a $ 745 millones por mes independientemente de si los fondos que se asiacutegnariacutean de otra manera a las provincias ascendiacutean a dicho monto Todo faltante en dicho monto mensual miacutenimo seriacutea financiado por el Gobierno Nacional que no tiene derecho a percibir reembolso alguno de ninguna provincia en cumplimiento de sus obligaciones de reforma fiscal en virtud del Pacto Fiscal de 1993

La reforma de 1994 de la Constitucioacuten Nacional se refirioacute al tema de los impuestos de dos maneras En primer lugar otorgoacute reconocimiento constitucional al sistema de coparticipacioacuten federal (que hasta entonces soacutelo teniacutea caraacutecter de ley) y dispuso que los impuestos percibidos por el Gobierno Nacional (excepto aquellos reservados para fines especiacuteficos e impuestos al comercio exterior) se dividieran entre los gobiernos provinciales y el Gobierno Nacional En segundo lugar la reforma de J994 dispuso que el sistema de coparticipacioacuten federal se revisariacutea para establecer la distribucioacuten de fondos entre el Gobierno Nacional las provincias y la Ciudad (como resultado de la recientemente reconocida autonomiacutea de la Ciudad) en relacioacuten directa con las facultades servicios y funciones de cada entidad en base a criterios obj etivos de distribucioacuten Esta revisioacuten todaviacutea no se ha producido y no estaacute claro cuando se estableceraacute el nuevo plan de distribucioacuten no obstante el mandato constitucional

Algunos de los criterios objetivos que la Ciudad espera se apliquen en virtud de la revisioacuten del sistema de coparticipacioacuten federal de impuestos son (i) el volumen de poblacioacuten ya que la mayor parte de los servicios prestados por la Ciudad (entre otros educacioacuten y salud) estaacuten en relacioacuten directa con su poblacioacuten iacutendices de pobreza de la Ciudad (ii) los niveles de pobreza medidos seguacuten el caacutelculo del porcentaje de familias de la Ciudad que no pueden satisfacer sus necesidades baacutesicas (que consiste principalmente en alimentos vestimenta transporte salud vivienda y educacioacuten) y (iii) la densidad de poblacioacuten A pesar de las demoras y dificultades que presenta la revisioacuten del sistema de coparticipacioacuten federal de impuestos la Ciudad espera ser incluida junto a las provincias en la segunda distribucioacuten de los pagos netos de coparticipacioacuten federal en lugar de estar sujeta a recibir directamente del Gobierno Nacional una porcioacuten de los pagos de coparticipacioacuten federal que eacuteste retiene para su propio uso

Entre diciembre de 1999 y noviembre de 200 I el Gobierno Nacional las provincias y la Ciudad celebraron diversos acuerdos a fin de aprobar una nueva Ley de Coparticipacioacuten Federal y fomentar la aprobacioacuten por parte de las provincias y la Ciudad de poliacuteticas destinadas a reducir su deacuteficit presupuestario limitar el gasto puacuteblico imponer liacutemites sobre el nivel de endeudamiento y asegurar la transparencia fiscal En virtud de estos acuerdos durante el antildeo 2000 el Gobierno Nacional transfirioacute una suma fija de $ 1350 millones por mes a las provincias que aumentoacute a $ 13604 millones por mes en el 2001 yen el 2002 EllO de abril de 2002 el Congreso Nacional ratificoacute el acuerdo celebrado el 27 de febrero de 2002 entre el Gobierno Nacional las provincias y la Ciudad por el cual se introdujeron maacutes modificaciones al sistema de coparticipacioacuten federal (el Acuerdo 2002) En virtud del Acuerdo 2002 ratificado por la Ley Ndeg 25 570 Yen vigencia desde el 3 de mayo de 2002 se acordoacute entre otras cosas que (i) el 30 de los ingresos provenientes del recientemente creado impuesto federal a las operaciones financieras se sumariacutea a los ingresos fiscales federales totales disponibles para ser distribuidos a las provincias (ii) la obligacioacuten del Gobierno Nacional de realizar transferencias miacutenimas mensuales a las provincias se extinguiriacutea (iii) las provincias se comprometieron a realizar un presupuesto equilibrado para el antildeo 2003 y (iv) los firmantes se comprometieron a llegar a un acuerdo respecto de una nueva ley de coparticipacioacuten federal en base a los lineamientos estipulados en el Acuerdo 2002 antes del 31 de diciembre de 2002

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La fecha de vencimiento del Acuerdo 2002 era el 31 de diciembre de 2002 pero ha sido renovado automaacuteticamente por periacuteodos adicionales de un antildeo A la fecha del presente Prospecto los firmantes del Acuerdo 2002 aun no habiacutean llegado a un acuerdo respecto de la Ley de Coparticipacioacuten Federal No obstante el 12 de diciembre de 2002 y en el marco de las negociaciones con respecto a esa ley la Ciudad y el Gobierno Nacional concertaron un acuerdo bilateral por el cual el Gobierno Nacional acordoacute comenzar a transferir a la Ciudad el equivalente al 14 de los ingresos fiscales nacionales netos sujetos a la Ley de Coparticipacioacuten Federal sobre una base anual a partir del 10 de enero de 2003 en lugar de la suma fija de $ J57 millones por antildeo asignada anteriormente a la Ciudad En consecuencia la Ciudad fue incluida con las provincias en el segundo nivel de distribucioacuten de los pagos netos del sistema de coparticipacioacuten federal y la participacioacuten total fue restablecida en un 14

Los pagos relativos a la coparticipacioacuten federal recibidos por la Ciudad aumentaron en un 26 5 pasando de $046 millones en 2007 a $13227 millones en 2008 yen un 335 pasando de $14431 millones en 2009 a $1927 millones en concepto de pagos de coparticipacioacuten fiscal en el 2010 En 2011 el incremento fue de 334 pasando a $ 25707 millones

Otras transferencias federales

Otras transferencias federales ascendieron a $ 345 0 millones en el 2011 e incluyeron principalmente $ 2233 millones de un subsidio para la educacioacuten profesional en la Ciudad un estimado de $ 20 I millones de una participacioacuten de los impuestos exigidos por el Gobierno Nacional en relacioacuten con actividades de azar en locaciones ubicadas en la Ciudad y de $ 303 millones respecto del subsidio a la construccioacuten de viviendas en la Ciudad

Ingresos de capital

Los ingresos de capital ascendieron a $ 4807 millones en 2011 o 18 de los ingresos totales de la Ciudad en ese antildeo Los rubros maacutes importantes de este concepto en el 2011 fueron el producido del saldo de la venta de un terreno de propiedad de la Ciudad en Las Catalinas ($ 857 millones) Ademaacutes de conformidad con las disposiciones del Decreto Nacional Ndeg 20609 del 19 de marzo de 2009 el Gobierno Nacional ha acordado transferir con regularidad a todas las provincias y a la Ciudad el 30 de los impuestos que el Gobierno Nacional perciba y recaude con relacioacuten a la exportacioacuten de porotos de soja y sus derivados Los montos transferidos soacutelo pueden ser utilizados por las provincias y la Ciudad para financiar obras de infraestructura (incluyendo aquellas de los sectores educativos y de salud) dentro de sus jurisdicciones Debido a su destino estas transferencias se registran como ingresos de capital de la Ciudad En 2011 estas transferencias ascendieron a $ 1725 millones Asimismo la Ciudad registra principalmente bajo este concepto los reembolsos de preacutestamos realizados por el Instituto de Vivienda de la Ciudad a los beneficiarios de programas de vivienda sociales

Gastos

La Ciudad clasifica sus gastos corrientes en empleados serVlCLOS de terceros mercaderiacuteas de consumo transferencias e intereses del endeudamiento de la Ciudad Los gastos de personal comprenden los gastos generales de empleados de la Ciudad principalmente sueldos de maestros y trabajadores de la salud y contribuciones a la seguridad social que paga la Ciudad en relacioacuten con sus empleados permanentes y contratados Los gastos por servicios de terceros incluyen los gastos de la Ciudad para contratar servicios desde la recoleccioacuten de residuos hasta el servicio de comedor para las escuelas y hospitales de la Ciudad y los pagos realizados a contratistas independientes que proveyeron servicios a la Ciudad en forma temporaria Los gastos por mercaderiacuteas de consumo se refieren a los gastos de la Ciudad para aprovisionar a todos sus departamentos y organismos inclusive escuelas y hospitales Los gastos por transferencias incluyen principalmente subsidios pagados al sistema educativo de la Ciudad en caraacutecter de incentivo docente

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Los gastos de capital de la Ciudad se refieren principalmente al mejoramiento de la infraestructura social de la C iudad (incluyendo escuelas hospital es centros cultura les y otras obras puacuteblicas) proyectos de prevencioacuten de inundaciones mantenimiento de calles prol ongacioacuten de la red de subterraacuteneo s de la C iudad con strucciones de viviendas instalacioacuten y mejora de semaacutefor os y alwnbrado puacuteblico en tre otras obras puacutebli cas

El siguiente cuadro presenta los gastos de Ciudad por categoriacutea de gastos corri entes y de capital desde 2007 al 20 JI Los montos se consignan en pesos nominales Veacutease Presentacioacuten de informacioacuten financiera y estadiacutestica

Gastos corrientes Empleados

Servicios de terceros

Mercaderiacuteas de consumo

Transferencias

Intereses

Total gastos corrientes

Gastos de capital

Obras puacuteblicas Otros (1)

Total gastos de capital

Total gastos

Nota

E jercicio cerrado e13 de diciembre de

2007 2008 2009 2010


$ 50475 s65770 $ 81120 $ 98057

$ 17249 s 21707 $ 27646 $ 35758

s 2955 $ 3386 $ 4620 s 5718

$ 12110 $ 15814 $ 19999 $ 23548

$ 1240 s 1347 $ 2406 s4027

$ 84029 s 108024 s 135791 s 167108

$ 14371 $ 25 186 $ 23319 $ 29257

$ 776 $ 1070 $ 780 s 3151

s 15147 s 26256 s 24099 s 32408

s 99176 s 134280 s 159890 s 199516

2011

$ 132646

$ 50782

$ 7280

s 32997

$ 4306

s 228012

$ 41483

$ 1589

$ 43071

$ 271083

(1) Incluye principalmente pagos realizados a entidades del sector puacuteblico y privado que asumen determinad os proyecto s de infraestructura

Fuentes Direccioacuten General de Presupuesto Direccioacuten General de Creacuted ito Puacutebli co y Direccioacuten General de Contabilidad de la Ciudad

El siguiente cuadro presenta los gastos totale s de la C iudad por aacuterea entre 200 7 y 2011 Los montos se consignan en pesos nominales Veacutease Presentacioacuten de inform acioacuten financie ra y estadiacutestica

Gobierno Poder Legislativo

Poder Judicial

Poder Ejec utivo

Adru Fiscal

Otros

Gobierno total

Serv icios de segurid ad

Seguridad interna

Servic ios de seguridad total

L C2213EPAI


2007 2008 2009 2010 2011

(en millone s de pesos)

$ 1628 $ 2048 $ 2597 s 3 124 $ 4623

$ 3350 s 4337 $ 5387 $ 7506 s 11084

s 2594 $ 3807 $ 5245 $ 7247 $ 9779

s 2872 $ 4109 $ 4511 $ 58 17 $ 7496

$ 944 s 1312 s 1601 $ 2 143 s 30 5A

s 11388 s 15614 $ 19341 s 25837 s 36035

s 3405 s5278 s5749 s 7 159 $ 10426

s 3405 $ 5278 s 5749 s 7159 s 10426

62


Servicios soeiales

Educacioacuten s 27644 s 35802 s 44168 s 53062 $ 74600

Salud $ 22746 s 2886 8 s 38120 s 43792 s 61386

Promocioacuten socia l s 7737 s 9760 s 1l575 s 14380 s 19982

Cultura $ 3735 s 4788 s 6536 $ 7337 s 10464

Vivi enda $ 2895 $ 3224 s 3016 $ 3059 $ 5029

Otros $ 1336 $ 1558 $ 3495 s 5651 $ 6713

Serv icios sociales total $ 6609 3 $ 84000 s 106910 s 127281 $1 78172

Servicios econoacutemicos

Tran sporte s 1964 s 4012 s 2184 s 5231 s 8831

Servic ios urbanos s 12346 $ 22546 s 18832 s 22900 $ 26 553

Otros $ 2695 s 1442 s 4372 $ 664 6 s 6706

Servicios econoacutemicos total s 17005 s 28000 S 25388 s 34777 $ 42089 1ntereses (2) $ 1285 s 1388 s2501 $ 4462 s 4361

Gastos pendi entes de as ignac ioacuten

Gastos totales $99176 s 134280 s 159889 $199516 s 271083

Nota

(1) Comprende comision es incluyendo comisione s por disponibilidad crediticia y gastos incurridos por la Ciudad durante de obtencioacuten de algunos preacutestamos internacionales Veacutease Deuda puacuteblica- Descripcioacuten del endeudamiento directo-Preacutestamos internacionales

Fuentes Direccioacuten General de Presupuesto Direccioacuten General de Creacutedito Puacuteblico y Direccioacuten General de Contabilidad de la Ciudad

Los dos servi cio s principales que en conj unto repr esentan un 502 de los gastos totales de la C iuda d para el 2011 son educacioacuten y salud Los servicios educativos comprenden la provisioacuten de escuelas y educaci oacuten hasta el nivel post-secundario para todos los residentes de la Ciudad Los servic ios de salud incluyen la prestacioacuten de atencioacuten hospital aria baacutesica y asi sten cia meacutedica principalmente a los residentes de la Ciudad pero en la praacutectica a todas las person as que requieran dichos servicios en la Ciudad independientemente del lugar de residencia La Ciudad cuenta con 33 hospitales puacutebli cos un inst ituto de salud puacutebli ca y 42 centros de salud y accioacuten comunitaria

Otro s servicios que presta la Ciud ad a traveacutes de otros departamentos incluyen servicios urbanos tales como el mantenimiento de aacutereas puacuteblicas y la recoleccioacuten de residuos servicios de seguridad interna a traveacutes de los pagos realizados a la fuerza policiacutea federal (a partir del 5 de abril de 2011 el Gobierno Federal interrumpioacute estos servicios) y las fuerzas de seguridad que la Ciudad estaacute en proceso de desplegar servicios administrativos tales como la emisi oacuten de registros de conducir atracciones culturales tale s como museos y teatros aprobaci oacuten de planos urbanos y la ejecucioacuten de obras puacuteblicas y proyectos de infraestructura Ademaacutes los gasto s de transporte incluyen los montos que la Ciudad ha gastado en el mejoramiento y en la expansioacuten del sistema de subterraacuteneos que si bien es operado por un concesionari o privado bajo la supervisioacuten del Gobierno Nacional cualquier gasto de capital en relacioacuten al mismo es responsabilidad primaria de la Ciudad

Gastos corrientes

Personal

El gasto de personal es el principal gasto de la Ciudad representando un monto de $ 13264 6 millones o el 582 del gasto total corriente de la Ciudad para el 20 I l El gasto de personal se incurre en base al nuacutemero de cargos a los que se les paga y no el nuacutemero de empleados Un empleado por ejemplo un maestro o meacutedico puede ocupar maacutes de un ca rgo s iempre y cuando sus horarios no se superpongan y

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recibir maacutes de un sueldo 10 cual explica que el nuacutemero de cargos remunerados al 30 de junio de 20 I2 de 219 l 32 (incluye 4064 policiacuteas) era un 766 maacutes alto que el nuacutemero de empleados de la Ciudad (124078)

Durante la deacutecada del noventa y en un esfuerzo por contener los costos del personal la Ciudad implementoacute un nuacutemero de iniciativas incluidos el congelamiento de los salarios y de los ascensos de sus empleados Asimismo el 5 de agosto de 2000 la Legislatura sancionoacute la Ley Ndeg 471 que regula diferentes aspectos de las relaciones entre la Ciudad y sus empleados

Frente a la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 la Ciudad implementoacute una serie de medidas encaminadas a reducir el gasto de personal incluyendo reducciones de salarios de sus maacutes altos funcionarios y el congelamiento de pagos de horas extraordinarias manteniendo las contrataciones y los sueldos congelados Estas medidas dieron lugar a que los gastos de personal de la Ciudad se mantuvieran casi invariables entre 1999 y 2003 pese a la reduccioacuten sustancial en el poder adquisitivo de los sueldos como consecuencia de la devaluacioacuten del peso y a los niveles de inflacioacuten experimentados luego de la crisis econoacutemica argentina de 2001-2002

Desde el 2004 y en respuesta a la presioacuten de los gremios para realinear en valores reales la compensacioacuten y los beneficios de la Ciudad a los empleados a los niveles prevalecientes con anterioridad a la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 la Ciudad ha estado asignando aumentos en los salarios a tasas que en la mayoriacutea de los casos excedieron el total de las tasas de inflacioacuten predominantes Ademaacutes la Ciudad ha contratado como empleados permanentes y contractuales un nuacutemero de personas que anteriormente proveiacutean servicios a la Ciudad como contratistas independientes (resultando en un aumento en los beneficios sociales que paga la Ciudad) y de otro modo ha aumentado la totalidad de sus empleados y cargos para cumplir con las demandas sociales en particular en las aacutereas de salud y educacioacuten y como resultado de la asuncioacuten por parte de la Ciudad de las funciones que anteriormente ejerciacutea el Gobierno de la Ciudad tales como aquellas funciones que ejercen los tribunales de la Ciudad y las fuerzas de seguridad que la Ciudad estaacute en proceso de desplegar

En el 2006 la Ciudad realizoacute negociaciones colectivas con los sindicatos representantes de los empleados Dichas negociaciones derivaron en aumentos de sueldos para sus empleados incluyendo un aumento general del 19 y una serie de ajustes salariales en sectores especiacuteficos Ademaacutes la Ciudad empl eoacute a 17794 personas que habiacutean sido contratadas como contratistas independientes Durante este antildeo el gasto de personal aumentoacute $ 3942 millones un 442 maacutes que los $2733 millones gastados en el 2005

En el 2007 la Ciudad adjudicoacute a sus empleados aumentos de sueldos que iban desde un 12 al 18 realizoacute una serie de ajustes salariales especiacuteficos y otorgoacute la categoriacutea de empleado permanente a 14892 personas que habiacutean sido personal contratado Los gastos de personal se incrementaron durante este antildeo un 28 alcanzando un monto de $ 50475 millones

En el 2008 la Ciudad otorgoacute a sus empleados aumentos salariales que oscilaron entre un 195 en el caso del personal administrativo de la Ciudad y un 271 en el caso de los empleados del sector educativo y realizoacute numerosos ajustes salariales en sectores especiacuteficos Ademaacutes la Ciudad otorgoacute a todos sus empleados un pago de $ 110 mensuales entre octubre de 2008 y enero de 2009 el cual fue realizado inicialmente sobre una base no remunerativa (es decir no sujeta a los aportes previsionales) El gasto de personal durante este antildeo se incrementoacute en un 303 totalizando $ 6577 millones

En el 2009 la Ciudad aumentoacute los salarios en un 169 en el caso de los empleados del sector educativo y extendioacute el monto de los pagos mensuales adicionales a su administracioacuten ya los empleados del sector de salud a $ 510 por empleado efectivo a partir del l deg de diciembre de 2009 (el cual no habiacutea sido incluido en sus salarios baacutesicos hasta ese entonces) Ademaacutes en octubre de 2009 la Ciudad anuncioacute la contratacioacuten como empleados permanentes de aproximadamente 16451 empleados contratados la

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cual se hizo efectiva a partir del 10 de enero de 2010 Al 30 de septiembre de 2011 15774 (o el 959) de dichos empleados contratados pasaron a ser empleados permanentes de la Ciudad A partir de marzo del 20 IO se dieron por terminados 579 contratos y se consideraba la conversioacuten de otros 98 Los gastos personales durante el ejercicio del 2009 vieron un incremento del 233 a $8112 millones

En marzo de 2010 la Ciudad decidioacute ascender a todos sus empleados al siguiente nivel con el consecuente aumento de salarios Asimismo la Ciudad le otorgoacute a todos sus empleados $300 adicionales por mes $150 pagaderos a partir de junio de 20) O Y el saldo a partir de octubre de 20 [O Por otro lado la Ciudad aumentoacute los sueldos de sus empleados en el sector de educacioacuten en aproximadamente un 26 y en el sector salud en aproximadamente un 31 Los gastos de personal durante este antildeo aumentaron en un 209 para pasar a $98057 millones En febrero de 2011 la Ciudad les otorgoacute a todos los empleados de la administracioacuten central un aumento del 25 en los sueldos y un pago mensual adicional de $400 Asimismo la Ciudad aumentoacute los niveles salariales promedio de sus empleados del sector educacioacuten en un 30 y del sector salud en un 32 El gasto de personal durante este antildeo se incrementoacute un 352 ascendiendo a $132724 millones En febrero de 2012 la Ciudad otorgoacute a todos los empleados de la administracioacuten central un importe adicional mensual de $300 y luego un incremento salarial del 16 en dos tramos 8 en abril y 8 en julio El incremento salarial otorgado a los empleados del sector educacioacuten ascendioacute al 30 y a los del sector salud se les otorgoacute en febrero un importe adicional mensual de $300 a meacutedicos y residentes y a partir de abril $1 300 $1 600 seguacuten la oacute

categoria que revista a los meacutedicos y $1 000 a los residentes El aumento proyectado en el gasto de personal durante este antildeo es del 340 ascendiendo a $177829 millones

Debido a las garantiacuteas constitucionales de estabilidad del empleo puacuteblico la Ciudad no puede reducir sus costos de personal mediante programas de despidos aunque siacute puede hacerlo mediante programas de retiro voluntario y eliminacioacuten natural de cargos sin perjuicio de que los empleados pueden ser despedidos con causa Los salarios no pueden reducirse en teacuterminos nominales y en virtud de concesiones aplicables los maestros y empleados judiciales tienen derecho a aumento de sueldo en base a su antiguumledad en el cargo

En 2008 la Ciudad implementoacute un programa para asesorar a empleados en condiciones de jubilarse e incrementoacute la eficiencia de la administracioacuten de sus solicitudes de jubilacioacuten La Ciudad estima que a la fecha de este Prospecto se jubilaron 7517 empleados de conformidad con este programa mientras que aproximadamente otros 497 empleados en condiciones de jubilarse se encuentran avanzando en sus traacutemites j ubi latorios

En marzo de 2012 la administracioacuten de la Ciudad ha implementado un programa de retiro voluntario para aquellos empleados permanentes que estariacutean en condiciones de jubilarse en los proacuteximos cinco antildeos Al 21 de septiembre se adhirieron al programa 1452 empleados de los cuales 1132 ya contaban con el retiro otorgado a la fecha

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- -- --- - -- --- --- --- --- --- --- --- ---

La administracioacuten actual de la Ciudad ha implementado algunas poliacuteticas tendientes a lograr un mejor alineamiento en la disponibilidad de su personal con las demandas de la poblacioacuten y a brindar mejores oportunidades laborales y profesionales a sus empleados Como corolario el aumento en el nuacutemero de empleados de los antildeos recientes se focal izoacute en los sectores salud y educacioacuten y tambieacuten para dotar de personal a la nueva policiacutea de la Ciudad Por otro lado la Ciudad implementoacute un nuevo sistema de gesti oacuten de los recursos humanos que le permitioacute facilitar y hacer maacutes eficiente procesos tales como la insercioacuten de cambios en una base de datos de empleados unificada por aacuterea correspondiente el nombramiento de docentes y meacutedicos y la resolucioacuten de posibles errores en los ajustes salariales de forma maacutes expeditiva La Ciudad tambieacuten tomoacute medidas tendientes a reducir el alto nivel de ausentismo de sus empleados (aproximadamente 15 en 2012) implementando un sistema de control electroacutenico y estableciendo seis centros de chequeos meacutedicos Asimismo la Ciudad comenzoacute a evaluar a la mayoriacutea de su personal en forma anual (en el 201 l se evaluoacute al 88 de los empleados de la administracioacuten central) y creoacute la categoriacutea cargos gerenciales jeraacuterquicos puestos que seraacuten ocupados por concurso de meacuteritos (al 30 de junio de 201 1 la Ciudad habiacutea realizado 554 nombramientos en esta categoriacutea)

El siguiente cuadro presenta el nuacutemero de empleados y cargos de la Ciudad para cad a uno de los cinco ejercicios al 31 de diciembre de 20 II Yal 30 de junio de 2012

AI30 de junio de

A13 de diciembre de 202

2007 2008 2009 200 201 202

Ernp Po Emp Po~ Emp Pos Emp Pos Ernp Pos Emp Pos

Administracioacuten ceurral 117039 170985 114968 169735 125 234 183001 121464 185555 122494 190 662 1246 26 2124 19

Empleados permanentes 49 254 5018 8 49 315 50189 38884 39805 47 745 49 069 5249 7 53 183 53272 54 J22

Empleados contratados 19 502 9 742 16886 17 134 19566 19 566 4 278 4 271 116 136 235 244

Empicados de educaci oacuteny

saluden 48 050 100 822 47 519 101 164 66 3 14 123160 6834 4 131 118 68560 136 037 69 504 156 429

Autonda des je raacuterq uicas 217 2 17 603 603 395 395 339 339 512 515 689 697

Empleados jer aacuterquico s 16 16 645 645 420 420 437 438 5 13 5 14

Gerentes j er aacuterquleos 75 75 338 338 352 353 413 413J

Empresas de la Ciudado 104 26 10 426 10 651 10651 NID NID NID ND NID NID ND ND

Toral 127465 181 411 125619 180 386 250 468 366 002] 242928 37 1110 122494 190662 124626 2 124 19 ~~= -=-o ~=~ = =~_ = == =

Nota

(1) Incluye como empleados permanentes (i) empleados administrativ os asignados al departamento de salud que representan al 30 de junio de 201219257 empleados y 20717 puestos y (ii) empleados administrativos asignados al departamento de educacioacuten que representan al 30 de junio de 2012 7637 empleados y 7637 puestos

(2) Representan al 30 de junio de 201250461 empleados y 135191 puestos en la educacioacuten y 13293 empleados y 13742 puestos en la salud

(3) La informacioacuten de los empleados y puestos de la Ciudad por cada uno de los antildeos finalizados el 31 de diciembre de 2009 2010 Y2011 Yal 30 dejunio de 2012 no se encuentran disponibles

Fuente Direccioacuten General de Empleo de la Ciudad

Los empleados permanentes incluyen empleados de los ministerios de la Ciudad y otras aacutereas de la administracioacuten central asiacute como tambieacuten empleados asignados a los departamentos de salud y educacioacuten Empleados contratados incluye empleados que fueron previamente contratistas independientes de la

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Ciudad proporcionando servicios bajo contratos temporarios y que la Ciudad luego contratoacute mediante contratos de empleo puacuteblico que proporcionan seguridad social y otros beneficios Autoridades jeraacuterquicas comprende las posiciones maacutes altas en la administracioacuten de la Ciudad incluyendo los Ministros los Secretarios sub-Secretarios y Directores Generales Personal jeraacuterquico comprende asesores y asistentes de las autoridades jeraacuterquicas de la Ciudad cuyo empleo finaliza junto con el periacuteodo de la autoridad jeraacuterquica para quienes trabajan y Gerentes jeraacuterquicos comprende a los empleados permanentes con responsabilidades gerenciales de jerarquiacutea Los empleados de las Empresas de la Ciudad consisten en todos los empleados de todas las entidades autoacutenomas de la Ciudad (inclusive el Banco de la Ciudad)

El nuacutemero de cargos remunerados de la Ciudad en la administracioacuten central aumentoacute de 170985 al 31 de diciembre de 2007 a 219132 al 30 de junio de 2012 un incremento del 282 cuando el nuacutemero de empleados de la Ciudad se incrementoacute durante el mismo periacuteodo un 60 de 117039 a 124078 La diferente evolucioacuten entre el nuacutemero de cargos y el nuacutemero de empleados durante este plazo se debe a la alta concentracioacuten de los empleados de la Ciudad en los sectores de salud y educacioacuten que suelen ocupar maacutes de un cargo

Al 30 de junio de 20 I2 aproximadamente el 537 de los empleados de la Ciudad perteneciacutean a un sindicato Los empleados maacutes sindical izados son los trabajadores de la salud y educacioacuten La mayor parte de los empleados administrativos estaacuten afiliados a la Unioacuten de los Trabajadores del Estado de la Ciudad de Buenos Aires mientras que los maestros y trabajadores de la salud pertenecen a diferentes sindicatos La Ciudad enfrentoacute cinco diacuteas de paro durante el 2009 en todos Jos casos por parte de sus empleados del sector educativo que incluyoacute un paro de tres diacuteas en marzo de 2009 y un paro de dos diacuteas en noviembre de 2009 Asimismo durante el 2010 y el 2011 la Ciudad enfrentoacute un nuacutemero de acciones colectivas por parte de empleados del Teatro Coloacuten yen ciertos hospitales Adicionalmente los maestros de la Ciudad realizaron paros durante tres diacuteas en octubre de 2011 Y dos diacuteas en noviembre de 2011

Tercerizaciaacuten

En el curso de la prestacioacuten de servicios la Ciudad incurre en gastos por una gran variedad de bienes y servicios adquiridos al sector privado La Ciudad clasifica las compras de bienes que consume en un rubro separado Mercaderiacuteas de consumo Los gastos por servicios de terceros ascendieron a un monto de $ 50782 miacutellones oacute un 2234 del gasto corriente total de la Ciudad en el 201 l El gasto principal dentro de esta categoriacutea es la recoleccioacuten de residuos de la Ciudad principalmente realizada por contratistas independientes y que ascendioacute a $ 16111 millones en el 2011 A los fines de la recoleccioacuten de residuos la Ciudad se encuentra dividida en 6 zonas 5 de las cuajes se encuentran bajo el servicio de contratistas independientes y la zona restante bajo el servicio de los empleados de la Ciudad Dado que la vigencia de estos contratos se extendioacute hasta el 2011 la Ciudad ha llamado a licitacioacuten y ya ha recibido varias ofertas A la fecha del presente la Ciudad se encontraba en proceso de evaluar las aptitudes teacutecnicas de los oferentes Luego la Ciudad proyecta evaluar los teacuterminos econoacutemicos de los oferentes que cumplan con los requisitos teacutecnicos necesarios y otorgar la concesioacuten de estos servicios La Ciudad proyecta finalizar este proceso en e12012

Otros gastos significativos del rubro servicios de terceros en el 2011 fueron la prestacioacuten de servicios por contratistas independientes bajo contratos temporarios ($5680 millones) el suministro de viandas en las escuelas de la Ciudad ($ 4221 millones) los servicios de seguridad provista por compantildeiacuteas de seguridad privada y pagada por la Ciudad ($ 2721 millones) publicidad ($ 2939 millones) el suministro de viandas en los hospitales de la Ciudad ($1450 millones) pagos de alquileres de bienes inmuebles ($ 869 millones) y programas de asistencia social ($ 403 millones) El saldo de gastos por servicios de terceros consisten de costos de procesamiento de datos y de otros servicios teacutecnicos y de una variedad de otros servicios profesionales especializados sumi nistrados por la Ciudad a traveacutes de contratistas del sector privado

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La Ciudad procura el surrurustro de estos serVICIOS mediante el llamado a licitacioacuten para el otorgamiento de los contratos por parte la Ciudad obteniendo precios de referencia de la Auditoria General de la Nacioacuten

Consumo de mercaderas

La Ciudad clasifica en este rubro los gastos en que incurre por la compra de mercaderiacuteas al sector privado y consumidas por la Ciudad Los gastos por el consumo de mercaderiacuteas ascendieron a un monto de $ 7280 millones oacute 27 de los gastos corrientes totales de la Ciudad en el 2011 Los gastos principales de esta categoriacutea fueron en el 2011 medicamentos ($ 2163 millones) equipamientos quiruacutergicos y de laboratorio para los hospitales de la Ciudad ($ 1551 millones) y otros artiacuteculos meacutedicos ($ 1237 millones)

La Ciudad utiliza un proceso de llamados a licitacioacuten para la compra de mercaderiacuteas al igual que para la contratacioacuten de servicios de terceros La Ciudad ha modificado recientemente el proceso de llamado a licitaciones para permitir licitaciones online y la centralizacioacuten de las oacuterdenes de compra lo cual resultoacute en un incremento en el nuacutemero de proveedores registrados y en una reduccioacuten del tiempo y del costo invol ucrado en ciertas 1icitaciones

Pagos de transferencias

En el 2011 los pagos de transferencias ascendieron a $ 32997 millones o el 145 de los gastos corrientes de la Ciudad Las transferencias pagadas por la Ciudad incluyeron principalmente en el 2011 subsidios para el sistema de educacioacuten privada de la Ciudad en caraacutecter de incentivo docente ($ 12264 millones) el costo del programa de asistencia social Ciudadaniacutea Portentildea ($ 4441 millones) transferencias a organismos sin fines de lucro que administran al Hospital Garrahan (50 en propiedad tanto de la Ciudad como del Gobierno Nacional) ($3705 millones) otras transferencias a sectores de la poblacioacuten vulnerables por ejemplo ancianos y viacutectimas de inundaciones ($ 5047 millones) y transferencias a la policiacutea federal para el suministro de servicios de seguridad adicionales en la Ciudad ($ 236 millones) (servicios eacutestos que fueron interrumpidos por el Gobierno Nacional desde el 5 de abril de 2011)

Intereses

Los intereses sobre el endeudamiento de la Ciudad se contabilizan como gastos COrrientes Veacutease Deuda puacuteblica

Gastos de Capital

Gastos de capital es el rubro maacutes flexible del presupuesto de la Ciudad y en el pasado eacutesta ha expandido o reducido sus obras de capital seguacuten las limitaciones presupuestarias Los items principales del rubro gastos de capital de la Ciudad son la expansioacuten de la red de subterraacuteneos obras viales equipamiento de escuelas prevencioacuten de inundaciones y obras de drenaje de aguas y el desarrollo de viviendas puacuteblicas

La Ciudad utiliza un sistema seguacuten el cual sus secretariacuteas presentan a la Direccioacuten General de Creacutedito Puacuteblico todos los posibles proyectos de infraestructura Estos proyectos son luego sometidos a un anaacutelisis costo-beneficio y clasificados de conformidad con las prioridades que establezca el Jefe de Gobierno Ademaacutes estos proyectos se incluyen en el presupuesto correspondiente en una base a tres antildeos para asegurar el financiamiento del proyecto hasta su finalizacioacuten

Luego de asumir la Jefatura de Gobierno de la Ciudad en diciembre de 2007 la administracioacuten actual implementoacute un ambicioso programa de gastos de capital destinado a recuperar y ampliar la infraestructura puacuteblica de la Ciudad Como resultado los gastos de la Ciudad se incrementaron un 733

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de$ 15147 millones en el 2007 a $ 26256 millones en el 2008 En el 2009 de forma con sistente con la incertidumbre proveniente de la crisis financiera mundial y las consecuentes limitaciones presupuestarias los gastos de capital disminuyeron un 83 a SI 24099 millones Una vez desaparecidas las restricciones presupuestarias en el 2010 los gastos de capital aumentaron un 345 a $ 32408 En 2011 los gastos de capital se incrementaron un 32 9 para alcanzar $ 43071 millones

La Ciudad clasifica sus gastos de capital mayormente en obras puacuteblicas y otros gastos de capital

Los principales gastos de capita l por obras puacuteblicas en el 20 11 incluyeron la renovacioacuten y construccioacuten de infraestructura de tran sportes consistente en la expansioacuten de la red de subterraacuteneos ($ 75 33 millones) la construccioacuten de infraestructura preventiva de inundaciones y de drenaje de agua ($ 3745 millones) la construccioacuten y el mantenimiento de rutas ($ 3056 millones) construccioacuten mejoramiento y equipamiento tecnoloacutegico de escuelas ($ 5768 millones) pro yectos relacionados con la salud tale s como la renovacioacuten de hospitales ($ 288 3 millones) inversiones en actividades culturales en especial con miras a financiar la renovacioacuten del Teatro Coloacuten ($ 1564 millones) el mejoramiento de plazas puacuteblicas y grandes parques ($ 1680 millones) y el desarrollo de viviendas puacuteblicas a traveacutes de l Instituto de Vivienda de la Ciudad ($ 222 4 millones)

Ademaacutes la Ciudad registra como gastos de capital el costo de un contrato celebrado con el CEAMSE para reciclar los desechos generados en la C iudad Esto s costos fueron considerados previamente gastos corrientes El CEAMSE trata los desechos y los utiliza para la construcci oacuten de parques y centros de diversiones en el Gran Buenos Aires ( fuera de la jurisdiccioacuten de la Ciudad) La Ciudad cons idera que este proyecto benefic ia a los residentes de la misma ya que incrementa el nuacutemero de parques y garantiza el adecuado tratamiento de los desechos que genera Este gasto representa $ 1529 mi llones del gasto de capital en el 2011

Los otros gastos de capital consistieron en el 2011 en el otorgamiento de preacutestamos hipotecarios por el Instituto de Vivienda de la Ciudad ($ 1186 millones) y en tran sferencias a la Corporacioacuten Buenos Aires Sur ($ 156 millones)

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PRESUPUESTOS 2012 Y 2013 Intraduccioacuten

Los presupuestos 2012 y 2013 de la Ciudad se basan en una serie de proyecciones y caacutelculos respecto de la economiacutea argentina y de los ingresos gastos e inf1acioacuten de la Ciudad Los presupuestos 2012 Y 2013 contienen estimaciones sobre resultados histoacutericos e informacioacuten respecto del futuro que implican ciertos riesgos e incertidumbres Los posibles riesgos e incertidumbres incluyen la evolucioacuten de la economiacutea de la Ciudad el iacutendice de inf1acioacuten el nivel de recaudacioacuten fiscal el nivel de cumplimiento de las leyes impositivas la transferencia por parte del Gobierno Nacional de los montos que debe remitir a la Ciudad la capacidad de la administracioacuten de la Ciudad para controlar los gastos de conformidad con su presupuesto y obtener fondos para cubrir el deacuteficit proyectado la posible compensacioacuten de reclamos mutuos con el Gobierno Nacional la resolucioacuten favorable de determinados litigios que la Ciudad enfrenta en la actualidad el acaecimiento de hechos poliacuteticos legislativos o constitucionales inusuales que limiten la capacidad de la administracioacuten de la Ciudad para manejar sus finanzas y hechos que puedan tener efectos sustancialmente adversos sobre la Argentina Como resultado de estos riesgos e incertidumbres los ingresos y gastos reales correspondientes al 2012 Y los ingresos y gastos reales correspondientes al 2013 podrian diferir sustancialmente de los proyectados en los presupuestos 2012 Y 2013 respectivamente

El proceso presupuestario

El ejercicio econoacutemico de la Ciudad coincide con el antildeo calendario En virtud de la Constitucioacuten de la Ciudad el presupuesto anual debe presentarse ante la Legislatura antes del 30 de septiembre del antildeo anterior Los presupuestos deben ser preparados por el Poder Ejecutivo y sometidos a la Legislatura para su aprobacioacuten El presupuesto anual representa los ingresos estimados de la Ciudad Tambieacuten constituye una autorizacioacuten y una limitacioacuten de los gastos en que puede incurrir la Ciudad Los ingresos de la Ciudad se calculan en base a proyecciones internas generadas por la Ciudad Sin embargo los caacutelculos correspondientes a los pagos de coparticipacioacuten federal se basan en las proyecciones elaboradas por el Gobierno Nacional con respecto al sistema de coparticipacioacuten federal de impuestos

