Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

20
Analiza fundamentala a SN NUCLEARELECTRICA SA Multiplicatorul de pret 1. Castigul pe actiune EPS (Earnings per share ) (calculat pe baza BVC 2013) P rofitnet N r.de actiunicom une em ise Profit net = 110.396.000 lei Numar de actiuni commune emise = 212.340.834 lei EPS = 110.396.000/212.340.834= 0,5199 lei Venitul per actiune este de 0,52 lei, acest venit poate fi platit partial sau integral actionarilor sub forma de dividende sau il poate reinvesti 2. Rata de crestere a castigului per actiune (E P S 1 -E P S 0) EPS0 EPS 2012= 34.469.000/ 212.340.834= 0,1623 EPS 2013(conform BVC)= 0,5199 Rata=(0,5199-0,1623)/0,1623 =2,2033 Rata de crestere a EPS a avut un nivel pozitiv, crescand de la 0,16 lei pana la 0,52 lei 3. Raportul P/E sau Pretul castigului per actiune PER Pret P rofitnetpe actiune Pret= 11,2 lei (investitori institutionali) Profit net pe actiune= 0,5199 lei PER= 11,2/0,5199=21,54

description

Este o analiza fundamentala facuta despre Nuclearelectrica cu scopul de a studia situatia financiara acestuia, daca merita sau nu sa investim in acesta.

Transcript of Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

Page 1: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

Analiza fundamentala a SN NUCLEARELECTRICA SA

Multiplicatorul de pret

1. Castigul pe actiune EPS (Earnings per share ) (calculat pe baza BVC 2013)

Profit net

Nr. de actiuni comune emise

Profit net = 110.396.000 leiNumar de actiuni commune emise = 212.340.834 lei

EPS = 110.396.000/212.340.834= 0,5199 lei

Venitul per actiune este de 0,52 lei, acest venit poate fi platit partial sau integral actionarilor sub forma de dividende sau il poate reinvesti

2. Rata de crestere a castigului per actiune

(EPS1 - EPS0)

EPS0

EPS 2012= 34.469.000/212.340.834= 0,1623EPS 2013(conform BVC)= 0,5199

Rata=(0,5199-0,1623)/0,1623 =2,2033

Rata de crestere a EPS a avut un nivel pozitiv, crescand de la 0,16 lei pana la 0,52 lei

3. Raportul P/E sau Pretul castigului per actiune PER

Pret

Profit net pe actiune

Pret= 11,2 lei (investitori institutionali)Profit net pe actiune= 0,5199 leiPER= 11,2/0,5199=21,54

Pret= 15 lei (subscrieri mari/mici)Profit net pe actiune= 0,5199 leiPER= 28,85

Acest indicator ofera investitorilor o idee cu privire la cat de mult platesc pentru capacitatea de a genera profit a unei companii. Cu cat este mai mare valoarea raportului P/E, cu atat investitorii platesc mai mult si, in consecinta, se asteapta ca profiturile

Page 2: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

companiei sa fie mai mari. Se poate observa cum in cazul pretului de 11,2 lei/actiune(valoarea minimala) avem un raport de 21,54 , iar in cazul pretului de 15 lei/actiune(valoarea maximala) avem un raport duperior de 28,85

4. Raportul pret/valoarea vontabila P/BV

Pret

Valoare contabila pe actiune

Pret= 11,2 leiValoarea contabila pe actiune= 31.25 leiP/BV= 0,3584

Pret= 15 leiValoarea contabila pe actine= 31,25 leiP/BV= 0,48

Atat in cazul pretului de 11,2 lei cat si in cazul pretului de 15 lei raportul are o valoare subunitara in consecinta compania a distrus o parte din valoarea pe care au adus-o actionarii, deoarece suma pe care ar fi dispusi sa o plateasca investitorii din piata este mai mica decat suma pe care ar primi-o oricum acestia din lichidarea activelor

5. Raportul Pret/Cifra de afaceri pe actiune P/S

Pret

Cifra de afaceri pe actiune

Pret=11,2 leiCifra de afaceri pe actiune= 8,19 leiP/S= 1,3675

Pret=15 leiCifra de afaceri pe actiune= 8,19 leiP/S= 1,8350

Este un indicator asemanator PER-ului, doar ca in cazul acesta este luata in calcul cifra de afaceri in locul profitului. Acest indicator este mai relevant deoarece cifra de afaceri este cel mai constant indicator in comparatie cu profitul care poate fi influentat atat de investitii majore cat si de activitati exceptionale

