2016

GROWTH STRATEGY

ARGENTINA  

   

A. Eco

Global  gEconomeconomrisks havzones, tprices  inparticularebalancat the be

In this cwith  themacro‐eof  econdistortio

With thetaking  tdisorderdialogueadjustm

B. Ma

In broadpolicy,  ameasure

Financia

Since thlong‐last2005  animmediacreditornew Lawmajoriti

onomic C

growth  has ic  expansio

mies  is sufferive  increasedhe uncertainn exporting ar,  is  still  becing of Chinaeginning of t

ontext and ue  legacy  lefteconomic imnomic  stagnons in relativ

e primary obthe  necessar; Sustainabie  and  partnents put in p

acroecon

der  terms, Aa  monetary esto tackleth

al Policy: Solv

e new Admiting litigationnd  2010;  anately engages. To be ablew on Public es in both th

Context a

weakened  fon  continuesing from strd, stemming n effects of tcountries  aneinghit  by  tha is affecting this year and

under a newt by  the  formbalances, boation.  In  thve pricesand 

bjective of mary  measureility, protectnerships.Argeplace this yea

nomic Po

Argentina´s mpolicy  focu

he restriction

ving debt lit

nistration ton with holdond  which  oed in negotiae to comply wDebt was thhe lower cha

and Obje

further  in  20s  to  be  dructural trento a  large ethe rebalancnd  geopolitihe  current  cglobal dema

d end of 2015

w Administratmer  adminisoth its currenhis  line,  thethe removal

moving from es  to  re‐estting the vulnentina  is  exar. 

olicy Actio

macroeconoused  in  accons that create

tigation and 

ook office, onouts creditorsbtained  favations and rewith the agrehen submittember and th

2 

ective 

016,  both  iniven  by  emds and someextent from ting process cal  tensionscrisis  in  Brazand, and com5.  

tion that toostration. Aftnt account ae  governme of bad regu

stagnation ttablishConsisnerable popuxpected  to 

onsto Su

mic policy  complishing  aed distortion

implementi

ne of the mosthat had novourable  rulieached a mideements, soed to Argenthe senate. 

Gr

n  advanced merging  ecoe remaining the threat oin China, the  in differentzil,  our mosmmodity exp

ok office on Der  12‐years,nd its fiscal ent  tackleddlations and r

to strong grostency,  diseulation and Cresume  gro

upport G

can be descra  decreasingns in several 

ng a huge in

ost pressing iot accepted tings  in  Newddle‐ground me internal tina’s congre

rowth Strate

and  emerginomies,  whcrisis  legaci

of deflation  ie negative imt  regions of st  important porters, altho

December 20 Argentina wbalance sheedecisively  threstrictions.

owth and lowntangling  thCredibility, eowth  in  20

rowth 

ribe as a grag  target  of  iareas. 

nfrastructure

issues that nthe debt restw  York  couragreement wregulation hess and appr

gy Update –

ing marketshile  growth es. Moreoven some majmpact of lowthe world.Atrade  partn

ough in lowe

015, Argentiwas  left witets in red, anhe  correctio

w inflation, ohe  prevailinembracing tr17  after  th

adually  contrinflation,  an

e program 

needed a clostructuring ofrts.  Argentinwith most ofad to be remroved,  in Ap

– ARGENTINA

  economiesinadvanced

er, downsideor economicw commodityArgentina,  inner,  and  theer levels than

na is dealingth  significantnd five yearsn  of  strong

our countryisng  economicransparency,e  necessary

ractive  fiscand  economic

sure was theffers made inna’s  officialsf its litigatingmoved, and aril, by ample

 

A 

. d e c y n e n 

g t s g 

s c , y 

l c 

e n s g a e 

With thiwhich alwith its 

Regaininsocially is to realogisticahand, regeneratiput forw

To  achieinvestmneeded,

Fiscal Po

Argentininheritesustainato 4.8%ilow leve

1. On t

               1Universa

is successfulllowed us toremaining cr

ng  access  toresponsible ach a new leval matrix, boeaching newing energy wward. 

eve  these  gent  and  fos, and as will b

olicy: Structu

nean  federald  fiscaldeficable process is expected tel of indebted

the expendita. We are c

i. ii. iii.

iv. v.

b. A  compprioritie

c. Some nato the p

d. The corrthe mosminimumpower 

                      l Pregnancy and

 arrangemen make aplacreditors. Arg

o  capital maway and puvel of develooost  the  air w  levels of dewith less env

goals  we  aresters  new  bube mentione

uring fiscal a

l governmencit,  the  decin social, pothis year. Thdness that a

tureside: correcting thThe expendiThe expendiThe expendBuenos AireThe expendiAn  importatransportatilete  revisiones and generaational goverovinces. rection of thst  vulnerablem wage, andlevel.  In  ad

                      d Child Allowan

nt with holdement of pugentina place

arketsallowst in place thopmentand wsector  and  ievelopment vironmental 

e  aiming  atusiness  opped further on

accounts 

nt  is commitision  was  tolitical and eis gradual apllows Argent

he existing imitures on subitures on subitures on sues Province aitures on subant  social on.  n of  the pubate savings. ernment  func

e current fise  sectors  (bd beneficiarieddition,  in  o

 nce 

3 

outs creditoublic debt to ed a total of U

Argentina  te biggest infwe point to iimprove  thegoes hand  iimpact. In th

  creatinga  sortunities.  Pn, a New PPP

tted  to  reduo  take  a  geconomic terpproach tozetina to get fin

mbalances onbsidy to electbsidy to gas pbsidy to drinrea have beebsidy to publrate  schem

blic budget 

ctions have 

cal deficit is beneficiaries es of non‐coorder  to  str

Gr

ors, Argentinahonour the US$ 16.5 bill

to  redress  itfrastructure invigorate the quality of n hand withhis regard, a

strategic  coPushing  forwP law is being

cingits deficradual  apprrms. In this sero deficit isnancing very

n public servtric energy hpowered enenkable wateren strongly rlic transportame  has  b

is being  tak

been transf

accompanieof AUH1,  re

ontributionalrengthen  so

rowth Strate

a regained aagreement tionwith histo

ts macro‐ecoplan in Argehe productivpublic  trans the aim of a new plan o

nnectivity  nward  transpag pushed for 

cit  to zero  inroach  to  cosense, a reds possible thay easily from 

vices tariffs have been stergy have ber services anreduced. ation have been  implem

en,  program

erred, with 

ed by a risingetired workel pensions) tocial  expend

gy Update –

access to capthat the counoric low inte

onomic  imbentina´s histoe corridors, portation. Otacking the of renewable

et  that  attrarency  is  hethis reason.

n 2019. Desporrect  it,  to uction of pranks to the pexternal ma

rongly reduceen strongly nd sewage sy

been stronglymented,  es

m by program

its respectiv

g of transfersersthat  haveo sustain theditures,  the 

– ARGENTINA

pital marketsntry reachederest rates. 

alances  in  aory. Our aimdiversify theOn  the otherchallenge ofe energy was

racts  privateence, mostly 

pite  the highmaintain  a

imary deficitpublic sectorarkets. 

ced. reduced. ystem of the

y reduced.  specially  on

m,  to define

ve resources,

s destined toe  earned  thee purchasingnumber  of

 

A 

s d 

a m e r f s 

e y 

h a t r 

e 

n 

e 

, 

o e g f 

2. On t

Moneta

Three  arestrictio

Restrictithe officacted asadministincentivCentral exchang

Prior to terms.  T(banking

qualifyinand 1.2 

e. Transferwere up

f. The unp 

the revenue a. An unpr

implyingb. An incre

deficit gc. Export d

which cad. The  refu

approvee. A reduct

eliminatf. A  reduc

citizens encoura

g. A reducth. Differen

the possi. We  res

participaj. Wefoun

for wron

ary and Cred

aspects  of  Aons on foreig

ions on forecial exchanges a tax on extrative  contes and actedBank removge rate regim

December 2There  were g  credit  is  l

ng people thmillion additrs under  propdated.  productive ex

side:  recedented g 0.4% of GDease in cigaregenerated byduties have base the levy und of  the  ved.  tion of highlting the paymction  regardifrom the moage formalization in the tant measures sibility of payolved  a  lonation incomed the solutiongly liquidate

it Policy  

Argentina’s gn exchange

ign exchange rate and thxports and arols  to  allocd as a sourceed most of t

me.  

2015, real intcaps  on  leess  than  15

at receive thtional childreograms  of  th

xpenditures 

reductionofDP. ette internaly health expebeen eliminawas reducedvalue‐added

ly distortive ments for assing  taxes  ovost disadvanation. ax scheme ofregarding taying the valung  term  coe (refund of on for non‐ped benefits.

monetary e transaction

e transactiohe shadow exa subsidy to ate  foreign e of misallocthe restrictio

terest rates inding  rates 5%  of  GDP)

4 

he AUH was en. he Ministry 

on official ad

tax pressur

l taxes has benses causedated for almod from 35% t  tax on  the 

taxes for Smsets taxes, fiver  salary  fotaged region

f investmentax administrue‐added taxonflict  with 15% of the jopaid debt of t

regime  hinds, (ii) financi

ns,  imposedxchange rateimports. Theexchange. Acation which ons on foreig

in Argentina´and  floors .  As  part  of

Gr

expanded, i

of  Employm

dvertising we

re over  inco

been implemd by smokingost all produto 30%.  purchases o

mall and Mednancial operor  new  peopns of the cou

ts on renewaation destinxforSMEs at 9the  provinoint participthe revenue

dered  growtal repression

 on Octobere in financial e rationing oAs  a  result,  thindered grgn exchange

´s financial son  deposit f  the  mone

rowth Strate

ncorporating

ment,  like  un

ere reduced.

me  tax  for w

ented, with g, of 0.2‐0.3 %cts, being th

of  the most

dium Comparations taxesple  entering untry it’s bein

able energy hed to produ90 days, amoces  on  theation).  Service with

th  until  Den and (iii) hig

r of 2011, crmarkets of aof the  latter the exchangrowth. On De transaction

system were rates  that tary  reform

gy Update –

g self‐emplo

nemploymen

. 

workershas 

the goal of % of GDP. he main exce

t  vulnerable 

anies is beins, among oththe  labour ng promoted

has been impuce a financiong other be  perception

h a big group

ecember  201gh inflation.  

eated a wedaround 50%.led to the  imge  rate  regimecember 17ts and adopt

strongly neglimited  ban  package  in

– ARGENTINA

oyed workers

nt  insurance,

been made,

reducing the

eption soy, in

sectors was

g promoted,her benefits. market  andd, in order to

plemented.al relief,  likeenefits.  n  of  jointed

p of retirees,

15:  (i)  tight

dge between. This systemmposition ofme distortedth, 2015, theed a floating

gative in reaking  activityntroduced  in

 

A 

s 

, 

, 

e 

n 

s 

,  d o 

e 

d 

, 

t 

n m f d e g 

l y n 

Decembexcessivshould band stab

In  the  lacurrent fight  infAn  inflaauthoritDecembMarch, monetatransferimplemeobjectivrecent in

The  adoexchangJanuary commitmregimeslower ininflationexplanatincentiv

These thand by f

Foreign 

Argentipromotbeen  imdismanregaininConcerwhich i

a) Sup

ber  2015  intve  regulationbe able to sable inflation w

ast  several  ymonetary auflation. To thation  targetity  swept  excber  2015 waand  startedry policy stras  to  the  trented have es of  the Cendicators, pa

option  of  coge rate depre2014.  This ment by cen, is followedflation reducn. Empirical tion:the  grees of compa

hree sets of fostering de d

Trade Policy

ina has embate local and fmplementedtled  with  thng competitining the elimnclude: 

ppression of 

terest  rates n  in  a  conteatisfy a highwill provide 

years Argentuthority, in chat end the cng  regime  wcess  liquidityas  close  to  4d  a  new  coategy to thereasury  in  abeen  succesentral Bank. articularly th

ntractive moeciation. In fis  in  line wntral banks t by a reductces the pass‐literature woater  the  stanies to pass‐

monetary podevelopmen

y: Eliminatin

arked in a brforeign direcd  at  the  beghe  final  aimiveness.  mination of d

the pre‐adm

are  now  freext  of  increer demand oan environm

tina  sufferedcooperation central bankwill  be  launy  in  the  first45%),  adoptmmunicatioe public. Theamounts  thassful  to anchEven after  te high frequ

onetary  polifact, the pas

with  recent  Lo achieving ion of the pa‐through coeould appearability  of  pri‐through exc

olicy reformsnt of financia

ng disincentiv

roader plan tct investmenginning  of  thm  of  re‐estab

disincentives

ministrative d

5 

eely  determased  credibof credit for ment to foste

d  a  chronic with the Mink launched a ched  in  Sept quarter ofed  the  intern  policy  aim transition tat  are  conshor  inflation the  increaseency ones, s

icies has  hess‐through wLatin  Americprice stabilitass‐through efficient, andr  to validate ces  and  thechange rate v

s will foster l markets. 

ves and obst

that implies nt and foreighe  year, whblishing  the 

s and obstac

declaration to

Gr

mined  by maility,  financiinvestment

er investmen

inflation  ratnistry of Tre plan to  lowptember  201f  2016  (the  yrest  rate  as med  at  cleao the low inistent  with expectation

es  in wages ashow a desce

lped  to  reduwas much  lowcan  experienty,implied  incoefficient. Td in turn, a lothis assertio

e  credibility variations. 

growth by im

tacles 

regaining cregn trade. In tile  some  of most  need

cles, the gove

o import 

rowth Strate

arket  forces.al  institutio. In fact, a ct. 

te well  abovasury and Pu

wer  inflation 16.  In  the  ty/y  growth the monetarly  explaininnflation regimthe  inflatio

ns at  levels  tand public sending trend

uce  the passwer than thences, which n the adoptioThis creates ower pass‐thon and  thereof  the  cent

mproving the

edibility and this line, sevef the  previoued  predicta

ernment put

gy Update –

. With  the  rns  with  excredible horiz

ve  25% per ublic Financeto 5% per yeransition,  thof  the monary  policy  inng  its  decisme also  incluon  targets. that are  in  lservices  tarifd in the core 

s‐through ofe one  in theshow  that  aon of  Inflatioa kind of vir

hrough coeffe  is a simpleral  bank,  th

e allocation 

giving the rieral urgent pus measuresbility,  transp

t in place sev

– ARGENTINA

reduction  ofcess  liquidityzon of  lower

annum.  Thee, decided toear by 2019he monetaryey  supply  innstrument  inions  and  itsudes caps onThe  policiesine with  theffs,  the mostinflation. 

f  the  officia devaluationan  increasedon Targetingrtuous circleicient lowerse  theoreticae  fewer  the

of resources

ight signal topolicies haves  have  beenparency  and

veral actions

 

A 

f y r 

e o . y n n s n s e t 

l n d g : s l e 

s 

o e n d 

s 

b) Redc) Remd) Reme) Remf) Ratg) Taxh) Sup

pro

Since  tproceduopportuof the e

In orderstrategycompanconstruc

Instituti

As menthence hnew  teaArgentinadministhave  revcollectiobetweenproductindicato

In additArticle IV

C. Str

Argentintime  anway.Hav               2 http://w

duction of thmoval of the moval of the moval of the tification of tx cuts on carsppression of oducts. 

he  aim  is  toures,  in  linunities for ineconomy, wh

r  to contribuy  to  insert Aies  to  join ctive govern

onal Policy: 

tioned beforas establisheam  has  beenean  nationtrative emerviewed  our on,  methodon  different )  and  CPI  (rs are being 

ion, ArgentiV consultatio

uctural R

na has estabnd  implemenving  in  mind                      

www.infoleg.gob

he export dut restriction o exports dut export dutiethe Facilitatios, motorcyclethe control 

o promote  fne  with  Ancorporating hile developi

ute  to  the grArgentina  in and  benefment involve

Bringing bac

e, one of theed as one ofen  appointenal  governmrgency(Decrestatistic  sysologies,  etcofficial  insticonsumer  ppublished in

na has  reestons, expectin

Reform P

blished  its  stnting  the  nd  that  long                       b.ar/infolegInte

ties on agricuon book’s imies on minines on organicon Agreemees and shipssystem in la

oreign  tradergentina´s national coming state effi

rowth and dglobal  tradeit  from  traement in the

ck transpare

e core objectf the main goed  in  the  Nment  has  dee 55/20162)stem,  not  on.)  but  instittutions  as  wprice  index) n the followin

tablished  thng a missionl

Priorities

tructural  refoecessary  poterm  plann ernet/anexos/2

6 

ultural produmports g productsc products nt 

bels and tag

e,  establishininternationampanies to gciency.  

