4. Sitzung: Das Mundell-Fleming-Modell
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Workshop "Mathematische Ökonomie"
4. Sitzung: Das Mundell-Fleming-Modell
ilitätKapitalmob und rse WechselkuFlexible 2.
ilitätKapitalmob und rse WechselkuFeste 1.
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kGeldpoliti 3.1
hselkursenfesten Wec undilität Kapitalmobner vollkommebei Schocks Exogene 3.
Kurve-BP Die 2.3
Kurve-LM Die 2.2
Kurve-IS Die 2.1
Kurvender Steigung Die 2.
Modells destur Grundstruk Die 1.
Workshop "Mathematische Ökonomie"
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ff.) 207 S. 1998,Bailey :(Quelle
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hselkursenfesten Wec beik Geldpoliti 1.3
hselkursenfesten Wec undlität Kaptalmobiner vollkommebei Schocks Exogene 3.
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hier:Expansive Geldpolitik bei fixen Wechselkursen und perfekter Kapitalmobilität => bei perfekter Kapitalmobilität kann es nur bei einem Zinssatz von r = rf zu einem Gleichgewicht in der Devisenbilanzkommen.. Ein höherer Zinssatz hat Kapitalzuflüsse zur Folge, ein geringerer Zinssatz führt zu Kapitalabflüssen. Eine expansive Geldpolitik,die einen sinkenden Zinssatz nach sich zieht (Bewegung von Punkt A nach Punkt B), verursacht einen Abwertungsdruck auf den Wechselkurs.Die Zentralbank muß solange intervenieren (Auslandswährung wird verkauft,heimische Währung gekauft) bis wieder der Punkt A erreicht wird.Resultat: expansive Geldpolitik bei fixen Wechselkursen ineffizient.
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Durch eine expansive Fiskalpolitik wird die IS-Kurve verschoben und somit Punkt A erreicht. Durch die daraus resultierende Zinser-höhung kommt es zu Kapitalzuflüssen, ein Aufwertungsdruck auf den Wechselkurs ist die Folge. Die Zentralbank interveniert, indemsie Auslandswährung kauft und Inlandswährung verkauft. Diese expansive Geldpolitik wird solange fortgesetzt bis Punkt B erreichtist, Resultat: Expansive Fiskalpolitik bei festen Wechselkursen istin diesem Modell sehr effizient, da das Einkommen sich von Y0 aufY2 erhöht.
A
B
Anmerkung: wenn der Wechselkurs e als DM/$ definiert ist, so bedeutet eine Aufwertung („DM wird stärker“) , daß der Wechselkurs sinkt.
hselkursenfesten Wec beitik Fiskalpoli 3.2
Quelle: Dornbusch/Fischer
senWechselkurflexiblen beik Geldpoliti 1.4
senWechselkurflexiblen undilität Kapitalmobner vollkommebei Schocks Exogene 4.
r = rf
LM LM´ISIS´
BP=0
r
Y
Y0 Y1 Y2
A
B
C
Durch eine expansive Geldpolitik wird die LM-Kurve nach rechts verschoben; Punkt B wird erreicht. In Punkt B ist der Zinssatz unter-halb des Weltniveaus. Deshalb kommt es zu Kapitalabflüssen, die Devisenbilanz wird defizitär und es resultiert ein Abwertungsdruck.Durch diese Abwertung wird das Inland auf den Weltmärkten wett-bewerbsfähiger. Die Nettoexporte steigen => dies kommt durch die Verschiebung der IS-Kurve zum Ausdruck. Punkt C wird erreicht, bei dem der inländische Zins wieder dem Weltzinssatz entspricht.Resultat: expansive Geldpolitik ist bei flexiblen Wechselkursen sehreffizient. Dies zeigt die Erhöhung des Einkommens auf Y2.
senWechselkurflexiblen beitik Fiskalpoli 2.4
r = rf BP=0
r
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IS
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LM
A
B
Durch eine expansive Fiskalpolitik wird die IS-Kurve nach rechtsverschoben. Punkt B wird erreicht. In diesem Punkt liegt jedoch derZinssatz oberhalb des Weltzinssatzes, woraus ein Kapitalzufluß resultiert.Die Devisenbilanz weist somit einen Überschuß auf => ein Aufwertungs-druck ist die Folge. Durch die Aufwertung erfährt das Inland einenWettbewerbsnachteil gegenüber dem Rest der Welt. Die Nettoexportegehen zurück bis wiederum Punkt A erreicht wird.Resultat: expansive Fiskalpolitik ist bei flexiblen Wechselkursen ineffizient;das Einkommen verändert sich letztendlich nicht
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Übungsaufgaben:
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