ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI · PDF fileAnalisis Pengaruh Variabel Makroekonomi...

Click here to load reader

  • date post

    01-Sep-2018
  • Category

    Documents

  • view

    238
  • download

    6

Embed Size (px)

Transcript of ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI · PDF fileAnalisis Pengaruh Variabel Makroekonomi...

  • ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI

    TERHADAP PERTUMBUHAN NILAI AKTIVA BERSIH

    REKSA DANA SYARIAH DI INDONESIA

    DARMAN GUSNAINI

    DEPARTEMEN ILMU EKONOMI

    FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN

    INSTITUT PERTANIAN BOGOR

    BOGOR

    2016

  • PERNYATAAN MENGENAI SKRIPSI DAN

    SUMBER INFORMASI SERTA PELIMPAHAN HAK CIPTA

    Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi berjudul Analisis Pengaruh

    Variabel Makroekonomi terhadap Pertumbuhan Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana

    Syariah di Indonesia adalah benar karya saya dengan arahan dari komisi

    pembimbing dan belum diajukan dalam bentuk apa pun kepada perguruan tinggi

    mana pun. Sumber informasi yang berasal atau dikutip dari karya yang diterbitkan

    maupun tidak diterbitkan dari penulis lain telah disebutkan dalam teks dan

    dicantumkan dalam Daftar Pustaka di bagian akhir skripsi ini.

    Dengan ini saya melimpahkan hak cipta dari karya tulis saya kepada Institut

    Pertanian Bogor.

    Bogor, Agustus 2016

    Darman Gusnaini

    NIM H54120036

  • ABSTRAK

    DARMAN GUSNAINI. Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap

    Pertumbuhan Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Syariah di Indonesia. Dibimbing

    oleh LUKYTAWATI ANGGRAENI dan RANTI WILIASIH

    Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh variabel

    makroekonomi terhadap pertumbuhan nilai aktiva bersih (NAB) reksa dana

    syariah di Indonesia. Penelitian ini menggunakan metode vector error correction

    model (VECM) dengan data runtut waktu bulanan dari Januari 2010 sampai

    dengan Desember 2014. Hasil penelitian ini menunjukkan pada jangka panjang

    variabel inflasi, harga minyak dunia, indeks produksi industri, jumlah uang

    beredar, nilai tukar, indeks korupsi berpengaruh signifikan terhadap NAB reksa

    dana syariah. Berdasarkan hasil IRF, guncangan yang terjadi pada variabel

    makroekonomi yang diamati dalam penelitian ini direspon oleh NAB. NAB

    paling cepat mencapai kestabilan ketika merespon guncangan indeks korupsi.

    Variabel yang memiliki kontribusi besar dalam pertumbuhan NAB adalah harga

    minyak dunia. Berdasarkan analisis pada penelitian ini, pemerintah seharusnya

    mendorong pertumbuhan di sektor riil yang akan tergambar dari pertumbuhan

    indeks produksi industri dan meningkatkan upaya untuk melawan kegiatan

    korupsi sebab kedua variabel ini memiliki pengaruh bagi pertumbuhan NAB reksa

    dana syariah.

    Kata Kunci : NAB, reksa dana syariah, variabel makroekonomi, indeks korupsi

    VECM

    ABSTRACT

    DARMAN GUSNAINI, Analysis of the Impact of Macroeconomic Variables to

    Sharia Equity Fund Net Asset Value Growth in Indonesia. Supervised by

    LUKYTAWATI ANGGRAENI and RANTI WILIASIH.

    The purpose of this research is to analyze the impact of macroeconomic

    variables to the growth of Net Asset Value (NAV) of sharia equity fund in

    Indonesia. This research used Vector Error Correction Model (VECM) with

    monthly time series data from January 2010 to December 2014. The findings

    show that inflation, oil price, industrial production index, money supply, exchange

    rate, corruption index give a significant impact to NAV of sharia equity fund.

    Based on IRF results, the shock on macroeconomic variables is responsed by

    NAV. The fastest stabilization of NAV is attained when responses the shock of

    oil price. The highest contribution of variables on NAV growth is oil price. Based

    on this research analysis, the government should focus on the growth of real

    sector which represented by industrial production index growth and improve the

    role of government to oppose the corruption because these two variables give an

    impact to NAV of sharia equity fund.

    Keywords : NAV, sharia equity fund, macroeconomic variable, corruption index,

    VECM

  • Skripsi

    sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar

    Sarjana Ekonomi

    pada

    Departemen Ilmu Ekonomi

    ANALISIS PENGARUH VARIABEL MAKROEKONOMI

    TERHADAP PERTUMBUHAN NILAI AKTIVA BERSIH

    REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA

    DARMAN GUSNAINI

    DEPARTEMEN ILMU EKONOMI

    FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN

    INSTITUT PERTANIAN BOGOR

    BOGOR

    2016

  • PRAKATA

    Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah subhanahu wa taala atas

    segala karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul

    Analisis Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap Pertumbuhan Nilai Aktiva

    Bersih Reksadana Syariah di Indonesia. Skripsi ini merupakan salah salah syarat

    untuk mendapat gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas

    Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor.

    Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang tak

    terhingga kepada kedua orang tua ayah Nurdin, ibu Nurasni, keenam sodara

    penulis Armaini, Oktowarman, Patriayanti, Apridarnita, Elfitri dan Rosalinda atas

    kasih sayang, dukungan, doa yang senantiasa diberikan. Selain itu penulis juga

    mengucapkan terimakasih kepada :

    1. Ibu Dr. Lukytawati Anggraeni, S.P, M.Si dan Ranti Wiliasih S.P, M.Si. sebagai dosen pembimbing skripsi yang telah membantu dan selalu

    memberikan arahan serta nasehat kepada penulis dalam menyelesaikan

    skripsi ini.

