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復華新興收益傘型證券投資信託基金公開說明書

一、 基金名稱：復華新興收益傘型證券投資信託基金(以下稱「本基金」)，所包含之

二檔子基金(以下合稱「各子基金」)為：

(一)復華新興收益傘型證券投資信託基金之復華新興市場短期收益證券投資信託

基金（以下稱「復華新興市場短期收益基金」）（該基金有相當比重投資於非

投資等級之高風險債券）

(二)復華新興收益傘型證券投資信託基金之復華新興市場高收益債券證券投資信

託基金（以下稱「復華新興市場高收益債券基金」）（該基金主要係投資於非

投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

二、 (一)基金種類：傘型基金，二檔子基金同為債券型基金

(二)基本投資方針（詳見本公開說明書【基金概況】中壹所列九之內容）

三、基金型態：開放式

四、基金投資地區：投資國內、外地區

五、基金計價幣別：二檔子基金分別為：

(一)復華新興市場短期收益基金（該基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債

券）：新臺幣

(二)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高風險債券

且基金之配息來源可能為本金）：新臺幣、南非幣或人民幣(該基金受益憑證

自南非幣計價配息類型受益憑證首次銷售日起，增加發行該類型受益憑證；自

人民幣計價配息類型受益憑證首次銷售日起，增加發行該類型受益憑證。)

六、本次核准發行總面額（詳見本公開說明書【基金概況】中壹所列一之內容）

七、本次核准發行受益權單位總數（詳見本公開說明書【基金概況】中壹所列二之內容）

八、保本型基金之保證機構名稱：無，本基金非保本型基金

九、證券投資信託事業名稱：復華證券投資信託股份有限公司

注意事項： (一)本基金經金融監督管理委員會（以下簡稱「金管會」）核准，惟不表

示本基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱本基金公開說明書。

(二)各子基金得投資於高收益債券，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故各子基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。各子基金不適合無法承擔相關風險之投資人。各子基金得投資於美國 Rule 144A債券，由於美國 Rule 144A債券僅限機構投資人購買，資訊揭露要求較一般債券寬鬆，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響基金淨值。各子基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。另外，各子基金得投資非投資等級或未具信評之轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之性質，因此除流動性風險、信用風險及利率風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該可轉換公司債之價格波動。投資該類債券所承受之信用風險相對較高，亦包含高收益債券之風險。

(三)基金投資涉及新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。各子基金得投資於大陸地區有價證券，投資人亦須留意大陸市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

(四)投資人應注意各子基金投資風險包括資產過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、經濟變動之風險、債券發行人違約及保證機構之信用風險、其他投資標的或特定投資策略之風險、從事證券相關商品交易之風險、基金特色之風險；有關各子基金運用限制及投資風險之揭露請詳見第48頁至第55頁及第59頁至第71頁。

(五)為避免因受益人短線交易頻繁，造成基金管理及交易成本增加，進而損及基金長期持有之受益人之權益，並稀釋基金之獲利，各子基金不歡迎受益人進行短線交易，經理公司並得拒絕該受益人之新增申購。自成立日起，若受益人持有子基金期間為七日以下者（受益人申請買回基金並同時申請於次一營業日申購同一基金除外），視為短線交易，經理公司將收取不超過買回總額萬分之一(0.01%)之短線交易買回費用，新臺幣計價受益權單位之買回費用計算至新臺幣「元」，不滿壹元者，四捨五入；復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）之外幣計價類型受益權單位之買回費用以四捨五入之方式計算至各該計價幣別「元」以下小數點第二位。

(六)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）分別以新臺幣、南非幣或人民幣做為計價貨幣，除法令另有規定或經主管機關核准外，新臺幣計價受益權單位(包括A類型及B類型)之所有申購及買回價金之收付，均以新臺幣為之；外幣計價類型受益權單位之所有申購及買回價金之收付，均以各該類型計價幣別為之。如投資人以其他非該類型計價幣別之貨幣換匯後投資者，須自行承擔匯率變動之風險，

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中 華 民 國 107 年 10 月 印 製

當該類型計價幣別相對其他貨幣貶值時，將產生匯兌損失。因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。此外，投資人尚須承擔匯款費用，且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。人民幣目前屬管制貨幣，無法自由兌換，且受到外匯管制及限制，相較於其他貨幣可能有較高之轉結匯成本及投資風險，投資人應留意相關政策限制及政策變動風險。

(七)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）之外幣計價受益權單位得於國際金融業務分行(OBU)或國際證券分公司(OSU)銷售，其銷售對象以非居住民為限。

(八)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）各類型受益權單位面額係分別訂定，投資人投資各類型受益權單位之報酬率應分別計算之，且於召開受益人會議時，各類型每受益權單位有一表決權，不因投資人取得各類型每受益權單位之成本不同而異。

(九)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）的基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。該基金配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。前述基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。前述基金配息組成項目表請至本公司網站(http://www.fhtrust.com.tw/)查詢。

(十)本基金所有事項均得以刊登於中華民國任一主要新聞報紙，或傳輸於證券交易所公開資訊觀測站、同業公會網站、經理公司網站，或其他依金管會所指定或同意之方式公告。

(十一)本公開說明書之內容如有虛偽或隱匿之情事者，應由本公司與負責人及其他曾在公開說明書上簽章者依法負責。

(十二)本基金採無實體發行，不印製實體受益憑證，並委由集保公司以帳簿劃撥方式交付受益憑證，且受益人不得申請領回實體受益憑證。

(十三)有關本基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至公開資訊觀測站及本公司網站中查詢。查詢本基金公開說明書之網址： 公開資訊觀測站 http://mops.twse.com.tw/ 復華投資理財網 http://www.fhtrust.com.tw/ 本公司諮詢電話：(02)8161-6800

http://www.fhtrust.com.tw/)查詢。

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壹、基金相關機構及人員

一、證券投資信託事業

總公司

名 稱：復華證券投資信託股份有限公司

地 址：台北市八德路二段308號8樓及9樓

網 址：http://www.fhtrust.com.tw/

電 話：(02)8161-6800

傳 真：(02)8772-8000

桃園分公司

名 稱：復華證券投資信託股份有限公司桃園分公司

地 址：桃園市中正路 1092號 22 樓 E1

電 話：(03)316-8310

傳 真：(03)316-8311

台中分公司

名 稱：復華證券投資信託股份有限公司台中分公司

地 址：台中市西屯區府會園道179號17樓

電 話：(04)2254-2788

傳 真：(04)2254-7398

高雄分公司

名 稱：復華證券投資信託股份有限公司高雄分公司

地 址：高雄市四維三路6號19樓之2

電 話：(07)535-7068

傳 真：(07)535-7189

海外子公司

名 稱：復華國際資產管理有限公司

（Fuh Hwa International Asset Management Limited）

地 址：Scotia Centre, 4th floor, P.O.Box 2804, George Town,

Grand Cayman KY1-1112, Cayman Islands.

二、證券投資信託事業發言人

姓 名：周輝啟

職 稱：總經理

電 話：(02)8161-6800

電子郵件信箱：stephen@fhtrust.com.tw

三、基金保管機構

【復華新興市場短期收益基金】（該基金有相當比重投資於非投資等

級之高風險債券）

名 稱：第一商業銀行股份有限公司

地 址：台北市重慶南路一段30號

網 址：http://www.firstbank.com.tw/

電 話：(02)2348-1111

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級

之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

名 稱：玉山商業銀行股份有限公司

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地 址：台北市民生東路三段115、117號

網 址：http://www.esunbank.com.tw/

電 話：(02)2175-1313

四、受託管理機構(無)

五、國外投資顧問公司(無)

六、基金國外受託保管機構（各子基金皆相同）

名 稱：JPMorgan Chase Bank, N.A. Hong Kong Branch

地 址：One Island East, Floor 54, Quarry Bay, Hong Kong

網 址：http://www.jpmorgan.com/

電 話：(852)2800-1000

七、基金保證機構(無)

八、受益憑證簽證機構(無)

九、受益憑證事務代理機構

名 稱：復華證券投資信託股份有限公司

地 址：台北市八德路二段308號8樓及9樓

網 址：http://www.fhtrust.com.tw/

電 話：(02)8161-6800

十、基金之財務報告簽證會計師（各子基金皆相同）

會計師：李秀玲

事務所：資誠聯合會計師事務所

地 址：台北市基隆路一段333號27樓

網 址：http://www.pwc.tw/

電 話：(02)2729-6666

十一、基金之律師顧問（各子基金皆相同）

律 師：柯清貴

事務所：柯清貴律師事務所

地 址：桃園市八德區大同路20號

電 話：(03)374-1206

十二、證券投資信託事業或基金信用評等機構(無)

