2.1 Deductions

HW pg. 45 #7­35 odds, 36­44 1

September 13, 2011

Objective: calculate total deductions and net pay

35%

$25,078.20

33%

no, higher tax rate

2.1 Deductions

HW pg. 45 #7­35 odds, 36­44 2

September 13, 2011

2.1 Deductions

HW pg. 45 #7­35 odds, 36­44 3

September 13, 2011

2.1 Federal Withholding Tax Deduction

Deductions: subtractions from gross payWithholding taxes: income taxes deduction Withholding allowance: reduces amount withheld

http://www.irs.gov/app/understandingTaxes/student/hows_mod01.jsp

Payroll and income taxes are withheld from employees' pay by their employers. Employers send withheld taxes to the federal government. Payroll taxes include Social Security ﴾FICA﴿ tax rate is 6.2% and Medicare tax rate is 1.45%.Employees complete Form W­4 which tells the employer how much income tax to withhold.

2.1 Deductions

HW pg. 45 #7­35 odds, 36­44 4

September 13, 2011

To figure Missouri State Income Tax, use the following chart:

The tax table below will show in detail the Missouri state income tax rates by income tax bracket(s). There are 10 income tax brackets for Missouri. 

If your income range is between $0       and $1,000, your tax rate on every dollar of income earned is 1.5%.If your income range is between $1,001 and $2,000, your tax rate on every dollar of income earned is 2%.If your income range is between $2,001 and $3,000, your tax rate on every dollar of income earned is 2.5%.If your income range is between $3,001 and $4,000, your tax rate on every dollar of income earned is 3%.If your income range is between $4,001 and $5,000, your tax rate on every dollar of income earned is 3.5%.If your income range is between $5,001 and $6,000, your tax rate on every dollar of income earned is 4%.If your income range is between $6,001 and $7,000, your tax rate on every dollar of income earned is 4.5%.If your income range is between $7,001 and $8,000, your tax rate on every dollar of income earned is 5%.If your income range is between $8,001 and $9,000, your tax rate on every dollar of income earned is 5.5%.If your income range is              $9,001 and over,     your tax rate on every dollar of income earned is 6%

2.1 Deductions

HW pg. 45 #7­35 odds, 36­44 5

September 13, 2011

A single receptionist's weekly wages are $380 with 1 withholding allowance. What federal income tax is withheld?(look at the chart!)

What state income tax is withheld? (multiply by the rate)

2.1 Deductions

HW pg. 45 #7­35 odds, 36­44 6

September 13, 2011

Find the Social Security, Medicare, and total FICA tax for the following incomes.

$35,000

$80,000

Federal Insurance Contributions Act (FICA)benefits include disability, medicare, retirement and survivors

Multiply

2.1 Deductions

HW pg. 45 #7­35 odds, 36­44 7

September 13, 2011

Find the medicare, social security, federal, and state taxes withheld.  Then find the net pay.

You earn $843 this week at your job.

2.1 Deductions

HW pg. 45 #7­35 odds, 36­44 8

September 13, 2011

HWpg 45 # 7 ­ 35 odds (use missouri state income tax for other), 36 ­ 44