24.4.2018, 1 FIM Aamukatsaus · 24.4.2018, 1-1,0 %-0,5 % 0,0 % 0,5 % 1,0 % 1,5 % 5 5 5 5 5 5 5 5 5...

24.4.2018, 1

-1,0 %

-0,5 %

0,0 %

0,5 %

1,0 %

1,5 %

9:15

8:15

7:15

6:15

5:15

4:15

3:15

2:15

1:15

0:15

23:1

5

22:1

5

21:1

5

20:1

5

19:1

5

18:1

5

17:1

5

16:1

5

15:1

5

14:1

5

13:1

5

12:1

5

11:1

5

10:1

5

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinoiden liikkeet eilen maltillisia ja päämarkkinat sulkivat epäyhtenäisesti.

• USA:ssa 10v. valtiolainojen korko nousi aivan 3% tuntumaan, samalla dollari vahvistui selvästi.

• Eilen julkaistut ostopäällikköindeksien ennakot pääosin odotuksia vahvemmat.

• Tänään julkaistaan Saksan IFO-indeksi sekä USA:n kuluttajaluottamus.

• Asiakastieto yhdistyy ruotsalaisen UC AB:n kanssa. Kauppahinta vaikuttaa maltilliselta

suhteessa Asiakastiedon kertoimiin ja selkeään synergiapotentiaaliin.

• Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• 1Q18-tuloskauden tulokset ja kommentit:

• Tänään 1Q18’t: Caverion, Wärtsilä ja Zeeland. Myöhemmin tänään: Ahlstrom-Munksjö, Neo

Industrial, Orion klo 12.00 ja Cargotec klo 14.00.

• Ke: Alandsbanken, Alma Media, Cramo, Detection Technology, eQ, Evli Pankki, Finnair,

Huhtamaki, Kesko, Kone, Metso, Nordea, Outotec, Technopolis, Tikkurila, Tokmanni ja Vaisala.

• Osinkoja irti osakkeesta:

• Ti: Investors House €0.21. To: Huhtamaki €0.80, Restamax €0.33, Scanfil €0.11, Vincit €0.13.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 699,8 0,3

Europe STOXX 600 383,2 0,4

S&P 500 2 670,3 0,0

Nasdaq Composite 7 128,6 -0,2

Shanghai 3 124,2 1,8

Hang Seng 30 542,1 1,0

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,328 0,000

EMU Euribor 12kk -0,189 0,000

USD Libor 3kk 2,359 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,222 0,07

EUR / GBP 0,876 0,02

EUR / JPY 132,93 0,17

EUR / SEK 10,39 -0,10

EUR / RUB 75,36 -0,23

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,63 -0,010

USA 10v 2,96 -0,011

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 55,0 0,2

iTraxx CDS Crossover 275,3 0,2

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 444,4 -0,3

Brent Crude Oil 75,2 0,6

Kulta 1 327,4 0,2

Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

24.4.2018, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat olivat eilen epäyhtenäiset liikkeiden jäädessä melko vaatimattomiksi. USA:ssa korkojen

nousu jatkui ja 10 v. valtiolainojen jälkimarkkinakorko kävi aivan 3% tuntumassa. Samalla dollari vahvistui

edelleen selvästi suhteessa euroon, mikä tuki euroalueen osakkeita. Nikkelin ja alumiinin hinta laski

selvästi, kun USA:n Venäjä pakotteiden aikataulua lievennettiin. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla

nousussa.

Eilen julkaistut ostopäällikköindeksien ennakot yllättivät positiivisesti. Euroalueella teollisuuden osalta

indeksi jatkoi laskuaan tasolle 56,0 (odotus 56,1; edellinen 56,6), mutta palveluiden osalta nähtiin yllättäen

jo hieman vahvistumista indeksin noustessa tasolle 55,0 (odotus 54,6; edellinen 54,9). Positiivinen yllätys

on toinen merkki euroalueen parantuvasta momentumista kuluttajaluottamuksen positiivisen yllätyksen

jälkeen. USA:n teollisuuden indeksi vahvistui tasolle 56,5 (odotus 55,2; edellinen 55,6) ja palveluiden

osalta tasolle 54,4 (odotus 54,1; edellinen 54,0). USA:n vanhojen asuntojen kaupan jatkui vilkkaana 5,6

miljoonan kaupan tasolla (odotus 5,55 miljoonaan kauppaa).

Saksan IFO-indeksi julkaistaan aamupäivällä ja sen odotetaan heikentyneen edelleen tasolle 102,8

(edellinen 103,2. USA:n uusien asuntojen myynnin odotetaan nousseen maaliskuussa 630 tuhanteen).

Maan kuluttajaluottamuksen odotettaan laskeneen hieman tasolle 126,0.

Yhtiöuutiset

Asiakastieto ilmoitti aamulla yhdistymisestä ruotsalaisen UC AB:n kanssa. Kauppahinta on 339,8 MEUR,

joka koostuu 98,8 käteisvastikkeesta sekä 8,8 miljoonasta uudesta Asiakastiedon osakkeesta. Velaton

kauppahinta on 325 MEUR ja kuluja odotetaan 9 MEUR. UCA:n 2017 liikevaihto oli 74 MEUR ja oikaistu

käyttökate 17,7 MEUR ja tavoitellut synergiat vähintään 17 MEUR. UC:n oikaistut 2017 arvostuskertoimet

EV/Sales 4,5x, EV/EBITDA 18,3x ja EV/EBITDA ml. synergiat 9,6x. Asiakastiedon 2017 kertoimet ovat

EV/Sales 8,2x ja EV/EBITDA 19,2. Suhteessa Asiakastiedon omiin kertoimiin ja selkeään liiketoiminnan

synergiapotentiaaliin (päällekkäiset IT-kulut) pidämme kauppahintaa hyvänä Asiakastiedolle.

Industrivärden myi markkinoiden sulkeutumisen jälkeen nopeutetussa tarjousmenettelyssä SSAB:n A ja

B-sarjan osakkeita yhteensä 7,2% osakepääomasta ja 6,5% äänistä. A-sarjan toteutunut hinta vastaa

3,6% alennusta ja B-sarjan 3,8% alennusta eiliseen päätöskurssiin.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Under Armour, Tele2, LM Ericsson, H&M, Caterpillar, Norsk Hydro, Novo Nordisk.

Laskut: Revenio, SSAB, Thales.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Euroalueen ostopäällikköindeksit

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

24.4.2018, 3

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q18-tuloskauden kalenteri 1/6

1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E EBIT

ilm.k.eriä

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Ponsse Oyj 17.4. 136,7 14,4 14,4 14,3 0,39 576,6 570,0 67,4 66,5 57,8 64,0 1,60 1,73 0,75

Ponsse toteuma: 142,1 17,1 17,1 15,4 0,42 Ohjeistus: "2018 EBIT samalla tasolla kuin 2017 (=67,4MEUR)"

Poikkeama odotuksista 4 % 19 % 19 % 8 % 9 % Johtopäätös: Erittäin vahva tulos ja vahvan kassavirran myötä yhtiö lähes nettovelaton

FIM kommentti: Erittäin vahva tulos sekä li ikevaihdon että EBIT:n osalta. Myös tilausvirta oli erinomainen ja ti lauskanta nousi 173,8MEUR (118,6MEUR Q1/17). Rahavirta lähes 20MEUR

ja gearing vain 6,9% (22,0% Q1/17). Vieremän tehtaalla uusi varastojärjestelmä onnistuneesti käyttöön, kokoonpanotehdas kesälomien jälkeen. Ohjeistus ennallaan.

Elisa Oyj Class A 18.4. 448,4 95,7 95,4 90,8 0,46 1 787 1 844 381,8 403,0 403,0 383,0 2,11 1,96 1,65

Elisa toteuma: 450,0 95,0 97,0 89,0 0,47 Ohjeistus: "2018 l-vaihto ja vert. kelpoinen käyttökate v. 2017 tasolla tai hieman korkeampi"

Poikkeama odotuksista 0 % -1 % 2 % -2 % 3 % Johtopäätös: Hyvän l-vaihdon kasvun tukemana hieman odotuksia vahvempi operatiivinen tulos

FIM kommentti: Hyvä li ikevaihdon kasvu jatkui sekä Henkilöasiakkaissa (+6,9% YoY) että Yritysasiakkaissa (+10,2%), johtaen vertailukelpoisen li ikevoiton n. 9% kasvuun ylittäen

hieman myös konsensusennusteen. Mobiil in palveluliikevaihto kasvoi 3,9% (Q4/18: 5,6%) ja tuki tulosparannusta. Mobiil in postpaid puhe -vaihtuvuus edelleen melko korkea 19,2% (19,5%).

Basware Oyj 19.4. 35,8 -3,9 -3,5 -5,0 -0,20 149,2 143,0 -6,7 -8,7 -12,2 -10,5 -0,80 -0,59 0,00

Basware toteuma: 36,0 12,5 -2,6 11,7 0,45 Ohjeistus: "2018 Cloud li ikevaihto 90-95MEUR; kustannukset pl. poistot hieman yli 2017 "

Poikkeama odotuksista 1 % 420 % 26 % 337 % 325 % Johtopäätös: Kannattavuus parantui ja kassa vahvistui l i iketoimintojen myynnin ansiosta

FIM kommentti: Raportoiduissa tulosriveissä mukana li iketoimintojen myynnin myyntivoitto. Operatiivinen EBITDA oli nollatasolla, jossa parannusta MEUR 1,6 YoY eli kannattavuus jatkoi

parantumista. Cloud-li iketoiminnan kasvu oli 18,4% kiihtyen hiemna edellisestä neljänneksestä (15%). Koko vuoden ohjeistus ennallaan.

Citycon Oyj 19.4. 81,7 47,6 46,8 35,3 0,04 338,1 331,4 200,5 193,9 151,0 145,7 0,11 0,15 0,13

Citycon toteuma: 80,6 39,3 47,4 23,6 0,02 Ohjeistus: "EPRA EPS €0,155-0,175. Muutokset oper. EBIT-15-+1m ja EPRA Earnings -14-+4m"

Poikkeama odotuksista -1 % -17 % 1 % -33 % -50 % Johtopäätös: Odotettu oikaistu EBIT ja ohjeistus ennallaan

FIM kommentti: Odotettu li ikevaihto ja oikaistu EBIT. Lisäksi ohjeistus ennallaan. Negatiiviset käyvän arvon oikaisut kuitenkin jatkuvat jo neljättä peräkkäistä neljännestä.

DNA Plc 19.4. 216,8 31,4 31,0 29,4 0,18 886,1 904,3 123,6 139,8 114,2 132,2 0,70 0,78 1,10

DNA toteuma: 222,3 35,2 35,2 30,6 0,19 Ohjeistus: "2018 li ikevaihto ja vert.kelpoinen li iketulos pysyy samalla tasolla kuin 2017"

Poikkeama odotuksista 3 % 12 % 14 % 4 % 6 % Johtopäätös: Erittäin vahva Q1, kun ARPU ja l i ittymäkanta kasvoivat

FIM kommentti: Li ikevaihdon kasvu 4,2% YoY ja vertailukelpoisen li iketuloksen kasvu peräti 23,3% ylittäen selvästi ennusteen. Matkaviestinnän ARPU kasvoi hyvin ja oli 19,0 euroa

(Q1/17: 17,8). Samalla vaihtuvuus laski (18,9% vs. 21,0%) ja l i itymäkanta kasvoi 2,9%. Kasvua tuki palveluliiketoiminnan kasvu ja 4G-li ittymien osuuden kasvu li ittymäkannasta.

Robit PLC 19.4. 22,5 88,2 100,7 -2,7 6,0 -6,1 4,3 -0,27 0,16 0,10

Robit toteuma: 21,1 n.a. n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: "Liikevaihdon odotetaan kehittyvän myönteisemmin loppuvuoden aikana"

Poikkeama odotuksista -6 % n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Li ikevaihto jäi odotetusta: konsensus 10.5% vs. toteuma 5.5% yoy -> 2018 14.1% ?

FIM kommentti: Li ikevaihto jäi odotetusta: konsensus odotti 10.5% yoy kasvua vs. toteuma 5.5% (1Q17 li ikevaihto oli €20.0m). Yhtiö kommentoi 1Q18:ta, siten ettei se ollut tavoitteiden

mukainen. Syyt vaatimattomaan kasvuun oli eräiden tilausten ja toimitusten siirtyminen asiakkaiden toimesta. Perinteisesti 1Q on ollut maltil l isin kvartaali. Konsensus kasvu 2018 14.1%?

24.4.2018, 4



1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E EBIT

ilm.k.eriä

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

SSH Communications Security Oyj19.4. 4,0 0,0 -1,0 -0,02 16,0 17,0 -2,0 -2,0 -2,0 -2,0 -0,08 -0,08 0,00

SSH toteuma: 4,8 0,1 0,0 -0,01 Ohjeistus: "ei ohjeistusta"

Poikkeama odotuksista 20 % n.m. 100 % 50 % Johtopäätös: Li ikevaihto yllätti, i lman rojaltituottoja kasvu hieman yli 20%

FIM kommentti: Selvästi odotuksia paremmalla l i ikevaihdolla odotettu EBIT. Mukana "kertaerä" Sonyltä. Ilman rojaltimaksuja l i ikevaihto kasvoi hieman yli 20% eli positiivinen kehitys

jatkuu. Uuden PrivX tuotteen digitaalinen myynti alkoi Q1:llä. 2018 ei kuitenkaan odoteta vielä suurta li ikevaihtoa.

Revenio Group Oyj 20.4. 6,7 2,3 2,3 2,3 0,08 26,8 31,1 9,5 12,3 8,3 12,3 0,29 0,41 0,26

Revenio toteuma: 7,0 2,1 2,1 2,1 0,07 Ohjeistus: "Lv:n kasvu jatkuu vahvana. Kannat. hyvällä tasolla vaikka kasvupanokset nousee."

Poikkeama odotuksista 4 % -9 % -9 % -9 % -11 % Johtopäätös: Kasvu hyvä, panostukset painoi katetta. Neutraali kokonaisuus.

FIM kommentti: Li ikevaihto kasvoi odotuksia vahvemmin, vaikkakin yhtiön mukaan taustalla Q1:lla ajoittuneita suuria toimituksia. Dollarista iso vastatuuli ja i lman valuuttavaikutuksia

kasvu 23,5% YoY. TonoVet Plus että Home vetää. Hyvästä li ikevaihdosta huolimatta EBIT jäi odotuksista. Taustalla panostukset markkinointiin sekä uusiin aihioihin (R&D +0,4MEUR YoY).

SSAB AB Class B 20.4. 1 742 127 129 105 0,07 6 752 6 983 392 513 293 471 0,23 0,31 0,10

SSAB toteuma: 1 690 89,0 89,0 74,7 0,06 Ohjeistus: "Kaikkien kolmen yksikön hinnat Q2>Q1, erityisesti SSAB Americas"

Poikkeama odotuksista -3 % -30 % -31 % -29 % -15 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos, joka selittyy ainakin osin tuotantoo-ongelmilla

FIM kommentti: SSAB li iketulos parani edellisvuodesta 30%, mutta jäi kuitenkin selvästi odotuksista. Tulosta painoi 2 viikon tuotanto-ongelmay (Oxelösund) sekä kuljetuksiin l i ittyvät

kapasiteettiongelmat. Molemmat ongelmat saatu kuntoon Q1:n lopussa. Yhtiön mukaan kysyntä on edelleen hyvää ja koko vuoden näkymä hyvä.

Telia Company AB 20.4. 1 885 334 348 281 0,06 8 163 7 863 1 399 1 476 968 1 327 0,23 0,25 0,24

Telia toteuma: 1 929 330 349 286 0,05 Ohjeistus: "2018 oikaistu jatkuvien toimintojen EBITDA sama tai hieman parempi kuin 2017"

Poikkeama odotuksista 2 % -1 % 0 % 2 % -8 % Johtopäätös: Odotuksia parempi tulos + vahva kassavirta + omien osakkeiden osto-ohjelma

FIM kommentti: Telian oikaistu käyttökate oli MSEK 6495, kun ennuste oli MSEK 6283 ja kasvua edellisvuodesta 7,4%. Käyttökate parani pl. Tanska (pieni). Erityisesti Suomi ja Norja

paransivat voimakkaasti tulosta li ikevaihdon kasvun vetämänä. Telia nosti arviotaan koko vuoden kassavirrasta ja aloittaa omien osakkeiden oston (SEK 5mrd * 3vuotta = SEK 15mrd).

Glaston Oyj 23.4. 25,4 0,6 1,1 0,6 0,00 110,2 116,5 5,0 6,1 4,1 6,5 0,02 0,03 0,01

Glaston toteuma: 24,8 0,8 1,0 0,5 0,00 Ohjeistus: "2018 vertailukelpoinen EBIT paranee 2017:n €5,0m:stä"

Poikkeama odotuksista -2 % 45 % -9 % -9 % 0 % Johtopäätös: Lähes odotettu raportti ja ohjeistus EBIT parannuksesta ennallaan.

FIM kommentti: Lähes odotettu 1Q18, ohjeistus ennalllaan (aiempi EBIT-ohjeistus oli > €5,4m, mutta nyt IFRS 15:n mukaisesti vertailulukua alennettiin 5,0:aan). Saadut tilaukset €26,5m

(+23% yoy) ja ti lauskanta €36m (-10% yoy). Heliotrope menee suunnitellusti ja pilottil injan tilaus voi edelleen ajoittua 2018:lle. Yhtiö on optimistinen markkina-aktiviteetista.

Ahlstrom-Munksjo Oyj24.4. 578,4 39,3 40,0 32,4 0,25 2 233 2 294 163,8 160,0 110,0 133,9 0,92 1,00 0,52

Ahlstrom-Munksjö toteuma: Ohjeistus: " "

Poikkeama odotuksista Johtopäätös:

FIM kommentti:

24.4.2018, 5



1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E EBIT

ilm.k.eriä

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Cargotec Oyj Class B 24.4. 763,0 59,0 59,0 49,0 0,62 3 280 3 239 263,0 270,0 193,9 217,7 2,11 2,43 1,05

Cargotec toteuma: Ohjeistus: " "


FIM kommentti:

Caverion Oyj 24.4. 548,9 3,5 4,0 2,7 0,03 2 283 2 226 -19,0 47,0 -25,1 42,0 -0,19 0,25 0,00

Caverion toteuma: 526,8 3,4 4,4 2,7 0,01 Ohjeistus: "2018 lv. laskee vs. 2017 (<2283MEUR) ja oik. EBITDA yli 2x (>2x25,8MEUR)"

Poikkeama odotuksista -4 % -3 % 10 % 0 % -67 % Johtopäätös: Melko odotettu tulos, vahva kassavirta vahvisti selvästi tasetta

FIM kommentti: Hieman vaisulla l i ikevaihdolla melko odotettu tulos. Oikaistu käyttökate oli MEUR 10,9 (+3,1 MEUR edellisvuodesta) eli 2,1% li ikevaihdosta. Operatiivinen kassavirta

vahvistui ja oli selvästi positiivinen (MEUR 19,8). Caverion toistaa EBITDA-ohjeistuksen (yli MEUR 51,6), mihin nähden konsenusennuste ~MEUR 70 vaikuttaa korkealta.

Neo Industrial Oyj Class B24.4. 25,5 0,8 0,8 0,4 0,06 111,0 114,0 5,1 5,5 3,4 3,8 0,51 0,55 0,08

Neo Industrial toteuma: Ohjeistus: " "


FIM kommentti:

Orion Oyj Class B 24.4. 271,0 80,5 82,0 79,4 0,44 1 085 1 066 293,0 280,0 286,5 273,8 1,61 1,55 1,45

Orion toteuma: Ohjeistus: " "


FIM kommentti:

Wartsila Oyj Abp 24.4. 1 084 108,0 108,0 103,0 0,14 4 923 5 333 590,0 711,2 506,0 671,3 0,65 0,85 0,46

Wartsila toteuma: 1 066 85,0 88,0 76,0 0,10 Ohjeistus: "Kysynnän odotetaan paranevan jonkin verran vuodesta 2017"

Poikkeama odotuksista -2 % -21 % -19 % -26 % -28 % Johtopäätös: Q1 kannattavuus ennusteita heikompi, ti lauskertymä hyvä ja näkymät ennallaan

FIM kommentti: Li ikevaihto kasvoi 6% YoY ja oik. EBIT 8%, mutta erityisesti tulos jäi selvästi ennusteesta. Vert.kelpoiseen li iketulokseen sisältyy MEUR 3 kannustinjärjestelmiin l i itttyviä

varauksia. Numeroista tilauskertymä positiivinen yllätys +7% YoY kasvusta vastasi Marine. Näkymät ennallaan: Services hyvä, Energy Solutions hyvä ja Marine vankka.

Zeeland Family Plc 24.4. 4,5 0,6 0,6 0,6 0,35 15,7 17,3 1,1 1,3 0,8 1,2 0,70 0,98 0,16

Zeeland toteuma: 4,7 0,4 0,4 0,4 0,23 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta - ehdollinen yrityskaupalle"

Poikkeama odotuksista 4 % -37 % -37 % -38 % -34 % Johtopäätös: Heikko tulos, aiesopimus WeAreGrowit yrityskaupasta

FIM kommentti: Hyvästä li ikevaihdosta huolimatta (+17% YoY) l i iketulos laski edellisvuodesta 31,8% ja jäi selvästi ennusteesta. Q1 oli yhtiölle hienoinen pettymys myyntikatteen osalta.

Yhtiö arvioi 2018 tuloksen kertyvän tasaisemmin kuin 2017, jolloin Q1 vastasi lähes 75% koko vuoden li iketuloksesta. Ilmoitti ehdollisesta aiesopimuksesta WeAreGrowit:stä.

24.4.2018, 6



1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E EBIT

ilm.k.eriä

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Alandsbanken Abp Class B25.4.