6. Raportul PEG

P/E

EPS growth rate

P/E(11,2)= 21,54 lei

Page 3: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

EPS gr= 2,2PEG= 21.54/2,2= 9,79

P/E(15)= 28,85 leiEPS gr= 2,2PEG= 28,85/2,2= 13,11

Raportul PEG are in ambele cazuri valoare pozitiva, fapt ce arata faptul ca compania are o rata de crestere mare. Investitorii ar putea prefera raportul PEG deoarece pune in mod explicit o valoare asupra cresterii asteptate in castigurile companiei.

Indicatorii de profitabilitate – DuPont (calculati pe baza Bilantului pe anii 2012, 2011 si 2010)

2012

1. Rentabilitatea comerciala (ROS)

EATSales

Profit net(EAT)= 34.469.000Cifra de afaceri (Sales)= 1.653.156.406ROS= 0.5199/1.653.156.406*100= 2,0850 %

2. Viteza de rotatie a activelor (TAT)

SalesTA

Cifra de afaceri= 1.653.156.406Total active= 10.597.347.966TAT= 1.653.156.406/10.597.347.966= 0,1559

3. Multiplicatorul de capitaluri (EM)

TAEquity

Total active= 10.597.347.966Capitaluri= 2.536.823.610EM= 10.597.347.966/2.536.823.610= 4,1774

Page 4: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

4. Rentabilitatea economica (ROA)

ROS * TAT

ROS= 0,02805TAT= 0,1559ROA= 0,02805*0,1559*100= 0,4372%

5. Rentabilitatea financiara (ROE)

ROA * Equity multiplier

ROA= 0,004372EM= 4,1774ROE= 0,004372*4,1774*100= 1,8263%

2011

1. Rentabilitatea comerciala (ROS)

EATSales

Profit net(EAT)= 95.036.272Cifra de afaceri (Sales)= 1.588.353.753ROS= 95.036.272/1.588.353.753*100= 5,9833%

2. Viteza de rotatie a activelor (TAT)

SalesTA

Cifra de afaceri= 1.588.353.753Total active= 10.508.399.582TAT= 1.588.353.753/10.508.399.582= 0,1511

3. Multiplicatorul de capitaluri (EM)

TAEquity

Total active= 10.508.399.582Capitaluri= 2.536.823.610EM= 10.508.399.582/2.536.823.610= 4,1423

4. Rentabilitatea economica (ROA)

ROS * TAT

Page 5: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

ROS= 0,059833TAT= 0,1511ROA= 0,059833*0,1511*100= 0,9040%

5. Rentabilitatea financiara (ROE)

ROA * Equity multiplier

ROA= 0,009040EM= 4,1423ROE= 0,009040*4,1423*100= 3,7446%

2010

1. Rentabilitatea comerciala (ROS)

EATSales

Profit net(EAT)= 16.090.651Cifra de afaceri (Sales)= 1.514.720.331ROS= 16.090.651/1.514.720.331*100= 1,0622%

2. Viteza de rotatie a activelor (TAT)

SalesTA

Cifra de afaceri= 1.514.720.331Total active= 10.297.268.976TAT= 1.514.720.331/10.297.268.976= 0,1470

3. Multiplicatorul de capitaluri (EM)

TAEquity

Total active= 10.297.268.976Capitaluri= 2.536.823.610EM= 10.297.268.976/2.536.823.610= 4,0591

4. Rentabilitatea economica (ROA)

ROS * TAT

ROS= 0,010622TAT= 0,147ROA= 0,010622*0,147*100= 0,1561%

5. Rentabilitatea financiara (ROE)

Page 6: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

ROA * Equity multiplier

ROA= 0,001561EM= 4,0591ROE= 0,001561*4,0591*100= 0,6338%

Piramida DuPontSNN 2010 2011 2012Sales (cifra de af) 1.514.720.331 1.588.353.753 1.653.156.406EAT (profit net) 16.090.651 95.036.272 34.469.000TA (total active) 10.297.268.976 10.508.399.582 10.597.347.966Eq (capitaluri pr) 2.536.823.610 2.536.823.610 2.536.823.610ROS (rent com) 1,0622% 5,9833% 2,0850%TAT (vit rot act) 0,1470 0,1511 0,1559EM (multipl cap) 4,0591 4,1423 4,1774ROA (rent ec) 0,1561% 0,9040% 0,4372%ROE (rent fin) 0,6338% 3,7446% 1,8263%

