2007 Jaarverslag 2007 - KU Leuven · Netto ﬁ nancieringskosten -6.464 -2.340 Netto resultaat...

2007

Grafi sch vormgeven

& drukbegeleider

Drukkerij Deman

Nijverheidslaan 5, 8970 Poperinge

Tel. (+32) 057/34 68 66

Verantwoordelijke uitgever

The New Mile BVBA

Pinguin NV

Romenstraat 3

Westrozebeke

Tel. (+32) 057/ 48 72 22

Fax (+32) 057/ 49 06 80

Website

www.pinguin.be

E-mail

[email protected]

Contactpersoon

Steven D’haene

(+32) 057/ 48 72 22

20

07

Jaarverslag

Geconsolideerde kerncijfers : IFRS 31.12.2007 30.06.2007 (in duizenden euro) 6 maand 12 maand Geconsolideerde winsten verliesrekening Omzet 171.506 147.242Bedrijfsopbrengsten 188.537 158.690 Operationele Cash fl ow (EBITDA) 16.351 13.878Bedrijfswinst (EBIT) 10.270 10.523 Netto fi nancieringskosten -6.464 -2.340 Netto resultaat 2.415 6.900

Geconsolideerde balans Vaste activa 201.409 60.136Vlottende activa 195.994 72.954Balanstotaal 397.403 133.090 Eigen vermogen 112.603 46.603Minderheidsbelangen 1.863 1.039Verplichtingen 284.800 86.487 Working capital 83.301 34.613Netto fi nanciële schuld 103.371 34.011 Ratio’s EBITDA / Bedrijfsopbrengsten 8,7% 8,7%EBIT / Bedrijfsopbrengsten 5,4% 6,6%ROE (1) 2,1% 14,8%Liquiditeit (2) 83,1% 103,7%Solvabiliteit (3) 28,3% 35,0%Gearing (4) 91,8% 73,0%

(1) ROE : rendement op eigen vermogen (aandeel van de groep / minderheidsbelangen) = resultaat van de groep / eigen vermogen. (2) Liquiditeit = vlottende activa / kortlopende verplichtingen. (3) Solvabiliteit = eigen vermogen (aandeel van de Groep + minderheidsbelangen) / balanstotaal.(4) Gearing = netto fi nanciële schuld / eigen vermogen (aandeel van de Groep + minderheidsbelangen).

GECONSOLIDEERDE KERNCIJFERS

JAARVERSLAG 2007

ONDERWORPEN AAN DE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS VAN 16 MEI 2008

PINGUIN NV I ROMENSTRAAT 3 I 8840 STADEN I TEL. +32 (051) 788 200 I FAX: + 32 (051) 778 382

e-mail: [email protected]

Ondernemingsnummer 0402.777.157 I RPR IEPER

“Do something wonderful, people may imitate you”- Albert Schweitzer -

3

JAARVERSLAG 2007

INHOUD

Voorwoord ......................................................................................................................................................................4

Profi el van de Groep ......................................................................................................................................................7

Strategie van de Groep ..................................................................................................................................................8

De Lutosa-acquisitie .....................................................................................................................................................9

Diepvriesgroenteproductievestigingen ....................................................................................................................... 11

Aardappelverwerkingsbedrijven ................................................................................................................................. 13

Verkooporganisatie ...................................................................................................................................................... 15

Pinguin Product portfolio ............................................................................................................................................ 18

Lutosa Product portfolio ............................................................................................................................................. 19

Investeringen ............................................................................................................................................................... 20

Onderzoek en ontwikkeling ......................................................................................................................................... 20

Zorg voor het milieu ..................................................................................................................................................... 20

Vooruitzichten voor 2008 .............................................................................................................................................. 22

Corporate Governance ................................................................................................................................................ 24

Informatie voor de aandeelhouder .............................................................................................................................. 29

Geconsolideerd jaarverslag van de Raad van Bestuur .............................................................................................. 35

Financieel verslag ........................................................................................................................................................ 49

Verslag van de commissaris over de geconsolideerde jaarrekening........................................................................ 140

Enkelvoudige jaarrekening Pinguin NV ..................................................................................................................... 142

4

JAARVERSLAG 2007

Het verkorte boekjaar 2007, juli tot december, toont de grote sprong voorwaarts die Pinguin realiseerde met de overnames van de diepvriesgroentebedrijven in het Verenigd Koninkrijk en de aardappelverwerker Lutosa in België. Positieve resultaten in alle segmen-ten ondanks de eenmalige overnamekosten, herstruc-tureringen en IFRS-voorraad waarderingsboekingen. Via een kapitaalverhoging van 66 miljoen euro onder-steunt een stevige balansstructuur deze verdrievoudi-ging van de operationele dimensie van Pinguin.

Vergelijken tegenover vorig boekjaar is moeilijk daar de gepresteerde resultaten naast slechts 6 maanden van het ‘oude’ Pinguin en 6 maanden Padley, nu ook 3,5 maanden Salvesen en 3 maanden Lutosa omvatten. De bedrijfskasstroom (EBITDA) was 16,4 miljoen euro (9,5% op omzet tegenover 8,8% in het vorig boekjaar). De bedrijfswinst (EBIT) was 10,3 miljoen euro en dus licht minder dan de 10,5 miljoen euro vorig boekjaar. Het netto geconsolideerd resultaat van de Groep was 2,5 miljoen euro in dit halve boekjaar tegenover 6,9 miljoen euro in het vorige volledige boekjaar.

In dit jaarverslag zijn eveneens vergelijkingen opge-nomen tegenover dezelfde 6 maand periode in vorig boekjaar en op basis van recurrente resultaten. Allen tonen ze de zeer positieve effecten aan van de over-names op de groepsresultaten.

De fi nanciering van voornoemde acquisities werd enerzijds gerealiseerd via een kredietovereenkomst en anderzijds via een kapitaalverhoging met 66 mil-joen euro aan een gemiddelde inbreng van 16,23 euro per aandeel. Hierdoor stijgt het eigen vermogen met 142% tot 112 miljoen euro. Het STAK-Pinguin blijft hierbij de referentie-aandeelhouder.

In het groentesegment focuste het management op twee domeinen. Enerzijds ging de aandacht naar de integratie van de acquisities van Padley en Salvesen in het Verenigd Koninkrijk. Anderzijds was in België de afwerking van de logistieke automatisatie en ERP-investeringen de absolute prioriteit. In het Verenigd Koninkrijk werden we bovenop de integratie-uitdagin-gen geconfronteerd met een ernstige mislukking van de erwtenoogst door de bijzonder natte juli maand. Hierdoor werden versneld herstructureringsmaatre-gelen genomen en werd één productie afdeling (North Thoresby) gesloten voor het einde van dit boekjaar. Ook in de Belgische productievestigingen werden we geconfronteerd met slechte oogstrendementen, maar minder problematisch. De kostprijsverhogingen door de reeds hogere contractprijs van dit seizoen, samen met de negatieve invloed van de oogstmislukkingen, werden opgevangen in de verkoopmarkt. Hierdoor kon de brutomarge op peil gehouden worden.

VOORWOORD

5

JAARVERSLAG 2007

De bouw en installatie van de nieuwe verpakkings-zaal, waarbij de interne logistiek geautomatiseerd wordt en kwaliteitsverhogende vernieuwingen geïn-troduceerd worden, kon niet afgewerkt worden in dit boekjaar. De verhuis naar de nieuwe verpakkingszaal werd in maart 2008 gerealiseerd. De aansluiting met het distributiecentrum Partner Logistics in Ieper zal eveneens met een viertal maanden vertraging in au-gustus 2008 plaatsvinden.

Het groentesegment kon afsluiten met een recur-rente EBITDA-marge van 11,5% op omzet of 9,92% op bedrijfsopbrengst.

Het aardappelsegment kende in het voorbije boekjaar een buitengewoon verloop. De mislukte aardappel-oogst van september 2006 resulteerde in uitzonder-lijke hoge grondstofprijzen. Deze konden echter door-berekend worden in de prijs van de afgewerkte pro-ducten, wat leidde tot een aanzienlijke omzetstijging en prachtige resultaten in de periode van januari tot september 2007. De aardappeloogst van september 2007 was kwantitatief en kwalitatief vrij goed.Hierdoor zakte de aardappelprijs en daalde geduren-de de laatste 3 maanden van het boekjaar ook de prijs van de aardappelproducten. Desondanks werd er in die periode nog een recurrente EBITDA-marge van 12,5% op omzet of 12,8% op bedrijfsopbrengst gereali-seerd.

Het volgende boekjaar 2008 loopt gelijk met het kalen-derjaar. De onderhandelingen over het nieuwe groen-te- en aardappelseizoen 2008 / 2009 zijn afgerond met de leveranciers en resulteerden in hogere contract-prijzen. Gezien voor diepvriesgroenten circa 100% contractmarkt gebruikt wordt, is het duidelijk dat te-rug belangrijke verkoopprijsstijgingen nodig zijn om de brutomarge op peil te houden. Voor aardappelen wordt 50% op de vrije markt aangekocht tijdens en na de nieuwe oogst, de verkoopprijzen worden dan ook later vastgelegd. Omwille van duurdere energie en hulpstoffen zullen ook bij aardappelproducten inspanningen moeten geleverd worden om de bruto marge op peil te houden.

Voor de Groep wensen wij op 440 miljoen euro be-drijfsopbrengsten een recurrente EBITDA van 9% te realiseren. Het management focust verder op de succesvolle integratie van alle acquisities en heeft hierbij bijzondere aandacht voor competentie / talent management.

In het voorbije boekjaar van 6 maand werd een prach-tige basis gelegd voor nieuwe aandeelhouderswaar-de, het boekjaar 2008 moet hiervan reeds de vruchten plukken!

BVBA The Marble Vijverbos NVvv Luc Van Nevel vv Herwig DejongheVoorzitter Raad van Bestuur CEO

“In nature, nothing is perfect and everything is perfect”- Alice Walker -

7

JAARVERSLAG 2007

Pinguin is gespecialiseerd in de ontwikkeling, produc-tie en verkoop van diepgevroren groenten, aardappel-producten en culinaire, gebruiksklare bereidingen.

Het afgelopen jaar heeft Pinguin haar positie als Euro-pese diepvriesgroentespecialist nogmaals bevestigd met enkele opmerkelijke overnames in de diepvries-groentewereld. Enerzijds is er de versteviging van onze positie in het Verenigd Koninkrijk met de overna-me van machines en activiteiten van Salvesen Foods, producent van diepvriesgroenten, gelegen in Lincoln-shire, en zoals de andere Engelse vestigingen, King’s Lynn en Boston, in het beste groenteteeltgebied van het Verenigd Koninkrijk. Deze overname zorgde voor het sluitstuk van de strategie in het Verenigd Konink-rijk.

Anderzijds werd in dit boekjaar het Pinguin assor-timent uitgebreid met de frietjes en aardappelspe-cialiteiten van Lutosa. Lutosa is specialist in zowel vriesverse als koelverse aardappelspecialiteiten. De aardappel is in de diepvrieswereld de meest populaire ‘groente’. De Europese consumptie van diepgevro-ren aardappelproducten is even groot als alle andere groenten samen.

Geografi sche spreiding en internationalisatie is de eerste van de 3 pijlers waardoor Pinguin zich wenst te onderscheiden van collega producenten.

De Pinguin Groep telt nu 11 productievestigingen: België (6), Frankrijk (1), Verenigd Koninkrijk (4), inge-plant in de meest vruchtbare gebieden van Europa.

Door de geografi sche spreiding garandeert Pinguin dat alle groenten binnen de kortst mogelijke tijd na de oogst worden ingevroren aangezien geoogst wordt van velden in de nabije omgeving van de productieves-tigingen. Door deze spreiding en de samenwerkings-akkoorden met producenten wereldwijd kan Pinguin dan ook een rijk gamma streekgebonden groenten aanbieden. De Lutosa bedrijven zijn gelegen in Euro-pa’s beste aardappelteeltgebieden.

Een tweede pijler is de kwaliteitszorg. Constant wordt er geïnvesteerd in personeel, opleiding en technologie om onze klanten een optimale kwaliteit te garanderen. Gemotiveerde en goed geïnformeerde mensen die in-staan voor de controle van versheid en kwaliteit van grondstoffen en alle kwaliteitscontroles door het hele productieproces, vormen samen met hoogtechnolo-gische installaties de basis voor de Pinguin / Lutosa kwaliteit.

Innovatie is de derde pijler van de bedrijfsfi losofi e van Pinguin. Met de uitbreiding van ons R&D team is Pinguin in staat om nog beter in te spelen op de laat-ste ontwikkelingen en trends in de voeding. Niet al-leen vernieuwing in samenstelling van groentemixen, aardappelspecialiteiten en groentebereidingen, maar vooral ontwikkeling van nieuwe gebruiksvriendelijke (ready-to-eat) bereidingen die perfect aansluiten bij de huidige eetcultuur. Pinguin biedt haar klanten een totaaloplossing aan. Zowel voor klanten uit de food industry, foodservice als food retail worden producten ontwikkeld en aangeboden waarmee kan ingespeeld worden op het snelwijzigende consumentengedrag.

PROFIEL VAN DE GROEP

8

JAARVERSLAG 2007

De Pinguin Groep blijft op een consistente wijze stre-ven naar een lange termijn rendabiliteit en groei. De Groep wil dit verwezenlijken door:

KWALITEITSZORGPinguin geeft de hoogste prioriteit aan een conti-nue en doorgedreven kwaliteitszorg in alle bedrij-ven. Strikte methodes van opvolging van de versheid en kwaliteit van de grondstoffen, in combinatie met performante installaties, naspeurbaarheids- en con-trolesystemen, resulteerden in de certifi catie van het Pinguin / Lutosa kwaliteitssysteem (HACCP, BRC, IFS Higher Level, ACS, ISO9001 v2000, etc.). Het re-duceren van het aantal klachten is een permanente doelstelling die in alle gelederen van de organisatie primeert. Bij elke handeling, procedure of investering wordt steeds gestreefd naar een optimale kwaliteits-verbetering. Volledig in de lijn van deze kwaliteitspoli-tiek houdt Pinguin er aan om een voortrekkersrol te blijven vervullen.Naast de prioritaire kwaliteitsdoelstellingen voor de producten en diensten, stelt Pinguin ook hoge eisen aan onze stakeholders-relaties:

• personeelstevredenheid en veiligheid• milieuverantwoordelijkheid• aandeelhouderswaarde

INNOVATIEBinnen een natuurlijk groeiende diepvriesgroente-markt, gedragen door een toenemende vraag naar gezonde, natuurlijke en evenwichtige voeding, positi-oneert Pinguin zich in de sterkst groeiende segmen-ten. Op continue wijze wordt steeds geïnvesteerd in de meest performante en innovatieve machines en installaties.

Op de diepvriesaardappelmarkt behoort Lutosa tot de Europese top inzake aardappelspecialiteiten. Belang-rijk zijn de voorgebakken specialiteiten op basis van aardappelpuree (duchesse, pom pin, …), de speciali-teiten op basis van geraspte aardappelen (rösti, hash brown, …), de pure of op smaak gebrachte aardappel-purees (boter, aligot, …), de traditionele aardappel-kroketten, de cottage pies en de gratins.

