8 Apalancamiento

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UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS FACULTAD DE INGENIERÍAS Y ARQUITECTURA CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERÍA INDUSTRIAL CURSO: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CICLO VIII TEMA: APALANCAMIENTO DOCENTE: CPC AI KARIM HUERTA VALDIVIA

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UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS FACULTAD DE INGENIERÍAS Y ARQUITECTURA

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

CURSO:

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

CICLO VIII

TEMA:

APALANCAMIENTO

DOCENTE:

CPC AI KARIM HUERTA VALDIVIA

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APALANCAMIENTO

El Apalancamiento surge cuando una

empresa con el fin de incrementar la

rentabilidad del propietario, recurre a

cargas fijas, operativas y financieras.

A mayores cargas, mayor riesgo. Este

riesgo se relaciona con la imposibilidad

de cubrir esas cargas fijas.

Page 3: 8 Apalancamiento

APALANCAMIENTO

El análisis del riesgo operativo se

complementa con el punto de equilibrio y

con el margen de seguridad.

Para determinar si el uso de apoyo

financiero está siendo beneficioso o no,

se mira la relación:

UAI / PAT > UAII / ACTIVOS > CK%

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APALANCAMIENTO

El punto de partida para el análisis del

apalancamiento es el Estado de Resultados,

bajo la metodología del costeo variable.

Ventas

(-) Costos y Gastos variables

(=) Margen de contribución

(-) Costos fijos de producción

(-) Gastos fijos de administración y ventas

(=) Utilidad antes de intereses e impuestos

(-) Impuestos

(=) Utilidad neta

Número de acciones comunes

(=) Utilidad por acción (UPA)

Efecto de la

estructura

operativa

Efecto de la

estructura

financiera

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APALANCAMIENTO

(+) VENTA

(-) COSTO DE VENTA

UTLIDAD BRUTA

(-) GASTOS OPERATIVOS

UAII

(-) INTERESES

UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTO

(-) IMPUESTO

(-) DIVIDENDO DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS

UTILIDAD DISPONIBLE PARA LOS ACCIONISTAS

UTILIDAD POR ACCION (UPA)

APALANCAMIENTO

OPERATIVO

APALANCAMIENTO

FINANCIERO

APALANCAMIENTO

TOTAL

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APALANCAMIENTO OPERATIVO

Magnifica los efectos de los cambios que ocurren en

las ventas sobre las utilidades de la empresa antes

de intereses e impuesto.

El Apalancamiento Operativo surge de la existencia de costos y gastos fijos. Indica hasta qué punto la empresa utiliza los activos fijos (planta y equipo).

Refleja el impacto de un cambio en las ventas sobre la utilidad operativa.

AO CAMBIO % DE LAS UAII

CAMBIO % DE LAS VENTAS

AO MARGEN DE CONTRIBUCION

UTILIDAD OPERATIVO

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APALANCAMIENTO OPERATIVO

GAO Q * (P-CVu)

(BASE Q) Q * (P-CVu)-CF

GAO 1000 * (10 – 5.0) 2

1000 * (10 – 5.0) – 2.500

-50% 50%

CASO 1 CASO 2

Q 1.000 500 1.500

P*Q 10.000 5.000 15.000

COV 5.0 2.5 7.5

COF 2.500 2.500 2.500

UAI 2.500 - 5.000

Page 8: 8 Apalancamiento

COSTO FIJOS Y APLANCAMIENTO

OPERATIVO

Los cambios que ocurren en los costos fijos afectan al

apalancamiento operativo de manera significativa.

Al aumentar el Costo Operativo Fijo, la empresa incrementa su Apalancamiento

Operativo (eliminación de las comisiones sobre ventas y el incremento de los

salarios de venta)

-50% 50% CASO 1 CASO 2

Q 1.000 500 1.500

P*Q 10.000 5.000 15.000

COV 4.50 2.25 6.75

COF 3.000 3.000 3.000

UAI 2.500 - 750 3.750

GAO Q * (P-CVu)

(BASE Q) Q * (P-CVu)-CF

GAO 1000 * (10 - 4,5)

1000 * (10 - 4,5) - 3000

GAO 2,2

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APALANCAMIENTO FINANCIERO(1)

Magnifica los efectos que producen los

cambios de las utilidades antes de

intereses e impuesto en las utilidades por

acción de la empresa.

El Apalancamiento financiero refleja el

impacto de un determinado nivel de

endeudamiento sobre la utilidad por

acción o la utilidad neta.

Page 10: 8 Apalancamiento

APALANCAMIENTO FINANCIERO

La medida del apalancamiento se

denomina “grado de apalancamiento

financiero y muestra la relación de cambio

de la UPA frente a un cambio determinado

en las UAII, para un determinado volumen

de referencia.

GAF UTILIDAD OPERATIVA

UAI

GAF CAMBIO % DE LA UPA CAMBIO % DE LA UAII

Page 11: 8 Apalancamiento

APALANCAMIENTO FINANCIERO

GAF UAII

(BASE Q) UAII - I - (DP*(1/1-T))

GAF 10000 2,5

10000-2000-(2400*(1/1-0,4))

-40% 40% CASO 1 CASO 2

UAII 10.000 6.000 14.000

(-) INTERESES 2.000 2.000 2.000

UTILIDADES NETAS ANTES DE IMPUESTO 8.000 4.000 12.000

(-) IMPUESTO (t=40) 3.200 1.600 4.800

UTILIDADES NETAS DESPUES DE IMPUESTO 4.800 2.400 7.200

(-) DIVIDENDOS DE ACCIONES PREFERENTES 2.400 2.400 2.400

UTILIDADES DISPONIBLES PARA LOS

ACCIONISTAS

2.400 - 4.800

UTILIDAD POR ACCION 24 - 48

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APALANCAMIENTO TOTAL

El apalancamiento total refleja el impacto

combinado del apalancamiento operativo y

financiero.

GAT CAMBIO % DE LAS UPA

CAMBIO % DE LAS VENTAS

GAT GAO * GAF

GAT Q * (P-CVu) (BASE Q) Q*(P-CVu)-CF-I-(dp*(1/(1-t)))

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APALANCAMIENTO

Si

Q= 20.000, P=5, CV=10.000,

I=20.000, DP=12.000 y

la tasa fiscal (T= 0.40) Y CF:10000

GAT 20,000 * (5-2)

(BASE Q) 20,000*(5-2)-10,000-20,000-((12,000*(1/(1-0,4)))

GAT 60000 6 10000

Page 14: 8 Apalancamiento

APALANCAMIENTO

El análisis del riesgo operativo se

complementa con el punto de equilibrio y con

el margen de seguridad.

Para determinar si el uso de apoyo financiero

está siendo beneficioso o no, se mira la

relación:

UAI / PAT > UAII / ACTIVOS > CK%

Page 15: 8 Apalancamiento

APALANCAMIENTO TOTAL

Mide el impacto de un cambio en las ventas sobre la UPA o la Utilidad Neta.

Para determinar si el uso de apoyo financiero está siendo beneficioso o no, se mira la relación:

UAI / PAT > UAII / ACTIVOS > CK%

ventasdecambioen

UPAdecambioenAT

%

%

UAI

MCAT