diversificatioe,  the goverde  opportue negotiation

ency to offici

tives of this aoals the norNational  Instdeclared  th), in order tonly  as  regartutional  arrawell.In  this were  alreang weeks. 

e  lines of dlater this yea

s 

orm prioritieolicies  to  taning  is  an  im

255000‐259999

Gr

ucts 

gs of foods, b

ng  agile,  simal  commitmglobal value c

n of nationanment has unities  and ns of bilatera

ial statistics

administratiomalization otitution  of hat  the  Nao bring aboud  of  the  infangements sense,the  fiady  publishe

ialogue and ar.  

es with  the ckle  the  bomportant  fa

/257615/norm

rowth Strate

beverages, c

mple  and  traments,is  neechains, impr

al exports, aundertaken new  markeal, regional a

 

on is bringinof national stStatistics  anational  Systet the necessformation  pfor  cooperarst  results  oed  and  the 

work with  t

objective ofottlenecks  thctor  in  fost

a.htm 

gy Update –

osmetics an

ansparent  adeded.  This rove the com

nd as part oan  active pots,  as  well nd multilate

g back transtatistics. Sincnd  Census. em  of  Statsary internal roduction  pation  and  dof  GDP  (groremaining 

the  IMF and

f  sustaining hat  may  aptering  predic

– ARGENTINA

d healthcare

dministrativewill  create

mpetitiveness

of an overalolicy  to helpas  throughral levels. 

sparency andce day one aIn  addition,tistic  underchanges.Werocess  (datadata  sharingoss  domesticindexes  and

dwill  resume

growth overppear  in  thectability  and

 

A 

e 

e e s 

l p h 

d a , r e a g c d 

e 

r e d 

credibilishort te

On the cissues. competipromotiand bud

Argentinresultedcarrying

In this  liArgentinGovernmthe rightis of utmalight  inwould  menactmePlan tha

In additiand med

The  lawdevelopcontribumediumtape 2) are a  fuadditionpeople s

The Law

1) • •

•

ty, and sincerm focus som

contrary, ArgAs  part  of itiveness anding public‐prdgetary const

na´s growth d  in an  impog out strategi

ine,  investmna.  Looking ment is pusht balance of most importan the burdenmean  bridgient of a newat the govern

ion, this Julydium size en

w was  approed  in  agreeute  to  the  rm size compaReduction oundamental n, not only thstarting their

w counts with

New Tax Fra

Exemption f

Full considepayments of

90 days wind

e most of thmeof them w

gentina will ithe  object

d making it srivate collabotraints. 

has been startant  investmic plans in se

ent  in  infrasfor  joint puhing forwardrisks betweeance and, adn, given pubng  and  rega

w PPP law is hnment is plan

y, the Congreterprises for

oved  on  recoement  withecovery  of  tnies. The lawof taxes; 3) Epart of  the hey generater professiona

h the followin

amework for

from the Min

ration of payf the Corpor

dow for VAT

he new policwere not exte

mplement ative  of  impsustainable ioration to so

agnant for thment and  ineveral sector

structure  is kblic private d a new PPP en the publicdditionally, tlic budgetaraining  confihence, an imnning.  

ess approvedr them to kee

ord  time,  anh  different the  economw stimulatesEncourages  iproductive  se 70% of foral career. 

ng key featu

r SMEs 

nimum Presu

yments of thate Income T

T on sales pay

7 

cies compriseended this ye

 huge infrastlementing  tn the long teolve the seri

he past five ynfrastructures that were r

key to reachcollaboratiolaw which ac and privatehis law wouy constraintdence  with portant step

d the SMEs Lep growing a

nd  achieved political  sec

my  and  the  cs competitiveinvestment; structure  sinmal private 

res: 

umed Earnin

e Credit andTax (most SM

yments. 

Gr

ed  in the 20ear.  

tructure planthe  necessaerm,our visioous problem

years togethe gap  in our relegated un

 a greater eon  for  investaims at boose sector. Usinld mean an s. Furthermothe  interna

p forward in 

Law in orderand generati

a  broad  agctors  and  ecreation  of  jeness in fourand 4)  Imprnce 98% of aemployment

gs Tax. 

d Debit on ChMEs won’t pa

rowth Strate

015 Adjusted

n that will rery  structuraon is to give ms of a secto

her with the country, so ntil now. 

conomic grotment  is of sting private ng the experincentive foore, the adoational  invespushing the 

r to foster thng job oppo

greement  in entrepreneurjob  opportur different wroves accessargentine’s t, but also ar

hecking Accoay taxes on b

gy Update –

d Growth Str

solve some oal  reforms a leap of innor with impe

level of invethe new Go

owth and  jobcrucial  relevinvestment,

rtise of the pr long‐term option of a nstment  comambitious In

he developmrtunities. 

both  chamrs,  and  is  eunities  amonways: 1) simps  to  financincompanies are the sourc

ounts Tax on bank transfe

– ARGENTINA

rategy had a

of the legacyis  to  fosternovation andrative needs

estment. Thisovernment  is

b creation  invance  so  the, but strikingrivate sectorprojects andnew PPP  lawmmunity;  thenfrastructure

ment of smal

bers.  It wasexpected  tong  small  andlifies the redg. The SMEsare SMEs.  Ines for young

account of rs). 

 

A 

a 

y r d s 

s s 

n e g r d w e e 

l 

s o d d s n g 

•

2) •

•

3)

4)

5)

RegardinTherefothat exisadditionproduce

This  invesector,  treach a roads, to

Regardininhabitaobjectivthis sensare settinstallatthe metwork thaplus 3 u

Administrati Investment 

Corporate In10% of the p

Fiscal credit  Production 

• Econom

• Increase

• Simplific 

Competitive

• Creation

• Annual u 

More financ

• Warrant

• Tax disc

• Improve

ng transportre, betweenst today. Thin,  we  will  rers and inves

estments withat  for  202network thao transport b

ng  public  trants and 22 e, so as to mse, to improving  in motioion of an auropolitan areat comprisesnderground 

ive simplifica

Promotion  

ncome Tax aproductive in

for VAT cred

Recovery pr

ic help for S

e of assistanc

cation of red

eness Stimul

n of the SME

update of th

cing options 

ty increase ‐ 

ount ‐ consid

ement of fina

tation, our chn 2016 and 2s means buie‐pave  anotstorsthrough

ill be carried27  foresees at 10 years frbetween 80 t

ransportatiomillion of dmake possibve the mobilon: the tunneutomatic breea.Finally, ths the construstations to a

ation of tran

mendment, nvestments m

dits originati

rogram 

MEs in crisis

ce up to 50%

d tape. 

lation 

s competitiv

e SMEs defin

through the

dering unfav

ancial instrum

hallenge for 2019, we arelding 2,800 ther  11,400 covering of 

d out having investment rom now wilto 100 millio

n,  today  thaily  trips. Trle that peoplity inside theeling of Sarmeaking systemhe most ambuction of 16 kallow for the

8 

sactions with

computing amade by SM

ng in produc

. 

% 

veness counc

nition. 

e SMEs Warra

vourable regi

ments ‐ Prom

the next 4 ye going to dnew kilomet0  km.,  aimina wide rang

in mind a vand  the  prol be completon tons of loa

he  Metroporansformingple travel bee Metropolitmiento Railrom for all traibitious projeckm of tunne connectivity

Gr

h Argentina’

a payment oEs.  

ctive investm

cil. 

anty Fund. 

ions. 

missory Note

years is to reuplicate theters and turnng  at  reduce of needs in

vision and a ogressive  trately rehabilitad, with an in

litan  area  othe quality tter and chotan area, weoad, the elecins, and the ct of all is thels below the y of all the m

rowth Strate

s Revenue S

n account of

ments. 

es, and Nego

econstruct th amount of ning 4,000 kming  the  login the transpo

strategic  lonansformatiotated, with 1nvestment v

of  Buenos  Aof public  tr

oose to use  have a seriectrification oconstructioe Regional Exmost iconic 

metropolitan 

gy Update –

ervice (AFIP)

f the tax obli

tiable Obliga

he federal roroadways am into safe ristical  cost orting of carg

ng term plann  of  other  b12.000 kilomvalued in U$S

Aires  has  15ransportationpublic transes of big projof the Roca Rn of 6 Metroxpress Netwavenue of Barea. 

– ARGENTINA

). 

gation of 

ations. 

oad networknd highwaysroadways. Inand  helpinggo. 

nning for thebranches,  toeters of newS 15 billion.

5  million  ofn  is acentraportation.  Injects that weRailroad, theobus  lines  in

work, a mega‐Buenos Aires,

 

A 

. s n g 

e o w 

f l n e e n ‐, 

In  additagricultuobjectivagricultuprovince

On the ogeneratetarget  orenewabexpansiopredictaeffects a

More spequal toand equpromoticalculatidamagefrom  thfinanciainclusionfor  the assets  inperformand the 

In  additArgentinproject border defined Adminis(which mfinal obj– Coquifinancinand adm

Finally, econom

tion,  this  plaural sector, ae,  obstaclesural  productes´ economie

other hand, Ae  electric  poof  achievingble energy won  of  instaability  in meand the secu

pecifically,tho eight per ceual to twentyional  benefiing  the  Incos with profite  taxable bal  liabilities; n of domestDevelopmenn  order  to  g

m and financemanufactur

tion,  on  the na  is  implemimplies the cbetween  Chby  the  sett

stration Counmission  is tojective is to cmbo.  In thisg of US$ 40ministrative a

Argentina  imies. Argentin

an was  also aiming at ims  and  restrits  (as  mentes.  

Argentina haower  by  theg  at  least  20will have a polled  power,dium‐term  arity in the pr

e Act 27,191ent (8%)of thy per cent (20itsto  foster ome  Tax  ants; exclusionase of  the TExemption tic goods  in nt of Renewgrant  loans,e eligible proing of goods

investmentmenting  togeconstructionhile  and  Argting  up  of  ancil  (decisiono conduct, coconnect Arges sense, a  fir0 million,  forand legal issu

is  launchingna is the sec

put  in  placmproving theictions  wereioned  befor

as set as onee  establishm0%  of  cleanositive impac  the  reductand  long‐terrovision of e

1 establisheshe total nati0 %)power bthis  type d  the  benen of goods uTax on Minimof  Profit  Delectromech

wable Energie,  pay  capitaojects, so as  or the execu

  on  infrastrether with  tn of a systementina  in  tha  Bi‐Nationan‐making  auoordinate, suentina´s routrst step on tr  technical aues related w

g  a  Federal ond place m

9 

ce  to  benefit performance  dismantlere)  and  this

e of its priorient  of  the An  energy  soct through a tion  of  cosrm prices,  colectric energ

s  that  the coonal consumby Decemberof  energy:afit  of  advanused  for  the mum Presumistribution  Thanical assemes was  creatl  contributioto allow forution of infra

ucture  side, the  Governmm of two onehe  AguaNegrl  Entitywhicuthority,  andupervise, andte 150with Che operationnd geologic with the proj

Tourism  Pmost visited i

Gr

t  one  of  thece and compd  by  the  rs  huge  infra

ities, promotAct  27,191.ources  to  20diversificatiots  in  the  gontributing  tgy in our cou

ontribution mption of eler 31st 2025. accelerated nce  Value  Aperformanc

med  Income;Tax;  deliverymblies,  in beted. The objons  and  acqr the acquisitastructure w

  one  strategment  of  Chie‐way tunnera  River.  Thh  is  formedd  top  authord manage thChilean routen of the proinvestigatioect. 

lan  that  win South Ame

rowth Strate

e  strategic  spetitiveness reduction  ofstructure  p

ting the use The  final  go025,  having on of the natgeneration  oto  the mitigntry. 

ofrenewableectric power In this line, tdepreciation

Added  Tax  rece of activiti;Reduction oy  of  tax  creetween othejective  is  thequire  other  ftion and instworks. 

gic  project  tle  is  the  “Aels of 13.8 kme  involvemed  by  the  follrity  and B)  ahe developme 41 which lioject would  in of  the wa

ll  create  joerica and the

gy Update –

sectorsof  Arof the sectof  the  exporlan  that  wil

of renewabloal  is  to  accin  mind  thtional energyof  energy, gation of  clim

e energy souby Decembthe Act estabn  to  be  apeturn;  compes promotedof  financial bedit  certificaers.In additioe allocation financial  installation of c

that  the GovAguaNegra” m of  length ent  of  both lowing  authan Executivement of the pnks to the poinvolve a deaters, mining

obs  and  fose sector acco

– ARGENTINA

gentina,  theor. Given thisrt  duties  onll  foster  the

le sources tocomplish  thehat  fosteringy matrix, theengenderingmate  change

urces will beer 31st 2017blishes somepplied  whenpensation  ofd by  the Actburden  fromates  for  theon,  the Fundof  the  trust

struments  tocapital goods

vernment  ofTunnel.  Thison the crosscountries  isorities:A)  ane Committeeproject). Theort la Serenaeployment ofg belongings,

ster  regionaounts for 6%

 

A 

e s n e 

o e g e g e 

e 7 e n f t m e d t o s 

f s s s n e e a f , 

l % 

of the toboth  dsustainafosteringPlan) an

 

otal exports omestic  anability;promog direct empd promote t

of goods andnd  internatoting  privateployment. Wthe developm

d services anional  tourise  and  publi

We will use mment of new 

 

10 

nd is the maism,  increasc  investmen

market intelligproducts in 

Gr

n exporter insing  the  cnt  especiallygence, fosteorder to ince

rowth Strate

n services. Tompetiveney  in  high  imr connectivitentivize a sta

gy Update –

he plan aimsss  and  enmpact  touristy (through tagnant secto

– ARGENTINA

s at fosteringnvironmentasm  and  alsothe Belgranoor.  

 

A 

g l o o 

Annex

Brisban

 

Stimulus tthe exploproductio

Inclusion in growth

Detailed iand status

x 1.  Past c

ne and Anta

to the Investmeration and on of oil and ga

of the commitm strategies 

mplementatios 

commitme

alya Key Co

ent in 

s YPF s

ment This 

n path 

Inter

1) “L16, 2an infor uncothe p

2) SepteDow PBB agreedisbuup todirecdeveuncoin the

3) Over(“PEPProje(the aiminexplohydroAmaprov

ent – Brisb

mmitments

strategic plans 

measure was in

rim Steps for Im

oma Campana”2013, YPF and Cnvestment projethe  joint  ex

onventional  hyprovince of Neu

“El  Orejano”ember  23,  20Europe  HoldPolisur  S.A.

ement  that ursement  by  bo US$188 milliocted  towardselopment onventional  gase province of N

PETRONArseasVenturesSPOV”) of Malayect  Investmen“Investment 

ng  to  peoitation  of  uocarbons  inrgaChica”  arince of Neuqué

11 

bane and 

s for Monit

to increase the

ncluded in the B

mplementation

” Area: On July Chevron signed ect agreement xploitation  of drocarbons  in uquén. 

”  Area:  On 013,  YPF  and ding  B.V.  and .  signed  an included  a 

oth  parties  of on that will be s  the  joint 

of  an s  pilot  project Neuquén. 

AS  E&P dn.  Bhdysia executed a nt  Agreement Agreement”) 

rform  joint unconventional   the  "La rea  in  the én. 

Gr

Antalya c

oring Purpo

e Production of

Brisbane growt

Deadline 

Sta

. 1) 1,2to accoProdrwharetheaftcoareactopveint20ho

2) wicoprophdrallof OcamDoincmiwhDestePBOr

rowth Strate

commitme

oses 

f oil, gas and re

th strategies. 

atus 

The agreemen240 million by Cdevelop aboutres)  of  the rresponding tooject.  This  firilling  of more hat  has  alreadea, the total inve  second  phaster  completionmpanies  contiea,  sharing tivity continuedperating  most rtical wells  anto  production 016  is  to  comporizontal wells. 