De doorbraak van de convenience-activiteiten is nu eveneens aan de orde. De soepen sausproductie groeit snel en er werd in een nieuwe kooklijn geïnves-teerd voor kant-en-klare maaltijden. Een belangrijke samenwerking met de Belgische supermarktengroep Delhaize werd gestart in oktober 2007.

Pinguin heeft een uitstekende basis gelegd om in de

komende jaren haar marktpositie in Europa verder uit te breiden zonder toegevingen op vlak van rendabili-teit. Het R&D-team heeft een tweeledige opdracht. Naast het onderzoek van bestaande en nieuwe processen zorgt zij tevens voor de ontwikkeling van nieuwe pro-ducten. Innovatie moet anticiperen op nieuwe en toe-komstige culinaire trends. Productdiversifi catie moet op termijn resulteren in producten en concepten met meer toegevoegde waarde en marge.

INTERNATIONALISATIEMet elf groenteproductievestigingen gesitueerd in het hart van de vruchtbaarste landbouwgebieden in Europa (West-Vlaanderen, Zuid-Frankrijk, Norfolk en Lincolnshire VK) en dankzij samenwerkingsakkoor-den met een aantal buitenlandse diepvriesgroente-groepen, spreidt Pinguin haar bevoorradingsrisico teneinde de levering van de door de klanten gevraag-de hoeveelheden te kunnen waarborgen. Maar ook de vestiging in de nabijheid van de belangrijkste afzetge-bieden zorgt voor een veiligere en effi ciëntere dienst-verlening naar de klanten.

De aardappelverwerkingsbedrijven liggen in het bes-te teeltgebied van Europa. Internationalisatie voor Lutosa betekent in de eerste plaats een zeer grote spreiding van het cliënteel over West-Europa maar ook over de hele wereld.

EFFICIËNTIEIn de groenteafdeling werd in het voorbije boekjaar een belangrijk investeringsprogramma uitgevoerd om in België via automatisatie van de interne logistiek en consolidatie en centralisatie van de verpakkings-activiteiten, de operationele effi ciëntie drastisch te verhogen. De integratie van de nieuwe vestigingen in het Verenigd Koninkrijk is gericht op verdere effi ciën-tieverhoging van het geheel.

De operationele effi ciëntie van de Lutosa produc-tiebedrijven is top-class. Vooral de fabriek in Leuze werd in 2001 uitgerust met een state of the art pro-ductielijn. Lutosa Leuze was eveneens een pionier in de automatisatie van de interne logistiek, verpakking en beschikt over een volautomatisch diepvriesdistri-butiecentrum.

ENGAGEMENT OP LANGE TERMIJNDe optimale schaalvergroting die we op het geheel en op ieder niveau realiseren en verder willen bijsturen, moet de basis zijn voor een sterk en lange termijn ge-richt engagement en relatie met klanten, leveranciers en alle Pinguin medewerkers.

STRATEGIE VAN DE GROEP

9

JAARVERSLAG 2007

DE LUTOSA-ACQUISITIEAlgemeen

Lutosa is één van de grootste producenten in Europa van aardappelproducten. Lutosa levert kwaliteitspro-ducten aan grote en middelgrote (gespecialiseerde) retailers, foodservicegroepen en voedingsbedrijven. Lutosa bestaat sinds 1978 en heeft drie operationele bedrijven, verdeeld over twee locaties.

De totale productiecapaciteit bedraagt 325k ton. Lu-tosa produceert voorgebakken diepgevroren en koel-verse frieten, maar ook een heel aanbod diepgevroren aardappelspecialiteiten en aardappelvlokken. Lutosa ontwikkelde een specifi ek gamma biofrieten, biospe-cialiteiten en biovlokken. De Groep exporteert 90% van haar productie naar 70 landen en verkoopt 58% van de producten onder eigen merknaam (vooral Lu-tosa). Verder maakt Lutosa huismerkproducten voor retail en foodservice of verkoopt haar producten aan de voedingsindustrie.

Lutosa controleert de volledige waardeketen:

• Lutosa organiseert de aanvoer van aardappelen (dé sleutelgrondstof voor het bedrijf) via een netwerk aan leveranciers (boeren en handelaars) met wie het leveringscontracten onderhandelt voor één of meerdere oogstseizoenen. Deze contracten dekken ongeveer 50% van de jaarlijkse aardappelbehoeften en het resterende gedeelte wordt aangekocht op de vrije markt.

• Lutosa onderscheidt zich van de concurrentie door de grote lokale stockage- en opslagruimtes voor aardappelen en afgewerkte producten. Deze capa-citeit stelt het bedrijf in staat om zich in te dekken tegen onstabiele aardappelprijzen en – kwaliteiten en om een effi ciënte productie te garanderen via langere productieruns.

• De productie-eenheden zijn ultramodern uitgerust en hebben een output van een zeer ruim producten-gamma dat beantwoordt aan de hoogste kwaliteits-eisen. De laatste tien jaar heeft Lutosa meer dan 155 miljoen euro geïnvesteerd in zijn productiefa-ciliteiten (de grootste investering betrof diepvries opslagruimte en nieuwe productielijnen).

• Lutosa heeft een eigen interne verkoopsorganisa-tie ontwikkeld (met uitzondering van een beperkt aantal agenten in een aantal gekozen landen) over de gehele wereld zodat de klantenportefeuille van nabij kan gevolgd worden, er rechtstreekse commu-nicatie is met de klanten en er directe toegang is tot de verschillende verkoopskanalen.

De Groep heeft 619 personeelsleden op de loonlijst

waarvan er 30 zijn tewerkgesteld in industriële doch-termaatschappijen en verkoopskantoren in het bui-tenland.

Strategische troeven:

• Sterke marktpositie: Lutosa is één van de lei-dinggevende Europese producenten van diepge-vroren aardappelproducten. Gedurende de laatste tien jaar heeft Lutosa haar geografi sche positie versterkt buiten Europa en het productengamma uitgebreid met diepgevroren aardappelspecialitei-ten en bioproducten. Ook binnen de markt van de gekoelde frieten is Lutosa ondertussen één van de leidinggevende producenten in West-Europa met een productie van meer dan 42k ton in 2007.

• Aantrekkelijke marktvooruitzichten: In 2005 bedroeg de waarde van de Europese markt van diepgevroren aardappelen 2,7 miljard euro. De ver-wachte groei voor 2009 bedraagt 3,1 miljard euro. Productinnovatie zal één van de belangrijkste drijf-veren zijn voor deze groei. Verder verwacht men dat de markt van de diepgevroren aardappelspecialitei-ten het snelst groeiende segment zal worden met 3,9% per jaar tot in 2009. Buiten Europa kennen de diepgevroren aardappelproducten een sterke groei in Azië en Latijns-Amerika en er is nog een aanzien-lijk marktpotentieel in deze markten.

Lutosa is goed geplaatst om de groei in de Euro-pese markt aan te kunnen en is ook sterk aanwezig in opkomende markten. Dit stelt het bedrijf in staat om wereldwijd een volgehouden winstgevend groei-parcours uit te stippelen.

Het segment van de koelverse frieten kent een snelle expansie door de vraag uit de horeca. De specifi eke eigenschappen van het product maken dat deze markt geografi sch beperkt is (en nauw verbonden met productielocatie). Lutosa heeft mo-menteel een sterke marktpositie in West-Europa en heeft de juiste plaats verworven om positieve resul-taten te halen uit een voortgezette marktgroei.

• Indrukwekkend palmares van wezenlijk winstgevende groei: De laatste tien jaar heeft de aardappelverwerking van Lutosa een organi-sche groei gekend van 124k ton in 1996 tot 296k ton afgewerkt product in 2007. Over dezelfde periode steeg de omzet van 79 miljoen euro tot 238 miljoen euro in 2007. Dit laatste was mogelijk dankzij de uit-bouw van de bestaande klanten en de producten-

10

JAARVERSLAG 2007

portefeuille maar ook dankzij een focus op nieuwe productontwikkeling en diversifi catie naar nieuwe geografi sche gebieden.

• Sterke ontwikkeling van cash fl ows en een stevige balans: Een effi ciënt beleid en een be-trouwbaar ondernemingsmodel hebben geleid tot een sterke en stabiele ontwikkeling van cash fl ow binnen een marktomgeving die aanzienlijke prijs-schommelingen kent voor de basisgrondstof. Dit al-les is te danken aan een verbeterde kostenbeheer-sing en productierendement, een competente ver-koopsorganisatie gesteund door een uitstekende productieplanning, een sterke bevoorradingsstra-tegie, grote opslagcapaciteit voor grondstoffen en afgewerkte producten en een goede investerings-strategie en beheer van werkkapitaal.

• Een evenwichtig en duurzaam klantenbe-stand: In tegenstelling tot sommige concurrenten verkoos Lutosa om zich niet enkel toe te leggen op het kleinhandelsegment met de eigen merknaam. Vandaag heeft Lutosa een zeer verspreide klanten-portefeuille met inbegrip van (gespecialiseerde) kleinhandel, voedselbedrijven en de voedingsindu-strie. Geen enkele klant neemt meer dan 11% van de productie voor zijn rekening in het diepgevroren of gekoelde segment. Lutosa heeft met de meeste klanten een stabiele en langdurige relatie opge-bouwd.

• Ultramoderne productie en opslag: Lutosa pro-duceert in drie moderne productie-eenheden die uitmunten in termen van rendement en logistiek. Naast de productie onderscheidt Lutosa zich duide-lijk van de concurrentie via haar uitstekend georga-niseerde interne aankoop-, verkoop- en marketing departement en de aanzienlijke opslagcapaciteit van aardappelen en afgewerkte producten.

• Sterke productinnovatie: Lutosa heeft bewezen zowel in onderzoek en ontwikkeling, productiepro-ces- en kwaliteitsverbetering als in productontwik-keling over de juiste aanpak te beschikken. Het be-drijf heeft zich steeds onderscheiden door produc-tinnovatie in nauwe samenwerking met de verkoop-sorganisatie en de klanten. De ontwikkeling van het productengamma van de diepgevroren specialitei-ten en bioproducten bewijst dat Lutosa in staat is om snel in te spelen op wijzigende consumptieten-densen. Er worden elk jaar 15 tot 30 nieuwe produc-ten ontwikkeld die beantwoorden aan de specifi eke noden van de klant of die inspelen op nieuwe trends in de markt.

• Goed uitgebouwd merk dat respect afdwingt: Lutosa heeft een aanzienlijk merkaandeel binnen de Europese markt van diepgevroren aardappels. De reden hiervan is de lange aanwezigheid in ver-schillende verkoopskanalen met vernieuwende hoogstaande producten en met doelgerichte markt-campagnes. Lutosa heeft meerdere prijzen ontvan-gen voor haar kwaliteit en heeft vele mediacampag-nes ontwikkeld (vooral in België). Deze marketing-campagnes hebben de merkbekendheid van Lutosa aanzienlijk verhoogd zodat het aandeel in de totale omzet van de Lutosa merkproducten steeg van 37% in 2002 tot 53% in 2007.

• Ervaren managementteam en hooggekwa-lifi ceerde medewerkers: Het management van Lutosa onderscheidt zich door ondernemingsgeest, continuïteit en ongeëvenaarde expertise binnen de industrie. Een ervaren team is verantwoordelijk voor het dagelijkse bestuur van het bedrijf. Boven-dien heeft het bedrijf altijd een constructieve rela-tie nagestreefd met de werknemers en is er weinig verloop van personeel.

• Milieubewust: Het management van Lutosa heeft aanzienlijke fi nanciële inspanningen geleverd om milieubewust te werken en milieuzorg is één van de pijlers van de bedrijfsstrategie. Het heeft geïnves-teerd in installaties voor afvalwaterbehandeling en warmte-krachtkoppelingen op elke productieloca-tie. Het gevolg is een rationeel gebruik van water en energie. Er zijn evenmin klachten van de buurt met betrekking tot geluids- of geurhinder. Het be-lang van milieuzorg ligt vast in het milieucharter van Lutosa voor haar bedrijven en de deelname aan regionale milieucharters op sommige locaties.

• Sterke bedrijfsethiek: De fi losofi e van het be-drijf draait rond duurzaam ondernemerschap. Dit betekent (I) bindend respect voor alle regels en re-gelgevingen op elk gebied van ondernemen (econo-misch, fi scaal, sociaal, enz.) en (II) zakelijk beleid overeenkomstig de specifi eke charters van het be-drijf (milieu, kwaliteit, bedrijfscultuur- & waarden).

11

JAARVERSLAG 2007

Tijd is van essentieel belang. Daarom zijn de groenteproductievestigingen strategisch ingeplant in de meest vrucht-bare streken van Europa. Deze spreiding biedt een enorm voordeel voor de snelle verwerking van onze groenten, die garant staat voor optimale kwaliteit.

PINGUIN WESTROZEBEKE:• 3 productielijnen & 8 verpakkingslijnen• Productiecapaciteit : 65 000 ton• 2 pello-freez lijnen voor bladgroenten, groentepurees, soepen en sausen• Opslagcapaciteit: 15 000 paletten en 35 000 bulkkisten• Specialiteit: erwten, bonen, bloemkool, mengelingen• Personeel: 262

PINGUIN LANGEMARK:• 2 productielijnen• Productiecapaciteit: 35 000 ton• Opslagcapaciteit: 3 600 paletten en 16 000 bulkkisten• Specialiteit: wortelen knolgewassen, spinazie• Personeel: 92

PINGUIN CONVENIENCE FOODS(LANGEMARK):• 1 mengen coatlijn• 1 kleinverpakkingslijn• 1 traylijn voor maaltijden• Opslagcapaciteit: 650 paletten• Specialiteit: mengen, coaten en bereiden van ‘convenience’ producten• Personeel: 16

PINGUIN AQUITAINE (YCHOUX):• 2 productielijnen• 1 grootverpakkingslijn• 1 kleinverpakkingslijn• Productiecapaciteit : 40 000 ton• Opslagcapaciteit: 8 000 paletten• Specialiteit: wortelen, maïs, bonen, erwten• Personeel: 65

DIEPVRIESGROENTEPRODUCTIEVESTIGINGEN

PINGUIN FOODS UK(KING’S LYNN, NORFOLK):• 4 productielijnen voor diepvriesgroenten• Productiecapaciteit : 60 000 ton• 6 verpakkingslijnen voor diepvriesgroenten en 2 verpakkingslijnen voor ‘Convenience’ diepvriesproducten (mix to pack)• 1 grootverpakkingslijn• Opslagcapaciteit: 50 000 paletten• Specialiteit: erwten, bonen, wortelen, rijst, mengelingen• Personeel: 120

PINGUIN FOODS UK: BOSTON SITE(EX-PADLEY VEGETABLES)• 2 productielijnen voor diepvriesgroenten• Productiecapaciteit : 22 500 ton• 6 verpakkingslijnen voor diepvriesgroenten• Opslagcapaciteit: 26 000 paletten• Specialiteit: erwten, broccoli, bloemkool, rijst• Personeel: 84

PINGUIN FOODS UK: BOURNE SITE(EX-SALVESEN)• 3 productielijnen voor diepvriesgroenten• Productiecapaciteit : 39 000 ton• Opslagcapaciteit: 16.000 paletten• Specialiteit: erwten, broccoli, bloemkool, mengelingen• Personeel: 57

PINGUIN FOODS UK: EASTON SITE (EX-SALVESEN)• Geen productielijnen• 7 verpakkingslijnen• Specialiteit: erwten, bonen, bloemkool• Personeel: 62

“French fries I love them. Some people are chocolate and sweets people.I love french fries. That and caviar”

- Cameron Diaz -

13

JAARVERSLAG 2007

Twee productiesites in België: Leuze-en-Hainaut en St. Eloois-Vijve, met 3 productiebedrijven gelegen op deze sites.

