4 300 5 30% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 1€000 2€000 3€000 4€000 5€000 6€000...
Transcript of 4 300 5 30% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 1€000 2€000 3€000 4€000 5€000 6€000...
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
0
100
200
300
400
500
600
700
800
16 17 18 19E 20E 21EEBIT EBIT marginal
EB
IT,
SE
Km
EB
IT m
argin
al,
(%)
0
2
4
6
8
10
12
0
20
40
60
80
100
120
140
160
17 17 17 17 18 18 18 18 19 19 19EBIT EBIT marginal
EB
IT,
SE
Km
EB
IT m
argin
al,
(%)
0
10
20
30
40
50
60
0
100
200
300
400
500
600
700
800
16 17 18 19E 20E 21ENettoskuld Nettoskuld / EK
Net
tosk
uld
, S
EK
m
Net
tosk
uld
/EK
EL Ventilation VS Kyla Industri
31 bolag 16 bolag 28 bolag 2 bolag 3 bolag
3EL Aircano Andersen og Aksnes Dala Kylmecano EKTEK
APC Bi-Vent Aquadus Timab Instamate
Automationsbolaget DALAB Borås Rörinstallationer ORAB
Bogesunds Instamate DALAB
DALAB Kannosto Instamate
El & Säkerhet LVI-Paavola Kannosto
Elektrisk Milen Ventilation Klimatrör
Elektro-Centralen Optimal Ventilation KWA Rör
Elektroprosjekt OTK LG Contracting
El-Expressen Teknisk Ventilasjon LVI-Paavola
Elkontakt Tofta Plåt & Ventilation Medby
Elovent Uudenmaan LVI-Talo Moi Rör
El-Pågarna Ventec MSI
Fröland & Noss VFB Pohjanmaan Taloteknikka
Henningsons Vito Rodens Värme & Sanitet
Insta EL VVT Rörgruppen
Instamate Rörläggaren
JN El Rörman
MSI Rörteft
Ohmegi Rörtema
PoB:s Elektriska Sprinklerbolaget
Rikelektro Tingstad Rörinstallation
Romerike Elektro Twinputki
Sähkö-Buumi Uudenmaan LVI-Talo
Telefuusio Vito
Uudenmaan LVI.Talo VVS Installatör
Uudenmaan Sähköteknikka JP VVS-Kraft
Vallacom VVS-Metoder
VIP-Sähkö
Voltmen
VVT
•
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e 2019e 2020e 2021e
Installationsmarknaden mkr, 2012-2020e
Sverige Norge Finland
•
•
•
•
•
•
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e
Finansiellt mål: tillxäxtmål 10%
Tillväxtmål Omsättningstillväxt
•
•
•
•
•
•
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
2016 2017 2018 2019e
Finansiellt mål: ND/justerad EBITDA ska inte överstiga 2,5x,
ND/justerad EBITDA Kapitalstrukturmål (ND/justerad EBITDA)
•
2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 S E P T
160
273343
24580
17076
67
62
F I NANSIERING AV FÖRVÄRV, MKR
Kassaflöde Lån Nya aktier
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e
Nettoomsättning samt tillväxt (%), 2016-2021e
Nettoosättning Tillväxt
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2017 2018 2019e
Kvartalsvis försäljning, Q1-Q4 2017-2019e
Q1 Q2 Q3 Q4
•
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
0
5
10
15
20
2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e
Antal förvärvade bolag samt intäkt per bolag, 2016-2021e
Förvärvat antal bolag Intäkt/förvärvat bolag, Mkr
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
5,00%
6,00%
7,00%
8,00%
9,00%
2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e
0
100
200
300
400
500
600
700
800
EBIT samt EBIT-marginal (%), 2016-2021e
EBIT EBIT-marginal
Kurs MV EBIT-marg. EV/EBIT (just.) PE
(lokal) (mkr) 19e 20e 21e 19e 20e 21e 20e 21e
Instalco 127 6 252 8,3% 8,3% 8,3% 14,9 12,1 10,4 15,6 13,7
Bravida 92 18 652 6,1% 6,4% 6,4% 17,0 15,4 14,7 18,3 17,3
Caverion 7 10 485 2,5% 3,8% 4,3% 23,1 14,0 12,1 16,4 13,8
Lagercrantz 148 9 806 12,4% 12,3% 12,4% 21,2 19,8 18,3 21,4 19,4
Indutrade 340 41 115 11,4% 11,4% 11,5% 22,2 21,6 20,7 22,2 21,1
Addtech 302 19 621 10,5% 10,2% 10,1% 18,4 18,8 18,5 19,6 19,3
Källa: Factset, Bolagsdata
Förvärv Segment
Bedömd årlig
omsättning, MSEK Antal anställda Tillträde
AB Borås Rörinstallationer Sverige 75 48 December 2019
Elovent AB Sverige 39 25 December 2019
Ventec-bolagen Övriga Norden 75 32 November 2019
Henningsons Elektriska AB Sverige 135 72 Oktober 2019