Al confeccionar el presupuesto anual el Poder Ejecutivo a traveacutes del Ministro de Hacienda de la Ciudad asigna los ingresos disponibles entre los diversos ministerios de la Ciudad seguacuten las prioridades presupuestarias establecidas por la administracioacuten de la Ciudad Una vez que el Jefe de Gobierno y los Ministros acordaron estas partidas se presenta un uacutenico presupuesto que consolida las autorizaciones de gastos de cada Ministerio ante la Legislatura para su aprobacioacuten La Ciudad debe presentar una declaracioacuten de los ingresos y gastos ejecutados correspondientes a cada part ida presupuestaria para el antildeo anterior antes del 30 dejunio del antildeo siguiente

El 4 de diciembre de 2003 el Jefe de Gobierno emitioacute el Decreto Ndeg 236803 que estableciacutea la creacioacuten de un fondo anticiacuteclico al que debia ser aportado cualquier superaacutevit presupuestario registrado por la Ciudad Los montos disponibles en ese fondo podiacutean usarse para compensar bajas temporarias en los ingresos superiores al 5 con respecto a los montos presupuestados y los gastos corrientes del fondo proyectos de inversioacuten de capital y servicios de deuda La Ciudad contribuyoacute para este fondo con los superaacutevit que generoacute al 31 de diciembre de 2003 2004 Y 2005 Y ha usado los montos disponibles para pagar sus deudas y financiar los deacuteficits registrados al 31 de diciembre de 2006 y de 2007 Al 30 de junio de 2012 la Ciudad contaba con la suma de [] mi Ilones disponibles en el fondo

El 4 de agosto de 2004 el Congreso Nacional aproboacute la Ley de Responsabilidad Fiscal la cual a partir del presupuesto para el antildeo finalizado el 3 I de diciembre de 2005 requiere que cada una de las provincias y la Ciudad siempre que hayan adherido a sus disposiciones no aumenten el monto de sus gastos totales (excluyendo gastos de intereacutes gastos pagados con financiacioacuten de organ isrnos multilaterales y ciertos gastos en programas de infraestructura social) en un porcentaje que exceda el porcentaje de crecimiento proyectado del PSI estimado por el Gobierno Nacional para poder conseguir presupuestos equilibrados (excluidos los gastos de capital) y para asegurar que los servicios anuales de la

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deuda no excedan el 15 de sus ingresos corrientes (neto de cualquier transferencia a las municipalidades en el caso de las provincias) El incumplimiento de las previsiones de la Ley de Responsabilidad Fiscal puede resultar en la denegacioacuten por parte del Gobierno Nacional de la autorizacioacuten para endeudarse o limitar el monto de transferencias discrecionales a la provincia incumplidora o a la Ciudad seguacuten corresponda

El 23 de junio de 2005 la Legislatura aproboacute la Ley Ndeg 1726 que ratifica e implementa las previsiones de la Ley de Responsabilidad Fiscal Conforme a las previsiones de la Ley de Responsabilidad Fiscal la Ciudad debe presentar sus presupuestos anuales y las declaraciones de los ingresos y gastos actuales y la ejecucioacuten presupuestaria al Consejo Federal de Responsabilidad Fiscal el cual se encuentra integrado por representantes del Gobierno Nacional de las provincias y de la Ciudad y es el responsable de controlar el cumplimiento de la Ley de Responsabilidad Fiscal La Ciudad presentoacute al Consejo sus declaraciones y presupuestos para el antildeo 2005 2006 2007 Y 2008 Y el Consejo los ha encontrado en general de conformidad con la Ley de Responsabilidad Fiscal El 26 de noviembre de 2009 la Legislatura de la Ciudad de conformidad con la Ley Ndeg 3297 retiroacute la adhesioacuten de la Ciudad a la Ley de Responsabilidad Fiscal y como resultado la Ciudad no necesita presentar al Consejo sus presupuestos anuales y declaraciones aunque considera que el presupuesto 2011 cumple estrictamente con dichos requisitos sustantivos de la ley

El 21 de diciembre de 2005 el Congreso Nacional aproboacute la Ley Ndeg 26075 (la Ley de Financiamiento Educativo) seguacuten la cual el Gobierno Nacional todas las provincias y la Ciudad acordaron aumentar progresivamente el nivel de gastos en los sectores de educacioacuten ciencia y tecnologiacutea de modo que para el 2010 el gasto total anual del Gobierno Nacional las provincias y la Ciudad en dichos sectores represente el 6 del PBI La Ley de Financiamiento Educativo preveacute que el Gobierno Nacional seraacute el responsable del 40 de los gastos adicionales requeridos para cumplir con dicho objetivo mientras que las provincias y la Ciudad seraacuten responsables por el saldo restante el incremento seraacute utilizado ante todo para aumentar el nuacutemero y los niveles de los salarios de los docentes Ademaacutes preveacute que el aumento del 60 en la recaudacioacuten de cualquier tributo sujeto al sistema de coparticipacioacuten por el Gobierno Nacional con respecto a la recaudacioacuten de 2005 seraacute distribuido entre las provincias y la Ciudad conforme a un criterio determinado (principalmente el nuacutemero de estudiantes registrados) a ser utilizado uacutenicamente para financiar el aumento referido en el gasto educativo La Ciudad considera que tanto el presupuesto 2011 como el presupuesto 2012 cumplen sustancialmente con los requisitos de la Ley de Financiamiento Educativo

Los presupuestos 2012 y 2013

El siguiente cuadro presenta un resumen de los ingresos y gastos devengados en el ejercicio 2011 asiacute como de los ingresos y gastos sancionados en el 2012 e incluidos en el proyecto de presupesto 2013 Todos los montos se consignan en pesos nominales

2011 Devengado 2012 Sancioacuten 2013 Proyecto Var Var o 20122011 2013 2012

$ $ $

Ingresos corrientes Ingresos fiscale s de la Ciudad

rmpuesto a los ingresos bruto s 162273 618 190234 601 251162 622 172 320

Impuesto inmobiliario 14268 54 23058 73 28592 71 616 240

Impues to automotor 12822 49 16636 53 18836 47 29 7 132

Impuesto de sellos 16995 65 18844 60 2133 1 53 lO9 l32 Contribuciones para el desarrollo de subterraacuteneos 1778 07 2376 08 2740 07 336 153 Ingresos por planes de pago diferido de impuestos 5523 21 458 2 14 4412 11 middot170 -37

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Otro s ingreso s de la C iudad 2578 10 3780 12 3665 09 466 -31 Tot al ingresos fiscales de la Ciudad 216238 824 25951 0 820 33073 7 819 200 274 Ingresos no tributarios de la Ciudad 12259 47 14287 45 2021 4 50 165 415 Transferencias federales

Pagos por coparticipacioacuten federal 25707 98 3175 9 100 3896 1 96 235 227 Otras tran sferencias 3450 13 3918 12 4286 11 136 94 Total transferencias federales 29157 111 35678 113 4324 7 107 22 4 21 2 Tot al ingresos corrientes 257654 982 309474 978 394199 976 201 274 1ngresos de capital 4807 18 6884 22 9792 24 432 422

Total ingresos 262460 1000 316359 1000 403990 1000 205 277 Gastos corrientes Personal 132646 489 157223 478 192638 475 185 225 Servicios de terceros 50782 187 58911 179 79056 195 160 342 Consumo de mercader iacuteas 7280 27 10541 32 12438 31 448 180 Transferenci as 32997 122 37417 114 47610 I J7 134 272 Intereses 4306 16 7206 22 7985 20 673 108 Tota1rastos corrien tes 228012 841 271298 824 339728 838 190 252 Gastos de capital

Obras puacuteblicas 41483 153 5490 8 167 6449 4 159 324 175 Otros 1589 06 2849 09 1277 03 793 -55 2 Total gastos de capital 43071 159 57757 176 65771 162 341 139

Total gastos 271083 1000 329054 1000 405499 1000 214 232

Nota Fuentes Presupuesto 2011 y Presupuesto 2012 Direccioacuten General de Presupuesto Direcci oacuten

General de Creacutedito Puacuteblico y Direccioacuten General de Contaduriacutea de la Ciudad

El siguiente cuadro presenta los diferentes saldos resultantes de los ingre sos y gastos corrientes de la Ciudad en el 2011 Ylos estimados para el 2013 Yla amortizacioacuten de deuda para cada antildeo

2011 Devengado ( 1) 2012 Sancioacuten (2) 2013 Proyecto


Saldos

Operativ o (3) 29642 3817 7 54471

General (4) -8623 -1269 6 - 1509

Principal (5) -431 6 -5490 6476

Amortizacioacuten de deud a 16058 8513 49 37

Notas (1) Presupuesto 20 11 (2) Presupuesto 2012 (3) Ingresos corri entes menos gastos corrientes (4) Ingreso s totales menos gasto s totales (5)Saldo general maacutes gasto s por pago de intereses Fuentes Presupuesto 20 II Y Presupuesto 2012 Direccioacuten General de Presupuesto Direccioacuten


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Observaciones sobre los presupuestos 2012 y 2013

El presupuesto 2012 fue aprobado por la Legislatura el 24 de noviembre de 2011 de conformidad con la Ley Ndeg 4041

El presupuesto 2013 fue remitido a la Legislatura el [] de septiembre de 2012 Yse encuentra bajo su anaacutelisis

Estimaciones del presupuesto 2012

El presupuesto 2012 incluye un estimado de $ 316359 millones de ingresos totales y un estimado de $ 329054 millones de gastos totales En consecuencia el presupuesto de la Ciudad para el antildeo 2012 estima un deacuteficit de $ 1509 millones en su saldo general El presupuesto 2012 incluye $ 7206 millones de gastos por pago de intereses y $ 8513 mi llones de amortizacioacuten de deuda

Las principales estimaciones en las que se basa el presupuesto 2012 son las siguientes la Ciudad estima un aumento en el PBI real de la Ciudad del 51 para el 2012 que es similar al aumento previ sto por el Gobierno Nacional en la preparacioacuten de su presupuesto para el antildeo 2012 se estima que un aumento de los precios generales de la economiacutea del orden del 120 seguacuten las mediciones del deflactor impliacutecito del PBI mientras que se espera una tasa de inflacioacuten del 92 (promedio anual) seguacuten el iexclPC se estima que los contribuyentes cumpliraacuten normalmente con el pago de sus impue stos y con respecto a los pagos por efectuar en el marco del endeudamiento en moneda extranjera de la Ciudad el tipo de cambio promedio se estima que sea de $ 440 por cada Doacutelar

El presupuesto 2012 estima que la recaudacioacuten del impuesto a los ingresos bruto s aumentariacutea un 172 a $ 190234 millones de un estimado de $ 162273 millones recibidos en el 2011 que es una tasa maacutes alta que la del efecto combinado del crecimiento del PSI real de la Ciudad y la inflacioacuten presupuesta principalmente debido al impacto esperado en los aumentos de la tasa del impuesto a los ingresos brutos vigentes desde mediados del 2011 para todo el antildeo fiscal 2012 y las mejoras en la administracioacuten impositiva El presupue sto 2012 estima que la recaudacioacuten del impuesto inmobiliario se incrementaraacute un 616 a en $ 2305 8 millones en comparacioacuten con los $ 14268 millones recibidos en el 2011 El presupuesto 2012 tambieacuten presup one que la base de tasacioacuten del impuesto automotor se raacute ajustada de acuerdo al aumento en el precio de mercado de los vehiacuteculos patentados en la Argentina durante el 2011 Y que el nuacutemero de autos sujetos a estos estipendios continuaraacute creciendo significati vamente durante el 2012 resultando en un increm ento del 297 en la recaudacioacuten de este impuesto a $ 16636 millones de los $ 12822 millones recibidos en el 2011 Se espera un aumento de la recaudacioacuten por impuesto de sellos que pasariacutea a $ 18844 millones 109 maacutes que en el 2011 de $ 16995 mill ones principalmente debido al mayor nuacutemero de instrumentos otorgados sujetos a impuestos como resultado de los mayores niveles de actividad econoacutemica

El presupuesto 2012 estima que la recaudacioacuten no impositiva de la Ciudad aumentaraacute en un 200 de $21 6238 miJJones a $25951 0 miJJones en 2012

La Ciudad supone que los pagos de la coparticipacioacuten federal de impuestos ascenderaacuten a $ 3175 9 millones en el 2012 un 235 maacutes que los $ 2570 7 millones recibidos en el 2011 en liacutenea con las proyecciones de recaudacioacuten tributaria del Gobierno Nacional

El presupuesto 20 12 proyecta ingresos de capital por $ 6884 millones incluidos $ 818 mi llenes de la venta de tierras expropi adas por la Ciudad en la deacutecada de ]980 para la construccioacuten de una autopista que finalmente no se concretoacute $ 28 millones de la venta de otros bienes inmuebles

El presupuesto 2012 preveacute un gasto de personal de $157223 millones un aumento del orden de 185 con respecto a los $ 132646 millones desembolsados en el 2011 El presupuesto 2012

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contempla los aumentos salariales otorgados a los empleados de la Ciudad hasta el [] de 2012 Y el cumplimiento de la Ley Nacional de Financiamiento Educativo Se espera un incremento del 160 en el costo de los servicios no prestados por el personal pasando a $5891 I millones con respecto a los $50782 millones en el 2011 en especial debido al aumento esperado en los montos pagaderos por la Ciudad con respecto a los contratos de recoleccioacuten de residuos los cuales seguacuten estimaciones de la Ciudad alcanzaraacuten los $16723 millones en 2012 en comparacioacuten con los $1611 l millones en 20 JI Se estima un aumento del consumo de mercaderiacuteas que llegariacutea a los $1054 I millones 448 maacutes que los $ 7280 millones desembolsados en el 2011 como consecuencia de mayores cantidades y precios de faacutermacos y otros suministros meacutedicos en los hospitales de la Ciudad el mayor rubro de esta cuenta y el costo de brindarle a cada alumno de escuelas primarias una computadora portaacutetil atento a la poliacutetica recientemente implementada por la administracioacuten actual de la Ciudad Se estima un incremento en las transferencias del orden de 134 para pasar a $37417 millones en el 2012 con respecto a los $ 32997 millones en 2011 especialmente por el aumento de las transferencias a escuelas del sector privado los mayores costos de los programas de asistencia social de la Ciudad y el financiamiento al hospital de pediatriacutea Garrahan sito en la Ciudad de propiedad conjunta de la Ciudad y del Gobierno Nacional a traveacutes de una organizacioacuten sin fines de lucro Se estima un aumento del gasto por intereses del 673 pasando a $ 7206 millones en 2012 con respecto a los $ 4306 millones en el 2011 como resultado del efecto combinado del tipo de cambio maacutes alto que se mantendriacutea en el 2012 el aumento en el nivel de endeudamiento de la Ciudad que devenga intereses y el elevado costo promedio de dicho endeudamiento

El presupuesto 2012 contempla un incremento del 341 en el gasto de capital de la Ciudad que pasa a $57757 millones con respecto a los $ 43071 millones en 2011

Comparaci oacuten de los primeros seis meses de 2012 finalizados el 30 de junio de 2012 con los primeros seis meses de 2011 finalizados el 3Odejunio de 2011

La siguiente tabla establece ciertos ingresos y gastos estimados de la Ciudad y saldos resultantes para los primeros seis meses de 2012 finalizados el 30 de junio de 20 J2 junto con los ingresos y gastos y saldos resultantes para los primeros seis meses de 2011 finalizados el 30 de i unio de 2011 a fines comparativos Los montos estaacuten expresados en pesos Veacutease Presentacioacuten de informacioacuten financiera y estadiacutestica

Periacuteodo de 6 meses finalizados el 30 de junio de

2011 I 2012 $ $

en millones de esos Va ro Oo

Ingresos corrientes Ingresos fiscales de la Ciudad Impuesto a los ingresos brutos 73007 6[7 95804 605 312 Impuesto inmobiliario 7750 66 13766 87 776 Impuesto Automotor 6741 57 7841 50 163 Impuesto de sellos 7536 64 8178 52 85

Contribuciones para el desarrollo de subterraacuteneos 913 08 1[94 08 Ingresos por planes de pagos diferidos 1002 08 2775 18 Otros ingresos fiscales de la Ciudad [378 12 [364 09

Total ingresos fiscales de la Ciudad 98328 831 130922 827 331 Ingresos no tributarios de la Ciudad 4968 42 862 6 54 736

Transferencias federales 00 Pagos de coparticipacioacuten federal I 1378 96 [5097 95 Otros financiamientos federales 1268 [1 1988 13

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Total de ingresos federales 12647 ro 1708 5 108 Total ingresos corrientes 115943 980 156633 989 Ingresos de capital 235 0 20 1743 11

TOUlI de ingresos corrientes y de capital 118294 1000 158376 1000

Gastos corrientes Personal 56623 46 5 75286 479 Servicios de terceros 25394 208 33819 21 5 Consumo de mercaderiacuteas 3855 32 438 7 28 Transferencias 14512 11 9 18907 120 Intereses 214 6 18 1860 12

Total gastos corrientes 102530 842 134259 855

Gastos del capital Obras puacuteblica s 18537 152 2 2039 140 Otros 738 06 759 05

Total gastos de capital 19275 158 22798 145

Gastos totales 121805 1000 157057 1000

Saldo operativ o (2) 134 J3 22374

Saldo total (3 ) -3511 1319

Saldo primario (4) -1365 3 J79

Notas (1)Est imac iones preliminares (2) Ingresos corrientes menos gastos corrientes (3)lngresos totales menos gastos totales (4 )Saldo total maacutes gastos de intereacutes Fuentes Direccioacuten General de Presupuesto Direccioacuten General de Creacutedito Puacuteblico y Direccioacuten

General de Contabilidad de la Ciudad

Las ci fras preliminares para los primeros sei s meses de 2012 muestran recaudaciones fiscales de la Ciudad por $ 130922 millones un aumento del 331 de los $ 98328 millones recibidos en los primeros se is meses de 2011 La rec audacioacuten del impuesto a los ingresos brutos durante los primeros sei s meses de 201 2 finalizados el 30 de junio de 2012 se estima que aumentoacute un 312 a $ 9580 4 millones de los $ 7300 7 millones recibidos por este impuesto durante los primeros se is meses de 2011 La Ciudad considera que durante los primeros seis meses de 2012 recibioacute $ 13766 mill ones provenientes del impuesto a la propiedad un aumento del 77 6 con respecto a los $ 7750 millones recibidos en los primeros seis meses de 2011 Ademaacutes la Ciudad con sidera que la recaudacioacuten del impuesto automotor sum oacute un total de $ 784 1 millones durante los primeros sei s meses de 20 12 un aumento del 163 con respecto a los 6741 mill ones recibidos en los primeros seis me ses del 2011 principalmente debido a los aumentos en el nuacutemero de vehiacuteculos sujetos a este impuesto y en los valores de mercado de vehiacuteculos usados (que son utilizados como base para calcul ar los impuestos) Las recaudaciones por el impuesto de sellos durante los primeros seis m eses del 2012 fin alizados el 30 de junio de 20 12 se estima que han aumentado un 85 a $ 8178 millones de los $ 75 36 millones recibidos en Jos primeros seis meses del 20 11 en con sonancia con una may or cantidad de instrumentos sujetos a impuesto otorgados en la Ciudad

Se estima que los ingresos no tributarios aumentaron un 736 a $ 8626 millones en los primeros sei s meses de 20 12 de los $ 49 68 millones recibidos en el mismo periacute odo en el 20 11 principalmente como resultado de los aumentos en los pagos relativos a la emisioacuten de permisos de construccioacuten un aumento en los ingresos provenientes de la atencioacuten m eacutedica suministrada en los hospitales de la Ciudad

35 I

-258

330 332 138 30 3

-133 309

183

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a pacientes que poseen cobertura privada y un aumento en los ingresos por intereses recibidos por la Ciudad Se estima que las transferencias del Gobierno Nacional han aumentado un 351 de 12647 mi llenes en los primeros seis mese s de 2011 a $ 17085 millones en los primeros seis meses del 2012 en liacutenea con el aumento en las recaudaciones fiscales nacionales Se estima que los ingresos de capital disminuyeron un 258 de $ 2350 millones en los primeros seis meses del 2011 a $ 1743 millones en los primeros seis meses de 2012

Se considera tambieacuten que los gastos corrientes fueron de $ 134259 millones en los primeros seis meses del 2012 un aumento del 309 de los $10 253 0 millones registrados durante el mismo periacuteodo en el 2011 Las cifras preliminares muestran un aumento estimado del 33 0 en los gastos de personal a $ 7528 6 millones en los primeros seis meses del 2012 de los $ 5662 3 millones en los primeros seis meses de 2011 principalmente como resultado del impacto del aumento en los salarios otorgados por la Ciudad durante el 2011 y el primer semestre de 2012 El consumo de mercaderiacuteas evidencioacute un aumento estimado del 138 de los 3855 millones en los primeros seis meses del 2011 a $ 4387 millones en los primeros seis meses del 2012 como resultado del aumento en los niveles generales de precios Las transferencias de la Ciudad a terceros se estima que aumentaron un 303 a $ 18907 millones en los primeros seis meses del 2012 finalizados el30 dejunio de 2012 comparados con los $ 14512 millones en los primeros seis meses del 20 11 principalmente como resultado de aumentos salariales otorgados a maestros de escuelas privadas en liacutenea con aquellos otorgados por la Ciudad a sus maestros y al aumento de transferencias bajo el programa de asistencia social Ciudadaniacutea Portentildea Durante los primeros seis meses del 2012 la Ciacuteudad registroacute $ 1860 millones en gastos de intereses comparados con los $ 2146 mi llenes de los primeros seis meses del 2011 como resultado de las mayores tasas de intereacutes y los mayores niveles de pago de intereses

Se calcula que los gastos del capital aumentaron un 183 a $ 22798 millones en los primeros seis meses del 2012 desde $ 19275 millones en los primeros seis meses de 2011

Se calcula que los ingresos y gastos totales durante los primeros seis meses del 2012 fueron de $ 158376 millones y de $ 157057 millones respectivamente resultando en un superaacutevit de $ 1319 millones en el saldo general de la Ciudad comparados con los $ 11 8294 millones de ingresos los $ 121805 millones de gastos y un deacuteficit de $ 351 I millones en el saldo general de la Ciudad en los primeros seis meses del 2011


El presupuesto 2013 incluye un estimado de $ 403990 millones de ingresos totales y un estimado de $ 405499 millones de gastos totales En consecuencia el presupuesto de la Ciudad para el antildeo 2013 estima un deacuteficit de $ 1509 millones en su saldo general El presupuesto 2013 incluye $ 7985 millones de gastos por pago de intereses y $ 4937 millones de amortizacioacuten de deuda

Las principales estimaciones en las que se basa el presupuesto 2013 son las siguientes la Ciudad estima un aumento en el PBI real de la Ciudad del 25 para el 2013 que se diferencia al aumento previsto por el Gobierno Nacional en la preparacioacuten de su presupuesto para el antildeo 2013 se estima que un aumento de los precios generales de la economia del orden del 130 seguacuten las mediciones del deflactor impliacutecito del PSI mientras que se espera una tasa de inflacioacuten del J 12 (promedio anual) seguacuten el IPC se estima que los contribuyentes cumpliraacuten normalmente con el pago de sus impuestos y con respecto a los pagos por efectuar en el marco del endeudamiento en moneda extranjera de la Ciudad el tipo de cambio promedio se estima que sea de $ 510 por cada doacutelar estadounidense

El presupuesto 2013 estima que la recaudacioacuten de impuestos por parte de la Ciudad aumentariacutea un 274 a $ 33073 7 millones en 2013 de un estimado de $ 259510 millones en el 2012 El presupuesto 2013 estima que la recaudacioacuten del impuestos sobre los Ingresos Brutos aumentariacutea un 320 a $ 251162 millones de un estimado de $ 190234 millones en el 2012 que es una tasa maacutes alta que la del efecto combinado del crecimiento del PBI real de la Ciudad y la inflacioacuten presupuesta principalmente debido al impacto esperado debido a mejoras en la administracioacuten impositiva de la Ciudad El

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presupuesto 2013 estima que la recaudacioacuten del impuesto inmobiliario aumentariacutea un 240 a $28592 millones de un estimado de $ 23058 millones en 2012 El presupuesto 2013 tambieacuten presupone que la base de tasacioacuten del impuesto automotor seraacute ajustada de acuerdo al aumento en el precio de mercado de los vehiacuteculos patentados en la Argentina durante el 2012 y que el nuacutemero de autos sujetos a estos estipendios continuaraacute creciendo significativamente durante el 2013 resultando en un incremento del 132 en la recaudacioacuten de este impuesto a $18836 millones de los $ 16636 millones estimados en el 2012 Se espera un aumento de la recaudacioacuten por impuesto de sellos que pasarla a $21331 millones 132 maacutes que en el 2012 de $18844 millones principalmente debido al mayor nuacutemero de instrumentos otorgados sujetos a impuestos como resultado de los mayores niveles de actividad econoacutemica

El presupuesto 20 13 estima que la recaudacioacuten no impositiva de la Ciudad aumentaraacute en un 4 J5 a $2214 millones en 2013 de los $14287 millones estimados en 2012

La Ciudad supone que los pagos de la coparticipacioacuten federal de impuestos ascenderaacuten a $ 38961 millones en el 2013 un 227 maacutes que los $ 31759 millones recibidos en el 2012 en liacutenea con las proyecciones de recaudacioacuten tributaria del Gobierno Nacional Esto refleja el acuerdo concertado entre la Ciudad y el Gobierno Nacional el 12 de diciembre de 2002 en virtud del cual el Gobierno Nacional acordoacute transferir a la Ciudad el equivalente al 14 de la recaudacioacuten de los impuestos nacionales sujetos a la Ley de Coparticipacioacuten Federal sobre una base anual

El presupuesto 20 I3 preveacute un gasto de personal de $192638 millones un aumento del orden de 225 con respecto a los $ 157223 millones estimados en el 2012 El presupuesto 2013 contempla los aumentos salariales otorgados a los empleados de la Ciudad hasta el 31 de diciembre de 20 I2 sin embargo no preveacute mayores incrementos para el 2013 Se espera un incremento del 342 en el costo de los servicios no prestados por el personal pasando a $ 79056 millones con respecto a los $5891 I mi llones en el 2012 en especial debido al aumento esperado en los montos pagaderos por la Ciudad con respecto a los contratos de recoleccioacuten de residuos los cuales seguacuten estimaciones de la Ciudad alcanzaraacuten los $ 23470 millones en 2013 en comparacioacuten con los $16723 millones en 2012 Se estima un aumento del consumo de mercaderiacuteas que llegariacutea a los $1 2438 millones 180 maacutes que los $ 054 I millones estimados en el 2012 como consecuencia de mayores cantidades y precios de faacutermacos y otros suministros meacutedicos en los hospitales de la Ciudad el mayor rubro de esta cuenta y el costo de brindarle a cada alumno de escuelas primarias una computadora portaacutetil atento a la poliacutetica recientemente implementada por la administracioacuten actual de la Ciudad Se estima un incremento en las transferencias del orden de 272 para pasar a $ 47610 millones en el 20 I3 con respecto a los $ 37417 millones en 2012 especialmente por el aumento de las transferencias a escuelas del sector privado los mayores costos de los programas de asistencia social de la Ciudad y el financiamiento al hospital de pediatriacutea Garrahan sito en la Ciudad de propiedad conjunta de la Ciudad y del Gobierno Nacional a traveacutes de una organizacioacuten sin fines de lucro Se estima un aumento del gasto por intereses del 108 pasando a $ 7985 millones en 2013 con respecto a los $ 7206 millones en el 2012 como resultado del efecto combinado del tipo de cambio maacutes alto que se mantendriacutea en el 20 I3 el aumento en el nivel de endeudamiento de la Ciudad que devenga intereses y el elevado costo promedio de dicho endeudamiento

El presupuesto 2013 contempla un incremento del 139 en el gasto de capital de la Ciudad que pasa a $6577 I millones con respecto a los $ 57757 millones en 2012

El saldo total de la Ciudad en el 2013 seriacutea deficitario por $ 1509 mi llenes comparado con el deacuteficit estimado de $ 12696 mi llones en 20 I2 La Ciudad espera financiar dicho deacuteficit con la liquidez existente ($ 21 10 millones al 3 I de Diciembre de 2012) yla financiacioacuten disponible (por ejemplo el creacutedito del BNDES)

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DEUDA PUacuteBLICA

Al 30 de junio de 2012 la Ciudad teniacutea un endeudamiento puacuteblico directo pendiente de pago (a largo plazo) de $ [e] millones (los montos en moneda extranjera fueron convertidos a pesos al tipo de cambio entonces vigente) de los cuales $ [e] millones ([e] del total) estaban denominados en Doacutelares $ [e] millones ([e] del total) estaban denominados en pesos y $ [e] millones ([e] del total) estaban denominados en euros

Antecedentes

Durante la deacutecada del noventa la Ciudad obtuvo acceso a los mercados de capitales internacionales y emitioacute cinco Series de tiacutetulos en el marco del Programa para la Emisioacuten de Tiacutetulos a Mediano Plazo cuyos tiacutetulos emitidos estuvieron denominados en Doacutelares en pesos y en liras italianas (posteriormente redenominadas en euros) Los procesos de dichas emisiones de tiacutetulos fueron principalmente utilizados por la Ciudad para refinanciar la deuda interna de corto plazo y para capitalizar el Banco de la Ciudad A su vez la Ciudad obtuvo liacuteneas de creacutedito de organismos multilaterales cuyos preacutestamos se usaron principalmente para financiar varios programas de gastos de la Ciudad

En la etapa precedente a la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001middot2002 los mercados de capitales internacionales permanecieron cerrados y las liacuteneas de creacutedito de los bancos dejaron de estar disponibles para la mayoriacutea de las entidades Argentinas (incluidos el Gobierno Nacional y la Ciudad) Los fondos disponibles de los mercados de capitales domeacutesticos y de los bancos nacionales fueron en gran medida empleados por el Gobierno Nacional para cumpl ir con sus necesidades financieras resultando en un record las elevadas tasas de intereacutes Durante el 200 1 la Ciudad tuvo que depender primero de la liquidez generada por los superaacutevit de los antildeos anteriores y en diciembre de 2001 en una serie de medidas dirigidas al problema de la brecha financiera Si bien la Ciudad pagoacute de forma completa los salarios de sus empleados modificoacute su poliacutetica de realizar un pago al inicio del mes y establecioacute que los salarios se pagariacutean en tres cuotas durante el mes Ademaacutes los plazos de pago de las facturas enviadas por los proveedores por la prestacioacuten de bienes y servicios a la Ciudad que eran consideradas por la administracioacuten de la Ciudad como no criacuteticas fueron renegociadas caso por caso resultando en una extensioacuten de entre 45 y 150 de los diacuteas de pago y el uso de Lecops emitidos por el Gobierno Nacional para pagar dichas obligaciones La Ciudad tambieacuten pidioacute preacutestamos bajo el servicio de sobregiro del Banco Ciudad A su vez solicitoacute y obtuvo del Gobierno Nacional $ 1406 millones en Lecops

Luego de la devaluacioacuten del peso en enero de 2002 la carga para la Ciudad de mantener su deuda denominada en moneda extranjera (que en aquel tiempo representaba aproximadamente el 80 de su deuda total) aumentoacute significativamente desde que los ingresos de la Ciudad estaban denominados en pesos Como resultado la Ciudad raacutepidamente adoptoacute medidas para reestructurar voluntariamente su deuda puacuteblica representada por tiacutetulos mediante las asambleas de tenedores de tiacutetulos que aprobaron modificaciones a los teacuterminos y condiciones originales de dichos tiacutetulos en mayo de 2002 (de dichas reuniones resultoacute la reestructuracioacuten de dos Series de tiacutetulos emitidos bajo el Programa para la Emisioacuten de Tiacutetulos a Mediano Plazo) yen febrero de 2003 (de dichas asambleas resultoacute la reestructuracioacuten de las restantes tres Series de tiacutetulos) Durante 2002 la Ciudad no cumplioacute con los pagos de intereses adeudados a las tres Series de tiacutetulos que fueron posteriormente reestructurados en las asambleas de febrero del 2003 (en la que los tenedores de tiacutetulos acordaron dispensar cualquier previo incumplimiento)

A diferencia de otras reestructuraciones de deudas implementadas por los prestatarios argentinos luego de la crisis econoacutemica de la Argentina del 2001-2002 la Ciudad no requirioacute a los tenedores de sus instrumentos de deuda que acordaran ninguna reduccioacuten en el monto del capital de sus reclamos sino que extendieran el plazo de vencimiento de los tiacutetulos por tres antildeos y redujeran los intereses de los cupones un 30 Con posterioridad a la reestructuracioacuten de su deuda puacuteblica la Ciudad ha cumplido en tiempo con todos los pagos de intereacutes y de capital adeudados bajo dicha deuda

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Luego de asumir ellO de diciembre de 2007 la actual admini stracioacuten de la Ciudad debioacute enfrentar un gran nuacutemero de facturas impagas enviada s a la Ciudad por proveedores y contrati stas y cuyo procesamiento se demoroacute debido a que el cambio de admini stracioacuten retrasoacute las funciones de la administracioacuten de la Ciudad La Ciudad invitoacute a los contratistas a sustanciar sus reclamos y luego de rechazar alguno s por duplicidad o por falta de meacuterito y de pagar otros tantos renegocioacute los teacuterminos de pago de las facturas que se encontraban auacuten pendientes ofreciendo a los proveedores y cont ratistas pagareacutes con respe cto al monto de capital del reclamo aceptado

Asimismo la actual administracioacuten ha implementado un programa de gast os de capital que ha result ado en la nece sidad de expandir las fuentes de financi amiento de la Ciudad mediante incluso la emisi oacuten de letras de tesoreriacutea a corto plazo y ofreciendo a sus proveedores y contratistas que rec iban parte del pago de sus factura s medi ante la emisioacuten y entre ga por parte de la Ciudad de instrumentos de deuda que devengan interese s mediante la em isioacuten de tiacutetulo s bajo el Programa para la Emisioacuten de Tiacutetulos a Mediano Plazo y acced iendo a un nuevo financiamiento por parte de agen cias mult ilaterales para financiar algun os gastos de capital proyectados

El endeudamiento directo de la Ciudad no se encuentra garantizado por el Gobierno Nac ional salvo los preacutestamos de organismos multilaterales en los que e l Gobierno Nacional continuacutea siendo responsable del servicio de dichos preacutestamo s auacuten en el supuesto de incumpl imiento de la Ciud ad en el pago de los mismos

Descripcioacuten del endeudamiento directo

El cuadro que figura a continuacioacuten muestra la deuda puacutebli ca la posici oacuten de caja y el nivel de deuda flotante de la Ciudad al 3 1 diciembre de 2007 2008 2009 20 10 Y20 11 asiacute com o al 30 de junio de 20 12 exc luidos en cada caso los intereses deven gados y el endeudamiento directo del Banco de la Ciudad

Al 31 de diciembre de AI 30 de junio de

2007 2008 2009 2010 2011 20 12

(en millones de pesos(J)) Deuda financiera Tiacutetulos emitidos en virtud del Programa de Tiacutetulos a Mediano Plazo $ 10722 $92 17 $8362 $24269 [e] Letras de resorer iacutea 3000 5394 [e]

Deuda con el Banco Ciudad 51 35 18

Total deuda financiera 10773 9252 11380 29663 [el Deuda con los proveedores Bonos de proveedorescontratistas 4432 4142 [e) Pagareacutes de la Ley Ndeg 2810 (J) 574 1936 116l [e] Deuda sujeta a revisioacutenDecreto Ndeg

22596 General 423 270 243 209 (e] CEAMSE 26 1 279 297 317 339 Otras deudas reconocidas 341 335 332 328 [e] Otros 67

Total deuda con los proveedores 1093 1457 7240 6157 [e] Preacutestamos internacionales BIRF 260 543 1504 32 14 [e] 810 5582 5714 5843 5482 [e]

Gobierno es pantildeol 337 345 352 340 [e)

Total preacutestamos internacionales 6179 6602 7699 903 7 [e]

Total endeudamiento (2 ( J ) $ 18045 $ 173 11 $26319 $4485 7 [e]

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Al31 de diciembre de AI30 de junio de

2007 2008 2009 2010 2011 20 12

(en millones de pesos $3266 $1188 $383 $17226 $7 166

NID --- shyDisponibilidades (4)

Deud a flotante (5) $8754 $19 189 $22710 $22956

Nota

( 1)EI tipo de cambio utilizado para con vertir los montos en Doacutelares a pesos ha sido el ti po de cambio para la venta coti zado por el Banco de la Nacioacuten al cierre del neg ocio en la fecha relevante Los montos en Doacutelares al 31 de diciembre de 2010 fueron convertidos a pesos utili zando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2010 de $ 3976 = U$S 10 y al 3 1 de diciembre de 20 11 el tipo de cambio vigente al 3 1 de diciembre de 2011 de $ [eJ =o U$S [e] La con versi oacuten de los montos en euros a pesos ha sido el resultado de en prim er lugar convirtiendo los montos en euros a Doacutelares utilizando el tip o de cambio vigente para la venta cotizado por Bloomberg al cierre del negocio en la fecha relevante y luego convirtiendo el monto resultante en Doacutelares a pesos utili zando el tipo de cambio Doacutelar-peso relevante del Banco de la Nacioacuten Los montos en euros vigentes al 31 de diciembre de 20 10 fueron convertidos a pesos utili zando el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 2010 de $ 5276 = euro 10 Y al 31 de diciembre de 2011 el tipo de cambio vigente al 31 de diciembre de 20 [1 de $ [e J = euro [e]

(2) Representa el monto total de capital de letras de tesoreriacutea pendientes al30 dejunio de 2012 y con fecha de vencimiento posterior al 3 1 de diciembre de 2011 De conformidad con las disposiciones de Ley de Administracioacuten Financiera y Control de la Ciudad las letras de tesoreriacutea con vencimiento en el mismo antildeo de su emi sioacuten no son consideradas como deuda puacuteblica de la Ciudad Veacutease Letras de tesoreriacutea

(3) Al 3 I de diciembre de 2007 y 2008 Yal 30 de septiembre de 2009 la Ciudad incurrioacute en deudas con algunos de sus proveedores y contratistas estimada originalmente por la Ciudad en un monto aproximado de $ 800 millones por los cuales la Ciudad pag oacute aproximadamente $ 310 millones y estaacute en proceso de renegociar el saldo a traveacutes de la emisioacuten de pagareacutes (que cuando son emitidos son registrados bajo la Ley Ndeg 2 810 de pagareacutes) Veacutease Deuda puacuteblica - Deuda con proveedores - Ley Ndeg 2810 de tiacutetulos de deuda

(4) Refleja principalmente los saldos de la cuenta de consolidacioacuten de la Ciudad con el Banco de la Ciudad a la fecha correspondiente y en el caso del 31 de diciembre de 20 l O Y 2011 la tenencia de Lebacs (tiacutetulos de deuda emitidos por el BCRA) por parte de la Ciudad y plazos fijos en el Banco de la Ciudad Veacutease Administracioacuten de efectivo