貳、公開說明書之陳列處所、分送方式及索取之方法

陳列處所：經理公司及基金銷售機構

分送方式：向經理公司索取者，經理公司將以郵寄或電子郵件傳輸方式分

送投資人

索取方法：投資人可於營業時間內前往陳列處所親取，或來電、傳真、來

信索取，亦得於公開資訊觀測站查詢下載，網址：

http://mops.twse.com.tw/

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目 錄

【基金概況】 .......................................................... 1

壹、基金簡介 .......................................................... 1

貳、基金性質 ......................................................... 38

參、經理公司之職責 ................................................... 39

肆、基金保管機構之職責 ............................................... 39

伍、基金保證機構之職責 ............................................... 39

陸、基金投資 ......................................................... 39

柒、投資風險之揭露 ................................................... 59

捌、收益分配 ......................................................... 71

玖、申購受益憑證 ..................................................... 71

拾、買回受益憑證 ..................................................... 74

拾壹、受益人之權利及費用負擔 ......................................... 80

拾貳、受益人會議 ..................................................... 86

拾參、基金之資訊揭露 ................................................. 88

拾肆、基金運用狀況 ................................................... 93

【證券投資信託契約主要內容】 ......................................... 94

壹、基金名稱、經理公司名稱、基金保管機構名稱及基金存續期間 ........... 94

貳、基金發行總面額及受益權單位總數 ................................... 94

參、受益憑證之發行及簽證 ............................................. 94

肆、受益憑證之申購 ................................................... 95

伍、本基金之成立與不成立 ............................................. 95

陸、受益憑證之上市及終止上市 ......................................... 95

柒、本基金之資產 ..................................................... 96

捌、本基金應負擔之費用 ............................................... 98

玖、受益人之權利、義務與責任 ........................................ 100

拾、經理公司之權利、義務與責任 ...................................... 101

拾壹、基金保管機構之權利、義務與責任 ................................ 104

拾貳、運用基金投資證券之基本方針及範圍 .............................. 110

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拾參、收益分配 ...................................................... 110

拾肆、受益憑證之買回 ................................................ 110

拾伍、本基金淨資產價值及受益權單位淨資產價值之計算 .................. 110

拾陸、經理公司之更換 ................................................ 117

拾柒、基金保管機構之更換 ............................................ 117

拾捌、子基金信託契約之終止及子基金之不再存續 ........................ 118

拾玖、子基金之清算 .................................................. 120

貳拾、受益人名簿 .................................................... 121

貳拾壹、受益人會議 .................................................. 121

貳拾貳、通知及公告 .................................................. 121

貳拾參、證券投資信託契約之修正 ...................................... 121

【證券投資信託事業概況】 ............................................ 123

【受益憑證銷售及買回機構之名稱、地址及電話】 ........................ 124

【特別記載事項】 .................................................... 127

壹、證券投資信託事業遵守中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會會員自律

公約之聲明書 .................................................... 127

貳、證券投資信託事業內部控制制度聲明書 .............................. 127

參、經理公司就公司治理運作情形應載明事項 ............................ 127

肆、本基金之二檔子基金信託契約與定型化契約條文對照表 ................ 130

伍、其他經金融監督管理管理委員會規定應特別記載之事項 ................ 130

【附錄一】投資國家之投資環境介紹及國外證券化商品最近二年國外市場概況 131

【附錄二】本基金之二檔子基金之投資範圍、主要區隔及異同分析 .......... 141

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【基金概況】

壹、基金簡介

一、發行總面額

本基金之二檔子基金首次淨發行總面額如下：

(一)復華新興市場短期收益基金（該基金有相當比重投資於非投資等級之

高風險債券）首次淨發行總面額最高為新臺幣貳佰億元，最低為新臺

幣參億元。

(二)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高

風險債券且基金之配息來源可能為本金）新臺幣計價受益權單位首次

淨發行總面額(包括A類型及B類型受益權單位合計)最高為新臺幣貳

佰億元，最低為新臺幣參億元；外幣計價受益權單位首次淨發行總面

額最高為新臺幣壹佰陸拾億元，其中包括：

1、南非幣計價配息類型受益權單位首次淨發行總面額最高為新臺幣

陸拾億元(約當南非幣貳拾億元)。

2、人民幣計價配息類型受益權單位首次淨發行總面額最高為新臺幣

壹佰億元(約當人民幣貳拾億元)。

註：其後如無特別說明，復華新興市場高收益債券基金（該基金主要

係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本

金）之「每受益權單位」即指各類型受益憑證每受益權單位；「受

益憑證」即指各類型受益憑證；「每受益權單位淨資產價值」即

指該類型受益憑證每受益權單位淨資產價值。

二、受益權單位總數

(一)復華新興市場短期收益基金（該基金有相當比重投資於非投資等級之

高風險債券）首次淨發行受益權單位總數，最高為貳拾億個單位，最

低為參仟萬個單位。

(二)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高

2

風險債券且基金之配息來源可能為本金）：基準受益權單位、受益

權單位總數及各類型受益權單位與基準受益權單位之換算比率如

下：

1、基準受益權單位：指用以換算各類型受益權單位，計算該基金總

受益權單位數之依據，該基金基準受益權單位為新臺幣計價B類

型受益權單位。

2、各類型受益權單位首次淨發行受益權單位總數：

(1)新臺幣計價受益權單位首次淨發行受益權單位總數(包括A類

型及B類型受益權單位合計)最高為貳拾億個單位，最低為參

仟萬個單位。

(2)南非幣計價配息類型受益權單位首次淨發行受益權單位總數

最高為145,753,532.7個單位。其計算方式如下：

係以南非幣計價配息類型受益權單位首次淨發行總面額(即

新臺幣陸拾億元)依該子基金證券投資信託契約(以下簡稱子

基金信託契約)第二十九條第二項規定所取得之首次銷售日

當日之匯率換算成南非幣後，除以南非幣計價配息類型受益

權單位面額(即南非幣15元)得出。

(3)人民幣計價配息類型受益權單位首次淨發行受益權單位總數

最高為134,549,238.7個單位。其計算方式如下：

係以人民幣計價配息類型受益權單位首次淨發行總面額(即

新臺幣壹佰億元)依該子基金信託契約第二十九條第二項規

定所取得之首次銷售日當日之匯率換算成人民幣後，除以人

民幣計價配息類型受益權單位面額(即人民幣15元)得出。

3、各類型受益權單位與基準受益權單位之換算比率：

(1)新臺幣計價受益權單位(包括A類型及B類型)與基準受益權單

位之換算比率為1:1。

(2)南非幣計價配息類型受益權單位與基準受益權單位之換算比

3

率計算方式，係以南非幣計價配息類型每受益權單位面額(即

南非幣15元)依該子基金信託契約第二十九條第二項規定所

取得之首次銷售日當日之匯率換算成新臺幣後，除以首次銷

售日當日每一基準受益權單位淨資產價值得出，以四捨五入

方式計算至小數點第二位。

(3)人民幣計價配息類型受益權單位與基準受益權單位之換算比

率計算方式，係以人民幣計價配息類型每受益權單位面額(即

人民幣15元)依該子基金信託契約第二十九條第二項規定所

取得之首次銷售日當日之匯率換算成新臺幣後，除以首次銷

售日當日每一基準受益權單位淨資產價值得出，以四捨五入

方式計算至小數點第二位。

序號 受益權單位類別名稱 與基準受益權單位之換算比率

1 新臺幣計價A類型受益權單位 1：1

2 新臺幣計價B類型受益權單位 1：1

3 南非幣計價配息類型受益權單位 1：(5.30)

4 人民幣計價配息類型受益權單位 1：(9.58)

