Торговля на энергорынках, Торговля на энергорынках, свободных от регулированиясвободных от регулирования..

Принципы взаимодействие всех Принципы взаимодействие всех участников рынкаучастников рынка

21 сентября 200521 сентября 2005““Перспективная модель Перспективная модель

конкурентного рынка конкурентного рынка электроэнергииэлектроэнергии””

Что характерно для эффективно Что характерно для эффективно работающего рынка торговли работающего рынка торговли

электроэнергиейэлектроэнергией??

ЦенаЦена, , объемы сделок и оперативность заключение объемы сделок и оперативность заключение

сделоксделок

Повышение эффективности и необходимость Повышение эффективности и необходимость

соответствия с экологическими нормамисоответствия с экологическими нормами

Предоставление участникам ценных инвестиционных Предоставление участникам ценных инвестиционных

индикаторов индикаторов

Получение максимальной выгоды от энергоактивовПолучение максимальной выгоды от энергоактивов

БанкротствоБанкротство… …

Три ключевых понятия при отмене Три ключевых понятия при отмене регулированиярегулирования

НеопределенностьНеопределенность Непредсказуемость развития событийНепредсказуемость развития событий Ухудшение финансовых показателей по всем Ухудшение финансовых показателей по всем

звеньям цепизвеньям цепиПрыжки цен, приводящие к банкротству компанийПрыжки цен, приводящие к банкротству компаний

РискРиск Расчет и управление любым развитием событий, Расчет и управление любым развитием событий,

основываясь на исторической справке и текущем основываясь на исторической справке и текущем состоянии рынкасостоянии рынка

Хеджирование, позволяющее делать прогнозы Хеджирование, позволяющее делать прогнозы

ГибкостьГибкость Готовность к рынкуГотовность к рынку

Вертикальная интеграцияВертикальная интеграцияВыбор топливаВыбор топлива

Ключевые моменты презентацииКлючевые моменты презентации

1.1. Либерализации рынка Великобритании Либерализации рынка Великобритании

2.2. Участники рынкаУчастники рынка

3.3. Конфигурации рынка Конфигурации рынка

4.4. Факторы, влияющие на цену внутри либерализованного Факторы, влияющие на цену внутри либерализованного

рынка рынка

5.5. Продукты Продукты трейдинга на либерализованного рынкетрейдинга на либерализованного рынке

6.6. Основные характеристики либерализованного рынка Основные характеристики либерализованного рынка

7.7. Какие механизмы применимы на рынках стран Юго-Какие механизмы применимы на рынках стран Юго-

Восточной Европы?Восточной Европы?

8.8. ВыводыВыводы: : Кто оказывается ведомым, а кто ведущимКто оказывается ведомым, а кто ведущим::

трейдоры или компании?трейдоры или компании?

Великобритания – Великобритания – экскурс в историюэкскурс в историю

1957 1957 образование Центральной Электроэнергетической образование Центральной Электроэнергетической

Компании по Генерации Компании по Генерации (CEGB)(CEGB)

Акт об Электроэнергии Акт об Электроэнергии 1989: CEGB 1989: CEGB распадается на 2 распадается на 2

генерирующих компании, 1 компанию по передаче генерирующих компании, 1 компанию по передаче

электроэнергии и 12 Региональных Энергетических компанийэлектроэнергии и 12 Региональных Энергетических компаний

1990-19981990-1998 – Либерализация оптового рынка электроэнергии – Либерализация оптового рынка электроэнергии

Торговля электроэнергий через Пул (Торговля электроэнергий через Пул (Pool)Pool)

27 27 марта марта 20012001 вступление в действие Новых Условий Торговли вступление в действие Новых Условий Торговли

Электроэнергией (Электроэнергией (New Electricity Trading ArrangementNew Electricity Trading Arrangement) )