Rentabilitatea financiara – ROE a inregistrat in perioada 2010-2011 o crestere semnificativa de la 0,6 procente pana la 3,8, dar in perioada urmatoare aceasta a inregistrat o scadere ajungand pana la 1,8 puncte procentuale.

Rentabilitatea economica – ROA a inregistrat o crestere de 0,75% ajungand de la 0,15% la 0,90% (in perioada 2010-2011), in perioada

Page 7: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

urmatoare aceasta a inregistrat o scadere de 0,46% ajungand de la 0,90% la 0,43%

Rentabilitatea comerciala – ROS a inregistrat in perioada 2010-2011 o crestere rapida de la 1,06% la aproape 6%, dar in perioada 2011-2012 a urmat o scadere ajungand pana la nivelul de 2,09%.

In toti acesti 3 indicatori se poate observa o creste generala intre anii 2010-2011 urmata de o scadere in perioada urmatoare respectiv 2011-2012

In ceea ce priveste profitul raportat la cifra de afaceri pe acesti 3 ani putem vorbi de un paradox economic, profitul inregistrand o crestere intre 2010-2011, urmata de o scadere in perioada 2011-2012. In comparatie cifra de afaceri a inregistrat o crestere constanta in toti acesti 3 ani. Chiar daca acest rezultat provoaca nedumerire la prima vedere, explicatia este cat se poate de simpla si reflecta inrautatirea conditiilor economice, respectiv cresterea cheltuielilor, intr-o proportie mai mare decat a veniturilor, raportata la o anumita perioada.

Eficacitatea managementului activelor exprimata prin viteza de rotatie a activelor – TAT, in toti acesti 3 ani a crescut, acest lucru fiind influentat de cresterea cifrei de afaceri.

Multiplicatorul de capitaluri – EM a intregistrat o crestere in toti acesti 3 ani datorita cresterii valorii activelor raportata la o valoare de capital propriu ramasa constanta in toti acesti ani.

Page 8: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

Indicatori de masurare a lichiditatii

1. Lichiditatea curenta sau globala

Active circulante Numerar+Echivalente de numerar+Creante+Stocuri

Datorii curente Datorii fata de personal, banci, furnizori, stat, etcLichiditatea curenta = =

Active circulante= 1.465.178.436Datorii curente= 618.321.559Lichiditatea curenta= 1.465.178.436/618.321.559= 2,3696

Acest nivel de 2,37 se afla in marja de siguranta de 2:1, in consecinta se asigura acoperirea tuturor datoriilor curente prin activele circulante de cel putin o data. Teoretic, cu cat este mai mare valoarea acestui raport, cu atat mai protejata este pozitia creditorilor companiei.

2. Lichiditatea redusa

Active circulante - Stocuri Numerar+Echivalente de numerar+Creante

Datorii curente Datorii fata de personal, banci, furnizori, stat, etcLichiditatea redusa = =

Active circulante= 1.465.178.436Stocuri= 372.605.411Datorii curente= 618.321.559Lichiditatea redusa= 1.465.178.436-372.605.411/618.321.559= 1,7669

Acest nivel de 1,77 depaseste nivelul de siguranta 0,5-1, fapt ce este favorabil.