註1：南非幣計價配息類型受益權單位首次銷售日為103年10月14日，銷售日當

日南非幣與新臺幣之收盤兌換匯率為1：2.7443588680。

註2：人民幣計價配息類型受益權單位首次銷售日為103年10月14日，銷售日當

日人民幣與新臺幣之收盤兌換匯率為1：4.9548155988。

三、每受益權單位面額

(一)復華新興市場短期收益基金（該基金有相當比重投資於非投資等級之

高風險債券）每受益權單位面額為新臺幣壹拾元。

(二)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之高

風險債券且基金之配息來源可能為本金）：

1、新臺幣計價受益權單位(包括A類型及B類型)：每受益權單位面額

為新臺幣壹拾元。

4

2、南非幣計價配息類型受益權單位：每受益權單位面額為南非幣壹拾

伍元。

3、人民幣計價配息類型受益權單位：每受益權單位面額為人民幣壹拾

伍元。

四、得否追加發行

經理公司募集各子基金，經金管會核准後，於符合法令所規定之條件時，

得辦理追加募集。

五、成立條件

各基金於開始募集日起三十天內至少各募足最低淨發行總面額新臺幣參

億元整。當本基金之二檔子基金中任一基金未達成立條件時，本基金即不

成立。本基金之二檔子基金均符合前述成立條件時，經理公司向金管會報

備並經金管會核准備查之日，為本基金之成立日。本基金成立日為100年5

月6日。

六、發行日期

各子基金受益憑證發行日為100年5月6日，其中復華新興市場高收益債券

基金（該基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可

能為本金）受益憑證分兩類型發行，即新臺幣計價A類型受益憑證及新臺

幣計價B類型受益憑證；但自南非幣計價配息類型受益憑證首次銷售日

起，增加發行該類型受益憑證；自人民幣計價配息類型受益憑證首次銷售

日起，增加發行該類型受益憑證。

七、存續期間

各子基金之存續期間均為不定期限；子基金信託契約終止時，該子基金存

續期間即為屆滿。

八、投資地區及標的

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等級之

高風險債券）

(一)中華民國境內之政府公債、符合法令規範得投資之公司債及金融債

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券、經金管會核准於國內募集發行之國外金融組織債券、依金融資產

證券化條例公開招募之受益證券或資產基礎證券、依不動產證券化條

例募集之不動產資產信託受益證券、固定收益型、貨幣市場型、債券

型基金受益憑證、追蹤模擬或複製債券指數表現之指數股票型證券投

資信託基金受益憑證（Exchange Traded Fund，ETF；含槓桿型ETF及

反向型ETF）及其他經金管會核准之投資項目。

(二)外國證券集中交易市場、美國店頭市場（NASDAQ）、英國另類投資市

場(AIM)、日本店頭市場（JASDAQ）、韓國店頭市場（KOSDAQ）及其他

經金管會核准之店頭市場交易之固定收益型、貨幣市場型、債券型、

追蹤模擬或複製債券指數表現之指數股票型基金受益憑證、基金股份

或投資單位(含放空型/反向型ETF及槓桿型ETF)、經金管會核准或生

效得募集及銷售之外國基金管理機構所發行或經理之固定收益型、貨

幣市場型或債券型基金受益憑證、基金股份或投資單位、國家或機構

所保證或發行之債券（含金融資產證券化之受益證券或資產基礎證

券、不動產資產信託受益證券及具有相當於債券性質之有價證券）、

符合美國Rule 144A規定之債券(以下簡稱Rule 144A債券)及其他經金

管會核准之投資項目。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級之高

風險債券且基金之配息來源可能為本金）

(一)中華民國境內之政府公債、符合法令規範得投資之公司債及金融債

券、經金管會核准於國內募集發行之國外金融組織債券、依金融資產

證券化條例公開招募之受益證券或資產基礎證券、依不動產證券化條

例募集之不動產資產信託受益證券、固定收益型、貨幣市場型、債券

型基金受益憑證及追蹤模擬或複製債券指數表現之指數股票型基金

受益憑證(Exchange Traded Fund，ETF；含槓桿型ETF及反向型ETF)。

(二)外國證券集中交易市場、美國店頭市場（NASDAQ）、英國另類投資市

場(AIM)、日本店頭市場（JASDAQ）、韓國店頭市場（KOSDAQ）及其他

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經金管會核准之店頭市場交易之固定收益型、貨幣市場型、債券型、

追蹤模擬或複製債券指數表現之指數股票型基金受益憑證、基金股份

或投資單位(含反向型ETF及槓桿型ETF)、經金管會核准或生效得募集

及銷售之外國基金管理機構所發行或經理之固定收益型、貨幣市場型

或債券型基金受益憑證、基金股份或投資單位、國家或機構所保證或

發行之當地貨幣計價與外幣計價債券（含金融資產證券化之受益證券

或資產基礎證券、不動產資產信託受益證券及具有相當於債券性質之

有價證券）及符合美國Rule 144A規定之債券。

九、基本投資方針及範圍簡述（各子基金除下述(一)、(二)、(三)、(四)、(七)

及(八)不同外，其餘皆相同）

經理公司應以分散風險、確保基金之安全，並積極追求長期之投資利得及

維持收益之安定為目標。以誠信原則及專業經營方式，將各子基金投資於

前項八所列之有價證券，並依下列規範進行投資：

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等級之

高風險債券）

(一)原則上該基金自成立日起三個月後，基金資產組合之加權平均存續

期間為一年以上，且加權平均存續期間月平均值為三年(含)以下。

(二)原則上該基金自成立日起六個月後：

1.投資於新興市場或設立登記於新興市場之機構或公司所保證或發

行之債券總金額，不得低於該基金淨資產價值之百分之六十

（含）。所謂「新興市場」係指符合下列任一條件者：

(1)依據世界銀行(World Bank)之定義，平均國民所得為低度所

得(Lower income)或中度所得(Middle income，包括Lower

middle income及Upper middle income)之國家或地區。

(2)依據摩根大通（JP Morgan）所發行之新興市場美元債券指數

（JP Morgan EMBIG Index）、新興市場本地債券指數（JP

Morgan GBI-EM Broad Index）及新興市場公司債券指數（JP

7

Morgan CEMBI Broad）之成分國家。

(3)非屬MSCI世界股票指數(MSCI The World Index)定義之已開

發國家成分股之國家或地區。

2.該基金投資於高收益債券應依據金管會民國103年3月31日金管證

投字第10300046551號函規定：

(1)投資高收益債券以新興市場之債券為限，且投資總金額不得

高於該基金淨資產價值之百分之四十(含)。所謂「高收益債

券」，係指信用評等未達上述函令所列信用評等機構評定等

級，或未經信用評等機構評等之債券。該基金所持有之債券，

是否符合前述高收益債券之信用評等等級，以投資當時之狀

況為準。但信用評等未達上述函令所列信用評等機構評定等

級，或未經信用評等機構評等之轉換公司債者，該投資金額

不計入投資高收益債券之總金額。

(2)投資於投資所在國之國家主權評等未達上述函令所列信用評

等機構評定等級者，投資該國之政府債券及其他債券總金

額，不得超過該基金淨資產價值之百分之三十。

(3)投資於Rule 144A債券總金額不得超過該基金淨資產價值之百

分之五。但該債券附有自買進日起一年內將公開募集銷售之

轉換權者，不在此限。

(三)經理公司應於成立日起六個月後，每季度（每年一月、四月、七月、

十月）第一個營業日，檢視前一個營業日該基金所持債券是否符合

(二)之定義，如因信用評等、成分國家或地區調整，除法令另有規

定外，應於檢視後三個月內採取適當處置，以符合(二)之比例限制。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級之高

