Analiza e Aktiviteteve Financiare

10-1

Analiza e Analiza e aktiviteteve aktiviteteve financiarefinanciare

Analiza e Analiza e aktiviteteve aktiviteteve financiarefinanciare

Ligjërues: Mr.sc. Lulzim ZekaLigjërues: Mr.sc. Lulzim Zeka

Kapitulli Kapitulli 1010

10-2

1. Përcaktoni strukturën e kapitalit dhe të shpjegoni pse ajo është e rëndësishme për kompaninë.

2. Shpjegoni kur është e levërdishme për kompaninë të shfrytëzoj leverazhin financiar.

3. Shpjegoni pse rrjedhat e parasë janë të rëndësishme për vendimet financiare të kompanisë.

4. Shfrytëzoni pasqyrat financiare për të vlerësuar aktivitetet financiare të kompanive të ndryshme.

QëllimetQëllimetQëllimetQëllimet

Kur ju kompletoni këtë Kur ju kompletoni këtë kapitull do të duhej të kapitull do të duhej të

jeni në gjendje të:jeni në gjendje të:

Kur ju kompletoni këtë Kur ju kompletoni këtë kapitull do të duhej të kapitull do të duhej të

jeni në gjendje të:jeni në gjendje të:

ContinuedContinuedContinuedContinued

10-3

5. Përcaktoni dhe shpjegoni efektet e leveahit financiar në rrezikun dhe kthimin e kompanisë.

6. Shfrytëzoni rrjedhat e parasë dhe matësit e likuiditetit për të vlerësuar vendimet financiare.

7. Shpjegoni pse aktivitetet financiare janë të rëndësishme për përcaktimin e vlerës së kompanisë.

QëllimetQëllimetQëllimetQëllimet

10-4

11QëllimiQëllimiQëllimiQëllimi

Përcaktoni strukturën e kapitalit dhe shpjegoni pse ajo është e rëndësishme për kompaninë.

10-5

Vendimet financiareVendimet financiareVendimet financiareVendimet financiare

Struktura e kapitalit është raporti në mes të shumave të borxheve dhe

kapitalit që shfrytëzohen nga kompania për financimin e

pasurisë.

Struktura e kapitalit është raporti në mes të shumave të borxheve dhe

kapitalit që shfrytëzohen nga kompania për financimin e

pasurisë.

10-6


Kompania mund të marrë hua para ose të lëshoj aksione

Kompania mund të marrë hua para ose të lëshoj aksione

10-7

(në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3(në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3 (në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3(në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3

Shitjet $ 3,000 $3,600 $4,320K.M.SH (1,800) (2,160) (2,592)Shp. Operative (1,000) (1,000) (1,000)E ardhura Operative 200 440 728Tatimi në të ardhura (60) (132) (218)E ardhura neto $ 140 $ 308 $ 510

Shpallja 1Shpallja 1Shpallja 1Shpallja 1 Shitjet e projektuara dhe të ardhurat për Mom’s Cookie Company

10-8

(Në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3(Në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3 (Në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3(Në mija) Viti 1 Viti 2 Viti 3

Pasuritë:Pasuria qarkulluese $1,000 $1,200

$1,440Pasuria fikse 4,000 4,000

4,000Totali I pasurisë $5,000 $5,200

$5,440Detyrimet:

Detyrimet qarkulluese $ 800 $ 960$1,152

Borxhet afatgjata 0 0 0

Totali I detyrimeve 800 9601,152

Kapitali I pronarëve 4,200 4,240 4,288

Totali I det. Dhe kapitalit $5,000 $5,200$5,440

Shpallja 2Shpallja 2Shpallja 2Shpallja 2 Bilanci I gjendjes I përmbledhur në projeksion I Mom’s Cookie Company

10-9


Kthimi në kapital (ROE) është e ardhura neto e ndarë pë kapitalin e pronarëve. Ajo

mat të ardhurën neto në raport me shumën e investuar nga pronarët në kompani.

Kthimi në kapital (ROE) është e ardhura neto e ndarë pë kapitalin e pronarëve. Ajo

mat të ardhurën neto në raport me shumën e investuar nga pronarët në kompani.

10-10


Investitorët dhe analistët financiar shfrytëzojnë ROI për

të krahasuar aftësitë e kompanive.

Investitorët dhe analistët financiar shfrytëzojnë ROI për

të krahasuar aftësitë e kompanive.

10-11


Ajo mund të shfrytëzohet për të krahasuar një kompani me një tjetër ose

për të krahasuar performancen e një kompanie në një periudhe me nje

periudhe tjeter.

