ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN …
Transcript of ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN …
ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN
PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
HOTMA HASUDUNGAN PANJAITAN 1320113015
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
ii
ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN
PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi
HOTMA HASUDUNGAN PANJAITAN 1320113015
PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2019
iii
iv
v
vi
THE ANALYSIS OF INVESTMENT DECISION, FINANCING DECISION
AND PROFITIBILITY TOWARD VALUE OF MINING FIRM CERTIFIED
BY BURSA EFEK INDONESIA
By Hotma Hasudungan Panjaitan
Abstract
The author conducted a study of the value of the company as the dependent
variable, while the independent research variable was investment decisions,
funding decisions and profitability for the coal mining sub-sector companies listed
on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2015-2018. This study used
10 samples the coal sub-sector mining company that displays its annual financial
report which can be downloaded from the idx.com website, so that the total is 40
observational data. Regarding the research criteria is the coal sub-sector mining
company that displays the company's financial data in full from the period
mentioned. This study uses multiple linear regression analysis techniques with
Eviews 8.1 as a data processing application. The results of the study with the F
test (simultaneous) are all independent variables significantly influence the value
of the company, while the results of the t test (partial) are funding decisions affect
the value of the company. In contrast to the other two independent variables
which are declared not influential (if the data uses fixed effects). Research
certainly has limitations, as well as suggestions put forward by researchers for
other researchers.
Keywords : Investment, Financing, Profitability, Firm Value
vii
ANALISIS KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN
PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh Hotma Hasudungan Panjaitan
Abstrak
Penulis melakukan penelitian terhadap nilai perusahaan yang dijadikan sebagai
variabel dependen, sedangkan variabel penelitian independen adalah keputusan
investasi, keputusan pendanaan dan profitabilitas terhadap perusahaan
pertambangan sub sektor batu bara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
periode 2015–2018. Penelitian ini menggunakan 10 sampel perusahaan
pertambangan sub sektor batu bara yang menampilkan laporan keuangan
tahunannya yang bisa di unduh dari situs idx.com, sehingga total dmenjadi 40 data
observasi. Mengenai kriteria penelitiannya adalah perusahaan pertambangan sub
sektor batu bara yang menampilkan data keuangan perusahaan secara lengkap dari
periode yang telah disebutkan. Penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi
linear berganda dengan Eviews 8.1 sebagai aplikasi pengolah data. Hasil
penelitian dengan uji F (simultan) adalah semua variabel independen berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan hasil penelitian uji t (parsial)
adalah keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Berbeda
dengan kedua variabel independen lainnya yang dinyatakan tidak berpengaruh
(olah data menggunakan fixed effect). Penelitian tentunya memiliki keterbatasan,
juga saran yang dikemukakan peneliti bagi peneliti lainnya.
Kata Kunci : Investasi, Pendanaan, Profitabilitas, Nilai Perusahaan
viii
ix
PRAKATA
Untuk semua yang telah membantuku untuk memulai skripsi dan yang men-
support agar terus mengerjakan, juga kepada teman-temanku yang telah lulus juga
yang berhenti di tengah perjalanan studinya, Heronimus, Sipayung, Rizky
Febriansyah, Ida, Kadek, Irayanti, Adam, Upi, anak-anak pagi angkatan 2011
yang suka nongkrong di Plaza Internet (PI) sampai mereka lulus, terima kasih
sudah mau tanding PES 2016 di laptop kalian, Himada yang pernah kumainkan
gitarnya, mahasiswa-mahasiswi angkatan 2016 S1 manajemen (terimakasih kalian
hormat kepada senior), mahasiswa-mahasiswi angkatan 2016 D3 keuangan
perbankan yang hormat kepada senior. Maaf bila ada kesalahan kepada kalian.
1. Seluruh pengajar di Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas
Pembangunan Nasional (UPN) “Veteran” Jakarta. Juga fasilitas-
fasilitasnya yang sangat kunikmati, dulu aku sering sekali di Universitas
Indonesia (UI), kini aku lulus dari universitas negeri juga, semoga
kolam ikan di samping Plaza Internet (PI) tidak di utak-atik, aku bisa
tertawa saat melihat kura-kura sedang berenang di dalamnya, ikan-
ikannya ketika ku masukkan jari tangan ke dalam kolam, ikan-ikan
segera mendekat. Sering sekali aku pulang dari kampus jam 10-11
malam. Bahkan menginap, yang paling ingat saat berhasil men-
download game WWE di fakultas FEB.