Alma Media Oyj 25.4. 92,5 12,6 12,6 12,5 0,10 367,3 372,5 51,0 55,6 45,9 54,2 0,39 0,46 0,24

Cramo Oyj 25.4. 161,5 18,1 18,0 15,1 0,27 729,5 755,6 117,0 122,7 105,3 109,6 1,89 1,95 0,85

Detection Technology Oy25.4. 21,4 4,1 3,4 3,9 0,23 89,0 93,4 19,9 17,4 19,4 17,1 1,09 1,00 0,35

eQ Oyj 25.4. 10,3 5,0 5,8 5,0 0,11 40,6 46,0 20,1 24,0 20,1 24,0 0,42 0,50 0,50

Evli Pankki Oyj Class B25.4. 17,4 5,5 5,5 6,0 0,20 71,4 74,7 21,3 23,1 21,9 24,1 0,71 0,79 0,52

Finnair Oyj 25.4. 635,2 -1,0 -3,0 -2,7 -0,03 2 568 2 853 170,0 187,5 211,0 178,0 1,23 0,96 0,30

Huhtamaki Oyj 25.4. 750,0 63,2 63,2 58,2 0,44 2 989 3 094 266,0 287,2 247,0 265,0 1,86 2,02 0,80

Kesko Oyj Class B 25.4. 2 453 37,0 36,4 36,0 0,31 10 676 10 437 297,0 326,7 328,1 324,6 2,59 2,43 2,20

Kone Oyj Class B 25.4. 1 877 213,1 213,0 223,7 0,34 8 942 8 987 1 206 1 190 1 275 1 194 1,88 1,76 1,65

Metso Oyj 25.4. 691 69,0 67,2 59,4 0,29 2 706 2 912 218,4 312,2 183,3 278,6 0,68 1,31 1,05

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts25.4. 2 294 1 101 1 101 987 0,19 9 469 9 577 4 367 4 653 3 998 4 349 0,75 0,84 0,68

Outotec Oyj 25.4. 285,6 9,0 9,0 5,6 0,03 1 139 1 248 32,1 69,0 14,6 62,0 0,01 0,23 0,00

Technopolis Oyj 25.4. 43,2 22,2 22,0 16,9 0,09 179,7 177,1 121,4 91,8 99,3 71,0 0,49 0,37 0,17

Tikkurila Oyj 25.4. 137,1 8,1 8,1 7,4 0,13 582,4 585,8 28,8 45,7 26,0 42,6 0,35 0,74 0,80

Tokmanni Group Oyj 25.4. 167,0 -3,0 -3,1 -4,4 -0,05 796,8 834,6 39,8 50,9 33,9 45,5 0,45 0,62 0,41

Vaisala Oyj Class A 25.4. 73,0 4,0 4,0 4,2 0,09 332,6 343,0 40,9 42,7 38,2 42,7 0,77 0,97 1,05

Amer Sports Oyj Class A26.4. 655,2 41,0 41,0 27,4 0,22 2 685 2 744 215,0 236,9 142,0 202,9 0,80 1,27 0,70

Atria Oyj Class A 26.4. 344,0 3,6 3,6 2,2 0,06 1 436 1 473 40,9 47,9 35,5 41,7 0,96 1,14 0,50

CapMan Oyj Class B 26.4. 7,6 2,6 1,1 1,8 0,01 34,8 36,4 19,4 20,0 16,3 17,0 0,10 0,10 0,11

Fortum Oyj 26.4. 1 528 373 373 387,0 0,33 4 520 4 988 811 910 1 111 989 0,98 0,90 1,10

Konecranes Oyj 26.4. 686,0 28,6 29,0 13,7 0,24 3 136 3 221 178,0 233,0 275,7 165,0 2,88 1,33 1,20

Lassila & Tikanoja Oyj26.4. 191,7 6,4 6,4 5,9 0,13 712,1 796,8 45,6 55,4 42,8 53,0 0,88 1,12 0,92

Neste Corporation 26.4. 3 341 363,9 368,0 338,9 1,13 13 217 13 632 1 171 1 146 1 024 1 121 3,55 3,53 1,70

Nokia Oyj 26.4. 5 111 342 346 291,0 0,04 23 223 22 115 2 587 2 248 2 319 2 004 -0,26 -0,03 0,19

Outokumpu Oyj 26.4. 1 648 77,0 66,0 56,1 0,11 6 363 6 465 416,0 360,0 326,5 271,1 0,94 0,53 0,25

Raisio Oyj Class V 26.4. 71,2 8,3 8,5 8,3 0,04 402,8 311,7 55,9 37,0 54,5 38,5 -0,11 0,19 0,17

Scanfil Oyj 26.4. 137,0 9,0 9,1 8,8 0,10 530,0 564,0 31,0 38,0 33,0 37,0 0,40 0,44 0,11

Solteq Oyj 26.4. 13,8 1,3 1,3 0,9 0,04 62 56 2,1 3,6 -1,4 2,0 -0,08 0,08 0,00

SRV Yhtiot Oyj 26.4. 221,6 1,4 1,4 -1,4 -0,03 1 116,1 1 017,2 28,7 24,4 4,6 13,2 0,05 0,12 0,06

24.4.2018, 7



1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E EBIT

ilm.k.eriä

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Suominen Yhtymae Oyj26.4. 114 4,5 3,9 3,4 0,05 426 449 16,0 23,3 12,2 18,7 0,16 0,24 0,11

Talenom Oyj 26.4. 12,4 2,1 2,1 2,0 0,23 41,4 48,6 5,0 6,3 4,3 6,0 0,50 0,67 0,32

Tieto Oyj 26.4. 401 33 33 27 0,35 1 543 1 619 162 171 136 144,7 1,46 1,54 1,40

UPM-Kymmene Oyj 26.4. 2 601 361 361 356 0,54 10 010 10 356 1 292 1 374 1 187 1 341 1,82 2,01 1,15

YIT Oyj 26.4. 684 2,9 2,4 -9,8 -0,03 1 909 3 898 125,2 185,4 81,2 129,0 0,47 0,50 0,25

Aspocomp Group Oyj 27.4. 6,2 0,2 0,2 0,2 0,03 23,0 26,4 0,8 1,6 0,7 1,4 0,18 0,20 0,07

Consti Yhtiot Oyj 27.4. 60,5 -1,1 -1,1 -1,5 -0,16 300,2 312,6 -0,2 7,7 -1,1 6,7 -0,14 0,70 0,00

Digia Oyj 27.4. 96,2 106,5 1,8 6,1 1,5 5,8 0,02 0,16 0,03

Fiskars Oyj Abp 27.4. 306,4 29,9 29,9 31,4 0,30 1 185,5 1 198,2 100,8 110,1 217,8 116,4 2,04 1,10 0,72

Kemira Oyj 27.4. 626,0 39,0 38,7 32,0 0,15 2 486 2 544 170,2 190,0 113,0 162,0 0,52 0,76 0,53

Next Games Corp 27.4. 6,0 -4,0 -3,8 -3,8 -0,16 32,5 48,0 -6,0 -9,0 -7,0 -10,0 -0,35 -0,43 0,00

Olvi Oyj Class A 27.4. 73,0 6,0 5,7 6,0 0,24 345,0 358,0 45,0 45,5 42,6 45,5 1,74 1,77 0,80

Oriola Corp Class B 27.4. 374,5 9,5 8,9 8,5 0,04 1 528 1 530 39,9 45,0 34,0 41,0 0,14 0,18 0,09

Poyry Oyj 27.4. 522,3 549,0 26,0 29,2 23,0 25,5 0,07 0,30 0,05

Qt Group Plc 27.4. 10,1 -0,9 -0,9 -1,0 -0,04 36,3 42,7 -3,2 -4,0 -3,7 -4,2 -0,14 -0,16 0,00

Raute Oyj Class A 27.4. 37,0 2,7 2,6 2,7 0,48 148,6 158,0 11,6 12,8 11,5 12,8 2,20 2,27 1,25

Sanoma Oyj 27.4. 273 11 11 4 0,04 1 433 1 304 178 184 -261 163,9 -0,99 0,79 0,35

Stockmann Oyj Abp Class B27.4. 213 -23,4 -23,4 -32,1 -0,36 1 056 1 052 12,1 37,2 -179,5 12,4 -2,84 0,04 0,00

Stora Enso Oyj Class R27.4. 2 579 369,0 369,0 331,0 0,34 10 045 10 365 1 004 1 274 742 1 130 0,79 1,12 0,41

Uutechnic Group Oyj 27.4. 6,3 0,2 32,1 32,0 0,0 1,9 -0,5 1,8 -0,01 0,03 0,00

Valmet Corp 27.4. 712,0 34,2 33,0 33,4 0,17 3 159 3 166 195,0 225,5 166,0 215,5 0,84 1,03 0,55

Martela Oyj Class A 30.4. 25,8 -0,4 -0,4 -0,6 -0,11 109,5 113,9 0,3 3,2 0,0 2,8 -0,15 0,52 0,45

Aspo Plc 3.5. 122,9 5,3 5,6 4,6 0,13 502,4 531,2 23,1 28,9 21,1 25,3 0,60 0,73 0,43

Etteplan Oyj 3.5. 59,5 4,0 3,9 3,8 0,13 215,0 232,0 15,0 18,0 15,0 17,0 0,47 0,56 0,23

HKScan Oyj Class A 3.5. 411,0 -8,3 -8,3 -9,7 -0,14 1 808 1 825 -40,3 8,6 -49,2 -2,3 -0,83 -0,05 0,09

Lehto Group PLC 3.5. 102,0 7,9 7,8 0,11 594,1 765,5 61,5 79,2 61,1 78,9 0,84 1,07 0,34

Metsa Board Corporation Class B3.5. 499,0 64,8 63,0 57,6 0,14 1 849 2 022 194,0 250,0 170,6 228,3 0,42 0,53 0,21

Suomen Hoivatilat Oyj3.5. 12,4 18,3 33,3 50,9 32,0 48,5 1,04 1,54 0,13

Teleste Oyj 3.5. 62,0 1,5 1,5 1,3 0,05 234,6 247,4 -2,5 12,5 -8,0 12,1 -0,49 0,49 0,10

Uponor Oyj Class A 3.5. 264 15,5 15,5 12,5 0,12 1 170 1 200 97,0 107,5 88,2 97,2 0,83 0,92 0,49

24.4.2018, 8



1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E EBIT

ilm.k.eriä

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Altia Oyj 4.5.

Asiakastieto Group Oyj4.5. 15,1 5,9 5,9 5,5 0,29 56,2 62,0 21,2 23,0 20,0 22,7 1,06 1,18 0,95

F-Secure Oyj 4.5. 43,6 1,6 1,6 1,8 0,01 169,7 182,0 11,1 11,0 11,9 10,7 0,07 0,05 0,04

Pihlajalinna Plc 4.5. 121,5 5,5 5,5 5,1 0,15 424,0 480,5 20,0 23,7 17,6 21,9 0,46 0,59 0,16

Verkkokauppa.com Oy4.5. 109,0 1,5 1,8 1,5 0,03 431,8 490,6 11,7 11,5 12,1 11,3 0,22 0,20 0,18

Aktia Bank plc Class A8.5. 16,9 16,9 210,0 215,0 49,6 67,4 49,0 62,0 0,59 0,73 0,57

Apetit Oyj 8.5. 314,0 321,8 1,3 4,2 1,6 4,3 0,46 0,56 0,70

Innofactor Plc 8.5. 17,1 0,2 0,4 -0,1 0,01 66,1 67,5 0,0 2,5 -1,1 1,3 -0,03 0,02 0,00

Restamax Oyj 8.5. 52 1,4 1,4 1,0 0,03 185,9 265,0 10,8 17,4 8,0 15,8 0,30 0,59 0,33

Exel Composites Oyj 9.5. 23,1 2,1 2,1 1,9 0,12 86,2 93,1 6,2 7,9 5,3 7,5 0,35 0,46 0,30

Marimekko Oyj 9.5. 23,2 1,1 1,1 1,0 0,09 102,3 106,0 8,4 8,7 7,1 9,1 0,70 0,90 0,50

Nokian Renkaat Oyj 9.5. 340,5 66,0 65,0 65,4 0,39 1 573 1 654 365,4 397,3 332,4 383,0 1,62 2,28 1,56

Ramirent Oyj 9.5. 166,5 16,1 16,0 13,3 0,10 723,7 740,1 89,3 100,0 76,9 89,0 0,59 0,63 0,44

Sampo Oyj Class A 9.5. 1 172 483,0 483,0 458,9 0,69 5 257 5 358 2 482 1 904 2 482 2 203 3,96 3,20 2,60

Harvia Plc 16.5.

Terveystalo Oy Class A16.5. 212,0 20,9 20,9 19,7 0,15 689,5 771,0 52,0 73,4 4,0 68,3 0,06 0,52 0,06

Orava Residential REIT Plc17.5. 3,3 0,9 0,9 0,2 0,02 13,3 13,1 0,2 4,5 -2,7 1,9 -0,29 0,18 0,00

Rovio Entertainment Oyj17.5. 67,3 6,4 7,5 7,3 0,08 297,2 279,5 31,4 27,1 26,6 25,8 0,27 0,24 0,09

Silmaasema Oyj 17.5. 31,3 1,5 1,5 0,8 118,3 125,1 5,1 7,6 2,3 7,7 0,03 0,35 0,00

Kamux Oyj 24.5. 130,4 5,3 5,3 5,1 0,10 454,9 549,2 18,6 23,3 16,0 23,0 0,29 0,43 0,12

Investors House Oyj 25.5. 1,8 0,7 0,7 0,6 0,08 6,4 8,9 4,2 5,3 5,6 4,8 1,16 0,65 0,21

Kotipizza Group Oyj 20.6. 21,9 1,5 1,5 1,2 0,15 84,1 94,1 6,4 7,6 5,7 6,8 0,71 0,85 0,65

OMX HEX: 44 770 5 326 5 327 4 842 3 867 187 037 192 003 23 498 24 360 20 885 23 029 17 775 17 943 12 952

OMX HEX yoy-kasvu: 1,9 % 5,5 % 7,0 % 8,7 % 5,4 % 5,7 % 2,7 % 6,6 % 3,7 % 7,7 % 10,3 % 22,1 % 0,9 % 11,0 %

OMX HEX marginaali%: 11,9 % 11,9 % 10,8 % 8,6 % 12,6 % 12,7 % 11,2 % 12,0 % 9,5 % 9,3 %

24.4.2018, 9

Amer Sports 1Q18 torstaina 26.4. klo 13.00Webcast klo 15.00Amer Sports - Tekninen kuva ja ennusteet

AMEAS-FI 2016 2017 2018E 2019E

EV / Liikevaihto 1,3 1,3 1,2 1,2

EV / EBITDA 13,3 13,6 11,8 10,4

EV / EBIT 17,2 16,0 14,4 12,9

P / S 1,1 1,1 1,1 1,0

P / E 21,7 21,7 19,6 17,0

PEG 1,8 #DIV/0! 1,8 1,1

P / BV 3,0 3,4 3,1 2,9

P / kiinteän omais. BV 4,7 5,5 4,9 4,2

ROE 13,9 15,5 15,8 16,8

ROA 4,7 3,6 5,6 6,5

Omavaraisuusaste% 36,9 34,1 36,0 37,8

Nettovelat / EBITDA 2,0 1,8 1,5 1,2

EPS 1,18 1,18 1,30 1,51

EPS ilman kertaeriä 1,18 1,18 1,31 1,51

Osinko per osake 0,62 0,70 0,75 0,80

Osinkotuotto% 2,4 2,7 2,9 3,1

Payout% 52,5 59,3 57,5 53,0

BV per osake 8,51 7,61 8,23 8,97

Kiinteän BV per osake 5,40 4,66 5,20 6,07

Liikevaihto 2 622 2 685 2 733 2 859

Myyntikate 1 214 1 215 1 243 1 320

EBITDA 265 253 289 326

EBIT 205 215 237 262

Tulos-ennen-veroja 173 142 207 241

Nettotulos 127 93 149 178

Nettotulos i lman k.eriä 139 138 153 177

AMEAS-FI 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E

Liikevaihto 655,2 492,0 756,5 831,0

EBIT 41,0 -20,0 115,5 103,0

Tulos-ennen-veroja 27,4 -30,1 108,0 95,1

Nettotulos 20,5 -22,4 80,3 70,3

EPS 0,22 -0,17 0,71 0,61

EPS ilman kertaeriä 0,22 -0,17 0,71 0,61

24.4.2018, 10

Fortum 1Q18 torstaina 26.4. klo 9.00Webcast klo 11.00Fortum - Tekninen kuva ja ennusteet

FORTUM-FI 2016 2017 2018E 2019E


EV / EBITDA 15,8 13,4 15,0 14,7

EV / EBIT 24,9 21,1 23,2 22,5

P / S 4,4 3,6 3,2 3,2

P / E 31,8 24,5 20,5 16,3

PEG 1,3 0,8 1,0 0,6

P / BV 1,2 1,2 1,2 1,2


ROE 3,8 5,0 6,1 7,6

ROA 2,3 4,0 3,6 4,4



EPS 0,57 0,74 0,89 1,11


Osinko per osake 1,10 1,10 1,10 1,10


Payout% 193,0 148,6 124,2 99,1

BV per osake 15,15 14,69 14,52 14,58


Liikevaihto 3 632 4 520 4 988 5 036

Myyntikate 3 650 4 520 5 041 5 148

EBITDA 1 015 1 275 1 410 1 454

EBIT 644 811 910 949

Tulos-ennen-veroja 595 1 111 982 1 119

Nettotulos 496 866 810 1 001


FORTUM-FI 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E

Liikevaihto 1 528 1 097 962 1 465

EBIT 373 153 102 318



EPS 0,33 0,11 0,11 0,36


24.4.2018, 11

Konecranes 1Q18 torstaina 26.4. klo 9.00Webcast klo 11.00Konecranes - Tekninen kuva ja ennusteet

KCR-FI 2016 2017 2018E 2019E


EV / EBITDA 14,9 11,3 9,7 7,5

EV / EBIT 20,5 18,5 13,9 9,9

P / S 1,3 0,9 0,9 0,8

P / E 22,0 32,4 18,8 12,8

PEG 1,8 -1,0 0,3 0,3

P / BV 4,6 2,2 2,2 2,0

P / kiinteän omais. BV #N/A 7,8 7,3 6,0

ROE 21,0 6,7 11,5 15,7

ROA 2,5 6,3 3,0 5,3



EPS 1,59 1,08 1,86 2,73


Osinko per osake 1,05 1,20 1,20 1,30


Payout% 66,0 111,3 64,4 47,6

BV per osake 7,58 16,03 16,17 17,33

Kiinteän BV per osake #N/A 4,50 4,78 5,80

Liikevaihto 2 118 3 136 3 221 3 386

Myyntikate 994 1 727 1 456 1 525

EBITDA 194 291 337 421

EBIT 141 178 235 321


Nettotulos 37,6 225,7 106,8 195,4

Nettotulos i lman k.eriä 93,0 105,5 149,2 211,9

KCR-FI 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E

Liikevaihto 686,0 820,0 780,0 944,0

EBIT 29,0 58,1 61,0 89,0

Tulos-ennen-veroja 13,7 40,5 40,5 76,2

Nettotulos 7,4 27,0 27,0 50,7

EPS 0,24 0,49 0,49 0,76


24.4.2018, 12

Neste 1Q18 torstaina 26.4. klo 9.00Webcast klo 15.00Neste - Tekninen kuva ja ennusteet

NESTE-FI 2016 2017 2018E 2019E


EV / EBITDA 10,9 9,8 9,1 9,4

EV / EBIT 15,0 12,3 12,3 12,8

P / S 1,2 1,1 1,0 1,0

P / E 17,7 16,4 15,2 16,2

PEG #N/A 2,2 2,5 -3,1

P / BV 3,7 3,2 2,9 2,7


ROE 21,2 19,6 19,2 16,5

ROA 12,6 10,9 11,0 10,0


Nettovelat / EBITDA 0,5 0,3 0,0 -0,1

EPS 3,10 3,33 3,59 3,37


Osinko per osake 1,30 1,70 1,83 1,88


Payout% 42,0 51,1 50,9 55,6

BV per osake 14,60 16,96 18,76 20,38


Liikevaihto 11 689 13 217 13 632 13 580

Myyntikate 1 521 #N/A 2 301 2 231

EBITDA 1 349 1 472 1 541 1 479

EBIT 983 1 171 1 146 1 085

Tulos-ennen-veroja 905 1 024 1 121 1 039

Nettotulos 938 851 912 861


NESTE-FI 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E

Liikevaihto 3 341 3 395 3 402 3 557

EBIT 364 263 296 220


Nettotulos 294 201 238 174

EPS 1,13 0,78 0,92 0,68


24.4.2018, 13

Nokia 1Q18 torstaina 26.4. klo 8.00Webcast klo 15.00Nokia - Tekninen kuva ja ennusteet

NOKIA-FI 2016 2017 2018E 2019E


EV / EBITDA 8,1 7,3 8,8 7,4

EV / EBIT 10,2 8,8 10,6 8,8

P / S 1,2 1,2 1,2 1,2

P / E 22,1 14,7 19,5 15,1

PEG 2,9 0,3 -0,8 0,5

P / BV 1,4 1,7 1,8 1,8


ROE 6,3 11,5 9,2 12,0

ROA 2,8 4,6 3,5 4,6


Nettovelat / EBITDA -1,9 -1,4 -1,3 -1,1

EPS 0,22 0,33 0,25 0,32


Osinko per osake 0,17 0,19 0,20 0,21


Payout% 77,3 57,6 80,0 65,2

BV per osake 3,50 2,86 2,72 2,68


Liikevaihto 23 614 23 223 22 146 22 692

Myyntikate 9 589 9 673 9 117 9 528

EBITDA 2 743 3 145 2 706 3 236

EBIT 2 172 2 587 2 248 2 707

Tulos-ennen-veroja 1 944 2 319 2 004 2 440

Nettotulos 1 275 1 869 1 392 1 778

Nettotulos i lman k.eriä 1 275 1 869 1 392 1 789

NOKIA-FI 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E

Liikevaihto 5 114 5 293 5 298 6 330

EBIT 346 488 533 908


Nettotulos 188 289 324 584

EPS 0,04 0,05 0,06 0,10


24.4.2018, 14

Outokumpu 1Q18 torstaina 26.4. klo 9.00Webcast klo 11.00Outokumpu - Tekninen kuva ja ennusteet

OUT1V-FI 2016 2017 2018E 2019E


EV / EBITDA 12,3 5,8 6,2 5,2

EV / EBIT 84,2 8,7 9,8 7,8

P / S 0,4 0,4 0,4 0,4

P / E 18,0 6,8 10,8 8,7

PEG 2,9 0,0 -0,3 0,3

P / BV 1,1 0,9 0,9 0,8

P / kiinteän omais. BV 1,3 #N/A #N/A #N/A

ROE 5,9 13,8 8,3 9,6

ROA 2,4 6,7 3,7 4,6



EPS 0,34 0,90 0,57 0,70


Osinko per osake 0,10 0,25 0,25 0,26


Payout% 29,4 27,8 44,2 37,1

BV per osake 5,80 6,54 6,84 7,27

Kiinteän BV per osake 4,60 #N/A #N/A #N/A

Liikevaihto 5 690 6 363 6 465 6 655

Myyntikate 392 684 524 719

EBITDA 309 633 574 650

EBIT 45 416 360 434

Tulos-ennen-veroja -13 327 271 357

Nettotulos 144 392 220 287


OUT1V-FI 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E

Liikevaihto 1 648 1 625 1 573 1 547

EBIT 77 106 72 95



EPS 0,11 0,19 0,13 0,16


24.4.2018, 15

UPM 1Q18 torstaina 26.4. klo 9.30-10.00Webcast klo 13.15UPM-Kymmene - Tekninen kuva ja ennusteet

UPM-FI 2016 2017 2018E 2019E


EV / EBITDA 10,4 10,0 8,8 8,9

EV / EBIT 15,1 12,6 11,4 11,3

P / S 1,6 1,6 1,6 1,6

P / E 18,2 16,0 15,0 15,2

PEG 32,5 1,1 1,8 -8,6

P / BV 1,9 1,9 1,8 1,7


ROE 10,7 11,6 11,8 11,1

ROA 6,3 7,5 8,2 7,9


Nettovelat / EBITDA 0,7 0,1 -0,2 -0,4

EPS 1,65 1,88 2,01 1,98


Osinko per osake 0,95 1,15 1,22 1,29


Payout% 57,6 61,2 60,7 65,2

BV per osake 15,44 16,23 17,10 17,74


Liikevaihto 9 812 10 010 10 356 10 349

Myyntikate 2 554 #N/A 3 566 3 607

EBITDA 1 646 1 631 1 782 1 733

EBIT 1 142 1 292 1 374 1 354

Tulos-ennen-veroja 1 080 1 187 1 341 1 293

Nettotulos 880 974 1 075 1 066

Nettotulos i lman k.eriä 879 1 003 1 076 1 065

UPM-FI 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E

Liikevaihto 2 601 2 591 2 610 2 600

EBIT 359 323 374 342


Nettotulos 284 254 289 257

EPS 0,53 0,47 0,50 0,49


24.4.2018, 16

YIT 1Q18 torstaina 26.4. klo 13.00Webcast klo 14.00YIT - Tekninen kuva ja ennusteet

YTY1V-FI 2016 2017 2018E 2019E


EV / EBITDA 29,3 15,6 8,3 6,7

EV / EBIT 25,4 14,8 9,7 8,0

P / S 0,8 0,7 0,4 0,4

P / E 23,2 10,7 11,3 8,9

PEG 1,7 0,1 -6,7 0,5

P / BV 1,5 1,5 1,2 1,1


ROE 6,3 13,8 10,6 12,4

ROA -0,3 2,9 3,6 5,0



EPS 0,29 0,62 0,59 0,74


Osinko per osake 0,22 0,25 0,28 0,31


Payout% 77,2 40,3 47,9 41,1

BV per osake 4,50 4,50 5,54 5,99


Liikevaihto 1 784 1 909 3 898 3 925

Myyntikate 1 784 1 909 3 830 3 828

EBITDA 69,4 119,2 220,5 260,4

EBIT 80,0 125,2 187,8 218,1

Tulos-ennen-veroja 13,9 81,2 129,0 182,5

Nettotulos -7,0 62,8 103,6 144,6

Nettotulos i lman k.eriä 8,0 77,3 115,5 149,9

YTY1V-FI 1Q18E 2Q18E 3Q18E 4Q18E

Liikevaihto 684,0 985,0 1 121,0 1 099,1

EBIT 2,6 49,6 83,9 51,4

Tulos-ennen-veroja -9,8 41,3 71,0 40,9

Nettotulos -10,8 27,7 52,8 32,5

EPS -0,03 0,19 0,30 0,21

EPS ilman kertaeriä -0,03 0,19 0,30 0,21

24.4.2018, 17

Osinko- ja yhtiökokouskalenteri keväälle 2018

Lähde: Kauppalehti, Bloomberg, S-Pankki (FIM)

