389 Ed Internacional

EDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDEDDDDICICICICICICICICICIICICII IÓIÓÓN N ININI TETET RNRNNAACACA IIOONANANAAL L • • wwwwwwww.w.amammamamamamamammamama ererericiciiciciciciiiiciciccaeaecocononomimia.a.cocococommmmmmmmmmmmmmmmmm

Nº

389

• JU

LIO

, 201

0

US$ 9,50

10 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

CONTENIDOCONTENNNIIIDDDOOO

48 >BRASIL FOODSLa compañía de alimentos, que surgió de la fusión entre las brasileñas Per-digão y Sadia, podría convertirse en un actor global relevante.

50 >FEMSALa embotelladora mexicana selló un sólido 2009 con un acuerdo este año por más de US$ 7.000 millones con la holandesa Heineken.

51 >GENERAL MOTORSHace tiempo que los fabricantes de au-tomóviles no brillan por su desempeño. El año pasado no fue la excepción, pero las operaciones de General Motors en la región al menos no se desangraron.

55 >ARCELOR-MITTALLa mayor siderúrgica del mundo tuvo un difícil 2009. Pero este año apuesta a la recuperación del mercado del acero. Y escogió a Brasil para enfocar gran parte de sus nuevas inversiones.

56 >VALELa minera brasileña, que sufrió con el duro año que fue para esta industria el 2009, se ha embarcado en un proceso de ventas de activos no esenciales y de adquisición de otros.

58 >BRASKEMLa petroquímica quiere ser un actor global. La receta: adquisiciones.

60 >ISASilenciosamente, la compañía colombiana de electricidad se ha convertido en un actor poderoso en el negocio de la infraestructura.

Las mayores empresasde América Latina

SECCION

ES

14> ÍNDICE 16> AE.COM 18> CARTAS 20> MEMO 22> EDITORIAL 24> PISTAS 27> MOVIMIENTOS 86> ÍNDICE RÁNKING DE LAS 500 156> LA REGIÓN EN CIFRAS 163> NEGOCIADO Y FIRMADO 170> LÍNEA DIRECTA

41 >PETROBRASLa petrolera estatal brasileña corona un buen año de descubrimientos y pro-ducción para conquistar el primer lugar de las mayores empresas de la región.

45 >AMÉRICA MÓVILEl gigante mexicano de las telecomu-nicaciones tuvo un sólido año gracias a su diversificación geográfica. Este año podría ser aún mejor después de fusionar sus distin-tas operaciones.

46 >WAL-MARTSi se suman todas sus operaciones en América Latina, el retailer sería la mayor empresa privada de la región.

NEGOCIOS

Las empresas brasileñas arrasan y consolidan su liderazgo entre las grandes em-presas de la región. Las compañías mexicanas se estancan. El apetito chino por los commodities latinoamericanos fue una salvación para muchas. Pero otras, en comercio y telecomunicaciones, crecieron a pulso propio.

41

48

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51


CONTENIDO

RÁNKING & ANÁLISIS

SECTORES

COLUM

NAS DE OPIN

IÓN

62 >PETRÓLEO & GASLa industria del crudo experimenta un cam-bio de equilibrio.

64 >COMERCIOTras un 2009 lento, las inversiones en el sector se multiplican este año.

66 >TELECOMUNICA-CIONESLa banda ancha fija y móvil es el Santo Grial que todos per-siguen.

68 >ELECTRICIDADLos desafíos de este sector son una mayor eficiencia y energías renovables.

70 >AUTOMOTRIZLa demanda interna de Brasil es la gran salvación de la indus-tria en la región.

72 >MINERÍALas inversiones vuelven con fuerza y se avecina un nuevo boom minero.

74 >SIDERURGIALas mineras están comprando acereras para tener mayor poder de mercado.

76 >ALIMENTOSLos agronegocios se están convirtiendo en el nuevo motor de crecimiento.

78 >BEBIDASEste sector no sabe de crisis y continúa su consolidación. El agua es el nuevo oro.

82 >PETROQUÍMICALas perspectivas son buenas y las empresas buscan expandirse.

90 > RÁNKING DE LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

110 > LAS 500 POR RESULTADOS

112 > LAS QUE MÁS GANARON Y LAS QUE MÁS PERDIERON

113 > LAS QUE MÁS CRECIERON

114 > LAS MAYORES POR EBITDA

115 > LAS MAYORES POR EMPLEADOS

116 > VARIACIÓN DE PATRIMONIO

117 > INDICADORES DE DEUDA

118 > MAYORES POR ACTIVOS

119 > ANÁLISIS DE LIQUIDEZ

120 > INDICADORES DE LIQUIDEZ

122 > ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

123 > RENTABLES POR EBITDA

124 > MARGEN NETO Y ROE

125 > ROA Y RETORNO POR EMPLEADO

126 > ANÁLISIS POR PROPIEDAD

127 > LAS LOCALES Y EXTRANJERAS

128 > LAS MAYORES ESTATALES

129 > ANÁLISIS DE EXPORTADORAS

130 > RÁNKING MAYORES EXPORTADORAS

132 > TABLAS POR SECTORES

137 > ANÁLISIS DE BRASIL

138 > LAS 100 MAYORES DE BRASIL

142 > ANÁLISIS DE MÉXICO

143 > LAS 100 MAYORES DE MÉXICO

146 > ANÁLISIS DE CHILE

147 > LAS 50 MAYORES DE CHILE

149 > RÁNKING POR PAÍSES

152 > MOVIMIENTOS EN EL RÁNKING

154 > LAS NUEVAS EN EL RÁNKING

155 > METODOLOGÍA

140 >BRASIL Y EL NUEVO ORDENJavier Santiso

dice que ese país jugará un papel clave en el mundo.

145 >¿Y DÓNDE ESTÁ MÉXICO?Manuel

Molano explica por qué ese país se ha quedado atrás.

151 >SE EXAGERA CON ASIA

John Ed-munds afirma

que el milagro asiáti-co está exagerado.

141 >LA EXPANSIÓN DE BRASILJase Ramsey

celebra que las firmas brasileñas salgan al mundo.

148 >NI TAN ESTATALESÁlvaro Clarke cree

en incorporar capital privado en las firmas del Estado.

153 >LA SIESTA DE EE.UU.

Osvaldo Ro-sales y la falta

de empuje comer-cial de EE.UU.

160 >ESTE-REOTIPOS LATINOS

Abe Lowen-thal habla de

los prejuicios sobre América Latina.

161 >CON-SEJOS PARA HILLARY

Peter Hakim y la idea de co-

munidad que tiene la Casa Blanca.

162 >EL NUEVO CENTRO

Susan Kauf-man y el giro

hacia la derecha en la región.


ÍNDICE DE EMPRESAS La página corresponde a la primera mención de la compañía en el artículo

AA.T. Kearney ........................... 64Abeceb .............................. 75, 76AC Group ................................ 35Acinplas .................................. 59Açúcar Guarani ....................... 77Agre Empreendimentos ........ 167Ahumada Fasa ...................... 165Albras .................................... 169Alunorte ................................ 169Ambev ............................... 50, 78América Móvil................ 45, 163Ameristeel ............................. 165AMW LA ................................ 32Anheuser- Bush ...................... 78Apache Corp ......................... 163Apax Partners ....................... 163ArcelorMittal .......................... 55Arete........................................ 45

BBanco Central Brasil .............. 27Banco de Inglaterra ................ 28UBS ......................................... 42Banco Mundial ....................... 68Banco Patagonia ..................... 32Banco Santander Brasil .......... 32Banco Santander ..... 66, 163, 165Beverage Marketing

Corporation ....................... 78BHP Billiton ........................... 73BNDES ............................. 28, 70Bovespa ................................... 32BP............................................ 42Bradesco BBI .......................... 74Brasfrigo ................................. 77Brasil Telecom ........................ 67Braskem ............................ 58, 82Bresser Administração ........... 56Bridas Corporation ............... 163Bridas Energy ......................... 63Brinquedos .............................. 59BSG Resources ....................... 57BST Give Card ....................... 30Bunge Participações e

Investimentos .................. 169Business Monitor

International ......................... 83

CCamil ....................................... 77Cargill ..................................... 77Carso Global Telecom .... 45, 163Casa Saba .............................. 165Cencosud ................................ 64Ceridian Stored

Value Solution ................... 30

Cielo S.A. ............................... 32Cintra Infraestructuras ............ 60Cisco ....................................... 66Citigroup ................................. 27Cnocc .............................. 63, 163Cobra ..................................... 169Codelco ................................... 73Colbún..................................... 69Companhia de Alumina do

Pará ................................. 169Companhia Siderúrgica do

Atlântico (CSA) ................ 74Compañía Argentina

de Tierras .......................... 76Chevron ................................... 42Chrysler................................... 51

DD&S ........................................ 46Deloitte ................................... 64Devon Energy Corp .............. 163

EEchostar Satellite .................. 165Elecnor .................................. 169Embratel .................................. 45Endesa ..................................... 69Equipav Group ...................... 169Estrela ..................................... 59Eternit S.A .............................. 32Euromonitor

International ...................... 78Exxon ...................................... 42

FFemsa ........................ 50, 78, 165Fiat .......................................... 71FMI ......................................... 28Ford Motor Company ....... 51, 70Fosfértil ................................... 53

GGeneral Motors ........... 30, 51, 78Gerdau............................. 75, 165Global Vevcon ........................ 70Gordon Brothers Group .......... 32GP Investments ....................... 32Grupo Financiero

Santander Serfi n SA ....... 165Grupo Televisa ...................... 165

HHeineken Holding ........... 50, 165Hilco Consumer Capital ......... 32Honda ...................................... 71Hypermarcas ........................... 32Hyundai .................................. 71

IIBM Brasil ............................ 169IHS Global Insight .................. 45InBev ....................................... 78IntelliChem ............................. 82International Council of

Shopping Centres (ICSC) . 64ISA .......................................... 60Isolux .................................... 169Itaú Unibanco ....................... 165Itaúsa ..................................... 165IXE .......................................... 67

JJianchuan ................................ 73Johnson & Johnson ................. 59JP Morgan ............................... 32Jugos del Valle ........................ 78

KKali und Salz .......................... 34

LLa Polar ................................... 65Latin American Minerals ....... 73Link Investimentos ................. 75

MMitsubishi ............................... 73MSC Bionegocios ................... 77MVS Comunicaciones ......... 165

NNestlé ...................................... 30Net Serviços ............................ 45NII Holdings ......................... 165Norsk Hydro ASA ................ 169Nova Fronteira

Bioenergia ....................... 167

OOdebrecht ................................ 59Oxxo ..................................... 165

PPan American Energy LLC. . 163PDG Realty ........................... 167Pdvsa ...................................... 63Pemex .............................. 59, 63Petrobras ..............41, 59, 77,167Petropack ................................ 59Peugeot-Citroën ...................... 79Platts........................................ 62Plena Trnsmissoras ............... 169Polyolefi ns Consulting ........... 82Portugal Telecom .................. 169PricewaterhouseCoopers .. 33, 64

QQuero Alimentos .................... 77

RRenault-Nissan ....................... 63Ripley ...................................... 65

SSABMiller .............................. 78Sal Punta Lobos ...................... 33São Martinho ........................ 159Satélites Mexicanos .............. 165Shaanxi Donglig Group .......... 65Shell ........................................ 42Shiseido................................... 59SLW ........................................ 55Sony ........................................ 33Standard & Poor´s ............ 60, 59State Grid .............................. 159Sulamérica ............................ 159Sunoco Chemicals .................. 59SuperMaxi .............................. 65

TTeleamazonía .......................... 67Teleco ...................................... 67Telecom Argentina ................. 67Telecom Italia ......................... 67Telefônica Brasil ..................... 67Telefónica ................. 45, 67, 159Telemar ................................... 67Telemig ................................... 67Telesp .................................... 159Televisa ............................. 45, 67Telmex International ....... 45, 163Telmex .................................... 67Tetra Pak ................................. 59TGA Logística ........................ 34The Coca- Cola

Company ............. 50, 78, 165ThyssenKrupp......................... 74Tivit Tercerização de Processos,Serviços e

Tecnologia SA. ............... 163Toyota ............................... 51, 63Triumph Motorcycles ............. 34

VVale ........................... 56, 74, 159Vivo ................................. 67, 159Volkswagen ............................. 62Votorantim Participações ...... 163

WWal-Mart ........................... 46, 65World Steel

Association (WSA) ........... 74


INTRODUCCIÓN

La tendencia es imparable. Bra-sil, la potencia sudamericana, deja en evidencia una vez más

la ventaja de sus corporaciones frente

La expansión de las corporaciones brasileñas tiñe todas las conclusiones de esta nueva edición del ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina. AméricaEconomía Intelligence

Muito obrigado

a las del resto de la región. Y es que esta nueva edición del Ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina tiene a las empresas brasileñas

liderando por todos lados. Primero en cantidad: las 226 empresas de Brasil en el ránking de este año (14 empresas más que en 2008) representan al 45% del

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 37

INTRODUCCIÓNLA

S 50

0 PO

R P

AÍS

RK 20O9 PAÍS

NÚMERO DE EMPRESAS VENTAS TOTALES (US$ MILLONES) VAR % 09/08

PARTIC. % 20092005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009

1 BRASIL 204 207 211 212 226 534.077,5 610.088,2 825.018,2 746.786,7 956.790,2 28,1 47,7

2 MÉXICO 138 111 134 126 119 490.811,1 532.016,3 645.721,6 588.245,5 580.695,4 -1,3 29,0

3 CHILE 54 63 55 60 55 103.043,9 137.953,1 158.345,4 164.322,2 152.323,9 -7,3 7,6

4 ARGENTINA 36 41 36 35 33 65.585,2 88.240,6 107.736,8 117.493,5 105.376,7 -10,3 5,3

5 VENEZUELA 11 12 7 7 6 98.294,2 118.360,8 109.557,5 147.586,6 85.001,7 -42,4 4,2

6 COLOMBIA 30 35 31 28 30 36.037,8 46.945,5 58.597,4 59.484,0 65.998,8 11,0 3,3

7 PERÚ 12 18 15 21 19 16.368,3 26.085,2 29.091,7 32.300,0 29.782,7 -7,8 1,5

8 ECUADOR 5 3 3 3 3 8.210,6 8.684,0 9.444,4 13.182,6 10.525,2 -20,2 0,5

9 COSTA RICA 4 3 3 3 3 6.072,0 4.640,4 5.594,2 6.180,8 6.624,3 7,2 0,3

10 BOLIVIA - - - - 1 - - - - 4.000,0 - 0,2

11 URUGUAY 2 2 2 2 2 2.188,3 2.230,7 2.933,0 2.725,9 3.295,8 20,9 0,2

12 PANAMÁ 2 2 2 2 2 1.817,7 2.294,0 2.756,5 3.273,9 3.253,4 -0,6 0,2

13 EL SALVADOR 1 1 1 1 1 791,7 928,3 938,0 940,0 940,0 0,0 0,05

14 GUATEMALA 1 2 - - - 1.100,0 3.151,0 - - - - -

TOTAL 500 500 500 500 500 1.364.398,2 1.581.618,0 1.955.734,7 1.882.521,8 2.004.608,2 6,5 100,0

Mientras que las 226 empresas brasileñas en este ránking incrementaron en promedio sus ventas en 42%, las 274 del resto de América Latina sólo lo hicieron en 4,5%.

total de corporaciones en este ránking. Si la comparación se hace sumando el volumen de las ventas, las brasileñas se llevan el 48% del total, casi 9% más de lo que representaban hace un año. El alza de Brasil es tal que el resto de los países de la región sólo vieron mantener o disminuir su participación en estos dos indicadores (con la honrosa excepción de Bolivia, que por primera vez incluye una empresa, y Colombia, que sumó dos nuevas empresas en el ránking y subió su participación en las ventas en algunas décimas de punto).

De hecho, si no fuese por la expan-sión de las empresas brasileñas, que es lo que permite que la suma de las ventas obtenidas el año pasado por las 500 mayores empresas de América Latina haya superado por primera vez los US$ 2 billones (sí, dos veces un millón de millones), 2009 habría sido un año mediocre para las 500 mayores empresas de la región.

Tal cual. Las 226 empresas brasile-ñas de este ránking tuvieron un alza de ventas de 42% en 2009, mientras que el resto sólo lo hizo en 4,5% –lo que da un promedio general de 21,6%. Es cierto que en esta comparación hay un efecto cambiario involucrado, pues

las ventas están medidas en dólares nominales (ver metodología en página 155 ) y el real brasileño elevó su valor durante 2009 más que muchas monedas de la región. Pero también responde al buen desempeño que tuvo la economía doméstica brasileña, la diversificación de sus exportaciones y su cada vez mayor presencia directa en mercados internacionales. Lo más probable es que la ventaja brasileña siga estirán-dose en los años que vienen, pues las de Brasil crecen casi 10 veces más que

las del resto de la región.Además Brasil se lleva un relevan-

te triunfo simbólico: por primera vez desde que se realiza este ránking desde hace más de 20 años que una empresa que no es ni la mexicana Pemex ni la venezolana Pdvsa se lleva el primer lugar de este ránking. Así es, señores. Desde 2010, la brasileña Petrobras y sus US$ 105.000 millones en ventas

es oficialmente la mayor empresa de América Latina. Supera en casi 20.000 millones a Pemex y en casi US$ 44.000 a la venezolana Pdvsa, que con profundos problemas de gestión ve cómo cae su producción anual de barriles de petróleo, cercenando sus ventas a casi la mitad de las que tenía hace un año.

Hay empresas brasileñas que brilla-ron más que el resto, como la empresa de telecomunicaciones Telemar, que más que duplicó sus ventas al crecer

en 114,1%, y superar los US$ 17.000 millones en ventas. Más aún creció Cosa, la firma de alimentos que ha evolucionado a los biocombustibles y que creció en 2009 para llegar a los US$ 7.638 millones. El crecimiento de la petrolera Ultrapar (con 71,5%) y el de la firma de carne JBS Friboi (51,8%) las convirtió en las estrellas más bri-llantes en el universo brasileño.


INTRODUCCIÓN

No Todo Es Brasil La diferencia de Brasil con el resto de las economías de la región es tal que hace difícil recordar que, a principios de esta década, las empresas mexicanas superaban por mucho a las brasileñas en cantidad y en ventas. En 2002, cuando el PIB de México era equivalente al brasileño, las empresas mexicanas en este ránking alcanzaban las 241 y sus ventas repre-sentaban el 59% del total. Se trata del mayor registro alcanzado por un país en los 20 años de historia de este reporte. Hoy México está mucho más abajo. Sólo tiene 119 empresas y sus ventas sumadas sólo llegan al 29%.

Pese a su retroceso, las empresas mexicanas, pueden decir que no lo hicieron tan mal. Mientras su economía cayó a una tasa cercana al 7% durante 2009, las ventas en dólares de sus mayores empresas crecieron a una tasa promedio de 5,3% en el mismo período. No obstante, como el número de compañías mexicanas en este listado disminuyó en siete frente a la edición an-terior, la suma de sus ventas aparece con una disminución de 1,3%. Aunque es normal que las grandes empresas de la región tengan tasas de crecimiento mayores a las de las economías de origen, la profundidad de la crisis en México (derivados de la triple debacle por la crisis financiera, la guerra contra el narco y la gripe porcina) hace que estos resultados puedan ser considerados como heroicos.

De hecho, hay corporaciones mexica-nas que mediante modelos globalizados de negocios y diversificación de merca-

dos han consolidado sus posiciones de liderazgo regional en distintas industrias. Es el caso del grupo embotellador Femsa, que consiguió un crecimiento de 24,1% en 2009, para sumar ventas de más de US$ 15.000 millones. El grupo Bimbo, dedicado a la panificación, es de lejos el mayor jugador en el área en toda la región, con un alza de 49,6% en 2009

que le permite llegar a casi US$ 9.000 millones en ventas. El grupo Televisa, y su alza de 15,5% en 2009, lo que le permitió cerrar el año con ventas de US$ 4.000 millones, lo tiene como el grupo de medios más privilegiado de toda la región. Y eso sin contar el 20% de crecimiento de América Móvil, el grupo de operadores celulares de Carlos Slim, con lo cual sus ventas ya bordean los US$ 30.000 millones anuales (y

que está en proceso de integración con Telmex, la división de telefonía fija e internet del grupo mexicano).

Chile, el tercer país que más aporta empresas a este ránking, no tuvo un buen año. Las 55 compañías que tiene este año son cinco menos que las que tenía hace un año. Sus ventas sólo re-presentan el 7,6% del total, menos del 8,3% que representaban hace un año. De hecho, entre las empresas chilenas hay caídas violentas en empresas que siempre fueron casos destacados de este ránking. Es el caso de la petrolera estatal Enap, que cayó 41,8%, el de la naviera Sudamericana de Vapores, con una caída de 38,7%, la siderúrgica CAP, con -30%, y el de Copec, con -22,3%. La tendencia alcanzó incluso a Codelco, la principal productora de cobre del mundo, que cayó en 15,8%, y a SQM, la antigua Soquimich, una de las más importantes de la minería no metálica del planeta, cuyas ventas cayeron en 19,8%.

Pero si hay un sector a prueba de crisis en Chile es el comercio detallis-ta. La madurez que ha alcanzado esta industria le permite crecer en tiempos de boom y volver a crecer en tiempos

de crisis, épocas en que hacen algu-nas de sus más interesantes apuestas. Eso es lo que permitió que Cencosud, operador de cadenas de supermercados en Chile, Brasil y Argentina, creciera en 7,9% en 2009. O que Falabella, la cadena de tiendas por departamentos de Chile, Perú y Colombia, creciera en 17,5%. O que D&S, adquirida en parte por el grupo WalMart, se elevara en 33,7% en 2010.

LAS

500

EN L

A H

ISTO

RIA

AÑO VENTAS VAR. MÍNIMO

1991 324.069,8 3,9% 196,0

1992 375.102,7 15,7% 166,5

1993 402.867,2 7,4% 162,6

1994 512.087,0 27,1% 193,5

1995 544.318,2 6,3% 215,5

1996 553.580,3 1,7% 267,2

1997 645.180,0 16,5% 350,4

1998 629.847,0 -2,4% 316,0

1999 624.527,4 -0,8% 278,5

2000 881.208,1 41,1% 357,7

2001 855.427,7 -2,9% 331,7

2002 831.571,6 -2,8% 324,9

2003 938.208,0 12,8% 362,0

2004 1.122.496,6 19,6% 464,3

2005 1.364.398,2 21,6% 526,2

2006 1.581.618,0 15,9% 570,3

2007 1.955.734,7 23,7% 821,8

2008 1.882.521,8 -3,7% 719,0

2009 2.004.608,2 6,5% 901,6

Pese a su retroceso, las empresas mexicanas pueden decir que no tuvieron un mal año: crecieron a una tasa promedio de 5,3%, mientras que su economía doméstica, medida por el PIB, retrocedió en casi 7%.


INTRODUCCIÓN

Argentina, con 33 empre-sas en este ránking (36 el año anterior), estuvo a punto de perder el cuarto lugar frente a Colombia, que tiene 30 empresas (28 el año ante-rior). Esa paridad desaparece cuando se comparan por vo-lumen de ventas: Argentina está aún muy por encima de Colombia, pues sus ventas alcanzan los US$ 105.000 millones, mientras que las colombianas sólo llegan a US$ 66.000 millones. Las empresas siderúrgicas del grupo Techint así como las agroindustrias argentinas explican gran parte de la diferencia con Colombia y de los positivos resultados obtenidos durante 2009. En Colombia, son las empresas de hidrocarburos, energía eléctrica y comercio las que lideraron el empuje, aunque Ecopetrol, la mayor compa-ñía colombiana, tuvo un retroceso de 16,3% en 2009.

La caída más fuerte está en Ve-nezuela. Siguiendo el retroceso que

SOBRE LA COTA MILNº de empresas con ventas sobre los US$ 1.000 millonesFUENTE: LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA, AE INTELLIGENCE

1999

167

500

300

400

200

50

450

250

100

350

150

0

204

2000

262

2004

187

2002

334

2006

419

2008

206

2001

302

2005

219

2003

437

2007

456

2009

AÑO DEL REBOTELas 500 en la historia, ventas en US$ millonesFUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE

3.000.000,0

2.000.000,0

1.000.000,0

2.500.000,0

1.500.000,0

500.000,0

1.000,0

VENT

AS D

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Nº 5

00 E

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600,0

800,0

400,0

100,0

900,0

500,0

200,0

700,0

300,0

0,0324.

069,

8

196,0

1991 1992

166,5

375.

102,

7

1993

162,6

402.

867,2

1994

193,5

512.

087,0

1995

215,5

544.

318,

2

1996

267,2

553.

580,

3

1997

350,4

645.

180,

0

1998

316,0

629.

847,0

1999

278,5

624.

527,4

2000

357,7

881.2

08,1

2001

331,7

855.

427,7

2002

324,9

831.5

71,6

2003

362,0

938.

208,

0

2004

464,3

1.122

.496

,6

2005

526,2

1.364

.398

,2

2006

570,3

1.581

.618

,0

2007

821,8

1.955

.734,

7

2008

719,0

1.882

.521

,8

2009

901,6

2.00

4.60

8,2

VENTAS EMPRESA Nº 500SUMA DE VENTAS

han tenido las grandes empresas por la debilidad institucional del país y la arbitrariedad del gobierno del presidente Hugo Chávez, las empresas venezola-nas han disminuido sistemáticamente su presencia en el ránking. De las 11 empresas que había en 2005, en 2009

apenas quedaban seis. Algunas de ellas salieron del ránking; no obstante, no por desaparecer o achicarse sino pues simplemente dejaron de dar a conocer sus resultados. Es el caso de las empre-sas del grupo Polar, el poderoso grupo local que domina varios segmentos del consumo venezolano y que es liderado por la familia Mendoza, que dejaron de dar a conocer sus resultados. La caída más fuerte, no obstante, es la ya mencionada de Pdvsa, cuyas ventas tuvieron una baja estimada de 52% frente a 2009 por la fuerte caída de su producción (Pdvsa no dio a conocer sus resultados oficiales de 2009).

Crecimiento y rentabilidadSi se analiza Las 500 Mayores Empresas desde los sectores a los que pertenece cada empresa, pueden identificarse claros ganadores y perdedores. Los sectores de alimentos, bebidas y agroindus-trias son los que más sumaron ventas durante 2009. Petróleo/gas (por un menor precio del barril), y siderurgia/


INTRODUCCIÓNLA

S 50

0 PO

R S

ECTO

R RK2009

NÚMERO DE EMPRESAS VENTAS TOTALES (US$ MILLONES) VAR % 09/08

PARTICIP. % 2009SECTOR 2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009

1 PETRÓLEO/GAS 34 35 32 37 38 377.666,0 447.073,3 494.022,7 506.996,6 454.060,0 -10,4 22,7

2 COMERCIO 71 72 70 74 74 140.382,6 162.591,0 196.662,9 187.507,1 230.735,7 23,1 11,5

3 TELECOMUNICACIONES 45 43 41 37 35 124.363,2 141.873,6 170.013,1 148.210,3 184.088,1 24,2 9,2

4 ENERGÍA ELÉCTRICA 45 46 44 43 53 92.450,9 104.646,7 130.432,0 119.015,4 147.918,2 24,3 7,4

5 AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 29 31 33 33 31 76.646,6 91.997,7 123.943,5 118.340,7 122.098,9 3,2 6,1

6 MULTISECTOR 25 29 14 15 17 86.221,7 108.558,0 92.377,7 88.093,6 110.111,5 25,0 5,5

7 MINERÍA 27 36 33 32 31 64.959,4 103.226,0 126.094,4 107.332,4 97.383,1 -9,3 4,9

8 SIDERURGIA/METALURGIA 42 36 40 36 24 90.537,8 94.909,0 147.002,5 138.910,3 94.523,9 -32,0 4,7

9 AGROINDUSTRIA 15 14 20 19 17 26.965,8 26.685,1 58.003,6 64.640,5 84.006,5 30,0 4,2

10 BEBIDAS/LICORES 18 19 15 15 17 49.835,4 58.308,4 63.686,9 54.849,0 73.723,4 34,4 3,7

11 ALIMENTOS 26 24 24 25 23 38.333,2 37.604,0 52.408,6 53.102,5 71.827,8 35,3 3,6

12 PETROQUÍMICA36

13 14 14 1257.268,7

43.633,7 57.552,8 59.191,1 54.573,4 -7,8 2,7

16 QUÍMICA/FARMACIA 17 20 18 21 16.502,6 29.687,9 27.610,5 33.289,3 20,6 1,7

13 ELECTRÓNICA 14 11 20 20 21 22.359,2 18.937,8 42.521,0 44.675,7 50.614,8 13,3 2,5

14 CONSTRUCCIÓN 9 9 13 13 20 10.384,2 12.761,3 21.110,4 23.125,7 41.292,2 78,6 2,1

15 TRANSPORTE/LOGÍSTICA 19 15 17 19 18 29.761,5 23.521,4 31.737,8 35.454,1 36.448,5 2,8 1,8

17 CEMENTO 7 8 7 6 6 23.214,1 27.952,5 33.963,3 28.096,7 28.738,3 2,3 1,4

18 CELULOSA/PAPEL 11 12 9 10 7 14.500,8 16.750,8 18.576,4 17.035,6 16.618,9 -2,4 0,8

19 SERVICIOS BÁSICOS 8 3 6 6 6 11.125,1 4.733,5 11.526,5 9.846,7 13.508,4 37,2 0,7

20 MEDIOS 7 7 6 5 5 9.403,7 10.854,6 12.237,4 10.475,1 13.484,7 28,7 0,7

21 SERVICIOS DE SALUD 3 4 6 6 8 2.409,1 3.244,3 7.153,9 7.764,4 10.791,7 39,0 0,5

22 SERVICIOS GENERALES - 5 2 2 2 - 9.125,2 7.779,2 7.025,3 8.906,9 26,8 0,4

23 INDUSTRIA MANUFACTURERA - 4 8 8 6 - 4.006,9 13.310,4 12.037,3 8.501,8 -29,4 0,4

24 MÁQUINAS/EQUIPOS 3 2 3 4 3 4.528,6 4.543,8 5.163,1 5.989,9 6.298,4 5,2 0,3

25 IND. AEROESPACIAL 1 1 1 1 1 3.902,0 3.912,0 5.636,2 5.026,4 6.209,9 23,5 0,3

26 TEXTIL/CALZADO 5 4 2 2 4 2.969,6 3.664,8 3.130,5 2.169,0 4.853,9 123,8 0,2

TOTAL 500 500 500 500 500 1.364.398,2 1.581.618,0 1.955.734,7 1.882.521,8 2.004.608,2 6,5 100,0

metalurgia fueron los que más cayeron. Hay otros sectores que tuvieron tasas de expansión más altas, como la industria de calzado/textil y más bajas (como la manufactura), pero con una base de ventas en 2009 mucho más baja como para afirmar que se trató de tendencias generales. Para un análisis completo de los sectores industriales más represen-tativos de Las 500 Mayores Empresas de América Latina, revise las páginas que van de la 62 a la 83.

En términos generales, las 500 ma-yores empresas de la región muestran una sanidad envidiable para el resto de las corporaciones del planeta. No sólo porque consiguen seguir creciendo en

medio de la contracción global. También porque logran hacer con rentabilidad: en 2009, las 500 consiguieron un margen Ebitda de 21%, un margen neto promedio de 10%, un retorno sobre activos (ROA) de 7,2%, y un nada despreciable retorno sobre capital (ROE) de 18,6%.

Y eso, sin descuidar su solvencia financiera: de hecho, en medio de la crisis, las mayores empresas de la región incrementaron en promedio su capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulante) en 174% entre 2007 y 2009.

Esta edición del ránking muestra además que ya son 456 las empresas de la región que incrementaron la

barrera sicológica de los mil millo-nes de dólares en ventas anuales, un fuerte salto frente a las 419 que hubo en 2008 y las 437 que hubo en 2007. De hecho la empresa número 500 de este listado muestra ventas superiores a US$ 900 millones (en 2008, la cota inferior fue de US$ 718 millones), lo que nos permite aventurar que, si en 2010 la economía de la región sigue recuperándose tal como lo ha hecho hasta ahora, la próxima edición de este ránking mostrará sólo empresas con ventas superiores a los US$ 1.000 millones. Así, nos encaminamos a un nuevo hito en el más selecto club de empresas de América Latina. ■


NEGOCIOS PETRÓLEO

Petrobras: Bienvenida al primer lugar

El aumento de la producción y el manejo político de los precios de los combustibles le han permitido a la estatal brasileña convertirse en el nuevo líder del ránking de Las 500 Mayores

Empresas de América Latina.Cristina Silva, Rio de Janeiro

José Sergio Gabrielli, presidente de la estatal brasileña.

Si el torbellino de la crisis econó-mica mundial de fines de 2008 y principios de 2009 llegó a Brasil

como una pequeña ola, como acostumbra decir el presidente Lula da Silva, para la principal empresa brasileña se aplicó una máxima de la sabiduría china: una crisis es lo mismo que una oportunidad. Usando las mejores estrategias para mantener el equilibrio financiero, la estatal petrolera Petrobras conquistó el

primer lugar en el Ranking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina de AméricaEconomía, superando en sus ventas de 2009 a gigantes que por años habían estado adelante, como la mexicana Pemex y la venezolana Pdvsa.

Y todo indica que Petrobras no de-jará de crecer. En los 20 segundos que toma leer el párrafo anterior, la petrolera brasileña habrá invertido unos US$

28.400. El nuevo plan de inversiones lanzado en junio, que cubre el período de 2010 a 2014, será de US$ 224.000 millones, o US$ 44.800 millones al año. Eso significa que Petrobras invertirá en promedio US$ 122,7 millones al día en los próximos cuatro años. Ninguna empresa de la industria petrolera en el mundo tiene este ritmo de inversiones. Para financiar esta expansión, Petrobras planea realizar en septiembre una me-

LUCI

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NEGOCIOS PETRÓLEO

gaoferta de acciones, la que, según cálculos de mercado, podría llegar a un valor de entre US$ 50.000 millones y US$ 80.000 millones. Eso convertiría a esta emisión de acciones en una de las mayores transacciones en la historia.

Según los analistas finan-cieros consultados, el secreto del desempeño de Petrobras durante la crisis estuvo en una mezcla que reunió el aumento de la producción, los precios de sus principales combustibles (gasolina y diésel) y un mercado interno relati-vamente estable. Así, Petrobras logró registrar ventas de casi US$ 105.000 millones en 2009. Eso fue un creci-miento de 14%, a pesar de las fuertes oscilaciones que sufrió el precio del petróleo durante el año. En julio de 2008, el precio de barril de crudo llegó casi a US$ 150, su máximo nivel en la historia, pero sólo seis meses después se había desplomado a US$ 40 por barril. La forma en que Petrobras manejó sus ingresos en momentos de contracción y poco crédito marcó la diferencia con sus competidores mundiales.

En 2009, las grandes compañías pe-troleras privadas como Exxon, Chevron

Las enormes reservas de los yacimientos de pre-sal son la gran carta de ascenso de Petrobras.

y Shell sufrieron fuertes caídas, viendo sus ganancias caer a la mitad de las de 2008. Las petroleras de tamaño medio, como BP, también sufrieron un bajón, aunque fue menor. La empresa brasi-leña, en cambio, creció. “Petrobras tiene una posición única. Cuando el precio del petróleo baja mucho, gana dinero vendiendo gasolina”, dice Pires Adriano, director del Centro Brasileño de Infraestructura (CBIE), que es un fuerte crítico de la estrategia de la com-pañía estatal de mantener inalterables los precios internos.

Las críticas apuntan principalmente a que Petrobras no ha traspasado a los consumidores brasileños la reducción de los precios que han experimentado el diésel y la gasolina en los merca-dos internacionales. Y, de la misma manera, la petrolera no saca todas las ganancias que pudiera tener cuando el

valor del crudo está alto. “De esta manera, Petrobras actúa como un brazo del gobierno federal, porque hace políticas para comba-tir la inflación por medio de una empresa que tiene capitales abiertos”, afirma Adriano.

Sin embargo, la empresa no ve nada de malo en ello. Los ejecutivos de Petrobras admiten que sí están bajo la influencia de intereses gubernamentales, pero que ello es normal consi-derando que el Estado es el accionista mayoritario de la empresa. Los dirigen-tes argumentan, además, que tampoco han dejado de atender los intereses

de sus accionistas privados, ya que la compañía es muy rentable y logra con su política de precios crear una suerte de colchón que viene en rescate de las arcas en tiempos de vacas flacas.

Fue eso lo que sucedió durante la crisis. Por un lado, Petrobras mantuvo los reajustes mensuales para productos derivados como el combustible para la aviación, la nafta y el aceite combusti-ble. Por otro lado, congeló los precios del diésel y la gasolina en una banda en torno a los US$ 70 el barril. “Inne-gablemente, la política de precios es lo que más llama la atención del ejercicio que tuvo la compañía en 2009”, dice Gustavo Gatass, analista financiero del banco de inversiones UBS Pactual.

Otro rasgo que caracterizó el des-empeño de Petrobras fue que aumentó su producción en Brasil. La producción diaria creció 5% el año pasado, llegan-do a un promedio de 2,5 millones de barriles al día. “El ritmo de crecimiento de la producción de Petrobras fue el mayor entre todas las petroleras del mundo y crecerá aún más con el pre-sal (nombre que tienen los enormes yacimientos descubiertos en las costas de Rio de Janeiro)”, dice Helder Pinto,


NEGOCIOS PETRÓLEO

miembro del Instituto de Economía de la Universidad Federal de Rio de Janeiro (UFRJ). “Esto traerá ganancias directas para Petrobras y también la necesidad de contar con más recursos para invertir en el desarrollo de estas reservas”.

El nuevo plan de la empresa prevé acelerar aún más el ritmo, con un creci-miento promedio de 9,4% al año hasta 2014. El foco estará principalmente en la franja de pre-sal Bacia de Santos la que paulatinamente entrará en operaciones durante los próximos cinco años. Se espera que en 2014 ya produzca unos 214.000 barriles diarios, un volumen que saltaría a 1,08 millón de barriles diarios hacia 2020.

El desafio del éxitoEl pre-sal es un capítulo aparte en la historia de éxito de Petrobras. Esas re-servas petroleras explican gran parte del valor que la empresa ha ganado y que le ha servido para marcar la distancia con sus competi-dores. En 2009, el valor de mercado de Petrobras llegó a US$ 193.000 millones, pero este año deberá au-mentar exponencialmente con el proceso de capi-talización planeado para septiembre.

Desde el descubrimiento de las megarreservas en el área de pre-sal a fines de 2006, Petrobras pasó de ser una petrolera mediana a una de las mayores promesas de producción y exportación de crudo en el mundo. Sólo la reserva de Tupia, en Bacia de Santos, contiene unos 5.000 a 8.000 millones de barriles de petróleo y es considerada uno de los mayores descubrimientos de los últimos 30 años. Y parece que Tupi es la punta del iceberg escondido debajo de una espesa capa de sal localizada a unos 300 kilómetros de la costa y a más de 3.000 metros de profundidad.

Los descubrimientos pueden cata-pultar a Brasil a las grandes ligas de

países productores. Actualmente es el 17º productor más grande del mundo y, según estimaciones de analistas, con estas reservas podría saltar a los prime-ros cinco puestos. Ante tal perspectiva, Brasil decidió cambiar su legislación respecto de las exploraciones petrole-ras en nuevas áreas. En vez de usar el sistema de concesiones, el gobierno quiere que Petrobras sea el principal operador en estos yacimientos nuevos, mientras que las empresas privadas se encargarían de la exploración. En otras

palabras, el gobierno continuará siendo el propietario de las reservas y será el que, en última instancia, definirá qué hacer con ellas y a qué ritmo las quiere desarrollar.

El proyecto, que aún se está discu-tiendo en el Senado, es visto por algu-nos como una amenaza para el futuro de Petrobras, ya que los analistas y expertos del sector temen que la com-pañía no tenga las espaldas suficientes para llevar a cabo las inversiones que

se requieren.Sólo considerando las áreas que ya

tiene bajo su alero, Petrobras necesita in-versiones de exploración y producción que ascienden a casi US$ 119.000 millones entre 2010 y 2014. Para los yacimientos de pre-sal se calculan otros US$ 33.000 millones en los próximos cinco años. Para reforzar su actual estructura, la empresa ya ha elevado en más de 70% sus inver-siones en refinamiento y abastecimiento y 51% en gas y energía.

La empresa no ha hablado mucho acerca de su estrategia internacional, ya que la comisión de valores brasi-leña impone un período de silencio antes de la emisión de títulos. Pero se sabe que Petrobras no sólo apuesta a la enorme demanda china por petróleo para vender su creciente producción de crudo. “Tenemos claro que los países en desarrollo impulsarán la demanda en los próximos años, pero también sabemos de la ten-dencia de que Europa sigue siendo una región deficita-ria en diésel”, afirmó José Sergio Gabrielli, presidente de Petrobras, al difundir el nuevo plan de inversiones de la empresa.

Sea como fuere, Petro-bras se encuentra en una situación que es la envidia de muchos de sus rivales: cuenta con reservas de crudo

gigantescas, un mercado interno que no para de crecer, mercados asiáticos con un apetito voraz por petróleo, y países industrializados que, tarde o temprano, retomarán su crecimiento y, por lo tan-to, demandarán más crudo. Con este escenario, no es improbable pensar que Petrobras no sólo llegó al primer lugar de las empresas más grandes de Amé-rica Latina de manera temporal, sino que liderará la lista por un buen tiempo. Enhorabuena. ■

La oferta de acciones que la petrolera planea para

septiembre puede ser una de las mayores de la

historia.


NEGOCIOS TELECOMUNICACIONES

AFP

América Móvil: La batalla por la región

Slim ha enfrentado una mayor competencia en México.

Pese a un mal 2009 para la indus-tria de las telecomunicaciones, América Móvil sigue cómoda-

mente afianzada como la mayor com-pañía de ese sector en América Latina y en el ránking de Las 500 Mayores Empresas de AméricaEconomía sólo es superada por las petroleras estatales de la región.

La empresa perteneciente al magnate Carlos Slim registró un crecimiento de las ventas de 20,9% el año pasado, llegando a facturar más de US$ 30.200 millones. Aunque los márgenes del negocio de telecomunicaciones llevan años estre-chándose, el operador mexicano supo ajustarse y generar eficiencias internas, lo que repercutió en que las ganancias aumentaran en más de 35%.

Una buena parte de estos buenos re-sultados se explica por la exitosa diversi-ficación geográfica de la compañía, que opera en 18 países de América Latina. Su presencia internacional le permite ser menos dependiente de los vaivenes de las economías locales.

En telefonía celular, América Móvil es el mayor operador de la región, con más de 206 millones de clientes. Ope-rando bajo la marca Claro, es líder en el mercado móvil de México (70,8% de participación de mercado) y Argentina (34%), segunda en Brasil (25,5%) y tercera en Chile (20,7%), según cifras de la propia compañía.

“Carlos Slim ha sabido usar con éxito su posición en su mercado paterno para tomar por asalto la región”, dice Richard

El gigante mexicano de las telecomunicaciones consolida sus negocios para competir con fuerza aún mayor por los grandes mercados de la región. Su foco está ahora en Brasil. Víctor Herrero, Santiago

Kramer, analista de la firma de investigación de mercado Arete. “Pero también lo ha hecho porque sabe que no puede apostar a que tendrá el dominio sobre el mercado mexicano por siempre”.

Las empresas de teleco-municaciones de Slim han enfrentado varios reveses en México. El último se produjo en mayo cuando el gobierno virtualmente adjudicó 21.000 km de su red de fibra óptica a Televisa y Telefónica, los que a través de la telefo-nía por internet entrarán a competir con el monopolio que Telmex tiene sobre la telefonía fija.

La incipiente batalla por el mercado de telecomunicaciones 2.0 en México ya es una realidad en el resto del continente, donde América Móvil y la española Te-lefónica no se dan tregua. Para acumular fuerzas, el 16 de junio América Móvil compró 94% de Telmex Internacional y 99,4% de Carso Global Telecom en una operación avaluada en más de US$ 20.000 millones. En esencia, Slim unió sus tres empresas de telecomunicaciones bajo el alero de América Móvil con el fin de crear mayores sinergias. Según analistas del sector, esta integración permite reducir los costos administrativos en 20% a 30% y le facilitará a la empresa ofrecer paque-tes múltiples de telefonía fija, telefonía móvil, internet y TV por cable.

El gran escenario de esta batalla es el mercado brasileño, donde los operadores

buscan prote-ger y expandir sus posiciones a medida que la competencia en el sector se intensifica.

“América Móvil está apostando con fuerza a Brasil, que es el mercado con mayor potencial de crecimiento”, dice Julian Watson, experto en telecomuni-caciones de la firma estadounidense de análisis de mercado IHS Global Insight. “La empresa quiere ser la número 1 en Brasil y las nuevas sinergias que ha creado le permiten prepararse para ello, aunque todo dependerá si se aprueban cambios regulatorios que permiten que extranjeros tengan el control sobre compañías líderes en las telecomunicaciones”.

En Brasil, América Móvil ya fusionó su operador móvil Claro con su empresa de telefonía fija Embratel. Esta movida le permitirá consolidar su posición y ofrecer productos más atractivos a los consumidores. Además, Slim tiene el 49% de Net Serviços, el mayor operador de TV por cable de Brasil. ■


NEGOCIOS COMERCIO

tiene un plan de inversiones de más de US$ 2.000 millones. Estos fondos se destinarán a la apertura de 300 lo-cales en México y otros 100 en Brasil. A ésas se le suman las nuevas tiendas cuya construcción o apertura ya fueron anunciadas el año pasado en Argentina, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Chile.

Para ejecutar este agresivo plan, la compañía inauguró en febrero una sede regional en Miami que supervisará los negocios en América Latina. “No se trata de una operación de bienes raíces, es el lanzamiento de nuestras operaciones regionales”, dice Eduardo Solórzano, presidente y director general de Wal-Mart Latinoamérica. “Las oportunidades en América Latina son gigantescas. Más de la mitad de la población está sub- atendida”, dice Solórzano, y agre-ga que las inversiones en la región no tienen precedentes históricos. “Nunca habíamos hecho una inversión de este monto en la región”, dice.

La estrategia de penetración que Wal-Mart ha tenido en América Latina, región que representa cerca de 20% de sus ventas mundiales, es abrir sus propias tiendas en aquellos países donde ese for-mato funciona, pero adquirir a cadenas locales en los países donde sus propuestas de tiendas no funcionan tan bien. Esto fue algo que el retailer aprendió tras su rotundo fracaso en Alemania, mercado del cual se tuvo que retirar en 2006 re-gistrando pérdidas netas de US$ 1.000 millones. La imposición del formato

de locales de Wal-Mart (enormes, con todo tipo de productos, desde alimentos hasta ropa y electrónicos) simplemente no tuvo acogida en ese país.

Por eso, en América Latina ha op-tado por las adquisiciones en mercados que Wal-Mart considera complejos, tal como lo hizo en Chile a inicios de 2009 al comprar la cadena local D&S, donde actualmente posee una participación de 75%.

El propio Solórzano señala que la compañía siempre estudia potenciales adquisiciones y que está abierta a todas

Wal-Mart: Y sigo siendo el reyEl retailer estadounidense consolida su presencia en América Latina a través de sus propias tiendas y la adquisición de rivales locales. Su estrategia funciona: obtuvo resultados estelares en un año marcado por la crisis.Antonio María Delgado, Miami

Si uno sumara las ventas de todas las operaciones que Wal-Mart tiene en América Latina éstas superarían

los US$ 37.000 millones, convirtiendo al coloso estadounidense en la cuarta mayor empresa de la región, sólo superada por Petrobras, Pdvsa y Pemex.

El 2009 fue otro año de triunfos comer-ciales en la región para el mayor retailer del mundo. Wal-Mart México, país en el que cuenta con presencia desde 1991, registró un alza de sus ventas de 16,9%, llegando a US$ 20.700 millones. Y eso en un año en que la economía mexicana se contrajo más de 7%. La facturación de Wal-Mart Brasil, la segunda mayor operación de la empresa en América Latina, se disparó 56,3% para totalizar US$ 11.300 millones.

El éxito de Wal-Mart ciertamente se debe a su filosofía de saber bien qué es lo que quieren los clientes para luego ofrecérselo a un precio inferior al de los competidores. Esta fórmula – que conlleva una eterna búsqueda de eficiencias para generar ahorros que luego son traspasa-dos al cliente y una gestión implacable de sus centros de datos– está al centro del vertiginoso ascenso de la compañía, que en sólo cinco décadas pasó de una tienda en la localidad de Bentonville, Arkansas, a un coloso que hoy emplea a más de dos millones de personas en el mundo y que factura más de US$ 400.000 millones al año.

Wal-Mart, que tiene presencia en nueve países latinoamericanos, quiere expandirse con fuerza en la región y


NEGOCIOS COMERCIO

las opciones. “No creo que haya un nombre que nosotros retendríamos o eliminaríamos de la lista de prospectos”, dijo Solórzano en una rueda de prensa.

De hecho, los expertos señalan que trabajar con socios locales disminuye los riesgos vinculados a ingresar a nuevos mercados desconociendo las caracterís-ticas de sus consumidores.

Lolan Mackey, experto en la industria del retail y quien trabajó por más de 25 años en Wal-Mart, llegando a ser vice-presidente de Operaciones de la compañía

en Brasil, dice que la empresa sabe bien que cada mercado de la región es un mundo

diferente y que los formatos que funcio-nan en un país pueden fracasar en otro. Perú y Chile, por ejemplo, son países que no están preparados para adoptar el modelo “hard discount” (descuento fuerte) que suele utilizar Wal-Mart, asegura Mackey.

“Las empresas todavía no entienden cómo hacer los negocios de un super-center como Wal-Mart”, dice Mackey. “No saben hacer el mix de productos.

La distribución de las tiendas no es igual y no es cómodo para los clien-tes. En Sudamérica, Tottus (cadena de supermercados del retailer chileno Falabella) es el que mejor lo hace. Su modelo se acerca más al negocio de un supercenter, pero todavía tiene mucho trabajo para convertirse en una tienda de descuento. Diría que están a tres cuartos de camino”.

Pero adquirir a operadores locales también trae más de un dolor de cabeza en una industria tan competitiva y de márgenes tan estrechos. Es lo que sucede en Chile con D&S, donde son públicas las diferencias que tiene Wal-Mart con los ex controladores de la cadena de supermercados, la familia Ibáñez.

Los Ibáñez, que son dueños de un poco más de 20% de D&S, votaron en contra de la aprobación del balance y estados de resultados en la última junta de accionistas, expresando de esa manera su discrepancia por los cargos extraordinarios que la empresa estadounidense aplicó en 2009 y que llevó a la cadena chilena a registrar una pérdida de US$ 96,5 millones para el último año fiscal.

Pero aun así, adquirir firmas que vienen operando en la región desde hace años podría ayudarle a Wal-Mart a evitar las complicaciones que tuvo cuando en 1995 ingresó por primera vez en Brasil y Argentina. “En esa época yo era vicepresidente y debo reconocer que cometimos muchos errores”, dice Mackey. “Uno de ellos fue que la plana ejecutiva la trajimos de Estados Unidos. No hicimos un buen trabajo en el mix de productos. Pensamos que iban a consu-mir lo mismo que en EE.UU.”.

Dados los sólidos resultados obtenidos por Wal-Mart el año pasado en la región y su exitosa estrategia de adquisiciones, todo indica que la compañía aprendió estas lecciones y que no pretende dejar la corona de ser el mayor retailer de América Latina. ■

Con colaboración de Natalia Vera desde Lima

Solórzano: “Las oportu-nidades en la región son gigantescas” .

Brasil Foods: A la espera de la luz verdeA un año de la fusión que dio vida a este gigante brasileño de la alimentación, la empresa aún no tiene el vamos de las autoridades de libre competencia. Solange Monteiro, São Paulo


NEGOCIOS ALIMENTOS

José Antonio do Prado Fay, CEO de Brasil Foods.

Amenaza de una falta de quórum. Esa era la novedad que, al cierre de esta edición, podía significar

un nuevo aplazamiento por parte del Cade (Consejo Administrativo de la Defensa Económica) para pronunciarse sobre la fusión de las empresas brasile-ñas Perdigão y Sadia, la que dio vida a Brasil Foods, la segunda mayor empresa de alimentos de ese país después de la productora de carne bovina JBS Friboi. Ahora se espera que la autoridad de libre competencia entregue su fallo en agosto. Pero el fin del mandato de tres consejeros del Cade podría llevar

a nuevos atrasos, dejando a José An-tonio do Prado Fay, presidente de la flamante Brasil Foods, a la espera de iniciar sus negocios.

Según los analistas, esto no es considerado como un problema gran-de para la nueva empresa. “Es cierto que el atraso en la decisión nunca es bueno, porque afecta los precios de las acciones, pero esa posibilidad ya estaba considerada en el valor (de la empresa)”, dice Renato Prado, analista de la corredora brasileña Fator Corre-tora. “A pesar de esto, el desempeño de Brasil Foods en la Bolsa de São Paulo

este año ha sido positivo, lleva un crecimiento acumulado de 8,66%, mientras que el índice de Bovespa alcanza 8,41%”.

Las pérdidas que Sadia sufrió a fines de 2008 con transac-ciones de derivados financie-

ros la dejaron en una situación muy delicada, lo que facilitó la fusión con su competidor Perdigão. El anuncio de la fusión, y que la nueva empresa formada por ambas llevaría el nombre de Brasil Foods, se realizó en mayo del año pasado.

La nueva empresa, a veces también referida como BRF, será el principal fabricante brasileño de alimentos congelados y el mayor exportador mundial de carne de pollo. Con in-gresos netos de US$ 11.800 millones en 2009, Brasil Foods está presente en 60 categorías de productos en el mercado brasileño y en algunos de éstos tiene una participación relevante. Es el caso de la margarina, donde las dos empresas juntas tienen un 61% de participación de mercado, según datos de la firma de investigación ACNielsen. Incluso podría sacar más marcas en este nicho.

La mayor preocupación que tiene el mercado está relacionada con los planes de inversión de la compañía para los próximos cinco años. El anuncio y el desarrollo de estos planes dependen de las opiniones que emita el Cade. Consultados por AméricaE-conomía, los ejecutivos de la empresa no quisieron pronunciarse. Sólo se remitieron a la declaración que había hecho el propio Prado Fay sobre el intenso trabajo de integración que está realizando la compañía con el fin de “identificar todas las sinergias y ver cómo capturarlas”.

De acuerdo a los cálculos de la co-rredora de bolsa Fatos, tales sinergias podrían llegar a un total de US$ 1.130 millones (2.000 millones de reales). Se trata de un monto nada despreciable en un mercado que está propicio para las consolidaciones y que exigirá cada

Visite: www.thrifty.com

Argentina.................0810-999-8500Aruba .........................297-58-55300Bahamas....................242-377-8300Belize...........................501-207-1271Brazil ........................0800-701-0099

Chile............................56-57-472612Colombia...................572-524-4432Costa Rica..................506-257-3434Curacao ...................599-9461-3089El Salvador ..............503-2339-7799

Guatemala...............502-2277-9070Honduras...................504-238-4726México......................1800-021-2277Nicaragua ..................505-255-7981Panamá......................507-204-9555

Puerto Rico................787-253-2525Rep. Dominicana .....809-333-4000Uruguay ..........................0800-8278Venezuela................0800-257-8453

NEGOCIOS ALIMENTOS

vez más crear economías de escala. El problema es que tales sinergias aún no se han podido concretar debido a la falta de autorización para la fusión.

Un reporte publicado por la Orga-nización de Naciones Unidas para la Agricultura y Alimentación (FAO) indica que las exigencias ambientales y los rígidos padrones sanitarios pueden elevar el costo de producción de carne bovina, lo que abre el mercado aún más para la carne de pollo. Y ésa sería una tendencia positiva para Brasil Foods.

“Gran parte de las inversiones de 2009 (que fueron de unos US$ 450 millones) fue para fortalecer la matriz de gallinas y cerdos, lo que es fun-damental en una postura agresiva”, dice Prado Fay. El máximo ejecutivo de la empresa también resalta el gran potencial de crecimiento que aún tiene Brasil Foods en el mercado interno

Los analistas estiman que la empresa tiene un enorme

potencial de crecimiento en mercados exteriores.

brasileño, que actualmente representa 58,1% de sus ventas. “Pero ahora so-mos un jugador grande, con una marca reconocida en el exterior, sobre todo en el Medio Oriente”.

Timothy Altaffer, profesor de marke-ting del Instituto de Ensina e Pesquisa (Insper), concuerda en que el mercado externo tiene un gran atractivo para Brasil Foods. “Al principio la unión (entre Perdigão y Sadia) no vislumbró de inmediato el aspecto de las ventas

internacionales, ya que la fusión se dio inicialmente por una necesidad de ca-pitalización. Pero es una coincidencia más que feliz, ya que en los mercados internacionales ambas compañías

se complementan muy bien”, dice.

De hecho, analistas de la industria internacional de alimentos creen que Brasil Foods se va a con-vertir rápidamente en una amenaza de gigantes del sector, como la estadouni-dense Tyson Foods.

Actualmente, Brasil Foods cuenta con 60 plantas industriales en Brasil, cuatro fábricas en el exterior y 36 cen-tros de distribución en todo el mundo, según datos de la propia empresa. Sus productos se comercializan en más de 110 países. ■


NEGOCIOS BEBIDAS Y LICORES

Femsa: Larga vida a las bebidas. ¡Salud!

José Antonio Fernández quiere una mayor gama de productos.

La mayor embotelladora de América Latina tuvo un buen 2009. Para este año apuesta a diversifi carse más en la región para depender menos de México. David Santa Cruz, Ciudad de México

El año pasado pintaba difícil para la mexicana Femsa, la principal embotelladora de Coca- Cola en

América Latina. La fuerte contracción económica en México, el segundo mayor consumidor de bebidas carbonatadas en el mundo, detrás de Estados Unidos, hacía presagiar tiempos duros para la empresa. Y cuando comenzaron a circular rumo-res de que Femsa vendería su negocio cervecero, muchos analistas vaticinaron que la compañía iniciaría un lento ocaso de su trono como número uno en el sec-tor de bebidas y licores de la región. La brasileña Ambev, su más cercano rival, ya se estaba frotando las manos.

Pero la empresa logró mantener ordenados sus negocios gracias a un esfuerzo de diversificación geográfica y finalmente cerró 2009 con ventas de un poco más de US$ 15.000 millones, un crecimiento de 24,1% frente a 2008. Y no sólo eso. En enero de 2010 selló un acuerdo con Heineken por un total de US$ 7.800 millones, cediendo sus marcas de cerveza, entre ellas Tecate y Sol, al gigante holandés, obteniendo a cambio dos asientos en el consejo de adminis-tración de la cervecera europea.

Al final, el temor ante un desplome de la demanda no se volvió realidad. Según el reporte anual de Femsa, las ventas de cerveza de la empresa crecieron 9,3% en 2009, totalizando US$ 3.600 millones.

Y el negocio de las bebidas carbonata-das también resistió bien. Según Eduardo Romo, director de Comunicación para América Latina de The Coca- Cola Com-pany, América Latina representa 28% del consumo mundial de la bebida.

“Latinoamérica sigue siendo el

principal foco de crecimiento de la empresa. En 2003, cuan-do compramos Panamco, cerca de 80% de las utilidades de Co-ca- Cola-FEM-SA provenían de México y el resto, de Centro y Sudamérica”, dice Juan Fon-seca, director de relaciones con los inversionistas de Femsa. “Hoy es 50-50, y no es que el consumo en México haya dejado de crecer, sino que el crecimiento en países como Brasil y Colombia ha sido extraordinario”.

Según cifras de The Coca- Cola Company, en 2009 esa marca creció 30% en Colombia, 8% en Perú, 6% en México y 4% en Brasil, gracias, en parte, a la introducción de nuevos productos. Pero Femsa apuesta a que aún hay mucho espacio para crecer. “En Brasil el consumo per cápita de bebidas carbonatadas es la mitad del de México, y en Colombia, apenas una cuarta parte”, dice Fonseca. “No vemos por qué no puedan tener el mismo nivel de consumo que en México”.

Otra categoría en crecimiento para la empresa ha sido el sector de las be-bidas no carbonatadas, en especial el agua embotellada y los jugos. Femsa ha adquirido marcas como Jugos del Valle (en conjunto con The Coca- Cola

Company) que han tenido tasas de crecimiento de 40%. “El futuro está en productos

como naranjadas, jugos con pulpa y sin pulpa, bebidas vitamínicas”, dice Fonseca. “De los embotelladores grandes somos los que tenemos la menor cantidad de productos no carbonatados, lo cual nos abre las puertas de un mercado enorme por explorar”.

El primer trimestre de 2010 fue com-plicado para Femsa debido a un inicio de año muy frío en México, lo que repercute en un menor consumo de bebidas. Sin embargo, la empresa apuesta a un fuerte repunte con el Mundial de Fútbol.

Otra de las grandes apuestas es su cadena de tiendas de conveniencia Oxxo, que ya cuenta con unos 7.000 puntos de venta en México. La embotelladora comandada por José Antonio Fernández planea abrir otras 1.000 tiendas este año en México e iniciar un proceso de fran-quicias en Brasil y Colombia. ■


NEGOCIOS AUTOMÓVILES

General Motors: Sin reinventar la rueda

Kuri: “Las operaciones mexica-nas son rentables”.

La automotriz tuvo un difícil 2009, en especial en México y Colombia. Ahora confía en una recuperación mexicana y, sobre todo, en la demanda brasileña. David Santa Cruz, Ciudad de México

Una de las industrias símbolo de la crisis económica ha sido la automotriz, en especial el duro

pasar que han tenido los tres grandes fabri-cantes de Detroit: Ford Motor Company, General Motors y Chrysler. El desplome de GM, que en junio de 2009 se acogió a las leyes de protección de bancarrota, encendió las alarmas de la industria al sur del Río Grande, ya que, contando todas sus operaciones en América Latina, es el mayor fabricante de automóviles y autopartes en la región.

GM enfrentó un durísimo 2009, que sólo se ha visto aliviado un poco en los últimos meses por los tropiezos de sus rivales japoneses, en especial Toyota, que tuvo que sacar de circulación millones de vehículos por fallas técnicas.

Las operaciones en América Latina sufrieron, aunque la empresa logró re-gistrar leves crecimientos en sus ventas en Brasil y Argentina debido a una mayor demanda en esos países. En el primer país facturó US$ 8.460 millones en 2009, 1,6% más que el año anterior. En Argentina, el alza fue de 2,3%, para totalizar ingresos de US$ 1.800 millones. Pero la facturación de GM Colmotores, su operación en Colombia, se desplomó 13,4%, a unos US$ 1.100 millones.

La situación más difícil es la de Méxi-co, donde GM tiene el mayor número de plantas. Gran parte de la producción se destina a Estados Unidos, cuya demanda, en especial las camionetas grandes de GM que solían ser las más rentables, siguió en el piso en 2009. Las ventas de GM México llegaron a US$ 11.480 millones, una baja de 4,5%.

Sin embargo, en GM México están optimistas. La empresa se mantuvo como el mayor fabricante de automóviles y autopartes en ese país, con una parti-cipación de mercado de 19,9%, según cifras de la propia empresa. Y después de la japonesa Nissan, sus vehículos son los segundos más vendidos.

Además, desde la re-estructuración iniciada a mediados de 2008, las operaciones de GM México se integraron a GM Nortea-mérica, lo que para muchos observadores constituyó una señal de la compañía de defender sus plantas en América Latina.

“Se dio una muestra clara que todas las operaciones mexicanas son rentables y fue-ron dignas de ser integradas a la nueva em-presa”, dice Mauricio Kuri director de relaciones pú-blicas y gubernamentales de GM México. “El haber logrado buenos estándares de calidad nos permite contar con plataformas exitosas en el mercado interno. Tenemos el caso de Chevy, el auto más popular del país. Además exportamos al mercado de Estados Unidos y Sudamé-

rica”, dice Kuri.Precisamente en Brasil, que cuenta

con la planta más grande en Sudamérica, están cifradas las esperanzas de GM. El mercado en ese país no ha sabido de crisis a medida que la expansión va incorpo-rando a millones de brasileños a la clase media. Pronto, ese país podría conver-tirse en el cuarto mayor consumidor de vehículos nuevos, sobrepasando incluso a Alemania, y quedando sólo atrás de China, Estados Unidos y Japón.

De hecho, en 2009 GM batió su propio récord en el mercado brasileño al vender cerca de 600.000 unidades. “Para 2010 esperamos batir esa marca y vender por lo menos 650.000 unidades”, dice Jaime Ardila, presidente de GM Brasil y para el Mercosur. ■


NEGOCIOS SIDERURGIA

ArcelorMittal: Su gran apuesta por Brasil

Lakshmi Mittal, jefe de la acerera, abre la billetera.

La fi rma busca consolidar su liderazgo en la región tras dos años malos para el acero.

ArcelorMittal, la siderúrgica más grande del mundo, escogió a Brasil para retomar su ritmo de

inversiones después de dos años marcados por una crisis que afectó severamente a la industria del acero.

La empresa, con sede en Luxembur-go y que facturó US$ 65.110 millones en 2009, anunció hace poco la mayor inversión del grupo en el segmento de ace-ros largos. Destinará US$ 1.200 millones en dos años al mercado brasileño con el fin de doblar la capacidad de producción de la planta João Monlevade, en el estado de Minas Gerais. El objetivo es ampliar el potencial de fabricación de alambrón a 1,15 millón de toneladas.

La siderúrgica más grande del mundo se enfoca en América Latina para retomar sus inversiones. Graziele Dal-Bó, São Paulo

El indio Lakshmi Mittal, el principal ejecutivo del grupo, responsable por 8% de la producción global de acero, ya había anunciado su intención de inver-tir en América Latina en una entrevista publicada por AméricaEconomía en su edición de abril. En la ocasión dijo que ya veía una recuperación en Argentina y México, pero que Brasil llevaba la delante-

ra. “El mercado ya esperaba esa deci-sión. El costo de producción de las placas de acero es mucho más barato aquí y, entre otras ventajas, tenemos el mineral de hie-rro al lado, lo que elimina una serie

de costos”, dice Pedro Galdi, analista de la corredora brasileña SLW.

La decisión de escoger la planta Monlevade también es estratégica. A pesar de que el grupo tiene una participación de mercado cómoda en el segmen-

to de aceros largos en Brasil, con una producción de 13 millones de tonela-das en todo el conti-nente (de los cuales 30% corresponden a Brasil), la acere-ra ha comenzado a

sentir la presión de sus rivales. “Votorantim Siderurgia, por ejemplo, se expandió bastante en aceros largos, siendo la que más ha invertido en esa área”, dice Germano Mendes de Paula, profesor de la Universidad Fede-

ral de Uberlândia y especialista en siderurgia.

En cuanto a los aceros planos, la compañía ha ganado participación en Brasil y figura en el tercer lugar, detrás de las brasileñas Usiminas y CSN. “Pero eso podría cambiar si Usinas confirma el anuncio de construir su tercera plan-ta, lo que debería ocurrir en julio”, advierte Paula.