風險債券且基金之配息來源可能為本金）

(一)原則上該基金自成立日起三個月後，整體資產組合之加權平均存續

期間應在一年以上(含)。

8

(二)原則上該基金自成立日起六個月後：

1.投資於高收益債券之總金額不得低於該基金淨資產價值之百分之

六十(含)。所謂「高收益債券」，係指信用評等未達金管會民國

104年11月10日金管證投字第10400447161號函令所列信用評等

機構評定等級，或未經信用評等機構評等之債券，如有關法令或

相關規定修正者，從其規定。該基金所持有之高收益債券，係以

投資當時之信用評等等級為標準。但轉換公司債、未經信用評等

機構評等之債券，其債券保證人之長期債務信用評等符合附表所

列信用評等機構評定達一定等級以上或其屬具優先受償順位債

券且債券發行人之長期債務信用評等符合附表所列信用評等機

構評定達一定等級以上者，該投資金額不計入投資高收益債券之

總金額。

2.投資所在國或地區之國家評等未達上述函令所列信用評等機構評

定等級者，投資該國或地區之政府債券及其他債券總金額，不得

超過該基金淨資產價值之百分之三十。

3.投資於新興市場或設立登記於新興市場之機構或公司所保證或發

行之債券總金額，不得低於該基金淨資產價值之百分之六十

(含)。所謂「新興市場」係指符合下列任一條件者：

a.依據世界銀行(World Bank)之定義，平均國民所得為低度所得

(Lower income)或中度所得 (Middle income，包括 Lower

middle income及Upper middle income)之國家或地區。

b.依據摩根大通（JP Morgan）所發行之新興市場美元債券指數

（JP Morgan EMBIG Index）、新興市場本地債券指數（JP Morgan

GBI-EM Broad Index）及新興市場公司債券指數（JP Morgan

CEMBI Broad）之成份國家。

c.非屬MSCI世界股票指數(MSCI The World Index)定義之已開發

國家成份股之國家或地區。

9

(三)經理公司應於成立日起六個月後，每季度（每年一月、四月、七月、

十月）第一個營業日，檢視前一個營業日該基金所持債券是否符合

(二)之定義，如因信用評等、成份國家或地區調整，應於檢視後三

個月內採取適當處置，以符合(二)之比例限制。

(四)但依經理公司之專業判斷，在特殊情形下，為分散風險、確保基金安

全之目的，得不受前述投資比例之限制。所謂特殊情形，應包括經理

公司針對以下因素之專業判斷：

1.子基金信託契約終止前一個月。

2.任一或合計投資達子基金淨資產價值百分之二十以上之投資所在

國或地區發生政治、經濟或社會情勢之重大變動、法令政策變更或

有不可抗力情事，致影響該國或區域經濟發展及金融市場安定之虞

等情形。

3.任一或合計投資達子基金淨資產價值百分之二十以上之投資所在

國或地區因實施外匯管制導致無法匯出資金。

4.任一或合計投資達子基金淨資產價值百分之二十以上之投資所在

國或地區之貨幣單日兌美元匯率跌幅達百分之五或連續三個交易

日匯率累計跌幅達百分之八以上者。

5.【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資

等級之高風險債券）

任一或合計投資達該基金淨資產價值百分之二十以上之投資所在

國或地區於摩根大通（JP MORGAN）所發行之新興市場美元債券指

數（JP Morgan EMBIG Index）、新興市場本地債券指數（JP Morgan

GBI-EM Broad Index）及新興市場公司債券指數（JP Morgan CEMBI

Broad）之成份國家於前述指數之子指數有下列情形之ㄧ者：

(1)最近六個營業日(不含當日)指數累計漲幅或跌幅達百分之十

(10%)以上(含本數)。

(2)最近六個營業日(不含當日)指數累計漲幅或跌幅達百分之十

10

(10%)以上(含本數)。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級

之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

任一或合計投資達該基金淨資產價值百分之二十以上之投資所在

國或地區於摩根大通（JP MORGAN）所發行之新興市場美元債券指

數（JP Morgan EMBIG Index）、新興市場本地債券指數（JP Morgan

GBI-EM Broad Index）及新興市場公司債券指數（JP Morgan CEMBI

Broad）之成份國家於前述指數之子指數有下列情形之ㄧ者：

(1)最近六個營業日(不含當日)指數累計漲幅或跌幅達百分之十(10%)

以上(含本數)。

(2)最近六個營業日(不含當日)指數累計漲幅或跌幅達百分之十(10%)

以上(含本數)。

(五)俟前款特殊情形結束後三十個營業日內，經理公司應立即調整，以符

合第(一)款及第(二)款之比例限制。

(六)經理公司得以現金、存放於銀行（含基金保管機構）、從事債券附買

回交易、買入短期票券或其他經金管會規定之方式保持子基金之資

產，並指示基金保管機構處理。上開資產存放之銀行、債券附買回交

易交易對象及短期票券發行人、保證人、承兌人或標的物之信用評

等，應符合金管會核准或認可之信用評等機構評等達一定等級以上

者。

(七)【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等

級之高風險債券）

經理公司得為避險操作或增加投資效率之目的，運用該基金從事衍生

自債券指數、債券或利率之期貨、選擇權或期貨選擇權等證券相關商

品之交易，但須符合金管會之「證券投資信託事業運用證券投資信託

基金從事證券相關商品交易應行注意事項」及其他金管會之相關規

定。

11

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級

之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

經理公司為避險需要或增加投資效率，得運用該基金從事衍生自貨

幣、有價證券、利率或指數之期貨、選擇權或期貨選擇權及其他經金

管會核准之證券相關商品之交易，但須符合金管會之「證券投資信託

事業運用證券投資信託基金從事證券相關商品交易應行注意事項」及

其他金管會之相關規定。

(八)經理公司得為避險操作目的，從事衍生自信用相關金融商品交易

（如：信用違約交換CDS 、CDX index 及iTraxx Index），並應遵守

下列規定：

1.從事衍生自信用相關金融商品交易時，經理公司應就契約違約條件

所訂金額取得交易對手之保證。

2.【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資

等級之高風險債券）

與經理公司從事衍生自信用相關金融商品交易之交易對手，除不得

為經理公司之利害關係人外，其長期債務信用評等應符合經理公司

所訂之信用評等等級。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等

級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

與經理公司從事衍生自信用相關金融商品交易之交易對手，除不得

為經理公司之利害關係人外，並應符合下列任一信用評等機構評定

之長期發行人信用評等等級：

(1)經 Standard & Poor's Corporation 評定為A-級 (含)以上者

或；

(2)經 Moody＇s Investors Service 評定為A3 級(含)以上者或；

(3)經 Fitch Ratings Ltd.評定為A-級(含)以上者或；

(4)經中華信用評等股份有限公司評定為twAA 級(含)以上者或；

12

(5)經英商惠譽國際信用評等股份有限公司台灣分公司評定為

AA(twn) 級（含）以上者。

從事衍生自信用相關金融商品交易提供投資標的信用保護釋例

1.CDS（信用違約交換）：

(1)指當基金持有某特定機構所發行之債券時，基金將承受該特定

機構發生違約而導致投資本金損失的信用風險，因此CDS提供給

債券投資人透過與特定對手進行風險移轉交易，當所持有債券

之發行機構發生違約時，CDS的買方即受到信用保護，向CDS的

賣方收取相當於債券投資面額之金額，並交付已發生違約之債

券，換言之，CDS可規避債券的信用風險，達到避免本金遭受損

失的作用。

(2)以匈牙利為例，依Standard & Poor＇s Corporation評定匈牙

利主權評等為BBB-，屬投資等級。在2010年6月3日，正當市場

對南歐諸國債務引發擔憂時，匈牙利剛上臺執政黨表示，新政

府發現上任政府偽造了部分經濟數據，匈牙利很可能陷入希臘

式的債務危機，上述言論引發匈牙利股債市急跌，並可能引發

主權信評調降至非投資等級的評等。

假設本基金在2010年6月3日持有匈牙利政府公債HGB 8 02/15

15/A 1,000萬美元，基金經理人為避免匈牙利主權信用風險擴

大，在市場流動性不佳時賣出部位將導致債券大幅折價，因此

與在2010年6月3日向交易銀行承作1,000萬美元5年期匈牙利

CDS，成為信用保護的買方，當日CDS交易銀行報價為314bps，

表示基金若持有此信用違約交換契約一年必須支付3.14%的信

用保險費用給交易對手，採季頻率付息，但若發生違約事件，

則交易銀行必須交付基金1,000萬美元以換取基金持有之匈牙

利債券，或交付本基金持有之匈牙利政府債券面額扣除政府債

券剩餘價值後之金額，此時，基金受益人將不會受到匈牙利信

13

用風險所產生之虧損。在匈牙利政府逐步接受刪減赤字措施且

市場恢復穩定後，基金於2010年6月8日解除信用違約交換契

約，CDS在該期間由314bps上揚至381bps，共計67bps（如圖一

說明）。

圖一：匈牙利五年期美元 CDS走勢圖(2010/3/1-2010/7/30)

由圖二Bloomberg之ISDA標準評價可知，因CDS在該段期間中上

揚，因而獲得避險利得329,411美元，在支付交易對手期間利息

5,235美元後，淨利得為324,176美元，換算報酬約為3.24%，同

時，在該期間現貨部位共計下滑1.8%，在結合兩者損益後，有

效達成信用風險避險效果。

圖二：Bloomberg ISDA 標準評價畫面（2010/6/8）

匈牙利五年期美元CDS走勢圖(2010/3/1-2010/7/30)

100

150

200

250

300

350

400

450

20

10

/3/1

20

10

/3/1

6

20

10

/3/3

1

20

10

/4/1

5

20

10

/4/3

0

20

10

/5/1

5

20

10

/5/3

0

20

10

/6/1

4

20

10

/6/2

9

20

10

/7/1

4

20

10

/7/2

9

匈牙利債務危機(6/3)承

作 CDS，價差在 314bps

匈牙利債務危機(6/8)解

除，CDS 價差在 381bps

14

2.CDS Index(信用違約交換指數)

