Document labor par :

Rsume Thorique et

Guide de travaux pratiqueModule: Analyse Financire

ROYAUME DU MAROC

MODULE N: 07 ANALYSE FINANCIERE

SECTEUR: TERTIAIRE

SPECIALITE: T C E

NIVEAU: TechnicienDocument labor par:

Nom et prnom

EFP

DR

AMZIL Belkacem

ITA TIZNIT

SMD

Rvision linguistique

-

-

-

Validation

-

-

-

SOMMAIRE

Page

Prsentation du module

Rsum de thorie

I. Lanalyse de lexploitation et de la gestion

I.1.ltat des soldes de gestion et lautofinancement

I.2.le seuil de rentabilit

II. Lanalyse du bilan II.1. Analyse du bilan et structure financire de lentreprise II.2. Le tableau de financementGuide de travaux pratique

I. TP1. Ltat des soldes de gestion et CAE

I.1. Prsenter ltat des soldes de gestion

I.2. Calculer et analyser la capacit dautofinancement

I.3. Calculer lautofinancement

II. TP2. le seuil de rentabilit

II.1. Redressement et reclassement des charges

II.2. Calcul du seuil de rentabilit

II.3. Reprsentation graphique du S.R III. TP3. Fonds de roulement et Ratios

III.1. Passage du bilan comptable au bilan financier

III.2. Calcul du Ratios

III.3. Dterminer le Fonds de roulement

III.4. Dterminer le besoin en FDR

IV. TP4. Le tableau de financement

IV.1. Redressements et reclassements IV.1. Etablir Le tableau de financement Evaluation de fin de moduleListe bibliographique

Annexes67

8

8

13

17

17

28

36

37

38

40

43

47

48

..

MODULE: ANALYSE FINANCIERE

Dure: 102 H

35 %: thorique

65 %: pratiqueOBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU

DE COMPORTEMENT

COMPORTEMENT ATTENDUPour dmontrer sa comptence, le stagiaire doit fournir des informations la situation de lentreprise selon les conditions et les prcisions qui suivent

CONDITIONS DEVALUATION

Exercices Pratiques

Application dvaluation

Contrles continusCRITERES GENERAUX DE PERFORMENCE

Etre capable de raliser les analyses Formuler des commentaires aux dcideurs Utiliser le tableau

OBJECTIF OPERATIONNEL DE PREMIER NIVEAU

DE COMPORTEMENT

PRECISIONS SUR LE COMPORTEMENT ATTENDU

Calculer Analyser ESG et de CAF Dterminer le seuil de rentabilit Calculer le fonds de roulement et le besoin de financement Elaborer un tableau de financement

CRITERES PARTICULIERS DE PERFORMENCE

calculer et vrifier les informations financires.

Raliser les analyses de lESG

Formuler un commentaire sur la situation

Prsenter le tableau des charges

Calculer le seuil de rentabilit Dterminer graphiquement le S.R Formuler des commentaires Faire Passage du bilan comptable au financier Dterminer le besoin en FDR Calculer la trsorerie nette Dterminer les ratios Prsenter le modle de T de F Calculer les variations en B.F.N.G Dresser le tableau de financement Calculer les ratios (clients-fournisseurs)

OBJECTIF OPERATIONNEL DE SECOND NIVEAU

LE STAGIAIRE DOIT MAITRISER LES SAVOIRS, SAVOIR-FAIRE, SAVOIR PERCEVOIR OU SAVOIR-ETRE JUGES PREALABLES AUX APPRENTISSAGES DIRECTEMENT REQUIS POUR LATTEINTE DE LOBJECTIF DE PREMIER NIVEAU, TELS QUE:Avant dapprendre calculer la CAF, (A) la stagiaire doit:

1. Prsenter le CPC. 2. Dresser lESG.Avant dapprendre dterminer le SR, (B) la stagiaire doit:

3. Reclasser les charges. 4. Calculer les cots. 5. raliser analyses ncessaires.Avant dapprendre calculer le FDR, (C) la stagiaire doit:

6. Faire les redressements et reclassements.

7. Prsenter le bilan financier condens.

Avant dapprendre laborer le T de F, (D) la stagiaire doit:

8. Calculer les variations en besoin de fonds de roulement net Global et la trsorerie nette.

PRESENTATION DU MODULE

LE MODULE INTITULE: Analyse financire ou Finances est le dernier module du programme de la 2me anne TCE, avant celui de synthse.Le stagiaire doit tre capable de fournir aux dcideurs et aux dirigeants de lentreprise des informations financires sur lexercice actuel et lvolution de la situation financire de lentreprise.

Ce module dveloppe une parie du cours de gestion financires dispens aux formateurs pour favoriser la comprhension des concepts de bases de lanalyse financire de lentreprise.

Lanalyse financire, qui consiste a utiliser linformation comptable et financire pour formuler un diagnostic sur lentreprise, sappuie sur une srie doutils financiers: ltat des soldes de gestion, lautofinancement, le seuil de rentabilit, le fonds de roulement, les ratios et le tableau de financement.Il est accompagn de quelques tudes de cas (TP) , afin de complter la partie thorique (35%) de lhoraire allou, ces TP couvrent (65%)du module.

:

I ) Ltat des soldes de gestion et lauto financement

1) Ltat des soldes de gestion (E.S.G): La connaissance du seul rsultat net de lexercice est insuffisante pour porter une apprciation sur la manire dont le rsultat est obtenu.

On distinguant diffrents niveaux dans les produits et les charges, on peut calculer, pour chaque niveau, une fraction du rsultat global, appel: Ltat des soldes de gestion (E.S.G) Il est compos de deux tableaux:

+ Le tableau de formation de rsultat (T.F.R)

+ Le tableau de calcul de lauto financement (A.F) aprs le calcul de la capacit dauto financement. (C.A.F).

A) Le T.F.R:

1) La marge brute (M.B):

MB = Ventes de marchandises Achats revendu de marchandises.

2) La production de lexercice (P.E):

PE = Ventes de biens et services produits + Variation des stocks de produits + Immobilisations produits par lentreprise pour elle-mme .

3) Consommation de lexercice: (C.E)

CE = Achats consomms de matires et fournitures +Autres charge Externes.

4) La valeur ajoute: (V.A)

VA = Marge brute +Production de lexercice Consommation de lexercice.