Of  the US$ 18ll  provide  up nvertible finanoject.  The  aghase of work  dilled. This first  16 wells hook668 mcm/d of ctober  22,  20mendment  to  tow  Europe  Holcreased  the  orillion  for  the dhich  includes  tecember  15,  2eps  contemplaBB  Polisur  S.Arejano” Area on

gy Update –

ents 

efined fuels  

t contemplatedChevron for a fit 20 km2 (“Pilo

395  km2 o the area dedirst  Pilot  Projethan  100  wely  been  investevestment is US$se,  which  starn  of  the  Pilonued  the  devinvestments d in 2015 with of  the  year. d  30  horizontaduring  the  yelete  eight  vert

88 million  to beto  US$  120  mcing  in their pareement  conteduring which  16phase ended inked up and  reagas at the end15,  the  comphe original agrlding  B.V.  and riginal  commitevelopment ofhe  drilling of  12015,  the  partated  in  the  agA.  became  a n a 50/50 basis

– ARGENTINA

d an outlay of Uirst phase of woot Project”) (4,9(97,607  acr

cated to the Piect  included  tls.  Together wed  by  YPF  in  t$ 1,500 millionrted  during  20ot  Project,  bovelopment  of  tequally.  Drillmore than 10 rIn  addition,  1al wells were  pear.  The  plan tical wells  and 

e disbursed, Dmillion  througharticipation  in templated  a  fi6 wells would n June 2015, waching product of this phase. panies  signed reement wherePBB  Polisur  Sment  by  US$ f a  second pha18  new wells. ties  executed greement  so  th

partner  in s with YPF. Dur

 

A 

US$ ork 942 res) ilot the with the . In 014 oth the ing rigs 122 put for 54 

ow h  a the irst be 

with ion On an eby S.A. 60 

ase, On all hat “El ing 

Impact of 

 

Completiopower pla

Inclusion growth st

Detailed istatus 

f Measure 

on of the Atuchant 

of the commitmrategies 

mplementatio

This explorelat

ha II nuclear 

ment in 

n path and 

project will notored wells, but ed projects.

Atucha II curAtucha II is tcompleted, t

This measure

Interim StepsImplementat

The  cornerswas  placedconstructionbetween  199constructionthe Argentinwas finally re

12 

t only have a diit will also hav

rrently providethe third nucleatogether with E

e was included 

s for tion 

stone  of  Atucd  in  1982   was  h94  and  2006 w resumed as pane Nuclear Plane‐launched. 

Gr

Deprowe22fac

3) joi“PinvPamiassto coassforobAdguobThyefirsByhothedrinvUSfac

rect impact on e a direct impa

es the National ar power plantEmbalse (600M

in the Brisbane

Deadlin

ha  II but 

alted when art of n that 

ExpectDeadlinend beginn2015.

rowth Strate

ecember  2015,oduction  of  7ells. The total Y28  million,  inclcilities. 

The  Investmeint developmenilot Plan”)  in  thvestment of USmpa  Energía  “illion and YPF wsigned 50% of PEPASA and  isncession  rightsigned  by  PEPAr,  and  until  PEbligations  undedditionally,  PEParanty  of  cebligations  undehe  Pilot  Plan, ars, started in st vertical well,y  the  end  of orizontal  wells ese four wells iilling activity devestment of USS$  6.5  milliocilities. the productionact on job creat

interconnected of the Argenti

MW) and Atucha

e growth strate

ne  Stat

ed ne  was 

2014 ing 

On Atuat 1

gy Update –

,  the  project 65  mcm/d,  wYPF investment luding  drilling, 

nt  Agreement nt of a shale oilhree annual phS$ 550 million p“PEPASA” will will provide USthe La Amargas  the operatorts  will,  in  turnASA  in  favor  oEPASA  has  comer  the  InvestmPOV  has  execertain  of  PEer  the  Investmcomprising  30May 2015, wit, which will be2015,  one  vewere  drilled

is scheduled foeveloped duringS$ 30 million, won  expended 

n of oil, gas andtion as well as o

d system with ne electricity sa I (335 MW) 

gies. 

tus 

February 2015 cha II began to100% of its capa

– ARGENTINA

had  an  averaith  19  producfor 2015 was Ucompletion  a

provides  for  t pilot project (thases with a  toplus VAT, of whprovide  US$  4S$ 75 million. YaChica concessi of  the area. Tn,  be  collateraof  YPF  as  securmplied with  all ment  Agreemeuted  a  paymePASA’s  financment  Agreeme0  wells  in  thrh the drilling o finished  in 20ertical  and  thr.  Completion or early 2016. Tg 2015 implied with an additioon  producti

d refined fuels aon investments

695 Mw/hr. system to be 

the nuclear plao generate eneacity. 

 

A 

age ing US$ and 

the the otal ich 475 YPF ion The ally rity its 

ent. ent cial ent. ree of a 16. ree of 

This an nal ion 

and s in 

ant rgy 

Impact of 

 

Constructpower stariver : 

Inclusion growth st

Detailed istatus 

Impact of 

 

Electric inYacyretá a

Inclusion growth st

Detailed istatus 

f Measure 

tion of two hydations along the

of the commitmrategies 

mplementatio

f Measure 

nterconnection and Resistencia

of the commitmrategies 

mplementatio

droelectric e Santa Cruz 

ment in 

n path and 

between a city  

ment in 

n path and 

This Nuclear and it can geneeded by a del Estero in 

6,900 jobs w

The main obtotal installetwo dams al

This measure

Interim StepsImplementat

The  projeinvestment oThese  powgenerate  apGWh  per percent of thdemand for e

Total  powebidding projeelectrical  po5.5%  of  thinstalled cap

This hydroelelectricity, co

The electric significantly system and t

This measure

Interim StepsImplementat

The  projectinterconnectYacyretáinvolves  an 354  millionexternal  fumillion  to between  A

13 

power plant penerate 6,526 Gprovince like T9 years.  

were created du

bjective of this ped power and aong the Santa C

e was included 

s for tion 

cts  involve of US$ 4.71 billiwer  stations pproximately  5year,  coverinhe country´s anelectricity  

r  capacity  as ect  is 1,740 Mower,  equivalenhe  country´s acity.  

ectric power govering the nee

power line is inenhancing thethe Northeast e

e was included 

s for tion 

t  for  the  eletion  betwand  Resisteinvestment  of n  which  hasnding  of  US

be  subscrrgentina  and 

Gr

provides the NaG WH/year. ThuTucumán in a 3‐

ring the constr

project is the gan annual geneCruz river  

in the Brisbane

Deadlin

an ion.  will 

5,000 ng  4 nnual 

per W of nt  to total 

66 mon

 

eneration Projeeds of 1.5 millio

ntended to give electric conneelectric system

in the Brisbane

Deadlin

ectric ween encia USD 

s  an D150 ribed the 

The exethis prostarted2014 aexpectfor 27 m

Compo2,  3  a

rowth Strate

ational interconus, in a year At‐year period, fo

uction of Atuch

generation of eration of 5,000

e growth strate

ne  St

nths Thdecothofbetheq

ect will cover 4on households.

e the system stection betweenm). 

e growth strate

ne  St

ecution of oject d in June nd is ed to last months.  

onents  1, and  4  are 

W5 althha

MprEx

gy Update –

nnected systemtucha II can genor Salta in 5 yea

ha II. 

lectric power w0 Gwh per year,

gies. 

tatus 

he  project  is evelopment of onstruction  of he  temporary wf  construction eginning  of  thehe  imported  equipment. 

4% of the coun

tability, securityn the Northwes

gies. 

tatus 

Work  is underwcomponents ready  disbursehe  loan  and  loas already been

Mobilized  fundrimarily allocatxtra  High  Tens

– ARGENTINA

m with 695 Mw/nerate the enears or for Santia

with 1,740 Mw , by means of 

in  the  phasethe master plthe  facilities 

workshop,  impequipment,  a

e  construction electro  mecha

ntry´s demand 

y, and reliabilitstern electric 

ay  in each of  twith  CAF  haved  almost  50% ocal  participatin mobilized.  

s  were,  so  fted  to  the  Linesion  between  t

 

A 

/hr rgy ago 

of 

of: an, for ort and of nic 

for 

ty, 

the ing  of ion 

far,  of the 

Impact of 

 

Electric inGeneral C

Inclusion growth st

Detailed istatus 

f Measure 

nterconnection Cerri and Mar d

of the commitmrategies 

mplementatio

between del Plata  

ment in 

n path and 

Andean Corporation For  the  eProject,  fivewill be devel1. Line of Exfive  hundre(LEAT) TransformatSanta  MaTransformatResistencia; 2. Paraná riv

3. ExpansionPlants  of  Rand of  

Resistencia; 4.  InsEnvironment

5.  Externalcommission expenditures

This project from  YacyreResistencia. 

Since the objon the supplelectric conn

This energy gdemand  

This measure

Interim StepsImplementat

This Project first  one installation oa capacity toof  energy investment The  second an  investmMillion  and 

14 

Developm(CAF).  execution  of e  (5)  componoped:  xtra High Tensioed  (500)  kilobetween ion  Plant  Riaría  and ion 

er crossing;  

n of Transformaincón  Santa  M

spection tal costs and; 

  audit,  finanand  evalua

s.  

comprises a 27etá  dam  locate

jective of the py of electric ponection betwee

generating pro

e was included 

s for tion 

has two stagesconsists  of 

of two turbines o generate 600

(MV)  and of  US$500  Mistage  will  dement  of  US$ allow  the  add

Gr

ment 

the nents 

on of ovolts 

the ncón the 

Plant 

ation María 

and 

ncing ation 

expectfinisheOctobebut these compohave compleend  25th  coof  audevaluatbe comJanuary

70 km interconned  in  Rincón  S

program is to giower, the impacn the NOA and 

oject is intended

in the Brisbane

Deadlin

. The the 

 with  MW 

an llion. mand 400 

dition 

Expectemid‐ 2

rowth Strate

ed  to  be d  in er  2016, 42%  of 

onents will been 

eted  by 2015.  The omponent diting  and tion  will mpleted  in y 2017. 

TrSaPlcocrbo

nection of an eSanta María  (It

ive the system ct will be measuthe NEA of the

d to meet the c

e growth strate

ne  St

eddeadlin2015.  

AttuwunstsesepoTh

gy Update –

ransformation anta María  andant  Resistenonstruction  of rossing and for oth Transforma

extra high tensituzaingó)  to  P

stability, securured by the enhe country.  

country´s grow

gies. 

tatus 

t  the beginningurbine  started ill  enable  thenit  of  270 MWtart  generating econd  quarter econd  turbine ower will start heywillhave  a 

– ARGENTINA

Plant  Rincd  Transformatincia;  for  tthe  Paraná  rivthe Expansion

ation Plants.  

on line of 500 uerto  Bastiani 

rity, and reliabihancement of t

wing electricity 

g of May  the  fioperating.  T

e  thermoelectW  (megawatts) electricity  in  tof  this  year.  Twith  the  samoperating brietotal  capacity 

 

A 

cón ion the ver n of 

Kv, in 

lity the 

irst This tric to the The me fly. of 

Impact of 

 

ConstructPipeline (G

Inclusion growth st

 

f Measure 

tion of the NortGNEA) 

of the commitmrategies 

theast Gas 

ment in 

of  an  addthrough  thsteam/vaporturbines  mprevious stag

This  projeccomplementThe executioenergy  line osimilar  line owill link the plant  with  tNational  Sypipeline  ointended  tofrom  the  Gtransporter p

The GuillermUS$ 900 millOnce  the  fInterconnecthour.  

When  compNational Intemillion housereached and 

The objectivhouseholds iFe. 

This measure

Interim StepsImplementat

The  pipelinrepresents US$  3.16incorporate provinces  ofdistribution natural  gas km of Core aJuana  Azurdconnected  tothe  provincethe  latter 

15 

ditional  300 e  reutilizationr  generated  bymentioned  in ge.  

ct  also  foretary  investmon of a high voof 500 MV, anoof 9 kilometersnew thermoelethe  Interconneystem,  and  a of  2  kilomo  supply  the Gas  of  the  Splant.  

mo Brown  thermion and it also ifirst  turbine  sted System (SIN

leted,  it  is estierconnected Syeholds. The impthe power gen

e is to expand in the province

e was included 

s for tion 

ne  project,  wan  investmen6  billion, the  northeas

f  Argentina  tosystem  of network  by  4

and proxy pipeliuy  pipeline  wio GNEA  pipeline  of  Formosa will  supply 

Gr

Mv, n  of y  the the 

esees ents: 

oltage other s that ectric ected gas 

eters plant South 

moelectric planinvolves the costarts  operatinN), making it po

imated  that  thystem (SIN) witpact of the pronerated.  

the network ofes of Salta, Form

in the Brisbane

Deadlin

which nt  of 

will stern o  the 

the 4,144 ines.  ill  be ne  in and 168 

Twoye

rowth Strate

54

nt  is a project nstruction of a ng,  it  will  adossible to gene

e power planth power equivject will be me

f natural gas tomosa, Chaco, M

e growth strate

ne  St

ars WStpharStneco5738

 

gy Update –

40 megawatts. 

with an estimabridge in Puert

dd  270  MW erate more tha

t Guillermo Broalent to the coasured by the a

o more than 1.3Misiones, Corrie

gies. 

tatus 

Works began in Ftage  1:  includehases,  and  neare completed.  tage  2:  work early  48%  ofompleted  (core7%  and  proxy8%). 

– ARGENTINA

 

ated  total costto Galván.  to  the  Nation 2,000,000 M

own will  feed  tonsumption of amount of peo

3 million entes and Sant

February 2015.es  three  differearly  81% of  the

has  started  af  this  stage e  pipeline  up y  pipeline  up 

 

A 

t of 

nal W‐ 

the 1.8 ple 

a 

  ent ese 

and is to to 

Impact of 

 

Revampinnational r

Inclusion commitmstrategies

 

f Measure  

ng of the railway system

of the ent in growth s 

. 

The govern50 years. T

This measu

Interim Ste

The  revamsystem incin the Brisb1 – Purchathe  follow(24  train Sarmiento cars) Belgrdistance  raand  220  tcars).  2  – account  wUrquiza  ainvestmen1,511km otrain  enginrepair of 2at least 3 y(for which working  wreactivate the whole amount  ofexternal  pand a domUS$0.37. Tstage  thainvestmen3 – Revamdel  Plata 

locations  in Formosa,  34Santa  Fe,  1locations  beand Misiones

It  is  a  thimplying  1,8core  pipelinpipeline  anddomestic dis

This  project constructionsupply to 3.4

nment has undTotal projects in

ure was include

eps for Impleme

mping  of  thecludes several pbane GS. Thesease of train engwing  railway  se

engines  and(225  train  car

rano  Sur  (81  trailways  servicetrain  cars)  andBelgranocargawork  on  thand  San  Martts  imply  thf track, the acqnes  and  3,500 2,000 train carsyears of work othe Ministry o

with  its  subsidthe  local  indfleet. The projf  US$2.47  billioprivate  contracmestic public‐seThe project alsoat  will  involt of US$0.4 billmping  of  the B

railway  sys

16 

6  provinces:  34  in  Chaco,  31  in  Salta  andetween  Corries provinces.  

hree‐stage  pro810  kilometerne.  2,334  of  pd  15,000  km tribution pipeli

involves  the   companies.  O4 million people

dertaken the mn the railway sy

ed in the Brisba

entation 

e  national  raprojects, as oute projects are: gines and cars ervices:  San  M  160  train  crs),  Roca  (300 rain  cars),  and es  (20  train  engd  Mitre  (184 as(which  takes e  BelgranoCatin  railways). e  renovationquisition of 100train  cars,  ands, which will reqof local repair sof Transportatidiaries  in  ordeustry)  to  comject  involves a on,  financed  bt  of  US$2.1  bctor contributioo  involves a seve  an  addition.  Buenos Aires  –stem.  The  pr

Gr

31  in 37  in d  65 entes 

oject, rs  of proxy of  a ine. 

creation  of  2Once  completee. 

ost ambitious rystem involve 

ne growth stra

Deadlin

ilway tlined 

– for Martin cars), train long gines train into 

argas, The 

n  of 0 new d  the quire shops on  is er  to plete total 

by  an billion on of econd tional 

Mar roject 

Deadlineach projectfollow:1  –  Putrain and  c2014, half of 2 Belgran–acquisiexpect2015  a2016 status)regardrepair for  3  yprojectcompleend‐20deliverpurchawill  beby  e2017.3 – Revof the 

rowth Strate

5,000  jobs  aned,  the  new  ho

revamping of tmore than US$

tegies. 

ne  St

nes  for of  the 

ts  are  as :  urchase  of 

engines cars:  end 

second 2015. 