Huom: Sisältää osingot ja pääomapalautukset

Osake Irtoaminen Maksu Osinko ! Kemira 22.3.2018 5.4.2018 0,53 SSH Comm. Security29.3.2018 0 Marimekko 13.4.2018 23.4.2018 0,5

Panostaja 2.2.2018 12.2.2018 0,04 Raisio 22.3.2018 5.4.2018 0,17 Stora Enso 29.3.2018 10.4.2018 0,41 QPR Software 13.4.2018 23.4.2018 0,03

Kone 27.2.2018 7.3.2018 1,65 Taaleri 22.3.2018 3.4.2018 0,26 Trainers' House 29.3.2018 0 Terveystalo Oyj 13.4.2018 27.4.2018 0,06

Amer Sports A 9.3.2018 29.3.2018 0,7 Valmet 22.3.2018 5.4.2018 0,55 BBS-Bioactive Bone Substitutes3.4.2018 0 Tikkurila 13.4.2018 23.4.2018 0,4 2 krt

Kesla A 9.3.2018 19.3.2018 0,1 Verkkokauppa.com 22.3.2018 3.4.2018 0,044 4 krt Rapala VMC 3.4.2018 11.4.2018 0,02 2 krt Uutechnic Group 13.4.2018 0

Pöyry 9.3.2018 19.3.2018 0,05 Asiakastieto Group 23.3.2018 4.4.2018 0,95 Consti Yhtiöt 5.4.2018 0 Yleiselektroniikka E 13.4.2018 0,32

Wärtsilä 9.3.2018 19.3.2018 0,69 2 krt DNA 23.3.2018 4.4.2018 1,1 Elite Varainhoito 5.4.2018 0 Ahola Transport A 16.4.2018 0,01

Evli Pankki 13.3.2018 21.3.2018 0,52 Exel Composites 23.3.2018 4.4.2018 0,3 F-Secure 5.4.2018 18.4.2018 0,04 Honkarakenne B 16.4.2018 0

Martela A 14.3.2018 12.4.2018 0,32 Metso 23.3.2018 4.4.2018 1,05 Innofactor 5.4.2018 0 Olvi A 17.4.2018 30.4.2018 0,8

Qt Group 14.3.2018 0 Neo Industrial 23.3.2018 4.4.2018 0,04 2 krt Efecte Oyj 6.4.2018 0 Rovio Entertainment Oyj17.4.2018 0,09

Uponor 14.3.2018 22.3.2018 0,24 2 krt Outokumpu 23.3.2018 4.4.2018 0,25 Etteplan 6.4.2018 16.4.2018 0,23 Digitalist Group 18.4.2018 0

Alma Media 15.3.2018 23.3.2018 0,24 Privanet Group 23.3.2018 4.4.2018 0,23 Neste 6.4.2018 16.4.2018 0,85 2 krt Incap 18.4.2018 0

CapMan 15.3.2018 23.3.2018 0,11 Raute A 23.3.2018 4.4.2018 1,25 Pihlajalinna 6.4.2018 0,16 Viking Line 19.4.2018 0,2

Fiskars 15.3.2018 23.3.2018 0,36 2 krt Sanoma 23.3.2018 4.4.2018 0,2 2 krt Teleste 6.4.2018 16.4.2018 0,1 Elecster A 20.4.2018 0,32

Talenom 15.3.2018 23.3.2018 0,32 Stockmann 23.3.2018 0 UPM-Kymmene 6.4.2018 19.4.2018 1,15 Ilkka-Yhtymä 20.4.2018 30.4.2018 0,14

Tokmanni Group 15.3.2018 23.3.2018 0,41 Tieto 23.3.2018 9.4.2018 1,4 Wulff-Yhtiöt 6.4.2018 0,05 Saga Furs C 20.4.2018 30.4.2018 1

Basware 16.3.2018 0 United Bankers 23.3.2018 4.4.2018 2 Zeeland Family 6.4.2018 17.4.2018 0,16 Sampo A 20.4.2018 3.5.2018 2,6

Digia 16.3.2018 28.3.2018 0,04 Caverion 27.3.2018 0 Ålandsbanken A 6.4.2018 0,65 Tulikivi A 20.4.2018 0

Fondia 16.3.2018 26.3.2018 0,35 Remedy Entertainment27.3.2018 0 Ponsse 10.4.2018 0,75 Investors House 24.4.2018 0,21

Lassila & Tikanoja 16.3.2018 26.3.2018 0,92 Siili Solutions 27.3.2018 6.4.2018 0,39 Aktia Pankki 11.4.2018 27.4.2018 0,57 Valoe 25.4.2018 0

Nordea Bank 16.3.2018 26.3.2018 0,68 Apetit 28.3.2018 10.4.2018 0,7 Aspo 11.4.2018 19.4.2018 0,21 2 krt Biohit B 26.4.2018 0

Ramirent 16.3.2018 4.4.2018 0,22 2 krt Detection Technology28.3.2018 9.4.2018 0,35 Glaston 11.4.2018 26.4.2018 0,01 Huhtamäki 26.4.2018 0,8

Sotkamo Silver 16.3.2018 0 Gofore Oyj 28.3.2018 10.4.2018 0,15 Nokian Renkaat 11.4.2018 25.4.2018 1,56 Nixu 26.4.2018 0

Suominen 16.3.2018 28.3.2018 0,11 Konecranes 28.3.2018 10.4.2018 1,2 SSAB 11.4.2018 0,1 Restamax 26.4.2018 0,33

Aspocomp Group 19.3.2018 28.3.2018 0,07 Metsä Board 28.3.2018 10.4.2018 0,21 Telia Company 11.4.2018 17.4.2018 0,11 2 krt Scanfil 26.4.2018 7.5.2018 0,11

YIT 19.3.2018 12.4.2018 0,25 Outotec 28.3.2018 0 Vaisala A 11.4.2018 19.4.2018 2,1 Vincit Group 26.4.2018 0,13

Oriola 20.3.2018 11.4.2018 0,09 Solteq 28.3.2018 0 Bittium 12.4.2018 20.4.2018 0,3 Atria A 27.4.2018 0,5

Cargotec 21.3.2018 29.3.2018 0,53 2 krt Suomen Hoivatilat 28.3.2018 9.4.2018 0,13 Heeros 12.4.2018 0 Kamux Oyj 27.4.2018 0,12

Citycon 21.3.2018 29.3.2018 0,033 4 krt Cramo 29.3.2018 10.4.2018 0,85 Herantis Pharma 12.4.2018 0 Soprano 27.4.2018 0

Finnair 21.3.2018 4.4.2018 0,3 Dovre Group 29.3.2018 10.4.2018 0,01 Kesko 12.4.2018 20.4.2018 2,2 Keskisuomalainen A 30.4.2018 9.5.2018 0,7

Orava Asuntorahasto21.3.2018 0 eQ 29.3.2018 10.4.2018 0,5 Lehto Group 12.4.2018 20.4.2018 0,34 Sievi Capital 30.4.2018 0

Orion 21.3.2018 29.3.2018 1,45 Fortum 29.3.2018 10.4.2018 1,1 Nurminen Logistics 12.4.2018 0 Tecnotree 30.4.2018 0

Revenio Group 21.3.2018 29.3.2018 0,78 Nexstim 29.3.2018 - 0 Silmäasema Oyj 12.4.2018 0 Next Games 18.5.2018 0

SRV Yhtiöt 21.3.2018 29.3.2018 0,06 Pohjois-Karjalan Kirjapaino29.3.2018 10.4.2018 0,4 Efore 13.4.2018 0 Afarak Group 31.5.2018 0,02

Technopolis 21.3.2018 4.4.2018 0,17 Robit 29.3.2018 10.4.2018 0,1 Elisa 13.4.2018 24.4.2018 1,65 Nokia 31.5.2018 0,19

Ahlstrom-Munksjö 22.3.2018 3.4.2018 0,26 2 krt Savo-Solar 29.3.2018 0 FIT Biotech 13.4.2018 0

Yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa irtoavan osingon, yhtiökokousta seuraavana päivänä osinko on jo irti HKScan A 13.4.2018 0,09

24.4.2018, 18

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

24.4.2018 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8,8

24.4.2018 11:00 Saksa / IFO talousluottamus 102,8 114,7

24.4.2018 17:00 USA / Kuluttajaluottamus 126,0 127,7

24.4.2018 17:00 USA / Uusien asuntojen kaupat 1,9 -0,6

24.4.2018 08:00 Caverion Oyj 0,03 -0,03

24.4.2018 08:30 Wartsila Oyj Abp 0,21 0,10

24.4.2018 09:30 Ahlstrom-Munksjo Oyj 0,24 0,37

24.4.2018 12:00 Orion Oyj-Class B 0,44 0,40

24.4.2018 14:00 Cargotec Oyj-B Share 0,62 0,66

24.4.2018 Neo Industrial Oyj 0,11

25.4.2018 08:00 Alma Media Corp 0,10 0,09

25.4.2018 08:00 Eq Oyj 0,12 0,15

25.4.2018 08:00 Huhtamaki Oyj 0,44 0,51

25.4.2018 08:00 Nordea Bank Ab - Fdr 0,19

25.4.2018 08:30 Tokmanni Group Corp -0,05 0,34

25.4.2018 09:00 Cramo Oyj 0,27 0,51

25.4.2018 09:00 Finnair Oyj -0,03 0,12

25.4.2018 09:00 Kesko Oyj-B Shs 0,30 0,43

25.4.2018 09:00 Metso Oyj 0,30 0,08

25.4.2018 09:00 Outotec Oyj 0,03 -0,01

25.4.2018 12:30 Kone Oyj-B 0,35 0,54

25.4.2018 14:00 Technopolis Oyj 0,09 0,13

25.4.2018 14:00 Vaisala Oyj- A Shs 0,10 0,33

25.4.2018 Alandsbanken-B 0,34

25.4.2018 Evli Bank Plc 0,20 0,20

26.4.2018 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00

26.4.2018 15:30 USA / Kestokulut. hyöd. ti laukset 1,5 3,0

26.4.2018 15:30 USA / Uudet työt. korv. hakemukset 230 232

26.4.2018 08:00 Atria Oyj 0,06 0,37

26.4.2018 08:00 Lassila & Tikanoja Oyj 0,11 0,22

26.4.2018 08:00 Nokia Oyj 0,03 0,13

26.4.2018 08:00 Solteq Oyj 0,04 -0,03

26.4.2018 08:00 Suominen Oyj 0,05 0,11

26.4.2018 08:00 Tieto Oyj 0,35 0,51

26.4.2018 08:30 Capman Oyj-B Shs 0,01 0,00

24.4.2018, 19

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 793,3 0,3 2,1 3,3 -1,3 4,6 Automobiles & Parts 632,7 0,3 0,5 4,7 -7,0 10,5 iBoxx Europe 225,1 -0,1 -0,4 -0,1 -0,8 1,4

OMX Helsinki Portfolio 6 699,8 0,3 2,1 3,2 -1,4 5,5 Banks 179,9 0,7 2,4 4,8 -8,5 -2,1 iBoxx Europe HY 192,5 0,0 -0,1 0,7 -0,4 3,1

OMX Stockholm 30 1 587,7 1,0 4,0 6,1 -3,4 -1,3 Basic Resources 482,5 -0,1 5,5 8,5 -1,3 17,1 Financials, Senior 223,8 -0,1 -0,3 0,0 -0,7 0,9

OBX 783,0 0,6 1,6 7,2 2,2 26,5 Chemicals 926,7 0,1 2,2 5,2 -6,5 0,5 Financials, Subordinated 267,1 -0,1 -0,7 0,6 -1,6 4,5

Construction & Materials 450,6 0,2 2,9 5,9 -6,3 -4,7 Non-Financials 232,9 -0,1 -0,4 -0,2 -0,8 1,1

Euro STOXX 50 3 513,1 0,5 2,1 7,1 -4,3 -1,8 Financial Services 499,5 0,3 1,3 4,4 -2,1 5,8 Autos 208,3 -0,1 -0,4 0,1 -0,6 1,5

Europe STOXX 600 383,2 0,4 1,4 5,5 -4,9 -0,8 Food & Beverage 621,4 -0,7 -0,6 1,9 -6,8 -4,1 Industrials 232,9 -0,1 -0,4 -0,4 -0,8 0,5

DAX 12 572,4 0,3 1,5 6,7 -7,3 0,9 Health Care 693,7 0,5 0,4 5,1 -5,9 -8,1 Consumer 222,3 -0,1 -0,3 -0,3 -0,8 0,7

FTSE 100 7 398,9 0,4 2,8 7,4 -4,3 1,8 Household Goods 801,3 0,1 -2,4 4,6 -6,0 -9,0 Energy 223,7 -0,1 -0,2 -0,1 -0,9 1,7

Industrial Goods & Serv. 532,3 0,3 2,8 5,8 -5,0 3,1 Telecom Services 252,7 -0,1 -0,4 -0,2 -1,0 1,5

S&P 500 2 670,3 0,0 -0,3 0,4 -5,9 12,5 Insurance 297,8 1,0 2,4 6,5 -2,0 5,9

Nasdaq Composite 7 128,6 -0,2 -0,4 -1,3 -4,4 19,1 Media 269,2 -0,8 0,9 3,7 -2,7 -7,4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 332,9 0,8 4,0 11,0 0,8 7,2 iTraxx CDS Europe (IG) 55,0 0,2 1,1 -6,7 11,3 -13,7

Shanghai 3 124,2 1,8 1,9 -1,3 -12,2 -0,3 Real Estate 175,5 -0,3 0,6 3,5 -2,4 0,8 iTraxx CDS Crossover (HY) 275,3 0,2 3,0 -17,6 45,8 0,5

Hang Seng 30 542,1 1,0 1,6 -0,8 -7,3 24,9 Retail 301,5 0,4 1,1 6,8 -3,4 -4,2 Financials, Senior 57,0 -0,1 0,5 -11,7 14,8 -23,2

Nikkei 22 301,6 1,0 2,1 4,6 -6,8 16,9 Technology 442,2 0,7 0,9 3,5 -4,4 6,0 Financials, Subordinated 114,6 -0,7 0,7 -23,1 14,9 -65,8

RTSI($) 1 144,7 0,0 -0,8 -7,7 -9,1 10,8 Telecom 274,5 1,3 2,3 9,0 -3,7 -8,3

Travel & Leisure 255,0 0,3 1,2 2,7 -5,6 -0,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 289,8 -0,4 0,4 6,1 -1,4 -0,7 CDX USA, IG 61,5 0,9 1,9 -4,3 15,1 -3,4

S&P 500 2 672,3 0,0 -1,3 2,2 -6,1 CDX USA, HY 346,3 5,8 15,4 8,0 52,9 12,3

Nasdaq 100 6 680,8 0,2 -2,2 1,8 -4,0 S&P 500

Euro STOXX 50 3 441,0 0,0 1,0 6,6 -3,3 Energy 544,8 0,6 2,2 8,5 -5,4 8,7 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 12 610,0 0,1 0,0 5,3 -6,4 Materials 368,2 -0,3 -0,1 2,8 -7,0 11,1 CDX Asia, IG 76,3 2,2 1,4 -3,6 13,3 -20,0

Industrials 635,0 -0,1 1,1 1,3 -5,4 11,5

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 821,3 0,2 1,2 0,0 -4,2 16,2

VIX (S&P 500) 16,3 -0,5 -0,2 -4,7 5,2 5,5 Consumer Staples 517,1 -0,2 -5,5 -2,5 -13,9 -9,3

VDAX (DAX) 15,0 -0,3 -1,2 -7,8 2,2 0,2 Health Care 953,6 0,4 -0,1 1,3 -6,9 10,9

VSTOXX (STOXX 50) 13,3 -0,4 -1,2 -8,7 1,4 -2,9 Financials 462,4 -0,1 1,0 0,5 -6,6 17,6

Info tech 1 150,1 -0,4 -1,3 -1,5 -4,0 25,5

Telecom Services 151,7 1,1 -0,7 2,2 -7,0 -6,8

Lähde: Bloomberg Utilities 255,3 0,1 -0,2 1,5 -0,5 -3,2

Osake- ja yrityslainamarkkinat

24.4.2018, 20

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,368 0,000 -0,001 -0,001 -0,005 -0,010 Suomi 5v -0,04 0,021 0,04 0,04 0,01 0,13 CRB Commodity 444,4 -0,3 1,0 1,6 1,6 5,7

EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 0,001 0,001 0,000 0,001 Saksa 2v -0,55 -0,003 0,03 0,06 0,03 0,12 CRB Food 349,2 -0,2 1,8 3,1 3,4 7,4

EMU Euribor 12kk -0,189 0,000 0,000 0,002 0,002 -0,068 Saksa 5v -0,01 -0,007 0,09 0,08 0,11 0,31 CRB Metals 974,8 -0,8 1,1 2,8 4,1 18,4

Saksa 10v 0,63 -0,010 0,12 0,12 0,04 0,25 Baltic Dry Index 1 306 2,0 27,4 16,0 12,9 11,6

USA 2v 2,48 0,002 0,08 0,21 0,40 1,21 Energia (USD)

USA 5v 2,81 -0,008 0,12 0,25 0,38 0,96 Brent Crude Oil 75,2 0,6 5,0 8,2 8,6 41,0

USD Libor 3kk 2,359 0,000 0,004 0,064 0,614 1,193 USA 10v 2,96 -0,011 0,14 0,19 0,32 0,63 Natural Gas USA 2,74 0,0 0,1 1,0 -4,2 -5,5

Hiili, Rotterdam 82,0 0,2 0,1 3,1 -14,0 8,9

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 28,1 0,2 0,5 4,7 11,5 21,9

EUR / USD 1,222 0,07 -1,24 -1,50 -1,54 11,82 Saksa 2v (Schatz) 111,9 0,00 -0,1 -0,1 -0,1 -0,3 CO2 2011 ECX (EUR) 13,3 0,0 0,0 4,6 48,7 160,5

EUR / GBP 0,876 0,0 1,2 0,0 0,5 2,9 Saksa 5v (Bobl) 130,7 0,00 -0,5 -0,5 -0,5 -0,8 Metallit (USD)

EUR / CHF 1,194 0,0 -0,1 1,7 1,8 10,0 Saksa 10v (Bund) 157,8 0,00 -1,5 -1,4 -2,6 -3,2 Ruostumaton teräs 2 025 0,0 0,0 0,0 4,7 15,4

EUR / JPY 132,93 0,2 0,4 1,7 -1,9 9,5 Alumiini 2 296 -7,6 -4,8 12,8 2,9 18,5

USD / CNY 6,31 -0,1 0,4 0,4 -0,7 -8,3 Korkoerot Ferrokromi n/a n/a n/a n/a n/a n/a

USD / JPY 108,81 0,1 1,7 3,3 -0,4 -2,1 Saksa 10v-2v 1,18 -0,01 0,09 0,07 0,00 0,13 Nikkeli 14 224 -3,8 -0,6 10,2 11,0 54,3

GBP / USD 1,395 0,1 -2,4 -1,5 -2,1 8,6 USA 10v-2v 0,49 -0,01 0,05 -0,03 -0,09 -0,58 Kupari 313 0,5 1,5 4,5 -3,2 21,2

EUR / SEK 10,39 -0,1 0,0 1,8 5,6 8,3 Saksa-USA 10v -2,34 0,00 -0,02 -0,07 -0,28 -0,38 Sinkki 3 223 -0,3 3,1 -1,4 -6,0 24,3

EUR / NOK 9,62 -0,1 0,2 0,5 0,1 2,9 Palladium 977 -5,1 -2,6 0,7 -9,9 22,9

EUR / PLN 4,20 0,0 0,9 -0,3 1,2 -0,5 Inflaatio-odotukset Platina 916 0,0 -1,9 -3,2 -9,6 -4,0

EUR / RUB 75,36 -0,2 -1,0 5,8 8,2 22,8 Ranska 10v 1,45 -0,01 0,02 0,03 -0,02 0,22 Hopea 16,7 0,5 -0,7 1,1 -4,7 -5,3

USA 10v 2,19 0,00 0,05 0,12 0,12 0,27 Kulta 1 327 0,2 -1,5 -1,3 -2,3 5,0

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD)

EUR / USD 6,9 0,0 0,5 -0,1 -0,7 -1,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 378,8 0,1 -0,4 1,3 6,2 3,8

EUR / GBP 6,7 0,0 0,4 -0,1 0,0 -1,3 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 461,3 -0,1 -1,1 2,7 6,5 12,8

EUR / CHF 4,9 0,0 0,2 -0,1 -0,4 0,4 Saksa 5v 10,0 -0,1 0,0 -0,5 1,2 -7,3 Soija 1 019,5 -0,1 -2,5 0,0 2,7 6,8

EUR / JPY 7,7 -0,1 0,2 -1,0 -0,7 -2,0 USA 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Sokeri 329,2 0,0 -2,0 -7,5 -6,2 -29,8

USD / JPY 7,8 0,1 0,6 -0,4 -0,2 -1,3 Espanja 5v 35,7 -1,8 -3,2 -5,2 -5,6 -35,1 Puuvilla 83,3 0,1 0,1 1,5 1,2 3,1

EUR / SEK 6,4 0,1 0,1 0,4 0,9 0,5 Italia 5v 84,5 -12,3 -15,4 -17,8 -16,1 -83,1 NBSK sellu 1 130,1 0,0 0,5 3,5 9,4 34,5

EUR / NOK 6,5 0,0 0,0 -0,2 -0,1 -0,3 Belgia 5v 14,1 0,0 0,0 0,0 0,0 -11,3 Sanomalehtipaperi (EUR) 462,1 0,0 0,1 2,3 8,7 7,5

EUR / RUB 13,8 0,0 -1,5 3,8 4,0 1,2 Ranska 5v 16,6 -0,3 -0,5 -0,7 0,2 -16,1 Luonnon kumi (YEN) 180,6 1,1 4,5 6,6 -7,9 -31,4

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

24.4.2018, 21

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2018 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,6 2,6 2,3 2,2 2,0 USA (teollisuus) 59,3 60,8 59,1 59,3 60,2 56,6 USA 2,8 2,8 2,7 2,6 2,4 2,4

Euroalue 2,7 2,7 2,6 2,4 2,1 Euroalue (teollisuus) 56,0 58,6 58,6 60,6 58,1 56,7 Euroalue 2,3 2,4 2,3 2,2 1,8 1,6

Japani 2,1 2,1 2,1 1,2 0,6 Japani (teollisuus) 53,3 54,1 54,1 54,0 52,9 52,7 Japani 1,4 1,3 1,5 1,3 1,1 1,0

Kiina 6,8 6,8 6,8 6,9 6,9 Kiina (teollisuus) 51,5 50,3 51,3 51,6 52,4 51,8 Kiina 6,5 6,5 6,5 6,5 6,4 6,2

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,8 99,7 99,7 95,9 95,1 97,0 BKT ennuste 2019

USA 2,4 2,2 2,1 2,1 2,2 2,4 Euroalue 0,4 0,1 0,1 0,5 -1,2 -3,6 USA 2,5 2,4 2,4 2,2 2,0 2,2

Euroalue 1,3 1,1 1,3 1,4 1,5 1,5 Japani 44,3 44,3 44,6 44,6 44,1 43,9 Euroalue 2,0 2,0 1,9 1,8 1,6 1,4

Japani 1,1 1,5 1,4 1,0 0,7 0,2 Kiina 122,3 122,3 122,3 122,6 118,6 114,2 Japani 1,0 1,0 1,3 1,0 0,9 1,1

Kiina 2,1 2,9 1,5 1,8 1,6 0,9 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,2 6,3 6,2 6,1 6,0

USA 2,8 2,8 2,8 2,8 2,9 2,9

Työttömyysaste Euroalue 2,4 2,4 2,4 2,4 2,6 1,9 Inflaatio ennuste 2018

USA 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 4,5 Japani 1,5 1,5 1,5 1,5 1,8 1,7 USA 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,3

Euroalue 8,5 8,5 8,6 8,6 8,9 9,4 Kiina 5,3 5,3 5,3 5,3 5,8 6,7 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,5 1,4 1,5

Japani 2,5 2,5 2,4 2,7 2,8 2,8 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,8 1,0

Kiina 3,9 3,9 3,9 3,9 4,0 4,0 USA 4,0 4,1 4,2 4,7 5,2 6,3 Kiina 2,3 2,3 2,3 2,3 2,2 2,3

