Actinver Securities Monitor Q4
4
20 10 Status Quo: Análisis trimestral de las Estrategias de Inversión de Actinver Securities EN RESUMEN…. Mercados Accionarios: Tuvimos un trimestre positivo. Los mercados cerraron con optimismo el 2010. A nivel global subieron 8.55%¹, mientras que en Estados Unidos el alza fue de 10.76%². Instrumentos de Deuda: En general mostraron bajas durante el trimestre, motivado principalmente por el alza de tasas de los bonos del tesoro de EUA. Los bonos globales bajaron 1.33%**, mientras que en Estados Unidos, los instrumentos de corto plazo se ajustaron 0.13%*. Q4 ¿QUE PASO DURANTE EL TRIMESTRE? A pesar de los buenos datos económicos y de los reportes positivos de utilidades de las corpora- ciones a nivel mundial, la volatilidad continúa. Durante el último trimestre del año, noticias como el ataque de Corea del Norte a su vecino del Sur y las preocupaciones de una suspensión de pagos por parte de Irlanda y Grecia, siguieron ocupando los principales titulares aumentando la volatilidad. Esto se reflejó en un mes de noviembre negativo para los mercados tanto de deuda como de acciones. Sin embargo, durante diciembre vimos uno de los mejores cierres de año en mucho tiempo para las acciones globales. El año termina con números positivos para prácticamente todos los activos, incluyendo las materias primas. Si miramos los retornos de los principales índices globales durante el 2010, pareciera que vivimos un año “normal”: Nada más lejano a la realidad. Al cierre del mes de Junio, el S&P500 mostraba un rendimiento del -11.43% y el MSCI World del -13.26%. La recuperación durante el segundo semestre del año fue impresionante. Una vez más, los mercados nos enseñan que la paciencia y la disciplina son el mejor remedio contra la volatilidad. “La única función de los analistas financieros que predicen el futuro económico, es hacer que los adivinos no se vean tan mal.” - Warren Buffett
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Actinver Securities Monitor Q4
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2010
Status Quo:Análisis trimestral de las Estrategias de Inversión de Actinver Securities
EN RESUMEN….
Mercados Accionarios: Tuvimos un trimestre positivo. Los mercados cerraron con optimismo el 2010. A nivel global subieron 8.55%¹, mientras que en Estados Unidos el alza fue de 10.76%².
Instrumentos de Deuda: En general mostraron bajas durante el trimestre, motivado principalmente por el alza de tasas de los bonos del tesoro de EUA. Los bonos globales bajaron 1.33%**, mientras que en Estados Unidos, los instrumentos de corto plazo se ajustaron 0.13%*.
Q4¿QUE PASO DURANTE EL TRIMESTRE?
A pesar de los buenos datos económicos y de los reportes positivos de utilidades de las corpora-ciones a nivel mundial, la volatilidad continúa.
Durante el último trimestre del año, noticias como el ataque de Corea del Norte a su vecino del Sur y las preocupaciones de una suspensión de pagos por parte de Irlanda y Grecia, siguieron ocupando los principales titulares aumentando la volatilidad. Esto se reflejó en un mes de noviembre negativo para los mercados tanto de deuda como de acciones. Sin embargo, durante diciembre vimos uno de los mejores cierres de año en mucho tiempo para las acciones globales.
El año termina con números positivos para prácticamente todos los activos, incluyendo las materias primas. Si miramos los retornos de los principales índices globales durante el 2010, pareciera que vivimos un año “normal”: Nada más lejano a la realidad.
Al cierre del mes de Junio, el S&P500 mostraba un rendimiento del -11.43% y el MSCI World del -13.26%. La recuperación durante el segundo semestre del año fue impresionante.
Una vez más, los mercados nos enseñan que la paciencia y la disciplina son el mejor remedio contra la volatilidad.
“La única función de los analistas �nancieros que predicen el futuro económico, es hacer que los adivinos no se vean tan mal.” - Warren Buffett
Acciones Globales: 9.39%
Deuda: 62.89%Efectivo: 24.40%
•
•
Q42010
Fin del trimestre
ESTRATEGIA DE DEUDA AGRESIVA
Distribución por tipo de inversión
Duración: 3.71Calificación promedio
de crédito: BBB
Duración: 4.78Calificación promedio
de crédito: BBB
La estrategia tuvo retornos positivos en el trimestre. El 2010 fue uno de los mejores años para los Instrumentos de Deuda y esto se vio reflejado en un rendimiento de la estrategia superior a su promedio histórico. La duración de la estrategia se redujo durante el trimestre y aumentaron las posiciones en efectivo.
Inicio del trimestre
2
ESTRATEGIA DE PRESERVACION DE CAPITAL Fin del trimestre
Duración: 3.79Calificación promedio
de crédito: AA
Duración: 3.55Calificación promedio
de crédito: AA
La estrategia tuvo un retorno ligeramente negativo en el trimestre, sin embargo, durante 2010 su desempeño fue positivo y con retornos superiores a su promedio histórico. La duración (que es una medición de la sensibilidad a los movimientos de las tasas, a menor duración la volatilidad disminuye) de la estrategia aumentó durante los últimos tres meses y se aumentaron las posiciones en efectivo.
Trimestre 6 meses En el año 12 meses 3 años
Inicio del trimestre
Distribución por tipo de inversión
1
¿COMO SE COMPORTARON LAS ESTRATEGIAS DE INVERSION?