Ajo mund të shfrytëzohet për të krahasuar një kompani me një tjetër ose

për të krahasuar performancen e një kompanie në një periudhe me nje

periudhe tjeter.

10-12

(Në mijë) Viti 1 Viti 2 Viti 3(Në mijë) Viti 1 Viti 2 Viti 3 (Në mijë) Viti 1 Viti 2 Viti 3(Në mijë) Viti 1 Viti 2 Viti 3

E ardhura neto $ 140 $ 308 $ 510Kapitali I pronarëve $4,200 $4,240 $4,288Kthimi në kapital 3.3% 7.3% 11.9%

Shpallja 3Shpallja 3Shpallja 3Shpallja 3 Kthimi në kapital për Mom’s Cookie Company

Aksionarët do të Aksionarët do të fitojnë 3.3 cent për fitojnë 3.3 cent për

cdo dollarë të cdo dollarë të investuar.investuar.


cdo dollarë të cdo dollarë të investuar.investuar.


cdo dollar të cdo dollar të investuar.investuar.


cdo dollar të cdo dollar të investuar.investuar.

10-13

22Shpjegoni kur është e levërdishme për kompaninë të shfrytëzoj leverazhin financiar.

QëllimiQëllimiQëllimiQëllimi

10-14

Cka janë koeficienti borxhi ndaj kapitalit dhe borxhi ndaj pasurisë?

Cka janë koeficienti borxhi ndaj kapitalit dhe borxhi ndaj pasurisë?

Efektet e leverazhit financiarEfektet e leverazhit financiarEfektet e leverazhit financiarEfektet e leverazhit financiar

10-15

Këta koeficient shfrytëzohen më së shpeshti për matjen e strukturës

së kapitalit. Nuk është e pazakonshme të kemi koeficientin borxhi ndaj pasurisë 70% ose më

shumë.

Këta koeficient shfrytëzohen më së shpeshti për matjen e strukturës

së kapitalit. Nuk është e pazakonshme të kemi koeficientin borxhi ndaj pasurisë 70% ose më

shumë.


10-16

Shpallja 5 ofron grafikun që ndihmon shpjegimin

e efekteve të shfrytëzimit të borxheve.

Shpallja 5 ofron grafikun që ndihmon shpjegimin

e efekteve të shfrytëzimit të borxheve.


10-17

Shpallja 5Shpallja 5Shpallja 5Shpallja 5 Efektet e leverazhit financiar në kthimin e kapitalit

10-18


Kthimi në kapital = Kthimi në pasuri x Lev. Financiar

E ardhu netoKapitali I pronarëve

=E ardh neto

Totali I pasurisë

x Totali I pasurKapitali I pronarëve

ROE ROA FL= x

10-19


Supozoni Mom’s Cookie Company shfrytëzon borxh joafatgjatë në vitin e parë.

Supozoni Mom’s Cookie Company shfrytëzon borxh joafatgjatë në vitin e parë.

ROE = ROA x FL

$140$4,200

=$140

$5,000x $5,000

$4,200 3.3% = 2.8% x 1.19

10-20


ROE = ROA x FL

$21$2,500

=$21

$5,000x $5,000

$2,500 0.8% = 0.4% x 2.0

Supozoni Mom’s Cookie Company shfrytëzon $2.5 million detyrime.

Supozoni Mom’s Cookie Company shfrytëzon $2.5 million detyrime.

10-21

33Shpjegoni pse rrjedhat e parasë janë të rëndësishme për vendimet financiare të kompanisë.


10-22

Efektet e vendimeve financiare në Efektet e vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe likuiditetrrjedhat e parasë dhe likuiditet


Konsideroni rrjedhat tona të parasë. Ne do të kemi shumë

rrjedha dalëse të parasë vitin e ardhshëm për të rritur madhësinë e afarizmit.

Konsideroni rrjedhat tona të parasë. Ne do të kemi shumë

rrjedha dalëse të parasë vitin e ardhshëm për të rritur madhësinë e afarizmit.

10-23

Nëse ne shtojmë pagesat e interesit në kërkesat e parasë ne

mund të ballafaqohemi me probleme të rrjedhave të parasë posaqërisht nëse shitjet janë më

të vogla sesa që janë pritur.

Nëse ne shtojmë pagesat e interesit në kërkesat e parasë ne

mund të ballafaqohemi me probleme të rrjedhave të parasë posaqërisht nëse shitjet janë më

të vogla sesa që janë pritur.



10-24

Ne nuk do të jemi në gjendje të marrim hua para shtesë sepse

kreditorët do të jenë të brengosur për mundësitë tona të

grumbullimit të parasë.