La estrategia de las inversiones en 2010 promete ser un divisor de aguas para ArcelorMittal, al menos en Brasil. Después de anunciar una reducción de inventario, cortes e interrupciones en la producción, como sucedió con algunas de sus operaciones en Europa y Estados Unidos, la compañía comienza a retomar su estrategia al más fiel estilo de Mittal: de manera osada.

Aparte de la expansión de la planta de Monlevade, ArcelorMittal también quiere aumentar la producción de sus minas brasileñas, de 4 millones de toneladas en 2009 a 15 millones de toneladas en 2015. Parte de este crecimiento va destinada a la creciente demanda interna en Brasil. Y los analistas creen que es una buena apuesta. “Quien se enfoca en la demanda local, está consiguiendo buenos resulta-dos”, afirma Galdi da SLW. ■

AFP


NEGOCIOS MINERÍA

VALE: Con vientos a favorLa minera brasileña espera un nuevo salto de crecimiento gracias a la recuperación del

mercado de mineral de hierro y a una nueva política de fi jación de precios. Enriqueta Menon, São Paulo

Roger Ag-nelli, CEO de Vale, dice que éste será un gran año.

Vale deberá acelerar a fondo este año para recuperar el terreno perdido en 2009, cuando deci-

dió reducir su producción debido a una baja en los precios de los commodities y a una menor demanda internacional. Sus ventas el año pasado cayeron 7,7% frente a 2008, para totalizar US$ 27.850 millones. Sus ganancias se desplomaron aún más, cayendo 35,4%, de US$ 9.100 millones a US% 5.880 millones.

Pero este año Vale ha vuelto al ruedo. En los tres primeros meses sus ingresos operacionales fueron de US$ 6.800 millones, un alza de 4,7% frente al úl-timo trimestre de 2009. La expectativa

de muchos analistas es que la empresa brasileña, que es el mayor productor mundial de mineral de hierro (que se usa para fabricar acero), produzca este año 315 millones de toneladas. Con ello volvería a los niveles de producción que tuvo en 2008 (300 millones de tonela-das) y superaría el magro 2009 (250 millones de toneladas). Cerca de 80% de la producción de Vale, que cotiza en la Bolsa de São Paulo, se destina a la exportación, siendo China uno de sus mayores clientes.

La reducción del suministro en 2009 le puede jugar a favor este año. “Se espera que este y el próximo año exista

poca oferta adicional del mineral. Las siderúrgicas de Europa y Estados Uni-dos están emergiendo de la crisis y el consumo de China continuará alto por su mercado interno”, dice Geraldo Me-llone, analista de la firma de inversiones Bresser Administração de Recursos, con sede en São Paulo. “Por eso, en breve va a faltar mineral de hierro, y la que tiene el producto para ofrecer es Vale”.

Según Mellone, debido al fuerte aumento en el consumo de minerales y metales, lo más probable es que en corto plazo el mercado esté “muy apretado”. La normalidad volverá hacia 2013 y 2014, cuando los precios deberían

LUCI

ANA

TANC

REDO


NEGOCIOS MINERÍA

La minera volvió con fuerza al mercado al invertir

US$ 8.200 millones en adquisiciones sólo en lo que

va de este año.

caer en relación a los valores actuales, afirma un analista. “Hasta entonces, la demanda será mayor a la oferta y los precios continuarán altos, alrededor de los actuales US$ 100 por tonelada”, dice. Este escenario contempla una expansión promedio de la economía global de 5% por año.

El frenazo de la economía mundial a partir de septiembre de 2008 llevó a que muchas compañías del sector paralizaran sus inversiones en nuevas minas. Aunque varios planes se están reactivando, esos proyectos suelen demorar cerca de cua-tro años en arrojar resultados positivos. Aprovechando la fortaleza actual en los precios del mineral de hierro, Vale anun-ció que a partir de 2013 elevará en casi 30% su producción anual, equivalente a unos 90 millones de toneladas.

Además, de aquí a seis o siete años entrará en funcionamiento la primera inversión de Vale en África Occidental: la mina de Simandou, en Guinea, uno de los mayores yacimientos no explotados de mineral de hierro del mundo. Vale logró ac-ceso a esos depósitos al adquirir por US$ 2.500 millones un 51% de BSG Resources, que tenía amplios derechos sobre esas reservas y que pertenece al co-merciante de diamantes israelí Beny Steinmetz. La minera brasileña comenzará a producir 10 millones de tonela-das a partir de 2012, y desde 2014 ampliará el volumen a 50 millones de toneladas.

“Contar con Carjás y Si-mandou nos permite tener el mejor y mayor potencial de crecimiento en la industria global del mineral de hierro”, dice Vale en un informe de desempeño para el primer trimestre de 2010. Dadas las buenas perspectivas del

mineral de hierro, Vale hizo un giro en su estrategia y comenzó a deshacerse de activos que no considera esenciales, como empresas de aluminio, y redo-bló sus esfuerzos en expandirse en sectores donde cuenta con una mayor participación de mercado, como el de los fertilizantes. Vale ya es dueña de minas de potasio en Canadá, adquirió a Fosfértil, que es el mayor fabricante brasileño de insumos para la producción de fertilizantes, y compró la división de fertilizantes en Brasil del conglomerado agroindustrial Bunge. Las adquisiciones de activos minerales y de fertilizantes de Vale ya suman US$ 8.200 millones en lo que va de este año.

Otra de las grandes apuestas de Vale es un nuevo sistema para contabilizar los precios del mineral de hierro que comenzará a adoptar a partir de julio. La nueva manera de medir podría resultar en un reajuste de 35% en el precio del mineral de hierro y podría impulsar los resultados del tercer trimestre. El nuevo

sistema establece un precio trimestral basado en el promedio de tres meses, terminando en el mes anterior a un nuevo trimestre.

“Aún no sabemos cómo va a fun-cionar. Hay que ver si las siderúrgicas aceptan el nuevo sistema o si prefieren los precios del mercado spot”, dice Mellone, de Bresser Administração de Recursos. “Si bien hoy la perspectiva es que los precios para el próximo trimestre se reajustarán en cerca de 30% en el mercado spot, hoy están a la baja”.

Como más de 60% de las ganancias operacionales de Vale provienen del mineral de hierro, la conducta que los compradores de commodities tendrán frente al nuevo régimen de precios tendrá un impacto sobre el desempeño de la minera.

Impulsado por el desarrollo de los grandes países emergentes, en espe-cial China, desde fines de los años 90 el comercio del mineral de hierro ha crecido casi 8% al año, más del doble

que la expansión de la economía mundial. Este ambiente de creci-miento rápido estimuló el mercado spot, que diariamente refleja los precios del mineral, cuyas tran-sacciones en 2009 representaban casi 40% del mercado de contratos comerciales.

“Resultó evidente que el anti-guo sistema de precios centrado en negociaciones anuales bilaterales no reflejaba ya los intereses de las mineras y siderúrgicas debido a la dificultad de lidiar con cambios repentinos de precios causados por choques en la demanda y la crisis mundial de 2008 y 2009”,

asegura el informe de Vale. La minera brasileña afirma que ya

tiene acuerdos con todos sus clientes en el mundo para cambiar los contratos existentes e incorporar precios basados en índices. Pero muchos observadores de la industria no descartan que Vale tenga que ofrecer descuentos para evitar que las siderúrgicas opten por guiarse por los precios de los mercados spot. ■


NEGOCIOS PETROQUÍMICA

Braskem: En busca de un sitial global

A pesar de márgenes cada vez más estrechos en el negocio petroquí-mico, la brasileña Braskem ha

sabido mantenerse entre las empresas más competitivas y rentables del sector. La compañía, que cotiza en la Bolsa de São Paulo, facturó un poco más de US$ 8.750 millones en 2009, lo que equivale a un crecimiento de sus ventas de 14% frente al año anterior.

“Nuestra visión estratégica es llegar a ser una de las cinco mayores petroquí-micas del mundo hacia 2020, siempre basándonos en la sustentabilidad”, dice Marcelo Xavier, vocero de Braskem.

Se trata de una meta ambiciosa con-siderando el contexto competitivo. En

la península arábiga se están construyendo polos petroquí-micos gigantescos, mientras que China está impulsando un plan de estímulo para esta industria. Sin embargo, la compañía brasileña se en-cuentra en un buen pie para

intentarlo. Actualmente ya es la octava empresa más grande del mundo en este sector y la tercera de América Latina, después de las operaciones petroquími-cas de la estatal mexicana Pemex y de la venezolana Pequiven, Además, Braskem ya es el mayor productor de resinas ter-moplásticas del hemisferio occidental. Ello, gracias a sus 29 plantas industriales distribuidas por Brasil y Estados Unidos, país en el que cuenta con tres fábricas. En total, Braskem produce anualmente más de 15 millones de toneladas de estas resinas y otros productos.

El año pasado, la empresa, que cuenta con 4.800 empleados, vendió casi US$ 1.900 millones en más de 60 países, lo que la coloca entre las mayores compañías exportadoras de Brasil. Ade-más, en 2009 retornó a la rentabilidad después de registrar pérdidas por más de US$ 1.000 millones en 2008.

Su mejorada situación financiera le ha permitido apostar a una expansión impulsada por adquisiciones. Una de las grandes noticias en el sector petroquímico este año fue el acuerdo de Braskem de

Mediante un crecimiento orgánico, pero también vía adquisiciones, la petroquímica brasileña quiere convertirse en un protagonista global en este sector.Rodrigo Lara Serrano, Buenos Aires

Gradin: planes de expansión para México y Venezuela.


NEGOCIOS PETROQUÍMICA

adquirir a su compatriota Quattor, una compañía que facturó US$ 2.700 millo-nes el año pasado. Además, Braskem también compró la unidad de negocios de polipropileno de la estadounidense Sunoco Chemicals.

La primera no fue una adquisición simple y tuvo ciertos niveles de audacia y riesgo. Braskem compró al conglomerado Unipar tres empresas: Quattor, Unipar Comercial y Politeno. El punto es que, con ellas, también vino una deuda de más de US$ 3.700 millones, práctica-mente similar a la deuda de la propia Braskem. El mercado e inversionistas estaban cautelosos. La solución se logró por medio de una operación de ingeniería financiera que creó una controladora de la compañía llamada BRK, en la cual el conglomerado industrial Odebrecht, dueño de Braskem, tiene una participa-ción de 53,8% y la petrolera brasileña Petrobras 46,2%.

Odebrecht aportó US$ 555 millones y Petrobras US$ 1.388 millones para realizar la operación y ambas decidieron efectuar un aumento de capital de Braskem para contribuir a financiar el acuerdo.

Pero el apetito de Braskem no se li-mita al mercado brasileño. El presidente ejecutivo de la petroquímica, Bernardo Gradin, ha hablado de “planes de cre-cimiento agresivos”, que incluyen el mercado mexicano y venezolano. El impulso de internacionalización de Braskem no termina ahí. “La empresa eva-lúa un proyecto para la producción de 700.000 a un millón de toneladas de polietileno en Perú basado en gas natural, en asociación con Petrobras y PetroPerú”, afirma el vocero Xavier. También, la compañía, está explorando la viabilidad de proyec-tos en Bolivia. Además, en asociación con el grupo industrial mexicano Idesa, Braskem ganó la licitación realizada por Pemex Gas para la adquisición de materia prima con el objetivo de desarrollar un

Braskem apuesta a nichos nuevos como el polietileno

de etanol para conquistar los puestos de liderazgo en

esta industria.

importante proyecto petroquímico en México, el que entraría en operación en 2015.

Algunos analistas han enviado señales de alerta afirmando que la estrategia de expansión de Braskem se estaba extra-limitando. Los modestos resultados de comienzos de 2010 parecieron darles la razón. Pero el horizonte se ve más despejado. En parte ello se debe a que Braskem ha sido una empresa líder en la creación y producción de polieti-lenos verdes. Hace tres años anunció el desarrollo de un plástico a partir de etanol de caña de azúcar. Y ahora “una unidad industrial, con capacidad para producir 200.000 toneladas por año, está siendo proyectada para entrar en funcionamiento en el último trimestre de este año”, dice Xavier. “La empresa ya cerró acuerdos que involucran el suministro de polietileno verde con diversas empresas de Brasil y del mundo, como Brinquedos Estrela, Acinplas, Petropack, Tetra Pak, Johnson & Johnson y Shiseido”, afirma.

El desarrollo de estos pro-ductos viene de alianzas con centros de investigación loca-les y extranjeros, pero además Braskem posee un centro de tecnología e innovación en el

cual invirtió US$ 44 millones en 2009, y que cuenta con cerca de 190 investi-gadores y técnicos propios.

Estos esfuerzos en investigación y desarrollo se deben, en parte, a que la empresa busca posicionarse como la compañía más “ecoeficiente” del sector.

Según datos del Consejo Internacional de Asociaciones de Industria Química (ICCA,por sus siglas en inglés), su uso de 4 m3 de agua por tonelada de producto es mucho más baja que el promedio global de 27,8 m3. Entre 2002 y 2009 otros indicadores le son favorables: el ahorro de energía fue de 12% y la generación de residuos bajó 61% y la de efluentes (residuos líquidos), 40%.

De todas formas, el gran peligro para Braskem es un mercado petroquímico cuyos márgenes están cayendo. Está por verse cuál será el impacto pleno de las muchas plantas gigantes de Arabia Saudita que cuentan con costos de pro-ducción que, en teoría, son 50% más bajos que en el resto del mundo debido a las economías de escala e integración vertical con su industria de extracción

petrolera. Por ahora, varias de ellas se encuentran detenidas, demoradas o con aumentos demasiado grandes en sus presupuestos de construcción. Ésa puede ser la ventana de oportunidad para que jugadores como Braskem se afiancen como protagonistas de este sector. ■


NEGOCIOS ENERGÍA

ISA: La infraestructura soy yo

Alarcón: desde electricidad a concesiones viales.

El gigante colombiano de la transmisión eléctrica busca doblar su facturación apostando a los sectores de infraestructura lineal y la construcción y operación de autopistas. Rodrigo Lara Serrano, Buenos Aires

“En el año 2016, Grupo ISA será una corporación con ingresos de US$ 3.500 millones, de los cuales

80% se generarán fuera de Colombia”, afirma Luis Fernando Alarcón Mantilla, gerente general de la empresa colombiana de electricidad Interconexión Eléctrica SA (ISA). El ejecutivo no es tímido, ya que la meta de ventas más que dobla la facturación actual de la empresa, que en 2009 ascendió a US$ 1.600 millones.

Pero la ambición de Alarcón tiene un sólido fundamento. El Grupo ISA ha te-

nido un desempeño estelar. Su facturación creció 35,6% de 2008 a 2009, lo que le permitió saltar más de 50 puestos en el ránking de las 500 mayores empresas de AméricaEconomía. Ade-más, es una de las pocas empresas colombianas que

han logrado in-ternacionali-zarse en varios sectores a la vez. Hoy, la compañía con-trola 38.551 kilómetros de circuitos de alta

tensión en América Latina. Y por medio de su filial Internexa, maneja 10.848 km en redes de fibra óptica en Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela. “A esta red se sumarán en 2010 otros 1.815 km en Perú y Chi-

le, para totalizar una infraestructura de conectividad en telecomunicaciones de 12.663 km”, dice el ejecutivo.

El tercer foco de ISA está en el nego-cio de la construcción de proyectos de infraestructura, con énfasis en el diseño y puesta en marcha de sistemas de infraes-tructura lineal. El año pasado los negocios en esa área sumaron US$ 475 millones, un alza de 155% sobre 2008.

La marcha de éxito de ISA se aceleró a partir de 2007 cuando, en palabras del ejecutivo, la empresa decidió incursionar

en otros negocios de infraestructura lineal como gasoductos, oleoductos y conce-siones viales. “Nuestras competencias así lo permitían”, dice. El interés de la empresa se encaminó hacia las concesio-nes viales, debido a que tienen una gran similitud con lo que la compañía ha hecho en el negocio del transporte de energía, puesto que son negocios tipo concesión, otorgados por el Estado, intensivos en capital y con largos períodos para la recuperación de la inversión.

Este giro comenzó a tomar fuerza en enero pasado cuando ISA acordó con el gobierno colombiano hacerse cargo de un proyecto nada menor: la construcción, operación y mantención de 1.250 km de carreteras en cuatro corredores viales.

En esa misma línea está el acuerdo de fines de diciembre de 2009, con la empresa española Cintra Infraestructuras, para adquirir el 60% de su participación en Cintra Chile, controladora de cinco concesiones de autopistas. Sin embargo, la operación, que debía cerrarse en mayo, estaba en compás de espera al cierre de esta edición. Se esperaba un posible cierre de contrato el 30 de junio. El acuerdo era complejo, ya que suponía que ISA pagaría cerca de US$ 300 millones más US$ 1.054 millones correspondientes al 60% de los US$ 1.330 millones en pasivos de Cintra. A ello se sumó el efecto del terremoto chileno del 27 de febrero que dañó muchas autopistas, abriendo un proceso de evaluaciones, uso de seguros y ayudas gubernamentales destinado a cubrir el daño, estimado en US$ 160 millones.

Mientras, en su sector de transporte de energía, ISA avanza en Colombia, Perú y Brasil con la construcción de casi 5.000 km en redes de alta tensión y la instalación de 18.956 MW de capacidad de transformación. Sólo estos proyectos “demandarán una inversión cercana a los US$ 2.570 millones en los próximos años”, dice Alarcón Mantilla.

Está claro que para ISA todo lo que es infraestructura en América Latina puede ser parte de su portafolio de negocios. ■


SECTORES PETRÓLEO

La industria del crudo de la región tiene dos caras: el éxito productor brasileño y el estancamiento mexicano y venezolano.Víctor Herrero

Cambio de equilibrios

La industria petrolera no tuvo un buen 2009, al menos comparado con la bonanza de los años anteriores, y

todo indica que este año no será tan bueno como los analistas habían anticipado. La demanda no se ha recuperado con la fuerza esperada, las grandes petroleras siguen con inventarios abultados y el precio

del crudo se ha manteni-do relativa-mente plano, si bien parece haberse estabilizado en torno a los US$ 75 el barril. La aprecia-ción del dólar, la lenta recuperación de Estados Unidos– que consume casi 25%

del petróleo mundial– y la crisis fiscal en la Unión Europea parecen conspirar en contra de una recuperación fuerte.

“La demanda global en 2009 ya fue menor de lo que predecían muchos analistas y todo indica que este año será la misma historia”, dice Linda Rafield, analista del sector petrolero de la firma estadounidense de investigación Platts. “La recuperación será superficial”, afirma.

La caída en el precio del crudo, que en 2009 promedió US$ 62 frente a US$

99,6 en 2008, obligó a muchas petroleras a reducir su pro-

ducción para no acumular demasiados inventarios y a posponer importantes proyectos de inversión. Según estimaciones de mercado, las grandes compañías necesitan de un precio de US$ 75 el barril para financiar sus inversiones, con lo que los precios actuales se encuentran justo en el filo.

Las buenas estima-ciones para este año –la Agencia de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) de EE.UU. vaticina un pre-cio promedio de US$ 78 el barril– reactivaron la

producción e inversión petroleras e incluso echaron a PA

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SECTORES PETRÓLEO

PETRÓLEO

Buena noticia para los productores de América Latina. Las firmas chinas entrarán más agresivas en la región.

correr nuevamente los rumo-res sobre una mayor actividad de fusiones y adquisiciones en el sector. De hecho, las petroleras chinas lograron este año su primera compra significativa en Sudamérica. La estatal Cnocc (China National Offshore Corpo-ration) adquirió por US$ 3.100 millones en marzo una participación mayoritaria en Bridas Energy, una de las mayores exploradoras de crudo de Argentina, que cuenta con campos en ese país, Bolivia y Chile. Algu-nos analistas creen que las compañías chinas buscarán entrar con mayor agresividad en América Latina en los próximos años. “Aún persisten barreras regulatorias en algunos países, como Brasil, pero las firmas chinas son persistentes y en Sudamérica olfatean varias oportunidades”, dice Rafield.

El voraz apetito chino es una buena noticia para algunos productores latinoa-mericanos, en especial los brasileños. Brasil está a punto de convertirse en

un exportador neto de crudo, algo que podría suceder este año, gracias en parte a los enormes yacimientos descubiertos en una franja suboceánica frente a las costas de Río de Janeiro. De hecho, en abril la estatal brasileña Petrobras rompió su récord de producción con poco más de 2 millones de barriles diarios.

La situación petrolera en América Latina cuenta historias desiguales. Por un lado está el enorme empuje brasileño, que este año catapultó a Petrobras por primera vez a la cima del ránking de las mayores empresas latinoamericanas de

AméricaEconomía.La otra historia es la de Venezuela,

que no sólo ha sufrido con la caída en el precio del crudo (la canasta de crudo venezolano tuvo un precio promedio de US$ 57 en 2009, frente a US$ 86 en 2008), sino que ha tenido una fuerte merma en su producción. Ello ha obligado a su gigante estatal Pdvsa a suspender o posponer proyectos de inversión. Además, no ha logrado obtener grandes

descubrimientos nuevos. El resultado ha sido el desplome en las ventas, que cayeron más de 50% en 2009 frente al año anterior.

Aunque menos dramática, la historia en México es la de un lento declive. Desde que registrara un récord de producción en 2004, la producción de la estatal Pemex ha bajado constantemente. Según la la Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés), una organiza-ción intergubernamental que agrupa a 28 países, se espera que México produzca 2,6 millones de barriles diarios en 2011,

una fuerte caída de los 3,5 millones que entregaba en 2007. Esta situación se debe a que Pemex no ha tenido ningún descubrimiento importante de crudo en los últimos años y a que las reservas de Cantarell, su mayor yacimiento, han caído más rápido de lo esperado. Según la EIA, Brasil podría superar este año a México en producción de crudo.

En lo que coinciden muchos obser-vadores de esta industria es que éste volverá a ser un año en que la demanda interna de los grandes mercados emer-gentes sostendrá la mayor parte del crecimiento. Según proyecciones de la IEA, el consumo de Europa tenderá a bajar en 2010 y 2011, pasando de los 16,1 millones de barriles diarios que ese continente consumió en 2007, a 14,9 millones en 2011. Aunque la IEA estima que el consumo en Estados Unidos cre-cerá este y el próximo año, aún quedará muy por debajo de los 20,7 millones de barriles diarios que utilizaba en 2007. En América Latina el consumo se ha mantenido, en general, estable, con poco o nada de crecimiento. En cambio, el consumo de China va en alza constante y saltará de los 7,58 millones de barriles diarios consumidos en 2007, a más de 9,3 millones en 2011. ■

RK 2009 EMPRESA PAÍS

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 PETROBRAS BRA 104.933,4 14,0 16.644,7 17,9 18,2 8,4 15,9 1

2 PEMEX MÉX 85.319,0 -11,2 -7.291,8 7,8 - -7,1 -8,5 2

3 PDVSA VEN 60.663,8 -52,0 N.D. - - - - 3

4 PEMEX REFINACIÓN MÉX 40.764,5 2,6 -7.102,9 18,1 -779,7 -18,6 -17,4 4

5 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA 31.635,5 32,2 840,0 52,3 18,6 11,4 2,7 5

6 ULTRAPAR BRA 20.741,9 71,5 268,1 60,5 9,7 4,2 1,3 8

7 ECOPETROL COL 18.127,4 -16,3 2.600,5 -49,8 9,9 9,9 14,3 12

8 YPF ARG 8.960,8 -10,8 910,2 -13,2 18,5 8,7 10,2 46

9 PETROECUADOR ECU 8.056,5 -25,9 N.D. - - - - 57

10 IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO BRA 8.013,6 38,4 42,7 -68,8 2,7 1,1 0,5 59

PATR

ICIO

OTN

IEL


SECTORES COMERCIO

Tuvieron que pasar casi 11 meses para que el empresario chileno-alemán Horst Paulmann recuperara

la confianza para invertir. En diciembre de 2009, el jefe del conglomerado de retail Cencosud finalmente se animó a reanudar la construcción de Costanera Center en Santiago, uno de sus proyectos más emblemáticos, valorizado en US$ 600 millones. Este acto vino acompañado con el anuncio de un plan de inversiones de US$ 700 millones para 2010, un salto de 268% frente al austero 2009.

La reactivación de las obras del grupo chileno fue la señal simbólica para que muchos retailers de la región retomaran el nivel de inversión, que había caído fuertemente a fines de 2008.

“En el segundo semestre de 2009 esta inversión se retomó, particular-mente en tiendas comerciales, tiendas por departamentos y supermercados”, dice Patricia Mozuelos, socia líder de la práctica de Consumo Masivo de la consultora Deloitte en Perú.

“En los últimos cinco años, antes de la crisis, se invirtieron US$ 5.000 mi-llones en la región, a razón de un poco más de US$ 1.000 millones anuales en centros comerciales”, dice Jorge Lizán, director general del International Council of Shopping Centres (ICSC) América Latina. “Pero en 2009 se dejaron de invertir US$500 millones. Este año los operadores retomarán estas inversiones, sobre todo en países de América del Sur, donde el impacto de la crisis fue mínimo”.

Todo indica que 2010 ha empezado con buen pie en toda la región. En Brasil, por ejemplo, la industria del retail ha crecido 20%. “Existe una gran euforia por la fusión entre Pão de Açúcar y Casas Bahia, que si se concreta será la mayor red de comercio minorista de Brasil”, dice Marcos Morita, profesor de la Uni-versidad de Mackenzie en Brasil.

Según los últimos resultados del Glo-bal Retail Development Index, elaborado por la consultora estadounidense A.T. Kearney, además de Brasil, Chile, Perú

De vuelta a las comprasTras un 2009 caracterizado por la postergación de inversiones, 2010 se viene cargado con varios proyectos, especialmente en Brasil, Chile, Perú y Colombia.Natalia Vera Ramírez

y Colombia son los mercados latinoa-mericanos más atractivos para invertir. Dentro del ranking global se ubican en las posiciones 8, 7, 18 y 28, respecti-vamente. “Estos países han escalado varias posiciones respecto a la encuesta de 2006, y hoy se encuentran dentro de los top 20 del ranking mundial”, dice Patricia Mozuelos, de Deloitte.

“Perú es un caso muy específico, la mayoría del capital es chileno y es un mercado muy atractivo. La economía está bien y el mercado demanda más servicios y productos”, dice Jorge Lizán, del ICSC. “El crecimiento de Colombia es también muy interesante. Falabella sigue aumentando su presencia al igual que otros operadores chilenos”.


SECTORES COMERCIO

COMERCIO

Los retailers chilenos están entre los más activos en las inversiones fuera del país, principalmente en Perú, Brasil y Colombia.

Los retailers chilenos están entre los más activos a la hora de invertir fuera de su país, principalmente en Perú, Brasil y Colombia. Según datos de la Cámara de Comercio de Santiago, las inversiones chilenas en el exterior durante el primer trimestre de 2010 alcanzaron US$ 1.743 millones, cifra que equivale a 40% de todo lo invertido en 2009.

Y la industria minorista también se lleva una parte importante. Además del anuncio de inversión de Cencosud por US$ 700 millones, destaca Falabella con un plan a tres años (2010-2012) por US$ 1.744 millones, que incluye aper-turas de todos sus formatos (Falabella, Sodimac, Tottus y malls) en todos los países en que opera: Chile, Argentina, Perú y Colombia.

No se quedan atrás las multitiendas chilenas Ripley y La Polar. La primera desembolsará alrededor de US$ 120 mi-llones entre 2010 y 2011, enfocando su crecimiento también en Perú, mientras que La Polar desplegará un plan por

US$ 100 millones, que incluye la apertura de seis nuevas tiendas en Colombia y el mismo número en Chile durante el período 2010-2012.

Perú y Colombia se han vuelto es-pecialmente atractivos para los grandes jugadores de la región, ya que los ni-veles de penetración del retail aún son bajos. De hecho, se habla de la llegada del gigante estadounidense Wal-Mart a ambos países, lo cual desataría una fuerte competencia entre los operadores y daría un impulso fuerte al crecimiento de este sector.

“En Colombia cerca de 50% de las

ventas se hace a través del canal tradi-cional, alrededor de 35% de las ventas se hace a través de tiendas en cadena, 10% en supermercados independientes y 5% corresponde a droguerías”, dice Juan Pablo Soto, profesor de la Facultad de Administración de la Universidad de los Andes, de Colombia.

La situación es similar en Perú. “La penetración del retail a nivel nacional es de 14%. Lima ya llega a 30%”, dice Percy Vigil, gerente general del centro

comercial peruano Mega Plaza Norte.Sin embargo, en otros países de la

región las compras de retail siguen lentas debido al impacto de la crisis financiera. En México, según Jorge Lizán, los centros comerciales sólo recobrarán su empuje en el segundo semestre de ese año. “Pa-ra dar una idea del impacto que tuvo la crisis en el sector, mientras lo normal era que se construyeran 70 centros por año, en 2009 sólo se edificaron 15 grandes centros comerciales”, dice.

A pesar de la lenta recuperación mexicana, las ganas de invertir siguen intactas. “El nivel de penetración

del retail en México es todavía muy inferior al de otros países. Por ejem-plo, en EE.UU. hay 2 m2 de espacios minoristas por habitante, y en España hay 1,2 m2 per cápita, mientras que en México el indicador es de 0,2 m2 por cada habitante. Los nuevos centros co-merciales se están abriendo gracias al ‘ancla’ de tiendas de autoservicio como Soriana y Wal-Mart (que obtuvo muy buenos resultados en 2009) y muchos de ellos están en zonas periféricas, ciudades secundarias o terciarias con más de 50.000 habitantes”, dice Lizán.Todos los expertos consultados coinciden en que en los mercados de Venezuela y Argentina no se ve mayor movimiento por cuestiones de políticas internas, las que no han incentivado mucho la inversión en retail. Ecuador, que aún representa un mercado pequeño para los grandes operadores del retail, está dominado por la cadena de supermer-cados SuperMaxi. En Bolivia, en tanto, la industria recién se está abriendo paso con la apertura de los primeros centros comerciales.

Los analistas coinciden en que, ya superada la crisis, la región expandirá la industria del retail, con una fuerte competencia entre los grandes operadores y un firme crecimiento de las empresas líderes del continente. ■



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 WAL-MART DE MÉXICO MÉX 20.699,0 16,9 1.286,3 21,3 20,2 12,6 6,2 9

2 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 13.355,3 73,1 339,8 205,0 9,0 3,3 2,5 21

3 CARREFOUR BRA 13.000,0 44,4 N.D. - - - - 24

4 WAL-MART BRASIL BRA 11.336,8 56,3 N.D. - - - - 33

5 CENCOSUD CHI 10.518,2 7,9 190,2 -25,3 4,4 1,9 1,8 36

6 BODEGA AURRERÁ MÉX 7.368,8 23,3 N.D. - - - - 63

7 FALABELLA CHI 6.959,4 17,5 393,0 22,4 11,1 4,8 5,6 67

8 ORGANIZACIÓN SORIANA MÉX 6.783,9 2,1 219,5 76,2 9,0 4,4 3,2 70

9 EXTRA BRA 5.980,6 14,1 N.D. - - - - 82

10 CASAS BAHIA BRA 5.896,4 0,0 N.D. - - - - 83


SECTORES TELECOMUNICACIONES

Un terremoto. Una elección presidencial.

Un buen programa en la TV. Todo es excusa para opinar vía Twit-ter, la red social que permite comentar y leer instantáneamente comentarios de distintos usuarios y que se ha transfor-mado en una de las aplicaciones favoritas para quienes usan teléfonos móviles con acceso a internet. “El usuario cam-bió, ya no usa el teléfono para llamar sino que para estar conectado, para lo

Santa Banda AnchaLa banda ancha fija y móvil salvaron a los operadores en 2009 y serán el motor clave del crecimiento futuro de la industria de las telecomunicaciones de América Latina. Carolina Fuentes

a ver cómo esta nueva fuente de in-gresos, la banda ancha móvil, impacta positivamente en sus proyecciones para

2010 y 2011.Pese al enorme potencial de la

banda ancha, que es la infraestruc-tura por la que se transmiten los datos, con la crisis de 2008-2009 le estaban faltando nuevos centros de dinamismo. “Lo que hizo la crisis fue acelerar las tendencias”, dice Francisco Errandonea, jefe de Equity Research del Banco Santander en Chile. La telefonía fija, el negocio tradicional de los operadores de telecomu-

nicaciones, ya no crece. La gente no quiere más cables en sus casas. Las llamadas internacionales caen fuerte-

mente a medida que crecen las llamadas por internet. Y la

telefonía móvil es un negocio cada vez más lento a medida que las tasas de penetración en la región empiezan a superar el 90% de la población. Los analistas creen que no crecerá a más de 5% a 10% al año, dependiendo del país, con una cobertura que se extiende a sectores menos rentables para las compañías. Así, son las conexiones de banda ancha doméstica y banda ancha móvil para la transmisión de datos a alta velocidad donde empieza a estar el verdadero juego.

Según Cisco, en América Latina había 34 millones de conexiones de banda ancha a diciembre de 2009. Los mercados de mayor penetración son Chile y Argentina, con una participación de 10,4% y 10%, respectivamente. Pero por número de usuarios son Brasil y México, los que lideran la región. En Brasil existen 11,5 millones de conexio-nes a banda ancha, un tercio de toda la región, y en México, casi cinco millones. Sin embargo, ambos mercados tienen dinámicas muy distintas. No sólo por los diferentes desempeños económicos, sino también por la estructura de mercado. La industria brasileña está dominada por un nutrido grupo de empresas que

cual se requiere mucha transfe-rencia de datos”, dice el mexicano Ernesto Flores-Roux, investiga-dor asociado del Centro de Inves-tigación y Docen-cias Económicas de México (Cide)

y miembro del programa de Diálogo Regional sobre Sociedad de la Infor-mación (DIRSI). “Por eso la demanda por datos puede llegar a crecer en 20% al año en América Latina”.

Una muy buena noticia para la industria de telecomunicaciones que, pese a un complicado 2009, empieza


SECTORES TELECOMUNICACIONES

compiten fieramente entre sí por ganar participaciones de mercado, lo que ha generado un escenario propicio para la consolidación. Telemig, el operador de Minas Gerais, fue adquirida por Vivo, cu-yos accionistas son Portugal Telecom y Telefónica. Lo mismo ocurrió con Telea-mazonía, comprada por Telemar, empresa que el año pasado también com-pró Brasil Telecom, dice Victor Saulytis, miembro de Ratings Corporativos de Standard & Poor’s en São Paulo. “Ahora se anunció que Claro y Embratel, las dos operadoras del mexicano Carlos Slim, quieren juntar sus operaciones en el país”, afirma.

Según Teleco, una empresa de in-vestigación en el sector de las teleco-municaciones de Brasil, la arremetida de Slim podría cambiar por completo el panorama actual de ingresos de las mayores empresas en el país, liga que actualmente es liderada por el grupo Telefónica (a través de sus operacio-nes Telefônica Brasil y la operadora

celular Vivo) y la brasileña Oi. En México hay menos acción. La

crisis desaceleró al sector, que si bien creció 13,8% en 2009, fue menos de la mitad del crecimiento logrado en los años anteriores, según cifras de la Comisión Federal de Telecomuni-caciones de ese país. “Aunque no fue inmune a la crisis, el sector resistió”, dice Manuel Jiménez, analista del grupo financiero mexicano IXE. “El crecimiento de la población, la baja penetración de los servicios y la com-petencia que ha bajado los precios han sostenido la demanda”.

TELECOMUNICACIONES

¿Y la competencia en México? Las empresas vinculadas al multimillonario Carlos Slim dominan gran parte de la industria. La anunciada fusión de América Móvil, la operadora celular, con Telmex, la operadora de telecomu-nicaciones fijas, es un reflejo de cómo empiezan a integrarse el negocio de móviles con el de la transmisión de datos. Pero hay que mirar qué pasará con el gigante medial mexicano Te-levisa, que a través del TV cable, un

sector al que Slim no ha podido entrar, ha empezado a crecer con fuerza en banda ancha y telefonía. Algunos ana-listas creen que la empresa de Emilio Azcárraga incluso podría apostar a penetrar otros países.

En Argentina, las preocupaciones por la competencia también van al al-za. “Se corre un riesgo de monopolio. Telecom Argentina es propiedad de Telecom Italia y Telefónica compró una participación de éste”, dice Ivana Recalde, directora del área corporativa de Standard & Poor’s en Buenos Aires. El problema es que aún hay muchos

temas regulatorios pendientes y, a di-ferencia de otros países, en Argentina no se pueden subir los precios de las tarifas fijas, que varían mucho debido a la inflación. Como ese país ya tiene una penetración de telefonía móvil que supera el 100%, las principales operadoras en Argentina (Telefónica, Telecom Italia y Nextel) se han enfoca-do en sectores menos regulados, como internet, para seguir creciendo. “Por eso se está en una etapa de agregar valor y de mejorar los mensajes en la red. Por ahí irán los mayores crecimientos”, dice Recalde.

Chile, el mercado con mayor penetración en varios sectores de las telecomunicaciones, tuvo un 2009 tranquilo en el que sólo hubo proble-mas por el crecimiento de los incobra-bles y la reducción de los costos de interconexión, lo que disminuyó los ingresos en los servicios celulares de prepago. La penetración de móviles, que ya llegó a 95%, no sufrió daños. “El costo de no tener celular es muy alto, por eso —independientemen-te de lo que pase en el mercado—, las salidas no son tan rápidas”, dice Errandonea. Los operadores en Chile tienen sus ojos puestos sobre la banda ancha móvil, que hoy cuenta con unos 500.000 usuarios. ■

Como el negocio de telefonía se ha estrechado, se prevé una ola de consolidaciones.



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 AMÉRICA MÓVIL MÉX 30.209,2 20,9 5.886,6 35,5 43,4 17,0 19,5 6

2 TELEMAR BRA 17.161,4 114,1 -250,4 -150,7 -5,5 -0,7 -1,5 14

3 TELEFÔNICA BRASIL BRA 12.690,7 0,5 N.D. - - - - 25

4 TELCEL MÉX 10.937,0 11,4 N.D. - - - - 34

5 VIVO BRA 9.397,6 42,0 492,5 195,4 8,4 3,9 5,2 40

6 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 9.115,3 1,6 1.566,6 7,4 53,5 11,5 17,2 43

7 TELESP BRA 9.071,8 32,7 1.248,0 20,5 21,6 10,6 13,8 44

8 TIM CELULAR BRA 8.223,3 90,4 138,9 76,5 3,1 1,5 1,7 53

9 TELMEX INTERNACIONAL MÉX 7.082,6 28,9 696,8 74,1 9,5 5,2 9,8 65

10 CLARO TELECOM BRA 6.906,0 40,0 997,2 138,6 21,1 9,6 14,4 69

PATR

ICIO

OTN

IEL


SECTORES ELECTRICIDAD

Electrifi cando la regiónTras dos años de crisis económi-

ca y sequías en varios países, la demanda eléctrica en América

Latina está repuntando con fuerza, im-pulsando al sector a reactivar proyectos pospuestos o iniciar nuevos planes de generación. El desafío de la región no sólo es aumentar la capacidad instalada y mejorar la infraestructura de transmisión y distribución, sino incorporar nuevas tecnologías y elevar la participación de energías renovables.

La demanda de electricidad en la región, incluyendo el Caribe, llegará a cerca de de 1.250.000 GWh en 2012, un salto de 23% frente a 2008, según datos de la Organización Latinoamericana de

La reactivación de la demanda eléctrica le permite a América Latina diversificar su base energética y apostar por una mayor eficiencia. Las inversiones ya comenzaron a fluir. Matías Rodo Yuricevic

Energía (Olade), con sede en Quito. La Olade calcula que la capacidad insta-lada de generación eléctrica alcanzará los 321.000 MW en dos años más, un incremento de 15% frente a 2008. Según la organización, 50% de la capacidad en América Latina corresponderá a centrales hidroeléctricas y el otro 50%, a termoeléctricas y otras tecnologías de generación.

Este escenario obligará a los países

de la región a invertir fuertemente en el sector energético. Según cálculos de Philippe Benoit, gerente del sector energía para América Latina y el Caribe del Banco Mundial, en las próximas dos décadas la región debería invertir alre-dedor de US$ 20.000 millones por año en infraestructura de electricidad.

“Las políticas puestas en práctica en Brasil, Perú, Chile y Colombia han sido exitosas en su búsqueda de atraer


SECTORES ELECTRICIDAD

ELECTRICIDAD

Brasil, Perú, Chile y Colombia han logrado atraer inversión privada al sector energético.

inversión privada al sector energético, lo cual sin duda reduce la presión que existe sobre el sector público en materia de inversiones”, dice Benoit. “Es ineludible atraer nuevas inversiones al sector tanto para la generación, transmisión y distribución”, agrega. Además, los países de la región deberían inten-sificar políticas energéticas que contrarresten la depen-dencia ante el petróleo y la volatilidad de los precios del crudo. “Algunas naciones, principalmente en el Caribe y Centroamérica, mantienen una fuerte dependencia ha-cia el hidrocarburo para la generación de electricidad, por lo tanto, son más vulnerables”, dice Benoit.

Por eso, asegura el experto del Banco Mundial, no basta simplemente con au-mentar las inversiones. El sector también tiene que tomar acciones más agresivas en cuanto a conservación y eficiencia energética para reducir la presión sobre las inversiones. Y además redoblar su apuesta por las energías renovables y otras formas de energía con bajo uso de

carbono, como el gas natural. Para José Rafael Zanoni, economista de la Uni-versidad de los Andes, de Colombia, es clave que la región se imponga el desafío de diseñar y ejecutar nuevas formas de expansión energética. “El proceso de in-tegración en América Latina y el Caribe debe mirar hacia las tecnologías de la próxima generación, como el hidrógeno y la nanotecnología, para hacer frente a los desafíos crecientes de proveer energía limpia, abundante, confiable y costeable a todas las personas”, dice Zanoni. De todas maneras, en el corto plazo los es-pecialistas no prevén que el aumento de

la demanda eléctrica genere presiones que puedan llevar a una escasez. “En los años donde el crecimiento económico no es fuerte, la demanda baja y esto permite que los proyectos que están ingresando en operación tengan ciertas reservas como para abastecer de buena manera a los países, que es el caso de México”, dice José Coballasi, director de calificaciones industriales de Standard & Poor’s. “Además de México, hay varios proyectos que se están desarrollando en

Centroamérica y Colombia, lo que es bastante positivo”.

Pero también hay países donde el sector energético no está pasando por un buen momento. Según Coballasi, un caso particular es el de República Dominicana, donde hay que aumentar la formalidad del sector, para que cada vez más gente pague por la electricidad que se genera. Otro caso es el de Venezuela, donde la demanda está sobrepasando la oferta, por lo que existen importantes desafíos para abastecer a las industrias y a los clientes finales. “La sequía en ese país ha sido muy fuerte, por lo que

se han tenido que adoptar medidas para ahorrar energía. Es de esperar que éstas sean las adecuadas”, dice. Al desafío de satisfacer la demanda en algunos países se suma el reto regulatorio, no sólo en Venezuela, sino en toda la región. Al menos así lo cree Benoit: “América Latina debe superar algunas barreras de carácter regulatorio que hoy día hacen más difíciles las inversiones hidroeléc-tricas o de otras fuentes de energía”. Algo que se ha visto en Chile, donde el mayor proyecto hidroeléctrico de la historia de ese país, como es HidroAysén (proyecto vinculado a la chilena Colbún y a Endesa Chile, propiedad de la italiana Enel), con una capacidad instalada de 2.750 MW, aún no recibe la luz verde luego de un par de años de tramitación. De todas formas, los expertos coinciden en que el aumento de la demanda y las nuevas inversiones que vive la industria energética es una oportunidad única para impulsar energías alternativas y un uso más eficiente de la electricidad. Los beneficios de ello saltan a la vista, aseguran: aumenta la productividad, reduce el riesgo de racionamiento o de aumento de costos, incrementa la eficien-cia energética, mitiga la contaminación, permite conservar los recursos naturales no renovables y contribuye a reducir el gasto de los hogares. ■



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX 16.904,1 -13,6 91,0 106,4 0,3 0,1 0,5 15

2 ELETROBRÁS BRA 15.892,2 23,5 97,9 -96,3 0,2 0,1 0,6 17

3 ENERSIS CHI 11.997,9 13,5 1.303,7 43,7 18,8 5,0 10,9 28

4 CEMIG BRA 6.722,4 44,3 1.069,0 32,4 18,1 6,4 15,9 71

5 CPFL ENERGÍA BRA 6.068,2 46,1 738,8 35,3 25,3 7,6 12,2 81

6 ENDESA CHI 4.755,3 20,1 1.238,2 76,0 30,3 10,2 26,0 100

7 ELETROPAULO BRA 4.623,2 43,5 610,6 38,9 32,4 9,0 13,2 101

8 NEOENERGIA BRA 4.000,4 48,6 911,1 44,4 17,4 9,2 22,8 113

9 CGE CHI 3.577,7 23,4 223,1 31,6 11,8 3,3 6,2 123

10 FURNAS BRA 3.490,8 41,3 372,0 91,3 4,8 3,3 10,7 128


SECTORES AUTOMOTORPA

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El mercado bra-sileño de au-tomóviles ex-

perimenta un inédito período de crecimien-tos de las ventas. En 2009, el país superó la barrera de 3 millones de vehículos vendidos y se espera que en 2010 llegue a 3,4 millones de unidades.

Con estos resultados, Brasil pronto será el cuarto mayor consumidor de autos en el mundo. De hecho, en los cinco primeros meses de este año ése ya fue el caso, cuando Brasil vendió más vehículos que Alemania, colocándose sólo por detrás de China, Estados Uni-

Calentando los motoresPese a la crisis que vive la industria automotriz global, en América Latina el crecimiento se ve sólido, pero sólo gracias a la enorme demanda interna de Brasil. Giuliano Agmont

dos y Japón.Junto a este

crecimiento vie-ne un nuevo ciclo de inversiones en el sector, las que podrían superar

los US$ 20.000 millones hasta 2014. Gran parte de estos recursos, en concreto US$ 17.000 millones, provendrán del Banco Nacional de Desenvolvimento (BNDES) que está ayudando a finan-ciar la construcción de las plantas de Toyota y Hyundai al interior del estado de São Paulo. Entre los fabricantes, los principales anuncios de inversiones son de Volkswagen (US$ 3.400 millones

hasta 2014), Ford (US$ 2.500 millones entre 2011 y 2015) y General Motors

(US$ 1.600 millones entre 2010 y 2012).

Además de las medidas anticíclicas adoptadas

por el gobierno, co-mo la reducción

del Impuesto sobre Pro-ductos Indus-trializados (IPI), varios factores ma-croeconó-

micos con-tribuirán a que

las ventas retomen su crecimiento, el que bajó de

un alza de 12.000 unidades por día a menos de 6.000 durante el momento álgido de la crisis. Según los analistas, la disponibilidad de financiamiento, la baja en las tasas de interés, una mejor distribución de la renta, una menor inflación, el aumento del empleo y el crecimiento del Producto Interno

Bruto (PIB) van a contri-buir a expandir la clase media brasileña y crear las condiciones para un fuerte crecimiento en el mercado de vehículos livianos. “Hoy

somos un importante y gran mercado mundial”, dice Cledorvino Belini, presidente de la Anfavea, el gremio brasileño que reúne a los fabricantes de automóviles.

La situación en México es menos alentadora, ya que recién comienza a recuperarse de una dura recesión, y a que prácticamente la mitad de su producción automotriz tiene como destino Estados Unidos. Entre fines de 2008 y fines de 2009, las ventas de autos en EE.UU. cayeron de 13,2 millones de unidades a 10,4 millones. Además, las fábricas mexicanas se han enfocado en la producción de vehículos más grandes, cuya demanda ha caído fuertemente debido a la crisis, los al-tos precios del petróleo y una mayor


SECTORES AUTOMOTOR

conciencia medioambiental de muchos usuarios.

“La recuperación de México depende de la re-acción de la economía es-tadounidense”, dice Leticia Costa, especialista en ne-gocios y tendencias de la industria automotriz. Datos de la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (Amia) ya muestran una reacción. En los cuatro primeros meses de este año la producción destina-da al mercado interno fue 45% mayor a la del mismo período en 2009, cuando totalizó 281.000 vehículos. Los fabricantes que lideran ese salto son Ford y Chrsyler, con alzas de 167% y 107%, respectivamente. En tanto, la producción destinada al mercado externo creció 78% en los primeros cuatro meses del año respecto al mis-mo lapso en 2009, con Ford llevando la delantera.

Argentina, que es el tercer gran fabricante y mercado automotor de América Latina, vive un momento de indefinición. Las fábricas argentinas

complementan la producción brasileña con vehículos de mayor tamaño, pero de menor volumen de ventas, produciendo un poco más de 500.000 unidades al año. Según declaraciones del gobierno argentino, este año se espera una pro-ducción récord en el sector, con 700.000 unidades. Sin embargo, este avance se ve empañado por señales de alerta que indican que el país podría enfrentar una escasez en el suministro de autopartes de mantener este ritmo de producción. La situación política y económica de ese país, con una inflación alta e informa-ciones imprecisas, ha generado un clima

AUTOMOTOR

de aprensión entre los inversionistas, afirman varios analistas del sector. La ministra de Industria, Débora Giorgi, ha hablado de “una industria sustentable y moderna”, pero en el ambiente del sector aún persisten las dudas.

La meta del gobierno es que, en pocos años más y con el apoyo de Brasil, la industria automotriz argentina alcance una producción de 1 millón de unidades anuales. Para ello, Buenos Aires apuesta a impulsar una integración aún mayor

entre las industrias automotrices de ambos países; sin embargo, en Brasília no son pocas las voces que señalan que ese escenario es incierto.

Pero la gran esperanza de la industria en América Latina está puesta sobre Brasil. Se calcula que en los próximos cinco años entre 20 a 30 millones de brasileños se incorporarán a la cla-se media, lo que debería disparar la demanda por autos. Los fabricantes en ese país se están preparando para elevar la producción anual a seis mi-llones de unidades, con lo que Brasil podría convertirse en el cuarto mayor

productor de automóviles del mundo. Actualmente, es el sexto. Además de las nuevas plantas de Toyota y Hyundai, probablemente aterricen en ese país los nuevos fabricantes chinos, los que llegarán a completar la nómina de los 14 productores de automóviles que ya existen en Brasil, entre los que destacan Fiat, Volkswagen, GM, Ford, Renault-Nissan, Peugeot-Citroën y Honda.

El gran potencial de Brasil es, sin duda, su creciente mercado interno. Hoy, ese país cuenta con un vehículo por cada 7,9 habitantes, muy por de-trás de los mercados desarrollados, lo que otorga a Brasil un potencial de crecimiento considerable para las automotrices. Se calcula que hasta 2016 la demanda brasileña por autos puede crecer hasta cinco millones de unidades nuevas al año. Los mercados maduros, como los de EE.UU., Europa y Japón, ya no ven esas tasas de creci-miento y se han tenido que enfocar en la renovación de la flota para mantener su crecimiento.

Así, todo indica que América La-tina, y en especial sus grandes mer-cados de consumidores, se ha vuelto un objetivo atractivo para las grandes automotrices globales que han buscado de manera frenética maneras de seguir creciendo. ■

Además de Toyota y Hyundai, pronto podrían aterrizar en Brasil los fabricantes chinos.



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 VOLKSWAGEN BRA 12.205,1 14,0 N.D. - - - - 26

2 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 11.824,8 49,7 948,0 18,3 139,2 17,1 8,0 29

3 GENERAL MOTORS DE MÉXICO MÉX 11.485,8 -4,5 N.D. - - - - 31

4 NISSAN MEXICANA MÉX 10.150,1 -3,6 N.D. - - - - 37

5 CHRYSLER MÉX 8.864,6 -2,8 N.D. - - - - 49

6 GENERAL MOTORS BRA 8.462,3 1,6 N.D. - - - - 52

7 VOLKSWAGEN DE MÉXICO MÉX 7.985,3 -1,9 N.D. - - - - 60

8 FORD MOTOR COMPANY MÉX 5.697,0 -3,2 N.D. - - - - 85

9 FORD BRA 5.473,4 2,3 N.D. - - - - 90

10 HONDA BRA 3.090,7 2,1 N.D. - - - - 151


SECTORES MINERÍA

Se viene el nuevo boom mineroLa idea de que de toda crisis se puede

salir fortalecido la está viviendo el sector minero en América Latina.

Tras un duro 2009, el rubro está entrando en una era de inversiones que recuerda a las épocas de boom. Y tras la crisis, la industria quedó con una estructura de costos ajustada, lo que le da mejores perspectivas de largo plazo.

Los ingresos de la minería en todo el mundo cayeron 15% en 2009, mientras que las ganancias netas bajaron 26%, según el informe anual del sector ela-borado por PriceWaterhouseCoopers. El ciclo de precios a la baja golpeó a las empresas, que pospusieron proyectos e incluso cerraron algunas operaciones.

Pero en el segundo semes-tre del año pasado los precios de los minerales comenzaron a recuperarse. “Los costos mostraron una tendencia a la baja generando incrementos de productividad”, dice Javier Cox, gerente general del Consejo Minero, el gremio que representa a las grandes empresas extranjeras en Chile. Este año viene con otros aires. Muchos prevén que los precios iniciarán un período de mayor estabilidad.

Las inversiones están respondiendo a esta tendencia. En Brasil se prevén inversiones mineras de al menos US$ 60.000 millones en los próximos 5 a 10 años. En Chile, la cifra estará entre los US$ 30.000 millo-nes y US$ 40.000 millones, y un nivel de inversión similar se espera para Pe-rú. México es un caso especial. Tiene un alto potencial minero, pero con un menor desarrollo respecto de los líderes mundiales.

“Lo que se viene es una ola de inver-siones como pocas hemos visto”, dice Colin Becker, socio líder de PriceWater-

Las inversiones en este sector fluyen como pocas veces vistas en la región. El desafío está en crear una estructura de costos competitiva y estable.Juan Pablo Rioseco

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SECTORES MINERÍA

houseCoopers para América Latina. “Quizás la hemos visto en Chile y Brasil, pero estamos ante el inicio del desarrollo en Perú”.

Las condiciones son idea-les. A la estabilidad política se suma un buen desempeño económico en casi todos los países mineros de la región, lo que abre el apetito de los inversionistas. Además, la inflación y las tasas de inte-rés están bajas. También, la región muestra un mercado de capitales bastante más desarrollado que hace cua-tro o cinco años. La minera Escondida, por ejemplo –la operación de cobre de BHP Billiton en Chile–, ya ha emitido bonos en moneda chilena indexada a la inflación.

Los precios están acompañando a la industria. “Es probable que el promedio del valor del cobre se mantenga por sobre los US$ 3 la libra este año, lo que per-mitiría que los resultados de 2010 sean bastante mejores que los de 2009”, dice Cox. Proyecciones de la minera estatal chilena Coldelco, el mayor exportador de cobre del mundo, dicen que el consumo

mundial del metal refinado crecerá este año 5,4%, para llegar a 18,21 millones de toneladas. En cuanto al oro, la onza ha llegado a cotizarse a US$ 1.250 y muchos prevén que alcance valores históricos este año. Eso ha beneficiado a Perú. Alrededor de 14 proyectos auríferos que antes no resultaban rentables, hoy podrían empezar a ejecutarse.

Otra razón para el optimismo es que las empresas están en buen pie para enfrentar la bonanza. En 2009 fueron favorecidas por bajas de costos en el petróleo y la energía eléctrica. Y también han avanzado en eficiencias de largo plazo. Durante la

MINERÍA

crisis de 2009 comenzaron a fijarse en cómo entregar los incentivos correctos a sus proveedores. “El sector entendió que era más importante proteger la ca-pacidad instalada de sus proveedores que cortar costos para luego quedarse con un déficit”, dice Becker. Las gran-des empresas están modificando sus contratos con terceros con una visión de mantenerlos en el largo plazo, in-cluyendo cláusulas en que comparten riesgos y beneficios.

Pese al buen escenario, los desafíos del sector no son pocos. Las reservas de minerales, sobre todo el cobre en Chile, son menores y las compañías deben hacer esfuerzos por explotar mineral de más baja ley (menor concentración en la roca). “Debemos hacer económicamente viable la explotación de depósitos con leyes más bajas, a mayor profundidad y con mayores grados de complejidad”, dice Cox. “Hay que mejorar la eficiencia de nuestros procesos en mina y planta”.

Además, en los próximos años tendrán que comenzar a manejar en forma más eficiente el uso del agua.

La exploración de nuevos materia-les es otro de los desafíos del rubro. El desarrollo de los vehículos eléctricos hará crecer la demanda por el litio, la base para sus baterías. Chile, Bolivia y Argentina cuentan con grandes reservas de este mineral. Por el momento, Chile es el principal productor del mundo, pero es probable que sus vecinos activen esta industria ante la mayor demanda. En Perú, en tanto, ya hay algunas mineras menores explorando reservas de uranio en la zona de Macusani, en Puno.

Las inversiones internacionales ya están apostando a estas nuevas vetas. La japonesa Mitsubishi anunció que invertirá US$ 170 millones para ver la factibilidad de un proyecto de litio en Bolivia junto a la canadiense Latin American Minerals. Y es probable que en 2010 irrumpan las esperadas inversio-nes chinas en la minería tanto metálica como no metálica de la región. México, el país en el cual han entrado con más fuerza los asiáticos, se está promoviendo fuertemente. “México es una oportunidad para China en el sector minero. Así lo demuestran empresas como Jianchuan y Shaanxi Donglig Group, que operan en el país”, dijo el secretario de Economía (SE), Gerardo Ruiz Mateos, al inaugurar la Semana de la Minería Mexicana en la Expo Shanghai 2010. ■

Un buen ciclo de precios está acompañando a las empresas de la región.



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 VALE BRA 27.852,4 -7,7 5.886,1 -35,4 10,7 5,8 21,1 7

2 CODELCO CHI 12.147,8 -15,8 1.261,7 -19,5 23,8 7,9 10,4 27

3 ESCONDIDA CHI 7.071,0 -8,9 3.199,6 -10,4 57,5 40,2 45,2 66

4 GRUPO MÉXICO MÉX 4.830,8 -19,9 887,1 -17,6 - - 18,4 95

5 INDUSTRIAS PEÑOLES MÉX 3.429,8 -10,5 397,9 -18,6 18,7 9,9 11,6 134

6 COLLAHUASI CHI 3.208,3 21,1 1.564,5 36,5 51,7 38,2 48,8 143

7 ANTOFAGASTA PLC CHI 2.962,6 -12,2 667,7 -60,9 10,1 7,0 22,5 157

8 MINERA MÉXICO MÉX 2.850,0 0,0 N.D. - - - - 167

9 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 2.223,3 -18,0 706,9 -35,3 37,5 27,4 31,8 209

10 MINERA YANACOCHA PER 2.077,4 27,9 712,8 53,7 41,7 29,0 34,3 226


SECTORES SIDERURGIA

Adiós a la bonanzaEn junio se inauguró lo que, hasta

ahora, ha sido la mayor incursión de la minera brasileña Vale en

la industria siderúrgica. Se trata de la Companhia Siderúrgica do Atlântico (CSA), con base en Rio de Janeiro, que requirió de una inversión de US$ 6.400 millones y que tendrá capacidad para producir cinco millones de toneladas de planchas de acero al año. Con el estreno de CSA, que es una empresa conjunta de Vale con el gigante alemán ThyssenKrupp, se dan varias señales que podrían marcar la tendencia en la industria siderúrgica.

La primera es que el sector está en franca recuperación después de un

Aunque el sector volvió a retomar la producción tras un mal 2009, analistas creen que la industria del acero no volverá a los márgenes de antes.Solange Monteiro

2009 que la industria siderúrgica mun-dial prefiere dejar en el olvido. “Fue el período más difícil de los últimos 10 años”, afirma Raphael Biderman, analista que cubre este sector para el banco de inversiones Bradesco BBI. El último bajón fue en 1999, cuando el precio del acero cayó a niveles no vistos desde la depresión de los años 30. La diferencia entre 1999 y 2009 fue que esta vez no cayeron los precios, pero sí cayeron los volúmenes. “Por primera vez en la historia siderúrgica de Brasil se tuvieron que apagar los altos hornos”, dice. En Estados Unidos la reducción de volumen llegó a 65% en su momento más crítico, afirma el analista. Según la World Steel Asso-

ciation (WSA), que monitorea el desempeño de 66 países produc-

tores de acero, 2009 cerró

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SECTORES SIDERURGIA

SIDERURGIA

Algunas mineras están comprando siderúrgicas en un intento por con-trolar mejor el mercado y los precios.

con una baja de 36,4% en la producción de acero.

De acuerdo a las cifras de la WSA, la baja en la producción acerera fue de 21,4% en Brasil y 27,6% en Argentina. “Las empresas argentinas sufrieron mucho, ya que casi la mitad de lo que producen se destina al mercado externo”, dice Mariano Lamothe, econo-mista jefe de la consultora Abeceb, en Buenos Aires. “Como la principal demanda proviene de la construc-ción civil, el choque de la crisis inmobiliaria fue fuerte”. Pero este año la industria está en alza. Según Lamothe, en los cinco primeros meses de 2010 la producción de acero en Argentina ya creció 50% en relación al mismo período en 2009.

Brasil se vio favorecido por los programas de estímulos del gobierno, en especial una reducción tributaria en la industria automotriz y programas habitacionales. Son precisamente es-tos dos sectores los que representan más de 60% del consumo de acero en

Brasil. Pero no todas las empresas tu-vieron el mismo ritmo de recuperación. “Gerdau sufrió más por tener parte de sus negocios concentrados en Estados Unidos, mientras que compañías co-mo CSN ya están de vuelta a plena capacidad”, afirma Leonardo Alves, analista de Link Investimentos, con sede en São Paulo.

La segunda señal que Vale da con su embestida es que se están dando cada vez más sinergias entre los pro-ductores de mineral de hierro y los fabricantes de acero, debido a que el alto precio del mineral presiona cada

vez más los márgenes. Vale ya anun-ció que hasta 2014 levantará otros tres negocios: una fábrica siderúrgica en el estado de Ceará, que será una inversión conjunta con la sudcoreana Donguk, una planta de planchas de acero en el estado de Pará y otro proyecto en Espíritu Santo.

“Las siderúrgicas brasileñas están entre las más eficientes del mundo, pero a nivel internacional los márgenes están por debajo de los dos dígitos,

y la presión sobre los costos es sin descanso”, dice Biderman. Vale ya decidió pasar a un sistema de revisión trimestral de los precios del mineral de hierro. Los efectos que ello tendrá para las compañías siderúrgicas aún están por verse. Para Alves, analista de Link, 2010 será un año de transición en que las compañías del sector no tendrán mucho que hacer. “El precio ya está alto y el gobierno no debería permitir que siga en aumento, aunque tenga que amenazar con reducir el impuesto a la importación”, dice.

“En los últimos seis años vivimos

una consolidación en la industria del mineral de hierro y ahora las empresas tienen más fuerza para fijar los precios”, afirma Lamothe. El analista además destaca que en Argentina las empre-sas conviven con riesgos adicionales, como el abastecimiento energético y la constante amenaza del gobierno de intrometerse para controlar los precios domésticos del sector. “Eso aún no ha sucedido, pero uno nunca sabe lo que puede pasar mañana”, dice.

Para Biderman, todo el movimiento que está experimentando el sector es el comienzo de una transformación que obligará a la industria a crear sus propios mecanismos de gestión de costos. “Será un cambio en la cadena de valor del acero”, afirma. “Eso ya sucedió con el acero inoxidable, cuyo precio era definido por la oferta y la demanda. Al final de la década del 90 el precio del níquel subió tanto, que algunas empresas registraron márge-nes brutos negativos. Eso las obligó a cambiar el sistema de determinar los precios del metal y crearon un siste-ma nuevo que ya lleva 10 años”. Y el analista apuesta a que algo parecido ocurrirá en el sector del acero. “Algo va a suceder para que las empresas sigan invirtiendo al mismo ritmo que vemos hoy”, señala. ■



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 TECHINT ARG 17.786,0 -31,5 N.D. - - - - 13

2 GERDAU BRA 15.242,4 -15,0 644,4 -61,8 6,1 2,5 4,2 18

3 TENARIS ARG 8.149,3 -32,8 1.161,6 -45,3 12,8 8,6 14,3 55

4 GRUPO ARCELORMITTAL BRA 8.139,6 -4,1 1.566,4 156,8 23,7 10,9 19,2 56

5 CSN BRA 6.305,1 5,2 1.492,5 -39,6 47,2 8,9 23,7 74

6 USIMINAS BRA 6.273,9 -6,6 771,6 -44,1 8,8 5,2 12,3 75

7 TERNIUM ARG 4.959,0 -41,4 767,1 -12,3 12,3 7,5 15,5 94

8 GERDAU AÇOS LONGOS BRA 4.141,7 3,5 845,9 36,1 25,2 15,2 20,4 109

9 INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS MÉX 2.907,4 -17,1 N.D. - - - - 159

10 ALTOS HORNOS DE MÉXICO MÉX 2.013,5 -22,0 72,2 -79,6 4,8 1,8 3,6 232


SECTORES ALIMENTOSPA

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El nuevo granero del mundo“Cada vez que los chinos bajan

medio punto la tasa de pobreza hay un salto en la demanda de

alimentos”. La frase de la economis-ta Victoria Giarrizzo, directora del centro de estudios argentino CERX, muestra claramente quién sostiene la demanda mundial por la soja, maíz, trigo y aceites.

El enorme apetito chino y de otros grandes mercados emergentes por una mayor y mejor alimentación ha favorecido a países como Brasil y Ar-gentina, que, en conjunto, dominan la oferta de tres de esos cuatro productos. Además, Brasil es potencia azucarera y de etanol de caña.

Superados los problemas de sequía

La enorme demanda global por alimentos es el motor de la agroindustria en Argentina y Brasil, impulsando consolidaciones en el sector, pero también debates políticos sobre el uso de suelos.Rodrigo Lara Serrano

en Argentina y de las inundaciones en Brasil, 2010 viene con cosechas récord e insumos baratos para la industria de alimentos procesados. Además, el cre-cimiento de la industria agroalimentaria regional también se ve apuntalado por una fuerte demanda interna en Argenti-na y especialmente Brasil. En México, la industria está menos eufórica, ya que su principal comprador, Estados Unidos, aún no logra sacudirse de la crisis y la demanda interna mexicana recién ahora da señales de salir de la recesión.

Con su cosecha de soja prácticamen-te terminada, Argentina va en camino de lograr un récord de 55 millones de toneladas de ese grano, cinco millones más que las estimaciones del Depar-tamento de Agricultura de EE.UU. (USDA, por sus siglas en inglés).

Esta cosecha argentina fue un 76% más grande que la del año anterior, afirma Marcela Salleras, una analista que cubre el sector agropecuario. La cosecha brasileña, en tanto, estaría en unos 65 millones de toneladas.