Euroalue 4,9 4,9 5,2 5,1 5,4 5,0

Ohjauskorot Japani 3,2 3,2 3,4 3,6 4,1 4,2 Työttömyys ennuste 2018

USA 1,75 1,75 1,50 1,50 1,25 1,00 Kiina 8,2 8,8 8,6 8,1 9,0 10,1 USA 3,9 3,9 3,9 4,0 4,2 4,4

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 8,4 8,4 8,4 8,5 8,6 9,0

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,5 4,1 3,8 5,1 5,0 4,9 Japani 2,6 2,6 2,7 2,7 2,7 2,9

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,8 1,8 1,5 2,0 3,9 2,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1

Japani 1,7 1,7 1,5 3,6 2,3 2,1

Kiina 10,1 9,4 9,4 9,4 10,3 10,9

Teollisuustuotanto

USA 4,3 4,4 3,0 2,9 1,2 1,2

Euroalue 2,9 2,9 3,7 5,2 4,1 1,9

Japani 1,6 1,6 2,9 4,5 2,5 3,3

Kiina 6,0 6,2 6,2 6,2 6,6 7,6

Lähde: Bloomberg

24.4.2018, 22

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 16,0x 19,2x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,2x 8,5x 1,3x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,4 % 222,7x 0,5 %

Suomi HEX 25 16,8x 22,4x 2,2x 4,3 % Pankit STOXX 600 11,5x 14,7x 0,9x 4,5 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 3,4 % 29,6x 0,6 %

Ruotsi OMX 30 15,7x 18,1x 2,1x 4,3 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,2x 12,9x 1,7x 3,9 %

Pohjoismaat VINX 30 16,0x 20,2x 2,3x 4,1 % Kemikaalit STOXX 600 16,3x 16,9x 2,7x 2,8 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 13,1x 14,3x 1,8x 3,2 % Rakennus STOXX 600 16,6x 21,8x 2,0x 2,9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5,1 % 19,8x 2,2 %

Eurooppa STOXX 600 14,8x 16,1x 1,9x 3,6 % Rahoitus STOXX 600 16,6x 14,5x 1,7x 3,2 %

Euroalue STOXX 50 14,1x 15,7x 1,6x 3,6 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 20,3x 24,8x 3,4x 2,9 %

USA S&P 500 17,1x 21,3x 3,3x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 16,1x 23,5x 3,4x 3,1 %

Japani Nikkei 16,2x 16,4x 1,8x 1,9 % Kulutustavarat STOXX 600 17,3x 9,3x 3,3x 3,3 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,0x 17,9x 3,3x 2,7 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,5x 14,1x 1,2x 4,8 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,4x 15,1x 1,7x 2,8 % Media STOXX 600 15,8x 17,2x 3,1x 3,5 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12,9x 14,5x 1,7x 2,6 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15,5x 20,1x 1,4x 4,3 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 11,4x 11,6x 1,4x 3,4 % Kiinteistöt STOXX 600 19,8x 8,4x 1,0x 3,9 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,3x 20,0x 2,1x 3,0 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,5x 22,4x 2,4x 3,0 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,4x 14,4x 2,0x 3,3 % Teknologia STOXX 600 21,3x 45,6x 3,4x 1,7 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 15,2x 21,6x 2,4x 3,1 % Telekommunikaatio STOXX 600 15,2x 25,7x 1,7x 5,0 %

Kiina Shanghai Comp. 12,2x 15,5x 1,7x 2,4 % Matkustus STOXX 600 14,1x 17,2x 2,7x 2,7 %

Venäjä RTSI $ 6,2x 7,5x 0,8x 6,0 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,8x 13,1x 1,4x 5,3 %

Brasilia Bovespa 13,1x 21,5x 2,0x 3,3 % USA

Intia Sensex 18,4x 23,4x 3,2x 1,6 % Rahoitus S&P 500 13,4x 16,6x 1,5x 1,9 %

Kulutustavarat S&P 500 20,2x 23,9x 5,4x 1,4 %

Päivittäistavarat S&P 500 17,0x 18,9x 4,7x 3,2 %

Energia S&P 500 21,0x 35,9x 2,0x 2,8 %

Terveydenhuolto S&P 500 15,8x 20,9x 4,0x 1,8 %

Teollisuus S&P 500 17,8x 21,0x 4,8x 2,0 %

Teknologia S&P 500 18,2x 23,0x 5,8x 1,3 %

Perusteollisuus S&P 500 16,7x 21,4x 2,8x 2,0 %

Telekommunikaatio S&P 500 10,6x 14,1x 2,1x 5,6 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16,3x 17,7x 1,9x 3,9 %

24.4.2018, 23

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR -0,01 103,48 103,61 - - / - Stable 63 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,26 102,45 102,56 A2u Stable / A+ Stable 36 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,14 105,43 105,53 Baa2u Neg / BBB Neg 47 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,16 104,55 104,75 Baa2 *- - / BBB *- - 47 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,12 102,51 102,76 Baa2 Stable / BBB- Pos 52 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,04 103,17 103,30 Baa2 Stable / BBB+ Stable 56 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,02 103,76 103,99 Baa2u Stable / NR Stable 62 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,09 103,77 103,92 Baa1 Stable / BBB+ - 51 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,27 107,26 107,49 Baa1 Neg / BBB Neg 84 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,14 105,33 105,61 Baa2 Stable / BBB- Pos 65 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,22 106,62 106,92 Baa2 Stable / BBB+ Stable 70 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,18 106,61 106,89 - - / BBB Stable 64 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,28 104,00 104,22 Baa2 *- - / BBB *- - 73 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 1,21 109,01 109,49 Baa3 *- - / BBB- *- - 150 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,42 102,87 103,18 - - / BBB Stable 68 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,33 109,67 109,99 A3 Stable / A Stable 53 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,40 109,10 109,37 Baa1 Stable / A- - 57 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,61 106,78 107,05 Baa2u Neg / BBB Neg 76 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,49 109,24 109,59 Baa2 Stable / - - 61 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,65 108,87 109,29 Baa1 Neg / BBB+ Stable 67 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,00 106,66 107,24 Baa3 Stable / BBB Stable 99 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,73 115,35 116,01 NR Stable / AA- Stable 65 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,75 126,56 127,04 A3 Stable / BBB+ Stable 65 500

Kojamo Oyj 7.3.2025 Callable 1,625 EUR 1,67 99,41 99,74 Baa2 Stable / - - 143 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,85 113,93 114,40 Aa3 Stable / A+ Pos 56 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,31 114,24 114,84 Baa1 Stable / A- Neg 76 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 11,33 83,57 85,58 - - / - - 5,50 115

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,62 105,89 105,98 Aa1 Stable / AA+ Stable -2 5000

Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,51 107,59 107,70 Aa1 Stable / AA+ Stable 7 6500

Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,33 111,31 111,44 Aa1 Stable / AA+ Stable 9 6000

Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,39 125,27 125,51 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 6001




Finnish Government 15.4.2047 Bullet 1,375 EUR 1,38 99,63 99,80 Aa1 Stable / - Stable 12 2000

Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,22 105,15 105,44 Ba1 Stable / BB+ Stable 52 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,29 103,23 103,78 Ba1 Stable / BBB- Stable 57 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,18 103,68 103,78 - - / - - 79 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR -0,24 103,55 103,94 - - / BB- Pos 52 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,09 102,48 102,61 - - / - - 71 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - - - WR Pos / B- *+ - - 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR 0,96 103,30 103,46 - - / - - 159 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,24 102,68 102,82 - - / - - 86 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,03 105,32 105,54 - - / - - 67 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR - - - Ba3 Stable / - - - 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,11 105,24 105,52 - - / - - 75 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,00 105,32 105,56 - - / - - 63 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR25,25/1060,81 85,42 86,97 Caa2 Stable / D - 2819 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,26/0,05 103,60 103,61 - - / - - 487 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,09 106,14 106,33 - - / - - 69 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,17 106,25 106,55 - - / - - 77 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR - / NR - - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,49/-3,44 102,25 102,52 - - / - - 309 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 1,99 103,50 104,05 - - / - - 259 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 11,33/26,48 83,57 85,58 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,38 106,79 107,14 - - / - Stable 84 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,17/2,48 106,82 107,25 - - / - - 465 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,19/1,12 103,35 104,05 - - / - - 149 200

Leonora Ejendomme As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,41/7,24 100,92 101,38 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,87/-2,58 106,14 106,84 Ba3 Stable / - - 541 250

Stockmann Oyj Abp 11.1.2022 Callable 4,750 EUR 5,63/10,22 96,07 97,07 - - / - - 612 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,11 104,30 104,71 - - / - - 140 150

Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,4/1,34 103,25 103,75 - - / - - 166 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,32 104,14 104,44 - - / - - 148 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,1/1,05 104,38 105,12 Ba1 Pos / BB+ Stable 114 300

Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 6,04/10,6 92,11 93,38 B2 Stable / B Stable 628 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,24 97,44 98,00 Ba2 Neg / BB+ Stable 217 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,74/1,73 100,82 101,43 Ba1 Stable / BB+ Stable 167 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 1,88/1,86 102,09 102,77 - - / - - 181 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 12,92/13,2 88,26 91,79 - - / - - 85

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,4/1,98 112,52 114,02 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,54/4,29 107,02 108,25 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,98/1,86 113,22 113,79 Baa3 Stable / BBB- - 600

Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,47/2 120,11 120,66 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

24.4.2018, 24

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A nosto 8,23 10,20 756 0,5 % 2,4 % -10,1 % -7,7 % 8,01 9,24 9,69 11,0 0,9 8,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,2 % -9,2 % 3,1 % 2 % -29 % -3,6 %

Nordea Bank AB nosto 89,30 102,77 361 661 0,7 % 3,1 % 1,9 % -13,6 % 84,02 102,17 115,70 10,5 1,0 9,8 %

Danske Bank A/S lasku 224,60 276,00 201 231 0,4 % 1,6 % -1,5 % -4,3 % 219,60 244,36 259,50 9,9 1,2 12,6 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 86,66 100,00 190 240 1,2 % 2,8 % -6,6 % -11,8 % 83,08 100,40 109,00 10,5 1,3 12,1 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 100,75 107,00 196 054 1,0 % 1,6 % 0,0 % -16,8 % 96,72 117,13 129,70 11,9 1,4 11,5 %

Swedbank AB Class A lasku 189,00 215,00 213 949 1,7 % 3,5 % 1,9 % -7,7 % 177,15 206,30 226,30 10,9 1,5 14,0 %

Alma Media Oyj nosto 7,46 7,95 615 618 -0,3 % 0,5 % 5,1 % 52,9 % 4,88 6,83 8,14 8,4 10,8 15,4 3,7 24,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -3,0 % 5,0 % 15,8 % -22 % -24 % -26 % 11 % 6,8 %

Sanoma Oyj nosto 9,73 10,70 1 591 1 894 1,1 % 4,1 % 0,4 % 20,6 % 7,58 9,33 12,03 5,8 10,3 12,2 2,5 20,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,30 70 0,0 % -2,9 % -1,2 % 17,9 % 2,77 3,27 3,83

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 359,60 382,00 24 101 24 956 6,7 % 9,6 % 1,5 % 27,5 % 273,30 319,87 394,40 11,9 14,0 20,7 4,3 20,7 %

North Media A/S nosto 41,10 824 -2,1 % -2,1 % -0,5 % 110,8 % 18,00 32,00 46,00

Schibsted Asa Class A lasku 227,60 290,00 51 829 52 698 1,2 % 8,8 % 0,3 % 8,9 % 175,20 215,75 264,20 14,7 18,4 29,1 3,3 11,2 %

Amer Sports Oyj Class A lasku 25,82 25,00 3 008 3 435 0,8 % -2,7 % 5,6 % 20,6 % 19,81 22,70 26,75 11,2 14,0 18,8 3,0 16,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -3,4 % -0,9 % 9,1 % -34 % -44 % -52 % -49 % -4,7 %

adidas AG lasku 211,70 220,00 44 291 44 059 -0,2 % 0,5 % 8,2 % 17,4 % 163,45 183,31 215,50 14,9 17,8 24,6 6,0 24,4 %

NIKE, Inc. Class B nosto 66,88 75,00 107 790 107 297 1,2 % -0,3 % 3,5 % 19,7 % 50,35 59,09 70,25 18,7 21,9 25,3 10,8 42,4 %

PUMA SE lasku 418,00 446,50 6 304 5 983 3,2 % 0,7 % 8,4 % 20,6 % 285,50 357,26 437,00 14,0 17,3 30,0 3,6 12,2 %

Under Armour, Inc. Class A nosto! 16,73 15,00 6 882 7 448 3,9 % 1,7 % 6,0 % -11,9 % 11,40 17,05 23,46 20,8 43,8 78,3 3,4 4,3 %

Basware Oyj nosto 39,40 43,00 567 570 -1,3 % -4,1 % -7,1 % 14,0 % 32,50 41,16 47,60 157,9 4,9 -4,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -7,7 % -9,4 % -13,7 % -49,4 % n.a. n.a. n.a. -50 % -0,7 %

Coupa Software, Inc. nosto 49,70 54,00 2 814 2 533 6,5 % 5,2 % 6,6 % 63,4 % 27,33 35,03 50,69 9,8 -3,9 %

Bittium Corporation lasku 5,67 5,50 202 140 -1,0 % -0,7 % 3,4 % -6,6 % 5,30 6,18 7,87 15,2 34,8 53,3 1,7 3,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % -2,4 % -3,0 % -26,7 % 30 % 143 % 185 % -52 % -15,6 %

Harris Corporation nosto 169,00 176,00 20 065 23 312 0,6 % 2,3 % 7,5 % 53,3 % 106,18 133,73 169,53 15,5 18,4 22,4 6,5 28,9 %

Kongsberg Gruppen ASA nosto 202,00 182,50 24 240 24 297 -0,2 % 3,8 % 8,3 % 53,0 % 123,00 147,78 204,50 13,5 18,1 24,3 3,0 12,3 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 109,82 120,00 17 757 20 897 -0,7 % 0,8 % 5,3 % 31,2 % 79,63 92,77 111,91 10,7 11,9 16,1

Spirent Communications plc nosto 1,21 1,31 743 650 0,7 % 0,2 % 2,9 % 2,7 % 0,01 1,08 1,31 10,6 13,7 18,6 3,1 16,5 %

Thales SA lasku! 103,75 111,50 22 063 23 518 0,3 % 2,0 % 7,8 % 11,8 % 83,25 93,72 104,35 10,7 13,5 18,1 3,5 19,5 %

Ultra Electronics Holdings plcnosto 14,26 14,98 1 066 1 197 1,5 % 1,4 % 6,9 % -31,3 % 11,38 16,96 22,19 9,2 10,5 12,8 2,2 17,1 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

24.4.2018, 25



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 43,02 51,00 2 784 3 159 1,0 % 3,3 % -3,8 % -12,5 % 40,40 50,10 59,25 8,9 11,3 14,7 1,8 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 1,3 % -7,3 % -39,0 % 3 % -5 % -31 % -8 % 0,6 %

Konecranes Oyj nosto 35,31 44,50 2 787 3 268 1,0 % 3,9 % -1,3 % 6,0 % 32,73 37,86 42,64 9,0 12,6 16,6 2,1 12,9 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 37,73 50,00 869 -0,2 % 3,3 % 7,5 % 48,3 % 23,19 33,86 44,55 15,0

Manitowoc Company, Inc. nosto 28,74 35,00 1 018 1 121 -0,8 % -0,6 % 2,4 % 28,3 % 21,24 31,64 44,03 9,5 14,4 47,0 1,4 3,1 %

PALFINGER AG nosto 32,85 38,05 1 235 1 715 1,1 % 2,7 % 1,1 % -8,4 % 31,45 37,00 42,51 7,9 10,8 12,9 1,9 14,6 %

Terex Corporation nosto 39,51 45,00 3 037 3 389 0,3 % 1,2 % 10,2 % 21,8 % 31,25 41,01 50,17 8,1 9,5 14,5 2,3 15,9 %

TTS Group ASA nosto 6,34 550 0,0 % 1,6 % 1,3 % 62,6 % 3,28 4,37 7,00

Caverion Oyj lasku 6,11 6,00 790 805 -1,5 % 5,4 % -3,7 % -16,6 % 5,76 6,90 8,10 9,1 14,2 20,0 2,7 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % 5,3 % -1,5 % -1,4 % -17 % -18 % -19 % 126 % 175 %

Bilfinger SE nosto 38,36 38,00 1 696 1 634 0,4 % 1,9 % 4,2 % 1,8 % 32,89 36,43 41,40 10,8 17,2 28,2 1,2 4,2 %

Eltel AB lasku 23,60 30,09 3 695 4 727 0,3 % -1,7 % -8,6 % -32,1 % 20,40 27,26 35,50 11,0 17,7 21,4 1,2 5,7 %

Citycon Oyj nosto 1,85 2,10 1 642 3 739 -1,1 % 1,7 % 1,8 % -16,1 % 1,78 2,16 2,50 19,0 19,1 11,5 0,7 6,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -0,3 % -2,5 % -28,6 % -14 % -14 % -33 % -20 % 0,3 %

Sponda Oyj lasku 3,99 4,90 5,39

Technopolis Oyj nosto 3,68 4,20 584 1 408 -0,5 % 1,5 % -1,3 % 20,7 % 3,04 3,79 4,29 14,4 15,2 9,9 0,8 8,3 %

Castellum AB nosto 136,50 146,00 37 292 76 141 -0,3 % 2,2 % 2,6 % 12,3 % 120,60 130,78 141,95 20,4 20,5 13,9 1,0 7,5 %

Fabege AB lasku 184,10 210,00 30 449 56 422 0,5 % 2,8 % 5,3 % 21,9 % 149,30 169,42 186,90 30,5 30,6 25,6 1,0 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 124,80 145,00 28 346 34 283 -0,2 % 1,5 % 4,5 % -10,4 % 116,70 135,33 151,00 25,6 25,5 24,7 0,8 3,4 %

Kungsleden AB nosto 60,70 64,50 13 257 29 526 1,1 % 1,8 % 10,4 % 18,0 % 49,34 55,69 61,40 19,8 19,9 12,5 0,9 7,1 %

Cramo Oyj lasku 16,68 23,00 745 1 131 0,2 % 6,1 % -5,7 % -25,9 % 15,27 21,66 27,50 4,7 9,5 8,9 1,2 13,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 2,5 % -11,8 % -22,2 % 1 % -10 % -19 % -32 % -2,8 %

Ramirent Oyj nosto 7,04 8,40 765 1 084 0,1 % 2,9 % 2,0 % -9,7 % 6,52 8,16 9,50 5,0 10,8 10,5 2,2 21,4 %

Speedy Hire Plc nosto 0,53 0,69 279 342 2,3 % 4,3 % 10,1 % 2,3 % 0,47 0,55 0,63 4,4 10,1 11,4 1,3 11,3 %

DNA Plc nosto 18,27 19,00 2 417 2 761 1,7 % 3,7 % 8,2 % 63,4 % 11,18 15,10 18,47 9,4 18,4 22,0 4,3 19,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,4 % 3,6 % 37,8 % 11 % 22 % 22 % 30 % 1,2 %

Elisa Oyj Class A lasku 35,82 35,00 5 994 7 009 0,8 % -2,3 % -0,3 % 12,8 % 31,18 34,78 38,37 10,8 17,0 18,0 5,2 28,8 %

Telia Company AB nosto 42,60 42,00 184 462 222 650 3,2 % 12,9 % 9,6 % 17,7 % 35,42 38,23 42,80 8,4 14,7 15,8 1,8 11,4 %

TDC A/S lasku 50,06 50,25 40 649 60 297 0,0 % -0,2 % 0,2 % 40,5 % 33,68 40,17 50,26 7,3 17,5 20,1 2,0 9,7 %

Tele2 AB Class B nosto! 108,25 105,00 54 626 63 747 3,0 % 3,3 % 11,3 % 29,7 % 83,45 97,02 110,60 9,2 15,1 19,6 3,1 16,0 %

Telenor ASA nosto 178,70 180,00 268 311 312 265 2,1 % 2,7 % 2,3 % 27,6 % 131,00 164,25 191,70 6,8 11,1 17,1 4,5 26,5 %

24.4.2018, 26

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -6,8 % -6,6 % -23,0 % 32 % 11 % -5 % 64 % 12,2 %

DNA Plc nosto 18,27 19,00 2 417 2 761 1,7 % 3,7 % 8,2 % 63,4 % 11,18 15,10 18,47 9,4 18,4 22,0 4,3 19,7 %


TDC A/S lasku 50,06 50,25 40 649 60 297 0,0 % -0,2 % 0,2 % 40,5 % 33,68 40,17 50,26 7,3 17,5 20,1 2,0 9,7 %



Finnair Oyj lasku 11,94 10,63 1 530 1 451 0,3 % 0,6 % 3,5 % 156,8 % 4,65 9,71 13,52 4,3 7,8 11,7 1,4 11,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 3,0 % 2,7 % 116,4 % 27 % 30 % 116 % 47 % -6,0 %

Air France-KLM SA nosto 8,08 12,50 3 465 5 296 -1,8 % -6,5 % -10,3 % 6,9 % 7,52 11,51 14,65 1,6 3,6 3,9 0,8 20,7 %

Deutsche Lufthansa AG nosto 26,45 31,00 12 465 14 249 1,0 % -1,7 % 3,8 % 64,3 % 15,76 24,01 31,26 2,7 4,7 5,7 1,1 18,4 %

SAS AB nosto 21,52 31,00 9 418 21 504 0,6 % 0,9 % 8,8 % 50,0 % 14,30 20,74 27,70 5,8 9,8 6,5 0,9 13,7 %

Fiskars Oyj Abp nosto 20,90 21,75 1 712 1 834 -0,2 % 0,2 % 4,0 % 6,8 % 19,27 21,79 25,00 12,4 16,5 20,1 1,3 6,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -1,1 % 6,5 % 15,9 % 39 % 38 % 28 % -32 % -5,9 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,40 3,30 133 210 -0,6 % -2,9 % -15,0 % -19,4 % 3,13 3,78 4,45 8,9 13,1 17,8 1,0 5,6 %

Acme United Corporation nosto 21,86 28,13 74 90 1,7 % 7,7 % 8,2 % -21,9 % 19,00 24,71 29,49 7,4 9,6 12,9 1,4 10,6 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Alasku 84,04 93,00 4 784 6 151 1,7 % 0,1 % -0,5 % -13,1 % 80,21 94,39 110,12 11,2 13,9 17,3 1,7 9,9 %

SEB SA nosto 153,40 177,00 7 696 9 192 -0,8 % -3,0 % -2,0 % 13,5 % 132,90 157,10 175,90 10,2 13,0 17,0 3,4 20,0 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto 18,32 21,00 515 555 1,3 % 4,7 % -3,4 % -4,5 % 16,44 19,11 20,75 6,9 10,2 13,4 2,1 15,7 %

Fortum Oyj lasku 18,16 18,25 16 128 21 143 0,1 % 1,7 % -1,0 % 41,8 % 12,72 16,25 18,94 14,9 22,8 19,1 1,3 6,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 1,1 % -6,4 % 26,6 % 136 % 109 % 37 % -37 % -8,6 %

E.ON SE nosto 8,85 10,55 19 475 22 789 -1,0 % -1,7 % -0,2 % 23,3 % 7,01 8,89 10,81 4,6 7,8 13,3 3,6 27,4 %

Electricite de France SA lasku 11,28 11,00 33 022 71 809 -1,6 % -2,9 % -1,2 % 52,4 % 7,33 10,17 12,48 4,7 11,7 18,5 0,8 4,3 %

Endesa S.A. nosto 18,88 19,95 19 989 25 582 0,4 % 3,0 % 10,3 % -12,3 % 16,33 19,45 22,89 7,4 13,0 14,1 2,2 15,7 %

Iberdrola SA nosto 6,27 7,05 40 343 75 059 -0,2 % 0,8 % 8,7 % -3,8 % 5,71 6,61 7,30 8,2 13,9 13,5 1,1 7,8 %

RWE AG nosto 21,27 22,50 12 979 19 172 -0,4 % 2,5 % 7,4 % 40,4 % 14,71 18,71 23,32 3,7 6,3 13,6 1,9 13,8 %

SSE plc nosto 13,20 14,70 13 395 22 961 -0,6 % 1,9 % 7,1 % -8,7 % 11,77 13,67 15,54 9,2 12,9 10,8 2,4 22,0 %