Ne nuk do të jemi në gjendje të marrim hua para shtesë sepse

kreditorët do të jenë të brengosur për mundësitë tona të

grumbullimit të parasë.



10-25

Dhe kush do të blej aksione të kompanisë e cila nuk ka mundësi të

paguaj borxhet?

Dhe kush do të blej aksione të kompanisë e cila nuk ka mundësi të

paguaj borxhet?



10-26

Investitorët nuk do t’ju japin para pa pritur dicka në kthim. Dhe nëse ne paguajmë dividendat ne do

të ballafaqohemi me probleme të njëjta të rrjedhave të parasë të cilat do ti takojmë në rast të

shfrytëzimit të borxhit.

Investitorët nuk do t’ju japin para pa pritur dicka në kthim. Dhe nëse ne paguajmë dividendat ne do

të ballafaqohemi me probleme të njëjta të rrjedhave të parasë të cilat do ti takojmë në rast të

shfrytëzimit të borxhit.



10-27

Aksionarët kanë levërdi nga investimi I tyre në dy mënyra: duke pranuar

dividendat dhe duke pasur vlerat e aksioneve që rriten ndërkohë

Aksionarët kanë levërdi nga investimi I tyre në dy mënyra: duke pranuar

dividendat dhe duke pasur vlerat e aksioneve që rriten ndërkohë



10-28

Shpallja 6 ilustron levërdinë e aksionarëve kur paguhen

dividendat dhe investohet në pasuri produktive.

Shpallja 6 ilustron levërdinë e aksionarëve kur paguhen

dividendat dhe investohet në pasuri produktive.



10-29

Shpallja 6Shpallja 6Shpallja 6Shpallja 6 Levërdia e aksionarëve nga dividendat dhe nga investimet e keshit në pasuri produktive

10-30

44Shfrytëzoni pasqyrat financiare për të vlerësuar aktivitetet financiare të kompanive të ndryshme


10-31

Vlerësimi I aktiviteteve Vlerësimi I aktiviteteve financiarefinanciare

Vlerësimi I aktiviteteve Vlerësimi I aktiviteteve financiarefinanciare

1. Identifikimi i aktiviteteve financiare për një ose më shumë kompani dhe periudha të ndryshme fiskale.

2. Matja e strukturës se kapitalit për kompani dhe periudha.

3. Vlerësimi I efekteve të vendimeve financiare të kompanisë në rrezik dhe kthim.

4. Vlerësimi I efekteve të vendimeve financiare në rrjedhat e parasë dhe përcaktimi I aftësisë së kompanisë për marrjen e borxhit dhe pagesave të interesit.

5. Përcaktimi I raportit në mes të vendimeve financiare të kompanisë dhe vlerave të aksionarëve.

10-32

Analizat tona fillojnë me një shikim të përgjithshëm të dy kompanive —Krispy Kreme

dhe Starbucks

Analizat tona fillojnë me një shikim të përgjithshëm të dy kompanive —Krispy Kreme

dhe Starbucks

Interpretimi I Interpretimi I aktiviteteve financiareaktiviteteve financiare


10-33Shpallja 7Shpallja 7Shpallja 7Shpallja 7 Informata të zgjedhura të P/A dhe

bilancit të gjendjes

10-34

Metoda e zakonshme për krahasimin e të ardhurave të

kompanive të ndryshme është llogaritja e kthimit në pasuri

për secilen kompani

Metoda e zakonshme për krahasimin e të ardhurave të

kompanive të ndryshme është llogaritja e kthimit në pasuri

për secilen kompani



10-35

Krispy Kreme vs. StarbucksKrispy Kreme vs. StarbucksKrispy Kreme vs. StarbucksKrispy Kreme vs. Starbucks

Kthimi në pasuri =E ardhu neto

Totali I pasur

Krispy Kreme =$14,725

$171,493 = 8.6%

Starbucks =$181,210

$1,851,039= 9.8%

20012001

2000

2000

5.7%

6.3%

10-36

Starbucks ka qenë më tepër profitabil sesa Krispy Kreme në 2000 dhe 2001.

Starbucks ka qenë më tepër profitabil sesa Krispy Kreme në 2000 dhe 2001.



10-37

Si hap I dytë ne krahasojmë strukturën e kapitalit të dy

kompanive duke shfrytëzuar koeficientët siq janë borxhi ndaj pasurisë dhe pasuria

ndaj kapitalit.

Si hap I dytë ne krahasojmë strukturën e kapitalit të dy

kompanive duke shfrytëzuar koeficientët siq janë borxhi ndaj pasurisë dhe pasuria

ndaj kapitalit.



