Adquisición DYS

5/10/2018 Adquisición DYS - slidepdf.com

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J a z m í n G á l v e

z ,

G u s t a v o S e p ú l v

e d a ,

S e r g i o

R o m e r o ,

J a i m e

V a l d i v i e s o .

2 0 0 8 - 2

0 0 9

A d q u i s i c i ó n W a l - M a r t – D

& S

La Adquisición de Wal-Mart con D&S se ha convertido en unade las más importantes del mundo del Retail en Chile, D&S esuna empresa solida y bien posicionada en el mercado chilenoconsiderándose como líder supermercadista, al Igual que Wal-Mart en Norte América y en Gran parte del mundo.

DUOC Plaza OesteIng. En Administración

Fusión y Adquisición

Profesor: Eduardo Bravo



Adquisición Wal-Mart – D&S

2008-2009

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Tabla de contenidoIntroducción. ............................................................................................................... 4

Cobertura .................................................................................................................... 5

Grupos de interés ....................................................................................................... 6Grafico de Participación de Mercado de D&S y la Competencia, de Abril 20072008. ............................................................................................................................ 7

Cifras 2009 ................................................................................................................... 8

Ingresos totales de explotación: ................................................................................ 8

Síntesis Historia D&S. ............................................................................................. 10

El mayor retailer del mundo. ....................................................................................... 13

Energía ................................................................................................................... 15

Residuos ................................................................................................................. 15Implementación de la estrategia de ..................................................................... 15

Sustentabilidad en D&S ....................................................................................... 15

D&S está compuesta por tres divisiones: Retail, Servicios Financieros yServicios Inmobiliarios. ............................................................................................ 16

Retail ....................................................................................................................... 17

Multiformatos ........................................................................................................... 17

Divisiones: ........................................................................................................... 17

Ekono: ................................................................................................................. 17

SuperBodega aCuenta: ....................................................................................... 17

Servicios Inmobiliarios (SAITEC) en cifras. ............................................................ 18

Datos no financieros 2007 al 2009 Antes y después de la adquisición. ............... 20

Aperturas de Locales Nuevos Dentro del País M2. ................................................ 22

Balance General........................................................................................................ 23

Activos. ................................................................................................................... 23

Pasivos y Patrimonio ............................................................................................... 24

Estado de Resultado Período Enero – Diciembre 2009......................................... 25

Balance Resumido al 31 de diciembre 2008 y 2009 ................................................ 26

Ratios Financieros ...................................................................................................... 26

Análisis Ratios. ........................................................................................................ 27

Pasivo Exigible: ................................................................................................... 27

Deuda Financiera: ............................................................................................... 27

Razón de Liquidez: .............................................................................................. 27

Razón Acida: ....................................................................................................... 27Pasivo Exigible/Total de Activos: ......................................................................... 27




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Pasivo Exigible/Patrimonio: ................................................................................. 28

Deuda Financiera/Patrimonio:.............................................................................. 28

El pasivo exigible Corto Plazo: ............................................................................. 28

El pasivo exigible Largo Plazo: ............................................................................ 28Índices de Actividad ................................................................................................. 28

Análisis de Índices de Actividad .............................................................................. 28

Rotación de Inventario: ........................................................................................ 28

Permanencia de Inventarios: ............................................................................... 29

Estado de Resultado Consolidado al 31 de Diciembre 2009 en comparación 2008................................................................................................................................... 29

Índices de Rentabilidad. ........................................................................................... 30

Análisis índices de Rentabilidad .............................................................................. 30Rentabilidad sobre Patrimonio: ............................................................................ 30

Rentabilidad Sobre los Activos: ........................................................................... 30

Rendimiento de activos operacionales: ................................................................ 30

Utilidad por Acción: .............................................................................................. 30

Retorno de Dividendos: ....................................................................................... 31




2008-2009

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Introducción.

Con una historia de más de 50 años en la

industria del retail chileno, D&S cuyo negocio principal

es la distribución de alimentos, se ha convertido en lamayor empresa supermercadista del país, con una

participación de mercado de 33,4% en términos de

ventas.

El mayor retail del mundo es Wal-Mart es una

empresa transnacional de origen norteamericano.

La inversión extranjera en Chile sigue adelante.

Algunas de las principales empresas extranjeras delmundo en minería, en electricidad y ahora en el retail

creen en el mercado chileno y para participar en él.

En esta línea, durante 2009 D&S secomprometió con los objetivos globalesde sustentabilidad de Wal-Mart.Personas y ayuda social; ahorro yaprovechamiento de energía; reducción

de los desperdicios; y productosamigables con el medio ambiente,son ya parte de la estrategia de negociode la compañía y están trabajandoseriamente en ellos.