2. Dosen ibu Fitri Yetti, dosen penganggaran perusahaan yang selalu
membimbingku. Terima kasih atas dukungannya selama ini. Ibu Sri
Wijiastuti, dosen pengantar akuntansi 1 dan 2, yang memberikanku nilai
sangat bagus juga nasehat-nasehatnya yang sangat berharga. Dosen studi
kelayakan bisnis (SKB), pak Simarmata, yang akhirnya memberikanku
nilai B+. Pak Nobelson, yang mengijinkanku mengikuti ujian tengah
semester (UTS) ketika aku telat. Terima kasih banyak.
3. Punguan (perkumpulan) Panjaitan yang menjadi keluarga. Jubel, Ronal,
Dina, Hendra (sayang kamu keluar), Sisil, Mike, Lintong, Linggom
(Casper), Hartama, dan semua yang tidak bisa disebut. Kalian
keluargaku.
x
4. Zaky dan Yogi (FIK), teman-teman satu les TOEFL, kalian teman-
temanku yang membuat hidup ini bersemangat!
5. Lae Aldo, yang menemaniku setiap kali sempat ke kampus dan
mentraktirku. Temanku yang selalu memihakku. Terima kasih lae ^_^
janji saat menikah pasti kirim undangan.
6. Eunike Felicia Dante, maaf pernah memanggilmu ketika bersama
teman-teman di gedung pascasarjana FEB. Dan Daysi Ardiani, ketika
kulihat kamu begitu kerepotan mengurus skripsi, aku jadi berkaca akan
diriku, Wina, yang sering mencuri pandang kepadaku setiap melewati
Plaza Internet (PI), sifatmu yang tercermin sebagai anak manja
membuatku tertawa ^_^ maafkan bila selama ini aku tidak menyapa.
7. Mama, yang membiayai kuliahku selama ini juga yang menemani
menghadap dekan, wakil dekan, kajur, kaprodi, dosen dan para staf di
kampus.
8. Bapak, semoga diberi ketenangan oleh yang maha kuasa...
9. Tante Aruan, terimakasih merawat bapak saat sakit…
Jakarta, 26 Juni 2019
Hotma Hasudungan Panjaitan
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ......................................................................................... i
HALAMAN JUDUL ............................................................................................ ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ........................................................................ iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ................................................... iv
PENGESAHAN .................................................................................................... v
ABSTRACT ........................................................................................................... vi
ABSTRAK ........................................................................................................... vii
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ...................................................................... viii
PRAKATA ........................................................................................................... ix
DAFTAR ISI ........................................................................................................ xi
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xiv
DAFTAR GAMBAR / GRAFIK ............................................................................ xv
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xvi
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................... 1
I.1 Latar Belakang ................................................................................. 1
I.2 Rumusan Masalah ............................................................................ 7
I.3 Tujuan Penelitian ............................................................................. 7
I.4 Manfaat Penelitian ........................................................................... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ................................................................. 9
2.1. Landasan Teori ................................................................................ 9
2.1.1. Teori Sinyal ..................................................................................... 9
2.1.2. Nilai Perusahaan ............................................................................ 11
2.1.2.1. Definisi Nilai Perusahaan ............................................................... 11
2.1.2.2. Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan ............................... 12
2.1.2.3. Keuntungan Nilai Perusahaan ........................................................ 13
2.1.2.4. Metode Pengukuran Nilai Perusahaan ............................................ 14
2.1.3. Keputusan Investasi ....................................................................... 15
2.1.3.1. Pengertian Keputusan Investasi ...................................................... 15
2.1.3.2. Metode Pengukuran Keputusan Investasi ....................................... 17
2.1.4. Keputusan Pendanaan .................................................................... 18
2.1.4.1. Pengertian Pendanaan .................................................................... 18
2.1.4.2. Sumber Dana ................................................................................. 19
2.1.4.3. Metode Pengukuran Keputusan Pendanaan .................................... 21
2.1.5. Profitibilitas ................................................................................... 23
2.1.5.1. Pengertian Profitibilitas ................................................................. 23
2.1.5.2. Metode Pengukuran Profitibilitas ................................................... 24
2.2. Kerangka Model Penelitian ............................................................ 25
2.3. Pengembangan Hipotesis ............................................................... 25
2.3.1. Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan .............. 25
2.3.2. Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan .......... 26
2.3.3. Pengaruh Profitibilitas Terhadap Nilai Perusahaan ......................... 27
xii
BAB III METODE PENELITIAN ............................................................ 28
3.1. Definisi Operasional Dan PengukuranVariabel .............................. 28
3.1.1. Definisi Operasional ...................................................................... 28
3.1.2. PengukuranVariabel ....................................................................... 29
3.2. Populasi Dan Sampel ..................................................................... 29
3.2.1. Populasi Data ................................................................................. 30