La gran demanda por ciertos pro-ductos alimentarios llevó a un alza en los costos de las tierras productivas. Según la Compañía Argentina de Tierras, en junio de este año el costo de una hectárea llegó a US$ 12.000

en la zona maicera, US$ 5.000 en la zona triguera y US$ 6.500 en la región de invernada (campos para engorde de ganado). Se trata de aumentos del 17,6%, 11,1% y 18,1%, respectivamente, so-

bre el mismo mes de 2009. Parte de la explicación

se encuentra, según Mariano Lamothe, economista de la con-sultora argentina en

agronegocios Abeceb, en que “la eficiencia pro-

ductiva argentina es superior a la del resto del mundo y por eso

seguirá siendo competitiva”. En Brasil, por su parte, el explosivo

crecimiento de la caña de azúcar, que se ha vuelto un ingrediente clave en la producción de combustibles alternati-vos y uno incipiente en la generación eléctrica, ha generado varios proble-


SECTORES ALIMENTOS

ALIMENTOS

La caña de azúcar suma importancia y se ha vuelto clave para la electricidad.

mas. La zonificación de la caña de azúcar (ZAE-Cana) que intenta imponer el go-bierno ha llevado a que en la Cámara de Diputados se alcen voces que piden una comisión especial para de-batir su impacto. La medida prohíbe la ampliación de los cultivos en gran parte del país, dejando fuera de ella las regiones de la Amazonia, Pantanal y el Alto Rio Paraguai. Sólo en Mato Grosso están afectados 115 de los 141 municipios y es allí donde existe más resistencia.

La União da Indústria da Cana-de-Açúcar (Unica) se muestra a favor del zoneamiento. “De hecho, en São Paulo tenemos criterios más estrictos, pero hay municipios que tienen caña hace 30 años y no existe razón técnica para la prohibición”, dice Antonio de Padua Rodrigues, director técnico de la asociación. Las autoridades buscan impedir que, en años de auge, como lo fueron 2006 y 2007, haya una expansión desmesurada que agudice la crisis en años malos,

como lo fueron 2008 y 2009.Como todos los commodities, el azú-

car y el etanol de caña poseen riesgos de bruscas alzas y bajas. Después de tocar un precio máximo en casi 30 años de 30,1 centavos la libra el 1 de febrero pasado, los precios del endulzante se derrumbaron ante la perspectiva de que en la próxima zafra de 2010/11 Brasil rompa un récord, llegando a 33,5 millones de toneladas.

Dada esta situación, Unica asegura que de las 20 plantas promedio anuales de fabricación de etanol entre 2005 y 2009, se pasará a sólo 10 este año

y a cinco en 2011. Y algunos ya se están posicionando. En abril pasado, Petrobras compró el 46% del cuarto grupo productor de etanol, Açúcar Guarani, en US$ 920 millones. Cifra que palidece frente a los US$ 12.000 que costará su fusión con Cosan, la mayor productora global de azúcar de caña y etanol.

El Sindicato Rural de Ibitinga y Tabatinga muestra que el 51 % de los agricultores de naranjas de São Paulo

confían en sostener la demanda y por eso están migrando hacia la caña, por medio del arrendamiento de parte de sus tierras, debido a la pérdida del 20% del valor del fruto en la última década.

El complejo agroindustrial caña-azúcar-etanol mantendrá su dinamismo por medio de nuevos cambios, dice Miguel Santiago Campos, de MSC Bio-negocios. “En Brasil ya están haciendo biodiésel de caña y podría ser mucho más competitivo que el etanol”, afirma. Además está el uso de biomasa para la generación eléctrica que hoy provee 3% de la electricidad del país y que

podría llegar a 14% en 2020. Padua Rodrigues recuerda, sin embargo, que esto no es automático. “Apenas 100 de las 400 unidades que procesan caña están haciéndolo y sólo unas 50 están produciendo y vendiendo energía”. La clave será, augura, cambios en las regulaciones “para tener precios que justifiquen la inversión necesaria”.

Los mercados de productos termi-nados también están boyantes en Brasil y Argentina. Y un ejemplo es la puja de Camil, Quero Alimentos y Cargill para quedarse con Brasfrigo (propiedad de BMG), compañía que maneja 230 productos alimenticios (entre ellos, las marcas Jurema, Jussara y Tomatino) y factura US$ 166 millones al año.

Donde la situación es distinta es en México. Si bien el país exportó US$ 15.876 millones en productos del agro y agroindustriales en 2009, la perspectiva no es auspiciosa para 2010 debido a la lenta recuperación de EE.UU. y a una débil demanda local. Por otra parte, los mexicanos importan cada vez más alimentos. Entre 2005 y 2008 la importación de carne vacuna aumentó 440 %, la de aves 280 %, la de cerdo 210 % y la de maíz 85%. Esto podría abrir un nuevo debate político sobre la sustitución de importaciones alimentarias. ■



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 BRF FOODS BRA 9.135,0 87,4 69,2 197,0 0,9 0,5 0,8 41

2 NESTLÉ BRA 8.908,0 65,9 N.D. - - - - 47

3 GRUPO BIMBO MÉX 8.905,1 49,6 455,8 45,9 14,8 6,2 5,1 48

4 COSAN BRA 7.638,9 274,8 366,4 295,1 13,0 4,8 4,8 62

5 GRUPO MASECA MÉX 3.864,2 19,3 117,0 113,1 19,9 3,5 3,0 118

6 GRUPO INDUSTRIAL LALA MÉX 3.630,0 21,0 N.D. - - - - 122

7 NESTLÉ DE MÉXICO MÉX 3.283,3 15,0 N.D. - - - - 138

8 COAMO BRA 2.416,8 30,4 166,4 23,2 15,4 8,9 6,9 191

9 DANONE MÉX 2.271,3 32,0 N.D. - - - - 203

10 GRUPO NAC. DE CHOCOLATES COL 2.261,4 27,0 105,1 -20,9 4,0 3,1 4,6 206

PATR

ICIO

OTN

IEL


SECTORES BEBIDAS

“La mayoría de nosotros nacimos en la época en que se pagaba por la música y el agua era gratis”, iro-

nizaba en una conferencia un ejecutivo de la industria disquera. La ironía es real, al menos en lo referente al agua embotellada. Tan sólo en México se venden 26,032 millones de litros de agua al año, lo que representa 13% del mercado mundial según la consul-tora estadounidense Beverage Marketing Corporation.

Esto coloca a México como el segundo mayor consumidor de agua en el mundo después de EE.UU., medido en volumen total de ventas. En cuanto a consumo per cápita es el primero, con 223 litros por per-sona al año. Brasil ocupa el sexto lu-gar, siendo parte de los países que más aumentaron, porcentualmen-te, su consumo de agua envasada, después de China e Indonesia, entre 2004 y 2009.

“México es un con-sumidor intensivo de bebidas no-alcohólicas, debido a una cuestión cultu-ral y socioeconómica, donde el refresco es un sustituto calórico y energético para la población de bajos ingresos y además la calidad del agua con la que cuenta el consumidor es baja. “En los últimos 20 años muchos

Gaseosas, cerveza y agua…, mucha agua La industria regional de las bebidas no sabe de crisis.

Continúa la consolidación de los fabricantes y los consumidores no se han restringido. David Santa Cruz

consumidores de todos los segmentos económicos adoptaron el uso de garra-fones (de agua) dentro de los hogares”, explica Iván Franco, analista de Euro-monitor International, una consultora de inteligencia de mercados con sede en Londres.

Según esta firma, en el Cono Sur el mayor consumo per cápita de agua embotellada lo tienen los argentinos con 112,3 litros cada uno, luego los brasileños con 25,3 litros y los colom-bianos con 15,5 litros por persona.

Ya en un estudio de 2008 la consul-tora Global Vevcon destacaba que

“el cambio climático modifica las necesidades básicas del

consumo de agua”, por lo que apuntaba que

la demanda del lí-quido favorecerá

a las empresas proveedoras de agua. Ma-ru Martínez,

analista de la consultora es-tadounidense Promar Inter-national, dice que este cre-

cimiento en la venta de agua se

explica porque “es un mercado que hace

10 años no existía”.Aun así, en América

Latina siguen predominando las bebidas carbonatadas, con

cerca de 50.000 millones de litros anuales vendidos en toda la región. Y México es, por lejos, el mayor consu-midor de refrescantes. Eduardo Romo,


SECTORES BEBIDAS

BEBIDAS

El crecimiento de la venta de agua se explica porque es un nuevo mercado. Pero en América Latina, aún dominan las bebidas carbonatadas.

director de comunicacio-nes para América Latina de Coca- Cola Company, el principal distribuidor de gaseosas en el continente, asegura que “México duplicó las tasas de consumo en los últimos 10 años”.

Según un artículo pu-blicado en la revista de la Procuraduría Federal del Consumidor de México, “un mexicano consume alrededor de 160 litros de refresco por año, lo que equivale a poco menos de medio litro al día. La industria nacional de refrescos representa 10,5% del rubro de alimentos, bebidas y tabacos y cerca de 0,6% del PIB nacional”.

A pesar de que en México, Argen-tina y Chile existen serios problemas de obesidad (ver AméricaEconomía No. 387, edición de abril de 2010), la demanda por estos productos no parece ceder. “Es posible que las campañas del gobierno mexicano a favor de la salud tengan un impacto cada vez mayor en las personas y sea el consumidor el que gradualmente adopte hábitos más

saludables cuando de bebidas se trate”, dice Ivan Franco.

Anticipándose a las tendencias de vida saludable, que ya comienzan a penetrar la región, las principalese empresas del sector han centrado sus esfuerzos en bebidas menos dañinas, como la venta de tés, que desde 2004 a la fecha creció en un 124,3%, en jugos y naranjadas, que lo hicieron en un74%, y bebidas hidratantes, que

se incrementaron en un 66%, según informes de Euromonitor.

Para la mexicana Femsa, la compa-ñía de bebidas más grande de América Latina, el mercado de los jugos es uno de sus principales objetivos, según de-claraciones de sus propios ejecutivos. De hecho, junto a Coca- Cola Company compraron en 2007 a la mexicana Jugos del Valle, que era el segundo productor de jugos envasados, néctares y bebidas hechas a base de fruta y el primero en

Brasil. Hoy ya cuenta con distribución en Centroamérica y Colombia.

En materia de bebidas lácteas, las preparadas en base de soya tuvieron buena aceptación en Brasil, representan-do en 2009 el subsector más dinámico dentro del rubro de los productos lácteos bebibles. En Chile, el crecimiento más fuerte se observó en este segmento, cuyas ventas subieron más de 4% en volumen y 6% en valor.

Respecto a las bebidas alcohólicas, el año pasado la región experimentó una leve caída de 2,3%. Pero hubo segmentos que tuvieron un buen desempeño en el último año. Las exportaciones peruanas de pisco sumaron US$ 542.000 en 2009, doblando la cifra de 2008. En Colombia, en tanto, en 2009 las ventas de aguardien-te registraron un alza de 14,7% frente a 2008, según datos de la Asociación de Empresas Licoreras (Acil).

En cuanto a las cervezas, uno de los mercados de mayor crecimiento en la región, todavía no se ha sentido el efecto de que la holandesa Heine-ken adquiriera a principios de año el negocio cervecero de Femsa en US$ 5.700 millones, haciéndose de marcas populares como Dos Equis, Tecate y Sol. Esta entrada representa otro paso más en la consolidación de la industria, mercado que ya alcanza más de 29 millones de litros al año. Anteriormente, la estadounidense SABMiller se hizo con la colombiana Bavaria, la segunda cervecera más grande de Sudamérica, mientras que la belga Interbrew compró a la brasi-leña Ambev por US$ 9.700 millones para crear InBev, que se fusionó con la estadounidense Anheuser-Busch para convertirse en el mayor productor mundial. ■



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 FEMSA MÉX 15.080,0 24,1 758,3 56,4 12,1 4,7 5,0 20

2 AMBEV BRA 13.320,7 49,0 3.437,9 162,6 27,2 14,9 25,8 22

3 COCA-COLA BRA 9.770,0 52,2 N.D. - - - - 39

4 COCA - COLA FEMSA MÉX 7.865,3 31,1 652,3 61,2 12,9 7,7 8,3 61

5 GRUPO MODELO MÉX 6.265,3 15,0 660,5 1,4 11,7 7,4 10,5 76

6 GRUPO PEPSICO MÉX 3.682,8 11,6 N.D. - - - - 121

7 CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA MÉX 3.559,8 15,7 453,3 15,8 - 8,2 12,7 125

8 BAVARIA COL 1.926,3 17,8 1.078,1 294,0 38,3 22,9 56,0 243

9 EMBOTELLADORAS ARCA MÉX 1.854,8 26,7 187,6 -11,9 15,5 9,6 10,1 254

10 SPAL BRA 1.723,8 115,9 184,3 173,6 27,8 18,0 10,7 278


SECTORES PETROQUÍMICA

Muchos ejecutivos aseguran que es muy marcada la diferencia en el ambiente cuando asisten a las

conferencias de la industria petroquímica que se realizan en Estados Unidos y las que se llevan a cabo en América Latina. En las primeras dominan la aprensión y la cautela, mientras que en las segundas

¿Cuál crisis? Aquí no ha pasado nadaLa industria petroquímica busca expandirse en medio de una fuerte demanda. Las perspectivas son buenas, excepto por México. Antonio María Delgado

predomina el optimismo.El clima de negocio es muy desigual.

Mientras las compañías estadounidenses siguen lidiando con la debilidad de la economía de su país, sus pares latinoame-ricanas disfrutan de una mayor demanda de productos y avanzan con sus planes de expansión. En algunos países es como

si la crisis no existiera.“¿Qué crisis? ¡Aquí no pasa nada!”,

dice Jorge O. Bühler-Vidal, director de la firma Polyolefins Consulting, con sede en Brunswick, Nueva Jersey, repitiendo la respuesta que obtuvo cuando les pre-guntó a ejecutivos de la industria brasi-leña sobre el impacto en sus negocios de la recesión económica mundial. La coyuntura más bien ha tenido un impacto

positivo, permitiéndoles adqui-rir equipos a muy bajo costo en Europa. Y los prospectos de la industria latinoamericana, dicen los expertos, seguirán mejorando los próximos meses.

“Este año se ve mucho más optimista”, dice Rina Quijada, CEO de IntelliChem, una firma con sede en Houston que provee inteligencia de mercado a la in-dustria petroquímica. “La región ha visto los últimos 12 meses una consolidación de productores, acompañada de un crecimiento en la demanda en Perú, Colombia, Brasil y Argentina”.

El buen pronóstico, sin embar-go, no se extiende a México, país cuya economía es muy vulnerable a la debilidad de Estados Unidos y donde las empresas compiten con las importaciones estadouni-denses, dice Quijada.

En el otro extremo está Bra-sil, que no sólo está registrando una robusta demanda, sino que también concentra los mayores planes de expansión en la industria latinoamericana. “Incluso están invirtiendo en lo que llamamos las plantas verdes, que operan a base de etanol elaborado con caña de azúcar, y no con hidrocarburos”, dice Quijada. La primera de estas

fábricas, que está en su última fase de construcción, pertenece a Braskem, firma que no oculta sus planes de ubicarse en-tre las cinco mayores petroquímicas del mundo en los próximos 10 años. “Ésa es una gran innovación. La producción de la planta, que arranca en agosto, ya PA

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SECTORES PETROQUÍMICA

está súper vendida”, dice Quijada.

Según Bühler-Vidal, el hecho de que Brasil haya asumido el liderazgo dentro de la industria petroquímica latinoamericana es testimonio de la visión de largo plazo de sus empresas, ya que curiosamente nacieron en un país que hasta hace muy poco carecía de reservas im-portantes de hidrocarburos. “Uno habría esperado que Venezuela y México fuesen los grandes productores pe-troquímicos, pero por mucho tiempo Brasil y Argentina asumieron el liderazgo”, dice el consultor.

Mientras las compañías brasileñas salen a la conquista del mundo, sus pares mexicanas están inmersas en un estado de frustración tras años de estancamiento o crecimiento anémico. Una de sus grandes dificultades ha sido garantizar el suministro de materia prima por parte de la petrolera estatal Pemex. Algunas petroquímicas mexicanas han mirado al exterior. Sus planes para am-pliar la producción dentro del país son

muy escasos.El caso más emblemático fue la sus-

pensión, hace unos años, del Proyecto Fénix, que iba a ser el mayor complejo petroquímico del país y que requería de una inversión de US$ 2.600 millones. Pensado como un joint venture entre un consorcio privado y la estatal Pemex, que iba a tener una participación de 49%, su cancelación “significa que no habrá incrementos sustanciales en la capacidad de la industria petroquímica en los próximos cinco años”, según un informe elaborado por la firma Business Monitor International. México seguirá

PETROQUÍMICA

dependiendo de las importaciones de productos petroquímicos para cubrir las necesidades internas, dice el informe.

La falta de un suministro confiable de materia prima también limita las as-piraciones de expansión petroquímica en otros países. “Argentina quisiera tener más producción, porque la demanda crece más rápido que la producción actual de petroquímicos, pero su gran obstáculo son las limitaciones en conseguir materia prima”, dice Quijada.

Otro impedimento en Argentina, según Bühler-Vidal, es la inestabilidad legal. “Al no tener la seguridad, uno no puede decir voy a hacer esto porque la semana que viene cambia todo”, dice.

Venezuela, en tanto, viene avan-zando, al menos sobre el papel, en la planificación y el desarrollo de varios proyectos, algunos de ellos impulsados por la estatal Pequiven en asociación con la brasileña Braskem. Pero algunos de esos proyectos han sido armados y desarmados con el transcurso del tiempo y la caída de los precios del petróleo en el último año ha recortado la capacidad

venezolana para financiar algunas de estas iniciativas.

“El problema venezolano es que ha habido mucho entusiasmo por hacer mu-chas cosas, y como todo es complicado, terminan adquiriendo compromisos que exceden la capacidad de desarrollarlas todas al mismo tiempo”, dice Bühler-Vidal. “Ahora se dieron cuenta de que no pueden hacer todas esas cosas y han empezado a limitarse un poco y a de-morar los proyectos”.

Colombia, por su parte, también ha cobrado un mayor atractivo para la in-dustria. Los analistas dicen que varias petroquímicas de ese país han desem-polvado sus planes de desarrollo que tenían guardados hace años. Se prevé que este año entre en marcha al menos una operación petroquímica.

Otro país atractivo para el sector es Perú, debido en gran parte al descu-brimiento de los yacimientos de gas natural de Camisea y a los esfuerzos del presidente Alan García por impul-sar la actividad petroquímica. “Desde que él está en el poder, el gobierno ha tomdo medidas para que las empresas puedan ir a invertir en el país, ya sea con nuevas leyes o construyendo cami-nos, la idea es ver maneras de facilitar, en vez de complicar, las cosas”, dice Bühler-Vidal. ■

Brasil ha asumido el liderazgo en la industria latinoamericana.



VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

RK 2009

1 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA MÉX 13.211,4 -32,9 -91,4 -155,6 -2,7 -0,9 -0,7 23

2 PEQUIVEN VEN 11.453,6 18,2 N.D. - - - - 32

3 BRASKEM BRA 8.757,4 14,0 526,8 149,4 19,3 4,1 6,0 51

4 ALPEK MÉX 3.971,0 6,6 142,7 253,1 - 4,6 3,6 115

5 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX 3.837,7 -33,9 -1.536,3 -13,4 -88,1 -23,0 -40,0 119

6 UNIPAR BRA 2.898,0 47,4 -390,9 -499,5 -196,0 -48,0 -13,5 161

7 QUATTOR BRA 2.714,0 71,1 -131,7 53,7 -18,1 -2,3 -4,9 176

8 MEXICHEM MÉX 2.349,6 4,6 224,4 2.603,6 21,9 7,3 9,6 200

9 DOW BRASIL BRA 1.864,5 15,9 72,4 1.245,5 10,3 4,9 3,9 252

10 YARA BRASIL BRA 1.203,9 -4,8 1,9 101,2 0,7 0,3 0,2 397


ÍNDICE 500

3M DO BRASIL BRA 411

AACEITERA GENERAL DEHEZA ARG 163AEROMÉXICO (CINTRA) MÉX 196AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES MÉX 183AES GENER CHI 288AES TIETE BRA 470AG CONCESSÕES BRA 391AGROSUPER CHI 283AJE GROUP PER 370ALCOA BRA 420ALESAT BRA 116ALICORP PER 371ALL AMÉRICA LATINA BRA 339ALMACENES COPPEL MÉX 152ALMACENES ÉXITO COL 130ALPARGATAS BRA 410ALPEK MÉX 115ALPURA MÉX 425ALTOS HORNOS DE MÉXICO MÉX 232ALUMBRERA ARG 375ALUNORTE BRA 298AMAZONAS ENERGIA BRA 493AMBEV BRA 22AMÉRICA MÓVIL MÉX 6AMIL BRA 172AMPLA BRA 299ANCAP URU 246ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES BRA 390ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES BRA 58ANGLO AMERICAN NORTE CHI 401ANGLO AMERICAN SUR CHI 280ANTOFAGASTA PLC CHI 157ARAUCO CHI 150ARCELORMITTAL INOX BRA 364ARCOR ARG 212ASARCO MÉX 403ASSAI BRA 416AURORA ALIMENTOS BRA 330AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 236AVIANCA COL 279AVON BRA 266

BB2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO BRA 217BANDEIRANTE ENERGIA BRA 396BARRICK MISQUICHILCA PER 372BASF BRA 182BASF DE MÉXICO MÉX 469BAVARIA COL 243BAYER BRA 229BAYER DE MÉXICO MÉX 427BLACK & DECKER DE MÉXICO MÉX 419BODEGA AURRERÁ MÉX 63BRASIL TELECOM BRA 78BRASKEM BRA 51BRETAS SUPERMERCADOS BRA 394BRF FOODS BRA 41BRIDGESTONE FIRESTONE BRA 346BROOKFIELD BRA 447BUNGE ARG 97BUNGE ALIMENTOS BRA 30BUNGE FERTILIZANTES BRA 153

CC. VALE BRA 417CAMARGO CORRÊA CIMENTO BRA 306CANDELARIA CHI 438CANTV VEN 88CAP CHI 349CARAMURU BRA 418CARBONES DEL CERREJÓN COL 300CARGILL BRA 42CARGILL ARG 68CARREFOUR ARG 140CARREFOUR COL 259CARREFOUR BRA 24CASAS BAHIA BRA 83CATERPILLAR BRA 174CBA BRA 373CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 21CCR RODOVIAS BRA 270CCU CHI 303CEEE PARTICIPAÇÕES BRA 368CEG BRA 452CELESC BRA 222CELGPAR BRA 442CELPE BRA 336CEMENTOS CRUZ AZUL MÉX 345CEMEX MÉX 19CEMEX MÉXICO MÉX 98

CEMIG BRA 71CENCOSUD CHI 36CENCOSUD ARG 142CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA MÉX 125CESP BRA 309CGE CHI 123CGE DISTRIBUCIÓN CHI 386CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FRANCISCO BRA 188CHEVRON PETROLEUM COMPANY COL 369CHILECTRA CHI 225CHRYSLER MÉX 49CHRYSLER ARG 479CIA. BRASILEIRA DE METALURGIA E MINERAÇÃO BRA 431CIA. ESTADUAL DE DISTRIB. DE ENERGIA ELÉTRICA BRA 481CICSA MÉX 433CLARO ARG 210CLARO TELECOM BRA 69CMPC PAPELES Y CARTONES CHI 147CMPC TISSUE CHI 437CNH BRA 215COAMO BRA 191COCA - COLA FEMSA MÉX 61COCA-COLA BRA 39CODELCO CHI 27CODENSA COL 354COELBA BRA 244COELCE BRA 384COLBÚN CHI 407COLLAHUASI CHI 143COMCEL COL 164COMERCIAL MEXICANA MÉX 106COMGAS BRA 207COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX 15COMPREBEM BRA 317CONECEL ECU 408CONFAB BRA 385CONSORCIO MINERO CORMIN PER 382CONSTRUÇÕES E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA BRA 168CONSTRUCTORAS ICA MÉX 314CONSTRUTORA ANDRADE GURIERREZ BRA 135CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA 166CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO BRA 211CONTAX BRA 381CONTROLADORA MABE MÉX 104COPA AIRLINES PAN 377COPASA BRA 250COPEL BRA 141CORPORACIÓN GEO MÉX 324CORPORATIVO FRAGUA MÉX 326CORREIOS E TELÉGRAFOS BRA 73COSAN BRA 62COSTCO MÉXICO MÉX 455COTEMINAS BRA 305CPFL - COMPANHIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ BRA 175CPFL BRASIL BRA 460CPFL ENERGIA BRA 81CPFL PIRATININGA BRA 426CSN BRA 74CTEEP BRA 474CVG VENALUM VEN 463

DD&S CHI 103DANONE ARG 311DANONE MÉX 203DEACERO MÉX 296DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS MÉX 158DELTA CONSTRUÇÕES BRA 421DESARROLLADORA HOMEX MÉX 316DISCO ARG 268DMA DISTRIBUIDORA BRA 449DOUX BRA 472DOW BRASIL BRA 252DOW QUÍMICA ARG 342DROGASIL BRA 462DRUMMOND COL 292DUPONT BRA 350DUPONT MÉXICO MÉX 487

EECOPETROL COL 12EDELNOR CHI 466EDITORA ABRIL BRA 413EL PUERTO DE LIVERPOOL MÉX 124ELECTRICARIBE COL 458ELECTROLUX DO BRASIL BRA 253ELEKTRO BRA 307ELETROBRÁS BRA 17ELETRONORTE BRA 239ELETRONUCLEAR BRA 498ELETROPAULO BRA 101EMBOTELLADORA ANDINA CHI 325

EMBOTELLADORAS ARCA MÉX 254EMBRAER BRA 79EMBRATEL BRA 80EMGESA COL 476EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOTÁ COL 446EMPRESAS BANMÉDICA CHI 374EMPRESAS COPEC CHI 38EMPRESAS ICA MÉX 198EMPRESAS NAVIERAS CHI 486EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL 218ENAMI CHI 367ENAP CHI 64ENDESA CHI 100ENDESA BRASIL BRA 146ENERGIAS DO BRASIL BRA 179ENERGISA BRA 454ENERSIS CHI 28ENTEL CHI 241ENTEL PCS CHI 361EPS COOMEVA COL 500EQUATORIAL BRA 334ESCONDIDA CHI 66ESSO BRA 105EXTRA BRA 82EXXONMOBIL COL 192

FFALABELLA CHI 67FALABELLA PERÚ PER 409FASA CHI 289FEMSA MÉX 20FERROMEX MÉX 478FIAT AUTOMÓVEIS BRA 29FIBRIA BRA 131FLEXTRONICS MANUFACTURING MÉX 169FORD BRA 90FORD ARG 255FORD MOTOR COMPANY MÉX 85FOSFÉRTIL BRA 343FURNAS BRA 128

GGAFISA BRA 276GALVÃO ENGENHARIA BRA 414GASPETRO BRA 230GBARBOSA BRA 441GENERAL ELECTRIC BRA 155GENERAL ELECTRIC MÉX 170GENERAL MOTORS BRA 52GENERAL MOTORS ARG 262GENERAL MOTORS COLMOTORES COL 428GENERAL MOTORS DE MÉXICO MÉX 31GERDAU BRA 18GERDAU AÇOS LONGOS BRA 109GERDAU COMERCIAL DE AÇOS BRA 302GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES BRA 96GOL BRA 133GRUPO ABRIL BRA 271GRUPO ALFA MÉX 50GRUPO ANDRE MAGGI BRA 235GRUPO ARCELOR MITTAL BRA 56GRUPO ARGOS COL 281GRUPO AUTOFIN MÉX 439GRUPO BAL MÉX 54GRUPO BAVARIA COL 263GRUPO BERTIN (AHORA JBS) BRA 107GRUPO BIMBO MÉX 48GRUPO CAMARGO CORRÊA BRA 45GRUPO CARSO MÉX 93GRUPO CASA SABA MÉX 202GRUPO CLARÍN ARG 274GRUPO COIMEX BRA 331GRUPO CONDUMEX MÉX 344GRUPO CONTINENTAL MÉX 448GRUPO CORVI MÉX 323GRUPO DE SUPERMERCADOS WONG PER 453GRUPO ELEKTRA MÉX 139GRUPO EMPRESARIAL ANGELES MÉX 353GRUPO FAMSA MÉX 412GRUPO ICE C.RI 264GRUPO INDUSTRIAL LALA MÉX 122GRUPO ISA COL 293GRUPO KUO MÉX 308GRUPO MASECA MÉX 118GRUPO MÉXICO MÉX 95GRUPO MODELO MÉX 76GRUPO NAC. DE CHOCOLATES COL 206GRUPO OMNILIFE MÉX 388GRUPO PALACIO DE HIERRO MÉX 443GRUPO PEPSICO MÉX 121GRUPO SALINAS MÉX 102GRUPO SALUDCOOP COL 434


ÍNDICE 500

GRUPO SANBORNS MÉX 184GRUPO SCHINCARIOL BRA 310GRUPO SIMEC MÉX 322GRUPO TACA ELS 480GRUPO TELEVISA MÉX 112GRUPO VILLACERO MÉX 351GRUPO VITRO MÉX 258GRUPO VIZ MÉX 312GRUPO VOTORANTIM BRA 16GRUPO XIGNUX MÉX 220GUARARAPES - RIACHUELO BRA 376GVT HOLDING BRA 467

HH-E-B SUPERMERCADOS MÉX 435HERINGER FERTILIZANTES BRA 260HEWLETT - PACKARD MÉXICO MÉX 77HOCOL COL 482HOLDING ALIMENTARIO DEL PERÚ PER 352HOME DEPOT MÉX 201HONDA BRA 151HOSPITALES ANGELES MÉX 473HP BRASIL BRA 171HYPERMARCAS BRA 404

IIBERDROLA DE MÉXICO MÉX 193IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK PER 318INDUSTRIAS BACHOCO MÉX 269INDUSTRIAS CH MÉX 284INDUSTRIAS PEÑOLES MÉX 134INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS MÉX 159INDUSTRIAS PEÑOLES - MINING MÉX 347INFRAERO BRA 341INFRAESTRUCTURA Y TRANSPORTES MÉXICO MÉX 484INTEL C.RI 223IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO BRA 59IRMAOS MUFFATO & CIA. BRA 464ISAGEN COL 400ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY 129ITAUTEC BRA 436IUSA - INDUSTRIAS UNIDAS MÉX 194

JJBS FRIBOI BRA 11JUMBO CHI 286

KKIMBERLY CLARK DE MÉXICO MÉX 248KLABIN BRA 282KRAFT FOODS BRA 338

LLA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA 126LAN CHI 127LG BRA 165LIGHT BRA 149LIQUIGÁS BRA 328LOCALIZA BRA 445LOJAS AMERICANAS BRA 99LOJAS RENNER BRA 356LOS PELAMBRES CHI 231

MM. DIAS BRANCO BRA 360MAGAZINE LUIZA BRA 290MAGNESITA SA BRA 429MAKRO BRA 180MALL PLAZA CHI 216MARCOPOLO BRA 399MARFRIG BRA 87MARTINS DISTRIBUIÇÃO BRA 233MASISA CHI 490MC DONALD`S BRA 321MEDIAL SAÚDE BRA 395MEGA MÉX 285MEXICANA DE AVIACIÓN MÉX 267MEXICHEM MÉX 200MINERA ANTAMINA PER 245MINERA CERRO VERDE PER 272MINERA EL ABRA CHI 489MINERA MÉXICO MÉX 167MINERA VALPARAÍSO CHI 398MINERA YANACOCHA PER 226MINERVA BRA 315MOLINOS RÍO DE LA PLATA ARG 224MOLYMET CHI 483MOSAIC BRA 301MOVISTAR VEN 91MOVISTAR ARG 199MOVISTAR MÉX 208MOVISTAR CHI 313

MOVISTAR PER 383MOVISTAR COL 465MRV BRA 477

NNACIONAL DE DROGAS MÉX 219NATURA BRA 189NEMAK MÉX 242NEOENERGIA BRA 113NESTLÉ BRA 47NESTLÉ DE MÉXICO MÉX 138NET BRASIL BRA 181NEXTEL BRA 277NISSAN MEXICANA MÉX 37NOKIA BRA 247NOKIA MÉX 295NORBERTO ODEBRECHT BRA 35NOVARTIS BRA 456

OODEBRECHT BRA 10OI - TNL PCS BRA 110OLÍMPICA COL 358ORGANIZACIÓN SORIANA MÉX 70ORGANIZACIÓN TERPEL COL 156OXITENO BRA 430OXXO (FEMSA COMERCIO) MÉX 111

PPAMPA ENERGÍA ARG 440PAN AMERICAN ENERGY ARG 160PANPHARMA BRA 238PÃO DE AÇÚCAR BRA 214PARANAPANEMA BRA 332PATAGONIA ARG 432PDG REALTY BRA 415PDVSA VEN 3PEMEX MÉX 2PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA MÉX 23PEMEX PETROQUÍMICA MÉX 119PEMEX REFINACIÓN MÉX 4PEQUIVEN VEN 32PERNAMBUCANAS BRA 265PERUANA DE PETRÓLEO PER 497PERUPETRO PER 422PETROBRAS BRA 1PETROBRAS CHI 359PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA 5PETROBRAS ENERGÍA ARG 148PETROECUADOR ECU 57PETRÓLEO SABBÁ BRA 378PETROPERÚ PER 187PEUGEOT - CITROËN ARG 256PHILIP MORRIS DE MÉXICO MÉX 177PHILIPS MEXICANA MÉX 261PIRELLI BRA 237PONTO FRIO - GLOBEX BRA 195POSITIVO INFORMÁTICA BRA 380POSTOBON COL 495PREZUNIC SUPERMERCADOS BRA 393PROCTER & GAMBLE BRA 451PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO MÉX 227PROFARMA BRA 319

QQUATTOR BRA 176QUIÑENCO CHI 392

RRANDON PART BRA 340RECOPE C.RI 178REDE ENERGIA BRA 162REFAP - ALBERTO PASQUALINI BRA 92REFINERÍA DE CARTAGENA COL 240REFINERÍA LA PAMPILLA PER 185RENAULT BRA 173RENAULT ARGENTINA ARG 468RHODIA BRA 387RIO GDE ENER BRA 444RIPLEY CHI 273ROCHE BRA 496ROSSI RESID BRA 499

SSABESP BRA 117SALFACORP CHI 424SAMARCO MINERAÇÃO BRA 291SAM’S CLUB MÉX 89SAMSUNG ELETRÔNICA AMAZÔNIA BRA 144SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO MÉX 137SANTA ISABEL CHI 297SCANIA BRA 366

SEARA BRA 294SEARS MÉX 362SEMP TOSHIBA BRA 471SENDAS DISTRIBUIDORA BRA 251SHELL CAPSA ARG 228SHELL CHILE CHI 327SIDERAR ARG 287SIEMENS BRASIL BRA 275SIEMENS MÉXICO MÉX 363SIGDO KOPPERS CHI 333SIGMA MÉX 213SIVENSA VEN 459SODIMAC CHI 221SONY DE MÉXICO MÉX 357SOTREQ BRA 379SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 209SOUZA CRUZ BRA 136SPAL BRA 278SQM CHI 335SUDAMERICANA DE VAPORES CHI 154SUPERMERCADOS LA FAVORITA ECU 365SUZANO PAPEL E CELULOSE BRA 204

TTAM BRA 86TECHINT ARG 13TELCEL MÉX 34TELECOM ARG 145TELEFÔNICA BRASIL BRA 25TELEFÓNICA CHILE CHI 355TELEFÓNICA COLOMBIA COL 249TELEFÓNICA DE ARGENTINA ARG 320TELEFÓNICA DEL PERÚ PER 186TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 43TELEMAR BRA 14TELESP BRA 44TELMEX INTERNACIONAL MÉX 65TENARIS ARG 55TERNIUM ARG 94TERPEL CHI 491TIENDAS COMERCIAL MEXICANA MÉX 485TIENDAS SANBORNS MÉX 423TIGRE - TUBOS E CONEXÕES BRA 450TIM CELULAR BRA 53TOYOTA ARG 329TOYOTA MÉX 337TRACTEBEL BRA 234TRAN PAULIST BRA 475TRANSPETRO BRA 205

UUCP BACKUS & JOHNSTON PER 494ULTRAGAZ BRA 304ULTRAPAR BRA 8UNILEVER BRA 72UNILEVER DE MÉXICO MÉX 406UNIPAR BRA 161URBI DESARROLLOS URBANOS MÉX 457USIMINAS BRA 75UTE URU 348

VVALE BRA 7VITRO ENVASES MÉX 492VIVO BRA 40VOLKSWAGEN BRA 26VOLKSWAGEN ARG 197VOLKSWAGEN DE MÉXICO MÉX 60VOLVO BRA 257VOTORANTIM CIMENTOS BRA 108VRG - LINHAS AÉREAS BRA 132VULCABRAS BRA 488

WWAL-MART BRA 33WAL-MART DE MÉXICO MÉX 9WAL-MART SUPERCENTER MÉX 84WEG BRA 190WHIRLPOOL BRA 120WHIRLPOOL MÉXICO MÉX 402WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS BRA 405

XXSTRATA COPPER CHILE S.A. CHI 461

YYARA BRASIL BRA 397YPF ARG 46YPFB BOL 114

ZZAFFARI E BOURBON BRA 389


LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

EMPRESA PAÍS SECTOR / RUBROVENTAS

2009 US$ MILLONES


VARIA-CIÓN VEN-TAS 09/08

(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

1 3 PETROBRAS BRA PETRÓLEO/GAS 104.933,4 92.049,0 14,0 16.644,7 14.115,4 17,9

2 2 PEMEX MÉX PETRÓLEO/GAS 85.319,0 96.074,5 -11,2 -7.291,8 -7.906,2 7,8

3 1 PDVSA VEN PETRÓLEO/GAS 60.663,8 126.364,0 -52,0 N.D. 9.413,0 -

4 4 PEMEX REFINACIÓN MÉX PETRÓLEO/GAS 40.764,5 39.733,9 2,6 -7.102,9 -8.669,9 18,1

5 7 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA PETRÓLEO/GAS 31.635,5 23.930,9 32,2 840,0 551,6 52,3

6 6 AMÉRICA MÓVIL MÉX TELECOMUNICACIONES 30.209,2 24.988,6 20,9 5.886,6 4.345,7 35,5

7 5 VALE BRA MINERÍA 27.852,4 30.184,4 -7,7 5.886,1 9.105,5 -35,4

8 24 ULTRAPAR BRA PETRÓLEO/GAS 20.741,9 12.095,8 71,5 268,1 167,0 60,5

9 12 WAL-MART DE MÉXICO MÉX COMERCIO 20.699,0 17.705,9 16,9 1.286,3 1.060,8 21,3

10 14 ODEBRECHT BRA MULTISECTOR 20.618,3 15.193,5 35,7 644,7 -357,8 280,2

11 18 JBS FRIBOI BRA AGROINDUSTRIA 19.705,8 12.982,6 51,8 74,3 11,1 569,4

12 15 ECOPETROL COL PETRÓLEO/GAS 18.127,4 21.663,0 -16,3 2.600,5 5.184,0 -49,8

13 8 TECHINT ARG SIDERURGIA/METALURGIA 17.786,0 25.962,0 -31,5 N.D. N.D. -

14 47 TELEMAR BRA TELECOMUNICACIONES 17.161,4 8.017,1 114,1 -250,4 493,9 -150,7

15 10 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX ENERGÍA ELÉCTRICA 16.904,1 19.570,0 -13,6 91,0 -1.415,8 106,4

16 16 GRUPO VOTORANTIM BRA MULTISECTOR 16.423,6 15.011,9 9,4 2.487,4 7,5 33.185,7

17 19 ELETROBRÁS BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 15.892,2 12.865,4 23,5 97,9 2.625,8 -96,3

18 11 GERDAU BRA SIDERURGIA/METALURGIA 15.242,4 17.932,3 -15,0 644,4 1.686,1 -61,8

19 13 CEMEX MÉX CEMENTO 15.138,7 16.314,0 -7,2 107,9 164,7 -34,5

20 22 FEMSA MÉX BEBIDAS/LICORES 15.080,0 12.146,9 24,1 758,3 484,9 56,4

21 51 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA COMERCIO 13.355,3 7.716,4 73,1 339,8 111,4 205,0

22 41 AMBEV BRA BEBIDAS/LICORES 13.320,7 8.942,9 49,0 3.437,9 1.309,1 162,6

23 9 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA MÉX PETROQUÍMICA 13.211,4 19.675,5 -32,9 -91,4 164,3 -155,6

24 35 CARREFOUR BRA COMERCIO 13.000,0 9.000,0 44,4 N.D. N.D. -

25 26 TELEFÔNICA BRASIL BRA TELECOMUNICACIONES 12.690,7 12.627,1 0,5 N.D. N.D. -

26 28 VOLKSWAGEN BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 12.205,1 10.702,8 14,0 N.D. N.D. -

27 17 CODELCO CHI MINERÍA 12.147,8 14.424,8 -15,8 1.261,7 1.566,8 -19,5

28 29 ENERSIS CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 11.997,9 10.570,9 13,5 1.303,7 907,4 43,7

29 49 FIAT AUTOMÓVEIS BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 11.824,8 7.897,9 49,7 948,0 801,6 18,3

30 37 BUNGE ALIMENTOS BRA AGROINDUSTRIA 11.805,8 9.521,1 24,0 69,5 0,9 7.568,9

31 25 GENERAL MOTORS DE MÉXICO (1) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 11.485,8 12.027,0 -4,5 N.D. N.D. -

32 34 PEQUIVEN (1) VEN PETROQUÍMICA 11.453,6 9.690,0 18,2 N.D. N.D. -

33 53 WAL-MART BRA COMERCIO 11.336,8 7.252,9 56,3 N.D. N.D. -

34 32 TELCEL MÉX TELECOMUNICACIONES 10.937,0 9.816,7 11,4 N.D. 4.532,5 -

35 54 NORBERTO ODEBRECHT BRA CONSTRUCCIÓN 10.520,4 7.092,2 48,3 565,5 252,0 124,4

36 33 CENCOSUD CHI COMERCIO 10.518,2 9.745,8 7,9 190,2 254,5 -25,3

37 30 NISSAN MEXICANA (1) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 10.150,1 10.529,1 -3,6 N.D. N.D. -

38 20 EMPRESAS COPEC CHI MULTISECTOR 9.954,7 12.818,2 -22,3 577,0 603,1 -4,3

39 61 COCA-COLA BRA BEBIDAS/LICORES 9.770,0 6.418,5 52,2 N.D. N.D. -

40 60 VIVO BRA TELECOMUNICACIONES 9.397,6 6.619,5 42,0 492,5 166,7 195,4

41 82 BRF FOODS BRA ALIMENTOS 9.135,0 4.875,1 87,4 69,2 23,3 197,0

42 56 CARGILL BRA AGROINDUSTRIA 9.117,8 6.853,9 33,0 186,9 -164,0 214,0

43 40 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX TELECOMUNICACIONES 9.115,3 8.972,0 1,6 1.566,6 1.458,7 7,4

44 57 TELESP BRA TELECOMUNICACIONES 9.071,8 6.837,4 32,7 1.248,0 1.035,5 20,5

45 58 GRUPO CAMARGO CORRÊA BRA MULTISECTOR 9.062,6 5.495,5 64,9 906,7 237,6 281,6

46 31 YPF ARG PETRÓLEO/GAS 8.960,8 10.050,4 -10,8 910,2 1.049,0 -13,2

47 76 NESTLÉ BRA ALIMENTOS 8.908,0 5.369,4 65,9 N.D. N.D. -

48 66 GRUPO BIMBO MÉX ALIMENTOS 8.905,1 5.951,0 49,6 455,8 312,3 45,9

49 39 CHRYSLER (1) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 8.864,6 9.120,0 -2,8 N.D. N.D. -

50 44 GRUPO ALFA MÉX MULTISECTOR 8.849,9 8.399,8 5,4 154,6 -687,7 122,5

1 -

50


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES

PATRIMO-NIO NETO 2009 US$ MILLONES

ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES

SITIO WEB (WWW.)RK09

34.693,0 26.601,7 30,4 198.488,0 91.583,2 18,2 8,4 15,9 76.919 SÍ E 12.306,7 PETROBRAS.COM 1

32.990,2 47.776,4 -30,9 102.606,8 -5.148,7 - -7,1 -8,5 153.404 SÍ E 37.610,7 PEMEX.COM 2

N.D. 9.356,0 - N.D. N.D. - - - 78.000 NO E 58.803,0 PDVSA.COM 3

-9.279,7 -19.617,7 52,7 38.108,6 911,0 -779,7 -18,6 -17,4 49.000 NO E 36,2 PEMEX.COM.MX 4

1.163,8 820,3 41,9 7.375,6 4.521,8 18,6 11,4 2,7 7.531 NO E 554,0 BR.COM.BR 5

12.160,0 10.008,4 21,5 34.671,0 13.560,0 43,4 17,0 19,5 55.000 SÍ P - AMERICAMOVIL.COM 6

10.698,2 13.912,0 -23,1 100.929,9 54.983,3 10,7 5,8 21,1 60.036 SÍ P 10.826,4 VALE.COM 7

777,9 465,9 67,0 6.369,3 2.773,5 9,7 4,2 1,3 9.430 SÍ P - ULTRA.COM.BR 8

2.059,9 1.726,9 19,3 10.189,8 6.363,7 20,2 12,6 6,2 176.463 SÍ P* - WALMARTMEXICO.COM.MX 9

2.441,0 2.005,6 21,7 26.545,9 1.579,2 40,8 2,4 3,1 87.662 NO P 10.645,3 ODEBRECHT.COM.BR 10

738,1 479,4 54,0 24.402,2 9.607,2 0,8 0,3 0,4 55.361 SÍ P 863,8 FRIBOI.COM.BR 11

5.304,0 6.554,5 -19,1 26.267,6 26.267,6 9,9 9,9 14,3 N.D. SÍ E 8.338,6 ECOPETROL.COM.CO 12

N.D. N.D. - 26.539,0 N.D. - - - 48.895 NO P - TECHINT.COM 13

4.200,9 2.596,5 61,8 34.990,3 4.591,4 -5,5 -0,7 -1,5 12.372 SÍ P - TELEMAR.COM.BR 14

N.D. N.D. - 61.693,8 29.247,4 0,3 0,1 0,5 83.000 NO E - CFE.GOB.MX 15

3.160,9 3.123,7 1,2 55.649,4 15.608,6 15,9 4,5 15,1 65.000 NO P 2.508,7 VOTORANTIM.COM 16

3.074,6 3.356,1 -8,4 76.853,1 43.700,8 0,2 0,1 0,6 25.809 SÍ E - ELETROBRAS.GOV.BR 17

1.551,3 4.236,7 -63,4 25.604,9 10.629,1 6,1 2,5 4,2 41.000 SÍ P 1.668,2 GERDAU.COM.BR 18

2.767,0 3.309,9 -16,4 44.565,3 16.368,9 0,7 0,2 0,7 66.000 SÍ P 12.087,7 CEMEX.COM 19

2.763,0 2.223,2 24,3 16.155,8 6.248,1 12,1 4,7 5,0 127.179 SÍ P 6.145,0 FEMSA.COM 20

784,1 561,2 39,7 10.345,0 3.767,2 9,0 3,3 2,5 85.244 SÍ P - GRUPOPAODEACUCAR.COM.BR 21

6.313,9 3.869,7 63,2 23.030,7 12.645,0 27,2 14,9 25,8 45.500 SÍ P* - AMBEV.COM.BR 22

-85,5 248,8 -134,4 10.256,0 3.386,6 -2,7 -0,9 -0,7 12.600 NO E 8.142,5 PEMEX.COM.MX 23

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 66.000 NO P* - CARREFOUR.COM.BR 24

N.D. 4.669,0 - N.D. N.D. - - - 10.729 NO P* - TELEFONICA.COM.BR 25

N.D. N.D. - 7.061,4 1.590,5 - - - 21.524 NO P* 1.479,4 VOLKSWAGEN.COM.BR 26

5.469,9 6.221,6 -12,1 16.039,1 5.308,6 23,8 7,9 10,4 19.359 NO E 9.720,0 CODELCO.CL 27

4.802,9 4.045,3 18,7 26.084,8 6.947,6 18,8 5,0 10,9 12.470 SÍ P* - ENERSIS.CL 28

1.688,2 1.257,0 34,3 5.559,0 681,0 139,2 17,1 8,0 14.231 NO P* 871,4 FIAT.COM.BR 29

111,3 415,4 -73,2 5.217,4 1.409,2 4,9 1,3 0,6 5.210 NO P* 4.343,9 BUNGE.COM.BR 30

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 12.000 NO P* - GM.COM.MX 31

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO E - PEQUIVEN.COM 32

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 71.000 NO P* - WAL-MARTBRASIL.COM 33

6.021,5 5.144,6 17,0 N.D. N.D. - - - 15.000 NO P - TELCEL.COM.MX 34

1.018,3 989,9 2,9 8.241,8 1.698,0 33,3 6,9 5,4 69.801 NO P 457,4 ODEBRECHT.COM 35

801,9 709,8 13,0 9.783,5 4.297,6 4,4 1,9 1,8 101.132 SÍ P - CENCOSUD.CL 36

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 8.500 NO P* - NISSAN.COM.MX 37

N.D. 1.394,2 - 15.600,2 8.956,7 6,4 3,7 5,8 15.000 SÍ P 56,2 EMPRESASCOPEC.CL 38

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 44.000 NO P* - COCA-COLA.COM 39

2.997,0 1.935,7 54,8 12.644,8 5.852,8 8,4 3,9 5,2 10.598 SÍ P* - VIVO.COM.BR 40

391,1 469,3 -16,7 14.768,2 7.543,4 0,9 0,5 0,8 114.059 SÍ P 1.505,7 PERDIGAO.COM.BR 41

N.D. N.D. - 2.396,5 246,1 76,0 7,8 2,1 6.032 NO P* 2.335,6 CARGILL.COM.BR 42

4.003,8 4.171,9 -4,0 13.650,4 2.929,7 53,5 11,5 17,2 82.000 SÍ P - TELMEX.COM.MX 43

3.356,1 2.780,0 20,7 11.751,3 5.776,1 21,6 10,6 13,8 6.171 SÍ P* - TELESP.COM.BR 44

N.D. 1.027,0 - 14.824,8 4.675,6 19,4 6,1 10,0 60.000 NO P - CAMARGOCORREA.COM.BR 45

3.089,0 3.296,8 -6,3 10.517,8 4.929,8 18,5 8,7 10,2 8.320 SÍ P* - YPF.COM.AR 46

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 18.000 NO P* 273,0 NESTLE.COM.BR 47

1.212,1 710,6 70,6 7.402,0 3.069,4 14,8 6,2 5,1 102.000 SÍ P 4.856,8 GRUPOBIMBO.COM.MX 48

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 11.000 NO P* 5.601,3 CHRYSLERDEMEXICO.COM.MX 49

1.092,9 757,5 44,3 8.272,6 2.427,9 6,4 1,9 1,7 52.000 SÍ P 4.624,5 ALFA.COM.MX 50

1 - 50Nº 22 AMBEVLa cervecera brasileña crece en 49% y apunta a liderar la categoría en América Latina.



RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

51 52 BRASKEM BRA PETROQUÍMICA 8.757,4 7.684,9 14,0 526,8 -1.066,4 149,4

52 45 GENERAL MOTORS BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 8.462,3 8.329,0 1,6 N.D. N.D. -

53 72 TIM CELULAR BRA TELECOMUNICACIONES 8.223,3 4.319,8 90,4 138,9 78,7 76,5

54 48 GRUPO BAL (1) MÉX MULTISECTOR 8.207,6 7.930,0 3,5 N.D. N.D. -

55 23 TENARIS ARG SIDERURGIA/METALURGIA 8.149,3 12.131,8 -32,8 1.161,6 2.124,8 -45,3

56 42 GRUPO ARCELORMITTAL BRA SIDERURGIA/METALURGIA 8.139,6 8.489,9 -4,1 1.566,4 609,9 156,8

57 27 PETROECUADOR ECU PETRÓLEO/GAS 8.056,5 10.878,4 -25,9 N.D. 5.072,4 -

58 206 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES BRA MULTISECTOR 8.030,6 4.053,3 98,1 -199,3 47,6 -518,7

59 36 IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO BRA PETRÓLEO/GAS 8.013,6 5.789,0 38,4 42,7 137,2 -68,8

60 46 VOLKSWAGEN DE MÉXICO (1) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 7.985,3 8.140,0 -1,9 N.D. N.D. -

61 62 COCA - COLA FEMSA MÉX BEBIDAS/LICORES 7.865,3 5.998,6 31,1 652,3 404,7 61,2

62 212 COSAN BRA ALIMENTOS 7.638,9 2.038,2 274,8 366,4 -187,8 295,1

63 64 BODEGA AURRERÁ MÉX COMERCIO 7.368,8 5.975,4 23,3 N.D. N.D. -

64 21 ENAP CHI PETRÓLEO/GAS 7.097,5 12.185,2 -41,8 200,4 -957,8 120,9

65 73 TELMEX INTERNACIONAL MÉX TELECOMUNICACIONES 7.082,6 5.494,6 28,9 696,8 400,2 74,1

66 50 ESCONDIDA CHI MINERÍA 7.071,0 7.760,2 -8,9 3.199,6 3.570,3 -10,4

67 67 FALABELLA CHI COMERCIO 6.959,4 5.924,5 17,5 393,0 321,1 22,4

68 65 CARGILL (1) ARG AGROINDUSTRIA 6.925,4 5.970,2 16,0 N.D. N.D. -

69 81 CLARO TELECOM BRA TELECOMUNICACIONES 6.906,0 4.932,6 40,0 997,2 418,0 138,6

70 55 ORGANIZACIÓN SORIANA MÉX COMERCIO 6.783,9 6.645,3 2,1 219,5 124,6 76,2

71 86 CEMIG BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 6.722,4 4.660,0 44,3 1.069,0 807,5 32,4

72 - UNILEVER BRA MULTISECTOR 6.350,6 4.403,1 44,2 N.D. N.D. -

73 93 CORREIOS E TELÉGRAFOS BRA SERVICIOS GENERALES 6.306,9 4.449,2 41,8 67,6 342,8 -80,3

74 63 CSN BRA SIDERURGIA/METALURGIA 6.305,1 5.991,8 5,2 1.492,5 2.470,8 -39,6

75 59 USIMINAS BRA SIDERURGIA/METALURGIA 6.273,9 6.720,8 -6,6 771,6 1.379,7 -44,1

76 74 GRUPO MODELO MÉX BEBIDAS/LICORES 6.265,3 5.448,2 15,0 660,5 651,7 1,4

77 71 HEWLETT - PACKARD MÉXICO (1) MÉX ELECTRÓNICA 6.263,9 5.704,8 9,8 N.D. N.D. -

78 83 BRASIL TELECOM BRA TELECOMUNICACIONES 6.247,7 4.833,9 29,2 -656,3 440,7 -248,9

79 78 EMBRAER BRA IND. AEROESPACIAL 6.209,9 5.026,4 23,5 513,8 183,5 180,0

80 98 EMBRATEL BRA TELECOMUNICACIONES 6.088,9 4.183,7 45,5 742,4 262,2 183,1

81 99 CPFL ENERGÍA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 6.068,2 4.153,1 46,1 738,8 545,9 35,3

82 106 EXTRA BRA COMERCIO 5.980,6 5.241,4 14,1 N.D. N.D. -

83 68 CASAS BAHIA BRA COMERCIO 5.896,4 5.896,4 0,0 N.D. N.D. -

84 79 WAL-MART SUPERCENTER MÉX COMERCIO 5.754,3 4.987,6 15,4 N.D. N.D. -

85 69 FORD MOTOR COMPANY (1) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 5.697,0 5.885,4 -3,2 N.D. N.D. -

86 91 TAM BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 5.685,9 4.532,3 25,5 771,0 -582,0 232,5

87 158 MARFRIG BRA AGROINDUSTRIA 5.522,5 2.654,6 108,0 390,0 -15,2 2.665,8

88 88 CANTV VEN TELECOMUNICACIONES 5.492,0 4.594,3 19,5 990,6 679,6 45,8

89 84 SAM’S CLUB MÉX COMERCIO 5.485,2 4.789,3 14,5 N.D. N.D. -

90 77 FORD BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 5.473,4 5.350,3 2,3 N.D. N.D. -

91 105 MOVISTAR VEN TELECOMUNICACIONES 5.408,0 3.903,0 38,6 N.D. N.D. -

92 96 REFAP - ALBERTO PASQUALINI BRA PETRÓLEO/GAS 5.298,4 4.242,3 24,9 631,7 -608,4 203,8

93 75 GRUPO CARSO MÉX MULTISECTOR 5.054,0 4.765,0 6,1 489,1 473,2 3,4

94 43 TERNIUM ARG SIDERURGIA/METALURGIA 4.959,0 8.464,8 -41,4 767,1 875,2 -12,3

95 85 GRUPO MÉXICO MÉX MINERÍA 4.830,8 6.033,5 -19,9 887,1 1.076,0 -17,6

96 125 GLOBO COMUNIC. E PARTICIPAÇÕES BRA MEDIOS 4.819,4 3.252,7 48,2 1.094,3 212,5 414,9

97 97 BUNGE (1) ARG AGROINDUSTRIA 4.797,6 4.190,0 14,5 N.D. N.D. -

98 107 CEMEX MÉXICO (1) MÉX CEMENTO 4.797,0 3.900,0 23,0 N.D. N.D. -

99 138 LOJAS AMERICANAS BRA COMERCIO 4.786,9 2.984,6 60,4 87,3 38,3 127,9

100 103 ENDESA CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 4.755,3 3.960,5 20,1 1.238,2 703,5 76,0

51 -

100


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


1.349,0 1.052,1 28,2 12.695,3 2.723,4 19,3 4,1 6,0 4.800 SÍ P 1.893,5 BRASKEM.COM.BR 51

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 20.000 NO P* 861,8 CHEVROLET.COM.BR 52

1.757,3 1.240,7 41,6 9.501,7 4.506,1 3,1 1,5 1,7 9.233 NO P* - TIMBRASIL.COM.BR 53

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 40.000 NO P - BAL.COM.MX 54

2.318,5 3.560,8 -34,9 13.483,3 9.092,2 12,8 8,6 14,3 23.150 SÍ P - TENARIS.COM 55

N.D. 2.716,7 - 14.412,8 6.620,9 23,7 10,9 19,2 19.000 SÍ P* 1.691,4 ARCELORMITTAL.COM.BR 56

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO E 5.121,0 PETROECUADOR.COM.EC 57

N.D. N.D. - 13.421,8 1.673,0 -11,9 -1,5 -2,5 16.600 NO P - ANDRADEGUTIERREZ.COM.BR 58

N.D. 258,1 - 3.768,8 1.569,5 2,7 1,1 0,5 2.326 NO P - IPIRANGA.COM.BR 59

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 14.500 SÍ P* 5.835,5 VW.COM.MX 60

1.511,2 1.237,5 22,1 8.469,5 5.064,8 12,9 7,7 8,3 69.000 SÍ P - COCACOLA-FEMSA.COM.MX 61

760,4 206,1 268,9 7.699,6 2.825,9 13,0 4,8 4,8 43.000 SÍ P 756,0 COSAN.COM.BR 62

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 66.126 NO P* - WALMARTMEXICO.COM.MX 63

546,0 -641,0 185,2 5.559,8 443,8 45,2 3,6 2,8 3.380 NO E 329,3 ENAP.CL 64

1.728,0 1.293,4 33,6 13.340,1 7.327,2 9,5 5,2 9,8 N.D. SÍ P - TELMEXINTERNACIONAL.COM 65

N.D. 4.619,6 - 7.968,4 5.568,6 57,5 40,2 45,2 3.432 NO P* 4.373,3 MINERAESCONDIDA.CL 66

919,6 689,3 33,4 8.167,4 3.533,2 11,1 4,8 5,6 67.465 SÍ P 4,5 FALABELLA.CL 67

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 4.500 NO P* 6.579,2 CARGILL.COM.AR 68

1.670,1 1.165,6 43,3 10.438,6 4.723,5 21,1 9,6 14,4 9.485 NO P* - CLARO.COM.BR 69

502,7 439,8 14,3 5.030,3 2.443,8 9,0 4,4 3,2 45.000 SÍ P - SORIANA.COM.MX 70

2.319,4 1.754,2 32,2 16.578,4 5.901,4 18,1 6,4 15,9 9.746 SÍ P* - CEMIG.COM.BR 71

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 13.000 NO P* - UNILEVER.COM.BR 72

343,7 362,9 -5,3 4.015,4 1.819,6 3,7 1,7 1,1 108.614 NO E - CORREIOS.COM.BR 73

2.513,7 4.470,3 -43,8 16.751,2 3.164,7 47,2 8,9 23,7 16.974 SÍ P 566,6 CSN.COM.BR 74

997,2 2.503,7 -60,2 14.787,1 8.740,4 8,8 5,2 12,3 29.603 SÍ P 574,3 USIMINAS.COM.BR 75

1.953,0 1.646,8 18,6 8.982,3 5.652,4 11,7 7,4 10,5 39.000 SÍ P 2.561,0 GMODELO.COM.MX 76

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 5.800 NO P* - HP.COM.MX 77

407,6 1.677,0 -75,7 13.069,2 6.372,0 -10,3 -5,0 -10,5 5.217 SÍ P* - BRASILTELECOM.COM.BR 78

664,7 641,8 3,6 9.157,8 2.883,5 17,8 5,6 8,3 16.853 SÍ P 4.053,3 EMBRAER.COM.BR 79

1.613,8 1.042,2 54,8 9.464,1 5.477,7 13,6 7,8 12,2 13.298 SÍ P* - EMBRATEL.COM.BR 80

1.594,6 1.241,3 28,5 9.688,7 2.919,2 25,3 7,6 12,2 7.450 SÍ P - CPFL.COM.BR 81

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 29.914 NO P - EXTRA.COM.BR 82

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - CASASBAHIA.COM.BR 83

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 47.531 NO P* - WALMARTMEXICO.COM.MX 84

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 5.000 NO P* - FORD.COM.MX 85

509,1 508,8 0,1 7.544,9 938,7 82,1 10,2 13,6 24.282 SÍ P - TAM.COM.BR 86

470,7 378,4 24,4 6.576,9 2.403,1 16,2 5,9 7,1 46.984 SÍ P 426,2 MARFRIG.COM.BR 87

1.298,7 493,9 162,9 6.761,7 2.641,3 37,5 14,7 18,0 N.D. SÍ P - CANTV.COM.VE 88

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 23.647 NO P* - SAMS.COM.MX 89

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* 812,3 FORD.COM.BR 90

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.800 NO P* - MOVISTAR.COM.VE 91

830,5 -175,9 572,2 3.238,2 765,2 82,6 19,5 11,9 829 NO P 623,1 REFAP.COM.BR 92

840,6 574,6 46,3 7.475,8 3.885,9 12,6 6,5 9,7 82.000 SÍ P 787,3 GCARSO.COM.MX 93

708,5 2.089,6 -66,1 10.292,7 6.261,3 12,3 7,5 15,5 15.850 NO P - TERNIUM.COM 94

2.152,9 2.904,1 -25,9 N.D. N.D. - - 18,4 19.000 SÍ P 3.109,2 GMEXICO.COM 95

87,6 728,7 -88,0 5.712,3 2.651,8 41,3 19,2 22,7 12.500 NO P - GLOBOPAR.COM.BR 96

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 1.200 NO P* 4.317,8 BUNGEARGENTINA.COM 97

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - CEMEXMEXICO.COM 98

581,9 348,3 67,1 3.875,5 218,3 40,0 2,3 1,8 13.425 SÍ P - AMERICANAS.COM.BR 99

2.395,5 1.821,1 31,5 12.182,0 4.085,6 30,3 10,2 26,0 2.143 SÍ P* 243,5 ENDESA.CL 100

51 - 100Nº 67 FALABELLALa diversifi cación en formatos y mercados permitió al grupo de comer-cio detallista chileno Falabella, gerenciado por Juan Benavides, crecer en 17,5% en medio de la crisis.



RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

101 127 ELETROPAULO BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 4.623,2 3.222,0 43,5 610,6 439,5 38,9

102 92 GRUPO SALINAS MÉX MULTISECTOR 4.620,0 4.463,2 3,5 N.D. N.D. -

103 118 D&S CHI COMERCIO 4.540,9 3.397,5 33,7 N.D. 33,4 -

104 104 CONTROLADORA MABE (1) MÉX ELECTRÓNICA 4.325,3 3.950,0 9,5 N.D. N.D. -

105 95 ESSO BRA PETRÓLEO/GAS 4.279,0 4.279,0 0,0 N.D. N.D. -

106 108 COMERCIAL MEXICANA MÉX COMERCIO 4.201,3 3.853,1 9,0 26,4 -530,9 105,0

107 146 GRUPO BERTIN (AHORA JBS) BRA AGROINDUSTRIA 4.193,9 2.835,2 47,9 -336,8 -308,7 -9,1

108 167 VOTORANTIM CIMENTOS BRA CEMENTO 4.168,0 2.567,8 62,3 810,7 234,3 246,1

109 100 GERDAU AÇOS LONGOS BRA SIDERURGIA/METALURGIA 4.141,7 4.003,1 3,5 845,9 621,6 36,1

110 195 OI - TNL PCS BRA TELECOMUNICACIONES 4.120,4 2.228,3 84,9 310,9 261,5 18,9

111 116 OXXO (FEMSA COMERCIO) MÉX COMERCIO 4.113,9 3.421,2 20,2 345,7 223,3 54,8

112 114 GRUPO TELEVISA MÉX MEDIOS 4.006,8 3.468,1 15,5 459,8 564,2 -18,5

113 156 NEOENERGIA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 4.000,4 2.691,9 48,6 911,1 630,8 44,4

114 - YPFB BOL PETRÓLEO/GAS 4.000,0 5.213,7 -23,3 N.D. N.D. -

115 110 ALPEK MÉX PETROQUÍMICA 3.971,0 3.723,7 6,6 142,7 -93,2 253,1

116 - ALESAT BRA PETRÓLEO/GAS 3.955,8 2.575,3 53,6 17,3 -1,4 1.325,7

117 151 SABESP BRA SERVICIOS BÁSICOS 3.865,5 2.717,9 42,2 789,0 27,2 2.800,7

118 126 GRUPO MASECA MÉX ALIMENTOS 3.864,2 3.238,2 19,3 117,0 -892,1 113,1

119 70 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX PETROQUÍMICA 3.837,7 5.809,5 -33,9 -1.536,3 -1.354,9 -13,4

120 169 WHIRLPOOL BRA ELECTRÓNICA 3.833,4 2.535,1 51,2 208,6 283,6 -26,4

121 123 GRUPO PEPSICO (1) MÉX BEBIDAS/LICORES 3.682,8 3.300,0 11,6 N.D. N.D. -

122 137 GRUPO INDUSTRIAL LALA (1) MÉX ALIMENTOS 3.630,0 3.000,0 21,0 N.D. N.D. -

123 141 CGE CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 3.577,7 2.900,1 23,4 223,1 169,5 31,6

124 124 EL PUERTO DE LIVERPOOL MÉX COMERCIO 3.575,5 3.269,8 9,3 289,8 255,1 13,6

125 132 CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA MÉX BEBIDAS/LICORES 3.559,8 3.075,7 15,7 453,3 391,4 15,8

126 299 LA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA MULTISECTOR 3.558,3 1.418,0 150,9 -41,8 -22,9 -82,5

127 90 LAN CHI TRANSPORTE/LOGÍSTICA 3.519,2 4.140,2 -15,0 233,0 338,3 -31,1

128 173 FURNAS BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 3.490,8 2.469,7 41,3 372,0 194,5 91,3

129 115 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY ENERGÍA ELÉCTRICA 3.482,3 3.423,0 1,7 596,3 881,9 -32,4

130 128 ALMACENES ÉXITO COL COMERCIO 3.448,8 2.643,4 30,5 72,9 68,3 6,7

131 - FIBRIA BRA CELULOSA/PAPEL 3.445,7 1.279,8 169,2 320,5 -560,7 157,2

132 386 VRG - LINHAS AÉREAS BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 3.444,0 1.089,2 216,2 398,5 -404,2 198,6

133 150 GOL BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 3.441,7 2.742,7 25,5 493,0 -592,5 183,2

134 109 INDUSTRIAS PEÑOLES MÉX MINERÍA 3.429,8 3.833,8 -10,5 397,9 489,0 -18,6

135 - CONSTRUTORA ANDRADE GUTIERREZ BRA CONSTRUCCIÓN 3.337,1 1.784,8 87,0 -276,2 87,9 -414,1

136 187 SOUZA CRUZ BRA AGROINDUSTRIA 3.326,8 2.268,1 46,7 852,8 534,7 59,5

137 135 SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO (1) MÉX ELECTRÓNICA 3.299,7 3.030,0 8,9 N.D. N.D. -

138 142 NESTLÉ DE MÉXICO (1) MÉX ALIMENTOS 3.283,3 2.855,0 15,0 N.D. N.D. -

139 134 GRUPO ELEKTRA MÉX COMERCIO 3.277,4 3.034,8 8,0 378,5 677,9 -44,2

140 129 CARREFOUR ARG COMERCIO 3.267,7 3.124,0 4,6 N.D. N.D. -

141 178 COPEL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 3.226,1 2.335,8 38,1 589,5 461,6 27,7

142 122 CENCOSUD ARG COMERCIO 3.223,2 3.318,0 -2,9 N.D. N.D. -

143 159 COLLAHUASI CHI MINERÍA 3.208,3 2.650,3 21,1 1.564,5 1.146,5 36,5

144 155 SAMSUNG ELETRÔNICA AMAZÔNIA BRA ELECTRÓNICA 3.200,0 2.699,0 18,6 N.D. N.D. -

145 133 TELECOM ARG TELECOMUNICACIONES 3.192,2 3.057,1 4,4 366,8 276,9 32,5

146 199 ENDESA BRASIL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 3.143,1 2.170,1 44,8 457,4 244,0 87,5

147 139 CMPC PAPELES Y CARTONES CHI CELULOSA/PAPEL 3.127,7 2.978,7 5,0 261,0 205,8 26,8

148 94 PETROBRAS ENERGÍA ARG PETRÓLEO/GAS 3.125,8 4.373,2 -28,5 241,5 223,6 8,0

149 183 LIGHT BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 3.119,9 2.304,9 35,4 347,4 417,0 -16,7

150 111 ARAUCO CHI CELULOSA/PAPEL 3.113,0 3.689,1 -15,6 304,6 478,7 -36,4

101

- 15

0


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


903,6 700,2 29,0 6.808,7 1.884,5 32,4 9,0 13,2 4.360 SÍ P* - ELETROPAULO.COM.BR 101

830,0 906,4 -8,4 N.D. N.D. - - - 48.000 NO P - GRUPOSALINAS.COM.MX 102

95,7 260,5 -63,3 3.177,1 1.027,3 - - - 35.000 SÍ P* - DYS.CL 103

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 23.000 NO P 3.203,8 MABE.COM.MX 104

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* 427,3 ESSO.COM.BR 105

307,2 293,3 4,7 3.852,6 1.072,1 2,5 0,7 0,6 41.000 SÍ P - COMERCIALMEXICANA.COM 106

430,3 297,2 44,8 5.859,7 1.452,5 -23,2 -5,7 -8,0 N.D. NO P 1.165,3 BERTIN.COM.BR 107

N.D. N.D. - 7.770,7 2.000,2 40,5 10,4 19,5 11.000 NO P - VOTORANTIM-CIMENTOS.COM 108

N.D. N.D. - 5.557,0 3.350,3 25,2 15,2 20,4 N.D. NO P 251,2 GERDAU.COM.BR 109

1.009,2 726,6 38,9 8.226,8 5.449,6 5,7 3,8 7,5 N.D. NO P* - TELEMAR.COM.BR 110

N.D. 101,0 - 1.512,9 N.D. - 22,9 8,4 19.000 NO P - OXXO.COM.MX 111

1.537,3 1.405,3 9,4 9.686,9 2.921,3 15,7 4,7 11,5 18.000 SÍ P 595,3 TELEVISA.COM.MX 112

1.592,3 1.117,1 42,5 9.930,3 5.246,2 17,4 9,2 22,8 5.086 NO P* - NEOENERGIA.COM 113

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO E - YPFB.GOV.BO 114

N.D. 232,9 - 3.125,5 N.D. - 4,6 3,6 4.050 NO P 2.184,0 ALFA.COM.MX 115

104,0 42,7 143,3 572,1 73,5 23,6 3,0 0,4 910 NO P - ALE.COM.BR 116

1.551,8 764,7 102,9 12.385,3 6.046,2 13,0 6,4 20,4 15.103 SÍ E - SABESP.COM.BR 117

417,5 338,1 23,5 3.365,0 589,4 19,9 3,5 3,0 17.500 SÍ P - GRUMA.COM 118

-1.477,1 -1.323,8 -11,6 6.679,4 1.743,2 -88,1 -23,0 -40,0 N.D. NO E 1.226,1 PEMEX.COM.MX 119

366,5 442,5 -17,2 2.479,2 943,3 22,1 8,4 5,4 15.784 SÍ P* 546,3 WHIRLPOOL.COM.BR 120

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - PEPSICO.COM 121

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 31.000 NO P - LALA.COM.MX 122

N.D. 415,9 - 6.730,1 1.896,0 11,8 3,3 6,2 6.100 SÍ P - CGE.CL 123

524,1 483,4 8,4 4.528,4 2.551,3 11,4 6,4 8,1 3.200 SÍ P - LIVERPOOL.COM.MX 124

N.D. 654,0 - 5.533,6 N.D. - 8,2 12,7 26.000 NO P 326,0 CCM.COM.MX 125

853,3 423,8 101,3 7.689,7 56,9 -73,5 -0,5 -1,2 N.D. SÍ P* - LAFONTE.COM.BR 126

N.D. 727,3 - 5.772,0 1.105,9 21,1 4,0 6,6 16.844 SÍ P 28,2 LAN.COM 127

709,2 N.D. - 11.409,8 7.763,8 4,8 3,3 10,7 4.758 NO E - FURNAS.COM.BR 128

N.D. N.D. - 19.724,2 100,0 596,3 3,0 17,1 3.272 NO E - ITAIPU.GOV.PY 129

N.D. 241,2 - 3.162,2 2.059,7 3,5 2,3 2,1 N.D. SÍ P - EXITO.COM.CO 130

901,9 410,6 119,7 16.266,8 5.751,8 5,6 2,0 9,3 7.500 SÍ P 409,8 FIBRIA.COM.BR 131

N.D. N.D. - 4.147,5 1.521,6 26,2 9,6 11,6 N.D. NO P - VOOEGOL.COM.BR 132

300,6 8,4 3.478,6 4.824,8 1.631,3 30,2 10,2 14,3 17.963 SÍ P - VOEGOL.COM.BR 133

836,1 680,7 22,8 4.011,7 2.124,2 18,7 9,9 11,6 7.500 SÍ P 2.545,4 PENOLES.COM.MX 134

N.D. N.D. - 3.437,8 1.328,9 -20,8 -8,0 -8,3 N.D. NO P - ANDRADEGUTIERREZ.COM.BR 135

1.163,5 740,7 57,1 2.192,3 1.088,6 78,3 38,9 25,6 7.039 SÍ P* 489,6 SOUZACRUZ.COM.BR 136

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 16.000 NO P* - SANMINA-SCI.COM 137

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 7.000 NO P* - NESTLE.COM.MX 138

431,3 390,0 10,6 9.125,3 2.862,6 13,2 4,1 11,5 38.000 SÍ P 494,8 ELEKTRA.COM.MX 139

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 12.500 NO P* - CARREFOUR.COM.AR 140

998,6 792,1 26,1 7.944,8 5.071,3 11,6 7,4 18,3 8.682 SÍ E - COPEL.COM.BR 141

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - JUMBO.COM.AR 142

2.136,0 1.410,0 51,5 4.094,4 3.027,2 51,7 38,2 48,8 N.D. NO P* 1.666,7 COLLAHUASI.CL 143

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 1.990 NO P* 273,1 SAMSUNG.COM.BR 144

1.018,3 959,7 6,1 2776,2 1.419,3 25,8 13,2 11,5 16.000 SÍ P* - TELECOM.COM.AR 145

N.D. 736,6 - 6.576,7 2.012,1 22,7 7,0 14,6 3.000 NO P* - ENDESABRASIL.COM.BR 146

646,2 631,5 2,3 12.263,9 7.109,8 3,7 2,1 8,3 13.000 SÍ P 736,0 CMPC.CL 147

605,0 925,6 -34,6 6.026,9 2.503,7 9,6 4,0 7,7 4.550 SÍ P* - PECOM.COM.AR 148

689,9 652,8 5,7 5.375,7 1.658,1 21,0 6,5 11,1 N.D. SÍ P* - LIGHT.COM.BR 149

N.D. 598,0 - 11.415,8 6.382,4 4,8 2,7 9,8 7.904 NO P 1.249,6 CELARAUCO.CL 150

Nº 112 GRUPO TELEVISAEn medio de la debacle de las empresas mexicanas, el grupo Televisa, presidido por Emilio Azcárraga, consigue crecimiento y consolida el ingreso a nuevas industrias, como el de las telecomunicaciones.

101 - 150



RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

151 136 HONDA BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 3.090,7 3.027,1 2,1 N.D. N.D. -

152 162 ALMACENES COPPEL MÉX COMERCIO 3.080,7 2.632,9 17,0 N.D. 257,3 -

153 117 BUNGE FERTILIZANTES BRA QUÍMICA/FARMACIA 3.038,1 3.411,0 -10,9 122,8 80,8 51,9

154 80 SUDAMERICANA DE VAPORES CHI TRANSPORTE/LOGÍSTICA 3.031,9 4.943,9 -38,7 -669,7 -39,1 -1.612,8

155 120 GENERAL ELECTRIC BRA ELECTRÓNICA 3.000,0 3.361,0 -10,7 N.D. N.D. -

156 148 ORGANIZACIÓN TERPEL COL PETRÓLEO/GAS 2.970,6 2.822,6 5,2 98,0 54,8 78,8

157 119 ANTOFAGASTA PLC CHI MINERÍA 2.962,6 3.372,6 -12,2 667,7 1.706,5 -60,9

158 131 DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS (1) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.951,2 3.093,5 -4,6 N.D. N.D. -

159 101 INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS (1) MÉX SIDERURGIA/METALURGIA 2.907,4 3.509,2 -17,1 N.D. N.D. -

160 242 PAN AMERICAN ENERGY ARG PETRÓLEO/GAS 2.900,0 2.762,0 5,0 480,0 441,0 8,8

161 220 UNIPAR BRA PETROQUÍMICA 2.898,0 1.965,9 47,4 -390,9 -65,2 -499,5

162 249 REDE ENERGIA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.897,2 1.709,8 69,4 11,7 87,9 -86,7

163 170 ACEITERA GENERAL DEHEZA (1) ARG AGROINDUSTRIA 2.886,9 2.506,0 15,2 N.D. N.D. -

164 164 COMCEL COL TELECOMUNICACIONES 2.882,7 2.580,6 11,7 596,7 483,8 23,3

165 130 LG BRA ELECTRÓNICA 2.873,6 3.096,6 -7,2 N.D. N.D. -

166 216 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA CONSTRUCCIÓN 2.868,4 1.995,2 43,8 565,5 252,0 124,4

167 143 MINERA MÉXICO (1) MÉX MINERÍA 2.850,0 2.850,0 0,0 N.D. N.D. -

168 238 CONST. E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA BRA CONSTRUCCIÓN 2.837,9 1.783,7 59,1 376,1 129,3 191,0

169 140 FLEXTRONICS MANUFACTURING (1) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.835,8 2.947,8 -3,8 N.D. N.D. -

170 166 GENERAL ELECTRIC (1) MÉX ELECTRÓNICA 2.833,6 2.569,0 10,3 N.D. N.D. -

171 186 HP BRASIL BRA ELECTRÓNICA 2.820,0 2.292,7 23,0 N.D. N.D. -

172 231 AMIL BRA SERVICIOS DE SALUD 2.804,9 1.848,4 51,7 64,2 92,8 -30,8

173 221 RENAULT BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.755,7 1.959,9 40,6 -150,7 15,0 -1.104,7

174 189 CATERPILLAR BRA MÁQUINAS/EQUIPOS 2.746,6 2.251,3 22,0 N.D. N.D. -

175 229 CPFL - COMP.PAULISTA DE FORÇA E LUZ BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.745,8 1.859,7 47,6 263,0 252,6 4,1

176 272 QUATTOR BRA PETROQUÍMICA 2.714,0 1.585,8 71,1 -131,7 -284,5 53,7

177 213 PHILIP MORRIS DE MÉXICO (1) MÉX AGROINDUSTRIA 2.702,5 2.035,0 32,8 N.D. N.D. -

178 154 RECOPE (1) C.RI PETRÓLEO/GAS 2.701,4 2.706,8 -0,2 N.D. 107,2 -

179 204 ENERGIAS DO BRASIL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.669,6 2.098,5 27,2 359,0 166,4 115,7

180 228 MAKRO BRA COMERCIO 2.658,9 1.861,7 42,8 60,6 39,2 54,7

181 275 NET BRASIL BRA TELECOMUNICACIONES 2.649,5 1.579,1 67,8 422,7 -40,7 1.138,6

182 224 BASF BRA QUÍMICA/FARMACIA 2.634,8 1.909,4 38,0 120,6 108,2 11,5

183 165 AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES MÉX SERVICIOS GENERALES 2.600,0 2.576,1 0,9 N.D. -6,2 -

184 179 GRUPO SANBORNS MÉX COMERCIO 2.570,6 2.335,5 10,1 236,0 154,1 53,1

185 102 REFINERÍA LA PAMPILLA PER PETRÓLEO/GAS 2.558,9 3.979,0 -35,7 49,1 -79,2 162,0

186 190 TELEFÓNICA DEL PERÚ PER TELECOMUNICACIONES 2.521,4 2.246,7 12,2 281,4 156,6 79,7

187 157 PETROPERÚ PER PETRÓLEO/GAS 2.450,7 2.664,3 -8,0 92,6 91,3 1,5

188 209 CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FCO. BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.438,3 2.065,2 18,1 439,3 615,0 -28,6

189 278 NATURA BRA QUÍMICA/FARMACIA 2.436,3 1.548,1 57,4 392,8 221,7 77,2

190 222 WEG BRA MÁQUINAS/EQUIPOS 2.418,2 1.926,4 25,5 315,0 239,8 31,4

191 230 COAMO BRA ALIMENTOS 2.416,8 1.853,2 30,4 166,4 135,1 23,2

192 176 EXXONMOBIL COL PETRÓLEO/GAS 2.414,2 2.366,6 2,0 29,0 25,4 14,2

193 184 IBERDROLA DE MÉXICO (1) MÉX ENERGÍA ELÉCTRICA 2.412,7 2.300,0 4,9 N.D. N.D. -

194 172 IUSA - INDUSTRIAS UNIDAS (1) MÉX IND. MANUFACTURERA 2.397,1 2.484,0 -3,5 N.D. N.D. -

195 268 PONTO FRIO - GLOBEX BRA COMERCIO 2.392,0 1.612,9 48,3 -181,2 7,1 -2.652,1

196 203 AEROMÉXICO (CINTRA) (1) MÉX TRANSPORTE/LOGÍSTICA 2.383,5 2.100,0 13,5 N.D. N.D. -

197 193 VOLKSWAGEN (1) ARG AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.362,9 2.233,4 5,8 N.D. N.D. -

198 219 EMPRESAS ICA MÉX CONSTRUCCIÓN 2.362,7 1.644,8 43,6 45,6 28,5 60,0

199 192 MOVISTAR ARG TELECOMUNICACIONES 2.354,9 2.234,1 5,4 N.D. N.D. -

200 188 MEXICHEM MÉX PETROQUÍMICA 2.349,6 2.246,3 4,6 224,4 8,3 2.603,6

151

- 20

0


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* 276,4 HONDA.COM.BR 151

N.D. 433,1 - 3.022,7 N.D. - - - 52.000 SÍ P - COPPEL.COM.MX 152

N.D. N.D. - 4.071,9 1.325,5 9,3 3,0 4,0 3.800 NO P* 93,4 BUNGE.COM.BR 153

-558,7 -97,2 -474,8 1.954,4 591,4 -113,2 -34,3 -22,1 6.972 SÍ P 28,2 CSAV.CL 154

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.000 NO P* - GE.COM.BR 155

N.D. 123,8 - 1.250,8 741,7 13,2 7,8 3,3 1.150 NO P - TERPEL.COM 156

N.D. 1.899,8 - 9.510,5 6.617,4 10,1 7,0 22,5 1.600 SÍ P - ANTOFAGASTA.CO.UK 157

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 60.500 NO P* - DELPHI.COM 158

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 2.000 NO P - PENOLES.COM.MX 159

N.D. 885,6 - 6.500,0 4.200,0 11,4 7,4 16,6 10.200 NO P* - PAN-ENERGY.COM 160

-93,5 149,1 -162,7 815,1 199,4 -196,0 -48,0 -13,5 N.D. SÍ P - UNIPAR.IND.BR 161

682,1 457,4 49,1 6.704,5 648,1 1,8 0,2 0,4 6.504 SÍ P - GRUPOREDE.COM.BR 162

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 2.200 NO P 1.411,2 AGD.COM.AR 163

1.422,4 1.185,1 20,0 3.672,7 2.163,2 27,6 16,2 20,7 3.500 NO P* - COMCEL.COM.CO 164

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 5.000 NO P* 199,6 //BR.LGE.COM 165

121,6 N.D. - 3.353,6 1.698,0 33,3 16,9 19,7 69.801 NO P 457,4 ODEBRECHT.COM 166

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - MINERAMEXICO.COM 167

N.D. N.D. - 2.740,8 1.708,3 22,0 13,7 13,3 N.D. NO P - CAMARGOCORREA.COM.BR 168

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - FLEXTRONICS.COM 169

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 12.000 NO P* - GE.COM.MX 170

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - HP.COM.BR 171

60,5 121,8 -50,3 2.026,5 724,4 8,9 3,2 2,3 N.D. SÍ P - AMIL.COM.BR 172

N.D. N.D. - 1.982,0 592,9 -25,4 -7,6 -5,5 4.800 NO P* 577,3 RENAULT.COM.BR 173

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* 490,1 CATERPILLAR.COM.BR 174

492,3 460,6 6,9 2.531,9 285,7 92,1 10,4 9,6 N.D. SÍ P - CPFL.COM.BR 175

307,2 N.D. - 5.653,1 727,2 -18,1 -2,3 -4,9 N.D. NO P - QUATTOR.COM.BR 176

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.000 NO P* - PMINTL.COM.MX 177

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO E - RECOPE.GO.CR 178

814,9 583,4 39,7 6.620,5 2.451,6 14,6 5,4 13,4 N.D. SÍ P - ENERGIASDOBRASIL.COM.BR 179

N.D. 83,0 - 851,9 268,1 22,6 7,1 2,3 5.600 NO P* - MAKRO.COM.BR 180

713,4 419,2 70,2 4.786,2 2.014,4 21,0 8,8 16,0 14.493 SÍ P - GLOBOCABO.COM.BR 181

N.D. N.D. - 1.950,4 893,7 13,5 6,2 4,6 N.D. NO P* 310,0 BASF.COM.BR 182

N.D. -8,4 - N.D. N.D. - - - 2.500 NO E - ASA.GOB.MX 183

N.D. 317,1 - N.D. N.D. - - 9,2 39.000 NO P - SANBORNS.COM.MX 184

128,5 -35,5 462,0 898,3 270,3 18,2 5,5 1,9 N.D. SÍ P* 656,4 RELAPASA.COM.PE 185

1.072,2 877,8 22,1 3.859,9 1.230,8 22,9 7,3 11,2 6.917 SÍ P* - TELEFONICA.COM.PE 186

188,8 174,6 8,1 1.336,1 378,8 24,4 6,9 3,8 1.869 NO E 234,1 PETROPERU.COM 187

N.D. 1.321,1 - 10.880,7 9.004,7 4,9 4,0 18,0 5.500 NO E - CHESF.GOV.BR 188

579,2 362,3 59,9 1.574,3 654,6 60,0 25,0 16,1 6.260 SÍ P - NATURA.COM.BR 189

466,3 440,2 5,9 3.086,2 1.357,0 23,2 10,2 13,0 20.000 SÍ P 531,7 WEG.COM.BR 190

N.D. N.D. - 1.862,9 1.079,7 15,4 8,9 6,9 4.500 NO P 706,9 COAMO.COM.BR 191

N.D. N.D. - 515,4 207,7 14,0 5,6 1,2 N.D. NO P* - EXXON.COM 192

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 550 NO P* - IBERDROLA.ES 193

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 8.000 NO P - GRUPO-IUSA.COM 194

-189,0 55,1 -443,0 1.399,9 368,9 -49,1 -12,9 -7,6 9.587 SÍ P - PONTOFRIO.COM 195

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 22.000 NO P - AEROMEXICO.COM 196

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.700 NO P* - VOLKSWAGEN.COM.AR 197

284,6 195,7 45,4 4.955,3 1.286,2 3,5 0,9 1,9 19.000 SÍ P - ICA.COM.MX 198

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.800 NO P* - MOVISTAR.COM.AR 199

523,8 378,5 38,4 3.083,9 1.026,4 21,9 7,3 9,6 8.500 SÍ P - MEXICHEM.COM.MX/ 200

Nº 187 PETROPERÚAl estilo Petrobras, la petrolera estatal peruana hizo su estreno en bol-sa en abril pasado. Con nuevo capital, su presidente, Luis Rebolledo, espera mejores resultados para 2010.

151 - 200



RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

201 201 HOME DEPOT (1) MÉX COMERCIO 2.336,2 2.120,0 10,2 N.D. N.D. -

202 211 GRUPO CASA SABA MÉX COMERCIO 2.280,1 2.053,1 11,1 21,5 43,0 -50,0

203 247 DANONE (1) MÉX ALIMENTOS 2.271,3 1.720,7 32,0 N.D. N.D. -

204 246 SUZANO PAPEL E CELULOSE BRA CELULOSA/PAPEL 2.270,1 1.738,8 30,6 504,2 -193,1 361,1

205 271 TRANSPETRO BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 2.262,7 1.595,5 41,8 229,8 162,2 41,6

206 239 GRUPO NAC. DE CHOCOLATES COL ALIMENTOS 2.261,4 1.780,7 27,0 105,1 132,8 -20,9

207 250 COMGAS BRA PETRÓLEO/GAS 2.230,9 1.706,9 30,7 211,3 220,0 -4,0

208 185 MOVISTAR MÉX TELECOMUNICACIONES 2.224,5 2.298,9 -3,2 N.D. N.D. -

209 153 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER MINERÍA 2.223,3 2.711,5 -18,0 706,9 1.092,4 -35,3

210 207 CLARO ARG TELECOMUNICACIONES 2.219,8 2.076,3 6,9 N.D. 558,9 -

211 377 CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO BRA CONSTRUCCIÓN 2.216,5 1.116,9 98,5 277,0 151,4 83,0

212 210 ARCOR ARG ALIMENTOS 2.200,0 2.064,7 6,6 N.D. 56,4 -

213 227 SIGMA MÉX ALIMENTOS 2.187,0 1.886,9 15,9 87,0 -63,1 237,8

214 296 PÃO DE AÇÚCAR BRA COMERCIO 2.185,0 1.942,1 12,5 N.D. N.D. -

215 - CNH BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.183,9 2.213,5 -1,3 N.D. N.D. -

216 215 MALL PLAZA (1) CHI COMERCIO 2.180,0 2.000,0 9,0 N.D. N.D. -

217 317 B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO BRA COMERCIO 2.178,3 1.333,7 63,3 27,3 26,4 3,4

218 252 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL SERVICIOS BÁSICOS 2.168,0 1.692,1 28,1 832,5 591,4 40,8

219 196 NACIONAL DE DROGAS (1) MÉX QUÍMICA/FARMACIA 2.151,6 2.200,0 -2,2 N.D. N.D. -

220 191 GRUPO XIGNUX MÉX MULTISECTOR 2.132,5 2.234,7 -4,6 90,2 24,3 271,4

221 241 SODIMAC CHI COMERCIO 2.130,9 1.763,8 20,8 67,4 64,8 4,0

222 282 CELESC BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.102,0 1.506,6 39,5 73,1 110,6 -33,9

223 208 INTEL C.RI ELECTRÓNICA 2.101,0 2.074,0 1,3 N.D. N.D. -

224 182 MOLINOS RÍO DE LA PLATA ARG AGROINDUSTRIA 2.098,0 2.307,8 -9,1 62,0 59,8 3,7

225 248 CHILECTRA CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 2.095,2 1.718,3 21,9 401,5 409,7 -2,0

226 266 MINERA YANACOCHA PER MINERÍA 2.077,4 1.623,7 27,9 712,8 463,8 53,7

227 202 PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO (1) MÉX QUÍMICA/FARMACIA 2.065,7 2.110,0 -2,1 N.D. N.D. -

228 226 SHELL CAPSA (1) ARG PETRÓLEO/GAS 2.062,8 1.889,0 9,2 N.D. N.D. -

229 293 BAYER BRA QUÍMICA/FARMACIA 2.054,5 1.454,4 41,3 23,9 78,3 -69,5

230 290 GASPETRO BRA PETRÓLEO/GAS 2.046,4 1.468,3 39,4 763,5 320,8 138,0

231 198 LOS PELAMBRES CHI MINERÍA 2.024,5 2.170,3 -6,7 956,2 1.020,9 -6,3

232 163 ALTOS HORNOS DE MÉXICO MÉX SIDERURGIA/METALURGIA 2.013,5 2.581,5 -22,0 72,2 354,2 -79,6

233 276 MARTINS DISTRIBUIÇÃO BRA COMERCIO 2.012,8 1.555,8 29,4 N.D. 15,7 -

234 287 TRACTEBEL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.008,2 1.472,4 36,4 651,5 477,2 36,5

235 416 GRUPO ANDRE MAGGI BRA AGROINDUSTRIA 2.008,1 1.903,6 5,5 56,0 N.D. -

236 218 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN SERVICIOS BÁSICOS 2.000,3 1.985,1 0,8 1.026,5 1.017,2 0,9

237 264 PIRELLI BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.000,0 1.732,0 15,5 N.D. N.D. -

238 - PANPHARMA BRA COMERCIO 1.991,4 1.306,8 52,4 119,5 26,6 350,1

239 258 ELETRONORTE BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.973,3 1.649,3 19,6 174,7 -1.037,5 116,8

240 149 REFINERÍA DE CARTAGENA COL PETRÓLEO/GAS 1.958,5 2.790,0 -29,8 -64,6 -13,9 -364,7

241 251 ENTEL CHI TELECOMUNICACIONES 1.951,2 1.695,9 15,1 280,9 244,0 15,1

242 174 NEMAK MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.949,0 2.379,4 -18,1 -194,1 -298,9 35,1

243 263 BAVARIA COL BEBIDAS/LICORES 1.926,3 1.635,1 17,8 1.078,1 273,6 294,0

244 318 COELBA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.924,4 1.332,9 44,4 464,8 348,7 33,3

245 144 MINERA ANTAMINA PER MINERÍA 1.903,1 2.846,1 -33,1 N.D. N.D. -

246 225 ANCAP (1) URU PETRÓLEO/GAS 1.900,4 1.900,4 0,0 N.D. N.D. -

247 160 NOKIA BRA ELECTRÓNICA 1.899,9 2.647,0 -28,2 N.D. N.D. -

248 255 KIMBERLY CLARK DE MÉXICO MÉX CELULOSA/PAPEL 1.890,6 1.666,5 13,4 317,8 239,4 32,7

249 223 TELEFÓNICA COLOMBIA COL TELECOMUNICACIONES 1.884,3 1.912,7 -1,5 -450,3 -72,0 -525,4

250 450 COPASA BRA SERVICIOS BÁSICOS 1.878,4 881,6 113,1 301,7 111,4 170,8

201

- 25

0


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 8.400 NO P* - HOMEDEPOT.COM.MX 201

90,2 76,2 18,4 1.154,7 509,1 4,2 1,9 0,9 6.000 SÍ P - CASASABA.COM 202

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - DANONE.COM.MX 203

586,2 628,7 -6,8 7.327,7 2.517,7 20,0 6,9 22,2 N.D. SÍ P 921,4 SUZANO.COM.BR 204

N.D. N.D. - 1.956,0 1.092,0 21,0 11,7 10,2 4.689 NO E - TRANSPETRO.COM.BR 205

N.D. 253,1 - 3.415,0 2.654,8 4,0 3,1 4,6 26.000 NO P 38,1 INVERSIONESCHOCOLATES.COM 206

478,2 468,2 2,1 2.199,2 734,6 28,8 9,6 9,5 952 SÍ P* - COMGAS.COM.BR 207

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 16.000 NO P* - MOVISTAR.COM.MX 208

1.233,8 1.611,2 -23,4 2.582,4 1.885,6 37,5 27,4 31,8 11.000 SÍ P* 1.958,4 SOUTHERNPERU.COM 209

N.D. 704,1 - N.D. N.D. - - - 2.000 NO P - CTI.COM.AR 210

N.D. N.D. - 1.630,6 1.050,8 26,4 17,0 12,5 N.D. NO P - QUEIROZGALVAO.COM 211

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 21.500 NO P - ARCOR.COM.AR 212

N.D. 207,6 - 1.438,5 N.D. - 6,0 4,0 28.227 SÍ P 294,7 GRUPOSIGMA.COM.MX 213

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 14.481 NO P - PAODEACUCAR.COM.BR 214

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.700 NO P 252,3 CNHBRASIL.COM.BR 215

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - MALLPLAZA.CL 216

244,4 154,1 58,6 1.334,9 141,8 19,3 2,0 1,3 N.D. SÍ P - B2WINC.COM 217

N.D. 748,2 - 11.860,2 8.812,1 9,4 7,0 38,4 N.D. NO E 0,2 EEPPM.COM 218

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 5.000 NO P - NADRO.COM 219

180,1 222,2 -19,0 1.736,9 672,4 13,4 5,2 4,2 35.500 SÍ P 1.123,8 XIGNUX.COM 220

138,9 76,0 82,6 1.018,5 488,9 13,8 6,6 3,2 15.369 NO P 0,4 SODIMAC.CL 221

188,9 243,5 -22,4 2.498,9 993,3 7,4 2,9 3,5 3.916 SÍ E - CELESC.COM.BR 222

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - INTEL.COM 223

201,4 190,6 5,7 971,4 312,9 19,8 6,4 3,0 3.600 SÍ P - MOLINOS.COM.AR 224

324,2 313,6 3,4 2.755,8 2.009,6 20,0 14,6 19,2 N.D. SÍ P* - CHILECTRA.CL 225

1.332,0 883,4 50,8 2.456,2 1.711,1 41,7 29,0 34,3 N.D. SÍ P* 2.077,4 YANACOCHA.COM.PE 226

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 800 NO P* - PG.COM.MX 227

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.200 NO P* - SHELL.COM.AR 228

N.D. N.D. - 1.815,6 683,2 3,5 1,3 1,2 3.800 NO P* 91,1 BAYER.COM.BR 229

N.D. 650,4 - 10.002,2 3.722,6 20,5 7,6 37,3 N.D. NO P - GASPETRO.COM.BR 230

1363,0 1.426,6 -4,5 3.418,6 2.082,3 45,9 28,0 47,2 4.000 NO P 1.484,4 LOSPELAMBRES.CL 231

268,1 808,4 -66,8 3.999,3 1.495,3 4,8 1,8 3,6 19.000 SÍ P - AHMSA.COM 232

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - MARTINS.COM.BR 233

1.250,7 932,9 34,1 5.544,5 2.114,2 30,8 11,8 32,4 990 SÍ P - TRACTEBELENERGIA.COM.BR 234

N.D. N.D. - 1.596,3 582,6 9,6 3,5 2,8 3.422 NO P 1.404,9 GRUPOMAGGI.COM.BR 235

1.529,3 1.503,4 1,7 5.438,8 517,1 198,5 18,9 51,3 10.000 NO E - PANCANAL.COM 236

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 11.000 NO P* 434,2 PIRELLI.COM.BR 237

N.D. N.D. - 788,3 478,6 25,0 15,2 6,0 N.D. NO P* - PANPHARMA.COM 238

658,7 372,8 76,7 10.318,5 5.877,6 3,0 1,7 8,9 3.701 NO E - ELETRONORTE.GOV.BR 239

N.D. 47,3 - 1.500,0 1.218,0 -5,3 -4,3 -3,3 N.D. NO E - REFICAR.COM.CO 240

782,6 672,4 16,4 2.696,1 1.304,9 21,5 10,4 14,4 N.D. SÍ P 38,2 ENTEL.CL 241

N.D. 248,9 - 3.023,0 N.D. - -6,4 -10,0 13.808 NO P 1.801,9 ALFA.COM.MX 242

528,7 N.D. - 4.709,5 2.815,2 38,3 22,9 56,0 N.D. NO P* - BAVARIA.COM.CO 243

674,0 520,8 29,4 2.707,9 1.022,0 45,5 17,2 24,2 2.550 SÍ P* - COELBA.COM.BR 244

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* 1.903,1 ANTAMINA.COM 245

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO E 104,0 ANCAP.COM.UY 246

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 10.288 NO P* 347,3 NOKIA.COM.BR 247

604,4 513,7 17,7 2.079,3 660,8 48,1 15,3 16,8 7.000 SÍ P* - KIMBERLY-CLARK.COM.MX 248

N.D. 664,0 - 4.396,5 2.084,0 -21,6 -10,2 -23,9 N.D. NO P* - TELEFONICA.COM.CO 249

552,3 257,3 114,7 3.975,9 2.143,0 14,1 7,6 16,1 11.442 SÍ E - COPASA.COM.BR 250

Nº 212 ARCORLos caramelos y chocolatines de Arcor, presidida por Luis Pagani, incrementaron sus ventas en 2009: 6,6% se alzaron sus ingresos en dólares.

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RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

251 339 SENDAS DISTRIBUIDORA BRA COMERCIO 1.866,6 1.253,5 48,9 12,8 -11,0 216,3

252 269 DOW BRASIL BRA PETROQUÍMICA 1.864,5 1.608,4 15,9 72,4 5,4 1.245,5

253 403 ELECTROLUX DO BRASIL BRA ELECTRÓNICA 1.861,2 1.050,7 77,1 117,4 35,8 228,4

254 292 EMBOTELLADORAS ARCA MÉX BEBIDAS/LICORES 1.854,8 1.463,8 26,7 187,6 212,9 -11,9

255 233 FORD (1) ARG AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.844,8 1.822,9 1,2 N.D. N.D. -

256 244 PEUGEOT - CITROËN (1) ARG AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.842,4 1.749,7 5,3 N.D. N.D. -

257 152 VOLVO BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.839,1 2.713,4 -32,2 N.D. N.D. -

258 205 GRUPO VITRO MÉX IND. MANUFACTURERA 1.836,2 2.097,5 -12,5 -63,5 -412,5 84,6

259 303 CARREFOUR COL COMERCIO 1.834,4 1.407,5 30,3 44,0 50,3 -12,5

260 281 HERINGER FERTILIZANTES BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.833,4 1.508,2 21,6 34,2 -108,3 131,6

261 259 PHILIPS MEXICANA (1) MÉX ELECTRÓNICA 1.832,5 1.645,0 11,4 N.D. N.D. -

262 236 GENERAL MOTORS (1) ARG AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.831,8 1.790,6 2,3 N.D. N.D. -

263 180 GRUPO BAVARIA COL MULTISECTOR 1.824,4 2.322,0 -21,4 766,2 266,8 187,2

264 307 GRUPO ICE (1) C.RI SERVICIOS BÁSICOS 1.822,0 1.574,9 15,7 127,1 -49,9 354,7

265 315 PERNAMBUCANAS BRA COMERCIO 1.821,3 1.344,4 35,5 36,5 23,0 58,9

266 254 AVON BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.817,0 1.674,3 8,5 N.D. N.D. -

267 240 MEXICANA DE AVIACIÓN (1) MÉX TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.808,5 1.780,0 1,6 N.D. N.D. -

268 234 DISCO ARG COMERCIO 1.784,0 1.816,9 -1,8 N.D. N.D. -

269 294 INDUSTRIAS BACHOCO MÉX AGROINDUSTRIA 1.780,4 1.454,9 22,4 61,0 -63,5 196,1

270 361 CCR RODOVIAS BRA SERVICIOS BÁSICOS 1.774,3 1.170,0 51,6 364,4 305,3 19,4

271 334 GRUPO ABRIL BRA MEDIOS 1.771,2 1.279,6 38,4 78,3 118,3 -33,9

272 232 MINERA CERRO VERDE PER MINERÍA 1.757,5 1.835,9 -4,3 708,5 718,4 -1,4

273 265 RIPLEY CHI COMERCIO 1.753,4 1.629,8 7,6 12,9 43,8 -70,5

274 257 GRUPO CLARÍN ARG MEDIOS 1.743,8 1.653,1 5,5 75,8 75,7 0,1

275 300 SIEMENS BRASIL BRA ELECTRÓNICA 1.742,2 1.416,4 23,0 N.D. N.D. -

276 496 GAFISA BRA CONSTRUCCIÓN 1.735,8 744,7 133,1 122,6 47,0 160,9

277 320 NEXTEL BRA TELECOMUNICACIONES 1.734,6 1.330,9 30,3 N.D. N.D. -

278 - SPAL BRA BEBIDAS/LICORES 1.723,8 798,6 115,9 184,3 67,4 173,6

279 260 AVIANCA COL TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.722,8 1.643,2 4,8 10,3 20,3 -49,3

280 214 ANGLO AMERICAN SUR CHI MINERÍA 1.707,7 2.000,3 -14,6 733,0 864,1 -15,2

281 243 GRUPO ARGOS COL CEMENTO 1.700,2 1.752,1 -3,0 103,4 372,6 -72,2

282 321 KLABIN BRA CELULOSA/PAPEL 1.700,1 1.325,0 28,3 191,2 -149,2 228,2

283 326 AGROSUPER CHI AGROINDUSTRIA 1.700,0 1.300,0 30,8 N.D. N.D. -

284 145 INDUSTRIAS CH MÉX SIDERURGIA/METALURGIA 1.696,5 2.837,6 -40,2 -49,9 168,2 -129,7

285 273 MEGA MÉX COMERCIO 1.675,1 1.582,6 5,8 N.D. N.D. -

286 349 JUMBO CHI COMERCIO 1.670,0 1.223,0 36,5 N.D. N.D. -

287 181 SIDERAR ARG SIDERURGIA/METALURGIA 1.665,3 2.320,3 -28,2 186,5 393,9 -52,7

288 262 AES GENER CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 1.655,6 1.641,4 0,9 328,4 138,3 137,5

289 289 FASA CHI COMERCIO 1.642,8 1.469,4 11,8 12,1 1,2 908,3

290 400 MAGAZINE LUIZA BRA COMERCIO 1.618,4 1.060,0 52,7 29,0 -20,3 242,9

291 237 SAMARCO MINERAÇÃO BRA MINERÍA 1.616,5 1.788,3 -9,6 847,3 453,5 86,8

292 308 DRUMMOND COL MINERÍA 1.602,8 1.390,7 15,3 89,8 152,2 -41,0

293 356 GRUPO ISA COL ENERGÍA ELÉCTRICA 1.601,8 1.181,1 35,6 430,8 394,0 9,3

294 - SEARA BRA AGROINDUSTRIA 1.593,0 1.235,3 29,0 -191,1 -31,0 -516,0

295 295 NOKIA (1) MÉX ELECTRÓNICA 1.592,1 1.450,0 9,8 N.D. N.D. -

296 267 DEACERO (1) MÉX SIDERURGIA/METALURGIA 1.582,7 1.620,0 -2,3 N.D. N.D. -

297 343 SANTA ISABEL CHI COMERCIO 1.582,6 1.243,3 27,3 N.D. N.D. -

298 324 ALUNORTE BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.581,4 1.308,4 20,9 133,7 959,0 -86,1

299 404 AMPLA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.576,9 1.048,9 50,3 127,7 120,4 6,1

300 175 CARBONES DEL CERREJÓN COL MINERÍA 1.564,4 2.367,0 -33,9 364,5 600,7 -39,3

251

- 30

0


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


106,1 85,8 23,6 968,6 0,1 - 1,3 0,7 12.000 NO P - SENDAS.COM.BR 251

N.D. N.D. - 1.465,9 701,0 10,3 4,9 3,9 1.246 NO P* - DOW.COM 252

N.D. N.D. - 1.043,5 294,6 39,9 11,3 6,3 N.D. NO P* - ELECTROLUX.COM.BR 253

374,3 340,5 9,9 1.962,5 1.209,0 15,5 9,6 10,1 18.000 SÍ P - E-ARCA.COM.MX 254

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.000 NO P* - FORD.COM.AR 255

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 4.000 NO P* - PEUGEOT.COM.AR 256

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 2.600 NO P* 270,4 VOLVO.COM.BR 257

214,3 229,9 -6,8 2.503,5 44,4 -143,0 -2,5 -3,5 25.000 SÍ P - VITRO.COM.MX 258

N.D. N.D. - 1.715,5 1.051,6 4,2 2,6 2,4 N.D. NO P* - CARREFOUR.COM.CO 259

3,0 38,6 -92,2 979,3 170,4 20,1 3,5 1,9 N.D. SÍ P - HERINGER.COM.BR 260

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - PHILIPS.COM.MX 261

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - GM.COM.AR 262

N.D. 842,0 - 4.792,1 2.865,7 26,7 16,0 42,0 8.500 NO P* 26,9 BAVARIA.COM.CO 263

N.D. N.D. - 7.364,5 2.337,7 5,4 1,7 7,0 18.446 NO E - GRUPOICE.COM 264

N.D. N.D. - 1.262,7 282,8 12,9 2,9 2,0 N.D. NO P - PERNAMBUCANAS.COM.BR 265

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.500 NO P* - AVON.COM.BR 266

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 11.000 NO P - MEXICANA.COM 267

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - DISCO.COM.AR 268

158,9 61,2 159,6 1.521,4 1.116,5 5,5 4,0 3,4 24.000 SÍ P - BACHOCO.COM.MX 269

1.093,9 736,7 48,5 5.217,6 1.652,9 22,0 7,0 20,5 N.D. SÍ P - CCRNET.COM.BR 270

N.D. N.D. - 1.289,4 154,0 50,8 6,1 4,4 7.000 NO P - ABRIL.COM.BR 271

1.198,3 1.184,9 1,1 1.913,2 1.446,1 49,0 37,0 40,3 N.D. SÍ P 1.251,4 FCX.COM 272

8,4 155,1 -94,6 2.165,0 1.243,1 1,0 0,6 0,7 22.000 SÍ P - RIPLEY.CL 273

518,4 482,6 7,4 2.112,5 726,1 10,4 3,6 4,3 9.200 NO P - GRUPOCLARIN.COM.AR 274

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* 158,5 SIEMENS.COM.BR 275

283,9 77,0 268,7 4.415,5 1.335,7 9,2 2,8 7,1 N.D. SÍ P - GAFISA.COM.BR 276

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 4.580 NO P* - NEXTEL.COM.BR 277

N.D. N.D. - 1.026,3 663,0 27,8 18,0 10,7 4.100 NO P - SPALBRASIL.COM.BR 278

N.D. 133,0 - 1.592,8 356,8 2,9 0,6 0,6 N.D. NO P - AVIANCA.COM.CO 279

N.D. 1.151,7 - 3.229,2 2.582,8 28,4 22,7 42,9 2.433 NO P* 992,4 ANGLOAMERICAN.CO.UK 280

1.350,0 1.200,0 12,5 7.243,7 4.800,5 2,2 1,4 6,1 16.000 NO P 168,0 ARGOS.COM.CO 281

429,1 311,9 37,6 4.593,2 1.370,9 13,9 4,2 11,2 N.D. SÍ P* 315,2 KLABIN.COM.BR 282

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P 264,9 AGROSUPER.CL 283

N.D. 365,7 - 81,1 1.561,2 -3,2 -61,5 -2,9 5.000 SÍ P - INDUSTRIASCH.COM.MX 284

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 12.868 NO P - COMERCI.COM.MX 285

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - JUMBO.CL 286

278,0 514,5 -46,0 2.648,3 2.164,1 8,6 7,0 11,2 5.200 SÍ P - SIDERAR.COM.AR 287

550,6 375,3 46,7 5.431,2 2.597,2 12,6 6,0 19,8 N.D. SÍ P* - GENER.CL 288

53,5 49,8 7,4 714,5 112,3 10,8 1,7 0,7 11.922 SÍ P - FASA.CL 289

178,9 50,3 255,7 1.066,7 126,8 22,9 2,7 1,8 14.500 NO P - MAGAZINELUIZA.COM.BR 290

728,7 64,4 1.031,3 2.848,4 114,8 737,8 29,7 52,4 1.987 NO P* 1.460,7 SAMARCO.COM.BR 291

N.D. 309,7 - 2.333,5 2.020,8 4,4 3,8 5,6 N.D. NO P* 1.416,1 DRUMMONDCO.COM 292

844,5 N.D. - 8.257,8 2.991,8 14,4 5,2 26,9 2.883 NO E - ISA.COM.CO 293

N.D. N.D. - 1.019,6 562,7 -34,0 -18,7 -12,0 19.953 NO P 986,4 SEARA.COM.BR 294

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 2.700 NO P* - NOKIA.COM.MX 295

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - DEACERO.COM 296

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - SANTAISABEL.CL 297

108,6 333,6 -67,4 3.617,1 2.595,9 5,1 3,7 8,5 1.493 NO P 1.173,6 ALUNORTE.NET 298

375,7 301,9 24,4 2.635,6 801,1 15,9 4,8 8,1 1.235 SÍ P* - AMPLA.COM 299

N.D. 1.056,3 - 1.328,5 810,4 45,0 27,4 23,3 4.800 NO P 1.437,6 CERREJONCOAL.COM 300

Nº 279 AVIANCATras integrarse con el grupo centroamericano Taca, la colombiana Avianca espera transformarse en uno de los grupos aéreos de referen-cia en América Latina.

251 - 300



RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

301 261 MOSAIC BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.558,5 1.643,1 -5,1 -146,7 -81,5 -79,9

302 335 GERDAU COMERCIAL DE AÇOS BRA COMERCIO 1.536,1 1.270,6 20,9 29,1 52,8 -45,0

303 344 CCU CHI BEBIDAS/LICORES 1.533,4 1.242,7 23,4 252,8 131,3 92,5

304 379 ULTRAGAZ BRA PETRÓLEO/GAS 1.531,9 1.105,9 38,5 39,3 -1,4 2.834,9

305 312 COTEMINAS BRA TEXTIL/CALZADO 1.531,1 1.351,7 13,3 1,8 5,8 -69,0

306 371 CAMARGO CORRÊA CIMENTO BRA CEMENTO 1.530,7 1.134,9 34,9 297,6 79,8 273,1

307 392 ELEKTRO BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.529,0 1.075,1 42,2 278,9 167,6 66,4

308 256 GRUPO KUO MÉX MULTISECTOR 1.528,0 1.597,7 -4,4 38,2 -112,4 134,0

309 399 CESP BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.523,6 1.061,1 43,6 438,0 -1.006,3 143,5

310 419 GRUPO SCHINCARIOL BRA BEBIDAS/LICORES 1.516,2 1.003,2 51,1 210,5 -56,7 471,4

311 354 DANONE ARG ALIMENTOS 1.510,8 1.200,0 25,9 N.D. N.D. -

312 327 GRUPO VIZ (1) MÉX ALIMENTOS 1.508,0 1.300,0 16,0 N.D. N.D. -

313 329 MOVISTAR CHI TELECOMUNICACIONES 1.507,8 1.293,3 16,6 285,1 137,0 108,1

314 277 CONSTRUCTORAS ICA MÉX CONSTRUCCIÓN 1.506,1 1.551,9 -3,0 N.D. N.D. -

315 445 MINERVA BRA AGROINDUSTRIA 1.494,4 907,5 64,7 46,7 -92,2 150,7

316 311 DESARROLLADORA HOMEX MÉX CONSTRUCCIÓN 1.486,7 1.362,8 9,1 140,9 114,3 23,3

317 382 COMPREBEM BRA COMERCIO 1.485,9 1.100,9 35,0 N.D. N.D. -

318 - IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK PER MULTISECTOR 1.484,2 1.090,4 36,1 155,5 55,8 178,7

319 388 PROFARMA BRA COMERCIO 1.480,8 1.084,9 36,5 30,5 13,5 125,9

320 309 TELEFÓNICA DE ARGENTINA ARG TELECOMUNICACIONES 1.478,9 1.372,0 7,8 98,7 97,1 1,6

321 301 MC DONALD`S BRA COMERCIO 1.473,3 1.412,1 4,3 N.D. N.D. -

322 168 GRUPO SIMEC MÉX SIDERURGIA/METALURGIA 1.471,9 2.543,8 -42,1 -24,7 129,8 -119,0

323 322 GRUPO CORVI (1) MÉX COMERCIO 1.471,8 1.320,0 11,5 N.D. N.D. -

324 338 CORPORACIÓN GEO MÉX CONSTRUCCIÓN 1.470,3 1.261,7 16,5 117,0 106,5 9,9

325 314 EMBOTELLADORA ANDINA CHI BEBIDAS/LICORES 1.467,4 1.346,8 9,0 171,6 150,7 13,9

326 351 CORPORATIVO FRAGUA MÉX COMERCIO 1.465,4 1.211,0 21,0 46,6 46,8 -0,4

327 - SHELL CHILE (1) CHI PETRÓLEO/GAS 1.460,8 1.595,0 -8,4 N.D. N.D. -

328 408 LIQUIGÁS BRA COMERCIO 1.450,9 1.034,5 40,2 65,6 25,4 157,8

329 280 TOYOTA (1) ARG AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.450,4 1.509,2 -3,9 N.D. N.D. -

330 368 AURORA ALIMENTOS BRA ALIMENTOS 1.447,1 1.143,1 26,6 -85,2 N.D. -

331 297 GRUPO COIMEX BRA COMERCIO 1.444,7 1.444,7 0,0 N.D. N.D. -

332 283 PARANAPANEMA BRA MINERÍA 1.442,6 1.489,7 -3,2 111,4 56,9 95,8

333 352 SIGDO KOPPERS CHI CONSTRUCCIÓN 1.442,1 1.203,1 19,9 68,8 60,9 12,9

334 418 EQUATORIAL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.439,5 1.003,9 43,4 119,0 128,4 -7,3

335 235 SQM CHI MINERÍA 1.438,8 1.794,8 -19,8 327,5 507,3 -35,4

336 434 CELPE BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.436,5 947,6 51,6 250,1 199,5 25,4

337 288 TOYOTA (1) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.430,5 1.470,2 -2,7 N.D. N.D. -

338 433 KRAFT FOODS BRA ALIMENTOS 1.424,8 949,9 50,0 105,6 117,0 -9,7

339 393 ALL AMÉRICA LATINA BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.419,5 1.073,7 32,2 18,2 75,6 -75,9

340 323 RANDON PART BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.418,3 1.309,1 8,3 79,8 98,9 -19,3

341 410 INFRAERO BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.417,0 1.027,2 37,9 12,0 65,9 -81,8

342 306 DOW QUÍMICA ARG QUÍMICA/FARMACIA 1.416,8 1.400,0 1,2 N.D. N.D. -

343 291 FOSFÉRTIL BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.413,3 1.467,5 -3,7 -80,9 330,6 -124,5

344 197 GRUPO CONDUMEX MÉX IND. MANUFACTURERA 1.409,0 1.513,7 -6,9 191,8 59,2 223,9

345 364 CEMENTOS CRUZ AZUL (1) MÉX CEMENTO 1.403,6 1.160,0 21,0 N.D. N.D. -

346 376 BRIDGESTONE FIRESTONE BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.398,5 1.118,8 25,0 N.D. N.D. -

347 328 INDUSTRIAS PEÑOLES - MINING (1) MÉX MINERÍA 1.397,1 922,4 51,5 N.D. N.D. -

348 464 UTE URU ENERGÍA ELÉCTRICA 1.395,4 825,5 69,0 99,3 -332,4 129,9

349 217 CAP CHI SIDERURGIA/METALURGIA 1.388,2 1.994,7 -30,4 -14,9 296,4 -105,0

350 383 DUPONT BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.384,8 1.096,8 26,3 249,7 -181,7 237,4

301

- 35

0


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


N.D. N.D. - 1.035,6 240,9 -60,9 -14,2 -9,4 N.D. NO P* - MOSAICCO.COM 301

N.D. 83,0 - 668,1 595,2 4,9 4,3 1,9 N.D. NO P - GERDAU.COM.BR 302

N.D. 280,8 - 2.179,5 912,7 27,7 11,6 16,5 5.366 SÍ P 1,2 CCU.CL 303

N.D. 90,3 - 540,4 229,8 17,1 7,3 2,6 4.075 NO P - ULTRAGAZ.COM.BR 304

49,0 103,0 -52,4 1.770,1 864,4 0,2 0,1 0,1 4.000 SÍ P 141,7 COTEMINAS.COM.BR 305

283,0 279,8 1,1 2.168,1 1.029,4 28,9 13,7 19,4 4.000 NO P - CIMENTOCAUE.COM.BR 306

432,1 322,8 33,9 1.861,8 647,4 43,1 15,0 18,2 3.018 SÍ P* - ELEKTRO.COM.BR 307

144,3 111,5 29,4 1.400,4 382,2 10,0 2,7 2,5 15.500 SÍ P 717,3 KUO.COM.MX 308

839,8 -503,7 266,7 9.370,1 4.894,7 8,9 4,7 28,7 1.284 SÍ E - CESP.COM.BR 309

164,9 -147,8 211,6 2.189,6 922,6 22,8 9,6 13,9 9.307 NO P - SCHINCARIOL.COM.BR 310

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - DANONE.COM 311

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 5.000 NO P - SUKARNE.COM.MX 312

N.D. 321,0 - 2.410,0 1.616,2 17,6 11,8 18,9 1.676 NO P* 19,4 MOVISTAR.CL 313

N.D. 72,1 - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - ICA.COM.MX 314

106,3 65,6 62,0 1.190,5 302,5 15,4 3,9 3,1 7.000 SÍ P 734,4 MINERVA.IND.BR 315

279,6 247,6 12,9 2.645,4 994,0 14,2 5,3 9,5 16.000 SÍ P - HOMEX.COM.MX 316

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 7.695 NO P - BARATEIRO.COM 317

N.D. N.D. - 7.258,9 697,4 - - - N.D. SÍ P - IFHPERU.COM 318

59,8 33,3 79,6 546,3 278,8 10,9 5,6 2,1 2.243 SÍ P - PROFARMA.COM.BR 319

494,0 508,6 -2,9 1.825,8 761,4 13,0 5,4 6,7 2.100 SÍ P* - TELEFONICA.COM.AR 320

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 48.000 NO P* - MCDONALDS.COM.BR 321

20,0 289,9 -93,1 2.057,5 1.361,6 -1,8 -1,2 -1,7 4.300 SÍ P - GSIMEC.COM.MX 322

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 4.800 NO P 24,5 GRUPOCORVI.COM.MX 323

275,3 232,1 18,6 2.313,4 755,3 15,5 5,1 8,0 21.000 SÍ P - CASASGEO.COM 324

317,8 281,5 12,9 1.155,6 664,6 25,8 14,8 11,7 6.663 SÍ P 4,9 KOANDINA.COM 325

56,6 56,1 0,9 577,8 326,8 14,3 8,1 3,2 13.000 SÍ P - FRAGUA.COM.MX 326

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - SHELL.CL 327

122,5 64,4 90,2 493,2 315,2 20,8 13,3 4,5 3.256 NO P - LIQUIGAS.COM.BR 328

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 2.400 NO P* - TOYOTA.COM.AR 329

55,6 N.D. - 813,2 161,7 -52,7 -10,5 -5,9 13.003 NO P 194,7 AURORA.COM.BR 330

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P 108,4 GRUPOCOIMEX.COM.BR 331

57,3 261,5 -78,1 1.634,0 808,5 13,8 6,8 7,7 2.200 SÍ P - PARANAPANEMA.COM.BR 332

251,2 209,9 19,7 1.965,0 587,4 11,7 3,5 4,8 13.793 SÍ P 0,1 SIGDOKOPPERS.CL 333

428,1 335,6 27,6 3.068,8 678,6 17,5 3,9 8,3 N.D. NO P - EQUATORIALENERGIA.COM.BR 334

595,1 752,1 -20,9 3.207,4 1.468,6 22,3 10,2 22,8 4.387 SÍ P 316,4 SQM.CL 335

402,0 306,2 31,3 2.049,3 811,5 30,8 12,2 17,4 1.747 SÍ P* - CELPE.COM.BR 336

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 950 NO P* - TOYOTA.COM.MX 337

N.D. N.D. - 879,1 233,7 45,2 12,0 7,4 N.D. NO P* - KRAFT.COM.BR 338

741,3 570,4 30,0 7.107,2 2.191,7 0,8 0,3 1,3 N.D. SÍ P - ALL-LOGISTICA.COM 339

172,8 223,7 -22,8 1.480,1 507,8 15,7 5,4 5,6 N.D. SÍ P 140,4 RANDON.COM.BR 340

206,6 N.D. - 1.352,9 585,4 2,1 0,9 0,8 11.171 NO E - INFRAERO.GOV.BR 341

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 1.300 NO P* - DOW.COM 342

-100,2 621,6 -116,1 1.520,2 1.017,5 -8,0 -5,3 -5,7 N.D. SÍ P - FOSFERTIL.COM.BR 343

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - 13,6 30.500 NO P - CONDUMEX.COM.MX 344

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - CRUZAZUL.COM.MX 345

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* 236,6 FIRESTONE.COM.BR 346

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 4.500 NO P - PENOLES.COM.MX 347

269,6 -24,9 1.182,7 5.049,6 3.915,4 2,5 2,0 7,1 N.D. NO E - UTE.COM.UY 348

125,7 424,9 -70,4 2.417,2 950,3 -1,6 -0,6 -1,1 1.627 SÍ P - CAP.CL 349

N.D. N.D. - 1.735,8 652,0 38,3 14,4 18,0 4.000 NO P* - DUPONT.COM.BR 350

Nº 303 CCUGullermo Luksic lidera el más grande grupo cervecero de América Latina que sigue operando de manera independiente de los grandes conglomerados globales. Y crece 23,4% al año.

301 - 350



RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

351 305 GRUPO VILLACERO (1) MÉX SIDERURGIA/METALURGIA 1.374,8 1.400,0 -1,8 N.D. N.D. -

352 - HOLDING ALIMENTARIO DEL PERÚ PER ALIMENTOS 1.373,1 1.198,7 14,6 59,9 90,5 -33,8

353 304 GRUPO EMPRESARIAL ANGELES (1) MÉX SERVICIOS DE SALUD 1.367,8 1.400,0 -2,3 N.D. N.D. -

354 373 CODENSA COL ENERGÍA ELÉCTRICA 1.366,1 1.126,8 21,2 250,0 193,1 29,5

355 385 TELEFÓNICA CHILE CHI TELECOMUNICACIONES 1.365,8 1.089,3 25,4 85,9 28,0 206,8

356 341 SONY DE MÉXICO (1) MÉX ELECTRÓNICA 1.357,5 1.250,0 8,6 N.D. N.D. -

357 441 LOJAS RENNER BRA COMERCIO 1.357,5 934,3 45,3 108,9 69,5 56,7

358 387 OLÍMPICA COL COMERCIO 1.353,0 1.087,1 24,5 31,1 23,4 32,9

359 - PETROBRAS (1) CHI PETRÓLEO/GAS 1.350,0 1.495,0 -9,7 N.D. N.D. -

360 440 M. DIAS BRANCO BRA ALIMENTOS 1.348,4 938,2 43,7 198,9 91,7 116,9

361 360 ENTEL PCS CHI TELECOMUNICACIONES 1.340,1 1.172,3 14,3 230,7 210,8 9,4

362 313 SEARS (1) MÉX COMERCIO 1.335,8 1.138,0 17,4 N.D. N.D. -

363 347 SIEMENS MÉXICO (1) MÉX ELECTRÓNICA 1.331,5 1.234,0 7,9 N.D. N.D. -

364 - ARCELORMITTAL INOX BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.329,2 1.639,1 -18,9 329,6 14,8 2.133,0

365 346 SUPERMERCADOS LA FAVORITA ECU COMERCIO 1.314,7 1.237,2 6,3 99,6 87,7 13,6

366 353 SCANIA BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.309,9 1.201,7 9,0 N.D. N.D. -

367 285 ENAMI CHI MINERÍA 1.303,9 1.481,5 -12,0 38,2 54,8 -30,3

368 - CEEE PARTICIPAÇÕES BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.303,9 930,8 40,1 N.D. 39,4 -

369 298 CHEVRON PETROLEUM COMPANY COL PETRÓLEO/GAS 1.301,0 1.423,5 -8,6 92,4 78,4 17,9

370 384 AJE GROUP (1) PER BEBIDAS/LICORES 1.300,0 1.090,0 19,3 N.D. N.D. -

371 358 ALICORP PER ALIMENTOS 1.283,6 1.178,6 8,9 75,7 26,6 184,6

372 310 BARRICK MISQUICHILCA PER MINERÍA 1.269,9 1.365,2 -7,0 625,9 659,1 -5,0

373 340 CBA BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.256,8 1.251,2 0,4 317,4 285,5 11,2

374 430 EMPRESAS BANMÉDICA CHI SERVICIOS DE SALUD 1.256,7 965,1 30,2 55,6 47,3 17,5

375 350 ALUMBRERA ARG MINERÍA 1.256,0 1.216,0 3,3 N.D. N.D. -

376 472 GUARARAPES - RIACHUELO BRA TEXTIL/CALZADO 1.254,0 817,3 53,4 123,0 58,6 109,9

377 330 COPA AIRLINES PAN TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.253,1 1.288,8 -2,8 240,4 118,7 102,6

378 - PETRÓLEO SABBÁ BRA PETRÓLEO/GAS 1.248,9 834,2 49,7 16,8 5,5 204,3

379 485 SOTREQ BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.247,9 770,6 61,9 50,7 33,3 52,3

380 465 POSITIVO INFORMÁTICA BRA ELECTRÓNICA 1.246,8 824,7 51,2 68,2 58,2 17,2

381 492 CONTAX BRA TELECOMUNICACIONES 1.241,1 759,4 63,4 80,4 39,5 103,5

382 415 CONSORCIO MINERO CORMIN PER COMERCIO 1.232,2 1.011,7 21,8 N.D. N.D. -

383 398 MOVISTAR PER TELECOMUNICACIONES 1.231,6 1.055,4 16,7 228,7 165,6 38,1

384 470 COELCE BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.229,4 819,4 50,0 192,1 144,9 32,6

385 427 CONFAB BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.221,8 971,4 25,8 118,0 217,4 -45,7

386 405 CGE DISTRIBUCIÓN CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 1.219,4 1.040,3 17,2 72,7 58,6 24,1

387 348 RHODIA BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.218,4 973,7 25,1 N.D. N.D. -

388 345 GRUPO OMNILIFE (1) MÉX SERVICIOS DE SALUD 1.216,4 1.240,0 -1,9 N.D. N.D. -

389 486 ZAFFARI E BOURBON BRA COMERCIO 1.212,6 769,1 57,7 N.D. N.D. -

390 451 ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.209,1 872,9 38,5 206,0 80,6 155,6

391 372 IMCOPA BRA AGROINDUSTRIA 1.209,1 1.134,8 6,5 N.D. N.D. -

392 359 QUIÑENCO CHI MULTISECTOR 1.208,6 1.173,4 3,0 368,9 358,1 3,0

393 491 PREZUNIC SUPERMERCADOS BRA COMERCIO 1.208,0 763,5 58,2 N.D. N.D. -

394 483 BRETAS SUPERMERCADOS BRA COMERCIO 1.207,2 778,1 55,1 N.D. N.D. -

395 - MEDIAL SAÚDE BRA SERVICIOS DE SALUD 1.206,8 790,7 52,6 -62,5 -0,1 -62.400,0

396 449 BANDEIRANTE ENERGIA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.205,7 886,0 36,1 138,9 88,0 57,8

397 336 YARA BRASIL BRA PETROQUÍMICA 1.203,9 1.265,1 -4,8 1,9 -152,7 101,2

398 363 MINERA VALPARAÍSO CHI MULTISECTOR 1.203,7 1.161,7 3,6 399,9 119,0 236,1

399 390 MARCOPOLO BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.181,8 1.083,5 9,1 78,4 57,5 36,3

400 - ISAGEN COL ENERGÍA ELÉCTRICA 1.177,4 420,8 179,8 253,2 N.D. -

351

- 40

0


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.800 NO P - VILLACERO.COM 351

N.D. N.D. - 1.022,2 463,5 12,9 5,9 4,4 N.D. SÍ P - - 352

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 27.500 NO P - GRUPOEMPRESARIALANGELES.COM 353

N.D. N.D. - 2.709,3 1.552,4 16,1 9,2 18,3 N.D. NO P* - CODENSA.COM.CO 354

493,0 432,2 14,1 2.708,2 1.132,2 7,6 3,2 6,3 4.400 SÍ P* - TELEFONICACHILE.CL 355

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 600 NO P* - SONY.COM.MX 356

205,0 128,5 59,5 1.103,4 446,6 24,4 9,9 8,0 10.489 SÍ P - LOJASRENNER.COM.BR 357

N.D. N.D. - 756,9 336,8 9,2 4,1 2,3 N.D. NO P - OLIMPICA.COM.CO 358

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - PETROBRAS.COM 359

271,0 159,3 70,1 1.303,2 844,2 23,6 15,3 14,8 N.D. SÍ P - MDIASBRANCO.COM.BR 360

568,0 341,9 66,2 1.443,2 561,7 41,1 16,0 17,2 1.874 NO P 2,9 ENTELPCS.CL 361

N.D. N.D. - 1.556,8 173,0 - - - 14.000 NO P* - SEARS.COM.MX 362

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - SIEMENS.COM 363

N.D. N.D. - 2.590,0 1.108,3 29,7 12,7 24,8 N.D. NO P 242,4 ARCELORMITTALINOXBRASIL.COM.BR 364

193,8 178,8 8,4 754,2 458,6 21,7 13,2 7,6 5.500 SÍ P - SUPERMAXI.COM 365

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.067 NO P* 338,8 SCANIA.COM.BR 366

101,5 N.D. - 1.390,4 775,6 4,9 2,7 2,9 N.D. NO E 838,3 ENAMI.CL 367

N.D. 121,5 - 4.284,0 1.483,4 - - - 4.139 NO - CEEE.COM.BR 368

N.D. N.D. - 697,2 255,9 36,1 13,3 7,1 N.D. NO P* 23,6 TEXACO.COM.CO 369

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - AJEGROUP.COM 370

185,0 109,9 68,3 910,6 507,6 14,9 8,3 5,9 N.D. SÍ P* 288,7 ALICORP.COM.PE 371

1.009,8 1.108,3 -8,9 2.793,3 2.349,2 26,6 22,4 49,3 N.D. NO P* 1.317,0 BARRICK.COM 372

N.D. N.D. - 5.455,6 3.378,4 9,4 5,8 25,3 7.000 NO P 396,7 CBA.IND.BR 373

102,3 95,5 7,1 856,5 264,8 21,0 6,5 4,4 13.209 SÍ P - EMPRESASBANMEDICA.CL 374

543,0 488,0 11,3 N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - ALUMBRERA.COM.AR 375

200,6 43,4 362,2 1.302,8 861,2 14,3 9,4 9,8 N.D. SÍ P - LOJASRIACHUELO.COM.BR 376

330,1 281,5 17,3 2.092,9 865,6 27,8 11,5 19,2 5.000 SÍ P - COPAAIR.COM 377

N.D. N.D. - 176,5 93,9 17,9 9,5 1,3 75 NO P - - 378

N.D. N.D. - 628,4 172,3 29,4 8,1 4,1 N.D. NO P - SOTREQ.COM.BR 379

96,6 81,8 18,1 774,1 358,6 19,0 8,8 5,5 5.871 SÍ P - POSITIVOINFORMATICA.COM.BR 380

193,8 105,6 83,5 649,5 196,8 40,9 12,4 6,5 78.200 SÍ P - CONTAX.COM.BR 381

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P 1.232,2 - 382

500,0 387,7 29,0 1.087,4 314,3 72,8 21,0 18,6 N.D. NO P* - MOVISTAR.COM.PE 383

332,4 243,8 36,3 1.653,7 596,5 32,2 11,6 15,6 1.300 SÍ P* - COELCE.COM.BR 384

280,0 222,1 26,1 999,5 755,4 15,6 11,8 9,7 2.784 SÍ P - CONFAB.COM.BR 385

101,4 103,7 -2,2 999,7 463,6 15,7 7,3 6,0 841 SÍ P - CGE.CL 386

N.D. N.D. - 1.112,8 436,3 - - - 2.809 NO P* 281,2 RHODIA.COM 387

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - OMNILIFE.COM.MX 388

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 8.800 NO P - ZAFFARI.COM.BR 389

489,8 313,9 56,0 2.166,7 601,6 34,2 9,5 17,0 N.D. SÍ P - AGSA.COM.BR 390

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - IMCOPA.COM 391

55,0 250,2 -78,0 3.982,3 2.105,5 17,5 9,3 30,5 17.562 SÍ P - QUINENCO.CL 392

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.350 NO P - PREZUNIC.COM.BR 393

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 11.200 NO P - BRETAS.COM.BR 394

-80,3 27,0 -397,4 553,1 244,4 -25,6 -11,3 -5,2 N.D. SÍ P - WWW.MEDIALSAUDE.COM.BR 395

255,6 171,7 48,9 1.456,0 365,3 38,0 9,5 11,5 N.D. SÍ P - BANDEIRANTE.COM.BR 396

-117,7 18,5 -736,2 681,4 288,0 0,7 0,3 0,2 N.D. SÍ P* - YARABRASIL.COM.BR 397

644,0 47,2 1.264,4 9.078,7 6.787,7 5,9 4,4 33,2 229 NO P - MINERA.CL 398

106,0 109,5 -3,2 1.431,3 415,8 18,9 5,5 6,6 13.715 SÍ P 144,9 MARCOPOLO.COM.BR 399

N.D. N.D. - 2.449,0 1.655,4 15,3 10,3 21,5 N.D. - P - ISAGEN.COM.CO 400

Nº 399 MARCOPOLOLa fabricante brasileña de carrocerías para buses ha sido dañada por la crisis fi nanciera global. No obstante, consigue de todas maneras resul-tados positivos: crece en ventas y utilidades.