(5) Representa en cada fecha de emisioacuten la deuda a corto plazo que la Ciudad teniacutea principalmente con los proveedores La Ciudad soacute lo calcula el monto de su deuda flotante anualmente Veacutease Deuda flotante

(6) A la fecha de este Prospecto la Ciudad a emitido a proveedores y contratistas el maacuteximo monto principal de estos tiacutetulos de deuda autori zados por la Ley N deg 3152 ($ 6903 millones)


Deuda f inanciera

Programa de tiacutetulos a mediano plazo

La Ciudad lan zoacute un Programa de Tiacutetulos a Mediano Plazo en mar zo de 1997 que permite a la Ciudad la emisioacuten sobre una base sindicada o no sindicada por hasta la suma de U$S 500 millones (a um entado en marzo de 2000 a U$S 600 millones el 30 de julio de 2008 a U$S 1100 millones y el 29 de marzo de 2010 a U$S 10400 mill ones de tiacutetulos con vencimiento entre 30 diacuteas y 30 antildeos con diferentes tasas de intereacutes y diversas monedas La Ciudad habiacutea emitido originalmente las siguientes series bajo dicho Programa que fuer on colocadas en la Argentina y en mercados de capital internacionales (i ) tiacutetulos Serie 1 con vencimiento en 2007 por U$S 250 millones al 1125 (ii) tiacutetulos Serie 2 con vencimiento en 2004 por liras italianas 100000 millones (equivalente a euro 51645 68991 ) al 10 (iii) tiacutetulos Serie 3

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con vencimiento en 2004 por $ 150 millones al 105 (iv) tiacutetulos Serie 4 con vencimiento en 2005 por liras italianas 69000 millones (equivalente a euro 35635 52604) al 95 y (v) tiacutetulos Serie 5 con vencimiento en 2003 por euro 100 mi llenes al 950 La Ciudad utilizoacute el producido neto de estas emisiones de la siguiente manera hasta $ 100 millones para capitalizar el Banco de la Ciudad yel saldo para el refinanciamiento de su deuda pendiente con el Banco de la Ciudad y con los proveedores

Luego de la devaluacioacuten del peso la Ciudad solicitoacute el 19 de abril de 2002 a los tenedores de cada uno de los tiacutetulos Serie 1 Serie 2 Serie 4 y Serie 5 que votaran a favor de ciertas modificaciones en los teacuterminos y condiciones de cada uno de dichos tiacutetulos para entre otras cosas (a) prorrogar el vencimiento promedio de cada una de dichas Series de tiacutetulos por tres antildeos (b) renunciar al derecho a recibir intereses durante 2002 y (c) reducir los cupones de intereses futuros en un 30 En las respectivas asambleas de tenedores celebradas en Londres el 13 y el 27 de mayo de 2002 los tenedores de los tiacutetulos Serie 2 y de la Serie 4 aprobaron las enmiendas propuestas en tanto los tenedores de los tiacutetulos Serie 1 y de los tiacutetulos Serie 5 las rechazaron Ademaacutes los tenedores de los tiacutetulos Serie 2 y Serie 4 autorizaron al fiduciario bajo los tiacutetulos a condonar cualquier supuesto de incumplimiento que podriacutea haber tenido lugar con anterioridad a la implementacioacuten de estas modificaciones Como consecuencia la Ciudad decidioacute implementar las enmiendas en relacioacuten a los tiacutetulos de las Series 2 y 4 Los tiacutetulos de la Serie 1 y 5 se encontraron en mora debido a que la Ciudad no realizoacute el pago de los intereses vencidos sobre los tiacutetulos de la Serie 1 el 11 de abril y el II de octubre de 2002 y sobre los tiacutetulos de la Serie 5 el 7 de julio de 2002

La Ciudad permanecioacute al diacutea respecto de los tiacutetulos Serie 3 denominados en pesos y de los teacuterminos de los cuajes no planeaba reestructurar originalmente

El 31 de enero de 2003 la Ciudad solicitoacute a los tenedores de los tiacutetulos Series 1 3 Y5 que votaran a favor de ciertas modificaciones a los teacuterminos y condiciones de cada tiacutetulo para entre otras cosas (i) extender el vencimiento promedio de cada Serie de tiacutetulos por tres antildeos (ii) renunciar (excepto en el caso de los tiacutetulos Serie 3 y Serie 5) al derecho de recibir intereses vencidos durante el 2002 (iii) en el caso de los tiacutetulos Serie 3 para introducir un factor de ajuste con respecto al capital de dichos tiacutetulos factor que resultariacutea en un aumento del capital total de dichos tiacutetulos (denominados en pesos) incremento dependiente de la evolucioacuten de una serie de variables incluidas el nivel de los ingresos totales de la Ciudad la inflacioacuten en la Argentina y las tasas de intereacutes interbancarias en Buenos Aires y (iv) reducir futuras tasas de intereses de los cupones por un 30 En las respectivas asambleas de los tenedores celebradas el 25 de febrero de 2003 los tenedores de tiacutetulos de las Series 1 3 Y 5 aprobaron las modificaciones propuestas que fueron inmediatamente implementadas por la Ciudad Ademaacutes los tenedores de los tiacutetulos Serie 1 3 Y 5 autorizaron al fiduciario bajo los tiacutetulos a condonar cualquier supuesto de incumplimiento que podriacutea haber tenido lugar con anterioridad a la implementacioacuten de estas modificaciones

Para el 30 de diciembre de 2011 la Ciudad habiacutea pagado por completo los tiacutetulos de la Serie 1 2 3 4 Y5

El 26 de marzo de 2009 la Ciudad establecioacute un tramo de Tiacutetulos Serie 6 permitiendo la emisioacuten para el pago en efectivo como contraprestacioacuten por los trabajos realizados por proveedores y contratistas por hasta un monto total de capital de $ 400 millones Los tiacutetulos tienen vencimiento en seis cuotas establecidas entre junio de 2009 y marzo de 2012 con intereses semestrales pagaderos a una tasa variable establecida en referencia a la tasa interbancaria de Buenos Aires Al 30 de junio de 2012 la Ciudad ha emitido tiacutetulos Serie [) por hasta un monto total de capital de $ [) millones que fueron entregados a los contratistas como contraprestacioacuten por los trabajos realizados

El 23 de diciembre de 2009 la Ciudad emitioacute los Tiacutetulos Serie 7 por un monto total de capital de US$ 50 millones y una tasa de intereacutes anual del 125 Los tiacutetulos Serie 7 tienen vencimiento en siete cuotas semestrales de igual valor La primera cuota vencioacute el 15 de diciembre de 2011 Y la uacuteltima el 15 de diciembre de 2014

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El 6 de abril de 2010 la Ciudad emitioacute Tiacutetulos Serie 8 por un monto total de capital de US$ 475 millones a 125 El uacuteltimo vencimiento es el 6 de abril de 2015

Ademaacutes el 27 de diciembre de 2011 la Ciudad emitioacute los Tiacutetulos Serie 9 por un monto total de capital de US$ 85 millones y una tasa de intereacutes anual de 925 El uacuteltimo vencimiento de estos tiacutetulos opera el 26 de diciembre de 2012

Por uacuteltimo el 29 de febrero de 2012 la Ciudad emitioacute los Tiacutetulos Serie 10 por un monto total de capital de US$ 415 millones a una tasa de intereacutes fija anual del 995 El vencimiento de estos tiacutetulos opera en el antildeo 2017

Al 30 de junio de 2012 la Ciudad no contaba con ninguna cobertura o acuerdo similar para cubrir su exposicioacuten a los cambios de los tipos de cambios resultantes de sus tiacutetulos denominados en Doacutelares

Letras de tesoreriacutea

Comenzando el 13 de febrero de 2009 la Ciudad ha estado emitiendo letras de tesoreriacutea a corto plazo dirigidas principalmente a sus necesidades financieras durante los periacuteodos Estos instrumentos de deuda se rigen por la ley de Argentina y han sido colocados directamente por la Ciudad junto con inversores locales mediante subastas electroacutenicas llevadas a cabo en el Mercado Abierto Electroacutenico SA Los vencimientos abarcan desde 27 diacuteas a 272 diacuteas desde la fecha de emisioacuten Estas letras se emiten en una base de descuento (para el caso de letras con vencimientos de menos de 90 diacuteas desde la fecha de emisioacuten) o en una base de devengamiento de intereses (para el caso de letras con vencimiento de maacutes de 90 diacuteas desde la fecha de emisioacuten) El intereacutes es establecido en referencia a la tasa interbancaria de Buenos Aires maacutes un margen

De conformidad con las disposiciones de la Ley de Administracioacuten Financiera y Control de la Ciudad la Ciudad puede emitir letras hasta el monto maacuteximo previsto por la ley de presupuesto o por otra ley relevante A menos que dichas letras tengan su vencimiento en un ejercicio econoacutemico distinto al de su emisioacuten no son registradas como deuda puacuteblica La Ley Ndeg 3753 de la Ciudad preveacute que la Ciudad puede tener en cualquier momento hasta $ 950 millones de monto de capital en letras de tesoreriacutea pendientes siempre que las letras que tengan vencimiento despueacutes del 31 de diciembre de 20 II no excedan los $ 550 millones de monto de capital

Durante los primeros seis meses del 2012 finalizados el 30 junio de 2012 la Ciudad emitioacute $ [e] millones de monto de capital en letras de tesoreriacutea de los cuales $ [e] millones se encontraban pendientes a dicha fecha En el caso de letras de tesoreriacutea con vencimiento anterior a los 90 diacuteas de la fecha de emisioacuten el precio de emisioacuten osciloacute entre el 964 y el 987 En el caso de letras de tesoreriacutea con vencimiento posterior a los 90 diacuteas de la fecha de emisioacuten el margen sobre la tasa interbancaria de Buenos Aires osciloacute entre los 25 y 30 anuales De las letras de tesoreriacutea pendientes al 30 de junio de 2012 $ [e] millones vencen despueacutes del 31 de diciembre de 2012 Y fueron por lo tanto registrados como deuda puacuteblica Veacutease Letras de tesoreriacutea

Banco de la Ciudad

En enero de 1999 la Ciudad tomoacute prestado $ 138 millones del Banco para comprar cuatro edificios ubicados en la Ciud ad que fueron considerados de valor histoacuterico por la Ciudad y por ende fueron preservados Los montos adeudados bajo este preacutestamo devengaron intereses seguacuten la tasa de intereacutes interbancaria de Londres maacutes un 32 anual y eran reembolsable en 120 cuotas mensuales la uacuteltima se realizoacute el 12 de enero de 2010 No quedaron montos pendientes de pago bajo este preacutestamo al 30 de septiembre de 2011 Veacutease Banco de la Ciudad de Buenos Aires

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Deuda con los proveedores

Bon os de los proveedorescontratistas

De conformidad con las disposiciones de la Ley Ndeg 3152 de la Ciudad en el 2009 la Ciudad fue autorizada a emitir hasta un monto de capital de $ 690 3 millones en instrumentos de deuda a ser ofrecidos a proveedores y contratistas en contraprestacioacuten por la provisioacuten de bienes y la prestacioacuten de servicios a la Ciudad Los bonos se rigen por la ley de la Argentina y son mantenidos en el sistema de registro de la Caja de Valores SA (la Caja de Valores) Los teacuterminos de estos instrumentos de deuda establecen cinco cuotas iguales de capital con vencimiento entre marzo de 2010 y noviembre de 2011 Y un intereacutes establecido en referencia a la tasa interbancaria de Buenos Aires maacutes un 2 anual En consecuencia la Ciudad ha negociado con algunos de sus proveedores y contratistas y ha acordado con ellos un mecanismo mediante el cual dichos proveedores y acreedores han acordado recibir dichos instrumentos de deuda en pago por sus creacuteditos contra la Ciudad en lugar de recibir dinero Dicho pago en lugar de dinero involucra distintos porcentajes del monto de capital de sus creacuteditos contra la Ciudad en base a la naturaleza del creacutedito que van desde el 0 al 90 del creacutedito pertinente

Entre el 9 de octubre de 2009 y el 25 de marzo de 20 10 la Ciudad emitioacute y entregoacute a sus proveedores y contratistas bonos por un monto total de capital de $ 6903 millones el maacuteximo permitido por la Ley Ndeg 3152

Pagareacutes de la Ley Ndeg 2810

Luego de asumir el 10 de diciembre de 2007 la actual administracioacuten de la Ciudad se enfrentoacute con un gran nuacutemero de facturas impagas enviadas a la Ciudad por proveedores y contratistas con relacioacuten al reajuste de precios por la provisioacuten de bienes y prestacioacuten de servicios a la Ciudad El procesamiento de dichas facturas se demoroacute debido a que el cambio de administracioacuten provocoacute un retraso en las funciones administrativas de la Ciudad La Ciudad sancionoacute el Decreto Ndeg 6508 que implementoacute un proceso de verificacioacuten de todos los reclamos contra la Ciudad pendientes al 31 de diciembre de 2007 a los fines de confirmar que los reclamos eran sobre bienes y servicios realmente recibidos por la Ciudad y que no habiacutean sido pagados con anterioridad La Ciudad convocoacute a los proveedores y contratistas a sustanciar sus reclamos antes del 8 de febrero de 2008 Estos reclamos fueron presentados y el monto total de capital de los mismos fue de aproximadamente $ 1100 millones La Ciudad estima que aproximadamente $ 300 millones de monto de capital de dichos reclamos fueron duplicados de reclamos o reclamos ya considerados por la Ciudad en forma separada (por ejemplo como un reclamo judicial) o carentes de meacuterito o sustento La Ciudad pagoacute aproximadamente $ 310 millones de monto de capital de dichas facturas y fue autorizada en virtud de la Ley Ndeg 2810 de la Ciudad a renegociar los teacuterminos de pago de las facturas que se encontraban pendientes ofreciendo a sus proveedores y contratistas un pagare con respecto al monto de capital del reclamos aceptados (hasta un monto de capital de $ 490 millones)

Los pagareacutes tienen vencimiento en seis cuotas establecidas entre marzo de 2009 y diciembre de 20 11 con intereses pagaderos mensualmente a una tasa variable establecida en referencia a la tasa interbancaria de Buenos Aires Al 30 de junio de 2012 la Ciudad habiacutea emitido pagareacutes por un monto total de capital de $ [] millones de los cuales $ [] millones se encontraban pendientes a dicha fecha

Deuda sujeta a revisioacutenDecreto Ndeg 22596

Esta cuenta incluye los monto s reclamados por los proveedores de bienes o servicios a la Ciudad principalmente antes del 6 de agosto de 1996 cuando la administracioacuten de la Ciudad que asumioacute el cargo en ese tiempo decidioacute verificar que los reclamos fueran por bienes o servicios recibidos por la Ciudad y que los mismos no hubieran sido abonados El Jefe de Gobierno sancionoacute el Decreto Ndeg 22596 que fue modificado por el Decreto Ndeg 148097 de la Ciudad que dispone las normas seguacuten las cuales la Ciudad estaacute verificando y saldando estos reclamos Todos los proveedores tuvieron que presentar y sustanciar sus reclamos antes del 4 de diciembre de 1997 y tuvieron que elegir entre diversas

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alternativas de pago que incluiacutean dispensas de hasta el 35 del monto reclamado y un perlado de gracia de hasta 12 meses Originalmente la Ciudad recibioacute 775 reclamos que representaban $ 6652 millones Despueacutes de un anaacutelisis preliminar la cantidad de reclamos se redujo a 758 de los cuales al 30 de junio de 2012 la Ciudad habiacutea aceptado [e] reclamos y habiacutea pagado $ [e] millones Asimismo la Ciudad rechazoacute [e] reclamos que representaban $ [e] millones y se encuentra analizando los restantes [e] reclamos que representan $ [e) millones monto que se refleja en esta cuenta

Esta cuenta tambieacuten incluye los montos adeudados al CEAMSE una entidad de propiedad de la Ciudad y de la Provincia de Buenos Aires a cargo del reciclado y disposicioacuten final de residuos generados en la Ciudad El CEAMSE ha presentado diversos reclamos a la Ciudad en el contexto del proceso de verificacioacuten regulado por el Decreto Ndeg 225 96 de la Ciudad y al 30 dejunio de 2012 un reclamo por un monto total de capital de $[e] millones se encontraba todaviacutea sujeto a revisioacuten por la Ciudad y por lo tanto se encuentra registrada bajo Deuda sujeta a revisi oacutenDecretoNdeg 22596

Es probable que el saldo de esta cuenta variacutee a medida que la Ciudad complete el proceso de verificacioacuten y negociacioacuten de los reclamos efectuados por los proveedores conforme a las disposiciones del Decreto Ndeg 22596 de la Ciudad

Otra deuda reconocida

Este concepto refleja una obligacioacuten de $ [e] millones al 30 de junio de 2012 que resulta de una incorrecta metodologiacutea utilizada por el fondo de jubilaciones para los ex empleados de la Ciudad en la determinacioacuten de los pagos por retiros antes de que dicho fondo fuera transferido al Gobierno Nacional Las sumas registradas bajo este concepto han permanecido relativamente constantes debido a que un gran nuacutemero de ex empleados de la Ciudad que teniacutean derecho a recibir este pago murieron y por lo tanto la Ciudad se encuentra en proceso de identificacioacuten y localizacioacuten de sus beneficiarios

Preacutestamos internacionales

La Ciudad contrajo diversos preacutestamos con el Banco Internacional de Reconstruccioacuten y Desarrollo (Banco Mundial) el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Gobierno Espantildeol Algunos de estos preacutestamos fueron otorgados al Gobierno Nacional que a su vez asignoacute una parte de los mismos a la Ciudad en ideacutenticos teacuterminos financieros (en Doacutelares) y luego de 1996 otros se otorgaron directamente a la Ciudad El Gobierno Nacional garantiza el pago de capital e intereses sobre estos preacutestamos y si el pago se realiza bajo esta garantiacutea tiene el derecho de retener de los pagos de coparticipacioacuten de impuestos federales pagados a la Ciudad un monto suficiente para reintegrarse el monto de su garantiacutea Estos preacutestamos devengan intereacutes a tasas subsidiarias

La Ciudad teniacutea dos preacutestamos del Banco Mundial pendientes al 30 de junio de 2012 La Ciudad es parte de otra liacutenea de creacutedito del Banco Mundial que utilizoacute para programas de prevencioacuten de inundaciones Al 30 de junio de 2012 U$S [e] millones estaban pendientes de pago bajo este preacutestamo y ninguacuten otro monto estuvo disponible para desembolso a esa fecha La fecha final de vencimiento de este preacutestamo es en febrero de 2012 Ademaacutes el 18 de mayo de 2006 la Ciudad contrajo una liacutenea de creacutedito de E 98 millones con el Banco Mundial cuyos desembolsos han sido usados principalmente por la Ciudad para la construccioacuten de dos drenajes de agua y de tuacuteneles de recoleccioacuten en la cuenca del arroyo Maldonado para la prevencioacuten de inundaciones en la Ciudad junto con la instalacioacuten de un sistema de alarma hidro-meteoroloacutegico que permitiriacutea a la Ciudad mejorar su preparacioacuten en el caso de fuertes lluvias en el aacuterea de la Ciudad La fecha final de vencimiento de esta liacutenea de creacutedito es el 15 de marzo de 2020 Desde el30 dejunio de 2012 [e] millones han sido desembolsados y [e] millones permaneciacutean disponibles para el desembolso

La Ciudad tiene tres preacutestamos del BID pendientes de pago La primera liacutenea de creacutedito del BID disponible para financiar reformas estructurales en la Ciudad vence el 1deg de noviembre de 2019 La Ciudad teniacutea pendiente U$S [e] millones al 30 de junio de 2012 y ninguacuten otro monto se encontraba originalmente disponible para su desembolso a esa fecha Esta liacutenea de creacutedito incluye el compromiso de

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la Ciudad de cumplir con ciertas metas financieras y fiscales inclusive un liacutemite en el gasto de personal la creacioacuten de un fondo de estabilizacioacuten del presupuesto con cualquier superaacutevit que no se aplique a la amortizacioacuten de la deuda y determinados requisitos en la administracioacuten de la deuda de la Ciudad La Ciudad se considera en cumplimiento de las obligaciones bajo esta liacutenea de creacutedito De las otras dos liacuteneas de creacutedito del BID una que es para financiar programas contra las inundaciones en la zona sur de la Ciudad al 30 de junio de 2012 teniacutea U$S [e] millones pendientes de pago y el uacuteltimo vencimiento para febrero de 2018 mientras que el otro creacutedito del BID es para financiar programas de reformas para el sector educativo de la Ciudad teniacutea U$S [e] millones pendientes de pago y ninguacuten otro monto estuvo disponible para desembolso a esa fecha

El Gobierno Espantildeol otorgoacute una liacutenea de creacutedito a la Ciudad en 1991 por un monto maacuteximo de capital de U$S 29 millones Los creacuteditos del Gobierno Espantildeol se utilizaron para financiar la compra de equipamiento hospitalario y educativo y para la compra de computadoras Al 30 de junio de 2012 U$S [e] mi llenes se encontraban pendientes de pago en virtud de la liacutenea de creacutedito otorgada por el Gobierno Espantildeol con un intereacutes a una tasa muy favorable y vencimiento final para junio de 2023 Ninguacuten otro monto se encontraba disponible para su desembolso al 30 de junio de 2012

La Ciudad no contaba al 30 de junio de 2012 con ninguacuten acuerdo de cobertura o similar para cubrir su exposicioacuten a las variaciones en el tipo de cambio resultantes de sus obligaciones denominadas en Doacutelares o euros con el Banco Mundial el BID o el Gobierno Espantildeol

Desde el 31 de diciembre de 2001 los pagos en virtud de la deuda de la Ciudad con organismos multilaterales fueron realizados por el Gobierno Nacional quien tiene derecho a retener un monto equivalente de los pagos por coparticipacioacuten que debe transferir a la Ciudad Los pagos por el endeudamiento de la Ciudad con el Gobierno Espantildeol son realizados directamente por la Ciudad


De conformidad con las disposiciones de la Ley de Administracioacuten Financiera y Control de la Ciudad la Ciudad puede emitir letras hasta un monto de capital maacuteximo previsto por la ley de presupuesto o por otra ley aplicable A menos que dichas letras tengan su vencimiento en un ejercicio econoacutemico distinto al de su emisioacuten no son registradas como deuda puacuteblica La Ley Ndeg 3152 de la Ciudad preveacute que la Ciudad puede tener en cualquier momento hasta $ 950 millones de monto de capital en letras de tesoreriacutea pendientes siempre que las letras que tengan vencimiento despueacutes del 31 de diciembre de 2011 no excedan los $ 550 millones de monto de capital

Durante los primeros seis meses del 2012 finalizados el 30 de junio de 2012 la Ciudad emitioacute $ [el millones de monto de capital en letras de tesoreriacutea de los cuales $ [e] millones se encontraban pendientes a dicha fecha En el caso de letras de tesoreriacutea con vencimiento anterior a los 90 diacuteas de la fecha de emisioacuten el precio de emisioacuten osciloacute entre el 964 y el 987 En el caso de letras de tesoreriacutea con vencimiento posterior a los 90 diacuteas de la fecha de emisioacuten el margen sobre la tasa interbancaria de Buenos Aires osciloacute entre los [e] y [e] anuales De las letras de tesoreriacutea pendientes al 30 de junio de 2012 $ [e] millones vencen de forma posterior al 31 de diciembre de 2012 Y por lo tanto se registraron como deuda puacuteblica en esta cuenta Veacutease Descripcioacuten del endeudamiento directo-Letras de tesoreriacutea

Deuda flotante

Ademaacutes del endeudamiento directo de la Ciudad reflejado en la tabla maacutes arriba la Ciudad teniacutea al 31 de diciembre en cada antildeo reflejado en la tabla y al 30 de junio de 2012 una deuda adicional pendiente que la Ciudad consideraba como una deuda flotante Dicha deuda se debiacutea al capital circulante e incluiacutea principalmente obligaciones de corto plazo en las que la Ciudad incurrioacute con empleados y proveedores La Ciudad calcula su deuda flotante como la diferencia entre el monto total de oacuterdenes de pago emitidas por las Ciudad y el monto de dichas oacuterdenes que fueron pagados en cierto momento de modo que necesariamente incluyen montos correspondientes a oacuterdenes que seraacuten pagadas

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dentro del periacuteodo de pago ordinario (aproximadamente 30 diacuteas desde la recepcioacuten de la factura que cumple con todos los requisitos legales) La deuda flotante de la Ciudad fue de $ 8754 millones al 31 de dic iembre de 2007 de $ 19189 millones al 31 de diciembre de 2008 $2 271 millones al 31 de diciembre de 2009 y de 22956 millones al 31 de diciembre de 2010 Y $ 24083 millones al 31 de diciembre de 2011 La Ciudad soacutelo estima su deuda flotante al final del antildeo en relacioacuten con la elaboracioacuten de sus declaraciones anuales de ingresos y gastos reales y con las cuentas de inversioacuten y como resultado el monto de la deuda flotante al 30 de junio de 2012 no se encuentra disponible

Administracioacuten de efectivo

La Ciudad y las entidades de la Ciudad mantienen sus disponibilidades en cuentas del Banco Ademaacutes el Banco centraliza todas las cobranzas de los impuestos de la Ciudad y las transferencias del Gobierno Nacional a la Ciudad El Banco Ciudad consolida en forma diaria los saldos totales de todas las cuentas de la Ciudad y sus entidades y el saldo total se asienta en una cuenta consolidada

Conforme a las previsiones de la Comunicacioacuten A 3911 del BCRA de fecha 28 de marzo de 2003 los bancos argentinos (incluido el Banco) no pueden otorgar creacuteditos al sector puacuteblico Argentino (incluida la Ciudad) excepto sobre una base garantizada y previa autorizacioacuten del BCRA Como consecuencia ninguna facilidad de sobregiro o crediticia del Banco se encuentra disponible para la Ciudad

Al 30 de junio de 2012 la Ciudad manteniacutea en sus cuentas del Banco una disponibilidad de $ 386 39 millones en efectivo Asimismo a dicha fecha la Ciudad era titular de $ 200 millones en Lebacs (instrumentos de deuda emitidos por el BCRA) a traveacutes de una cuenta de inversioacuten y de $ 1300 millones en plazo fijo en el Banco Estas inversiones de la Ciudad fueron el producto de la emisioacuten de los tiacutetulos de la Serie] O pendiente la aplicacioacuten a los proyectos especiacuteficamente detallados en la autorizacioacuten de la Legislatura de la Ciudad

Contingencias

Reclamos del y contra el Gobierno Nacional

La Ciudad y el Gobierno Nacional tienen reclamos entre siacute por diversos montos en relacioacuten con obligaciones incurridas en el pasado La mayoriacutea de estas obligaciones fueron incurridas antes de abril de 1991 y en algunos casos se remontan a comienzos de la deacutecada del ochenta Los reclamos maacutes importantes del Gobierno Nacional a la Ciudad se relacionan con la deuda externa de empresas de la Ciudad asumida por el Gobierno Nacional y refinanciada como parte del Plan Brad y y los pagos efectuados a proveedores y jubilados por el Gobierno Nacional en representacioacuten de la Ciudad Los reclamos maacutes importantes de la Ciudad contra el Gobierno Nacional se relacionan con impuestos adeudados por las empre sas del Gobierno Nacional seguro s de cambio extranjero tomados por la Ciudad en relacioacuten con un proyecto de construccioacuten de una autopista y no pagados por el BCRA compensacioacuten por ciertos creacuteditos fiscales generados por las peacuterdidas incurridas durante la construccioacuten de dicha autopista y los pagos adeudados por el Gobierno Nacional a la Ciudad para compensar los mayores gastos de la Ciudad resultantes de la transferencia de las escuelas y hospitales del Gobierno Nacional a la Ciudad que se hizo sin la correspondiente transferencia de fondo s en 1992 No se han iniciado acciones legales en relacioacuten con estos reclamos La Ciudad y el Gobierno Nacional crearon una comisioacuten en 1997 para estudiar estas cuestiones y analizar diferentes alternativas inclusive una compensacioacuten de todos los reclamos pero no se lleg oacute a ninguacuten acuerdo El Gobierno Nacional ha cuantificado sus reclamos en un monto total aproximado de $ 9779 millones y U$S 732 millones y la Ciudad ha cuantificado sus reclamos por un monto total de $ 5048 millones y $92 l 9 millones aproximadamente

Asimismo durante el 2001 la Ciudad le solicitoacute al Gobierno Nacional y eacuteste le facilitoacute un monto de capital de $1406 millones de Lecops Los Lecops son letras de cancelacioacuten de obligaciones emitidos por el Gobierno Nacional en distintas series que fueron transferidos a las provincias y a la Ciudad antes

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y despueacutes de la crisis del 2001-2002 Yse utilizaron para el pago de salarios y deudas a proveedores No devengaban intereacutes y venciacutean en el 2006 La Ciudad empleoacute los Lecops recibidos para pagar las deudas pendientes con sus proveedores y se le exigioacute el pago al Gobierno Nacional de $1406 millones en el 2006 (o con anterioridad en caso de rescate a una fecha anterior a la fecha programada de vencimiento)

A partir de mayo del 2002 la Ciudad y el Gobierno Nacional celebraron varios acuerdos tendientes a cancelar varios creacuteditos reciacuteprocos En virtud de estos acuerdos el Gobierno Nacional reconocioacute un creacutedito a favor de la Ciudad de $825 miacutellones originada en transferencias no realizadas a la Ciudad durante el periacuteodo 2000-2001 y de $564 millones con respecto a transferencias no realizadas durante el periacuteodo 2002-2003

A la fecha del presente prospecto el Gobierno Nacional continuacutea negociando la cancelacioacuten de dichos creacuteditos adeudados mutuamente y como la Ciudad considera que podraacute compensar la obligacioacuten de reembolsarle al Gobierno Nacional el monto de capital de Lecops con los montos adeudados por el Gobierno Nacional la Ciudad no incluyoacute en la informacioacuten sobre su deuda puacuteblica ninguacuten monto impago por este concepto

La Ley de Responsabilidad Fiscal aprobada por el Congreso Nacional en 2004 reguloacute expresamente el inicio de reclamos reciacuteprocos entre el Gobierno Nacional por un lado y las provincias y la Ciudad por el otro e instruyoacute al Gobierno Nacional a continuar con la solucioacuten de dichas controversias entabladas con anterioridad al 31 de diciembre de 2004 En consecuencia el Gobierno Nacional ha establecido un procedimiento para la revisioacuten y conciliacioacuten de dichos reclamos El 23 de noviembre de 2006 la Ciudad remitioacute una descripcioacuten detallada de cada disputa que la Ciudad tiene contra el Gobierno Nacional descripcioacuten que actualmente estaacute siendo analizada por el Gobierno Nacional El Gobierno Nacional auacuten no ha respondido dicha presentacioacuten La Ciudad espera que el Gobierno Nacional cuestione alguno de los reclamos de la Ciudad y que eleve sus propios reclamos contra la Ciudad de modo que no hay ninguna seguridad de que este proceso resuelva estos asuntos o que el resultado sea positivo para la Ciudad o el plazo de alguna resolucioacuten

Litigios

La Ciudad es parte de diversos litigios que surgen en el curso ordinario de sus operaciones e involucran cuestiones que van desde supuestos incumplimientos de contratos a mala praxis meacutedica en relacioacuten a procesos meacutedicos realizados en hospitales de la Ciudad Estos procedimientos se encuentran en diferentes etapas y la Ciudad no puede estimar la posibilidad de eacutexito en dichos procedimientos ni el monto o plazo de alguacuten pago proveniente de los mismos aunque cualquier resultado adverso para la Ciudad puede tener Wl impacto en las finanzas de la Ciudad

Un reclamo importante contra la Ciudad se relaciona con la rescisioacuten de un contrato por parte de la Ciudad en 1983 para la construccioacuten y operacioacuten por una vigencia de 35 antildeos de un nuevo jardiacuten zooloacutegico y botaacutenico y un parque de diversiones en la Ciudad Soacutelo se finalizoacute el parque de diversiones y la Ciudad asumioacute su administracioacuten a la finalizacioacuten del contrato El contratista anterior que luego fue declarado en quiebra inicioacute un reclamo por dantildeos y perjuicios no determinados contra la Ciudad por incumplimiento contractual La decisioacuten del reclamo estuvo sujeta a la resolucioacuten de la causa penal contra el presidente y Sindico General del ex contratista por supuesto fraude en la confeccioacuten de los estados contables presentados como prueba principal del reclamo y contra un ex intendente de la Ciudad en relacioacuten con la celebracioacuten de este contrato La Caacutemara de Apelaciones en lo Criminal y Correccional y la Corte Suprema de Justicia de la Nacioacuten confirmaron la sentencia penal contra los directores del exshycontratista y por lo tanto ello es definitivo Ademaacutes el Consejo de Profesionales de Ciencias Econoacutemicas de la Ciudad sancionoacute a los contadores que participaron en la confeccioacuten de dichos estados contables Los dantildeos y perjuicios reclamados por el ex-contratista fueron evaluados por un tercero experto y ascendieron a $ 4973 millones al 31 de diciembre de 1983 aunque dicha evaluacioacuten se realizoacute sobre estados contables que posteriormente se declararon fraudulentos Ademaacutes la Ciudad se enfrentoacute a un reclamo presentado por el siacutendico de la quiebra del contratista anterior en septiembre de 1993 El

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reclamo del siacutendico fue por el reintegro de los gastos incurridos por el contratista en la compra e instalacioacuten de los equipos utilizados en el parque de diversiones (cuya titularidad seguacuten los teacuterminos del contrato y los principios generales del derecho argentino corresponden a la Ciudad como propietaria del terreno) En septiembre de 1999 un juzgado de primera instancia dictaminoacute a favor del demandante La Ciudad apeloacute el falloacute en base a diversos motivos incluida la falta de correspondencia entre el monto asignado y el valor actual de los bienes Sin embargo la Caacutemara de Apelaciones en lo Civil confirmoacute el fallo del tribunal inferior a favor del demandante y la Ciudad presentoacute una apelacioacuten contra dicho fallo a la Corte Suprema de Justicia de la Nacioacuten La Corte Suprema de Justicia de la Nacioacuten aceptoacute la apelacioacuten de la Ciudad y como resultado este reclamo conexo fue completamente desestimado Luego de la desestimacioacuten del reclamo conexo por parte de la Corte Suprema de Justicia de la Nacioacuten el reclamo original se encuentra auacuten pendiente de decisioacuten por parte de los tribunales inferiores El 19 de febrero de 2010 se procedioacute a la suspensioacuten el procedimiento para permitirle a las partes revisar toda la documentacioacuten obrante en los expedientes Sin embargo si la Ciudad tuviera que pagar alguacuten monto en virtud del reclamo del siacutendico de la quiebra intentariacutea compensar una gran parte de dicho monto con los creacuteditos que tiene contra el Gobierno Nacional ya que diversas entidades del Gobierno Nacional representan aproximadamente el 80 de los creacuteditos en los procedimientos de quiebra del contratista anterior No puede garantizarse el resultado final de la apelacioacuten presentada ni si la Ciudad podraacute compensar los montos que se le exijan pagar contra los creacuteditos que tenga del Gobierno Nacional

Asimismo como consecuencia del incendio que se desatoacute el 30 de diciembre de 2004 en un club nocturno privado ubicado en la Ciudad 194 personas murieron y otras 700 resultaron heridas Si bien se cree que el incendio fue provocado por una bengala encendida por algunos de los concurrentes al recital de rack que se estaba llevando a cabo en el club se ha alegado que el local se encontraba en violacioacuten de una serie de medidas preventivas de incendios y de otras regulaciones que la reaccioacuten de las fuerzas de emergencia fue inadecuada y que el sistema de inspeccioacuten de la Ciudad era defectuoso Como resultado se han iniciado un gran nuacutemero de reclamos judiciales civiles contra el Gobierno Nacional (quien tiene control sobre el departamento de bomberos y sobre la uacutenica fuerza policial que operaba en la Ciudad al tiempo del incidente) y la Ciudad (que autoriza y controla la apertura y funcionamiento de dichos locales) Al 2 de agosto de 2011 la Ciudad era demandada en 1500 reclamos que involucraban un total de $ 8174 millones aproximadamente Asimismo un fallo de un tribunal penal de primera instancia luego confirmado en segunda instancia consideroacute culpables al duentildeo del club ya la banda que tocaba en el mismo y ciertos ex funcionarios del Gobierno Nacional y la Ciudad junto con el Gobierno Nacional y la Ciudad responsables de los reclamos judiciales civiles De encontrarse responsables es probable que se declare la responsabilidad solidaria del Gobierno Federal y la Ciudad Sin embargo no se tienen certezas sobre la forma en la que los actores haraacuten efectivo el cumplimiento de las sentencias contra la Nacioacuten y la Ciudad ni de los recursos que le pueden asistir a uno contra otro de haberlos

Otro reclamo importante contra la Ciudad es el presentado por una firma consultora de energiacutea contratada por la Ciudad para asesoramiento sobre procedimientos con el fin de lograr reducciones en los gastos de electricidad y teleacutefono La consultora reclamoacute su derecho a percibir un porcentaje de los posibles ahorros que tendriacutea la Ciudad si se adoptaran sus recomendaciones Dicho reclamo asciende a la suma aproximada de []

La Ciudad tambieacuten enfrenta varios reclamos del sistema de salud de los docentes Los reclamos aducen que no se habriacutea pagado a los docentes las sumas adeudadas con respecto a los aportes de eacutestos al sistema Dicho reclamo asciende a la suma aproximada de []

La Corte Suprema de Justicia de la Nacioacuten ha fallado recientemente a favor de los demandantes en un reclamo relacionado con el supuesto dantildeo ambiental ocasionado al aacuterea adyacente al riacuteo Riachuelo (que bordea la Ciudad en el sur y es compartido con la Provincia de Buenos Aires) y en el que la Ciudad era ca-demandada Los otros ca-demandados en el reclamo fueron el Gobierno Nacional la Provincia de Buenos Aires y 44 compantildeiacuteas industriales con operaciones en dicha aacuterea La sentencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nacioacuten obliga a realizar el saneamiento de las aacutereas afectadas de conformidad con una serie de directivas y dentro de un plazo especiacutefico y el establecimiento de un programa de

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saneamiento de control e informativo La implementacioacuten de estas medidas seraacute administrada por la Autoridad de la Cuenca Matanza-Riachuelo una entidad inter-juri sdiccional creada en 1997 y conformada por representantes del Gobierno Nacional la Ciudad y la Provincia de Buenos Aires y por el Jefe de la Secretariacutea de Medio Ambiente y Desarrollo Sustentable del Gobierno Nacional El Gobierno Nacional la Provincia de Buenos Aires y la Ciudad son solidariamente responsables por la implementacioacuten de estas medidas y podraacuten ser pasibles de multas en el caso de incumplimiento o de retraso Ademaacutes la sentencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nacioacuten ordena que las actuaciones con respecto al supuesto dantildeo colectivo potencialmente infligido deberaacute continuar ante la Corte Suprema de Justicia de la Nacioacuten En esta instancia la Ciudad no puede determinar la extensioacuten de responsabilidad que los ca-demandados o la Ciudad individualmente puedan incurrir como resultado de dicha sentencia

