北京国家会计学院 秦荣生教授

2014年报:上市公司财务报表分析

前 言

巴菲特说：“只有你愿意花时间学习如何分析财务报表，你才能够独立地选择投资目标。”

判断上市公司的投资价值，不仅要分析公司所在行业的前景、公司

的经营状况，更要看公司业绩是否持续增长、利润的质量、会计核算是否

规范。

市盈率是股股价与每股盈利的比率。市盈率＝普通股股价／每股盈利

净资产收益率指的是净利润与净资产的比率。净资产收益率＝净利润/净资产

行业利润率

呜！ 下降了20％

财务会计是一种国际通用的商业语言，是经济信息交流的重要手段。

财务会计是以货币为主要计量单位，按照专门的技术方法，对企业的经济活动进行连续、系统、完整的登记、核算、监督、控制，提供给企业关联人全面、连续的财务信息，并参与决策的一种经济管理活动。

财务会计是科学？

技术？

艺术？

如何使自己能读懂财务报表

剖析财务报表的重点及技巧 1

上市公司会计问题剖析 2

上市公司审计问题剖析 3

资产负债观 收益观

利润是企业经营成果的集中体现，是通过收入与费用的直接配比来计量企业收益。 分析企业的盈利能力和股东财富的变化时，报表使用者更多地关注利润表，而关注资产负债表较少。

一、剖析财务报表的重点及技巧

1、资产负债表观：重视资产，不是利润

基于资产和负债的变动来计量收益，因此当资产的价值增加或是负债的价值减少时会产生收益。

在资产负债观下，利润表成为资产负债表的附属产物。

企业的收益是企业期末净资产比期初净资产的净增长额，

收益＝期末净资产－期初净资产

企业收益计量

会计复试记账法：

资产负债表右边的资本项目只是左边资产的代表，企业效率(盈利和亏损)产生于左边资产的

使用，反映在右边资本(净资产)的计算。因此，资本项目之间无论怎样移动，都不会影响效率

的计算。

利润很高

存货特别是产成品、半成品增加、应收账款余额大量增加趋势

虚高的利润是以出现大量的不良资产为代价

公司持续发展能力存在问题

不可取

1、资产负债表观－－－案例分析

TF股份有限公司披露：

2014年12月31日总资产为498亿元,其中:

应收票据 2.64亿元；

应收账款 64.59亿元；

预付款项 21.87亿元；

其他应收款 23.94亿元；

存货 85.64亿元；

净利润11.56亿元；

归属于母公司股东的净利润 9.88亿元。

该公司应收款项共计113.04亿元,一年内应收款项

的坏账准备计提比例为1%。

该公司无形资产28.12亿元，未进行减值测试。

一般上市公司坏账准备

计提比例为5%,少计提

4%,少计提4.52亿元。

没有计提任何存货减值准备。如果

按一般上市公司存货减值准备计提

比例为5%,少计提4.28亿元。

一、剖析财务报表的重点及技巧

一般上市公司无形资产

减值为10%,少减值2.8亿

元。

一、剖析财务报表的重点及技巧

2、全面收益概念：重视营业利润，不是利润总额

公司应有明确的主营业务，其营业收入和利润应主要来自于主营业务，而不是

主要来自于非经常性损益和合并财务报表范围以外的投资收益。否则，公司的稳定发

展得不到保障。

会计核算体系规定：上市公司持有的金融资产无论是否售出，都必须按照公允价

值计量。

阅读年报时必须充分考虑公允价值变动对业绩的影响。

已销售的金融资产确认投资收益

对于未销售的金融资产

按照公允价值确认当期利润或损失

公允价值的波动会直接影响上市公司的当期损益，在行情大幅波动情况下尤其明显。

一、剖析财务报表的重点及技巧

2、全面收益概念－－－案例分析

广船国际2014年实现营业收入95.31 亿元，同比增加63.25%，实现归属于母公司股东的净利润为1.51 亿元，上年度-2.19 亿元，摊薄每股收益0.15 元。公司前三季度净利润-6.15 亿元，全年实现扭亏主要是四季度政府补助和转让股权带来的非经常性损益所致，扣除非经常性损益后2014 年公司净利润-6.05 亿元、每股收益-0.59 元。