Lutosa-Van den Broeke NV: Leuze-en-Hainaut• 3 productielijnen voor diepgevroren frieten en spe-

cialiteiten gebaseerd op gesneden aardappelen (blokjes, schijfjes, partjes)

• productiecapaciteit: 170 000 ton

• 5 productielijnen voor specialiteiten• productiecapaciteit: 26 000 ton

• 6 droogwalsen voor aardappelvlokken• productiecapaciteit: 15 000 ton

Vanelo NV: St.-Eloois-Vijve• 1 productielijn voor diepgevroren/koelverse frieten• productiecapaciteit: 50 000 ton

AARDAPPELVERWERKINGSBEDRIJVEN

Primeur NV: St. Eloois-Vijve• 1 productielijn voor frieten• productiecapaciteit: 55 000 ton

• 3 droogwalsen voor aardappelvlokken• productiecapaciteit: 5 500 ton

Opslag van aardappelen• opslagcapaciteit is een belangrijk concurrentieel

voordeel in functie van kwaliteit en aankoopkost.• Lutosa kan zo’n 100 000 ton aardappelen stockeren

(90.000 ton te Leuze, 10.000 op de site van St.-Eloois-Vijve)

• De opslagplaatsen zijn uitgerust met de meest moderne apparatuur• Stockage van verpakte producten: 83.000 palet-

plaatsen.

“Something miraculous happens between the moment of reading a recipe and creating the corresponding dish”- Alain Ducasse -

VERKOOPORGANISATIEVoor de geconsolideerde cijfers voor dit boekjaar beperken we de presentatie tot de geografi sche verdeling van de geconsolideerde omzet van 171,5 miljoen euro. Hieruit blijkt de goed gespreide verkoop over heel Europa.

15

JAARVERSLAG 2007

Andere6%

België10%

Andere landen EU15%

Duitsland9%

Frankrijk18%

Verenigd Koninkrijk42%

“I am easily satisfi ed with the best.” - Winston Churchill -

17

JAARVERSLAG 2007

Aardappelsegment ‘Lutosa’

Diepgevroren

aardappel-

specialiteiten

Diepgevroren

frieten

Bio diepgevroren

frieten

Aardappelvlokken

Koelverse frieten

Iberia

Italië

Duitsland

Griekenland

Scandinavië

Turnover 2007

296 k ton

EUR 239m

Food

service

Food

industryRetail

Frankrijk

VK/Ierland

Benelux

Zuid-Amerika

Azië

Andere

14%

60,5

%

20%

5%

0.5%

4,4%

26,5%

19,8%

9,9%

5,6%

3,1%

8%68%

Noot : Percentages gebaseerd

op omzet (in volume) van

eindproduct

13%

6,9%

6,5%

3%

1,3%

56,2%

30,7%

24%

Turnover 2007

220,4 kton

EUR 193,7m

Food

industry

93%

6%

1%

22%

Retail

48%

Food

service

30%

Convenience

Basisgroenten

Bio

40%

18%

12%

Frankrijk

VK

België

Duitsland

Andere EU

Buiten EU

13%

14%

3%

!Actief in meer dan 40 landen

!Top 10 klanten: 41% omzet

Noot : Percentages gebaseerd

op omzet

Groentesegment ‘Pinguin’

Om een duidelijk beeld te geven van de verkoop en verkooporganisatie worden in de bespreking van het groente- en het aardappelsegment de verkoopcijfers voor het hele kalenderjaar 2007 getoond.

18

JAARVERSLAG 2007

Groenten en groentemixenHeerlijke groenten barstensvol vitamines, smaakvol, gemakkelijk te bereiden en het hele jaar door beschik-baar. Gebruik de groentemixen van Pinguin en ser-veer hartige en kleurrijke, gevarieerde creaties in een mum van tijd.Het gamma gaat van traditionele groenten en mixen zoals erwten, bonen, bloemkool, soepgroenten, broc-colimix, … tot meer exotische en soms minder beken-de variëteiten: lotus wortel, koolzaadsla, baby maïs-kolfjes, king hua mix …De meeste groenten zijn beschikbaar in verschil-lende maten en snitten (kubus, schijfjes, reepjes, …) afhankelijk van de toepassing waarvoor ze gebruikt worden.Verschillende kookmethodes kunnen gebruikt worden ter bereiding van diepgevroren groenten: stomen, sudderen, roerbakken, …

Aromatische kruidenMet de IQF diepgevroren kruiden geeft u smaak aan al uw gerechten. In warme bereidingen worden de krui-den met zacht blad pas op het einde van de bereiding toegevoegd. Andere meer houterige kruiden zijn per-fecte smaakmakers in stoofpotjes.In koude schotels worden de kruiden tijdens de berei-ding toegevoegd, zo krijgen de aroma’s tijd om zich met de andere ingrediënten te mengen.Een greep uit het gamma: peterselie, bieslook, look, sjalotten, basilicum, …

Biogroenten en -groentemixenOm tegemoet te komen aan de vraag naar biologische groenten en milieuvriendelijke teelten, biedt Pinguin een ruim gamma biogroenten aan. Deze groenten gaan hoofdzakelijk naar industrieklanten voor verdere verwerking, zoals bijvoorbeeld babyvoeding.

PINGUIN PRODUCT PORTFOLIO

FruitPinguin verwerkt in de eigen vestigingen geen fruit maar werkt samen met zorgvuldig gekozen partners. De beste variëteiten worden geselecteerd en geoogst wanneer ze het zoetst zijn. Fruit van uit de hele we-reld met zorg bewaard voor uw genot.Een greep uit het gamma: aardbei, framboos, bosbes, zwarte en rode aalbes, bosvruchtenmix, exotische fruitsalade, …

Pasta en rijstIQF al dente pasta hoeft enkel ontdooid of geregene-reerd te worden. Ideaal in combinatie met Pinguin groentemixen of afgewerkt met onze sausen in mini-porties.Een greep uit het gamma: spaghetti, penne, farfalle, fusilli, …

Standaard wordt witte en gele rijst aangeboden. Pro-duct is gebruiksklaar in enkele seconden.

Convenience CuisineConvenience biedt een groot aantal gevarieerde groenterecepten en toepassingen. Ruime keuze al dente groenten, voorgefrituurde en gegrilde groen-ten, gekruide groenten of groenten met saus. In het convenience gamma vindt u ook soepen, sausen en bereide groenten in miniporties (bijvoorbeeld rode kool met appel of roomspinazie), bereide maaltijden in trays, groentemixen in stoomzakjes (om te stomen in de microgolfoven).

Hieronder vallen ook een groot aantal recepturen op maat van de klant. Door nauwe samenwerking met de klant worden bereidingen volgens smaak en voorkeur van de klant ontwikkeld.

19

JAARVERSLAG 2007

Diepgevroren frietenVoorgebakken frieten in verschillende lengtes en snit-ten, met of zonder schil, met mogelijkheid tot coating. Geschikt voor retail (bijvoorbeeld de ‘Belgische’ frie-ten, Patat’Kids, crinkle cut, …), food service en fast food industrie (‘alumettes’).

De verschillende productiemethodes - er wordt ge-bruik gemaakt van verschillende soorten olie: plant-aardige olie voor de klassiekers, zonnebloemolie voor de ovenproducten - laten verschillende bereidingswij-zen toe, traditioneel in de frituurpan, knapperig en gezond gebakken in de oven of onder de grill of ver-warmd in de microgolfoven.

AardappelspecialiteitenEen uitgebreid gamma specialiteiten op basis van ge-raspte aardappelen of puree. Deze producten zijn zo-wel gangbaar als van biologische teelt beschikbaar.

• voorgebakken specialiteiten op basis van gesneden aardappelen (met of zonder schil): blokjes, schijfjes, aardappelpartjes, parijse aardappeltjes, roasted potatoes, …

• gecoate producten met schil en kruiden (spicy en garden wedges)

• aardappelpuree: natuur of afgewerkt met olie, boter of kruiden, ideaal voor retail, restauratie of produc-tie van bereide maaltijden

LUTOSA PRODUCT PORTFOLIO• voorgebakken specialiteiten op basis van aardap-

pelpuree: kroketten, duchesse, Pom’Pin, noisettes, … Ook aan de kinderen is gedacht met leuke aard-appelvormen (‘Alphabetletters’) of aardappelwafel-tjes.

• voorgebakken specialiteiten op basis van gerasp-te aardappelen zoals bijvoorbeeld de rösti met verschillende ingrediënten (met spek, groenten, kaas,...)

• aardappelgratins, pure aardappelschijfjes met een romige saus of in combinatie met groenten

Koelverse frietenNaast de diepgevroren frieten is ook het voorgebak-ken gamma in het koelvak sterk in opmars. Ook hier zijn verschillende snitten en maten beschikbaar.

VlokkenLutosa produceert aardappelvlokken hoofdzakelijk voor de industrie en de food service. De vlokken wor-den gebruikt voor de productie van instant puree, voor gnocchi, als stabilisator of als ingrediënt voor koek-jes.

BioLutosa beschikt over een gamma diepgevroren bio-frieten en biospecialiteiten: aardappelpartjes, aardap-pelblokjes, ovenkroketten en natuurpuree. Bioaardap-pelvlokken worden ook voorgesteld aan de industrie.

20

JAARVERSLAG 2007

De totale investeringen beliepen tijdens het boekjaar 136,6 miljoen euro.

De belangrijkste investeringen van het voorbije boek-jaar hebben vooral betrekking op de acquisities in het Verenigd Koninkrijk en van de Lutosa Groep. Daar-naast werd in België de investering voor de centrali-satie van de verpakkingsactiviteiten en de automati-satie van de interne logistiek in Westrozebeke uitge-voerd. De investering bestaat uit 3 belangrijke delen: een nieuwe verpakkingszaal, een nieuwe mengzaal (16 ton/u), een automatische aanvoer en diepvriesbuffer van 6 000 kisten en de aansluiting met het distributie-centrum van Partner Logistics in Ieper. De afwerking en defi nitieve ingebruikname is voorzien in de tweede helft van 2008.

ONDERZOEK EN ONTWIKKELING

Pinguin is ervan overtuigd dat het toekomstig welsla-gen van de Groep zal afhangen van de wijze waarop wij inspelen op de vernieuwde voedingscultuur, op nieuwe levensstijlen en ‘food-trends’. De samenle-ving verandert en zal blijven veranderen. Het aanbod van voedingsproducten en de dienstverlening in de voedingssector moet zich continu aanpassen om te kunnen beantwoorden aan deze maatschappelijke veranderingen. Verandering is de enige constante. Denken we maar aan de impact van demografi sche veranderingen, economische en sociale veranderin-gen, technologische veranderingen, ethische en le-vensfi losofi sche veranderingen.Het voedingsproduct moet tegenwoordig ecologisch, gezond, gemakkelijk, functioneel, probiotisch, anti-allergisch, economisch, biologisch, laag-calorisch zijn; kortom, eerlijk en gemakkelijk. De dienstverlener moet creatief, fl exibel, snel, economisch, ecologisch, hygiënisch, informatief & adviserend en sfeerschep-pend zijn. Met andere woorden de dienstverlener (lees: kok, restaurateur) moet een kunstenaar zijn met convenience-ingrediënten en componenten. Het is zonder meer duidelijk dat de creatie van groente- en aardappelbereidingen alleen kan gebeuren door vaklui die professionele voeling hebben met de culi-naire wereld. Enkel een volwaardig “Research & De-velopment”- team kan deze uitdaging aan. Het vol-ledige ontwikkelingsproces van nieuwe producten verloopt in samenwerking met teams, die instaan voor de kwaliteitswaarborg. Zo beantwoordt elk pro-duct aan de kwaliteitsnormen die in overleg met de klanten worden gedefi nieerd. Het team dat specifi ek met productontwikkeling bezig is, bestaat uit 8 vaste

medewerkers, die elk jarenlange ervaring hebben bin-nen hun specialiteit.

ZORG VOOR HET MILIEU

De Pinguin Groep engageert zich om een beleid te voeren en relaties te onderhouden met haar stakehol-ders, waarbij nadruk ligt op kwaliteit, veiligheid en mi-lieu. Sedert een aantal jaren heeft de Groep dan ook richtlijnen geïntroduceerd en maatregelen genomen om duurzaam en verantwoord ondernemen te bevor-deren.

Groenteverwerking

WATERAangezien er voor de verwerking van de diverse soor-ten groenten grote hoeveelheden water nodig zijn, is het opvolgen van het waterverbruik een steeds te-rugkerend actiepunt. Om het verbruik van vers water te beperken, worden de groenten in de voorbewer-kingstappen gewassen met recuperatiewater van de waterzuiveringsinstallatie. Dit zorgt niet alleen voor een lager verbruik van vers water, maar ook voor een kleinere lozing, wat dan weer de impact voor de om-gevende natuur beperkt. Een goede kwaliteit van het proceswater is bij Pinguin essentieel om de product-veiligheid te garanderen. Daarom is het noodzakelijk om de waterzuiveringsinstallatie dagelijks op te vol-gen zodat het recuperatiewater waarmee de groenten gewassen worden, voldoet aan de eisen.

AFVALSTOFFENEen goed afvalbeheer begint bij een goede sortering van verschillende afvalstromen. Binnen de Pinguin Groep hebben we deze boodschap al een tijd begre-pen en wordt er al geruime tijd aan verregaande af-valsortering gedaan. Zo worden karton, hout, metaal, en recycleerbare plastics gescheiden gehouden van het overige restafval. Daarnaast beschikt Pinguin ook over een GMP-certifi caat om te garanderen dat de ne-venstroom groenten die voor dierenvoeding bestemd is, ook effectief veilig is voor dierlijke consumptie.

ENERGIEPinguin is als diepvriesgroentebedrijf een grootver-bruiker van energie. Een vermindering van het ver-bruik van energie biedt voordelen voor omgeving en portefeuille. Daarvoor worden constante inspannin-gen geleverd om iedereen binnen het bedrijf bewust met energieverbruik te laten omgaan. Daarnaast schreef het bedrijf zich ook in voor het ‘auditconve-nant’ om zich zo naar de overheid toe te engageren om maatregelen te treffen die het energieverbruik van

INVESTERINGEN

21

JAARVERSLAG 2007

het bedrijf verminderen.De grootschalige en effi ciënte logistieke en pro-ductietechnologie zorgen voor een minimale ener-gieconsumptie per kg aangeboden eindproduct. De verwerking van seizoensgroenten en open lucht of vollegrondgroenten uit eigen streek zorgt voor een be-langrijke positieve bijdrage tot CO2- reductie via onze voedselketting.