    2. Bapak Dr. Syamsul Hidayat Pasaribu, S.E, M.Si selaku dosen penguji utama dan Ibu Tita Nursyamsiah, M.Sc selaku dosen penguji dari komisi

    pendidikan yang telah memberikan banyak saran dan masukan untuk

    penyempurnaan skripsi ini.

    3. Para dosen, staf dan seluruh civitas akademika Departemen Ilmu Ekonomi FEM IPB yang telah memberikan ilmu dan bantuan kepada penulis.

    4. Teman-teman satu bimbingan Choirunnisa, Ica, Ayu, Alex, dan Natiya yang selalu mengingatkan dan memberikan masukan dalam menyelesaikan

    skripsi ini.

    5. Teman-teman terbaik penulis Ramdani, Praharti, Ivan, Shofwan, Novitasari, Nadiya, dan Aglariat yang memberikan dukungan, canda tawa

    dan doa.

    6. Teman-teman Ekonomi Syariah 49 dan rekan Pendidikan BEM FEM 2014 serta rekan-rekan asisten ekonomi atas dukungan dan motivasinya.

    7. Semua pihak yang telah membantu dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu persatu.

    Semoga karya ilmiah ini bermanfaat.

    Bogor, Agustus 2016

    Darman Gusnaini

  • DAFTAR ISI

    DAFTAR ISI v

    DAFTAR TABEL vi

    DAFTAR GAMBAR vi

    DAFTAR LAMPIRAN vi

    PENDAHULUAN 1

    Latar Belakang 1

    Perumusan Masalah 2

    Tujuan Penelitian 4

    Manfaat Penelitian 4

    Ruang Lingkup Penelitian 4

    TINJAUAN PUSTAKA 5

    Investasi dalam Islam 5

    Pasar Modal 7

    Reksa Dana Syariah 8

    Nilai Aktiva Bersih 9

    Makroekonomi 10

    Inflasi 10

    Nilai Tukar 11

    Harga Minyak Dunia 12

    Jumlah Uang Beredar 12

    Penelitian Terdahulu 12

    Kerangka Pemikiran 15

    Hipotesis Penelitian 16

    METODE PENELITIAN 16

    Jenis dan Sumber Data 16

    Model Penelitian 16

    Definisi Operasional 17

    Metode Analisis dan Pengolahan Data 18

    Vector Autoregression 18

    Uji Stasioneritas Data 18

    Uji Lag Optimum 18

  • Uji Stabilitas VAR 19

    Uji Kointegrasi 19

    Vector Error Correction Model 19

    Impulse Response Function 20

    Forecast Error Variance Decomposition 20

    HASIL DAN PEMBAHASAN 20

    Statistik Deskriptif Variabel Penelitian 20

    Faktor-faktor Makroekonomi yang Memengaruhi Pertumbuhan

    NAB Reksa Dana Syariah di Indonesia 22

    Uji Stasioneritas Data 22

    Uji Lag Optimum 23

    Uji Stabilitas VAR 24

    Uji Kointegrasi 24

    Analisis Respon NAB terhadap Guncangan Variabel Makroekonomi 26

    Analisis Kontribusi Guncangan Variabel Makroekonomi

    dalam Menjelaskan Pertumbuhan NAB 29

    SIMPULAN DAN SARAN 30

    Simpulan 30

    Saran 30

    DAFTAR PUSTAKA 30

    LAMPIRAN 33

    RIWAYAT HIDUP 43

  • DAFTAR TABEL

    1 Data perkembangan reksa dana syariah di Indonesia tahun 2010-2014 1 2 Gambaran umum perkembangan faktor-faktor makroekonomi dan

    pertumbuhan reksa dana syariah di Indonesia tahun 2010-2014 2 3 Ringkasan hasil penelitian terdahulu 13 4 Variabel penelitian 16 5 Statistik deskriptif variabel penelitian 21 6 Hasil uji stasioneritas 23

    7 Hasil uji Lag Optimum 23 8 Hasil uji stabilitas VAR 24 9 Hasil pengujian kointegrasi 24 10 Hasil estimasi VECM 25

    DAFTAR GAMBAR

    1 Mekanisme kerja reksa dana 9 2 Kerangka pemikiran 15 3 Hasil impulse response function 27

    4 Hasil variance decomposition 29

    DAFTAR LAMPIRAN

    1 Uji Akar Unit 33 2 Penentuan Lag Optimum 37 3 Hasil Uji Stabilitas VAR 37

    4 Hasil Uji Kointegrasi 38 5 Hasil Estimasi VECM 39 6 Hasil Uji Variance Decomposition 42

  • PENDAHULUAN

    Latar Belakang

    Kebangkitan industri keuangan syariah di tengah-tengah dominasi industri

    keuangan konvensional yang mulai goyah akibat guncangan ekonomi global

    menjadi suatu jawaban, sekaligus tantangan akan kebutuhan masyarakat dunia

    terhadap industri keuangan yang stabil dan efisien. Pasar modal syariah

    merupakan salah satu komponen industri keuangan syariah yang memiliki

    perkembangan yang sangat pesat di Indonesia. Perannya yang sangat vital sebagai

    lembaga intermediasi keuangan berbasis syariah dirasa sangat penting

    keberadaannya di Indonesia, yang notabene sebagai negara berkembang, memiliki

    keterbatasan modal dalam penyediaan dana pembangunan.