2014年公司营业外收入8.13 亿元、比上年增加6.3亿元，其中获得搬迁补贴收入5.6 亿元；转让广船实业100%股权实现投资收益3.02 亿元，转让广州金舟船舶科技100%股权实现投资收益0.3 亿元，减持小非招商轮船股票实现投资收益0.31 亿元。

该公司2014年的非经常性损益是净利润的主要来源。

一、剖析财务报表的重点及技巧

3、现金为王思想：重视经营现金流，不是现金流总额

运用现金流量指标分析体系主要分析企业的获利能力、偿债能力、收益质量和发展

能力等。

公司是否处于新兴行业、产品初创期

经营活动现金净流量为负数

投资活动现金净流量可能为负数，

筹资活动现金净流量可能为正数

经营活动现金净流量为负数

投资活动现金净流量可能为正数，

筹资活动现金净流量可能为负数

公司处于衰退期：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，公司为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。

公司是否处于高速发展期

经营活动现金净流量为正数

投资活动现金净流量可能为负数，

筹资活动现金净流量可能为正数

经营活动现金净流量为正数

投资活动现金净流量可能为正数，

筹资活动现金净流量可能为负数

公司进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期

，但有多外部资金需要偿还 。

净利润的增长率 经营活动产生的现金流量净额的增长率

净利润的增长率实际上可能并没有那么高

支付给职工以及为职工支付的现金

公司年报中披露的职工人数 职工人均年收入

数字越 》》行业及地域平均水平，意味着公司质量可能越高

一般来说,企业的投资活动和筹资活动是为经营活动服务的，经营活动是现金流量的主要来源。

一、剖析财务报表的重点及技巧

3、现金为王思想－－－案例分析

2014年，金隅股份实现营收412亿元，同比下滑约8%，归属于上市公司股东的净利润为24亿元，较2013年同期减少了四分之一，而金隅股份去年经营活动产生的现金流量净额为-61亿元，经营活动产生的现金流量净额同比则减少了近10倍。

盈利现金流量比率是评价企业盈利能力质量的重要指标，反映的是经营活动现金流量净额与当期净利润的差异程度。2014年金隅股份的盈利现金流量比率为负的227%。

金隅股份去年经营活动产生的咸津津流量净额大幅减少，主要是由于公司2014年销售商品、提供劳务收到的现金出现下滑，以及公司去年购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加所致。

业绩质量

使人怀疑

一、剖析财务报表的重点及技巧

4、实质性控制理念：重视实有股东权益，不是权益总额

股东权益，是指公司总资产中扣除负债所余下的部分，代表了股东对企业的所有权，反映了

股东在企业资产中享有的经济利益。它反映了公司的自有资本。

股东权益＝股本＋资本公积＋盈余公积＋未分配利润

总资产小于负债＝＝＝公司就陷入了资不抵债的境地，股东权益便消失殆尽。如果实施破产

清算，股东将一无所得。

股东权益金额越大＝＝＝该公司的实力就越雄厚。

在新会计准则实施后,由于公允价值概念的全面引入,财务报表中股东权益的数据在很多时候

都不能很好地反映股东投入这一基本范畴,从而也使以此为基础的财务指标偏离了常规意义上的

经济内涵。新会计准则下,企业可以采用公允价值计量的资产主要包括:交易性金融资产、可供出

售金融资产和投资性房地产。

股东权益中的资本公积，包括上市公司法定资产重估增值。如果上市公司中大量资本公积是

由于法定资产重估增值所形成的，那么就客观存在着股东权益的虚假现象。

一、剖析财务报表的重点及技巧

4、实质性控制理念－－－案例分析

2014年年报披露，中国平安全年实现净利润479.30亿元，同比增长33.1%，归属于母公司股东净利润为392.79亿元，同比增长39.5%。基本每股收益为4.93元，同比增长28%。中国平安总资产约4.01万亿元，较2013年末增长19.2%；归属于母公司股东权益为2895.64亿元，较2013年末增长58.5%。