5) Excdent brut dexploitation (E.B.E) ou insuffisances brute dexp. (I.B.E)

E.B.E ou I.B.E = Valeur ajoute + subventions dexploitation impts et taxe charges de personnel

6) Rsultat dexploitation: (R.E) (+ ou -)

RE = EBE + autres produits dexploitation Autres charges dexploitation + reprise dexploitation Dotation dexploitation

7) Rsultat courant. (R.C) (+ ou -)

RC = RE Rsultat financier.

8) Rsultat Net de lExercice: (R.N) (+ ou -):

R.N=RC (+/-) Rsultat non courant impts sur les rsultats.

*/ EXEMPLE DAPPLICATION:

Au 31/12/02, les soldes des comptes de charges et de produits de lentreprise Comptoir- Sud installe Agadir, se prsentent comme suit:

-Achat de marchandise: 1000000 DH

-Autres charges externes: 770000 DH

-Impts et taxes: 75000 DH

-Charges de personnel: 900000 DH

-Autres charges dexplication: 50000 DH

-Dotations dexploitation: 145000 DH

-Charges financires: 101000 DH

-Charges non courantes: 150000 DH

-Impts sur les rsultats: 45000 DH

-Ventes de marchandises: 3286000 DH

-Autres produits dexploitations: 20000 DH

-Produits financires: 10000 DH

-Produits non courants: 105000 DH

-Variation de Stocks de produits: 115000 DH

-Immobilisations produits par lentreprise pour elle-mme: 35000 DHTf: Prsenter le tableau de formation de rsultat (T F R) au 31/12/02

SOLUTION

Tableau de Formation de RsultatExercice2002

I

II

III

IV1

2

3

4

5

6

7

8

9

10-

=

+

-

=

+

-

-Ventes de marchandises en ltat

Achats revendus de marchandises

Marge brute sur Ventes en ltat

Production de lexercice (3+4+5)

Vente de biens et services produits

Variation stocks produits (+/-)

Immob. Prod .par lentreprise elle-mme

Consommation de lexercice (6+7)

Achats consomms de matires et fournitures

Autres charges externes

Valeur Ajoute (I+II-III)

Subvention dExploitation

Impts et Taxes

Charges de Personnel3286000

1000000

2286000

150000

0

115000

35000

770000

0

770000

1666000

0

75000

900 000

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI11

12

13

14

15=

+

-

+

-

=

=

=

-

=Excdant brut dexploitation (EBE)Autres produits dexploitation

Autres charges dexploitation

Reprises dexploitation: Transfo de charge

Dotation dexploitation

Rsultat dexploitation (+ ou -)

Rsultat financier

Rsultat courant (+ ou -)

Rsultat non courant

Rsultat avant Impts (+ ou -)

Impts sur les rsultats

Rsultat net de lexercice (Bnfice).691000 20000

50000

0

145000

516000

- 91000

425000

- 45000

380000

45000

335 000

2) La capacit dautofinancement et lautofinancement.

A) La capacit dautofinancement (CAF):

a) Dfinition: La capacit dautofinancement (CAF) correspond la capacit de lentreprise gnrer des ressources internes dcoulant de la ralisation de son activit globale, courante et non courante.

La capacit dautofinancement est davantage sur indicateur de ressources potentielles que des ressources effectives, cest galement un indicateur de performance de lactivit pour lentreprise .

b) Calcule de la CAF:

La CAF peut tre calcul de deux manires: en amort ou en aval du CPC; quon qualifie de mthode soustractive et de mthode additive.

La mthode soustractive:

EBE / IBE

C

A

FAjouter (+)

Produits encaissables

Autres produits dexploitation

Transferts de charges

Produits financiers

Produits non courants

Soustraction (-)

Charges dcaissables

Autres charges dexploitation

Charges financires

Charges non courantes

Impts sur les rsultats

Les reprises:

Sur amortissements

Sur subventions dinvestissements

Sur provisions durables / risques et charges

Sur provisions rglementes

Les produits des cessions dimmob

Les dotations relatives:

Au financement permanent

lactif immobilis

Les TVA des immobilisations cdes

Aut- Distribution de bnfices

= Auto financement

La mthode additive:

La CAF peut tre dfinie en parlant du rsultat net de lExercice (niveau aval du compte rsultat).

CAF = (Rsultat net + Dotations* - Reprises** - Produits de cession dimmob + Valeur net damortissements des immob cdes)

* A lexclusion des dotations relatives aux Actifs et Passifs circulants et la Trsorerie

** Sauf les reprises relatives aux actifs et passifs circulants et la Trsorerie.

B) Le concept dautofinancement:

a) Dfinition:

Lautofinancement est un indicateur du potentiel de financement interne dont peut disposer lentreprise, cest donc un moyen de financement dgag par lentreprise du fait de son activit.

b) Calcul de lAutofinancement:

Selon laffectation de lautofinancement, on distingue souvent:

Lautofinancement de maintien: financement dinvestissement de remplacement.

Lautofinancement de croissance: financement dinvestissements nouveau.

Lautofinancement rsulte de la CAF diminue de la distribution des bnfices aux actionnaires.

LAFI = CAF distribution de Bnfices

Lautofinancement ne peut correspondre a une ressource interne effective que si lactivit de lautre puise est bnficiaire.

NB:IL ne faut pas confondre lautofinancement le cash flow qui signifie flux de caisse. Le cash flow correspond la diffrence entre lensemble des recettes et des dpenses constates au cours de lexercice. ce cash flow est dtermin sur la base de lcart entre flux la trsorerie positive et ngative.Alors que lAFT est la diffrence entre produits encaissables et charges dcaissables.

Cash flow =AFT-(besoin en fonds de roulement:

EXEMPLE DAPPLICATION:

Reprendre lnonc de lexemple prcdent (T.F.R) et calculer la CAF et lautofinancement.