F-Secure Oyj nosto 3,61 4,00 573 476 -1,2 % 0,0 % -0,6 % 2,8 % 3,35 3,99 4,84 25,4 38,7 61,6 7,8 12,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -1,4 % -9,8 % -10,6 % 135 % 166 % 174 % 93 % -6,2 %

Symantec Corporation lasku 27,76 30,00 17 211 18 937 0,2 % 0,0 % 8,0 % -9,6 % 24,93 29,24 34,20 8,0 10,9 15,2 3,3 21,7 %

Trend Micro Incorporated nosto 6 470 6 925 907 696 763 385 -1,1 % 2,7 % 10,4 % 36,5 % 4 690,0 5 826,1 6 710,0 13,6 18,1 29,9 4,8 15,9 %



24.4.2018, 27



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj lasku 34,76 38,00 3 746 4 347 -3,0 % -2,6 % -2,7 % 4,5 % 31,17 35,00 37,68 10,2 14,6 16,6 2,7 16,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,4 % -3,4 % -8,0 % 10,5 % 3 % 12 % -2 % -81 % -69,9 %

Amcor Ltd nosto 13,96 15,41 16 168 21 074 0,0 % -0,4 % 0,4 % -9,4 % 13,71 15,24 16,78 9,9 13,1 15,3 10,2 67,1 %

Bemis Company, Inc. nosto 44,40 48,00 4 039 5 456 -0,3 % -0,6 % 4,4 % -10,0 % 40,60 45,41 50,47 9,4 13,4 15,3 3,3 21,8 %

Sealed Air Corporation nosto 44,11 49,00 7 345 10 229 0,2 % -1,5 % 7,3 % 0,8 % 40,76 44,93 49,94 11,2 13,6 17,3 54,0 312,7 %

Sonoco Products Company lasku 51,83 54,00 5 160 6 300 0,2 % 4,0 % 11,1 % -2,6 % 46,55 50,85 55,77 8,4 12,5 15,5 2,7 17,5 %

Winpak Ltd. nosto 49,27 55,97 3 203 2 673 2,0 % 2,6 % 3,5 % -8,7 % 42,50 51,23 61,43 10,5 12,5 21,9 2,6 11,8 %

Kemira Oyj nosto 10,90 11,50 1 693 2 429 0,1 % 2,9 % 5,7 % -9,7 % 10,08 11,23 12,44 7,2 12,4 13,6 1,4 10,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 2,4 % 1,5 % -15,5 % -34 % -22 % -19 % -38 % -3,7 %

Akzo Nobel N.V. nosto 78,00 82,00 19 704 21 332 -0,7 % -0,8 % 2,6 % 5,3 % 71,64 74,57 83,09 16,5 20,5 17,2 3,3 19,3 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 69,72 82,50 4 339 6 353 0,1 % -0,9 % 2,6 % 13,9 % 59,80 67,58 128,19 9,1 15,9 20,1 1,2 6,0 %

BASF SE nosto 87,05 98,50 79 954 95 823 0,4 % 3,4 % 7,4 % -1,9 % 78,97 87,66 98,80 7,4 11,1 13,2 2,1 16,0 %

Kesko Oyj Class B lasku 43,62 47,00 4 318 4 409 -0,3 % -0,3 % -5,8 % 0,1 % 41,51 45,25 49,65 9,2 13,2 17,2 2,0 11,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -2,5 % -7,4 % 9,4 % 3 % 11 % 17 % -34 % -7,2 %

Tokmanni Group Oyj nosto 6,87 9,00 404 524 -1,2 % 3,9 % 0,2 % -35,0 % 6,42 7,52 10,86 7,8 9,9 10,7 2,2 21,0 %

Axfood AB lasku 145,05 143,50 30 442 29 656 1,0 % 0,8 % -0,7 % 4,1 % 135,40 147,49 166,40 10,9 15,2 20,2 7,0 34,8 %

ICA Gruppen AB lasku 298,50 285,00 60 042 69 029 0,2 % 2,1 % 2,5 % -0,5 % 288,60 307,60 341,00 10,6 14,1 16,6 1,8 10,8 %

Kingfisher Plc lasku 3,09 3,20 6 668 6 627 0,1 % 2,5 % 4,3 % -5,7 % 2,85 3,20 3,70 6,3 8,4 11,3 1,0 8,5 %

Kone Oyj Class B nosto 40,32 43,00 21 256 19 407 -1,1 % -0,5 % 0,6 % -7,2 % 39,15 44,23 47,70 14,7 16,0 21,8 6,8 31,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -3,0 % -2,5 % -12,1 % 11 % 9 % -7 % 17 % 6,4 %

Schindler Holding AG Pref lasku 207,40 218,00 21 813 19 587 0,6 % 2,5 % 3,1 % 4,9 % 196,90 214,45 239,00 13,2 14,7 23,4 5,8 24,9 %

Konecranes Oyj nosto 35,31 44,50 2 787 3 268 1,0 % 3,9 % -1,3 % 6,0 % 32,73 37,86 42,64 9,0 12,6 16,6 2,1 12,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 2,0 % -4,4 % -17,3 % 5 % 9 % -20 % 15 % 1,5 %

Cargotec Oyj Class B nosto 43,02 51,00 2 784 3 159 1,0 % 3,3 % -3,8 % -12,5 % 40,40 50,10 59,25 8,9 11,3 14,7 1,8 12,2 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 37,73 50,00 869 -0,2 % 3,3 % 7,5 % 48,3 % 23,19 33,86 44,55 15,0

Manitowoc Company, Inc. nosto 28,74 35,00 1 018 1 121 -0,8 % -0,6 % 2,4 % 28,3 % 21,24 31,64 44,03 9,5 14,4 47,0 1,4 3,1 %

PALFINGER AG nosto 32,85 38,05 1 235 1 715 1,1 % 2,7 % 1,1 % -8,4 % 31,45 37,00 42,51 7,9 10,8 12,9 1,9 14,6 %


TTS Group ASA nosto 6,34 550 0,0 % 1,6 % 1,3 % 62,6 % 3,28 4,37 7,00

24.4.2018, 28



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj nosto 16,98 20,00 659 761 -1,4 % -0,2 % 4,0 % -9,7 % 16,18 18,13 20,00 7,6 13,2 14,6 2,9 19,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -1,6 % 1,5 % -35,4 % -9 % -30 % -34 % -96 % -186,2 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 24,50 27,50 1 046 1 509 -0,1 % -0,1 % 4,9 % 70,5 % 13,32 19,58 27,38 10,8 25,8 32,5 128,0 393,7 %

Renewi Plc lasku 0,77 1,14 617 1 133 -0,3 % 2,8 % 0,1 % -19,1 % 0,73 0,95 1,09 6,0 11,9 11,5 2,0 17,7 %

Lehto Group PLC nosto 11,48 15,75 669 643 0,9 % 3,4 % -2,7 % -6,4 % 10,55 12,49 14,26 7,5 7,9 10,4 3,2 30,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,5 % -4,9 % 16,4 % -14 % -23 % -6 % 125 % 17,7 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 2,85 3,50 172 505 0,0 % 0,4 % -2,4 % -38,6 % 2,70 4,11 5,25 13,6 15,4 11,8 0,6 5,2 %

YIT Oyj nosto 6,65 7,50 1 403 1 803 0,3 % 1,8 % 1,0 % 1,3 % 5,97 6,92 8,09 7,7 9,2 10,5 1,2 11,1 %

JM AB nosto 185,40 200,00 13 174 11 530 0,4 % 0,6 % 1,1 % -40,0 % 170,55 238,93 336,40 6,1 6,2 9,4 1,9 19,8 %

Peab AB Class B nosto 77,80 74,50 23 033 24 402 0,8 % 4,9 % 9,0 % -14,1 % 62,60 85,51 109,50 7,3 10,2 12,7 2,0 15,9 %

Lemminkainen Corporation lasku 27,40 17,75 23,14 29,00 12,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! -6,7 %


YIT Oyj nosto 6,65 7,50 1 403 1 803 0,3 % 1,8 % 1,0 % 1,3 % 5,97 6,92 8,09 7,7 9,2 10,5 1,2 11,1 %


JM AB nosto 185,40 200,00 13 174 11 530 0,4 % 0,6 % 1,1 % -40,0 % 170,55 238,93 336,40 6,1 6,2 9,4 1,9 19,8 %

NCC AB Class B nosto 159,00 181,50 17 241 16 040 0,3 % 1,9 % 2,1 % -29,6 % 145,70 192,36 253,50 6,3 8,8 12,8 2,8 22,1 %


Veidekke ASA nosto 96,00 95,00 12 836 11 972 0,5 % 4,3 % 9,7 % -16,9 % 78,80 97,33 119,00 6,0 8,1 10,4 2,8 27,2 %

Metso Oyj nosto 27,36 27,00 4 114 4 155 0,9 % 6,3 % 11,8 % -2,6 % 23,79 28,98 33,73 10,7 12,7 19,2 2,9 15,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 4,2 % 7,3 % -17,3 % 6 % 5 % 7 % -20 % -4,5 %

Atlas Copco AB Class A nosto 360,70 380,00 430 059 427 907 -0,3 % 1,5 % 3,4 % 13,9 % 289,40 340,73 383,70 13,2 15,3 21,3 6,7 31,4 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 380,10 400,00 19 480 20 188 0,1 % 3,3 % -4,0 % 1,1 % 327,60 391,45 441,80 9,7 11,2 18,9 2,2 11,5 %

Sandvik AB lasku 161,25 155,50 202 270 207 844 0,2 % 2,3 % 8,3 % 21,9 % 122,70 142,87 162,80 9,7 12,4 17,3 3,5 20,1 %


Metsa Board Corporation Class Blasku 9,22 8,15 3 270 3 514 0,9 % 6,0 % 12,2 % 44,6 % 5,34 6,79 9,36 10,1 13,8 17,2 2,5 14,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 2,3 % 5,6 % 24,5 % 18 % 14 % 20 % 26 % -0,6 %

Stora Enso Oyj Class R lasku 16,74 16,50 13 247 15 108 0,1 % 5,2 % 11,6 % 47,2 % 10,59 12,80 16,81 8,5 11,9 15,2 2,0 12,9 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 30,43 28,60 16 242 15 783 1,1 % 4,0 % 4,1 % 36,5 % 21,23 25,62 30,51 8,9 11,5 15,2 1,8 11,6 %

Holmen AB Class B lasku 477,40 425,00 40 589 42 951 0,6 % 5,4 % 7,2 % 30,8 % 341,10 402,36 477,80 12,2 16,7 20,5 1,7 8,5 %

International Paper Companylasku 53,71 65,50 22 241 30 613 0,6 % -0,1 % 7,1 % 1,8 % 50,04 56,13 66,94 6,9 10,2 10,5 2,8 26,8 %

24.4.2018, 29


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,14 0,62 2,22

Sappi Limited nosto 80,39 101,47 44 794 64 769 0,5 % 4,2 % 3,0 % -15,4 % 71,80 89,10 105,43 6,6 10,4 10,4 1,7 16,1 %

Neste Corporation lasku 55,00 54,00 14 102 14 080 0,5 % 1,2 % -3,8 % 46,2 % 33,93 45,41 63,70 9,3 12,5 15,6 2,9 18,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 0,7 % -7,6 % 5,3 % 49 % 8 % 11 % 105 % 8,7 %

ERG S.p.A. nosto 19,38 19,50 2 913 4 093 -0,2 % 1,2 % 0,3 % 72,7 % 11,15 14,66 20,34 8,6 19,5 25,1 1,6 6,4 %

Hellenic Petroleum SA nosto 8,50 8,50 2 598 4 138 1,2 % 4,4 % 7,2 % 65,0 % 5,15 7,52 8,88 5,8 7,5 9,2 1,0 10,9 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardenosto 1,84 2,15 1 754 1 711 0,5 % -0,5 % 0,3 % -0,2 % 1,57 2,00 2,39 4,2 7,6 13,5 1,5 11,4 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 13,00 16,50 505 0,4 % -3,0 % 7,4 % 26,2 % 9,50 11,76 14,10 8,4

Nokia Oyj nosto 4,84 5,28 27 279 23 687 -0,4 % 7,3 % 7,4 % 0,2 % 3,81 4,85 5,96 8,3 9,9 17,8 1,8 10,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 0,7 % -1,5 % -10,8 % -17 % -26 % -19 % -19 % -1,6 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto! 65,00 58,00 216 641 207 744 -0,4 % 21,8 % 20,5 % 14,4 % 43,75 54,20 67,00 13,1 20,8 37,1 2,2 6,0 %

Juniper Networks, Inc. lasku 24,33 26,00 8 492 6 863 -0,1 % -2,6 % 0,9 % -12,4 % 23,61 27,47 30,96 6,4 7,6 12,7 2,2 17,4 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 109,82 120,00 17 757 20 897 -0,7 % 0,8 % 5,3 % 31,2 % 79,63 92,77 111,91 10,7 11,9 16,1

Nokian Renkaat Oyj nosto 33,59 37,85 4 611 4 484 0,8 % 1,4 % -6,0 % -12,5 % 32,71 37,15 41,95 8,8 11,1 14,6 2,9 19,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 2,6 % -9,5 % -18,6 % 61 % 40 % 22 % 56 % 4,5 %

Bridgestone Corporation nosto 4,55K 5,00K 3467K 3224K -0,4 % -2,8 % 3,7 % 1,2 % 4,35K 4,94K 5,61K 4,8 6,9 10,9 1,3 12,2 %

Continental AG nosto 223,00 250,00 44 601 44 990 1,3 % 0,4 % 3,2 % 10,8 % 186,55 212,91 257,40 6,1 8,8 13,0 2,3 18,1 %

Nordea Bank AB nosto 89,30 102,77 361 661 0,7 % 3,1 % 1,9 % -13,6 % 84,02 102,17 115,70 10,5 1,0 9,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,8 % 3,4 % -3,5 % -3 % -24 % -2,7 %

Danske Bank A/S lasku 224,60 276,00 201 231 0,4 % 1,6 % -1,5 % -4,3 % 219,60 244,36 259,50 9,9 1,2 12,6 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 86,66 100,00 190 240 1,2 % 2,8 % -6,6 % -11,8 % 83,08 100,40 109,00 10,5 1,3 12,1 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 100,75 107,00 196 054 1,0 % 1,6 % 0,0 % -16,8 % 96,72 117,13 129,70 11,9 1,4 11,5 %

Swedbank AB Class A lasku 189,00 215,00 213 949 1,7 % 3,5 % 1,9 % -7,7 % 177,15 206,30 226,30 10,9 1,5 14,0 %

Olvi Oyj Class A nosto 27,50 30,00 571 533 0,4 % -1,4 % -2,8 % -2,1 % 26,63 29,35 32,49 8,0 11,6 15,4 2,3 15,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,7 % -1,7 % -3,3 % -33 % -29 % -27 % -50 % -6,4 %

Carlsberg A/S Class B nosto 683,00 697,50 104 230 120 692 -0,2 % -0,6 % -3,3 % 3,0 % 661,50 718,51 781,40 8,9 13,0 19,7 2,1 10,5 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 86,40 518 1,2 % 1,9 % -0,9 % -33,5 % 81,20 107,80 134,50

Royal Unibrew A/S lasku 406 405 21 417 23 012 0,1 % -0,7 % 0,8 % 34,1 % 291,00 347,38 413,80 15,1 19,7 22,4 7,4 32,8 %

24.4.2018, 30



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola Corp Class B lasku 2,57 2,70 472 571 1,8 % 2,6 % 0,8 % -35,9 % 2,40 3,22 4,07 7,7 12,2 13,6 2,1 15,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 2,3 % -5,9 % -45,0 % -1 % 36 % 23 % -25 % -10,1 %

McKesson Corporation nosto 148,33 181,00 30 606 34 357 1,4 % 0,3 % 6,7 % 9,1 % 133,82 152,91 178,86 7,8 9,0 11,0 2,8 25,7 %

Orion Oyj Class B nosto 26,54 32,00 3 838 3 824 2,7 % 5,1 % 7,8 % -43,4 % 23,82 37,03 58,50 11,7 13,4 16,8 5,3 31,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,3 % 3,6 % 3,9 % -48,6 % -6 % -9 % -10 % -8 % 0,9 %

AstraZeneca PLC lasku 50,15 56,12 63 519 73 834 0,8 % 2,0 % 4,7 % 9,8 % 42,60 49,32 55,20 14,6 16,8 19,5 6,7 34,6 %

H. Lundbeck A/S lasku 344,00 290,00 68 475 62 355 0,1 % 1,1 % 3,0 % 0,6 % 280,80 348,44 413,20 10,3 12,6 17,6 4,8 27,0 %

Outokumpu Oyj nosto 6,08 7,00 2 530 3 465 -0,7 % 7,9 % 0,9 % -33,6 % 5,33 7,49 10,30 5,8 9,0 10,0 0,9 8,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 2,1 % -8,6 % -45,9 % 2 % 7 % -8 % -20 % -1,0 %

Acerinox SA nosto 12,01 13,90 3 316 3 842 -1,7 % 3,6 % 7,0 % -4,9 % 10,55 11,84 13,80 7,1 10,5 13,7 1,6 11,8 %

Aperam SA nosto 42,17 50,51 3 605 3 518 -1,1 % 4,3 % 9,5 % -8,4 % 37,04 43,23 48,43 6,3 8,9 12,1 1,3 11,1 %

ArcelorMittal SA nosto 28,47 33,77 29 094 34 518 0,1 % 7,6 % 12,6 % 32,9 % 17,72 24,14 30,76 4,6 6,8 8,8 0,8 9,1 %

POSCO lasku 350K 460K 30515K 40569K 0,1 % 7,7 % 8,9 % 29,6 % 255K 325K 400K 4,7 7,7 9,0 0,6 6,9 %

Outotec Oyj lasku 7,40 6,80 1 356 1 332 0,3 % 5,1 % 1,4 % 14,2 % 5,31 6,69 8,47 11,2 16,9 27,4 3,2 11,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 1,2 % -4,0 % 7,4 % 12 % 40 % 48 % 12 % -3,9 %

Metso Oyj nosto 27,36 27,00 4 114 4 155 0,9 % 6,3 % 11,8 % -2,6 % 23,79 28,98 33,73 10,7 12,7 19,2 2,9 15,2 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 380,10 400,00 19 480 20 188 0,1 % 3,3 % -4,0 % 1,1 % 327,60 391,45 441,80 9,7 11,2 18,9 2,2 11,5 %

Sandvik AB lasku 161,25 155,50 202 270 207 844 0,2 % 2,3 % 8,3 % 21,9 % 122,70 142,87 162,80 9,7 12,4 17,3 3,5 20,1 %

Pihlajalinna Plc lasku 12,86 17,00 291 337 -2,1 % 0,6 % 2,1 % -22,5 % 12,24 15,46 18,17 8,3 13,8 19,4 2,4 12,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -0,9 % -1,5 % -15,7 % -26 % -18 % 4 % 60 % 4,2 %

Attendo AB nosto 85,55 105,00 13 768 17 992 1,3 % 5,2 % 8,2 % -3,6 % 75,95 92,33 110,50 12,6 16,3 17,0 2,2 13,2 %

Capio AB nosto 38,65 50,00 5 456 8 864 -0,9 % -0,5 % -8,0 % -19,8 % 37,85 45,55 53,25 7,2 13,6 10,7 0,9 8,3 %

Korian SA nosto 27,42 32,00 2 221 4 539 -0,4 % -1,2 % 0,1 % -2,3 % 22,84 28,51 32,13 9,7 15,3 22,0 0,9 4,0 %

Orpea SA nosto 104,20 116,00 6 730 10 924 -0,4 % 0,4 % 4,7 % 17,3 % 87,50 100,07 107,35 17,7 23,7 27,9 2,4 8,7 %

Spire Healthcare Group PLC nosto 2,39 2,75 959 1 411 -2,1 % 3,6 % 12,9 % -25,8 % 2,05 2,79 3,62 9,1 14,9 15,9 0,9 5,5 %

Ponsse Oyj lasku 29,00 29,00 812 827 0,7 % 8,4 % 1,6 % 32,4 % 21,61 25,54 29,00 9,4 11,5 15,4 3,7 24,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 6,6 % -2,3 % -4,1 % 6 % -2 % 9 % 32 % 4,2 %

Deere & Company nosto 146,04 182,50 47 286 47 481 -0,6 % -2,0 % -1,3 % 35,8 % 107,04 137,96 175,26 9,1 11,8 14,1 3,7 26,4 %

Komatsu Ltd. nosto 3,79K 4,50K 3684K 4313K 2,2 % 5,5 % 9,2 % 37,1 % 2,62K 3,39K 4,47K 8,7 11,7 14,2 1,9 13,5 %

24.4.2018, 31



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V lasku 3,58 4,00 589 483 0,8 % 0,4 % -2,6 % 3,3 % 3,44 3,74 4,59 10,4 12,7 18,2 2,1 11,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % -0,5 % -2,8 % -1,4 % 83 % -42 % 20 % 202 % 7,8 %

Apetit Oyj nosto 13,65 14,50 86 -1,8 % 0,0 % -5,5 % 2,8 % 13,18 13,89 15,25 19,2 0,8 3,9 %

Atria Oyj Class A nosto 13,28 13,21 375 574 -0,3 % 0,9 % 5,4 % 20,2 % 10,11 11,79 13,48 5,9 11,6 11,2 0,8 7,4 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,12 2,45 171 390 -0,5 % 2,0 % 0,6 % -8,9 % 2,94 3,17 3,48 5,5 32,4 0,5 0,0 %

Ramirent Oyj nosto 7,04 8,40 765 1 084 0,1 % 2,9 % 2,0 % -9,7 % 6,52 8,16 9,50 5,0 10,8 10,5 2,2 21,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -2,3 % -0,2 % 2,1 % 10 % 10 % 4 % 81 % 8,9 %

Cramo Oyj lasku 16,68 23,00 745 1 131 0,2 % 6,1 % -5,7 % -25,9 % 15,27 21,66 27,50 4,7 9,5 8,9 1,2 13,5 %

Speedy Hire Plc nosto 0,53 0,69 279 342 2,3 % 4,3 % 10,1 % 2,3 % 0,47 0,55 0,63 4,4 10,1 11,4 1,3 11,3 %

Revenio Group Oyj lasku! 13,72 14,20 328 316 -3,2 % 0,0 % 6,9 % 10,7 % 11,00 12,30 14,24 23,8 24,9 32,4 16,3 50,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4,8 % -7,5 % -1,1 % -15,7 % -75 % 5 % -71 % 157 % 37,5 %

Carl Zeiss Meditec AG lasku 54,70 49,50 4 892 4 241 1,5 % 5,6 % 10,7 % 32,4 % 40,96 47,36 55,25 18,2 20,5 33,8 3,6 10,7 %

CellaVision AB 160,40 3 826 3 642 4,8 % 9,6 % 14,2 % 16,4 % 124,50 153,53 188,00 30,2 32,7 42,6 12,6 29,5 %

Glaukos Corp lasku 30,31 37,50 1 056 1 017 1,9 % 5,1 % 2,4 % -33,6 % 23,08 34,27 48,89 313,2 6,3 -4,0 %

STAAR Surgical Company nosto 16,65 21,00 693 -0,6 % 16,8 % 7,1 % 77,1 % 8,95 13,16 17,60 348,7

Thermo Fisher Scientific Inc. nosto 216,35 247,50 87 042 102 504 0,2 % 0,2 % 5,7 % 39,5 % 154,59 190,88 226,44 16,4 18,1 19,3 2,9 15,1 %

SSAB AB Class A lasku! 50,82 53,00 45 014 53 315 0,6 % 2,0 % 11,4 % 32,7 % 34,53 42,29 53,44 6,0 10,3 15,3 0,9 6,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -0,9 % 5,4 % 33,0 % 12 % 28 % 53 % -87 % -97,8 %

AK Steel Holding Corporation lasku 4,68 6,00 1 476 3 293 -1,5 % 3,3 % 6,4 % -30,4 % 4,00 5,55 7,54 5,5 7,4 6,1 16,8 274,9 %

thyssenkrupp AG nosto 22,61 28,50 14 075 15 583 -0,4 % 1,9 % 6,9 % 5,3 % 20,67 23,82 27,07 4,8 7,2 13,4 3,4 25,4 %

voestalpine AG lasku 45,40 50,40 8 006 11 197 0,4 % 3,4 % 5,0 % 24,0 % 36,60 44,75 54,98 5,7 9,5 10,6 1,2 11,4 %

Sampo Oyj Class A lasku 44,29 48,25 24 597 26 236 1,5 % -4,2 % -0,1 % -2,1 % 43,10 45,50 48,92 12,3 13,7 15,0 1,9 12,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -7,3 % -2,6 % -32,4 % -21 % -7 % -11 % -36 % -3,8 %

Storebrand ASA nosto 65,60 71,50 30 689 39 711 2,1 % 3,4 % 0,9 % 18,7 % 53,00 64,21 71,32 13,8 12,7 1,0 7,6 %

Topdanmark A/S lasku 292,2 275 26 298 28 057 5,0 % 3,7 % 3,0 % 60,1 % 182,30 247,44 313,4 15,5 15,6 18,0 4,1 22,9 %

Tryg A/S nosto 143,40 150,00 43 328 1,9 % 2,4 % 3,5 % 11,9 % 128,20 144,43 158,90 19,6 3,6 18,5 %

Sanoma Oyj nosto 9,73 10,70 1 591 1 894 1,1 % 4,1 % 0,4 % 20,6 % 7,58 9,33 12,03 5,8 10,3 12,2 2,5 20,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % 0,0 % -1,0 % -6,2 % -51 % -29 % -44 % -34 % 1,6 %

Alma Media Oyj nosto 7,46 7,95 615 618 -0,3 % 0,5 % 5,1 % 52,9 % 4,88 6,83 8,14 8,4 10,8 15,4 3,7 24,2 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,30 70 0,0 % -2,9 % -1,2 % 17,9 % 2,77 3,27 3,83

24.4.2018, 32



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 359,60 382,00 24 101 24 956 6,7 % 9,6 % 1,5 % 27,5 % 273,30 319,87 394,40 11,9 14,0 20,7 4,3 20,7 %

Schibsted Asa Class A lasku 227,60 290,00 51 829 52 698 1,2 % 8,8 % 0,3 % 8,9 % 175,20 215,75 264,20 14,7 18,4 29,1 3,3 11,2 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!