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Cobertura

D&S es la mayor Compañía supermercadista de Chile en

términos de ventas, con una participación de mercado de

aproximadamente un 33,4%. Su negocio principal es elRetail, ámbito donde mantiene una variada red de

establecimientos y multiformatos (Hiper, Express, Ekono

y aCuenta), que le permite abordar una amplia base de

clientes. Junto a las otras dos filiales -División Servicios

Financieros (Presto) y División Inmobiliaria (Saitec)-,

potencian la acción de la Compañía, generando un

negocio global más rentable. Si bien D&S Retailrepresenta un 81,8% de los ingresos totales de

explotación, la empresa –en respuesta al compromiso

adquirido en 2008- hizo el esfuerzo de incorporar en esta

memoria la gestión consolidada de sus tres divisiones,

con el fin de extender los beneficios de esta herramienta

a toda la Compañía. De esta forma, de un total de 79

indicadores GRI reportados, Retail responde a latotalidad, y Servicios Financieros y Servicios

Inmobiliarios a 47 de éstos.

En aquellos casos en que no se entregue información de

todas las divisiones, porque no se cuenta con datos de

alguna de ellas, quedará debidamente consignado en la

presentación. La empresa se compromete a seguir

aumentando la cobertura de indicadores en sus futurasmemorias.




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Grupos de interés

Los grupos de interés o stakeholders -entendidos por GRI

como aquellas entidades o individuos a los que pueden

afectar de manera significativa las actividades, productosy/o servicios de la organización, y cuyas acciones pueden

influir a la capacidad de la organización para desarrollar

con éxito sus estrategias y alcanzar sus objetivos-, han

sido identificados paulatinamente desde la primera

memoria realizada en 2006. Ese año se concentró en

clientes, colaboradores y comunidad; en 2007, se

incorporó a proveedores; y en 2008, se incluyó a losaccionistas. En esta versión 2009, fueron corroborados por

la alta gerencia dos nuevas entidades -ON Gs y gremios-,

los que se unen a clientes, colaboradores, proveedores y

comunidad, públicos que además son avalados por la

estrategia y principios de sustentabilidad de Wal-Mart.

Con una historia de más de 50 años en la industria del

retail chileno, D&S cuyo negocio principal es la distribución

de alimentos, se ha convertido en la mayor empresa

supermercadista del país, con una participación de

mercado de 33,4%en términos de ventas.




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Grafico de Participación de Mercado de D&S y la Competencia, de

Abril 2007 2008.




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Cifras 2009

Ingresos totales de explotación:

Su crecimiento está fundado en una estrategia continua de precios bajos, junto

a una oferta de servicios integral para sus clientes. A esto se suma unaconstante expansión de locales sobre la base de multiformatos, cada uno

Capitalización Total D&S 2009 (M$)

Pasivos circulantes 593.051.989

Pasivos largo plazo 495.460.650

Patrimonio neto 520.270.233

Total pasivo y patrimonio 1.608.991.751




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de ellos situados en ubicaciones estratégicas a lo largo del país. Con un total

de 250 locales, considerando todos sus formatos, D&S es la red más grande de

supermercados de Chile, con una amplia base de clientes provenientes de

todos los estratos socioeconómicos del país. Su sede principal está ubicada enla comuna de Quilicura en Santiago, donde se encuentra la Escuela de

Servicio. “D&S es el mayor operador de supermercados en Chile, con ingresos

por US$4,1 millones al 30 de junio de 2009. La compañía opera 222 tiendas en

Chile, tales como supermercados, hipermercados y tiendas de descuentos, así

como 10 centros comerciales”.




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Síntesis Historia D&S.




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Síntesis Historia D&S.




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El 28 de marzo de 2009, Wal-Mart

La empresa supermercadista y de retail más grande del mundo adquirió1.060.327.961 acciones de D&S, pasando de este modo a controlar el 74,55%

de su propiedad. Producto de posteriores adquisiciones realizadas en el año,esta cifra subió a 74,61% al finalizar el ejercicio. Es necesario mencionar queD&S S.A. como tal, opera sólo en Chile. En tanto, la familia Ibáñez, exAccionista controlador, mantuvo una participación del 25,06% de las accionesde la compañía. El porcentaje restante (0,39%) corresponde a “free float” ocapital flotante, que se cotiza libremente en bolsa.