SOLUTION

1)1er mthode:

1Rsultat net de lexercice (Bce)+335000

2+Dotations dexploitation145000

3-Reprise dexploitation,transf de charges0

4-Produits de cessions dimmobilisations105000

5+valeurs nettes damort des Immob.cedes150000

I=Capacit Autofinancement (CAF)525000

6-Distribution de bnfices (30 ()157500

II=Lautofinancement367500

2) 2me mthode:

EBE

Produits encaissables

(Autres produits dexploitions

(Produits financiers

(Variation des stockes de produits

(Immob.prod.par lElse pour elle-mme

Charges dcaissables

(Autres charges dexploitation

(charges financires

Impt sur les rsultats 20000

10000

115000

35000

50000

101000

45000691000

+180000

-346000

capacit dautofinancement525000

distribution de bnfices (30%) 157500

lautofinancement367500

II) Le seuil de rentabilit:

1) Charges fixes et charges variables:A) Les charges fixes:

Les frais de structure ou frais fixes sont des charges lies la structure de lentreprise ou de la section (quipement; encadrement .) et pratiquement indpendantes de son activit.

Parmi les frais de structure, on range gnralement les charges suivantes:

+ Lamortissement des quipements et des constructions.

+ Les charges dencadrement: appontements des cadres et de matrise.

+ Les primes dassurances et certains impts: Taxe urbaine.

Donc les frais de structure sont pratiquement fixes indpendamment des changements du chiffre daffaires, de production et de lactivit.

B) Les charges variables:

Les frais dactivit ou frais variables sont des charges troitement lies lactivit de lentreprise ou de la section.

Certaines charges, par exemple, Achats de marchandises, Consommation de matires et salaires, Varient proportionnellement lactivit de lactivit de latelier, ou de la section.

Parmi aussi les frais dactivit, On trouve:

La main duvre.

Matires consommables: Energie, eau, gaz ..,

Fournitures de bureau: Papier, encre .,

Exemple:

MoisProductionEntretienAmortissement

Janvier 02

Fvrier 02

Mars 0238 000

42 000

48 00012 000

14 000

16 00010 000

10 000

10 000

Frais VariablesFrais Fixes

2) Le seuil de rentabilit:

A) Dfinition:

Le seuil de rentabilit dune entreprise ou dune fiction est le niveau de vente ou dactivit pour lequel lentreprise ou la fiction couvre la totalit de les charges pour bnfice ni perte.

on lappelle encore chiffre daffaires critique ou point mort.

Le seuil de rentabilit peut donc redfinir commeLe chiffre daffaire pour lequel la marge est gale au total des charges fixes.

B) Analyse:

Le chiffre daffaire dune entreprise doit couvrir lensemble de ses charges et donner un profit qui mesure la rentabilit lentreprise.

La marge sur cot variable ou bnfice brut est gale la diffrence entre le chiffre daffaire et les charges variables. Elle est donc proportionnelle au chiffre daffaire.

M / CV = CA CV

Lorsque la marge = charges fixes = lentreprise atteint le seuil de rentabilit. A partir de le seuil la marge = un bnfice

Donc la formule gnrale du seuil de rentabilit est

chiffre daffaire X charges fixes

Seuil de rentabilit =

Marge / cot variable

C) Application:

Soit une entreprise commerciale pour laquelle le chiffre daffaires de lexercice 2002 est 100 000 DH, et dont les charges sot analyses comme suit:

+ Charges Variables : 62 500

Prix contant de marchandises: ... 50 000

Frais variables de vente : 12 500

+ Charge fixes : 26 000

Service commercial : 4 500

Service administratif : 21500

Le bnfice de lentreprise se calcule alors comme suit:

- Chiffres daffaires : ...100 000

- Charges Variables : ... 62500

- Marge / cot Variable : 37500

- Charges fixes : 26000

- Bnfice Dexploitation : 11500

Pour attendre le Seuil de rentabilit, on doit avoir:

Marge sur cot Variable = Charges fixes = 26000

100000 * 26 000

SR = = 65 334

37 500

D) Dtermination graphique:

1) Relation entre les charges et le chiffre daffaires:

Le graphique est de la formule y = ax + b, x tant le chiffre daffaires et y le total des charges.

2) Relation entre les charges , le CA et le temps .

3) Relation entre la marge sue cot variable et le chiffre daffaires

La marge est reprsente par une droite: y = ax.

Charges fixes y = b.

:

A1) Analyse du bilan et structure financire de lentreprise

Lapproche de lanalyse financire partir du bilan est une approche patrimoniale caractre statique et qui a t dabord le fait des gestionnaires la recherche de la capacit de remboursement .Cette approche patrimoniale analyse partir des masses du bilan, lquilibre financier et la structure financire de lentreprise.

Lapprciation de lquilibre financier cherche apprcier la sant financire de lentreprise compte tenu de son historique.

En fonction des objectifs poursuivis par lanalyse, lexpression de lquilibre financier prvilgiera une approche liquidit Exigibilit

(Financier et patrimonial), ou bien une approche fonctionnelle soulignant lobjet et la nature des ressources mises la disposition de lentreprise et des emplois qui ont t faits.

Dans tous les cas, lapprciation de cet quilibre se fait travers notamment la relation fond de roulement, besoin en fonds de roulement et trsorerie nette, quon qualifier relation dquilibre financier global

Par ailleurs lanalyse financier a toujours intrt dterminer le montant de situation nette (SN), ou actif net comptable.

Lapprciation de lquilibre financier devra tre complte par une approche plus fine et plus dtaille de lendettement de lentreprise et de structure, de la trsorerie et de la liquidit de lentreprise.

I/ Lquilibre financierLa relation Fonds de roulement (FDR)-besoin en fonds de Roulement est particulirement instructive quant lquilibre financier du bilan .Elle permet en effet, dapprcier lquilibre financier stable est celle dquilibre financier stable et celle dquilibre financier cyclique ou circulant.

Ces 2 niveaux dquilibre permettent une apprciation de lquilibre financier global trouver la rsultat qui est la trsorerie nette .deux approches complmentaires sont possibles: une approche financire et une approche fonctionnelle

1) Analyse financire du FDR et BFR: Cette approche appele parfois patrimoniale sintresse au risque dinsolvabilit et de dfaillance de lentreprise.

Cest un risque li la cessation de paiement qui consiste pour lentreprise se trouver dans limpossibilit de faire face au passif exigible avec son actif disponible le facteur temps apparat donc comme une paramtre dterminant et explique les 2 critres de classement adopts: la liquidit croissante lactif et lexigibilit croissante au passif.