Ademaacutes a junio de 2012 la Ciudad se enfrentaba con aproximadamente [] reclamos por negligencias en relacioacuten con procedimientos meacutedicos realizados en los hospitales de la Ciudad dichos reclamos sumaron en el monto total de aproximadamente $ [] millones (sin intereacutes) aunque la Ciudad considera que el monto que se vea obligada a pagar por dichos reclamos seraacute sustancialmente menor a aquellos reclamos presentados por los demandantes

Otras liacuteneas de creacutedito y garantiacuteas

La Ciudad no dispone de ninguna otra liacutenea de creacutedito documentada Ninguno de los organismos con los que opera la Ciudad excepto el Banco y ciertas empresas en ca-propiedad de la Ciudad y del Gobierno Nacional y en ciertos casos la provincia de Buenos Aires pueden solicitar preacutestamos directos Toda captacioacuten de fondos es realizada y controlada por la Ciudad

La Ciudad no ha otorgado ninguna garantiacutea ni aval respecto de su endeudamiento puacuteblico Sin embargo tal como se indicoacute anteriormente el Gobierno Nacional puede retener fondos de sus pagos de coparticipacioacuten federal en los casos de incumplimiento en el pago de los creacuteditos multilaterales o de la liacutenea de creacutedito del Gobierno Espantildeol Ademaacutes en el curso normal de sus actividades la Ciudad mantiene efectivo en cuentas de depoacutesito en el Banco de la Ciudad y todos los ingresos fiscales transferidos por el Gobierno Nacional a la Ciudad se remiten a las cuentas de la Ciudad en el Banco Si la Ciudad no cumpliera sus obligaciones de pago frente al Banco de la Ciudad (de haberlas) el Banco podraacute realizar una compensacioacuten con los fondos de la Ciudad depositados en el mismo

En relacioacuten con el financiamiento del programa de gastos de capital de la Ciudad la administracioacuten actual estaacute negociando una liacutenea de creacutedito de hasta U$S 80 millones a ser otorgada por la Corporacioacuten Andina de Fomento (CAF) para financiar las obras de expansioacuten del subterraacuteneo y una liacutenea de creacutedito de hasta $ U$S 123 millones a ser otorgada por el BNDES el Banco de Desarrollo de Brasil para financiar las obras de prevencioacuten de inundaciones en la Ciudad En virtud de esta liacutenea de creacutedito la Ciudad deberaacute dar en garantiacutea una parte de la recaudacioacuten que tiene derecho a percibir en virtud de la Ley de Coparticipacioacuten Federal Aunque la Ciudad tiene bastante adelantado el proceso de solicitud y presentacioacuten de documentacioacuten necesaria para la obtencioacuten de dichos creacuteditos no se puede saber con certeza si efectivamente van a otorgarse ya que para la concrecioacuten de ambos se precisa la intervencioacuten del Gobierno Nacional que se ha mostrado reacio a brindar su apoyo Ninguna certeza puede darse de que dichas liacuteneas de creacutedito seraacuten otorgadas

Servicios de la deuda

En 2010 la Ciudad reintegroacute $ 12074 millones de deuda y pagoacute intereses por $ 3775 millones Ademaacutes durante el antildeo 2010 el Gobierno Nacional pagoacute $ 687 millones de capital y $ 252 millones de intereses en virtud de las garantiacuteas que habiacutea otorgado con respecto al endeudamiento de la Ciudad con organismos multilaterales y retuvo un monto total equivalente de los fondos que debiacutea transferir a la Ciudad conforme a la Ley de Coparticipacioacuten Federal

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En 2011 la Ciudad reintegroacute $ [e] millones de deuda y pagoacute intereses por $ [e] millones Ademaacutes durante 2011 el Gobierno Nacional pagoacute $ [e] millones de capital y $ [e] millones de intereses en virtud de las garantiacuteas que hab iacutea otorgado con respecto al endeudamiento de la Ciudad con organismos multilaterales y retuvo un monto total equivalente de los fondos que debiacutea transferir a la Ciudad conforme a la Ley de Coparticipacioacuten Federal

Los presupuestos 2012 y 20 13 incluyen gastos de intereses por $ [e] millones y $ [e] millones respectivamente y amortizaciones de deuda por $ [e] millones y s [e] millones respectivamente

En el siguiente cuadro se indican los pagos estimados de capital e intereses detallados por moneda que se efectuaraacuten respecto del endeudamiento directo de la Ciudad pendiente de pago al 30 de junio de 2012 entre los antildeos 2011 a 2022 El cuadro no incluye ninguacuten intereacutes o pagos debidos conforme a la deuda con los proveedores suj etos al proceso de verificacioacuten letras de tesoreriacutea emitidas por la Ciudad y pendientes al JO de septiembre de 20 11 con vencimientos en o antes del JI de diciembre de 20 II o en relacioacuten a la deuda flotante de la Ciudad Veacutease Descripcion del endeudamiento directo-Deuda con los proveedores- - Deuda sujeta a revisioacutenDecreto Ndeg 22596 -Descripcioacuten del endeudamiento directo- Letras de tesoreriacutea y Descripcioacuten del endeudamiento directo-Deuda fl otante

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de

2012 2013 2014

(en millones)

Pesos lJSS Euros Pesos lJS$ Euros Pesos uss Euros

Programa de Tiacutetulos a Mediano Plazo

1487 1181 1163

Letras del Tesoro Bonos de proveedores 1 contratis tas

02 04 03

Pagareacutes Ley 2810 ( 1)

Deuda suj eta a revisioacuten Decreto 225196

135 135 135

Otras deudas reconocidas 110 110 107 Banco Intern acional de Recon struccioacuten y Desarrollo

09 19 3 1

Banco Interamericano de Desarrollo ( 2)

95 186 181

Gobierno espantildeo l 04 08 08

Total 245 1587 09 245 1378 19 24 2 1355 31

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Ejercicio finalizado el31 de diciembre de

2015 2016 2017 2018

(en millones) Pesos U$S Euros Pesos uss Euros Pesos USS Euros Pesos llS S Euros

Programa de Tiacutetulos a 5460 4 13 4356

Mediano Plaz o Bonos de proveedores 1 cont ratistas Pagareacutes Ley 2810 (1) 03 Deuda sujeta a revisioacuten

135 16 Decreto 22596 Otras deud as reconocidas Banco Internac ional de Reconstruccioacuten y 69 J55 236 258 Desarro 110(2) Banco Interamer icano de

175 159 155 150 Desarrollo (2 1

Gobierno espantildeo l 08 08 08 08

Total J35 5641 69 16 583 155 00 4520 236 00 157 258


2019 2020 2021 2022

(en millones) Pesos U$S Euros Pesos l iexclSS Euros Pesos U$S Euros Pesos USS Eu ros

Programa de Tiacutetulos a Med iano Plazo Bonos de proveedores 1 contraistas Pagareacutes Ley 2810 (1)

Deuda sujeta a revisioacuten Decreto 22596 Otras deu das reconoc idas Banco Intern acional de Reconstru ccioacuten y Desarrouumlor 214 75 Banco Inter ameri cano de Desarrollo (2) 145 Go bierno espantildeol 07 07 O 07 Total 00 152 214 00 07 75 00 07 00 00 07 00

Notas (1) Montos sujetos a cambios como resultado del actual proce so de verificacioacuten de ciertos rubro s

por parte de la Ciudad Veacutease Deuda Puacuteblica (2)No incluye los $ 5 J millones adeudados a la Ciud ad por el Gobierno Nacional en relacioacuten con

pagos realizados por el Gobierno Nacional durante 200J y 2002 con respe cto a la deuda de la Ciudad con las organizaciones internacionales El Gobierno Nacional no retiroacute un monto equivalente de las transferencias reali zadas a la Ciudad con respecto a los pagos de coparticipacioacuten federal pero la Ciudad no considera esos pagos como deuda ya que espera compensarlos contra los monto s que adeuda el Gobierno Nacional a la Ciudad Veacutease Contingencias-Reclamos del Gobierno Nacional y contra el mismo

(3)No incluye la deuda a corto plazo (deuda flotante ) de la Ciudad con algunos de sus proveedores al 31 de diciembre de 2007 Estas cantidades pueden variar como resultado del proceso de verificacioacuten que la Ciudad se encuentra actualmente realizando con respecto a ciertos iacutetems Veacutease Descripc ioacuten del endeudami ento directo-Deuda con los proveedores- Deuda sujeta a revisioacutenD ecreto 6508 y Descripc ioacuten del endeudamiento directo-Deuda flotante

e4)No incluye los $ 51 millones adeudados a la Ciudad por el Gobierno Nacional en relacioacuten con pagos realizados por el Gobierno Nacional durante 2001 y 2002 con respecto a la deuda de la Ciudad

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con las organizaciones internacionales El Gobierno Nacional no retiroacute un monto equivalente de las transferencias realizadas a la Ciudad con respecto a los pagos de coparticipacioacuten federal pero la Ciudad no considera esos pagos como deuda ya que espera compensarlos contra los montos que adeuda el Gobierno Nacional a la Ciudad Veacutease Contingencias-Reclamos del Gobierno Nacional y contra el mismo

Fuente Direccioacuten General de Creacutedito Puacuteblico de la Ciudad de Buenos Aires

Ley Nacional de Responsabilidad Fiscal

Comenzando con el presupuesto del 31 de diciembre de 2005 la Ley de Responsabilidad Fiscal establecioacute un nuevo reacutegimen voluntario aplicable a cada provincia yo a la Ciudad siempre que la provincia pertinente o la Ciudad seguacuten fuera el caso haya adherido a las disposiciones de dicha ley El nuevo reacutegimen exigiacutea que la provincia pertinente o si fuere aplicable la Ciudad no aumentaran el monto total de sus gastos (excluyendo gastos de intereses insumas pagados con financiacioacuten de organismos multilaterales y ciertos gastos de programas de infraestructura social) por un porcentaje excedente el porcentaje proyectado de crecimiento en el PBI de la Nacioacuten seguacuten estimado por el Gobierno Nacional para lograr balances equilibrados (excluidos los gastos de capital) y para asegurar que su servicio de deuda anual no excediera el 15 de sus ingresos corrientes (neto de cualquier transferencia a las municipalidades en el caso de las provincias) De conformidad con sus t eacuterminos el incumplimiento de las previsiones de la Ley de Responsabilidad Fiscal podriacutea resultar en la denegacioacuten por parte del Gobierno Nacional de autorizacioacuten por incurrir en deuda por o limitando el monto de las transferencias discrecionales a las provincias incumplidoras o a la Ciudad seguacuten sea aplicable

El 26 de noviembre de 2009 la Legislatura de la Ciudad de conformidad con la Ley Ndeg 3297 retiroacute la adhesioacuten de la Ciudad a la Ley de Responsabilidad Fiscal En consecuencia la Ciudad no necesita solicitar autorizacioacuten al Gobierno Nacional para incurrir en deuda y en consecuencia emitioacute los Tiacutetulos Serie 7 Serie 8 y Serie 9 en virtud del Programa de Tiacutetulos a Mediano Plazo sin requerir dicha autorizacioacuten

Sin perjuicio de lo anterior al cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 la Ciudad hubiera cumplido los requisitos de la Ley de Responsabilidad Fiscal con respecto a un aumento de sus gastos que no exceda el crecimiento de la economiacutea un presupuesto equilibrado (con exclusioacuten de los gastos de capital) y un servicio anual de la deuda que no exceda el [] de la recaudacioacuten actual (la relacioacuten fue del [] en el 20 [O)

Endeudamiento de las empresas de la Ciudad

La Ciudad es garante de las obligaciones del Banco Ciudad bajo los t eacuterminos de la carta orgaacutenica del Banco Ciudad Ademaacutes ciertas empresas de co-propiedad de la Ciudad y del Gobierno Nacional y en algunos casos la Provincia de Buenos Aires generan deuda que oportunamente es garantizada en conjunto por la Ciudad el Gobierno Nacional y si resulta aplicable la provincia de Buenos Aires Esta garantiacutea es sin embargo una obligacioacuten indirecta y subsidiaria de la Ciudad que requiere a una de las partes aseguradas de agotar todos los remedios legales contra el Banco de la Ciudad O las empresas relevantes antes de solicitar el pago a la Ciudad

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Antecedentes

El Banco fundado en 1878 es una es una persona juriacutedica puacuteblica y autaacuterquica con plena autonomiacutea de gestioacuten presupuestaria y administrativa de propiedad absoluta de la Ciudad Al 30 de junio de 2012 el Banco era el noveno banco maacutes importante de la Argentina en base al total de depoacutesitos por $ [] millones y el octavo banco maacutes importante de la Argentina en base al total de sus preacutestamos (neto de previsiones) de $ [] mil1ones Al 30 de junio de 2012 el activo total del Banco ascendiacutea a $ [] millones y el patrimonio neto a $ [] millones Veacutease la informacioacuten financiera y contable del Banco en el sitio wwwbancociudadcomar

En virtud de la Constitucioacuten de la Ciudad el Banco es el banco oficial de la Ciudad y actuacutea como su agente financiero prestando servicios financieros al tesoro de la Ciudad Seguacuten la carta orgaacutenica del Banco la Ciudad garantiza todas sus obligaciones El Banco estaacute sujeto a la supervisioacuten del Banco Central

La administracioacuten del Banco estaacute a cargo de un Directorio cuyos miembros son designados por el Jefe de Gobierno de la Ciudad con la aprobacioacuten de la Legislatura Sus miembros no ocupan sus cargos por un periodo predeterminado

La actividad principal del Banco es la de banca comercial presta servicios bancarios y servicios financieros relativos a pequentildeas y medianas empresas y a particulares asiacute como a la Ciudad Ademaacutes el Banco genera ingresos mediante la prestacioacuten de servicios a la Ciudad y en menor medida a entidades privadas e inclusive actuacutea como agente de recaudacioacuten de impuestos presta servicios de pago de sueldos a empleadores del sector puacuteblico y privado y realiza pagos de pensiones a los jubilados El Banco tambieacuten posee el monopolio en la actividad prendaria dentro de la jurisdiccioacuten de la Ciudad y conduce una importante actividad en remates

El Banco viene reorientaacutendose desde el 2010 en su estrategia comercial de aumentar su cartera de preacutestamos del sector privado en particular los creacuteditos hipotecarios para aprovechar el crecimiento econoacutemico y la consecuente demanda de creacuteditos imperante en la Argentina y en la Ciudad y en la estructura de financiacioacuten exclusiva del Banco (alrededor del 41 de la cual comprende depoacutesitos de titularidad del Banco como agente de depoacutesito judicial y que se han renovado al vencimiento en forma consistente) Por otro lado el Banco abrioacute recientemente su propio centro de atencioacuten telefoacutenica para atender a sus clientes y se encuentra en proceso de construir sus propias oficinas a un costo aproximado de $200 millones (se espera terminar el edificio para fines del 2012)

Conforme a las disposiciones de la Comunicacioacuten A 3911 del Banco Central de fecha 28 de marzo de 2003 los bancos argentinos (incluido el Banco) no pueden otorgar creacuteditos al sector puacuteblico argentino (incluida la Ciudad) excepto sobre una base garantizada y previa autorizacioacuten del Banco Central Al 30 de septiembre de 2011 el Banco no teniacutea exposicioacuten crediticia con la Ciudad

lnformaciaacuten financiera seleccionada

La informacioacuten financiera relativa al Banco puede consultarse en el sitio wvwbancociudadcomar

Otras empresas de la Ciudad

Otras empresas de la Ciudad son (i) Subterraacuteneos de Buenos Aires SE sociedad del estado de propiedad absoluta de la Ciudad a cargo de controlar el cumplimiento de los teacuterminos y condiciones de la concesioacuten por parte del concesionario de subterraacuteneos de la Ciudad y responsable de la prolongacioacuten del sistema de subterraacuteneos (ii) Autopistas Urbanas SA (Ausa) sociedad anoacutenima que construyoacute y operaba dos autopistas con peaje en la Ciudad la Ciudad adquirioacute esta sociedad en octubre de 1985

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como resultado de la renegociacioacuten del contrato originario de concesioacuten a partir del JO de septiembre de 2009 la concesioacuten de Ausa se prorrogoacute por un plazo de 20 antildeos con sujecioacuten a ciertas modificaciones y como resultado de esas modificaciones se amplioacute el alcance del contrato de concesioacuten a todas las autopistas ubicadas en la Ciudad las avenidas troncales principales de la Ciudad las calles conducentes a dichas autopistas y los puentes sobre el Riachuelo (iii) Hospital Garrahan organizacioacuten sin fines de lucro de propiedad de la Ciudad y el Gobierno Nacional que opera un hospital pediaacutetrico en la Ciudad tanto la Ciudad como el Gobierno Nacional asumen el 50 del presupuesto del hospital (iv) Obra Social de Buenos Aires (antes denominado Instituto Municipal de Obra Social) entidad autaacuterquica es enteramente propiedad de la Ciudad y se encarga de prestar servicios meacutedicos y vinculados a los empleados agremiados de la Ciudad y sus familias (v) Instituto de la Vivienda de la Ciudad de Buenos Aires entidad autaacuterquica es enteramente propiedad de la Ciudad y estaacute a cargo de la construccioacuten y manutencioacuten de proyectos de construccioacuten en la Ciudad a fin de proporcionar vivienda para los sectores de bajos ingresos (vi) Corporacioacuten Antiguo Puerto Madero SA sociedad anoacutenima en la cual la Ciudad y el Gobierno Nacional poseen cada una el 50 de sus acciones y su principal objeto es el desarrollo de un proyecto inmobiliario en el aacuterea del puerto de la Ciudad (vii) Corporacioacuten del Mercado Central de Buenos Aires entidad puacutebliacuteca cuya titularidad se divide en partes iguales entre la Ciudad la Provincia de Buenos Aires y el Gobierno Nacional (viii) Coordinacioacuten Ecoloacutegica Area Metropolitana SE(CEAMSE) sociedad del estado de propiedad de la Ciudad y de la Provincia de Buenos Aires en partes iguales que se dedica a reciclar y disponer de los desechos generados en la Ciudad y el Gran Buenos Aires (ix) Ubatec Sociedad Anoacutenima sociedad anoacutenima a cargo de gestionar diversos proyectos cientiacuteficos y tecnoloacutegicos principalmente los relacionados a la prevencioacuten y cura de enfermedades terminales la Ciudad posee el 31 del capital social la Universidad de Buenos Aires el 32 la Unioacuten Industrial Argentina el 20 y la Confederacioacuten General de la Industria el 14 (x) Instituto de Juegos de Apuestas de la Ciudad de Buenos Aires entidad autaacuterquica enteramente propiedad de la Ciudad y encargada de regular y supervisar todas las actividades relacionadas los juegos de azar (xi) Auditoriacutea General de la Ciudad de Buenos Aires entidad autaacuterquica que es enteramente propiedad de la Ciudad y estaacute encargada de ejercer controles sobre el sector puacuteblico de la Ciudad (xii) Corporacioacuten Buenos Aires Sur Sociedad del Estado sociedad del estado enteramente propiedad de la Ciudad encargada de promover el desarrollo econoacutemico y de la zona sur de la Ciudad mediante inversiones puacuteblicas y privadas a fin de mejorar la calidad de vida de los residentes de la zona y (xiii) Fideicomiso Corporacioacuten Buenos Aires Sociedad del Estado sociedad del estado que es enteramente propiedad de la Ciudad y se encarga de administrar la Corporacioacuten Buenos Aires Sur

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DESCRIPCIOacuteN DE LOS TITULaS DE DEUDA

La siguiente descripcioacuten es un resumen de los teacuterminos y condiciones generales de los Tiacutetulos que podraacuten emitirse bajo el Programa Los teacuterminos y condiciones particulares de [os T iacutetulos respecto de una oferta especiacutefica de Tiacutetulos se estableceraacuten en el correspondiente Suplemento de Prospecto En caso de inconsistencia entre la informacioacuten contenida en este capiacutetulo y en el Suplemento de Prospecto relevante dicho Suplemento de Prospecto prevaleceraacute y se consideraraacute complementario de la informaci oacuten incluida en este capiacutetulo

Generalidades

Los Tiacutetulos son emitidos de acuerdo con la Ley Ndeg [e] y la Resolucioacuten Ndeg [e] del Ministerio de Hacienda de la Ciudad (la Resolucioacuten [e] ) La Ciudad podraacute emitir una o maacutes series de Tiacutetulos en cualquier momento El monto de capital total de los Tiacutetulos que puede ser emitido en el marco del Programa es de US$ 100 000000

Todos los Tiacutetulos emitidos oportunamente por la Ciudad de acuerdo con la Resolucioacuten el y que se encuentren en circulacioacuten (seguacuten se define maacutes adelante en - Algunas definiciones) se definen en el presente como los Tiacutetulos y el teacutermino Tiacutetulo seraacute interpretado en forma concordante Los Tiacutetulos que tengan la misma fecha de emisioacuten original (la Fecha de Emisioacuten) precio de emisioacuten fecha de vencimiento y Fechas de Pago de Intereacutes (tal como se las define maacutes adelante) sean pagaderas en la misma moneda devenguen intereacutes a la misma tasa y cuyos t eacuterminos resulten ideacutenticos se definen en el presente como una Clase Los tenedores de Tiacutetulos de cada Clase y en caso de Tiacutetulos globales los titulares de una participacioacuten en ellos (cada uno un Tenedor de Tiacutetulos o un Tenedor) tendraacuten derecho a los beneficios de las disposiciones contenidas en este Prospecto y en el Suplemento de Prospecto correspondiente y estaraacuten sujetos a [as mismas


Los Tiacutetulos constituiraacuten obligaciones directas no subordinadas y con garantiacutea comuacuten de la Ciudad y se los trataraacute en todo momento en igualdad de condiciones entre siacute y par passu con toda otra obligacioacuten de la Ciudad con garantiacutea comuacuten y no subordinada presente o futura que se encuentre en circulacioacuten excepto en el caso que dichas obligaciones tengan preferencia o rango superior por convencioacuten o de acuerdo con las disposiciones legales vigentes

A menos que sea previamente rescatado o recomprado y cancelado cada Tiacutetulo tendraacute el vencimiento que se indicaraacute en el suplemento correspondiente teacutermino que siempre estaraacute dentro de [os plazos miacutenimos y maacuteximos que permitan las normas aplicables al Programa y sus t eacuterminos y condiciones


Para una descripcioacuten de los teacuterminos particulares de cada Clase se hace referencia a los teacuterminos y condiciones detallados en el Suplemento de Prospecto correspondiente incluyendo (i) la designacioacuten de los Tiacutetulos de esa Clase (ji) cualquier liacutemite al total del valor nominal de capital de los Tiacutetulos de esa Clase (iii) la fecha o fechas en las cuales se pagaraacute el capital (y la prima si la hubiera) de los Tiacutetulos de esa Clase

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(fechas que estaraacuten dentro de los plazos de vencimiento de 30 diacuteas y dos antildeos) (iv) el precio al cual los Tiacutetulos de esa Clase seraacuten emitidos la tasa o tasas a la que los Tiacutetulos de esa Clase devengaraacuten intereacutes si lo hubiera la fecha o fechas a partir de las cuales se devengaraacute el intereacutes y las fechas de pago del intereacutes y (v) cualquier otro teacutermino de los Tiacutetulos de esa Clase Asimismo el Suplemento de Prospecto correspondiente describiraacute de corresponder el grado en que los teacuterminos y condiciones particulares de cada Clase de Tiacutetulos variacuteen respecto de los teacuterminos y condiciones generales que se establecen en el presente


Los Tiacutetulos podraacuten representarse por uno O maacutes certificados globales para cada una de las Clases que se emitan los que seraacuten depositados por la Ciudad en Caja de Valores salvo que el Suplemento de Prospecto pertinente disponga su depoacutesito ante otro sistema de depoacutesito colectivo Las transferencias en el caso de depoacutesito ante la Caja de Valores seraacuten de acuerdo con 10 dispuesto por la Ley Ndeg 20 643 y sus normas modificatorias y reglamentarias Caja de Valores estaraacute facultada para cobrar los aranceles de los depositantes que eacutestos podraacuten trasladar a los Tenedores de los Tiacutetulos


Pago

La Ciudad realizaraacute los pagos a las personas a cuyo nombre se encuentren registrados los Tiacutetulos al cierre de actividades del Diacutea Haacutebil anterior a la fecha de pago correspondiente A fin de disponer el pago del capital y los intereses (inclusive los montos adicionales) correspondientes a los Tiacutetulos la Ciudad se compromete a pagar o procurar que se pague al Tenedor registrado como maacuteximo a las 13 horas del Diacutea Haacutebil anterior a cada fecha de pago de intereses o fecha de pago de capital En el presente Diacutea Haacutebil significaraacute cualquier diacutea excepto saacutebado o domingo o un diacutea en que los bancos o entidades fiduciarias esteacuten autorizados en general u obligados por ley reglamentacioacuten o decreto ejecutivo a cerrar en la Ciudad de Buenos Aires

Salvo que se establezca 10 contrario en el Suplemento de Prospecto correspondiente los pagos se realizaraacuten mediante su acreditacioacuten en las respectivas cuentas de los Tenedores con derecho al cobro de acuerdo con los procedimientos de Caja de Valores y de sus participantes directos si correspondiera La Ciudad no tendraacute responsabilidad alguna por ninguacuten aspecto relacionado con el registro o pago realizado por Caja de Valores o sus representantes o participantes directos o por cualquier error por parte de Caja de Valores o sus participantes directos en realizar pagos a los Tenedores de los Tiacutetulos con los fondos que ellos recibieran

Siacute alguna fecha de pago de intereses o capital no coincidiacuteera con un Diacutea Haacutebil la Ciudad realizaraacute el pago pertinente el Diacutea Haacutebil siguiente Dichos pagos se consideraraacuten realizados en la fecha de vencimiento y no se devengaraacuten intereses como resultado de la demora en el pago



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Montos Adicionales

La Ciudad realizaraacute pagos respecto de los Tiacutetulos sin retencioacuten ni deduccioacuten alguna por o a cuenta de impuestos derechos gravaacutemenes u otras cargas gubernamentales presentes o futuras aplicadas por la Repuacuteblica Argentina o la Ciudad o cualquier autoridad de dichas jurisdicciones (tales jurisdicciones las Jurisdicciones Relevantes y tales impuestos los Impuestos Relevantes) a menos que asiacute lo exija la ley Si la Ciudad debiera realizar alguna retencioacuten o deduccioacuten de este tipo pagaraacute a los Tenedores los montos adicionales necesarios para garantizar que reciban el mismo monto que recibiriacutean si no debieran realizarse tales retenciones o deducciones

Sin embargo la Ciudad no pagaraacute montos adicionales respecto de ninguacuten Tiacutetulo en relacioacuten con impuestos derechos gravaacutemenes u otras cargas gubernamentales aplicables debido a las siguientes razones (1) el Tenedor tiene alguacuten viacutenculo con la Jurisdiccioacuten Relevante ademaacutes de su caraacutecter de Tenedor de los Tiacutetulos la recepcioacuten de pagos correspondientes a los Tiacutetulos o el ejercicio de derechos en virtud de los mismos o (2) el Tenedor no ha presentado el Tiacutetulo para su pago (si asiacute se requiere en virtud de sus teacuterminos) dentro de los 30 diacuteas de la fecha de recepcioacuten de la notificacioacuten de pago pertinente

Toda referencia en este prospecto al capital o los intereses correspondientes a los Tiacutetulos incluiraacute los montos adicionales pagaderos por la Ciudad al respecto

Rescate

Excepto seguacuten lo dispuesto maacutes adelante bajo el tiacutetulo lt-Rescate por motivos Impositivos (o seguacuten especificacioacuten en contrario en el Suplemento de Prospecto correspondiente) los Tiacutetulos no seraacuten rescatables antes de su vencimiento a criterio de la Ciudad ni podraacuten cancelarse antes de su vencimiento a criterio de los Tenedores Tampoco se beneficiaraacuten de ninguacuten fondo de amortizacioacuten Sin embargo la Ciudad podraacute en cualquier momento adquirir Tiacutetulos y conservarlos revenderlos o cancelarlos

Rescate por motivos Impositivos

Los Tiacutetulos podraacuten ser rescatados a criterio de la Ciudad en su totalidad pero no en parte previa notificacioacuten cursada con al menos 30 y no maacutes de 60 diacuteas de antelacioacuten a los Tenedores (notificacioacuten que seraacute irrevocable) al 100 del monto de capital pendiente de pago de los mismos maacutes los intereses devengados a la fecha de rescate y cualquier otro monto adicional pagadero al respecto a la fecha de rescate si O) la Ciudad estuviera o en la siguiente fecha de pago pasara a estar obligada a pagar montos adicionales respecto de dichos Tiacutetulos como resultado de un cambio o modificacioacuten de las leyes o reglamentaciones vigentes en la Argentina o cualquier subdivisioacuten poliacutetica o autoridad gubernamental de la Argentina con facultades tributarias (excepto la Ciudad) o de un cambio en la aplicacioacuten o interpretacioacuten oficial de dichas leyes o reglamentaciones que se hubiera producido con posterioridad a la fecha de la aprobacioacuten de los teacuterminos y condiciones definitivos de la Clase en cuestioacuten por la Resolucioacuten [] y (ii) la Ciudad no pudiera evitar dicha obligacioacuten mediante la adopcioacuten de medidas razonables La notificacioacuten de rescate no podraacute cursarse antes de los 60 diacuteas precedentes a la primera fecha en que la Ciudad estuviera obligada a pagar dichos montos adicionales en relacioacuten con dichos Tiacutetulos Antes de publicar o enviar por correo cualquier notificacioacuten de rescate de los Tiacutetulos seguacuten lo indicado anteriormente la Ciudad deberaacute poner a disposicioacuten del los Tenedores (a) una opinioacuten de asesores legales de reconocido prestigio en la que se indique que dichos montos adicionales deben pagarse debido a un cambio o modificacioacuten de las leyes o reglamentaciones vigentes en la Argentina o una subdivisioacuten poliacutetica o autoridad gubernamental de la Argentina con facultades tributarias (excepto la Ciudad o una subdivisioacuten poliacutetica de la Ciudad) o a un cambio en la aplicacioacuten o interpretacioacuten oficial de dichas leyes o reglamentaciones y (b) un certificado de un funcionario que indique que la Ciudad no puede evitar dicha obligacioacuten de pagar montos adicionales mediante la adopcioacuten de medidas razonables y que se han obtenido todas las autorizaciones gubernamentales necesarias para que la Ciudad proceda con dicho rescate y se encuentran en plena vigencia y efecto o que especifique cualquier autorizacioacuten necesaria que no se hubiera obtenido

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(e) Incumplimiento de otras Deudas Relevantes si (i) cualquier otra Deuda Relevante resultare vencida y pagadera con anterioridad a su vencimiento estipulado de otro modo que no fuese a opcioacuten de la Ciudad incluyendo sin limitacioacuten como consecuencia de aceleracioacuten debida a un supuesto de incumplimiento al menos que la aceleracioacuten sea rescindida resuelta o anulada o (ii) cualquier Deuda Relevante no fuese pagada a su vencimiento o seguacuten fuere el caso dentro de cualquier periacuteodo de gracia aplicable o (iii) la Ciudad no pagase al vencimiento cualquier monto pagadero por ella bajo cualquier garantiacutea actual o futura por o indemnizacioacuten respecto de cualquiera suma tomada en preacutestamo o recaudada a condicioacuten de que el monto total del endeudamiento garantiacuteas e indemnizaciones pertinentes respecto de los cuales haya ocurrido uno o maacutes de los hechos mencionados precedentemente sea igualo superior a U$S 10000000 o su equivalente en otra moneda o

(d) Procedimientos de ejecucioacuten si se trabara exigiera el cumplimiento o demandara un secuestro embargo ejecucioacuten u otro procedimiento judicial respecto de un monto igualo superior a U$S 10000000 sobre cualquier parte sustancial de los bienes activos o ingresos de la Ciudad y no hubiera sido levantado suspendido u objetado de buena fe por la Ciudad dentro de los 60 diacuteas o

(e) Ejecucioacuten de garantiacutea si (i) cualquier hipoteca cargo prenda gravamen u otra afectacioacuten actual o futura constituida o asumida por la Ciudad por un monto igual o superior a U$S 10000000 o su equivalente en otra moneda resultara exigible y se adoptara alguna medida para ejecutarla (incluyendo la toma de posesioacuten o la designacioacuten de un siacutendico siacutendico administrativo administrador u otra persona similar) o (ii) cualquier compromiso acuerdo entendimiento o aceptacioacuten por la Ciudad o que la afecte por el cual se permita que ciertos Ingresos actuales o futuros sean aplicados a cualquier compromiso u obligacioacuten en particular de o en representacioacuten de la Ciudad resultara exigible (salvo respecto de los Compromisos Existentes de conformidad con las condiciones habituales de su aplicacioacuten) y se adoptara alguna medida para ejecutarlo (incluyendo la toma de posesioacuten de activos o ingresos salvo respecto de los Compromisos Existentes de conformidad con las condiciones habituales de su aplicacioacuten) o la designacioacuten de un siacutendico siacutendico administrativo administrador u otra persona similar) o

(f) Insolvencia si la Ciudad fuese (o es o pudiese ser considerada por la ley o un tribunal) incapaz de pagar su Deuda Relevante a su vencimiento detuviera suspendiera o amenazara con interrumpir o suspender el pago de la totalidad o de una parte sustancial de su Deuda Relevante propusiera o concertara un acuerdo para diferir reprogramar O reajustar de otro modo la totalidad de su Deuda Relevante (o de cualquier parte que no podraacute o no podriacutea de otro modo pagar al vencimiento) propusiera o efectuara una cesioacuten general o un acuerdo o arreglo con o en beneficio de los respectivos acreedores respecto de cualquier Deuda Relevante o si se acordara o declarara una moratoria con respecto a o que afecta a la totalidad o cualquier parte de la Deuda Relevante de la Ciudad o

(g) Autorizaciones y consentimientos cualquier medida condicioacuten o acto (incluyendo la obtencioacuten o realizacioacuten de cualquier consentimiento aprobacioacuten autorizacioacuten exencioacuten presentacioacuten licencia orden inscripcioacuten o registro que fuera necesario) cuya adopcioacuten cumplimiento o realizacioacuten fuera requerido en cualquier momento para (i) permitir que la Ciudad legalmente ejerza sus derechos y realice y cumpla sus

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obligaciones bajo los Tiacutetulos (ii) asegurar que esas obligaciones sean legalmente vinculantes y exigibles o (iii) hacer que los Titulos sean admisibles como prueba en los tribunales de la Repuacuteblica Argentina no fuera adoptada completada o realizada o



Si alguno de los eventos de incumplimiento arriba descriptos ocurre y se mantiene los Tenedores de no menos del 25 del monto total del capital de los Tiacutetulos pendiente de pago pueden declarar a todos los Tiacutetulos de la Clase en cuestioacuten pendientes de pago que estuvieran inmediatamente vencidos y exigibles por medio de una notificacioacuten por escrito a la Ciudad Dada la declaracioacuten de aceleracioacuten el capital junto con los intereses devengados (incluyendo cualquier monto adicional) a la fecha de la aceleracioacuten de las Clases afectadas de Tiacutetulos se convertiraacute inmediatamente en vencido y exigible sin necesidad de ninguna otra accioacuten o notificacioacuten de ninguna clase al menos que antes de la fecha de enviacuteo de dicha notificacioacuten se hayan subsanado todos los eventos de incwnplimiento con respecto a los Tiacutetulos Si en alguacuten momento con posterioridad a que los Tiacutetulos hayan sido declarados vencidos y exigibles la Ciudad pagara una suma suficiente para cancelar todos los montos vencidos de intereses y capital en relacioacuten con dichos Tiacutetulos (maacutes intereses moratorios sobre montos de intereses en la medida permitida por la ley y sobre el capital de cada Tiacutetulo a la tasa de intereacutes especificada en el Tiacutetulo a la fecha de dicho pago) y los gastos y cualquier otro evento de incumplimiento bajo los Tiacutetulos distinto al no pago de capital de los Tiacutetulos que hayan devenido exigibles soacutelo por declaracioacuten y luego sean subsanados los Tenedores de la mayoriacutea del monto de capital de los Tiacutetulos pendientes de pago por notificacioacuten escrita a la Ciudad podraacuten en representacioacuten de los Tenedores de los Tiacutetulos renunciar a cualquier incumplimiento y a rescindir y anular dicha declaracioacuten y sus consecuencias pero dicha renuncia rescisioacuten y anulacioacuten no seraacute extendida ni afectaraacute cualquier incumplimiento posterior ni perjudicaraacute derecho alguno consiguiente o incumplimiento posterior

El teacutermino en circulacioacuten uti lizado respecto de los Tiacutetulos de una Clase significa a la fecha de determinacioacuten todos los Tiacutetulos emitidos con anterioridad excepto





Las disposiciones anteriores se aplicaraacuten sin perjuicio de los derechos de cada Tenedor individual de Tiacutetulos de iniciar una accioacuten contra la Ciudad por el pago de capital intereses montos

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adicionales yo cualquier otro monto vencido e impago bajo los Tiacutetulos Los derechos de los Tenedores detallados en este paacuterrafo son ademaacutes de y no excluyentes de cualquier otro derecho facultad garantiacutea privilegio recurso yo remedio que los mismos tengan conforme con las normas vigentes



(i) La asamblea de Tenedores de los Tiacutetulos (la Asamblea de Tenedores) deberaacute ser convocada por la Ciudad cuando lo considere necesario o a solicitud de un nuacutemero de Tenedo res que representen no meno s del [20] del capital de los Tiacutetulos en circulacioacuten La solicitud indicaraacute los temas a tratar por la Asamblea de Tenedores y la misma deberaacute ser convocada para celebrarse dentro de los 30 diacuteas corridos desde la recepcioacuten de la soliacutecitud La convocatoria deberaacute ser comunicada a los Tenedores mediante la publicacioacuten de avisos durante tres diacuteas corridos en el Boletiacuten Diario de la BCBA o en el diario de publicaciones legales que 10 sustituya y en alguno de los medios indicados bajo el tiacutetulo Notificaciones de este capiacutetulo Los avisos deberaacuten publicarse con una anticipacioacuten de entre cinco y 30 diacuteas corridos a la fecha de la Asamblea de Tenedores y deberaacuten especificar el lugar la fecha y la hora en que se llevaraacute a cabo la referida Asamblea de Tenedores los temas a tratar y los recaudos a tomar por los Tenedores para asistir a eacutesta

(ji) Para asistir a la Asamblea de Tenedores los Tenedores deberaacuten depositar un certificado de depoacutesito librado al efecto por la Caja de Valores para su registro en el libro de asistencia a la Asamblea de Tenedores con no menos de tres diacuteas corridos de anticipacioacuten a la fecha de la Asamblea de Tenedores En caso de Asambleas de Tenedores que traten sobre un Supuesto de Incumplimiento el plazo maacuteximo de celebracioacuten de la Asamblea de Tenedores quedaraacute reducido a diez diacuteas corridos y el plazo de publicacioacuten de avisos a un diacutea con una antelacioacuten no menor a dos diacuteas corridos Los Tenedores podraacuten participar en la Asamblea de Tenedores personalmente o por apoderado