3. Lichiditatea rapida

Active circulante - Stocuri - Creante Numerar+Echivalente de numerar

Datorii curente Datorii fata de personal, banci, furnizori, stat, etcLichiditatea rapida = =

Active circulante= 1.465.178.436Stocuri= 372.605.411Creante= 163.192.145Datorii curente= 618.321.559Lichiditatea rapida= 1.465.178.436-372.605.411-163.192.145/618.321.559= 1,5030

Valoarea acestei rate se poate considera normala deoarece se afla aproximativ la nivelul 1. Conceptul cheie in acest indicator este testarea gradului de colectare a datoriilor curente in cazul unei crize majore, presupunand ca stocurile detinute de compania creditata nu au nici o valoare

4. Ciclul de conversie al numerarului

Page 9: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

CCC = DRC + DRS - DRDDRC = durata de recuperare creante (days sales outstanding)DRS = durata de rotatie stocuri (days inventory outstanding)DRD = durata de rambursare datorii (days payables outstanding)

DRC= (Creante/Cifra de afaceri)*360Creante= 163.192.145Cifra de afaceri= 1.653.156.406DRC=(163.192.145/1.653.156.406)*360= 35,5375

i. Acest indicator indica ritmul incasarii creantelor, potrivit valorii de 36 zile, putem spune ca ritmul de incasare al companiei este relativ rapid

DRS= (Stocuri/Cifra de afaceri)*360Stocuri= 372.605.411Cifra de afaceri= 1.653.156.406DRS= (372.605.411/1.653.156.406)*360= 81,1405

ii. Acest indicator arata numarul necesare pentru ca compania sa isi reinnoiasca stocul

DRD= (Datorii totale/Cifra de afaceri)*360Datorii totale=2.638.693.038Cifra de afaceri= 1.653.156.406DRD= (2.638.693.038/1.653.156.406)*360= 574,6156

iii. Valoarea de 575 de zile este o valoare relativ mare, fapt ce arata incapacitatea companiei de a-si achita rapid datoriile catre terti

CCC= 35,5375+81,1405-574,6156= -457,9376

Aceasta lichiditate metrica exprima durata in zile pe care o companie o utilizeaza pentru a vinde stocul, pentru a-si incasa creantele si de a-si achita datoriile comerciale. Valoarea finala, negativa, este data de raportul DRD.

5. Rotatia capitalului de lucru

Cifra de afaceri

Active circulante - Datorii curenteRotatia capitalului de lucru =

Cifra de afaceri= 1.653.156.406Active circulante= 1.465.178.436Datorii curente= 618.321.559Rotatia capitalului de lucru= 1.653.156.406/(1.465.178.436-618.321.559)= 1,9521

Page 10: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

Prin aceasta se exprima necesarul de finantare pe termen scurt pe care compania il are. Cu cat este mai mare valoarea acestui indicator, cu atat este mai bine, deoarece acest lucru inseamna ca acea companie este generatoare de o multime de vanzari, comparativ cu banii pe care ii foloseste pentru a finanta acele vanzari. Raportul indica un nivel de aproximativ 2 :1, ceea ce este un lucru favorabil

6. Rotatia activului total

Cifra de afaceri

Total activeRotatia activului total =

Cifra de afaceri= 1.653.156.406Total active= 10.597.347.966Rotatia activului total= 1.653.156.406/10.597.347.966= 0,1559

Acest indicator arata de cate ori sunt transformate activele in vanzari pe parcursul unui an, sau mai simplu cifra de afaceri la 1 leu active. Cu cat acest indicator este mai mare cu atat este mai bun. In acest caz nivelul este unul foarte mic de 0,15, sau mai exact 15% din active sunt transformate in vanzari

Indicatori grad de indatorare

2012

1. Gradul de indatorare general

Datorii totale Datorii totale Datorii totale

Active totale Datorii totale + Capitaluri proprii Pasive totaleGi = = =

Datorii totale=2.638.693.038Total active= 10.597.347.966Gi= 2.638.693.038/10.597.347.966= 0,2489

2. Stabilitatea financiara

Datorii pe termen lung Datorii >1an

Capital investit Datorii >1an + Capitaluri propriiSF = =

Datorii pe termen lung=1.990.485.500Capital investit= 1.990.485.500+7.958.654.928= 9.949.140.428SF=1.990.485.500/9.949.140.428= 0,2

3. Autonomia financiara globala

Page 11: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

Datorii totale

Capitaluri propriiAfg =

Datorii totale=2.638.693.038Capitaluri proprii= 7.958.654.928Afg= 2.638.693.038/7.958.654.928= 0,3315