A) DU BILAN COMPTABLE AU BILAN FINANCIER

Le bilan dune entreprise exprime la situation financire de cette ELSE une date donne qui en gnrale la date de fin dexercice .Il a donc un caractristiquement.

*A lactif:Il sagit principalement de reclassement de partie parfois de la totalit de postes dactifs circulants au valeurs temporairement immobiliss ou parfois an actif fictif sans valeurs .IL est ainsi

-Des stock les quels aprs analyse peuvent lavrer pour partie comme actif sans valeur (stock mort ou stock outil) quil y a lieu de reclass en immobilisations sans valeurs

-Des clients et comptes rattachs irrcuprables qui doivent tre reclasss en actifs fictifs pour la part non provisionne , en cas de rotation lente suprieur reclass dans la valeur temporairement immobilises .

Plus gnralement, tout actif quelque soit sa nature dont le terme de ralisation est infrieur lanne doit tre intgr lactif circulant .Inversement en cas de terme > lanne ( doit tre class avec les immobilisation

*Au passif:-le rsultat de lexercice, sil doit tre prs aprs affectation, doit tre rparti selon les dcisions en assemble gnrale .la partie dividende en particulier est une dette hors taxe lgard des actionnaires ( fait partie du passif circulant court terme.

- Les dettes de financement sont reclasses dans le bilan selon leur exigibilit plus ou moins dun an. Dans les dettes long et moyen terme (>1an) ou dans les dettes court terme ( Actif Immobilis.Cette diffrence (Capitaux Permanents Actif Immobilis) est appele Fonds de Roulement de lentreprise, ce F de R doit tre positif.

Donc le Fonds de Roulement est dfini: lExdent des ressources stables au Capitaux Permanents par rapport aux actifs immobiliss (y compris actifs fictifs).

FDR = Capitaux Permanents Actif Immobilis

Ou FDR = Actif circulant Passif circulantIl existe plusieurs types de fonds de roulement:

Fonds de roulement Propre = Capitaux propres Actif immobilis

Fonds de roulement Etranger = ( des capitaux trangers ou total des dettes

Fonds de roulement Total = ( Actifs circulants ou total Actif Actif immobilis

Le Fonds de roulement peut tre prsent graphiquement comme suit:

C) Le besoin de fonds de roulement:

Le BFR est un concept important dans lanalyse de lquilibre financier et dans celle de la Trsorerie.

Le BFR correspond au besoin dargent ressenti par lentreprise pour financer son fonctionnement normal exactement pour financer le droulement de son cycle dexploitation.

Au bilan, la dtermination du BFR seffectue un instant donn par comparaison entre les postes dactif et de passif circulant excluant les postes de Trsorerie.

Le BFR peut tre dfini par la diffrence entre lensemble des postes dactif circulant (Stocks, crdit, clients, dbiteurs divers et comptes de rgularisation) et lensemble des postes de passif circulant (Fournisseurs, crditeurs divers, comptes de rgularisation passif), hors trsorerie actif et passif.

Il y a besoin de financement lorsque lactif circulant est suprieur au passif circulant (hors trsorerie). Il y a pas contre ressources en fonds de roulement lorsque lactif circulant est infrieur au passif circulant (hors trsorerie).

Lgalit fondamentale est: Fonds de roulement = Besoin de F de R + Trsorerie.D) La Trsorerie nette:

La trsorerie nette set une rsultante qui provient du rapprochement entre lquilibre financier dit stable, le FDR et lquilibre financier dit cyclique schmatis par le BFR.

FDR = Besoin en fonds de roulement + Trsorerie nette.

FDR Besoin de fonds de roulement = Trsorerie nette.

Ou Trsorerie nette = FDR BFR = Trsorerie Actif Trsorerie Passif.

2) les ratios:

Ltude des ratios permet danalyser de faon systmatique et expressive la situation, lactivit, le rendement de lEntreprise considre et de procder des comparaisons ou de rapports.

A) Les ratios de structure financire:

1) ratio de financement permanent: R1= capitaux permanent/ actif immobilisCe ratio fondamental doit tre suprieur 1, ce qui traduit lexistence dun FOR positif

2) ratio dindpendance financire: R2 = capitaux propres/capitaux permanent

ce ratio exprime le degr dindpendance vis--vis de ses crances permanents , on exige souvent que ce rapport soit ( 0,5.

3) ratio de liquidit de lactif: R3 = Actifs circulants /Actifs total

Permettant dapprcier limportance relative des capitaux circulants.

4) ratio de solvabilit gnrale: R4 = Actif total/capitaux trangers

Il mesure la scurit dont jouissent les crances long terme et a court terme

et la marge de crdit de lentreprise.

B) Les ratios dactivit, de productivit et de rendement:

1) les ratios dactivit: -chiffre daffaires produit A =( CA total

-valeur Ajoute =VA=( Chiffre daffaires CA

2) les ratios de croissance:(nn-1 CA=( de croissance du CA

CA n-1

(nn-1VA =( de croissance de VA

Va n-1

3) les ratios de productivit et de rendement:*Le coefficient de capital est dfini par le ratio:

Capitaux investis (dexploitation) =Nombre de DH de k investis par de VA

VA

on bien ratio = capitaux investis *100

CA

lintensit capitalistique est dfinie par le ratio:

Capitaux investis =montant en millier de DH/tte.

Effectifs

Le rendement apparent du capital est dfini par le ratio:

VA en % ou en DH. Kx investis

4) Ratio de marge: Taux de marge/achat (CA Achat)

CA

5) Ratio de rentabilit:

EBE *100 ou EBE *100

CA.HT production

Bnfice Net % ou Bnfice Net % CA.HT production

EBE . % Capitaux investis

Bnfice Net . % Capitaux propres

6) Ratio dautofinancement:

R1 = Capacit dautofinancement % ou C.A.F Capitaux propres chiffre daffaires

R2 = Autofinancement . %

Investissements de lexercice 3) comparaison de bilan successif, balance de mutation:

Des comparaisons peuvent tre opres:

-entre des bilans dentreprises similaires (dans lespace): on utilise des graphiques, tableaux, ratios comme rapprochement permettant de un jugement sur la qualit de la structure du bilan et de lquilibre de ses divers lments.

-entre des bilans successifs dune mme firme: ce sont ces comparaisons qui retiendront notre attention car ils soprant sur la forme de balance de mutation.