(1)CDS Index屬於指數型信用避險工具，為選取一籃子主權或公司

的信用違約交換，進行指數編制後所衍生出的信用風險指數，

同樣可用以規避信用風險。目前常見的CDS Index有兩大類，其

一為CDX Index、另一為iTraxx Index，兩類指數皆為Markit財

務資訊服務公司所編製，主要差異為指數組成地區不同，CDX

Index主要專注於北美地區的企業CDS，而iTraxx Index則專注

於歐洲地區的企業CDS，惟CDX以及iTraxx皆有編制與新興市場

相關的指數，如：Markit CDX.EM Index、 Markit iTraxx SovX

Asia Pacific Index…等。

由於CDS Index所構成之公司或國家與基金投資組合的內容不一

定完全相同，因此經理人在利用CDS Index進行避險之前，會先

確認CDS Index與被避險標的走勢具高度的相關性，才會進行CDS

Index的proxy hedge。CDS Index與CDS主要不同點在於：

a.主要用以規避市場系統性信用風險；

b.具有標準化契約內容，市場交割透明度更高，流動性相對較

佳。

(2)以2008年9月15日投資銀行雷曼兄弟倒閉事件為例，當時引發市

場極度恐慌，市場紛紛將資金抽離高風險性資產，此時不論是

新興市場美元計價債券或新興市場當地貨幣計價債券皆受到市

場劇烈波動影響。假設基金當時持有一定比重之新興市場美元

計價債券及新興市場當地貨幣計價債券，導致債券價格大幅折

價，若於此時賣出債券將嚴重傷害基金資產價值，基金經理人

在分析新興市場各種債務指標，包括政府負債佔國內生產毛額

比、政府赤字及銀行健全度後，確認新興市場主權債務仍屬穩

健，推測應屬市場過度恐慌所導致債券價格下跌，為規避整體

新興市場系統性信用風險，基金經理人選擇與基金投資部位相

15

關度高之Markit CDX.EM Index作為避險工具。如圖三、圖四所

示，在2008年6月到2009年1月，Markit CDX.EM Index與JPMorgan

新興市場美元債券指數的相關係數為 0.91，Markit CDX.EM

Index與JPMorgan新興市場本地債券指數的相關係數為0.90，具

有高度正相關，以2008年9月15日至2008年11月5日這段期間來

看，JPMorgan新興市場美元債券指數及JPMorgan新興市場本地

債券指數分別下跌13.8%及11.9%，若承做Markit CDX.EM Index

進行避險，將能提供8.9%之信用保護，損失將分別減少為

4.9%(13.8%-8.9%)及3.0%(11.9%-8.9%)，有效降低基金淨值波

動度。

圖三：JPMorgan新興市場美元債券指數與 Markit CDX.EM Index 走

勢圖

2008/6/1-2009/1/31，相關係數=0.91

圖四：JPMorgan新興市場本地債券指數與 Markit CDX.EM Index 走

勢圖

2008/6/1-2009/1/31，相關係數=0.90

(bps) (bps)

2008/9/15-2008/11/15

CDX.EM Index下跌 8.9%

2008/9/15-2008/11/15

JPM美元債券指數下跌 13.8%

16

(九)經理公司為避險目的得利用換匯、遠期外匯、換匯換利交易及新臺幣

與外幣間匯率選擇權及一籃子外幣間匯率避險交易(Proxy Basket

Hedge)(含換匯、遠期外匯、換匯換利及匯率選擇權等)等交易方式，

處理子基金資產之匯入匯出，並應符合中華民國中央銀行及金管會之

相關規定。如因有關法令或相關規定修改者，從其規定。

十、基金投資策略及特色之重點摘述

(一)投資策略

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等級

之高風險債券）

該基金之投資決策流程可分為五大階段：

1.第一階段：篩選主要投資國家

以投資低負債、低價格波動風險、高外匯存底的新興市場國家或

企業所發行之債券為主要投資區域。

2.第二階段：各國債券調整配置策略

基金經理人根據經濟數據、企業獲利、貨幣政策等綜合評量指

標，判斷景氣狀況與升降息循環位置，以調整主要配置的資產類

別。

3.第三階段：信用債市配置策略

依照公司債、金融債、MBS、ABS等各類信用債市性質的差異，而

(bps) (bps)