Quoacuterum

O) A los efecto s de la Asamblea de Tenedores cada unidad de valor nominal de la moneda de denominacioacuten de la Clase en cuestioacuten de los Tiacutetulos en circulacioacuten daraacute derecho a un (1) voto

(ii) El quoacuterum miacutenimo de las Asambleas de Tenedores en primera convocatoria seraacute de Tenedores que representen al menos un 66 del valor nominal de los Tiacutetulos en circulacioacuten y en segunda convocatoria de un 25 del valor nominal de los Tiacutetulos en circulacioacuten EllJamado en primera y segunda convocatoria se podraacute realizar simultaacuteneamente pero la Asamblea en segunda convocatoria deberaacute tener lugar por lo menos una hora despueacutes de la fijada para la primera

Mayoriacutea s

Las decisiones seraacuten tomadas por el voto afirmativo de los Tenedores que repre senten no menos del sesenta y seis por ciento 66 del valor nominal de los Tiacutetulos presentes en una Asamblea de Tenedores o a traveacutes de una votacioacuten por escrito (los Tenedores Mayoritarios)


(i) Sin perjuicio de las dispo siciones sobre quoacuterum y mayoriacuteas establecidas anteriormente se aplicaraacuten requisitos especiales en relacioacuten con cualquier reforma modificacioacuten alteracioacuten o renuncia que implique cambios a las condiciones fundamentales de emisioacuten de los Tiacutetul os tales como a)

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modificacioacuten de la(s) fecha(s) de vencimiento para el pago del capital o cualquier cuota de intereacutes de los Tiacutetulos b) reduccioacuten del monto de capital de los Tiacutetulos o de la tasa de intereacutes aplicable e) reduccioacuten del monto de capital de los Tiacutetulos que resulte pagadero en viacutertud de una modificacioacuten de la fecha de vencimiento d) modificacioacuten de la moneda en la cual cualquier suma de dinero en relacioacuten con los Tiacutetulos sea pagadera o el(los) lugar(es) donde debe(n) efectuarse el(los) pago(s) e) reduccioacuten del porcentaje del monto de capital de los Tiacutetulos en circulacioacuten de propiedad de los Tenedores cuyo voto o consentimiento fuera necesario para modificar reformar o complementar los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos o para efectuar cursar u otorgar una solicitud intimacioacuten autorizacioacuten instruccioacuten notificacioacuten consentimiento renuncia u otra accioacuten f) modificacioacuten de la obligacioacuten de la Ciudad de abonar Montos Adicionales en relacioacuten con los Tiacutetulos seguacuten se establece bajo el tiacutetulo Montos Adicionales g) modificacioacuten de los tribunales de la jurisdiccioacuten a la cual la se sujetoacute la Ciudad y h) modificacioacuten del orden de prelacioacuten de los Tiacutetulos seguacuten lo descripto bajo el tiacutetulo Orden de prelacioacuten

Las cuestiones enumeradas precedentemente son Cuestiones Reservadas y cualquier reforma modificacioacuten alteracioacuten o renuncia en relacioacuten con una Cuestioacuten Reservada constituye una Modi ficacioacuten de una Cuestioacuten Reservada Podraacute realizarse una Modi ficacioacuten de una Cuestioacuten Reservada incluyendo un cambio en las condiciones de pago de los Tiacutetulos sin el consentimiento de un Tenedor en tanto la mayoriacutea agravada de Tenedores requerida (seguacuten se establece a continuacioacuten) acepte la modificacioacuten de dicha Cuestioacuten Reservada Cualquier modificacioacuten de una Cuestioacuten Reservada en los teacuterminos de los Tiacutetulos podraacute realizarse en general y podraacute dispensarse su futuro cumplimiento con el consentimiento unaacutenime de los Tenedores de Tiacutetulos en circulacioacuten presentes en una asamblea cuyo quoacuterum no deberaacute ser menor al 75 del valor nominal de los Tiacutetulos en circulacioacuten ya sea para la primera o la segunda convocatoria En el caso que se deseara realizar una Modificacioacuten de una Cuestioacuten Reservada en el contexto de una oferta simultaacutenea de canje de Tiacutetulos por nuevos tiacutetulos de deuda de la Ciudad o de otra persona la Ciudad garantizaraacute que las disposiciones pertinentes de los Tiacutetulos afectados seguacuten fueran reformadas por dicha modificacioacuten de una Cuestioacuten Reservada no sean menos favorables para sus Tenedores que las disposiciones del nuevo tiacutetulo de deuda que se ofrece en canje o de ser maacutes de un tiacutetulo de deuda el que se ofrece menos favorables que el nuevo tiacutetulo de deuda emitido que tenga el mayor monto total de capital

Toda modificacioacuten aceptada o aprobada por las mayoriacuteas requeridas de Tenedores de conformidad con las disposiciones precedentes seraacute concluyente y vinculante para todos los Tenedores (independientemente de que dichos Tenedores hubieran brindado tal aceptacioacuten) y para la totalidad de los futuros Tenedores (independientemente de que se realice una anotacioacuten en los Tiacutetulos) Todo instrumento otorgado por O en nombre de un Tenedor en relacioacuten con cualquier aceptacioacuten o aprobacioacuten de cualquier modificacioacuten seraacute concluyente y vinculante para todos los posteriores Tenedores

(ii) La Ciudad podraacute sin el consentimiento de ninguacuten Tenedor modificar reformar o complementar los Tiacutetulos para cualquiera de los siguientes fines a) hacer agregados a los compromisos de la Ciudad en beneficio de los Tenedores b) renunciar a cualquiera de los derechos o facultades de la Ciudad e) constituir un avalo garantiacutea adicional para los Tiacutetulos d) subsanar cualquier ambiguumledad o corregir o complementar cualquier disposicioacuten deficiente en los Tiacutetulos e) modificar los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos en la forma en que la Ciudad establezca en tanto dicho cambio no afecte adversamente en la actualidad o en el futuro los derechos de los Tenedores f) modificar las restricciones sobre y Jos procedimientos para la reventa y demaacutes transferencias de los Tiacutetulos en la medida requerida por cualquier cambio de la legislacioacuten o reglamentaciones aplicables (o en la interpretacioacuten de las mismas) o de las praacutecticas de reventa o transferencia de tiacutetulos valores restringidos en general


Prescripcioacuten

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Notificaciones

Las notificaciones respecto de los Tiacutetulos se realizaraacuten mediante publicacioacuten por lo menos una vez a menos que en este Prospecto o en el Suplemento de Prospecto correspondiente se disponga especiacuteficamente lo contrario en un diario autorizado en idioma espantildeol en la Argentina y si los Tiacutetulos cotizan en la BCBA y si asiacute lo requieren las reglas de dicha BCBA en el Boletiacuten Diario de la BCBA En el presente se entenderaacute por diario autorizado cualquier diario de circulacioacuten general que se publique habitualmente todos los diacuteas haacutebiles ya sea que posea o no ediciones de diacuteas saacutebados domingos o feriados Si en razoacuten de la suspensioacuten de la publicacioacuten de cualquier diario o por cualquier otra causa se tornara imposible cursar notificacioacuten a los Tenedores en la forma aquiacute establecida la notificacioacuten que en su reemplazo curse la Ciudad se consideraraacute notificacioacuten suficiente si dicha notificacioacuten en la medida que fuera posible se aproxima a los teacuterminos y condiciones de la publicacioacuten en reemplazo de la cual se practica Ni la falta de notificacioacuten ni cualquier defecto en ella dirigida a un Tenedor en particular afectaraacute la suficiencia de las notificaciones respecto de los Tiacutetulos restantes La notificacioacuten se consideraraacute cursada en la fecha de dicha publicacioacuten o si fuera publicada maacutes de una vez o en distintas fechas en la primera fecha en la que se hubiere publicado


La Ciudad podraacute presentar la correspondiente solicitud de cotizacioacuten de los Tiacutetulos de cada Clase en [a BCBA y para su negociacioacuten en el MAE Un cambio en las circunstancias inclusive en [os requisitos de cotizacioacuten podriacutea generar que la Ciudad considere que continuar cotizando los Tiacutetulos en la BCBA es excesivamente oneroso Si la Ciudad determinara que [os Tiacutetulos dejen de cotizar en la BCBA la Ciudad podraacute solicitar su cotizacioacuten yo negociacioacuten alternativa en otros mercados bursaacutetiles bolsas de valores yo sistemas de cotizacioacuten Si la Ciudad no pudiera acceder a dichos mercados bol sas o sistemas o si a criterio comercialmente razonable de [a Ciudad esto resultara excesivamente oneroso los Tiacutetulos podriacutean no cotizar en un mercado bursaacutetil bolsa de valores yo sistema de cotizacioacuten alternativo La cancelacioacuten de la cotizacioacuten de los T iacutetulos podriacutea afectar adversamente su capacidad de revender [os mismos en el mercado secundario Ademaacutes [a Ciudad podraacute solicitar la cotizacioacuten de los Tiacutetulos de cada Clase en otras bolsas de comercio y mercados de valores seguacuten se indique en el Suplemento de Prospecto pertinente


La Ciudad podraacute sin necesidad de notificar a u obtener el consentimiento de los Tenedores de los Tiacutetulos de una Clase crear y emitir Tiacutetulos adicionales bajo los mismos teacuterminos y condiciones (a excepcioacuten de la fecha de emisioacuten el precio de emisioacuten y si corresponde la primera fecha de pago de intereses) como una uacutenica Clase junto con los Tiacutetulos emitidos inicialmente en virtud de cada oferta


Los Tiacutetulos seraacuten regidos interpretados cumplidos y ejecutados de conformidad con las leyes de la RepuacuteblicaArgentina


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DESTINO DE LOS fONDOS

La Ciudad preveacute utilizar los fondos provenientes de la emisioacuten de los Tiacutetulos bajo el Programa (i) para ejecutar el Corredor Sur del Metrobus de veintidoacutes Kiloacutemetros (22 Km) de largo que uniraacute Puente La Noria con la Estacioacuten de Trenes de Constitucioacuten (ii) para incrementar obras en el Sistema de Transporte Puacuteblico de Bicicleta de la Ciudad creado por la Ley NO 2586 aumentando la cantidad de ciclo viacuteas en una extensioacuten cercana a los cincuenta Kiloacutemetros (50 Km) Y fortalecer el sistema de alquiler puacuteblico de bicicletas (iii) para mejorar la conectividad vial construyendo tuacuteneles bajo nivel para el cruce ferroviario (iv) para la realizacioacuten de obras de infraestructura que modifiquen la morfologiacutea de las calles del micro centro portentildeo daacutendole mas espacio a los peatones y a las bicicletas restringiendo el espacio destinado a los vehiacuteculos particulares y redefiniendo la red de transporte puacuteblico y (v) en general la realizacioacuten de obras viales

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Lo establecido a continuacioacuten se encuentra sujeto a modificaciones en el Suplemento de Prospecto pertinente Los Tiacutetulos podraacuten ser colocados perioacutedicamente por la Ciudad a traveacutes de los Colocadores que oportunamente designe Asimismo bajo cada Suplemento de Prospecto se estableceraacuten las obligaciones del o de los Colocador(es) asiacute como los esfuerzos de colocacioacuten que los mismos llevaraacuten a cabo Bajo el respectivo contrato de colocacioacuten la Ciudad podraacute o no acordar con el o los Colocador(es) el otorgamiento de un underwriting total o parcial respecto de los Tiacutetulos

Los acuerdos en funcioacuten de los cuales puede convenirse perioacutedicamente la venta o colocacioacuten por parte de la Ciudad a o a traveacutes de Colocadores se estableceraacuten en el respectivo contrato de colocacioacuten Cualquier acuerdo para la venta o colocacioacuten de los Tiacutetulos dispondraacute entre otras cosas los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos respectivos tanto en caso que la colocacioacuten se efectuara mediante una suscripcioacuten en firme o una colocacioacuten bajo mejores esfuerzos solamente el precio al que dichos tiacutetulos seraacuten comprados por los Colocadores yo las comisiones u otras sumas deducibles (si las hubiera) que se hubieran acordado y que fueran pagaderas o deducibles por la Ciudad respecto de dicha compra yo colocacioacuten

No hay restricciones a la oferta venta O colocacioacuten de los Tiacutetulos en la Argentina o a argentinos excepto que la oferta puacuteblica primaria de los Tiacutetulos soacutelo pueden ser realizada por la Ciudad o mediante personas o entidades debidamente autorizadas para realizar oferta puacuteblica de valores negociables en la Argentina

Los Colocadores o la Ciudad no han llevado ni llevaraacuten a cabo en ninguna jurisdiccioacuten una accioacuten que pudiacuteera permitir la oferta puacuteblica de cualquiera de los Tiacutetulos o la posesioacuten o distribucioacuten de este Prospecto o cualquier parte del mismo incluyendo el Suplemento de Prospecto o cualquier material de oferta o publicidad relativa a los Tiacutetulos en ninguacuten paiacutes o jurisdiccioacuten en los que se requiriera dicha accioacuten a tal efecto Cada Colocador acordaraacute que cumpliraacute seguacuten su leal saber y entender con todas las leyes y reglamentaciones aplicables en cada jurisdiccioacuten en la que adquiere ofrece vende coloca o entrega los Tiacutetulos o posee o distribuye este Prospecto o cualquier parte del mismo incluyendo cualquier Suplemento de Prospecto o cualquier otro material en todos los casos corriendo los gastos por cuenta propia Sin tener la Ciudad responsabilidad alguna respecto de tal obtencioacuten cada Colocador acordaraacute y cada Colocador que se designe en el futuro deberaacute acordar que obtendraacute cualquier consentimiento aprobacioacuten o permi so requerido por eacuteste para la adquisici oacuten oferta venta colocacioacuten o entrega por parte del mismo de los Tiacutetulos bajo las leyes y reglamentaciones vigentes en cualquier jurisdiccioacuten a la que estuviera sujeto o en o desde la cual pudiera efectuar cualquier adquisicioacuten oferta venta colocacioacuten o entrega

Ninguacuten Colocador estaacute autorizado a hacer ninguna declaracioacuten o a utilizar cualquier informacioacuten en relacioacuten con la emisioacuten oferta colocacioacuten yo venta de los Tiacutetulos a excepcioacuten de la contenida en este Prospecto incluyendo el Suplemento de Prospecto y cualquier otra informacioacuten o documento entregado

Las restricciones a la colocacioacuten o venta podraacuten ser modificadas mediante acuerdo entre la Ciudad y los Colocadores pertinentes Cualquiera de dichas modificaciones estaraacute indicada en el Suplemento de Prospecto emitido respecto de cada Tiacutetulo al que se refiere o en el respectivo Suplemento de Prospecto

Este Prospecto ha sido preparado por la Ciudad para su uso en relacioacuten con la oferta y colocacioacuten de los Tiacutetulos exclusivamente en la Repuacuteblica Argentina El presente Prospecto ha sido elaborado para su distribucioacuten exclusivamente dentro del territorio de la Repuacuteblica Argentina La distribucioacuten de este Prospecto o la revelacioacuten de sus contenidos a cualquier persona que no sea la persona ofertada y aquellas personas si las hubiere que no aconsejaran al ofertado con respecto a esto no seraacuten autorizadas y cualquier revelacioacuten de sus contenidos sin consentimiento previacuteo por escrito de la Ciudad seraacute prohibido

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ASUNTOS TRIBUTARIOS

Las siguientes consideraciones refieren a las principales implicancias en materia tributaria que resultan aplicables a la compra tenencia y venta de los Tiacutetulos de acuerdo con las leyes nacionales provinciales y de la Ciudad y no tiene por objeto constituir una descripcioacuten general de todos los aspectos de las normas tributarias relativas a los T iacutetulos Este resumen se funda en las leyes y regulaciones tributarias vigentes a la fecha de este Prospecto Este resumen estaacute sujeto a cualquier cambio posterior posiblemente retroactivo de las leyes yo de las regulaciones especiacuteficas que pudieran entrar en vigencia luego de esa fecha Siacute bien esta descripcioacuten es considerada como una interpretacioacuten correcta de las normas vigentes a la fecha de este Prospecto no puede asegurarse que las autoridades fiscales yo los tribunales responsables de la aplicacioacuten de esas leyes concuerden con esta interpretacioacuten

Impuesto a las ganancias

Bajo las leyes y reglamentaciones actuales de la Nacioacuten los pagos de capital de intereses (incluyendo descuentos de emisioacuten original si los hubiere) y de montos adicionales sobre los Tiacutetulos a un individuo que sea o no residente de la Argentina o a una persona juriacutedica que no estuviera constituida y no tuviera asiento permanente en el paiacutes (en fonna conjunta los tenedores no residentes) no estaraacuten sujetos al pago de impuestos en la Argentina y no se efectuaraacute ninguna retencioacuten a cuenta de impuestos sobre dichos pagos a ninguacuten tenedor no residente Ademaacutes las ganancias obtenidas por tenedores no residentes resultantes de la venta de los Tiacutetulos por parte de dichos tenedores no residentes no estaraacuten sujetas al pago del impuesto a las ganancias en la Argentina Estas exenciones de ganancias eventuales y pagos de intereses sobre los Tiacutetulos no se aplicaraacuten en caso de tenedores que estuvieran sujetos a las normas de ajuste por inflacioacuten del impuesto a las ganancias (en general entidades constituidas o inscriptas conforme a las leyes nacionales sucursales argentinas y asientos permanentes de sociedades extranjeras propiedades exclusivas de una persona y personas que llevan a cabo ciertas actividades comerciales en la Argentina en adelante las Entidades Argentinas) Por consiguiente los intereses que se les paga a las Entidades Argentinas estaacuten sujetos al reacutegimen general de retencioacuten del IG de acuerdo a lo establecido por Resolucioacuten General Ndeg8302000

Las leyes nacionales disponen en general que las exenciones fiscales no se aplican cuando como resultado de la aplicacioacuten de una exencioacuten los ingresos que habriacutean sido cobrados por la autoridad fiscal nacional seriacutean cobrados en su lugar por una autoridad fiscal extranjera (Artiacuteculos 21 de la Ley de Impuesto a las Ganancias y 106 de la Ley de Procedimiento Fiscal) Este principio no obstante no rige para tenedores que sean beneficiarios extranjeros

Las Entidades Argentinas estaacuten sujetas al pago del impuesto na las ganancias con una tasa del 35 de la ganancia derivada de la venta intercambio conversioacuten o cualquier otra disposicioacuten de los Tiacutetulos

De acuerdo al artiacuteculo 78 del Decreto N228491 los beneficiarios extranjeros no seraacuten sujeto pasivo del pago del impuesto a las ganancias derivado de la disposicioacuten de los Tiacutetulos aunque la colocacioacuten de los mismos no se realice mediante oferta puacuteblica

Impuesto a los bienes personales

De conformidad con la Ley Ndeg 23966 de Impuesto sobre los Bienes Personales y sus modificatorias (la Ley de Impuesto a los Bienes Personales) y su Decreto Reglamentario Ndeg [2796 las personas fisicas domiciliadas y las sucesiones indivisas radicadas en la Argentina se encuentran sujetas a un impuesto a los bienes personales (el Impuesto a los Bienes Personales) sobre Jos valores negociables emitidos por entidades domiciliadas en la Argentina de los que dichas personas o sucesiones indivisas fueran titulares al 31 de diciembre del afio fiscal en cuestioacuten El Impuesto a los Bienes Personales es calculado en referencia al valor de mercado en el caso de valores negociables que cotizan en bolsa o al costo de adquisicioacuten maacutes los intereses que se devengan y no hubieran sido pagados en el caso de valores

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negociables que no cotizan en bolsa Sin embargo los valores negociables emitidos por el Gobierno Nacional las provincias o la Ciudad de Buenos Aires tales como los Tiacutetulos se encuentran exentos del Impuesto a los Bienes Personales

Impuesto al valor agregado

Las transacciones financieras y las operaciones relacionadas con la emisioacuten suscripcioacuten colocacioacuten transferencia amortizacioacuten pago del capital yo intereses o rescate de los Tiacutetulos se encuentran exentas del impuesto al valor agregado

Impuesto a la ganancia miacutenima presunta

El impuesto a la ganancia miacutenima presunta (Impuesto a la Ganancia Miacutenima Presunta) es aplicado sobre los activos Son sujeto de este impuesto entre otros las empresas domiciliadas en el paiacutes como tambieacuten las filiales y establecimientos permanentes en la Argentina de empresas y otras entidades constituidas en el exterior La aliacutecuota aplicable es de 1 (020 en el caso de entidades financieras sujetas a la Ley de Entidades Financieras) sobre el valor total de los activos (incluyendo los Tiacutetulos) cuando se exceda los $ 200 000 al final de un periacuteodo econoacutemico

Para el propoacutesito de este impuesto los Tiacutetulos que coticen en mercados o bolsas de comercio seraacuten valuados al uacuteltimo valor de cotizacioacuten a la fecha de cierre del ejercicio Los Tiacutetulos que no coticen en mercados o bolsas de comercio seraacuten valuados al costo maacutes cualquier intereacutes acumulado y las ganancias o peacuterdidas surgidas por diferencias en los tipos de cambio a la fecha de cierre del antildeo fiscal relevante Este impuesto solamente es pagadero si el impuesto a las ganancias determinado para cualquier antildeo fiscal no equivale o excede el monto adeudado bajo el Impuesto a la Ganancia Miacutenima Presunta Cuando el Impuesto a la Ganancia Miacutenima Presunta resultare pagadero soacutelo debe pagarse la diferencia entre el Impuesto a la Ganancia Miacutenima Presunta del antildeo fiscal relevante y el impuesto a las ganancias para el mismo antildeo fiscal Cualquier Impuesto a la Ganancia Miacutenima Presunta pagado se aplicaraacute sujeto a ciertos liacutemites como creacutedito para el impuesto a las ganancias adeudado en los siguientes diez antildeos fiscales

Impuesto a los deacutebitos y creacuteditos sobre cuentas bancarias

El impuesto sobre los deacutebitos y creacuteditos grava con ciertas excepciones los deacutebitos yo creacuteditos en las cuentas bancarias mantenidas en entidades financieras ubicadas en la Argentina y otras transacciones que son usadas como un sustituto de las cuentas bancarias argentinas La aliacutecuota general es del 06 para cada deacutebito y cada creacutedito (aunque en ciertos casos una tasa mayor del 12 o una tasa menor del 0075 puede aplicarse)

Conforme al decreto reglamentario de la Ley del Impuesto sobre los Deacutebitos y Creacuteditos en Cuentas Bancarias el 34 del impuesto pagado sobre los creacuteditos a una tasa del 06 y el 17 del impuesto pagado sobre las transacciones sobre una tasa del 12 podraacuten ser considerados en su totalidad como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias yo el Impuesto a la Ganancias Miacutenima Presunta yo a la Contribucioacuten Especial sobre el capital de las cooperativas

Los potenciales inversores que reciban pagos bajo los Tiacutetulos en cuentas bancarias ubicadas en la Argentina podraacuten estar sujetos a este impuesto

Las siguientes exenciones podriacutean ser de aplicacioacuten (i) deacutebitos y creacuteditos en cuentas utilizadas en forma exclusiva para las operaciones inherentes a su actividad especiacutefica y los giros y transferencias de los que sean ordenantes con igual finalidad por los mercados autorizados por la Comisioacuten Nacional de Valores y sus respectivos agentes (ji) los movimientos registrados en las cuentas corrientes especiales (Comunicacioacuten A 3250 del BCRA) cuando esteacuten abiertas a nombre de personas juriacutedicas del exterior y en tanto se utilicen exclusivamente para la realizacioacuten de inversiones financieras en el paiacutes y iii) las

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operaciones efectuadas por las entidades comprendidas en la Ley de Entidades Financieras siempre que se refieran a la suscripcioacuten integracioacuten yu operaciones de compraventa de tiacutetulos emitidos en serie efectuados en su caraacutecter de agentes de mercado abierto o a traveacutes de agentes de bolsa

Regiacutemenes de recaudacioacuten provincial sobre creacuteditos en cuentas bancarias

Distintos fiscos provinciales (por ejemplo Buenos Aires Corrientes Coacuterdoba Tucumaacuten Salta etceacutetera) han establecido regiacutemenes de percepcioacuten del impuesto sobre los ingresos brutos que resultan aplicables a los creacuteditos que se produzcan en las cuentas abiertas en entidades financieras cualquiera sea su especie yo naturaleza quedando comprendidas la totalidad de las sucursales cualquiera sea el asiento territorial de las mismas Estos regiacutemenes se aplican a aquellos contribuyentes que se encuentran en el padroacuten que provee mensualmente la Direccioacuten de Rentas de cada jurisdiccioacuten Las aliacutecuotas a aplicar dependen de cada uno de los fiscos con un rango que puede llegar actualmente al 5 Las percepciones sufridas constituyen un pago a cuenta del impuesto sobre los ingresos brutos para aquellos sujetos que son pasibles de las mismas


En general las provincias y la Ciudad proveen exenciones particulares por cualquier ganancia derivada de los valores negociables emitidos por el Gobierno Nacional las provincias o las municipalidades tales como los Tiacutetulos Al respecto el artiacuteculo 155 inciso I del Coacutedigo Fiscal de la Ciudad establece que los ingresos derivados de cualquier operacioacuten sobre valores negociables emitidos por la Ciudad tales como los Tiacutetulos se encuentran exentos de dicho impuesto

Los potenciales inversores deber considerar las consecuencias impositivas de las jurisdicciones en las que se encuentran ubicados

Impuesto de sellos

En general las provincias proveen exenciones particulares al Impuesto de Sellos por valores negociables emitidos por el Gobierno Nacional las provincias o las municipalidades tales como los Tiacutetulos El artiacuteculo 430 del Coacutedigo Fiscal de la Ciudad exime del impuesto de sellos a todas las transacciones relativas a valores negociables emitidos por la Ciudad tales como los Tiacutetulos

Los potenciales inversores deben considerar las consecuencias impositivas de las jurisdicciones en las que se encuentran ubicados

Impuesto a la transferencia de los Tiacutetulos

El Gobierno Nacional y la Ciudad no imponen ninguacuten impuesto a la transmisioacuten gratuita de bienes por herencias donaciones asignaciones o legados No se requeriraacute a los inversores en los Tiacutetulos el pago de ninguacuten impuesto a la transmisioacuten emisioacuten o registro de valores negociables o de cualquier impuesto similar A nivel provincial la provincia de Buenos Aires establecioacute el impuesto a la transmisioacuten gratuita de bienes (el fTGB) Sus principales caracteriacutesticas son

(a) El fTGB alcanza el enriquecimiento que se obtenga en virtud de toda transmisioacuten gratuita de bienes incluyendo herencias legados donaciones etc

(b) Son contribuyentes del fTGB las personas fiacutesicas y las personas juriacutedicas beneficiarias de una transmisioacuten gratuita de bienes

(e) Los contribuyentes domiciliados en la provincia de Buenos Aires se encuentran sujetos al ITGB sobre los bienes ubicados dentro y fuera de la provincia de Buenos Aires y los contribuyentes domiciliados en otras provincias que no sean la provincia de Buenos Aires se encuentran

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sujetos al ITGB sobre el enriquecimiento gratuito proveniente de bienes que se encuentran en la provincia de Buenos Aires

(d) La transferencia de bienes se encuentra exenta del ITGB cuando el monto total de los bienes transferidos sea igualo menor de $ 60000 ($ 250 000 si la transferencia es entre padres e hijos o esposos)

(e) El impuesto ha sido fijado entre el 4 y el 2192 de acuerdo a la base imponible y al grado de parentesco involucrado

La transmisioacuten gratuita de los Titulas podria estar alcanzada por el ITGB en la medida que forme parte de transmisiones gratuitas de bienes cuyos valores en conjunto sean superiores a PS 60000 o PS 250000 cuando se trate de padres hijos y coacutenyuges Respecto de la existencia de impuestos a la transmisioacuten gratuita de bienes en las restantes jurisdicciones provinciales el anaacutel isis deberaacute llevarse a cabo tomando en consideracioacuten la legislacioacuten de cada provincia en particular


Tasa de justicia

Si fuera necesario iniciar una accioacuten para la ejecucioacuten de los Tiacutetulos en Jos tribunales de la Ciudad se deberaacute pagar una tasa dejusticia(que actualmente es del 3) sobre el monto reclamado

Impuestos respecto de las jurisdicciones de baja o nula tributacioacuten

De conformidad con la presuncioacuten legal establecida en el artiacuteculo 181 de la Ley Ndeg 11 683 Y sus modificaciones los fondos provenientes de paiacuteses de baja o nula tributacioacuten (de acuerdo con la lista establecida en el artiacuteculo 217 del decreto reglamentario de la Ley de Impuestos a las Ganancias) son considerados incrementos patrimoniales no justificados de la parte local que los recibe independientemente de la naturaleza de la transaccioacuten involucrada El incremento patrimonial no justificado se encuentra sujeto a los siguientes impuestos (a) el impuesto a las ganancias del 35 seraacute calculado para el destinatario de la transferencia sobre el 110 del monto de la transferencia y (b) el impuesto al valor agregado del 21 tambieacuten seraacute calculado para el destinatario de la transferencia sobre el 110 del monto de la transferencia

Un contribuyente argentino puede refutar tal presuncion legal si se encuentra debidamente acreditado ante las autoridades fiscales argentinas que los fondos provienen de actividades efectivamente realizadas por el contribuyente argentino o por un tercero en tales jurisdicciones o que tales fondos han sido previamente declarados ante dicha autoridad fiscal

EL RESUMEN ANTERIOR NO PRETENDE CONSTITUIR UN ANAacuteLISIS COMPLETO DE TODAS LAS CONSECUENCIAS TRIBUTARIAS CONCERNIENTES A LOS TITULOS LOS POTENCIALES INVERSORES DEBERIacuteAN CONSULTAR A SUS PROPIOS ASESORES IMPOSITIVOS EN CUANTO A LAS CONSECUENCIAS DE ADQUIRIR LOS TITULOS INCLUYENDO SIN LIMITACIOacuteN LAS CONSECUENCIAS DE LA PERCEPCIOacuteN DE PAGOS DE INTERESES VENTA RESCATE O CANCELACiOacuteN DE LOS TITULOS O LOS CUPONES SI LOS HUBIERE

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La informacioacuten incluida en el presente proviene de las publicaciones realizadas por el Instituto de Estadiacutesticas y Censos la Direccioacuten General de Creacutedito Puacuteblico la Direccioacuten General de Relaciones Fiscales la Direccioacuten General de Contabilidad de la Ciudad otras agencias oficiales u otras publicaciones de la Ciudad o sus organismos o agencias y de conformidad con la autoridad que cuentan dichas publicaciones como documentacioacuten oficial de la Ciudad Cualquier otra informaci oacuten y declaracioacuten establecida en el presente relativo a la Ciudad es incluida como declaracioacuten oficial en la autoridad de la Ciudad

LA INFORMACIOacuteN RELATIVA A LA ARGENTINA QUE ES INCLUIDA EN EL PRESENTE FUE EXTRAIacuteDA DE FUENTES DISPONIBLES PUacuteBLICAMENTE Y LA CI UDAD NO REALIZA DECLARACIONES CON RESPECTO A LA EXACTITUD O INTEGRlDAD DE DICHA INFORMACIOacuteN Y NO SE HACE RESPONSABLE POR DICHA INFORMACIOacuteN MAacuteS QUE CON RESPECTO A SU RESUMEN REPROD UCCIOacuteN Y EXTRACCIOacuteN


Se pueden obtener copias del Prospecto de sus suplementos del Suplemento de Prospecto relacionado con los Titulos en [] y en todo otro lugar que se indique en el Suplemento de Prospecto correspondiente

ASUNTOS LEGALES

La validez de los Tiacutetulos y de ciertas cuestiones legales relacionadas con la ley de la Argentina seraacute evaluada para la Ciudad por Muntildeoz de Toro Abogados asesores legales para la constitucioacuten del Programa

L I C22JJEPAI I 109


SEDE ADMI NISTR-TIV A DE LA Cn JDAD

Ciudad de Buenos Aires

Avenida de Mayo 525 piso 30

C 1084AAA middot Buenos Aires

Argent ina

COLOCADOR

Puente Hnos Soc iedad de Bolsa SA

Sarmiento 440 Piso 20

C I04 1AAJ - Buenos Aires

Argentina

ASESORES LEGALES

De la Ciudad Del Colocodor

Mu ntildeoz de Toro Abogados Bruchou Fernaacutendez Madero amp Lornbardi

Av Alicia Moreau de Justo 74C loft 212 Ing Enrique Butty - piso 12

Puerto Madero - C I l07AAP Buenos Aires C 1001AFA - Buenos Aires

Argentina Argentina

L Al6 18EPA04 doc


8~ x uptcm cu to tlel t ro [Jeflo tH E I Ill middotI cor rcsponutenre a la C1 ~r VI ~ g~ lC lrpr )ndlcntc al Pl() pc ( (l~ J iexcl _1lc oc tubre de ~u 12)

~middotn ~=e 2= lto = ~

iii ~~

~~~ ~~ ~ ~ - Ciudad de Buenos Aires tlI e~ ~ middot Programa Global de Emisioacuten de Tiacutetulos de Deuda Puacuteblica en el Mercado Local c~~

~~ Tiacutetulos de deuda puacuteblica al [] con vencimiento en 2014 Clase Ndeg1 ~~ ~ Este suplemento del prospecto (el Suplemento del Prospecto ) describe los t eacuterrrunos y eond icioncs de la Clase Ndeg I a ~ -

ser emitida en el mareo de l programa global de emisioacuten de tiacutetul os en el mercado local en una o maacutes clases por hasta Ia suma S3- = de U$S IDO000 000 o en otra moneda (el Programa ) de la Ciudad de Buenos Aires ( la C iudad) El presente Suplemen to J - del Prospec to es com plementar io a l Prospecto del [-] de oe tu bre de 20 12 correspondiente al Programa (el Prospecto) y _~ C

por lo tanto deberaacute ser le ido junto con el miacutes mo En la medida que la informacion conten ida en el presen te Sup lemen to del ~~ cs Prospec to sea ineons istente con el Prospecto se co nsideraraacute que el Su plemento del Prospecto prevalece por sob re el = Prospec to ~~ ~

La Ciudad ofrece hasta U$S 50000000 (ampliab les hasta U$S 100000000) de titul os de deuda p uacuteblica a una tasa fija af anual del [e ] eon vencimiento el [e] de abril de 2014 a los cuales se haraacute refe rencia e11 el presen te como los Tiacutet ulos Los ~rl~ Titu las seraacuten amortizados iacutentegramente el iexcl-] de abri l de 20 14 Los Tiacute tulos devengaraacuten intereacute s a una tasa anual del [-] [ 1shy seguacuten se indica en el aparta do Intereses del eapitulo Teacutermmos especificas de los Tiacutetulos de este Suplemento del Prospecto1

bull r ~

- los intereses seraacute n r agaderos en forma trimestral por periodo veneido en cuotas iguales e l iexcl-] de ene ro de 20 13 el [ - ] de abr il de 20 13 el [e de julio de 2013 el [_] de oc tubre de 20 13 el [e ] de enero de 2014 Yel [_] de abril de 20 14 ~g ~ ~ = [Los T iacutetulos es taraacuten denorrunados en doacutelares es tadoun idenses (Doacutelares o U$S) Sin perjuicio de ello seraacuten suscrip tos -=ordf

e iutegrados en pesos de curso lega l en la Repuacutebli ca Argen tina (Pesos o S) y el pago de los mtereses y la amort izacioacuten del capital tamb ieacuten se haraacute en Pesos La susc ripcioacuten de los Tiacute tulos seraacute realizada al tipo de camb io inicial indicado en la secc ioacuten ~ ~ ~ P lan de Distnbuci oacuten del present e mient ras que e l repago de los Titulas seraacute rea lizado al Tipo de Cambio Aplicable (seguacuten

tt~ dicho t eacutermmo se define en el presen te)] Los Tirulos constituiraacuten una obliacutegaei oacuten de pago directa e incondicio nal y no-- ltgt e carant izada y los Tenedore s de los Tiacutetulos seraacuten tratados en todo momento en igualdad de condic iones entre siacute y con cualquiacuteera o -== =

de las obligaciones de la Ciudad presentes o futuras con garantiacutea comuacuten y no privileg iada que se enc uentre oportunamente en ~~d circulacioacuten exeepto en el caso de obligaciones privilegiadas de aeuerdo con las disposieiones legales vigentes o en virtu d del

otorgamiento volunt ario de garantiacuteas especia les Todos los pagos que deban hacerse en virt ud de los Ti tulos seraacuten efeetuados en

c f

~~~ un todo de acuerdo a la leg islacioacuten en vigenc ia al momento de ese pago