Aardappelverwerking

Zorg voor het milieu is één van de pijlers in het beleid van Lutosa. Het milieubeleid is opgesteld om aan alle wettelijke bepalingen te voldoen, om rationeel water- en energieverbruik te stimuleren, om afval te vermin-deren en om opleiding inzake milieuproblematiek te ondersteunen. Enkele voorbeelden:

WATERElke site beschikt over een eigen waterzuiveringssta-tion. De waterzuivering te Leuze-en-Hainaut zuivert

alle water van het productiebedrijf aldaar, hetgeen overeenkomt met 1,1 miljoen m3 water dat opnieuw gebruikt wordt voor het wassen van de aardappelen die in productie gaan.

ENERGIERationeel energiegebruik wordt ondersteund door een generator. Te Leuze wordt alle methaangas dat vrijkomt bij de anaërobe afvalverwerking opgevangen en gebruikt als energiebron om elektriciteit en stoom te produceren. Deze generator is één van de groot-ste in België en produceert 2 ton stoom per uur, 2 020 thermische kW per uur (stoom en hitte zijn nodig voor het productieproces). Deze generator kan 2 500 kW genereren (hetgeen overeenkomt met ongeveer 10% van het elektriciteitverbruik van het bedrijf). Ook in Waregem werd in 2004 een generator geïnstalleerd.

AFVALSelectieve afvalverwerking wordt op alle sites toege-past.

22

JAARVERSLAG 2007

De algemene situatie van de grondstofmarkt voor de voedingsindustrie

Vorig boekjaar werden we voor het eerst geconfron-teerd met stijgende contractgrondstofprijzen. Ook voor het nieuwe seizoen 2008/2009 stijgen de verse groenten en aardappelen voor onze verwerking in be-langrijke mate. Dit is het gevolg van hogere prijzen voor akkerbouwproducten op de wereldmarkt en de oorzaken kunnen we als de combinatie van volgende factoren samenvatten:

1. Toenemende ‘consumerende’ wereldbevolking doet vraag naar granen (cereals) continu stijgen.

2. Toenemende vraag naar energieteelten voor ge-subsidieerde biobrandstofproductie.

3. Schaarste aan beschikbaar areaal voor groenten en aardappelen door de voorkeur van landbou-wers voor de gemakkelijkste en minst risicovolle teelten. De beperkingen op het gebruik van plan-tenbeschermingsmiddelen en de inzet van min-derwaardige teeltgronden, drukken hierbij ook de opbrengst per hectare.

4. Het klimaat is minder stabiel de jongste jaren en zorgt voor meer oogstmislukkingen zodat er geen reservevoorraden in de markt zijn.

5. Financiële speculatie zorgt voor onstabiel prijsver-loop met meer extremen.

De markt van diepvriesgroenten

De contract grondstofprijzen voor het seizoen 2008 / 2009 stijgen overal in Europa. Voor het Belgische teelt-gebied is dit gemiddeld 12,5% maar voor de groenten zoals erwten en maïs, die in directe concurrentie staan met akkerbouwgewassen, is de stijging meer dan 25%. Deze situatie is identiek in Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk.

Vermits de nieuwe oogsten successief opstarten vanaf mei 2008 tot april 2009 wegen deze grondstof-koststijgingen slechts vanaf september 2008 ten volle op de kostprijs van het eindproduct. Vanaf september starten dan ook de nieuwe verkoopcontracten waar-bij de verkoopprijzen de normale brutomarge moet vrijwaren. Naast de verhoogde grondstofkost, dient ook rekening te worden gehouden met hogere ener-gie-, verpakkings- en personeelskosten. Positief voor de markt zijn de lage voorraadsituaties voor de mees-te groenten. Negatief is dat de sterke euro wel aan-leiding kan geven tot mindere uitvoer naar niet-euro landen en een grotere en goedkopere invoer vanuit deze landen.

VOORUITZICHTEN VOOR 2008

De markt van de aardappelproducten

De vrij goede aardappeloogst 2007 resulteerde begin 2008 in relatief lagere prijzen op de vrije markt. Dit is belangrijk gezien de aankopen op de vrije markt ongeveer 50% van de totale grondstofaankopen ver-tegenwoordigen. De nieuwe oogst van bewaaraard-appelen start in september 2008. De omvang en de kwaliteit van deze nieuwe oogst zal de prijsvorming van de aardappelen op de vrije markt voor het seizoen 2008/2009 bepalen. Vraag is of die prijs hoger of lager zal zijn dan de prijs van de gecontracteerde aardap-pelen. In elk geval zal bij de nieuwe verkoopprijzen van afgewerkte producten rekening dienen gehouden te worden met de gestegen kosten voor energie, ver-pakking en personeel, maar ook met de fl ink geste-gen prijzen voor bakolie. Een positieve vaststelling : de vraag naar de diepvriesaardappelproducten stijgt ondanks de verzwakking t.o.v. de euro van zowel de Amerikaanse dollar als het Britse pond.

De groenteactiviteiten in het Verenigd Koninkrijk

Na de twee belangrijke acquisities Padley en Sal-vesen is alle aandacht gericht op de consolidatie en integratie van de productie en verkoop. De belang-rijkste productie blijft met grote voorsprong erwten, ondanks de reductie in areaal door de sluiting van North Thoresby. De installaties van het bedrijf in North Thoresby worden in 2008 deels verhuisd naar de twee productiesites in Bourne en King’s Lynn. Door de verzwakking van de Pound Sterling kunnen zich nieuwe kansen voor productie in het Verenigd Konink-rijk aandienen.

De groenteactiviteiten in België

De uitvoering van de investeringen in de nieuwe ver-pakkingszaal in Westrozebeke werden in het vorige boekjaar met een drietal maanden vertraagd. De verhuis naar deze nieuwe mengen verpakkingszaal gebeurt van maart tot juni 2008. Vanaf augustus 2008 kan de koppeling met het volautomatisch diepvries-distributiemagazijn van Partners Logistics in Ieper gebeuren. De positieve effecten van deze grote ope-rationele stap voorwaarts zullen dus slechts in de tweede helft van 2008 toonbaar zijn.

De nodige grondstofaanvoer is zoals eerder gezegd onder contract voor een optimale productie, dus af-wachten hoe de groei en de oogst verloopt.

23

JAARVERSLAG 2007

De groenteactiviteiten in Zuid-West Frankrijk

Na een goed productieseizoen vorig boekjaar werd een quasi identiek productieplan opgesteld. Enkel voor de erwten wordt een grotere aanvoer voorzien. Alle aandacht gaat uit naar het aanbieden van een extra verpakkings- en distributieservice naar retail en foodservice klanten.

De aardappelactiviteiten in België

De bestaande capaciteit zal in 2008 maximaal benut worden. Er zijn geen uitbreidingsinvesteringen in dit nieuwe boekjaar.

24

JAARVERSLAG 2007

CORPORATE GOVERNANCE

De algemene principes en bepalingen in verband met de rol en de verantwoordelijkheid, de benoemingspro-cedures en de organisatie van de Raad van Bestuur staan beschreven in het Corporate Governance char-ter van Pinguin Groep (Hierna: “de Groep”). Dit char-ter kan geraadpleegd worden op de website (www.pinguin.be).

De Groep volgt de ontwikkelingen op de voet en stuurt waar nodig haar Corporate Governance structuur bij. De Raad van Bestuur zal het Corporate Governance charter regelmatig herzien en waar nodig aanpassin-gen doen.

Conform de Corporate Governance Code vermeldt dit

hoofdstuk de relevante gebeurtenissen van het af-gelopen boekjaar.

Raad van Bestuur

De Raad van Bestuur bepaalt de strategie van de Groep en ziet toe op het dagelijkse bestuur via haar leden die ook deel uitmaken van het management-team. De Raad van Bestuur vergadert minstens zesmaal per jaar. De besluiten worden in principe ge-nomen bij gewone meerderheid van de uitgebrachte stemmen. De vennootschap wordt in en buiten rechte vertegenwoordigd door één bestuurder, samen optre-dend met een onafhankelijke bestuurder.

Naam bestuurder Datum Einde Uitvoerend/ Onafh./niet- benoeming mandaat niet-uitvoerend onafhankelijke bestuurder NV VIJVERBOS 12/01/2000 JV 2011 Uitvoerend Niet-onafhankelijk vv Herwig Dejonghe bestuurder

BVBA KOFA 12/01/2000 JV 2011 Uitvoerend Niet-onafhankelijkvv Koen Dejonghe bestuurder

Guy Van den Broeke 9/11/2007 JV 2011 Uitvoerend Niet-onafhankelijk bestuurder

BVBA Management Deprez 9/11/2005 JV 2011 Niet-uitvoerend Niet-onafhankelijk vv Veerle Deprez bestuurder

Jo Breesch 14/11/2005 JV 2011 Niet-uitvoerend Niet-onafhankelijk bestuurder

BVBA The Marble 1/07/2004 JV 2011 Niet-uitvoerend Onafhankelijkvv Luc Van Nevel bestuurder

BVBA Marc Ooms 9/11/2007 JV 2011 Niet-uitvoerend Niet-onafhankelijk vv Marc Ooms bestuurder

Luc Vandewalle 9/11/2007 JV 2011 Niet-uitvoerend Onafhankelijk bestuurder

Patrick Moermans 9/05/2003 JV 2011 Niet-uitvoerend Onafhankelijk bestuurder

BVBA M.O.S.T. 25/05/2005 JV 2007 Niet-uitvoerend Onafhankelijk vv Frank Meysman bestuurder

Olivier Gemin 14/11/2005 JV 2007 Niet-uitvoerend Niet-onafhankelijk bestuurder

NV Fortis Private Equity 30/12/2002 JV 2007 Niet-uitvoerend Niet-onafhankelijkvv Frank Claeys 30/12/2002 bestuurdervv Jan Bergers 13/07/2005

25

JAARVERSLAG 2007

Naast de voorzitter en de gedelegeerde bestuurders, die het dagelijkse bestuur waarnemen, zijn er min-stens drie onafhankelijke bestuurders die zorgen voor voldoende evenwicht.

De Chief Financial Offi cer (BVBA The New Mile vv Steven D’haene) wordt uitgenodigd op de Raad van Bestuur.

Samenstelling

Op 31 december 2007 bestond de Raad van Bestuur uit 6 niet-uitvoerende leden en 3 uitvoerende leden. 3 bestuurders zijn onafhankelijk in de zin van artikel 524 van het Wetboek Vennootschappen.

De samenstelling van de Raad van Bestuur onderging een aantal wijzigingen in het boekjaar 2007.

Het mandaat van een aantal bestuurders werd niet verlengd : • Het mandaat van M.O.S.T. BVBA vv Frank Meys-

man• Het mandaat van Olivier Gemin• Het mandaat van Fortis Private Equity NV vv Jan

Bergers.

Een aantal nieuwe bestuurders werd benoemd: • Dhr. Guy Van den Broeke. Guy Van den Broeke was

één van de eigenaars van de Lutosa Groep en is ge-delegeerd bestuurder van de Lutosa Groep.

• Dhr. Luc Vandewalle. Dhr. Vandewalle is voorzitter van ING België en vervult verschillende bestuurs-mandaten bij verschillende Belgische beurs- en niet-beursgenoteerde vennootschappen.

• Marc Ooms BVBA vv Marc Ooms. Dhr. Marc Ooms is één van de partners van Petercam en vervult ver-schillende bestuursmandaten in binnen- en buiten-land.

Een aantal leden van de Raad van Bestuur oefent hun mandaat uit via een vennootschap.• The Marble BVBA wordt vast vertegenwoordigd

door dhr. Luc Vannevel• KOFA NV wordt vast vertegenwoordigd door dhr.

Koen Dejonghe• Vijverbos NV wordt vast vertegenwoordigd door

dhr. Herwig Dejonghe• Management Deprez BVBA wordt vast vertegen-

woordigd door Mevr. Veerle Deprez• Marc Ooms BVBA wordt vast vertegenwoordigd

door dhr. Marc Ooms

2007 Raad van Bestuur Auditcomité RemuneratiecomitéTotaal aantal 10 2 2

The Marble BVBA 10 2 2Vijverbos NV 10 Kofa NV 10 Patrick Moermans 7 1 Fortis Private Equity NV 5 1 Jo Breesch 10 2M.O.S.T. BVBA 5 2 1Olivier Gemin Luc Vandewalle 1 Marc Ooms BVBA 1 Guy Van den Broeke 1 Management Deprez BVBA 10 2

Vergaderingen

26

JAARVERSLAG 2007

Het afgelopen jaar heeft de Raad van Bestuur zich ingelaten met:

• De jaarresultatenrekening, de jaarrekeningen, het jaarverslag;

• Het bijeenroepen en de agenda van de algemene en de buitengewone algemene vergadering;

• Goedkeuring van de budgetten;• Regelmatige evaluatie van de activiteiten;• Goedkeuring persberichten;• De organisatie na de acquisities in het Verenigd Ko-

ninkrijk;• De Corporate Governance code;• De verkoop van het vastgoed van de Lutosa Groep

en de IFRS-verwerking;• De kapitaalverhoging van 65 miljoen deels privaat

(20 miljoen euro), deels publiek (45 miljoen euro);• Verslaggeving door de voorzitters van de comités;• De clubdeal en bankconsortium

De mandaten van de Raad van Bestuur vervallen al-lemaal na de Algemene Vergadering van 20 mei 2011.

Vergoeding Bestuurders/managementcomité

Niet-uitvoerende bestuurder

De voorzitter van de Raad van Bestuur krijgt een vaste vergoeding van 100k euro per jaar. Hij krijgt geen bijkomende andere vergoeding zoals zitpennin-gen voor de Raad van Bestuur noch voor de comités waarin hij zetelt.

De onafhankelijke niet-uitvoerende bestuurders krij-gen een vergoeding die afhankelijk is van hun aanwe-zigheid op de vergaderingen van de Raad van Bestuur en de comités. Deze vergoeding bedraagt 1k euro per zitting. De onafhankelijke bestuurders krijgen bijko-mend een vaste vergoeding van 15k euro op jaarba-sis.

Er wordt geen variabele vergoeding toegekend voor de prestaties van 2007 aan de bestuurders uit hoofde van hun mandaat.

In totaal bedroeg de vergoeding voor de Raad van Be-stuur in hoofde van het bestuursmandaat 101k euro.

Uitvoerende bestuurders

De vergoeding voor de uitvoerende bestuurders be-droeg in het boekjaar 2007 (6 maanden) 318k euro. Dit omvatte een variabele vergoeding van 165k euro. De vergoeding voor de uitvoerende bestuurder bedroeg in het boekjaar 2006-2007 (12maanden) 192k euro. Dit omvatte een variabele vergoeding van 49k euro.