中国平安看似亮丽的业绩，其实并非如此：因为每股收益4.93是按79.5亿总股本算的，其实年末总股本已达到按88.9亿股；公司股东大幅度权益增加是由于去年发行了9.4亿H股而造成的；公司投资资产的总投资收益率只有5.1%，与2013年持平，低于6.3%的行业平均水平。

保险公司财务报表是不能看每股收益的，主要要看实有股东权益增长和投资收益率才是真正的业绩增长。

一、剖析财务报表的重点及技巧

5、会计估计、政策：重视可比性，而不是客观性

会计准则

会计期间

记账原则

计价基础

利润分配办法等

上市 公司

财务报表附注 或有事项

公司基本情况

财务报表的编制基础

重要会计政策和会计估计及其变更

主要财务报表项目的注释

承诺事项

资产负债表日后事项

关联方关系及其交易

等其他重要事项

财务报表附注是对财务报表本身无法或难以充分表达的内容和项目

所作的补充说明和详细解释。财务报表附注拓展了企业财务信息的内容，

突破了揭示项目必须用货币加以计量的局限性，增进了会计信息的可理

解性，提高了会计信息的可比性。因此，附注信息披露是否规范、有效，

将直接关系到会计信息的质量。

财务报表附注往往能揭示出数据背后隐藏的情况，包

含很多可能影响到公司前景的风险和不确定的有价值的

信息，因此投资者必须对它们进行深入研究。

一、剖析财务报表的重点及技巧

5、会计估计、政策－－－案例分析

马钢钢股份2014年显示，报告期内公司实现营业收入598.21 亿元，同比下降19%；营业成本558.40 亿元，同比下降20.68%；实现归属于母公司净利润2.21 亿元，同比增长41%；2014 年实现EPS 为0.03 元。

马钢股份2014年5月8日公告，公司拟对各类固定资产重新核定了实际使用年限，决定自2014年7月1日起对部分固定资产折旧年限进行调整，具体方案为将固定资产中的设备类资产的使用年限由13年调整到15年，建构筑物类资产的使用年限由20年调整到30年。

根据马钢股份的测算，2014年7月份开始执行新的折旧年限后，2014年度固定资产折旧额将减少约4.5亿元，所有者权益及净利润增加约3.38亿元。

如果没有会计估计变更带来的3.38亿元净利润，马钢股份2014年应是亏损。

6、综合报告：财务报表发展的新趋势

2013年4月16日，国际综合报告理事会（IIRC）发布国际综合报告框架征求意见稿，面向全球征求意见。这是IIRC和国际会计行业专家致力于推动传统财务报告模式创新和改革的重要成果。

综合报告是将财务信息与非财务信息整合在一起，为利益相关者提供更加全面、相关、准确的决策信息。它以企业财务报告、管理层评述、社会责任报告、公司治理和薪酬报告等企业现有报告为基础，将这些报告反映的企业战略、治理结构、财务绩效、社会责任、发展前景等方面的重要信息予以整合，并以清晰、简洁、易懂的方式反应在同一个企业报告中。

一、剖析财务报表的重点及技巧

6、综合报告：财务报表发展的新趋势

IIRC研究制定的国际综合报告框架遵循原则导向，规定了企业编制综合报告的基本概念、指导原则和主要内容，以期在全球范围内建立一个统一的综合报告编制原则。

根据国际综合报告框架征求意见稿，企业综合报告包括机构概况和运行环境、风险和机遇、战略及资源分配计划、治理结构、业绩、未来前景、运作模式等7部分内容。在这个框架下，企业综合报告将能够反映企业各方面信息之间的相互关系和依赖，能够反映企业短期、中期、长期创造以及保持价值的能力，能够反映企业对不同资源的依赖及利用，以及企业获取资源的能力和对资源的影响。