2008/9/15-2008/11/15

CDX.EM Index 下跌 8.9% 2008/9/15-2008/11/15

JPM 本地債指數下跌 11.9%

17

有不同信用債市的配置。

4.第四階段：收益加值策略

以經理公司自行研發的新興市場債券進出場指標判斷新興市場

債券基金與當地貨幣計價債券的買賣時點，以期增加投資收益。

5.第五階段：資產組合加權平均存續期間管理策略

計算資產組合加權平均存續期間後，隨利率變化進行調整，妥善

管理利率風險，另根據景氣變化輔以公債期貨避險或增加收益。

6.避險策略：

(1)當新興債券市場出現大幅波動時，基金經理人將運用衍生自債

券指數、債券、利率之期貨、選擇權或期貨選擇權等證券相關

商品進行避險，以規避債券價格變動風險。

(2)當基金經理人觀察新興市場風險情緒、恐慌程度與流動性狀

況，並考量債信指標、政治經濟情況等相關資訊，研判基金可

能面臨較高信用風險時，將適時運用衍生自信用相關金融商品

交易進行避險，以避免基金淨值出現大幅波動。

(3)基金經理人透過本公司自行研發之「匯率風險觀測模型」，不

斷追蹤所投資之新興國家匯率波動性與趨勢，以判斷是否進行

匯率避險。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級之

高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

該基金之投資決策流程可分為五大階段：

1.第一階段：全球新興國家基本面分析

利用五項經濟指標對全球新興國家進行評分後予以分類，選出可

投資之新興國家。

2.第二階段：決定各新興國家之投資比重

觀察可投資之新興國家所處之升降息循環、債市規模大小，以決

定投資各國比重

18

3.第三階段：決定各新興國家債券配置內容

依據各新興國家之所處之景氣位置、升降息循環、金融市場波動

度，決定各國債券之配置方式

4.第四階段：分析各類債券以篩選投資標的

分析各類債券之投資風險與收益，以期在控制下檔風險下，收益

最大化之投資組合

5.第五階段：資產組合加權平均存續期間管理策略

計算投資組合之加權平均存續期間，並隨利率變化適時調整投資

組合，以控管利率風險

6.避險策略：

同【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非

投資等級之高風險債券）前述6.所述。

(二)債券部位存續期間之管理策略

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等級

之高風險債券）

1.該基金將依據各期次債券的票面利率、到期年限、市場利率、還

本付息方式，以及提前償還速度等參數，計算出個別債券的存續

期間，再依此計算出基金資產投資組合之加權平均存續期間，用

以推估利率變動對投資組合造成的影響。

2.該基金自成立日起三個月後，基金資產投資組合之加權平均存續

期間為一年以上，且加權平均存續期間月平均值為三年(含)以

下，並依據本公司債券研究團隊對利率的研判，在上述的範圍內

調整投資組合之加權平均存續期間。當研判經濟邁向復甦、未來

利率將上升時，縮短投資組合之加權平均存續期間，以降低利率

上揚對投資組合造成的不利影響；反之，若預期經濟邁向衰退，

利率會調降，則增長投資組合的加權平均存續期間，以賺取更多

的資本利得。

19

3.於投資前應先行評估本次投資標的對基金資產組合加權平均存續

期間之影響程度，以確保整體資產組合的加權平均存續期間仍在

目標範圍內，另外亦應試算當投資組合內存續期間較短的債券到

期後，基金資產投資組合的加權平均存續期間是否會超過規定的

範圍，以決定是否應於該債券到期前新增其他存續期間較短的債

券。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級之

高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

1.同【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投

資等級之高風險債券）前述 1.所述。

2.該基金自成立日起三個月後，基金資產投資組合之加權平均存續

期間應在一年以上(含)，並依據本公司債券研究團隊對利率的研

判，調整投資組合之加權平均存續期間。當研判經濟邁向復甦、

未來利率將上升時，縮短投資組合之加權平均存續期間，以降低

利率上揚對投資組合造成的不利影響；反之，若預期經濟邁向衰

退，利率會調降，則增長投資組合的加權平均存續期間，以賺取

更多的資本利得。

3.該基金以投資新興國家政府公債、國營企業公司債之高收益債券

為主，經理人將視各國債券到期分布狀況及新債券發行情形（如：

當市場利率水準較低時，債券發行人偏好發行長期債券以鎖定較

低的長期資金成本；反之，則債券發行人偏好發行短期債券以避

免承受過高長期資金成本）決定欲投資之債券，預計資產組合加

權平均存續期間在 3~7年間。

(三)投資特色

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等級

之高風險債券）

1.以相對穩健的投資方式參與新興市場經濟成長

20

本基金的主要投資區域為新興市場，而由於新興市場的經濟持續成

長，帶動新興國家債信逐漸改善及債券價格走揚。另外，本基金以

價格波動相對較低的投資等級新興市場短天期債券為主要投資標

的，適度搭配高收益債券以提升收益、或搭配已開發國家債券以提

升投資組合安全性，故在追求收益的同時將控制風險，以相對穩健

的投資方式參與新興市場債券的獲利機會。

2.以「二低一高」的投資哲學選擇投資標的，改善僅以信用評級作為

投資依據的缺點

國際信評機構針對信用評級之調整係為事後反應，無法作為評估債

信風險唯一參考。本基金採取「二低一高」的投資哲學，主要投資

於低負債、低價格波動、高外匯存底的國家或其企業所發行的債券，

並可搭配投資已開發國家短期債券，提升投資組合的安全性。

3.投資標的存續期間短，利率風險低且流動性佳

本基金以新興市場短期債券為投資主軸，投資組合的加權平均存續

期間月平均值控制在三年以下，故利率風險低。此外，由於短期債

券的流動性相當充足，本基金買回付款日較短，有利於投資人資金

調度。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級之

高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

1.投資新興市場當地貨幣計價債券，充分掌握新興債市獲利機會

本基金主要投資之新興市場當地貨幣計價債券，除可獲得較高之利

息收益外，隨著新興國家政經環境改善與經濟快速成長，國家債信

評等不斷被調升、貨幣匯率具有長期升值趨勢下，同時賺取信用價

差收窄所帶來之資本利得及匯兌收益，充分掌握新興市場債匯齊揚

之投資機會。

2.分散投資國家及靈活配置各類債券，積極追求高收益機會同時控制

下檔風險

21

本基金原則上以新興國家政府公債、國營企業公司債及高收益債券

為主要投資標的，惟經理人參考各國所處之景氣位置、升降息循環、

金融市場波動度後，將機動調整各類債券配置內容，不僅掌握具高

成長潛力之新興國家，亦透過分散投資在不同國家及不同類型債

券，以降低基金淨值之波動度，並適時搭配避險策略，創造長期穩

健之收益。

3.以匯率風險觀測模型掌握匯率變化，積極追求匯兌收益並有效控制

下檔風險

本基金配置於新興市場當地貨幣計價債券比重較高，受匯率風險影

響程度相對較大，透過本公司自行研發之「匯率風險觀測模型」，可

追蹤所投資之新興國家匯率波動性與趨勢，據以決定是否進行匯率

避險及適當之避險時機，以避免過度頻繁進行匯率避險交易，導致

過高之交易成本侵蝕獲利，以其在取得新興貨幣長期升值利益時，

亦能有效控制基金下檔風險。

4.包含不同計價幣別之類型，提供投資人更多元化的選擇

該基金包含新臺幣、南非幣及人民幣等不同計價幣別之類型，以期

提供投資人更多元化的選擇、滿足不同投資人之需求。以該基金人

民幣計價配息類型為例，若投資人直接以人民幣申購之，則不直接

涉及人民幣匯率風險。此外，經理人將資金匯出投資時，可能利用

遠期外匯等匯率避險工具為投資人適度規避匯率風險。

十一、本基金適合之投資人屬性分析

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等級

之高風險債券）

該基金主要投資於投資等級之新興市場短天期債券，由於投資等級短

天期債券具有信用風險較低、存續期間短之特性，故債券價格受利率

變動影響較小，且該基金可搭配投資已開發國家短天期債券，提升整

體投資組合之安全性；但該基金亦將適度投資於新興市場之高收益債

22

券以期增進基金整體收益。該基金風險收益等級為RR3（投資風險：

中）。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級之

高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

該基金聚焦投資於新興國家政府公債、國營企業公司債及高收益債

券，以期隨著新興國家財政體質改善，債信持續調升、當地貨幣持續

升值，及高收益債信用違約風險下降等趨勢，掌握新興市場債匯齊揚

之投資機會，適合欲積極參與新興市場債市成長投資契機及當地貨幣

升值趨勢，風險承受度較高之投資人。該基金風險收益等級為RR4（投

資風險：中高）。

前述風險收益等級僅供參考，不得作為投資惟一依據，投資人宜斟酌

個人風險承擔能力及資金可運用期間之長短後投資。

十二、銷售開始日

(一)本基金經金管會核准後，自100年4月25日起開始銷售。

(二)復華新興市場高收益債券基金（該基金主要係投資於非投資等級之

高風險債券且基金之配息來源可能為本金）南非幣計價配息類型受

益權單位之首次銷售日為103年10月14日；人民幣計價配息類型受

益權單位之首次銷售日為103年10月14日。

十三、銷售方式

各子基金受益憑證之銷售，以經理公司自行銷售或委任基金銷售機構銷

售方式為之。

十四、銷售價格

(一)各子基金每受益權單位之申購價金，包括發行價格及申購手續費。

(二)各子基金每受益權單位之發行價格如下：

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資

等級之高風險債券）

1.本基金成立日前（不含當日），該基金每受益權單位之發行價格

為新臺幣壹拾元。

23

2.本基金自成立日起，該基金每受益權單位之發行價格為申購日當

日每受益權單位淨資產價值。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等

級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

1.本基金成立日前（不含當日），新臺幣計價受益憑證(包括A類型

及B類型)每受益權單位之發行價格為新臺幣壹拾元。

2.本基金自成立日起，各類型受益憑證每受益權單位之發行價格為

申購日當日該類型受益憑證每受益權單位淨資產價值。但南非幣

計價配息類型受益權單位及人民幣計價配息類型受益權單位首

次銷售日當日之發行價格依其面額。

3.若受益人申請買回致特定類型受益權單位資產為零時，該類型受

益憑證每受益權單位發行價格之計算方式為，每一營業日基準受

益權單位之每單位淨資產價值依該子基金信託契約第二十九條

第二項規定所取得之匯率換算後，乘上前述二、(二)、3.該類型

受益權單位與基準受益權單位之換算比率計算。

(三)【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資

等級之高風險債券）

該基金每受益權單位之發行價格乘以申購單位數所得之金額為發

行價額，發行價額歸該基金資產。申購手續費不列入該基金資產。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等