De uitvoerende bestuurders hebben als zelfstandige een vaste vergoeding waarin alle sociale lasten, be-lastingen, groepsverzekering en bedrijfswagen inbe-grepen zijn.

In de toegekende bezoldiging zit de terugbetaling van een aantal kosten, gemaakt in opdracht en voor reke-ning van de Groep.

Vergoeding CEO

De vergoeding van de CEO (gedelegeerd bestuurder) bedroeg 302k euro over een periode van 6 maanden van het boekjaar 2007. Hierin zat een variabele ver-goeding vervat van 165k euro.

De vergoeding van de CEO (gedelegeerd bestuurder) bedroeg in het boekjaar 2006/2007 (12 maanden) 288k euro. Hierin zat een variabele vergoeding vervat van 83k euro.

De CEO heeft een contract als zelfstandige met een vaste vergoeding waarin alle sociale lasten, belastin-gen, pensioensparen en bedrijfswagen inbegrepen zijn.

Managementcomité

De Groep investeert niet alleen in machines maar vooral ook in mensen. Verdere uitbreiding, automatisatie en optimalisatie eisen een sterk team van gemotiveerde en bekwame mensen. Mensen staan centraal in een onderneming. Een sterke groepsgeest wordt gevoed door een dyna-misch managementteam. Ervaring en nieuwe ideeën dienen hand in hand te gaan.

Het Groepsmanagementcomité is als volgt samenge-steld:• Herwig Dejonghe, Gedelegeerd bestuurder (CEO)• Steven D’haene, Financieel directeur (CFO)• Guy Van den Broeke, Gedelegeerd bestuurder Lu-

tosa

De Raad van Bestuur machtigt het Management Comité om handelingen te stellen behorende tot het dagelijkse bestuur. Rekening houdend met de waar-den van de vennootschap, haar risicozin en de sleu-telelementen van haar beleid, heeft het Management Comité voldoende speelruimte om de vennootschaps-strategie voor te stellen en te implementeren.De leden van het managementcomité hebben als zelf-standige een vaste vergoeding waarin alle sociale las-ten, belastingen, pensioensparen en bedrijfswagen inbegrepen zijn.

27

JAARVERSLAG 2007

Het totaal van de in 2007 toegekende bezoldigingen voor de leden van het managementcomité bedraagt 108k euro. Dit omvat een variabele vergoeding voor een bedrag van 16k euro. Het totaal van de in 2006-2007 toegekende bezoldigingen voor uitvoerende be-stuurders bedroeg 441k euro. Dit omvatte de variabele vergoeding van 110k euro.

Er werden geen extralegale voordelen uitbetaald, noch in de vorm van cash, noch in de vorm van aan-delenopties of warranten aan bestuurders.

In de toegekende bezoldiging zit de terugbetaling van een aantal kosten gemaakt in opdracht en voor reke-ning van de Groep. Deze bedragen 4k euro.

Auditcomité

Het auditcomité werd aangesteld om de Raad van Be-stuur bij te staan bij het controleren van de fi nanciële rekeningen van de onderneming. Bijkomend onder-steunt het de Raad van Bestuur bij de controle van de naleving van de wettelijke en juridische regelgeving alsook bij de evaluatie van de geschiktheid en de on-afhankelijkheid van de commissaris-revisor.

Het auditcomité telt 4 leden.

Doordat het mandaat van een aantal bestuurders ten einde liep, werden een aantal leden vervangen.Jan Bergers als vertegenwoordiger van Fortis Private Equity werd vervangen door dhr. Jo Breesch.M.O.S.T. BVBA werd vervangen door dhr Luc Vande-walle.Behalve Jo Breesch zijn alle leden onafhankelijk be-stuurder.

De gedelegeerd bestuurder en de Chief Financial Of-fi cer worden op de vergadering uitgenodigd.

Het auditcomité vergadert minstens driemaal per jaar.

Het auditcomité behandelde in 2007 volgende onder-werpen:

• De halfjaar- en jaarresultaten en de controle op de consistente toepassing en eventuele wijziging van de waarderings- en boekhoudkundige grondslagen.

• De evaluatie en de controle van de one to one re-gels.

• Diverse aandachtspunten en interne controle.

Na elke vergadering rapporteert de voorzitter van het auditcomité aan de Raad van Bestuur over deze pun-ten en adviseert de Raad van Bestuur in deze mate-ries.

Het afgelopen boekjaar (6 maand) kwam het auditco-mité 2 maal samen. De commissaris werd uitgeno-digd op deze vergadering en was telkens aanwezig.

Nominatie- en remuneratiecomité

Op 28 augustus 2007 kwam het remuneratiecomité sa-men en besprak onder andere volgende zaken: • Vaststelling van de variabele vergoeding voor de

uitvoerende bestuurders naar aanleiding van de succesvolle overnames uit 2007.

• Verloning van de leden van het corporate manage-ment en van andere belangrijke kaderleden.

Commissaris

De controle van de jaarrekeningen van de vennoot-schap werd toevertrouwd aan Deloitte bedrijfsreviso-ren, vertegenwoordigd door Mario Dekeyser.

Ze omvatten de controle van de statutaire jaarreke-ningen van Pinguin NV, Pinguin Langemark NV, Pin-guin Foods UK en de geconsolideerde jaarrekening van Pinguin NV. Tevens werd er in het kader van de consolidatie een beperkt nazicht uitgevoerd voor Pin-guin Salads en de buitenlandse fi lialen Pinguin Aqui-taine, Pinguin Duitsland en MAC.

In college met Grant Thornton werd de controle van de jaarrekeningen van de Lutosa Groep toevertrouwd aan Deloitte bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door Mario Dekeyser.

“Choose a job you love and you will never have to work in your life” - Confucius -

29

JAARVERSLAG 2007

INFORMATIE VOOR DE AANDEELHOUDER

Pinguinaandelen worden genoteerd op Euronext Brussel (stockcode PINGUIN) sinds 1 maart 2005. Het Pinguin aandeel werd geïntroduceerd op de Beurs van Brussel in juni 1999.Pinguin sloot met Bank Degroof en met Petercam een liquiditeitsovereenkomst af.

Het kapitaal wordt vertegenwoordigd door 10.713.733 aandelen op 31 december 2007. Alle aandelen noteren op Euronext by Euronext Brussels. De marktkapitalisatie bedroeg op 31 december 2007 174,63 miljoen euro.

Aandeelhoudersstructuur

De volgende tabel geeft een overzicht van het aandeelhoudersschap op basis van de transparantiekennisgevingen die Pinguin heeft ontvangen.

Aandeelhouderstructuur 31/12/2007 Aantal aandelen %

STAK Pinguin 4.873.381 45,49%Vijverbos NV 32.225 0,30%Herwig Dejonghe 8.830 0,08%Kofa BVBA 29.412 0,27%

Totaal Fam. Dejonghe & STAK 4.943.848 46,14% Publiek 1.896.671 17,70%KBC Private Equity 1.057.983 9,88%Degroof Corporate Finance 261.834 2,44%Lur Berri 934.264 8,72%Primco 116.462 1,09%SILL 90.197 0,84%Personeel 55.234 0,52%Vanemo SA (Familie Van den Broeke) 588.235 5,49%Food Invest International NV 673.101 6,28%Volystar 42.894 0,40%Koramic Finance Company 53.010 0,49%

TOTAAL 10.713.733 100,00%

Belangrijke evoluties van het aandeelhouderschap

Op 28 september 2007 heeft de Raad van Bestuur in het kader van het toegestaan kapitaal beslist tot een kapitaalverhoging van 20.000.000 euro door uitgifte van 1.176.400 aandelen Pinguin. Na de opheffi ng van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders in toe-passing van artikel 596 en 598 van het Wetboek Vennoot-schappen werd voornoemde kapitaalverhoging via een private plaatsing onderschreven door dhr. Guy Van den Broeke en dhr. Luc Van den Broeke elk voor 10.000.000 euro. De heren Guy en Luc Van den Broeke zijn de ver-kopende aandeelhouders van de Lutosa Groep. Con-form de vigerende wetgeving werd daartoe een speci-aal verslag opgemaakt door de Raad van Bestuur (cfr.

Art. 596/598 W.Venn.). Dit verslag is te raadplegen op onze website.

Op 4 oktober 2007 heeft de Buitengewone Algemene Vergadering goedkeuring verleend voor een publie-ke kapitaalverhoging met een bedrag van maximaal 46.000.000 euro voorbehouden aan de bestaande aan-deelhouders. 91,5% van de bestaande aandeelhouders gingen in op de kapitaalverhoging. De niet-uitgeoe-fende rechten werden overgekocht door Food Invest International NV tegen 0,14 euro per scrip. Food Invest International NV kon hiermee intekenen op 244.761 aandelen. In totaal werd het kapitaal verhoogd met 45.492.730,30 euro en werden via deze kapitaalverho-ging 2.861.178 nieuwe aandelen gecreëerd.

“Food is not about impressing people. It’s about making them feel comfortable ” - Ina Garten -

31

JAARVERSLAG 2007

BeursevolutieOnderstaande tabel geeft de kerncijfers weer:

Boekjaar Datum Boekjaar Datum Boekjaar Datum 2007 2006 / 2007 2005 / 2006

Hoogste koers 17,91 € 19/07/2007 14,40 € 27/06/2007 8,20 € 22/08/2006Laagste koers 13,38 € 3/07/2007 6,52 € 7/09/2006 6,40 € 23/05/2006Openingskoers 13,33 € 2/07/2007 7,05 € 3/07/2006 8,20 € 1/07/2005Slotkoers 16,30 € 31/12/2007 13,75 € 29/06/2007 6,80 € 29/06/2006 Gemiddeld aantal verhandelde aandelen per dag 6.826 3.193 2.421 Totaal aantal aandelen 10.713.333 6.676.085 4.993.717 Marktkapitalisatie 174.627.328 € 91.796.169 € 33.957.275 €

Onderstaande grafi ek toont het koersverloop van het aandeel voor het boekjaar 2007:

Aantal verhandelde aandelenOnderstaande tabel toont het aantal verhandelde aandelen per maand:

Aantal verhandelde aandelen 2006 2007 Juli 18.926 361.452 Augustus 18.999 171.612 September 28.661 85.166 Oktober 37.094 113.327 November 22.123 85.253 December 12.463 41.212

De aankondiging van de overname van de Lutosa Groep eind juni 2007 heeft aanleiding gegeven tot een aanzienlijke stijging in het aantal verhandelde aande-len en verklaart het grote aantal in juli 2007. Globaal genomen zien we een mooie stijging van het aantal verhandelde aandelen.

Het gemiddeld aantal verhandelde aandelen per dag voor het boekjaar 2006-2007 bedraagt 6.828 ten op-zichte van 3.193 het jaar voordien en 2.421 twee jaar geleden.

Slotkoers

1213141516171819

2/07

/200

7

16/0

7/20

07

30/0

7/20

07

13/0

8/20

07

27/0

8/20

07

10/0

9/20

07

24/0

9/20

07

8/10

/200

7

22/1

0/20

07

5/11

/200

7

19/1

1/20

07

3/12

/200

7

17/1

2/20

07

31/1

2/20

07

14/0

1/20

08

28/0

1/20

08

11/0

2/20

08

25/0

2/20

08

10/0

3/20

08

24/0

3/20

08

“My idea of heaven is a great big baked potato and someone to share it with” - Oprah Winfrey -

33

JAARVERSLAG 2007

Contacten

Voor vragen over de activiteiten van de Groep, over het aandeel of voor alle vragen omtrent informatie (jaarverslag, gedetailleerde rekening van Pinguin NV) staat het investor relations team ter beschikking van aandeelhouders en investeerders:

Pinguin NVPoelkapellestraat 47BB-8920 LangemarkOf via e-mail : [email protected]

Agenda van de aandeelhouder:

• 28 april 2008: Beschikbaarheid jaarbrochure• 16 mei 2008: Trading Update kwartaal 1• 16 mei 2008: Algemene vergadering• 29 augustus 2008: Bekendmaking halfjaarresultaten van de Pinguin Groep

MEDEDELING IN DE ZIN VAN ARTIKEL 74, § 7, VAN DE WET VAN 1 APRIL 2007 OP DE OPENBARE OVERNAMEBIEDINGEN.

Uit deze mededeling dd. 19 februari 2008, ontvangen op grond van artikel 74, § 7, van bovengenoemde wet, blijkt dat de Heer Hein Depez onrechtstreeks via de door hem gecontroleerde vennootschappen (Deprez Invest NV, Deprez Holding NV, Food Invest International NV en 2 D NV) en via de door hem gecontroleerde stichting (Stichting Ad-ministratiekantoor Pinguin) op 1 september 2007 de zeggenschap had over meer dan 30 % van de stemrechtverle-nende effecten van Pinguin NV, zijnde over 3.411.367 aandelen van Pinguin NV die 51,09 % van het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen. De Heer Hein Deprez treedt rechtstreeks of onrechtstreeks in onderling overleg op met andere aanmeldende personen, vermeld in voornoemde mededeling. Pinguin NV heeft de integrale mededeling bekend gemaakt op haar website.

“La pomme de terre, le légume da la cabane et du château.” - Louis de Cussy -

35

JAARVERSLAG 2007

Geachte aandeelhouders,

Dit jaarverslag dient samen met de geconsolideerde jaarrekening van Pinguin NV, en de bijbehorende toe-lichtingen te worden gelezen. Deze geconsolideerde jaarrekening werd door de Raad van Bestuur van 15 april 2008 goedgekeurd.

Positie van de vennootschap - risico’s en onzekerheden 2007 was een zeer belangrijk jaar voor de Groep. Naast het produceren en aanbieden van een ruim gamma van kwaliteitsvolle groenteoplossingen, werd een gamma van kant-en-klare maaltijden succesvol gelanceerd. Door de overname van de Lutosa Groep is de vennootschap nu ook een belangrijke producent van diepvriesfrieten, koelverse frieten en andere kwa-liteitsvolle aardappelspecialiteiten.

De marktrisico’s worden bepaald door de fl uctuaties van de verkoopprijzen en de weersomstandigheden. De verkoopprijzen worden bepaald door wijzigingen in vraag en aanbod. De vraag wordt voornamelijk be-invloed door klimatologische effecten, verdere inter-nationalisering van de markt en marketingcampag-nes. Het aanbod wordt voornamelijk beïnvloed door de beschikbaarheid van grondstoffen.

De wisselende weersomstandigheden hebben een uiterst belangrijke invloed op de groente- en aardap-pelaanvoer. Samen met andere elementen zoals bo-demmoeheid van akkers ten aanzien van bepaalde gewassen, dwingen de weersomstandigheden de diepvriesgroentedivisie en de aardappeldivisie om hun afhankelijkheid van de oogst in een bepaalde re-gio zo sterk mogelijk te verlagen.

De diepvriesgroentedivisie werkt in principe met vaste jaarcontracten, waarbij mogelijke tekorten in de markt opgevangen kunnen worden door aanko-pen van ingevroren producten op de vrije markt. De prijsfl uctuaties van de voorbije jaren worden vooral verklaard door de schommelingen in de prijs van de verse groenten.