AB Tingstad Rörinstallation Sverige 65 24 Oktober 2019
Medby AS Övriga Norden 55 35 Oktober 2019
VIP-Sähkö Oy Övriga Norden 94 42 Juli 2019
Pohjanmaan Taloteknikka Oy Övriga Norden 105 23 Juli 2019
OVAB Optimal Ventilation AB Sverige 40 13 Juli 2019
Milen Ventilation AB Sverige 70 17 Juli 2019
Rörtema I Nyköping AB Sverige 50 30 Juli 2019
Bogesunds El & Tele AB Sverige 92 40 Juni 2019
Instamate AB Sverige 135 51 Maj 2019
Gävle Elbyggnads i Gävle Sverige 18 15 April 2019
Moi Rör AS Övriga Norden 75 32 April 2019
El & Säkerhet Sörmland AB Sverige 110 80 April 2019
Aircano Sverige 60 25 Februari 2019
Aquadus Sverige 80 36 Januari 2019
El Kraft Teknik & Konsult Sverige 87 38 Januari 2019
Totalt: 1460 678
Sähkö-Buumi OY Övriga Norden (Finland) 48 25 November 2018
Twinputki OY Övriga Norden (Finland) 27 10 November 2018
Larm & Teleteknik i Motala AB Sverige 10 10 Oktober 2018
MSI-Rör AB Sverige 13 8 Oktober 2018
MSI-Järn AB Sverige 12 4 Oktober 2018
MSI-El Motala Ström Installation AB Sverige 65 52 Oktober 2018
Rörman i Svedala AB Sverige 31 15 Oktober 2018
LVI-Urakointi Paavola OY Övriga Norden (Finland) 100 45 Juni 2018
Teknisk Ventilasjon AS Övriga Norden (Norge) 57 17 Maj 2018
APC Elinstalatören AB Sverige 50 27 April 2018
Dala Kylmecano AB Sverige 31 15 April 2018
RIKELEKTRO AB Sverige 60 30 Februari 2018
VVS-Kraft Teknikservice i Stockholm ABSverige 85 37 Februari 2018
Vent och Värmeteknik VVT AB Sverige 18 11 Januari 2018
Sprinklerbolaget Stockholm AB Sverige 77 45 Januari 2018
Trel AB Sverige 75 26 Januari 2018
Totalt: 1136 377
LVI-Talo Kannosto OY Övriga Norden 21 13 December 2017
Jalasjärven Vesijohtoliike Kannosto OYÖvriga Norden 21 10 December 2017
Elektro-Centralen Communication Hisings Backa ABSverige 39 21 December 2017
Elektro-Centralen Entreprenad Hisings Backa ABSverige 110 37 December 2017
Elektro-Centralen IT Hisings Backa ABSverige 7 10 December 2017
Elektro-Centralen Service Hisings Backa ABSverige 51 26 December 2017
Elkontakt i Syd AB Sverige 16 6 December 2017
Elkontakr i Göteborg AB Sverige 61 27 December 2017
Elkontakt Entreprenad i Stockholm ABSverige 16 8 December 2017
Elkontakt i Borås AB Sverige 107 30 December 2017
Telefuusio OY Övriga Norden 35 28 November 2017
AS Eleltrisk Övriga Norden 65 41 Juli 2017
Fröland & Noss Elektro AS Övriga Norden 167 130 Juni 2017
Uudenmaan LVI-Talo OY Övriga Norden 107 53 Mars 2017
Rodens Värme och Sanitet AB Sverige 38 16 Mars 2017
Uudenmaan Sähkötekniika JP OY Övriga Norden 42 36 Mars 2017
Andersen og Aksnes Rörleggerbedrift ASÖvriga Norden 102 35 Februari 2017
SwedVvs AB Sverige 26 18 Februari 2017
Totalt: 1031 545
JN Elinstallatör AB Sverige 104 49 December 2016
Ventilationsförbättringar i Malmö ABSverige 49 30 November 2016
Vito Teknisk Entrprenör AS Övriga Norden 154 85 September 2016
Rörteft AS Övriga Norden 52 26 Juli 2016
DALAB Dala Luftbehandling AB Sverige 93 41 Juli 2016
Tunabygdens VVS-installatör AB Sverige 36 35 Juli 2016
Trä och Inredningsmontage i Bandhagen ABSverige 66 44 Juni 2016
Inkon Sverige AB Sverige - - Grundat av Instalco2016
AR Elektro Prosjekt AS Övriga Norden 49 8 Mars 2016
Romerike Elektro AS Övriga Norden 58 40 Mars 2016
Voltmen OY Övriga Norden 15 16 Februari 2016
Totalt: 676 374
•
0
10
20
30
40
50
60
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
17 18 18 18 18 19 19 19Försäljning, 12-mån rullande medelvärde Årsförändring
Fö
rsäl
jnin
g,
SE
Km
Års
förä
ndri
ng,
(%)
0
2
4
6
8
10
12
0
100
200
300
400
500
600
17 18 18 18 18 19 19 19EBITDA EBITDA marginal
EB
ITD
A,
SE
Km
EB
ITD
A m
argin
al,
(%)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
17 18 18 18 18 19 19 19EBIT EBIT marginal
EB
IT,
SE
Km
EB
IT m
argin
al,
(%)
Vin
st f
öre
skat
t, S
EK
m
Vin
stm
argin
al,
(%)