4. Autonomia financiara la termen

Datorii pe termen lung

Capitaluri propriiAft =

Datorii pe termen lung=1.990.485.500Capitaluri proprii= 7.958.654.928Aft= 1.990.485.500/7.958.654.928= 0,2501

5. Parghia financiara

Active totale

Capitaluri propriiPF =

Total active= 10.597.347.966Capitaluri proprii= 7.958.654.928PF= 10.597.347.966/7.958.654.928= 1.3315

6. Levierul financiar

Datorii financiare Credite bancare

Capitaluri proprii Capitaluri propriiLF = =

Datorii financiare= 1.990.485.500Capitaluri proprii= 7.958.654.928LF= 1.990.485.500/7.958.654.928= 0,2501

7. Rata dobanzii efective

Cheltuiala cu dobanda

Datorii fin. pt care s-au platit dobanzi in perioada analizata* 100Rd efective =

Cheltuiala cu dobanda= 39.976.722Datorii fin= 1.990.485.500Rd efective= 39.976.722/1.990.485.500*100= 2.01%

8. Rata de acoperire a dobanzii

Page 12: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

EBIT

Cheltuieli cu dobanziRAD =

EBIT(Total venituri-Total cheltuieli)= 85.769.315Cheltuieli cu dobanzile= 39.976.722RAD= 85.769.315/39.976.722= 2,1454

9. Solvabilitatea globala

Active totale

Datorii totale SG =

Total active= 10.597.347.966Datorii totale=2.638.693.038SG= 10.597.347.966/2.638.693.038= 4,0161

10. Solvabilitatea patrimoniala

Capitaluri proprii

Active totaleSP =

Capitaluri proprii= 7.958.654.928Total active= 10.597.347.966SP= 7.958.654.928/10.597.347.966= 0,7510

2011

1. Gradul de indatorare general

Datorii totale Datorii totale Datorii totale

Active totale Datorii totale + Capitaluri proprii Pasive totaleGi = = =

Datorii totale= 2.598.875.784Total active= 10.508.399.582Gi= 2.598.875.784/10.508.399.582= 0,2473

2. Stabilitatea financiara

Datorii pe termen lung Datorii >1an

Capital investit Datorii >1an + Capitaluri propriiSF = =

Datorii pe termen lung= 2.160.262.017Capital investit= 2.160.262.017+7.904.084.477= 10.064.346.494SF= 2.160.262.017/10.064.346.494= 0,2146

3. Autonomia financiara globala

Page 13: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

Datorii totale

Capitaluri propriiAfg =

Datorii totale=2.598.875.784Capitaluri proprii= 7.904.084.477Afg= 2.598.875.784/7.904.084.477= 0,3288

4. Autonomia financiara la termen

Datorii pe termen lung

Capitaluri propriiAft =

Datorii pe termen lung= 2.160.262.017Capitaluri proprii= 7.904.084.477Aft= 2.160.262.017/7.904.084.477= 0,2733

5. Parghia financiara

Active totale

Capitaluri propriiPF =

Total active= 10.508.399.582Capitaluri proprii= 7.904.084.477PF= 10.508.399.582/7.904.084.477= 1.3294

6. Levierul financiar

Datorii financiare Credite bancare

Capitaluri proprii Capitaluri propriiLF = =

Datorii financiare= 2.160.262.017Capitaluri proprii= 7.904.084.477LF= 2.160.262.017/7.904.084.477= 0,2733

7. Rata dobanzii efective

Cheltuiala cu dobanda

Datorii fin. pt care s-au platit dobanzi in perioada analizata* 100Rd efective =

Cheltuiala cu dobanda= 46.713.799Datorii fin = 2.160.262.017Rd efective= 46.713.799/2.160.262.017*100= 2,16%

8. Rata de acoperire a dobanzii

Page 14: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

EBIT

Cheltuieli cu dobanziRAD =

EBIT(Total venituri-Total cheltuieli)= 119.620.695Cheltuieli cu dobanzile= 46.713.799RAD= 119.620.695/46.713.799= 2,5607

9. Solvabilitatea globala

Active totale

Datorii totale SG =

Total active= 10.508.399.582Datorii totale= 2.598.875.784SG= 10.508.399.582/2.598.875.784= 4,0434