~ i~- - Los fondos netos o btenidos de esta oferta seraacuten utilizados para la realizaci oacuten de obras viales en la Ciudad Ver e l ~ ~~ capiacutetulo Desuno de losfondos de este Sup lemento del Prospecto O ~

ciexcl [Los Tiacute tulos han sido eal iacutefiea dos como AAlAR por [Moodys Latin America Calificadora de Riesgo SA] (Moodys ) y ~~ como RAA- l+ por [Standard amp Poors Ratings Serv iees SA] CS ampP) Ver el capitulo Califtcaciones de es te Suplemen to del - Prospecto J

~~~~ La Ciudad ha solic itado la cot izaei oacuten de los Titulas a la Bolsa de Comereio de Bueno Aires (B CBA ) y su adm isioacuten ~sect para la negoeiaci oacuten en el Mer cado Abierto Elcctr oacutemeo SA (middotMAE)

t~~~ La inver sioacuten en los Tiacutetulos involucra riesgos Ver el capiacutetulo Factores de Riesgo del Prospecto adj unto

sectiquest ~ ~ El Programa fue ereado en virtud de la Ley N 431 5 de la Ciudad la Resolucioacuten Ndeg [_] y disposiciones conco rdantes ~~~ 2 del M inis teno de Haeienda de la Ciudad

~~ ~ Colocador liexcl_l

~ ~~ ~ ~~ [-] de octubre de 20 12

~~ [ Ver maacutergenes de RH y de encabezado


HgtRd 3 l1lZJ ll


INDIC E

Informacioacuten relevant e 3

Teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos 5

Des tino de los fondos 8

Ca lificacioacute n de riesgo 9

Teacutermino s especiacuteficos de Jos Tiacute tulos la P lan de distr ibucioacuten 13

Informaci oacuten dispo nible 15

Asesores lega les 15

L 02 1j ErB04 3


ESTE SUPLEMENTO DEL PROSPECTO HA SIDO PREPARADO PARA USO EXCLUSIVO EN RELACIOacuteN CON LA OfERTA DE LOS TITULOS EN LA ARGENTINA Y NO P UEDE SER lTILIZADO PARA NING UacuteN OTRO PROPOacuteSITO


Al tomar decisiones de inversioacuten en los Tiacutetulos el puacuteblico inversor deberaacute basarse en su propio anaacutelisis respecto de la CIUdad de los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos y de los beneficios y riesgos involucrados El contenido del Prospecto y de este Suplemento del Prospecto no debe ser interpretado como asesoramiento legal eomercial financiero impositivo yo de otro tipo El puacuteblico inversor deberaacute consultar con sus propios asesores respecto de los aspectos legales comerciales financieros impositivos yo de cualquier otro tipo relacionados con su inversioacuten en los Tiacutetulos y deberaacute tener en cuenta que podriacutea tener que mantener el riesgo de esta inversioacuten por un periodo de tiempo indefirudo

Luego de haber realizado todas las averiguaciones razonables pertinentes la Ciudad confirma que el Prospecto o este Suplemento del Prospecto contienen y contendraacuten toda la informaci oacuten relativa a la Ciudad a la Argentina y su economiacutea y a los T iacutetulos que pueda ser signi ntildecativa para la oferta y venta de los Titulos que la informacioacuten contenida en el Prospecto o en este Suplemento del Prospecto no conduce a error y que no hay rung uacuten otro hecho cuya orrusiacute oacuten haga que la totahdad del Prospecto o este Suplemento del Prospecto o cualquier informaci oacuten contenida en los mismos sea eonducente a error en aspectos significativos Sin embargo la informacioacuten suministrada en el Prospecto con relacioacuten a la Argenuna y su economiacutea se suministra como informaci oacutende conocimiento p uacuteblieo y no ha sido verificada en forma independiente

La informacioacute n contenida en cl Prospecto yen el presente Suplemento del Prospecto relativa a la Ciudad al Programa y a los Tiacute tulos ha sido suministrada por la Ciudad que ha autorizado la entrega del Prospecto y del Suplemento del Prospecto en su representacioacuten El Colocador que actuacutea en representacioacuten de la Ciudad no ha verificado en forma independiente la informacioacuten contenida en el presente Suplemento del Prospecto

La Ciudad no ha autorizado a ninguna persona a que brinde informacioacuten o realice declaraciones fuera de las inclurdas en el Prospecto o en este Suplemcnto del Prospecto y por lo tanto de brindarse o prestarse no deberaacuten ser consideradas como autorizadas por la Ciudad o el Colocador Ni el Prospecto ni este Suplemento del Prospecto constituyen una oferta de venta ni una solicitud de oferta de compra en ninguna j urisdiccioacuten y a ninguna persona respecto de la cual sea il lcuo efectuar dicha oferta o solicitud en lal jurisdiccioacuten La entrega del Prospecto o del Suplememo del Prospecto bajo ninguna circunstancia crearaacute la presuncioacuten de que la informacioacuten del presente o del Prospecto sea correcta en cualquier momento posterior a su fecha de publicacioacuten El inversor en los Tiacutetu los deberaacute asumir que la informacioacuten que consta en el Prospecto y en este Suplemento del Prospecto es exacta a la fecha de la portada del presente y no asi a ninguna otra fecha La situacioacuten patrimonial y la perspectiva de la Ciudad podrian cambiar desde esa fecha

La distribucioacuten del Prospecto y de este Suplemento del Prospecto y la oferta y la venta de los T iacutetulos en ciertas j urisdicciones fuera de la Argentina pueden encontrarse restringidas por ley la Ciudad le requiere que si estaacute en posesioacuten del Prospecto yo de es te Suplemento del Prospecto se informe acerca de estas restricciones y las eumpla La Ciudad y el Colocador exigen que las personas que tengan acceso al Prospecto J al presente S uplemento del Prospecto se in ormen sohre dichas restricciones y las observen Para una descripcioacuten de ciertas restrieciones a la oferta venta y entrega de los f iacutetulos y a la distribucioacuten del Prospecto y de este Suplemento del Prospecto remitirse al capitulo Plan de dismbucton del Prospecto Los eventuales inversores deberaacuten informarse acerca de los requerimientos legales y de las consec uencias impo siti vas derivadas de la adquisicioacuten tenencia y disposici oacuten de los T iacutetulos en los paiacuteses de su residencia y domicili o y de las restricciones cambiarias que pudieran afectarlos Ver los capitulos Descrspcraacuten de fas Tiacutetulos de Deudaraquo Asumas tribuanos del Prospecto y P lan de dtstr tbucton de este Suplemento del Prospecto

La Ciudad ofrecer aacute puacuteblicamente los Tiacutetulos en la Argentina a traveacutes del Colocador de acuerdo a los teacuterminos y condiciones estableeidos en el Prospecto y en este Suplemento del Prospecto

La distribuci oacuten del Prospecto de es te Supernento del Prospecto y la oferta alliacute descripta pueden estar legalmente restringidas en otras juri sdieciones Aquellas personas que reciban el Prospecto y este Suplemento del Prospecto deben informarse adecuadamente y respetar cualquier eventual restricci oacuten

L C 2211EPB04 4


TERMINOS y C ON DICION ES DE LO S TIacuteTULOS

Los siguientes puntos bajo el presente eapitulo Teacuterminos y condtc tones de los Tltulos son los t eacuterminos y condic iones correspondientes a la c lase de Ti tulos o freci dos a traveacutes de este Supl emento del Prospecto y deberiacutean ser leido s junto con el cap itulo Descn pct aacuten de los Titulos de Deuda del Pros pecto que se ad junta al present e

Emisor Ciudad de Buen os Aires

Clase Ndeg l

Tiacutetulo Tiacutetulos de deud a puacuteblica al [eJ fijo anual con vencimient o el [e] de abril dc 2014

Monto de emi sioacuten Has ta U$S 50000 000 (am pliable hasta U$S 100000000)

Precio de emi sioacuten [e] Fecha de em isioacuten Se raacute el tereer diacutea haacutebil en Argentina desde la fecha de fijaci oacuten de preci o

(comuacute nmente denominada fecha de prtcmgiexcl o aquella otra que seraacute info rma da mediante un avrso complementario al presente Suplemento de Prospecto que se publicaraacute por un diacutea en el Boletiacuten de la BCB A luego de finalizada la colocacioacuten de los Tiacutetulos

Moneda Doacutelares es tado unidenses

Moneda de pago de La Ciudad pagaraacute los servieios de intereacutes y eap iacutetal de los T iacutetulos en se rv icios Pesos argentinos al Tipo de Cambio Apli cable en las correspond ientes

fechas de pago

Fecha de vencimiento [e] de2014 [MANTENER BLANK EN FEC HAS]

Amortizacioacuten El capi tal se amortizaraacute en un uacutenico pago al vencimie nto La fecha de venci miento seraacute el [o]

C alificacioacuten Los Ti tulos han sido eali ficados como [e] por Moo dys y como [e] por SampP La calificac i oacuten de un valor negociable no es una recomendacioacuten para eornprar vend er o mantener valores negociables y podriacute a estar suje ta en cualquier momento a revisioacute n o retiro de dicha calificaci oacuten sin previo aviso por parte de la agencia cali ficadora Los mecanismos para asignar una calificacioacuten que utilizan las sociedades cali fieadoras nacionales podraacuten ser di ferentes en aspectos importantes de los utilizados por las sociedades califica doras de Estados Unidos u otros paiacuteses Podraacute so lic itarse a las so cieda des califica doras un detall e del signi ficado de las cal ificaeiones que asigna cada una de ellas

Valor unitario nominal Denominaci on es miacutenimas La negociaci oacuten de los T iacutetulos se efectua raacute en denomin aciones miacuten imas

de U$S 1000 y muacuteltiplos enteros de U$S 1000 en exceso de dicho monto E l valor nom inal unitario de cada Titulo seraacute de U$S l

Intereacutes Se devengaraacuten a una tasa fij a anual del [e] desde la fech a de emisioacuten o desde la fecha maacutes reciente de pago de intereses y seraacuten calculados sobre la base de un antildeo de trescientos sesenta (360) d iacuteas de doce ( 12) meses de treinta (30) dias

Fechas de pago de intereses Sc raacute pagadero en forma semestral por periacuteodo venc ido los diacuteas [] (o el

L 0 21JEJB04 5


Pago de servicios

Rescate por razone s impositivas



L O~ J EP BI)4

siguient e Diacutea Haacutebil s i cualquiera de d ichas fech as fuera inhaacutebil)

Los servicios de los T iacutetulos seraacuten pagados por la Ciudad mediante trans ferencia de 10 5 importes correspondientes a Caja de Valores SA para su acreditacioacuten en 1as respe ctivas cuentas de 10 5 tenedores con derecho a cobro La Emisora no tendr aacute responsabilidad alguna por ninguacuten aspecto relacionado con el registro o pago rea lizado por Caja de Valores SA o sus representantes o parti cipantes directos o por cualquier error por parte de Caja de Valores SA o sus parti cipantes directos en rea lizar pagos a los tenedores de los T iacutetulos con los fondos que e llos recibieran

A los efectos de este Suplemento de Prospecto

(i) Diacutea Haacutebil s ignifica cua lquier diacutea que no sea saacuteb ado o domin go y que no sea un diacutea en e l cual las inst ituciones bancarias esteacute n autorizadas u obliga das por ley norm a o decreto a no operar en la Repuacutebli ca Arge ntina o en la ciudad de Nueva York Es tado de Nueva York Estados Unidos de Ameacuterica

(ii) Tipo ee Cam bio Aplicable SIgni fica e l tipo de camb io ARSUSD al cierre del Diacutea Haacutebil Inme diato ant erior que res ulte en la mayor can tidad de pesos argentinos entre (y) el tipo de cambio vend edor billete publi cado por el Banco de la Nac ioacuten Argentina y (z) el tipo de cambio denom inado EA4TA ARS Industry Survey Role publicado por Emerging Markets Traders Associ ation ( EMTA) en su paacutegina we b www ern taorg En caso de que dicho tipo de cambio no fuera publicado por EMTA eacuteste se raacute reemplazado a los efectos del c aacutelculo corres pondiente por el publi cado por el Banco Centra l de la Repuacutebl ica Arge nt ina de conformida d con lo es tablec ido por la Com unicac ioacuten A 3500

Los Tiacute tulos pod raacuten ser rescatad os a criterio de la Ciudad en su totalidad pero no en parte previ a noti ficaci oacuten cursada con al menos 30 y no maacutes de 60 diacuteas de antelacioacuten a los Tenedo res (notificaci oacuten que seraacute irrevocabl e) al 100 del monto de capi tal pendie nte de pago de los mismos mas los intereses devengados a la fecha de rescate y cua lquier otro monto adreional pagadero al respecto a la fecha de reseate si se dieran las condiciones estipuladas en e l capiacutetulo Descrtpct aacuten de Tiacutetulos de Deuda - Rescate por razones imposttivas

Mientras que cualquier Tiacutet ulo se encuentre en c irculacioacuten la Ciudad no crear aacute ni permiti raacute la exis tencia de

bull ningun a Garan tiacutea salvo una Garan tiacutea Permitida (co nforme estos teacuterminos se defin en en el eapirulo Teacuterminos especificas de los Titulas de este Suplemento del Prospecto )

nin guna ley o regulacioacuten ni ninguacuten compromiso acuerdo entendimiento o aceptacioacute n por la Ciudad o que atantildea a la Ciudad por la cual se permita que cualquier Ingreso actu al o futuro sea aplicado a un determinad o compromi so u obligacioacuten

Los Ti rulos co tizaraacuten en la BCBA y la Ciudad ha solici tado la autorizaci eacuten ante el MAE para su negociac ioacuten

6


Emisiones adicionales La Ciudad podraacute crear y emitir nuevos titulas sin el consenumiento de los Tenedores de cualquiera de los Tiacutetulos en circulacioacuten asiacute como crear y emitir nuevos tiacutetulos con los mismos teacuterminos y eondicioncs que los Titulas en cireulaci oacuten o que sean Iguales a ellos en todo aspecto (exceplO por sus fechas de emisioacuten fecha de inicio del devengamiento de intereses yo sus precios de emisioacuten) Diehos Titulas seraacuten consolidades con los Tiacutetulos y formaraacuten una clase uacutenica con los mismos

Colocadar Puente Hnos Soeiedad de Bolsa SA

Forma de los Tiacutetulos Todos los Tiacutetulos seraacuten emitidos mediante certifieados globales Ver Descrtpc ton de los Titulo de Deudas-Forma y denommact aacuten en el Prospecto adj unto

Registrac iacuteoacuten y sistema de Los Titulas es taraacuten representados por un unieo eertiacuteficado global que registro seraacute depositado por la Provincia en Caja de Valores SA Las

trans ferencias se realizaraacuten dentro del depoacutesito colectivo conforme a la Ley Ndeg 20643 Y sus normas modificatorias y reglamentarias encontraacutendose la Caja de Valores SA habilitada para cobrar los aranceles de los depositantes qu e eacutestos podraacuten trasladar a los tenedores

Destino de los fondos Los fondos se utilizaraacuten para la realizacioacuten de inversiones en infraestructura vial a ejecutarse por diferentes MiniacutesteriosVer Destino de los fo ndos en este Suplemento del Prospecto

Supuestos de Se aphcar aacuten los Supuestos de lncurnplimrento descriptos en el eapiacutetulo Incumplimiento Descr tpcion de los Tiacutetulos de Deuda - Supuestos de Incumplimiento

del Prospecto adjunto de conformidad a las modificaciones descriptas en el capitulo Teacuterminos especiacuteficos de los Titulos - Supuestos de lncumpltmtento de este Suplemento de Precio

Orden de prelacioacuten Los Titulas son obligaciones directas incondicionales no garantizadas y no subordinadas de la Ciudad que tendraacuten igual prioridad dc pago que toda su otra deuda no garantizada y no subordinada presente y futura pendiente de pago en cualquier momento

Periacuteodo de Oferta Es el periodo en cI cual el Colocador recibiraacute oacuterdenes de compra por parle del puacuteblico inversor en relacioacuten con la colocacioacuten de los Titulas Dicho periodo seraacute informado por medio de uno o maacutes avisos a ser publicados en el Boletiacuten Diario de la BCBA

Ley aplicable y jurisdiccioacuten Los Titulogt seraacuten regidos interpretados cumplidos y ejecutados de conformidad eon las leyes de la Repuacuteblica Argentina Las controversias a que pudieran dar lugar los Tiacutetulos seraacuten sometidas a la ju risdiccioacuten de los tribunales con competencia en lo contencioso administrativo y tnbut ario del Poder Judicial de la Ciudad

Factores de riesgo Ver el capiacutetulo Factores de n esgo en el Prospecto adj unto para una descripcioacuten de los principales riesgos asociados a la inversioacuten en los Titulas


Mientras que cualquier Titulo se encuentre en circulacioacuten la Ciudad no crearaacute ni permitiraacute la existencia de (a) ninguna Garantiacutea salvo una Garantia Permitida sobre la totalidad o cualquier parte de sus activos o

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Ingresos ae tuales o futuros para garantiza r cualq uier De uda Relevant e salvo qu e al mism o tiempo o previ amen te las obl igaciones de la Ciuda d bajo los Tiacute tulos ( 1) sean garant izadas igu al y proporcionalmente o gozaran de una gar ant iacutea o ind emn izacioacuten en t eacuterminos s ustanc ialmen te ideacutenti cos seguacute n sea el caso o (2) tuv ieran el ben efi cio de otro derech o rea l de ga rantiacutea garan tiacutea indem nizacioacuten u otro ac uerdo que no sea sustancialmente meno s benefi cioso para los Ten edores de los Tiacutetul os o que fuere aprobado por un a Resolu cioacuten Extraordma ria de los Tenedores de los Tiacute tulos (seguacuten se defin e bajo el titulo Asambleas enmiendas y renuncias en e l ca piacutetulo Descnpcton de los Tiacutetulos de Deuda en el Prospecto adjunto) o (b)

ningun a ley o regulacioacuten ni ninguacuten comprom iso acuerdo entendim iento o ace ptacioacuten por la Ciuda d o que atantildea a la Ciudad por la cual se permita que cualq uier Ingreso ac tual o futuro sea aplicado a un determinado co mp romi so u obligaei oacuten excepto a una Ga rant iacutea Permi tida o a un Co mprom iso Ex iste nte de o en represent acioacuten de la C iuda d en forma pri orit aria a cualquier otro compromiso u obligaei oacuten de la C iudad sa lvo que al mism o tiemp o o previ ament e las ob ligac iones de la C iudad bajo los Tiacutetulos tuv ieran e l beneficro de o tro acu erd o que no sea sustanc ialme nte menos bene ficioso para Jos Tenedo res de los Titulos o que fuere apr obado por una Resolu cioacuten Ex trao rdinaria de los Tenedo res de los Titulas

A lo s efeetos de esta co nd icioacuten se entende raacute qu e los teacuterminos precedent es emple ados en ma yuacutescu la tienen el stguiente signi ficado

Com p rom iso E xistente significa ( 1) la obliga cioacuten de la C iudad establec ida en la Ley Na 23 5 14 y sus modifi catorias de apl icar un porcent aje espe ciacutefiacutec o de los mont os recaud ados par a financi ar la ampliacioacuten de la red de subterr aacuteneos de la Ci uda d de Buenos Aires (2) la obligacioacuten de la Ciudad estab leci da en la Ordenanza Ndeg 44407 Y sus rnodrfi cator ias de apli ear un porcent aje especifico de los impuesto s recaudado s por la Ciudad a un a cuenta individu alizada para el pago de incenti vo s a los emplea dos de la Ciudad y para pagar equipos de computacioacuten (3) el co mprom iso de la Ciudad de permi tir que e l Gobie rno Nac iona l retenga de los pagos de copartieipaci oacuten de impuestos efectuados o por efe ctuar a la Ci udad por e l Gob ierno Nacion al en virtud de la Ley Ndeg 23548 Y sus modifi cat orias montos equiva lentes a los pago s efeerua dos por e l Gobie rno Nacio nal en vir tud de cualqu ier preacutestamo trans ferido por e l Go bic mo Nac iona l a la Ciudad y originado en una En tida d O ficia l y respecto del cua l la C iudad no haya pagado al Go bierno Nac ional de confo rm ida d co n sus t eacutermmos y (4) la obligacioacuten de la C iudad de aplica r ciertos fondo s puestos a su disposicioacuten por el Gobie rno Nacio nal independient ement e de los pagos de eoparticipaci oacuten federal de impues tos del Gobierno Naciona l a determinad as causas de tercero s en VIrtud de acuerdos entre la Ci uda d y el Go bierno Nacional por los cua les esos fondos deban ser apl icado s exc lus ivamen te o pr incipalm ente a esas causas

Acuerdos Fiduciarios significa cua lquier ley regulaeroacuten acuerdo o arr eglo co n forme a los cuales la Ciuda d permite al Banco de la Ciudad de Buen os Aires O a cua lquier otro banco o inst itucioacuten finan eiera a (i) deducir o as igna r mo ntos de los fondos de la Ciudad dep ositados en cualqui era de es tos bancos o instit uciones financieras o (ti) tener pre ferencias sobre cie rtos ac tivos o Ingresos de la Ciuda d en cada caso pa ra crea r o financiar fond os fidu ciari os para el finan ciamiento de pro yectos de infraestru ctura llevados a ca bo por o en bene ficio de la Ciudad y que han Sido con siderados de alta prior idad por el Je fe dc Gobierno de la C iudad y dispuestos en el presupuesto de la Ci udad para e l per iacuteod o relev ante

Go b ierno Na ciona l significa el gobierno nacion al de la Arge ntina o cua lquiera de sus age neias fond os o ent idades nacional es

Liacute m ite Maacuteximo significa el mont o que sea mayor entre (i) U$S 200 000 000 (o s u equivalente en otra mon eda ) y (ii) e l 15 de los Ingresos tota les de la Ci udad en e l eje rcicio econoacutem ico finalizado maacutes reciente ment e (de termi na do al tiempo de la constituci oacuten de la Ga ran tiacutea relevant e o del Ac uer do Fiduciario) para el cual se disp onga de cue ntas hist oacutericas

En tidad Oficial significa (A) el Banco int ern acion al de Reeon stru ccioacuten y Fome nto el Banco Interameric ano de Desarrollo y cual qui er o tro organis mo multilateral o bilater al del cual sea miembro la Ar gentina y que con ceda finan ciami ent o a la Ciuda d dire ctamente o a traveacutes del Gob ierno Nac iona l (B) cua lquier organ ism o o depe ndencia puacutebl ica o ficial de cualquier pa iacutes y (C) cualquier age nc ia de creacutedito de exportacioacuten de cualquier pais

G a ra nt iacutea Permitida s ignifica (A) cualquier Garantiacutea que gar antice Deuda Re levan te de la CIuda d por un monto nominal en cireulacioacuten que no supe re al tiempo de su creacioacuten el Liacutemite Maacutexi mo determinado al tiempo de la co nst ituc ioacuten de esa Gar antiacutea men os cl monto total de los Ac uer dos Fidu ciarios cn ci rculac ioacuten de conformidad con el apa rtado (B) maacutes aba jo al tiem po de la consutuci oacuten de dich a Garan tiacutea (B) cualqui er

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Acuerd o Fiduciario por un monto en circulaci oacuter que no supere cuand o se adicione al monto en circulac ioacuten total de cualquier otro Acuerdo Fidu crario existente al tiempo en que dicho Acue rdo Fiduciacuteano sea celebrado el liacutemite Maacutex imo determinado al tiemp o de la constitucioacuten de dicho Acuerdo Fiduciario menos el monto de capita l total de eualquier Deuda Rele vant e garant izada bajo el apa rtado (A) pre ced ente al t iempo de la celebracioacuten de dicho Acuerdo Fidu ciario (C) cualquier Garant iacutea que garant ice la Deud a Relevante de la Ciuda d a una Ent idad Oficial (O) eualquier Garantiacutea sobre cualquier bien de a Ciudad para gara ntizar Deuda Relevant e de la Ciudad asumida es peciacute ficamente con el fin de finan eiar la adquisicioacuten del bien suje to a esa Garantiacutea y estipul aacutend ose que el monto de capiacuteta l de la Deuda Relevante garantizada de ese modo no debe raacute superar el 80 del valor del bien (conforme lo determine e l Ministerio de Haci enda de la Ciudad) suje to a esa Garant iacutea y que la Garantiacutea deberaacute ser constirurda dentro de los 60 diacuteas s iguientes a la fceha de dicha adquisieroacute n (E) cua lquier Ga rantia existente sobre cualquier bien en oport unidad de su adquisic ioacuten para garanuzar Deuda Relevante de la Ciudad estipulaacutendose que esa Garantiacutea no deberaacute haber sido constituida previendo tal adqui sicioacuten (F) cua lquier Garantiacutea que garantice Deuda Relevante asumida con e l fin de financiar la totalidad o una parte de los costos de adquisici oacuten construcci oacuten o desarr ollo de un proyecto estipulaacutendose que el bien sobre el eual se conced a tal Garantiacutea deberaacute constar exclusivamente de los act ivos y de los ingresos de ese pro yecto o de la participacioacuten en el mismo (G) cualqu ier reemplazo renovaci oacuten refinanciami ento o ampliacioacuten de la Deuda Relevante garanti zada por eualqui er Garantia permi tida en virtud de los Apartados (C) a (E) preeedentes sobre el mismo bien sujeto previ amente a esa Gara ntiacutea estipulaacutendose que e l monto de cap ital de la Deuda Relevan te garanti zada de ese modo no debe raacute se r superior a su monto de capit al origina l y (H) cualquier Garanua sobre eualquier bien de la Ciudad para garantizar una sentencia con respecto a Deud a Relevante de la Ciudad s iempre que la Ciudad este recurri endo esa senteneia de buen a fe

Deud a Relevante significa cualquier obligacioacuten (sea actua l o futura real o contingente) de pago o reintegro respecto de dinero tomado en pr eacutestamo o recaudad o

Ing resos significa los ingresos en efectivo de la Ciuda d en concepto de impuestos aplicados por la Ciudad por pagos de copart icipacioacuten federal y otras transfe rencias e feetuadas por el Gob ierno Nacional a la Ciudad y por honorari os eoncesrones autorizaciones y otras fuentes de ingres os no tributario s

Garantiacutea significa cualquier hipo teca cargo prenda gravamen cesioacuten fiduciaria u otra form a de afectacioacuten o derecho real de garan tiacutea

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Con forma to Espantildeol ( ~~_antildea ~ alfab intern~c i on al)


DESTINO DE LOS FONDO S

La Ci udad pre veacute ut ilizar los fond os proven ientes de la emisioacute n de los Tiru los baj o el Prog rama (i) para ejecutar el Corredor S ur del Me trob us de 22 kiloacutem etros de largo que uniraacute Puente La Nor ia co n la Es tac ioacuten de T renes de Constitucioacuten (ti) para incrementar obras en c l Sistema de Transpo rte Puacutebl ico de Bicicleta de la Ciuda d crea do por la Ley Ndeg 2586 aume ntan do la can tidad de ciclo viacuteas en una ex tens ioacuten ce rca na a los 50 kiloacutemetr os y forta lece r el s istema de alquile r publico de bicicl etas (iii) para mej orar la conectiv idad vial construye ndo t uacuteneles bajo nivel para el cru ce ferroviariacuteo (iv) para la realizaci oacuten de ob ras de infraestru ctura que modifiqnen la mor fol og ia de las calles del mi cro cen tro port entildeo daacutendole mas espac io a los peatones y a las bicicletas restrin giendo el es pacio destinado a los vehiacuteculos particulares y redefiniend o la red de transp orte puacuteblico y (v) en genera l la realizaci oacuten de obras viales

L CZ213EPB04 la


CALIFICACIOacuteN DE RIESGO

Los Titulas han sido calificados com o iexcl] pcr Moodys y como iexcl] por SampP

La calificacioacuten iexcl] de Mood ys signifi ca una alta calidad con ries go de creacutedit o mu y bajo pero su susceptibilidad a los riesgo s a largo plazo parece un poco mayor

La calrficaci oacuten[] de Samp P significa emi sores de gran calidad muy es tables y de bajo riesgo as ignaacutendose el - I a operaciones de corto plazo en que el obligado tiene plen a capa cidad para respond er del deacutebito

Las menci on adas calificaciones podraacuten ser modificadas suspendidas o revo cadas en cualquier momento y no representan en nin guacuten caso una recom endacioacuten para comprar mantener o vender los Titulos Los rnecarusrnos para asig nar una califi cacioacuten que utili zan las sociedades calificadoras nacionales podraacuten ser diferentes en aspe cto s importantes de los utili zado s por las sociedades calificadoras de Es tados Uu ido s ti otros pai ses Podraacute solicitarse a las soc iedades cali ficadoras un detalle del significado de las calificaciones que as igna cada una de ellas

L o iexcl IHPBOd II


PLAN DE DISTRIB UCIOacuteN

Generalidades Oferta

Los Titulas ser aacuten ofrecidos dentro de la Repuacuteblica Argentina mediante el sistema denominado book burtding En este senudo la Ciudad y Puente Hnos Sociedad de Bolsa S A (el Colocador) invitaraacuten al puacuteblico inversor a realizar ofertas para la adquisicioacuten de los Tiacutetulos durante el plazo que se informe en un aviso a ser publicado en el Boletiacuten de la BCBA El Colocador llevaraacute un registre de las oacuterdenes de compra recibidas de potenciales inversores las cuales seraacuten vinculantes e irrevocables En dicho registro se identificaraacute a los oferentes se detallaraacute la feeha y hora en que fueron recibidas las oacuterdenes de compra la cantidad de Titulas requeridos (expresada en su valor nominal) la tasa de intereacutes ofertada y cualquier otro dala que resulte relevante

Una vez recibidas oacuterdenes de eompra vinculantes por el monto de la emisioacuten o aquella porcioacuten menor o mayor que deeida la Ciudad eon acuerdo del Colocador se podraacute dar por concluido el Periacuteodo de Oferta auacuten cuando no hubiera transcurr ido toda la extensioacuten del plazo fijada inicialmente Dieha cireunstancia seraacute comunicada mediante un avrso eomplementario al aviso de suscripcioacuten el cual seraacute publicado por un diacutea en el Boletiacuten de la BCBA

Adj udicaci oacuten

Los criterios para adjudicar los Tiacutetulos entre los inversores que hayan suseripto oacuterdenes de compra con una mdrcaci oacuten de rendim iento inferior o igual al rendimiento final aceptado por la Ciudad se basaraacuten principalmente en el inter eacutes de tales inversores en comprender el perfil crediticio de la Ciudad y en su intencioacuten de mantener una posicioacuten en los Titulas El fundamento de estos criterios es que el precio del mercado secundario de 10 5 Tiacutetulos en caso que llegara a existir se beneficiariacutea con una base de tenedores estables y orientados al creacutedito creando de este modo una referencia para la deuda de la Ciudad y facilitando su acceso futuro a los mercados de capitales

Los criterios de adj udicacioacuten de los Tiacutetulos entre los inversores con earacteriacutesticas similares se basaraacuten en el volumen de la orden de eompra del inversor la competitividad de su indicacioacuten de rendimiento durante el proceso de bookbuiidmg su intereacutes en el perfil crediticio de la Ciudad durante todo el periacuteodo de comercializaci oacuten y sus antecedentes en cuanto al respaldo de operaciones similares

Los inversores interesados en suscribir los Tiacutetulos estaraacuten obligados a suministrar al Colocador toda la informacioacuten y documentacioacuten que dichos inversores deben presentar a los efectos del cumphmiento de las leyes y reglamentaciones penales y de otra iacutendole relaeionadas con el lavado de activos incluyendo las normas del mercado de capitales para la prevencioacuten del lavado de activos y financiamiento del terrorismo emitidas por la Unidad de Informacioacuten Financiera y las normas similares establecidas por otros organismos de contralor yo el Banco Central de la Repuacuteblica Argentina as iacute como aquella otra doeumcntacioacuten e informacioacuten que el Coloeador considere pertinente La falta ele cumplimiento de los requisitos formales o de entrega de la documentaei oacuten e informaci oacuten que pudiera corresponder a satisfaccioacuten del Colocador daraacute derecho al Colocador a dejar sin efecto la orden de compra respectiva sin que tal circunstancia otorgue al oferente involucra do derecho a indemnizacioacuten alguna

El Colocador podraacute solicitar garantiacuteas que aseguren la integracioacuten de los Tiacutetulos por parte de los inversores que presenten oacuterdenes de compra La falta de cumplimiento con este requisito a satisfaccioacuten del Colocador daraacute dereeho al Colocador a dej ar sin efecto la orden de compra respectiva sin que tal circunstancia otorgue al oferente involucrado derecho a indemnizaci oacuten alguna

Los inversores deberaacuten integrar los Titulas respecto de los cuales resulten adj udicatarios en Pesos argentmos al upo de cambio ARSUSD al cierre del diacutea en que se deacute por concluido el Periodo de Oferta (comuacutenmentc conocido como fecha de priacutecm g ) que resulte en la mayor cantidad dc Pesos entre (i) el tipo de cambio vendedor billete publicado por el Baneo de la Nacioacuten Argentina y ( ii) el tipo de cambio denominado EMTA ARS tndus try Survey Ra fe publicado por Ernerging Markets Traders Associa tion (EMTA) en su paacutegina web wwvemtaorg En caso de que dicho tipo de cambio no fuera publicado por EMTA eacuteste seraacute reemplazado por el publicado por el Baneo Central de la Repuacuteblica Argentina de conformidad con lo establecido por la Comunicacioacuten A 3 500 al cierre del dia en que se deacute por concluido el Periacuteodo de Oferta (comuacutenmente conocido como fecha de pricing)

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Las oacuterdenes de compra present adas por inversore s que no contengan indieaeioacuten de tasa de inter eacutes solic itada seraacuten cousideradas como si contuvieran la tasa de co rte dec idida por la Emisora durante el proceso de ad]udicacioacuten y podraacute n ser adj ud icadas por la Em isora a dteha tasa

Co locacioacuten

La colo cacioacuten de Jos T iacutetulos se realizar aacutepor medio de la realizacioacuten por part e del Co Jocador de uua seri e de esfue rzos de colocac ioacuten (bes effortss Los esfuerzos de co locac ioacute n consisti raacuten en una se rie de actos de come rc ializac ioacute n habituales en el mer cado argentino para la oferta p uacuteblica de valores negociable s

L C22U EPB04 13


INFORMACION DISPONIBLE

Los teacuterminos y condiciones de los Titula s freron aprobados por la Ley Ndeg 4315 del 27 de septiembre de 20 12 Ypor la Resolucioacuten [el de Mmisterio de Hacienda de la Ciudad del [e) de octubre de 2012

Se pueden obtener copias del Prospecto y de este Suplemento del Prospecto relacionado con los Tiacutetulos en las ofiacutecinas de la Ciudad en las oficinas del Colocador o en el sitio web IV oolsarcoJI1ar dc la Bolsa de Comercio de Buenos Aires o cn su hemeroteca seguacuten corresponda Se podraacuten obtener copias del uacuteltimo presupuesto dc la Ciudad y de sus uacuteltimos ingresos y gastos histoacutericos disponibles publicados (cada uno de los cuales se espera sea preparado y puesto a disposicioacuten dcl puacuteblico en forma anual) cn el sitio web ~~ Y buenosane s gob ar del Gobierno de la Ciudad

La CIudad ha solicitado la cotizacioacuten de los Tiacutetulos a la BCBA y su admisioacuten para la negociacioacuten en e MAE

Excepto como es divulgado en este Suplemento del Prospecto y en el Prospecto adjunto la Ciudad no estaacute involucrada en ninguacuten litigio ni procedimiento arbitral relativo a reclamos o sumas que son sustanciales en el contexto de esta oferta ni hasta donde sabemos en ninguacuten tal litigio o procedimiento arbitral pendiente o amenazante

ASESORES LEGALES

El asesor legal externo de la Ciudad es Mu ntildeo de Toro Abogados con domicilio en la Avenida Alicia Moreau de Justo 740 loft 212 CII07AAP Buenos Aires Argentina El asesor legal del Colocador es Bruchou Fern aacutende Madero amp Lombardi con domicilio en Ing Buuy piso 12 C IOOlArA Buenos Aires Argentina

L 0 21iexcl EPB04 14

Con formato Espantildeol ~i~s ai_a__alfab In~ernac i ona l )


SEDE ADMINISTRATIVADE LA CIUDAD

CIUDAD DE BUENOS AIRES [Avenida de Mayo 525 piso ) 0

C I084AAA - Buenos Aires] Argeutina

COLOCADOR

PUENTE HNOS SOCIEDAD DE BOLSA SA Sarmiento 440 Piso 2deg

C1041AAJ - Buenos Aires Arge nuna

ASESORES LEGALES

De fa Ciudad Del Colocador

Muntildeoz de Toro Abogados Bruchou Fernaacutendez Madero amp Lombardi Av Alicia Moreau de Justo 740 loft 212 lng Enrique Burty - piso 12

Puerto Madero - C l 107AAP Buenos Aires C1001AFA - Buenos Aires Arge ntina Argentina


Buenos Aires [~ de [~ de 2012

Sentildeores Puente Hnos Sociedad de Bolsa SA Sarmiento 440 piso 2 Ciudad de Buenos Aires Presente

Re Propuesta Ndeg [ ]2012

De mi consideracioacuten

Me dirijo a Ustedes en mi caraacutecter de Ministro de Hacienda de la Ciudad Autoacutenoma de Buenos Aires (la Emisora O la Ciudad) en relacioacuten con la emisioacuten de Clase 1 de Tiacutetulos de Deuda Puacuteblica para el financiamiento de obras de infraestructura vial por hasta US$SOOOOOOO (ampliable a US$100000000) (los Tiacutetulos) en el marco del Programa de Financiamiento en el Mercado Local (el Programa) a los efectos de ofrecer a Puente Hnes Sociedad de Bolsa SA su participacioacuten como colocador de los Tiacutetulos (el Colocador o Puente y junto con la Emisora las Partes)

Esta propuesta se encuentra sujeta a los teacuterminos y condiciones que resultan de la presente oferta (la Oferta) y de los Documentos de la Emisioacuten (tal como dicho teacutermino se define maacutes adelante) Los teacuterminos que se emplean en mayuacutescula y no se encuentran expresamente definidos en la presente Oferta tendraacuten el significado que se les atribuye en el prospecto del Programa del [~ de LJ de 2012 (el Prospecto) y el Suplemento de Prospecto relativo a los Tiacutetulos del U de U de 2012 (el Suplemento de Prospecto y junto con el Prospecto los Documentos de la Emisioacuten)

1 Designacioacuten del Colocador Aplicabilidad de esta Oferta (a) Esta Oferta se relaciona con la carta mandato acordada entre las Partes el [~ de [~ de 2012 (la Cana Mandato) y se suscribe con el objeto de designar y contratar a Puente como colocador exclusivo todo ello seguacuten lo dispuesto en las Claacuteusulas 3 y 4 de la presente y sujeto a los demaacutes teacuterminos y condiciones que se detallan en la presente Se consideraraacute que el Colocador acepta dicho compromiso en caso de proceder de acuerdo a lo dispuesto en la Claacuteusula 16 de la presente