351 - 400



RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

401 476 ANGLO AMERICAN NORTE CHI MINERÍA 1.175,6 807,9 45,5 298,7 263,9 13,2

402 391 WHIRLPOOL MÉXICO (1) MÉX ELECTRÓNICA 1.168,7 1.081,2 8,1 N.D. N.D. -

403 - ASARCO MÉX MINERÍA 1.164,9 1.864,2 -37,5 195,0 169,1 15,3

404 - HYPERMARCAS BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.163,1 570,4 103,9 180,0 -88,9 302,5

405 426 WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS BRA PETROQUÍMICA 1.162,8 972,7 19,6 312,7 -17,6 1.876,8

406 369 UNILEVER DE MÉXICO (1) MÉX QUÍMICA/FARMACIA 1.162,6 1.142,0 1,8 N.D. N.D. -

407 366 COLBÚN CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 1.160,8 1.150,5 0,9 234,7 45,8 412,4

408 396 CONECEL ECU TELECOMUNICACIONES 1.154,0 1.067,0 8,2 N.D. 396,0 -

409 424 FALABELLA PERÚ PER COMERCIO 1.153,5 978,1 17,9 75,1 74,1 1,3

410 - ALPARGATAS BRA TEXTIL/CALZADO 1.151,6 709,8 62,2 77,4 74,1 4,5

411 406 3M DO BRASIL BRA PETROQUÍMICA 1.149,4 1.040,1 10,5 N.D. N.D. -

412 395 GRUPO FAMSA MÉX COMERCIO 1.144,0 1.067,2 7,2 7,5 40,5 -81,5

413 468 EDITORA ABRIL BRA MEDIOS 1.143,5 821,6 39,2 64,6 78,5 -17,7

414 - GALVÃO ENGENHARIA BRA CONSTRUCCIÓN 1.140,7 412,0 176,8 161,3 52,2 208,9

415 - PDG REALTY BRA CONSTRUCCIÓN 1.139,3 526,8 116,3 194,2 78,1 148,7

416 - ASSAI BRA COMERCIO 1.139,0 729,5 56,1 9,2 10,7 -13,7

417 478 C. VALE BRA AGROINDUSTRIA 1.138,4 800,8 42,1 17,3 11,7 47,1

418 457 CARAMURU BRA ALIMENTOS 1.134,0 845,9 34,1 48,5 -10,4 565,6

419 394 BLACK & DECKER DE MÉXICO (1) MÉX MÁQUINAS/EQUIPOS 1.133,6 1.070,4 5,9 N.D. N.D. -

420 331 ALCOA BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.129,6 1.287,0 -12,2 -6,1 N.D. -

421 - DELTA CONSTRUÇÕES BRA CONSTRUCCIÓN 1.129,4 536,7 110,5 130,7 43,2 202,7

422 279 PERUPETRO PER PETRÓLEO/GAS 1.127,0 1.650,6 -31,7 20,6 34,1 -39,6

423 411 TIENDAS SANBORNS (1) MÉX COMERCIO 1.125,0 1.025,3 9,7 N.D. N.D. -

424 429 SALFACORP CHI CONSTRUCCIÓN 1.123,7 965,5 16,4 14,5 26,3 -44,9

425 436 ALPURA (1) MÉX ALIMENTOS 1.122,2 943,0 19,0 N.D. N.D. -

426 467 CPFL PIRATININGA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.121,8 823,3 36,3 105,7 95,0 11,3

427 380 BAYER DE MÉXICO (1) MÉX QUÍMICA/FARMACIA 1.118,0 1.105,9 1,1 N.D. N.D. -

428 332 GENERAL MOTORS COLMOTORES COL AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.112,0 1.283,7 -13,4 17,8 95,8 -81,4

429 - MAGNESITA SA BRA MINERÍA 1.106,5 627,4 76,4 -17,0 -23,0 26,1

430 466 OXITENO BRA PETRÓLEO/GAS 1.104,0 824,2 34,0 N.D. N.D. -

431 270 CIA. BRASI. DE MET. E MINERAÇÃO BRA MINERÍA 1.099,4 1.600,0 -31,3 516,7 458,7 12,6

432 412 PATAGONIA ARG COMERCIO 1.096,6 1.023,4 7,2 17,4 13,5 28,9

433 421 CICSA MÉX CONSTRUCCIÓN 1.085,8 957,4 13,4 54,0 35,6 51,7

434 319 GRUPO SALUDCOOP COL SERVICIOS DE SALUD 1.084,9 1.330,9 -18,5 28,2 10,7 163,6

435 432 H-E-B SUPERMERCADOS (1) MÉX COMERCIO 1.078,3 950,0 13,5 N.D. N.D. -

436 490 ITAUTEC BRA ELECTRÓNICA 1.074,9 764,5 40,6 30,8 17,3 78,0

437 446 CMPC TISSUE CHI CELULOSA/PAPEL 1.071,7 903,7 18,6 104,4 10,6 885,2

438 365 CANDELARIA CHI MINERÍA 1.071,4 1.151,4 -6,9 354,6 374,4 -5,3

439 442 GRUPO AUTOFIN (1) MÉX COMERCIO 1.070,9 932,0 14,9 N.D. N.D. -

440 PAMPA ENERGÍA ARG ALIMENTOS 1.068,9 1.156,7 -7,6 56,1 33,1 69,5

441 402 GBARBOSA BRA COMERCIO 1.067,2 1.007,7 5,9 N.D. N.D. -

442 484 CELGPAR BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.062,8 774,1 37,3 -54,2 -108,7 50,1

443 437 GRUPO PALACIO DE HIERRO MÉX COMERCIO 1.061,2 940,8 12,8 49,2 48,8 0,8

444 - RIO GDE ENER BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.057,3 714,0 48,1 93,8 70,2 33,6

445 482 LOCALIZA BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.045,8 780,4 34,0 58,6 58,4 0,3

446 - EMPRESA DE TELECOM. DE BOGOTÁ COL TELECOMUNICACIONES 1.044,2 661,2 57,9 100,4 91,0 10,3

447 - BROOKFIELD BRA CONSTRUCCIÓN 1.040,7 339,0 207,0 115,9 44,0 163,4

448 443 GRUPO CONTINENTAL MÉX BEBIDAS/LICORES 1.036,0 927,3 11,7 134,3 130,1 3,2

449 499 DMA DISTRIBUIDORA BRA COMERCIO 1.032,4 731,8 41,1 N.D. N.D. -

450 487 TIGRE - TUBOS E CONEXÕES BRA IND. MANUFACTURERA 1.030,0 767,0 34,3 78,9 N.D. -

401

- 45

0


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


N.D. 246,3 - 622,8 295,6 101,1 48,0 25,4 628 NO P* 743,0 ANGLOAMERICAN.CO.UK 401

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 8.000 NO P* - WHIRLPOOL.COM.MX 402

360,2 491,7 -26,7 1.234,0 367,2 53,1 15,8 16,7 N.D. - P - ASARCO.COM 403

288,9 134,0 115,6 3.611,0 1.974,1 9,1 5,0 15,5 6.672 SÍ P - HYPERMARKAS.COM.BR 404

100,6 145,2 -30,7 2.124,6 1.376,8 22,7 14,7 26,9 3.504 NO P - WHITEMARTINS.COM.BR 405

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 5.000 NO P* - UNILEVER.COM.MX 406

337,1 220,6 52,8 5.447,3 3.430,7 6,8 4,3 20,2 N.D. SÍ P - COLBUN.CL 407

564,0 484,0 16,5 N.D. N.D. - - - N.D. NO P - CONECEL.COM.EC 408

179,7 154,3 16,5 1.196,6 473,5 15,9 6,3 6,5 14.200 SÍ P* - FALABELLA.CL 409

150,0 106,4 41,0 1.004,5 605,3 12,8 7,7 6,7 15.733 SÍ P - ALPARGATAS.COM.BR 410

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.810 NO P* 104,2 3M.COM.BR 411

119,0 105,3 13,0 1.730,0 639,1 1,2 0,4 0,7 19.000 SÍ P - GRUPOFAMSA.COM 412

104,2 N.D. - 902,2 102,3 63,2 7,2 5,7 3.968 NO P - ABRIL.COM.BR 413

166,4 63,4 162,6 412,0 253,0 63,8 39,1 14,1 5.202 NO P - GALVAOENGENHARIA.COM.BR 414

202,1 107,5 88,0 3.504,8 1.689,0 11,5 5,5 17,0 N.D. SÍ P - PDGREALTY.COM.BR 415

30,7 20,1 52,9 N.D. N.D. - - 0,8 6.532 NO P - ASSAIATACADISTA.COM.BR 416

N.D. N.D. - 746,4 224,0 7,7 2,3 1,5 4.700 NO P 213,3 CVALE.COM.BR 417

N.D. N.D. - 668,6 222,8 21,7 7,2 4,3 N.D. NO P 462,5 CARAMURU.COM 418

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - BLACKANDDECKER.COM.MX 419

N.D. N.D. - 4.545,4 1.368,3 -0,4 -0,1 -0,5 4.400 NO P* 243,5 ALCOA.COM 420

N.D. N.D. - 655,7 473,6 27,6 19,9 11,6 N.D. NO P - DELTACONSTRUCOES.COM.BR 421

N.D. -1,3 - 118,8 0,7 - 17,3 1,8 N.D. NO P - PERUPETRO.COM.PE 422

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.000 NO P - SANBORNS.COM.MX 423

65,0 64,9 0,2 1.040,2 347,9 4,2 1,4 1,3 19.035 SÍ P - SALFACORP.CL 424

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.000 NO P - ALPURA.COM.MX 425

204,6 178,3 14,8 1.108,7 132,4 79,8 9,5 9,4 N.D. SÍ P - CPFL.COM.BR 426

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 3.000 NO P* - BAYER.COM.MX 427

N.D. N.D. - 558,6 329,6 5,4 3,2 1,6 N.D. NO P* 128,6 CHEVROLET.COM.CO 428

209,6 169,0 24,0 2.852,2 1.274,8 -1,3 -0,6 -1,5 N.D. SÍ P 100,9 MAGNESITA.COM.BR 429

83,2 89,9 -7,4 653,4 N.D. - - - 1.481 NO P 118,4 ULTRAPAR.COM 430

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - 47,0 N.D. NO P 939,0 US.CBMM.COM.BR 431

46,7 44,3 5,4 340,8 161,2 10,8 5,1 1,6 8.900 SÍ P - LAANONIMA.COM.AR 432

92,9 64,1 44,9 1.121,7 708,3 7,6 4,8 5,0 9.000 SÍ P 167,9 CCICSA.COM.MX 433

N.D. 82,9 - 579,6 253,3 11,1 4,9 2,6 26.500 NO P - SALUDCOOP.COM.CO 434

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.100 NO P* - HEBMEXICO.COM 435

49,7 35,7 39,2 743,0 284,9 10,8 4,1 2,9 6.218 SÍ P - ITAUTEC.COM.BR 436

N.D. N.D. - 1.814,9 1.814,9 5,8 5,8 9,7 6.451 SÍ P 35,6 CMPC.CL 437

N.D. 549,3 - 954,5 726,3 48,8 37,2 33,1 1.089 NO P* 601,9 PHELPSDODGE.COM 438

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.500 NO P - AUTOFIN.COM.MX 439

190,6 240,5 -20,7 2.496,7 871,2 6,4 2,2 5,2 N.D. - P - FRIGORIFICOLAPAMPA.COM.AR 440

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 9.000 NO P - GBARBOSA.COM.BR 441

N.D. 126,4 - N.D. N.D. - - -5,1 N.D. SÍ E - CELG.COM.BR 442

150,2 115,8 29,7 1.401,0 785,3 6,3 3,5 4,6 8.500 SÍ P - ELPALACIODEHIERRO.COM.MX 443

227,4 165,3 37,6 1.517,9 676,7 13,9 6,2 8,9 1.470 SÍ - - RGE-RS.COM.BR 444

371,9 300,0 24,0 1.475,3 349,6 16,8 4,0 5,6 3.604 SÍ P - LOCALIZA.COM 445

N.D. N.D. - 2.395,4 1.247,3 8,0 4,2 9,6 N.D. SÍ - - ETB.COM.CO 446

202,6 80,9 150,4 3.188,1 1.388,3 8,3 3,6 11,1 N.D. SÍ P - BRASCANRESIDENTIAL.COM.BR 447

212,8 194,0 9,7 857,0 678,7 19,8 15,7 13,0 14.000 SÍ P - CONTAL.COM 448

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 11.000 NO P - GRUPODMA.COM.BR 449

180,0 N.D. - 869,8 400,0 19,7 9,1 7,7 5.857 NO P 20,0 TIGRE.COM.BR 450

Nº 445 LOCALIZACon un férreo modelo de negocios la fi rma de renta de autos brasileña se transforma en una de las mayores operadoras de servicios turísticos en América Latina.

401 - 450



RK 09

RK 08


2009 US$ MILLONES



(%)

UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008

US$ MILLONES

VARIA-CIÓN

UTILIDAD 09/08 (%)

451 - PROCTER & GAMBLE BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.028,0 645,6 59,2 101,4 -56,8 278,5

452 453 CEG BRA PETRÓLEO/GAS 1.024,4 863,7 18,6 130,2 56,1 132,1

453 435 GRUPO DE SUPERMERCADOS WONG PER COMERCIO 1.019,0 963,8 5,7 31,3 -17,0 284,1

454 - ENERGISA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.008,4 701,8 43,7 143,4 44,9 219,4

455 413 COSTCO MÉXICO (1) MÉX COMERCIO 1.008,1 1.015,3 -0,7 N.D. N.D. -

456 - NOVARTIS BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.007,7 718,2 40,3 9,5 -12,7 174,8

457 389 URBI DESARROLLOS URBANOS MÉX CONSTRUCCIÓN 999,3 1.084,6 -7,9 107,0 159,3 -32,8

458 474 ELECTRICARIBE COL ENERGÍA ELÉCTRICA 997,7 809,5 23,2 64,9 34,9 86,0

459 357 SIVENSA VEN SIDERURGIA/METALURGIA 997,5 1.178,7 -15,4 136,1 153,9 -11,5

460 - CPFL BRASIL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 991,1 735,0 34,8 120,9 84,3 43,5

461 284 XSTRATA COPPER CHILE S.A. CHI MINERÍA 990,6 1.485,2 -33,3 N.D. N.D. -

462 - DROGASIL BRA COMERCIO 988,1 539,2 83,3 42,8 21,9 95,4

463 417 CVG VENALUM (1) VEN SIDERURGIA/METALURGIA 986,9 1.005,0 -1,8 N.D. N.D. -

464 - IRMAOS MUFFATO & CIA. BRA COMERCIO 984,1 611,4 61,0 N.D. N.D. -

465 367 MOVISTAR COL TELECOMUNICACIONES 981,8 1.148,8 -14,5 N.D. N.D. -

466 - EDELNOR CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 978,5 584,2 67,5 259,2 130,6 98,5

467 - GVT HOLDING BRA TELECOMUNICACIONES 975,8 564,9 72,7 75,6 13,1 477,1

468 439 RENAULT ARGENTINA (1) ARG AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 972,7 938,9 3,6 N.D. N.D. -

469 409 BASF DE MÉXICO (1) MÉX QUÍMICA/FARMACIA 963,5 1.030,5 -6,5 N.D. N.D. -

470 - AES TIETE BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 959,0 693,7 38,2 448,1 296,3 51,2

471 - SEMP TOSHIBA BRA ELECTRÓNICA 957,0 653,7 46,4 123,9 -42,0 395,0

472 473 DOUX BRA ALIMENTOS 954,7 814,7 17,2 47,8 -54,6 187,5

473 423 HOSPITALES ANGELES (1) MÉX SERVICIOS DE SALUD 952,6 980,0 -2,8 N.D. N.D. -

474 - CTEEP BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 952,0 669,8 42,1 475,9 353,9 34,5

475 459 ITAMBÉ BRA ALIMENTOS 951,3 842,0 13,0 N.D. N.D. -

476 - EMGESA COL ENERGÍA ELÉCTRICA 950,8 N.D. - 287,1 N.D. -

477 - MRV BRA CONSTRUCCIÓN 946,2 475,3 99,1 199,5 98,9 101,7

478 452 FERROMEX MÉX TRANSPORTE/LOGÍSTICA 945,5 861,5 9,8 98,9 114,9 -13,9

479 420 CHRYSLER (1) ARG AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 941,1 999,0 -5,8 N.D. N.D. -

480 438 GRUPO TACA ELS TRANSPORTE/LOGÍSTICA 940,0 940,0 0,0 N.D. N.D. -

481 - CIA. EST. DE DIST. DE ENERGIA ELÉTRICA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 929,9 685,6 35,6 N.D. N.D. -

482 431 HOCOL COL PETRÓLEO/GAS 925,9 952,8 -2,8 164,8 143,6 14,8

483 171 MOLYMET CHI SIDERURGIA/METALURGIA 923,4 2.505,9 -63,2 67,7 71,2 -4,9

484 - INFRAESTR. Y TRANSPORTES MÉXICO MÉX MINERÍA 920,1 1.083,3 -15,1 121,1 154,4 -21,6

485 407 TIENDAS COMERCIAL MEXICANA (1) MÉX COMERCIO 919,5 1.036,1 -11,3 N.D. N.D. -

486 316 EMPRESAS NAVIERAS CHI TRANSPORTE/LOGÍSTICA 918,4 1.341,9 -31,6 -16,9 18,3 -192,3

487 458 DUPONT MÉXICO (1) MÉX QUÍMICA/FARMACIA 918,0 843,0 8,9 N.D. N.D. -

488 - VULCABRAS BRA TEXTIL/CALZADO 917,2 696,9 31,6 78,6 74,1 6,1

489 378 MINERA EL ABRA CHI MINERÍA 916,2 1.110,9 -17,5 295,0 322,9 -8,6

490 397 MASISA CHI IND. MANUFACTURERA 915,5 1.065,9 -14,1 40,0 44,1 -9,3

491 - TERPEL (1) CHI PETRÓLEO/GAS 914,2 1.286,0 -28,9 N.D. N.D. -

492 302 VITRO ENVASES MÉX IND. MANUFACTURERA 914,0 1.406,0 -35,0 N.D. N.D. -

493 - AMAZONAS ENERGIA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 913,7 424,3 115,4 -34,6 -47,5 27,2

494 475 UCP BACKUS & JOHNSTON PER BEBIDAS/LICORES 912,2 809,3 12,7 168,2 130,0 29,4

495 - POSTOBON COL BEBIDAS/LICORES 909,5 N.D. - 129,2 N.D. -

496 - ROCHE BRA QUÍMICA/FARMACIA 905,2 574,9 57,4 78,5 46,0 70,5

497 455 PERUANA DE PETRÓLEO (1) PER PETRÓLEO/GAS 904,2 857,4 5,5 N.D. 5,2 -

498 - ELETRONUCLEAR BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 904,0 629,8 43,5 31,7 -96,1 133,0

499 - ROSSI RESID BRA CONSTRUCCIÓN 903,0 527,7 71,1 125,3 50,8 146,7

500 - EPS COOMEVA COL SERVICIOS DE SALUD 901,6 N.D. - 2,7 N.D. -

451

- 50

0


EBITDA2009 US$

MILLONES

EBITDA 2008 US$

MILLO-NES

VARIA-CIÓN

EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL

2009 US$ MILLONES


ROE (%)

ROA (%)

MAR-GEN

NETO (%)

EM-PLEADOS

2009

PRESEN-CIA EN BOLSA

TIPO DE PRO-

PIEDAD

EXPORTA-CIONES

2009 US$ MILLONES


N.D. N.D. - 2.677,8 1.496,5 6,8 3,8 9,9 2.900 NO P 135,8 PG.COM 451

286,0 156,6 82,6 1.127,2 373,4 34,9 11,6 12,7 434 SÍ P - CEG.COM.BR 452

72,0 52,2 37,9 616,4 230,7 13,6 5,1 3,1 N.D. NO P* - EWONG.COM 453

307,7 224,3 37,2 2.054,9 461,1 31,1 7,0 14,2 N.D. SÍ - - ENERGISA.COM.BR 454

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 9.550 NO P - COSTCO.COM.MX 455

N.D. N.D. - 651,4 126,2 7,5 1,5 0,9 1.800 NO P 105,4 NOVARTIS.COM.BR 456

243,3 248,4 -2,1 2.687,2 1.272,5 8,4 4,0 10,7 3.500 SÍ P - URBI.COM.MX 457

N.D. 148,1 - 1.953,4 987,1 6,6 3,3 6,5 6.850 NO P - ELETRICARIBE.COM 458

218,0 175,0 24,6 2.064,7 1.300,7 10,5 6,6 13,6 2.772 SÍ P 83,8 SIVENSA.COM 459

171,8 N.D. - 267,2 2,1 5.848,0 45,3 12,2 112 NO - - NOVARTIS.COM.BR 460

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* 990,6 XSTRATA.COM 461

68,1 28,7 137,3 420,4 234,1 18,3 10,2 4,3 6.102 SÍ P - DROGASIL.COM.BR 462

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO E - VENALUM.COM.VE 463

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 7.000 NO P - SUPERMUFFATO.COM.BR 464

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - MOVISTAR.COM.CO 465

341,4 199,0 71,6 2.355,0 1.329,6 19,5 11,0 26,5 N.D. - - - EDELNOR.CL 466

327,1 204,9 59,6 2.144,1 1.216,5 6,2 3,5 7,7 5.238 SÍ P - GVT.COM.BR 467

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - RENAULT.COM.AR 468

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 1.000 NO P* - BASF.COM 469

723,9 536,8 34,9 1.292,6 287,8 155,7 34,7 46,7 N.D. SÍ P - AESTIETE.COM.BR 470

N.D. N.D. - 1.263,9 760,8 16,3 9,8 13,0 N.D. NO P - SEMPTOSHIBA.COM.BR 471

N.D. 93,3 - 810,2 224,6 21,3 5,9 5,0 N.D. NO P* 635,4 FRANGOSUL.COM.BR 472

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - HOSPITALANGELESPEDREGAL.COM.MX 473

N.D. N.D. - 3.632,2 2.405,4 19,8 13,1 50,0 N.D. NO - - CTEEP.COM.BR 474

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO - - ITAMBE.COM.BR 475

N.D. N.D. - 4.033,1 2.928,0 9,8 7,1 30,2 N.D. - - - EMGESA.COM.CO 476

230,7 115,1 100,4 2.503,4 1.374,3 14,5 8,0 21,1 N.D. SÍ P - MRV.COM.BR 477

214,3 221,8 -3,4 1.356,2 971,7 10,2 7,3 10,5 7.000 SÍ P - FERROMEX.COM.MX 478

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 1.650 NO P* - CHRYSLER.COM.AR 479

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P - TACA.COM 480

N.D. 25,6 - 2.316,2 1.112,6 - - - N.D. SÍ - - CEEE.COM.BR 481

N.D. 239,3 - 707,1 468,1 35,2 23,3 17,8 N.D. NO P - HOCOL.COM.CO 482

N.D. 161,3 - 1.069,5 517,8 13,1 6,3 7,3 1.194 SÍ P 640,3 MOLYMET.CL 483

272,8 352,2 -22,5 1.883,6 1.378,3 8,8 6,4 13,2 N.D. - P - GMEXICO.COM 484

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 6.959 NO P - COMERCI.COM.MX 485

N.D. 49,2 - 622,8 123,2 -13,7 -2,7 -1,8 2.918 SÍ P 2,4 EMPRESASNAVIERAS.COM 486

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - 2.000 NO P* - DUPONT.COM.MX 487

163,7 112,6 45,4 918,8 251,3 31,3 8,6 8,6 40.000 SÍ P - VULCABRAS.COM.BR 488

N.D. 507,3 - 1.213,7 1.050,1 28,1 24,3 32,2 1.186 NO P* 788,9 PHELPSDODGE.COM 489

132,0 155,1 -14,9 2.362,9 1.318,7 3,0 1,7 4,4 N.D. SÍ P 172,2 MASISA.CL 490

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P* - TERPEL-WEB.COM 491

N.D. N.D. - N.D. N.D. - - - N.D. NO P 249,0 VITRO.COM.MX 492

97,1 176,8 -45,1 2.542,6 1.252,8 -2,8 -1,4 -3,8 2.302 NO - - AMAZONASENERGIA.GOV.BR 493

365,4 295,5 23,7 1.095,5 619,1 27,2 15,4 18,4 1.604 NO P* 3,6 BACKUS.COM.PE 494

N.D. N.D. - 1.389,6 1.257,6 10,3 9,3 14,2 N.D. - P - POSTOBON.COM 495

N.D. N.D. - 477,2 329,7 23,8 16,4 8,7 N.D. NO P - ROCHE.COM.BR 496

N.D. 11,0 - N.D. N.D. - - - 300 NO P - PECSA.COM.PE 497

N.D. N.D. - 4.947,9 2.484,2 1,3 0,6 3,5 2.308 NO - - ELETRONUCLEAR.GOV.BR 498

155,9 66,4 134,8 2.531,6 1.311,4 9,6 4,9 13,9 N.D. SÍ P - PLANO100.COM.BR 499

N.D. N.D. - 207,8 59,4 4,5 1,3 0,3 N.D. - - - EPS.COOMEVA.COM.CO 500

Nº 473 HOSPITALES ANGELESEl grupo mexicano de centros hospitalarios no logró vacunarse para la gripe fi nanciera global. No obstante, se mantiene como uno de los mayores conglomerados de salud de la región.

451 - 500


LAS 500 POR RESULTADOS

Ya lo dijimos: con los resultados de 2009, Petrobras es oficialmente la empresa más grande de Amé-

rica Latina. Sus ventas superaron por primera vez en mucho tiempo a las de sus rivales Pemex y Pdvsa, lo que las lleva a encabezar el podio. Pero si la medimos en utilidades, el primer lugar es una posición que ya tiene desde hace

varios años. Específicamente desde 2002 año en que con US$ 19.578 millones en ventas había conseguido una utilidad de US$ 2.292 millones. Desde entonces, la petrolera semiestatal brasileña ha liderado sistemáticamente el listado de las empresas con más ganancias de la región, superando sistemáticamente desde entonces a las petroleras que la

superaban en tamaño.Este año, Petrobras es seguida muy

de lejos por América Móvil, el grupo de telefonía celular de Carlos Slim y que opera bajo la marca Claro en muchos países de la región. Con sus US$ 5.886,6 millones en utilidades marca un hito: es la primera vez que una empresa de servicios de telecomunicaciones se

encarama tan alto en este listado tra-dicionalmente dominado por empresas de hidrocarburos o mineras. De hecho, es una minera la que sigue: Vale, la minera brasileña que antiguamente conocíamos como Vale do Rio Doce. Entre los primeros 10 aparecen dos mineras de cobre chilenas (Escondida y Collahuasi) y la petrolera colombiana

Las empresas eléctricas y de hidrocarburos son las que concentran la mayor cantidad de los activos fijos de las 500 Mayores Empresas.

Las empresas latinoamericanas no sólo incrementaron tamaño en 2009. También mejoraron sus resultados.

Cuestión de tamaño

Ecopetrol. No obstante, estos casos no logran esconder la enorme hegemonía que tienen las empresas brasileñas en este y todos los listados que compa-ran tamaño y resultados. Entre las 50 que más ganancias tuvieron, 24 son brasileñas. Le siguen las chilenas con siete y las mexicanas con seis, en un año en que fue generoso en utilidades para muchos. De hecho, pese a la cri-sis, las 500 empresas de este ránking, incrementaron en promedio más de 30% sus utilidades.

Las brasileñas también dominan el ránking opuesto, el del listado de las empresas que tuvieron mayores pérdidas en 2009. De las 30 con más pérdidas, 18 son brasileñas. Algunas inesperadas como Brasil Telecom y Telemar, dos operadoras de telecomunicaciones que habían obtenido muy buenos resultados en 2008. Hay que aclarar que sólo 33 empresas de las 500 reconocieron te-ner pérdidas, y que muchas de las 156 empresas que no dieron a conocer sus utilidades, no lo hacen pues también tuvieron resultados negativos.

Pese a sus dificultades en 2009, las mexicanas llevan sólo ocho empresas en este listado de dudoso honor. Tres de ellas, no obstante, son las que lideran la tabla con mayores pérdidas: Pemex (el consolidado del grupo), Pemex Re-finación y Pemex Petroquímica.

Si hay un listado que realmente habla en brasileño es el de las 50 empresas que más incrementaron sus ventas: 46 de ellas son de Brasil. Así es: sólo cuatro empresas no brasileñas (dos de Colombia, una de Chile y una de Uruguay) alcanzaron a incrementar sus ventas por sobre el 57,7%, que es la tasa que obtuvo la empresa N° 50 de este

LOS MÁS ACTIVOSSectores con los mayores activos totales en US$ millonesFUENTE: AE INTELLIGENCE

Otros ActivosActivos Fijos

0 50.000 100.000 250.000 400.000150.000 300.000 450.000200.000 350.000 500.000

PETRÓLEO/GAS

CELULOSA/PAPEL

SIDERURGIA/METALURGIA

BEBIDAS/LICORES

MINERÍA

CEMENTO

MULTISECTOR

COMERCIO

TELECOMUNICACIONES

ENERGÍA ELÉCTRICA



Las empresas mexicanas lideran el ránking de los mayores empleadores de América Latina, por su fuerza en los servicios.

listado. El alza de 179,8% transforma a la electrica colombiana Isagen en la única no brasileña en trepar a una de las posiciones top 10 de esta lista.

El ránking opuesto, el de las em-

presas que más cayeron, en cambio, está lleno de empresas no brasileñas. En total fueron 118 empresas las que retrocedieron en ventas este año. De las 50 que más lo hicieron, sólo hay cinco brasileñas. El ránking de hecho está liderado por Chile con 15 empre-sas (muchas de ellas afectadas por la caída en el precio de los minerales) y por México, con 11. Una mención es-pecial merece Pdvsa, la petrolera estatal venezolana, pues con su caída de 52% (casi US$ 65.000 millones menos que en 2008) es la empresa que más bajó en ingresos en valores absolutos de toda América Latina, un récord histórico en el retroceso conseguido por una empresa latinoamericana en un año.

Si analizamos las empresas desde un punto de vista puramente operativo vemos que hay algunas conclusiones que

difieren las mencionadas. Al observar las empresas que tuvieron los Ebitda más altos (es decir, sus ganancias antes de descontar el pago de intereses, de impuestos, la depreciación y la amorti-

zación de deudas) vemos con sorpresa a Pemex en el segundo lugar, sólo un poco por debajo de la líder Petrobras. Eso permite dimensionar el enorme efecto que tiene la estructura de finan-ciamiento e impositiva de la petrolera mexicana en su estado de resultados y en su capacidad de reinvertir. En este listado de 50 hay 22 brasileñas y 13 mexicanas.

Cuando hablamos de las empresas con más empleados hay un ganador claro y que no es brasileño. Se trata de Walmart México, la filial mexica-na del gigante del retail y que se ha transformado de lejos en el operador de comercio detallista más importante de la región. Es seguido por dos em-presas mexicanas: Pemex y Femsa. En total son 24 las empresas mexicanas presentes en este listado de 50. Brasil sólo tiene 21, lo que muestra la mayor importancia que tienen en México las empresas más intensivas en el uso de mano de obra. De hecho, la ausencia de grandes mineras y petroleras evidencia que cuando estas empresas crecen no siempre empujan el empleo consigo, pues son más intensivas en bienes de capital y tecnología. ■

ALZAS DE VENTAS

TRAMOS DE VARIACIÓN DE VENTAS

VARIACIÓN PROMEDIO DEL TRAMO Nº DE EMPRESAS PORCENTAJE DE

PARTICIPACIÓN

MENOS DE -50% -57,6 2 0,4%

ENTRE -50 Y -25% -33,5 26 5,2%

ENTRE -25 Y 0% -8,7 90 18,0%

ENTRE 0 Y 10% 5,1 90 18,0%

ENTRE 10 Y 20% 15,1 70 14,0%

ENTRE 20 Y 30% 24,2 50 10,0%

ENTRE 30 Y 40% 34,8 48 9,6%

ENTRE 40 Y 50% 44,5 49 9,8%

ENTRE 50 Y 60% 53,8 27 5,4%

ENTRE 60 Y 70% 64,6 14 2,8%

MÁS DE 70% 117,6 31 6,2%

Variación de ventas en las 500FUENTE: AE INTELLIGENCE

CREANDO EMPLEO

176.463

200.000

120.000

160.000

80.000

20.000

180.000

100.000

40.000

140.000

60.000

0WALMARTMÉXICO

CORREIOS E TELÉGRAFOS

CBD-GRUPOPÃO DE AÇÚCAR

COMISIÓN FEDERAL DE

ELECTRICIDAD

GRUPO BIMBO

CENCOSUD ODEBRECHTBRASIL FOODS

PEMEX FEMSA

153.404

127.179

114.059108.614

102.000 101.132

87.662 85.244 83.000

Los 10 mayores empleadores-N°de trabajadores al cierre de 2009FUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE



NEGRO PANORAMADistribución por país de las 30 empresas que más perdieronFUENTE: AE INTELLIGENCE

MÉXICO

CHILE

27%

7%

BRASIL59%

COLOMBIA7%

LAS

QU

E M

ÁS P

ERD

IER

ON

LAS

QU

E M

ÁS G

ANAR

ON

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

UTIL. NETA 2009 US$ MILLONES


RK 2009

1 PETROBRAS BRA 16.644,7 14.115,4 1

2 AMÉRICA MÓVIL MÉX 5.886,6 4.345,7 6

3 VALE BRA 5.886,1 9.105,5 7

4 AMBEV BRA 3.437,9 1.309,1 22

5 ESCONDIDA CHI 3.199,6 3.570,3 66

6 ECOPETROL COL 2.600,5 5.184,0 12

7 GRUPO VOTORANTIM BRA 2.487,4 7,5 16

8 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 1.566,6 1.458,7 43

9 GRUPO ARCELOR MITTAL BRA 1.566,4 609,9 56

10 COLLAHUASI CHI 1.564,5 1.146,5 143

11 CSN BRA 1.492,5 2.470,8 74

12 ENERSIS CHI 1.303,7 907,4 28

13 WAL-MART DE MÉXICO MÉX 1.286,3 1.060,8 9

14 CODELCO CHI 1.261,7 1.566,8 27

15 TELESP BRA 1.248,0 1.035,5 44

16 ENDESA CHI 1.238,2 703,5 100

17 TENARIS ARG 1.161,6 2.124,8 55

18 GLOBO COMUNICAÇÕES E PART. BRA 1.094,3 212,5 96

19 BAVARIA COL 1.078,1 273,6 243

20 CEMIG BRA 1.069,0 807,5 71

21 AUTOR. DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 1.026,5 1.017,2 236

22 CLARO TELECOM BRA 997,2 418,0 69

23 CANTV VEN 990,6 679,6 88

24 LOS PELAMBRES CHI 956,2 1.020,9 231

25 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 948,0 801,6 29

26 NEOENERGIA BRA 911,1 630,8 113

27 YPF ARG 910,2 1.049,0 46

28 GRUPO CAMARGO CORRÊA BRA 906,7 237,6 45

29 GRUPO MÉXICO MÉX 887,1 1.076,0 95

30 SOUZA CRUZ BRA 852,8 534,7 136

31 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 847,3 453,5 291

32 GERDAU AÇOS LONGOS BRA 845,9 621,6 109

33 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA 840,0 551,6 5

34 EMPR. PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL 832,5 591,4 218

35 VOTORANTIM CIMENTOS BRA 810,7 234,3 108

36 SABESP BRA 789,0 27,2 117

37 USIMINAS BRA 771,6 1.379,7 75

38 TAM BRA 771,0 -582,0 86

39 TERNIUM ARG 767,1 875,2 94

40 GRUPO BAVARIA COL 766,2 266,8 263

41 GASPETRO BRA 763,5 320,8 230

42 FEMSA MÉX 758,3 484,9 20

43 EMBRATEL BRA 742,4 262,2 80

44 CPFL ENERGÍA BRA 738,8 545,9 81

45 ANGLO AMERICAN SUR CHI 733,0 864,1 280

46 MINERA YANACOCHA PER 712,8 463,8 226

47 MINERA CERRO VERDE PER 708,5 718,4 272

48 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 706,9 1.092,4 209

49 TELMEX INTERNACIONAL MÉX 696,8 400,2 65

50 ANTOFAGASTA PLC CHI 667,7 1.706,5 157

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS



RK 2009

1 PEMEX MÉX -7.291,8 -7.906,2 2

2 PEMEX REFINACIÓN MÉX -7.102,9 -8.669,9 4

3 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX -1.536,3 -1.354,9 119

4 SUDAMERICANA DE VAPORES CHI -669,7 -39,1 154

5 BRASIL TELECOM BRA -656,3 440,7 78

6 TELEFÓNICA COLOMBIA COL -450,3 -72,0 249

7 UNIPAR BRA -390,9 -65,2 161

8 GRUPO BERTIN (AHORA JBS) BRA -336,8 -308,7 107

9 CONST. ANDRADE GUTIERREZ BRA -276,2 87,9 135

10 TELEMAR BRA -250,4 493,9 14

11 ANDRADE GUTIERREZ PART. BRA -199,3 47,6 58

12 NEMAK MÉX -194,1 -298,9 242

13 SEARA BRA -191,1 -31,0 294

14 PONTO FRIO - GLOBEX BRA -181,2 7,1 195

15 RENAULT BRA -150,7 15,0 173

16 MOSAIC BRA -146,7 -81,5 301

17 QUATTOR BRA -131,7 -284,5 176

18 PEMEX GAS Y PETRO. BÁSICA MÉX -91,4 164,3 23

19 AURORA ALIMENTOS BRA -85,2 N.D. 330

20 FOSFÉRTIL BRA -80,9 330,6 343

21 REFINERÍA DE CARTAGENA COL -64,6 -13,9 240

22 GRUPO VITRO MÉX -63,5 -412,5 258

23 MEDIAL SAÚDE BRA -62,5 -0,1 395

24 CELGPAR BRA -54,2 -108,7 442

25 INDUSTRIAS CH MÉX -49,9 168,2 284

26 LA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA -41,8 -22,9 126

27 AMAZONAS ENERGIA BRA -34,6 -47,5 493

28 GRUPO SIMEC MÉX -24,7 129,8 322

29 MAGNESITA SA BRA -17,0 -23,0 429

30 EMPRESAS NAVIERAS CHI -16,9 18,3 486



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RK 2009

EMPRESA PAÍSVENTAS

2009 US$ MILLONES

VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

RK 2009

1 COSAN BRA 7.638,9 274,8 62

2 VRG - LINHAS AÉREAS BRA 3.444,0 216,2 132

3 BROOKFIELD BRA 1.040,7 207,0 447

4 ISAGEN COL 1.177,4 179,8 400

5 GALVÃO ENGENHARIA BRA 1.140,7 176,8 414

6 FIBRIA BRA 3.445,7 169,2 131

7 LA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA 3.558,3 150,9 126

8 GAFISA BRA 1.735,8 133,1 276

9 PDG REALTY BRA 1.139,3 116,3 415

10 SPAL BRA 1.723,8 115,9 278

11 AMAZONAS ENERGIA BRA 913,7 115,4 493

12 TELEMAR BRA 17.161,4 114,1 14

13 COPASA BRA 1.878,4 113,1 250

14 DELTA CONSTRUÇÕES BRA 1.129,4 110,5 421

15 MARFRIG BRA 5.522,5 108,0 87

16 HYPERMARCAS BRA 1.163,1 103,9 404

17 MRV BRA 946,2 99,1 477

18 CONST. QUEIROZ GALVÃO BRA 2.216,5 98,5 211

19 ANDRADE GUTIERREZ PART. BRA 8.030,6 98,1 58

20 TIM CELULAR BRA 8.223,3 90,4 53

21 BRF FOODS BRA 9.135,0 87,4 41

22 CONST. ANDRADE GUTIERREZ BRA 3.337,1 87,0 135

23 OI - TNL PCS BRA 4.120,4 84,9 110

24 DROGASIL BRA 988,1 83,3 462

25 ELECTROLUX DO BRASIL BRA 1.861,2 77,1 253

26 MAGNESITA SA BRA 1.106,5 76,4 429

27 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 13.355,3 73,1 21

28 GVT HOLDING BRA 975,8 72,7 467

29 ULTRAPAR BRA 20.741,9 71,5 8

30 QUATTOR BRA 2.714,0 71,1 176

31 ROSSI RESID BRA 903,0 71,1 499

32 REDE ENERGIA BRA 2.897,2 69,4 162

33 UTE URU 1.395,4 69,0 348

34 NET BRASIL BRA 2.649,5 67,8 181

35 EDELNOR CHI 978,5 67,5 466

36 NESTLÉ BRA 8.908,0 65,9 47

37 GRUPO CAMARGO CORRÊA BRA 9.062,6 64,9 45

38 MINERVA BRA 1.494,4 64,7 315

39 CONTAX BRA 1.241,1 63,4 381

40 B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO BRA 2.178,3 63,3 217

41 VOTORANTIM CIMENTOS BRA 4.168,0 62,3 108

42 ALPARGATAS BRA 1.151,6 62,2 410

43 SOTREQ BRA 1.247,9 61,9 379

44 IRMAOS MUFFATO & CIA. BRA 984,1 61,0 464

45 LOJAS AMERICANAS BRA 4.786,9 60,4 99

46 PROCTER & GAMBLE BRA 1.028,0 59,2 451

47 CON. E COM. CAMARGO CORRÊA BRA 2.837,9 59,1 168

48 PREZUNIC SUPERMERCADOS BRA 1.208,0 58,2 393

49 EMP. DE TELECOM. DE BOGOTÁ COL 1.044,2 57,9 446

50 ZAFFARI E BOURBON BRA 1.212,6 57,7 389

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS


VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

RK 2009

1 MOLYMET CHI 923,4 -63,2 483

2 PDVSA VEN 60.663,8 -52,0 3

3 GRUPO SIMEC MÉX 1.471,9 -42,1 322

4 ENAP CHI 7.097,5 -41,8 64

5 TERNIUM ARG 4.959,0 -41,4 94

6 INDUSTRIAS CH MÉX 1.696,5 -40,2 284

7 SUDAMERICANA DE VAPORES CHI 3.031,9 -38,7 154

8 ASARCO MÉX 1.164,9 -37,5 403

9 REFINERÍA LA PAMPILLA PER 2.558,9 -35,7 185

10 VITRO ENVASES MÉX 914,0 -35,0 492

11 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX 3.837,7 -33,9 119

12 CARBONES DEL CERREJÓN COL 1.564,4 -33,9 300

13 XSTRATA COPPER CHILE S.A. CHI 990,6 -33,3 461

14 MINERA ANTAMINA PER 1.903,1 -33,1 245

15 PEMEX GAS Y PETRO. BÁSICA MÉX 13.211,4 -32,9 23

16 TENARIS ARG 8.149,3 -32,8 55

17 VOLVO BRA 1.839,1 -32,2 257

18 PERUPETRO PER 1.127,0 -31,7 422

19 EMPRESAS NAVIERAS CHI 918,4 -31,6 486

20 TECHINT ARG 17.786,0 -31,5 13

21 CIA. BRAS. DE METAL. E MINERAÇÃO BRA 1.099,4 -31,3 431

22 CAP CHI 1.388,2 -30,4 349

23 REFINERÍA DE CARTAGENA COL 1.958,5 -29,8 240

24 TERPEL (*) CHI 914,2 -28,9 491

25 PETROBRAS ENERGÍA ARG 3.125,8 -28,5 148

26 SIDERAR ARG 1.665,3 -28,2 287

27 NOKIA BRA 1.899,9 -28,2 247

28 PETROECUADOR ECU 8.056,5 -25,9 57

29 YPFB BOL 4.000,0 -23,3 114

30 EMPRESAS COPEC CHI 9.954,7 -22,3 38

31 ALTOS HORNOS DE MÉXICO MÉX 2.013,5 -22,0 232

32 GRUPO BAVARIA COL 1.824,4 -21,4 263

33 GRUPO MÉXICO MÉX 4.830,8 -19,9 95

34 SQM CHI 1.438,8 -19,8 335

35 ARCELOR MITTAL INOX BRA 1.329,2 -18,9 364

36 GRUPO SALUDCOOP COL 1.084,9 -18,5 434

37 NEMAK MÉX 1.949,0 -18,1 242

38 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 2.223,3 -18,0 209

39 MINERA EL ABRA CHI 916,2 -17,5 489

40 INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS (*) MÉX 2.907,4 -17,1 159

41 ECOPETROL COL 18.127,4 -16,3 12

42 CODELCO CHI 12.147,8 -15,8 27

43 ARAUCO CHI 3.113,0 -15,6 150

44 SIVENSA VEN 997,5 -15,4 459

45 INFRA. Y TRANSPORTES MÉXICO MÉX 920,1 -15,1 484

46 LAN CHI 3.519,2 -15,0 127

47 GERDAU BRA 15.242,4 -15,0 18

48 ANGLO AMERICAN SUR CHI 1.707,7 -14,6 280

49 MOVISTAR COL 981,8 -14,5 465

50 MASISA CHI 915,5 -14,1 490



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A SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

VARIACIÓN EBITDA 09/08

(%)

EBITDA 2009 US$ MILLONES

RK 2009

1 GOL BRA 3.478,6 300,6 133

2 MINERA VALPARAÍSO CHI 1.264,4 644,0 398

3 UTE URU 1.182,7 269,6 348

4 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 1.031,3 728,7 291

5 REFAP - ALBER. PASQUALINI BRA 572,2 830,5 92

6 REFINERÍA LA PAMPILLA PER 462,0 128,5 185

7 GUARARAPES - RIACHUELO BRA 362,2 200,6 376

8 COSAN BRA 268,9 760,4 62

9 GAFISA BRA 268,7 283,9 276

10 CESP BRA 266,7 839,8 309

11 MAGAZINE LUIZA BRA 255,7 178,9 290

12 GRUPO SCHINCARIOL BRA 211,6 164,9 310

13 ENAP CHI 185,2 546,0 64

14 CANTV VEN 162,9 1.298,7 88

15 GALVÃO ENGENHARIA BRA 162,6 166,4 414

16 INDUSTRIAS BACHOCO MÉX 159,6 158,9 269

17 BROOKFIELD BRA 150,4 202,6 447

18 ALESAT BRA 143,3 104,0 116

19 DROGASIL BRA 137,3 68,1 462

20 ROSSI RESID BRA 134,8 155,9 499

21 FIBRIA BRA 119,7 901,9 131

22 HYPERMARCAS BRA 115,6 288,9 404

23 COPASA BRA 114,7 552,3 250

24 SABESP BRA 102,9 1.551,8 117

25 LA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA 101,3 853,3 126

26 MRV BRA 100,4 230,7 477

27 LIQUIGÁS BRA 90,2 122,5 328

28 PDG REALTY BRA 88,0 202,1 415

29 CONTAX BRA 83,5 193,8 381

30 CEG BRA 82,6 286,0 452

31 SODIMAC CHI 82,6 138,9 221

32 PROFARMA BRA 79,6 59,8 319

33 ELETRONORTE BRA 76,7 658,7 239

34 EDELNOR CHI 71,6 341,4 466

35 GRUPO BIMBO MÉX 70,6 1.212,1 48

36 NET BRASIL BRA 70,2 713,4 181

37 M. DIAS BRANCO BRA 70,1 271,0 360

38 ALICORP PER 68,3 185,0 371

39 LOJAS AMERICANAS BRA 67,1 581,9 99

40 ULTRAPAR BRA 67,0 777,9 8

41 ENTEL PCS CHI 66,2 568,0 361

42 AMBEV BRA 63,2 6.313,9 22

43 MINERVA BRA 62,0 106,3 315

44 TELEMAR BRA 61,8 4.200,9 14

45 NATURA BRA 59,9 579,2 189

46 GVT HOLDING BRA 59,6 327,1 467

47 LOJAS RENNER BRA 59,5 205,0 357

48 B2W - CIA. GLOB. DO VAREJO BRA 58,6 244,4 217

49 SOUZA CRUZ BRA 57,1 1.163,5 136

50 ANDRADE GUT. CONCESSÕES BRA 56,0 489,8 390

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS


VARIACIÓN EBITDA

09/08 (%)

RK 2009

1 PETROBRAS BRA 34.693,0 30,4 1

2 PEMEX MÉX 32.990,2 -30,9 2

3 AMÉRICA MÓVIL MÉX 12.160,0 21,5 6

4 VALE BRA 10.698,2 -23,1 7

5 AMBEV BRA 6.313,9 63,2 22

6 TELCEL MÉX 6.021,5 17,0 34

7 CODELCO CHI 5.469,9 -12,1 27

8 ECOPETROL COL 5.304,0 -19,1 12

9 ENERSIS CHI 4.802,9 18,7 28

10 TELEMAR BRA 4.200,9 61,8 14

11 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 4.003,8 -4,0 43

12 TELESP BRA 3.356,1 20,7 44

13 GRUPO VOTORANTIM BRA 3.160,9 1,2 16

14 YPF ARG 3.089,0 -6,3 46

15 ELETROBRÁS BRA 3.074,6 -8,4 17

16 VIVO BRA 2.997,0 54,8 40

17 CEMEX MÉX 2.767,0 -16,4 19

18 FEMSA MÉX 2.763,0 24,3 20

19 CSN BRA 2.513,7 -43,8 74

20 ODEBRECHT BRA 2.441,0 21,7 10

21 ENDESA CHI 2.395,5 31,5 100

22 CEMIG BRA 2.319,4 32,2 71

23 TENARIS ARG 2.318,5 -34,9 55

24 GRUPO MÉXICO MÉX 2.152,9 -25,9 95

25 COLLAHUASI CHI 2.136,0 51,5 143

26 WAL-MART DE MÉXICO MÉX 2.059,9 19,3 9

27 GRUPO MODELO MÉX 1.953,0 18,6 76

28 TIM CELULAR BRA 1.757,3 41,6 53

29 TELMEX INTERNACIONAL MÉX 1.728,0 33,6 65

30 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 1.688,2 34,3 29

31 CLARO TELECOM BRA 1.670,1 43,3 69

32 EMBRATEL BRA 1.613,8 54,8 80

33 CPFL ENERGÍA BRA 1.594,6 28,5 81

34 NEOENERGIA BRA 1.592,3 42,5 113

35 SABESP BRA 1.551,8 102,9 117

36 GERDAU BRA 1.551,3 -63,4 18

37 GRUPO TELEVISA MÉX 1.537,3 9,4 112

38 AUTOR. DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 1.529,3 1,7 236

39 COCA - COLA FEMSA MÉX 1.511,2 22,1 61

40 COMCEL COL 1.422,4 20,0 164

41 LOS PELAMBRES CHI 1.363,0 -4,5 231

42 GRUPO ARGOS COL 1.350,0 12,5 281

43 BRASKEM BRA 1.349,0 28,2 51

44 MINERA YANACOCHA PER 1.332,0 50,8 226

45 CANTV VEN 1.298,7 162,9 88

46 TRACTEBEL BRA 1.250,7 34,1 234

47 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 1.233,8 -23,4 209

48 GRUPO BIMBO MÉX 1.212,1 70,6 48

49 MINERA CERRO VERDE PER 1.198,3 1,1 272

50 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA 1.163,8 41,9 5



LOS

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SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

EM-PLEADOS

2009

VAR. ABSOLUTA

09/08

RK 2009

1 BRASIL FOODS BRA 114.059 56.059 41

2 GRUPO BIMBO MÉX 102.000 20.680 48

3 MC DONALD`S BRA 48.000 14.600 321

4 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 85.244 14.588 21

5 PEMEX MÉX 153.404 9.983 2

6 MARFRIG BRA 46.984 7.984 87

7 WAL-MART DE MÉXICO MÉX 176.463 6.449 9

8 NET BRASIL BRA 14.493 6.342 181

9 SENDAS DISTRIBUIDORA BRA 12.000 6.276 251

10 AMBEV BRA 45.500 6.200 22

11 BODEGA AURRERÁ MÉX 66.126 6.088 63

12 COCA-COLA BRA 44.000 6.000 39

13 VULCABRAS BRA 40.000 5.300 488

14 CENCOSUD CHI 101.132 5.132 36

15 GRUPO VOTORANTIM BRA 65.000 5.000 16

16 PIRELLI BRA 11.000 5.000 237

17 FEMSA MÉX 127.179 4.198 20

18 WHIRLPOOL BRA 15.784 3.784 120

19 CONTAX BRA 78.200 3.700 381

20 EXTRA BRA 29.914 3.622 82

21 GRUPO SALINAS MÉX 48.000 3.000 102

22 HYPERMARCAS BRA 6.672 2.703 404

23 PETROBRAS BRA 76.919 2.679 1

24 ELETROBRÁS BRA 25.809 2.287 17

25 VIVO BRA 10.598 2.212 40

26 GALVÃO ENGENHARIA BRA 5.202 2.207 414

27 AMÉRICA MÓVIL MÉX 55.000 2.121 6

28 POSITIVO INFORMÁTICA BRA 5.871 2.071 380

29 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 82.000 2.000 43

30 GOL BRA 17.963 1.963 133

31 ASSAI BRA 6.532 1.861 416

32 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY 3.272 1.772 129

33 CMPC TISSUE CHI 6.451 1.765 437

34 NOKIA BRA 10.288 1.731 247

35 RHODIA BRA 2.809 1.609 387

36 ARCOR ARG 21.500 1.500 212

37 TELEMAR BRA 12.372 1.390 14

38 SIGMA MÉX 28.227 1.327 213

39 GVT HOLDING BRA 5.238 1.150 467

40 LAN CHI 16.844 1.047 127

41 SOUZA CRUZ BRA 7.039 1.039 136

42 GRUPO ALFA MÉX 52.000 1.008 50

43 AURORA ALIMENTOS BRA 13.003 1.003 330

44 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX 83.000 988 15

45 AEROMÉXICO (CINTRA) (*) MÉX 22.000 969 196

46 INDUSTRIAS BACHOCO MÉX 24.000 960 269

47 COCA - COLA FEMSA MÉX 69.000 935 61

48 PEMEX REFINACIÓN MÉX 49.000 900 4

49 GRUPO ELEKTRA MÉX 38.000 879 139

50 DROGASIL BRA 6.102 825 462

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS EMPLEADOS

2009 RK

2009

1 WAL-MART DE MÉXICO MÉX 176.463 9

2 PEMEX MÉX 153.404 2

3 FEMSA MÉX 127.179 20

4 BRF FOODS BRA 114.059 41

5 CORREIOS E TELÉGRAFOS BRA 108.614 73

6 GRUPO BIMBO MÉX 102.000 48

7 CENCOSUD CHI 101.132 36

8 ODEBRECHT BRA 87.662 10

9 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 85.244 21

10 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX 83.000 15

11 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 82.000 43

12 GRUPO CARSO MÉX 82.000 93

13 CONTAX BRA 78.200 381

14 PDVSA VEN 78.000 3

15 PETROBRAS BRA 76.919 1

16 WAL-MART BRA 71.000 33

17 NORBERTO ODEBRECHT BRA 69.801 35

18 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA 69.801 166

19 COCA - COLA FEMSA MÉX 69.000 61

20 FALABELLA CHI 67.465 67

21 BODEGA AURRERÁ MÉX 66.126 63

22 CEMEX MÉX 66.000 19

23 CARREFOUR BRA 66.000 24

24 GRUPO VOTORANTIM BRA 65.000 16

25 DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS (*) MÉX 60.500 158

26 VALE BRA 60.036 7

27 GRUPO CAMARGO CORRÊA BRA 60.000 45

28 JBS FRIBOI BRA 55.361 11

29 AMÉRICA MÓVIL MÉX 55.000 6

30 GRUPO ALFA MÉX 52.000 50

31 ALMACENES COPPEL MÉX 52.000 152

32 PEMEX REFINACIÓN MÉX 49.000 4

33 TECHINT ARG 48.895 13

34 GRUPO SALINAS MÉX 48.000 102

35 MC DONALD`S BRA 48.000 321

36 WAL-MART SUPERCENTER MÉX 47.531 84

37 MARFRIG BRA 46.984 87

38 AMBEV BRA 45.500 22

39 ORGANIZACIÓN SORIANA MÉX 45.000 70

40 COCA-COLA BRA 44.000 39

41 COSAN BRA 43.000 62

42 GERDAU BRA 41.000 18

43 COMERCIAL MEXICANA MÉX 41.000 106

44 GRUPO BAL (*) MÉX 40.000 54

45 VULCABRAS BRA 40.000 488

46 GRUPO MODELO MÉX 39.000 76

47 GRUPO SANBORNS MÉX 39.000 184

48 GRUPO ELEKTRA MÉX 38.000 139

49 GRUPO XIGNUX MÉX 35.500 220

50 D&S CHI 35.000 103


LAS 500 Y SUS BALANCES

PÉRDIDA DE PATRIMONIODistribución por país de las empre-sas que más se descapitalizaronFUENTE: AMÉRICA ECONOMÍA INTELLIGENCE

ARGENTINA13%

VENEZUELA3%

PERÚ10%

PANAMÁ3%

COSTA RICA3%

MÉXICO24%

CHILE20%

BRASIL17%

COLOMBIA7%

LAS

QU

E M

ÁS S

E CA

PITA

LIZA

RO

N

LAS

QU

E M

ÁS S

E D

ESCA

PITA

LIZA

RO

N

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

VAR. PAT. 09/08 (%)

PATRIM. NETO 2009 US$ MILL.

RK 2009

1 RENAULT BRA 888,1 592,9 173

2 REFAP - ALBERTO PASQUALINI BRA 669,7 765,2 92

3 VRG - LINHAS AÉREAS BRA 408,0 1.521,6 132

4 AMAZONAS ENERGIA BRA 339,5 1.252,8 493

5 BRF FOODS BRA 328,9 7.543,4 41

6 JBS FRIBOI BRA 266,0 9.607,2 11

7 TAM BRA 249,2 938,7 86

8 YARA BRASIL BRA 231,0 288,0 397

9 FIBRIA BRA 225,3 5.751,8 131

10 SEARA BRA 210,1 562,7 294

11 PANPHARMA BRA 196,2 478,6 238

12 GOL BRA 185,7 1.631,3 133

13 EDELNOR CHI 184,3 1.329,6 466

14 MINERA VALPARAÍSO CHI 169,0 6.787,7 398

15 PDG REALTY BRA 167,3 1.689,0 415

16 CONST. E COM. CAMARGO CORRÊA BRA 156,5 1.708,3 168

17 ROSSI RESID BRA 147,5 1.311,4 499

18 CCR RODOVIAS BRA 144,7 1.652,9 270

19 HYPERMARCAS BRA 140,7 1.974,1 404

20 BRASIL TELECOM BRA 138,6 6.372,0 78


22 DUPONT BRA 129,0 652,0 350

23 MINERVA BRA 125,1 302,5 315

24 ELETRONORTE BRA 122,0 5.877,6 239

25 NATURA BRA 119,0 654,6 189

26 MOVISTAR CHI 117,0 1.616,2 313

27 BROOKFIELD BRA 114,2 1.388,3 447

28 GASPETRO BRA 111,7 3.722,6 230

29 MRV BRA 107,0 1.374,3 477

30 MARFRIG BRA 105,7 2.403,1 87

31 ALL AMÉRICA LATINA BRA 105,3 2.191,7 339

32 GERDAU COMERCIAL DE AÇOS BRA 103,1 595,2 302

33 CARGILL BRA 101,4 246,1 42

34 GRUPO SCHINCARIOL BRA 100,3 922,6 310

35 GRUPO ARGOS COL 98,9 4.800,5 281

36 GAFISA BRA 93,6 1.335,7 276

37 DELTA CONSTRUÇÕES BRA 92,4 473,6 421

38 ELECTROLUX DO BRASIL BRA 87,1 294,6 253

39 GLOBO COMUNIC. E PARTICIPAÇÕES BRA 85,1 2.651,8 96

40 SPAL BRA 84,4 663,0 278

41 COLLAHUASI CHI 82,1 3.027,2 143

42 COSAN BRA 78,7 2.825,9 62

43 ENERGISA BRA 78,2 461,1 454

44 NET BRASIL BRA 78,1 2.014,4 181

45 ESCONDIDA CHI 77,2 5.568,6 66

46 ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES BRA 74,7 601,6 390


48 ALESAT BRA 73,3 73,5 116

49 LOJAS AMERICANAS BRA 73,3 218,3 99

50 BRASKEM BRA 73,0 2.723,4 51

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

VAR. PATRIM.

09/08 (%)

PATRIM. NETO 2009 US$ MILL.