一、剖析财务报表的重点及趋势

二、我国2014年上市公司会计问题剖析

从2014年上市公司披露的年报看，多数上市公司能够严格执行新会计准则的规定，按照证监会财务信息披露规范的要求披露年报。

在上市公司年报披露过程中,我们也发现了一些具体问题，主要表现为：一些上市公司管理层存在舞弊嫌疑；公允价值会计核算随意；计提减值准备不合理；政府补助滥用；收入确认等不规范；关联方关系及重大关联方交易风险；操纵会计信息，造成会计信息披露失真等问题。

1、金融资产成为利润波动的元凶

上市公司的金融资产，包括交易性金融资产、持有至到期投资、应收款项、可供出售金融资产。

交易性金融资产主要是指企业为了近期内出售的金融资产。例如，企业为充分利用闲置资金、以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券、基金等。资产负债表日，企业应将以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债的公允价值变动计入当期损益。

处置该金融资产或金融负债时，将处置时的该金融资产或金融负债的公允价值与初始入账金额之间的差额确认为投资收益，同时调整公允价值变动损益。

1、金融资产成为利润波动的元凶

【例】中国人寿发布2014年年报,公司实现归属母公司净利润322.11亿元,EPS为1.14元,同比均增长30.1%;归属母公司净资产2841.21亿元,同比增长29%;

实现内含价值4549.06亿元,同比增长32.9%;一年期新业务价值232.53亿元,同比增长9.2% 。

2014年净利润同比增长30.1%,净利润增速较高的核心原因在于:（1）交易性金融资产同比大增55.3%,

其中股票类资产同比大增5倍,贡献公允价值变动损益37.4亿元,同比大幅增长;（2）受益于非标类资产和高收益债券占比提升,净投资收益同比增长12.4%;（3）资产减值同比减少69.8%;（4）公司赔付高峰已退,赔付支出同比下滑21% 。

2、利润中非经常性损益鱼目混珠

上市公司应有明确的主营业务，其营业收入和净

利润应主要来自于主营业务。

非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利

能力的各项收入、支出。

2、利润中非经常性损益鱼目混珠

【例】两面针发布了2014年年报，实现营业收入11.87亿元，同比增0.29%；实现归属于上市公司股东的净利润2190.91万元，同比增长151.78%。2014年三季报显示，两面针净利润亏损1.2亿元。

两面针去年12月份出售了1000万股中信证券，获利约2.58亿元。如果扣除非经常性损益，两面针2014

年的净利润立刻从盈利近2200万元，变为大亏1.77亿元。

两面针2012年净利润1677万元，而非经常性损益合计9676万元；2013年净利润1010万元，非经常性损益合计1.19亿元；2014年净利润2191万元，非经常性损益合计1.99亿元。

3、公允价值变动损益使利润上窜下跳

公允价值计量直接而客观地反映了企业资产价值的变动，保持“随行就市”，从而极大地保证了会计信息的有用性，使公司提供的会计信息更加相关、可靠。

在这种观念下，按公允价值模式计量公司的资产更能说明公司的资产状况和经营情况。

“公允价值变动损益”科目是用来核算公司交易性金融资产、交易性金融负债，以及采用公允价值模式计量投资性房地产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。

3、公允价值变动损益使利润上窜下跳

【例】飞马国际2014 年公司实现营业总收入

3,211,905万元，营业利润 16,841.96 万元，利润总额 17,166.66 万元，净利润 14,814.43 万元，分别比上年 同期增长 7.60%、28.74 %、27.11% 、33.68%。