級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

該基金各類型受益憑證每受益權單位之發行價格乘以申購單位數

所得之金額為發行價額，發行價額歸該基金資產。申購手續費不列

入該基金資產。

(四)各子基金申購手續費由經理公司訂定之，用以支付推廣及發行受益

憑證之費用、銷售機構之代售手續費及其他有關費用。各子基金每

受益權單位之申購手續費，最高不得超過發行價格之百分之三。各

子基金之申購手續費依申購人所申購該子基金之發行價額按下列

24

申購手續費率計算之：

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資

等級之高風險債券）

發行價額 最高申購

手續費率 備註

未達新臺幣100萬元 3.0% 實際費率由經理公

司依其銷售策略，在

該適用範圍內作適

當之調整。

新臺幣100萬元以上未達500萬元 2.4%

新臺幣500萬元以上未達1,000萬元 2.0%

新臺幣1,000萬元以上未達5,000萬元 1.4%

新臺幣5,000萬元以上 1.0%

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等

級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

1.新臺幣計價(包括A類型及B類型)受益權單位

發行價額 最高申購

手續費率 備註

未達新臺幣100萬元 3.0% 實際費率由經理公

司依其銷售策略，在

該適用範圍內作適

當之調整。

新臺幣100萬元以上未達500萬元 2.4%

新臺幣500萬元以上未達1,000萬元 2.0%

新臺幣1,000萬元以上未達5,000萬元 1.4%

新臺幣5,000萬元以上 1.0%

2.南非幣計價配息類型受益權單位

發行價額 最高申購

手續費率 備註

未達南非幣25萬元 3.0% 實際費率由經理公

司依其銷售策略，在

該適用範圍內作適

當之調整。

南非幣25萬元以上未達150萬元 2.4%

南非幣150萬元以上未達250萬元 2.0%

南非幣250萬元以上未達1,500萬元 1.4%

25

南非幣1,500萬元以上 1.0%

3.人民幣計價配息類型受益權單位

發行價額 最高申購

手續費率 備註

未達人民幣20萬元 3.0% 實際費率由經理公

司依其銷售策略，在

該適用範圍內作適

當之調整。

人民幣20萬元以上未達100萬元 2.4%

人民幣100萬元以上未達200萬元 2.0%

人民幣200萬元以上未達1,000萬元 1.4%

人民幣1,000萬元以上 1.0%

(五)本基金之二檔子基金間不得有自動轉換機制，如有轉換應由受益人

申請方得辦理，子基金間之轉換費用依本項(四)及本公開說明書

【基金概況】中壹所列十八之內容辦理。

(六)【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資

等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

除法令另有規定或經主管機關核准外，受益人不得申請於經理公司

同一基金或不同基金新臺幣計價受益權單位與外幣計價受益權單

位相互轉換，亦不得申請同一基金或不同基金人民幣計價受益權單

位與其他外幣計價受益權單位相互轉換。

十五、最低申購金額

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等級

之高風險債券）

申購人每次申購之最低發行價額為新臺幣參仟元整，另加計申購手續

費。但以經理公司任一基金之買回價金或分配收益價金轉申購本基金、

基金銷售機構以自己名義為投資人申購基金、壽險業者之投資型保單申

購本基金或其他經經理公司同意者，不在此限。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級之

高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

26

申購人每次申購新臺幣計價A類型受益權單位之最低發行價額為新臺幣

參仟元整，每次申購新臺幣計價B類型受益權單位之最低發行價額為新

臺幣壹拾萬元整，另加計申購手續費；申購人每次申購南非幣計價配息

類型受益權單位之最低發行價額為南非幣壹萬元整，另加計申購手續

費；申購人每次申購人民幣計價配息類型受益權單位之最低發行價額為

人民幣壹萬元整，另加計申購手續費。但以經理公司任一基金之買回價

金或分配收益價金轉申購該基金、基金銷售機構以自己名義為投資人申

購該基金、壽險業者之投資型保單申購該基金或其他經經理公司同意

者，不在此限。

十六、經理公司為防制洗錢而可能要求申購人提出之文件及拒絕申購之情形

（各子基金皆相同）

(一)經理公司受理申購人第一次申購基金時，應請申購人依規定提供下

列之證件核驗：

1.申購人為自然人，其為本國人者，除未滿十四歲且尚未申請國民

身分證者，可以戶口名簿、戶籍謄本或電子戶籍謄本替代外，應

提供國民身分證；其為外國人者，應提供護照，並應確認是否為

外國高知名度政治人物，如是，應採取適當管理措施並定期檢

討，若評估有疑似洗錢徵兆嫌疑，應留存交易紀錄、憑證，並向

法務部調查局申報。但申購人為未成年人或受輔助宣告之人時，

並應提供法定代理人或輔助人之國民身分證或護照或其他可資

證明身分之證明文件。

2.申購人為法人或其他機構時，被授權人應提供申購人出具之授權

書、被授權人身分證明文件、代表人身分證明文件、該申購人登

記證明文件、公文或相關證明文件。但繳稅證明不能作為開戶之

唯一依據。

3.經理公司對於上開申購人所提供核驗之文件，除授權書應留存正

本外，其餘文件應留存影本備查。

27

4.經理公司不接受申購人以匿名或使用假名開戶或申購基金。

(二)經理公司辦理本項第一款業務，如申購人係以臨櫃交付現金方式辦

理申購時，應實施雙重身分證明文件查核及對所核驗之文件，除授

權書應留存正本外，其餘文件應留存影本備查，並請申購人依規定

提供下列之證件核驗：

1.申購人為自然人，其為本國人者，除應提供國民身分證，但未滿

十四歲且尚未申請國民身分證者，可以戶口名簿、戶籍謄本或電

子戶籍謄本替代外，並應徵取其他可資證明身分之文件，如健保

卡、護照、駕照、學生證、戶口名簿、戶籍謄本或電子戶籍謄本

等；其為外國人者，除應提供護照外，並應徵取如居留證或其他

可資證明身分之文件。但申購人為未成年人或受輔助宣告之人

時，應增加提供法定代理人或輔助人之國民身分證或護照，以及

徵取法定代理人或輔助人其他可資證明身分之證明文件。

2.申購人為法人或其他機構時，除被授權人應提供申購人出具之授

權書、被授權人身分證明文件、代表人身分證明文件、該申購人

登記證明文件、公文或相關證明文件外，並應徵取董事會議紀

錄、公司章程或財務報表等，始可受理其申購。但繳稅證明不能

作為開戶之唯一依據。

3.除前述之國民身分證、護照及登記證明文件外之第二身分證明文

件，應具辨識力。機關學校團體之清冊，如可確認申購人身分，

亦可當作第二身分證明文件。

(三)若申購人拒絕提供上述相關證件，或所提供文件資料可疑、模糊不

清，不願提供其他佐證資料或提供之文件資料無法進行查證者；或

申購人不尋常拖延應補充之身分證明文件者；或於受理申購時，有

其他異常情形，申購人無法提出合理說明者等之情形時，經理公司

有權婉拒受理該類之申購。

(四)另對於單筆申購價款為新臺幣五十萬元(含等值外幣)以上並以臨

28

櫃交付現金方式交易，經理公司除應確實查驗確認申購人之身分

外，並應要求其提供本項第一款之證件，以及將其姓名、出生年月

日、住址、電話、交易帳戶號碼、交易金額及身分證明文件號碼加

以紀錄；但如能確認申購人為交易帳戶本人者，可免確認身分，惟

應於交易紀錄上敘明係本人交易。如係由代理人為之者，亦須將代

理人姓名、出生年月日、住址、電話、交易帳戶號碼、交易金額及

身分證明文件號碼加以紀錄，並留存確認紀錄及交易紀錄憑證，且

應向法務部調查局申報。

(五)經理公司於申購基金後，(1)對於過去所取得申購人身分資料之真

實性或妥適性有所懷疑時，應再次確認客戶身分；(2)應持續監控

申購人之帳戶及交易。

(六)經理公司之防制洗錢及打擊資助恐怖主義內部管制程序，應遵守最

新防制洗錢及打擊資助恐怖主義之相關法令規定辦理。

(七)如透過各委任之基金銷售機構辦理申購者，應依各基金銷售機構之

洗錢防制相關規定辦理。

十七、買回開始日

本基金自成立日起九十日後，經理公司或基金銷售機構開始接受受益人

以書面、電子資料或其他約定方式提出之各子基金受益憑證買回之請

求。

十八、買回費用

(一)【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資

等級之高風險債券）

該基金買回費用(含受益人進行短線交易部分)最高不得超過該基

金每受益權單位淨資產價值之百分之一，並得由經理公司在此範圍

內公告後調整。該基金買回費用及需支付買回費用之情事依最新公

開說明書之規定。買回費用歸入該基金資產。除基金短線交易買回

費用外，目前其他買回費用為零。

29

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資

等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

該基金買回費用(含受益人進行短線交易部分)最高不得超過該基

金每受益權單位淨資產價值之百分之一，並得由經理公司在此範圍

內公告後調整。該基金買回費用依最新公開說明書之規定。買回費

用歸入該基金資產。除基金短線交易買回費用外，目前其他買回費

用為零。

(二)為避免因受益人短線交易頻繁，造成基金管理及交易成本增加，進

而損及基金長期持有之受益人之權益，並稀釋基金之獲利，各子

基金不歡迎受益人進行短線交易，經理公司並得拒絕該受益人之

新增申購。

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資

等級之高風險債券）

自成立日起，若受益人持有該基金期間為七日以下者（受益人申

請買回基金並同時申請於次一營業日申購同一基金除外），視為短

線交易，經理公司將收取不超過買回總額萬分之一（0.01%）之短

線交易買回費用，買回費用計算至新臺幣「元」，不滿壹元者，四

捨五入。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等

級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

自成立日起，若受益人持有該基金期間為七日以下者（受益人申

請買回基金並同時申請於次一營業日申購同一基金除外），視為短

線交易，經理公司將收取不超過買回總額萬分之一（0.01%）之短

線交易買回費用，新臺幣計價受益權單位(包括A類型及B類型)之買

回費用計算至新臺幣「元」，不滿壹元者，四捨五入；南非幣計價

配息類型受益權單位及人民幣計價配息類型受益權單位之買回費

用以四捨五入之方式分別計算至南非幣及人民幣「元」以下小數點

30

第二位。

十九、買回收件手續費