Ante este escenario, el año 2009 estuvo marcado por la integración de D&Sy Wal-Mart, en los ámbitos de cultura organizacional, sustentabilidad, procesos,operaciones, finanzas y prácticas. Entre los principales hitos de la integracióndestacan:

• Integración de la estrategia de sustentabilidad de Wal-Mart en laestrategia de D&S.• 230 colaboradores representantes de todas las divisiones de D&S viajaron a Estados Unidos en junio de 2009 para participar en la ReuniónAnual de Accionistas de Wal-Mart.• Se designó un gerente de Integración a cargo del proceso de unión de ambascompañías y se estructuró un equipo para liderar los distintos ejes de trabajo:Gobierno Corporativo, Valor, Operaciones,Comercial, Recursos Humanos, Finanzas y PMO Integración.• Hubo instancias de inducción del Manual de Cultura de Wal-Mart y ampliadifusión, especialmente a través de la revista interna “Soy Líder”. • En noviembre de 2009 llegó la marca propia de Wal-Mart “Great Value” paraser comercializada en los locales de la cadena D&S.• Dentro del área Gestión de Calidad, se realizó la homologación de procedimientos y material técnico con Wal-Mart en los siguientes temas:evaluación de proveedores, etiquetado nutricional y señalética parasupermercados.




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El mayor retailer del mundo.

Wal-Mart es una empresa transnacional de origen norteamericanoy con sede en la ciudad de Bentonville, Estados Unidos. Entre sus cifrasdestacan:• 4.100 locales en Estados Unidosy más de 3.100 locales en los países que tiene presencia (Canadá,Argentina, Brasil, Costa Rica, Chile, México, El Salvador, Guatemala,Honduras, Nicaragua, China, India, Japón y Reino Unido).• + de 2 millones de colaboradores a nivel internacional.• 176 millones de personas Compran semanalmente en sus tiendas en todo el mundo.




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Ante la llegada de Wal-Mart, la preocupación por la sustentabilidad seposicionócomo un eje estratégico y central en el negocio de D&S, el que es asumido porla alta dirección y desde donde comienza a irradiarse como un cambio culturala toda la organización.Desde 2009 la estrategia de sustentabilidad de Wal-Mart se implementó enD&S a través de cuatro pilares básicos:• Personas y comunidad.

• Ahorro y aprovechamiento de energía.

• Reducción de los desperdicios.

• Productos amigables con el medio ambiente.

Productos• Incrementar en 1.000 los productos con características sustentablesdisponibles en tienda.• Reducir el uso de fosfato en detergentes de ropa y lavaplatos

Personas

• Comenzar a implementar el programa MSP (Mi plan sustentable).• Aumentar los CODECOS (redes locales para el desarrollo de la comunidad).




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Energía

• Reducir en un 5% el consumo de energía en locales.

• Todas las tiendas nuevas serán en promedio 7% más eficientes que lasactuales.

Residuos

• Reducir el uso de bolsas plásticas. • Aumentar las tiendas con reciclaje comunitario.

Implementación de la estrategia de

Sustentabilidad en D&S

• Creación del Comité de Sustentabilidad, encabezado mensualmente por elGerente General de la Compañía. Su objetivo es gestionar de maneraadecuada los desafíos que implica incorporar esta temática como ejeestratégico del negocio y generar la planificación para el período 2009 - 2012.• Diseño de un modelo de “Redes de Valor Sustentable”, en torno a los 4 pilares, con la tarea de generar los cambios al interior de la empresa. Laestructura define distintos roles y liderazgos: Sponsor: Gerente de primera líneaque apadrina cada uno de los pilares.Capitán: Lidera el proyecto.

Manager: Responsable de la gestión y de la maximización de los beneficios.Partner: Socio externo que apoya y agrega valor al proceso de acuerdo a suexperiencia.Es importante destacar que los líderes de esta estructura fueron seleccionadosdesde las áreas de negocio por sus cualidades profesionales y personales, ypor su preocupación innata por la sustentabilidad.• Establecimiento de metas, alineadas con los pilares de Productos, Personas,Energía y Residuos, y generación de un ScoreCard como herramienta paramedir las mejoras.• Realización del primer Comité Ampliado de Sustentabilidad, el 26 denoviembre, con la participación de más de 100 personas para conocer losavances de la compañía en materias de sustentabilidad.




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D&S está compuesta por tres divisiones: Retail,

Servicios Financieros y Servicios Inmobiliarios.




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Retail

La División Retail representa el principal negocio de la compañía. Genera el81,8% de los ingresos de D&S y en ella trabajan 34.906 colaboradores, cifraque representa el 94,5% del total de trabajadores de la empresa.