Трейдинг на бирже

Торговля посредством OTC

T-на Год T-на месяц T-на день T-на час ½ часа Споттовая Цена

OTC ½ часа

Закрытие торгов

Урегулирование дисбаланса

Балансирующий механизм

Кто является участниками торгов на Кто является участниками торгов на рынкерынке

ГенераторыГенераторы

ПоставщикиПоставщики

Вертикально-интегрированные компанииВертикально-интегрированные компании

ЭнерготрейдерыЭнерготрейдеры

БанкиБанки

Операторы сетиОператоры сети

БрокерыБрокеры

Торговля ГенерациейТорговля Генерацией Естественные необходимость продажи электроэнергии Естественные необходимость продажи электроэнергии

Уголь и ГазУголь и Газ

Возможность быть гибкимВозможность быть гибким

Гидроэлектростанции (Гидроэлектростанции (pump storage)pump storage)

Продажа в пиковые часыПродажа в пиковые часы

Ядерная энергияЯдерная энергия

Производители электроэнергии с базовой Производители электроэнергии с базовой

нагрузкойнагрузкой

Пиковая Электроэнергия$45.00 /Мвт ч

Внепиковая$25.00 /Мвт ч

Внепиковая$25.00 /Мвт ч

Когда генерировать в условиях рынка ?Когда генерировать в условиях рынка ?

Маржинальная цена для станции $30.00

Мвт ч

00:00 – 06:59 19:00 – 23:5907:00 – 18:59

Генерация сверх цены

Генерация ниже цены

Торговля поставкойТорговля поставкойЕстественноая потребность в покупке электроэнергииЕстественноая потребность в покупке электроэнергии

КонфигурацияКонфигурация под спрос под спросКоммерческиеКоммерческие

ИндустриальныеИндустриальные

Жилой секторЖилой сектор

Непредсказуемые изменения в течение короткого Непредсказуемые изменения в течение короткого

периода времени периода времени ‘‘риск объемовриск объемов’’

Прыжки цен в течение дняПрыжки цен в течение дня

Активная торговля на всех временных отрезкахАктивная торговля на всех временных отрезках Особенно на коротких отрезках времениОсобенно на коротких отрезках времени

Вертикально интегрированные Вертикально интегрированные компаниикомпании

Причины вертикальной интеграцииПричины вертикальной интеграцииЕстественное желание хеджировать, а значит и Естественное желание хеджировать, а значит и уменьшить риски, принимая во внимания уменьшить риски, принимая во внимания непредсказуемость развития ситуации на рынкенепредсказуемость развития ситуации на рынке

Синхронизация и координация междуСинхронизация и координация между всеми всеми

активамиактивами Увеличивает поле деятельности компании и позволяет Увеличивает поле деятельности компании и позволяет получить максимальную прибыльполучить максимальную прибыль

Увеличивает надежность поставкиУвеличивает надежность поставки

Улучшает общие показателиУлучшает общие показатели

АКТИВ 2БАЗОВЫЙ ГЕНЕРАТОР

АКТИВ 1ПИКОВЫЙ

ГЕНЕРАТОР

СПРОС

РЫНОК ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ

РЫНОК ГАЗА

ХРАНЕНИЕ ГАЗА

НЕФТЬ

ГАЗ

УГОЛЬ

Упрощенная схема портфеля активов вертикально интегрированной компании

Трейдоры электроэнергииТрейдоры электроэнергииСпособствуют ликвидностиСпособствуют ликвидности

Спекулятивное практикаСпекулятивное практика Покупка по низкой цене – продажа по Покупка по низкой цене – продажа по

высокойвысокой

Осутствие активов для трейдинга Осутствие активов для трейдинга Как правило, необходимость выйти на ноль Как правило, необходимость выйти на ноль

с окончанием торговс окончанием торгов

Иногда управляют физическими Иногда управляют физическими активами активами Отсутсвие единых стратегий трейдингаОтсутсвие единых стратегий трейдинга