– noCargas 

New itions  are ed  during and  early (detail  in .  Work ing  train will go on years.  The t  will  be eted  by 018.  The ry  of  the ased  items e  finished nd  July, 

vamping Buenos 

1 caradethracodeanFodesecoexag2‐admTrex20RamdeenrethwW3‐

gy Update –

d  the  hiring  oome  networks 

he national rai$12 billion. 

tatus 

‐ Purchase of tars: For the Mitailways,  engineelivered  in Deche San Martin aailways,  the  deompleted.  For elivery started nd was compleor  the  Belgraelivery  was  coecond  half  of  2ompleted.   xecuting  thegreements. ‐ BelgranoCargadvances  havemade,  and  worrain  engines xpected  to  be 015 and the 1stailway  tracks

materials  are elivered betwend‐  2015.  Maepair  will  be hird quarter of will  be  completWork is underwa‐ Revamping of

– ARGENTINA

of  more  than will  provide  g

ilway system in

train engines atre and Sarmiene  and  cars  wecember 2014.  Fand  long distanelivery  has  bethe  Roca  railwin February 20

eted by  July 20ano  Sur  railwompleted  by  t2015.  All  phasNow  we  a

e  spare  pa

as ‐ two paymee  already  berk  is  under  wand  cars  a

delivered by  et quarter of 20s  and  relatexpected  to en mid‐ 2015 aaterials  for  trdelivered  in  t2015. The projted  by  end‐20ay. f the Buenos Ai

 

A 

20 gas 

n 

and nto ere For nce een way 015 15. 

way, the ses, are arts 

ent een way. are end 16. ted be 

and ain the ect 18. 

res 

Impact of 

 

PROGRESA

Inclusion growth st

Detailed istatus 

f Measure  

AR PROGRAM 

of the commitmrategies 

mplementatio

implies  thethe  railwainvolves a implementwill  take  2infrastructtrains will s4  ‐  RevaRosario rathe recovedistance  raamount implementwill  take infrastructtrains will s

5  ‐  Revampassenger amount  ofand  mometropolitrenovationelectrificatThe  implemvaries,  buprojects  wthere  are Urquiza,  Sfour  lines the  4th  linplan is to ethe  next working el

This  ambitdirectly  incompletedeconomies

ment in 

n path and 

e  recovery  anday  services  oftotal amount otation  path  sta24  months.  Byure work will bstart its servicemping  of  theilway system. ery and modernailway  servicesof  US$2.5

tation  path  sta30  months. ure work will bstart its service

mping  of  the railway systemf  US$4.3  billioodernization tan  railway  sern  of  rails  and tion  of  the  Romentation  patut  on  averagewill  take  30  m4  lines  electrifarmiento  and electrified).  Thne  of  the  Rocaelectrify the rem8  years.  The ectrified. 

tious  program n  the  amount d, these projects reached and t

PROGRESARand 24, who

This measure

Interim Implementat

The programsince January

In  2015,  thN°505/2015,allowance fr

17 

d modernizatiof  long  distancof US$1 billionarted  in  2014 y  end  of  2016be  finished andes normally.  e  Buenos  AireThe project  imnization of the s.  It  involves a 5  billion. arted  in  2014By  end  2016be  finished andes normally.  

metropolitan m. It involves a n  for  the  recoof  the  w

rvices,  includingstations,  and

oca  railway  sysh  of  these  proe  these  revammonths.  Up  to fied,  such  as MRoca  (with  3  ohe  electrificatioa  is  on  the  go.maining lines dobjective:  All 

implies  the  coof  passenger

s will be assesshe expansion o

. consists of a m want to return

e was included 

Steps tion 

m has been  in ey 2014. 

hrough  the  de, an  Increase oom AR$ 600 to

Gr

on  of ce.  It . The   and 6  the d  the 

es  – mplies long‐total The 

  and   the d  the 

area total overy whole g  the d  the stem. ojects mping date 

Mitre, of  its on  of .  The uring lines 

Aires –Plata rasystem2016.  4‐ Revathe BueAires –railwayEnd 20

5‐ Revathe metroparea railwayThe  pelectrifremainduring8 years

onstruction  andrs  and  loadingsed on the basisof loading capac

money transfern to school or t

in the Brisbane

for Deadlin

effect 

ecree of  the o AR$ 

In force

rowth Strate

– Mar del ailway 

m‐ End 

amping of enos – Rosario y system ‐ 016.  

amping of 

politan passenger y  system‐ lan  is  to fy  the ning  lines the  next 

s.  

–5020infinits4‐–ththco

5‐arWthasRoelthgoreyew

d  revamping  og  capacity  reas of: km revamcity. 

r made to younto continue the

e growth strate

ne  St

e  O

Am$9

Si

gy Update –

Mar  del  Plata0%  of  the  wo014.  By    ennfrastructure nished  and  thes services norm‐ Revamping ofRosario  railwahe work was  dhe  remaining ompleted in 20

‐ Revamping of rea  passenger Work  is  underwhere are 4  liness Mitre, Urquizoca with only 3ectrified.  The he 4th  line of to.  The  plan  isemaining  lines ears.  The  objworking electrifie

of  kilometers  oaching  local  eped number of

ng people, agedeir studies 

gies. 

tatus 

ngoing. 

mount  of  the900. 

nce January 20

– ARGENTINA

a  railway  systeork  was  done d  of  2016  twork  will e  trains will  stmally f the Buenos Aiy system. 50%done  in  2014  a

50%  will 16. 

f the metropolitrailway  syste

way.  Up  to  das electrified, suza, Sarmiento a3 of the four linelectrification he Roca  is on ts  to  electrify  tduring the nexjective:  All  lined. 

of  rails,  impactconomies.  Whf passengers, lo

d between 18 

e  allowance: 

016 changes in t

 

A 

em‐ in 

the be tart 

res % of and be 

tan em. ate uch and nes of 

the the xt 8 nes 

ing hen ocal 

AR 

the 

Impact of 

 

PROEMPL

Detailed istatus 

Impact of 

 

 

 

f Measure 

LEAR PROGRAM

mplementatio

f Measure 

M 

n path and 

900 was gran 

642.000 ben

Part of the Pworkers, wittraining in th

Interim Implementat

The  programeffect since O

This program

For  the  Progquality emplover the  inithiring,  the   2016 : 10.000

On the otheprogram  thajobs,  or  evepublic sectorand 12 montutor supervjob’s  tasks.  Tbeneficiaries

For  this  prosemester of 

By  late  Augmicrofirms (u

By  late Augufirms (with u

 

18 

nted.  

efits were gran

ROGRESAR proh the aim of suhe new job.  

Steps tion 

m  has  been  fuOctober 2014 

m is divided in d

gram  of  labouroyment in bothtial period of threach was:  In 0.  

r hand actions at offers  the poen  complete  onr, or even non‐ths dependingision, which allThe program  as which cost is s

ogram  durind202016, 96.000 b

gust  (2015),  tup to 5 workers

ust  (2015),  the up to 80 employ

Gr

nted up to Marc

ogram that makstaining emplo

for Deadlin

lly  in  Betweeand 20

different in diffe

r  insertion  (PILh private and phe employmen2015: 19.700 b

for training in ossibility  to man‐the‐job  trainprofit organizag on  the  tasks ows for better also  includes  a shared between

015,  185.000  beneficiaries. 

he  scheme  ths) had been use

scheme  that ryees) had been 

rowth Strate

miminbe(ead(ead

ch 2016.  

kes money transoyment, assistin

ne  St

en  2015 016 

O

 

erent stages: 

L  ‐  for  its  acronpublic enterpriset relationship, beneficiaries,  a

new jobs (AET,aster  the specifing  for  the  inttions. The trainand  the benefdevelopment onon‐labor‐relan the employer

beneficiaries  w

hat  reduces  soed by 90% of po

reduces social sused by 10% o

gy Update –

minimum  admplied  changesncome  to  be enefit*.  Fromequivalent  to djustable  wageequivalent to thdjustable wage

sfers to firms thng the worker a

tatus 

ngoing 

nym  in  Spanishes in the form working as an and during  the 

, for its acronyfic  tasks associtegration  in  thning process mficiary’s profile,of particular skiated economic r and the Labor 

where  reached

ocial  security otential benefic

security contribof potential ben

– ARGENTINA

justable  was  in  the  level eligible  for  t

m  ARS  6.0one  minim

e)  to  ARS  18.1hree the minim). 

hat hire young nd providing 

h),  that  promoof a wage subsincentive  to nfirst  semester

m in Spanish) iated  to particuhe  private  sectay last betwee,  and  is based ills for the specincentive  for  tMinistry.  

.  During  the  f

contributions ciaries. 

butions  for biggneficiaries  

 

A 

age of 

the 060 um 180 um 

otes sidy new r of 

is a ular tor, n 3 on 

cific the 

first 

by 

ger 

New RetirNr. 26,970

Inclusion growth st

Detailed Istatus 

Impact of 

 

Support Ininfrastruc

Inclusion growth st

Implemendate of im

rement Pension0) 

of the commitmrategies 

mplementatio

f the new meas

nvestment for cture projects 

of the commitmrategies 

ntation path anmplementation 

n Plan (Law 

ment in 

ns path and 

sure 

SMEs and 

ment in 

nd expected 

The initiativeage but have

This measure

Interim Steps

Beneficiaries–mainly wom30% of house

The  measurreached  the not  paid  thereceiving penany pension 

Beneficiariespayments bedebt  outstanfrom  the  ammaximum  oeach  installmadjusted  in tthe pension 

Beneficiariesbefore  (and order  to  be neither  receone  from  thtransfer  fromother  pensminimum pe

627,288 retir

Total allowanthe elderly in

In order to sand infrastru

This measure

Three  aspecDecember  2repression an

Then, as firstnew monetaobstacles:  i) 

19 

e establishes a e not made the

e was included 

s for Implemen

s of the measurmen–  living  in eholds. 

re  is  aimed  astatutory  retir

e  (total)  contrinsion benefits, contributions a

s  began  to efore  cancellingnding,  which  imount  of  the  pf  60  installmement  is schedulthe same propobenefit. 

s  pay  contribuup  to) Decementitled  to  the

eive  another  phe  spouse)  nom  any  social ion  received ension. 

rement pension

nces: 6,629,534n retirement ag

pur investmenucture projects

e was included 

ts  of Argentina2015:  (i)  tight nd (iii) high infl

t step  in order ary authorities lifting  restrict

Gr

pension for alle required cont

in the Brisbane

ntation 

re were older pthe most  vuln

t  people  whorement age bubutions  requir or have neverat all.  

receive  pg  the  amount s  deducted  mpension  benefients.  The  amoled to be perioortion as the  le

tions  which  feber 31, 2003  ae  benefit,  theypension  (for  exor  benefit  fromprogram,  unleis  a  contri

n benefits by N

4 (in February 2ge. 

t by SMEs and s, there were tw

in the Brisbane

a’s monetary  rcontrols  on 

ation.  

to support  invcarried out a pions  in  foreign

rowth Strate

l the citizens wributions 

e growth strate

Dead

people nerable 

o  have t have red  for r made 

ension of  the 

monthly t,  in  a unt  of odically evel of 

ell  due and,  in y must xample m  any ss  the butory 

Late 2

ew Retirement

2016), equivale

increase financwo key Central 

e growth strate

regime  hindereforeign  excha

vestment for SMpolicy  reform on  exchange  tra

gy Update –

who have reache

gies. 

line  Statu

2015.  Compensgran

t Pension Plan. 

ent to a covera

cing for busineBank credit pr

gies. 

ed  investment ange  transactio

MEs and  infrasoriented  to  remansactions;  ii)  r

– ARGENTINA

ed retirement 

us 

pleted:  627,2sion  beneted  

ge of over 97%

ess investment rograms.  

and  growth  unons,  (ii)  financ

tructure projecmove  these  thrremoving  inter

 

A 

288 fits 

% of 

ntil cial 

cts, ree est 

What indimeasure p

Explanatioadjustmen

 

Other N

Please c

Ahora 12 

Inclusion growth st

Detailed istatus 

icator(s) will beprogress? 

on of additionant (where relev

Non‐key Co

complete a ta

of the commitmrategies 

mplementatio

e used to 

ality or vant) 

mmitments

able for each

ment in 

n path and 

rate caps andyear by 20192016. 

In  addition  tspecific issue

a) The cre(since  2institutiexpendiof matumust hosector d

This crewas $202014, Aallocateallocate

b)  The sector twhich aallocateloans apcredit lion direc

 

 

s 

h commitme

Stimulus Pro

This measure

Interim StepsImplementat

The  AHORAfirst  introdu2014. This pr(March 2015end Septemb

Its aim is to sdemand 

20 

d floors in fina9,  including  an

to  these  generes of SME finan

dit  line  for Pro2016, Credit  Linons  to  allocatitures by SMEsurity and caps old in their baladeposits stock t

edit  line was es0 billion (0.8 of R$47 billion weed  (1.5%  of  ested. 

Bicentennial  Phrough commeround two thired  reached AR pproved in 201ne will not be rct subsidies. 

nt. 

ogram for Cons

e was included 

s for tion 

A  12  program uced  in  Septerogram has rec5) been extendeber 2016. 

stimulate aggreby  encoura

Gr

ncial system; iin  inflation  targe

ral measures,  Bcing: 

oductive  Investne  for  Producte  a  percentag and mortgagein  its  interest  rance sheets at to this line (AR$

stablished  in 2GDP). In 2013,ere allocated (1timated  GDP). 

roductive  Finaercial banks at srds have been c$8,200 million15, only the disrenewed, since

umption and P

in the Antalya 

Deadlin

was mber cently ed till 

egate aging 

This prwas exuntil Se30, 201could bextend

rowth Strate

i) launching a peting  regime  to

BCRA  has  deve

ment of the Cetion  and  Finance  of  their  depes, among otherates. For  the  fleast an amou

$117 billion). 

012.  In  that ye AR$38 billion w1.1% of GDP), w  During  the  f

ncing  Programsubsidized ratechannelled to thn  (0.19% of GDsbursements of the new appro

Production  

growth strateg

ne  St

rogram xtended eptember 16 but be further ded. 

O

gy Update –

plan to lower ino be put  in pla

eloped  credit  l

entral Bank of cial  Inclusion) posit  funding  trs, with loans ofirst half of 20nt equal to 14

ear  the  total alwere allocatedwhile in 2015 ARour  years,  AR$

m,  provided  loaes (funded by BChe industrial seP)  in 2014. Thef previously appoach of credit p

ies. 

tatus 

ngoing.  

– ARGENTINA

nflation to 5% pace  in  Septemb

ines  to  deal w

Argentina  (BCRrequires  financto  finance  capof at least 3 ye16, eligible ban% of their priva

llocation of  fun (1.2% of GDP)RS81 billions we$186  billion we

ns  to  the  privaCRA financing),ector. The amouere were no nproved ones. Tpolicy is not bas

 

A 

per ber 

with 

RA) cial ital ars nks ate 

nds . In ere ere 

ate , of unt ew This sed 

Impact of 

 

Reform of

Inclusion growth st

Implemendate of im

f Measure 

f Financial regu

of the commitmrategies 

ntation path anmplementation 

ulation 

ment in 

nd expected 

consumption

The programpossibility towith intereststores of all tconsumer iteware and eleand building The  programscope participating

 

Completing tIII in order to

This measure

The measurestandards. D

‐  Anclearing hous

‐  A seffect from 1

‐  Thecredit risk ex

‐  Theimplementedformat concu

‐  In tfunding ratioDecember 20

During 2015,

‐  CeOctober 30thCEM method

‐  Carequirement2015). This is

‐  Co2015 (Comm

‐  Ca2015 (Comm

‐  D‐S

21 

n and productio

m provides the o make purchast‐free instalmenthe country forems, from housectronics to toumaterials.  m  has  a  natand  diffe

g shops. 

the adoption oo guarantee fin

e was included 

es aim to continuring 2016, the

 update to capises or Central C

specific capital r1 January 2017.

e introduction xposures (SA‐CC

e BCBS revised d by end‐2016, urrently with th

the course of 2o (NSFR) and th014. 