De diepvriesgroentedivisie heeft haar bevoorrading van groenten in de voorbije jaren weten uit te breiden van een beperkt gebied rondom het moederbedrijf in West-Vlaanderen tot een ruimer gebied. Daarenboven heeft ze de bevoorradingsregio nog verder uitgebreid dankzij samenwerkingsakkoorden met een aantal buitenlandse diepvriesgroentegroepen.

De rendabiliteit van de Lutosa Groep wordt eveneens bepaald door de verkoopprijzen die zij kan realise-ren voor haar producten op de markt. In het bijzon-der wordt de rendabiliteit voornamelijk bepaald door het verschil in de prijs waaraan zij haar afgewerkte producten met haar klanten kan negotiëren, de prijs waaraan de Lutosa Groep haar aardappelaankoop-contracten heeft afgesloten en de prijs waaraan de Lutosa Groep haar niet-gecontracteerde aardappelen (ongeveer 50%) inkoopt op de vrije markt. De prijs van de aardappelen op de vrije markt kan sterk fl uctueren ten gevolge van aanbodschommelin-gen (voornamelijk beïnvloed door weersomstandighe-den en de kwaliteit en houdbaarheid van de aardap-pelen) of speculatie.De negatieve impact van de aardappelprijs op de rendabiliteit van de Lutosa Groep wordt gedeeltelijk ondervangen door de focus op het merkensegment, op het minder prijsgedreven klantensegment en op aardappelproducten met een hogere toegevoegde waarde of een sterker innovatief karakter. Ook de be-langrijke opslagcapaciteit van zowel grondstoffen als afgewerkte producten en de lange termijnrelatie met landbouwers en aardappelhandelaars ondervangen de gevolgen van de schommelende aardappelprijzen.

De Lutosa Groep heeft de risico’s met betrekking tot de beschikbaarheid van aardappelen trachten te be-perken door:• een belangrijke opslagcapaciteit voor aardappelen

(nl. 100.000 ton) op haar productiesite. Deze opslag-capaciteit moet toelaten om tekorten in aanlevering op te vangen. Tevens laat dit toe om de houdbaar-heid van de aardappelen te optimaliseren.

• goede contacten met telers in het buitenland (Ne-derland, Frankrijk en Duitsland) om bepaalde an-dere aardappelvariëteiten te verkrijgen en om bij-komende aankoopmogelijkheden in het buitenland te hebben indien het Belgische aardappelaanbod onvoldoende of te duur is.

Bijkomend kan de Lutosa Groep de bevoorradingsre-gio uitbreiden door het brede gamma van verschillen-de aardappelvariëteiten die elk een specifi eke regio hebben.

Ondanks de grote zorg die wordt besteed aan deze aspecten, blijft de productie van beide divisies af-hankelijk van tijdelijke weerfenomenen en kunnen klimatologische omstandigheden de bevoorrading en de grondstofprijzen beïnvloeden. Oogstrendementen kunnen sterk schommelen in functie van de weersom-standigheden. Dit kan aanleiding geven tot overschot-ten of tekorten met druk op de verkoopprijzen of ver-lies aan productiviteit tot gevolg.

JAARVERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR

“You see things and say why? But I dream things that never were and I say why not?” - George Bernard Shaw -

37

JAARVERSLAG 2007

Research en development, Innovatie

Binnen een natuurlijk groeiende diepvriesgroente-markt, gedragen door een toenemende vraag naar gezonde, natuurlijke en evenwichtige voeding, positi-oneert de Groep zich in de sterkst groeiende segmen-ten.

De Groep voert innovatie hoog in het vaandel. De Groep ontwikkelt producten aan een hoog tempo en speelt daarmee in op de sterk groeiende en wijzigen-de tendensen in de markt. Het gaat zowel om soepen, groentebereidingen, salades, bereide schotels als desserts. Ook de fruitdrankjes zijn erg in trek. Met dit gevarieerd aanbod kan de grootdistributie inspelen op de steeds bredere vraag naar diversiteit in onze multiculturele samenleving. Ook binnen de aardappel-sector is de Groep één van de toonaangevende bedrij-ven op gebied van productinnovatie. Tevens worden jaarlijks heel wat nieuwe producten of productvarië-teiten ontwikkeld.

Er blijft natuurlijk ook het alsmaar stijgend belang van gezonde voeding. En naast een toenemende kennis en interesse van de consument in gerechten van over de hele wereld is er de laatste tijd ook een steeds groter wordende vraag naar bereidingen op “grootmoeders” wijze, waar Pinguin niet vreest om “vergeten” groen-tensoorten terug op de kaart te plaatsen.

Voortdurende innovatie en productontwikkeling zijn noodzakelijk om in te spelen op deze behoeften van de consument. Hiervoor kan een internationale groep als Pinguin ook nauw samenwerken met specialisten uit binnen- en buitenland. Om dit alles te transforme-ren naar een ecologisch verantwoord, hygiënisch en rendabel product beschikt de Groep over een eigen R&D–team.

Het team dat specifi ek met productontwikkeling be-zig is, bestaat uit 5 vaste medewerkers voor de diep-vriesgroentedivisie en 3 personen voor de aardappel-divisie.

Het afgelopen jaar werd een belangrijke investering gedaan in de verdere uitbouw van de R&D-afdeling van de Groep met het doel ook uit te blinken op vlak van de kant en klare maaltijden.

Ook het toegenomen wereldwijde belang van voedsel-veiligheid houdt de Groep nauwgezet in het oog. Haar uitmuntende reputatie op dit gebied zal het bedrijf met haar infrastructuur en mede dankzij de resulta-ten van het gedreven R&D-team in staat stellen om het gamma bij bestaande klanten verder uit te breiden en nieuwe distributeurs aan te trekken.

Op continue wijze wordt steeds geïnvesteerd in per-formante en innovatieve machines en installaties.

Milieu

Aanzienlijke hoeveelheden hoogwaardig water zijn nodig voor het wassen, blancheren en koelen van groenten en aardappelen. Rationeel waterverbruik is dan ook één van de belangrijkste aandachtspunten binnen de bedrijfsvoering. Het waterverbruik wordt permanent geregistreerd, opgevolgd en bijgestuurd. Elke site van de Groep beschikt over een eigen perfor-mante waterzuiveringsinstallatie waarnaar het water geloosd wordt of terug herbruikt wordt in het produc-tieproces. De zuiveringsinstallaties worden deels op-gevolgd door eigen personeel en deels door externe fi rma’s.

Bijkomend doet de Groep ook aanzienlijke inspannin-gen op het gebied van energiebesparing. Via de Lu-tosa Groep beschikt de Groep nu ook over 2 warmte-krachtkoppelingcentrales en produceert ze hiermee “groene energie”.

Een goed afvalbeheer draait rond een goede sortering van de verschillende afvalstromen. De Groep doet al geruime tijd aan afvalsortering.

Binnen de Groep worden praktisch geen emissies naar de lucht gedaan. Toch worden regelmatig pre-ventieve luchtemissiemetingen gedaan.

Consolidatiekring en periode

Na de overname van de Lutosa Groep werd besloten om het boekjaar dat normaal loopt van 1 juli tot 30 juni te veranderen om het aldus terug te laten samenval-len met het kalenderjaar. Het boekjaar dat afgesloten werd op 31 december 2007 omvat daardoor slechts 6 maanden. Het volgende boekjaar zal dus lopen van 1 januari 2008 tot 31 december 2008.

Het afgelopen boekjaar slaagde de Groep er in 2 be-langrijke overnames succesvol af te ronden. De diep-vriesgroentedivisie van de logistieke groep Christian Salvesen heeft 3,5 maanden bijgedragen tot de resul-taten.

In de gepresenteerde resultaten zitten de resultaten vervat van de Lutosa Groep voor 3 maanden. In de ver-gelijkende cijfers per 31 december 2006 zit de acquisi-tie van de Padley-activiteiten niet vervat terwijl in de vergelijkende cijfers per 30 juni 2007 de acquisitie van de Padley-activiteiten voor 1 maand vervat zit.

38

JAARVERSLAG 2007

Commentaar op de geconsolideerde jaarrekening

De geconsolideerde jaarrekening wordt opgesteld in overeenstemming met de International Financial Re-porting Standards (IFRSs) uitgegeven door de Inter-national Accounting Standards Board (IASB) en met de interpretaties uitgegeven door het International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC voorheen SIC) van de IASB die door de Europese Commissie zijn goedgekeurd.De geconsolideerde jaarrekening geeft een algemeen overzicht van de activiteiten van de Groep en de be-haalde resultaten. Ze geeft een getrouw beeld van de fi nanciële positie, de fi nanciële prestaties en de kasstromen van de entiteit. De geconsolideerde jaar-rekening is opgesteld in de veronderstelling dat de continuïteit gewaarborgd is.

De Raad van Bestuur is van oordeel dat de toepas-sing van de waarderingsregels in de veronderstelling van continuïteit verantwoord is. Ze baseert zich hier-voor op de positieve cijfers die beide divisies kunnen voorleggen en op de positieve vooruitzichten.

De Raad van Bestuur is er bijkomend van overtuigd dat het eigen vermogen voldoende hoog is en dat door de geplande stijgende activiteiten en overnames de rendabiliteit verder positief zal blijven evolueren.

Omzet

In het boekjaar 2007 realiseerde de Groep in de 6 maanden een groepsomzet van 171,5 miljoen euro ten opzichte van 74,4 miljoen euro in de halfjaarscijfers per 31/12/2006.

Hiervan werd 54,3 miljoen euro gerealiseerd door de Lutosa Groep, 51,5 miljoen euro door Pinguin België en 64,1 miljoen euro in het Verenigd Koninkrijk (waar-van 19,9 miljoen bij Christian Salvesen). 74,2 miljoen euro van de externe omzet werd aldus gerealiseerd door de nieuwe acquisities van het boekjaar 2007 (6 maanden).

De hogere verkoopprijzen die we dit jaar hebben ge-kend in combinatie met het gestegen verkoopvolume in het Verenigd Koninkrijk zorgen voor een verdere or-ganische groei.

De Groep realiseerde in het vorige boekjaar 2006/2007 (12 maanden) een geconsolideerde omzet van 147,2 miljoen euro.

Resultaat

Het EBIT-resultaat van het voorbije boekjaar (6 maan-den) stijgt ten opzichte van dezelfde periode in het vorig boekjaar door een combinatie van organische groei en effi ciëntieverbeteringen alsmede door de overnames met 4,2 miljoen euro en bedraagt nu 10,3 miljoen euro.

In het boekjaar 2006/2007 bedroeg de EBIT over de 12 maanden 10,5 miljoen euro.

De EBIT-marge bedraagt nu 5,4 % ten opzichte van 6,6% in juni 2007 (12 maanden) en 6,8% in december 2006 (6 maanden). Niettegenstaande aanzienlijke één-malige kosten en een verminderd productievolume in het Verenigd Koninkrijk door de extreme weersom-standigheden, dragen alle vestigingen positief bij tot de EBIT van de Groep.

De EBIT-cijfers worden beïnvloed door een aantal éénmalige gebeurtenissen.

Na de overnames in het Verenigd Koninkrijk werd immers onmiddellijk overgegaan tot een herstruc-turering waarbij het aantal personeelsleden van de vroegere Christian Salvesen-activiteiten werd gere-duceerd. Ook werd de site te Boston (ex-Padley Vege-tables) geherstructureerd. De herstructureringskos-ten hiervoor bedroegen 1,4 miljoen euro.

Conform IFRS 3 ‘Business combinations’ diende de openingsvoorraad gewaardeerd te worden aan fair value min nog te maken verkoopkosten. Hierdoor dient de nog te realiseren marge op de voorraad in de openingsbalans via het eigen vermogen uitgedrukt te worden en mag dit aldus niet via de resultatenreke-ning verlopen. Dit had een éénmalige negatieve im-pact van 2,5 miljoen euro voor de Lutosa Groep en 0,3 miljoen euro voor Christian Salvesen.

Naast de éénmalige kosten werden het afgelopen jaar ook een aantal éénmalige opbrengsten geboekt. De terugname van een eerder geboekte waardevermin-dering en de in resultaatname van overgedragen op-brengsten met betrekking tot een vroegere sale- and leasebackoperatie (Pinguin Foods UK) gaf aanleiding tot een positieve impact van 2,3 miljoen euro. Daar-naast ontstond ook een vordering uit het faillissement van een voormalige dochteronderneming, Euragra SA, ten bedrage van 0,4 miljoen euro.

Per saldo hadden de éénmalige kosten en opbrengs-ten een negatieve impact op het bedrijfsresultaat van 1,9 miljoen euro in het boekjaar 2007 (6 maanden).

39

JAARVERSLAG 2007

Terwijl de éénmalige gebeurtenissen nu een nega-tieve impact hadden, werden de resultaten het vorige boekjaar positief beïnvloed door een aantal éénmali-ge gebeurtenissen. Het ging hier om een meerwaarde op de verkoop van de site te Ieper (+2,1 miljoen euro voor belastingen), een bijkomende terugname van het initiële waardeverminderingsverlies bij Pinguin Foods UK (+0,5 miljoen euro) en de waardering aan ‘fair va-lue’ van de verworven activa van Boston (ex Padley Vegetables) die resulteerde in een opname van nega-tieve goodwill voor een bedrag van 1,6 miljoen euro in het resultaat. De eerste herstructurering bij Padley Vegetables daarentegen had een negatieve invloed op het resultaat ten belope van 0,2 miljoen euro. In totaal hadden deze éénmalige gebeurtenissen in het vorige boekjaar (12 maanden) een positief effect van 4 miljoen euro.

De REBIT bedraagt 12,2 miljoen euro per 31 december 2007 ten opzichte van 6,9 miljoen euro eind december 2006 (6 maanden) en ten opzichte van 6,5 miljoen euro eind juni vorig jaar (12 maanden).

In % van de bedrijfsopbrengsten bedraagt de REBIT 6,5% per 31 december 2007 ten opzichte van 7,7% in december 2006 (6 maanden) en 4,1% in juni 2007 (12 maanden).

Het fi nancieel resultaat bedraagt per 31 december 2007 (6 maanden) –6,4 miljoen euro. Dit is een daling met 4,1 miljoen euro ten opzichte van het vorig boek-jaar (12 maanden) en een daling met 5,4 miljoen euro ten opzichte van eind december 2006 (6 maanden).Naast de algemene stijging van de rentevoeten heeft dit hoofdzakelijk te maken met de hogere opname van kredietlijnen voor de fi nanciering van de acquisities van Christian Salvesen en de Lutosa Groep. Het gun-stig effect van de kapitaalverhoging, de invoice dis-counting en de vastgoedoperatie hadden pas een im-pact op het einde van het boekjaar. Indien deze gun-stige effecten vanaf de dag van de overname van de Lutosa Groep op 28 september 2007 konden genoten worden zouden de intrestlasten 1,2 miljoen euro lager hebben gelegen.Daarnaast zorgde de voortdurende verzwakking van het Britse pond ook voor gestegen negatieve wis-selkoersverschillen. Het voorbije boekjaar werd een negatief wisselkoersresultaat geboekt van 1,9 mil-joen euro. Het vorige boekjaar (12 maanden) was er nog een positief wisselkoersresultaat van 0,5 miljoen euro.De genomen maatregelen in het afgelopen boekjaar, de eigen activiteiten en de overnames dragen positief bij tot het resultaat voor belastingen dat nu 3,8 mil-joen euro positief is per 31 december 2006 (6 maan-den-: +5,1 miljoen euro. Het vorige boekjaar 2006/2007

(12 maanden) bedroeg dit +8,2 miljoen euro. Dit was mee te verklaren door de eerder gemelde éénmalige elementen die toen de resultaten positief beïnvloed hebben. De uitgedrukte belastingen ontstaan enerzijds door de resultaten van het boekjaar en anderzijds door ver-schillen tussen de resultaten van de lokaal toegepas-te waarderingsregels en de IFRS-waarderingsregels die aanleiding geven tot uitgestelde belastingen.

