6 Gestion Financiera Finanz Largo Plazo

UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNAFACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALESEscuela Profesional de Ciencias Contables y Fianancieras

Ciclo Acadmico: VIII-2014-IIAsignatura: Gestion Financiera AvanzadaSegunda UnidadProfesor: Jorge Yucra Huallpa

Tacna, Enero del 2015

Fuentes de Financiamiento a largo Plazo Financiamiento

Financiamiento a Largo Plazo

Desde la perspectiva de la Empresa, los mercados financieros existen para incrementar sus capacidades monetarias a travs de varios instrumentos financieros.Existen fuentes de recursos de corto plazo, mediano y largo plazo.La estructura de capital depende de los beneficios relativos de financiarse va deuda o fondos de capital Una alternativa al capital aportado por accionistas como fuente de financiamiento es el endeudamiento.Un crdito permite a una empresa desarrollar sus proyectos de inversin sin tener que ceder parte de su propiedad, y en consecuencia no perder parte de utilidades y el control de la empresa.

Financiamiento a Largo Plazo Fuentes de Financiamiento a largo Plazo

Dentro de las modalidades de financiamiento a largo plazo encontramos:

Arrendamiento FinancieroEmisiones de BonosEmisin de AccionesInversiones Atradas (ADR) Prestamos a Largo Plazo

Financiamiento a Largo Plazo 1. EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO (Leasing)

Tambin llamado arrendamiento financiero, es un contrato mercantil que tiene por objeto el arrendamiento de bienes o inmuebles adquiridos a terceros por una empresa locadora, para darlas en uso a una empresa arrendataria, a cambio de pago de cuotas peridicas y con una opcin del arrendatario de comprar dichos bienes por un valor pactado (simblico) al final de un periodo.

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Financiamiento a Largo PlazoELEMENTOSExiste un fabricante de del activo (equipo, mquina, vehculo) que lo vende a una institucin especializada. Existe fabricante es el PROVEEDOR.La institucin especializada o FINANCIADOR adquiere el activo y lo arrienda a una empresa natural o jurdica (es decir, lo cede en uso y cobra por esa cesin pues mantiene la propiedad) ARRENDADOR. Por esta operacin financiera, a la empresa especializada tambin se le conoce como ACRREDOR O ARRENDADOR.


3. La persona que recibe el activo es el USUARIO, quien lo utilizar pero no tendr propiedad sobre el, por ello se le denomina ARRENDATARIO O DEUDOR FINANCIADOR /ACRREDOR

Financiamiento a Largo PlazoCARACTERISTICAS DEL LEASINGLa propiedad del activo pertenece al acreedor quien administra el costo de mantenimiento (aunque sule incluirlo en el costo de leasing).Fsicamente, el deudor tiene y lo utilizaUna desventaja es que el bien es sujeto de las mejoras por parte del arrendatario solo con la aprobacin del arrendadorEl deudor se compromete a pagar cuotas peridicamente, y cada cuota de leasing esta afectada al IGV.(19%)Los intereses incluidos en las cuotas son gastos financieros que crean escudo fiscal (si se trata de persona jurdica)El bien o activo es la garanta por dicho activo.Al final del periodo de pago pactado, el arrendatario paga un valor simblico por el bien y en ese momento se convierte en dueo.

Financiamiento a Largo PlazoIMPORTANCIA DEL LEASING PARA EL USUARIO La importancia del leasing radica en que se obtiene el uso del bien. Al empresario, para el desarrollo de su negocio, le interesa el uso del activo y no el titulo de propiedad sobre este bien.Se genera un escudo fiscal que le otorga mayor capacidad de endeudamiento a la empresa (persona jurdica), no as para la persona natural.


ASPECTO ECPONOMICO FINANCIEROSe establece un financiamiento al 100%, pues el arrendatario solo paga las cuotas peridicas y no hau cuota inicial.Otorga mayor liquidez, pues la empresa puede vender un activo de su propiedad a un arrendador y tomar el activo en arrendamiento por un periodo. Es una modalidad que otorga flexibilidad, pues el activo, las cuotas y el periodo de pago se acomodan a las necesidades de produccin de la empresa.Existe un alto costo financiero, por los intereses que incluye cada cuota.La arrendadora pagara el impuesto a la Renta en funcin a los inters que obtenga de cada operacin.


ASPECTOS CONTABLES El efecto del arrendamiento sobre los estados financieros del USUARIO es bastante interesante: si aumenta la cuenta de activo fijo* consecuentemente del pasivo (no es un credito, son pagos que se generan mensualmente como alquileres).Se elimina el riego de la obsolescencia, al no tener propiedad sobre el bien; pero los arrendadores suelen compensar este costo en las cuotas:

* NIC-17: la arrendadora ya no contabiliza el leasing, ahora es el arrendatario quien deprecia el Activo.