, the BCRA has 

ntral Counterpah 2015 (Commudology. The intr

pital requiremets were introdus a first step tow

untercyclical Camunication “A” 5

pital Conservatmunication “A” 5

SIBs framework

Gr

on. 

es, nt in  14 se urism 

tional erent 

of the three Pillnancial stability

in the Brisbane

nue in the procee Central Bank o

ital requiremenCounterparties 

requirement fo. 

of the StandardCR) in replacem

Pillar 3 disclosuso that banks wheir year‐end 20

017, the BCRA e securitisation

continued adop

arties (CCPs) caunication “A” 5roduction of SA

ents for marketced through Cowards the adop

apital Buffer: Th5827). A 0% rat

tion Buffer: The5827). 

k: Communicati

rowth Strate

ars in Basel II ay 

e growth strate

ess of fully adoof Argentina (B

nt for financial i(CCPs).  

or equity invest

dised approachment of the Curr

ure requiremenwill be able to p016 financial re

expects to impn framework, as

pting Basel III (B

apital requirem821). Credit risA‐CCR methodo

t risk: Changes tommunication “ption of BIII stan

he final rule wate was establish

e final rule was 

ion “A” 5694 (N

gy Update –

and the new ele

gies. 

pting internatioCRA) will be int

institutions’ exp

ment in funds w

 for measuring rent Exposure M

nts are also expprovide informaeports. 

plement the Bass revised by the

BIII)standards: 

ents: The rule wk exposures arelogy is planned

to the calculatio“A” 5867 (Decendard. 

as published onhed in March 20

published on N

November 9th 2

– ARGENTINA

ements in Base

onal regulatorytroducing:   

posures to 

which will take 

counterparty Method (CEM).

pected to be ation under thi

sel III net stablee BCBS in 

was published oe calculated usd for 2017. 

on of these ember 30th 

n November 10t016. 

November 10th 

2015) set for th

 

A 

el 

y 

s 

e 

on ing 

th 

he 

What indimeasure p

Explanatioadjustmen

 

Stimulus Pfarmers 

Inclusion growth st

Implemendate of im

What indimeasure p

Explanatioadjustmen

 

Small MilkRegime 

Inclusion growth st

Implemendate of im

What indi

icator(s) will beprogress? 

on of additionant (where relev

Program for sm

of the commitmrategies 

ntation path anmplementation 

icator(s) will beprogress? 

on of additionant (where relev

k Producers Re

of the commitmrategies 

ntation path  anmplementation 

icator(s) will be

e used to 

ality or vant) 

mall grain 

ment in 

nd expected 

e used to 

ality or vant) 

ecomposition 

ment in 

nd expected 

e used to 

additional ca

‐  Intwere also im

‐  Levconcurrently

The progressby the Centra

 

Given the fafund to supp

This measure

This Programwas  extendesoybean  (upcompleting  twere directly

The Secretarsunflower,  wperformance

To claim  theexceeding 1,soybean (pretons for cornfor a total am

Given the famechanism f

This measure

The Programchanges. It elitre  to  smalproduction lestimated in 

Quarterly mdistribution. 

22 

apital required f

traday liquidity:mplemented in 2

verage ratio: Bay with the disclo

s in the implemal Bank. 

lling price of agport the produc

e was included 

m was in effect ed  to  reach  prp  to  1,000  tonthe  required  iy delivered to t

ry of Commercewheat  and  coe for each prod

e benefit,  the b,600 tons for weviously the limn). It was estimamount of appro

lling price of mfor small milk p

e was included

m was put into eestablishes a scll milk  produceimits per produapproximately

onitoring:  the During Februa

Gr

for these banks

: The monitorin2015. 

anks’s public diosure of their fi

entation could 

gricultural comction of grains a

in the Antalya 

from January 2roducers  of whs).  Producers information  rehe beneficiarie

e estimated an rn,  which  wasuct, as reported

beneficiary  farmwheat, corn andmit was 700 tonated that the tooximately US $ 3

milk, the Nationproducers.  

d in the Antalya

effect in Marchcheme to granters  that  producucer to access yUS$ 40 million

beneficiary mury and March 2

rowth Strate

s.  

ng tools for intra

sclosure of therst quarter fina

be assessed w

mmodities the Nand oilseeds by

growth strateg

2015 to Decemheat  (up  to  1,6had  to  apply  tgarding  their s bank account

expected monts  then  contrasd by the Centra

mers should had sunflower, anns for soybean, otal number of 345 million bud

nal Government

a growth strate

h 2015 and in 2t a non‐repayabce  less  than  3,this benefit. In. 

ust  inform  qua2016, subsidies

gy Update –

aday liquidity m

ir leverage ratioancial statemen

ith the commu

National Governy small farmers

ies. 

mber 2015. In Ju600  tons),  corthrough  an  offproduction.  Mts. 

thly export persted  with  the al Bank. 

ave had a yearnd not exceediwheat and sunbeneficiaries edgeted by the N

t has created a

egies. 

2016 it was exteble contributio,000  liters  per  this new stage

arterly  the  pros to 22,729 mil

– ARGENTINA

management 

o started in 201nts. 

nications issued

nment createds. 

uly 2015 its scon,  sunflower  aficial  web  site 

Monthly  payme

rformance for seffective  exp

ly production ning 1,000 tons nflower and 1,4xceed the 56,0National Treasu

an incentive 

ended, with son of AR$ 0.40 pday.  There  is e the fiscal cos

duction  level  ak producers we

 

A 

15, 

d 

d a 

ope and by nts 

soy, port 

not for 400 00, ry. 

me per no t is 

and ere 

measure p

Explanatioadjustmen

 

Stimulus P

Inclusion growth st

Implemendate of im

What indimeasure p

Explanatioadjustmen

 

PADEx (PrGrowth anInclusion ogrowth str

Implemenexpected d

 

Status of IImpact 

Explanatioadjustmen

 

 

progress? 

on of additionant (where relev

Program for oil

of  the  comrategies 

ntation path anmplementation 

icator(s) will beprogress? 

on of additionant (where relev

ogram for Expond Diversificatiof the commitmrategies 

ntation path andate of implem

mplementatio

on of additionant (where relev

ality or vant) 

l production 

mmitment  in 

nd expected 

e used to 

ality or vant) 

ort´s on)  

Tin

ment in T

d mentation 

Tccp

n and  FmEcmbT

ality or vant) 

Aopa

given  by  theaverage amo

Potential  beBeneficiariesmust declare

Given of themechanism f

This measure

The  Programincentive mewith a subsid

Quarterly moproduction le

The  programprices whichinvestment p

To improve thentegration to g

This measure w

The  objective  ocontributing to companies and plan was implem

From  October missions  in 14 Emirates,  Chinacompanies  tookmeetings.  Amobeverage  (viticuThe program en

As part of the cof December opolicies, with thalso their destin

23 

e Ministry  of  Pount of the ben

eneficiaries mus, which  is  avae on a monthly 

 falling price offor oil compani

e was included 

m  was  put  intoechanism will dy of ten dollars

onitoring, wherevel and its qua

m  is  necessary , in the absencplans. 

 quality and quglobal trade.  

was included in t

of  the  programthe developmediversifying exmented during 

to  December countries  (Frana,  Cuba,  Kazak  part  of  the  tong  the  includeulture  in particnded on Decem

changes of the f  2015, our  cohe objective of nation, and add

Gr

Production,  coefit was US$ 1,

st  complete  aailable  in  the  Sbasis the milk s

f oil, the Nationies that expand

in the Antalya 

o  effect  in  Janbe  applied  to s per exported 

re the beneficiaarterly exports.

to  compensatce of a policy re

uantity of Arge

the Brisbane gr

m was  to  strenent of regional eports in terms othe 2014‐2015

2015,  Argentince, Brazil, Gerkhstan,  Hondutrade  show,  aned  sectors  youcular), energy pmber of 2015.  

new authoritieountry  has  renobroadening th

ding value at ori

rowth Strate

rresponding  to427 per produc

n  Affidavit  in Secretary  of  Cosubmitted to th

nal Governmend their product

growth strateg

nuary  2015  andcompanies,  in barrel. 

ary company m 

te  the  disincenesponse, could 

ntine exports, 

rowth strategie

ngthen  the  expeconomies, incof variety of pr period.  

na  participatedrmany, Colomburas  and  Mexnd  achieve  to u  can  find  thepublishing,  as w

s of the nationovated  and  re e quantity andigin. 

gy Update –

o  the  fourth  qcer. 

the  Registry  oommerce‘s wehe industry. 

nt created an intion 

ies. 

d  it  was  extenorder  to  stim

ust inform its q

ntive  created  badversely affec

strengthening 

s. 

porting  potentireasing the numoducts and fore

d  in  a  total  obia, Uruguay, Bxico).  Around have more  thae  creative  induwell as multi  s

al governmentlaunched  its  e quality of exp

– ARGENTINA

uarter  2015.  T

of Milk  Producebsite.  Then,  th

ncentive 

nded  in  2016. ulate  producti

quarterly 

by  the  drop  in ct the compani

Argentina´s 

al  of  the  counmber of exporteign markets. T

of  41  commercBolivia, USA, Ar600  Argentinean  3200  busineustries,  food  aectorial missio

t as from the 10export  promotiort products, a

 

A 

The 

cers hey 

An on, 

oil ies’ 

nty, ing The 

cial rab ean ess and ons. 

0th ion and 

 

Country VInclusion ogrowth str

Implemenexpected d

Status of IImpact 

Explanatioadjustmen

 

Trade Faci

Inclusion ogrowth str

Implemenexpected d

Status of IImpact 

Explanatioadjustmen

 

Trade Faci

alue Plan  of the commitmrategies 

ntation path andate of implem

mplementatio

on of additionant (where relev

ilitation(I) 

of the commitmrategies 

ntation path andate of implem

mplementatio

on of additionant (where relev

ilitation (II) 

Tment in 

T

d mentation 

TTinct

n and  Ttdsinin

ality or vant) 

N

Tcin

ment in T

d mentation 

Tctta

n and It

‐

‐

‐

ality or vant) 

N

Tc

To increase em

This measure w

The goal was toThis  program  wntermediate goconsidered strahus sustaining 

The program enhe  second  sedifferent  value sector  reinforcndustry  and mncorporated to

N/A 

To prevent, invecustoms legislatnternational su

This measure w

The  informatiocustom  risk  mogether with  that’s why therand enquiries, r

t’s being implem

‐ The work  to Mercosur, bu

‐ The network an  agreemenprocess the inMorocco.   

‐ There  was  aAlgeria, in ord

N/A 

To ensure the scompetitivenes

24 

ployment, prod

was included in t

o encourage thewould  give  inoods and  capitategic given  thegrowth. The im

nded on Decemmester  of  20chains  involveing  the  partici

medical  equipmo the program.

estigate and pution, analyze riupply chain. 

was included in t

n  exchange  Syanagement,  ththe members oe isn’t a deadlirequested by th

mented accord

strengthen  theut also in other 

of agreementsnt of  Exchange ncorporation of

  signing  of  ander to promote

afety and fluidss to operators 

Gr

duction levels, 

the Brisbane gr

e companies ton  turn  a  rise tal goods by dieir  revitalizing mplementation 

mber 2015 and w15  there  wheed,  analyzing  tipation  of  cert

ment.  On  Decem

unish illegal cuisk on a more e

the Brisbane gr

ystem  of  Custohrough  informaof Mercosur. Thne for its implehe Member Stat

ing to the plan

e connectivity countries of La

s for the Exchanof  informationf Dominican Re

n  agreement  oe safe and trans

dity of customs and improving

rowth Strate

value added, a

rowth strategie

o hire workers tin  production,ifferent  sectorseffect on  the ewas foreseen fo

was implementereinter‐ministethe  evolution  otain  sectors  likmber  of  2015 

stoms operatioeffective basis a

rowth strategie

oms  Record, wation  Exchangehe system  is  inementation, cote. 

. During 2015 a

of customs  is ctin America and

nge of informatn, with  the Reepublic, Colomb

f  Customs  Coosparent trade. 

operations, prg the allocation

gy Update –

and exports  

s. 

that are beginn,  the  import s of  the econoeconomy and eor the 2014‐20

ted according toerial  working of  the  economke  dairy  produthe  36  planne

ons, allow bettand improve co

s. 

which  objective e,  is  at  implen a continuous nstantly incorp

and the first 4 m

continuing, notd the world. 

tion has been epublic of Georbia, Venezuela, 

operation  with

roviding greaten of customs re

– ARGENTINA

ning their careeof  raw  matermy, mainly  thoemployment, a15 period.  

o the plan. Durgroups  with  t

mic  index  of  eaucts,  fruit,  paped  sectors whe

er application oontrols along th

is  to  strengthmentation  stastate of  revisio

porating new da

months of 2016

t only among  t

expanded, signrgia,  and beingPeru, Russia, a

h  the  Republic 

er sources.  

 

A 

ers. rial, ose and 

ing the ach per ere 

of he 

hen ge, on, ata 

6: 

the 

ing g  in and 

of 

Inclusion ogrowth str

Implemenexpected d

Status of IImpact 

Explanatioadjustmen

 

AudiovisuLaw. Law 2Inclusion ogrowth str

Implemenexpected d

Status of IImpact 

of the commitmrategies 

ntation path andate of implem

mplementatio

on of additionant (where relev

al Communicat26,552.  of the commitmrategies 

ntation path andate of implem

mplementatio

ment in T

d mentation 

TdincoAc

n and It

‐msIn

Phbre

Tc

ality or vant) 

N

tion Media T

ment in T

d mentation 

Tcpli

n and  Tim

This measure w

Through  the  “Rdispositions  of nternational  trcollaboration anof  Mutual  RecAdministrationscompanies. The

t’s being implem

Strengthen  andmodernize  bothstandards set byn November 20

Progress  in  theharmonization obring,  among orealization  of  texport data mo

The possibility ocountries is und

N/A 

The new law 26

This measure w

The  law  fully  ccompetition in possibility of  animiting particip

The Act was  ammplementation

- Quantopera

- The  lithroug

- TelecoEnteN

- New rtelevislicens

25 

was included in t

Reliable  Customthe  OMA,  therade  operationnd mutual assiscognition  of  ts,  and  it´s  beinere is no deadlin

mented accord

d  improve  its h  technologicay the OMA. 015, a mutual re

e  implementatiof Model of Daother benefits, echnical  assistadel. 

of signing othederconsideratio

6,552 regulates

was included in t

came  into  forcAudiovisual Con extension onpation to 35%. 

mended  by Den:  

tities are eliminate. icenses  are  rengh bidding.  ommunicationsNacional de Comrules on the nusion or radio ates. 

Gr

the Brisbane gr

ms  Operators  Se  operators  arns  and  optimistance. The prothe  Authorizedng  re‐arranged ne for its imple

ing to plan, and

implementatiol  aspects  and 

ecognition agre

ion  of  a  projecta of Customs improvement ances with OM

er agreements on. 

s the Audiovisu

the Brisbane gr

ce  in  October ommunication. nly once  and  sh

ecree  267/2015

nated  to  the n

newed  for  5  y

s  laws  are  umunicaciones.umber of licenst the national le

rowth Strate

rowth strategie

System”,  estabre  benefited  wizing  their  cosogram has the d  Economic  Oin  order  to  inmentation. 

d we are workin

n,  particularly infrastructure,

eement was sig

ct with  Brazil, Declarations (mof  the  system.MA  and  Canada

with various cu

ual Communicat

rowth strategie

2013  and  aimThe licenses arhall be  assigne

5  to  correct  de

umber of cities

years  automati

unified  in  a 

es are establishevel; and the pr

gy Update –

s. 

blished  in  2005with  the  improst,  based  on objective of sigOperators  withncrease  the  am

ng in order to: 

a  reengineerin,  and  continue

gned with Brazil

Paraguay  and modda) in MER. Progress  is bea  and with      t

ustoms adminis

tion Media Sec

s. 

med  to  increasre granted for ed  through  com

eficiencies  in  c

s  in which cab

cally,  and  then

new  enforce

hed: 15 in the rovincial order 

– ARGENTINA

5  considering  tovement  of  ththe  concepts gning Agreemeh  other  Customount  of  certif

ng  is  expected e  adapting  to  t

l. 