Multiformatos

D&S Retail ha desarrollado cuatro formatos de supermercado para atender lasdistintas necesidades de sus clientes: Hiper Lider, Express de Lider, Ekono ySuperBodega aCuenta.Hiper Lider: Más grande y diverso Es el supermercado de mayor tamaño de loscuatro formatos. Combina una gran variedad de productos, además devestuario y líneas de accesorios para el hogar. Responde al concepto de “todoen un único lugar”.

Divisiones:

Un servicio integra l Express de Lider: Lo esencial en menos espacio Privilegialos productos tradicionales de supermercados, principalmente alimentosperecibles y no perecibles. Representa la compra de conveniencia en localesde menor envergadura.

Ekono:

Siempre hay uno cerca Privilegia la cercanía con los clientes y la compraexpedita, junto con los precios más económicos, asociados a marcas propias.Con una gran presencia en la Región Metropolitana, es el formatoque totalizó más aperturas durante 2009 (39).

SuperBodega aCuenta:

Junto a los que están más lejos Con una infraestructura sencilla y bajos costos

operacionales, se ubica en sectores populares, llegando con productos básicosa segmentos sociales de menoresingresos. Lanzado en 2007 y con un fuerte énfasis en la oferta de marcaspropias, destaca su rápido crecimiento con la apertura de 15 nuevos localessólo en 2009, cifra que casi dobló la cantidad reportada en 2008.




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Servicios Inmobiliarios (SAITEC) en cifras.

122.053M2

•En

ampliaciones y

nuevossupermercados

76,1%

•De los activos

fijos

consolidados

11

•Centros

Comerciales

1331

•Locales

arrendables

queAdministra

24

•Locales fueron

remodelados

oen el 2009

59

•Locales fueron

abiertos en el

2009




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EBITDA: Es un indicador Financieros, ingles significa “earnings befor inters,taxes, depreciation and amortización”. Nos indica la calidad de utilidades. Seutiliza para comparar resultados de tipo análisis horizontal y vertical, no

reflejando flujo de caja del negocio, ya que no constituye variación de capitalde trabajo o inversiones de activo fijo.




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Datos no financieros 2007 al 2009 Antes y después de la adquisición.

La dotación del personal de muestra que es una empresa solida ycomprometida con su recurso humano, como lo señala el cuadro de Dotaciónpor tipo de contrato corporativo es superior a plazo indefinido que definido, junto con eso la dotación por tipo de jornada es comparada demostrado un 57.1, 2009 y un 57.3 el 2007 demostrando que no existe un aumento significativode trabajadores a pesar de los nuevos supermercados abiertos.




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La dotación de personal señalada en este cuadro extiende una demostraciónde compromiso con la gente ya que se mantienes trabajadores con masexperiencia laboral, como los 265 trabajadores mayores a 60 años, el total detrabajadores de las empresa de D&S es de 36.192 personas comprometidas

con el trabajo de todas las empresas relacionadas con D&S.




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Aperturas de Locales Nuevos Dentro del País M2.

D&S en busca de ampliar mas su segmentación a intentado ampliar massus m2, así obtienen mas segmentación de mercado sinónimo de cobertura delocales de ventas..Existiendo en el año 2008 547.861 m2 y el 2009 606.825

m2. Incremento relacionado al 10.8% de superficie de ventas.




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Balance General

Activos.




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Pasivos y Patrimonio




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Estado de Resultado Período Enero – Diciembre 2009

Incremento de 10.1% del total de ingresos que alcanzan$2.299.639 millones (US$ 4.534,9millones).

Aumento de 4.5% en margen de explotación. Como porcentaje delos ingresos el margen de explotación representa un 27.1%.

Resultado No Operacional mejora un 45.0% alcanzando $47.234millones (US$ 93.1millones). Revisión de prácticas de negocio y realización de otros ajustes

internos, impactando el Resultado Operacional antes deimpuestos en $89.974 millones aproximadamente.

Disminución en la Utilidad Neta se debe principalmente al efectoúnico señalado anteriormente.




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Balance Resumido al 31 de diciembre 2008 y 2009

Ratios Financieros




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Análisis Ratios.

Pasivo Exigible:

Se entiende que el pasivo exigible es una deuda contraída con terceros, existiendo unaumento en la deuda contraída por M$43.775.808 representado en el 4.2% en relación al2008 2009.

Deuda Financiera:

Estas deudas contraídas con entidades bancarias va en una diminución en relación al año2008-2009 M$ 290.461.630 representado en una disminución de -41.2%, de la deudacontraída con instituciones financieras a largo plazo.