10. Solvabilitatea patrimoniala

Capitaluri proprii

Active totaleSP =

Capitaluri proprii= 7.904.084.477Total active= 10.508.399.582SP= 7.904.084.477/10.508.399.582= 0,7521

Informatii financiare 2011 2012 %Active imobilizate 9.191.441.180 9.124.296.859 -1,01%Active circulante 1.310.758.156 1.465.178.436 1,12%Cheltuieli in avans 6.200.246 7.872.671 1,27%Active totale 10.508.399.58

210.597.347.966 1,01%

Datorii pe termen scurt 415.090.384 618.321.559 1,49%Datorii pe termen lung 2.160.262.017 1.990.485.500 -1,01%Datorii totale 2.598.875.784 2.638.693.038 1,02%Capitaluri proprii 7.904.084.477 7.953.215.607 1.01%Datorii financiare 2.160.262.017 1.990.485.500 -1,09%-cr bancar pe termen lung 2.160.262.017 1.990.485.500 -1,09%Profit brut(EBIT) 119.620.695 85.769.315 -1,39%Profit net(EAT) 95.036.272 34.469.000 -2,76%Profit din exploatare(OP) 162.639.804 152.771.500 -1,06%Cheltuieli cu dobanzile 46.713.799 39.976.722 -1,17%Rata dobanzii efective(Rd) 2,16 2,01 -1,07%Rec=OP/TA 1,54 1,44 -1,07%Rec=EBIT/Capitaluri proprii 1,51 1,07 -1,41%K= rata imp/pr de 16% 0,16 0,16 1Rf=[Rec+(Rec-Rd)*LF)*(1-K) 1,15 1,09 -1,06%

Page 15: Analiza Fundamentala a Sn Nuclearelectrica

Indicatorii grad de indatorare 2011 2012Gradul de indatorare (Gi) 25% 25%Stabilitatea financiara (SF) 21% 20%Autonomia finan globala (Afg) 33% 33%Autonomia finan la term (Aft) 27% 25%Parghia financiara (PF) 1,33 1,33Levierul financiar (LF) 27% 25%Rata de acop a dob (RAD) 2,56 2,01Solvabilitatea globala (SG) 4,04 4,02Solvabilitatea patrimoniala (SP) 0,75 0,75

Gradul de indatorare(Gi) - Activul total al companiei este finantat din alte surse decat cele proprii in proportie de 25%, acest nivel indica si o rezerva in apelarea de credite si imprumuturi.

Stabilitatea financiara(SF) – Acest indicator a indicat o usoara scadere de la 21% la 20%, motivul este dat de faptul ca datoriile societatii au scazut in 2012 in comparatie cu 2011

Autonomia financiara globala(Afg) – Nivelul acestui indicator a ramas constant in cei doi ani analizati, respectiv 33%, acest nivel arata faptul ca afacerea depinde intr-o treime de creditorii sai

Autonomia financiara la termen(Aft) – In comparatie cu cel anterior acest indicator ia in calcul doar datoriile pe termen lung, nivelul este mai mic de 27% in anul 2011 si 25% in anul 2012, acest nivel indica faptul ca la finele anului 2012 afacerea companiei depindea in o proportie de ¼ de datoriile pe termen lung.

Parghia financiara(PF) – A ramas constanta la nivelul de 1,33 in ambii ani, o valoare ce arata un grad de indatorare relativ acceptabil

Levierul financiar(LF) - Ponderea datoriilor financiare in capitalurile proprii, exprimata prin levierul financiar, este redusa atat in 2011 cat si in 2012. Rezultatul este subunitar.

Rata de acoperire a dobanziilor(RAD) – Atat in 2011 (2,56) cat si in 2012(2,01) compania a obtinut destul profit pentru a-si acoperii dobanzile. Cu toate acestea ambele nivele se afla sub nivelul minim de “3”.

Solvabilitatea globala(SG) – Posibilitatea acoperiri datoriilor totale din active este posibila atat in 2011 cat si in 2012. Ambele nivele sunt supraunitare respectiv 4,04 si 4,02.

Solvabilitatea patrimoniala(SP) – Valorile raportului sunt egale in ambii ani respecti 0,75. Aceasta valoare indica o capacitatea de autofinantare si un grad de independenta ridicat.