Uruguay  for  tCOSUR which weing made  in  tthe  conclusion 

strations of oth

ctor  

se  the  degree 10 years with tmpetitive biddi

ontent  and  in 

le companies c

n  every  10  ye

ement  authori

case of broadcmay not exceed

 

A 

the heir of nts ms ied 

to the 

the will the of 

her 

of the ng, 

its 

can 

ars 

ity: 

ast d 4 

Explanatioadjustmen

 

Award of fcommunicInclusion ogrowth str

Implemenexpected d

Status of IImpact 

Explanatioadjustmen

 

PRO.CRE.AProgram f

Inclusion growth st

Implemenexpected 

Status of Impact 

. 

on of additionant (where relev

frequency bandcation services of the commitmrategies 

ntation path andate of implem

mplementatio

on of additionant (where relev

AR. (Argentinefor the Bicente

of the commitmrategies 

ntation path andate of implem

Implementatio

Thmmcode

ality or vant) 

N

ds for all  

Pc

ment in T

d mentation 

Taeee

n and  It4wann

ality or vant) 

N

e Credit nnial) 

Tsrc

ment in T

nd mentation 

Tw

on and  U2

- Restrielimin

- The in

he  objective  omultiplication ofmodels  requireompetitivenesselayed investm

N/A 

Public tender wcommunication

This measure w

The governmenall  communicatenabling the incentry of new coexisting services

t was impleme4G, which had bwith the allocatauthorized  to unecessary infrasnetworks and e

N/A 

The program aisubsidized ratesreduce the houconstruction se

This measure w

The Program wwith a target of 

Up to April 2012015. 

 

26 

ctions on crossnated. ntegration of pr

of  these  chanf  spaces of  coned  to  develos and capacity dments in networ

with a public aun services  

was included in t

nt launched throtion  services,  wcrease of mobiompetitors, enss. The public te

nted accordingbegun through tion of all frequuse  the  acquirestructure to pronsure a more fl

ms to increases, and has flexising gap, but actor 

was included in t

was  launched  inaround 400,00

6, 199,125 loan

Gr

s‐ownership of

rivate radio and

nges  was  to ntent,  the  roleop  convergeddevelopment ofk infrastructure

uction for assign

the Brisbane gr

ough a public twith  the  aim le operators insuring competitnder was sched

g to plan. The pbidding and auuencies involveed portion of  tovide the servicluid mobile com

 access to housible eligibility clso to create em

the Brisbane gr

 July 2012 and00 loans, at a pa

ns had been dis

rowth Strate

f  television,  rad

d television is fa

incorporate  the of  synergies  id  services  scf the sector. Alle and the conse

ning rights to fr

rowth strategie

ender, the awaof  expanding  quality, quanttion in the marduled to take p

rocess of adjuduction in Octobed. From then othe  spectrum  ace, which will dmmunications 

sing finance bycriteria. The promployment an

rowth strategie

d the expected ace of around 1

sbursed, showi

gy Update –

dio, cable and 

acilitated. 

he  role  of  diin  the developcale,  fosteringl this will addreequent poor qu

requency band

s. 

arding of the frthe  range  of  ftity and diversitket and improvlace during 201

dication of radioer 2014, concluon, the winningand  are  currenecompress the

y means of morogram not onlyd boost deman

s. 

implementatio100,000 loans p

ing an increase

– ARGENTINA

broadcast TV a

gitization  in  tment of busineg  an  increasess the problemuality of service

ds for 

equency bandsfrequency  banty, generating tving the quality15. 

o spectrum banuded in June 20g companies wently deploying  t use of 2G and 

rtgage loans at y attempts to nd in the 

on plan  is 4 yeaper year. 

e of 16% from J

 

A 

are 

the ess ing 

m of s. 

s of ds, the y of 

nds 015 ere the 3G 

ars, 

uly 

Annex

“Belgrano

Implemen

date of im

 

x 2. New a

 Plan” 

ntation path an

mplementation 

and Adjust

d expected  

ted Policy

“Belgrano PArgentina. Tbe deployedconnectivitydevelopmen

“Belgrano PArgentina. Tbetween 20is to generaports to fost

It will meanof safe rout

Roads ‐ in th

1. CorrSaanInInDe

2.RosasaInIn

3. AccediInDe

4. Jujuy‐ I‐ I‐ D

5. Orán‐ I‐ D

6. RegiIn‐ I

7. NOA‐ I‐ D

27 

y Commitm

Plan” is part of The plan consisd between 201y between the nt of the econo

Plan”  is part of The plan consis016 and 2019 inate the necessater the develop

 the constructioes; and Repavin

he northwest:

idor of  NOA –alta, Jujuy): RN nd safe routes)vestment to 20vestment to 20eadline: Octobe

rio‐Northwesteafe routes, 694 vestment to 20vestment to 20

ess to Ports of Gstributors, 42 kvestment: AR$eadline: Octobe

y Corridor: motnvestment to 2nvestment to 2Deadline: Febru

n Corridor: motnvestment to 2Deadline: Octob

onal integratioternational pasnvestment to 2

A‐Córdoba: RN 9nvestment : ARDeadline:  Octo

Gr

ments sin

a policy to prosts of an invest16 and 2019. ThNorth of the coomies of the no

a policy  to prosts of an investmn 4 mail sectorsry connectivitypment of the ec

on of 4350 km ng 1500 km and

Northwestern9/34 within  S

019: AR$10.479027: US$ 1600 mer 2019 

ern Corridor: RNkm  019: AR$ 12.268027: US$ 2000 M

Great Rosario: Rkm   1.000 million er 2016  

torways RN9 wi2019: AR$ 76 m2027: US$ 50 Muary 2017 

torways RN 50 w2019: AR$327 mber 2016 

n NOA: compless Sico (Salta), 22019: AR$176 m

9 motorways CóR$1900 millionber 2016 / July

rowth Strate

ce Antaly

mote connectitment of $39,49he objective is tountry and theorthern provinc

omote connectment of US$5,2s: roads, fluvialy between the Nconomies of the

of routes includd 250 km of pav

Corridor (Proviantiago del Est

9 million million 

N 34 within Ros

8 million M  

RN 34, A012, RN

ithin San Salvadmillion M  

within Pichanalmillion 

ete repaving of 26 km million 

órdoba‐Villa de

y 2019 (Total of 

gy Update –

a 

vity and intrare90 million (USDto generate thee main ports to ces of the Coun

tivity and  intra200 million, wh, aviation and rNorth's of the ce northern prov

ding 800 km of ving. 

inces: Santiago tero and Jujuy, 

sario y La Banda

N 11 – Construc

dor de Jujuy an

l and Orán, 21 k

RN 51 Campo Q

el Totoral, 40 km

the work in 20

– ARGENTINA

egional trade wD 5.200), whiche necessary foster the 

ntry. 

regional  trade hich will be devrailway. The obcountry and thvinces of the co

motorways; 18

del Estero, Tuc560 km   (moto

a: motorways a

ction of access 

d Yala, 13 km 

km  

Quijano – Chorr

m (first part) 

023 – 73 km) 

 

A 

within h will 

within eloped bjective e main ountry. 

800 km 

cumán, orways 

and 

and 

rillos – 

Roads ‐ in th

1. BiM Fi

Second part

2. Bridg‐ Invest‐ Deadl

Fluvial trans

1. This  port  isthousand) fEuropean U

‐ T‐ D

The  construemployees, capacity of u

2. W‐ T‐ D

Repair the pRiver 

56

3. Repa‐ T‐ D 

Aero comm To improve million will b

1. Ne

28 

he northeast 

‐oceanic corridMetán (Salta).  

rst part (43 km

1. Investm2. Deadlin

t (189 km) ‐ Roq

3. Investm4. Deadlin

ge Resistencia‐tment to: $ 224line October 20

sport: 

New port of Itás  important  fofor the rest of tnion and CanadTotal investmenDeadline 1 year

uction  of  the 30 per  shift.   up to 1500tons

Works for waterwTotal investmenDeadline: Octob

principal port of

. Total in

. Deadlin

air dredgers anTotal investmenDeadline: Nove

ercial transport

the connectivibe invested in aInternational aew control tow

Gr

dor of Capricor

) ‐ Resistencia –

ment to $293 Mne: April 2017 (

que Saenz Peña

ment to AR$809ne: December 2

Corrientes. 70 40 M pesos for 018 – and keep 

áIbaté or  regional  prothe country anda nt AR$ 250 millr and 8 month. 

port  will  geneThe new port s. 

ways nt: AR$ 311 milber 2016 

f the Delegatio

nvestment: AR$ne: December 2

d support vessent: AR$246 millmber 2018 

t:  

ty of the northairport infrastruairport of Port Iwer / remodeling

rowth Strate

n: RN 16: moto

– Makallé: moto

M pesos (in execution)

a – Metán: Rep

9 million 2017 (in execut

km 2019 (USD 150going  to 2023

oduction  of  ricd exports to B

ion works starting 

erate  200  direwill be able  to

lion 

n in charge of d

$15 million 2016 

els necessary toion 

h‐eastern provinucture. Iguazú (Iguazú, g and expansio

gy Update –

orways within 

orways  

aving and expa

tion) 

00 M within 201

ce  (256  thousarazil, China, Ira

the third quart

ect  jobs.  In  tho  receive 60 bo

dredging and bu

o meet the nee

nces and north

Misiones) ‐ ARn of the passag

– ARGENTINA

Resistencia  (Ch

nsion 

18 and 2023) 

and)  and Wooaq, Iran, United

ter of 2016 

e  port  will  wooats per year, 

uoying the Uru

eds of public po

west, over AR$

R$ 250,000,000 ge terminal. 

 

A 

haco) y 

d  (200 d State, 

ork  60 with a 

guay 

rts 

$ 1,400 

pesos. 

 

Increasing

Implemendate of im

g national conn

ntation path anmplementation 

nectivity 

nd expected 

2.peIn3. 234. pe5.In6. peth7. $68.In9.ne10Re

Implementin

1. Electrificathe remainintraveling, elifuel for its trthe  electrificcommuting tstopping of tbe electrified

2.  ATS  (AutRailway systeignored. Theduring  the n250 Million U

3. RER (Red engineering will  include hundred yeafrom  the  NBelgrano Nonode. The olevel  of  exc(iii)generatinthe quality the Metropothe ProvinceBuenos AireconnectivitySubway netComposed b

29 

.  International esos.  Remodenstallation of ligInternational 

35.000.000 pesoInternational 

esos. Remodelli.  International nstallation of unAirport  Libert

esos. Remodelle streets of moAirportViceco

6.000.000 de pe. Airport Capitánstalling new lig. Airport Coronew light system0.  Airport  Geepowering elec

ng the Infrastru

ation of the remng lines of passeminate environraction; the riskcation  is  beintime  is  improvethe formations.d by end of the 

omatic  Train  Sem that makese automatic Tranext 4 years  in USD. 

de Expresos RProject for thethe  first  signi

ars. The RER wiORTH  (San Morte), and  fromobjectives are: (cellence  that  tng a change in of  the service olitan area (tripe of Buenos Aies has, improviny of the railwaywork, and Metby 8 train  lines

Gr

airport  Martíling  of  the  pghtning airport  “Tenieos. Installation airport Goberning of the passeairport  of  Res

ninterruptible ptador  General ing of  the passovement; instalomodoro  Ángeesos. Installing án Vicente Almaghting system, hnel Felipe Varelm eneral  Mosconctrical and insta

ucture of Trans

maining railwayenger trains. Thnmental and sok of electrocutiog  done  througed, since that t. The railway ofyear. 

Stop):  This  tecs the trains stoain Stop  is a  Jathe 8 metropo

egionales) Rege passenger traificant  expansill link the lines artín, Mitre  in

m  the WEST  (Sa(i) improving ththe  railway  systhe patterns ofof  the public  tps to the city, inires),  (v) Activang its connectivy system to all otrobus. Characts, 224 train stat

rowth Strate

ín  Miguel  de  Gpassage  termin

ente  General  Bof lighting systnador Horacio enger terminal.sistencia  (Resispower supply (USan  Martín  (Psenger  terminaling a new lightel  de  la  Paz new system of andosAlmonachigh intensity lila (Catamarca) 

ni  (Tartagal,  Sallation of a new

port Plan 

ys lines: In the his will have anund contaminaon at the rails agh  an  aerial  straction systemf Roca line, bet

chnology  will  bop automaticallapanese  systemolitan  railway  l

gional Express Nnsport in the hon  of  the metthat come from

n  their  three  barmiento), genehe quality of lifestem  had  histof mobility of thtransportation, nside the city aate  the 100km vity and doubliother means ofteristics: the cutions, and 1.4 

gy Update –

Güemes  (Saltanal  and  repav

BenjamínMatieem. Guzmán  (Jujuy. stencia,  Chaco)UPS)  Posadas,  Misioal,  rehabilitatioting system Aragonés  (Sanvisual indicatoid (La Rioja) ‐ $ights system ‐ AR$4,000,00

Salta)  ‐  AR$3w electrical gen

next 8 years, tn impact in the ation, since it doare reduced besystem  of  ove

m  Improves timtween Constituc

be  added  in  ely, even  if the m  that will be ines. The  inves

Net. The RER is istory of the Butropolitan  railwm the SOUTH (Rbranches:  Tigreerating a big  ree of the populaorically  in  the e population in(iv)  improvingnd between thnetwork of  trang its frequencf transportationurrent Railway million of daily

– ARGENTINA

)  ‐  AR$  200,0ing  the  main 

enzo”  (Tucumá

y)  ‐ AR$  300,0

)  ‐  $4.100.000 

ones)  ‐  $250.0on of  the  runw

ntiago  del  Estrs $40.000.000 de 

0 de pesos.  Ins

3,500,000  de nerator 

the goal is to equality of passoesn’t use any cause of the faerhead  power e of acceleratioción and La Pla

every  line.  A mstop sings haveapplied progrestment will  rea

the most impouenos Aires cityway  net  of  theRoca y Belgranoe,  Suarez  y Miegional connection, (ii) recoveMetropolitan 

n general, impr  the connective different towains  that  the Ccy (vi) Improvinn, strengtheninsystem has 815y trips. 100 of t

 

A 

00,000 track. 

án)  ‐  $ 

00,000  

pesos. 

00.000  ay and 

tero)  ‐ 

pesos. 

stalling 

pesos. 

lectrify sengers kind of act that cable; on and ata, will 

modern e been essively ach  the 

ortant y that e  last osur), itre  y ctivity er the area, oving ity of 

wns of ity of ng the ng the 5 km. these 

 

CompletioPower Pla

Implemen

on of the Embaant Refurbishm

ntation path an

alse Nuclear ment 

nd expected 

kilometers, tunnels,  4 population: With the REmillion daily

Period: 4 yeaConstitucion

4.Sarmiento engineering Aires and theof the rails owill be no mtrains, or degates, and  thachieving a cas much  in developmenachieving a 3trains will incThe  Project signposting afire  proof  anProjects. – Tconstructionequipment t

5. Highway A2800 km of H4000kms of years.  Thesehighways and

6. Aerial Secgoing  to doumillion.  Thurunways (forper year, thelot  expansioairports,  whinvestment  thandles  9.5 pavement  ooperational sthe world.