Acciones Globales: .20%
Deuda: 69.00%Efectivo: 26.01%Otros: 4.79%
RETORNOS
Portafolio
Otros: 3.32% Acciones Globales: 9.21%
Deuda: 59.09%Efectivo: 28.31%
Otros: 3.39%
Asia:22.51%
America: 61.22%
Europa:16.26%
Acciones: Distribución Geográfica
Acciones Globales: .24%
Deuda: 77.15%Efectivo: 21.02%Otros: 1.59%
-0.44 4.49 8.44 8.44 7.29
Trimestre 6 meses En el año 12 meses 3 años
RETORNOS
Portafolio 1.07 5.13 10.13 10.13 6.46
Asia:21.05%
America: 61.83%
Europa:17.12%
Europa:31.03%
Europa:29.23%
America: 54.18%
Asia:19.61%
Europa:26.21%
Duración: 4.55Calificación promedio
de crédito: A
Duración: 4.22Calificación promedio
de crédito: A
America: 52.32%
Asia:18.44%
Duración: 3.97Calificación promedio
de crédito: A
Duración: 3.78Calificación promedio
de crédito: A
Fin del trimestre
La estrategia tuvo retornos positivos durante el trimestre y terminó el 2010 con resultados sólidos y muy por arriba de sus promedios históricos. El principal motivo fue el buen desempeño de los Fondos de Renta Fija que forman parte de la estrategia. Durante el trimestre se aumentó la duración de la cartera y crecieron las posiciones en efectivo. Se incrementó ligeramente la exposición a acciones. En la parte accionaria, se aumento la exposición en EUA y se disminuyó en Europa.
Inicio del trimestre
Acciones: Distribución Geográfica
3 ESTRATEGIA CONSERVADORA
Distribución por tipo de inversión
Fin del trimestre
La estrategia vuelve a tener un muy buen trimestre y logra cerrar el año con resultados sólidos y ligeramente por encima de sus promedios históricos. Durante el trimestre, se aumentó ligeramente la exposición a acciones, se incrementaron las posiciones en efectivo y disminuyo el porcentaje en Instrumentos de Deuda. Creció la exposición a acciones de compañías americanas y asiáticas y se redujo en sus similares europeas.
Inicio del trimestre
Acciones: Distribución Geográfica
4 ESTRATEGIA PATRIMONIAL
Distribución por tipo de inversión
America: 51.36%
Asia:17.61%
America: 53.66%
Asia:18.96%
Europa:27.37%
Acciones Globales: 19.50%Deuda: 62.55%
Efectivo: 15.48%Otros: 2.47%
Acciones Globales: 20.07%
Deuda: 53.34%Efectivo: 20.18%
Otros: 6.41%
Trimestre 6 meses En el año 12 meses 3 años
RETORNOS
Portafolio 1.84 8.82 9.25 9.25 6.01
Trimestre 6 meses En el año 12 meses 3 años
RETORNOS
Portafolio 3.15 11.60 8.83 8.83 2.78
Acciones Globales: 37.75%Deuda: 44.70%
Efectivo: 13.25%Otros: 4.31%
Acciones Globales: 37.87%Deuda: 40.06%
Efectivo: 16.27%Otros: 5.80%
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INDICES GLOBALESTrimestre En el año 12 meses 3 años Duración Calificación promedio de crédito
Instrumentos de Deuda del Gobierno Americano BarCap US Govt 1-3 Yr TR
Instrumentos de Deuda Globales BarCap Global Aggregate TR
Acciones Estados Unidos S&P 500
Acciones Globales MSCI World
¹ Medido por el índice MSCI World TR USD ² Medido por el índice S&P500 TR USD
*Medido por el índice BarCap US Govt 1-3 Yr TR USD**Medido por el índice BarCap Global Aggregate TR USD
America: 54.70%
Asia:17.90%
Europa:27.39%
Duración: 3.8Calificación promedio
de crédito: BBB
Duración: 3.75Calificación promedio
de crédito: BBB
Fin del trimestre
La tendencia al alza de las acciones continuó durante el último trimestre del año, provocando un desempeño muy positivo para la estrategia. El retorno del 2010 fue ligeramente superior a su promedio histórico. Durante este periodo se redujo la exposición a Renta Variable y aumentaron las posiciones en efectivo. También se incremento el porcentaje invertido en acciones de compañías asiáticas.
Inicio del trimestre
Acciones: Distribución Geográfica
5 ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO
Distribución por tipo de inversión
America: 54.31%
Asia:15.96%
Europa:29.73%
Q42010
Acciones Globales: 64.51%Deuda: 21.34%
Efectivo: 10.76%
Otros: 3.38%
Trimestre 6 meses En el año 12 meses 3 años
RETORNOS
Portafolio 5.92 17.50 10.08 10.08 0.72
Acciones Globales: 61.99%
Deuda: 15.43%Efectivo: 17.33%
Otros: 6.41%
SAN ANTONIO40 NE Loop 410 Mercantile Building Suite 445 San Antonio, Texas, 78216
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En el caso de Fondos Mutuos Internacionales (Offshore) que no tengan historial suficiente, se utilizan los retornos de sus equivalentes domesticos, o del Indice o Indices de Referencia
-0.44 8.44 8.44 7.29 3.79 AA1.07 10.13 10.13 6.46 3.71 BBB1.84 9.25 9.25 6.01 3.97 A 3.15 8.83 8.83 5.58 4.55 A 5.92 10.08 10.08 0.72 3.8 BBB
Preservación de CapitalDeuda AgresivaConservadoraPatrimonialCrecimiento
Trimestre En el año 12 meses 3 años
-0.13 2.40 2.40 3.47
-1.33 5.54 5.54 5.75
10.76 15.06 15.06 -2.86
8.55 9.55 9.55 -6.95