(b) En virtud de la presente el Colocador y la Emisora han acordado que Puente realizaraacute sus mejores esfuerzos para colocar por oferta puacuteblica los Tiacutetulos en Argentina para lo que podraacute recibir oacuterdenes de compra durante un periacuteodo de recepcioacuten de oacuterdenes cuyo plazo seraacute determinado de comuacuten acuerdo entre las Partes y que se iniciaraacute en la fecha que acuerden las Partes (el Periacuteodo de Recepcioacuten de Oacuterdenes de Compra)


(C) Asimismo el Colocador manifiesta su compromiso de sujeto a los teacuterminos y condiciones establecidos en la Claacuteusula 3 (b) suscribir en firme una porcioacuten de los Tiacutetulos los que seraacuten entregados y pagados de conformidad con lo dispuesto en la Claacuteusula 4

2 Declaraciones y EarantIacuteas La Emisora formula al Colocador y acuerda con eacuteste las declaraciones y garantiacuteas que se establecen a continuacioacuten en esta Claacuteusula En relacioacuten con la presente emisioacuten de los Tiacutetulos la Emisora declara garantiza y conviene que cada una de las declaraciones y garantIacuteas antes mencionadas son correctas a la fecha de la presente Oferta y seraacuten correctas y cumplidas en todos los aspectos sustanciales en la fecha de suscripcioacuten de los Tiacutetulos y en la Fecha de Cierre (tal como dicho teacutermino se define maacutes adelante) como si hubieran sido realizadas por la Emisora en ese momento

(a) Validez de la Oferta La Oferta (y el contrato formalizado y perfeccionado en virtud de la aceptacioacuten de eacutesta) ha sido debidamente autorizada formalizada y otorgada por la Emisora y las obligaciones de la Ciudad alliacute contenidas constituyen obligaciones vaacutelidas y vinculantes de la Emisora exigibles de acuerdo con sus respectivos teacuterminos y sujeto en cuanto a la exigibilidad de las obligaciones a los principios generales y a los principios de equidad Asimismo el Programa ha sido debidamente autorizado por la Emisora mediante la Ley N deg 4315 Y la Resolucioacuten Ndeg [~ del Ministerio de Hacienda de la Ciudad

(b) Validez de los Tiacutetulos Los Tiacutetulos han sido debidamente autorizados por la Emisora y constituyen obligaciones vaacutelidas y legalmente vinculantes de la Emisora exigibles de acuerdo con sus respectivos teacuterminos y sujeto en cuanto a la exigibilidad de las obligaciones a los principios generales y a los principios de equidad

(c) Consentimientos La Emisora no debe realizar ni obtener ninguacuten consentimiento aprobacioacuten autorizacioacuten ni realizar ninguna presentacioacuten o registro ante ni ninguna calificacioacuten licencia o permiso de parte de ninguna autoridad gubernamental (distinta a las aprobaciones legislativas yo del poder ejecutivo de la Emisora las cuales tambieacuten han sido otorgadas y se encuentran vigentes) para la creacioacuten del Programa y la emisioacuten y colocacioacuten de los Tiacutetulos yl o la celebracioacuten el otorgamiento o el cumplimiento por parte de la Emisora de sus obligaciones bajo el Programa los Tiacutetulos yo de la Oferta

(d) Cumplimiento La suscripcioacuten formalizaci oacuten y otorgamiento por parte la Emisora de la Oferta la creacioacuten del Programa y la emisioacuten y colocacioacuten de los Tiacutetulos (i) no entran ni entraraacuten en conflicto ni dan ni daraacuten por resultado una violacioacuten de cualquiera de los teacuterminos o disposiciones ni constituyen ni constituiraacuten un incumplimiento en virtud de cualquier disposicioacuten constitucional O cualquier

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disposicioacuten de cualquier tratado o convencioacuten vinculante para la Emisora o cualquier contrato de fideicomiso escritura fiduciaria u otro acuerdo o instrumento del que la Emisora sea parte o por el cual la misma o cualquiera de sus propiedades estuviera obligada y (ii) no infringen ni infringiraacuten ninguna ley aplicable (incluyendo sin limitacioacuten la Constitucioacuten Nacional la Constitucioacuten de la Ciudad la Ley Ndeg 70 de Administracioacuten Financiera de la Ciudad) norma reglamentacioacuten resolucioacuten sentencia orden o decreto aplicable de cualquier gobierno organismo gubernamental o tribunal local o extranjero con jurisdiccioacuten sobre la Emisora o cualquiera de sus bienes

(e) Facultades La Ciudad posee plenas facultades y autoridad para celebrar otorgar y cumplir todas sus obligaciones bajo la Oferta y los Tiacutetulos teniendo asimismo facultades y autoridad suficiente para perfeccionar las operaciones alliacute previstas

(f) Documentos de luacute Emisioacuten Los Documentos de la Emisioacuten (i) contienen toda la informacioacuten necesaria para permitir a los inversores realizar una evaluacioacuten del activo y pasivo la situacioacuten financiera e ingresos y gastos y perspectivas de la Emisora y de los derechos correspondientes a los Tiacutetulos y dicha informacioacuten es exacta en todo aspecto sustancial y no contiene ninguna declaracioacuten falsa de un hecho sustancial ni omite sentildealar un hecho sustancial que fuera necesario mencionar para que las declaraciones contenidas en el mismo no induzcan a error (ii) las opiniones e intenciones expresadas en cada uno de los mismos con respecto a la Emisora fueron realizadas de buena fe y se basan en supuestos razonables (iii) se han realizado todas las averiguaciones razonables para verificar dichos hechos y la exactitud de todas las declaraciones incluidas en los mismos con las limitaciones y calificaciones aquiacute establecidas (iv) contienen la informacioacuten requerida por y cumple con las reglas aplicables de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires del Mercado Abierto Electroacutenico SA y de cualquier otra normativa aplicable (v) desde la fecha de los mismos no se han producido cambios (ni ninguacuten acontecimiento o hecho que involucre un potencial cambio del que la Emisora tenga o podriacutea razonablemente esperarse que tuviera conocimiento) que tengan un impacto adverso sustancial en la situacioacuten (financiera o de OtrO tipo) perspectivas resultados o asuntos generales de la Emisora

(g) Cuentas Puacuteblicas La informacioacuten respecto de las cuentas puacuteblicas y del presupuesto de la Emisora que figuran en los Documentos de la Emisioacuten fueron preparados de acuerdo con las leyes aplicables y los principios contables y las normas de contabilidad generales aplicables a la Ciudad de acuerdo con lo requisitos establecidos por la Ley Ndeg 70 de la Emisora y sus modificaciones principios y requerimientos que fueron aplicados corisistentemente excepto en los casos en que se establece en los Documentos de la Emisioacuten y presentan razonablemente la situacioacuten financiera de la Emisora a esas fechas y los ingresos y gastos de la Emisora para los penados con respecto a los cuales han sido preparados Asimismo (i) la Emisora no tiene ninguna obligacioacuten contingente ni ninguna otra obligacioacuten pendiente ni pasivos existentes o

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eventuales que sean sustanciales considerados individualmente o en conjunto a excepcioacuten de aquellos pasivos que se detallan en los Documentos de la Emisioacuten y (ii) desde la fecha de la uacuteltima informacioacuten relativa a las cuentas puacuteblicas de la Emisora incorporada en los Documentos de la Emisioacuten no se han producido cambios (ni ninguacuten acontecimiento o hecho que involucre un potencial cambio del que la Emisora tenga o podriacutea razonablemente esperarse que tuviera conocimiento) que tengan un impacto adverso sustancial en la situacioacuten (financiera o de otro tipo) perspectivas resultados o asuntos generales de la Emisora

(h) Impuestos En virtud de las leyes y reglamentaciones existentes en la Argentina todos los pagos sobre los Tiacutetulos realizados a sociedades constituidas en virtud de las leyes argentinas sucursales en la Argentina de entidades extranjeras empresas unipersonales y personas que realizan ciertas actividades en la Argentina (denominadas las Entidades Argentinas) y a una persona fiacutesica residente a efectos impositivos en la Argentina estaacuten libres y exentos de todo y cualquier impuesto u otros derechos u otros cargos de cualquier naturaleza de la Argentina o cualquier subdivisioacuten poliacutetica o autoridad en ella o de la misma excepto por el impuesto a los deacutebitos y creacuteditos en cuentas bancarias y en el caso de las Entidades Argentinas por el impuesto a las ganancias a una aliacutecuota del 35degc

(i) Invitacioacuten general a la presentacioacuten de oacuterdenes de compra Ni la Emisora ni ninguna persona que no sea el Colocador ha realizado ni realizaraacute ofertas o ventas de cualquier valor negociable ni ha invitado ni invitaraacute a la presentacioacuten de oacuterdenes de compra ni ha negociado ni negociaraacute de otro modo con respecto a cualquier valor negociable de la Emisora hasta tanto caduque esta oferta

G) Esfuerzos de venta dirigida Ni la Emisora ni ninguna otra persona que no sea el Colocador han participado en ninguacuten esfuerzo directo de venta respecto de los Tiacutetulos

(k) Estabilizacioacuten Ni la Emisora m mnguna persona actuando en representacioacuten de la misma o de las mismas ha adoptado o adoptaraacute directa o indirectamente ninguna medida destinada a provocar o a dar por resultado o que ha constituido o que podriacutea razonablemente suponerse que provocariacutea o dariacutea por resultado acciones de estabilizacioacuten de mercado en violacioacuten de las leyes aplicables yo que puedan considerarse como acciones de manipulacioacuten del precio de cualquier valor negociable de la Emisora para facilitar la venta o reventa de los Tiacutetulos

O) Litigios A excepcioacuten de lo indicado en los Documentos de la Emisioacuten no existen acciones juicios o procedimientos pendientes contra la Emisora o que afecten a la misma o a cualquiera de sus bienes yl o ingresos que de ser determinados en forma adversa para la Emisora pudieran tener individualmente o en conjunto un efecto

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adverso sustancial sobre la situacioacuten financiera de la Emisora o afectar sustancial y adversamente la capacidad de la Emisora para cumplir con sus obligaciones en virtud de la Oferta yo de los Tiacutetulos seguacuten fuera el caso y seguacuten es de conocimiento de la Emisora ninguna de dichas acciones juicios o procedimientos es inminente ni estaacute siendo contemplado por terceras partes

(m) Supuestos de Incumplimiento No se ha producido ninguacuten hecho ni circunstancia que pudiera constituir (sea con o sin notificacioacuten yo transcurso del tiempo yo el cumplimiento de cualquier otro requisito) un hecho de los que se describen en Supuestos de Incumplimiento en la seccioacuten Descripcioacuten de los Tiacutetulos de Deuda incluidas en el Prospecto

(n) Inmunidad La formalizacioacuten otorgamiento y cumplimiento de la Oferta y los otros documentos mencionados en la misma la emisioacuten y colocacioacuten de los Tiacutetulos y el cumplimiento de los teacuterminos de los mismos por parte de la Emisora constituyen actos privados y comerciales de eacutesta en lugar de actos puacuteblicos yo de iacutendole gubernamental En virtud de las leyes de la Argentina ni la Emisora ni ninguno de sus bienes goza de inmunidad con respecto a jurisdiccioacuten de cualquier tribunal o tipo de proceso legal (sea mediante diligenciamiento de notificacioacuten embargo preventivo embargo ejecutivo ejecucioacuten o de otro modo) excepto como se sentildeala en los Documentos de la Emisioacuten

(n) Paripassu Las obligaciones de la Emisora de pagar el capital y los intereses de los Tiacutetulos son o cuando tenga lugar seraacuten obligaciones directas incondicionales no garantizadas y no subordinadas de la Emisora las que contaraacuten en todo momento con un rango pan passu con todas las demaacutes obligaciones presentes y futuras no garantizadas y no subordinadas de la Emisora

3 Colocacioacuten Stand-by Underwriting (a) El Colocador se compromete a realizar esfuerzos de colocacioacuten de los Tiacutetulos exclusivamente dentro del aacutembito geograacutefico de la Repuacuteblica Argentina A tales fines se entenderaacute que se han realizado esfuerzos de colocacioacuten en tanto se deacute cumplimiento con lo dispuesto en esta Claacuteusula 3(a)

Con excepcioacuten de lo dispuesto en la Claacuteusula 3 (b) el Colocador no asume compromisos de suscripcioacuten en firme de los Tiacutetulos ni en modo alguno garantiza la colocacioacuten total o parcial o el eacutexito o la colocacioacuten satisfactoria de los Tiacutetulos

La colocacioacuten de los TIacutetulos se realizaraacute de conformidad con el Prospecto y el Suplemento de Prospecto Los esfuerzos de colocacioacuten consistiraacuten en una serie de actos de comercializacioacuten habituales en el mercado argentino para la oferta puacuteblica de valores negociables y que han demostrado ser exitosos en operaciones pasadas pudiendo incluir

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pero no limitando los siguientes (i) la puesta a disposicioacuten en forma fiacutesica yo electroacutenica de los posibles inversores de los Documentos de la Emisioacuten (e) las calificaciones de riesgo referidas en el Suplemento de Prospecto (d) el aviso de suscripcioacuten correspondiente a los Tiacutetulos y (e) los avisos complementarios que en su caso se publiquen en el Boletiacuten Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (la BCBA) y cualquier otro aviso que se publique al efecto (los Documentos Informativos) (ii) la distribucioacuten (por correo comuacuten o por correo electroacutenico o de cualquier otro modo) a posibles inversores de los Documentos Informativos pudiendo asimismo adjuntar a dichos documentos una siacutentesis descriptiva de la Ciudad yo de los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos que incluya solamente y sea consistente con la informacioacuten contenida en los Documentos Informativos (iii) reuniones personales individuales con posibles inversores en las que se podraacute exponer yI o entregar los Documentos Informativos (iv) conferencias telefoacutenicas con yl o llamados telefoacutenicos a yI o enviacuteo de correos electroacutenicos a posibles inversores (v) una o maacutes reuniones informativas con posibles inversores con el uacutenico objeto de presentar entre los mismos informacioacuten contenida en los Documentos Informativos (yo en las versiones preliminares de los mismos en su caso) relativa a la Ciudad yo a los teacuterminos y condiciones de los Tiacutetulos (vi) la publicacioacuten del aviso de suscripcioacuten en el Boletiacuten Diario de la BCBA y de uno o maacutes avisos comerciales en diarios de circulacioacuten general en la Repuacuteblica Argentina en los que se indique el Periacuteodo de Recepcioacuten de Oacuterdenes de Compra de los Tiacutetulos y (vii) otros actos acordados por la Ciudad y el Colocador

Durante el Periacuteodo de Recepcioacuten de Oacuterdenes de Compra el Colocador recibiraacute las oacuterdenes de compra para la suscripcioacuten de los Tiacutetulos (las Oacute rdenes de Compra) por parte de los interesados en suscribir los Tiacutetulos En tal sentido la totalidad de las Oacuterdenes de Compra que presenten los potenciales inversores durante el Periacuteodo de Recepcioacuten de Oacuterdenes de Compra que cumplan con los requisitos establecidos seraacuten ingresadas por el Colocador en un sistema cornputarizado en el que se incluiraacute la informacioacuten relevante contenida en cada Orden de Compra incluyendo los datos del oferente la fecha y la hora de recepcioacuten y el valor nominal solicitado (el Registro)

La fijacioacuten del precio de suscripcioacuten yo de la tasa de intereacutes seguacuten corresponda y el procedimiento de adjudicacioacuten de los Tiacutetulos se llevaraacute a cabo de acuerdo con el sistema denominado bookbuilding Asimismo las Panes establecen que la Emisora podraacute de comuacuten acuerdo con el Colocador suspender o prorrogar el Periacuteodo de Recepcioacuten de Oacuterdenes de Compra

(b) Sin perjuicio de la obligacioacuten del Colocador de emplear sus mejores esfuerzos para colocar los Tiacutetulos entre el puacuteblico inversor el Colocador se compromete sobre la base de las declaraciones y garantiacuteas incluidas en la presente como asiacute tambieacuten de los compromisos de la Emisora y sujeto al cumplimiento de las condiciones precedentes a suscribir Tiacutetulos por (i) U$S 10000000 en caso que se adjudiquen e integren oacuterdenes por

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un valor nominal inferior a U$S 40000000 O (ii) la suma necesaria hasta completar una emisioacuten por un valor nominal de U$S 50000000 en caso que se adjudiquen e integren oacuterdenes por un valor nominal mayor a U$S 40000000 y menor a U$S 50000000 Sin perjuicio de lo anterior la Ciudad y el Colocador han acordado que la formalizacioacuten de este compromiso se encuentra sujeto entre otros requisitos al otorgamiento de declaraciones (comuacutenmente denominadas en idioma ingleacutes representations and warranties) al cumplimiento de ciertas condiciones precedentes habituales para esta clase de transacciones incluyendo sin limitacioacuten el otorgamiento de opiniones legales la ausencia de cambios en las condiciones de los mercados tanto local como internacional entre otras En ninguacuten caso el Colocador estaraacute obligado a suscribir TIacutetulos en virtud de su compromiso de underwriting cuando (i) se reciban oacuterdenes de compra por un valor nominal mayor a U$S 50000000 yo (ii) la Emisora sin el acuerdo del Colocador decida (x) reducir la emisioacuten por debajo de un valor nominal de U$S 50000000 yo (y) reducir el periacuteodo de suscripcioacuten de los Tiacutetulos yI o (z) declarar desierta la colocacioacuten Dicho compromiso se haraacute efectivo en la forma prevista en la Claacuteusula 4

4 Entrega y pago la entrega de los Tiacutetulos y el pago del precio de colocacioacuten y en su caso de su precio de suscripcioacuten deben realizarse en o antes de las 19 horas (hora de Buenos Aires) del [_J de [_J de 2012 (dicha fecha y hora seraacuten consideradas la Fecha de Cierre) por medio de los procedimientos establecidos en el apartado (b) y (c) de esta Claacuteusula 4 La Fecha de Cierre podraacute variar en el caso en que las Partes asiacute lo acordaran

(b) Los Tiacutetulos estaraacuten representados por un certificado global depositado en Caja de Valores SA (Caja de Valores) La Emisora se compromete a entregar los Tiacutetulos al Colocador en o antes de la Fecha de Cierre a traveacutes de las instalaciones de Caja de Valores con anterioridad al pago del precio de suscripcioacuten correspondiente por parte del Colocador A tal efecto (i) causaraacute la transferencia de los Tiacutetulos a la cuenta depositante Ndeg 40 en Caja de Valores SA (del Colocador) - Comitente N deg 105380 de titularidad de la Emisora y (ii) ordenaraacute la transferencia de los Tiacutetulos a la Cuenta Comitente Ndeg 4 de titularidad elel Colocador (la Cuent a del Colocador)

(c) Una vez acreditados los Tiacutetulos en la Cuenta del Colocador eacuteste procederaacute a abonar el precio de suscripcioacuten de los Tiacutetulos por medio de una transferencia bancaria de fondos a la cuenta uacutenica [111-25809 6 de titularidad del tesoro de la Ciudad (CBU 0290000100000002580964 CUIT Ndeg 34-99903208-9) abierta en el Banco de la Ciudad de Buenos Aires]

Las Panes acuerdan que el Colocador estaraacute obligado exclusivamente a remitir a la Emisora los fondos equivalentes a la suma del precio de suscripcioacuten (i) efectivamente percibido por el Colocador del puacuteblico inversor maacutes (ii) cualesquier montos a ser abonados por el Colocador en concepto de precio de suscripcioacuten en virtud de lo establecido en el punto 3(b) del presente El Colocador no tendraacute obligacioacuten de remitir

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suma alguna en virtud del punta (i) precedente cuando dichos montos no hubieran sido remitidos en tiempo y forma por los inversores correspondientes

Sin perjuicio de ello por la presente la Emisora instruye al Colocador a retener del monto mencionado las sumas correspondientes por la Comisioacuten y por los demaacutes honorarios y gastos que correspondan calculados al tipo de cambio aplicable de conformidad con esta Claacuteusula 4(c)

5 Acuerdos Las Panes acuerdan que

(a) La Emisora confirma por el presente el otorgamiento de la autorizacioacuten de uso de los Documentos de la Emisioacuten por parte del Colocador en el contexto de la oferta colocacioacuten y suscripcioacuten de los Tiacutetulos en la manera alliacute estipulada

(b) Con anterioridad a la emisioacuten de los Tiacutetulos y la suscripcioacuten de la presente Oferta la Emisora no modificoacute ni complementoacute los Documentos de la Emisioacuten sin consentimiento expreso del Colocador y se obliga a no modificar ni complementar los Documentos de la Emisioacuten sin el consentimiento previo y por escrito del Colocador hasta la aceptacioacuten de la Oferta or parte de eacuteste

(c) Con sujecioacuten al Apartado 5(b) anterior si en cualquier momento antes de la Fecha de Cierre ocurriera alguacuten acontecimiento fruto del cual seguacuten el saber y entender de la Emisora los Documentos de la Emisioacuten (junto con sus modificaciones o complementos a la fecha) incluyeran cualquier declaracioacuten falsa de un hecho sustancial u omitieran mencionar alguacuten hecho sustancial necesario para hacer que las declaraciones alliacute expresadas a la luz de las circunstancias seguacuten las que fueron hechas o vigentes en ese momento no indujeran a error o si fuera necesario modificar o complementar los Documentos de la Emisioacuten para dar cumplimiento a la ley aplicable la Emisora procederaacute de inmediato a (i) notificar al Colocador acerca de dicho acontecimiento y (ii) preparar una enmienda o modificacioacuten que corregiraacute dicha declaracioacuten u omisioacuten o procederaacute a concretar dicho cumplimiento teniendo ante dicho evento el Colocador la oportunidad para efectuar comentarios sobre dicha enmienda o modificacioacuten

(d) La Emisora no entregoacute a ninguacuten comprador potencial de los Tiacutetulos ninguna informacioacuten por escrito respecto de la oferta de Tiacutetulos que no sean los Documentos de la Emisioacuten O cualquier otro material respecto de la oferta preparado por O con el consentimiento previo por escrito del Colocador Asimismo hasta tanto se haya consumado el cierre de la transaccioacuten la Emisora se abstendraacute de realizar anuncios oficiales sin el consentimiento previo del Colocador

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(e) La Emisora comunicaraacute prontamente al Colocador (i) la existencia de una orden de suspensioacuten respecto de las calificaciones de riesgo o modificacioacuten de las mismas respecto de los Tiacutetulos yo respecto de cualquier otra calificacioacuten de riesgo de la Emisora yo (ii) el inicio de alguacuten procedimiento por pane de cualquier autoridad regulatoria competente relacionado con las cuestiones enumeradas en el punto (e)(i) precedente

(f) La Emisora realizaraacute todas las gestiones necesarias para obtener y mantener la autorizacioacuten para que los Tiacutetulos coticen en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y para obtener la autorizacioacuten para que los Tiacutetulos puedan ser negociados en el Mercado Abierto Electroacutenico SA

(g) La Emisora no realizaraacute directa o indirectamente ninguna accioacuten que intente o que constituya o pueda esperarse razonablemente que cause seguacuten la normativa aplicable la estabilizacioacuten o manipulacioacuten del precio de alguacuten valor negociable de la Emisora para facilitar la venta o reventa de los Tiacutetulos

(h) Ya sea que las transacciones contempladas en esta Oferta sean completadas o no excepto por culpa exclusiva del Colocador calificada como tal por sentencia firme de tribunal competente la Emisora acuerda abonar todos los costos y gastos razonables documentados incurridos en relacioacuten con e inherentes al accionar del Colocador respecto de las obligaciones establecidas en la presente y a la emisioacuten de los Tiacutetulos incluyendo sin que tenga caraacutecter limitativo los gastos previstos en la Cana Mandato Asimismo la Emisora seraacute responsable de abonar o disponer el pago de toda carga contribucioacuten e impuesto sobre o en relacioacuten a la presente Oferta como asiacute tambieacuten respecto de la colocacioacuten emisioacuten y suscripcioacuten de los Tiacutetulos

G) La Emisora cumpliraacute con todas las leyes aplicables respecto de los Tiacutetulos y cualquier otra ley norma y reglamentacioacuten que le fuera aplicable y verificaraacute que se cumplan todas las condiciones necesarias a fin de poder cumplir liacutecitamente con todas sus obligaciones bajo los Tiacutetulos y bajo esta Oferta

(k) La Emisora notificaraacute al Colocador de inmediato cualquier cambio sustancial que afecte a cualquiera de sus declaraciones garantIacuteas acuerdos como asiacute tambieacuten sus obligaciones de mantener indemne al Colocador y adoptaraacute todas las medidas que el Colocador pudiera solicitar razonablemente para subsanarlo

(i) La Emisora utilizaraacute el producido de la colocacioacuten de los Tiacutetulos para [la realizacioacuten de inversiones en infraestructura vial] tal como se establece bajo el tIacutetulo LJ del Suplemento de Prospecto

6 Condiciones Precedentes para la emisioacuten de los Tiacutetulos (a) La emisioacuten de los Tiacutetulos las obligaciones del Colocador de colocar y en su caso de suscribir en firme

9


- -

los Tiacutetulos estaraacuten sujetas a (i) la exactitud y veracidad de las declaraciones y garantIacuteas de la Emisora contenidas en la presente ya la Fecha de Cierre con el alcance alliacute manifestado y (ii) al cumplimiento de (y) las obligaciones de la Emisora previstas en la presente Oferta y (z) las siguientes condiciones adicionales en o con anterioridad a la Fecha de Cierre

(i) Todas las declaraciones y garantIacuteas de la Emisora contenidas en esta Oferta deberaacuten ser verdaderas y correctas en todo aspecto sustancial a la fecha de esta Oferta y a la Fecha de Cierre La Emisora deberaacute realizar y cumplir todos los acuerdos declaraciones y garantiacuteas contenidos en esta Oferta que deba realizar o cumplir en o con anterioridad a la Fecha de Cierre

(ii) Los Tiacutetulos deberaacuten estar calificados por lo menos [AA] por U

(iii)La Emisora habraacute solicitado y dispuesto que el Procurador General de la Ciudad o en su ausencia un fiscal autorizado de la Procuracioacuten General de la Ciudad entregue al Colocador su dictamen en la Fecha de Cierre y dirigido al Colocador en forma sustancialmente similar a la descrita en el Anexo 1 de la presente

(iv)La Emisora habraacute solicitado y dispuesto que el Siacutendico General de la Ciudad o en su ausencia un funcionario debidamente autorizado de la Sindicatura General de la Ciudad entregue al Colocador su dictamen en la Fecha de Cierre y dirigido al Colocador en forma sustancialmente similar a la descrita en el Anexo II de la presente

(v) La Emi sora habraacute solicitado y dispuesto que el estudio de abogados Mufioz de Toro Abogados asesor legal de Emisora respecto de la emisioacuten de los Tiacutetulos entregue al Colocador su dictamen en la Fecha de Cierre y dirigido al Colocador en forma sustancialmente similar a la en el Anexo III de la presente

(vi)El Colocador habraacute recibido del estudio de abogados Bruchou Fernaacutendez Madero amp Lornbardi asesor legal del Colocador respecto de la emisioacuten de los Tiacutetulos el dictamen en la Fecha de Cierre y dirigido al Colocador

(vii) Deberaacuten mantener su vigencia las Resoluciones NdegU de fecha [~ de [~ de 2012 y Ndeg [ ] de fecha [ ] de [~ de 2012 ambas del Ministerio de Hacienda de la Emisora aprobando la oferta colocacioacuten y suscripcioacuten de los Tiacutetulos

10


(viii) [La Emisora habraacute recibido la autorizacioacuten para que los Tiacutetulos coticen en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y deberaacute haber solicitado que los mismos puedan ser negociados en el Mercado Abierto Electroacutenico SA]l

(ix) Se habraacuten aprobado los Tiacutetulos para ser depositados a traveacutes de Caja de Valores

(x) La Emisora habraacute transferido los Tiacutetulos a la Cuenta del Colocador

Si no se hubiera cumplido alguna de las condiciones especificadas en esta Claacuteusula en la fecha y de la manera estipulada en esta Oferta el contrato formalizado y perfeccionado en virtud de la aceptacioacuten de esta Oferta y todas las obligaciones del Colocador en virtud del mismo podraacuten ser rescindidos

7 Comisioacuten Reembolso de los Gastos (a) La Ciudad abonaraacute a Puente una comisioacuten del (i) 050 sobre el valor nominal de emisioacuten de los Tiacutetulos como remuneracioacuten por sus servicios bajo la presente en caso que la emisioacuten de los Tiacutetulos fuere por un valor nominal menor o igual a US$75000000 o del (ii) 065 sobre el valor nominal de emisioacuten de los Tiacutetulos si la emisioacuten de los Tiacutetulos fuere por un valor nominal mayor a US$75000000 (la Comisioacuten) El Colocador deduciraacute la Comisioacuten del precio de suscripcioacuten calculaacutendola en pesos al tipo de cambio aplicable al pago del precio de suscripcioacuten por los inversores

(b) En caso de no completarse la colocacioacuten y errnsion de los Tiacutetulos establecida en la presente debido al incumplimiento de alguna de las obligaciones por parte de la Emisora en virtud de la Claacuteusula 6 de la presente yo en virtud de la ocurrencia de algunos de los supuestos contemplados en la Claacuteusula 9 de la presente o a un incumplimiento por parte de la Emisora respecto de alguno de los compromisos de la presente la Emisora reembolsaraacute al Colocador seguacuten lo solicite todos los gastos (incluyendo no lirnitativamente comisiones y erogaciones razonables y documentados relacionadas con el roadshow y los honorarios de los asesores legales del Colocador) en los que hubiera incurrido en relacioacuten con la colocacioacuten yo suscripcioacuten de los Tiacutetulos de conformidad con la presente y con lo establecido en la Cana Mandato En ninguacuten caso tales gastos podraacuten superar en su conjunto la suma de pesos veinte mil ($20000) maacutes IVA debiendo aquellos gastos por encima de dicho monto ser aprobados O autorizados previamente por la Ciudad

J A ser discutido si seraacute una condicioacuten precedente

11


(e) Asimismo en el supuesto en que la no se completare la colocacioacuten y emisioacuten de los Tiacutetulos establecida en la presente la Ciudad abonaraacute los honorarios y gastos efectivamente devengados a la fecha correspondientes a los abogados de Puente los que no podraacuten superar la suma equivalente a doacutelares estadounidenses cuarent a mil (US$40000) maacutes IVA Ylos gastos

8 Indemnidad (a) La Emisora acuerda indemnizar y mantener indemnes al Colocador sus respectivos directores gerentes funcionarios empleados afiliadas vinculadas asesores financieros y legales asiacute como a sus personas y sociedades controlantes y controladas (cada una de ellas una Persona Indemnizada) hasta la prescripcioacuten de las acciones legales correspondientes por todo costo gasto peacuterdida reclamo dantildeo yo perjuicio (incluyendo los honorarios razonables de los asesores legales para la defensa de cualquier reclamo yo para reclamar la indemnizacioacuten debida en los teacuterminos de la presente) en conjunto o individualmente que una Persona Indemnizada sufra con relacioacuten a la prestacioacuten de los servicios bajo la presente y que sean debidamente documentados con excepcioacuten de todo costo gasto yI o perjuicio que haya resultado de la culpa yo el dolo de una Persona Indemnizada determinada por una sentencia judicial firme y definitiva de autoridad competente ESte acuerdo de indemnidad seraacute adicional a toda otra responsabilidad que la Emisora pudiera de otra manera tener

b) El Colocador acuerda indemnizar y mantener indemnes a la Emisora sus respectivos directores gerentes funcionarios empleados asesores financieros y legales y cualquier otro agente de la Emisora con el mismo alcance de la indemnidad anterior otorgada por la Emisora al Colocador pero soacutelo respecto de la informacioacuten por escrito relacionada con el Colocador entregada por eacuteste a la Emisora para su inclusioacuten en los Documentos de la Emisioacuten ESte acuerdo de indemnidad se suma a toda otra responsabilidad que el Colocador pudiera llegar a tener

(e) Inmediatamente luego de que una Parte Indemnizada en virtud de esta Claacuteusula reciba la notificacioacuten de inicio de una accioacuten dicha Parte Indemnizada notificaraacute por escrito a la otra parte respecto del inicio de dicha accioacuten sin perjuicio de que el incumplimiento de la notificacioacuten referida (i) no lo liberaraacute de su responsabilidad seguacuten esta Claacuteusula al menos en la medida en que eacutesta no hubiera tomado conocimiento de la accioacuten y dicho incumplimiento resultare en la peacuterdida por parte de la parte que indemniza de derechos y defensas sustanciales y (ii) no liberaraacute en ninguacuten caso a la parte que indemniza de ninguna de sus obligaciones para con la Parte Indemnizada que no sean las obligaciones de indemnizar dispuestas en esta Claacuteusula La parte que indemniza podraacute designar un asesor legal de su eleccioacuten ya su costa para representar a la Parte Indemnizada en toda accioacuten para la que se requiera una indemnizacioacuten (en cuyo caso la parte que indemniza no seraacute entonces responsable de los honorarios ni gastos de otro asesor legal distinto al designado por la parte que indemniza No obstante la

12


eleccioacuten de la parte que indemniza para designar al asesor legal para representar a la Parte Indemnizada en una accioacuten la Parte Indemnizada tendraacute derecho a emplear un asesor distinto y la parte que indemniza correraacute con los honorarios razonables costos y gastos de dicho otro asesor legal siempre que (i) el uso del asesor legal elegido por la parte que indemniza para representar a la Parte Indemnizada generara un conflicto de intereacutes para dicho asesor legal (ii) los demandados o destinatarios reales o potenciales de dichas acciones incluyen tanto a la Parte Indemnizada y la parte que indemniza y la Parte Indemnizada hubiera determinado razonablemente que pueden existir defensas legales a su disposicioacuten yl o a disposicioacuten de otras Partes Indemnizadas que son diferentes de o adicionales a aquellas que se encuentran disponibles para la parte que indemniza (iii) la parte que indemniza no hubiera contratado un asesor legal razonablemente satisfactorio para la parte indemnizada para representarla dentro de una plazo razonable a partir de la notificacioacuten de la institucioacuten de dicha accioacuten o (iv) la parte que indemniza autorizara a la Parte Indemnizada a emplear otro asesor legal a costa de la parte que indemniza La parte que indemniza no conciliaraacute transaraacute ni brindaraacute su consentimiento (x) sin el consentimiento previo por escrito de las Partes Indemnizadas al dictado de una sentencia respecto de un reclamo accioacuten procedimiento o juicio en traacutemite o inminente respecto de la cual se busque una indemnizacioacuten o un aporte seguacuten la presente (ya sea que las Partes Indemnizadas sean o no partes reales o posibles de dicho reclamo o accioacuten) a menos que dicha conciliacioacuten transaccioacuten o consentimiento incluya una liberacioacuten incondicional de cada Parte Indemnizada de toda responsabilidad que surja de dicho reclamo accioacuten demanda o procedimiento y no incluya ninguna declaracioacuten respecto de si o hallazgos de falla culpabilidad o incumplimiento en el accionar por parte o en nombre de cualquier Parte Indemnizada o (y) seraacute responsable de toda conciliacioacuten de toda accioacuten llevada a cabo sin el consentimiento escrito (cuyo consentimiento no debe ser retenido sin razoacuten vaacutelida) pero que si llegaraacute a resolverse con el consentimiento de la parte que indemniza o si hubiera una sentencia final del demandado en alguna de dichas acciones la parte que indemniza acuerda indemnizar y mantener indemnes a cualquiera de las Partes Indemnizadas de y contra toda peacuterdida o pasivo seguacuten dicho arreglo o sentencia

(d) Los acuerdos declaraciones garantiacuteas indemnidades y otras declaraciones de la Emisora establecidos o ejecutados seguacuten esta Oferta permaneceraacuten en plena vigencia independientemente de toda investigacioacuten realizada por o en nombre del Colocador o de la Emisora o alguna de las partes damnificadas a las que se hace referencia en esta Claacuteusula y subsistiraacuten con posterioridad al otorgamiento y pago de los Tiacutetulos Las disposiciones de esta Oferta referidas a las indemnidades y las disposiciones de la Carta Mandato (en tanto no sean expresamente modificadas por la presente) subsistiraacuten luego de la terminacioacuten de esta Oferta