Exemple:

Considrons deux bilans successifs B1 et B2 (B1 bilan aprs affectation des bnfices, B2avant affectation des bnfices).

Balance de Mutations (Somme en milliers de DH)

ELEMENTSBilan

B1Bilan

B2Diffrence

EmploisRessources

Actif et passif Actif et passif

Actif:

-immobilisations nettes

-stocks

-crances

-Trsorerie actif

passif:

-Capital

-rserves

-Bnfices

-Dettes de fin

-Passif circulant H.T4500

9000

6500

50003750

12000

7200

75503000

700

2550

-

500

-750

4500

-

1500

25000

10000

6000

-

2000

700030500

10000

6000

4500

1500

8500

TOTAUX250003050067506750

Lexamen de ces diffrences montre que dun bilan lautre:

a) lentreprise dispos de 6750000 DH de ressources nouvelles:

-crdit court terme:1500000 DH

-Bce la disposition:4500000DH

Amort ou cession dactif:750000DH

b) les ressources ( emplois:

Actif:-stocks:3000000 DH

-crances:700000 DH

-Trsorerie: 2550000 DH

Passif:- remboursement de DLT: 500000DH

A2) Le tableau de financement:I) structure du tableau de financement:

Le tableau de financement explique les variations du patrimoine au cours de cette priode, il dcrit la manire dont, au cours de lexercice, les ressources diverses additionnelles dont dispos lentreprise ont permet de faire face ses besoin (emplois).

Le tableau de financement est donc un document diffrentiel, tout comme la balance de mutation. Toutefois il ne peut tre partir des seuls bilans de dbut et fin de priode, comme la balance de mutation, il doit ltre partir dune balance six ou huit colonnes des comptes, car il retrace les mouvements, les flux de la priode.

Ce tableau est appel aussi Tableau des emplois et des ressources de lexercicedcrit en trois volets, les variations des patrimoines au cours de lexercice.

a) en termes de flux pour les deux premiers volets:

Ressources stables dune part.

Emplois stables dautres parts.

Ds lors que le fond de roulement a t dfinit comme la diffrence entre capitaux stables (Permanents) et emplois stables (actif immobilis) du fond de roulement dans lexercice.

Flux de ressources

(stables)

Flux demplois (stables)

FR

b) en termes de variation nettes:

ce troisime volet dcrit les variations nettes des lments du Besoin de financement (B.T)et de la trsorerie (T): le solde de ces variations nettes est gal (sens oppos) la F.R .

FR= BF +T

FR BF=T ou FR =BF +T

Stocks crances CT

Dettes CT BF +T

Et T

Variations Nettes c) Diffrence entre flux et variations nettes:

Les emplois stables sont en effet formes: Des acquisitions dimmobilisation.

Mais aussi des remboursements de capitaux propres ou demprunts.

Des ressources stables:

La capacit dautofinancement

Les augmentations de capitaux propres ou les nouveaux emprunts.

Les rentres sur actifs immobiliss (prix de cession dimmobilisations, rentres sur prts long terme).

II) Le Modle du P.C.M:

1) Synthse des masses du bilan:

MassesexerciceVariation a-b

N aN-1 bEmplois CRessources D

1) Financement Permanent

2) Moins actif immobilis

3) =Fonds de roulement Fonctionnel (A) (1-2)

4) Actif circulant

5) moins Passif circulant

6) =Besoin de financement Global (B) (4-5)

7) Trsorerie Nette (Actif Passif) = A-B

2) Emplois et Ressources:

I) Ressources stables de lExercice: (Flux)EXERCICE

EmploisRessources

Autofinancement (A)

Capacit dautofinancement

- Distribution de bnfices

Cession et rduction dimmobilisations (B)

Cession dimmobilisations incorporelles

Cession dimmobilisations corporelles

Cession dimmobilisations financires

Rcupration sur crances immobilises

Augmentation des capitaux propres et assimils (C)

Augmentation du capital, apports

Subventions dinvestissement

Augmentation de dettes de financement (D)

(nettes de primes de remboursement)

TOTAL I .Ressources stables (A+B+C+D)

II) Emplois stables de lExercice: (Flux)

Acquisition et Augmentation dimmobilisation (E)

Acquisition dimmobilisation incorporelle.

Acquisition dimmobilisation corporelle.

Acquisition dimmobilisation financire.

Augmentation des crances immobilises.

Remboursement des capitaux propres (F)

Remboursement des dettes de financement (G)

Emplois en non valeur (H)

TOTAL II .Emplois stables (E+F+G+H)

III) Variation du besoin de financement Global (B.F.G)

IV) Variation de la trsorerie

TOTAL GENERAL

Exemple dapplication:

On dispose, sur lentreprise AIT ALI, des documents suivants:

Bilan Fin 2001 (avant rpartition)

PASSIFExercice 2001

Capital

Rserves

Rsultat net de lExercice (bnfice)4000

1890

280

I) TOTAL Capitaux propres6170

Provisions pour Risques(II)680

Dettes de financement (III)5199

Passif circulant H.T (IV)

Dettes Fournisseurs

Dettes sur Immobilisations

Produits constats davance2700

880

30

TOTAL IV3610

TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)15560

ACTIFExercice 2001

BrutAmort ou prvNet

Immobilisations N. Valeurs

Frais prliminaires

Immobilisations corporelles

Inst.Tech.Mat

Dpts et caut. Verss

Immobilisations financiresPrts100

9700

1000

130050

2250

-

-50

7450

1000

1300

TOTAL 11210023009800

Stocks et en cour

Dbiteurs divers (Avances)