10-38

Krahasimi I koeficientit Borxhi ndaj Krahasimi I koeficientit Borxhi ndaj pasurisëpasurisë

Krahasimi I koeficientit Borxhi ndaj Krahasimi I koeficientit Borxhi ndaj pasurisëpasurisë

Koef boxhi ndaj pasuri =Totali I detyri

Totali I pasuri


$171,493 = 26.7%

Starbucks =$480,041

$1,851,039= 25.9%

20012001

2000

2000

54.5%

23.0%

10-39

Tjetër matës I strukturës së kapitalit është leverazhi

financiar: koeficienti I totalit të pasurisë ndaj totalit të

kapitalit të pronarëve

Tjetër matës I strukturës së kapitalit është leverazhi

financiar: koeficienti I totalit të pasurisë ndaj totalit të

kapitalit të pronarëve



10-40

Krispy Kreme vs. StarbucksKrispy Kreme vs. StarbucksKrispy Kreme vs. StarbucksKrispy Kreme vs. Starbucks

Leverazhi financiar =Totali I pasuri

Kapitali I pronarëve


$125,679 = 1.36

Starbucks =$1,851,039

$1,375.927= 1.35

20012001

2000

2000

2.20

1.30

10-41

Leverazhet financiare të dy kompanive ishin

përafërsisht të njëjtë në vitin 2001.

Leverazhet financiare të dy kompanive ishin

përafërsisht të njëjtë në vitin 2001.



10-42

Veni re se kompanitë që përdorin më shumë borxh në

strukturën e kapitalit kanë koeficient më të lartë të borxhit ndaj kapitalit ose koeficient të

pasurisë ndaj kapitalit sesa njëra që përdor më pak borxh.

Veni re se kompanitë që përdorin më shumë borxh në

strukturën e kapitalit kanë koeficient më të lartë të borxhit ndaj kapitalit ose koeficient të

pasurisë ndaj kapitalit sesa njëra që përdor më pak borxh.



10-43

55Përcaktoni dhe shpjegoni efektet e leverazhit financiar në rrezikun dhe kthimin e kompanisë.


10-44

Hapi I tretë në analizat tona është përcaktimi I efekteve të

leverazhit financiar në rrezikun dhe kthimin e

kompanive tona.

Hapi I tretë në analizat tona është përcaktimi I efekteve të

leverazhit financiar në rrezikun dhe kthimin e

kompanive tona.

Efektet e leverazhit financiar Efektet e leverazhit financiar në rrezikun dhe kthiminnë rrezikun dhe kthimin


10-45

Koeficienti më I shpesht I përdorur

për këtë qëllim është kthimi mbi kapital.

Koeficienti më I shpesht I përdorur

për këtë qëllim është kthimi mbi kapital.



10-46

Kthimi mbi kapital = Kthimi mbi pasuri x Lev Finan

E ardh netoKapitali I pronarëve

=E ardh NetoTotali I pasu

x Totali I pasuKap I pronar

Krispy Kreme 11.7% = 8.6% x 1.36

Starbucks 13.2% = 9.8% x 1.35

20012001



10-47

Shpallja 8Shpallja 8Shpallja 8Shpallja 8 Efektet e leverazhit financiar në rrezik dhe kthim

10-48

66Shfrytëzoni matjen e rrjedhave të parasë dhe likuiditetit për të vlerësuar vendimet financiare.


10-49

Hapi I katërt në analizat e aktiviteteve financiare involvon vlerësimin e aftësisë së secilës kompani për të paguar borxhet

dhe pagesat e interesit.

Hapi I katërt në analizat e aktiviteteve financiare involvon vlerësimin e aftësisë së secilës kompani për të paguar borxhet

dhe pagesat e interesit.

Konsideratat tjera të rrezikutKonsideratat tjera të rrezikutKonsideratat tjera të rrezikutKonsideratat tjera të rrezikut

10-50

Rreziku goditës Default kur kompania nuk do të jetë në gjendjë të kryej pagesat e borxhit dhe interesave kur

skadojnë ato.

Rreziku goditës Default kur kompania nuk do të jetë në gjendjë të kryej pagesat e borxhit dhe interesave kur

skadojnë ato.


10-51

Kreditorët mund të vëjnë limite ndaj kompanisë në kuptim të aftësisë së huazimit të parave shtesë,kërkoj asaj të mirëmbaj

koeficient të borxheve të caktuar ose limitoj aftësinë e pagesës së

dividendave

Kreditorët mund të vëjnë limite ndaj kompanisë në kuptim të aftësisë së huazimit të parave shtesë,kërkoj asaj të mirëmbaj

koeficient të borxheve të caktuar ose limitoj aftësinë e pagesës së

dividendave


10-52

Këto limitime janë të njohura si debt covenants, dhe ato mbrojnë interesat e

kreditorëve ndaj kompanisë duke u bërë me shumë rrezik ose duke paguar kesh

pronarëve të aksioneve kur ajo ka shumë borxhe.