Het resultaat na belastingen bedraagt nu +2,4 miljoen euro (6 maanden). Het vorige boekjaar (12 maanden) bedroeg dit +6,9 miljoen euro en per 31 december 2006 (6 maanden) bedroeg dit +5,4 miljoen euro.

Balans

De stijging van de immateriële vaste activa is hoofd-zakelijk te verklaren door de waardering van het merk en de klantenrelaties van de overgenomen Lutosa Groep zoals opgelegd door IFRS 3.

De uitgedrukte goodwill omvatten de uitgedrukte goodwill door de overname van Christian Salvesen van 1,4 miljoen euro en de goodwill voor 51 miljoen euro naar aanleiding van de overname van de Lutosa Groep.

De materiële vaste activa stijgen door de uitgevoerde investeringen, en door de opname aan “fair value” van de overgenomen activa van Christian Salvesen en de Lutosa Groep. De afschrijvingen in de verschillende entiteiten, zorgen samen met de aanschaffi ngen van het boekjaar voor een netto aangroei van 82,5 miljoen euro ten opzichte van 30 juni 2007.De overname van de activiteiten van Christian Salve-sen en de overname van de Lutosa Groep, zorgen er-voor dat het werkkapitaal stijgt van 34,6 miljoen euro per 30 juni 2007 tot 83,3 miljoen euro per 31 december 2007, wat in verhouding is met de evolutie van de op-brengsten en de seizoenaliteit.

Het eigen vermogen werd positief beïnvloed door de private kapitaalverhoging van 20 miljoen euro en de publieke kapitaalverhoging van 45,5 miljoen euro waarbij, conform de IFRS-standaarden, de kosten van de kapitaalverhoging in min van het kapitaal (1,3 mil-joen euro) werden geboekt. Na opname van de posi-tieve resultaten van het boekjaar, bedraagt het eigen vermogen (inclusief belang van derden) op 31 decem-ber 2007 112,6 miljoen euro ten opzichte van 46,6 mil-joen per 30 juni 2007. Het eigen vermogen bedraagt 28,3% van het balansto-taal. Vorig jaar was dit 35,0%.

“Wake up with a smile and go after life. Live it, enjoy it, taste it, feel it.” - Joe Knapp -

41

JAARVERSLAG 2007

Door de overnames is de netto fi nanciële schuld ge-stegen tot 103,4 miljoen euro op 31 december 2007. Dit is een stijging met 69,4 miljoen euro ten opzichte van 30 juni 2007.

In afwachting van de herfi nanciering begin januari 2008 werden alle brugfi nancieringen, alsook de be-langrijkste bestaande kredieten op korte termijn ge-plaatst. Hierdoor geeft de liquiditeitsratio een verte-kend beeld (83,1%). Een herberekening op basis van de situatie van januari geeft een liquiditeitsratio van 118,7%.

Cash fl ow

De EBITDA verbetert met 7 miljoen euro ten opzichte van de vergelijkbare periode vorig boekjaar.De niet-recurrente elementen hadden een negatieve impact op de bedrijfscashfl ow van 3,8 miljoen euro.Dit maakt dat vóór éénmalige effecten de REBITDA 20,2 miljoen euro bedraagt ten opzichte van 10,1 mil-joen euro in de eerste zes maanden van het vorig boekjaar.De recurrente EBITDA bedraagt dan 10,7% van de be-drijfsopbrengsten.

Het vorige boekjaar (12 maanden) bedroeg de EBIT-DA 13,9 miljoen euro. Dit was 8,7 % van de bedrijfs-opbrengsten.

De recurrente EBITDA bedroeg vorig boekjaar (12 maanden) 11,9 miljoen euro.

Dividenden

De Raad van Bestuur stelt voor aan de Algemene Ver-gadering van aandeelhouders om geen dividend uit te keren. De resultaten zijn weliswaar sterk verbeterd maar het voornemen om op termijn dividend uit te ke-ren zal afhangen van de netto niet-geconsolideerde resultaten van Pinguin NV, van de fi nanciële toestand van de vennootschap, van de aangelegde wettelijke reserves en van andere factoren die door de Raad van Bestuur of de jaarlijkse vergadering van belang wor-den geacht.

Investeringen & desinvesteringen

In het verkorte boekjaar 2007 bedroegen de totale in-vesteringen in immateriële en materiële vaste activa respectievelijk 6,3 miljoen euro en 130,3 miljoen euro.

De belangrijkste investeringen in immateriële vaste activa zijn te verklaren door de waardering van de

merknaam en de klantenportefeuille van de Lutosa Groep als gevolg van de bedrijfscombinatie voor een bedrag van 5,1 miljoen euro.

Daarnaast werd in 2007 het ERP-pakket van Pinguin België verder geïmplementeerd en geoptimaliseerd, wat een investering met zich meebracht van 0,7 mil-joen euro. De software van de Lutosa Groep werd in het kader van de bedrijfscombinatie opgenomen voor 0,5 miljoen euro op overnamedatum.

De investeringen in materiële vaste activa omvat-ten hoofdzakelijk de verwerving van installaties, ma-chines en uitrusting als gevolg van de bedrijfscom-binaties (117,2 miljoen euro) door de overname van Christian Salvesen Foods in Pinguin Foods UK en de overname van de Lutosa Groep in België. Per 31 december 2007 hebben de belangrijkste inves-teringen in Pinguin NV betrekking op de bouw van nieuwe mengen verpakkingslijnen. Als gevolg daar-van werden aanpassingswerken uitgevoerd aan de gebouwen, aan het automatisch diepvriesmagazijn, aan de invriessystemen en aan het palettentrans-portsysteem.

In 2007 investeerde Pinguin Langemark NV in het ka-der van de uitbreiding van de Convenience afdeling. De voornaamste investeringen met betrekking tot de productie van bereide maaltijden betreffen voor-namelijk de plaatsing van een invriestunnel en een nieuwe verpakkingslijn met bijhorende productieaan-passingen.

Vorig jaar kende de Groep desinvesteringen en bui-tengebruikstellingen voor een bedrag van 5,2 miljoen euro. Dit jaar bedragen de buitengebruikstellingen 42,5 miljoen euro. Dit valt grotendeels te verklaren door de sale and rent-back operatie van het vastgoed van de Lutosa Groep. De opbrengst van de verkoop van de gebouwen en de gronden van de sites van Lu-tosa werd gebruikt om een deel van de overnameprijs van de Lutosa Groep te fi nancieren.

Indekkingsverrichtingen & gebruik vanfi nanciële instrumenten

De Groep is onderhevig aan schommelingen in de wisselkoersen die kunnen leiden tot winst of verlies in valutatransacties. De Groep realiseert een belangrijk deel van haar omzet buiten de eurozone, in hoofdzaak in het Verenigd Koninkrijk. Door de overname van de diepvriesgroenteactiviteiten van de Christian Salve-sen Groep is het belang nog toegenomen.

Om het wisselkoersrisico met betrekking tot deze ver-kopen in Britse ponden te beperken, heeft de Groep

“Good painting is like good cooking: it can be tasted but not explained” - Anonymous -

43

JAARVERSLAG 2007

voor een groot deel een natuurlijke dekking door de aankopen in het Verenigd Koninkrijk en door de opna-me van kredieten in Britse pond. Verder dekt de Groep zich in via termijncontracten en het kopen van put op-ties en het schrijven van call opties . Op balansdatum stonden geen optie-contracten open.

Door de fi nancieringsstructuur van de Groep, via kortetermijnkredieten tegen variabele intrestvoet (straight loans), wenst de Groep zich in te dekken tegen rentestijgingen van de vlottende rentevoeten. Hiervoor werden een aantal IRS (Intrest Rate Swaps) afgesloten. De totale reële waarde bedraagt op 31 de-cember 2007 53k euro (30 juni 2007: 86k euro).

Op het gebied van het renterisico is de Groep per 31 december 2007 via verschillende instrumenten inge-dekt voor een notioneel bedrag van 5.000k euro (per 30 juni 2007: 15.000k euro). Opgesplitst naar vervaldag geeft dit volgend overzicht:

- Vervaldag binnen het jaar: 5.000k euro;- Vervaldag meer dan 1 jaar en kleiner dan 5 jaar: 0k euro;

De maximale indekkingstermijn van deze instrumen-ten loopt nog tot oktober 2008.

Om de kosten van deze instrumenten beperkt te hou-den, werden tegelijkertijd ook een aantal Floor con-tracten met Knock Ins afgesloten voor een nominaal bedrag van 3.000k euro per 31 december 2007 (per 30 juni 2007: 13.500k euro).

De daling in het aantal instrumenten en in de inge-dekte bedragen is te verklaren omdat beslist werd in afwachting van de defi nitieve fi nancieringsstructuur van de overnames geen nieuwe indekkingsinstrumen-ten aan te gaan. Op 8 januari werd dit akkoord bereikt en op basis hiervan heeft Pinguin dan 67% van de lan-getermijnschulden ingedekt via een aantal IRS voor een periode van 3 tot 5 jaar.

Relevante elementen bij een overnamebod

Het kapitaal van 101.028k euro is vertegenwoordigd door 10.713.733 aandelen met dezelfde rechten. De Groep heeft geen effecten uitgegeven die afwij-kende rechten en plichten hebben ten opzichte van de andere aandelen. Ook zijn er geen aandelenplannen voor de personeelsleden.

Er is geen wettelijke of statutaire beperking van over-dracht van effecten. De vennootschap is niet op de hoogte van de inhoud van overeenkomsten tussen

haar aandeelhouders en certifi caathouders met uit-zondering van volgende overeenkomsten zoals opge-nomen in de transparantieverklaring dd. 19 februari 2008 die de vennootschap heeft ontvangen:

Volys Star/SILL

Aandelen aangehouden door Volys Star NV en SILL SA zijn onderworpen aan volgende overdrachtsbe-perkingen:- voorkooprecht ten gunste van STAK Pinguin tot 31

december 2013;- Volys Star NV en SILL SA genieten tot en met 31 de-

cember 2013 een volgrecht indien de controleaan-deelhouders (= STAK Pinguin & familie Dejonghe) de totaliteit of de meerderheid van hun aandelen-participatie aan een derde aanbieden;

Lur Berri

Lur Berri is een Franse Landbouwcoöperatieve. De aandelen aangehouden door Lur Berri zijn onder-worpen aan volgende overdrachtsbeperkingen:- voorkooprecht ten gunste van STAK Pinguin tot 31

december 2013;- Lur Berri geniet tot en met 31 december 2013 een

volgrecht indien de controleaandeelhouders de to-taliteit of de meerderheid van hun aandelenpartici-patie aan derden aanbieden;

- In de aandeelhoudersovereenkomst met Lur Berri is een anti-dilutieclausule opgenomen. In de mate dat Lur Berri niet zal kunnen gebruik maken van voor-keurrechten om haar participatie op peil te kunnen houden, is voorzien in:

� een aandeelhoudersherschikking, of bij gebreke daarvan;

� een overdracht van Voorkeurrechten aan Lur Berri vanwege de controleaandeelhouders of een bijkomende uitgifte ten voordele van Lur Berri.

KBC Private Equity

De aandelen aangehouden door KBC Private Equity zijn onderworpen aan volgende overdrachtsbeperkin-gen:- voorkooprecht ten gunste van STAK;- KBC Private Equity geniet een volgrecht indien de

controleaandeelhouders 15% of meer van hun aan-delenparticipatie aan derden aanbieden;

- De STAK geniet een volgrecht indien KBC Private Equity haar aandelenparticipatie aan een industri-ele partner aanbiedt;

- De overeenkomst gold initieel voor 5 jaar vanaf 17 september 2003 en wordt stilzwijgend verlengd voor 5 jaar.

“Logic will get you from A to B. Imagination will take you everywhere” - Albert Einstein -

45

JAARVERSLAG 2007

Naast een voorkooprecht en een volgrecht, werden ook de hierna volgende afspraken gemaakt over het bestuur van Pinguin:

(a) Samenstelling van de Raad van Bestuur: vier be-stuurders zullen benoemd worden uit een lijst van kandidaten voorgedragen door de STAK, twee be-stuurders zullen benoemd worden uit een lijst van kandidaten voorgedragen door de institutionele aan-deelhouders van Pinguin NV (één bestuurder zal be-noemd worden uit een lijst van kandidaten voorge-dragen door Fortis Private Equity Expansion Belgium NV, zolang Fortis Private Equity Expansion Belgium NV obligaties of warrants of tenminste 5 % van de aandelen van Pinguin NV (op een fully diluted basis) aanhoudt, en één bestuurder zal benoemd worden uit een lijst van kandidaten voorgedragen door KBC PE, zolang KBC PE NV 5 % van de aandelen van Pinguin NV (op een fully diluted basis aanhoudt), en drie onaf-hankelijke bestuurders;

(b) De Voorzitter van de Raad van Bestuur zal geko-zen worden uit de onafhankelijke bestuurders;

(c) De Raad van Bestuur zal een Auditcomité en een Nominatie- en Remuneratiecomité aanduiden. Het Nominatie- en Remuneratiecomité zal enkel samen-gesteld zijn uit onafhankelijke bestuurders.

De procedure van de benoeming van de leden van het bestuursorgaan worden beschreven in de corporate governance-code, die gepubliceerd werd op de web-site.

De Raad van Bestuur heeft de machtiging gekregen om volgens de statuten over te gaan tot de uitgifte van aandelen binnen het toegestaan kapitaal dat op 60 miljoen euro is gebracht. De Raad van Bestuur be-schikt over de bevoegdheid om te beslissen om over te gaan tot de inkoop van aandelen.

Op balansdatum zijn er geen belangrijke overeenkom-sten waarbij de Groep betrokken is en die in werking treden, wijzingen ondergaan of afl open in geval van een wijziging van controle over de Groep. Ten aanzien van de clubdeal die na balansdatum op 8 januari 2008 is afgesloten verwijzen we naar het hoofdstuk met be-trekking tot ‘belangrijke gebeurtenissen na het einde van het boekjaar’ in dit jaarverslag en naar de toelich-ting 7.3 en 7.5 van het jaarverslag voor wat betreft de clausules die in werking treden nà wijzigingen van de controle van de groep.