Razón de Liquidez:

Acá demostramos que las obligaciones de corto plazo y las solvencia de efectico (activocirculante) se han mantenido en el tiempo ya que Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para satisfacer sus obligaciones de corto plazo, apartir de ellas se pueden obtener muchos elementos de juicio sobre la solvencia de efectivoactual de la empresa y su capacidad para permanecer solvente en caso de situacionesadversas. En esencia, deseamos comparar las obligaciones de corto plazo los recursos decorto plazo disponibles para satisfacer dichas obligaciones. Considerando que tenemos un0.74 veces en el año 2009 esto quiere decir que tenemos para cubrir por cada obligacióncontraída con decisiones de corto plazo. El número positivo demuestra una solvencia y unbuen efectivo.

Razón Acida:

Demostramos que con esta razón podemos excluir los inventarios de excluyendo así losactivos de muy fácil liquidez y viendo así con mayor exactitud cuan capaz es D&S para cubrirlas obligaciones a corto plazo. Denotando una disminución clara 0.49 veces para cubrirobligaciones, esto quiere decir que por cada peso que se debe podemos pagar un 0,49 másde lo contaraido. También considerar que existe una disminución en comparación al año 2008

representa 0,51 veces, ósea un -0,02 de variación.

Pasivo Exigible/Total de Activos:

Considerando los pasivos exigibles (corto plazo y largo plazo) y en relación al total de activos,señala que mi nivel de endeudamiento es por cada peso que tengo existe un nivel de 0,63 enel año 2009 para pagar y en el año 2008 0,68.




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Pasivo Exigible/Patrimonio:

Este análisis nos demuestra la capacidad que tiene la empresa para el nivel deendeudamiento que tiene con pasivos exigibles y que tan capaz es de cubrir las con elpatrimonio empresarial.

Deuda Financiera/Patrimonio:

Midiendo la capacidad que tienen los dueños o accionistas para cubrir la obligaciones de cortoplazo representado en 0,80 en el 2009 y 1,16 2008. Dejando claro que existe un nivel desobre endeudamiento sobre el capital aportado.

El pasivo exigible Corto Plazo:

Representa un 54% 2009 y el 2008 59% lo que demuestra una clara disminución de deuda a

corto plazo.

El pasivo exigible Largo Plazo:

Lo contrario pasa con L/P ya que en el 2009 es un 46% de nivel de endeudamiento y en el2008 un 41% lo que deja una variable de 5% mas de nivel de endeudamiento.

Índices de Actividad

Análisis de Índices de Actividad

Rotación de Inventario:

Nos indica la rapidez conque cambia o rota el inventario en cuentas por cobrar por medio delas ventas. Mientras más alta sea la rotación de inventarios, más eficiente será el manejo delinventario de una empresa. Existiendo un claro aumento en el año 2009.




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Permanencia de Inventarios:

Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 32,3 días (2009) y 38.3 (2008), loque demuestra una regular rotación de esta inversión. A mayor rotación mayor movilidad delcapital invertido en inventarios y más rápida recuperación de la utilidad que tiene cada unidad

de producto adquirido.

Estado de Resultado Consolidado al 31 de Diciembre 2009 en

comparación 2008




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Índices de Rentabilidad.

Análisis índices de Rentabilidad

Rentabilidad sobre Patrimonio:

Es claro y explicito que en el año 2008 la rentabilidad de los dueños o accionistas fue positivaya que representa un 3.4% sobre el patrimonio y la utilidad neta, en el ejercicio del año 2009es todo lo contario, tomado en cuenta que existe un -8.1% de perdida en el patrimonioempresarial. Dejando nota que la puesta en marcha de varios locales abiertos a lo largo delpaís genera perdidas momentáneas.

Rentabilidad Sobre los Activos:

Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de 1,2% por cada unidad monetariaque a invertido en sus activos. Lo contrario pasa en el año 2009 generando perdidas de -3,0.

Rendimiento de activos operacionales:

Considerando los activos operacionales y su rendimiento podemos decir que representan un1,5% sobre su rendimiento en el año 2008, y en el año 2009 -3.7% generando un rendimientobajo por sus expectativas operacionales.

Utilidad por Acción:

Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción común fue de 314.7%. De utilidadgenerada en el año 2008 y una perdida de-750,6% de pérdida pocas unidades monetariasrepresentadas en acciones.




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Retorno de Dividendos:

Es el porcentaje del precio que supone el dividendo por acción. Se puede asociar a unarentabilidad asegurada en el momento de compra. La utilidad acumulada presentada en elpatrimonio genera retornos para los accionistas en el año 2008 y el 2009, considerando laperdida existente en el año 2009, ese tipo de reservas a generado números azules 2008 2.3%y 2009 1,0%.

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