Këto limitime janë të njohura si debt covenants, dhe ato mbrojnë interesat e

kreditorëve ndaj kompanisë duke u bërë me shumë rrezik ose duke paguar kesh

pronarëve të aksioneve kur ajo ka shumë borxhe.


10-53

Matja e likuiditetit më e zakonshme është

koeficienti I qarkullimit

Matja e likuiditetit më e zakonshme është

koeficienti I qarkullimit

Pasuritë qarkullueDetyrimet qarkull


10-54

Nëse ky koeficient është I ulët ose zvogëlohet shpejt gjatë kohës

rreziku që kompania mos të jetë në gjendje të paguaj detyrimet

qarkulluese rritet

Nëse ky koeficient është I ulët ose zvogëlohet shpejt gjatë kohës

rreziku që kompania mos të jetë në gjendje të paguaj detyrimet

qarkulluese rritet


10-55

Koeficienti qarkullues =Pasuri qarkull

Detyrimet qarkull


$38,168 = 1.77

Starbucks =$593,925

$445,264= 1.33

20012001

2000

2000

1.39

1.47


10-56

Shpallja 9 në shfaqjen tjetër ofron informata të posaqme të rrjedhave të parasë për Krispy Kreme dhe

Starbucks.

Shpallja 9 në shfaqjen tjetër ofron informata të posaqme të rrjedhave të parasë për Krispy Kreme dhe

Starbucks.


10-57

shpallja 9shpallja 9shpallja 9shpallja 9 Informata të zgjedhura të rrjedhave të parasë për Krispy Kreme dhe Starbucks

10-58

Prej dy kompanive vetëm Krispy Kreme ka paguar dividendat në 2000 dhe 2001. Matja e

raportit të numrave të pagesave të dividendave njihet si koeficienti I pagesës së

dividendave.

Prej dy kompanive vetëm Krispy Kreme ka paguar dividendat në 2000 dhe 2001. Matja e

raportit të numrave të pagesave të dividendave njihet si koeficienti I pagesës së

dividendave.


10-59

Koef. I pagesave të dividendave

Pasuri qarkullu

Detyrimet qarkullu


$14,725 = 47.8%

20012001


$5,956 = 25.5%

20002000


10-60

77Shpjegoni pse aktivitetet financiare janë të rëndësishme për përcaktimin e vlerës së kompanisë.


10-61

Aktivitetet financiare dhe vlera e kompanisë


Hapi I fundit në vlerësimin e aktiviteteve financiare është gjetja e

raportit në mes të vendimeve financiare dhe vlerës së kompanisë.

Hapi I fundit në vlerësimin e aktiviteteve financiare është gjetja e

raportit në mes të vendimeve financiare dhe vlerës së kompanisë.

10-62

Leverazhi financiar mund të punoj për ose kundër kompanisë dhe

aksionarëve të saj.

Leverazhi financiar mund të punoj për ose kundër kompanisë dhe

aksionarëve të saj.



10-63

Kur kompania nuk afaron mire leverazhi financiar

është detrimental.

Kur kompania nuk afaron mire leverazhi financiar

është detrimental.



10-64

Matja e vlerës së kompanisë për investitorët është

koeficienti vlera e tregut ndaj librave.

Matja e vlerës së kompanisë për investitorët është

koeficienti vlera e tregut ndaj librave.



10-65

Vlera e tregut është cmimi I aksionit të kompanisë herë

numri I aksioneve në qarkullim.

Vlera e tregut është cmimi I aksionit të kompanisë herë

numri I aksioneve në qarkullim.



10-66

Vlera e librit është shuma e kapitalit të pronarëve e raportuar

në bilancin e gjendjes së kompanisë

Vlera e librit është shuma e kapitalit të pronarëve e raportuar

në bilancin e gjendjes së kompanisë



10-67

Vlera e tregut ndaj librave =

Vlra e tregut

Vlera në libër

Krispy Kreme = 3.52

Starbucks = 6.08

20012001

2000

2000

0.98

3.93



10-68

Shpallja 10Shpallja 10Shpallja 10Shpallja 10 Përmbledhja e koeficientëve për Krispy Kreme dhe Starbucks

10-69

FundFund

Kapitulli 10Kapitulli 10

Analiza e Aktiviteteve Financiare

Entertainment & Humor

Transcript of Analiza e Aktiviteteve Financiare