RK 2009

1 INFRA. Y TRANSPORTES MÉXICO MÉX -485,0 1.378,3 484

2 PEMEX MÉX -365,9 -5.148,7 2

3 PEMEX REFINACIÓN MÉX -180,2 911,0 4

4 ASARCO MÉX -115,5 367,2 403

5 SENDAS DISTRIBUIDORA BRA -100,8 0,1 251

6 AUTOR. DEL CANAL DE PANAMÁ PAN -88,1 517,1 236

7 GRUPO VITRO MÉX -64,0 44,4 258

8 UNIPAR BRA -54,9 199,4 161

9 SAMARCO MINERAÇÃO BRA -54,8 114,8 291

10 GRUPO ICE (*) C.RI -53,6 2.337,7 264

11 CARBONES DEL CERREJÓN COL -37,6 810,4 300

12 SUDAMERICANA DE VAPORES CHI -29,1 591,4 154

13 TELEFÓNICA CHILE CHI -25,2 1.132,2 355

14 CAMARGO CORRÊA CIMENTO BRA -21,4 1.029,4 306

15 EMPRESAS NAVIERAS CHI -19,6 123,2 486

16 YPF ARG -16,0 4.929,8 46

17 MOVISTAR PER -11,1 314,3 383

18 CAP CHI -9,6 950,3 349

19 MOLINOS RÍO DE LA PLATA ARG -7,2 312,9 224

20 VOLKSWAGEN BRA -7,2 1.590,5 26

21 SIVENSA VEN -6,9 1.300,7 459

22 FASA CHI -6,3 112,3 289

23 PAMPA ENERGÍA ARG -5,9 871,2 440

24 TELEFÓNICA COLOMBIA COL -5,7 2.084,0 249

25 SALFACORP CHI -4,3 347,9 424

26 TELEFÓNICA DEL PERÚ PER -3,9 1.230,8 186

27 GRUPO TELEVISA MÉX -3,9 2.921,3 112

28 COM. FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX -3,1 29.247,4 15

29 PETROBRAS ENERGÍA ARG -2,9 2.503,7 148

30 UCP BACKUS & JOHNSTON PER -2,7 619,1 494


LAS 500 Y SUS BALANCES

LAS

MAY

OR

ES P

OR

ACT

IVO

S TO

TALE

S

LAS

MAY

OR

ES P

OR

ACT

IVO

S FI

JOS SUB-

RK 2009

EMPRESA PAÍSACTIVO FIJO

2009 US$ MILLONES

RK 2009

1 PETROBRAS BRA 139.302,3 1

2 VALE BRA 74.590,6 7

3 PEMEX MÉX 74.533,6 2

4 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX 49.893,6 15

5 ELETROBRÁS BRA 44.903,3 17

6 ECOPETROL COL 22.182,9 12

7 CEMEX MÉX 20.142,1 19

8 TELEMAR BRA 19.584,7 14

9 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY 17.400,5 129

10 AMÉRICA MÓVIL MÉX 16.608,7 6

11 GERDAU BRA 15.717,8 18

12 JBS FRIBOI BRA 15.018,3 11

13 AMBEV BRA 14.977,9 22

14 PEMEX REFINACIÓN MÉX 14.364,0 4

15 ENERSIS CHI 13.553,8 28

16 GRUPO VOTORANTIM BRA 13.444,3 16

17 FIBRIA BRA 11.526,2 131

18 ODEBRECHT BRA 9.915,0 10

19 SABESP BRA 9.757,2 117

20 CHESF - HIDRO. DO SÃO FRANCISCO BRA 9.382,4 188

21 CODELCO CHI 9.204,2 27

22 CEMIG BRA 8.959,5 71

23 FURNAS BRA 8.958,6 128

24 USIMINAS BRA 8.618,0 75

25 ENDESA CHI 8.544,1 100

26 ELETRONORTE BRA 8.485,8 239

27 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 8.300,0 43

28 CESP BRA 8.110,7 309

29 TENARIS ARG 7.562,2 55

30 YPF ARG 7.507,6 46

31 BRF FOODS BRA 7.232,1 41

32 BRASKEM BRA 7.168,1 51

33 VIVO BRA 6.915,9 40

34 CSN BRA 6.867,9 74

35 WAL-MART DE MÉXICO MÉX 6.819,9 9

36 EMPRESAS COPEC CHI 6.626,2 38

37 EMBRATEL BRA 6.602,6 80

38 TELESP BRA 6.587,0 44

39 GASPETRO BRA 6.052,9 230

40 TELMEX INTERNACIONAL MÉX 5.885,8 65

41 CPFL ENERGÍA BRA 5.835,9 81

42 TIM CELULAR BRA 5.702,1 53

43 GRUPO ARCELOR MITTAL BRA 5.629,7 56

44 NEOENERGIA BRA 5.523,1 113

45 FEMSA MÉX 5.363,1 20

46 CMPC PAPELES Y CARTONES CHI 5.181,6 147

47 ARAUCO CHI 4.969,8 150

48 ESCONDIDA CHI 4.940,9 66

49 BRASIL TELECOM BRA 4.922,6 78

50 ANTOFAGASTA PLC CHI 4.873,2 157

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES

RK 2009

1 PETROBRAS BRA 198.488,0 1

2 PEMEX MÉX 102.606,8 2

3 VALE BRA 100.929,9 7

4 ELETROBRÁS BRA 76.853,1 17

5 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX 61.693,8 15


7 CEMEX MÉX 44.565,3 19

8 PEMEX REFINACIÓN MÉX 38.108,6 4




12 TECHINT ARG 26.539,0 13

13 ECOPETROL COL 26.267,6 12

14 ENERSIS CHI 26.084,8 28

15 GERDAU BRA 25.604,9 18


17 AMBEV BRA 23.030,7 22

18 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY 19.724,2 129

19 CSN BRA 16.751,2 74

20 CEMIG BRA 16.578,4 71

21 FIBRIA BRA 16.266,8 131

22 FEMSA MÉX 16.155,8 20

23 CODELCO CHI 16.039,1 27


25 GRUPO CAMARGO CORRÊA BRA 14.824,8 45


27 BRF FOODS BRA 14.768,2 41



30 TENARIS ARG 13.483,3 55

31 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES BRA 13.421,8 58



34 BRASKEM BRA 12.695,3 51

35 VIVO BRA 12.644,8 40

36 SABESP BRA 12.385,3 117

37 CMPC PAPELES Y CARTONES CHI 12.263,9 147

38 ENDESA CHI 12.182,0 100

39 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL 11.860,2 218

40 TELESP BRA 11.751,3 44

41 ARAUCO CHI 11.415,8 150

42 FURNAS BRA 11.409,8 128

43 CHESF - HIDRO. DO SÃO FRANCISCO BRA 10.880,7 188

44 YPF ARG 10.517,8 46

45 CLARO TELECOM BRA 10.438,6 69

46 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 10.345,0 21

47 ELETRONORTE BRA 10.318,5 239

48 TERNIUM ARG 10.292,7 94

49 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA MÉX 10.256,0 23



LAS 500 Y SUS BALANCESLA

S CO

N M

AYO

R E

ND

EUD

AMIE

NTO

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

PASIVO / ACTIVO

2009 (%)

RK 2009

1 PEMEX MÉX 105,0 2

2 SENDAS DISTRIBUIDORA BRA 100,0 251

3 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY 99,5 129

4 PERUPETRO PER 99,4 422

5 LA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA 99,3 126

6 CPFL BRASIL BRA 99,2 460

7 GRUPO VITRO MÉX 98,2 258

8 PEMEX REFINACIÓN MÉX 97,6 4

9 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 96,0 291

10 LOJAS AMERICANAS BRA 94,4 99

11 ODEBRECHT BRA 94,1 10

12 ENAP CHI 92,0 64

13 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 90,5 236

14 IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK PER 90,4 318

15 REDE ENERGIA BRA 90,3 162

16 CARGILL BRA 89,7 42

17 B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO BRA 89,4 217

18 SEARS (*) MÉX 88,9 362

19 CPFL - COMPANHIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ BRA 88,7 175

20 EDITORA ABRIL BRA 88,7 413

21 MAGAZINE LUIZA BRA 88,1 290

22 GRUPO ABRIL BRA 88,1 271

23 CPFL PIRATININGA BRA 88,1 426

24 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 87,8 29

25 TAM BRA 87,6 86

26 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES BRA 87,5 58

27 ALESAT BRA 87,1 116

28 QUATTOR BRA 87,1 176

29 TELEMAR BRA 86,9 14

30 FASA CHI 84,3 289

31 HERINGER FERTILIZANTES BRA 82,6 260

32 GRUPO MASECA MÉX 82,5 118

33 CSN BRA 81,1 74

34 LAN CHI 80,8 127

35 NOVARTIS BRA 80,6 456

36 EMPRESAS NAVIERAS CHI 80,2 486

37 AURORA ALIMENTOS BRA 80,1 330

38 NORBERTO ODEBRECHT BRA 79,4 35

39 BRASKEM BRA 78,5 51

40 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 78,5 43

41 EQUATORIAL BRA 77,9 334

42 AES TIETE BRA 77,7 470

43 PERNAMBUCANAS BRA 77,6 265

44 AVIANCA COL 77,6 279

45 ENERGISA BRA 77,6 454

46 VOLKSWAGEN BRA 77,5 26

47 MOSAIC BRA 76,7 301

48 REFAP - ALBERTO PASQUALINI BRA 76,4 92

49 LOCALIZA BRA 76,3 445

50 UNIPAR BRA 75,5 161

LAS EMPRESAS MÁS RICAS

PODER DE ACTIVOS

Las 10 mayores por patrimonio, cifras en US$ millones

Las 10 mayores en activos fijos, cifras en US$ millones

FUENTE: AMÉRICA ECONOMÍA INTELLIGENCE

FUENTE: AE INTELLIGENCE

Patrimonio NETO 2009Patrimonio NETO 2008

PETR

OBRA

S

0 160.00080.000 120.00040.000 140.00060.000 100.00020.000

100.000

91.5

83,2

59.2

06,4

54.9

83,3

41.19

5,8

43.70

0,8

36.6

36,0

36.6

36,0

26.2

67,6

15.4

31,0

16.3

68,9

13.78

5,8

15.6

08,6

10.2

39,8

13.5

60,0

10.3

70,3

12.6

45,0

10.6

29,1

7.393

,3

8.62

9,2

60.000

80.000

40.000

10.000

90.000

50.000

20.000

70.000

30.000

0

VALE

ELET

ROBR

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L

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TORA

NTIM

29.2

47,4

16.608,7AMÉRICA MÓVIL

TELMEX 19.584,7

ECOPETROL 22.182,9

49.893,6COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD

VALE 74.590,6

17.400,5ITAIPÚ BINACIONAL

CEMEX 20.142,1

ELETROBRÁS 44.903,3

PEMEX 74.533,6

PETROBRAS 139.302,3

NUEVAMENTE... BRASILDistribución por país de las empresas que más se capitalizaronFUENTE: AMÉRICA ECONOMÍA INTELLIGENCE

Aumento patrimonial US$18.329 millones



BRASIL

CHILE

COLOMBIA

88%

10%

2%


POR LIQUIDEZ

Es la parte menos sexy de los negocios. No genera portadas de revistas, sin embargo, pue-

de llevar a la quiebra a una empresa, incluso a una que vende millones: el manejo de la liquidez.

La gestión eficiente de los inventa-rios, de los procesos de cobranza y del flujo de caja se vuelve especialmente relevante en tiempos de estrechez económica.

Gaspetro, el brazo de gas de la pe-trolera brasileña Petrobras, y Unipar, un conglomerado petroquímico de Brasil, están entre las más severas a la hora de cobrar: la primera demora en pro-medio 5,2 días en liquidar lo que se le adeuda, y la segunda, un ultra-eficiente promedio de 2,5 días. Eso significa que tiene niveles de cobranza que casi se asemejan a los del comercio minorista, donde la típica transacción ocurre en efectivo y es inmediata. Obviamente, los tiempos y la eficiencia de estos procesos varían considerablemente entre una industria y otra.

El tiempo de cobranza no es el único factor para medir el desempeño de las empresas. La reducción del período de cobranza es un buen indicador pa-ra medir los esfuerzos que hace una empresa por transformar rápidamente sus ventas en dinero en efectivo. Y en eso Brookfield, compañía brasileña de inversiones en activos inmobiliarios, fue la que más logros obtuvo en 2009. Aunque su período de cobranza aún es de 176 días, logró reducirlo en casi 182 días. La mexicana grupo Elektra, la cadena de tiendas de electrodomés-ticos que pertenece al grupo Salinas, también logró reducir fuertemente en casi 171 días sus períodos de cobranza.

Ajustando las tuercas del motor

Actualmente, sólo tarda 28,7 días en promedio en “hacer caja”.

Otro aspecto clave es el manejo de los inventarios. A ninguna empresa le gusta que sus bodegas se llenen de sus productos en vez de sacarlos y venderlos. El aumento del inventario fue, por ejem-plo, uno de los problemas que aquejaron a la industria del petróleo. Como los niveles de producción se mantuvieron relativamente estables, pero la demanda en los grandes mercados desarrolla-dos bajó, se acumularon los stocks. Y eso significó una presión a la baja en los precios. Por eso, en el ránking de las empresas que más incremen-taron la rotación de su inventario (es decir, que más movieron sus productos) sólo figura una petrolera: la mexicana Pe-mex. La estatal tuvo una baja en su producción en 2009, y, por

lo tanto, le era más fácil vender sus existencias.

Un último aspecto crucial es la li-quidez corriente, que permite evaluar la posibilidad de cumplimiento de los compromisos que una empresa tiene

con sus acreedores. Una razón de 1 se considera buena, ya que significa que por cada dólar que una compañía debe, tiene un dólar líquido (es decir, a mano) para pagar de inmediato. Una razón de 0,89, como la que tiene la compañía minorista argentina Patagonia, signi-fica que ésta tiene 89 centavos a mano para pagar por cada dólar que debe. Por otro lado, Varig, la compañía aé-rea brasileña, tiene una razón de 1,11, lo que significa que puede cumplir tranquilamente sus compromisos de

corto plazo. Sin embargo, si la razón de la liquidez corriente es demasiado alta, ello es una señal de ineficiencia, ya que implica que la empresa no está usando el circulante que le sobra para otros fines. ■

La gestión de la liquidez, que es convertir en dinero fresco las transacciones de la empresa, fue un desafío especial durante 2009. Las firmas supieron manejarla bien.

La petroquímica brasileña Unipar tarda sólo 2,5 días en promedio para cobrar a sus acreedores.

LAS EFICIENTESLas 10 empresas con mejor liquidez corriente, cifras en US$ millonesFUENTE: AE INTELLIGENCE

Activos CirculantesPasivos Circulantes

0% 100%60% 80%40%20% 90%50% 70%30%10%

GOL 1.381,9 1.354,9

COCA-COLA FEMSA 1.809,2 1.794,6

CLARO TELECOM 3.003,2 2.951,3

TELMEX 2.922,4 2.942,0

VIVO 3.918,5 3.981,8

EMBRATEL 2.374.8 2.329,4

CGE 886,8 889,9

GRUPO CLARÍN 467,9 462,6

ELETROPAULO 2.091,6 2.112,6

ELEKTRA 628,9 643,0


POR LIQUIDEZ

LAS

QU

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CREM

ENTA

RO

N S

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LAS

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RTE

RA SUB-

RK 2009

EMPRESA PAÍSPERIODO DE COBRANZA

2009

REDUC. DÍAS COBRANZA

09/08

RK 2009

1 BROOKFIELD BRA 176,1 181,7 447

2 GRUPO ELEKTRA MÉX 28,7 170,9 139

3 GASPETRO BRA 5,2 80,8 230

4 PONTO FRIO - GLOBEX BRA 21,3 78,5 195

5 DELTA CONSTRUÇÕES BRA 85,4 65,5 421

6 CICSA MÉX 84,4 63,4 433

7 CONSTR. ANDRADE GUTIERREZ BRA 85,6 53,3 135


9 UNIPAR BRA 2,5 47,4 161

10 ENAMI CHI 20,5 44,5 367

11 AMAZONAS ENERGIA BRA 124,1 36,4 493

12 INFRAERO BRA 70,6 35,2 341

13 ANDRADE GUTIERREZ PART. BRA 71,9 34,1 58

14 TIM CELULAR BRA 62,4 31,6 53

15 MAGNESITA SA BRA 80,4 30,3 429

16 ANDRADE GUTIERREZ CON. BRA 40,1 29,0 390

17 COSAN BRA 13,8 24,6 62

18 CELESC BRA 86,3 24,6 222


20 QUATTOR BRA 32,6 21,2 176

21 MARFRIG BRA 37,0 21,2 87

22 COPASA BRA 44,5 20,5 250

23 GAFISA BRA 239,2 20,3 276

24 ALPARGATAS BRA 74,7 19,1 410

25 GRUPO NAC. DE CHOCOLATES COL 40,1 18,9 206

26 AMPLA BRA 107,3 18,8 299

27 B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO BRA 40,6 18,7 217

28 DOUX BRA 50,3 18,1 472

29 VRG - LINHAS AÉREAS BRA 31,2 17,6 132

30 FALABELLA PERÚ PER 100,5 16,9 409

31 CONSTRUC. QUEIROZ GALVÃO BRA 86,6 16,9 211

32 PAMPA ENERGÍA ARG 51,0 16,9 440

33 PANPHARMA BRA 41,8 16,5 238

34 BUNGE ALIMENTOS BRA 13,1 16,5 30

35 LA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA 68,4 16,0 126

36 RIPLEY CHI 79,2 15,2 273

37 CAMARGO CORRÊA CIMENTO BRA 23,1 13,8 306

38 SPAL BRA 27,7 13,6 278

39 SUZANO PAPEL E CELULOSE BRA 56,6 13,4 204

40 POSITIVO INFORMÁTICA BRA 68,0 13,3 380

41 GVT HOLDING BRA 93,2 13,2 467

42 VOLKSWAGEN BRA 13,7 13,0 26

43 GRUPO ARGOS COL 78,5 12,3 281

44 ANGLO AMERICAN NORTE CHI 67,1 11,9 401

45 WEG BRA 77,8 11,0 190

46 ROCHE BRA 53,2 11,0 496

47 MOVISTAR CHI 62,6 10,8 313

48 ELETROPAULO BRA 88,0 10,4 101

49 GRUPO TELEVISA MÉX 126,5 10,1 112


SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

INMOVILI-ZACIÓN DE

INVENT. 2009

AUMENTO ROTACIÓN

INVENT. 09/08

RK 2009

1 ULTRAPAR BRA 10,2 10,2 8

2 ANGLO AMERICAN NORTE CHI 18,0 9,7 401

3 VOLKSWAGEN BRA 18,7 8,6 26

4 BUNGE ALIMENTOS BRA 18,8 7,8 30

5 YARA BRASIL BRA 33,4 7,8 397

6 NORBERTO ODEBRECHT BRA 18,0 7,7 35

7 BUNGE FERTILIZANTES BRA 36,8 7,6 153

8 CARGILL BRA 27,0 5,8 42

9 DOUX BRA 34,3 5,7 472

10 CONFAB BRA 46,9 5,2 385

11 PEMEX MÉX 23,7 4,9 2

12 FOSFÉRTIL BRA 56,5 4,9 343

13 LOS PELAMBRES CHI 29,0 4,5 231

14 MOSAIC BRA 55,8 4,0 301

15 COAMO BRA 81,8 4,0 191

16 ELECTROLUX DO BRASIL BRA 32,4 4,0 253

17 INFRA. Y TRANS. MÉXICO MÉX 12,5 3,9 484

18 ALUNORTE BRA 41,8 3,9 298

19 QUATTOR BRA 44,2 3,8 176

20 RENAULT BRA 38,0 3,7 173

21 WHIRLPOOL BRA 48,4 3,6 120

22 COSAN BRA 59,6 3,6 62

23 CAMARGO CORRÊA CIMENTO BRA 51,8 3,4 306

24 ANGLO AMERICAN SUR CHI 30,7 3,3 280

25 CONST. N. ODEBRECHT BRA 19,9 3,3 166

26 SIVENSA VEN 38,9 3,2 459

27 D&S CHI 31,7 3,0 103

28 GRUPO BIMBO MÉX 19,5 2,8 48

29 GRUPO BERTIN (AHORA JBS) BRA 47,2 2,8 107

30 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 20,1 2,4 29

31 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 48,3 2,2 291

32 CARAMURU BRA 44,7 2,2 418

33 DOW BRASIL BRA 46,1 2,1 252

34 VULCABRAS BRA 51,7 2,0 488

35 MINERVA BRA 45,6 2,0 315

36 SUZANO PAPEL E CELULOSE BRA 71,6 2,0 204

37 KRAFT FOODS BRA 49,2 2,0 338

38 ALPARGATAS BRA 68,3 2,0 410

39 GRUPO ARCELOR MITTAL BRA 77,2 1,9 56

40 SIGDO KOPPERS CHI 55,2 1,9 333


42 ALMACENES ÉXITO COL 53,8 1,8 130

43 CBA BRA 64,1 1,8 373

44 MARFRIG BRA 75,5 1,7 87

45 UCP BACKUS & JOHNSTON PER 104,1 1,7 494

46 BAYER BRA 74,6 1,6 229

47 PETROBRAS ENERGÍA ARG 41,1 1,6 148

48 FIBRIA BRA 67,4 1,6 131

49 AMBEV BRA 69,4 1,6 22

50 GERDAU COMERCIAL DE AÇOS BRA 67,7 1,5 302


EMPRESA PAÍS SECTOR / RUBROLIQUIDEZ CO-RRIENTE 2009 US$ MILLONES

LIQUIDEZ CORRIENTE 2008

US$ MILLONES

ACTIVO CIRC. O CORRIENTE 2009 US$ MILLONES

PASIVO CIRC. O CORRIENTE 2009

US$ MILLONES

ACTIVO CIRC. O CORRIENTE 2008

US$ MILLONES

PASIVO CIRC. O CORRIENTE 2008

US$ MILLONES

RK 2009

PATAGONIA ARG COMERCIO 0,89 0,92 146,4 165,3 149,2 162,7 432

MOSAIC BRA QUÍMICA/FARMACIA 0,89 1,02 501,6 564,3 995,5 977,6 301

BANDEIRANTE ENERGIA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 0,89 0,83 665,5 745,3 345,2 415,7 396

SUDAMER. DE VAPORES CHI TRANSPORTE/LOGÍSTICA 0,91 1,37 791,0 872,7 815,7 596,7 154

QUATTOR BRA PETROQUÍMICA 0,92 1,22 1.168,5 1.276,0 1.030,2 844,7 176

TELEFÓNICA CHILE CHI TELECOMUNICACIONES 0,92 0,94 571,9 623,8 578,5 618,2 355

GERDAU AÇOS LONGOS BRA SIDERURGIA/METALURGIA 0,92 0,84 1.410,6 1.533,3 1.133,3 1.341,7 109

TELESP BRA TELECOMUNICACIONES 0,92 1,10 4.047,9 4.396,1 2.764,2 2.501,9 44

LAN CHI TRANSPORTE/LOGÍSTICA 0,92 0,69 1.409,0 1.523,3 1.077,2 1.551,5 127

CPFL ENERGÍA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 0,93 0,88 2.437,6 2.633,3 1.588,4 1.815,1 81

EMPRESAS NAVIERAS CHI TRANSPORTE/LOGÍSTICA 0,93 1,15 227,0 244,9 243,0 210,8 486

ALMACENES ÉXITO COL COMERCIO 0,94 0,84 825,5 880,3 717,9 854,6 130

EMPRESAS BANMÉDICA CHI SERVICIOS DE SALUD 0,94 0,80 275,8 293,4 183,2 229,2 374

PONTO FRIO - GLOBEX BRA COMERCIO 0,94 1,28 813,3 862,7 806,3 631,3 195

ALCOA BRA SIDERURGIA/METALURGIA 0,95 - 470,7 496,4 N.D. N.D. 420

ENDESA CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 0,96 0,96 1.860,8 1.937,3 1.857,9 1.941,0 100

BRASKEM BRA PETROQUÍMICA 0,97 1,02 4.047,4 4.187,0 3.317,1 3.240,8 51

FIAT AUTOMÓVEIS BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 0,97 0,86 2.321,2 2.395,7 1.239,8 1.447,4 29

AES TIETE BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 0,97 1,13 498,2 512,7 464,9 411,1 470

TAM BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 0,98 0,96 2.165,6 2.214,7 1.657,3 1.721,9 86

ELEKTRO BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 0,98 0,85 628,9 643,0 366,3 430,2 307

VIVO BRA TELECOMUNICACIONES 0,98 0,95 3.918,5 3.981,8 3.820,0 4.013,6 40

ELETROPAULO BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 0,99 1,10 2.091,6 2.112,6 1.710,5 1.556,0 101

TELMEX INTERNACIONAL MÉX TELECOMUNICACIONES 0,99 0,95 2.922,4 2.942,0 2.512,0 2.648,5 65

CGE CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 1,00 1,03 886,8 889,9 705,4 685,8 123

COCA - COLA FEMSA MÉX BEBIDAS/LICORES 1,01 0,85 1.809,2 1.794,6 1.300,1 1.532,2 61

GRUPO CLARÍN ARG MEDIOS 1,01 0,93 467,9 462,6 484,3 519,2 274

CLARO TELECOM BRA TELECOMUNICACIONES 1,02 0,65 3.003,2 2.951,3 1.969,0 3.030,5 69

EMBRATEL BRA TELECOMUNICACIONES 1,02 0,89 2.374,8 2.329,4 1.668,5 1.866,3 80

GOL BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1,02 0,62 1.381,9 1.354,9 666,1 1.070,9 133

GRUPO ARCELOR MITTAL BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1,03 1,81 3.069,8 2.984,6 3.849,3 2.132,1 56

ENAP CHI PETRÓLEO/GAS 1,04 0,82 2.231,4 2.151,2 2.270,7 2.776,7 64

GRUPO BIMBO MÉX ALIMENTOS 1,04 1,47 1.395,4 1.342,9 1.259,4 857,6 48

CORREIOS E TELÉGRAFOS BRA SERVICIOS GENERALES 1,04 1,04 1.183,5 1.138,2 928,3 895,5 73

RIO GDE ENER BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1,05 0,75 342,5 326,7 234,1 313,5 444

FALABELLA PERÚ PER COMERCIO 1,05 0,87 597,2 567,7 619,3 709,0 409

NOVARTIS BRA QUÍMICA/FARMACIA 1,05 1,25 338,3 320,8 286,3 229,6 456

CHESF - H. DO SÃO FCO. BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1,06 1,07 1.038,0 982,1 877,3 823,5 188

ENTEL CHI TELECOMUNICACIONES 1,06 1,40 634,6 599,1 639,2 456,3 241

EMP. DE TEL. DE BOGOTÁ COL TELECOMUNICACIONES 1,07 - 388,0 361,8 N.D. N.D. 446

CANTV VEN TELECOMUNICACIONES 1,07 0,82 2.640,8 2.460,9 1.843,3 2.243,8 88

FEMSA MÉX BEBIDAS/LICORES 1,08 0,89 3.754,0 3.467,3 2.820,7 3.163,0 20

CEMIG BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1,08 1,32 5.424,1 5.008,9 3.285,2 2.485,3 71

TELEMAR BRA TELECOMUNICACIONES 1,09 1,84 10.559,1 9.717,8 7.502,8 4.073,8 14

DOW BRASIL BRA PETROQUÍMICA 1,09 1,14 535,6 490,1 562,5 495,4 252

VOLKSWAGEN BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1,10 1,26 3.141,7 2.852,2 3.435,7 2.722,4 26

CENCOSUD CHI COMERCIO 1,10 0,96 2.779,2 2.517,8 2.213,3 2.304,4 36

ENDESA BRASIL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1,11 1,46 1.894,7 1.713,0 1.507,5 1.034,8 146

W. MARTINS GASES IND. BRA PETROQUÍMICA 1,11 1,80 401,6 363,0 353,6 196,6 405

VRG - LINHAS AÉREAS BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1,11 0,73 1.195,2 1.079,6 513,3 699,7 132

POR LIQUIDEZLA

S CO

N M

EJO

R L

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IDEZ


LAS MÁS RENTABLES

El viejo dicho que reza que todo depende de los ojos con que se mire se aplica bastante bien al

sinfín de indicadores que existen para medir la eficiencia y rentabilidad de una empresa. Medir el retorno sobre los acti-vos (un indicador que mide cuán eficiente es la empresa en usar sus activos para generar ganancias, ROA, por sus siglas en inglés) de una firma de consultoría (que tiene pocos activos) con los de una minera (que tiene muchos activos) es un ejercicio algo inútil.

Sin embargo, al revisar los distintos indicadores de rentabilidad que tiene el ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina, hay algo que salta a la vista: en general, en 2009, todos estos

Los indicadores de rentabilidad demuestran que 2009 fue un año difícil y que muchas empresas fueron menos eficientes en convertir sus ventas, activos o patrimonio en ganancias.

Rentables sí, pero menos que antes

medidores bajaron. Las empresas que lideran en estos indicadores siguen sien-do, en general, las mismas. Pero debido a la crisis muchas compañías perdieron eficiencia. No es mucha, pero se da en casi todos los indicadores.

Por ejemplo, en 2009 la minera Barrick Misquichilca, operación en Perú que pertenece a la canadiense Barrick Gold, volvió a encabezar la

lista como la empresa con un mejor margen de Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). El margen de 79,5 que tiene significa que, básicamente, gastó US$ 20,5 en sus operaciones para ob-tener US$ 100 en ingresos. Es un buen resultado. Pero en la edición 2009 del ránking (que midió los resultados de 2008), y que también encabezó, obtuvo

GESTIÓN DE EXCELENCIARentabilidad promedio en porcentaje: las 50 más rentables frente a las 500.FUENTE: AE INTELLIGENCE

100%60% 80%40%10% 90%50%20% 70%30%0%

ROE18,0%

22,9%

21,1%

47,9%

31,7%

10,0%

82,8%

7,0%ROA

MARGEN EBITDA

MARGEN NETO

500 LAS 50 MÁS RENTABLES

Las empresas de commodities, como la minera BHP Billiton o la refinadora

REFAP, son líderes indiscutidos en indicado-res como el retorno sobre los empleados.


LAS MÁS RENTABLES

MAR

GEN

EB

ITD

A SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS EBITDA COMO %

DE VENTAS RK 2009

1 BARRICK MISQUICHILCA PER 79,5 372

2 GRUPO ARGOS COL 79,4 281



5 MINERA CERRO VERDE PER 68,2 272

6 LOS PELAMBRES CHI 67,3 231

7 COLLAHUASI CHI 66,6 143

8 MINERA YANACOCHA PER 64,1 226

9 TRACTEBEL BRA 62,3 234

10 CCR RODOVIAS BRA 61,7 270

11 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 55,5 209

12 CESP BRA 55,1 309

13 TELCEL MÉX 55,1 34

14 MINERA VALPARAÍSO CHI 53,5 398

15 GRUPO ISA COL 52,7 293

16 ALL AMÉRICA LATINA BRA 52,2 339

17 ENDESA CHI 50,4 100

18 COMCEL COL 49,3 164

19 CONECEL ECU 48,9 408

20 AMBEV BRA 47,4 22


22 CODELCO CHI 45,0 27

23 GRUPO MÉXICO MÉX 44,6 95


25 ALUMBRERA ARG 43,2 375

26 TELEFÓNICA DEL PERÚ PER 42,5 186

27 ENTEL PCS CHI 42,4 361

28 SQM CHI 41,4 335

29 MOVISTAR PER 40,6 383

30 ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES BRA 40,5 390

31 AMÉRICA MÓVIL MÉX 40,3 6

32 SABESP BRA 40,1 117

33 ENTEL CHI 40,1 241

34 UCP BACKUS & JOHNSTON PER 40,1 494

35 ENERSIS CHI 40,0 28

36 CSN BRA 39,9 74

37 NEOENERGIA BRA 39,8 113

38 PEMEX MÉX 38,7 2

39 VALE BRA 38,4 7

40 GRUPO TELEVISA MÉX 38,4 112

41 TELESP BRA 37,0 44

42 TELEFÓNICA CHILE CHI 36,1 355

43 LOCALIZA BRA 35,6 445

44 COELBA BRA 35,0 244

45 SOUZA CRUZ BRA 35,0 136

46 EDELNOR CHI 34,9 466

47 CEMIG BRA 34,5 71

48 YPF ARG 34,5 46

49 GVT HOLDING BRA 33,5 467

50 TELEFÓNICA DE ARGENTINA ARG 33,4 320

una margen de Ebitda de 81,2. Es decir, gastaba US$ 18,8 para obtener US$ 100 en facturación. En otras palabras, el año pasado gastó US$ 1,7 más que en 2008 para obtener los mismos US$ 100 de ingresos.

Claro que hubo otras compañías que aceitaron bien sus operaciones para arrojar importantes avances. Es el caso de la cementera colombiana Grupo Argos, que en 2009 registró un margen de Ebitda de 79,4%, frente al 68,5 que había ob-tenido en 2008.

Otros indicadores también bajaron el año pasado. Es el caso del retorno sobre el patrimonio (un indicador que se obtiene al dividir las ganancias netas por el patrimonio de los accionistas, ROE, por sus siglas en inglés), que mide la efi-ciencia con la que una empresa puede convertir las acciones de sus inversionistas en ganancias. Aunque un ROE alto en sí mismo no tiene un beneficio inmediato, una empresa con un ROE alto puede reinvertir más ganancias en sus operaciones, lo que repercute en que tenga tasas de crecimiento más altas también. En 2008, la hidroeléctrica brasileño-paraguaya Itaipú Binacional lideraba la lista con un ROE de 881,9%. En 2009, la misma empresa sólo tuvo un ROE de 596,3%, cayendo al segundo lugar. Y el que ocupa el primer lugar este año, el productor brasileño de mineral de hierro Samarco Mine-ração, registró un ROE de 737,8, bastante menor que el nivel mostrado por el líder en esta categoría del año anterior. Sin embargo, la minera brasileña logró un salto impresionante, ya que en 2008 registraba un ROE de 178,4%. Sus accionistas deben estar satisfechos.

Otra razón importante para medir la eficiencia es el retorno sobre las ventas (ROS, por sus siglas en inglés), que a veces también se conoce como margen de las ganancias operativas. Este indicador se obtiene al dividir las ganancias netas por las ventas y ayuda a saber cuántas ganancias se producen por cada dólar que se vende. Un ROS que va en aumento indica que la empresa crece de manera eficiente, mientras que un ROS en descenso podría ser una señal de alerta sobre potenciales problemas financieros. El ROS de las empresas líderes en este indicador se mantuvo en línea con los resultados del ránking publicado en 2009. Las mineras y otras empresas ligadas a las materias primas son las que predominan. Pero llama la atención Bavaria, la cervecera colombiana, que obtuvo un retorno sobre sus ventas de 56%, liderando en este listado.

Las empresas de commodities, como la minera chilena Es-condida o la refinadora brasileña REFAP, también son líderes indiscutidos en el indicador de retornos sobre empleados, el que mide cuántas utilidades se generan por cada trabajador. Escondida, por ejemplo, obtuvo más de US$ 930.000 en ganancias por cada empleado. En la edición del año pasado, Escondida también lideró este ránking, pero obtuvo utilidades de casi US$ 1,2 millón por cada trabajador. Otra señal más que muestra que 2009 fue un año complejo para las empresas de la región. ■


LAS MÁS RENTABLES

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E V

ENTA

S SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

UTILIDAD COMO % DE PATRIMONIO

RK 2009


2 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY 596,3 129




6 ANGLO AMERICAN NORTE CHI 101,1 401

7 CPFL - COMPANHIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ BRA 92,1 175


9 TAM BRA 82,1 86

10 CPFL PIRATININGA BRA 79,8 426


12 CARGILL BRA 76,0 42


14 GALVÃO ENGENHARIA BRA 63,8 414

15 EDITORA ABRIL BRA 63,2 413

16 NATURA BRA 60,0 189

17 ESCONDIDA CHI 57,5 66


19 ASARCO MÉX 53,1 403


21 GRUPO ABRIL BRA 50,8 271


23 CANDELARIA CHI 48,8 438

24 KIMBERLY CLARK DE MÉXICO MÉX 48,1 248

25 CSN BRA 47,2 74



28 KRAFT FOODS BRA 45,2 338

29 ENAP CHI 45,2 64

30 CARBONES DEL CERREJÓN COL 45,0 300


32 ELEKTRO BRA 43,1 307


34 GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES BRA 41,3 96


36 CONTAX BRA 40,9 381

37 ODEBRECHT BRA 40,8 10

38 VOTORANTIM CIMENTOS BRA 40,5 108

39 LOJAS AMERICANAS BRA 40,0 99

40 ELECTROLUX DO BRASIL BRA 39,9 253

41 DUPONT BRA 38,3 350

42 BAVARIA COL 38,3 243

43 BANDEIRANTE ENERGIA BRA 38,0 396

44 CANTV VEN 37,5 88


46 CHEVRON PETROLEUM COMPANY COL 36,1 369

47 HOCOL COL 35,2 482

48 CEG BRA 34,9 452

49 ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES BRA 34,2 390

50 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA 33,3 166

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS MARGEN

NETO (%)RK

2009




4 CTEEP BRA 50,0 474




8 CIA. BRASILEIRA DE METALURGIA E MINERAÇÃO BRA 47,0 431



11 ANGLO AMERICAN SUR CHI 42,9 280

12 GRUPO BAVARIA COL 42,0 263


14 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL 38,4 218

15 GASPETRO BRA 37,3 230


17 MINERA VALPARAÍSO CHI 33,2 398


19 TRACTEBEL BRA 32,4 234

20 MINERA EL ABRA CHI 32,2 489


22 QUIÑENCO CHI 30,5 392

23 EMGESA COL 30,2 476

24 CESP BRA 28,7 309

25 GRUPO ISA COL 26,9 293

26 WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS BRA 26,9 405

27 EDELNOR CHI 26,5 466

28 ENDESA CHI 26,0 100




32 CBA BRA 25,3 373

33 ARCELOR MITTAL INOX BRA 24,8 364


35 CSN BRA 23,7 74


37 NEOENERGIA BRA 22,8 113

38 SQM CHI 22,8 335


40 ANTOFAGASTA PLC CHI 22,5 157

41 SUZANO PAPEL E CELULOSE BRA 22,2 204

42 ISAGEN COL 21,5 400

43 VALE BRA 21,1 7

44 MRV BRA 21,1 477


46 CCR RODOVIAS BRA 20,5 270

47 GERDAU AÇOS LONGOS BRA 20,4 109

48 SABESP BRA 20,4 117

49 COLBÚN CHI 20,2 407

50 AES GENER CHI 19,8 288


LAS MÁS RENTABLES

RET

OR

NO

S SO

BR

E EM

PLEA

DO

S

RET

OR

NO

S SO

BR

E AC

TIVO

S SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

UTILIDAD COMO % DE

ACTIVOS

RK 2009


2 CPFL BRASIL BRA 45,3 460


4 GALVÃO ENGENHARIA BRA 39,1 414











15 NATURA BRA 25,0 189

16 MINERA EL ABRA CHI 24,3 489

17 HOCOL COL 23,3 482


19 OXXO (FEMSA COMERCIO) MÉX 22,9 111

20 ANGLO AMERICAN SUR CHI 22,7 280



23 DELTA CONSTRUÇÕES BRA 19,9 421




27 SPAL BRA 18,0 278

28 PERUPETRO PER 17,3 422



31 CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO BRA 17,0 211


33 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA 16,9 166

34 ROCHE BRA 16,4 496


36 GRUPO BAVARIA COL 16,0 263


38 ASARCO MÉX 15,8 403

39 GRUPO CONTINENTAL MÉX 15,7 448

40 UCP BACKUS & JOHNSTON PER 15,4 494

41 KIMBERLY CLARK DE MÉXICO MÉX 15,3 248

42 M. DIAS BRANCO BRA 15,3 360

43 GERDAU AÇOS LONGOS BRA 15,2 109

44 PANPHARMA BRA 15,2 238

45 ELEKTRO BRA 15,0 307


47 EMBOTELLADORA ANDINA CHI 14,8 325

48 WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS BRA 14,7 405

49 CANTV VEN 14,7 88

50 CHILECTRA CHI 14,6 225

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS

UTILIDAD SOBRE EM-

PLEADOS US$

RK 2009

1 ESCONDIDA CHI 932.283 66

2 REFAP - ALBERTO PASQUALINI BRA 762.010 92

3 TRACTEBEL BRA 658.081 234

4 ENDESA CHI 577.788 100

5 ANGLO AMERICAN NORTE CHI 475.653 401

6 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 426.417 291

7 ANTOFAGASTA PLC CHI 417.313 157

8 CESP BRA 341.121 309

9 CANDELARIA CHI 325.611 438

10 ANGLO AMERICAN SUR CHI 301.278 280

11 CEG BRA 300.000 452

12 MINERA EL ABRA CHI 248.710 489

13 LOS PELAMBRES CHI 239.039 231

14 COMGAS BRA 221.954 207

15 MOVISTAR PER 219.061 383

16 PETROBRAS BRA 216.393 1

17 TELESP BRA 202.236 44

18 COELBA BRA 182.275 244

19 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY 182.254 129

20 NEOENERGIA BRA 179.139 113

21 COMCEL COL 170.486 164

22 MOVISTAR CHI 170.106 313

23 ENDESA BRASIL BRA 152.455 146

24 GRUPO ISA COL 149.417 293

25 COELCE BRA 147.769 384

26 CELPE BRA 143.160 336

27 ELETROPAULO BRA 140.046 101

28 ENTEL PCS CHI 123.124 361

29 SOUZA CRUZ BRA 121.154 136

30 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA 111.544 5

31 BRASKEM BRA 109.750 51

32 CEMIG BRA 109.686 71

33 YPF ARG 109.399 46

34 AMÉRICA MÓVIL MÉX 107.029 6

35 CLARO TELECOM BRA 105.139 69

36 UCP BACKUS & JOHNSTON PER 104.863 494

37 ENERSIS CHI 104.547 28

38 AMPLA BRA 103.401 299

39 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 102.654 236

40 CPFL ENERGÍA BRA 99.168 81

41 VALE BRA 98.043 7

42 ELEKTRO BRA 92.412 307

43 EL PUERTO DE LIVERPOOL MÉX 90.563 124

44 GRUPO BAVARIA COL 90.141 263

45 ALUNORTE BRA 89.538 298

46 WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS BRA 89.244 405

47 CSN BRA 87.929 74

48 GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES BRA 87.544 96

49 CGE DISTRIBUCIÓN CHI 86.458 386

50 ORGANIZACIÓN TERPEL COL 85.217 156


POR PROPIEDAD

Si bien las empresas estatales encabezan como siempre el ránking, las estrellas en ascenso son las multilatinas.

La arremetida de los conglomerados privados

En los 20 años que AméricaEco-nomía ha publicado la lista de las 500 Mayores Empresas de América

Latina, las compañías estatales copan los primeros puestos. Y en esta nueva versión vuelven a liderar el ránking.

Sin embargo, la historia no es tan es-tática como parece. El monopolio que las estatales ejercen sobre algunos recursos

no renovables, en especial el petróleo, prácticamente les garantiza los primeros lugares. Por eso, el número de empresas estatales que están entre las 500 Mayores se ha mantenido bastante estable en el tiempo. Hace 10 años eran 37 estatales, en esta edición son 40.

Muchas estatales siguen dependiendo demasiado de los precios de los commo-dities. La mexicana Pemex, por ejemplo,

tenía ventas de más de US$ 100.000 millones en 2007 y cayó a US$ 85.000 millones en 2009. El caso de la estatal venezolana Pdvsa es aún más dramático: en 2008 registró ventas de US$ 1260.000 millones (ocupando el primer puesto en el ránking), las que en 2009 se desplomaron a US$ 60.000 millones. Claro que tam-bién hay excepciones. Otras petroleras

estatales, co-mo la brasileña Petrobras, han sabido crecer incluso durante la crisis, gracias a una gestión eficiente de su producción y los precios.

Lo que lla-ma la atención es el impresio-nante creci-miento de las compañías pri-

vadas latinoamericanas. Algunas, que apenas se conocían hace algunos años ahora figuran en el Top 50. Otras llevan tiempo en lo alto de la tabla, pero han sabido mantenerse ahí. Estas compañías, en especial las llamadas multilatinas, han crecido a tal punto que están comenzando a rivalizar con las grandes estatales. La empresa mexicana de telecomunicaciones América Móvil es la primera de ellas,

ocupando el sexto lugar del ránking. Sólo superada por las compañías de crudo de la región. Y si se sumarán todas las operaciones que el gigante minorista estadounidense Wal-Mart tiene en la región, incluso superaría a la empresa comandada por Carlos Slim.

El sector que tal vez mejor ilustre el avance de estas compañías es el co-mercio minorista, donde retailers como la brasileña Grupo Pão de Açúcar o las chilenas Falabella y Cencosud han es-calado con rapidez el ránking. El grupo de Brasil, por ejemplo, pasó del puesto 45 en 2007, al 22 en 2009. En el mismo período, Cencosud pasó del N°54 al N°37, mientras que Falabella avanzó 10 puestos, pasando del 78 al 68.

Otras multilatinas tienen una historia de éxito aún más impresionante. Hace siete años, JBS Friboi, el productor brasi-leño de carne de vacuno, registraba ventas que no llegaban a US$ 500 millones. En 2010, tras una frenética embestida de adquisiciones en todo el mundo, JBS registrará probablemente ventas que superan los US$ 30.000 millones, lo que hace presagiar que el próximo año escalará aún más en el listado. En 2007, JBS era N°50 en América Latina. En 2009, subió al N°11 del ránking regio-nal y hoy es la quinta mayor empresa privada de la región.

Las multinacionales, en tanto, parecen haber perdido dinamismo. Excepto las del sector minorista que han avanzado en el ránking, como la estadounidense Wal-Mart o la francesa Carrefour, la mayoría de las multinacionales ocupa más o menos los mismos lugares que tenían hace dos o tres años. ■

Excepto las del sector minorista, las multinacionales en la región parecen haber perdido dinamismo.

PESOS DISPARESDistribución porcentual por tipo de propiedad

FUENTE: AE INTELLIGENCE

E P P*

PERÚ 5,3% 36,8% 57,9%

MÉXICO 5,0% 65,5% 29,4%

COLOMBIA 13,3% 40,0% 36,7%

CHILE 5,5% 61,8% 30,9%

BRASIL 6,7% 58,2% 31,1%

ARGENTINA 33,3% 67,7%

VENEZUELA 50,0% 33,3% 16,7%


POR PROPIEDAD

PRIV

ADAS

EXT

RAN

JER

AS

PRIV

ADAS

LO

CALE

S SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS


RK 2009


2 VALE BRA 27.852,4 7

3 ULTRAPAR BRA 20.741,9 8



6 TECHINT ARG 17.786,0 13



9 GERDAU BRA 15.242,4 18

10 CEMEX MÉX 15.138,7 19

11 FEMSA MÉX 15.080,0 20

12 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 13.355,3 21

13 TELCEL MÉX 10.937,0 34

14 NORBERTO ODEBRECHT BRA 10.520,4 35

15 CENCOSUD CHI 10.518,2 36


17 BRF FOODS BRA 9.135,0 41


19 GRUPO CAMARGO CORRÊA BRA 9.062,6 45

20 GRUPO BIMBO MÉX 8.905,1 48

21 GRUPO ALFA MÉX 8.849,9 50

22 BRASKEM BRA 8.757,4 51

23 GRUPO BAL (*) MÉX 8.207,6 54

24 TENARIS ARG 8.149,3 55

25 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES BRA 8.030,6 58

26 IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO BRA 8.013,6 59

27 COCA - COLA FEMSA MÉX 7.865,3 61

28 COSAN BRA 7.638,9 62


30 FALABELLA CHI 6.959,4 67

31 ORGANIZACIÓN SORIANA MÉX 6.783,9 70

32 CSN BRA 6.305,1 74


34 GRUPO MODELO MÉX 6.265,3 76

35 EMBRAER BRA 6.209,9 79

36 CPFL ENERGÍA BRA 6.068,2 81

37 EXTRA BRA 5.980,6 82

38 CASAS BAHIA BRA 5.896,4 83

39 TAM BRA 5.685,9 86

40 MARFRIG BRA 5.522,5 87

41 CANTV VEN 5.492,0 88

42 REFAP - ALBERTO PASQUALINI BRA 5.298,4 92

43 GRUPO CARSO MÉX 5.054,0 93

44 TERNIUM ARG 4.959,0 94

45 GRUPO MÉXICO MÉX 4.830,8 95

46 GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES BRA 4.819,4 96

47 CEMEX MÉXICO (*) MÉX 4.797,0 98

48 LOJAS AMERICANAS BRA 4.786,9 99

49 GRUPO SALINAS MÉX 4.620,0 102

50 CONTROLADORA MABE (*) MÉX 4.325,3 104

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS


RK 2009


2 AMBEV BRA 13.320,7 22

3 CARREFOUR BRA 13.000,0 24

4 TELEFÔNICA BRASIL BRA 12.690,7 25

5 VOLKSWAGEN BRA 12.205,1 26

6 ENERSIS CHI 11.997,9 28

7 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 11.824,8 29

8 BUNGE ALIMENTOS BRA 11.805,8 30

9 GENERAL MOTORS DE MÉXICO (*) MÉX 11.485,8 31

10 WAL-MART BRA 11.336,8 33

11 NISSAN MEXICANA (*) MÉX 10.150,1 37

12 COCA-COLA BRA 9.770,0 39

13 VIVO BRA 9.397,6 40

14 CARGILL BRA 9.117,8 42

15 TELESP BRA 9.071,8 44

16 YPF ARG 8.960,8 46

17 NESTLÉ BRA 8.908,0 47

18 CHRYSLER (*) MÉX 8.864,6 49

19 GENERAL MOTORS BRA 8.462,3 52

20 TIM CELULAR BRA 8.223,3 53


22 VOLKSWAGEN DE MÉXICO (*) MÉX 7.985,3 60

23 BODEGA AURRERÁ MÉX 7.368,8 63

24 ESCONDIDA CHI 7.071,0 66

25 CARGILL (*) ARG 6.925,4 68

26 CLARO TELECOM BRA 6.906,0 69

27 CEMIG BRA 6.722,4 71

28 UNILEVER BRA 6.350,6 72

29 HEWLETT - PACKARD MÉXICO (*) MÉX 6.263,9 77


31 EMBRATEL BRA 6.088,9 80

32 WAL-MART SUPERCENTER MÉX 5.754,3 84

33 FORD MOTOR COMPANY (*) MÉX 5.697,0 85

34 SAM’S CLUB MÉX 5.485,2 89

35 FORD BRA 5.473,4 90

36 MOVISTAR VEN 5.408,0 91

37 BUNGE (*) ARG 4.797,6 97

38 ENDESA CHI 4.755,3 100

39 ELETROPAULO BRA 4.623,2 101

40 ESSO BRA 4.279,0 105

41 OI - TNL PCS BRA 4.120,4 110

42 NEOENERGIA BRA 4.000,4 113

43 ALESAT BRA 3.955,8 116

44 WHIRLPOOL BRA 3.833,4 120

45 GRUPO PEPSICO (*) MÉX 3.682,8 121

46 LA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA 3.558,3 126

47 FIBRIA BRA 3.445,7 131

48 CONSTRUTORA ANDRADE GUTIERREZ BRA 3.337,1 135

49 SOUZA CRUZ BRA 3.326,8 136

50 SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO (*) MÉX 3.299,7 137

*ESTIMADO

POR PROPIEDADES

TATA

LES SUB-

RK 2009

EMPRESA PAÍS SECTOR / RUBRO VENTAS 2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2009 US$

MILLONES


PATRIMONIO NETO 2009 US$

MILLONES

RK 2009

1 PETROBRAS BRA PETRÓLEO/GAS 104.933,4 16.644,7 198.488,0 91.583,2 1

2 PEMEX MÉX PETRÓLEO/GAS 85.319,0 -7.291,8 102.606,8 -5.148,7 2

3 PDVSA VEN PETRÓLEO/GAS 60.663,8 N.D. N.D. N.D. 3

4 PEMEX REFINACIÓN MÉX PETRÓLEO/GAS 40.764,5 -7.102,9 38.108,6 911,0 4

5 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA PETRÓLEO/GAS 31.635,5 840,0 7.375,6 4.521,8 5

6 ECOPETROL COL PETRÓLEO/GAS 18.127,4 2.600,5 26.267,6 26.267,6 12

7 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX ENERGÍA ELÉCTRICA 16.904,1 91,0 61.693,8 29.247,4 15

8 ELETROBRÁS BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 15.892,2 97,9 76.853,1 43.700,8 17

9 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA MÉX PETROQUÍMICA 13.211,4 -91,4 10.256,0 3.386,6 23

10 CODELCO CHI MINERÍA 12.147,8 1.261,7 16.039,1 5.308,6 27

11 PEQUIVEN (*) VEN PETROQUÍMICA 11.453,6 N.D. N.D. N.D. 32

12 PETROECUADOR ECU PETRÓLEO/GAS 8.056,5 N.D. N.D. N.D. 57

13 ENAP CHI PETRÓLEO/GAS 7.097,5 200,4 5.559,8 443,8 64

14 CORREIOS E TELÉGRAFOS BRA SERVICIOS GENERALES 6.306,9 67,6 4.015,4 1.819,6 73

15 YPFB BOL PETRÓLEO/GAS 4.000,0 N.D. N.D. N.D. 114

16 SABESP BRA SERVICIOS BÁSICOS 3.865,5 789,0 12.385,3 6.046,2 117

17 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX PETROQUÍMICA 3.837,7 -1.536,3 6.679,4 1.743,2 119

18 FURNAS BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 3.490,8 372,0 11.409,8 7.763,8 128

19 ITAIPÚ BINACIONAL BR/PY ENERGÍA ELÉCTRICA 3.482,3 596,3 19.724,2 100,0 129

20 COPEL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 3.226,1 589,5 7.944,8 5.071,3 141

21 RECOPE (*) C.RI PETRÓLEO/GAS 2.701,4 N.D. N.D. N.D. 178

22 AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES MÉX SERVICIOS GENERALES 2.600,0 N.D. N.D. N.D. 183

23 PETROPERÚ PER PETRÓLEO/GAS 2.450,7 92,6 1.336,1 378,8 187

24 CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FRANCISCO BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.438,3 439,3 10.880,7 9.004,7 188

25 TRANSPETRO BRA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 2.262,7 229,8 1.956,0 1.092,0 205

26 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL SERVICIOS BÁSICOS 2.168,0 832,5 11.860,2 8.812,1 218

27 CELESC BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.102,0 73,1 2.498,9 993,3 222

28 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN SERVICIOS BÁSICOS 2.000,3 1.026,5 5.438,8 517,1 236

29 ELETRONORTE BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.973,3 174,7 10.318,5 5.877,6 239

30 REFINERÍA DE CARTAGENA COL PETRÓLEO/GAS 1.958,5 -64,6 1.500,0 1.218,0 240

Tecnología aplicada a la administración y control de riesgo, mercadeo y servicio a clientes, seguridad en las transacciones y operaciones para mejorar la eficiencia, reducir costos, ganar clientes y maximizar las ganancias.

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*ESTIMADO


LAS MAYORES EXPORTADORAS

Muchos economistas se quejan de que América Latina no ha sabido diversificar su base

exportadora y que, en esencia, hoy exporta las mismas materias primas que hace 100 o 150 años. Pero en el duro round que fue la crisis económi-ca, los commodities jugaron un papel clave para que el sector exportador no se derrumbara.

Las 100 empresas latinoamerica-nas más exportadoras lograron que sus envíos al exterior crecieran 4,2% en 2009, llegando a un monto total de US$ 308.400 millones. Detrás de este crecimiento está, una vez más, el enorme apetito chino por todo tipo de materias que América Latina ofrece en abundancia, desde la soja y el mineral de hierro, al cobre y el petróleo.

China ya se ha convertido en el principal destino de las exportaciones brasileñas y chilenas, y en el segun-do para los productos de Argentina, Perú y Costa Rica, según datos de SinoCapital, una firma de inversiones y asesoría dedicada al intercambio comercial y financiero entre América Latina y China.

En cambio, las empresas exportado-ras cuyo foco está en Estados Unidos y Europa sufrieron fuertes descensos en su facturación durante el año pasado. Por ejemplo, las ventas de todas las compañías del sector de autopartes en el ránking de Las 100 Mayores Expor-tadoras descendieron el año pasado, desde la caída de 71,8% de Scania y de 45,1% de General Motors en Brasil, a la baja de 18,1% de Nemak y la de 1,9% de Volkswagen en México. Dadas la lenta recuperación de la economía estadounidense y la actual crisis fis-

cal que azota a los países de la Unión Europea, es probable que este año su situación no mejore mucho.

El caso de México también ilustra este punto. Cerca de 80% de sus ex-

portaciones tienen como destino al país vecino. De las 22 empresas mexicanas que forman parte de las 100 mayores exportadoras, sólo 10 lograron hacer crecer sus envíos en 2009. Y de las que crecieron, la mayoría son empresas con mercados geográficamente diversi-ficados, como es el caso del productor de alimentos Bimbo e el grupo Carso, de Carlos Slim.

En general, las expor-tadoras latinoamericanas tuvieron un año muy duro. Un dato que ilustra esto es que sólo 30,1% de las ventas de las 100 mayores exportadoras en 2009 pro-vino de su facturación de envíos al exterior. En 2008, más de la mitad de sus ventas (52,6%) provenía de las exportaciones.

Con 23 empresas, el sector minería vuelve a tener el mayor número de representantes en esta lista. Le siguen en orden la agroindustria y alimentos, que tienen 19 empresas, petróleo y petroquímica, que tienen 14, y au-topartes, que tiene 10 compañías en

este ránking.En cuanto a países, llama la aten-

ción Brasil, cuyas empresas recién comenzaron a abrirse al exterior hace unos poco años, que históricamente ha

mirado más a su mercado interno que a los del exterior. Casi 50%, o 48 empre-sas, de las 100 mayores exportadoras son brasileñas, reflejando el impulso económico que ha experimentado ese país. Le siguen México con 22, Chile con 15. Perú con siete, Colombia y Argentina con tres, y Ecuador y Ve-nezuela con una. ■

PETROQUÍMICA

BEBIDAS/LICORES

ELECTRÓNICA OTROS

4%

3%

3% 10%

MINERÍA

AGROINDUSTRIA

PETRÓLEO/GAS

ALIMENTOS

MULTISECTOR

AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES


CELULOSA/PAPEL

23%

12%

10%

7%

6%

10%

7%

5%

Las empresas geográficamente diversificadas hicieron crecer sus exportaciones.

... muchas empresas exportadoras latinoamericanas hubieran sufrido un 2009 fatal. Pero se salvaron.

Si no fuera por China…

MINERÍAMI23%2

DUSTRIAAGROINDUDU12%12

PETRÓLEO/GASAS10%

ALIMENTOTOS7%

MULTISECSECTORISEC6%


10%

Distribución de exportaciones en las 500, por sector, total US$ 308.406 millonesFUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE

PETROQUÍMICA4%

CELULOSA/PAPEL5%


7%

/

BEBIDAS/LICORES3%

ELECTRÓNICA3%

OTROS10%

MANDAN LAS MATERIAS PRIMAS



SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS SECTOR / RUBRO US$

MILLONES% SOBRE VENTAS

US$ MILLONES

% SOBRE VENTAS

VAR. (%) 09/08

RK 2009

1 PDVSA VEN PETRÓLEO/GAS 58.803,0 96,9 122.488,0 96,9 -52,0 3

2 PEMEX MÉX PETRÓLEO/GAS 37.610,7 44,1 46.763,4 48,7 -19,6 2

3 PETROBRAS BRA PETRÓLEO/GAS 12.306,7 11,7 19.299,2 21,0 -36,2 1

4 CEMEX MÉX CEMENTO 12.087,7 79,8 13.305,4 81,6 -9,2 19

5 VALE BRA MINERÍA 10.826,4 38,9 13.531,2 44,8 -20,0 7

6 ODEBRECHT BRA MULTISECTOR 10.645,3 51,6 6.129,8 40,3 73,7 10

7 CODELCO CHI MINERÍA 9.720,0 80,0 13.772,7 95,5 -29,4 27

8 ECOPETROL COL PETRÓLEO/GAS 8.338,6 46,0 4.218,1 19,5 97,7 12

9 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA MÉX PETROQUÍMICA 8.142,5 61,6 12.126,5 61,6 -32,9 23

10 CARGILL (*) ARG AGROINDUSTRIA 6.579,2 95,0 5.671,7 95,0 16,0 68

11 FEMSA MÉX BEBIDAS/LICORES 6.145,0 40,7 4.402,2 36,2 39,6 20

12 VOLKSWAGEN DE MÉXICO (*) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 5.835,5 73,1 5.948,6 73,1 -1,9 60

13 CHRYSLER (*) MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 5.601,3 63,2 5.762,6 63,2 -2,8 49

14 PETROECUADOR ECU PETRÓLEO/GAS 5.121,0 63,6 6.914,6 63,6 -25,9 57

15 GRUPO BIMBO MÉX ALIMENTOS 4.856,8 54,5 1.959,4 32,9 147,9 48

16 GRUPO ALFA MÉX MULTISECTOR 4.624,5 52,3 4.557,6 54,3 1,5 50

17 ESCONDIDA CHI MINERÍA 4.373,3 61,8 7.436,5 95,8 -41,2 66

18 BUNGE ALIMENTOS BRA AGROINDUSTRIA 4.343,9 36,8 5.023,4 52,8 -13,5 30

19 BUNGE (*) ARG AGROINDUSTRIA 4.317,8 90,0 3.771,0 90,0 14,5 97

20 EMBRAER BRA IND. AEROESPACIAL 4.053,3 65,3 5.020,0 99,9 -19,3 79

21 CONTROLADORA MABE (*) MÉX ELECTRÓNICA 3.203,8 74,1 2.925,8 74,1 9,5 104

22 GRUPO MÉXICO MÉX MINERÍA 3.109,2 64,4 2.948,1 48,9 5,5 95

23 GRUPO MODELO MÉX BEBIDAS/LICORES 2.561,0 40,9 2.242,7 41,2 14,2 76

24 INDUSTRIAS PEÑOLES MÉX MINERÍA 2.545,4 74,2 2.794,7 72,9 -8,9 134

25 GRUPO VOTORANTIM BRA MULTISECTOR 2.508,7 15,3 1.023,4 6,8 145,1 16

26 CARGILL BRA AGROINDUSTRIA 2.335,6 25,6 2.205,2 32,2 5,9 42

27 ALPEK MÉX PETROQUÍMICA 2.184,0 55,0 2.475,0 66,5 -11,8 115

28 MINERA YANACOCHA PER MINERÍA 2.077,4 100,0 1.617,5 99,6 28,4 226

29 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER MINERÍA 1.958,4 88,1 2.700,0 99,6 -27,5 209

30 MINERA ANTAMINA PER MINERÍA 1.903,1 100,0 2.846,1 100,0 -33,1 245

31 BRASKEM BRA PETROQUÍMICA 1.893,5 21,6 1.223,8 15,9 54,7 51

32 NEMAK MÉX AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.801,9 92,5 2.199,9 92,5 -18,1 242

33 GRUPO ARCELOR MITTAL BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.691,4 20,8 2.679,1 31,6 -36,9 56

34 GERDAU BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.668,2 10,9 1.962,6 10,9 -15,0 18

35 COLLAHUASI CHI MINERÍA 1.666,7 51,9 2.388,5 90,1 -30,2 143

36 BRF FOODS BRA ALIMENTOS 1.505,7 16,5 1.841,3 37,8 -18,2 41

37 LOS PELAMBRES CHI MINERÍA 1.484,4 73,3 2.077,6 95,7 -28,6 231

38 VOLKSWAGEN BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.479,4 12,1 2.001,9 18,7 -26,1 26

39 SAMARCO MINERAÇÃO BRA MINERÍA 1.460,7 90,4 1.720,0 96,2 -15,1 291

40 CARBONES DEL CERREJÓN COL MINERÍA 1.437,6 91,9 2.175,2 91,9 -33,9 300

41 DRUMMOND COL MINERÍA 1.416,1 88,4 1.228,7 88,4 15,3 292

42 ACEITERA GENERAL DEHEZA (*) ARG AGROINDUSTRIA 1.411,2 48,9 1.225,0 48,9 15,2 163

43 GRUPO ANDRE MAGGI BRA AGROINDUSTRIA 1.404,9 70,0 635,0 33,4 121,2 235

44 BARRICK MISQUICHILCA PER MINERÍA 1.269,9 100,0 1.360,0 99,6 -6,6 372

45 MINERA CERRO VERDE PER MINERÍA 1.251,4 71,2 1.822,9 99,3 -31,4 272

46 ARAUCO CHI CELULOSA/PAPEL 1.249,6 40,1 1.573,7 42,7 -20,6 150

47 CONSORCIO MINERO CORMIN PER COMERCIO 1.232,2 100,0 1.011,7 100,0 21,8 382

48 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX PETROQUÍMICA 1.226,1 31,9 1.856,0 31,9 -33,9 119

49 ALUNORTE BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.173,6 74,2 1.302,0 99,5 -9,9 298

50 GRUPO BERTIN (AHORA JBS) BRA AGROINDUSTRIA 1.165,3 27,8 1.204,6 42,5 -3,3 107

*ESTIMADO



SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS SECTOR / RUBRO US$

MILLONES% SOBRE VENTAS

US$ MILLONES

% SOBRE VENTAS

VAR. (%) 09/08

RK 2009

51 GRUPO XIGNUX MÉX MULTISECTOR 1.123,8 52,7 1.895,8 84,8 -40,7 220

52 ANGLO AMERICAN SUR CHI MINERÍA 992,4 58,1 1.378,0 68,9 -28,0 280

53 XSTRATA COPPER CHILE S.A. CHI MINERÍA 990,6 100,0 1.485,2 100,0 -33,3 461

54 SEARA BRA AGROINDUSTRIA 986,4 61,9 - - - 294

55 CIA. BRASILEIRA DE METALURGIA E MINERAÇÃO BRA MINERÍA 939,0 85,4 1.590,0 99,4 -40,9 431

56 SUZANO PAPEL E CELULOSE BRA CELULOSA/PAPEL 921,4 40,6 1.256,4 72,3 -26,7 204

57 FIAT AUTOMÓVEIS BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 871,4 7,4 1.030,6 13,0 -15,4 29

58 JBS FRIBOI BRA AGROINDUSTRIA 863,8 4,4 1.265,5 9,7 -31,7 11

59 GENERAL MOTORS BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 861,8 10,2 1.571,0 18,9 -45,1 52

60 ENAMI CHI MINERÍA 838,3 64,3 989,9 66,8 -15,3 367

61 FORD BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 812,3 14,8 1.341,1 25,1 -39,4 90

62 MINERA EL ABRA CHI MINERÍA 788,9 86,1 1.110,9 100,0 -29,0 489

63 GRUPO CARSO MÉX MULTISECTOR 787,3 15,6 808,6 17,0 -2,6 93

64 COSAN BRA ALIMENTOS 756,0 9,9 478,7 23,5 57,9 62

65 ANGLO AMERICAN NORTE CHI MINERÍA 743,0 63,2 801,0 99,2 -7,2 401

66 CMPC PAPELES Y CARTONES CHI CELULOSA/PAPEL 736,0 23,5 1.584,5 53,2 -53,5 147

67 MINERVA BRA AGROINDUSTRIA 734,4 49,1 762,7 84,0 -3,7 315

68 GRUPO KUO MÉX MULTISECTOR 717,3 46,9 739,7 46,3 -3,0 308

69 COAMO BRA ALIMENTOS 706,9 29,2 512,2 27,6 38,0 191

70 REFINERÍA LA PAMPILLA PER PETRÓLEO/GAS 656,4 25,7 824,4 20,7 -20,4 185

71 MOLYMET CHI SIDERURGIA/METALURGIA 640,3 69,3 1.687,0 67,3 -62,0 483

72 DOUX BRA ALIMENTOS 635,4 66,6 813,8 99,9 -21,9 472

73 REFAP - ALBERTO PASQUALINI BRA PETRÓLEO/GAS 623,1 11,8 528,2 12,5 18,0 92

74 CANDELARIA CHI MINERÍA 601,9 56,2 1.151,4 100,0 -47,7 438

75 GRUPO TELEVISA MÉX MEDIOS 595,3 14,9 491,3 14,2 21,2 112

76 RENAULT BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 577,3 20,9 604,7 30,9 -4,5 173

77 USIMINAS BRA SIDERURGIA/METALURGIA 574,3 9,2 450,9 6,7 27,4 75

78 CSN BRA SIDERURGIA/METALURGIA 566,6 9,0 538,4 9,0 5,2 74

79 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA PETRÓLEO/GAS 554,0 1,8 1.123,8 4,7 -50,7 5

80 WHIRLPOOL BRA ELECTRÓNICA 546,3 14,3 709,4 28,0 -23,0 120

81 WEG BRA MÁQUINAS/EQUIPOS 531,7 22,0 662,7 34,4 -19,8 190

82 GRUPO ELEKTRA MÉX COMERCIO 494,8 15,1 399,9 13,2 23,7 139

83 CATERPILLAR BRA MÁQUINAS/EQUIPOS 490,1 17,8 1.394,0 61,9 -64,8 174

84 SOUZA CRUZ BRA AGROINDUSTRIA 489,6 14,7 564,0 24,9 -13,2 136

85 CARAMURU BRA ALIMENTOS 462,5 40,8 470,6 55,6 -1,7 418

86 NORBERTO ODEBRECHT BRA CONSTRUCCIÓN 457,4 4,3 551,3 7,8 -17,0 35

87 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA CONSTRUCCIÓN 457,4 15,9 606,3 30,4 -24,6 166