依托供应链业务开展外汇业务致财务费用大幅减少及公允价值变动损益大幅增长是公司实现营业利润及净利润大幅增长的重要因素。公司依托供应链开展外汇业务并获取一揽子收益,全年公司实现利息收入1.28亿元,财务费用为-3856万元,对营业利润贡献度为26.87%;公允价值变动损益实现4490万元,对公司营业利润贡献度为45.94%。

4、政府补贴成为公司的救命稻草

企业会计准则规定：政府补助采用收益法核算，将政府补助计入收益（递延收益或当期收益），而不是计入所有者权益，在确认收益时采用总额法，将其全额确认为收益，而不是作为相关资产账面金额或者费用的扣减，以便反映政府补助事项的全貌。企业取得的政府补助计入利润表中的“营业外收入”项目，以提供企业非正常或非经常经营以外的利得信息。

目前，政府补贴的名目繁多，从节能补贴，到出口退税，再到技改专项资金，不一而足。当然，政府补助的重点则是亏损公司、面临退市的公司。

4、政府补贴成为公司的救命稻草

【例】华菱钢铁公司2014年实现营业收入556亿元,同比下降6.79%;归属于母公司净利润0.75亿元,同比下降29.44%;每股收益0.025元,同比下降29.63%;加权平均净资产收益率0.73%,比上年下降0.32个百分点。

与此同时，公司今年获得的政府补贴为7940.54万元，在这部分政府补贴中，资源综合利用增值税退税总计6878.81万元。

从华菱钢铁近几年的业绩表现来看，政府补贴似乎一直成为其扭亏的关键之一。2011年生产经营扭亏无望时，获得了政府补贴11.68亿元，最终公司全年盈利7013.62万元；公司2012年计入当期损益的政府补助仅为1000万，结果当年公司亏损32.5亿元。2013年华菱钢铁盈利1.06亿，其中政府补贴为2.6亿元。

5、会计政策、估计变更成为利润魔术

会计政策主要指企业在会计核算时所遵循的具体原则及企业所采纳的具体会计处理方法。

会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改为另一会计政策的行为。

会计估计是指企业对其结果不确定的交易或是想以最近可利用的信息为基础所作的判断。

在具体操作时可以利用会计政策、会计估计变更人为调节来粉饰利润。

5、会计政策、估计变更成为利润魔术

【例】*ST合泰发布2014年报。公司营业收入为30.53

亿元,同比增长162.48%;归属于母公司净利润为1.47亿元,

同比增长2.48%;扣除非经常性损益后的净利润为1.14亿元,同比下滑3.3%;综合毛利率为16%。

公司决定将两套3万吨三聚氰胺生产线、一套10万吨硝酸生产线及一套15万吨硝酸生产线的固定资产折旧年限进行调整。本次调整的生产线折旧年限15年延长到20

年；本次调整的生产线折旧年限7年延长至10年。经公司测算，因此次会计估计变更，2014年度减少折旧额约7563万元，净利润增加约7060万元。

6、负现金流显现操纵利润的嫌疑

上市公司是否拥有足够的现金流，既关系到其支付股利、偿还债务的能力，又关系到公司未来的生存和发展。

在分析上市公司年报时，可以将经营性现金流与期末公司的净利润对比，如果二者大体一致甚至现金流量高于净利润，表明其利润含金量较高。

公司现金净流量连续出现大额负数，特别是经营活动产生的现金净流量出现大额负数，表明公司持续发展能力存在问题。

有些公司每股收益很高，但经营活动产生的每股现金流很低，甚至为负，表明要么是企业应收账款等过多，要么存在操纵利润的嫌疑。

6、负现金流显现操纵利润的嫌疑

【例】金隅股份2014年年报显示，全年营业收入为412.41亿元，同比下跌7.92%；其中主营业务收入为 405.62 亿元，同比降低 8.53%； 利润总额为 38.03 亿元，同比降低 4.77%；净利润为 27.09 亿元，同比降低 16.47%，归属于母公司净利润为 24.23 亿元，同比降低 24.65% 。