БанкиБанки

Отработанные схемы управления рисками и Отработанные схемы управления рисками и трейдинга электроэнергиейтрейдинга электроэнергиейВозможности проектного финансирования и Возможности проектного финансирования и предоставления кредитов предоставления кредитов Опыт работы на сложных и разнотипных рынках Опыт работы на сложных и разнотипных рынках Предоставление стабильности и внедрение Предоставление стабильности и внедрение инновационных технологий инновационных технологий

Жестко регулируемые со стороныЖестко регулируемые со стороныУправлением по Финансовыми Услугам (Управлением по Финансовыми Услугам (FSA)FSA)Федерального Резервного БанкаФедерального Резервного Банка

Поощряют клиринг и урегулирование финансовых Поощряют клиринг и урегулирование финансовых вопросов по продуктам вопросов по продуктам

Сетевые операторыСетевые операторы

Непредвзятая позиция Непредвзятая позиция

Естественные монополистыЕстественные монополисты

Управление балансом спроса и предложения Управление балансом спроса и предложения

Проведение торговых сделок на очень Проведение торговых сделок на очень короткий отрезок временикороткий отрезок времени

БрокерыБрокеры

Организация сделок посредством прямого контакта с Организация сделок посредством прямого контакта с участниками рынка с использованием вэб участниками рынка с использованием вэб трейдинговых платформ или телефонную связьтрейдинговых платформ или телефонную связь

Формирование сделки согласно запрашиваемой Формирование сделки согласно запрашиваемой конфигурации и совместимости спроса и предложенияконфигурации и совместимости спроса и предложения

Не рискуют исходом сделки Не рискуют исходом сделки

Брокеры обеспечиваютБрокеры обеспечивают ЛиквидностьЛиквидность Прозрачность ценПрозрачность цен Своевременный обмен информациейСвоевременный обмен информацией

Конфигурации рынковКонфигурации рынков

Продукты биржевой деятельностиПродукты биржевой деятельности UKPXUKPX NordpoolNordpool

Over-the-counter (OTC)Over-the-counter (OTC) Посредством телефонной связиПосредством телефонной связи Трейдинговых платформ через интернетТрейдинговых платформ через интернет

Двусторонние соглашенияДвусторонние соглашения Стороны напрямую заключают сделкиСтороны напрямую заключают сделки

Факторы, оказывающие влияние на Факторы, оказывающие влияние на ценообразования на либерализованном ценообразования на либерализованном

рынке электроэнергиирынке электроэнергииПогодаПогодаЦены на топливоЦены на топливоОграничения по защите окружающей среды и Ограничения по защите окружающей среды и выбросывыбросыОхлаждающая водаОхлаждающая водаКраткосрочные изменения в цене,Краткосрочные изменения в цене, оказывающие влияние на кривуюоказывающие влияние на кривуюГотовность электростанции и маржа Готовность электростанции и маржа энергосистемы энергосистемы Частная или корпоративная монополияЧастная или корпоративная монополия

ЭнергопродуктыЭнергопродуктыДень разбит на временные отрезкиДень разбит на временные отрезки

Базовая нагрузкаБазовая нагрузка; 24 ; 24 часа, ежедневночаса, ежедневно

Пиковые нагрузкиПиковые нагрузки; 12 ; 12 часов, ежедневночасов, ежедневно

Внепиковые нагрузкиВнепиковые нагрузки;; 12 12 часовчасов каждый рабочийкаждый рабочий день идень и

48 48 часовчасов в выходныев выходные

Блоки по Блоки по 1,2,3,4,5 1,2,3,4,5 и и 6 6 часовчасов ежедневноежедневно

4848 блоков по полчаса ежедневно блоков по полчаса ежедневно

Торговля опционами, как один из эффективных Торговля опционами, как один из эффективных

инструментов трейдинга инструментов трейдинга

Q1/04 Q2/04 Q3/04 Q4/04

JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC01-04 05-08 09-13 14-17 18-21 22-26 27-30 31-34 35-39 40-43 44-47 48-52

24.5 23.5 18.8 13.9 14.05 14 13.9 13.95 14.3 22.7 21.66 17.85 Win0422 13.98462 14.06923 20.51462 21.83