Fabege AB lasku 184,10 210,00 30 449 56 422 0,5 % 2,8 % 5,3 % 21,9 % 149,30 169,42 186,90 30,5 30,6 25,6 1,0 3,8 %



-2,3 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 4,05 4,15 291 1 012 0,1 % 2,7 % 3,5 % -49,2 % 3,77 5,62 7,96 10,1 25,2 41,8 0,3 0,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 1,9 % 5,7 % -9,9 % 27 % 127 % 223 % -89 % -97 %


H&M Hennes & Mauritz AB Class Bnosto! 136,74 122,50 226 315 231 089 3,2 % 2,7 % 5,8 % -37,0 % 117,10 187,88 229,60 8,2 12,3 15,2 3,9 25,4 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 7,37 250 -2,9 % -4,3 % -12,8 % -45,8 % 7,21 11,31 14,00


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % 1,3 % 4,8 % 27,6 % -5 % -5 % 3 % -6 % -2,6 %








suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,5 % -6,2 % 15,5 % -37 % -34 % -44 % -9 % 2,7 %




Fabege AB lasku 184,10 210,00 30 449 56 422 0,5 % 2,8 % 5,3 % 21,9 % 149,30 169,42 186,90 30,5 30,6 25,6 1,0 3,8 %



24.4.2018, 33



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 12,0 % 3,1 % -25,3 % -4 % -8 % -19 % -54 % -9,0 %

DNA Plc nosto 18,27 19,00 2 417 2 761 1,7 % 3,7 % 8,2 % 63,4 % 11,18 15,10 18,47 9,4 18,4 22,0 4,3 19,7 %


TDC A/S lasku 50,06 50,25 40 649 60 297 0,0 % -0,2 % 0,2 % 40,5 % 33,68 40,17 50,26 7,3 17,5 20,1 2,0 9,7 %



Tieto Oyj lasku 28,40 28,00 2 105 2 249 0,2 % 3,0 % 5,1 % 13,0 % 25,01 27,41 30,46 10,5 13,0 15,8 4,3 27,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 1,3 % 3,2 % 7,8 % 35 % 19 % 1 % 64 % 11,0 %

Digia Oyj nosto 2,28 2,60 61 65 0,0 % 0,9 % 4,6 % -13,9 % 2,10 2,47 3,03 1,6 10,0 13,0 1,2 9,6 %

Atos SE nosto 110,65 132,00 11 668 10 518 0,3 % 0,4 % -0,1 % -3,0 % 103,65 123,92 135,40 5,8 7,8 12,3 2,2 17,7 %

Capgemini SE nosto 106,10 118,00 17 911 18 413 1,0 % 1,3 % 2,9 % 21,7 % 87,20 98,25 108,85 9,9 11,6 17,2 2,3 13,5 %

HiQ International AB nosto 69,43 66,32 3 850 3 668 -0,1 % 4,5 % 0,2 % 15,7 % 53,75 59,90 79,10 13,8 14,4 19,7 4,7 23,7 %

Tikkurila Oyj lasku 16,46 16,30 726 817 -1,8 % 4,0 % 6,2 % -10,9 % 15,12 17,03 19,20 12,1 16,8 20,7 4,1 19,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % 3,6 % 2,5 % -20,0 % -7 % 1 % 21 % -1 % -3,5 %

Akzo Nobel N.V. nosto 78,00 82,00 19 704 21 332 -0,7 % -0,8 % 2,6 % 5,3 % 71,64 74,57 83,09 16,5 20,5 17,2 3,3 19,3 %

H.B. Fuller Company nosto 51,89 57,00 2 623 4 627 0,0 % 2,3 % 8,6 % 2,5 % 46,62 52,77 58,74 9,5 13,5 14,7 2,1 14,2 %

Sherwin-Williams Company nosto 387,71 456,50 36 484 44 985 -1,2 % -0,1 % -0,2 % 19,4 % 322,09 375,09 435,15 13,1 16,0 19,4 6,9 35,7 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 1,1 % -2,5 % -18,1 % -30 % -36 % -50 % -22 % 4,7 %

Kesko Oyj Class B lasku 43,62 47,00 4 318 4 409 -0,3 % -0,3 % -5,8 % 0,1 % 41,51 45,25 49,65 9,2 13,2 17,2 2,0 11,6 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 4,05 4,15 291 1 012 0,1 % 2,7 % 3,5 % -49,2 % 3,77 5,62 7,96 10,1 25,2 41,8 0,3 0,8 %

Verkkokauppa.com Oy nosto 5,49 7,00 247 207 -2,8 % 0,5 % 9,8 % -27,4 % 4,95 7,63 10,01 14,8 16,4 24,8 5,8 23,3 %

B&M European Value Retail SAlasku 3,97 4,65 3 973 4 470 -0,6 % 1,9 % -0,9 % 20,4 % 3,27 3,84 4,35 13,2 15,4 18,5 4,4 23,5 %

Europris ASA nosto 28,40 35,50 4 742 5 675 0,5 % 11,2 % 11,6 % -24,0 % 24,85 33,58 40,50 8,1 9,2 10,8 2,4 22,3 %

XXL ASA nosto 79,20 105,00 11 016 12 563 -2,1 % 0,5 % -1,7 % -21,6 % 71,00 84,61 101,50 11,2 13,3 15,2 2,5 16,5 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -0,2 % -4,1 % 14,7 % 0 % -9 % 3 % -18 % -4,2 %




24.4.2018, 34



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE




Uponor Oyj Class A nosto 14,40 17,00 1 054 1 187 -0,1 % 3,9 % 4,9 % -14,6 % 13,22 15,38 17,79 7,8 10,7 15,1 3,3 21,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 0,9 % 2,5 % -15,1 % -57 % -49 % -37 % -60 % -12,4 %

Geberit AG nosto 430,00 455,00 15 928 16 330 0,1 % 3,0 % 2,4 % 0,5 % 405,60 443,05 486,90 18,1 21,2 23,8 8,1 34,1 %

Valmet Corp nosto 16,89 19,00 2 531 2 394 -0,5 % 1,9 % 7,9 % 2,7 % 15,10 16,80 18,66 7,8 10,4 15,5 2,5 16,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 2,2 % 9,6 % -24,6 % -9 % -8 % -7 % -21 % -24 %

ANDRITZ AG nosto 45,72 52,00 4 755 3 783 -1,0 % -0,7 % -4,9 % -4,8 % 43,50 48,92 55,25 6,9 9,1 14,9 3,2 21,3 %

Kadant Inc. nosto 96,35 110,00 1 069 1 138 -0,6 % 0,1 % 1,4 % 59,4 % 59,30 90,50 114,00 10,3 13,3 18,6

Wartsila Oyj Abp nosto 19,06 19,22 11 278 11 307 0,8 % 4,7 % 6,4 % 8,5 % 17,17 18,61 20,77 13,2 15,3 20,7 4,2 20,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 4,0 % 2,3 % -23,2 % 42 % -9 % -19 % 7 % -0,3 %

Caterpillar Inc. nosto! 153,99 180,00 92 028 91 737 0,5 % 1,2 % 6,7 % 63,3 % 93,81 131,45 173,24 9,1 12,2 16,1 5,6 34,7 %

MAN SE lasku 96,50 86,15 14 181 15 699 0,1 % 0,3 % 1,5 % 0,1 % 93,10 95,04 98,08 9,4 21,5 34,9 2,3 6,5 %

YIT Oyj nosto 6,65 7,50 1 403 1 803 0,3 % 1,8 % 1,0 % 1,3 % 5,97 6,92 8,09 7,7 9,2 10,5 1,2 11,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,7 % -1,8 % 25,6 % -1 % -2 % -6 % -47 % -7,9 %


Lemminkainen Corporation lasku 27,40 17,75 23,14 29,00 12,2 %


JM AB nosto 185,40 200,00 13 174 11 530 0,4 % 0,6 % 1,1 % -40,0 % 170,55 238,93 336,40 6,1 6,2 9,4 1,9 19,8 %


NCC AB Class B nosto 159,00 181,50 17 241 16 040 0,3 % 1,9 % 2,1 % -29,6 % 145,70 192,36 253,50 6,3 8,8 12,8 2,8 22,1 %

Veidekke ASA nosto 96,00 95,00 12 836 11 972 0,5 % 4,3 % 9,7 % -16,9 % 78,80 97,33 119,00 6,0 8,1 10,4 2,8 27,2 %

nosto kpl 176 1,89 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 93 Mediaani: 0,2 % 1,9 % 3,4 % 3,0 % 9,2 13,0 15,6 2,3 14,6 %

24.4.2018, 35

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2017

P/E

2018E

2017 EV /

EBITDA

2018E EV

/ EBITDA

P/BV

2017

P/BV

2018E

ROE

2017

ROE

2018E

Osinko

tuotto 2017E

Admicom Oyj 14,90 13,50 -9,4 % 10,00 15,00 10,00 15,00 33,1 26,9 20,7 7,9 62,5 % 29,3 % 2,0 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjnosto 15,78 19,50 23,6 % 13,92 20,49 4,54 20,49 12,3 14,3 7,3 6,3 1,5 1,4 12,0 % 9,8 % 3,3 %

Aktia Bank plc Class Anosto 8,23 10,20 23,9 % 8,01 9,69 6,00 12,07 12,7 11,1 0,9 0,9 7,2 % 8,4 % 6,9 %

Alandsbanken Abp Class B 13,45 n.a. 13,20 15,35 7,35 17,58

Alma Media Oyj nosto 7,46 7,95 6,6 % 4,88 8,14 2,49 8,14 17,1 15,7 9,5 8,6 4,5 3,8 26,2 % 24,4 % 3,2 %

Altia Oyj 8,48 n.a. 7,50 8,49 7,50 8,49

Amer Sports Oyj Class Alasku 25,82 25,00 -3,2 % 19,81 26,75 12,13 28,33 21,9 19,7 12,6 11,6 3,4 3,1 15,5 % 15,9 % 2,7 %

Apetit Oyj nosto 13,65 14,50 6,2 % 13,18 15,25 11,64 21,63 27,7 24,2 0,8 0,8 2,7 % 3,1 % 5,1 %

Asiakastieto Group Oyjlasku 27,30 24,00 -12,1 % 17,50 29,00 13,15 29,00 25,8 23,1 16,9 17,0 5,1 4,9 19,7 % 21,1 % 3,5 %

Aspo Plc nosto 9,52 10,75 12,9 % 8,50 10,15 5,18 10,15 17,0 13,0 12,0 10,4 2,6 2,4 15,4 % 18,6 % 4,5 %

Aspocomp Group Oyj nosto 2,52 2,60 3,2 % 2,10 3,19 0,76 3,19 14,0 12,0 1,4 1,3 10,0 % 10,9 % 2,8 %

Atria Oyj Class A nosto 13,28 13,21 -0,6 % 10,11 13,48 6,01 13,48 14,1 11,7 6,3 6,1 0,9 0,8 6,3 % 7,3 % 3,8 %

Basware Oyj nosto 39,40 43,00 9,1 % 32,50 47,60 16,75 47,80 237,6 568,4 4,9 4,9 -7,7 % -6,3 % 0,0 %

Bittium Corporation lasku 5,67 5,50 -3,0 % 5,30 7,87 0,83 7,87 112,5 87,5 18,6 1,8 1,8 -3,4 % 1,6 % 5,0 %

CapMan Oyj Class B nosto 1,48 1,70 15,2 % 1,39 1,81 0,78 1,81 11,4 13,4 11,2 9,6 1,7 1,7 14,9 % 12,8 % 7,5 %

Cargotec Oyj Class B nosto 43,02 51,00 18,5 % 40,40 59,25 19,35 59,25 20,4 15,1 10,5 9,3 2,0 1,8 9,6 % 12,1 % 2,4 %

Caverion Oyj lasku 6,11 6,00 -1,7 % 5,76 8,10 3,00 9,69 24,2 43,1 10,2 3,2 2,8 -6,6 % 11,6 % 0,0 %

Citycon Oyj nosto 1,85 2,10 13,8 % 1,78 2,50 1,78 3,02 10,8 11,5 21,0 19,2 0,7 0,7 6,9 % 6,4 % 7,0 %

Consti Yhtiot Oyj nosto 8,12 9,20 13,3 % 7,74 16,36 7,74 17,48 11,6 42,6 7,1 2,5 2,1 -4,2 % 17,7 % 0,0 %

Cramo Oyj lasku 16,68 23,00 37,9 % 15,27 27,50 8,41 27,50 8,9 8,6 5,5 4,7 1,3 1,2 15,0 % 14,3 % 5,1 %

Detection Technology Oynosto 18,05 21,50 19,1 % 15,80 22,50 4,25 22,50 16,6 18,0 10,3 11,3 6,0 5,1 36,3 % 28,3 % 1,9 %

Digia Oyj nosto 2,28 2,60 14,0 % 2,10 3,03 2,10 7,12 57,0 14,1 2,0 1,6 1,4 1,3 2,4 % 9,1 % 1,3 %

DNA Plc nosto 18,27 19,00 4,0 % 11,18 18,47 9,87 18,47 26,5 22,8 8,7 9,5 4,0 4,3 15,1 % 18,8 % 6,0 %

Efore Oyj Class A lasku 0,32 0,41 27,3 % 0,30 0,70 0,30 0,96 100,5 5,2 2,5 2,3 -7,7 % 2,3 % 0,0 %

Elisa Oyj Class A lasku 35,82 35,00 -2,3 % 31,18 38,37 13,38 38,37 19,4 18,2 10,7 11,0 5,5 5,3 28,4 % 28,9 % 4,6 %

eQ Oyj nosto 8,56 9,10 6,3 % 7,42 9,28 2,02 9,28 20,2 16,9 14,0 12,5 5,1 5,1 25,4 % 30,2 % 5,8 %

Etteplan Oyj nosto 7,78 9,00 15,7 % 6,91 9,49 2,76 9,49 16,6 13,9 10,4 8,7 3,3 2,9 20,0 % 21,1 % 3,0 %

Evli Pankki Oyj Class B 9,70 11,40 17,5 % 6,20 10,15 6,16 10,15 13,6 12,4 3,1 2,9 23,1 % 23,4 % 5,4 %

Exel Composites Oyj nosto 6,62 7,45 12,5 % 4,94 7,85 4,71 9,85 18,5 14,5 9,4 7,6 2,7 2,5 14,8 % 17,2 % 4,5 %

Finnair Oyj lasku 11,94 10,63 -11,0 % 4,65 13,52 2,30 13,52 13,0 11,5 5,1 4,3 1,5 1,4 11,6 % 12,0 % 2,5 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


24.4.2018, 36



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2017

P/E

2018E

2017 EV /

EBITDA

2018E EV

/ EBITDA

P/BV

2017

P/BV

2018E

ROE

2017

ROE

2018E

Osinko

tuotto 2017E

Fiskars Oyj Abp nosto 20,90 21,75 4,1 % 19,27 25,00 15,00 25,00 25,8 20,3 15,5 12,6 1,3 1,3 5,2 % 6,5 % 3,4 %

Fondia Oy 12,25 12,80 4,5 % 9,80 13,48 9,20 13,48 23,6 18,8 6,9 6,0 29,2 % 31,7 % 2,9 %

Fortum Oyj lasku 18,16 18,25 0,5 % 12,72 18,94 10,99 21,59 24,5 20,6 12,3 15,0 1,2 1,3 5,0 % 6,1 % 6,1 %

F-Secure Oyj nosto 3,61 4,00 10,8 % 3,35 4,84 1,60 4,84 51,6 70,9 30,3 27,5 8,2 8,0 15,8 % 11,2 % 1,1 %

Glaston Oyj nosto 0,47 0,48 1,5 % 0,39 0,56 0,29 0,60 27,0 18,5 10,8 9,0 2,4 2,2 8,8 % 11,6 % 1,1 %

Gofore Plc 9,39 9,10 -3,1 % 6,40 9,69 6,40 9,69 22,9 19,1 13,8 12,5 6,9 5,6 29,9 % 29,2 % 1,6 %

Harvia Plc 4,96 n.a. 4,96 5,40 4,96 5,40

HKScan Oyj Class A lasku 3,12 2,45 -21,3 % 2,94 3,48 2,89 6,26 16,0 5,8 0,5 0,5 -13,3 % -0,9 % 2,9 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 3,50 n.a. 2,19 4,02 1,20 4,02 23,3 5,8 7,0 3,5 0,0 %

Huhtamaki Oyj lasku 34,76 38,00 9,3 % 31,17 37,68 13,46 42,33 18,3 17,2 11,5 10,6 3,1 2,8 17,0 % 16,3 % 2,3 %

Innofactor Plc lasku 0,86 0,93 7,1 % 0,79 1,80 0,48 1,83 19,2 25,3 9,5 1,3 1,2 -0,7 % 6,3 % 0,0 %

Investors House Oyj nosto 6,95 7,90 13,7 % 6,45 8,06 2,72 8,06 8,4 10,7 14,9 14,0 0,9 0,8 10,8 % 7,8 % 3,0 %

Kamux Oyj 6,62 8,30 25,4 % 6,24 9,00 6,24 9,00 22,1 15,4 17,2 11,2 4,5 3,7 20,4 % 23,9 % 1,8 %

Kemira Oyj nosto 10,90 11,50 5,5 % 10,08 12,44 8,92 13,02 17,0 14,2 8,0 7,4 1,4 1,4 8,4 % 9,8 % 4,9 %

Kesko Oyj Class B lasku 43,62 47,00 7,7 % 41,51 49,65 20,96 49,65 19,1 17,4 10,4 9,4 2,0 2,0 10,6 % 11,5 % 5,0 %

Kone Oyj Class B nosto 40,32 43,00 6,6 % 39,15 47,70 27,35 47,89 21,3 22,4 16,3 15,1 7,2 6,9 33,6 % 31,0 % 4,1 %

Konecranes Oyj nosto 35,31 44,50 26,0 % 32,73 42,64 17,92 42,64 32,7 19,0 12,2 9,8 2,2 2,2 6,7 % 11,5 % 3,4 %

Kotipizza Group Oyj nosto 15,60 16,50 5,8 % 11,92 16,03 4,73 16,03 22,0 17,6 12,4 12,0 3,1 3,0 14,1 % 16,9 % 4,2 %

Lassila & Tikanoja Oyjnosto 16,98 20,00 17,8 % 16,18 20,00 12,66 20,89 19,3 15,2 9,7 7,8 3,0 2,9 15,6 % 19,1 % 5,4 %

Lehto Group PLC nosto 11,48 15,75 37,2 % 10,55 14,26 5,52 14,26 13,7 10,7 10,9 7,8 4,4 3,4 32,0 % 31,9 % 3,0 %

Marimekko Oyj nosto 14,30 14,00 -2,1 % 9,40 14,85 6,06 14,85 20,4 17,1 6,6 8,6 3,8 3,4 18,5 % 19,7 % 3,5 %

Martela Oyj Class A nosto 6,12 6,30 2,9 % 5,82 13,15 2,75 14,00 11,8 12,8 4,1 1,0 1,0 -2,5 % 8,3 % 7,4 %

Metso Oyj nosto 27,36 27,00 -1,3 % 23,79 33,73 17,31 33,73 31,3 20,3 15,1 11,2 3,1 3,0 9,7 % 14,6 % 3,8 %

Metsa Board Corporation Class Blasku 9,22 8,15 -11,6 % 5,34 9,36 2,17 9,36 22,0 17,4 10,0 10,3 2,8 2,6 12,8 % 14,7 % 2,3 %

Neo Industrial Oyj Class Bnosto 5,90 6,00 1,7 % 4,57 10,46 0,50 11,20 11,6 10,7 3,3 2,6 28,3 % 24,3 % 1,4 %

Neste Corporation lasku 55,00 54,00 -1,8 % 33,93 63,70 10,41 63,70 16,5 15,3 9,6 9,2 3,2 2,9 19,6 % 19,2 % 3,1 %

Next Games Corp 6,98 9,50 36,1 % 6,66 15,89 6,66 15,89 3,5 4,4 -16,9 % -18,1 % 0,0 %

Nixu OY lasku 12,20 12,00 -1,6 % 7,40 14,45 3,95 14,45 834,0 94,5 4,7 4,5 0,6 % 4,7 % 0,0 %

Nokia Oyj nosto 4,84 5,28 8,9 % 3,81 5,96 2,36 7,87 14,7 19,4 5,8 8,8 1,7 1,8 11,5 % 9,2 % 3,9 %

Nokian Renkaat Oyj nosto 33,59 37,85 12,7 % 32,71 41,95 18,82 41,95 20,9 14,8 10,7 9,0 3,1 2,9 15,0 % 19,7 % 4,6 %

24.4.2018, 37



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2017

P/E

2018E

2017 EV /

EBITDA

2018E EV

/ EBITDA

P/BV

2017

P/BV

2018E

ROE

2017

ROE

2018E

Osinko

tuotto 2017E

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptsnosto 8,59 9,91 15,4 % 8,13 12,00 7,00 12,43 11,5 10,6 1,0 1,0 9,1 % 9,8 % 7,9 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,50 0,52 4,0 % 0,45 0,77 0,30 1,17 50,0 1,6 1,6 -6,5 % 3,2 % 0,0 %

Olvi Oyj Class A nosto 27,50 30,00 9,1 % 26,63 32,49 20,30 32,49 15,7 15,6 9,3 8,1 2,6 2,4 16,8 % 15,4 % 2,9 %

Orava Residential REIT Plcnosto 5,27 6,00 13,9 % 4,03 5,98 4,03 15,88 28,8 0,5 0,5 -3,0 % 1,8 % 0,0 %

Oriola Corp Class B lasku 2,57 2,70 5,3 % 2,40 4,07 1,98 4,65 17,1 14,3 9,8 8,1 2,4 2,2 13,8 % 15,2 % 3,5 %

Orion Oyj Class B nosto 26,54 32,00 20,6 % 23,82 58,50 17,28 58,50 16,5 17,1 12,5 11,9 5,5 5,4 33,3 % 31,5 % 5,5 %

Outokumpu Oyj nosto 6,08 7,00 15,2 % 5,33 10,30 1,98 10,45 6,8 10,7 6,8 6,1 0,9 0,9 13,8 % 8,3 % 4,1 %

Outotec Oyj lasku 7,40 6,80 -8,2 % 5,31 8,47 2,49 11,90 32,2 19,7 12,5 2,9 3,3 -1,6 % 10,4 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,95 1,04 9,7 % 0,82 1,14 0,66 1,14 14,4 19,0 7,3 4,0 1,6 0,9 11,1 % 4,6 % 4,2 %