除主营业务的营收和盈利纷纷下滑外，造血功能也出现问题：2014年金隅股份经营活动产生的现金流量净额为-61.56亿元，同比跌幅近1000%。对此，金隅股份给出的解释是土地储备支出增加所致。

同时，金隅股份的有息负债在近三年里逐年攀升，资产负债率居高不下。公开资料显示，2012年到2014年，金隅股份的有息负债分别为264.13亿、329.1亿和402.2亿元；2012年到2014年资产负债率分别为69.9%、69.62%和68.67%。

7、资产减值准备造成利润大幅波动

从会计准则的规定上看，上市公司在进行会计核算时，各项财产如果发生减值，应当根据谨慎性原则计提相应的减值准备。

受宏观环境影响，既然净利润低于预期，那就“一不做二不休”，部分公司大幅计提了减值准备，由此对业绩进行了修正。

2012年资产减

值应该转回！

7、资产减值准备造成利润大幅波动

【例】中国铝业2014年年报披露 ，公司2014年实现营业收入1417.72亿元，同比下降18.07%；归属于母公司股东的净利润为-162.17亿元。除了产品售价下降外，计提大额资产减值准备也对中国铝业业绩造成一定影响。业内人士认为，通过大额计提，中国铝业在2015年的经营“包袱”已经减轻。

年报显示，中国铝业2014年资产减值损失为74.59

亿元，较上年同期增加56.60亿元，增长幅度为314.62%。中国铝业分别对重庆分公司、中铝宁夏能源集团有限公司硅产业子公司、部分拟退出的电解铝生产线计提了资产减值准备。

8、投资性房地产计量报喜不报忧

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物。

在有确凿证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得的情况下，可以对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量。

采用公允价值模式计量的，不对投资性房地产计提折旧或进行摊销，应当以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。

8、投资性房地产计量报喜不报忧

【例】中航地产2014年年报披露，全年实现营业总收入62.3亿元，同比增长0.03%，归属上市公司净利润4.92亿，同比增长5.45%，对应EPS0.74元。

公司2014年营收同比增长0.03%，净利润同比增长5.45%，净利润增速高于营收主要因为：

（1）投资性房地产公允价值变动产生收益2.18 亿。

（2）转让瑞远运动、中航幕墙、南京中航、中航建筑等7 家公司股权获得投资收益1.96 亿元。

（3）坏账较2013年减少1960万元。

扣除非经常性损益后净利润1.04 亿元，同比下降66.9%。

9、公司营业收入确认随心所欲

《企业会计准则——收入》规定，销售商品的收入只有在符合以下全部条件的情况下才能予以确认：

（1）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；

（2）企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出商品实施控制；

（3）与交易相关的经济利益能够流入企业；

（4）相关的收入和成本能够可靠地计量。

9、公司营业收入确认随心所欲

【例】招商地产2014年年报显示，全年实现营业收入433.9亿元，同比上升33.2%；净利润42.6亿元，同比增长1.75%；每股收益1.66元，同比上升1.5%。

公司销售稳步增长，2014年度实现销售签约面积364.3万平方米，金额510.5亿元，同比分别增长32.9%以及18.2%。

公司年报中对房地产销售收入确认条件作了明确说明：房地产销售以竣工验收合格并签订了不可逆转的销售合同、买方累计付款超过销售价格的50%以上或已办妥按揭作为确认收入的时点。

10、关联交易严重，且价格不公允

按市场经济原则，一切企业之间的交易都应该在市场竞争的原则下进行，而在关联交易中由于交易双方存在各种各样的关联关系，有利益上的牵扯，交易并不是在完全公开竞争的条件下进行的。