Crances

Titres et valeurs de placement

Charges constates davance

Trsorerie Actif3000

600

1900

200

70

50150

-

200

10

-

-2850

600

1700

190

70

50

TOTAL 258203605460

Charges rpartir sur plusieurs Exercices (3)300-300

TOTAL GENERAL (1+2+3)18220266015560

Bilan Fin 2002

ACTIFExercice 2002Exercice 2001

BrutAmort ou prvNet

Immobilisations en N. Valeurs

Frais prliminaires

Immobilisations corporelles

Inst.Tech.Mat

Dpts et caut. Verss

Immobilisations financires

Prts230

11120

1300

1040100

2220

-

-

130

8900

1300

104050

7450

1000

1300

TOTAL 1136902320113709800

Stocks et en cour

Dbiteurs divers

Crances

Titres et valeurs de placement

Charges constates davance

Trsorerie Actif3900

350

2200

285

78

35240

-

280

-

-

-3660

350

1920

285

78

352850

600

1700

190

70

50

TOTAL 2684852063285460

Charges rpartir sur plusieurs Exercices (3)200-200-

TOTAL GENERAL (1+2+3)2073828401789815560

PASSIFExercice 02Exercice 01

Capital

Primes dmission

Rserves

Rsultat net de lExercice (bnfice)6000

1600

2000

3704000

-

1890

280

TOTAL Capitaux propres(I)99706170

Provisions pour Risques(II)1010680

Dettes de financement (III)35505100

Passif circulant H.T (IV)

Dettes Fournisseurs

Dettes sur Immobilisations

Produits constats davance3048

300

202700

880

30

TOTAL IV33683610

TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)1785815560

MODELE DU COMPTE RESULTAT DE LEXERCICE:

ProduitsExercice 02Exercice 01

I. Produits dexploitation

-Ventes de biens et services produits20647-

Chiffre dAffaires2064718540

variation de stocks de produits (+-)

Immobilisations produits par lentreprise elle-mme

Autre produits dexploitations

Reprises dexploitations (-600)

460

120

80200

300

110

50

TOTAL I2070719200

II. Produits financire

-Intrts et autres produits financiers

- Reprises financiers 75

1050

30

TOTAL II8580

III. Produit non courant -Autres produits non courants750300

TOTAL III750300

TOTAL GENERAL(I+II+III)2154219580

ChargesExercice 02Exercice 01

I. Charge dexploitation

-Achats consomms de matires et fournitures

-Autres charges externes

-Impts et taxes

-Charges de personnel

-Datations dexploitation aux Amort et Provisions

* Sur Immobilisation

*Sur actif circulant

*Pour risques et charges

-Autre charges dexploitation9700

2200

6300

6300

870

250

330

809000

2080

5650

5650

730

190

400

90

TOTAL I1973018140

II. Charges financires

-Charges dintrts

-Autres charges financires420

12650

-

TOTAL II432650

III. Charges non courantes -Autres charges non courantes

-Datations non courantes380

150200

100

TOTAL III530300

Impts sur les bnfices (IV)480260

TOTAL des charges (I+II+III+IV)2117219350

Solde crditeur (Bnfice) (1)370230

TOTAL Gnral2154219580

(1) Compte tenu dun rsultat non courant avant impts de60

NB: La seule comparaison des bilans est insuffisante: il faut connatre les mouvements des comptes et calculer la capacit dautofinancement. Capacit dautofinancement:

CAF=870+250+330+150+370+-90-370=1510

Dividende distribue:

La distribution est: 280-110=170

Acquisition dactif immobilises

des immobilisations en non valeur de 130

Inst.Tech.Mat Outil: 2700 et 1280=>+2700

Dpts et caut.vas: 300=>+300

charges a rparation sur plusieurs exercice: Neant

Rduction des capitaux: Nant

Remboursements des dettes financires: 1700

Total emplois: 5000

Cession dimmobilisations: 750

Rductions dimmobilisations financires: Rentres sur prts 260

Augmentation des capitaux propres: capital=6000-4000=2000

Prime dmission: 1600-0=1600 donc =>3600

Augmentation des dettes financires:

-Empruntes souscrits : 600

-CAF: 1510

-Cessions dimmobilisations corporelles: 750

-dimmob. Financires: 260

-de capital et prime: 3600 =>ressources: 6720

-des dettes financires: 600

Do FR = Ressources emplois = 6720-5000 = 1720

Variation du B.F

Elements dactifValeur fin 01Valeur fin 02Variation

Stocks

Dbiteurs divers

Crances

Titres et valeur de placement

Charges constats davance 3000

600

1900

200

703900

350

2200

285

78+900

-250

+300

+85

+8

Variation nette 1043 (emploi)

Elment du passif

Dettes fournisseurs

Dettes sur Immobilisations

Produits constats davance2700

880

303048

300

20+348

-580

-10

Variation nette -242 emploiVariation du BF: 1043 + 242 = 1285 (emploi)

Variation de la Trsorerie:

N-1NVariation

Disponibilits en Trsorerie

Concours bancaires (bas du bilan)50

49735

47-15 (ressource)

-450 (emploi)

Variation nette de Trsorerie = 450 15 = 435 (emploi)Dou: BF + T = 1285 + 435 = 1720 (emploi)

Tableau de financement de lExercice 2002

EmploisExercice 02RessourcesExercice 02

Acquisition et augmentation des immob: (A)

Immob en non valeur

Immob corporelles

Remboursement des capitaux propres (B)

Remboursement des dettes de Finance (C)130

3000

-

1700- Autofinancement: (A)

(1510 170)

- Cessions et rductions dimmob (B)

+ Cession dimmob corpr

+ Rductions dimmob fin

- Augmentation des capitaux propres

( K) (C)

- Augmentation des dettes financres

(D)1340

750

260

3600

600

Total emplois stables (A+B+C)4830

Variation du B.F.G et T1720

TOTAL des emplois6550TOTAL Ressources (A+B+C+D)6550

Variation du fonds de Roulement GlobalExercice 2002

EmploisRessources

Variation du besoin de financement:

Variation des actifs circulants

+ Stocks

+ Dbiteurs divers

+ Crances clients

+ Titres et valeurs de placement et autres

Variations des dettes:

+ Autres dettes900

300

93

590250

Totaux1883598

(A) Variation nette1285

Variation de Trsorerie:

Variation de la Trsorerie

Variations des concours bancaires45015

Totaux45015

(B) Variation nette435

Variation du FRGN = (A + B)1720

Module: Analyse financire, travaux pratiques

I) TP1:

1) Objectifs viss:

-Prsenter ltat des soldes de gestion.

-Calculer et analyser la C.A.F et lautofinancement.

