AMERICA LATINA EN LA AMERICA LATINA EN LA ECONOMÍA MUNDIALECONOMÍA MUNDIAL

CENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICASCENTRO DE PROYECCIONES ECONOMICAS

CEPALCEPALSantiago, Octubre de 2002Santiago, Octubre de 2002

ECONOMÍA ECONOMÍA INTERNACIONALINTERNACIONAL

Una desaceleración sincronizada:variación del PIB trimestral

(porcntajes)

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

EE UU Japon UE

PROYECCIONES DEL PIB:

FMI FMI1999 2000 2001 2002 2003 2002 2003

Estados Unidos 4.1 3.8 0.3 2.3 3.2 2.2 2.6Japon 0.8 2.4 -0.3 -0.7 0.9 -0.5 1.1Union Europea 2.8 3.5 1.6 1.1 2.3 1.1 2.3 Alemania 2.0 2.9 0.6 0.3 1.5 0.5 2.0 Francia 3.2 4.2 1.8 1.6 3.0 1.2 2.3 Reino Unido 2.4 3.1 1.9 1.5 2.5 1.7 2.4

Desarrollados 2.8 3.6 0.8 1.3 2.3 1.7 2.5En desarrollo 3.5 5.7 2.6 3.3 4.7 4.2 5.2Mundo 3.1 3.9 1.1 1.7 2.9 17.0 2.8

PIB trimestral de los Estados Unidos1995- 2002

Variación trimestral del PIB

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

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00-3

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t/t-4 t/t-1

EE.UU: PIB por sectores, tasa t/t-4

-15%

-10%

-5%

0%

5%

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15%

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98-2

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99-4

00-3

01-2

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02-4

Consumo

PIB

Inversión bruta

EE.UU: Crecimiento de la inversión por sectores 1990-02

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

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99-1

99-4

00-3

01-2

02-1

Inv. Fija no-residencial

equipo y software residencial

CEPAL, Centro de Proyeccciones Económicas

EEUU: Evolucion de las ganancias excl impuestos

Indice 1989=100

50

100

150

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250

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350

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95-4

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98-4

99-3

00-2

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01-4

CEPAL, Centro de Proyeccciones Económicas

EE.UU.: Evolucion de dividendos y ganancias no distribuidas

0

50

100

150

200

250

300

350

Div

iden

dos

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500dividendos

no distribuidos

Se transmite a Europa y el Japon vía:

• Las Bolsas

• La inversión directa

• el comercio

Evolución de las bolsas...

Nasdaq

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

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5,000

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1

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0

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99-1

2

00-7

01-2

01-9

02-4

En Alemania

DAX

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,00090

-1 90-

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-

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00-1 00

-

01-9

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En el Japón

Nikkei

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

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0

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93-1

0

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95-4

96-1

96-1

0

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98-4

99-1

99-1

0

00-7

01-4

02-1

EEUU: Tasas de interés de la Reserva Federal

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

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Jan

-92

Jul-

92

Jan

-93

Jul-

93

Jan

-94

Jul-

94

Jan

-95

Jul-

95

Jan

-96

Jul-

96

Jan

-97

Jul-

97

Jan

-98

Jul-

98

Jan

-99

Jul-

99

Jan

-00

Jul-

00

Jan

-01

Jul-

01

Jan

-02

Jul-

02

GOVT BOND YIELD: 10 YEAR

FEDERAL FUNDS RATE

CEPAL, Centro de Proyeccciones Económicas

Flujos de IED a EE.UUmilliones de US$

-10

19990

39990

59990

79990

99990

119990

139990

159990

94-1 94-3 95-1 95-3 96-1 96-3 97-1 97-3 98-1 98-3 99-1 99-3 00-1 00-3 01-1 01-3 02-1

el resto

Europa Occ.

Política económica

• La política monetaria no ha funcionado,¿se ha debilitado su mecanismo de transmisión?

• Se recurre a la política fiscal

La coyuntura económica internacional La coyuntura económica internacional afecta la evolución económica de los afecta la evolución económica de los países latinoamericanos a través de países latinoamericanos a través de

tres mecanismos:tres mecanismos:

• Financiero

• Comercial

• Respuesta de política frente a distintos shocks externos.

Flujos financieros hacia países emergentes:Privados

Privados

-50

0

50

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1998

1999

2000

2001

2002

2003

El resto

America Latina

Flujos financieros privadosmil milliones de US$

-150

-100

-50

0

50

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15019

89

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

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1998

1999

2000

2001

2002

2003

Other net private capitalflows

Net private portfolioinvestment

Net private directinvestment

CANALES COMERCIALESCANALES COMERCIALES

• Efecto sobre la demanda externa.Efecto sobre la demanda externa.• Efecto sobre los precios de los productos Efecto sobre los precios de los productos

primarios.primarios.• ¿Penetración de productos importados de ¿Penetración de productos importados de

países con menores costos en América países con menores costos en América Latina? (ej. asiáticos).Latina? (ej. asiáticos).

• ¿Mayor competencia en terceros ¿Mayor competencia en terceros mercados?mercados?

• Mercado intra-regionalMercado intra-regional

Productos para los que el % de imp. de EE.UU es importante

• legumbres, nueces y frutas secas, café, cacao, bebidas alcohólicas, madera, pulpa, minerales y metales básicas, petróleo crudo y sus derivados

• químicos, caucho, madera, productos textiles, productos de hierro y acero, minerales y metales, maquinaria para procesamiento de datos, accesorios de oficina, ropa, calzado, maletas y juguetes

CEPAL, Centro de Proyeccciones Económicas

Perspectiva de la región

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

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8.0

10.0

1997 1998 1999 2000 2001 2002p

Brasil

Cono sur

Grupo

Andino

CentroAmérica

México AmericaLatina