受益人向基金銷售機構辦理子基金買回申請時，基金銷售機構得酌收買

回收件手續費新臺幣伍拾元整，用以支付處理子基金買回事務費用。

二十、買回價格

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等級

之高風險債券）

該基金每受益權單位之買回價格以受益人提出買回受益憑證請求之書

面、電子資料或其他約定方式到達經理公司或基金銷售機構次一營業日

或恢復計算買回價格之計算日之該基金每受益權單位淨資產價值扣除

買回費用計算之。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級之

高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

該基金各類型受益憑證每受益權單位之買回價格以受益人提出買回受

益憑證請求之書面、電子資料或其他約定方式到達經理公司或基金銷售

機構次一營業日或恢復計算買回價格之計算日之該類型受益憑證每受

益權單位淨資產價值扣除買回費用計算之。

二十一、短線交易之規範及處理

為避免因受益人短線交易頻繁，造成基金管理及交易成本增加，進而

損及基金長期持有之受益人之權益，並稀釋基金之獲利，各子基金不

歡迎受益人進行短線交易，經理公司並得拒絕該受益人之新增申購。

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等

級之高風險債券）

自成立日起，若受益人持有該基金期間為七日以下者（受益人申請

買回基金並同時申請於次一營業日申購同一基金除外），視為短線交

易，經理公司將收取不超過買回總額萬分之一（0.01%）之短線交易

買回費用，買回費用計算至新臺幣「元」，不滿壹元者，四捨五入。

31

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級

之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

自成立日起，若受益人持有該基金期間為七日以下者（受益人申請

買回基金並同時申請於次一營業日申購同一基金除外），視為短線交

易，經理公司將收取不超過買回總額萬分之一（0.01%）之短線交易

買回費用，新臺幣計價受益權單位(包括A類型及B類型)之買回費用

計算至新臺幣「元」，不滿壹元者，四捨五入；南非幣計價配息類型

受益權單位及人民幣計價配息類型受益權單位之買回費用以四捨五

入之方式分別計算至南非幣及人民幣「元」以下小數點第二位。

以新臺幣計價之受益權單位之短線交易買回費用計算方式及範例：

A客戶於100年1月3日申購新臺幣10萬元（假設100年1月3日每受益權

單位淨值10.00元，計申購10,000個受益權單位），並於100年1月7

日申請買回於100年1月3日申購之10,000個受益權單位（假設100年1

月8日每受益權單位淨值10.01元）。A客戶之前述買回交易應視為短

線交易，經理公司將依本公開說明書之規定計收短線交易買回費用

(假設以0.01%計收)，算式如下：

A客戶實際收取金額=(10.01*10,000)-10《註1》-30《註2》=100,060

《註1》短線交易買回費用=10.01*10,000*0.01%=10

《註2》匯款手續費(以實際發生數額為準，且外幣匯款匯費可能高於

新臺幣匯款匯費)

二十二、經理費

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等

級之高風險債券）

經理公司之報酬係按該基金淨資產價值每年百分之一‧○(1.0％)

之比率，逐日累計計算，並自該基金成立日起每曆月給付乙次。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級

之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

32

經理公司之報酬係按該基金各類型受益權單位之淨資產價值每年

百分之一‧六(1.6％)之比率，依各類型分別逐日累計計算，每曆

月給付乙次。

二十三、保管費

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等

級之高風險債券）

基金保管機構之報酬係按該基金淨資產價值每年百分之○‧一六

(0.16％)之比率，由經理公司逐日累計計算，自該基金成立日起每

曆月給付乙次。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級

之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

基金保管機構之報酬係按該基金各類型受益權單位之淨資產價值

每年百分之○‧二五(0.25％)之比率，由經理公司依各類型分別逐

日累計計算，每曆月給付乙次。

二十四、基金保證機構(無)

二十五、是否分配收益

【復華新興市場短期收益基金】(該基金有相當比重投資於非投資等

級之高風險債券）

該基金之收益全部併入該基金之資產，不予分配。

【復華新興市場高收益債券基金】（該基金主要係投資於非投資等級

之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）

(一)該基金新臺幣計價A類型受益權單位之收益全部併入基金資

產，不予分配。

(二)該基金新臺幣計價B類型受益權單位投資中華民國及大陸地區

以外地區所得之下列各款收益，做為新臺幣計價B類型受益權

單位之可分配收益：

1.利息收入扣除相關費用。

33

2.該類型受益權單位之已實現資本利得扣除已實現資本損失

及該類型應負擔之成本費用後之餘額為正數時，亦為該類

型受益權單位之可分配收益。

(三)該基金南非幣計價配息類型受益權單位及人民幣計價配息類

型受益權單位均以投資中華民國及大陸地區以外地區所得之

下列各款收益，分別做為南非幣計價配息類型受益權單位之

可分配收益及人民幣計價配息類型受益權單位之可分配收

益：

1.利息收入扣除相關費用。

2.各該類型受益權單位之已實現資本利得扣除已實現資本損

失及各該類型應負擔之成本費用後之餘額為正數時，亦為

各該類型受益權單位之可分配收益。

3.專屬於各該類型所從事外幣間匯率避險交易所衍生之已實

現資本利得扣除資本損失(包括已實現及未實現之資本損

失）後之餘額為正數時，亦為各該類型受益權單位之可分

配收益。

(四)經理公司應按月依子基金信託契約第十四條第二項及第三項

可分配收益之情形，自行決定應分配之金額或不分配。前述分

配之金額可超出上述之可分配收益，故配息可能涉及本金，惟

當月未分配之可分配收益，得累積併入次月各該類型之可分配

收益。

(五)該基金新臺幣計價B類型受益權單位、南非幣計價配息類型受

益權單位及人民幣計價配息類型受益權單位可分配收益之分

配，每月分配之情形，應經金管會核准辦理公開發行公司之簽

證會計師出具收益分配複核報告後，於次月月底前指示基金保

管機構分配之。有關前述收益分配，其停止變更受益人名簿記

載期間及分配基準日由經理公司於期前公告之。外幣計價類型

受益權單位若自收益分配基準日起至當次收益分配金額給付

34

前（含給付當日）遇該計價幣別之外匯市場休市，則該類型之

收益分配金額得順延給付之。

(六)新臺幣計價B類型受益權單位、南非幣計價配息類型受益權單

位及人民幣計價配息類型受益權單位每次分配之總金額，應由

基金保管機構以「復華新興市場高收益債券基金可分配收益專

戶」之名義按各計價幣別開立獨立帳戶分別存入，不再視為該

基金資產之一部份，但其所生之孳息應併入該基金。

(七)新臺幣計價B類型受益權單位、南非幣計價配息類型受益權單

位及人民幣計價配息類型受益權單位可分配收益，分別依收益

分配基準日發行在外之各該類型受益權單位總數平均分配，收

益分配之給付應以匯款方式為之；除透過基金銷售機構以自己

名義為投資人申購或買回該基金、壽險業者之投資型保單申購

或買回該基金或其他經經理公司同意者外，新臺幣計價B類型

受益權單位收益分配之給付金額未達新臺幣壹仟元、南非幣計

價配息類型受益權單位收益分配之給付金額未達南非幣壹仟

元或人民幣計價配息類型受益權單位收益分配之給付金額未

達人民幣壹仟元時，受益人同意經理公司以該筆收益分配金額

再申購該基金受益權單位，經理公司並應公告其計算方式及分

配之金額、地點、時間及給付方式。

【新臺幣計價B類型受益權單位 收益分配範例】

一、計算可分配收益

經理公司將按月決定是否分配收益，假設當月該類型受益權單

位之可分配收益如下：

(1)利息收益

項目 金額（新臺幣元）

期初可分配利息收益餘額

加：本期利息收入

減：本期利息所得稅費用

0

16,000,000

(1,000,000)

本期利息收益餘額 15,000,000

本期可分配利息收益餘額 15,000,000

35

(2)資本利得收益

項目 金額（新臺幣元）

期初可分配資本利得收益餘額

加：本期已實現資本利得

減：本期已實現資本損失

減：本期所得稅、經理費、保管費等費用

0

5,500,000

(500,000)

(4,000,000)

本期資本利得收益餘額 1,000,000

本期可分配資本利得收益餘額 1,000,000

（已實現資本利得扣除已實現資本損失及該類型應負擔之成本費

用後之餘額為正數時，亦為該類型受益權單位之可分配收益）

二、決定收益分配金額

依前述假設結果，該類型受益權單位之可分配收益金額為

16,000,000元（包含可分配利息收益15,000,000元、可分配資

本利得收益1,000,000元），假設本期收益分配基準日之受益權

單位數為400,000,000單位，則每受益權單位可分配收益金額

為0.0400元（可分配收益除以基準日受益權單位數）。經理公

司決定本期每受益權單位實際分配之金額為0.0300元。

三、收益分配前後對受益人之影響

假設某一受益人於該類型收益分配基準日持有該類型受益權

單位100,000單位，則本次可獲得之收益分配金額為3,000元

（100,000乘以0.0300）。假設該類型收益分配基準日每受益權

單位淨資產價值為10.04元，則收益分配前後之變化如下：

基準日

（收益分配前）

除息日

（收益分配後）

持有單位數 100,000 單位 100,000 單位

每單位淨值 新臺幣 10.04元 新臺幣 10.01元

（10.04 減 0.0300）

收益分配金額 -- 新臺幣 3,000元

資產現值 新臺幣 1,004,000元 新臺幣 1.001,000 元

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【南非幣計價配息類型受益權單位 收益分配範例註】

一、計算可分配收益

經理公司將按月決定是否分配收益，假設當月該類型受益權單

位之可分配收益如下：

(1)利息收益

項目 金額（南非幣元）

期初可分配利息收益餘額

加：本期利息收入

減：本期利息所得稅費用

0

320,000

(20,000)

本期利息收益餘額 300,000

本期可分配利息收益餘額 300,000

(2)資本利得收益

項目 金額（南非幣元）

期初可分配資本利得收益餘額

加：本期已實現