3.2.2. Sampel Data .................................................................................. 30
3.3. Teknik Pengumpulan Data ............................................................. 30
3.3.1. Jenis Data ...................................................................................... 30
3.3.2. Sumber Data .................................................................................. 31
3.3.3. Pengumpulan Data ......................................................................... 31
3.4. Teknik Analisis Dan Uji Hipotesis ................................................. 31
3.4.1. Teknik Analisis .............................................................................. 31
3.4.1.1 Uji Normalitas ................................................................................ 31
3.4.1.2 Uji Autokorelasi ............................................................................. 32
3.4.1.3. Analisa Statistik Deskriftif ............................................................. 32
3.4.2. Uji Hipotesis .................................................................................. 32
3.4.2.1. Uji F Dan Uji Koefisien Determinasi R² ......................................... 32
3.4.2.2. Uji t ............................................................................................... 33
3.4.3. Model Regresi Linear Berganda ..................................................... 34
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ..................................................... 35 4.1. Hasil Penelitian ............................................................................... 35
4.1.1. Deskripsi Objek Penelitian .............................................................. 35
4.1.2. Deskripsi Data Penelitian ................................................................ 36
4.1.2.1. Keputusan Investasi ......................................................................... 37
4.1.2.2. Keputusan Pendanaan ..................................................................... 38
4.1.2.3. Profitabilitas ................................................................................... 39
4.1.2.4. Nilai Perusahaan ............................................................................. 41
4.1.3. Uji Normalitas ................................................................................ 42
4.1.4. Uji Autokorelasi ............................................................................. 43
4.1.5. Analisis Statistik Deskriptif ............................................................ 43
4.1.6. Uji Hipotesis ................................................................................... 45
4.1.6.1. Uji F Dan Koefisien Determinasi R² ............................................... 45
4.1.6.2. Uji t ................................................................................................. 46
4.1.6.3. Analisis Regresi Linear Berganda ................................................... 48
4.2. Pembahasan .................................................................................... 49
4.2.1. Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan .............. 49
4.2.2. Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan ............ 49
4.2.3. Pengaruh Profitibilitas Terhadap Nilai Perusahaan .......................... 50
xiii
BAB V PENUTUP .........................................................................................
5.1. Simpulan Dan Saran ....................................................................... 51
5.1.1 Kesimpulan ..................................................................................... 51
5.1.2 Keterbatasan ................................................................................... 52
5.1.3 Saran .............................................................................................. 52
DAFTAR PUSTAKA
RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang Masih
Mengalami Tekanan Di Tahun 2016 .................................................. 6
Tabel 2. Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria ................................... 35
Tabel 3. Daftar Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang Menjadi
Objek Penelitian ............................................................................. 36
Tabel 4. Daftar PER Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara yang
menjadi obyek penelitian ................................................................ 37
Tabel 5. Daftar DER Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang
Menjadi Obyek Penelitian ............................................................... 38
Tabel 6. Daftar ROE Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang
Menjadi Obyek Penelitian ............................................................... 40
Tabel 7. Daftar PBV Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Yang
Menjadi Obyek Penelitian ............................................................... 41
Tabel 8. Analisis Statistik Deskriptif Menggunakan Common Sample .......... 43
Tabel 9. Hasil Uji F Dan Koefisien Determinasi R² ................................................... 45
Tabel 10. Pengujian Parsial (Uji t) .................................................................. 46
Tabel 11. Ringkasan Hasil Hipotesis Penelitian .............................................. 47
Tabel 12. Hasil Analisis Regresi Linear Berganda .......................................... 48
xv
DAFTAR GAMBAR / GRAFIK
Gambar 1. Grafik 5 Kapitalisasi Pasar Pertambangan Sub Sektor Batu Bara
Terbesar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2015 ................... 3
Gambar 2. Grafik Amblasnya Saham Pertambangan Sub Sektor Batu Bara Di
Tahun 2015 .................................................................................. 5
Gambar 3. Kerangka Model penelitian ......................................................... 25
Gambar 4. Hasil Uji Normalitas Menggunakan Residual Diagnostics,
Histogram – Normality Test ....................................................... 42
Gambar 5. Hasil Uji_Autokorelasi - Tabel Durbin-Watson .......................... 43
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Laporan Keuangan 10 Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu
Bara
Lampiran 2. Tokoh Kunci Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Batu Bara
Yang Menjadi Bahan Penelitian
Lampiran 3. Hasil Turniti