Financiamiento a Largo PlazoASPECTOS FISCALES Los pagos efectuados (cuota total) son deducidos de las rentas bruta de la empresa, por lo que genera un escudo fiscal; es decir, las cuotas son consideradas como gastos generales (cuenta de explotacin).A nivel fiscal, si bien el ARRENDATARIO (usuario) pagara menos impuestos, el ARRENDADOR debe tributar por los ingresos recibidos en las cuotas del leasing. Entonces, el estado no se perjudica.Como el activo temporalmente es propiedad del USUARIO, esta sujeto a la depreciacin.

Financiamiento a Largo Plazo2. LOS BONOS

Financiamiento a Largo Plazo3. ACCIONES3

Financiamiento a Largo Plazo4. INVERSIONES ATRAIDAS (ADRS) (AMERICAN DEPOSITORY RECIEPTS)

Financiamiento a Largo Plazo5. PRESTAMOS A LARGO PLAZO

Inversiones y financiamiento Inversin La inversin son los recursos (sean estos materiales o financieros) necesarios para realizar el proyecto; por lo tanto cuando hablamos de la inversin en un proyecto, estamos refirindonos a la cuantificacin monetaria de todos los recursos que van a permitir la realizacin del proyecto. Por lo tanto cuando se va a determinar el monto de la inversin, es necesario identificar todos los recursos que se van a utilizar, establecer las castidades y en funcin de dicha informacin realizar la cuantificacin monetaria.

Inversiones y financiamientoInversin fija Tangible TerrenoEdificaciones VehculosMaquinarias, equipos y muebles de oficinaIntangibleCosto de constitucin de la empresa (gastos de organizacin de la empresa)Gastos pre operativos (licencia de software, seleccin de personal)Gastos de estudios, Patente, promocin.

Inversiones y financiamientob)Inversin en capital de trabajoDisponibilidad para atender las necesidades ordinarias de operacinCaja y bancos: (materia prima, mano de obra directa)Servicios: (agua, electricidad, telfono, internet)Mano de obra directa: (MOD, requerida durante el mes de operacin)Mano de obra indirecta: (MOI, personal administrativo durante el mes de operacin)Materiales directos: (que intervienen directamente en prestacin de servicios)Materiales indirectos: (gastos de oficina, materiales y tiles de oficina)Imprevistos: Costo de constitucin de la empresa (gastos de organizaCosto de constitucin de la empresa (gastos de organizacin de la empresa)Gastos pre operativos (licencia de software, seleccin de personal)

Inversin y financiamiento

EL FINANCIAMIENTO Una vez que se haya determinado la inversin para llevara cabo un determinado proyecto, la pregunta que nos planteamos es de donde consigo esos recursos financieros?, es decir tenemos que pensar en el financiamiento. El financiamiento en un proyecto consiste en las fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir los recursos que permitan financiar el proyecto; a travs del financiamiento podremos establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual implica determinar el grado de participacin de cada fuente de financiamiento.


FUENTES DE FINANCIAMIENTO Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar para financiar un proyecto, pueden ser: - Fuentes Internas Es el uso de recursos propios o autogenerados, as tenemos: el aporte de socios, utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos socios, etc. - Fuentes Externas Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, as tenemos: prstamo bancario, crdito con proveedores, leasing, prestamistas, etc.

Inversin y financiamientoEstructura de Inversin y Financiamiento

Inversin y financiamientoServicio de la deuda segn las condiciones de prstamo:Tea : 18% Periodo : 7 aosPrstamo: S/.288,000.00


COSTO DEL DINERO Considerando que el dinero a lo largo del tiempo no mantiene el mismo valor (por culpa de la inflacin), las instituciones financieras dedicadas al negocio del dinero, determinan un precio para el dinero, que es la tasa de inters, por tal motivo es conveniente tener en cuenta los siguientes conceptos


Inters, Tasa de Inters, Tasa de Inters Simple o Nominal (IN) Es aquella tasa, donde los intereses no se capitalizan, es decir que los intereses de diferentes periodos, se determinan en funcin del capital inicial.

Tasa de Inters Efectiva (TIE) Es aquella tasa en la cual los intereses se capitalizan, es decir que los intereses se van sumando al capital inicial, para el clculo de los nuevos interese.

Inversin y financiamientoEL Factor Simple de Capitalizacin (FSC) Este factor permite transformar un valor presente en un valor futuro.

Factor Simple de Actualizacin (FSA) Este factor permite transformar un valor futuro en un valor presente.

Factor de Recuperacin de Capital (FRC) Este factor permite transformar un valor presente en una serie uniforme:

Inversin y financiamientoPRESTAMOS Y AMORTIZACIONES Programa de amortizaciones iguales: mtodo alemn tn = 12% n = 6 aos Capital : $ 22,000

Inversin y financiamientoPRESTAMOS Y AMORTIZACIONES Programa de amortizaciones iguales: mtodo francs tn = 12% n = 6 aos Capital : $ 22,000 FRC : Factor de recuperacin de capital: Transforma un stock inicial de efectivo en un flujo constante ordinario

Presupuesto de ingresos, costos y gastos

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