88 PIRELLI BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 434,2 21,7 459,4 26,5 -5,5 237

89 ESSO BRA PETRÓLEO/GAS 427,3 10,0 427,3 10,0 0,0 105

90 MARFRIG BRA AGROINDUSTRIA 426,2 7,7 333,0 12,5 28,0 87

91 FIBRIA BRA CELULOSA/PAPEL 409,8 11,9 - - - 131

92 CBA BRA SIDERURGIA/METALURGIA 396,7 31,6 394,9 31,6 0,4 373

93 NOKIA BRA ELECTRÓNICA 347,3 18,3 457,6 17,3 -24,1 247

94 SCANIA BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 338,8 25,9 1.201,0 99,9 -71,8 366

95 ENAP CHI PETRÓLEO/GAS 329,3 4,6 728,6 6,0 -54,8 64

96 CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA MÉX BEBIDAS/LICORES 326,0 9,2 281,7 9,2 15,7 125

97 SQM CHI MINERÍA 316,4 22,0 1.282,4 71,5 -75,3 335

98 KLABIN BRA CELULOSA/PAPEL 315,2 18,5 398,7 30,1 -20,9 282

99 BASF BRA QUÍMICA/FARMACIA 310,0 11,8 329,1 17,2 -5,8 182

100 SIGMA MÉX ALIMENTOS 294,7 13,5 254,2 13,5 15,9 213


POR SECTOR*ESTIMADO

AGROINDUSTRIA

1 JBS FRIBOI BRA 19.705,8 51,8 74,3 569,4 0,8 0,3 0,4 11

2 BUNGE ALIMENTOS BRA 11.805,8 24,0 69,5 7.568,9 4,9 1,3 0,6 30

3 CARGILL BRA 9.117,8 33,0 186,9 214,0 76,0 7,8 2,1 42

4 CARGILL (*) ARG 6.925,4 16,0 N.D. - - - - 68

5 MARFRIG BRA 5.522,5 108,0 390,0 2.665,8 16,2 5,9 7,1 87

6 BUNGE (*) ARG 4.797,6 14,5 N.D. - - - - 97

7 GRUPO BERTIN (AHORA JBS) BRA 4.193,9 47,9 -336,8 -9,1 -23,2 -5,7 -8,0 107

8 SOUZA CRUZ BRA 3.326,8 46,7 852,8 59,5 78,3 38,9 25,6 136

9 ACEITERA GENERAL DEHEZA (*) ARG 2.886,9 15,2 N.D. - - - - 163

10 PHILIP MORRIS DE MÉXICO (*) MÉX 2.702,5 32,8 N.D. - - - - 177

ALIMENTOS

1 BRF FOODS BRA 9.135,0 87,4 69,2 197,0 0,9 0,5 0,8 41

2 NESTLÉ BRA 8.908,0 65,9 N.D. - - - - 47

3 GRUPO BIMBO MÉX 8.905,1 49,6 455,8 45,9 14,8 6,2 5,1 48

4 COSAN BRA 7.638,9 274,8 366,4 295,1 13,0 4,8 4,8 62

5 GRUPO MASECA MÉX 3.864,2 19,3 117,0 113,1 19,9 3,5 3,0 118

6 GRUPO INDUSTRIAL LALA (*) MÉX 3.630,0 21,0 N.D. - - - - 122

7 NESTLÉ DE MÉXICO (*) MÉX 3.283,3 15,0 N.D. - - - - 138

8 COAMO BRA 2.416,8 30,4 166,4 23,2 15,4 8,9 6,9 191

9 DANONE (*) MÉX 2.271,3 32,0 N.D. - - - - 203

10 GRUPO NAC. DE CHOCOLATES COL 2.261,4 27,0 105,1 -20,9 4,0 3,1 4,6 206


1 VOLKSWAGEN BRA 12.205,1 14,0 N.D. - - - - 26

2 FIAT AUTOMÓVEIS BRA 11.824,8 49,7 948,0 18,3 139,2 17,1 8,0 29

3 GENERAL MOTORS DE MÉXICO (*) MÉX 11.485,8 -4,5 N.D. - - - - 31

4 NISSAN MEXICANA (*) MÉX 10.150,1 -3,6 N.D. - - - - 37

5 CHRYSLER (*) MÉX 8.864,6 -2,8 N.D. - - - - 49

6 GENERAL MOTORS BRA 8.462,3 1,6 N.D. - - - - 52

7 VOLKSWAGEN DE MÉXICO (*) MÉX 7.985,3 -1,9 N.D. - - - - 60

8 FORD MOTOR COMPANY (*) MÉX 5.697,0 -3,2 N.D. - - - - 85

9 FORD BRA 5.473,4 2,3 N.D. - - - - 90

10 HONDA BRA 3.090,7 2,1 N.D. - - - - 151

BEBIDAS/LICORES

1 FEMSA MÉX 15.080,0 24,1 758,3 56,4 12,1 4,7 5,0 20

2 AMBEV BRA 13.320,7 49,0 3.437,9 162,6 27,2 14,9 25,8 22

3 COCA-COLA BRA 9.770,0 52,2 N.D. - - - - 39

4 COCA - COLA FEMSA MÉX 7.865,3 31,1 652,3 61,2 12,9 7,7 8,3 61

5 GRUPO MODELO MÉX 6.265,3 15,0 660,5 1,4 11,7 7,4 10,5 76

6 GRUPO PEPSICO (*) MÉX 3.682,8 11,6 N.D. - - - - 121

7 CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA MÉX 3.559,8 15,7 453,3 15,8 - 8,2 12,7 125

8 BAVARIA COL 1.926,3 17,8 1.078,1 294,0 38,3 22,9 56,0 243

9 EMBOTELLADORAS ARCA MÉX 1.854,8 26,7 187,6 -11,9 15,5 9,6 10,1 254

10 SPAL BRA 1.723,8 115,9 184,3 173,6 27,8 18,0 10,7 278

CELULOSA/PAPEL

1 FIBRIA BRA 3.445,7 169,2 320,5 157,2 5,6 2,0 9,3 131

RK 2009 EMPRESA PAÍS VENTAS 2009

US$ MILLONES

VARIACIÓN VENTAS 09/08

(%)


MILLONES


ROE (%) ROA (%) MARGEN NETO (%)

RK 2009

CONTINUA EN PAG. 133


POR SECTOR

2 CMPC PAPELES Y CARTONES CHI 3.127,7 5,0 261,0 26,8 3,7 2,1 8,3 147

3 ARAUCO CHI 3.113,0 -15,6 304,6 -36,4 4,8 2,7 9,8 150

4 SUZANO PAPEL E CELULOSE BRA 2.270,1 30,6 504,2 361,1 20,0 6,9 22,2 204

5 KIMBERLY CLARK DE MÉXICO MÉX 1.890,6 13,4 317,8 32,7 48,1 15,3 16,8 248

6 KLABIN BRA 1.700,1 28,3 191,2 228,2 13,9 4,2 11,2 282

7 CMPC TISSUE CHI 1.071,7 18,6 104,4 885,2 5,8 5,8 9,7 437

CEMENTO

1 CEMEX MÉX 15.138,7 -7,2 107,9 -34,5 0,7 0,2 0,7 19

2 CEMEX MÉXICO (*) MÉX 4.797,0 23,0 N.D. - - - - 98

3 VOTORANTIM CIMENTOS BRA 4.168,0 62,3 810,7 246,1 40,5 10,4 19,5 108

4 GRUPO ARGOS COL 1.700,2 -3,0 103,4 -72,2 2,2 1,4 6,1 281

5 CAMARGO CORRÊA CIMENTO BRA 1.530,7 34,9 297,6 273,1 28,9 13,7 19,4 306

6 CEMENTOS CRUZ AZUL (*) MÉX 1.403,6 21,0 N.D. - - - - 345

COMERCIO

1 WAL-MART DE MÉXICO MÉX 20.699,0 16,9 1.286,3 21,3 20,2 12,6 6,2 9

2 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 13.355,3 73,1 339,8 205,0 9,0 3,3 2,5 21

3 CARREFOUR BRA 13.000,0 44,4 N.D. - - - - 24

4 WAL-MART BRA 11.336,8 56,3 N.D. - - - - 33

5 CENCOSUD CHI 10.518,2 7,9 190,2 -25,3 4,4 1,9 1,8 36

6 BODEGA AURRERÁ MÉX 7.368,8 23,3 N.D. - - - - 63

7 FALABELLA CHI 6.959,4 17,5 393,0 22,4 11,1 4,8 5,6 67

8 ORGANIZACIÓN SORIANA MÉX 6.783,9 2,1 219,5 76,2 9,0 4,4 3,2 70

9 EXTRA BRA 5.980,6 14,1 N.D. - - - - 82

10 CASAS BAHIA BRA 5.896,4 0,0 N.D. - - - - 83

CONSTRUCCIÓN

1 NORBERTO ODEBRECHT BRA 10.520,4 48,3 565,5 124,4 33,3 6,9 5,4 35

2 CONSTRUTORA ANDRADE GUTIERREZ BRA 3.337,1 87,0 -276,2 -414,1 -20,8 -8,0 -8,3 135

3 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT BRA 2.868,4 43,8 565,5 124,4 33,3 16,9 19,7 166

4 CONSTRUÇÕES E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA BRA 2.837,9 59,1 376,1 191,0 22,0 13,7 13,3 168

5 EMPRESAS ICA MÉX 2.362,7 43,6 45,6 60,0 3,5 0,9 1,9 198

6 CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO BRA 2.216,5 98,5 277,0 83,0 26,4 17,0 12,5 211

7 GAFISA BRA 1.735,8 133,1 122,6 160,9 9,2 2,8 7,1 276

8 CONSTRUCTORAS ICA MÉX 1.506,1 -3,0 N.D. - - - - 314

9 DESARROLLADORA HOMEX MÉX 1.486,7 9,1 140,9 23,3 14,2 5,3 9,5 316

10 CORPORACIÓN GEO MÉX 1.470,3 16,5 117,0 9,9 15,5 5,1 8,0 324

ELECTRÓNICA

1 HEWLETT - PACKARD MÉXICO (*) MÉX 6.263,9 9,8 N.D. - - - - 77

2 CONTROLADORA MABE (*) MÉX 4.325,3 9,5 N.D. - - - - 104

3 WHIRLPOOL BRA 3.833,4 51,2 208,6 -26,4 22,1 8,4 5,4 120

4 SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO (*) MÉX 3.299,7 8,9 N.D. - - - - 137

5 SAMSUNG ELETRÔNICA AMAZÔNIA BRA 3.200,0 18,6 N.D. - - - - 144

6 GENERAL ELECTRIC BRA 3.000,0 -10,7 N.D. - - - - 155

7 LG BRA 2.873,6 -7,2 N.D. - - - - 165

8 GENERAL ELECTRIC (*) MÉX 2.833,6 10,3 N.D. - - - - 170

9 HP BRASIL BRA 2.820,0 23,0 N.D. - - - - 171

10 INTEL C.RI 2.101,0 1,3 N.D. - - - - 223


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



RK 2009


POR SECTOR*ESTIMADO


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



RK 2009

ENERGÍA ELÉCTRICA

1 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX 16.904,1 -13,6 91,0 106,4 0,3 0,1 0,5 15

2 ELETROBRÁS BRA 15.892,2 23,5 97,9 -96,3 0,2 0,1 0,6 17

3 ENERSIS CHI 11.997,9 13,5 1.303,7 43,7 18,8 5,0 10,9 28

4 CEMIG BRA 6.722,4 44,3 1.069,0 32,4 18,1 6,4 15,9 71

5 CPFL ENERGÍA BRA 6.068,2 46,1 738,8 35,3 25,3 7,6 12,2 81

6 ENDESA CHI 4.755,3 20,1 1.238,2 76,0 30,3 10,2 26,0 100

7 ELETROPAULO BRA 4.623,2 43,5 610,6 38,9 32,4 9,0 13,2 101

8 NEOENERGIA BRA 4.000,4 48,6 911,1 44,4 17,4 9,2 22,8 113

9 CGE CHI 3.577,7 23,4 223,1 31,6 11,8 3,3 6,2 123

10 FURNAS BRA 3.490,8 41,3 372,0 91,3 4,8 3,3 10,7 128

INDUSTRIA MANUFACTURERA

1 IUSA - INDUSTRIAS UNIDAS (*) MÉX 2.397,1 -3,5 N.D. - - - - 194

2 GRUPO VITRO MÉX 1.836,2 -12,5 -63,5 84,6 -143,0 -2,5 -3,5 258

3 GRUPO CONDUMEX MÉX 1.409,0 -6,9 191,8 223,9 - - 13,6 344

4 TIGRE - TUBOS E CONEXÕES BRA 1.030,0 34,3 78,9 - 19,7 9,1 7,7 450

5 MASISA CHI 915,5 -14,1 40,0 -9,3 3,0 1,7 4,4 490

6 VITRO ENVASES MÉX 914,0 -35,0 N.D. - - - - 492

MÁQUINAS/EQUIPOS

1 CATERPILLAR BRA 2.746,6 22,0 N.D. - - - - 174

2 WEG BRA 2.418,2 25,5 315,0 31,4 23,2 10,2 13,0 190

3 BLACK & DECKER DE MÉXICO (*) MÉX 1.133,6 5,9 N.D. - - - - 419

MEDIOS

1 GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES BRA 4.819,4 48,2 1.094,3 414,9 41,3 19,2 22,7 96

2 GRUPO TELEVISA MÉX 4.006,8 15,5 459,8 -18,5 15,7 4,7 11,5 112

3 GRUPO ABRIL BRA 1.771,2 38,4 78,3 -33,9 50,8 6,1 4,4 271

4 GRUPO CLARÍN ARG 1.743,8 5,5 75,8 0,1 10,4 3,6 4,3 274

5 EDITORA ABRIL BRA 1.143,5 39,2 64,6 -17,7 63,2 7,2 5,7 413

MINERÍA

1 VALE BRA 27.852,4 -7,7 5.886,1 -35,4 10,7 5,8 21,1 7

2 CODELCO CHI 12.147,8 -15,8 1.261,7 -19,5 23,8 7,9 10,4 27

3 ESCONDIDA CHI 7.071,0 -8,9 3.199,6 -10,4 57,5 40,2 45,2 66

4 GRUPO MÉXICO MÉX 4.830,8 -19,9 887,1 -17,6 - - 18,4 95

5 INDUSTRIAS PEÑOLES MÉX 3.429,8 -10,5 397,9 -18,6 18,7 9,9 11,6 134

6 COLLAHUASI CHI 3.208,3 21,1 1.564,5 36,5 51,7 38,2 48,8 143

7 ANTOFAGASTA PLC CHI 2.962,6 -12,2 667,7 -60,9 10,1 7,0 22,5 157

8 MINERA MÉXICO (*) MÉX 2.850,0 0,0 N.D. - - - - 167

9 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 2.223,3 -18,0 706,9 -35,3 37,5 27,4 31,8 209

10 MINERA YANACOCHA PER 2.077,4 27,9 712,8 53,7 41,7 29,0 34,3 226

MULTISECTOR

1 ODEBRECHT BRA 20.618,3 35,7 644,7 280,2 40,8 2,4 3,1 10

2 GRUPO VOTORANTIM BRA 16.423,6 9,4 2.487,4 33.185,7 15,9 4,5 15,1 16

3 EMPRESAS COPEC CHI 9.954,7 -22,3 577,0 -4,3 6,4 3,7 5,8 38

4 GRUPO CAMARGO CORRÊA BRA 9.062,6 64,9 906,7 281,6 19,4 6,1 10,0 45

5 GRUPO ALFA MÉX 8.849,9 5,4 154,6 122,5 6,4 1,9 1,7 50



POR SECTOR


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



RK 2009

6 GRUPO BAL (*) MÉX 8.207,6 3,5 N.D. - - - - 54

7 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES BRA 8.030,6 98,1 -199,3 -518,7 -11,9 -1,5 -2,5 58

8 UNILEVER BRA 6.350,6 44,2 N.D. - - - - 72

9 GRUPO CARSO MÉX 5.054,0 6,1 489,1 3,4 12,6 6,5 9,7 93

10 GRUPO SALINAS MÉX 4.620,0 3,5 N.D. - - - - 102

PETRÓLEO/GAS1 PETROBRAS BRA 104.933,4 14,0 16.644,7 17,9 18,2 8,4 15,9 1

2 PEMEX MÉX 85.319,0 -11,2 -7.291,8 7,8 - -7,1 -8,5 2

3 PDVSA VEN 60.663,8 -52,0 N.D. - - - - 3

4 PEMEX REFINACIÓN MÉX 40.764,5 2,6 -7.102,9 18,1 -779,7 -18,6 -17,4 4

5 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA 31.635,5 32,2 840,0 52,3 18,6 11,4 2,7 5

6 ULTRAPAR BRA 20.741,9 71,5 268,1 60,5 9,7 4,2 1,3 8

7 ECOPETROL COL 18.127,4 -16,3 2.600,5 -49,8 9,9 9,9 14,3 12

8 YPF ARG 8.960,8 -10,8 910,2 -13,2 18,5 8,7 10,2 46

9 PETROECUADOR ECU 8.056,5 -25,9 N.D. - - - - 57

10 IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO BRA 8.013,6 38,4 42,7 -68,8 2,7 1,1 0,5 59

PETROQUÍMICA1 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA MÉX 13.211,4 -32,9 -91,4 -155,6 -2,7 -0,9 -0,7 23

2 PEQUIVEN (*) VEN 11.453,6 18,2 N.D. - - - - 32

3 BRASKEM BRA 8.757,4 14,0 526,8 149,4 19,3 4,1 6,0 51

4 ALPEK MÉX 3.971,0 6,6 142,7 253,1 - 4,6 3,6 115

5 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX 3.837,7 -33,9 -1.536,3 -13,4 -88,1 -23,0 -40,0 119

6 UNIPAR BRA 2.898,0 47,4 -390,9 -499,5 -196,0 -48,0 -13,5 161

7 QUATTOR BRA 2.714,0 71,1 -131,7 53,7 -18,1 -2,3 -4,9 176

8 MEXICHEM MÉX 2.349,6 4,6 224,4 2.603,6 21,9 7,3 9,6 200

9 DOW BRASIL BRA 1.864,5 15,9 72,4 1.245,5 10,3 4,9 3,9 252

10 YARA BRASIL BRA 1.203,9 -4,8 1,9 101,2 0,7 0,3 0,2 397

QUÍMICA/FARMACIA1 BUNGE FERTILIZANTES BRA 3.038,1 -10,9 122,8 51,9 9,3 3,0 4,0 153

2 BASF BRA 2.634,8 38,0 120,6 11,5 13,5 6,2 4,6 182

3 NATURA BRA 2.436,3 57,4 392,8 77,2 60,0 25,0 16,1 189

4 NACIONAL DE DROGAS (*) MÉX 2.151,6 -2,2 N.D. - - - - 219

5 PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO (*) MÉX 2.065,7 -2,1 N.D. - - - - 227

6 BAYER BRA 2.054,5 41,3 23,9 -69,5 3,5 1,3 1,2 229

7 HERINGER FERTILIZANTES BRA 1.833,4 21,6 34,2 131,6 20,1 3,5 1,9 260

8 AVON BRA 1.817,0 8,5 N.D. - - - - 266

9 MOSAIC BRA 1.558,5 -5,1 -146,7 -79,9 -60,9 -14,2 -9,4 301

10 DOW QUÍMICA ARG 1.416,8 1,2 N.D. - - - - 342

SERVICIOS BÁSICOS1 SABESP BRA 3.865,5 42,2 789,0 2.800,7 13,0 6,4 20,4 117

2 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN COL 2.168,0 28,1 832,5 40,8 9,4 7,0 38,4 218

3 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN 2.000,3 0,8 1.026,5 0,9 198,5 18,9 51,3 236

4 COPASA BRA 1.878,4 113,1 301,7 170,8 14,1 7,6 16,1 250

5 GRUPO ICE (*) C.RI 1.822,0 15,7 127,1 354,7 5,4 1,7 7,0 264

6 CCR RODOVIAS BRA 1.774,3 51,6 364,4 19,4 22,0 7,0 20,5 270

SERVICIOS DE SALUD1 AMIL BRA 2.804,9 51,7 64,2 -30,8 8,9 3,2 2,3 172



POR SECTOR*ESTIMADO


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



RK 2009

2 GRUPO EMPRESARIAL ANGELES (*) MÉX 1.367,8 -2,3 N.D. - - - - 3533 EMPRESAS BANMÉDICA CHI 1.256,7 30,2 55,6 17,5 21,0 6,5 4,4 3744 GRUPO OMNILIFE (*) MÉX 1.216,4 -1,9 N.D. - - - - 3885 MEDIAL SAÚDE BRA 1.206,8 52,6 -62,5 -62.400,0 -25,6 -11,3 -5,2 3956 GRUPO SALUDCOOP COL 1.084,9 -18,5 28,2 163,6 11,1 4,9 2,6 4347 HOSPITALES ANGELES (*) MÉX 952,6 -2,8 N.D. - - - - 4738 EPS COOMEVA COL 901,6 - 2,7 - 4,5 1,3 0,3 500

SERVICIOS GENERALES1 CORREIOS E TELÉGRAFOS BRA 6.306,9 41,8 67,6 -80,3 3,7 1,7 1,1 732 AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES MÉX 2.600,0 0,9 N.D. - - - - 183

SIDERURGIA/METALURGIA1 TECHINT ARG 17.786,0 -31,5 N.D. - - - - 132 GERDAU BRA 15.242,4 -15,0 644,4 -61,8 6,1 2,5 4,2 183 TENARIS ARG 8.149,3 -32,8 1.161,6 -45,3 12,8 8,6 14,3 554 GRUPO ARCELOR MITTAL BRA 8.139,6 -4,1 1.566,4 156,8 23,7 10,9 19,2 565 CSN BRA 6.305,1 5,2 1.492,5 -39,6 47,2 8,9 23,7 746 USIMINAS BRA 6.273,9 -6,6 771,6 -44,1 8,8 5,2 12,3 757 TERNIUM ARG 4.959,0 -41,4 767,1 -12,3 12,3 7,5 15,5 948 GERDAU AÇOS LONGOS BRA 4.141,7 3,5 845,9 36,1 25,2 15,2 20,4 1099 INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS (*) MÉX 2.907,4 -17,1 N.D. - - - - 159

10 ALTOS HORNOS DE MÉXICO MÉX 2.013,5 -22,0 72,2 -79,6 4,8 1,8 3,6 232

TELECOMUNICACIONES1 AMÉRICA MÓVIL MÉX 30.209,2 20,9 5.886,6 35,5 43,4 17,0 19,5 62 TELEMAR BRA 17.161,4 114,1 -250,4 -150,7 -5,5 -0,7 -1,5 143 TELEFÔNICA BRASIL BRA 12.690,7 0,5 N.D. - - - - 254 TELCEL MÉX 10.937,0 11,4 N.D. - - - - 345 VIVO BRA 9.397,6 42,0 492,5 195,4 8,4 3,9 5,2 406 TELÉFONOS DE MÉXICO MÉX 9.115,3 1,6 1.566,6 7,4 53,5 11,5 17,2 437 TELESP BRA 9.071,8 32,7 1.248,0 20,5 21,6 10,6 13,8 448 TIM CELULAR BRA 8.223,3 90,4 138,9 76,5 3,1 1,5 1,7 539 TELMEX INTERNACIONAL MÉX 7.082,6 28,9 696,8 74,1 9,5 5,2 9,8 65

10 CLARO TELECOM BRA 6.906,0 40,0 997,2 138,6 21,1 9,6 14,4 69

TEXTIL/CALZADO1 COTEMINAS BRA 1.531,1 13,3 1,8 -69,0 0,2 0,1 0,1 3052 GUARARAPES - RIACHUELO BRA 1.254,0 53,4 123,0 109,9 14,3 9,4 9,8 3763 ALPARGATAS BRA 1.151,6 62,2 77,4 4,5 12,8 7,7 6,7 4104 VULCABRAS BRA 917,2 31,6 78,6 6,1 31,3 8,6 8,6 488

TRANSPORTE/LOGÍSTICA1 TAM BRA 5.685,9 25,5 771,0 232,5 82,1 10,2 13,6 862 LAN CHI 3.519,2 -15,0 233,0 -31,1 21,1 4,0 6,6 1273 VRG - LINHAS AÉREAS BRA 3.444,0 216,2 398,5 198,6 26,2 9,6 11,6 1324 GOL BRA 3.441,7 25,5 493,0 183,2 30,2 10,2 14,3 1335 SUDAMERICANA DE VAPORES CHI 3.031,9 -38,7 -669,7 -1.612,8 -113,2 -34,3 -22,1 1546 AEROMÉXICO (CINTRA) (*) MÉX 2.383,5 13,5 N.D. - - - - 1967 TRANSPETRO BRA 2.262,7 41,8 229,8 41,6 21,0 11,7 10,2 2058 MEXICANA DE AVIACIÓN (*) MÉX 1.808,5 1,6 N.D. - - - - 2679 AVIANCA COL 1.722,8 4,8 10,3 -49,3 2,9 0,6 0,6 279

10 ALL AMÉRICA LATINA BRA 1.419,5 32,2 18,2 -75,9 0,8 0,3 1,3 339


LAS 100 MAYORES DE BRASIL

Casi la mitad de las empresas de Las 500 Mayores son brasileñas u operan en ese país.

TODO GRANDEDistribución por sector de las 100 mayores empresas brasileñasFUENTE: AE INTELLIGENCE

Nº D

E EM

PRES

AS

14

16

10

-2

6

2

12

8

4

0

PETRÓLEO/GAS

MINERÍA


181.088

27.852

40.103

TELECOMUNICACIONES


85.557

43.812

MULTISECTOR64.044

COMERCIO

ALIMENTOS

ELECTRÓNICA

OTROS

61.037

28.099

15.727

47.164

A

ENERGÍA ELÉCTRICA

AGROINDUSTRIA

61.037

53.673

BEBIDAS/LICORESPETROQUÍMICA

23.09114.369

CONSTRUCCIÓN21.780

TRANSPORTE/LOGISTICA14.834

Tamaño de las burbujas representan las ventas en US$ millones

Sólidos fundamentos macroeconó-micos, la estabilidad política, el aumento del poder adquisitivo y

su enorme mercado interno fueron los pilares que contribuyeron a que Brasil sobreviviera casi sin rasguños la crisis financiera internacional que se desen-cadenó a fines de 2008 y que, incluso, se afianzara como la economía más po-derosa de América Latina. Su creciente poderío se refleja en el ránking de Las 500 Mayores Empresas de AméricaE-conomía: las empresas brasileñas y las operaciones de multinacionales en Brasil representan 47% de todas las compañías de la región en el ejercicio de 2009, sumando 226 compañías, 14 más que en el ránking de 2008.

El optimismo frente a una economía pujante se refleja en varios anuncios de inversiones récord, que cubren todo tipo de sectores. Algunas son para atender a un ávido mercado de consumo, co-mo es el caso del sector automotor. Otras inversiones son para satisfacer la necesidad de infraestructura afirmar el crecimiento del país. Entre éstas se encuentran las obras para la Copa del Mundo de 2014 y los Juegos Olímpicos de 2016, pero también la infraestructura para transformar en los próximos años a Brasil en el quinto productor de pe-tróleo más grande del mundo, gracias a las enormes reservas descubiertas en las costas de Rio de Janeiro (conocidas como pre-sal, por quedar debajo de una capa suboceánica de sal).

Una muestra. La estatal petrolera Pe-trobras (1ª en el ránking) anunció en junio inversiones de US$ 224.000 millones para los próximos cuatro años, mientras

La mayor economía de América Latina apenas se enteró de la crisis y ahora se contagió de euforia.

Y despertó el Gigante

que la minera Vale invertirá US$ 90.000 millones de aquí a 2014, montos que podrían asegurar el liderazgo de ambas empresas en el sector. Hay que destacar que la mayor parte de esas inversiones irán al mercado interno.

Esta dinámica también ha contribui-do a que las empresas brasileñas estén, como nunca antes, en el radar de las fusiones y adquisiciones. El año pasado hubo 649 transacciones, según datos de PricewaterhouseCoopers, y 64% de

los capitales in-vertidos fueron brasileños. La diversificación de los negocios se ha dado en todos los sec-tores. Las fu-siones y adqui-siciones crearon empresas que ahora cuentan con una amplia presencia inter-nacional, como es el caso del productor de carne bovina JBS Friboi. En muchos sectores la consolidación ha sido impulsada para generar economías de escala que garanticen a las compañías competir en el plano global.

Algunas empresas afectadas por la crisis fueron adquiridas por rivales. Es el caso de Fibria (que nació de la fusión

de Aracruz Celulose y Votorantim Ce-lulose) y Brasil Foods (fusión de Sadia con Perdigão). Aracruz y Sadia hicieron malas apuestas, lo que debilitó sus fi-nanzas y facilitó la adquisición.

El sector de energía también se mue-ve. Empresas como Shell (que este año anunció un joint venture con Cosan por un valor de US$ 12.000 millones), Car-gill, Tereos y Dreyfuss hicieron fuertes apuestas en la industria del etanol, demos-trando el potencial que tiene Brasil para

desarrollar tecnologías nuevas y limpias, lo que es esencial para la diversificación de la matriz energética. Todo indica que el optimismo post-crisis que se ha apo-derado de Brasil hará que sus empresas sigan dominando con fuerza el ránking de las mayores empresas de América Latina en las ediciones futuras. ■



SUB-RK

2009EMPRESA SECTOR / RUBRO VENTAS 2009

US$ MILLONES


(%)


MILLONES


ACTIVO TO-TAL 2009 US$

MILLONES

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILL.

RK 2009

1 PETROBRAS PETRÓLEO/GAS 104.933,4 14,0 16.644,7 34.693,0 198.488,0 91.583,2 1

2 PETROBRAS DISTRIBUIDORA PETRÓLEO/GAS 31.635,5 32,2 840,0 1.163,8 7.375,6 4.521,8 5

3 VALE MINERÍA 27.852,4 -7,7 5.886,1 10.698,2 100.929,9 54.983,3 7

4 ULTRAPAR PETRÓLEO/GAS 20.741,9 71,5 268,1 777,9 6.369,3 2.773,5 8

5 ODEBRECHT MULTISECTOR 20.618,3 35,7 644,7 2.441,0 26.545,9 1.579,2 10

6 JBS FRIBOI AGROINDUSTRIA 19.705,8 51,8 74,3 738,1 24.402,2 9.607,2 11

7 TELEMAR TELECOMUNICACIONES 17.161,4 114,1 -250,4 4.200,9 34.990,3 4.591,4 14

8 GRUPO VOTORANTIM MULTISECTOR 16.423,6 9,4 2.487,4 3.160,9 55.649,4 15.608,6 16

9 ELETROBRÁS ENERGÍA ELÉCTRICA 15.892,2 23,5 97,9 3.074,6 76.853,1 43.700,8 17

10 GERDAU SIDERURGIA/METALURGIA 15.242,4 -15,0 644,4 1.551,3 25.604,9 10.629,1 18

11 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR COMERCIO 13.355,3 73,1 339,8 784,1 10.345,0 3.767,2 21

12 AMBEV BEBIDAS/LICORES 13.320,7 49,0 3.437,9 6.313,9 23.030,7 12.645,0 22

13 CARREFOUR COMERCIO 13.000,0 44,4 N.D. N.D. N.D. N.D. 24

14 TELEFÔNICA BRASIL TELECOMUNICACIONES 12.690,7 0,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 25

15 VOLKSWAGEN AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 12.205,1 14,0 N.D. N.D. 7.061,4 1.590,5 26

16 FIAT AUTOMÓVEIS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 11.824,8 49,7 948,0 1.688,2 5.559,0 681,0 29

17 BUNGE ALIMENTOS AGROINDUSTRIA 11.805,8 24,0 69,5 111,3 5.217,4 1.409,2 30

18 WAL-MART COMERCIO 11.336,8 56,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 33

19 NORBERTO ODEBRECHT CONSTRUCCIÓN 10.520,4 48,3 565,5 1.018,3 8.241,8 1.698,0 35

20 COCA-COLA BEBIDAS/LICORES 9.770,0 52,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 39

21 VIVO TELECOMUNICACIONES 9.397,6 42,0 492,5 2.997,0 12.644,8 5.852,8 40

22 BRF FOODS ALIMENTOS 9.135,0 87,4 69,2 391,1 14.768,2 7.543,4 41

23 CARGILL AGROINDUSTRIA 9.117,8 33,0 186,9 N.D. 2.396,5 246,1 42

24 TELESP TELECOMUNICACIONES 9.071,8 32,7 1.248,0 3.356,1 11.751,3 5.776,1 44

25 GRUPO CAMARGO CORRÊA MULTISECTOR 9.062,6 64,9 906,7 N.D. 14.824,8 4.675,6 45

26 NESTLÉ ALIMENTOS 8.908,0 65,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 47

27 BRASKEM PETROQUÍMICA 8.757,4 14,0 526,8 1.349,0 12.695,3 2.723,4 51

28 GENERAL MOTORS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 8.462,3 1,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 52

29 TIM CELULAR TELECOMUNICACIONES 8.223,3 90,4 138,9 1.757,3 9.501,7 4.506,1 53

30 GRUPO ARCELORMITTAL SIDERURGIA/METALURGIA 8.139,6 -4,1 1.566,4 N.D. 14.412,8 6.620,9 56

31 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES MULTISECTOR 8.030,6 98,1 -199,3 N.D. 13.421,8 1.673,0 58

32 IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO PETRÓLEO/GAS 8.013,6 38,4 42,7 N.D. 3.768,8 1.569,5 59

33 COSAN ALIMENTOS 7.638,9 274,8 366,4 760,4 7.699,6 2.825,9 62

34 CLARO TELECOM TELECOMUNICACIONES 6.906,0 40,0 997,2 1.670,1 10.438,6 4.723,5 69

35 CEMIG ENERGÍA ELÉCTRICA 6.722,4 44,3 1.069,0 2.319,4 16.578,4 5.901,4 71

36 UNILEVER MULTISECTOR 6.350,6 44,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 72

37 CORREIOS E TELÉGRAFOS SERVICIOS GENERALES 6.306,9 41,8 67,6 343,7 4.015,4 1.819,6 73

38 CSN SIDERURGIA/METALURGIA 6.305,1 5,2 1.492,5 2.513,7 16.751,2 3.164,7 74

39 USIMINAS SIDERURGIA/METALURGIA 6.273,9 -6,6 771,6 997,2 14.787,1 8.740,4 75

40 BRASIL TELECOM TELECOMUNICACIONES 6.247,7 29,2 -656,3 407,6 13.069,2 6.372,0 78

41 EMBRAER IND. AEROESPACIAL 6.209,9 23,5 513,8 664,7 9.157,8 2.883,5 79

42 EMBRATEL TELECOMUNICACIONES 6.088,9 45,5 742,4 1.613,8 9.464,1 5.477,7 80

43 CPFL ENERGÍA ENERGÍA ELÉCTRICA 6.068,2 46,1 738,8 1.594,6 9.688,7 2.919,2 81

44 EXTRA COMERCIO 5.980,6 14,1 N.D. N.D. N.D. N.D. 82

45 CASAS BAHIA COMERCIO 5.896,4 0,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 83

46 TAM TRANSPORTE/LOGÍSTICA 5.685,9 25,5 771,0 509,1 7.544,9 938,7 86

47 MARFRIG AGROINDUSTRIA 5.522,5 108,0 390,0 470,7 6.576,9 2.403,1 87

48 FORD AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 5.473,4 2,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 90

49 REFAP - ALBERTO PASQUALINI PETRÓLEO/GAS 5.298,4 24,9 631,7 830,5 3.238,2 765,2 92

50 GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES MEDIOS 4.819,4 48,2 1.094,3 87,6 5.712,3 2.651,8 96



SUB-RK


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



MILLONES


RK 2009

51 LOJAS AMERICANAS COMERCIO 4.786,9 60,4 87,3 581,9 3.875,5 218,3 99

52 ELETROPAULO ENERGÍA ELÉCTRICA 4.623,2 43,5 610,6 903,6 6.808,7 1.884,5 101

53 ESSO PETRÓLEO/GAS 4.279,0 0,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 105

54 GRUPO BERTIN (AHORA JBS) AGROINDUSTRIA 4.193,9 47,9 -336,8 430,3 5.859,7 1.452,5 107

55 VOTORANTIM CIMENTOS CEMENTO 4.168,0 62,3 810,7 N.D. 7.770,7 2.000,2 108

56 GERDAU AÇOS LONGOS SIDERURGIA/METALURGIA 4.141,7 3,5 845,9 N.D. 5.557,0 3.350,3 109

57 OI - TNL PCS TELECOMUNICACIONES 4.120,4 84,9 310,9 1.009,2 8.226,8 5.449,6 110

58 NEOENERGIA ENERGÍA ELÉCTRICA 4.000,4 48,6 911,1 1.592,3 9.930,3 5.246,2 113

59 ALESAT PETRÓLEO/GAS 3.955,8 53,6 17,3 104,0 572,1 73,5 116

60 SABESP SERVICIOS BÁSICOS 3.865,5 42,2 789,0 1.551,8 12.385,3 6.046,2 117

61 WHIRLPOOL ELECTRÓNICA 3.833,4 51,2 208,6 366,5 2.479,2 943,3 120

62 LA FONTE PARTICIPAÇÕES MULTISECTOR 3.558,3 150,9 -41,8 853,3 7.689,7 56,9 126

63 FURNAS ENERGÍA ELÉCTRICA 3.490,8 41,3 372,0 709,2 11.409,8 7.763,8 128

64 FIBRIA CELULOSA/PAPEL 3.445,7 169,2 320,5 901,9 16.266,8 5.751,8 131

65 VRG - LINHAS AÉREAS TRANSPORTE/LOGÍSTICA 3.444,0 216,2 398,5 N.D. 4.147,5 1.521,6 132

66 GOL TRANSPORTE/LOGÍSTICA 3.441,7 25,5 493,0 300,6 4.824,8 1.631,3 133

67 CONSTRUTORA ANDRADE GUTIERREZ CONSTRUCCIÓN 3.337,1 87,0 -276,2 N.D. 3.437,8 1.328,9 135

68 SOUZA CRUZ AGROINDUSTRIA 3.326,8 46,7 852,8 1.163,5 2.192,3 1.088,6 136

69 COPEL ENERGÍA ELÉCTRICA 3.226,1 38,1 589,5 998,6 7.944,8 5.071,3 141

70 SAMSUNG ELETRÔNICA AMAZÔNIA ELECTRÓNICA 3.200,0 18,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 144

71 ENDESA BRASIL ENERGÍA ELÉCTRICA 3.143,1 44,8 457,4 N.D. 6.576,7 2.012,1 146

72 LIGHT ENERGÍA ELÉCTRICA 3.119,9 35,4 347,4 689,9 5.375,7 1.658,1 149

73 HONDA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 3.090,7 2,1 N.D. N.D. N.D. N.D. 151

74 BUNGE FERTILIZANTES QUÍMICA/FARMACIA 3.038,1 -10,9 122,8 N.D. 4.071,9 1.325,5 153

75 GENERAL ELECTRIC ELECTRÓNICA 3.000,0 -10,7 N.D. N.D. N.D. N.D. 155

76 UNIPAR PETROQUÍMICA 2.898,0 47,4 -390,9 -93,5 815,1 199,4 161

77 REDE ENERGIA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.897,2 69,4 11,7 682,1 6.704,5 648,1 162

78 LG ELECTRÓNICA 2.873,6 -7,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 165

79 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT CONSTRUCCIÓN 2.868,4 43,8 565,5 121,6 3.353,6 1.698,0 166

80 CONSTRUÇÕES E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA CONSTRUCCIÓN 2.837,9 59,1 376,1 N.D. 2.740,8 1.708,3 168

81 HP BRASIL ELECTRÓNICA 2.820,0 23,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 171

82 AMIL SERVICIOS DE SALUD 2.804,9 51,7 64,2 60,5 2.026,5 724,4 172

83 RENAULT AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.755,7 40,6 -150,7 N.D. 1.982,0 592,9 173

84 CATERPILLAR MÁQUINAS/EQUIPOS 2.746,6 22,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 174

85 CPFL - COMPANHIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ ENERGÍA ELÉCTRICA 2.745,8 47,6 263,0 492,3 2.531,9 285,7 175

86 QUATTOR PETROQUÍMICA 2.714,0 71,1 -131,7 307,2 5.653,1 727,2 176

87 ENERGIAS DO BRASIL ENERGÍA ELÉCTRICA 2.669,6 27,2 359,0 814,9 6.620,5 2.451,6 179

88 MAKRO COMERCIO 2.658,9 42,8 60,6 N.D. 851,9 268,1 180

89 NET BRASIL TELECOMUNICACIONES 2.649,5 67,8 422,7 713,4 4.786,2 2.014,4 181

90 BASF QUÍMICA/FARMACIA 2.634,8 38,0 120,6 N.D. 1.950,4 893,7 182

91 CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FRANCISCO ENERGÍA ELÉCTRICA 2.438,3 18,1 439,3 N.D. 10.880,7 9.004,7 188

92 NATURA QUÍMICA/FARMACIA 2.436,3 57,4 392,8 579,2 1.574,3 654,6 189

93 WEG MÁQUINAS/EQUIPOS 2.418,2 25,5 315,0 466,3 3.086,2 1.357,0 190

94 COAMO ALIMENTOS 2.416,8 30,4 166,4 N.D. 1.862,9 1.079,7 191

95 PONTO FRIO - GLOBEX COMERCIO 2.392,0 48,3 -181,2 -189,0 1.399,9 368,9 195

96 SUZANO PAPEL E CELULOSE CELULOSA/PAPEL 2.270,1 30,6 504,2 586,2 7.327,7 2.517,7 204

97 TRANSPETRO TRANSPORTE/LOGÍSTICA 2.262,7 41,8 229,8 N.D. 1.956,0 1.092,0 205

98 COMGAS PETRÓLEO/GAS 2.230,9 30,7 211,3 478,2 2.199,2 734,6 207

99 CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO CONSTRUCCIÓN 2.216,5 98,5 277,0 N.D. 1.630,6 1.050,8 211

100 PÃO DE AÇÚCAR COMERCIO 2.185,0 12,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 214


OPINIÓN POLÍTICA

Profesor de Economía en ESADE Business SchoolJavier Santiso

Brasil y el nuevoorden mundial

Hace más de 60 años que se viene hablando de Brasil como el país del futuro. Este cliché se viene repi-

tiendo al menos desde 1941, cuando el novelista austríaco Stefan Zweig publicó el libro Brasil: un país de futuro.

Pero durante gran parte de este tiempo el gigante sudamericano fue sólo eso: una promesa, la eterna pro-mesa, de futuro.

Hoy, Brasil puede decir que sí está desarrollando su potencial. Junto a otros grandes países emergentes, como China e India, Brasil está cambiando el rumbo del mundo. Su peso se ha dejado sentir en los diferentes espacios internacionales, ya sea el G-20 o el FMI. Y su opinión im-porta, ya sea en el tema del cambio climático o el de comercio inter-nacional.

El presidente Lula da Silva se ha conver-tido en una autoridad moral y hace poco fue galardonado como uno de los líderes más infl uyentes del mundo. El pragmatismo económico de Brasil (combinando ortodoxia monetaria y fi scal con importantes programas sociales) es un referente para muchas economías emergentes. El país ha logrado reducir la pobreza y la desigualdad endémica. La clase media brasileña se expande a un ritmo nunca antes visto y hoy representa casi 45% de la población (un crecimiento de 10 puntos porcentuales en apenas cinco años).

El país ha cosechado éxitos como albergar el Mundial de Fútbol de

2014 y los Juegos Olímpicos en 2016. Además de potencia agrícola, Brasil se está convirtiendo en un jugador global en el mercado del petróleo, co-mo lo corroboran los descubrimientos de yacimientos históricos en las costas de Rio. Pero sería engañoso pensar en que Brasil sólo exporta soja, petróleo o minerales. También exporta productos de alta tecnología, como lo muestra el desempeño de sus campeones nacio-nales en los sectores aeronáuticos, de servicios tecnológicos o de productos cosméticos.

Todas estas cosas son un indicio del vuelco masivo en los equilibrios eco-nómicos mundiales y del cual Brasil es

uno de los principales actores. La crisis de 2008-2010 en

los países OCDE está acelerando un proceso de transición en el cual los países emergentes están cobrando cada vez más protagonismo.

El mundo se ha dado la vuelta: invertir en los

mercados emergentes es hoy más atractivo y menos arriesgado

que nunca. No sólo las oportunidades de crecimiento están aquí, sino que ade-más, como lo muestra la crisis griega que azota Europa, el riesgo de invertir en países emergentes y en países OCDE se está equiparando.

Este rebalanceo del mundo se está acelerando y esto nos obliga a actua-lizar nuestros mapas mentales. Por ejemplo, a fi nes de 2009 Goldman Sachs tuvo que volver a calcular todas sus proyecciones mundiales de PIB. El resultado apunta hacia una aceleración de las tendencias imaginadas por los

economistas hace apenas unos años: se anticipa ahora que el PIB brasi-leño (en términos de dólares) podría superar al de Italia en 2020, es decir, cinco años antes de lo previsto por Goldman Sachs en 2003. En 2029, la economía brasileña podría compararse con la de Alemania (siete años antes de lo anticipado) y con la de Japón en 2034, algo que no sé ni siquiera si se contemplaba anteriormente.

Los países OCDE ya no son los úni-cos que llevan la batuta en el mundo. En 2009, los intercambios comerciales entre los países emergentes superaron los realizados con los países OCDE. El mayor socio comercial de Brasil, de India o de África del Sur ha deja-do de ser un país OCDE para ser otro emergente: China. En 2009 la inversión extranjera directa en los países emer-gentes acaparó 46% del total mundial, casi a la par con la volcada hacia los países OCDE (56%).

El caso de Brasil es emblemático. En 2008, en plena crisis global, el país recibió un récord de inversiones de US$ 45.000 millones. Y no son sólo inversionistas europeos o estadouniden-ses los que ponen su dinero en Brasil, sino también inversionistas asiáticos y del Medio Oriente.

Aún más emblemático es que también Brasil se ha vuelto un inversionista po-tente en el extranjero. En la década de los 2000 hsn surgido multinacionales brasileñas cuyas capitalizaciones bur-sátiles son hoy en día comparables a las de sus pares de los países OCDE.

El mundo se ha dado vuelta y Brasil desempeña un papel clave. Más que nunca, Brasil es una potencia del pre-sente que tiene mucho futuro. ■

El llamado país del futuro es un

actor importante que redibuja el equilibrio de la

economía a nivel mundial.


PATR

ICO

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IEL

OPINIÓN EMPRESAS

Profesor Coordinador del Núcleo de Negocios Internacionales, Fundação Dom Cabral

Jase Ramsey

El apetito global de las empresas brasileñas

En el escenario de una creciente globalización, las empresas brasileñas han ampliado cada vez más su actuación

en el exterior. Hasta 2003 realizaban inversiones que, en conjunto, no so-brepasaban los US$ 3.000 millones. El cuadro comenzó a revertirse a partir de 2004, cuando se inició el proceso de expansión de las grandes corporaciones brasileñas. Uno de los hitos ha sido, por ejemplo, la adquisición en 2006 de la canadiense Inco por parte de la minera Vale por un valor estimado en US$ 17.000 mi-llones.

A lo largo de esta década, los fl ujos de inversión se volvieron más recu-r rentes y más diver-sifi cados. Entre las nu-merosas opera-ciones de fusiones y adquisiciones y con la apertura de instala-ciones en el exterior, no era raro que las empresas brasileñas estuvieran involucradas en montos de transacciones de US$ 20.000 millones. El Ránking de las Transnacionales Brasileñas, realizado por la Fundação Dom Cabral (FDC), muestra que pese a los efectos negativos de la crisis eco-nómica mundial, el año pasado 15 de las 40 transnacionales estudiadas (lo que equivale a 38%) aumentaron su índice de internacionalización frente a 2008. Un ejemplo es la procesadora

de carne de vacuno JBS-Friboi (elegida la mayor multinacional latina por la revista AméricaEconomía), que posee 64% de sus activos en el extranjero y que se convirtió en la mayor compa-ñía de su rubro después de una serie de adquisiciones que incluyó a Swift, Pilgrim’s Pride y Bertin.

¿Por qué es importante que nuestras empresas se internacionalicen? Las in-versiones brasileñas en el exterior son

extremadamente positivas para el país. Éstas aumentan la competitividad de las compañías brasileñas y garantizan remesas futuras de ganancias para el país. Establecer una subsidiaria en el exterior perdió la connotación negativa que tenía antes, cuando se reclamaba que eso signifi caba enviar capital al extranjero y dejar de generar empleos para los brasileños. La investigación

de nuestra organización demuestra que, en 2009, las transnacionales au-mentaron su número de empleados, tanto en el mercado interno como en el extranjero.

Además, muchos gigantes locales ya no tienen espacio para crecer en Brasil y enfrentan una fuerte competencia de otras empresas globales. Otras buscan acceso a recursos naturales y clientes mundiales para sobrevivir y mantener su participación de mercado. Siendo así, la mejor alternativa es establecerse

en los mercados externos, en especial en tiempos de

incertidumbre, que es cuando las transna-

cionales inten-tan establecer

su posición estratégica global, co-mo muestra nuestro es-tudio.

La ten-dencia es que

las transnacio-nales brasileñas

continúen su proceso de crecimiento interna-

cional. Este año, este empuje se va a caracterizar por ser una

“expansión selectiva”, según aseguran los propios ejecutivos. Sólo una de las 40 empresas encuestadas indicó que no pretende entrar en nuevos mercados el próximo año, mientras que 40% planea adquisiciones o fusiones en caso de sus futuras expansiones.

Por lo tanto, en los próximos años podemos esperar nuevos saltos de las transnacionales brasileñas en su marcha hacia la internacionalización. ■


LAS 100 MAYORES DE MÉXICO

Un año desastroso para la econo-mía mexicana, que se contrajo en más de 7% el año pasado,

arrastró también a las grandes empresas de ese país, las que siguen perdiendo terreno en la lista de Las 500 Mayores Empresas de América Latina.

La alta dependencia que tiene México

hacia Estados Unidos ha sido un duro recordatorio durante la crisis económi-ca que se inició a fines de 2008. Casi 80% de las exportaciones mexicanas tienen como destino su vecino del nor-te, cuya recuperación ha sido mucho más lenta de lo que muchos analistas habían previsto anteriormente. Ése fue el caso de la industria de automóviles y autopartes, donde todas las grandes

empresas de ese sector registraron en 2009 una caída en sus ventas. Otras como Cemex, que tiene operaciones en casi todos los mercados desarrolla-dos, también sufrieron con la magra reactivación económica. Las ventas de la compañía de cementos cayeron 7,2% el año pasado.

Más allá de la crisis que afectó con ma-yor dureza a México que a otros países de la región, hay dos tenden-cias claras que muestran que las compañías de ese país vie-nen perdiendo impulso hace varios años. De hecho, en el ránking de 2005 México

contaba con 138 empresas entre las 500 más grandes de la región. En la versión 2009 de la lista de AméricaE-conomía son casi 20 menos, llegando a 119. Hace 15 años, México domi-naba la lista, ya que casi la mitad de las 500 provenían de ese país. Hoy, la situación se ha invertido y es Brasil el que ocupa el lugar que antes ostentaba México.

La fuerte recesión de México en 2009 afectó los resultados de sus empresas, pero la tendencia de perder presencia entre las 500 se viene fraguando hace años.

Y siguen perdiendo impulso

La primera tendencia es que el sector petrolero mexicano ha acusa-do una baja lenta pero sostenida en los últimos años. La petrolera estatal Pemex sigue en segundo lugar, pero a mediados de la década era la número 1 indiscutida. Las razones son variadas, pero la mayoría de los analistas coin-cide en que la compañía no ha sabido invertir en la exploración y desarrollo de nuevos yacimientos. Los campos de Cantarell, lejos la mayor reserva de Pemex, se están agotando más rápido de lo que se preveía.

La segunda es que México parece haberse quedado estancado con un grupo de gigantes que han reinado por años, pero el país no ha creado nuevos jugadores. Las empresas del multimi-llonario Carlos Slim, como Telmex y América Móvil, dominan hace años el sector de telecomunicaciones. Los buenos resultados de la segunda, cuyas ventas crecieron 20,9%, se deben prin-cipalmente a que se ha expandido con éxito por América Latina, en especial en Brasil, Argentina, Colombia y Chi-le. Telmex, la compañía de telefonía fija con operaciones en México, sólo creció un débil 1,6% el año pasado. Pero Telmex Internacional saltó casi 29%, nuevamente gracias a empresas como Embratel, su brazo de telefonía en el mercado brasileño.

De todas formas, hay algunos sec-tores que han mostrado empuje, como es el caso del comercio minorista. Pese al mal año económico, las ventas de Wal-Mart de México crecieron 16,9%, con lo que el gigante minorista sube tres puntos en el ránking regional, instalándose entre las 10 mayores de América Latina. ■

La dependencia de la economía de Estados Unidos, que aún no se recupera bien, le ha costado caro en esta ocasión a México.

NO SÓLO PETRÓLEODistribución por sector de las 100 mayores empresas méxicanasFUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE

Tamaño de las burbujas representa las ventas en US$ millones

MINERÍA

COMERCIO

ENERGÍA ELÉCTRICA

CEMENTO

PETRÓLEO/GAS

TELECOMUNICACIONESPETROQUÍMICA

OTROS

MULTISECTOR

Nº D

E EM

PRES

AS

13.673

77.475

19.317

21.339

126.084

59.56923.370

37.604

30.392


11.047

22

14

6

18

10

2

20

12

4

16

8

0

-2

ELECTRÓNICA24.005

ALIMENTOS25.649

BEBIDAS/LICORES


38.308

53.349



SUB-RK


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



MILLONES


MILLONES

RK 2009

1 PEMEX PETRÓLEO/GAS 85.319,0 -11,2 -7.291,8 32.990,2 102.606,8 -5.148,7 2

2 PEMEX REFINACIÓN PETRÓLEO/GAS 40.764,5 2,6 -7.102,9 -9.279,7 38.108,6 911,0 4

3 AMÉRICA MÓVIL TELECOMUNICACIONES 30.209,2 20,9 5.886,6 12.160,0 34.671,0 13.560,0 6

4 WAL-MART DE MÉXICO COMERCIO 20.699,0 16,9 1.286,3 2.059,9 10.189,8 6.363,7 9

5 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD ENERGÍA ELÉCTRICA 16.904,1 -13,6 91,0 N.D. 61.693,8 29.247,4 15

6 CEMEX CEMENTO 15.138,7 -7,2 107,9 2.767,0 44.565,3 16.368,9 19

7 FEMSA BEBIDAS/LICORES 15.080,0 24,1 758,3 2.763,0 16.155,8 6.248,1 20

8 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA PETROQUÍMICA 13.211,4 -32,9 -91,4 -85,5 10.256,0 3.386,6 23

9 GENERAL MOTORS DE MÉXICO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 11.485,8 -4,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 31

10 TELCEL TELECOMUNICACIONES 10.937,0 11,4 N.D. 6.021,5 N.D. N.D. 34

11 NISSAN MEXICANA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 10.150,1 -3,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 37

12 TELÉFONOS DE MÉXICO TELECOMUNICACIONES 9.115,3 1,6 1.566,6 4.003,8 13.650,4 2.929,7 43

13 GRUPO BIMBO ALIMENTOS 8.905,1 49,6 455,8 1.212,1 7.402,0 3.069,4 48

14 CHRYSLER AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 8.864,6 -2,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 49

15 GRUPO ALFA MULTISECTOR 8.849,9 5,4 154,6 1.092,9 8.272,6 2.427,9 50

16 GRUPO BAL MULTISECTOR 8.207,6 3,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 54

17 VOLKSWAGEN DE MÉXICO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 7.985,3 -1,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 60

18 COCA - COLA FEMSA BEBIDAS/LICORES 7.865,3 31,1 652,3 1.511,2 8.469,5 5.064,8 61

19 BODEGA AURRERÁ COMERCIO 7.368,8 23,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 63

20 TELMEX INTERNACIONAL TELECOMUNICACIONES 7.082,6 28,9 696,8 1.728,0 13.340,1 7.327,2 65

21 ORGANIZACIÓN SORIANA COMERCIO 6.783,9 2,1 219,5 502,7 5.030,3 2.443,8 70

22 GRUPO MODELO BEBIDAS/LICORES 6.265,3 15,0 660,5 1.953,0 8.982,3 5.652,4 76

23 HEWLETT - PACKARD MÉXICO ELECTRÓNICA 6.263,9 9,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 77

24 WAL-MART SUPERCENTER COMERCIO 5.754,3 15,4 N.D. N.D. N.D. N.D. 84

25 FORD MOTOR COMPANY AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 5.697,0 -3,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 85

26 SAM’S CLUB COMERCIO 5.485,2 14,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 89

27 GRUPO CARSO MULTISECTOR 5.054,0 6,1 489,1 840,6 7.475,8 3.885,9 93

28 GRUPO MÉXICO MINERÍA 4.830,8 -19,9 887,1 2.152,9 N.D. N.D. 95

29 CEMEX MÉXICO CEMENTO 4.797,0 23,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 98

30 GRUPO SALINAS MULTISECTOR 4.620,0 3,5 N.D. 830,0 N.D. N.D. 102

31 CONTROLADORA MABE ELECTRÓNICA 4.325,3 9,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 104

32 COMERCIAL MEXICANA COMERCIO 4.201,3 9,0 26,4 307,2 3.852,6 1.072,1 106

33 OXXO (FEMSA COMERCIO) COMERCIO 4.113,9 20,2 345,7 N.D. 1.512,9 N.D. 111

34 GRUPO TELEVISA MEDIOS 4.006,8 15,5 459,8 1.537,3 9.686,9 2.921,3 112

35 ALPEK PETROQUÍMICA 3.971,0 6,6 142,7 N.D. 3.125,5 N.D. 115

36 GRUPO MASECA ALIMENTOS 3.864,2 19,3 117,0 417,5 3.365,0 589,4 118

37 PEMEX PETROQUÍMICA PETROQUÍMICA 3.837,7 -33,9 -1.536,3 -1.477,1 6.679,4 1.743,2 119

38 GRUPO PEPSICO BEBIDAS/LICORES 3.682,8 11,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 121

39 GRUPO INDUSTRIAL LALA ALIMENTOS 3.630,0 21,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 122

40 EL PUERTO DE LIVERPOOL COMERCIO 3.575,5 9,3 289,8 524,1 4.528,4 2.551,3 124

41 CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA BEBIDAS/LICORES 3.559,8 15,7 453,3 N.D. 5.533,6 N.D. 125

42 INDUSTRIAS PEÑOLES MINERÍA 3.429,8 -10,5 397,9 836,1 4.011,7 2.124,2 134

43 SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO ELECTRÓNICA 3.299,7 8,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 137

44 NESTLÉ DE MÉXICO ALIMENTOS 3.283,3 15,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 138

45 GRUPO ELEKTRA COMERCIO 3.277,4 8,0 378,5 431,3 9.125,3 2.862,6 139

46 ALMACENES COPPEL COMERCIO 3.080,7 17,0 N.D. N.D. 3.022,7 N.D. 152

47 DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.951,2 -4,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 158

48 INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS SIDERURGIA/METALURGIA 2.907,4 -17,1 N.D. N.D. N.D. N.D. 159

49 MINERA MÉXICO MINERÍA 2.850,0 0,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 167

50 FLEXTRONICS MANUFACTURING AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.835,8 -3,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 169



51 GENERAL ELECTRIC ELECTRÓNICA 2.833,6 10,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 170

52 PHILIP MORRIS DE MÉXICO AGROINDUSTRIA 2.702,5 32,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 177

53 AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES SERVICIOS GENERALES 2.600,0 0,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 183

54 GRUPO SANBORNS COMERCIO 2.570,6 10,1 236,0 N.D. N.D. N.D. 184

55 IBERDROLA DE MÉXICO ENERGÍA ELÉCTRICA 2.412,7 4,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 193

56 IUSA - INDUSTRIAS UNIDAS INDUSTRIA MANUFACTURERA 2.397,1 -3,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 194

57 AEROMÉXICO (CINTRA) TRANSPORTE/LOGÍSTICA 2.383,5 13,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 196

58 EMPRESAS ICA CONSTRUCCIÓN 2.362,7 43,6 45,6 284,6 4.955,3 1.286,2 198

59 MEXICHEM PETROQUÍMICA 2.349,6 4,6 224,4 523,8 3.083,9 1.026,4 200

60 HOME DEPOT COMERCIO 2.336,2 10,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 201

61 GRUPO CASA SABA COMERCIO 2.280,1 11,1 21,5 90,2 1.154,7 509,1 202

62 DANONE ALIMENTOS 2.271,3 32,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 203

63 MOVISTAR TELECOMUNICACIONES 2.224,5 -3,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 208

64 SIGMA ALIMENTOS 2.187,0 15,9 87,0 N.D. 1.438,5 N.D. 213

65 NACIONAL DE DROGAS QUÍMICA/FARMACIA 2.151,6 -2,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 219

66 GRUPO XIGNUX MULTISECTOR 2.132,5 -4,6 90,2 180,1 1.736,9 672,4 220

67 PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO QUÍMICA/FARMACIA 2.065,7 -2,1 N.D. N.D. N.D. N.D. 227

68 ALTOS HORNOS DE MÉXICO SIDERURGIA/METALURGIA 2.013,5 -22,0 72,2 268,1 3.999,3 1.495,3 232

69 NEMAK AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.949,0 -18,1 -194,1 N.D. 3.023,0 N.D. 242

70 KIMBERLY CLARK DE MÉXICO CELULOSA/PAPEL 1.890,6 13,4 317,8 604,4 2.079,3 660,8 248

71 EMBOTELLADORAS ARCA BEBIDAS/LICORES 1.854,8 26,7 187,6 374,3 1.962,5 1.209,0 254

72 GRUPO VITRO INDUSTRIA MANUFACTURERA 1.836,2 -12,5 -63,5 214,3 2.503,5 44,4 258

73 PHILIPS MEXICANA ELECTRÓNICA 1.832,5 11,4 N.D. N.D. N.D. N.D. 261

74 MEXICANA DE AVIACIÓN TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.808,5 1,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 267

75 INDUSTRIAS BACHOCO AGROINDUSTRIA 1.780,4 22,4 61,0 158,9 1.521,4 1.116,5 269

76 INDUSTRIAS CH SIDERURGIA/METALURGIA 1.696,5 -40,2 -49,9 N.D. 81,1 1.561,2 284

77 MEGA COMERCIO 1.675,1 5,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 285

78 NOKIA ELECTRÓNICA 1.592,1 9,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 295

79 DEACERO SIDERURGIA/METALURGIA 1.582,7 -2,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 296

80 GRUPO KUO MULTISECTOR 1.528,0 -4,4 38,2 144,3 1.400,4 382,2 308

81 GRUPO VIZ ALIMENTOS 1.508,0 16,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 312

82 CONSTRUCTORAS ICA CONSTRUCCIÓN 1.506,1 -3,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 314

83 DESARROLLADORA HOMEX CONSTRUCCIÓN 1.486,7 9,1 140,9 279,6 2.645,4 994,0 316

84 GRUPO SIMEC SIDERURGIA/METALURGIA 1.471,9 -42,1 -24,7 20,0 2.057,5 1.361,6 322

85 GRUPO CORVI COMERCIO 1.471,8 11,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 323

86 CORPORACIÓN GEO CONSTRUCCIÓN 1.470,3 16,5 117,0 275,3 2.313,4 755,3 324

87 CORPORATIVO FRAGUA COMERCIO 1.465,4 21,0 46,6 56,6 577,8 326,8 326

88 TOYOTA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.430,5 -2,7 N.D. N.D. N.D. N.D. 337

89 GRUPO CONDUMEX INDUSTRIA MANUFACTURERA 1.409,0 -6,9 191,8 N.D. N.D. N.D. 344

90 CEMENTOS CRUZ AZUL CEMENTO 1.403,6 21,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 345

91 INDUSTRIAS PEÑOLES - MINING MINERÍA 1.397,1 51,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 347

92 GRUPO VILLACERO SIDERURGIA/METALURGIA 1.374,8 -1,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 351

93 GRUPO EMPRESARIAL ANGELES SERVICIOS DE SALUD 1.367,8 -2,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 353

94 SONY DE MÉXICO ELECTRÓNICA 1.357,5 8,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 356

95 SEARS COMERCIO 1.335,8 17,4 N.D. N.D. 1.556,8 173,0 362

96 SIEMENS MÉXICO ELECTRÓNICA 1.331,5 7,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 363

97 GRUPO OMNILIFE SERVICIOS DE SALUD 1.216,4 -1,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 388

98 WHIRLPOOL MÉXICO ELECTRÓNICA 1.168,7 8,1 N.D. N.D. N.D. N.D. 402

99 ASARCO MINERÍA 1.164,9 -37,5 195,0 360,2 1.234,0 367,2 403

100 UNILEVER DE MÉXICO QUÍMICA/FARMACIA 1.162,6 1,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 406

SUB-RK


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



MILLONES


MILLONES

RK 2009


OPINIÓN ECONOMÍA

Director General Adjunto, Instituto Mexicano para la Competitividad, A.C. Las opiniones expresadas aquí son a

título personal, y no reflejan una postura institucional.

Manuel J. Molano

¿Dónde están las empresas mexicanas?

En 2002 había 241 empresas mexicanas en el ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina de la revista

AméricaEconomía; brasileñas, sólo136. Hoy los números están casi invertidos: 226 brasileñas y 119 mexicanas.

Para entender el fenómeno, hay que observar el último lustro. Otras estrellas en ascenso en la región, como Perú y Colombia, están mordiendo la partici-pación de mercado mexicana en muchas industrias. Entre 2005 y 2009, las ventas totales de las empresas colombianas y peruanas en el ránking aumentaron un promedio anual de 12,9% y 12,7%, res-pectivamente, mientras que las ventas de las empresas mexicanas crecie-ron a tasas de 3,4% anuales durante el período. Aun Ecuador, Chile y Argen-tina, con 5,1%, 8,1% y 9,9% de crecimiento anual, superaron con creces al desempeño mexicano.

La explicación es mul-tifactorial. México ha evitado reformas fundamentales para el buen funcionamiento de la economía. Mientras Brasil cambió el régimen de gobierno de Petrobras, generando com-petencia entre las distintas unidades de negocios, México mantuvo el esquema monopólico y monolítico de la paraes-tatal Pemex. La izquierda brasileña, de manera pragmática, ha dado vuelta la regulación laboral; en México, ésta pareciera ser cada vez más opresiva. La crisis fi scal de los años 90 de los estados de Brasil forzó a ese país a equilibrar el presupuesto de las regiones. En México, todavía hay un tramo largo que recorrer

hacia la estabilidad fi scal de los esta-dos y municipios, cuya recaudación propia es baja y con una provisión de servicios públicos que deja mucho que desear. Finalmente, Colombia hizo una reforma de seguridad social que pone a competir a proveedores privados de salud con las instituciones ofi ciales de seguridad social. El resultado es 95% de cobertura en salud y costos de pro-visión de seguridad social menores a los de México.

La capacidad de innovar y de parti-cipar en negocios intensivos en capital humano parece perder empuje en Méxi-co. Si bien Querétaro ha logrado atraer inversiones en la industria aeroespacial,

Puebla y Aguascalientes han hecho lo propio con la

industria automotriz, y Guadalajara ha vis-to crecer de manera endógena un clúster de electrónica y alta tecnología estos casos

parecerían ser la excep-ción en un país donde

predominan los negocios cuyo valor agregado es más

bien mediano. México tiene montos importantes de capital invertidos en servicios no comerciables, mercados donde las utilidades vienen del ejercicio del poder de mercado y no tanto de la innovación o el empuje empresarial. Las pequeñas y medianas empresas tienen tasas de mortandad muy altas y no les es fácil integrarse con las cadenas de suministro de las empresas grandes. El uso de infraestructura de transporte y telecomunicaciones es costoso, y por último, el esquema fi scal y laboral inhibe la toma de riesgos empresariales.