The Embalseof the plant theplant in a

The  project national and

30 

43  stations  anunderground 10.000.000. To

ER working in ity trips. 

ars for the Cent Station. 6 to 8 

line tunnelingProject  that  is e west of the Prof the Sarmientmore crossing gaelays  in  traffic. he crossings wcomplete urbanthe  City  of  But.  –  The  new 3 minute frequcrease significaalso  takes  in and  train contrnd  evacuation This Works will   and  8000  ahat form the  

AdministrationHighways and Fsafe roadways e  investments d freeways, 13.

ctor. Today we uble  the amouns  we  are  goinr example Aeroe biggest flow inn  (1500  in  tothich  implies  antan  in  the  lastM  passenger

of  the  runway.security that pu

e Nuclear Powefor an additionapproximately 

is  being  imple foreign provid

Gr

nd 100  thousanstations  and 

oday on the trats entirety, the 

tral Obelisk Statyears for the w

. The Sarmientobeing  led by  trovince of Buento, trough and ates, nor pedes–The eliminati

will give continun integration. Auenos  Aires  asinfrastructure ency between ntly the capaciaccount  the 

rol  infrastructusystems  demagenerate 10.00ssociated  indi

n. Today 40% ofFreeways. We awith 900 workare  the  base .000 of safe roa

have saturatednt of  internal  fng  to  modernioparque (metron the country), al). During  then  investment  ot  3  years.  In  Brs):  new  contr  The  works  wuts us on intern

er Plant refurbinal 25 to 30 yea35 additional M

emented  throuers of goods an

rowth Strate

nd  trips are  ins1  on  the  su

ain network theusage of train 

tion (of the Rocwhole project.

o line tunnelingthe Argentiniannos Aires, that extension of 3strian crossingsion of  the  tracuity  to  the  streAlso it allows ths  in  the  Provinwill  allow  to trains. Also thety of the transprenovation  anre as a whole,anded  by  the 00  jobs opportrectly  to  the 

f our roadwaysare going to duks, that  imply aof  a  long  termadways and 28.

d airports with oflights passengze  the  airportpolitan airportnew control toe  period  2016‐of  900  M  USDBuenos  Aires  Irol  tower,  paswill  improve  thnational standa

shment is expears, as well as iMw of electric p

ugh  the  executnd services for t

gy Update –

side  the  city. Rurface.  Impacte total of daily tis estimated to

ca FC) and Unde

g in the Caballitn government plans the const32km. Benefits s that may  impe on  the  surfaets  that are  tre best recoverynce  of  Buenossubstantially 

e commissioninportation and pnd  modernizati  in  turn with  tinternational  runities: 2000 ddifferent  serv

 are in bad shaplicate those 2an investment om  plan  that  in.000 M USD for

old fashioned iers  in 4 years, t  system:  Wor), 11M pax andower, terminal, 2019: we  are D,  which  meaInternational  Assenger  terminhe  travel  expeards: the airpor

ected to extendncreasing the opower. 

tion  of multipthe nuclear sec

– ARGENTINA

RER means 16k:  Total  Beneftrips are 1.4 mo double, reach

erground 

to‐Moreno routin  the city of Btruction under of the project:ply accidents wce, with  the cransverse  to  thy of the railways  Aires,  for  its improve  the  sng of the doublpassengers comon  of  the  elehe  installation regulations  fordirectly related vices,  materia

pe, and we hav2800km and conof 12.500 M UScludes  11.400 r the year 2027.

nfrastructure. Wgoing  from 10ks  on  terminad 120.000 moveplatform and pgoing  to work ns  a  4  times Airport  ‐  Ezeizanal,  parking  lorience,  and  alts are our gate

d the useful lifeoutput of 

le  contracts  wctor.  

 

A 

km of ficiary illion. hing 3 

te is an Buenos cutting : There 

with the rossing e  rails, y lands, urban 

service, le deck mfort. – ectrical, of  the 

r  these to the ls  and 

ve only nstruct SD in 4 km  of . 

We are 0  to 20 als  and ements parking on  14 bigger a  (that ots,  re so  the way to 

e 

with 

date of im

What indimeasure p

Explanatioadjustmen

 

ConstructArgentina

Implemenimplemen

What indi

Explanatiorelevant) 

 

National S(CNV) me

Implemendate of im

mplementation 

icator(s) will beprogress? 

on of additionant (where relev

tion of the IV ana 

ntation path anntation 

icator(s) will be

on of additiona

Securities Comasures for SME

ntation path  anmplementation 

e used to 

ality or vant) 

nd V Nuclear P

nd expected da

e used to meas

ality or adjustm

mission E 

nd expected 

Implementatthe  contractrefurbishmen

The Embalsecompleted in

The  refurbisincreasing thincreases theuseful life of 

ower Plants in 

te of 

sure progress?

ment (where 

Strengthenin

- Nestr

- The

31 

tion will be chets  and  verifyingnt is completed

e Nuclear Powen 2018. 

shment  of  thehe diversificatioe dependabilitya reliable sourc

Pursuaoperatitwo reathe  apthe  rconstruRepresecurrentfinancinevolutiosigned the conPeriodiperformThe fouearly  aearliestOnce  tenergy objectivDependadditioelectricapproxThe conwith  thenergy,nuclearemissio

ng SMEs access

ew measures haengthening SMe  National  Sec

Gr

ecked by followg  the  operatiod.  

er Plant Refurb

e  Embalse  nuon of energy soy of the electricce of electric po

nt  to  law  26ion of an additactors, was decplicable  legislarelevant  deceuction of this nuentatives  of  ttly negotiating tng  of  the  planon of the contrwith the propentractual arrangc  reviews of  thmed.  urth nuclear pos  2017  and  is t.  he  plant  reachoutput will be ves. ding  on  the  tnal  nuclear  pcity  produced imately 1.5 GWnstruction of thhe general obje,  expanding  thr sector and reons. 

s to financing th

ave been impleMEs access to fincurities  Comm

rowth Strate

wing up on the n  and  output 

bishment began

clear  power  purces and elimc energy systemower. 

6.566,  the  detional nuclear pclared of natioation,  the  natientralized  oruclear power pthe  relevant  dthe principal cont.  The  governractual negotiater execution ofgements. he construction

ower plant consexpected  to  e

hes  operationaperformed to 

type  and  size power  plants 

from  nucleaW of electricity.he additional nectives of diverhe  technologicducing consum

hrough the cap

emented since Snancing throughission  (CNV)  m

gy Update –

completion of of  the  Embals

n  in 2015 and 

plant  meets  tinating carbon m in Argentina 

evelopment,  cpower plant conal interest. Inional  governmrganization  uplants as early adecentralized  oontracts for thenment  intendstion and, once f the project  in

n progress and

struction is expenter  operatio

al  status,  perioascertain if the

of  the  choswill  increase ar  sources  in

uclear power prsifying  the coucal  cluster  assomption of fossil 

pital market 

September 201h the capital mmodified  its  SM

– ARGENTINA

key milestonesse  plant  once  t

is expected  to 

he  objectives emissions. It aby extending t

construction  aonsisting of upn accordance wment  intends  thundertakes  tas 2017.organizations  ae construction as  to  monitor  tthe contracts a

n accordance w

d  schedule will 

pected to beginn  in  2024  at  t

odic  measures e plant meets t

en  reactors,  tthe  amount n  Argentina 

plant is consisteuntry’s  sourcesociated  with  tfuels and carb

15 with the aimarket.  MEs’  regime:  t

 

A 

s in the 

be 

of lso the 

and p to with hat the 

are and the are with 

be 

n as the 

of the 

the of by 

ent s of the bon 

m of 

the 

What indimeasure p

icator(s) will beprogress? 

e used to 

mawathrhavRGmigma

- ThGloreq

- Postramo

- PromeSM

- A FentMa

- ASSMnotthefac

- Neto Thelar

- Cothirepim

- SMcompo

- Duhavinfrefmucappo

- Thosecfor

- 10,- Do

inc

32 

aximum amounas  increased  anrough  Resolutiove  been  furtG659/2016, the ght  be  considearket, as comparough  resolutioobal Programs”quisites to estastdated  checkansparency  andost used financiomissory  Notesedium  term  finMEs that use theFinancial Assistaterprises.  This arket for SMEs, ISTIR  Fund wa

MEs when placint done yet since existence of acilities to fosteregotiable debt rfinance larger ie ceiling amounger investmentnsultative Couns Council is to presentatives plementation o

ME Ombudsmanmpanies  will sition, etc.)  ring  2015  a  nve  to  invest rastructure devformulated by tutual funds in inptured  by  mutlicy. ough  resolutiocurities issued br mutual funds t

,000 SMEs will oubling  the  amcrease of AR $ 1

Gr

nt of annual revnd  categorizaton  659/2016  ther  increaseddefinition of SMered  SMEs,  foanies that deveon  660/2016,  i” (for the issuanblish such progks  regulation d  better  pricingial instruments s  regime  was nancing  instrumese instrumentsance Office waoffice will  devproposals for rs  intended  to ng their first issce  it´s being eva new SME Law and help SMEsregime was impinvestment pront in circulationt projects. It wancil for Micro, Sestablish an inscan  exchang

of SMEs‐orienten: this will be thbe  documente

ew  requiremethe  2.5  % 

velopment andthe CNV (RG 65nstruments issutual  funds  res

on  654/2016,  tby SMEs was elto be qualified 

be benefited bymount  of  issua1,000 million in 

rowth Strate

venue for a comion  proceduresthe  billing  amo.  On  the  othMEs for the CNor  the  sole  pulop productive it was  establishnce of debt secgrams are simplwas  improvedg  to  check  negamong SMEs.reformed  so  tment.  The  targs.  s created, to gvelop  courses  aregulatory chanbe  created  at suance of bondvaluated under w  that will  incls. proved by increojects. This was n was expandedas extended froSmall and Medistitutional spacge  ideas  fored policies.  he instance wheed  (breach  of 

nt  for Mutual of  their  equi SMEs financing56/2016). The rued by SMEs sosult  related  to 

the minimum levated from 40as destined to 

y more transpances  of  promipromissory no

gy Update –

mpany to be cos  were  simplifounts  for  the  dher  hand,  thNV was reformurpose  of  acceactivities in thehed:  the  creatcurities by SMEified.  d,  in  order  tgotiations, wh

that more  SMEget  is  to  doubl

ive free advice and  publicationnges, and technend  2015  to s in the capitalthe new Admlude additional

easing the issuadone through d to make it poom $15 million tium Enterprisece were public r  the  analys

ere allegations contract,  abu

Funds was  imity  in  producg. In 2016, this reversal of inveo as to facilitateits  objectives

investment  pe0% to 75% of tSMEs financing

arency and less issory  notes.  Iotes. 

– ARGENTINA

onsidered an SMfied.  Additionadefinition  of  SMrough  resolutiulated. Companss  to  the  cape country.  ion of  the  “SMs), through wh

o  provide  moich  is  one  of  t

Es  could  use  te  the  number 

to these typesns  on  the  Capnical assistance.finance  and  h market. This winistration duel  instruments a

ance limit in orddecree 568/20ossible to investto $1000 millio:  The objectivesector and SMsis,  design  a

of abuse by othuse  of  domina

mplemented:  thctive  investmerequirement w

estments made e that investmes  and  investme

ercentage  in  dehe total portfog.  

financing cost.t  is  expected 

 

A 

ME lly, ME ion nies ital 

MEs ich 

ore the 

this of 

s of ital . elp was  to and 

der 16. t in n.   e of E´s and 

her ant 

hey ent, was by ent ent 

ebt lio, 

 an 

Explanatioadjustmen

 

Promote tcompetiti

Implemendate of im

What indimeasure p

Explanatioadjustmen

 

Promote lin domestmortgage

Implemendate of im

What indi

on of additionant (where relev

transparency aon in financial 

ntation path anmplementation 

icator(s) will beprogress? 

on of additionant (where relev

long run savingtic currency ande loans  

ntation path anmplementation 

icator(s) will be

ally or vant) 

and sector 

nd expected 

e used to 

ality or vant) 

gs and credit d increasing 

nd expected 

e used to 

- AdFun

Measures thto credit pro

Central Banktransparency

As first step iinterest rate 

Additionally,decided  in  Acharged by band will be u

Moreover, bcharge modif

Monitor if in

 

Central Bankdenominate(Unidades de

In the  last sehindered  thecurrency. Mofight inflationyear by 2019inflation is thand savings i

However, wirecently crea(Unidades de

Specifically, oof one squarthe UVI will b

Currently, mmeasure will

a) Share of cmortgages in

33 

ditional AR$ 4.nds. 

at aim to increagrams that favo

k of Argentina (y and encourag

in order to incrcaps and floors

  in  line with  tApril  2016  to  pbanks  to clientupdated periodi

anks which chafication but als

formation in th

k of Argentina (d in a new unite Vivienda – UV

everal years Are developmentonetary authorn. To that end 9. An inflation the most importin domestic cur

ith  the aim of ated  loans ande Vivienda) whi

one UVI represre meter  in six be daily update

ortgage loans rl contribute to i

redit mortgagen terms of the G

Gr

.500 million for

ase SMEs particored lower cost

(BCRA) will takge competition

rease competitis, both in credi

he  general  popublish  the  cots. This  informaically. 

ange commissioo the costs of c

he web site is ke

(BCRA) will devt of account relVIs) 

rgentina sufferet of both  long rrities, in cooperthe central bantargeting regimtant contributiorrency.  

facilitating  the deposits denoch follow the a

sents the thousbig cities of Ar

ed by a coefficie

represent less tincrease signifi

es denominatedGDP. 

rowth Strate

r SMEs through

cipation in Capits of financing f

ke a set of measn in financial se

on in financial t and deposits.

licy  of  increasiomparative  cosation  is availab

ons and fees shcompetitors. 

ept updated. 

velop credit anlated to the ave

ed a chronic inrun credit and ration with thenk launched a pme will be launcon of BCRA in o

e  access  to houominated  in a nverage cost of 

sandth part of trgentina weighent based on co

than 1% of the Gcantly this figur

d in UVIs in tota

gy Update –

h the  investme

ital Markets arefor smaller com

sures oriented ctor. 

sector, the BCR 

ing  transparenct  of  different ble  in  the Centr

ould inform clie

d deposit instrerage cost of co

flation rate of saving  instrum

e Ministry of Finplan to lower inched in Septemorder to promo

using by  familinew unit of acconstruction. 

the average cohted by populatonsumer price i

GDP. It is expecre. 

al credit mortga

– ARGENTINA

nts of the Mut

e complementampanies. 

to increase 

RA has removed

cy,  the  BCRA  hfinancial  servicral Bank web  s

ents not only th

uments onstruction 

about 25% whments  in domesnance, decidednflation to 5% pber 2016. Tamote long run cre

es,  the BCRA hcount called U

st of constructition. The valuendex. 

cted that this 

ages; b) Credit 

 

A 

tual 

ary 

d 

has ces site 

he 

ich stic  to per ing edit 

has VIs 

ion e of 

measure p

Explanatioadjustmen

 

Family Allowance(Law No. 2

Deimpleme

and

Impact of

progress? 

on of additionant (where relev

eScheme 24.714) 

etailed entation path d status 

 

f the measure 

ality or vant) 

Extension ofTaxpayers (M

The  regulatosystem  incluChildren.  Thcover  childrethe Universacontributive)children wholabor market Through Decbegins to coSimplified Reare  self‐empwere  excludscheme.   While in the workers  theincome levelincome–,  in according  tomaximum of The  amountAR$199 to a  The system ifor  children transfer.  Through  Deemployed discontinuoufollowing  cprovided thacontributionhours,  withcessation. 

An  increase independent

N/A 

f family allowanMonotributo) a

InterimSteps

ory  frameworkudes  the  subsyhe  latter  includen of  formal‐seal Allowance pe),  which  recogose parents hat. 

cree N° 593/201ver children ofegime for Smalployed  or  indeded  from  the 

case of the Fa    amounts  of l and geographthis  case,  the 

o  the  billing  caf AR$33.000 pe

t  of  the  benemaximum of A

ncludes child awith  disabiliti

cree  592/2016registered  wusly retain the rcessation  of at they registers  or  the  equhin  the  12  m

in  coverage t registered wo

34 

nce scheme forand temporary 

sforImplementa

  of  the  Argentystem  of  Famded  the  Familector workers er Child for Socignizes  this  allod been exclude

16, the Family Af workers who ll Taxpayers (Mpendent  registFamily  Allowa

mily Allowancethe  allowance

hical area –up tamount  of  th

ategory  of  the r month.  

efit  varies  froAR$966. 

and prenatal alles  and  an  ann

6,  temporary  workers  who right to receivethe  employm

r at least 3 monivalent  of  90 months  imme

of  874.000  chrkers and 360.0

Gr

r workers enroworkers (Decre

ation 

tine  social  secuily  Allowancesy  Allowances (contributive), ial Protection (owance  for  all ed from the fo

Allowances schare enrolled in

Monotributo). Thtered workers ances  “traditio

es for formal‐sees  vary  by  famo a certain fame  allowance  vataxpayer,  up 

m  a  minimum

owance, allowanual  school mo

workers  and  thprovide  serv

e Family Allowament  relationsnths of service effective  wor

ediately  prece

hildren  is  estim000 children of 

rowth Strate

lled in the Simpee N° 593/2016

Deadl

urity s  for that and non‐ the 

rmal 

eme n the hese that onal” 

ector miliar miliar aries  to  a 

m  of 

ance oney 

hose vices nces ship, with rking eding 

 

mated  (514.000temporary wo

gy Update –

plified Regime 6 and Decree N

line 

From M

 

0  children  of rkers). 