2) Dure de TP: 3Heures. 3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe:

a)Equipement:

-Micro-ordinateur -Logiciels

-Imprimante

b) Matire duvre:

-Disquette de travail

-C.D ROM

-Papier

-Stylo et documents comptables et financiers

-Plan comptable Marocain

4) Description du TP:

LentrepriseEtoile-Sudinstalle Agadir, prsente en fin dexercice 2002 ses comptes de charges et de produits comme suit:

-vente 1150000 dh

-Produits divers 175000DH

-Produits non courants 13000 DH -Achat conforms de matire et fourniture 750000DH

-Autres charges externes 325000DH

-Dotation dexploitations 103000DH

-Dotations non courantes 31000DH

-Impts sur les bnfices 42000DH

On prcise que:

a)les dotations se rapportent :

-Des amortissements 61000DH

-Des provisions pour dprciation des crances 7000DH

-Provisions pour risques et charges: 35000DH, dont provisions pour garantie de 6 mois aux clients: 12000DH, provisions pour litige: 23000DH, chance lointaine.

b) Les dotations aux provisions non courantes concernant:

-Une provision pour amende fiscale (quelques mois) 9000DH

- Une provision pour dprciation du fonds de commerce 22000DH

T.A.F

-Calculer la C.A.F selon les deux mthodes.

-Calculer lautofinancement (1/2 du bnfice net est distribu aux associes).

5) Droulement du TP:

Rsultat net comptable 87000

Dotations dexploitations 103000

Dotations exceptionnelles 31000

C.A.F 221000

-

Distribution des bnfices 87000/2

Lautofinancement 177500

II) TP2 1) Objectifs viss: -Calculer le seuil de rentabilit et le commenter.

-Raliser les reclassements et analyses ncessaires.

2) Dure de TP: 4 Heures.

3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe:

a)Matriel:

-Micro-ordinateur.

-Logiciels comptabilit.

-Imprimantes.

b) Matire duvre: -Disquette de travail.

-Papier.

-Stylo.

-Documents financiers et comptables.

-Plan comptable.

4) Description du TP:

*Dans le tableau suivant on lit les valeurs des 5 exercices conscutifs (DH)

ChargesExercice1Exercice2Exercice3Exercice4Exercice5

Salaires

Charges sociales

Impts et taxes

Locations

Entretien

Primes dassurances

Transports

Charges financires

Dotations aux amortissements 48000

24000

2600

8000

7990

270

6000

3215

420052000

26000

2800

8000

8000

271

5800

3245

4200

57000

28000

3250

8100

8200

275

6025

4280

420062000

30000

3500

8150

8180

275

6100

5322

420068000

32000

3800

8180

8230

278

6080

5368

4200

Totaux calculer

Chiffre daffaires

Achats consomms280000

135000322000

158000373000

185000418000

210000479000

250000

T.A.F:1- Quelles sont les charges variables, proportionnelles aux chiffres daffaires, les charges fixes?

2-Calculer et prsenter graphiquement le seuil de rentabilit pour lexercice1 et lexercice5?

5) Droulement du TP:

Charges par natureMontantCharges fixesCharges variables

Achats

Autres charges externes

Charges de personnel

Impts et taxes

Dotations aux amortissements

Charges financires360000

120000

256000

62000

12000

32000

---

36000

102400

12400

---

32000

360000

84000

153600

49600

12000

---

842000182800659200

*Seuil de rentabilit:

Exercice1: Marge sur cot variable= CA-Charges variables

280000-212815 =

Taux de marge sur cot variable= 67185 =0.24

280000

M.CV=CA SR=x 0.24x =26460 x=

Exercice5: Marge sur cot variable =479000-359168=119832

Taux de marge sur cot variable =119832 =0.25

479000

SR 0.25x =26968 x =

III) TP3:

1) Objectifs viss:

- Vrifier les informations financires ncessaires

-Calculer le fond de roulement

-Dterminer le besoin en fonds de roulement

-calculer les ratios

2) Dure de TP: 4 Heures

3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe:

a)Matriel:

-Micro-ordinateur.

-Imprimantes.

-Logiciels de comptabilit.

b) Matire duvre:

-Disquettes de travail.

-Papier, stylo.

-Documents comptables et financiers.

-Plan comptable.

4) Description du TP:

*Aprs rpartition du bnfice de lexercice 2001 (72000 DH), le bilan de lentreprise BEN OMAR, se prsente ainsi, le 31Dcembre 2002:

BILAN

ACTIFSommesPASSIFSommes

Immobilisations corporelles Immobilisations financires Stocks

Crances

Trsorerie Actif180000

70000

250000

155000

45000

Capital propre

Rserves

Provisions pour risques et charges

Dettes de financement

Fournisseurs et comptes Rattachs

Crditeurs divers

200000

90000

50000

100000

230000

30000

TOTAL Actif700000TOTAL Passif

700000

Les autres informations sont:

1-la valeur relle des immobilisations est de 250000DH.

2-Les immobilisations financires sont estimes 180000DH.

3-Tous les effets sont escomptables.

4-Les provisions pour risques et charges comprennent:

*Une provision pour litige (20000DH): La dcision arbitrale doit intervenir et lentreprise devra payer la somme prvue dans les 3mois.

*Une provision grosse rparation (15000DH), les travaux seront rgls sous 2 mois.

* Dautres provisions, couvrant des risques plus lointains, 15000DH.

5-Le chiffre daffaires de lanne coule sest lev 1120000DH.

Travail Demand:

1) Faire le passage du Bilan comptable au Bilan financier condens?

2) Calculer les ratios de structure financire?

3) Dterminer les 4 formes de fonds de roulement?

5) Droulement du TP:

1) Redressements et reclassements:(passage).

+ Actif Rel: -Actif Immobilis : 430000

-Stocks : 250000

-Crances : 50000

-Trsorerie Actif : 150000

TOTAL : 880000

+Passif: -Capitaux propres : 470000

-Provisions pour risques et charges : 15000

-Dettes de financement : 100000

-Passif circulant (HT) : 295000 TOTAL : 880000

2) Bilan condens financier:ACTIFSommesPASSIFSommes

Actif Immobilis

Actif Circulant (HT)

Trsorerie Actif430000

300000

150000Capitaux permanents

Passif circulant (HT)

Trsorerie Passif585000

295000

0

T.Actif880000T.Passif880000

3) Les ratios de structure financire:

a)Ratio de financement permanent: R1 = Financement Permanent = 585000 = 1.36

Actif Immobilis 430000

b) Ratio dindpendance financire: R2 = Capitaux propres = 470000 = 0.80

Capitaux Permanents 585000

c) Ratio de liquidit actif R3 = Actif circulant = 450000 = 0.51

Actif total 880000

d) Ratio de solvabilit gnrale: R4 = Actif total = 880000 = 2.15

Capitaux trangers 410000

4) Les fonds de roulement:

FR propres =Capitaux Propres Actif Immobilis: 470000 430000 = 40000

FR Permanent: Financement Permanent Actif Immobilis =585000-430000 = 155000

FR Etranger: Capitaux trangers: 115000 + 295000 = 410000

FR Total: Actif circulant: 300000 + 150000 = 450000

IV) TP 4:1) Objectifs viss:

Dterminer les besoins de financement.