9 Terminacioacuten (a) La presente mantendraacute su plena vigencia y validez hasta que se perfeccione la emisioacuten y liquidacioacuten de los Tiacutetulos y siempre que la Emisora

13


hubiere abonado las comisiones y gastos que le correspondieren abonar al Colocador seguacuten lo estipulado en la presente

(b) Sin perjuicio de lo dispuesto en el Apartado (a) anterior este acuerdo estaraacute sujeto a rescisioacuten a discrecioacuten del Colocador por medio de notificacioacuten cursada a la Emisora con anterioridad al otorgamiento y pago de los Tiacutetulos en el caso de que suceda en alguacuten momento y con anterioridad a dicha entrega y pago tuviera lugar alguacuten cambio adverso sustancial en la situacioacuten patrimonial econoacutemica o fiscal de la Emisora la Argentina o en cualquier otro lugar que a criterio del Colocador pudiera afectar de modo sustancial y adver so el mercado para los Tiacutetulos En este caso las disposiciones de la presente quedaraacuten automaacuteticamente sin efecto y las Panes nada tendraacuten para reclamarse entre siacute

Del mismo modo si alguna de las condiciones estipuladas en la Claacuteusula 6 de la presente no se hubiese cumplido en tiempo y forma esta Oferta y todas las obligaciones del Colocador aquiacute estipuladas podraacuten ser rescindidas en la Fecha de Cierre o con anterioridad a eacutesta por parte del Colocador La notificacioacuten de dicha rescisioacuten deberaacute entregarse a la Emisora por escrito y las Panes nada tendraacuten que reclamarse entre siacute

(e) N o obstante lo establecido en esta Claacuteusula aquellas obligaciones previstas bajo la Claacuteusula 5 de la presente (Acuerdos) la Claacuteusula 8 de la presente (Indemnidad) asiacute corno las disposiciones relacionadas a los actos de publicidad (de conformidad a la Claacuteusula 11) subsistiraacuten y permaneceraacuten vigentes con posterioridad al otorgamiento y pago de los Tiacutetulos y de la terminacioacuten de la presente

10 Invalidez Si cualquier disposicioacuten de la presente fuera declarada por un juez competente o por cualquier autoridad gubernamental con facultades para ello corno ilegal invaacutelida yo inejecutable las restantes disposiciones de la presente mantendraacuten plena vigencia acordando las Partes celebrar los acuerdos complementarios que fueran necesarios para sustituir la disposicioacuten afectada por otra que satisfaciendo los requisitos de legalidad validez y exigibilidad procure razonablemente el resultado que las Partes convinieron en la presente

11 Publicidad La Emisora autoriza a Puente a efectuar publicidad en relacioacuten con la emisioacuten de los Tiacutetulos en cualquier momento posterior a la emisioacuten y suscripcioacuten de los mismos siempre que dicha publicidad no contenga informacioacuten falsa engantildeosa o desactualizada y afecte el buen nombre e imagen de la Emisora y cumpla con las normas vigentes

12 Sucesores y cesionarios Esta Oferta y los derechos y obligaciones bajo la misma no podraacute ser cedida por ninguna de las Partes

14


13 Ley Aplicable Esta Ofena y los teacuterminos y condiciones establecidos en la presente respecto de la colocacioacuten y en su caso suscripcioacuten en firme de los Tiacutetulos y los teacuterminos y condiciones complementarios que la complementen o modifiquen se regiraacuten exclusivamente por las leyes de la Argentina y deberaacuten ser interpretados seguacuten dichas leyes con exclusioacuten de los principios que rigen los conflictos entre leyes o la eleccioacuten del derecho aplicable

14 1urisdicci oacuten Las Panes en forma irrevocable se someten por cualquier conflicto originado en la interpretacioacuten o el cumplimiento de la presente a la competencia de los tribunales contencioso administrativos de la Ciudad de Buenos Aires con renuncia expresa a cualquier otro fuero o jurisdiccioacuten que pudiera corresponder

15 Domicilio y notificaciones (a) A todos los efectos de la presente las Partes constituyen domicilios especiales en los domicilios que se detallan a continuacioacuten donde seraacuten vaacutelidas todas las notificaciones judiciales yo extrajudiciales que se realicen en relacioacuten con la presente y las operaciones contempladas en el mismo

(i) Por Ciudad de Buenos Aires Procuracioacuten General de la Ciudad de Buenos Aires Uruguay 458 Ciudad Autoacutenoma de Buenos Aires

(ii) Por Puente Hnos Sociedad de Bolsa SA Sarmiento 440 Piso 2o

Ciudad Autoacutenoma de Buenos Aires Atencioacuten Banca de Inversioacuten

(b) Dichos domicilies subsistiraacuten hasta tanto sean reemplazados por otros domicilios en la Argentina y tal reemplazo sea notificado por escrito a la otra Parte

16 Aceptacioacuten y vigencia Consideraremos aceptada la presente al momento en que en o antes de los cinco (5) diacuteas haacutebiles bancarios de la fecha de la presente nos sea remitida una carta de aceptacioacuten constituyendo esta oferta - luego de dicha aceptacioacuten shyun acuerdo vinculante entre la Emisora y Puente

Sin otro panicular saludo a Ustedes atentamente


15


Por Nombre Cargo

16


ANExoI

MODELO DE DICTAMEN DE LA PROCURACIOacuteN GENERAL DE LA CIUDAD

17


ANEXO 11

MODELO DE DICTAMEN DE LA SINDICATUR- GENERAL DE LA CIUDAD

18


ANEXO III

MODELO DE OPINIOacuteN LEGAL DEL ESTUDIO MUNtildeoz DE TORO ABOGADOS

19


2012-10-18T130124-0300

TriviAtildeplusmno Valdez Maria Guadalupe

A menos que sea previamente rescatado o recomprado y cancelado cada Tiacutetulo tendraacute el vencimiento que se indicaraacute en el suplemento correspondiente teacutermino que siempre estaraacute dentro de los plazos miacutenimos y maacuteximos que permitan las normas aplicables al Programa y sus teacuterminos y condiciones


Para una descripcioacuten de los teacuterminos particulares de cada Clase se haraacute referencia a los t eacuterminos y condiciones detallados en el Suplemento de Prospecto correspondiente incluyendo (i) la designacioacuten de los Tiacutetulos de esa Clase (ii) cualquier liacutemite al total del valor nominal de capital de los Tiacutetulos de esa Clase (iii) la fecha o fechas en las cuales se pagaraacute el capital (y la prima si la hubiera) de los Tiacutetulos de esa Clase (fechas que estaraacuten dentro de los plazos de vencimiento entre un antildeo y dos antildeos) (iv) el precio al cual los Tiacutetulos de esa Clase seraacuten emitidos la tasa o tasas a la que los Tiacutetulos de esa Clase devengaraacuten intereacutes si lo hubiera la fecha o fechas a partir de las cuales se devengaraacute el intereacutes y las fechas de pago del intereacutes y (v) cualquier otro teacutermino de los Tiacutetulos de esa Clase Asimismo el Suplemento de Prospecto correspondiente describiraacute de corresponder el grado en que los teacuterminos y condiciones particulares de cada Clase de Tiacutetulos variacuteen respecto de los teacuterminos y condiciones generales que se establecen en el presente


Los Tiacutetulos podraacuten representarse por uno o maacutes certificados globales para cada una de las Clases que se emitan los que seraacuten depositados por la Ciudad en Caja de Valores salvo que el Suplemento de Prospecto pertinente disponga su depoacutesito ante otro sistema de depoacutesito colectivo Las transferencias en el caso de depoacutesito ante la Caja de Valores seraacuten de acuerdo con lo dispuesto por la Ley Ndeg 20643 Y sus normas modificatorias y reglamentarias Caja de Valores estaraacute facultada para cobrar los aranceles de los depositantes que eacutestos podraacuten trasladar a los Tenedores de los Tiacutetulos




Pago






Montos adicionales



~f







































Quoacuterum






Mayoriacuteas










Prescripcioacuten




Notificaciones













ANEXO B



Monto total












Moneda de pago







Amortizacioacuten


Intereses

























ANEXO e















INDIO








FACTORES DE RIESGO




INGRESOS Y GASTOS


DEUDA PUacuteBLICA





ASUNTOS TRIBUTARIOS



ASUNTOS LEGALES

L C2213EPA I I 2















4L C2213EPAI l










l-I C2213EPAII 5






L 0 211EPA11 6








L C2213EPA1I 7














L C22I3EPAIr 8



L C2213EPAII 9













l 02 13EPA11 10







Redondeo de cifras


L (12I3EPA11 11








Control de cambios

Ll C22IJEPAII 12




Ingreso defondos







Egreso de Fondos


L C 2213EPAII 13















14 U C22 1JE PA l l









L len D EPAI I 15



l C2213EPA I J 16


FACTORES DE RIESGO









L I C2 2 13EPA I J 17







L C2213EPAI I 18







L C2213EPA11 19








Fuentes de ingresos



L (22UEPA 11 20









L C2213EPA11 21











l C22I3EPAll 22









L I C22I3EPAII 23








L- (22 I3 EPA I I 24







11(22 I JEPA I I 25








L C2213EPAI I 26










L C2213EPA 11 27







LC 22 13EPAII 28




Introduccioacuten







L C2213EPAII 29



Resum en










Desempleo () (()




303 304 305 289 306

551 541 541 537 538

61 55 60 62 58

60131 74959 85768 11 2905 13 1050

246 243 250 248 241


4 1





Total ingresos

Total gastos

Saldo operativo (9)

genera l ( lO)







L C2213EPAII

78 76 88 73 67

188 12 23638 26085 32702 41369

9581 3 12776 9 15093 1 199902 26 246

9 917 6 13428 0 159889 1995 15 27 108 3

11289 19002 1337 0 27055 29642

(336 3) (65 11) (895 8) 386 (862 3)

1240 1347 2406 402 7 4306

(2 l 23) (516 4) (6552) 441 2 [(431 6)

13 11 16 20 16

118 150 90 139 I J5

(3 5) (51) (5 9) 02 (33)

(0 2) (03) (03) 00 (02)

30




Nota













Deuda puacuteblica



2007 2008 2009 2010 2011 20 12


Deuda financiera









LC2213EPAI I 31



2007 2008 2009 2010 2011 2012


CEAMSE 26 1 279 297 317 339 350


Otros 67 [-] [- ]



Deuda flotante (5)

$3266

$875 4

$1188

$19189

$383

$2 271

$17226

$22956

r-] r-]

t-] r-J




L I C2213EPAJ I 32


Mapa

L C2213EPA I I 33


ORGANIGRAMA

L C 2213EPA I I

8ec-karJ Gonora

SEca

J GeeD~==Y i





Pegt







y T JSEC LYT



c p



CPE S T



5Dclt ses



SO C BA


34



SECM


E n4 Qn ICO


E RS P










L l221 3EPA11 35







L C2213EPAII 36


Poder Ejecutivo



Poder Legislativo




Poder Judicial













L C2213EPAJI 38




L I 0 213EPA I I 39









L C221 3EP AII 40








L-IC2 113EPAI I 41









L C2213EPAll 42









( 1) Nota





2010 ( l)2007 2008 2009 2011




(2 ) N otas






LlC 2213EPAI I 43




200 7 2008 2009 2010 2011 (1 )

s s s s s



y person ale s 21930 18 22 966 18 23851 19 25 312 19 261 98 18


restauran Les 22 0 15 18 23 027 18 23 177 18 25260 19 26134 18









1 -

1478 --shy

1392 1 361 I -shy

1 395 --shy -

l -

To tal 121 983 100 127 107 100 127005 100 J360 78 100 14191 0 100

(5) Nota





44L C22 J3EPA L1





Otros

Total

Nota



2007 2008 2009 2010 2011(1 )


8625 9130 8720 9274 9645

12557 l3276 12328 13518 14004

2861 3033 3324 3881 4230

807 847 956 1032 1059

24850 26 285 25328 27705 28 938







2011(1)2007 2008 2009 2010


Ma yorista 8133 8428 8681 97l3 10140

L I C22IJEPAI I 45



20l (112007 2008 2009 2010


Minorista 7304 7562 7600 816 3 8366


Total 22015 23027 23177 25 260 26134

Nota







2011(1)2007 2008 2009 2010




Educacioacuten 3355 3459 3772 3786 3820



Total 21930 22966 23851 25313 26198



L C2213EPAI I 46


Produccioacuten



2011 (1 )2007 2008 2009 20to


Quiacutemicos 3742 3968 4327 4691 4738




Papel 525 491 487 554 560

Otros 6086 6204 5620 6140 6781

Total 18743 19 584 1931 7 21297 21576

Nota







2011(1) 2007 2008 2009 2010



Comunicaciones 4862 4952 5418 5657 5770

Total 12871 13081 13221 13540 13688

L (nI3EPA JI 4 7


Nota







2011(1 )2007 2008 2009 2010





Total 12292 12158 12365 13056 15156

Nota




Construccioacuten


48L l22 l3EPA I I







Privatizacioacuten



L (2 2 13EPA 11 49








2008 2009 2010 2011 2012

(en millones)




(en porcentaje)











Nota


L I C22I3EPAII 50




Empleo



Pobreza




L IC2213EPAII 51








52L C2213EPi11


INGRESOS Y GASTOS

Introduccioacuten



2007 2008 2009 2010 2011







Total gastos 99 176 13428 159889 1995 15 27 1083

Saldo operativo ( 1) 11 289 19002 1337 27055 2964 2

Saldo general 12) (336 3) (6511) (8958) 386 (8623)


Nafas







2007 2008 2009 2010 2011 00





L IC22 13EPA I 1 53










Pago de derechos 727 1225 1603 1126 1671 06





rngresos federales





Ingresos de capital


Total ing resos 958130 127769 150931 199902 26 246 0 100 0







54LI C2213EPAI I








L IC221 3EPAIl 55









Impuesto de sellos


56L I C2213EPAI I











LC2213EPA11 57








Pago de derechos





L C221JEfiI 11 58













L(221 3EPAII 59







LI C22l3EPA 11 60






Ingresos de capital


Gastos


L I C2213EPAI I 61







Transferencias

Intereses


Gastos de capital



Total gastos

Nota


2007 2008 2009 2010


$ 50475 s65770 $ 81120 $ 98057

$ 17249 s 21707 $ 27646 $ 35758

s 2955 $ 3386 $ 4620 s 5718

$ 12110 $ 15814 $ 19999 $ 23548

$ 1240 s 1347 $ 2406 s4027

$ 84029 s 108024 s 135791 s 167108

$ 14371 $ 25 186 $ 23319 $ 29257

$ 776 $ 1070 $ 780 s 3151

s 15147 s 26256 s 24099 s 32408

s 99176 s 134280 s 159890 s 199516

2011

$ 132646

$ 50782

$ 7280

s 32997

$ 4306

s 228012

$ 41483

$ 1589

$ 43071

$ 271083





Poder Judicial

Poder Ejec utivo

Adru Fiscal

Otros

Gobierno total


Seguridad interna


L C2213EPAI


2007 2008 2009 2010 2011


$ 1628 $ 2048 $ 2597 s 3 124 $ 4623

$ 3350 s 4337 $ 5387 $ 7506 s 11084

s 2594 $ 3807 $ 5245 $ 7247 $ 9779

s 2872 $ 4109 $ 4511 $ 58 17 $ 7496

$ 944 s 1312 s 1601 $ 2 143 s 30 5A

s 11388 s 15614 $ 19341 s 25837 s 36035

s 3405 s5278 s5749 s 7 159 $ 10426

s 3405 $ 5278 s 5749 s 7159 s 10426

62


Servicios soeiales


Salud $ 22746 s 2886 8 s 38120 s 43792 s 61386


Cultura $ 3735 s 4788 s 6536 $ 7337 s 10464

Vivi enda $ 2895 $ 3224 s 3016 $ 3059 $ 5029

Otros $ 1336 $ 1558 $ 3495 s 5651 $ 6713





Otros $ 2695 s 1442 s 4372 $ 664 6 s 6706




Nota





Gastos corrientes

Personal












L C22J3EPA11 64








LI C2213EPAIJ 65


--------- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

- -- --- - -- --- --- --- --- --- --- --- ---



AI30 de junio de


2007 2008 2009 200 201 202






saluden 48 050 100 822 47 519 101 164 66 3 14 123160 6834 4 131 118 68560 136 037 69 504 156 429





Toral 127465 181 411 125619 180 386 250 468 366 002] 242928 37 1110 122494 190662 124626 2 124 19 ~~= -=-o ~=~ = =~_ = == =

Nota






l (221 3EP AII 66





Tercerizaciaacuten



L I l2213EPAII 67








Intereses


Gastos de Capital




L C2213EPAJI 68







L C2213EPA I J 69









L C22 13EPA 11 70








$ $ $






L C22 J3 EPA I I 71






Total gastos 271083 1000 329054 1000 405499 1000 214 232






Saldos

Operativ o (3) 29642 3817 7 54471

General (4) -8623 -1269 6 - 1509

Principal (5) -431 6 -5490 6476




L C22 IJ EPA I I 72













L C2213EPA11 73







2011 I 2012 $ $






L C22lJEPA11 74








Gastos totales 121805 1000 157057 1000


Saldo total (3 ) -3511 1319






35 I

-258

330 332 138 30 3

-133 309

183

L 0 2I3E PAII 75










L C2213EPA I J 76










DEUDA PUacuteBLICA


Antecedentes





L C2213EPAII 78








2007 2008 2009 2010 2011 20 12









L C22I3EPA I J 79



2007 2008 2009 2010 2011 20 12



Deud a flotante (5) $8754 $19 189 $22710 $22956

Nota








Deuda f inanciera



L I C2213EPA11 80









L C22 13EPA I I 81










Banco de la Ciudad


L C2213EPA 82











L I C22J3EPAI I 83











L C2213EPA J I 84









Deuda flotante


L C2213EPAII 85







Contingencias




L C22 13EP Al l 86






Litigios



L ( D I 3EPA 1 87







L C2213EPA 1I 88










L 122 13EPA 11 89






2012 2013 2014

(en millones)



1487 1181 1163


02 04 03



135 135 135


09 19 3 1


95 186 181


Total 245 1587 09 245 1378 19 24 2 1355 31

L C2213EPAI I 90



2015 2016 2017 2018





175 159 155 150 Desarrollo (2 1


Total J35 5641 69 16 583 155 00 4520 236 00 157 258


2019 2020 2021 2022









L C22 11EPAl l 91










L C22 I3 EPA I I 92




Antecedentes











L C22IJEPA11 93



L C2213EPA11 94




Generalidades








L C2213EP AJ I 95






Pago






L C22J3EPA I I 96


Montos Adicionales




Rescate




l l C22 13EPAII 97











L IC2213EPAII 98












L I C2213EPAI J 99








Quoacuterum



Mayoriacutea s




L C2213EPAII 100







Prescripcioacuten

L C2213EPA I I 101



Notificaciones













L C2213EPAII 103










L (22 13EPA 11 104


ASUNTOS TRIBUTARIOS









L I C2213EPAI I lOS













L C22 13EPA lI 106








Impuesto de sellos








L I C2213EPAII 107







Tasa de justicia






L l22J JEP11 108







ASUNTOS LEGALES


L I C22JJEPAI I 109






Argent ina

COLOCADOR




Argentina

ASESORES LEGALES





Argentina Argentina

L Al6 18EPA04 doc




iii ~~






bull r ~






c f








~ ~~ ~ ~~ [-] de octubre de 20 12



HgtRd 3 l1lZJ ll


INDIC E








L 02 1j ErB04 3











L C 2211EPB04 4





Clase Ndeg l







fechas de pago








L 0 21JEJB04 5


Pago de servicios




L O~ J EP BI)4











6
















L (2213EPB04 7











L C2213EPIJQ4 8






L C22 I J EPBO~ 9





L CZ213EPB04 la







L o iexcl IHPBOd II






Adj udicaci oacuten






12



Co locacioacuten


L C22U EPB04 13







ASESORES LEGALES








COLOCADOR



ASESORES LEGALES




















2






3








4









5






6







7









8










9


- -









10









11






12





13









14












15


Por Nombre Cargo

16


ANExoI


17


ANEXO 11


18


ANEXO III


19


2012-10-18T130124-0300



Pago






Montos adicionales



~f







































Quoacuterum






Mayoriacuteas










Prescripcioacuten




Notificaciones













ANEXO B



Monto total












Moneda de pago







Amortizacioacuten


Intereses

























ANEXO e















INDIO








FACTORES DE RIESGO




INGRESOS Y GASTOS


DEUDA PUacuteBLICA





ASUNTOS TRIBUTARIOS



ASUNTOS LEGALES

L C2213EPA I I 2















4L C2213EPAI l










l-I C2213EPAII 5






L 0 211EPA11 6








L C2213EPA1I 7














L C22I3EPAIr 8



L C2213EPAII 9













l 02 13EPA11 10







Redondeo de cifras


L (12I3EPA11 11








Control de cambios

Ll C22IJEPAII 12




Ingreso defondos







Egreso de Fondos


L C 2213EPAII 13















14 U C22 1JE PA l l









L len D EPAI I 15



l C2213EPA I J 16


FACTORES DE RIESGO









L I C2 2 13EPA I J 17







L C2213EPAI I 18







L C2213EPA11 19








Fuentes de ingresos



L (22UEPA 11 20









L C2213EPA11 21











l C22I3EPAll 22









L I C22I3EPAII 23








L- (22 I3 EPA I I 24







11(22 I JEPA I I 25








L C2213EPAI I 26










L C2213EPA 11 27







LC 22 13EPAII 28




Introduccioacuten







L C2213EPAII 29



Resum en










Desempleo () (()




303 304 305 289 306

551 541 541 537 538

61 55 60 62 58

60131 74959 85768 11 2905 13 1050

246 243 250 248 241


4 1





Total ingresos

Total gastos

Saldo operativo (9)

genera l ( lO)







L C2213EPAII

78 76 88 73 67

188 12 23638 26085 32702 41369

9581 3 12776 9 15093 1 199902 26 246

9 917 6 13428 0 159889 1995 15 27 108 3

11289 19002 1337 0 27055 29642

(336 3) (65 11) (895 8) 386 (862 3)

1240 1347 2406 402 7 4306

(2 l 23) (516 4) (6552) 441 2 [(431 6)

13 11 16 20 16

118 150 90 139 I J5

(3 5) (51) (5 9) 02 (33)

(0 2) (03) (03) 00 (02)

30




Nota













Deuda puacuteblica



2007 2008 2009 2010 2011 20 12


Deuda financiera









LC2213EPAI I 31



2007 2008 2009 2010 2011 2012


CEAMSE 26 1 279 297 317 339 350


Otros 67 [-] [- ]



Deuda flotante (5)

$3266

$875 4

$1188

$19189

$383

$2 271

$17226

$22956

r-] r-]

t-] r-J




L I C2213EPAJ I 32


Mapa

L C2213EPA I I 33


ORGANIGRAMA

L C 2213EPA I I

8ec-karJ Gonora

SEca

J GeeD~==Y i





Pegt







y T JSEC LYT



c p



CPE S T



5Dclt ses



SO C BA


34



SECM


E n4 Qn ICO


E RS P










L l221 3EPA11 35







L C2213EPAII 36


Poder Ejecutivo



Poder Legislativo




Poder Judicial













L C2213EPAJI 38




L I 0 213EPA I I 39









L C221 3EP AII 40








L-IC2 113EPAI I 41









L C2213EPAll 42









( 1) Nota





2010 ( l)2007 2008 2009 2011




(2 ) N otas






LlC 2213EPAI I 43




200 7 2008 2009 2010 2011 (1 )

s s s s s



y person ale s 21930 18 22 966 18 23851 19 25 312 19 261 98 18


restauran Les 22 0 15 18 23 027 18 23 177 18 25260 19 26134 18









1 -

1478 --shy

1392 1 361 I -shy

1 395 --shy -

l -

To tal 121 983 100 127 107 100 127005 100 J360 78 100 14191 0 100

(5) Nota





44L C22 J3EPA L1





Otros

Total

Nota



2007 2008 2009 2010 2011(1 )


8625 9130 8720 9274 9645

12557 l3276 12328 13518 14004

2861 3033 3324 3881 4230

807 847 956 1032 1059

24850 26 285 25328 27705 28 938







2011(1)2007 2008 2009 2010


Ma yorista 8133 8428 8681 97l3 10140

L I C22IJEPAI I 45



20l (112007 2008 2009 2010


Minorista 7304 7562 7600 816 3 8366


Total 22015 23027 23177 25 260 26134

Nota







2011(1)2007 2008 2009 2010




Educacioacuten 3355 3459 3772 3786 3820



Total 21930 22966 23851 25313 26198



L C2213EPAI I 46


Produccioacuten



2011 (1 )2007 2008 2009 20to


Quiacutemicos 3742 3968 4327 4691 4738




Papel 525 491 487 554 560

Otros 6086 6204 5620 6140 6781

Total 18743 19 584 1931 7 21297 21576

Nota







2011(1) 2007 2008 2009 2010



Comunicaciones 4862 4952 5418 5657 5770

Total 12871 13081 13221 13540 13688

L (nI3EPA JI 4 7


Nota







2011(1 )2007 2008 2009 2010





Total 12292 12158 12365 13056 15156

Nota




Construccioacuten


48L l22 l3EPA I I







Privatizacioacuten



L (2 2 13EPA 11 49








2008 2009 2010 2011 2012

(en millones)




(en porcentaje)











Nota


L I C22I3EPAII 50




Empleo



Pobreza




L IC2213EPAII 51








52L C2213EPi11


INGRESOS Y GASTOS

Introduccioacuten



2007 2008 2009 2010 2011







Total gastos 99 176 13428 159889 1995 15 27 1083

Saldo operativo ( 1) 11 289 19002 1337 27055 2964 2

Saldo general 12) (336 3) (6511) (8958) 386 (8623)


Nafas







2007 2008 2009 2010 2011 00





L IC22 13EPA I 1 53










Pago de derechos 727 1225 1603 1126 1671 06





rngresos federales





Ingresos de capital


Total ing resos 958130 127769 150931 199902 26 246 0 100 0







54LI C2213EPAI I








L IC221 3EPAIl 55









Impuesto de sellos


56L I C2213EPAI I











LC2213EPA11 57








Pago de derechos





L C221JEfiI 11 58













L(221 3EPAII 59







LI C22l3EPA 11 60






Ingresos de capital


Gastos


L I C2213EPAI I 61







Transferencias

Intereses


Gastos de capital



Total gastos

Nota


2007 2008 2009 2010


$ 50475 s65770 $ 81120 $ 98057

$ 17249 s 21707 $ 27646 $ 35758

s 2955 $ 3386 $ 4620 s 5718

$ 12110 $ 15814 $ 19999 $ 23548

$ 1240 s 1347 $ 2406 s4027

$ 84029 s 108024 s 135791 s 167108

$ 14371 $ 25 186 $ 23319 $ 29257

$ 776 $ 1070 $ 780 s 3151

s 15147 s 26256 s 24099 s 32408

s 99176 s 134280 s 159890 s 199516

2011

$ 132646

$ 50782

$ 7280

s 32997

$ 4306

s 228012

$ 41483

$ 1589

$ 43071

$ 271083





Poder Judicial

Poder Ejec utivo

Adru Fiscal

Otros

Gobierno total


Seguridad interna


L C2213EPAI


2007 2008 2009 2010 2011


$ 1628 $ 2048 $ 2597 s 3 124 $ 4623

$ 3350 s 4337 $ 5387 $ 7506 s 11084

s 2594 $ 3807 $ 5245 $ 7247 $ 9779

s 2872 $ 4109 $ 4511 $ 58 17 $ 7496

$ 944 s 1312 s 1601 $ 2 143 s 30 5A

s 11388 s 15614 $ 19341 s 25837 s 36035

s 3405 s5278 s5749 s 7 159 $ 10426

s 3405 $ 5278 s 5749 s 7159 s 10426

62


Servicios soeiales


Salud $ 22746 s 2886 8 s 38120 s 43792 s 61386


Cultura $ 3735 s 4788 s 6536 $ 7337 s 10464

Vivi enda $ 2895 $ 3224 s 3016 $ 3059 $ 5029

Otros $ 1336 $ 1558 $ 3495 s 5651 $ 6713





Otros $ 2695 s 1442 s 4372 $ 664 6 s 6706




Nota





Gastos corrientes

Personal












L C22J3EPA11 64








LI C2213EPAIJ 65


--------- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

- -- --- - -- --- --- --- --- --- --- --- ---



AI30 de junio de


2007 2008 2009 200 201 202






saluden 48 050 100 822 47 519 101 164 66 3 14 123160 6834 4 131 118 68560 136 037 69 504 156 429





Toral 127465 181 411 125619 180 386 250 468 366 002] 242928 37 1110 122494 190662 124626 2 124 19 ~~= -=-o ~=~ = =~_ = == =

Nota






l (221 3EP AII 66





Tercerizaciaacuten



L I l2213EPAII 67








Intereses


Gastos de Capital




L C2213EPAJI 68







L C2213EPA I J 69









L C22 13EPA 11 70








$ $ $






L C22 J3 EPA I I 71






Total gastos 271083 1000 329054 1000 405499 1000 214 232






Saldos

Operativ o (3) 29642 3817 7 54471

General (4) -8623 -1269 6 - 1509

Principal (5) -431 6 -5490 6476




L C22 IJ EPA I I 72













L C2213EPA11 73







2011 I 2012 $ $






L C22lJEPA11 74








Gastos totales 121805 1000 157057 1000


Saldo total (3 ) -3511 1319






35 I

-258

330 332 138 30 3

-133 309

183

L 0 2I3E PAII 75










L C2213EPA I J 76










DEUDA PUacuteBLICA


Antecedentes





L C2213EPAII 78








2007 2008 2009 2010 2011 20 12









L C22I3EPA I J 79



2007 2008 2009 2010 2011 20 12



Deud a flotante (5) $8754 $19 189 $22710 $22956

Nota








Deuda f inanciera



L I C2213EPA11 80









L C22 13EPA I I 81










Banco de la Ciudad


L C2213EPA 82











L I C22J3EPAI I 83











L C2213EPA J I 84









Deuda flotante


L C2213EPAII 85







Contingencias




L C22 13EP Al l 86






Litigios



L ( D I 3EPA 1 87







L C2213EPA 1I 88










L 122 13EPA 11 89






2012 2013 2014

(en millones)



1487 1181 1163


02 04 03



135 135 135


09 19 3 1


95 186 181


Total 245 1587 09 245 1378 19 24 2 1355 31

L C2213EPAI I 90



2015 2016 2017 2018





175 159 155 150 Desarrollo (2 1


Total J35 5641 69 16 583 155 00 4520 236 00 157 258


2019 2020 2021 2022









L C22 11EPAl l 91










L C22 I3 EPA I I 92




Antecedentes











L C22IJEPA11 93



L C2213EPA11 94




Generalidades








L C2213EP AJ I 95






Pago






L C22J3EPA I I 96


Montos Adicionales




Rescate




l l C22 13EPAII 97











L IC2213EPAII 98












L I C2213EPAI J 99








Quoacuterum



Mayoriacutea s




L C2213EPAII 100







Prescripcioacuten

L C2213EPA I I 101



Notificaciones













L C2213EPAII 103










L (22 13EPA 11 104


ASUNTOS TRIBUTARIOS









L I C2213EPAI I lOS













L C22 13EPA lI 106








Impuesto de sellos








L I C2213EPAII 107







Tasa de justicia






L l22J JEP11 108







ASUNTOS LEGALES


L I C22JJEPAI I 109






Argent ina

COLOCADOR




Argentina

ASESORES LEGALES





Argentina Argentina

L Al6 18EPA04 doc




iii ~~






bull r ~






c f








~ ~~ ~ ~~ [-] de octubre de 20 12



HgtRd 3 l1lZJ ll


INDIC E








L 02 1j ErB04 3











L C 2211EPB04 4





Clase Ndeg l







fechas de pago








L 0 21JEJB04 5


Pago de servicios




L O~ J EP BI)4











6
















L (2213EPB04 7











L C2213EPIJQ4 8






L C22 I J EPBO~ 9





L CZ213EPB04 la







L o iexcl IHPBOd II






Adj udicaci oacuten






12



Co locacioacuten


L C22U EPB04 13







ASESORES LEGALES








COLOCADOR



ASESORES LEGALES




















2






3








4









5






6







7









8










9


- -









10









11






12





13









14












15


Por Nombre Cargo

16


ANExoI


17


ANEXO 11


18


ANEXO III


19


2012-10-18T130124-0300







































Quoacuterum






Mayoriacuteas










Prescripcioacuten




Notificaciones













ANEXO B



Monto total












Moneda de pago







Amortizacioacuten


Intereses

























ANEXO e















INDIO








FACTORES DE RIESGO




INGRESOS Y GASTOS


DEUDA PUacuteBLICA





ASUNTOS TRIBUTARIOS



ASUNTOS LEGALES

L C2213EPA I I 2















4L C2213EPAI l










l-I C2213EPAII 5






L 0 211EPA11 6








L C2213EPA1I 7














L C22I3EPAIr 8



L C2213EPAII 9













l 02 13EPA11 10







Redondeo de cifras


L (12I3EPA11 11








Control de cambios

Ll C22IJEPAII 12




Ingreso defondos







Egreso de Fondos


L C 2213EPAII 13















14 U C22 1JE PA l l









L len D EPAI I 15



l C2213EPA I J 16


FACTORES DE RIESGO









L I C2 2 13EPA I J 17







L C2213EPAI I 18







L C2213EPA11 19








Fuentes de ingresos



L (22UEPA 11 20









L C2213EPA11 21











l C22I3EPAll 22









L I C22I3EPAII 23








L- (22 I3 EPA I I 24







11(22 I JEPA I I 25








L C2213EPAI I 26










L C2213EPA 11 27







LC 22 13EPAII 28




Introduccioacuten







L C2213EPAII 29



Resum en










Desempleo () (()




303 304 305 289 306

551 541 541 537 538

61 55 60 62 58

60131 74959 85768 11 2905 13 1050

246 243 250 248 241


4 1





Total ingresos

Total gastos

Saldo operativo (9)

genera l ( lO)







L C2213EPAII

78 76 88 73 67

188 12 23638 26085 32702 41369

9581 3 12776 9 15093 1 199902 26 246

9 917 6 13428 0 159889 1995 15 27 108 3

11289 19002 1337 0 27055 29642

(336 3) (65 11) (895 8) 386 (862 3)

1240 1347 2406 402 7 4306

(2 l 23) (516 4) (6552) 441 2 [(431 6)

13 11 16 20 16

118 150 90 139 I J5

(3 5) (51) (5 9) 02 (33)

(0 2) (03) (03) 00 (02)

30




Nota













Deuda puacuteblica



2007 2008 2009 2010 2011 20 12


Deuda financiera









LC2213EPAI I 31



2007 2008 2009 2010 2011 2012


CEAMSE 26 1 279 297 317 339 350


Otros 67 [-] [- ]



Deuda flotante (5)

$3266

$875 4

$1188

$19189

$383

$2 271

$17226

$22956

r-] r-]

t-] r-J




L I C2213EPAJ I 32


Mapa

L C2213EPA I I 33


ORGANIGRAMA

L C 2213EPA I I

8ec-karJ Gonora

SEca

J GeeD~==Y i





Pegt







y T JSEC LYT



c p



CPE S T



5Dclt ses



SO C BA


34



SECM


E n4 Qn ICO


E RS P










L l221 3EPA11 35







L C2213EPAII 36


Poder Ejecutivo



Poder Legislativo




Poder Judicial













L C2213EPAJI 38




L I 0 213EPA I I 39









L C221 3EP AII 40








L-IC2 113EPAI I 41









L C2213EPAll 42









( 1) Nota





2010 ( l)2007 2008 2009 2011




(2 ) N otas






LlC 2213EPAI I 43




200 7 2008 2009 2010 2011 (1 )

s s s s s



y person ale s 21930 18 22 966 18 23851 19 25 312 19 261 98 18


restauran Les 22 0 15 18 23 027 18 23 177 18 25260 19 26134 18









1 -

1478 --shy

1392 1 361 I -shy

1 395 --shy -

l -

To tal 121 983 100 127 107 100 127005 100 J360 78 100 14191 0 100

(5) Nota





44L C22 J3EPA L1





Otros

Total

Nota



2007 2008 2009 2010 2011(1 )


8625 9130 8720 9274 9645

12557 l3276 12328 13518 14004

2861 3033 3324 3881 4230

807 847 956 1032 1059

24850 26 285 25328 27705 28 938







2011(1)2007 2008 2009 2010


Ma yorista 8133 8428 8681 97l3 10140

L I C22IJEPAI I 45



20l (112007 2008 2009 2010


Minorista 7304 7562 7600 816 3 8366


Total 22015 23027 23177 25 260 26134

Nota







2011(1)2007 2008 2009 2010




Educacioacuten 3355 3459 3772 3786 3820



Total 21930 22966 23851 25313 26198



L C2213EPAI I 46


Produccioacuten



2011 (1 )2007 2008 2009 20to


Quiacutemicos 3742 3968 4327 4691 4738




Papel 525 491 487 554 560

Otros 6086 6204 5620 6140 6781

Total 18743 19 584 1931 7 21297 21576

Nota







2011(1) 2007 2008 2009 2010



Comunicaciones 4862 4952 5418 5657 5770

Total 12871 13081 13221 13540 13688

L (nI3EPA JI 4 7


Nota







2011(1 )2007 2008 2009 2010





Total 12292 12158 12365 13056 15156

Nota




Construccioacuten


48L l22 l3EPA I I







Privatizacioacuten



L (2 2 13EPA 11 49








2008 2009 2010 2011 2012

(en millones)




(en porcentaje)











Nota


L I C22I3EPAII 50




Empleo



Pobreza




L IC2213EPAII 51








52L C2213EPi11


INGRESOS Y GASTOS

Introduccioacuten



2007 2008 2009 2010 2011







Total gastos 99 176 13428 159889 1995 15 27 1083

Saldo operativo ( 1) 11 289 19002 1337 27055 2964 2

Saldo general 12) (336 3) (6511) (8958) 386 (8623)


Nafas







2007 2008 2009 2010 2011 00





L IC22 13EPA I 1 53










Pago de derechos 727 1225 1603 1126 1671 06





rngresos federales





Ingresos de capital


Total ing resos 958130 127769 150931 199902 26 246 0 100 0







54LI C2213EPAI I








L IC221 3EPAIl 55









Impuesto de sellos


56L I C2213EPAI I











LC2213EPA11 57








Pago de derechos





L C221JEfiI 11 58













L(221 3EPAII 59







LI C22l3EPA 11 60






Ingresos de capital


Gastos


L I C2213EPAI I 61







Transferencias

Intereses


Gastos de capital



Total gastos

Nota


2007 2008 2009 2010


$ 50475 s65770 $ 81120 $ 98057

$ 17249 s 21707 $ 27646 $ 35758

s 2955 $ 3386 $ 4620 s 5718

$ 12110 $ 15814 $ 19999 $ 23548

$ 1240 s 1347 $ 2406 s4027

$ 84029 s 108024 s 135791 s 167108

$ 14371 $ 25 186 $ 23319 $ 29257

$ 776 $ 1070 $ 780 s 3151

s 15147 s 26256 s 24099 s 32408

s 99176 s 134280 s 159890 s 199516

2011

$ 132646

$ 50782

$ 7280

s 32997

$ 4306

s 228012

$ 41483

$ 1589

$ 43071

$ 271083





Poder Judicial

Poder Ejec utivo

Adru Fiscal

Otros

Gobierno total


Seguridad interna


L C2213EPAI


2007 2008 2009 2010 2011


$ 1628 $ 2048 $ 2597 s 3 124 $ 4623

$ 3350 s 4337 $ 5387 $ 7506 s 11084

s 2594 $ 3807 $ 5245 $ 7247 $ 9779

s 2872 $ 4109 $ 4511 $ 58 17 $ 7496

$ 944 s 1312 s 1601 $ 2 143 s 30 5A

s 11388 s 15614 $ 19341 s 25837 s 36035

s 3405 s5278 s5749 s 7 159 $ 10426

s 3405 $ 5278 s 5749 s 7159 s 10426

62


Servicios soeiales


Salud $ 22746 s 2886 8 s 38120 s 43792 s 61386


Cultura $ 3735 s 4788 s 6536 $ 7337 s 10464

Vivi enda $ 2895 $ 3224 s 3016 $ 3059 $ 5029

Otros $ 1336 $ 1558 $ 3495 s 5651 $ 6713





Otros $ 2695 s 1442 s 4372 $ 664 6 s 6706




Nota





Gastos corrientes

Personal












L C22J3EPA11 64








LI C2213EPAIJ 65


--------- --- --- --- --- --- --- --- --- --- ---

- -- --- - -- --- --- --- --- --- --- --- ---



AI30 de junio de


2007 2008 2009 200 201 202






saluden 48 050 100 822 47 519 101 164 66 3 14 123160 6834 4 131 118 68560 136 037 69 504 156 429





Toral 127465 181 411 125619 180 386 250 468 366 002] 242928 37 1110 122494 190662 124626 2 124 19 ~~= -=-o ~=~ = =~_ = == =

Nota






l (221 3EP AII 66





Tercerizaciaacuten



L I l2213EPAII 67








Intereses


Gastos de Capital




L C2213EPAJI 68







L C2213EPA I J 69









L C22 13EPA 11 70








$ $ $






L C22 J3 EPA I I 71






Total gastos 271083 1000 329054 1000 405499 1000 214 232






Saldos

Operativ o (3) 29642 3817 7 54471

General (4) -8623 -1269 6 - 1509

Principal (5) -431 6 -5490 6476




L C22 IJ EPA I I 72













L C2213EPA11 73







2011 I 2012 $ $






L C22lJEPA11 74








Gastos totales 121805 1000 157057 1000


Saldo total (3 ) -3511 1319






35 I

-258

330 332 138 30 3

-133 309

183

L 0 2I3E PAII 75










L C2213EPA I J 76










DEUDA PUacuteBLICA


Antecedentes





L C2213EPAII 78








2007 2008 2009 2010 2011 20 12









L C22I3EPA I J 79



2007 2008 2009 2010 2011 20 12



Deud a flotante (5) $8754 $19 189 $22710 $22956

Nota








Deuda f inanciera



L I C2213EPA11 80









L C22 13EPA I I 81










Banco de la Ciudad


L C2213EPA 82











L I C22J3EPAI I 83











L C2213EPA J I 84









Deuda flotante


L C2213EPAII 85







Contingencias




L C22 13EP Al l 86






Litigios



L ( D I 3EPA 1 87







L C2213EPA 1I 88










L 122 13EPA 11 89






2012 2013 2014

(en millones)



1487 1181 1163


02 04 03



135 135 135


09 19 3 1


95 186 181


Total 245 1587 09 245 1378 19 24 2 1355 31

L C2213EPAI I 90



2015 2016 2017 2018





175 159 155 150 Desarrollo (2 1


Total J35 5641 69 16 583 155 00 4520 236 00 157 258


2019 2020 2021 2022









L C22 11EPAl l 91










L C22 I3 EPA I I 92




Antecedentes











L C22IJEPA11 93



L C2213EPA11 94




Generalidades








L C2213EP AJ I 95






Pago






L C22J3EPA I I 96


Montos Adicionales




Rescate




l l C22 13EPAII 97











L IC2213EPAII 98












L I C2213EPAI J 99








Quoacuterum



Mayoriacutea s




L C2213EPAII 100







Prescripcioacuten

L C2213EPA I I 101



Notificaciones













L C2213EPAII 103










L (22 13EPA 11 104


ASUNTOS TRIBUTARIOS









L I C2213EPAI I lOS













L C22 13EPA lI 106








Impuesto de sellos








L I C2213EPAII 107







Tasa de justicia






L l22J JEP11 108







ASUNTOS LEGALES


L I C22JJEPAI I 109






Argent ina

COLOCADOR




Argentina

ASESORES LEGALES





Argentina Argentina

L Al6 18EPA04 doc




iii ~~






bull r ~






c f








~ ~~ ~ ~~ [-] de octubre de 20 12



HgtRd 3 l1lZJ ll


INDIC E








L 02 1j ErB04 3











L C 2211EPB04 4





Clase Ndeg l







fechas de pago








L 0 21JEJB04 5


Pago de servicios




L O~ J EP BI)4











6
















L (2213EPB04 7











L C2213EPIJQ4 8






L C22 I J EPBO~ 9





L CZ213EPB04 la







L o iexcl IHPBOd II






Adj udicaci oacuten






12



Co locacioacuten


L C22U EPB04 13







ASESORES LEGALES








COLOCADOR



ASESORES LEGALES




















2






3








4









5






6







7









8










9


- -









10









11






12





13









14












15


Por Nombre Cargo

16


ANExoI


17


ANEXO 11


18


ANEXO III


19


2012-10-18T130124-0300


ANEXOS - RESOLUCIÓN Nº 1.518 /MHGC/12

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Transcript of ANEXOS - RESOLUCIÓN Nº 1.518 /MHGC/12