Pese a lo anterior, hay buenas razones para pensar que el perfi l competitivo de la economía mexicana está mejorando. La depreciación cambiaria ha mejorado la posición de costos para los exportado-res mexicanos. Y la austeridad fi scal del gobierno federal durante la crisis de 2009 ha dado un mayor margen de maniobra a la economía. La acumulación de reservas externas del Banco de México ha baja-do el costo de fi nanciamiento del país de manera signifi cativa. Durante 2010 puede percibirse una ligera mejoría en las condiciones de seguridad, la cual es aún insufi ciente y quizás efímera. Ojalá no lo sea, dado que el sector turístico y de servicios es acaso la más importante ventaja de la economía mexicana.

El desplome de la producción petro-lera puede ser una bendición disfraza-da, ya que puede propiciar un tipo de cambio de equilibrio más favorable a las manufacturas y otras industrias y servicios intensivos en mano de obra. En el Instituto Mexicano para la Com-petitividad hemos notado que cuando las remesas de migrantes y petroleras exceden US$ 3.600 millones al mes, ello pareciera tener un efecto de apre-ciación cambiaria.

Por último, la psicología nacional infl uye más de lo que se piensa. Lula ha posicionado a Brasil dado que ha logrado convencer a su país de que está destinado a grandes cosas. Mientras escribo este artículo, hay euforia en México porque la selección nacional derrotó a la de Francia en la Copa del Mundo. Quizás sea ese optimismo lo que necesita México para lograr las reformas, sacudirse el marasmo y propiciar el crecimiento que desespe-radamente necesita. ■

El desplome de la producción

petrolera puede ser una bendición

disfrazada para México.


LAS 50 MAYORES DE CHILE

La caída de la mayor empresa chilena en el ránking de Las 500 Mayores Empresas de América

Latina de 2009 fue fuerte. Del número 17, la estatal Codelco bajó al número 27. Perdió nada menos que 10 lugares. En buena parte se debe a que otras firmas aumentaron sus ingresos y escalaron en la lista. Sin embargo, Codelco ex-perimentó el año pasado una baja de cerca de 16% en sus ingresos. Según la propia compañía, los menores precios internacionales del cobre, el principal producto de venta de la empresa, fueron

la causa más importante.Pero la merma en los ingresos de

la estatal estuvo acompañada de otros cambios, no menos importantes, en el abanico empresarial del país. Enersis, el grupo eléctrico chileno filial de la italiana Enel desde 2009, aumentó sus ventas en 13,5%. Esto la puso en el lu-gar 28 del ránking, a sólo un puesto y US$ 150 millones de la minera estatal.

El hecho refleja una clara tendencia en Chile, que se venía observando en los resultados de las compañías en los años previos: la base empresarial se diversifica y entre las más grandes compañías del país aparecen desarrolla-dores de infraestructura como Enersis e importantes grupos de retail.

C e n c o s u d , el grupo de co-mercio minorista liderado por el chileno-alemán Horst Paulmann, que tiene opera-ciones en Brasil, Colombia, Perú y Argentina, ade-más del propio Chile, facturó US$ 10.518 en 2009, un 8% más que en 2008, a pesar de que bajó dos lugares en el ránking.

Falabella, la segunda empresa chi-lena del sector, también aumentó sus ingresos, llegando a los US$ 6.959,4 millones, un 17,5% más que el año anterior. Eso le permite situarse muy cerca de minera Escondida, del grupo BHP Billiton, que vendió US$ 7.071 millones en 2009, un 8% menos que en 2008.

Empresas Copec, el gran conglo-

El sector del comercio detallista en Chile ya suma ventas por US$$ 33.000 millones, sólo US$$ 3.000

millones por debajo del tradicional sector minero.

MÁS DIVERSIFICADASDistribución por sector de las 50 mayores empresas chilenasFUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE

Tamaño Burbujas representan las ventasen US$ millones

MINERÍA

COMERCIO

ENERGÍA ELÉCTRICA

PETRÓLEO/GASTELECOMUNICACIONES

BEBIDAS/LICORES

MULTISECTOR

CELULOSA/PAPELTRANSPORTE/LOGISTICA CONSTRUCCIÓN

14

10

6

Nº D

E EM

PRES

AS

2

12

8

4

0

35.102

32.978

27.440

9.9086.165

3.001

12.367

7.3126.551 2.566

El retail chileno sigue creciendo con fuerza en ese país y Sudamérica, amenazando el reinado de la minería.

No sólo de cobre vive Chile

merado forestal-petrolero perteneciente al grupo Angelini y que por mucho tiempo fue la empresa privada más grande del país, bajó sus ingresos en 22,3% para llegar a US$ 9.955 millones. Con ello cayó 18 puestos en el ránking latinoamericano.

El sector comercio es el que más

simboliza esta renovación. Ya suma US$ 33.000 millones en ventas, 16% más que el año anterior, con empresas altamente regionalizadas, como la propia Cencosud, Falabella y Ripley. Sus in-gresos van muy cerca de los US$ 36.000 millones que mostró en 2009 la minería, el sector líder del país, cuyos ingresos cayeron 10% respecto de 2008. De hecho, si se le agregan las ventas de las embotelladoras CCU y Andina, el retail igualaría en tamaño a la actividad extractiva. Un cambio interesante para una economía que históricamente se ha centrado en la explotación y exportación de commodities.

El sector de energía eléctrica no lo ha hecho nada de mal en el último tiempo. En 2009 alcanzó ventas por US$ 27.440 millones y se sitúa en el tercer lugar entre los mayores sectores productivos chilenos.

El mayor representante es Enersis, nuevamente una compañía diversificada en el resto de Sudamérica. Una prueba de que la búsqueda de nuevos merca-dos ha sido la clave para las empresas chilenas. ■

OTROS4.345


LAS 50 MAYORES DE CHILE

SUB-RK


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



MILLONES


MILLONES

RK 2009

1 CODELCO MINERÍA 12.147,8 -15,8 1.261,7 5.469,9 16.039,1 5.308,6 27

2 ENERSIS ENERGÍA ELÉCTRICA 11.997,9 13,5 1.303,7 4.802,9 26.084,8 6.947,6 28

3 CENCOSUD COMERCIO 10.518,2 7,9 190,2 801,9 9.783,5 4.297,6 36

4 EMPRESAS COPEC MULTISECTOR 9.954,7 -22,3 577,0 N.D. 15.600,2 8.956,7 38

5 ENAP PETRÓLEO/GAS 7.097,5 -41,8 200,4 546,0 5.559,8 443,8 64

6 ESCONDIDA MINERÍA 7.071,0 -8,9 3.199,6 N.D. 7.968,4 5.568,6 66

7 FALABELLA COMERCIO 6.959,4 17,5 393,0 919,6 8.167,4 3.533,2 67

8 ENDESA ENERGÍA ELÉCTRICA 4.755,3 20,1 1.238,2 2.395,5 12.182,0 4.085,6 100

9 D&S COMERCIO 4.540,9 33,7 N.D. 95,7 3.177,1 1.027,3 103

10 CGE ENERGÍA ELÉCTRICA 3.577,7 23,4 223,1 N.D. 6.730,1 1.896,0 123

11 LAN TRANSPORTE/LOGÍSTICA 3.519,2 -15,0 233,0 N.D. 5.772,0 1.105,9 127

12 COLLAHUASI MINERÍA 3.208,3 21,1 1.564,5 2.136,0 4.094,4 3.027,2 143

13 CMPC PAPELES Y CARTONES CELULOSA/PAPEL 3.127,7 5,0 261,0 646,2 12.263,9 7.109,8 147

14 ARAUCO CELULOSA/PAPEL 3.113,0 -15,6 304,6 N.D. 11.415,8 6.382,4 150

15 SUDAMERICANA DE VAPORES TRANSPORTE/LOGÍSTICA 3.031,9 -38,7 -669,7 -558,7 1.954,4 591,4 154

16 ANTOFAGASTA PLC MINERÍA 2.962,6 -12,2 667,7 N.D. 9.510,5 6.617,4 157

17 MALL PLAZA COMERCIO 2.180,0 9,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 216

18 SODIMAC COMERCIO 2.130,9 20,8 67,4 138,9 1.018,5 488,9 221

19 CHILECTRA ENERGÍA ELÉCTRICA 2.095,2 21,9 401,5 324,2 2.755,8 2.009,6 225

20 LOS PELAMBRES MINERÍA 2.024,5 -6,7 956,2 1.363,0 3.418,6 2.082,3 231

21 ENTEL TELECOMUNICACIONES 1.951,2 15,1 280,9 782,6 2.696,1 1.304,9 241

22 RIPLEY COMERCIO 1.753,4 7,6 12,9 8,4 2.165,0 1.243,1 273

23 ANGLO AMERICAN SUR MINERÍA 1.707,7 -14,6 733,0 N.D. 3.229,2 2.582,8 280

24 AGROSUPER AGROINDUSTRIA 1.700,0 30,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 283

25 JUMBO COMERCIO 1.670,0 36,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 286

26 AES GENER ENERGÍA ELÉCTRICA 1.655,6 0,9 328,4 550,6 5.431,2 2.597,2 288

27 FASA COMERCIO 1.642,8 11,8 12,1 53,5 714,5 112,3 289

28 SANTA ISABEL COMERCIO 1.582,6 27,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 297

29 CCU BEBIDAS/LICORES 1.533,4 23,4 252,8 N.D. 2.179,5 912,7 303

30 MOVISTAR TELECOMUNICACIONES 1.507,8 16,6 285,1 N.D. 2.410,0 1.616,2 313

31 EMBOTELLADORA ANDINA BEBIDAS/LICORES 1.467,4 9,0 171,6 317,8 1.155,6 664,6 325

32 SHELL CHILE PETRÓLEO/GAS 1.460,8 -8,4 N.D. N.D. N.D. N.D. 327

33 SIGDO KOPPERS CONSTRUCCIÓN 1.442,1 19,9 68,8 251,2 1.965,0 587,4 333

34 SQM MINERÍA 1.438,8 -19,8 327,5 595,1 3.207,4 1.468,6 335

35 CAP SIDERURGIA/METALURGIA 1.388,2 -30,4 -14,9 125,7 2.417,2 950,3 349

36 TELEFÓNICA CHILE TELECOMUNICACIONES 1.365,8 25,4 85,9 493,0 2.708,2 1.132,2 355

37 PETROBRAS PETRÓLEO/GAS 1.350,0 -9,7 N.D. N.D. N.D. N.D. 359

38 ENTEL PCS TELECOMUNICACIONES 1.340,1 14,3 230,7 568,0 1.443,2 561,7 361

39 ENAMI MINERÍA 1.303,9 -12,0 38,2 101,5 1.390,4 775,6 367

40 EMPRESAS BANMÉDICA SERVICIOS DE SALUD 1.256,7 30,2 55,6 102,3 856,5 264,8 374

41 CGE DISTRIBUCIÓN ENERGÍA ELÉCTRICA 1.219,4 17,2 72,7 101,4 999,7 463,6 386

42 QUIÑENCO MULTISECTOR 1.208,6 3,0 368,9 55,0 3.982,3 2.105,5 392

43 MINERA VALPARAÍSO MULTISECTOR 1.203,7 3,6 399,9 644,0 9.078,7 6.787,7 398

44 ANGLO AMERICAN NORTE MINERÍA 1.175,6 45,5 298,7 N.D. 622,8 295,6 401

45 COLBÚN ENERGÍA ELÉCTRICA 1.160,8 0,9 234,7 337,1 5.447,3 3.430,7 407

46 SALFACORP CONSTRUCCIÓN 1.123,7 16,4 14,5 65,0 1.040,2 347,9 424

47 CMPC TISSUE CELULOSA/PAPEL 1.071,7 18,6 104,4 N.D. 1.814,9 1.814,9 437

48 CANDELARIA MINERÍA 1.071,4 -6,9 354,6 N.D. 954,5 726,3 438

49 XSTRATA COPPER CHILE S.A. MINERÍA 990,6 -33,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 461

50 EDELNOR ENERGÍA ELÉCTRICA 978,5 67,5 259,2 341,4 2.355,0 1.329,6 466


OPINIÓN POLÍTICA

Ex superintendente de Valores y Seguros de Chile. Álvaro Clarke

Inversionistas privadosen empresas estatales

La compañía brasileña Vale do Rio Doce tenía un valor de mercado de US$ 8.000 millones en 1997. Ese año

se colocó en manos de inversionistas un 41,7% de la propiedad. Hoy, después de 12 años, tiene una capitalización de mercado de US$ 228.000 millones, está listada en la Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) y en la de Nueva York, y cuenta con una amplia base de accionistas. Ha sido una de las compa-ñías mineras de mayor crecimiento en el mundo, ha diversifi cado su producción en varios metales y sus operaciones son llevadas a cabo globalmente.

Ciertamente, para el ciudadano brasi-leño es mejor tener un 59,3% de una empresa cuyo valor es de US$ 228.000, que un 100% de una compañía de muchísimo menor valor. El Estado con-tinúa controlando Vale do Rio Doce, pero bajo las reglas que fi jan las jurisdicciones más exigen-tes en materia de divulgación de información, tratamientos de confl ictos de interés y transparencia. Por otro lado, el que llegara capital fresco permitió realizar importantes planes de expansión, adquirir otras compañías y consolidarse como una empresa grande y diversifi cada, disminuyendo el riesgo para los contribuyentes en Brasil. Sin duda, una exitosa operación que ha generado un enorme valor para Brasil, cuyo presidente, Lula, pertenece a una coalición de centro izquierda.

En 1999, Petrobras, en el ránking de las 500 Mayores Empresas de América Latina de América Economía, fi gu-

raba con un patrimonio de US$ 9.817 millones. Por su parte, Codelco tenía uno de US$ 2.781 millones. Después de una década, esas mismas cifras son de US$ 91.583 millones y US$ 5.308 millones, respectivamente. En otras palabras, Petrobras ha multiplicado su patrimonio por 10 y Codelco sólo por dos. En términos de capitalización de mercado, Petrobras pasó de US$ 16.000 millones en 1997 a US$ 285.000 millo-nes en junio de 2010. Es decir, su valor bursátil aumentó prácticamente 18 ve-ces. Pueden ser varios los factores que explican este desarrollo, aunque hay uno muy gravitante: una efi ciente política de gestión de activos que llevó a fi nanciar

su crecimiento emitiendo accio-nes. Sus utilidades también

se han multiplicado por 10, permitiendo al Fisco brasileño obtener fl ujos de recursos más altos que los que recibía en el pasado.

Hay varias expe-riencias en el mundo

de compañías que, siendo estatales, realizan aumentos de

capital destinados a crecer y aprovechar al máximo las oportunidades de nego-cios. Esta fórmula ha permitido, por un lado, evitar la pérdida de control por parte del Estado, lo que es relevante para algunos actores políticos y sociales. Por otro, las compañías han podido imple-mentar mayores proyectos de inversión, sin presionar al presupuesto público, lo que les ha permitido aumentar su ritmo de crecimiento, mejorar las con-diciones de sus trabajadores, optimizar la estructura de capital y fortalecer su solvencia fi nanciera. También el Estado

ha podido recibir más dividendos, lo que ha signifi cado una mayor capacidad de emprender proyectos sociales.

Antecedentes de este tipo nos obligan a refl exionar acerca de nuestras propias empresas públicas y cuál sería el mejor camino de creación de riqueza de largo plazo; mientras mayor sea ésta, más posibilidades existen para atender ur-gencias sociales. Respecto de Codelco, es necesario que en Chile se debata, sin prejuicios, si la captación de recursos en el mercado de capitales mediante la emisión de acciones inducirá la implementación de más planes de inversión y, en consecuen-cia, una mayor generación de valor para el país. De esta forma, Codelco podría llegar a ser una compañía más grande, con inversiones en diversos países del mundo, generando mayores utilidades para el Fisco y mejores condiciones laborales para sus trabajadores.

También el hecho de contar con in-versionistas externos facilitará el control social de compañía y contribuirá a acre-centar su transparencia.

En la actual etapa de desarrollo de Chile, todas las iniciativas públicas que marcan aumentos signifi cativos de pro-ductividad son políticamente complejas, pero necesarias para impulsar el creci-miento. Y marcarán los liderazgos en el futuro. El ejemplo más claro ha sido la incorporación de inversionistas privados en el desarrollo de la infraestructura de uso público en Chile: el país se logró modernizar en pocos años, produciéndose signifi cativos aumentos en la productividad y el bienestar de las personas.

Desde este punto de vista, esperemos que los poderes del Estado pongan una impronta de largo plazo en su decisión sobre cómo enfrentar estos temas. ■

Después de una década Petrobras ha

multiplicado su patrimonio por 10 y Codelco sólo por dos.


SUB-RK


US$ MILLONES


(%)


MILLONES


ACTIVO TOTAL 2009 US$

MILLONES


MILLONES

RK 2009

1 ECOPETROL PETRÓLEO/GAS 18.127,4 -16,3 2.600,5 5.304,0 26.267,6 26.267,6 12

2 ALMACENES ÉXITO COMERCIO 3.448,8 30,5 72,9 N.D. 3.162,2 2.059,7 130

3 ORGANIZACIÓN TERPEL PETRÓLEO/GAS 2.970,6 5,2 98,0 N.D. 1.250,8 741,7 156

4 COMCEL TELECOMUNICACIONES 2.882,7 11,7 596,7 1.422,4 3.672,7 2.163,2 164

5 EXXONMOBIL PETRÓLEO/GAS 2.414,2 2,0 29,0 N.D. 515,4 207,7 192

6 GRUPO NAC. DE CHOCOLATES ALIMENTOS 2.261,4 27,0 105,1 N.D. 3.415,0 2.654,8 206

7 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN SERVICIOS BÁSICOS 2.168,0 28,1 832,5 N.D. 11.860,2 8.812,1 218

8 REFINERÍA DE CARTAGENA PETRÓLEO/GAS 1.958,5 -29,8 -64,6 N.D. 1.500,0 1.218,0 240

9 BAVARIA BEBIDAS/LICORES 1.926,3 17,8 1.078,1 528,7 4.709,5 2.815,2 243

10 TELEFÓNICA COLOMBIA TELECOMUNICACIONES 1.884,3 -1,5 -450,3 N.D. 4.396,5 2.084,0 249

11 CARREFOUR COMERCIO 1.834,4 30,3 44,0 N.D. 1.715,5 1.051,6 259

12 GRUPO BAVARIA MULTISECTOR 1.824,4 -21,4 766,2 N.D. 4.792,1 2.865,7 263

13 AVIANCA TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.722,8 4,8 10,3 N.D. 1.592,8 356,8 279

14 GRUPO ARGOS CEMENTO 1.700,2 -3,0 103,4 1.350,0 7.243,7 4.800,5 281

15 DRUMMOND MINERÍA 1.602,8 15,3 89,8 N.D. 2.333,5 2.020,8 292

16 GRUPO ISA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.601,8 35,6 430,8 844,5 8.257,8 2.991,8 293

17 CARBONES DEL CERREJÓN MINERÍA 1.564,4 -33,9 364,5 N.D. 1.328,5 810,4 300

18 CODENSA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.366,1 21,2 250,0 N.D. 2.709,3 1.552,4 354

19 OLÍMPICA COMERCIO 1.353,0 24,5 31,1 N.D. 756,9 336,8 358

20 CHEVRON PETROLEUM COMPANY PETRÓLEO/GAS 1.301,0 -8,6 92,4 N.D. 697,2 255,9 369

POR PAÍS

SUB-RK


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



MILLONES


MILLONES

RK 2009

1 TECHINT SIDERURGIA/METALURGIA 17.786,0 -31,5 N.D. N.D. 26.539,0 N.D. 13

2 YPF PETRÓLEO/GAS 8.960,8 -10,8 910,2 3.089,0 10.517,8 4.929,8 46

3 TENARIS SIDERURGIA/METALURGIA 8.149,3 -32,8 1.161,6 2.318,5 13.483,3 9.092,2 55

4 CARGILL AGROINDUSTRIA 6.925,4 16,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 68

5 TERNIUM SIDERURGIA/METALURGIA 4.959,0 -41,4 767,1 708,5 10.292,7 6.261,3 94

6 BUNGE AGROINDUSTRIA 4.797,6 14,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 97

7 CARREFOUR COMERCIO 3.267,7 4,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 140

8 CENCOSUD COMERCIO 3.223,2 -2,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 142

9 TELECOM TELECOMUNICACIONES 3.192,2 4,4 366,8 1.018,3 2.776,2 1.419,3 145

10 PETROBRAS ENERGÍA PETRÓLEO/GAS 3.125,8 -28,5 241,5 605,0 6.026,9 2.503,7 148

11 PAN AMERICAN ENERGY PETRÓLEO/GAS 2.900,0 5,0 480,0 N.D. 6.500,0 4.200,0 160

12 ACEITERA GENERAL DEHEZA AGROINDUSTRIA 2.886,9 15,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 163

13 VOLKSWAGEN AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.362,9 5,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 197

14 MOVISTAR TELECOMUNICACIONES 2.354,9 5,4 N.D. N.D. N.D. N.D. 199

15 CLARO TELECOMUNICACIONES 2.219,8 6,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 210

16 ARCOR ALIMENTOS 2.200,0 6,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 212

17 MOLINOS RÍO DE LA PLATA AGROINDUSTRIA 2.098,0 -9,1 62,0 201,4 971,4 312,9 224

18 SHELL CAPSA PETRÓLEO/GAS 2.062,8 9,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 228

19 FORD AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.844,8 1,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 255

20 PEUGEOT - CITROËN AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1.842,4 5,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 256

LAS 20 MAYORES DE ARGENTINA

LAS 20 MAYORES DE COLOMBIA


SUB-RK

2009EMPRESA SECTOR / RUBRO VENTAS 2009 US$

MILLONESVARIACIÓN VEN-

TAS 09/08 (%)UTILIDAD NETA

2009 US$ MILLONES



PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES

RK 2009

1 PDVSA PETRÓLEO/GAS 60.663,8 -52,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 3

2 PEQUIVEN PETROQUÍMICA 11.453,6 18,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 32

3 CANTV TELECOMUNICACIONES 5.492,0 19,5 990,6 1.298,7 6.761,7 2.641,3 88

4 MOVISTAR TELECOMUNICACIONES 5.408,0 38,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 91

5 SIVENSA SIDERURGIA/METALURGIA 997,5 -15,4 136,1 218,0 2.064,7 1.300,7 459

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS SECTOR / RUBRO VENTAS 2009

US$ MILLONES


(%)

UTILIDAD NETA 2009

US$ MILLONES



PATRIMONIO NETO 2009

US$ MILLONES

RK 2009

1 RECOPE C.RI PETRÓLEO/GAS 2.701,4 -0,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 178

2 INTEL C.RI ELECTRÓNICA 2.101,0 1,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 223

3 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PAN SERVICIOS BÁSICOS 2.000,3 0,8 1.026,5 1.529,3 5.438,8 517,1 236

4 GRUPO ICE C.RI SERVICIOS BÁSICOS 1.822,0 15,7 127,1 N.D. 7.364,5 2.337,7 264

5 COPA AIRLINES PAN TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1.253,1 -2,8 240,4 330,1 2.092,9 865,6 377

POR PAÍS

LAS 15 MAYORES DE PERÚ

LAS 5 MAYORES DE VENEZUELA

LAS 5 MAYORES DE CENTROAMÉRICA

LAS 3 MAYORES DE ECUADOR

SUB-RK


US$ MILLONES


(%)


MILLONES



MILLONES


MILLONES

RK 2009

1 REFINERÍA LA PAMPILLA PETRÓLEO/GAS 2.558,9 -35,7 49,1 128,5 898,3 270,3 185

2 TELEFÓNICA DEL PERÚ TELECOMUNICACIONES 2.521,4 12,2 281,4 1.072,2 3.859,9 1.230,8 186

3 PETROPERÚ PETRÓLEO/GAS 2.450,7 -8,0 92,6 188,8 1.336,1 378,8 187

4 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. MINERÍA 2.223,3 -18,0 706,9 1.233,8 2.582,4 1.885,6 209

5 MINERA YANACOCHA MINERÍA 2.077,4 27,9 712,8 1.332,0 2.456,2 1.711,1 226

6 MINERA ANTAMINA MINERÍA 1.903,1 -33,1 N.D. N.D. N.D. N.D. 245

7 MINERA CERRO VERDE MINERÍA 1.757,5 -4,3 708,5 1.198,3 1.913,2 1.446,1 272

8 IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK MULTISECTOR 1.484,2 36,1 155,5 N.D. 7.258,9 697,4 318

9 HOLDING ALIMENTARIO DEL PERÚ ALIMENTOS 1.373,1 14,6 59,9 N.D. 1.022,2 463,5 352

10 AJE GROUP BEBIDAS/LICORES 1.300,0 19,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 370

11 ALICORP ALIMENTOS 1.283,6 8,9 75,7 185,0 910,6 507,6 371

12 BARRICK MISQUICHILCA MINERÍA 1.269,9 -7,0 625,9 1.009,8 2.793,3 2.349,2 372

13 CONSORCIO MINERO CORMIN COMERCIO 1.232,2 21,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 382

14 MOVISTAR TELECOMUNICACIONES 1.231,6 16,7 228,7 500,0 1.087,4 314,3 383

15 FALABELLA PERÚ COMERCIO 1.153,5 17,9 978,1 179,7 1.196,6 473,5 409

SUB-RK


US$ MILLONES


(%)

UTILIDAD NETA 2009

US$ MILLONES



PATRIMONIO NETO 2009

US$ MILLONES

RK 2009

1 PETROECUADOR PETRÓLEO/GAS 8.056,5 -25,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 57

2 SUPERMERCADOS LA FAVORITA COMERCIO 1.314,7 6,3 99,6 193,8 754,2 458,6 365

3 CONECEL TELECOMUNICACIONES 1.154,0 8,2 N.D. 564,0 N.D. N.D. 408


OPINIÓN ECONOMÍA

Dr. en Admin. de Empresas de la U. de Harvard, profesor de Finanzas de Babson College en Boston y coautor de Wealth by Association.

John C. Edmunds

La falsa envidia a los tigres asiáticos

Siempre está la comparación con los tigres asiáticos. No hay conversación en las Amé-ricas que esté libre de ella.

Comparado con los resplandecientes logros al otro lado del Pacífi co, el cre-cimiento económico y la innovación en América Latina siempre parecen ser demasiado lentos. Los expertos, hombres de negocios o estudiantes no pueden sacarse esa comparación de la cabeza. Reconocen los éxitos que han tenido sus respectivos países y empresas, pero esa amenaza fl ota en el aire: comparado con los tigres, sus países y sus exportadores no lo han hecho tan bien.

La comparación es saluda-ble, pero se puede tornar opresiva. No se gana nada con la autofl agela-ción, con castigarse a uno mismo como país por no ser Singapur, Taiwán o Corea del Sur. Es más construc-tivo formular decisiones de negocios en el contexto local y no malgastar el tiempo deseando que los empleados comien-cen su jornada diaria con ejercicios de gimnasia y cantando el himno de la compañía.

El éxito de los tigres asiáticos es evidente cuando uno mira las cifras, pero es menos obvio cuando uno es-tá en esos países. Llama la atención cuando un taxista en Singapur reprocha el famoso sistema educacional de ese país, tildándolo de injusto, arbitrario y atrofi ado. Y llama la atención ver a cientos de pequeñas tiendas que venden los mismos pocos productos

de lujo de Occidente, como si todos los consumidores en Asia quisieran las mismas cinco o 10 marcas suizas, francesas o italianas. Lo que más llama la atención es que la gente en esos países considerados modelos de éxito económico lidia con las mismas interrogantes que enfrenta la gente en América Latina: cómo continuar el crecimiento económico. Su éxito no les ha dado la confi anza para creer que pueden cosechar más triunfos en el futuro. Al contrario. La prosperidad les parece frágil y sienten que han obli-gado a otros países a trabajar aún más duro para superarlos. Reconocen que lo han hecho bien en el pasado, pero

niegan que lo estén haciendo bien ahora. En vez de ello,

señalan defectos que, para el visitante, pa-recen insignifi cantes o transitorios.

Corea del Sur, Sin-gapur y Hong Kong

enfrentan los clásicos síntomas post-industria-

les de la falta de confi anza colectiva y en uno mismo. Chi-

na, el tigre más grande de todos, está en una etapa distinta en su camino a forjarse una nueva imagen.

Como nación, este país está orgulloso de haber logrado un papel mayor en los asuntos mundiales, pero se pone a la defensiva acerca de su necesidad de imponer la conformidad y un rígido control central.

Los jóvenes en China tratan de exagerar su individualidad para dife-renciarse de los demás. Se visten con ropas que llaman la atención y usan el pelo de punta, pero no se desvían

del estrecho y recto camino que dictan las convenciones sociales. Aceptan la censura de internet y no adoptan estilos de vida contraculturales. Shanghai es similar a Nueva York o Madrid, con la diferencia que en la metrópoli china todos son comunes y corrientes.

Los países económicamente vibran-tes de América Latina son un contraste refrescante con los países de alto estrés y regimentados de Asia. La gente en Lima, Santiago, Panamá, Bogotá o San José parece gozar más de la vida. Muchas veces van apurados por la vida, pero irradian una sensación de posibilidad, de una voluntad de adoptar nuevas perspectivas y nuevas maneras de hacer las cosas. No hay camisa de fuerza que los retenga.

Aun así, los pesimistas en Amé-rica Latina insisten en que ya no hay oportunidades para crear empresas que dominen el mundo. Para ellos el futuro parece volverse más complejo. Otras partes del mundo son más crea-tivas, piensan, por lo que la innovación sucederá en esos lugares. Después de lanzarse un nuevo producto, las empre-sas asiáticas rápidamente lo copiarán, lo fabricarán en masa y comenzarán a dominar el mercado mundial. Ningún país o compañía de América Latina puede penetrar este ciclo de creación de valor.

Entre los tigres asiáticos, esta visión negativa de los latinoamericanos parece incongruente. Los ciudadanos comunes piensan que sus milagros económicos fueron un mito occidental, una cortina de oro que oculta la cotidiana realidad de las fábricas que explotan a sus em-pleados y de peligrosas condiciones de trabajo. ■

No se gananada con la

autofl agelación, con castigarse a uno mismo por no ser Singapur

o Taiwán.


MOVIMIENTOS EN EL RÁNKING

LAS

QU

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ÁS B

AJAR

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LAS

QU

E M

ÁS S

UB

IER

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SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS PUESTOS

SUBERK

2009

1 VRG - LINHAS AÉREAS BRA 254 132

2 GAFISA BRA 220 276

3 COPASA BRA 200 250

4 GRUPO ANDRE MAGGI BRA 181 235

5 LA FONTE PARTICIPAÇÕES BRA 173 126

6 CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO BRA 166 211

7 COSAN BRA 150 62

8 ELECTROLUX DO BRASIL BRA 150 253

9 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES BRA 148 58

10 MINERVA BRA 130 315

11 UTE URU 116 348

12 CONTAX BRA 111 381

13 MAGAZINE LUIZA BRA 110 290

14 GRUPO SCHINCARIOL BRA 109 310

15 SOTREQ BRA 106 379

16 AMPLA BRA 105 299

17 B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO BRA 100 217

18 CELPE BRA 98 336

19 PREZUNIC SUPERMERCADOS BRA 98 393

20 ZAFFARI E BOURBON BRA 97 389

21 QUATTOR BRA 96 176

22 GUARARAPES - RIACHUELO BRA 96 376

23 KRAFT FOODS BRA 95 338

24 NET BRASIL BRA 94 181

25 CCR RODOVIAS BRA 91 270

26 CESP BRA 90 309

27 NATURA BRA 89 189

28 BRETAS SUPERMERCADOS BRA 89 394

29 SENDAS DISTRIBUIDORA BRA 88 251

30 REDE ENERGIA BRA 87 162

31 COELCE BRA 86 384

32 OI - TNL PCS BRA 85 110

33 ELEKTRO BRA 85 307

34 POSITIVO INFORMÁTICA BRA 85 380

35 EQUATORIAL BRA 84 334

36 LOJAS RENNER BRA 84 357

37 PAN AMERICAN ENERGY ARG 82 160

38 PÃO DE AÇÚCAR BRA 82 214

39 LIQUIGÁS BRA 80 328

40 M. DIAS BRANCO BRA 80 360

41 ULTRAGAZ BRA 75 304

42 ANGLO AMERICAN NORTE CHI 75 401

43 COELBA BRA 74 244

44 PONTO FRIO - GLOBEX BRA 73 195

45 MARFRIG BRA 71 87

46 CONSTRUÇÕES E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA BRA 70 168

47 PROFARMA BRA 69 319

48 INFRAERO BRA 69 341

49 TRANSPETRO BRA 66 205

50 CAMARGO CORRÊA CIMENTO BRA 65 306

SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS PUESTOS

BAJARK

2009

1 MOLYMET CHI 312 483

2 VITRO ENVASES MÉX 190 492

3 XSTRATA COPPER CHILE S.A. CHI 177 461

4 EMPRESAS NAVIERAS CHI 170 486

5 CIA. BRASILEIRA DE METALURGIA E MINERAÇÃO BRA 161 431

6 GRUPO SIMEC MÉX 154 322

7 GRUPO CONDUMEX MÉX 147 344

8 PERUPETRO PER 143 422

9 INDUSTRIAS CH MÉX 139 284

10 CAP CHI 132 349

11 CARBONES DEL CERREJÓN COL 125 300

12 GRUPO SALUDCOOP COL 115 434

13 MINERA EL ABRA CHI 111 489

14 SIDERAR ARG 106 287

15 VOLVO BRA 105 257

16 SIVENSA VEN 102 459

17 MINERA ANTAMINA PER 101 245

18 SQM CHI 100 335

19 MOVISTAR COL 98 465

20 GENERAL MOTORS COLMOTORES COL 96 428

21 MASISA CHI 93 490

22 REFINERÍA DE CARTAGENA COL 91 240

23 ALCOA BRA 89 420

24 NOKIA BRA 87 247

25 REFINERÍA LA PAMPILLA PER 83 185

26 GRUPO BAVARIA COL 83 263

27 ENAMI CHI 82 367

28 TIENDAS COMERCIAL MEXICANA (*) MÉX 78 485

29 SUDAMERICANA DE VAPORES CHI 74 154

30 CANDELARIA CHI 73 438

31 CHEVRON PETROLEUM COMPANY COL 71 369

32 ALTOS HORNOS DE MÉXICO MÉX 69 232

33 NEMAK MÉX 68 242

34 URBI DESARROLLOS URBANOS MÉX 68 457

35 ANGLO AMERICAN SUR CHI 66 280

36 BARRICK MISQUICHILCA PER 62 372

37 YARA BRASIL BRA 61 397

38 BASF DE MÉXICO (*) MÉX 60 469

39 CHRYSLER (*) ARG 59 479

40 INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS (*) MÉX 58 159

41 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 56 209

42 PETROBRAS ENERGÍA ARG 54 148

43 SAMARCO MINERAÇÃO BRA 54 291

44 GRUPO VITRO MÉX 53 258

45 GRUPO KUO MÉX 52 308

46 FOSFÉRTIL BRA 52 343

47 TERNIUM ARG 51 94

48 HOCOL COL 51 482

49 HOSPITALES ANGELES (*) MÉX 50 473

50 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX 49 119


OPINIÓN COMERCIO

Director de la División de Comercio Internacional e Integración de la CEPAL.

Osvaldo Rosales V.

La siesta comercialde Estados Unidos

Desde fi nes de los años 70, Estados Unidos viene con-sumiendo más de lo que produce, generando una

brecha que ha crecido desde 1% a 5% del Producto Interno Bruto. Hoy, ese país requiere absorber la mitad de los ahorros mundiales para fi nanciar su crecimiento. Esta tendencia no es sustentable y debe ser revertida en aras de la buena salud de la economía mundial.

Para ello EE.UU. cuenta con varias opciones. Puede elevar la tasa de ahorro, reduciendo así el défi cit fi scal y la deu-da privada; puede monetizar la deuda, imprimiendo más dólares y aceptando más infl ación; y también puede revertir el saldo comercial al elevar las exportaciones netas. La única vía que le permite reducir su dependen-cia del fi nanciamiento externo, sin afectar el nivel de vida y creando empleos de calidad, es una vigorosa apuesta por las exportaciones.

Y ésa es la apuesta del presidente Barack Obama, que se impuso la ambiciosa meta de duplicar las exportaciones en cinco años, crean-do de paso dos millones de empleos. Pero para lograrlo necesita prestar más atención a la tasa de cambio del dólar, a los incentivos a la exportación y, sobre todo, a los acuerdos comerciales. Has-ta ahora, el anuncio de la meta no ha sido acompañado de los instrumentos adecuados.

EE.UU. está perdiendo liderazgo comercial, algo inédito en los últimos 70 años. Asia Pacífi co se consolida como el polo dinámico de la economía mundial.

La Unión Europea y China despliegan una amplia batería de acuerdos comerciales en Asia y América Latina, lo que afecta las exportaciones norteamericanas. China ya es el primer mercado de destino para Brasil y Chile, y el segundo para Argen-tina, Costa Rica, Cuba y Perú. Mientras tanto, la principal economía del mundo muestra una actitud defensiva frente a la internacionalización de los negocios y la competencia de las importaciones. Es una mala actitud justo cuando necesita un renovado esfuerzo de competitividad e innovación para enfrentar el desafío de China y otras economías emergentes. Esto además ocurre en momentos en que el sistema multilateral de comercio

necesita concluir bien y pronto la Ronda Doha, con el fi n de

abordar con urgencia los nuevos temas vincula-dos al comercio, como el cambio climático y el medio ambiente, trabajo, seguridad y

el creciente rol que ad-quieren ciertas normas y

estándares privados. En acuerdos comerciales, la

novedad es que Washington se quiere sumar a las negociaciones del Trans-Pacifi c Strategic Economic Partner-ship Agreement (TPP), una alianza comercial que nació de un tratado de libre comercio entre Brunei, Chile, Nueva Zelanda y Singapur (conocido en su momento como P4). Ahora se negocia la entrada de Australia, Perú y Vietnam. Es una iniciativa de gran proyección si consigue reimpulsar el libre comercio en la zona APEC y lo-gra evitar la gestación de dos bloques comerciales que no se comunican a

través de la cuenca del Pacífi co. Las autoridades comerciales de EE.UU.

buscan incorporar en esta negociación un nuevo estándar (el llamado platinum stan-dard) en los capítulos de trabajo, medio ambiente y propiedad intelectual. Esta declaración sería relevante si el mismo estándar se aplicara a la agricultura, al antidumping, las compras públicas y al movimiento de personas (denominado modo 4 en la jerga de comercio). Lo que EE.UU. no puede pretender es aplicar el estándar de platino a los temas de su interés y el viejo estándar de hojalata a los temas que interesan a sus socios comerciales.

Personalmente me siento muy liga-do a esta iniciativa, pues participé en la gestación del P4 y la intención siempre fue avanzar hacia un acuerdo más amplio que vincule ambas riberas del Pacífi co. Pero hay algunas difi cultades en el ca-mino. Los países que ya tienen acuerdos con EE.UU. necesitan buenos incentivos para sentarse de nuevo a negociar con la principal economía del mundo, particu-larmente si el estándar de platino opera en una sola dirección.

Además, la credibilidad de EE.UU. se cuestionará si no aprueba los tratados de libre comercio que tiene pendientes con Colombia, Panamá y Corea del Sur, si no renueva el mandato del llamado “fast track” para la Casa Blanca y si Washing-ton no muestra un mayor compromiso con el cierre de la Ronda Doha.

Con el TPP y la Ronda de Doha EE.UU. tiene la oportunidad de mos-trar una postura más comprometida y fl exible. Sería una gran noticia para el dinamismo de la economía mundial. Por ahora, sin embargo, hay pocas razones para el optimismo. ■

Obama apuesta a duplicar las exportaciones

en cinco años y crear dos

millones de empleos.


NUEVAS EN EL RÁNKINGLA

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SUB-RK

2009EMPRESA PAÍS SECTOR / RUBRO


VARIACIÓN VENTAS

09/08 (%)

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILL.



MILLONES


RK 2009

1 UNILEVER BRA MULTISECTOR 6.350,6 44,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 72

2 ALESAT BRA PETRÓLEO/GAS 3.955,8 53,6 17,3 104,0 572,1 73,5 116

3 FIBRIA BRA CELULOSA/PAPEL 3.445,7 169,2 320,5 901,9 16.266,8 5.751,8 131

4 CONSTRUTORA ANDRADE GURIERREZ BRA CONSTRUCCIÓN 3.337,1 87,0 -276,2 N.D. 3.437,8 1.328,9 135

5 CNH BRA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 2.183,9 -1,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 215

6 PANPHARMA BRA COMERCIO 1.991,4 52,4 119,5 N.D. 788,3 478,6 238

7 SPAL BRA BEBIDAS/LICORES 1.723,8 115,9 184,3 N.D. 1.026,3 663,0 278

8 SEARA BRA AGROINDUSTRIA 1.593,0 29,0 -191,1 N.D. 1.019,6 562,7 294

9 IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK PER MULTISECTOR 1.484,2 36,1 155,5 N.D. 7.258,9 697,4 318

10 SHELL CHILE CHI PETRÓLEO/GAS 1.460,8 -8,4 N.D. N.D. N.D. N.D. 327

11 HOLDING ALIMENTARIO DEL PERÚ PER ALIMENTOS 1.373,1 14,6 59,9 N.D. 1.022,2 463,5 352

12 PETROBRAS CHI PETRÓLEO/GAS 1.350,0 -9,7 N.D. N.D. N.D. N.D. 359

13 ARCELOR MITTAL INOX BRA SIDERURGIA/METALURGIA 1.329,2 -18,9 329,6 N.D. 2.590,0 1.108,3 364

14 CEEE PARTICIPAÇOES BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.303,9 40,1 N.D. N.D. 4.284,0 1.483,4 368

15 PETRÓLEO SABBÁ BRA PETRÓLEO/GAS 1.248,9 49,7 16,8 N.D. 176,5 93,9 378

16 MEDIAL SAÚDE BRA SERVICIOS DE SALUD 1.206,8 52,6 -62,5 -80,3 553,1 244,4 395

17 ISAGEN COL ENERGÍA ELÉCTRICA 1.177,4 179,8 253,2 N.D. 2.449,0 1.655,4 400

18 ASARCO MÉX MINERÍA 1.164,9 -37,5 195,0 360,2 1.234,0 367,2 403

19 HYPERMARCAS BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.163,1 103,9 180,0 288,9 3.611,0 1.974,1 404

20 ALPARGATAS BRA TEXTIL/CALZADO 1.151,6 62,2 77,4 150,0 1.004,5 605,3 410

21 GALVÃO ENGENHARIA BRA CONSTRUCCIÓN 1.140,7 176,8 161,3 166,4 412,0 253,0 414

22 PDG REALTY BRA CONSTRUCCIÓN 1.139,3 116,3 194,2 202,1 3.504,8 1.689,0 415

23 ASSAI BRA COMERCIO 1.139,0 56,1 9,2 30,7 N.D. N.D. 416

24 DELTA CONSTRUÇÕES BRA CONSTRUCCIÓN 1.129,4 110,5 130,7 N.D. 655,7 473,6 421

25 MAGNESITA SA BRA MINERÍA 1.106,5 76,4 -17,0 209,6 2.852,2 1.274,8 429

26 PAMPA ENERGÍA ARG ALIMENTOS 1.068,9 -7,6 56,1 190,6 2.496,7 871,2 440

27 RIO GDE ENER BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.057,3 48,1 93,8 227,4 1.517,9 676,7 444

28 EMPRESA DE TELECOM. DE BOGOTÁ COL TELECOMUNICACIONES 1.044,2 57,9 100,4 N.D. 2.395,4 1.247,3 446

29 BROOKFIELD BRA CONSTRUCCIÓN 1.040,7 207,0 115,9 202,6 3.188,1 1.388,3 447

30 PROCTER & GAMBLE BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.028,0 59,2 101,4 N.D. 2.677,8 1.496,5 451

31 ENERGISA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 1.008,4 43,7 143,4 307,7 2.054,9 461,1 454

32 NOVARTIS BRA QUÍMICA/FARMACIA 1.007,7 40,3 9,5 N.D. 651,4 126,2 456

33 CPFL BRASIL BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 991,1 34,8 120,9 171,8 267,2 2,1 460

34 DROGASIL BRA COMERCIO 988,1 83,3 42,8 68,1 420,4 234,1 462

35 IRMAOS MUFFATO & CIA. BRA COMERCIO 984,1 61,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 464

36 EDELNOR CHI ENERGÍA ELÉCTRICA 978,5 67,5 259,2 341,4 2.355,0 1.329,6 466

37 GVT HOLDING BRA TELECOMUNICACIONES 975,8 72,7 75,6 327,1 2.144,1 1.216,5 467

38 AES TIETE BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 959,0 38,2 448,1 723,9 1.292,6 287,8 470

39 SEMP TOSHIBA BRA ELECTRÓNICA 957,0 46,4 123,9 N.D. 1.263,9 760,8 471

40 CTEEP BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 952,0 42,1 475,9 N.D. 3.632,2 2.405,4 474

41 EMGESA COL ENERGÍA ELÉCTRICA 950,8 - 287,1 N.D. 4.033,1 2.928,0 476

42 MRV BRA CONSTRUCCIÓN 946,2 99,1 199,5 230,7 2.503,4 1.374,3 477

43 CIA. EST. DE DIS. DE ENERGIA ELÉTRICA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 929,9 35,6 N.D. N.D. 2.316,2 1.112,6 481

44 INFRA. Y TRANSPORTES MÉXICO MÉX MINERÍA 920,1 -15,1 121,1 272,8 1.883,6 1.378,3 484

45 VULCABRAS BRA TEXTIL/CALZADO 917,2 31,6 78,6 163,7 918,8 251,3 488

46 TERPEL CHI PETRÓLEO/GAS 914,2 -28,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 491

47 AMAZONAS ENERGIA BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 913,7 115,4 -34,6 97,1 2.542,6 1.252,8 493

48 POSTOBON COL BEBIDAS/LICORES 909,5 - 129,2 N.D. 1.389,6 1.257,6 495

49 ROCHE BRA QUÍMICA/FARMACIA 905,2 57,4 78,5 N.D. 477,2 329,7 496

50 ELETRONUCLEAR BRA ENERGÍA ELÉCTRICA 904,0 43,5 31,7 N.D. 4.947,9 2.484,2 498

51 ROSSI RESID BRA CONSTRUCCIÓN 903,0 71,1 125,3 155,9 2.531,6 1.311,4 499

52 EPS COOMEVA COL SERVICIOS DE SALUD 901,6 - 2,7 N.D. 207,8 59,4 500


METODOLOGÍA

Así hacemos las 500

Los países incluidos en el ránking son: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica,

Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, México, Nicaragua, Pa-namá, Paraguay, Perú, Puerto Rico, República Dominicana, Uruguay y Venezuela.

Las cifras fueron recopiladas y verificadas por AméricaEconomía Intelligence en fuentes oficiales y bolsas de valores en el caso de em-presas abiertas. O se han solicitado a través de un cuestionario en el caso de empresas cerradas. En situaciones excepcionales, debidamente señaladas, se han considerado datos de fuentes secundarias o estimaciones propias a partir de información pública o de mercado. Las cifras corresponden a ejercicios terminados en diciembre de 2009, salvo que se indique lo contrario.

El ránking no incluye bancos e ins-tituciones financieras debido a que el criterio de ordenamiento corresponde a las ventas, mientras que para estas instituciones lo relevante son los por-tafolios de activos. AméricaEconomía Intelligence produce cada año un rán-king especial para estas empresas en la edición de septiembre.

PosicionesEl orden del ránking es determinado por el monto de ventas netas en dó-lares a diciembre de 2009. Las cifras correspondientes a diciembre de 2008 se han revisado y corregido sobre la base de información disponible actua-

lizada. Por esto, las posiciones de las empresas en el presente año pueden diferir de aquellas publicadas el año pasado.

Estados FinancierosEl ránking intenta uniformar al máximo la información contable publicada en la región, lo que no siempre es posi-ble. Por esto debe ponerse atención a la interpretación de ítems como uti-lidad, ventas y patrimonio en países con tasas de inflación significativas, ya que las empresas no están obliga-das a presentar el ajuste o corrección monetaria de estos conceptos. Algu-nas empresas comenzaron en 2009 a utilizar las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés), por lo que la com-paración con los datos informados en 2008 puede tener distorsiones menores, debidamente señaladas.

ConsolidaciónLa información consignada en el rán-king de empresas abiertas o en bolsa corresponde, en general, a balances que consolidan operaciones de la matriz con sus filiales en el país y el exterior, y que adicionalmente utilizan corrección monetaria.

Las VentasÉstas se consignan netas de impuestos y devoluciones, siguiendo la tendencia internacional a este respecto. Algunas excepciones a este criterio continúan en aquellos casos en que no ha sido posible obtener esta información.

La Conversión a DólaresLa conversión a dólares de los concep-tos se ha efectuado al tipo de cambio del 31 de diciembre de 2009 para cada moneda.

Variación de Ventas 2009-2008Las variaciones anuales de ventas son nominales en dólares corrientes y deben analizarse con la debida consideración, en cuanto a la valoración o deprecia-ción de las monedas locales respecto al dólar, así como los niveles de inflación de cada país.

Propiedad y SectorLa definición de propiedad corresponde al criterio de accionista mayoritario al cierre de 2009.

En la clasificación de sector, en tanto, se considera aquella actividad o rubro que es dominante en los ingresos de cada compañía.

FuentesLas fuentes de información utilizadas para construir el ránking fueron las propias empresas, sus sitios web, organismos oficiales (como superintendencias de valores de los distintos países), además de Economatica. Asimismo, se utilizó información de las aduanas de los países para determinar las exportaciones.

AgradecimientosNuestros agradecimientos a las institucio-nes oficiales, Economatica y, en especial, a todas las empresas que colaboraron con nuestra encuesta. ■

Notas en el ránking: (1)=Estimado / E=Estatal / P=Privada Local / P*=Privada Extranjera

El lenguaje de los númerosUna cifra vale más que mil palabras. A continuación presentamos una visión sintética de América Latina a partir de sus cifras económicas principales.

CABEZAS POR PAÍS

UNOS METROS MÁS, UNOS MENOS

Participación por país en la población total de A. Latina de 540 millones

Participación de cada país en el total de superfi cie de A. Latina: 19.850.329 KM2

BRASIL

CHILE

COLOMBIA

COSTA RICAGUATEMALA

HONDURAS

MÉXICO

PERÚ

URUGUAY

VENEZUELA

ARGENTINA

BOLIVIA

NICARAGUA

PARAGUAY

PANAMÁ

REP. DOMINICANA

ECUADOR

EL SALVADOR

35%

3%

8%

1%3%

6%

43%

4%6%

3%

10%

2%

6%

1%

5%

14%

1%

20%

5%

1%

5%

7%

2%

1%

1%

1%

2%

3%

1%

Fuente: AméricaEconomía

Fuente: CIA WORLD Factbook

EL SUBE Y BAJA DEL PRODUCTOVariación anual real del producto interno bruto

8

0

4

-4

6

-2

2

-6

-8

Fuente: FMI

ARGE

NTIN

A

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A RI

CA

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A

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PARA

GUAY

COLO

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EL S

ALVA

DOR

NICA

RAGU

A

URUG

UAY

VENE

ZUEL

A

Var. % 2009 Var. % 2010p Var. % 2011p

BRASIL

CHILECOLOMBIA

OTROS

MÉXICO

PERÚ

URUGUAY

VENEZUELA

ARGENTINA BOLIVIA

PARAGUAY


AMÉRICA LATINA EN CIFRAS

SOMOS MILLONESPoblación, superfi cie y tamaño de la economía (medido en PIB anual) para el cierre de 2009.

POBL. 09 (EN MILLONES)

SUPERFICIE (KM2)

PIB 09 (EN MILES DE MILLONES)

ARGENTINA 40,1 2.780.400 310,1 BOLIVIA 10,2 1.098.580 17,6 BRASIL 191,5 8.511.965 1.574,0 CHILE 17,0 756.950 161,8 COLOMBIA 45,0 1.141.748 228,8 COSTA RICA 4,6 21.100 29,3 REP. DOMINICANA 9,0 48.730 46,7 ECUADOR 14,1 283.560 57,3 EL SALVADOR 5,8 21.040 21,1 GUATEMALA 14,0 108.890 37,3 HONDURAS 7,8 112.492 14,3 MÉXICO 107,6 1.972.550 874,9 NICARAGUA 6,3 129.494 6,2 PANAMÁ 3,5 78.200 24,7 PARAGUAY 6,3 406.750 14,7 PERÚ 29,1 1.285.215 126,8 URUGUAY 3,3 176.220 31,5 VENEZUELA 28,6 916.445 337,3

Fuente: CIA World Factbook y AméricaEconomía

*Las superfi cies no incluyen reclamaciones de Chile y Venezuela

En América Latina viven 27,4 habitantes por cada km2. El país más denso es El Salvador (276,8 hab/km2) y Bolivia, el menos (9,3 hab./km2).

Dimensionando una región

3,3%Promedio aritmético de las tasas de var. esperadas del PIB 2010.

US$ 10.833Es el ingreso anual promedio de un

latinoamericano medido en PPP.

0,03Son los km2 de superfi cie que hay

en la región por cada habitante.



COLOMBIA 37

CHILE 49

MÉXICO 51

PERÚ 56

PANAMÁ 77

EL SALVADOR 84

REP. DOMINICANA 86

GUATEMALA 110

URUGUAY 114

NICARAGUA 117

ARGENTINA 118

COSTA RICA 121

PARAGUAY 124

BRASIL 129

ECUADOR 138

HONDURAS 141

BOLIVIA 161

VENEZUELA 177

CHILE 25

URUGUAY 25

COSTA RICA 43

BRASIL 75

COLOMBIA 75

PERÚ 75

EL SALVADOR 84

GUATEMALA 84

PANAMÁ 84

MÉXICO 89

REP. DOMINICANA 89

ARGENTINA 106

BOLIVIA 120

HONDURAS 130

NICARAGUA 130

ECUADOR 146

PARAGUAY 154

VENEZUELA 162

CHILE 10

EL SALVADOR 32

URUGUAY 33

MÉXICO 41

PERÚ 45

COSTA RICA 54

COLOMBIA 58

PANAMÁ 60

PARAGUAY 81

GUATEMALA 83

REP. DOMINICANA 83

NICARAGUA 98

HONDURAS 99

BRASIL 113

ARGENTINA 135

BOLIVIA 146

ECUADOR 147

VENEZUELA 174

TRÁMITES BUROCRÁTICOSPosición en el ránking mundial de facilidad para hacer negocios (más cerca de 1, mejor)Fuente: Reporte Doing Business, del Banco Mundial

EL MAL DE LA CORRUPCIÓNPosición en el ránking mundial de percepción de corrupción (más cerca de 1, mejor)Fuente: Transparencia Internacional

RESTRICCIONES AL CAPITALRánking de Libertad Económica (más cerca de 1, mejor)Fuente: Heritage Foundation

INGRESO DESIGUALPIB per cápita, con paridad de poder de compra en 2009Fuente: Banco Mundial

ARGE

NTIN

A

16.000,0

8.000,0

12.000,0

4.000,0

14.000,0

6.000,0

10.000,0

2.000,0

BOLIV

IA

COST

A RI

CA

GUAT

EMAL

A

PANA

MÁ

CHILE

ECUA

DOR

MÉXIC

O

PERÚ

BRAS

IL

REP.

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HOND

URAS

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COLO

MBIA

EL S

ALVA

DOR

NICA

RAGU

A

URUG

UAY

VENE

ZUEL

A

Panamá es el país de la región donde es más fácil abrir un negocio, según el Banco Mundial. México es el país donde es más fácil cerrarlo.

América Latina no es la región más pobre del mundo, sino que la más desigual. La in-equidad en la distribución del ingreso ocu-rre al interior de cada país y entre los paí-ses de la región. México, con US$ 14.495, Chile, con US$ 14.484, y Argentina, con US$ 14.332, son los países con mejores ingresos, medidos en su capacidad de compra (o dólares PPP, como se conoce por sus siglas en inglés). Nicaragua, y sus US$ 2.682, es el que está más por abajo.

Inst

ituci

ones

para

los

negoci

os

El problema del ingreso

2008 2009 VARIACIÓN

BRASIL 45.058,2 25.948,6 -42,4%

CHILE 15.181,0 12.702,0 -16,3%

MÉXICO 23.170,2 11.417,5 -50,7%

COLOMBIA 10.583,2 7.201,0 -32,0%

ARGENTINA 9.725,6 4.894,5 -49,7%

PERÚ 6.923,7 4.759,7 -31,3%

REP. DOMINICANA 2.970,8 2.158,1 -27,4%

PANAMÁ 2.401,7 1.772,8 -26,2%

COSTA RICA 2.021,0 1.322,6 -34,6%

URUGUAY 1.840,7 1.138,8 -38,1%

GUATEMALA 753,8 565,9 -24,9%

HONDURAS 900,2 500,4 -44,4%

NICARAGUA 626,1 434,2 -30,7%

EL SALVADOR 784,2 430,6 -45,1%

BOLIVIA 507,6 418,4 -17,6%

ECUADOR 1.000,5 311,7 -68,8%

PARAGUAY 109,1 184,2 68,8%

VENEZUELA 349,0 -3.105,0 -989,7%

ATRAYENDO FLUJOSInversión extranjera directa, por países receptores, en millones de dólares.Fuente: Cepal



ABIERTOS AL MUNDOÍndice de apertura económica: (Imp+Exp)/PIBFuente: Cepal

VENE

ZUEL

A

ARGE

NTIN

A

100,0%

60,0%

80,0%

40,0%

10,0%

90,0%

50,0%

20,0%

70,0%

30,0%

0,0%

BOLIV

IA

COST

A RI

CA

GUAT

EMAL

A

PANA

MÁ

CHILE

ECUA

DOR

MÉXIC

O

PERÚ

BRAS

IL

REP.

DOM

INIC

ANA

HOND

URAS

PARA

GUAY

COLO

MBIA

EL S

ALVA

DOR

NICA

RAGU

A

URUG

UAY

2008 2009

Montos de exportaciones e importaciones en millones de dólares

EXPORTACIONES IMPORTACIONES

2008 2009 VAR. 2008 2009 VAR.

ARGENTINA 70.635 55.752 -21,1% 57.362 38.852 -32,3%

BOLIVIA 6.978 4.976 -28,7% 4.920 4.348 -11,6%

BRASIL 197.942 152.995 -22,7% 171.152 127.336 -25,6%

CHILE 63.282 50.987 -19,4% 56.561 42.616 -24,7%

COLOMBIA 37.607 32.853 -12,6% 39.669 32.898 -17,1%

COSTA RICA 9.504 8.778 -7,6% 14.816 11.055 -25,4%

REP. DOMINICANA 6.748 5.463 -19,0% 13.570 9.958 -26,6%

ECUADOR 18.511 13.797 -25,5% 18.686 15.093 -19,2%

EL SALVADOR 4.549 3.797 -16,5% 8.473 6.416 -24,3%

GUATEMALA 7.737 7.231 -6,5% 14.549 11.489 -21,0%

HONDURAS 2.640 2.336 -11,5% 8.607 6.136 -28,7%

MÉXICO 291.343 229.707 -21,2% 308.603 234.385 -24,0%

NICARAGUA 1.489 1.391 -6,6% 4.328 3.443 -20,4%

PANAMÁ 1.145 821 -28,3% 9.050 7.801 -13,8%

PARAGUAY 4.463 3.167 -29,0% 8.506 6.497 -23,6%

PERÚ 30.534 25.562 -16,3% 29.829 21.507 -27,9%

URUGUAY 5.949 5.389 -9,4% 9.069 6.907 -23,8%

VENEZUELA 95.138 57.595 -39,5% 49.482 38.442 -22,3%

COMERCIO EXTERIOR

Fuente: Cepal

América Latina exportó US$ 662.597 millones durante 2009. Las importaciones alcanzaron los US$ 625.179 millones. El índice de apertura económica total de la región llega así a un 32,9%.

LAZOS INTERNACIONALES

2008 2009 VARIACIÓN

ARGENTINA 955 853 -10,7%

BOLIVIA 1.097 1.023 -6,7%

BRASIL 7.200 4.746 -34,1%

CHILE 880 756 -14,1%

COLOMBIA 4.842 4.134 -14,6%

COSTA RICA 624 535 -14,3%

ECUADOR 2.822 2.495 -11,6%

EL SALVADOR 3.788 3.465 -8,5%

GUATEMALA 4.315 3.912 -9,3%

HONDURAS 2.701 2.483 -8,1%

MÉXICO 25.145 21.132 -16,0%

NICARAGUA 1.000 915 -8,5%

PANAMÁ 325 291 -10,5%

PARAGUAY 700 691 -1,3%

PERÚ 2.960 2.665 -10,0%

REP. DOMINICANA 3.111 2.790 -10,3%

URUGUAY 130 116 -10,8%

VENEZUELA 832 733 -11,9%

EL NEGOCIO DE LOS EMIGRANTESRecepción de remesas, por país, en millones de dólaresFuente: Fomin, BID

OJO CON LA INFLACIÓNVariación anual en los precios a los consumidoresFuente: IMF

* Para la infl ación de Argentina se usaron estimaciones del mercado

35

35

25

10

30

15

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5

0

Irf 09 Irf 10 Irf 11

* ARG

ENTIN

A

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A

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CHILE

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GUAY

COLO

MBIA

EL S

ALVA

DOR

NICA

RAGU

A

URUG

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ZUEL

A



Posición de los países latinoamericanos en el ránking de desarrollo humano de la ONU

POSICIÓN EN EL RÁNKING GLOBAL PAÍS ÍNDICE DESARROLLO

HUMANOCAMBIO POSICIÓN

EN EL RÁNKING44 CHILE 0,88 -1

49 ARGENTINA 0,87 -2

50 URUGUAY 0,87 -1

53 MÉXICO 0,85 1

54 COSTA RICA 0,85 -1

58 VENEZUELA 0,84 4

60 PANAMÁ 0,84 1

75 BRASIL 0,81 0

77 COLOMBIA 0,81 5

78 PERÚ 0,81 5

80 ECUADOR 0,81 -3

90 REP. DOMINICANA 0,78 -1

101 PARAGUAY 0,76 0

106 EL SALVADOR 0,75 0

112 HONDURAS 0,73 0

113 BOLIVIA 0,73 0

122 GUATEMALA 0,70 1

124 NICARAGUA 0,70 0

RUMBO AL DESARROLLO

Fuente: PNUD, Informe 2009, con datos actualizados a 2007

6,13% es la infl ación promedio esperada para América Latina durante 2010. Argentina, con su 18% de infl ación, y Venezuela, con 27,1%, son los países que liderarán el alza de precios. Perú, con 1,5% y Chile, con 2%, son los que tendrán la infl ación más baja.

Desa

rrollo y

pre

cios


LÍNEA DIRECTA

Disculpe la autorreferencia, pero ésta es la 20a vez que realiza-mos nuestro estudio de Las 500

Mayores Empresas de América Latina. Y cuando uno cumple aniversarios de esta clase (no es menor 20 ediciones anuales consecutivas de un mismo rán-king), uno se pone melancólico y dan ganas de revisar el pasado y ver cómo las cosas han cambiado. Por ello busqué en el archivo de AméricaEconomía y buceé un rato entre sus ediciones más antiguas para encontrar los orígenes de esta investigación que se ha transforma-do en referente en toda América Latina. Y di con una sorpresa. Perdida en la edición N° 34 de AméricaEconomía, la edición de diciembre de 1989, me en-contré con un título: “Las 300 empresas más grandes de América Latina”. Una edición extraviada de hace 21 años, de cuando aún no teníamos nuestra uni-dad de estudios AméricaEconomía Intelligence, y que sentó las bases de la edición especial que tiene en sus manos. Lo interesante es cómo difiere ésa con la actual. El listado está lleno de nombres desaparecidos. Elma. Cadafe. El Hogar Obrero. Somisa. Propulsora. Equitel. Cosigua. En ese listado de 1989, Pdvsa no existía. Estaba Petroven. La argentina YPF era la cuarta mayor empresa de la región. La brasileña Andrade Gutierrez era entonces la mayor empresa priva-

BUSCANDO LAS DIFERENCIASda de América Latina, con ventas de US$ 2.105 millones. Eran los tiempos en que Vale do Rio Doce y Teléfonos de México (actual Telmex) eran empresas estatales y sus ventas apenas rodeaban los US$ 1.500 millones. Eran los tiempos en que Aerolíneas Argentinas era la más grande operadora aérea de la región. Era un tiempo en que la mexicana Gameza Comercial aparecía con sus US$ 290 mi-llones como la mayor firma de retail de la región. Entonces, Petroperú aparecía como la empresa con mayores pérdidas de la región, con US$ 1.278 millones. En esa época un tercio de las mayores empresas era estatal. Un tercio eran ope-raciones locales de las multinacionales extranjeras y sólo un tercio eran privadas de propiedad latinoamericana. Era un período de escasez de dólares y en el que la empresa número 300 del listado, la petroquímica mexicana Petrocel, sólo vendía unos US$ 161 millones.

De esas 300 mayores empresas en 1989, Brasil se llevaba la mayor tajada: 107 empresas eran brasileñas. Un poco más de un tercio. Hoy Brasil se lleva casi la mitad. Lo curioso (hoy en día lo es) es que el segundo país que más empresas tenía era Argentina, con 75 compañías, lo que reflejaba el entonces poderío de las corporaciones de este país sudamericano. Argentina estaba muy por sobre México, que venía mu-

cho después con 44 empresas. Un poco más abajo estaba Venezuela con 34. Colombia con 20 y Chile con 14 eran los otros dos países que aportaban más compañías. Eran tiempos en que el PIB de Chile apenas superaba al de Cuba y en el que el de México y Brasil se peleaban palmo a palmo el primer lugar entre las economías de la región.

Las historias de los países han diferi-do desde los 90 en adelante y eso se ha reflejado en la representación de cada uno entre las 500 mayores. En un ámbito de mayor competencia es esperable que surjan nuevas empresas y desaparezcan algunas, así como que algunos países tomen la delantera sobre otros.

No obstante, hay algo en que los cam-bios son casi nulos: el perfil sectorial de estas empresas. Petróleo, Electricidad, Minería, Automotriz, Alimentos y Pa-pel/Celulosa eran los sectores que más empresas aportaban al primer ránking. Son los mismos que hoy monopolizan el listado de las 500. La conclusión es lastimosa: hoy tenemos empresas más globalizadas, más sofisticadas y más profesionales. Hoy pueden captar re-cursos en cualquier parte del mundo y atraer a los mejores ejecutivos de todo el planeta. Hoy cuentan con una capacidad de inversión que no se podían imaginar hace dos décadas. Pero seguimos depen-diendo de industrias que fueron creadas hace más de un siglo. ■

Felipe Aldunate

389 Ed Internacional

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