– ARGENTINA

for Small ° 592/2016) 

Status 

May 2016  

self‐employed 

 

A 

or 

 

Trade Facilitat

Implementatiodate of implem

 

What indicatomeasure prog

Explanation ofadjustment (w

 

Trade policy 

Implementatiodate of implem

 

tion 

on path and exmentation 

or(s) will be useress? 

f additionality where relevant)

on path and exmentation 

T

xpected 

1.

‐ ‐ ‐ ‐

D

2. ‐‐‐‐

D

ed to 1.

2.

or ) 

N

E

xpected Inoamb

A

1.

Tw

To simplify and

The  aim  is  tadministrative create opportucompetitivenesfollowing actioACTIONS: 

National  imOrganizatio InterministeMinisterial Referral to Deposit inst

Date of impleme

Establishme‐ Survey of in‐ Regulatory ‐ Exchange e‐ Implementa

Date of impleme

Progress willinstrument o

Progress willimproving  pchanges prop

N/A 

Expand opportu

n order to conoverall  strategyactive policy  tomarkets,  as  webilateral, region

ACTIONS: 

Facilitating th

Through  the newas initiated to

35 

 give transpare

to  promote  fprocedures,  in

unities for incorss  of  the  econons are envisage

mplementation on. 

erial consultatiApproval of thethe National Cotrument of rati

entation: End o

ent of a “single nternal processchanges evaluaxperiences witation of the “si

entation: 2017.

l be measuredof ratification w be measured 

procedures  as posed. 

unities to incre

tribute to the y  to  insert Argeo help  companiell  as  throughnal and multilat

he process of li

ewly  created Ao assist compan

Gr

ency to procedu

foreign  trade n  line with the rporating nationomy,  while  ded: 

of  the  Agree

on and notificae agreement. ongress and apfication with th

of 2016. 

entry” –ventanes. ation. h other countringle entry” (ve

. 

 by  compliancewith the WTO. by internal surwell  as  the  i

ease and divers

growth and diventina  in  globaies  to  join and  constructive eral levels. 

nking Argentine

Agency Argentinnies starting the

rowth Strate

ures in order to

by  establishininternational c

onal companiesdeveloping  stat

ement  on  Trad

ation regulation

proval. he WTO. 

nillaúnica‐ for f

ies. ntanillaúnica).

e with  internal

rvey complianceimplementation

ify the exportin

versification of al  commerce,  td benefit  from government  in

e companies w

na  Investment eir way in inter

gy Update –

o facilitate trad

ng  agile,  simpcommitments os to global valuete  efficiency.  F

de  Facilitation 

ns category "A".

oreign trade. 

l procedures  a

e information, n  of  regulator

ng supply and d

national expothe  governmencommercial opnvolvement  in 

with the world tr

and  Internatiornational marke

– ARGENTINA

de and business

ple  and  transof Argentina. Te chains, improFor  this  purpo

of  the  World 

. 

nd  the deposit

making proposry  and  techno

destinations. 

rts, and as parnt has undertapportunities  anthe  negotiati

rade. 

onal Trade,  a pets and also for

 

A 

ses 

sparent his will ove the ose  the 

Trade 

tof  the 

sals for ological 

t of an ken  an nd new ons  of 

process r those 

What indicatomeasure prog

 

Explanation ofadjustment (w

 

Competition p

Implementatiodate of implem

 

or(s) will be useress? 

f additionality where relevant)

policy 

on path and exmentation 

wbc

Ef

2

Thinredi

Expl

ed to 1.

2.

or ) 

N

T

xpected Dcang

A

1.

‐ ‐

‐

E2.Ces

E

with  export  expbusiness  eventconsortiums for

Expected date ffixed as part of 

2. Active parti

he  national  goternational  traegional and muversify their ex

xpected date folace in the cont

Progress willand  sectors reverse  agenprovided by intelligence training com

Progress willtrade negotia

N/A 

To improve the

Deficiencies in tconcentration inand  employmenecessary  to stgoods and servi

ACTIONS: 

Strengthen tComisiónNac HierarchizingAccelerate avactions. Harmonize pr

Expected datefo Broadening aCommissioning enable  consumsuitable. 

Expected date f

36 

perience who ts,  technical  armation and de

for implementaa dynamic sche

icipation in inte

overnment  is  fde negotiationultilateral levelsxport offer qual

or implementatext of agendas 

 be measured binvolved  in  th

ndas,  post‐evethe AAICI and (publications, panies. l be measured ations and the c

 institutional m

the functioningnhibit the deveent.  Therefore rengthen compces, both in qu

the  functioningcional de Defen

the CNDC verage processi

rocedures with 

orimplementataccess to informof  the  Sistemers  to  access  d

for implementa

Gr

seek  to  consossistance  for evelopment of b

ation: There is nedule of activiti

ernational trade

facing  a  procens through exiss, seeking to acity and quantity

tion: There is noestablished by 

by the degree ohe  various  busnt  contacts  cothe activities market  report

through the decontributions t

mechanisms of

g of the controelopment of SMthe  implemenpetition and coantity and qual

g of the Nationnsa de la Comp

ing times for d

relevant intern

tion: 2017 mation for conmaElectrónico  ddifferent  prices

ation: end of 20

rowth Strate

lidate  their wothe  establishmbusiness intellig

no deadline to ces, regularly up

e negotiations.

ess  of  active ting mechanismchieve results ty.  

o deadline to corelevant negot

of participationsiness  roundtaompanies  to  accarried out by ts,  business  re

evelopment anhat Argentina d

defense of com

l agencies of mMEs that can comntation  of  polionsumer  rights,lity.  

nal Commissionpetencia (CNDC

ossiers and ma

national standa

sumers  de  PreciosArges  and  locations

016 

gy Update –

ork  in  participament  of  busingence.  

complete implepdated by the A

participation  ims and agreemo expand mark

omplete implemtiating areas. 

n of Argentine cables,  internatichieve  from  orthe agency  in eports  and  sta

nd  implementatdo to advance t

mpetition and t

monopolistic prampete and alsocies  and  regul, which will  res

n  for the DefeC) 

arket research, 

ards. 

entinos  (SEPA),s of  retail  and 

– ARGENTINA

ating  of  interness  agendas, 

ementation. It sAAICI. 

n  the  framewments at the biket opportuniti

mentation. It w

companies in quonal  trade  fairganizational  sthe  field of bu

atistical  report

tion of the agethese agendas.

the consumer.

actices and coro punishes conslatory  framewsult  in an  incre

nce of Compet

and activate o

,  a  software  tdecide  for  the

 

A 

ational export 

shall be 

work  of lateral, ies and 

will take 

uantity rs  and upport usiness ts)  and 

enda of 

rporate sumers orks  is ease of 

tition  ‐ 

ongoing 

tool  to e most 

What indicatomeasure prog

 

Explanation ofadjustment (w

 

 

or(s) will be useress? 

f additionality where relevant)

ed to 1.

2.

or ) 

N

Progress willongoing  invesigning of coo

Progress  wilconsumptionidentificationfacilitate pub

N/A 

 

37 

 be measured bestigations,  regoperation agrel  be  measuredn  products  (sin as the case oblishing data to 

Gr

by survey data gulatory  changements to harmd  through  theince  some  reof meat and vebusinesses tha

rowth Strate

on processing ges  establishedmonize internat  gradual  incorquire  the  devgetables), as wat have less tech

gy Update –

times of cases d  in  terms  of tional procedurrporation  of  thvelopment  of well as the  incluhnical skills. 

– ARGENTINA

and conclusioncompetition  anres.  he  program  ofcodes  of  co

usion of new to

 

A 

ns from nd  the 

f  mass ommon ools to 

Annex

 

 

Gross De

p

Net Debt

p

Fiscal BalGDP) 

* Figures c  

The debfor grow 

Real GD

pp

Nomina

pp Figures can

x 3. Past co

ebt 

ppt change  

t 

ppt change 

lance (% of 

 

can be presented

bt‐to‐GDP rwth:  

 

P growth 

pt change 

l GDP growt

pt change 

n be presented on

ommitme

2015*

54.5%

 

23.8%

 

 

 

d on a fiscal yea

atio and de

2014‐1

2.4%

 

h  26.7%

 

a fiscal year basi

ent – St.Pe

2016 

55.2% 

0.01 

28.9% 

0.05 

‐4.8% 

 

ar basis, should

eficit project

15*  2015‐

%  ‐1.5%

‐3.9

%  35.1

8.4

is, should they be

38 

etersburg 

Est

2017

58.8%

0.04

34.6%

0.06

‐3.8% 

 

they be unavail

tions are co

E

‐16  2016‐

%  3.5%

9  5.1

%  23.6%

4  ‐11.5

e unavailable for

Gr

fiscal com

timate Project

2018

64.9%

0.06

39.0%

0.04

‐2.3% 

 

lable for the cale

ontingent on

Estimate Pro

‐17  2017‐1

%  3.5%

  ‐0.1

%  18.3%

5  ‐5.3

the calendar year

rowth Strate

mmitment

tions

2019

67.7%

0.03

41.8%

0.03

‐0.8% 

 

endar year.

n the follow

ojections 

18  2018‐19

3.5%

0.0 

%  12.3%

‐6.0 

r.

gy Update –

t  

2020 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

 

wing assump

9  2019‐20

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

– ARGENTINA

2021

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

 

ptions 

0  2020‐21

‐ 

‐ 

‐ 

‐ 

 

A 

Annex

Pre‐Bris

 

Reduce suaim of pro

Structural

Rationale

Update on

 

Measures

Financial S

Rationale

Update on

x 4. Pre‐Br

sbane Com

ubsidies on houotecting lower‐

l reform 

 for carrying fo

n Progress 

s to increase fin

Sector Policy 

 for carrying fo

n Progress 

risbane co

mitments 

usehold energy‐income familie

orward 

nancial sector s

orward 

ommitmen

y consumption es.  

Action Plan: 

This measureimplementin

To reduce thinvestment, subsidies exc1. The exp2. The exp3. The exp

the Bue4. The exp5. An  imp

transpo

soundness and 

Action Plan: 

Financial  stasector  is ablepayments  sywords,  to endevelopmen

The proximitservices  in aleverage, inafinancial fragfinancial  inteFinancial Stathat  lead  to implementatFinancial  Stainstitutions, effective  supexistence  ofjustifies its b

The  measurregulatory st

During 2015,

‐  Ce

39 

nts  

and public tran

Los Cabos 

e aim to correctng a social rate s

he fiscal cost of as well as to imclusively to lowpenses on subsipenses on subsipenses on subsenos Aires Provipenses on subsiportant  social ortation.  

update the reg

Seoul  

ability  can  be  de to channel thystem  in  an  effnsure  the  finant. 

ty to (or distanc  lasting manneadequate risk mgility or strengtermediation  is ability concept the normal option  of  sound ability  requiresan  adequate  ppervision,  and f  a  strong  linkecoming a soci

es  aim  to  contandards. 

, the BCRA has 

ntral Counterpa

Gr

nsportation by 

t the existing imscheme to prot

subsidies and fmprove the distrwer‐income houdy to electric edy to gas powesidy  to drinkabince area have dy to public trarate  scheme 

gulation of risk

defined  as  a  she savings of thficient mannerncial system co

ce from) a conter  is threatenedmanagement poth. As with moschannelled  this  focused maiperation of  finaand  stable ma  clear  rules  reprudential  regumechanisms 

k  between  Final asset that th

ntinue  in  the 

continued adop

arties (CCPs) ca

rowth Strate

means of a foc

mbalances on ptect lower‐inco

free resources fribution of incoseholds.  nergy have beeered energy havle water servicbeen reduced.ansportation hahas  been  imp

k management 

situation  in whhe population r  that  is  sustainntribution  tow

text in which thd, whether by olicies or distortst emerging ecohrough  the  baninly on  the evaancial  institutioacroeconomic egarding  the  eulatory  framewthat  encouragnancial  Stabilite State must se

process  of  ful

pting Basel III s

apital requirem

gy Update –

cused approach

public services tme families.  

for infrastructuome by channel

en reduced. ve been reduceces and sewage

ave been reducplemented,  es

practices. 

hich  the  financand provide a nable  over  tim

wards economic

he ability to proa run on banksted asset pricesonomies, in ournking  system,  saluation of  theons.  In  the  conpolicies,  the  antry  and  exit  owork  and  safetge  market  discty  and  economeek out and pro

ly  adopting  in

tandards: 

ents: The rule w

– ARGENTINA

h with the 

tariffs while 

re lling 

ed. e system of 

ed.  pecially  on 

ial  services nationwide 

me.  In  other c and social 

ovide these s, excessive s will define r case most so  that  the  conditions ntext of  the chieving  of of  financial ty  network, cipline.  The mic  growth otect. 

nternational 

was 

 

A 

 

 

published onare calculateis planned fo

‐  Carequirement2015). This is

‐  CoNovember 10March 2016.

‐  Ca10th 2015 (C

‐  D‐Sfor the addit

‐  Intmanagemen

‐  Lev2015, concur

During 2016,

‐  Anclearing hous

‐  A stake effect fr

‐  ThecounterpartyExposure Me

‐  Thebe implemenunder this fo

‐  In tstable fundinBCBS in Dece

 

40 

n October 30th ed using CEM mor 2017. 

pital requiremets were introdus a first step tow

untercyclical Ca0th 2015 (Com 

pital ConservatCommunication

SIBs frameworkional capital re

traday liquidity:t were also imp

verage ratio: Barrently with the

, the Central Ba

 update to capises or Central C

specific capital rrom 1 January 2

e introduction y credit risk expethod (CEM). 

e BCBS revised nted by end‐20ormat concurre

the course of 2ng ratio (NSFR) ember 2014. 

Gr

2015 (Communmethodology. Th

ents for marketced through Cowards the adop

apital Buffer: Thmunication “A”

tion Buffer: The “A” 5827). 

k: Communicatiquired for thes

: The monitorinplemented in 20

anks’s public die disclosure of t

ank of Argentin

ital requiremenCounterparties 

requirement fo2017. 

of the Standardposures (SA‐CCR

Pillar 3 disclosu16, so that banntly with their y

017, the BCRA and the securit

rowth Strate

nication “A” 58he introduction

t risk: Changes tommunication “ption of BIII stan

he final rule wa” 5827). A 0% ra

e final rule was 

ion “A” 5694 (Nse banks.  

ng tools for intra015. 

sclosure of thetheir first quart

a (BCRA) will be

nt for financial i(CCPs).  

or equity invest

dised approachR) in replaceme

ure requiremenks will be able tyear‐end 2016 

expects to imptisation framew

gy Update –

21). Credit risk n of SA‐CCR met

to the calculatio“A” 5867 (Decendard. 

as published onate was establi

published on N

November 9th 2

aday liquidity 

ir leverage ratioter financial sta

e introducing:  

institutions’ exp

ment in funds w

 for measuring ent of the Curre

nts are also expto provide infofinancial repor

plement the Baswork, as revised

– ARGENTINA

exposures thodology 

on of these ember 30th 

n shed in 

November 

2015) set 

o started in tements 

 

posures to 

which will 

ent 

pected to rmation ts. 

sel III net d by the 

 

A 

Annex

I. Macroe

Real GDP

Nominal 

Inflation 

Fiscal Bal

Investme

 

*A positive

**A positiv*** Indicat

x 5. Key Ec

economic Ind

P (% yoy) 

GDP (% yoy) 

(%, yoy) 

lance (% of GD

ent (% of GDP

e (negative) gap i

ve (negative) balators can be prese

conomic In

dicators 

DP)** 

) 

indicates an econ

ance indicates a ented on a fiscal y

ndicators

K

2015***

 

2.4% 

26.7% 

‐ 

 

15.61% 

nomy above (bel

fiscal surplus (deyear basis, shoul

41 

Key Indicators

2016

‐1.5% 

35.1% 

‐  1

‐4.8% 

15.94% 

ow) its potential

eficit). ld they be unava

Gr

s

2017

3.5% 

23.6% 

12%‐17% 

‐3.8% 

17.68% 

l. 

ilable for the cal

rowth Strate

2018

3.5% 

18.3% 

8%‐12% 

‐2.3% 

18.86% 

endar year. 

gy Update –

2019 

 

3.5% 

12.3% 

3.5%‐6.5% 

‐0.8% 

19.72% 

– ARGENTINA

2020

 

 

 

 

 

 

 

A