18.45 18.1 21.4 20.64Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 18

JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC

01-04 05-08 09-13 14-17 18-21 22-26 27-30 31-34 35-39 40-43 44-47 48-52

23.3 22 17.75 13.95 14.1 14.1 14.1 14.15 14.5 22.78 21.75 18 Win0520.76538 14.05385 14.25 20.62462 26.875

20.7 18.4 24.85077Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 21.85

JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV DEC

01-04 05-08 09-13 14-17 18-21 22-26 27-30 31-34 35-39 40-43 44-47 48-52

35 32 22 17.7 17.5 17.5 14.2 14.7 17.2 20 23.2 27.1 Win0629.07692 17.56154 15.50769 23.71538

22.7 16.53

-0.05

14.12514.15

2.8

1414.03

16.1

PEAKLOAD 22.00 23.00 20.426

OFFPEAKS 14.00 15.222 15.75

BASELOAD 16.857 18.00 17.42

Расчеты для определения ошибок на рынке

Основные характеристики рынка Основные характеристики рынка свободного от регулированиясвободного от регулирования

Непостоянство ценНепостоянство цен

ЛиквидностьЛиквидность

Прозрачность ценыПрозрачность цены

Балансирование рисковБалансирование рисков

-

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

2-Ja

n-03

16-J

an-0

3

30-J

an-0

3

13-F

eb-0

3

27-F

eb-0

3

13-M

ar-0

3

27-M

ar-0

3

10-A

pr-0

3

24-A

pr-0

3

8-M

ay-0

3

22-M

ay-0

3

5-Ju

n-03

19-J

un-0

3

3-Ju

l-03

17-J

ul-0

3

31-J

ul-0

3

14-A

ug-0

3

28-A

ug-0

3

11-S

ep-0

3

25-S

ep-0

3

9-O

ct-0

3

23-O

ct-0

3

6-N

ov-0

3

20-N

ov-0

3

4-D

ec-0

3

18-D

ec-0

3

1-Ja

n-04

15-J

an-0

4

Ind

ex (

02-J

an-0

3 =

100

)

UK Day_Ahead Prompt Base PlattsMid(GBP:F/MWH)

US Dollar Euro ECB

NBP Day Ahead Prompt PlattsMid(GBC:F/THERM)

Brent Platts 1st MonthMid(US$:F/BBL)

Сравнение между рынками Виликобритании ‘на день вперед’, US Dollar Euro ECB, NBP на день вперед Ahead and Brent 1 месяц

Traded Power Volumes (MWh) for UK, France and Germany - 1st October 2002 to 31st December 2003

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

14,000,000

16,000,000

18,000,000

20,000,000

Volu

me

(MW

h)

UK Volum e (MWh)

French Volum e (MWh)

Germ an Volum e (MWh)

Source: UK, French and Germ an over-the-counter pow er trades as reported to Heren Energy's "European Daily Electricity M arkets" publication (w w w .heren.com )

Какие рыночные элементы применимы на Какие рыночные элементы применимы на рынках Юго-Восточной Европы рынках Юго-Восточной Европы

Все, что было перечислено ранееВсе, что было перечислено ранее

Необходимость управлять неопределенностью и Необходимость управлять неопределенностью и

рисками и проявлять гибкость рисками и проявлять гибкость

Компаниям необходимо занять активную позицию Компаниям необходимо занять активную позицию

и адаптировать свою деятельность по всем и адаптировать свою деятельность по всем

направлениямнаправлениям Образовать трейдинговые подразделения Образовать трейдинговые подразделения

Извлечь уроки из кризисов в КалифорнииИзвлечь уроки из кризисов в Калифорнии, , Нью Йорке и Нью Йорке и

Москве?Москве?

Операционные риски и риски регулирования Против Операционные риски и риски регулирования Против

рыночных рисковрыночных рисков

Кто является ведущим, Кто является ведущим, а кто ведомыма кто ведомым: : трейдоры или трейдоры или

компании?компании?