关联交易从有利的方面讲，交易双方因存在关联关系，可以节约大量商业谈判等方面的交易成本，并可运用行政的力量保证商业合同的优先执行，从而提高交易效率。

从不利的方面讲，由于关联交易方可以运用行政力量撮合交易的进行，从而有可能使交易的价格、方式等在非竞争的条件下出现不公正情况，形成对股东或部分股东权益的侵犯。

10、关联交易严重，且价格不公允

【例】中直股份2014年年报披露，全年实现营业收入124.55亿元,同比增长15.00%；归属于母公司净利润3.32亿元，同比增长34.22%；扣除非经常性损益后净利3.04亿元，同比75.32%；毛利率11.26%，同比增长0.40％；EPS0.56元。

在公司还算亮丽的业绩后面，是与控股股东存在的巨额的关联交易。公司2014年向中航工业其他成员单位关联方出售商品和提供劳务发生关联交易金额为106.54亿，占总收入的85.5%。

如果公司与控股股东存在的巨额关联交易得不到解决，则未来的盈利能力始终是一个谜。

11、合并财务报表难以反映真实情况 母公司拥有被投资单位半数或以下的表决权,但

满足以下条件之一的,视为母公司能够控制被投资单位,应当将该投资单位认定为子公司，纳入合并财务报表的合并范围:

(1)通过与被投资单位其他投资者之间的协议, 拥有被投资单位半数以上的表决权。

(2)根据章程、协议,有权决定被投资单位的财务和经营政策。

(3)有权任免被投资单位的董事会或类似机构的多数成员。

(4)在被投资单位的董事会或类似机构占多数表决权。

11、合并财务报表难以反映真实情况

【例】2014年,中国软件公司实现营业收入32.32亿元,同比增长8.45%;归属上市公司股东的净利润3354.44万元,同比下降47.3%;扣非后归属上市公司股东的净利润为-211.8万元,EPS0.07元,同比下降47.37%。这业绩，还应归功于中国软件持有子公司中国软件与技术服务（香港）有限公司的贡献。

中国软件持有子公司中国软件与技术服务（香港）有限公司（简称中软香港）99%股份，中软香港注册资本2700万港元。中软香港2013年净资产24239万元，实现净利润3736万元。中软香港持有中软国际股份有限公司（股票代码8216，简称中软国际）14.93%股份，但中软香港将中软国际作为控股子公司纳入合并范围，年度利润主要来自合并中软国际的年度净利润9626万元。

12、信息披露不规范，随意打补丁

信息披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督，依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。

2014年上市公司年报信息披露存在的问题主要表现在四个方面：一是财务信息披露的简单错误频现；二是未严格执行信息披露规范的要求，有关信息披露不充分；三是会计政策披露流于形式，针对性不强；四是与关键会计处理相关的专业判断披露不充分。

12、信息披露不规范，随意打补丁

【例】刚泰控股于2015年2月10日发布了一份业绩喜人的年报

。公司去年实现营业收入47.42亿元，增长236.78%；实现净利润2.51亿元，增长181%。

不容忽视的一个背景是，公司所处的黄金行业去年依然景气低迷。在过去两年，国际金价累计跌幅达30%，且2014年始终处于低位盘整。因此，刚泰控股相关业务有悖于行业整体情况的高增长引起了监管部门关注。

刚泰控股2015年3月12日补充透露，上交所函件正是要求公司从投资者角度，补充披露其黄金上下游各产业链的运营模式、核心竞争力、信用销售风险、收入存货的季度变化等相关情况。针对公司年报中对经营情况讨论与分析较为空泛的问题，上交所还要求公司作出清晰简明的数量化解读。

三、我国2014年上市公司审计披露问题

• 独立性

• 公正性

• 专业性

特性

• 审计业务

• 审阅业务

• 其他

承接的业务

会计师事务所

外部审计

会计师事务所是介于政府、企业、个人之间,以

服务、沟通、监督、协调为主要职能的中介机构。

三、我国2014年上市公司审计问题剖析

一般而言，如果会计师事务所出具的是标准意见审计报告，则说明上市公司财务报表的可信度有了比较大的保证，投资者根据报表内容对上市公司的业绩表现做出判断、分析，对其未来发展进行预测，也就有了可靠基础。