Elaborer un tableau de financement.

Formuler des commentaires.

2) Dure de TP: 4 Heures 3) Matriel (Equipement et matire duvre) par quipe:

a) Matriel

Micro-ordinateur.

Imprimantes.

Logiciels de comptabilit.

b) Matire duvre:

-Disquettes de travail et CD ROM.

-Papier et stylo.

-Documents financiers et comptables.

- Plan comptable national.

4) Description de TP:

A la fin de lanne 2001 et 2002 les bilans de lentreprise ANIR sont les suivants (En milliers de DH):

BILANS

ACTIF20012002PASSIF20012002

Frais Prliminaires

Terrains

Constructions

Mat.et Outillage, Inst.Tech

Dpts et caution.verss

Stocks de marchandises

Stocks emballages

Clients

Clients effets recevoir

Banque

188

2340

2530

2860

740

6050

790

2190

940

1030

272

2020

2590

5350

680

6480

630

2800

1070

1250

Capital

Rserves

Rsultat net

Provisions pour risques et charges

Dettes de financement

Fournisseurs

Fournisseurs effets payer

6000

1630

1940

340

7170

450

2128

10200

130

1420

590

3600

5750

1452

TOTAUX1965823142TOTAUX1965823142

-Augmentation du capital oprer en 2002:

Par incorporation de rserves : 3000

Par apports en espces : 1200

- Distribution de dividendes effectus en 2002 : 440

-Il ny a pas eu de reprises de provisions en 2002.

-Emprunt moyen terme: Souscription en 2002 dun nouvel emprunt de 1500.

-Mouvements dimmobilisations en 2002:

Terrains : cession auprs de 750 dun terrain.

Constructions: Acquisition dun btiment: pas de cession.

Matriel : *Acquisition dune machine (Montant calculer).

* Cession dun matriel: valeur dentre 2750, amortissement: 1790;

Prix de cession: 695.

-Un cautionnement a t rembours lentreprise en 2002.

T.A.F:

1-Etablir le tableau de financement de lanne 2002 et prsenter les justifications des divers calculs?

2-Commenter lvaluation constate?

5) Droulement de TP:

Tableau de Financement (1re Partie)

EmploisSommesRessourcesSommes

-Acquisition dlment actif (E)

-Remboursements de dettes.fin (F)

-Emplois en non valeur (G)5320

5070

120-Autofinancement:(A)

+CAF

-Distribution du bnfice

-Cessions et rductions dImmb. (B)

+Cession dImmob.

+Rductions dImmob.Fin

- Des Capitaux propres (C)

- Des dettes financires (D)

3191

3631

-440

1445

60

1200

1500

Total emplois10950Variation du FR Net global3114

Total Ressources10950

Tableau de Financement (2me Partie)

Variation du fonds de roulement net globalBesoinsDgagementsSolde

Variations Exploitation

+Variation des actifs dexploitation

-Stocks de marchandises

-Stocks demballages

-Crances clients

-Clients effets recevoir

+Variation des dettes dexploitation

-Fournisseurs

-Fournisseurs effets payer

Totaux

+Variation nette dexploitation

+Dgagement net de FDR dans lexercice

650

---

670

130

---

676

2126---

160

---

---

5300

---

54603334

3334

Variation nette de trsorerie 220220

Variation du fonds de roulement net global (ressource nette)3114

EVALUATION DE FIN DE MODULE

Contrle continue

Dure: 2 heures

Les bilans de lentreprise Ait Ali sont les suivants au dbut des trois exercices conscutifs:

BILANSACTIF200020012002PASSIF200020012002

Immobilis.nettes

Stocks

Crances

Trsorerie actif49500

54200

53400

920064700

60700

61700

650084400

83300

86200

9900

CapitalDettes de financement

Passif circulant HT6840038800

591007710046400

6710010290063100

97800

TOTAUX166300193600263800TOTAUX166300193600263800

TAF:

1 Prsenter dans un tableau double entre les valeurs des trois bilans considrs.

( 4 Pts )

2 Dterminer les quatre formes de fonds de roulement. ( 4 Pts )

3 Calculer pour chacune des annes les ratios connus. ( 4 Pts )

4 Prsenter les tableaux de financement. ( 4 Pts )

5 Commenter lvolution considre.

( 4 Pts )

Liste des rfrences bibliographiques:OuvrageAuteurEdition

Le diagnostic financier de lentrepriseM.GlaisEconomica 1992

Etude de cas de gestion financireP.VizzanovaATOL Edition 1998

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Lessentiel de la gestionAndr BoyerEdition dorganisation

TQG Comptabilit GleC Perrochon.M CHAHIBFoucher

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TQG Analyse comptableC Perrochon.J LeurionFoucher

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Finance de lentrepriseA ChevalierESKA 1990

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Cours danalyse financireGroupe de formateursAFPA

Comptabilit financire au Maroc (tome 2)MAAROUFIPUBLIMAR

Trait du droit financier au MarocELGADINACHER ALMAARIFA

File://A:\cours\Analysefinancire.htmInternet

Module: ANALYSE FINANCIERE

RESUME THEORIQUE

CAF = EBE + Produits encaissables Charges dcaissables:

SAUF

67185

110250

107872

Module: ANALYSE FINANCIERE

GUIDE DES TRAVAUX PRATIQUES

Ooffice de la Formation Professionnelle et de la Promotion du Travail

DIRECTION RECHERCHE ET INGENIERIE DE FORMATION

Resum THEORIQUE

&

GUIDE DE TRAVEAUX PRATIQUES

OFPPT

PT/DRIF11