Pihlajalinna Plc lasku 12,86 17,00 32,2 % 12,24 18,17 11,38 19,85 25,7 20,8 9,3 8,7 2,6 2,4 10,3 % 11,7 % 1,2 %

Ponsse Oyj lasku 29,00 29,00 0,0 % 21,61 29,00 5,50 29,00 18,1 15,8 9,5 9,8 4,6 3,9 25,3 % 24,8 % 2,6 %

Poyry Oyj nosto 5,40 5,60 3,7 % 3,15 5,78 2,60 5,78 21,6 18,0 11,0 10,9 3,2 3,0 15,0 % 16,4 % 0,9 %

Qt Group Plc nosto 5,92 7,00 18,2 % 5,00 7,50 3,76 7,58 6,9 8,5 -15,9 % -22,4 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,58 4,00 11,9 % 3,44 4,59 3,14 5,04 13,2 18,8 7,4 10,7 2,1 2,1 16,1 % 11,2 % 4,8 %

Ramirent Oyj nosto 7,04 8,40 19,3 % 6,52 9,50 5,05 10,25 11,9 10,7 5,8 5,0 2,5 2,3 20,6 % 21,5 % 6,3 %

Rapala VMC Oyj lasku 3,40 3,30 -2,9 % 3,13 4,45 3,13 6,00 68,0 19,6 14,1 9,1 1,0 1,0 1,4 % 5,0 % 1,2 %

Raute Oyj Class A lasku 30,90 29,00 -6,1 % 20,10 34,70 6,88 34,70 14,0 13,7 6,7 3,3 3,0 23,4 % 21,7 % 4,0 %

Restamax Oyj nosto 11,00 12,00 9,1 % 6,85 12,00 3,42 12,00 36,7 18,5 6,7 4,1 3,7 11,1 % 20,0 % 3,0 %

Revenio Group Oyj lasku! 13,72 14,20 3,5 % 11,00 14,24 2,22 14,24 47,9 35,2 26,2 20,5 17,4 42,9 % 49,4 % 1,9 %

Robit PLC nosto 5,58 8,75 56,8 % 5,56 12,00 5,10 12,00 27,9 56,8 11,7 1,3 1,3 -6,2 % 4,5 % 1,8 %

Rovio Entertainment Oyj 5,01 5,00 -0,2 % 4,15 12,34 4,15 12,34 18,6 20,0 10,2 7,4 2,8 2,6 15,3 % 13,0 % 1,7 %

Sampo Oyj Class A lasku 44,29 48,25 8,9 % 43,10 48,92 28,58 49,40 16,3 14,9 11,0 11,8 1,9 1,9 11,7 % 12,6 % 5,9 %

Sanoma Oyj nosto 9,73 10,70 10,0 % 7,58 12,03 3,13 12,03 13,7 12,3 5,9 5,8 2,9 2,6 20,9 % 20,8 % 3,6 %

Scanfil Oyj nosto 4,97 5,03 1,1 % 3,54 5,14 0,83 5,14 12,4 11,3 7,8 7,2 2,5 2,1 20,5 % 18,9 % 2,2 %

Siil i Solutions Oy nosto 11,00 11,80 7,3 % 9,83 13,48 2,53 13,48 18,6 15,0 12,0 9,5 3,4 22,5 % 3,5 %

Silmaasema Oyj 5,46 6,75 23,6 % 4,52 8,94 4,52 8,94 14,0 12,5 8,4 2,0 1,8 -1,8 % 12,7 % 0,0 %

Solteq Oyj lasku 1,48 1,50 1,7 % 1,39 1,76 1,32 1,97 18,4 8,6 1,3 1,2 -7,3 % 6,7 % 0,0 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 2,85 3,50 22,8 % 2,70 5,25 2,28 5,68 57,0 22,7 23,6 18,1 0,6 0,6 1,1 % 2,8 % 2,1 %

SSH Communications Security Oyjnosto 2,15 2,00 -7,0 % 1,72 2,55 0,93 6,32 107,5 -400,0 % 0,0 %

SSAB AB Class B lasku! 3,93 5,21 32,7 % 2,87 4,27 1,18 4,83 17,2 11,8 7,0 6,1 0,7 0,7 4,3 % 6,4 % 2,6 %

24.4.2018, 38



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2017

P/E

2018E

2017 EV /

EBITDA

2018E EV

/ EBITDA

P/BV

2017

P/BV

2018E

ROE

2017

ROE

2018E

Osinko

tuotto 2017E

Stockmann Oyj Abp Class Blasku 4,05 4,15 2,6 % 3,77 7,96 3,77 14,16 73,5 16,3 10,4 0,3 0,3 -5,3 % 0,4 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rlasku 16,74 16,50 -1,4 % 10,59 16,81 4,80 16,81 18,8 15,1 8,0 8,5 2,2 2,0 11,7 % 13,3 % 2,4 %

Suomen Hoivatilat Oyjlasku 7,70 9,45 22,7 % 7,17 8,90 3,50 9,12 35,0 23,0 13,7 12,0 1,4 1,1 4,0 % 4,8 % 1,7 %

Suominen Yhtymae Oyjlasku 3,83 4,25 11,0 % 3,66 5,22 1,90 6,65 16,0 15,6 9,8 6,4 1,6 1,6 9,8 % 9,9 % 2,9 %

Taaleri Plc lasku 10,00 11,80 18,0 % 7,89 11,80 2,90 11,80 13,0 14,5 2,7 2,3 20,6 % 16,0 % 2,6 %

Talenom Oyj lasku 12,85 13,45 4,7 % 9,80 13,60 4,61 13,60 23,5 19,2 11,1 9,9 6,3 5,4 26,7 % 28,2 % 2,5 %

Technopolis Oyj nosto 3,68 4,20 14,1 % 3,04 4,29 2,89 4,29 8,0 9,9 14,4 14,6 0,9 0,8 10,7 % 8,4 % 4,6 %

Teleste Oyj nosto 6,56 7,85 19,7 % 6,30 8,87 3,85 10,24 13,4 30,4 6,2 1,7 1,6 -13,1 % 11,6 % 1,5 %

Telia Company AB nosto 4,11 4,09 -0,3 % 3,57 4,21 3,41 6,22 15,1 16,1 7,8 8,4 1,7 1,7 11,5 % 10,9 % 5,7 %

Terveystalo Oy Class A 9,58 11,70 22,1 % 8,70 10,60 8,70 10,60 26,1 17,8 15,2 12,4 2,7 2,4 10,3 % 13,3 % 0,6 %

Tieto Oyj lasku 28,40 28,00 -1,4 % 25,01 30,46 14,20 30,46 16,9 16,0 10,7 10,6 4,4 4,3 26,0 % 27,0 % 4,9 %

Tikkurila Oyj lasku 16,46 16,30 -1,0 % 15,12 19,20 13,73 20,90 68,6 21,9 17,9 12,6 4,0 4,1 5,9 % 18,7 % 4,9 %

Tokmanni Group Oyj nosto 6,87 9,00 31,1 % 6,42 10,86 6,26 11,13 14,9 11,2 10,4 8,1 2,5 2,3 16,6 % 20,7 % 6,0 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 30,43 28,60 -6,0 % 21,23 30,51 7,30 30,51 16,2 15,1 8,6 8,9 1,9 1,8 11,6 % 11,8 % 3,8 %

Uponor Oyj Class A nosto 14,40 17,00 18,1 % 13,22 17,79 9,11 17,79 17,3 15,7 10,2 8,0 3,8 3,4 21,7 % 21,6 % 3,4 %

Uutechnic Group Oyj nosto 0,45 0,40 -11,1 % 0,34 0,53 0,21 1,64 15,0 10,2 2,5 2,3 -5,6 % 15,0 % 0,0 %

Vaisala Oyj Class A nosto 20,60 21,00 1,9 % 17,88 24,45 8,70 24,45 27,5 21,2 14,3 13,0 3,9 3,9 14,2 % 18,6 % 5,1 %

Valmet Corp nosto 16,89 19,00 12,5 % 15,10 18,66 6,00 18,66 20,1 16,0 8,7 8,0 2,7 2,6 13,6 % 16 % 3,3 %

Verkkokauppa.com Oynosto 5,49 7,00 27,5 % 4,95 10,01 3,35 10,01 25,0 27,5 20,5 16,2 6,0 5,9 24,2 % 21,5 % 3,3 %

Vincit Group Plc nosto 7,24 8,00 10,5 % 6,28 8,07 5,65 8,07 14,3 4,8 33,2 %

Wartsila Oyj Abp nosto 19,06 19,22 0,8 % 17,17 20,77 10,22 20,77 29,3 21,6 14,9 13,7 4,8 4,3 16,2 % 20,1 % 2,4 %

YIT Oyj nosto 6,65 7,50 12,9 % 5,97 8,09 4,17 16,63 10,7 11,5 10,6 8,3 1,5 1,2 13,8 % 10,5 % 3,8 %

Zeeland Family Plc 7,02 8,30 18,2 % 4,70 7,96 1,09 7,96 10,0 7,2 7,1 3,2 2,3 31,4 % 32,2 % 2,3 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2017 2018E 2017 2018E 2017 2018E 2017 2018E 2017E

OMX HEX: 1,5 6,6 % nosto kpl 65 lasku kpl 44 18,5 16,1 10,9 9,4 2,6 2,3 11,7 % 13,3 % 3,0 %

OMX HEX 25: 1,3 6,6 % nosto kpl 14 lasku kpl 11 19,0 17,1 10,7 10,1 2,7 2,6 12,8 % 13,3 % 3,8 %

FIM TOP-10 4,0 14,0 % nosto kpl 8 lasku kpl 2 14,2 12,0 7,8 7,9 1,8 1,8 14,4 % 13,0 % 3,8 %

FIM BOTTOM-10 0,7 4,0 % nosto kpl 4 lasku kpl 6 21,5 21,9 17,1 11,6 2,6 2,5 5,6 % 10,8 % 3,5 %

24.4.2018, 39

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Admicom Oyj 2,4 0,7 0,5 0,13 8,1 10,8 2,5 3,3 2,4 3,1 0,45 0,51 0,30 2,0 %

Ahlstrom-Munksjo Oyj24.4. 578,4 39,3 32,4 0,25 2 233 2 294 163,8 160,0 110,0 133,9 0,92 1,00 0,52 3,3 %

Aktia Bank plc Class A 16,9 210,0 215,0 49,6 67,4 49,0 62,0 0,59 0,73 0,57 6,9 %

Alandsbanken Abp Class B25.4.

Alma Media Oyj 25.4. 92,5 12,6 12,5 0,10 367,3 372,5 51,0 55,6 45,9 54,2 0,39 0,46 0,24 3,2 %

Altia Oyj

Amer Sports Oyj Class A26.4. 655,2 41,0 27,4 0,22 2 685 2 744 215,0 236,9 142,0 202,9 0,80 1,27 0,70 2,7 %

Apetit Oyj 8.5. 314,0 321,8 1,3 4,2 1,6 4,3 0,46 0,56 0,70 5,1 %

Asiakastieto Group Oyj4.5. 15,1 5,9 5,5 0,29 56,2 62,0 21,2 23,0 20,0 22,7 1,06 1,18 0,95 3,5 %

Aspo Plc 3.5. 122,9 5,3 4,6 0,13 502,4 531,2 23,1 28,9 21,1 25,3 0,60 0,73 0,43 4,5 %

Aspocomp Group Oyj 27.4. 6,2 0,2 0,2 0,03 23,0 26,4 0,8 1,6 0,7 1,4 0,18 0,20 0,07 2,8 %

Atria Oyj Class A 26.4. 344,0 3,6 2,2 0,06 1 436 1 473 40,9 47,9 35,5 41,7 0,96 1,14 0,50 3,8 %

Basware Oyj 19.4. 36,0 -2,6 11,7 0,03 149,2 142,7 -7,0 -9,0 -12,2 1,7 -0,80 -0,11 0,00 0,0 %

Bittium Corporation 51,6 59,7 -4,3 2,2 -4,1 2,5 -0,11 0,05 0,28 5,0 %

CapMan Oyj Class B 26.4. 7,6 2,6 1,8 0,01 34,8 36,4 19,4 20,0 16,3 17,0 0,10 0,10 0,11 7,5 %

Cargotec Oyj Class B 24.4. 763,0 59,0 49,0 0,62 3 280 3 239 263,0 270,0 193,9 217,7 2,11 2,43 1,05 2,4 %

Caverion Oyj 24.4. 548,9 3,5 2,7 0,03 2 283 2 226 -19,0 47,0 -25,1 42,0 -0,19 0,25 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 19.4. 60,7 47,4 34,2 0,04 338,1 328,5 200,5 194,0 151,0 142,8 0,11 0,13 0,13 7,0 %

Consti Yhtiot Oyj 27.4. 60,5 -1,1 -1,5 -0,16 300,2 312,6 -0,2 7,7 -1,1 6,7 -0,14 0,70 0,00 0,0 %

Cramo Oyj 25.4. 161,5 18,1 15,1 0,27 729,5 755,6 117,0 122,7 105,3 109,6 1,89 1,95 0,85 5,1 %

Detection Technology Oy25.4. 21,4 4,1 3,9 0,23 89,0 93,4 19,9 17,4 19,4 17,1 1,09 1,00 0,35 1,9 %

Digia Oyj 27.4. 96,2 106,5 1,8 6,1 1,5 5,8 0,02 0,16 0,03 1,3 %

DNA Plc 19.4. 222,3 35,2 30,6 0,19 886,1 911,0 123,6 145,2 114,2 134,0 0,70 0,81 1,10 6,0 %

Efore Oyj Class A 69,8 63,5 -0,2 0,9 -1,1 0,2 -0,01 0,00 0,00 0,0 %

Elisa Oyj Class A 18.4. 449,6 97,2 91,6 0,47 1 787 1 846 381,8 404,9 403,0 382,3 2,11 1,96 1,65 4,6 %

eQ Oyj 10,3 5,0 5,0 0,11 40,6 46,0 20,1 24,0 20,1 24,0 0,42 0,50 0,50 5,8 %

Etteplan Oyj 3.5. 59,5 4,0 3,8 0,13 215,0 232,0 15,0 18,0 15,0 17,0 0,47 0,56 0,23 3,0 %

Evli Pankki Oyj Class B25.4. 16,7 4,8 6,0 0,19 71,4 73,8 21,3 22,2 21,9 24,1 0,71 0,79 0,52 5,4 %

Exel Composites Oyj 9.5. 23,1 2,1 1,9 0,12 86,2 93,1 6,2 7,9 5,3 7,5 0,35 0,46 0,30 4,5 %

Finnair Oyj 25.4. 635,2 -1,0 -2,7 -0,03 2 568 2 853 170,0 187,5 211,0 178,0 1,23 0,96 0,30 2,5 %

24.4.2018, 40



1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Fiskars Oyj Abp 27.4. 306,4 29,9 31,4 0,30 1 185,5 1 198,2 100,8 110,1 217,8 116,4 2,04 1,10 0,72 3,4 %

Fondia Oy 17,5 21,8 2,5 3,2 2,0 3,2 0,38 0,65 0,35 2,9 %

Fortum Oyj 26.4. 1 528 373 387,0 0,33 4 520 4 988 811 910 1 111 989 0,98 0,90 1,10 6,1 %

F-Secure Oyj 4.5. 43,6 1,6 1,8 0,01 169,7 182,0 11,1 11,0 11,9 10,7 0,07 0,05 0,04 1,1 %

Glaston Oyj 23.4. 26,3 0,6 0,6 0,00 110,2 116,5 5,0 7,1 4,1 6,5 0,02 0,03 0,01 1,1 %

Gofore Plc 34,0 50,0 6,0 7,9 4,0 7,5 0,28 0,46 0,15 1,6 %

Harvia Plc

HKScan Oyj Class A 3.5. 411,0 -8,3 -9,7 -0,14 1 808 1 825 -40,3 8,6 -49,2 -2,3 -0,83 -0,05 0,09 2,9 %

Honkarakenne Oyj Class B15.2. 27,2 2,0 2,0 0,25 45,1 57,8 1,9 5,0 1,9 5,0 0,24 0,64 0,05 0,0 %

Huhtamaki Oyj 25.4. 750,0 63,2 58,2 0,44 2 989 3 094 266,0 287,2 247,0 265,0 1,86 2,02 0,80 2,3 %

Innofactor Plc 8.5. 17,1 0,2 -0,1 0,01 66,1 67,5 0,0 2,5 -1,1 1,3 -0,03 0,02 0,00 0,0 %

Investors House Oyj 25.5. 1,8 0,7 0,6 0,08 6,4 8,9 4,2 5,3 5,6 4,8 1,16 0,65 0,21 3,0 %

Kamux Oyj 24.5. 130,4 5,3 5,1 0,10 454,9 549,2 18,6 23,3 16,0 23,0 0,29 0,43 0,12 1,8 %

Kemira Oyj 27.4. 626,0 39,0 32,0 0,15 2 486 2 544 170,2 190,0 113,0 162,0 0,52 0,76 0,53 4,9 %

Kesko Oyj Class B 25.4. 2 449 36,4 36,0 0,29 10 676 10 425 297,0 326,1 328,1 320,5 2,59 2,42 2,20 5,0 %

Kone Oyj Class B 25.4. 1 877 213,1 223,7 0,34 8 942 8 987 1 206 1 176 1 275 1 196 1,88 1,76 1,65 4,1 %

Konecranes Oyj 26.4. 686,0 28,6 13,7 0,24 3 136 3 221 178,0 233,0 275,7 165,0 2,88 1,33 1,20 3,4 %

Kotipizza Group Oyj 20.6. 21,9 1,5 1,2 0,15 84,1 94,1 6,4 7,6 5,7 6,8 0,71 0,85 0,65 4,2 %

Lassila & Tikanoja Oyj26.4. 191,7 6,4 5,9 0,13 712,1 796,8 45,6 55,4 42,8 53,0 0,88 1,12 0,92 5,4 %

Lehto Group PLC 3.5. 102,0 7,9 7,8 0,11 594,1 765,5 61,5 79,2 61,1 78,9 0,84 1,07 0,34 3,0 %

Marimekko Oyj 9.5. 23,2 1,1 1,0 0,09 102,3 106,0 8,4 8,7 7,1 9,1 0,70 0,90 0,50 3,5 %

Martela Oyj Class A 30.4. 25,8 -0,4 -0,6 -0,11 109,5 113,9 0,3 3,2 0,0 2,8 -0,15 0,52 0,45 7,4 %

Metso Oyj 25.4. 691 69,0 59,4 0,29 2 706 2 912 218,4 312,2 183,3 278,6 0,68 1,30 1,05 3,8 %

Metsa Board Corporation Class B3.5. 499,0 64,8 57,6 0,14 1 849 2 022 194,0 250,0 170,6 228,3 0,42 0,53 0,21 2,3 %

Neo Industrial Oyj Class B24.4. 25,5 0,8 0,4 0,06 111,0 114 5,1 5,5 3,4 3,8 0,51 0,55 0,08 1,4 %

Neste Corporation 26.4. 3 341 363,9 338,9 1,13 13 217 13 632 1 171 1 146 1 024 1 121 3,55 3,53 1,70 3,1 %

Next Games Corp 27.4. 6,0 -4,0 -3,8 -0,16 32,5 48,0 -6,0 -9,0 -7,0 -10,0 -0,35 -0,43 0,00 0,0 %

Nixu OY 16.4. 32,3 40,8 0,8 1,4 0,1 1,0 -0,03 0,10 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 26.4. 5 111 342 291,0 0,04 23 223 22 115 2 587 2 248 2 319 2 004 -0,26 -0,03 0,19 3,9 %

Nokian Renkaat Oyj 9.5. 340,5 66,0 65,4 0,39 1 573 1 654 365,4 397,3 332,4 383,0 1,62 2,28 1,56 4,6 %

24.4.2018, 41



1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts25.4. 2 303 1 092 987 0,19 9 469 9 540 4 367 4 632 3 998 4 344 0,75 0,84 0,68 7,9 %

Nurminen Logistics Oyj Class A 75,8 85,0 1,7 2,5 0,3 1,8 -0,03 0,01 0,00 0,0 %

Olvi Oyj Class A 73,0 6,0 6,0 0,24 345,0 358,0 45,0 45,5 42,6 45,5 1,74 1,77 0,80 2,9 %

Orava Residential REIT Plc17.5. 3,3 0,9 0,2 0,02 13,3 13,1 0,2 4,5 -2,7 1,9 -0,29 0,18 0,00 0,0 %

Oriola Corp Class B 27.4. 374,5 9,5 8,5 0,04 1 528 1 530 39,9 45,0 34,0 41,0 0,14 0,18 0,09 3,5 %

Orion Oyj Class B 24.4. 271,0 80,5 79,4 0,44 1 085 1 066 293,0 280,0 286,5 273,8 1,61 1,55 1,45 5,5 %

Outokumpu Oyj 26.4. 1 648 77,0 56,1 0,11 6 363 6 465 416,0 360,0 326,5 271,1 0,94 0,53 0,25 4,1 %

Outotec Oyj 25.4. 285,6 9,0 5,6 0,03 1 139 1 248 32,1 69,0 14,6 62,0 0,01 0,23 0,00 0,0 %

Panostaja Oyj 1.3. 44,9 1,7 1,2 0,01 193,2 190,1 9,3 9,8 7,3 7,8 0,04 0,04 4,2 %

Pihlajalinna Plc 4.5. 121,5 5,5 5,1 0,15 424,0 480,5 20,0 23,7 17,6 21,9 0,46 0,59 0,16 1,2 %

Ponsse Oyj 17.4. 142,1 17,1 15,2 0,42 576,6 609,0 67,4 69,9 57,8 67,0 1,60 1,84 0,75 2,6 %

Poyry Oyj 27.4. 522,3 549,0 26,0 29,2 23,0 25,5 0,07 0,30 0,05 0,9 %

Qt Group Plc 27.4. 10,1 -0,9 -1,0 -0,04 36,3 42,7 -3,2 -4,0 -3,7 -4,2 -0,14 -0,16 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 26.4. 71,2 8,3 8,3 0,04 402,8 311,7 55,9 37,0 54,5 38,5 -0,11 0,19 0,17 4,8 %

Ramirent Oyj 9.5. 166,5 16,1 13,3 0,10 723,7 740,1 89,3 100,0 76,9 89,0 0,59 0,63 0,44 6,3 %

Rapala VMC Oyj 253,3 256,3 11,5 15,6 5,6 11,7 0,05 0,17 0,04 1,2 %

Raute Oyj Class A 27.4. 37,0 2,7 2,7 0,48 148,6 158,0 11,6 12,8 11,5 12,8 2,20 2,27 1,25 4,0 %

Restamax Oyj 8.5. 52 1,4 1,0 0,03 186 265 10,8 17,4 8,0 15,8 0,30 0,59 0,33 3,0 %

Revenio Group Oyj 20.4. 7,0 2,1 2,1 0,07 26,8 31,3 9,5 11,6 8,3 11,6 0,29 0,39 0,26 1,9 %

Robit PLC 19.4. 22,5 88,2 100,7 -2,7 6,0 -6,1 4,3 -0,27 0,16 0,10 1,8 %

Rovio Entertainment Oyj17.5. 67,3 6,4 7,3 0,08 297,2 279,5 31,4 27,1 26,6 25,8 0,27 0,24 0,09 1,7 %

Sampo Oyj Class A 9.5. 1 172 483,0 458,9 0,69 5 257 5 358 2 482 1 904 2 482 2 203 3,96 3,20 2,60 5,9 %

Sanoma Oyj 27.4. 273,1 10,6 3,5 0,04 1 433 1 304 178,2 184,3 -261,0 163,9 -0,99 0,79 0,35 3,6 %

Scanfil Oyj 26.4. 137,0 9,0 8,8 0,10 530,0 564,0 31,0 38,0 33,0 37,0 0,40 0,44 0,11 2,2 %

Siil i Solutions Oy 57,8 68,6 5,2 6,4 5,0 6,2 0,57 0,68 0,39 3,5 %

Silmaasema Oyj 17.5. 31,3 1,5 0,8 118,3 125,1 5,1 7,6 2,3 7,7 0,03 0,35 0,00 0,0 %

Solteq Oyj 26.4. 13,8 1,3 0,9 0,04 61,5 56,1 2,1 3,6 -1,4 2,0 -0,08 0,08 0,00 0,0 %