当然，这种保证也不是百分之百。在现实中，也会出现被会计师事务所认为合格的财务报表，最终却被证实是“伪劣产品”的事例。如果会计师出具了非标意见，对这样的公司，投资者在投资时则要慎之又慎。

在我国，审计意见被人为操纵的情况却屡有发生，审计意见的质量无法令人满意。

1、审计报告的意见类型

审计报告是注册会计师审计工作的最终成果，审计报告可以综合反映注册会计师的工作质量和执业水准。

注册会计师应根据审计结论，出具下列审计意见之一的审计报告：

⑴无保留意见；

⑵带强调事项段和其他事项段的无保留意见；

⑶保留意见；

⑷否定意见；

⑸无法表示意见。

无保留意见的审计报告称之为标准审计报告。

（2）至（5）称之为非标准审计报告。

2、“非标报告”比重逐年下降

截至4月6日，40家事务所共为1380家上市公司出具了财务报表审计报告，其中，沪市主板533家，深市主板258家，中小企业板370家，创业板219家。从审计报告意见类型看，1362家上市公司被出具了标准审计报告，18家上市公司被出具了带强调事项段的无保留意见审计报告。上市公司“非标准审计报告”比重为1.3%。

截至4月6日，40家事务所为777家上市公司出具了内部控制审计报告，其中，沪市主板502家，深市主板250家，中小企业板21家，创业板4家。从审计报告意见类型看，761家上市公司被出具了标准审计报告，12

家上市公司被出具了带强调事项段的无保留意见审计报告，4家上市公司被出具了否定意见审计报告。

2、“非标报告”比重逐年下降

上市公司2013年“非标准审计报告”比重为3.31%。

上市公司2012年“非标准审计报告”比重为3.60%。

上市公司2011年“非标准审计报告”比重为4.87%。

上市公司2010年“非标准审计报告”比重为5.54%。

上市公司2009年“非标准审计报告”比重为6.71%。

上市公司2008年“非标准审计报告”比重为6.77%。

上市公司2007年“非标准审计报告”比重为7.71%。

上市公司2006年“非标准审计报告”比重为10.24%。

3、审计意见避重就轻

强调事项段：

如财务报表附注所述，泸州老窖对5亿元合同纠纷存款计提了2亿元坏账准备，今后随着案件进展，坏账准备金额可能进行调整。注册会计师提醒财务报表使用者对上述事项予以关注。

这是四川华信会计师事务所（特殊普通合伙）对泸州老窖2014年年度财务报表出具的带强调事项段的无保留意

见审计报告。

3、审计意见避重就轻

强调事项段：

如吉林高速于2015年3月31日通过吉林省纪委网站获悉，吉林省高速公路集团有限公司董事长兼党委书记、吉林高速公路股份有限公司董事长韩增义涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。注册会计师提醒财务报表使用者对上述事项予以关注。

这是天健会计师事务所（特殊普通合伙）对吉林高速股份有限公司2014年年度财务报表出具的带强调事项段的无保留意见审计报告。

4、审计意见之间不协调

内控否定意见说明段：

注册会计师认为昆明机床财务报告内部控制存在如下重大缺陷：昆明机床尚未建立与砂箱（周转材料之一）、备件和铸件（在产品之一）非经常性交易相关的内部控制。交易发生时，财务部门与业务部门缺乏充分的沟通，并且后续的财务报告流程中的相关复核控制运行失效。该缺陷可能对财务报表中的存货、应收账款、其他应付款、营业收入及营业成本产生重大影响。

而毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）对昆明机床股份有限公司2014年年度财务报表出具了无保留意见审计报告。

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