SRV Yhtiot Oyj 26.4. 221,6 1,4 -1,4 -0,03 1 116 1 017 28,7 24,4 4,6 13,2 0,05 0,12 0,06 2,1 %

SSH Communications Security Oyj19.4. 5,0 0,0 0,0 -0,01 16,0 18,0 -2,0 -1,0 -2,0 -2,0 -0,08 -0,07 0,00 0,0 %

SSAB AB Class B 20.4. 1 677 88,3 74,1 0,06 6 751,8 6 923,9 392,3 500,0 292,6 465,6 0,23 0,32 0,10 2,6 %

24.4.2018, 42



1Q18

pvm

1Q18E

Liikevaihto

1Q18E

EBIT

1Q18E

Pretax

1Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2017E

Osinko-

tuotto 2017E

Stockmann Oyj Abp Class B27.4. 213,3 -23,4 -32,1 -0,36 1 056 1 052 12,1 37,2 -179,5 12,4 -2,84 0,04 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R27.4. 2 579 369,0 331,0 0,34 10 045 10 365 1 004 1 274 742 1 130 0,79 1,12 0,41 2,4 %

Suomen Hoivatilat Oyj3.5. 12,4 18,3 33,3 50,9 32,0 48,5 1,04 1,54 0,13 1,7 %

Suominen Yhtymae Oyj26.4. 113,8 4,5 3,4 0,05 426,0 449,4 16,0 23,3 12,2 18,7 0,16 0,24 0,11 2,9 %

Taaleri Plc 81,0 76,7 27,0 23,7 27,6 24,7 1,55 0,69 0,26 2,6 %

Talenom Oyj 12,4 2,1 2,0 0,23 41,4 48,6 5,0 6,3 4,3 6,0 0,50 0,67 0,32 2,5 %

Technopolis Oyj 25.4. 43,2 22,2 16,9 0,09 179,7 177,1 121,4 91,8 99,3 71,0 0,49 0,37 0,17 4,6 %

Teleste Oyj 3.5. 62,0 1,5 1,3 0,05 234,6 247,4 -2,5 12,5 -8,0 12,1 -0,49 0,49 0,10 1,5 %

Telia Company AB 20.4. 1 914 327,6 283,5 0,05 8 163 7 838 1 399 1 439 967 1 304 0,23 0,24 0,24 5,7 %

Terveystalo Oy Class A16.5. 212,0 20,9 19,7 0,15 689,5 771,0 52,0 73,4 4,0 68,3 0,06 0,52 0,06 0,6 %

Tieto Oyj 26.4. 401,0 33,4 26,5 0,35 1 543 1 619 161,8 171,0 135,8 144,7 1,46 1,54 1,40 4,9 %

Tikkurila Oyj 25.4. 137,1 8,1 7,4 0,13 582,4 585,8 28,8 45,7 26,0 42,6 0,35 0,74 0,80 4,9 %

Tokmanni Group Oyj 25.4. 167,0 -3,0 -4,4 -0,05 796,8 834,6 39,8 50,9 33,9 45,5 0,45 0,62 0,41 6,0 %

UPM-Kymmene Oyj 26.4. 2 601 360,5 356,4 0,54 10 010 10 356 1 292,0 1 374,3 1 187,0 1 341,0 1,82 2,01 1,15 3,8 %

Uponor Oyj Class A 3.5. 264 15,5 12,5 0,12 1 170 1 200 97,0 107,5 88,2 97,2 0,83 0,92 0,49 3,4 %

Uutechnic Group Oyj 27.4. 6,3 0,2 32,1 32,0 0,0 1,9 -0,5 1,8 -0,01 0,03 0,00 0,0 %

Vaisala Oyj Class A 25.4. 73,0 4,0 4,2 0,09 332,6 343,0 40,9 42,7 38,2 42,7 0,77 0,97 1,05 5,1 %

Valmet Corp 27.4. 712,0 34,2 33,4 0,17 3 159 3 166 195,0 225,5 166,0 215,5 0,84 1,03 0,55 3,3 %

Verkkokauppa.com Oy4.5. 109,0 1,5 1,5 0,03 431,8 490,6 11,7 11,5 12,1 11,3 0,22 0,20 0,18 3,3 %

Vincit Group Plc 46,4 7,3 10,1 0,69

Wartsila Oyj Abp 24.4. 1 084 108,0 103,0 0,14 4 923 5 333 590,0 711,2 506,0 671,3 0,65 0,85 0,46 2,4 %

YIT Oyj 26.4. 684 2,9 -9,8 -0,03 1 909 3 898 125,2 185,4 81,2 129,0 0,47 0,50 0,25 3,8 %

Zeeland Family Plc 4,5 0,6 0,6 0,35 15,7 17,3 1,1 1,3 0,8 1,2 0,70 0,98 0,16 2,3 %

OMX HEX: 44 770 5 326 4 842 3 867 187 037 192 003 23 498 24 360 20 885 23 029 17 775 17 943 12 952 3,0 %

OMX HEX yoy-kasvu: 1,9 % 7,0 % 8,7 % 5,4 % 5,7 % 2,7 % 6,6 % 3,7 % 7,7 % 10,3 % 22,1 % 0,9 % 11,0 %

OMX HEX marginaali%: 11,9 % 10,8 % 8,6 % 12,6 % 12,7 % 11,2 % 12,0 % 9,5 % 9,3 %

OMX HEX 25: 34 794 4 794 4 410 143 648 147 130 20 510 20 823 18 897 19 842 3,8 %

OMX HEX 25 kasvu: 2,4 % 1,5 % 5,0 %

OMX HEX 25 marginaali%: 13,8 % 12,7 % 14,3 % 14,2 % 13,2 % 13,5 %

24.4.2018, 43

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2017E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC lasku 602,50 628,71 753 115 870 657 0,8 % 0,0 % 6,2 % 12,6 % 461,30 555,20 622,00 15,0 17,4 20,4 7,1 34,7 % 3,7 %

ABB Ltd. nosto 207,00 221,32 448 585 479 265 0,8 % 6,7 % 7,5 % -1,1 % 181,10 207,29 227,80 10,0 13,1 17,0 3,3 19,5 % 3,1 %

H&M Hennes & Mauritz AB Class Bnosto! 136,74 122,50 226 315 231 089 3,2 % 2,7 % 5,8 % -37,0 % 117,10 187,88 229,60 8,2 12,3 15,2 3,9 25,4 % 7,1 %

Atlas Copco AB Class A nosto 360,70 380,00 430 059 427 907 -0,3 % 1,5 % 3,4 % 13,9 % 289,40 340,73 383,70 13,2 15,3 21,3 6,7 31,4 % 4,2 %

Volvo AB Class B nosto 162,40 181,00 345 607 311 301 0,9 % 4,6 % 9,6 % 25,5 % 128,40 151,67 171,30 6,1 8,8 13,0 2,6 19,9 % 2,6 %

Swedbank AB Class A lasku 189,00 215,00 213 949 1,7 % 3,5 % 1,9 % -7,7 % 177,15 206,30 226,30 10,9 1,5 14,0 % 6,9 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 100,75 107,00 196 054 1,0 % 1,6 % 0,0 % -16,8 % 96,72 117,13 129,70 11,9 1,4 11,5 % 7,4 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 86,66 100,00 190 240 1,2 % 2,8 % -6,6 % -11,8 % 83,08 100,40 109,00 10,5 1,3 12,1 % 6,6 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto! 65,00 58,00 216 641 207 744 -0,4 % 21,8 % 20,5 % 14,4 % 43,75 54,20 67,00 13,1 20,8 37,1 2,2 6,0 % 1,5 %

ASSA ABLOY AB Class B nosto 179,25 190,00 199 429 216 503 0,1 % 1,0 % 2,9 % -4,9 % 164,05 179,20 198,40 14,2 16,0 20,8 3,4 16,5 % 1,8 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 94,84 85,00 66 653 72 928 0,9 % 3,5 % 10,3 % 59,2 % 60,25 74,32 312,20 16,0 22,5 27,2 1,7 6,4 % 1,6 %

Sandvik AB lasku 161,25 155,50 202 270 207 844 0,2 % 2,3 % 8,3 % 21,9 % 122,70 142,87 162,80 9,7 12,4 17,3 3,5 20,1 % 2,2 %

Hexagon AB Class B nosto 517,40 526,11 186 493 200 369 0,9 % 4,3 % 7,7 % 44,9 % 355,80 424,31 520,00 15,8 20,4 24,3 3,4 13,9 % 1,0 %

Skanska AB Class B lasku 161,95 198,50 68 004 66 982 0,6 % 2,2 % -2,8 % -22,7 % 152,65 182,78 218,30 9,0 11,0 13,8 2,3 16,6 % 5,1 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR lasku 1 282 1 223 111 312 114 825 1,0 % 0,5 % 5,9 % 42,6 % 831,50 1 032,09 1 290,00 9,1 12,8 19,4 2,9 15,0 % 1,5 %

SKF AB Class B nosto 183,05 185,50 83 343 100 968 0,1 % 3,8 % 5,7 % 3,7 % 154,50 177,19 203,20 8,2 10,3 13,3 2,5 19,1 % 3,0 %

Electrolux AB Class B nosto 259,50 282,00 80 169 77 887 1,1 % 2,9 % -2,7 % 1,5 % 251,10 275,12 309,40 6,7 10,2 13,0 3,0 23,2 % 3,2 %

Alfa Laval AB lasku 222,30 220,00 93 245 99 369 6,4 % 10,0 % 15,1 % 26,5 % 169,70 192,33 224,60 13,6 17,3 21,2 4,0 19,0 % 1,9 %

Millicom International Cellular SA Swedish Depository Receiptnosto 559,50 610,97 53 567 86 018 -0,6 % 0,2 % -0,4 % 15,4 % 458,00 533,10 598,50 4,3 9,9 30,8 2,3 7,6 % 3,8 %

Getinge AB Class B lasku 97,00 105,00 26 420 37 828 1,5 % 0,8 % 4,1 % -23,0 % 91,48 121,54 182,06 8,5 15,5 15,1 1,3 8,4 % 1,5 %

Mediaani nostot / laskut 1,50 193 147 200 369 0,9 % 2,8 % 5,8 % 8,1 % 9,7 13,1 17,2 2,8 16,5 % 3,1 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA lasku 200,50 195,70 669 402 786 218 0,9 % 1,0 % 10,3 % 41,8 % 135,80 162,85 204,00 3,8 6,2 15,7 2,0 12,5 % 3,5 %

DNB ASA lasku 150,50 161,00 245 134 0,8 % 2,3 % -0,9 % 12,4 % 131,90 151,61 164,30 11,0 1,1 10,4 % 4,7 %

Telenor ASA nosto 178,70 180,00 268 311 312 265 2,1 % 2,7 % 2,3 % 27,6 % 131,00 164,25 191,70 6,8 11,1 17,1 4,5 26,5 % 4,5 %

Norsk Hydro ASA nosto! 50,72 60,65 104 940 106 685 -4,7 % -2,9 % 8,4 % 0,4 % 42,43 54,03 64,85 5,2 8,2 12,4 1,1 9,1 % 3,5 %

Yara International ASA nosto 324,00 368,50 88 523 114 907 -1,1 % -0,4 % 0,9 % -0,2 % 299,70 344,32 397,40 7,7 14,1 14,9 1,1 7,5 % 2,0 %

Orkla ASA lasku 81,24 86,50 82 778 82 311 -0,6 % 0,2 % -3,2 % 16,0 % 73,85 80,25 87,30 13,3 16,9 20,6 2,3 11,2 % 9,4 %

Gjensidige Forsikring ASA lasku 136,60 145,00 68 300 1,8 % 1,6 % -3,3 % 6,1 % 128,00 142,80 162,20 16,3 3,0 18,2 % 5,2 %

Marine Harvest ASA lasku 172,60 168,01 84 603 94 859 1,7 % -0,4 % 11,3 % 29,3 % 129,20 149,63 177,55 9,6 11,6 13,9 3,5 25,1 % 7,4 %

Schibsted Asa Class A lasku 227,60 290,00 51 829 52 698 1,2 % 8,8 % 0,3 % 8,9 % 175,20 215,75 264,20 14,7 18,4 29,1 3,3 11,2 % 0,8 %

Aker BP ASA lasku 252,60 256,36 90 965 107 488 1,0 % 5,6 % 19,7 % 85,7 % 117,40 174,58 255,80 5,4 8,3 24,2 3,8 15,7 % 2,3 %

Subsea 7 S.A. lasku 115,80 144,09 37 909 30 403 0,8 % 3,9 % 5,6 % -13,3 % 99,00 121,03 147,60 5,5 13,7 23,4 0,8 3,5 % 4,1 %

Storebrand ASA nosto 65,60 71,50 30 689 39 711 2,1 % 3,4 % 0,9 % 18,7 % 53,00 64,21 71,32 13,8 12,7 1,0 7,6 % 3,8 %

24.4.2018, 44

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2017E

Leroy Seafood Group ASA lasku 58,18 57,00 34 662 35 576 1,8 % 0,6 % 23,0 % 45,7 % 37,56 47,12 58,50 8,0 9,5 12,4 2,1 17,3 % 2,6 %

SalMar ASA lasku 373,20 280,00 42 284 43 113 2,1 % 5,0 % 22,4 % 96,5 % 186,00 241,51 379,60 11,7 13,1 16,7 5,0 30,1 % 5,1 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAnosto 245,10 222,64 25 103 22 529 1,4 % 5,0 % 24,8 % 32,5 % 157,40 186,72 250,80 5,7 15,5 22,4 2,5 11,2 % 1,9 %

Bakkafrost P/F lasku 444,20 399,76 21 703 21 999 3,4 % 2,4 % 8,0 % 72,2 % 255,00 347,80 460,40 11,1 12,6 16,7 3,9 23,7 % 3,1 %

TOMRA Systems ASA nosto 153,80 148,00 22 765 23 285 0,0 % -1,9 % 6,7 % 56,1 % 97,25 121,03 166,40 15,5 22,2 30,1 4,5 14,9 % 1,5 %

Veidekke ASA nosto 96,00 95,00 12 836 11 972 0,5 % 4,3 % 9,7 % -16,9 % 78,80 97,33 119,00 6,0 8,1 10,4 2,8 27,2 % 5,2 %

XXL ASA nosto 79,20 105,00 11 016 12 563 -2,1 % 0,5 % -1,7 % -21,6 % 71,00 84,61 101,50 11,2 13,3 15,2 2,5 16,5 % 2,5 %

Norwegian Air Shuttle ASA nosto 281,30 282,00 12 418 47 392 -6,2 % -3,0 % 65,5 % 17,8 % 161,00 207,68 312,80 23,2 206,2 2,8 -17,7 % 0,0 %


Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B nosto! 285,20 340 713 000 696 344 0,4 % -3,9 % -3,6 % 14,2 % 249,40 301,87 354,80 13,7 14,6 17,6 12,2 69,3 % 2,8 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto 9 488 12 526 191 723 251 635 -0,6 % 5,4 % 2,2 % -17,5 % 8 902 11 528 14 260 7,8 17,6 21,5 1,0 4,8 % 1,6 %

Danske Bank A/S lasku 224,60 276,00 201 231 0,4 % 1,6 % -1,5 % -4,3 % 219,60 244,36 259,50 9,9 1,2 12,6 % 4,5 %

Vestas Wind Systems A/S lasku 412,70 529,92 88 936 63 658 0,4 % -1,0 % -5,5 % -27,7 % 357,40 511,10 632,50 5,8 8,0 13,9 3,4 24,2 % 2,2 %

Coloplast A/S Class B lasku 528,20 505,00 114 091 115 024 1,4 % 2,8 % 5,7 % -7,2 % 474,30 526,77 594,00 19,2 21,5 27,1 17,1 63,2 % 2,8 %

Pandora A/S lasku 694,80 770,0 76 448 81 988 0,5 % 1,9 % 7,4 % -1,0 % 515,40 637,32 768,00 9,4 10,5 12,2 10,5 86,4 % 5,2 %

Carlsberg A/S Class B nosto 683,00 697,50 104 230 120 692 -0,2 % -0,6 % -3,3 % 3,0 % 661,50 718,51 781,40 8,9 13,0 19,7 2,1 10,5 % 2,3 %

Novozymes A/S Class B lasku 312,20 302,50 92 723 95 099 1,1 % 0,9 % 0,0 % 8,4 % 268,00 316,53 360,70 18,2 22,9 28,0 8,1 28,8 % 1,4 %

DSV A/S nosto 496,90 550,00 93 417 97 983 1,7 % 3,6 % 4,6 % 35,2 % 366,00 452,95 512,80 15,7 17,9 22,7 5,7 25,2 % 0,4 %

H. Lundbeck A/S lasku 344,00 290,00 68 475 62 355 0,1 % 1,1 % 3,0 % 0,6 % 280,80 348,44 413,20 10,3 12,6 17,6 4,8 27,0 % 2,3 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 562,20 547,64 74 127 78 158 -0,7 % 4,1 % 7,7 % 24,5 % 447,40 523,43 596,60 25,4 30,2 39,4 10,4 26,5 % 2,1 %

ISS A/S nosto 215,90 265,00 40 086 50 696 0,5 % 2,2 % -1,5 % -23,1 % 204,10 248,22 289,90 9,7 11,3 14,3 2,7 18,9 % 3,6 %

William Demant Holding A/S lasku 236,20 202,50 61 168 65 955 0,2 % 3,0 % 6,4 % 55,6 % 149,60 181,52 238,60 21,0 23,9 27,6 7,4 26,7 % 0,0 %

G4S plc nosto 22,14 26,41 33 860 46 153 -0,7 % 1,2 % 6,5 % -18,5 % 20,22 24,22 28,80 8,4 10,7 13,1 4,0 30,9 % 3,7 %

Tryg A/S nosto 143,40 150,00 43 328 1,9 % 2,4 % 3,5 % 11,9 % 128,20 144,43 158,90 19,6 3,6 18,5 % 6,8 %

TDC A/S lasku 50,06 50,25 40 649 60 297 0,0 % -0,2 % 0,2 % 40,5 % 33,68 40,17 50,26 7,3 17,5 20,1 2,0 9,7 % 2,1 %

Rockwool International A/S Class Blasku 1 865,0 1 741,2 38 849 36 731 1,9 % 0,0 % 5,0 % 52,6 % 1 215,00 1 605,98 1 913,00 10,0 15,3 22,8 2,9 12,8 % 1,3 %

GN Store Nord A/S nosto 212,70 212,50 30 987 34 190 0,9 % 1,4 % -0,4 % 27,8 % 166,10 202,87 229,70 16,4 19,9 21,4 5,7 26,7 % 0,6 %

FLSmidth & Co. A/S lasku 380,10 400,00 19 480 20 188 0,1 % 3,3 % -4,0 % 1,1 % 327,60 391,45 441,80 9,7 11,2 18,9 2,2 11,5 % 2,1 %

Royal Unibrew A/S lasku 406,40 405,00 21 417 23 012 0,1 % -0,7 % 0,8 % 34,1 % 291,00 347,38 413,80 15,1 19,7 22,4 7,4 32,8 % 2,2 %


Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 1,00 0,8 % 2,2 % 4,1 % 10,4 % 9,7 13,5 17,2 2,8 16,2 % 3,1 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,00 0,4 % 1,5 % 7,9 % 0,3 % 6,1 8,8 14,2 2,7 17,7 % 3,5 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


24.4.2018, 45

• Cramo (25.8.2017)

• Lehto (8.3.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Nokian Renkaat (8.3.2018)

• Outokumpu (16.11.2017)

• Sanoma (8.3.2018)

• SSAB (8.3.2018)

• UPM-Kymmene (8.3.2018)

• Uponor (8.3.2018)

• YIT (25.8.2017)

TOP-10 Suomi-osakkeet

• Basware (16.11.2016)

• Caverion (8.3.2018)

• Citycon (16.11.2017)

• DNA (8.3.2018)

• Fiskars (16.11.2017)

• Oriola (8.3.2018)

• Outotec (20.8.2015)

• Raisio (8.3.2018)

• Stockmann (8.3.2017)

• Tikkurila (8.3.2018)

BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Aker BP (8.3.2018

• Danske Bank (16.11.2017)

• G4S (16.11.2017)

• Nokia (25.8.2017)

• Nokian Renkaat (8.3.2018)

• Norsk Hydro (8.3.2018)

• Sandvik (8.3.2018)

• Statoil (8.3.2018)

• Vestas Wind Systems (8.3.2018)

• Volvo (8.3.2018)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2018/fim-sijoitussuositukset-8.3.2018/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_08032018.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (8.3.2018)

• Perusraaka-aineet (16.11.2017)

• Vakuutus (8.3.2018)

• Kehittyvät markkinat (25.8.2017)

• Eurooppa pienyhtiöt (16.5.2017)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

https://www.fim.com/fi/nakemys/2018/fim-sijoitussuositukset-8.3.2018/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_08032018.pdf

24.4.2018, 46

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Kemira Amer Sports Metsä Board Cramo Nokia Cramo Electrolux Amer Sports Danske Bank Hennes & Mauritz Danske Bank Aker BP

Nokia Cramo Outokumpu Nokia Nordea Lehto Kemira Electrolux DNB Neste G4S Danske Bank

Nordea Nordea Ramirent Sanoma Outokumpu Nokia Leroy Seafood FLSmidth Hennes & Mauritz Nokia Nokia G4S

Outokumpu Sampo Sanoma SSAB Sampo Nokian Renkaat Marine Harvest Hennes & Mauritz Metsä Board Nokian Renkaat Nordea Nokia

Stora Enso Telia SSAB YIT YIT Outokumpu Nokia Leroy Seafood Nordea Pandora Pandora Nokian Renkaat

Sanoma Nordea Marine Harvest Norsk Hydro Schibsted Sampo Norsk Hydro

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 SSAB Pandora Nordea Pandora Skanska Skanska Sandvik

Alma Media Finnair Ahlstrom-Munksjö Alma Media Alhstrom-Munksjö UPM-Kymmene SCA Pandora Veidekke Veidekke Swedbank Statoil

Finnair Lehto Alma Media Atria Alma Media Uponor Veidekke Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems

Lemminkäinen Raisio Finnair Finnair Cramo YIT Vestas Wind Systems XXL Volvo XXL XXL Volvo

Tikkurila Technopolis Lehto Lehto Finnair

Uponor Tokmanni Raisio Tokmanni Lehto

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 10

Basware Basware Basware Basware Basware Basware

Fortum Caverion Orion DNA F-Secure Caverion

HKScan Outotec Outotec Elisa Huhtamaki Citycon

Outotec SSAB Revenio Tikkurila Outotec DNA

Pöyry Stockmann Stockmann Vaisala Stockmann Fiskars

Oriola

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 Outotec

F-Secure Fortum Caverion Caverion Citycon Raisio

Orion Metso F-Secure Fortum Fiskars Stockmann

Telia Orion Huhtamaki Outotec Kone Tikkurila

Wärtsilä Stora Enso Metso Stockmann Suominen

YIT Valmet Wartsila Suominen Vaisala

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018

Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus Pankit Autoteollisuus

Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus Matkustus Perusraaka-aineet

Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet Media Perusraaka-aineet Vakuutus

USA Rahoitus USA Rahoitus Eurooppa Kehittyvät markkinat Kehittyvät markkinat Kehittyvät markkinat

Perusmetallit Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

16.11.2016 8.3.2017 16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018

Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

24.4.2018, 47

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

24.4.2018, 48

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

24.4.2018, 49

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä

kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen

julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus- tai

muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Sijoitus-

toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman

voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tai takaa niiden tulevaa

kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten

niiden arvo saattaa muuttua nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi

on huomioitava, että kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin

epävarmuustekijöihin liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen

perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Cramo, Lehto ja Nokia.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai asiakkaiden

lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on ns.

kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain- ja

säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla

tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen levittäminen

Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai kehotuksena

Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

24.4.2018, 50

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Sanna Kanerva

hallintojohtaja 09-613 46 283

Sähköposti: [email protected]

Anna Pulkkinen

direct meklari 09-613 46 492

24.4.2018, 1 FIM Aamukatsaus · 24.4.2018, 1-1,0 %-0,5 % 0,0 % 0,5 % 1,0 % 1,5 % 5 5 5 5 5 5 5 5 5...

Documents

Transcript of 24.4.2018, 1 FIM Aamukatsaus · 24.4.2018, 1-1,0 %-0,5 % 0,0 % 0,5 % 1,0 % 1,5 % 5 5 5 5 5 5 5 5 5...