De Groep heeft geen bijzondere overeenkomsten met haar bestuurders of werknemers gesloten die in ver-goedingen voorzien wanneer, naar aanleiding van een openbaar overnamebod, de bestuurders ontslag ne-men of zonder geldige reden moeten afvloeien of de tewerkstelling van de werknemers beëindigd wordt.

“Nature does not hurry, yet everything is accomplished.” - Lao Tse -

47

JAARVERSLAG 2007

30/06/2006 30/06/2007 31/12/2007

Pinguin Westrozebeke 248 242 242Pinguin Langemark 113 108 104Pinguin Foods UK 84 295 466Pinguin Aquitaine 18 28 30Pinguin Duitsland 2 2 2MAC 1 1 1Lutosa Groep 551Seizoen en interims 149 146 220

Totaal 615 822 1.616

Belangrijke gebeurtenissen na het einde van het boekjaar

De Raad van Bestuur wenst te benadrukken dat vol-gende belangrijke gebeurtenis zich heeft voorgedaan na de afsluiting van het boekjaar. Deze werd aangekondigd en toegelicht in de persbe-richten van 28 maart 2008.

Clubdeal Op 8 januari 2008 heeft de Groep een clubdeal afge-sloten waarbij haar bankiers de totale kredietbehoefte invulden. De bedoeling is dat de bestaande kredieten van de Groep en de overnameschulden samen wor-den geherfi nancierd. Er is een kredietfaciliteit van 140 miljoen euro onderhandeld, bestaande uit (i) een

lening op termijn van 75 miljoen euro terugbetaalbaar in halfjaarlijkse schijven en dit gedurende vijf jaar, (ii) een revolving kredietfaciliteit van 50 miljoen euro en een lijn voor toekomstige investeringen van 15 mil-joen euro met dezelfde vervaldag als de lening van 75 miljoen euro.

Om het renterisico te beperken, heeft de Groep ver-volgens 67% van de langetermijnkredieten ingedekt voor een periode van 3 tot 5 jaar.

Voor een verdere toelichting met betrekking tot waar-borgen en speciale clausules van de clubdeal verwij-zen we naar het fi nancieel jaarverslag onder toelich-ting 7.5 (gebeurtenissen na balansdatum).

In vergelijking met vorig boekjaar betekent dit een stijging van 794 voltijdse equivalenten. Deze stijging dient ge-nuanceerd te worden. De Lutosa Groep zorgde immers voor een aangroei van het gemiddeld aantal werknemers met 551 werknemers en het interimpersoneel met 74 werknemers. Bij de overgenomen activiteiten van Christian Salvesen waren er gemiddeld 220 werknemers tewerkgesteld gedurende het voorbije boekjaar.

Personeel

Per 31 december 2007 telt de Groep 1.616 werknemers.

Onderstaande tabel geeft het gemiddelde personeelsbestand over het jaar weer in voltijdse equivalenten. Het aan-tal personeelsleden kan echter sterk schommelen van dag tot dag naargelang het seizoen en de bevoorrading.

48

JAARVERSLAG 2007 “Te midden van de moeilijkheid ligt de mogelijkheid” - Albert Einstein -

FINANCIEEL VERSLAG

2007

50

JAARVERSLAG 2007

FINANCIEEL VERSLAG 2007

GECONSOLIDEERDE JAARREKENINGGeconsolideerde winsten verliesrekeningGeconsolideerde balansGeconsolideerde staat van eigen vermogenGeconsolideerd kasstroomoverzicht

TOELICHTINGEN BIJ DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING 1. ALGEMENE INFORMATIE ..............................................................................................57

2. GRONDSLAGEN VOOR FINANCIËLE VERSLAGGEVING ................................................572.1. CONFORMITEITSVERKLARING ........................................................................................................................572.2. NIEUWE GEPUBLICEERDE STANDAARDEN EN INTERPRETATIES WELKE NOG NIET VAN KRACHT ZIJN ..............582.3. WAARDERINGSREGELS ..................................................................................................................................58(a) Consolidatieprincipes .....................................................................................................................................58 Dochterondernemingen .................................................................................................................................58 Minderheidsbelangen ....................................................................................................................................59 Joint ventures ................................................................................................................................................59 Bedrijfscombinaties ........................................................................................................................................59 Investeringen in geassocieerde ondernemingen .............................................................................................59 Eliminaties bij de consolidatie ........................................................................................................................60(b) Vreemde valuta .............................................................................................................................................60 Transacties in vreemde valuta .........................................................................................................................60 Jaarrekeningen van buitenlandse entiteiten....................................................................................................60(c) Gesegmenteerde informatie ..........................................................................................................................61(d) Voor verkoop bestemde vaste activa en beëindigde bedrijfsactiviteiten ..........................................................61(e) Immateriële vaste activa .................................................................................................................................61 Immateriële vaste activa met onbeperkte gebruiksduur ..................................................................................61 Immateriële vaste activa met beperkte gebruiksduur ......................................................................................61 Onderzoek en ontwikkeling ...........................................................................................................................62(f) Goodwill .......................................................................................................................................................62(g) Materiële vaste activa ....................................................................................................................................62(h) Leasing ..........................................................................................................................................................63(i) Bijzondere waardevermindering van materiële en immateriële vaste activa .....................................................64(j) Voorraden .....................................................................................................................................................64(k) Financiële activa ............................................................................................................................................64(l) Handels- en overige vorderingen....................................................................................................................65(m) Geldmiddelen en kasequivalenten .................................................................................................................65(n) Eigen vermogensinstrumenten .......................................................................................................................65(o) Voorzieningen ...............................................................................................................................................66(p) Personeelsvoordelen ......................................................................................................................................66(q) Eigen vermogensinstrumenten en rentedragende verplichtingen: onderscheid ...............................................67(r) Bankleningen ................................................................................................................................................68(s) Achtergestelde obligatieleningen ...................................................................................................................68(t) Handelsschulden en overige schulden ............................................................................................................68(u) Derivaten .......................................................................................................................................................68(v) Winstbelastingen ...........................................................................................................................................68(w) Opbrengsten .................................................................................................................................................69(x) Financieringskosten .......................................................................................................................................69(y) Gebeurtenissen na balansdatum ....................................................................................................................692.4. Wijzigingen in de consolidatiekring ................................................................................................................70 Bedrijfscombinatie Lutosa Groep:...................................................................................................................70 Bedrijfscombinatie Christian Salvesen Foods: .................................................................................................74 Bedrijfscombinatie Padley: .............................................................................................................................76

3. GEBRUIK VAN SCHATTINGEN .......................................................................................78

4. GESEGMENTEERDE INFORMATIE .................................................................................794.1. PRIMAIRE SEGMENTINFORMATIE (BEDRIJFSSEGMENT) ...................................................................................794.2. SECUNDAIRE SEGMENTINFORMATIE (GEOGRAFISCH SEGMENT) ..................................................................82

5. TOELICHTING BIJ DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING ..................865.1. VERGELIJKING GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING PER 31 DECEMBER 2006 EN 31 DECEMBER 2007 .................................................................................................................................86

51

JAARVERSLAG 2007

5.2. OMZET, IN RESULTAAT GENOMEN NEGATIEVE GOODWILL EN ANDERE BEDRIJFSOPBRENGSTEN ....................885.3. BEDRIJFSKOSTEN ...........................................................................................................................................905.4. BEDRIJFSRESULTAAT (EBIT) .............................................................................................................................915.5. FINANCIËLE OPBRENGSTEN EN KOSTEN ........................................................................................................925.6. BELASTINGEN OP HET RESULTAAT .................................................................................................................945.7. WINST PER AANDEEL .....................................................................................................................................95

6. TOELICHTING BIJ DE GECONSOLIDEERDE BALANS .....................................................966.1. IMMATERIËLE VASTE ACTIVA .........................................................................................................................966.2. GOODWILL ....................................................................................................................................................986.3. MATERIËLE VASTE ACTIVA .............................................................................................................................996.4. OVERIGE FINANCIËLE INVESTERINGEN .........................................................................................................1006.5. VOORRAAD .................................................................................................................................................1026.6. VORDERINGEN OP MEER DAN EEN JAAR .....................................................................................................1036.7. VOOR VERKOOP BESTEMDE VASTE ACTIVA ................................................................................................1036.8. UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN- EN VERPLICHTINGEN ...................................................................1046.9. HANDELS- EN OVERIGE VORDERINGEN .......................................................................................................1056.10. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN ......................................................................................................1076.11. OVERLOPENDE REKENINGEN (ACTIEF) .........................................................................................................1076.12. GEPLAATST KAPITAAL .................................................................................................................................1076.13. EIGEN AANDELEN ........................................................................................................................................1086.14. DIVIDENDEN ................................................................................................................................................1096.15. OPTIE- EN WARRANTENPLANNEN ................................................................................................................1096.16. MINDERHEIDSBELANGEN ............................................................................................................................1096.17. VOORZIENINGEN .........................................................................................................................................1106.18. PENSIOENVERPLICHTINGEN .........................................................................................................................1106.19. RENTEDRAGENDE VERPLICHTINGEN ............................................................................................................1116.20. KORTLOPENDE HANDELSSCHULDEN EN OVERIGE SCHULDEN .....................................................................1146.21. BELEID INZAKE RISICOBEHEER .....................................................................................................................114 1. Marktrisico ..............................................................................................................................................116 1.a.1. Valutarisico ........................................................................................................................................116 1.a.2. Valuta sensitiviteit ..............................................................................................................................118 1.b.1 Renterisico ..........................................................................................................................................119 1.b.2 Rente sensitiviteit ................................................................................................................................120 1.b.3 Gevoeligheidsanalyse voor rentevoeten...............................................................................................121 1.c. Reële waarde ........................................................................................................................................122 1.d. Overige marktrisico’s .............................................................................................................................123 2. Kredietrisico ............................................................................................................................................124 2.a.1. Blootstelling aan kredietrisico .............................................................................................................124 2.a.2. Bijzondere waardeverminderingen .....................................................................................................125 3. Aandelenkoersrisico .................................................................................................................................126 4. Liquiditeitsrisico .......................................................................................................................................126 5. Toelichting van de fi nanciële instrumenten per klasse en categorie ...........................................................126 6. Vermogensstructuur ................................................................................................................................1296.22. OVERLOPENDE REKENINGEN (PASSIEF) ........................................................................................................129

7. DIVERSE ELEMENTEN .................................................................................................1307.1. DOCHTERONDERNEMINGEN .......................................................................................................................130 Wijziging in de consolidatiekring .................................................................................................................131 Ondernemingen die geen dochterondernemingen zijn noch geassocieerde ondernemingen ........................1317.2. HANGENDE VERPLICHTINGEN .....................................................................................................................1347.3. VERBINTENISSEN .........................................................................................................................................1347.4. VERWANTE PARTIJEN ...................................................................................................................................1367.5. GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM .........................................................................................................138 Clubdeal ......................................................................................................................................................138 Bankcovenanten ..........................................................................................................................................1387.6. NIET-AUDITOPDRACHTEN UITGEVOERD DOOR DE COMMISSARIS + AANVERWANTE PARTIJEN .....................................................................................................................................................139

VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OVER DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING ...........140

ENKELVOUDIGE JAARREKENING PINGUIN NV ....................................................................142

52

JAARVERSLAG 2007


GECONSOLIDEERDE JAARREKENINGDe geconsolideerde jaarrekening is goedgekeurd voor publicatie door de Raad van Bestuur op 15 april 2008.

GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

Geconsolideerde winsten verliesrekening Toelichting 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (*) (6 maand) (12 maand) Omzet 5.2. 171.506 147.242Voorraadwijziging 14.166 5.179In resultaat opgenomen negatieve goodwill 5.2. 1.586Andere bedrijfsopbrengsten 5.2. 2.865 4.683 Handelsgoederen, gronden hulpstoffen 5.3. -101.584 -83.235Diensten en diverse goederen 5.3. -45.465 -38.441Personeelskosten 5.3. -24.115 -19.847Afschrijvingen 5.3. -3.805 -5.742Terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 5.3. 887Waardeverminderingen en voorzieningen 5.3. -2.276 -86Overige bedrijfskosten 5.3. -1.022 -1.703 Bedrijfsresultaat (EBIT) 5.4. 10.270 10.523 Eénmalige opbrengsten en kosten 5.4. -1.907 3.994 Bedrijfsresultaat voor éénmalige opbrengstenen kosten (REBIT) 5.4. 12.177 6.529 Financiële opbrengsten 5.5. 406 725Financiële kosten 5.5. -6.870 -3.065 Bedrijfsresultaat na netto fi nancieringskosten 3.806 8.183 Belastingen 5.6. -1.391 -1.283 NETTO RESULTAAT VAN DE GROEP 2.415 6.900

Aandeel van de groep 1.595 6.868Minderheidsbelangen van derden in het resultaat 820 32

Winst per aandeel Toelichting 31/12/2007 30/06/2007(in euro per aandeel) (*) (6 maand) (12 maand)

Basisberekening 5.7. 0,21 1,12Na verwateringseffect 0,21 1,11

(*) De bijgevoegde toelichtingen maken een integraal deel uit van deze winsten verliesrekening.

53

JAARVERSLAG 2007

GECONSOLIDEERDE BALANS

ACTIVA Toelichting 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (*)

VASTE ACTIVA 201.409 60.136 Immateriële vaste activa 6.1. 6.627 821 Goodwill 6.2. 52.437 Materiële vaste activa 6.3. 141.177 58.678- Terreinen en gebouwen 6.3. 32.658 29.837- Installaties, machines en uitrusting 6.3. 106.998 28.226- Meubilair en rollend materieel 6.3. 1.521 615- Overige materiële vaste activa 6.3. - Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 6.3. Financiële vaste activa 6.4. 578 - Andere fi nanciële vaste activa 6.4. 578 Uitgestelde belastingvorderingen 6.8. 350 350 Vorderingen op méér dan één jaar 6.6. 240 287- Overige vorderingen 6.6. 240 287 VLOTTENDE ACTIVA 195.994 72.954 Voor verkoop bestemde activa 6.7. 1.247 Voorraden 6.5. 92.975 33.458- Grond- en hulpstoffen 6.5. 14.085 3.456- Goederen in bewerking en gereed product 6.5. 78.890 30.002Vorderingen 6.9. 67.331 31.472- Handelsvorderingen 6.9. 60.360 29.310- Overige vorderingen 6.9. 6.971 2.162Financiële activa 6.21. 53 86- Derivaten 6.21. 53 86- Geldbeleggingen 6.21. Geldmiddelen en kasequivalenten 6.10. 30.212 6.963Overlopende rekeningen 6.11. 4.176 975 TOTAAL DER ACTIVA 397.403 133.090

(*) De bijgevoegde toelichtingen maken een integraal deel uit van deze balans.

54

JAARVERSLAG 2007


PASSIVA Toelichting 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (*)

EIGEN VERMOGEN 112.603 46.603 Kapitaal 6.12. 101.028 48.229- Geplaatst kapitaal 6.12. 101.028 48.229Uitgiftepremies 11.376 Geconsolideerde reserves -632 -2.344Gecumuleerde omrekeningsverschillen -1.032 -321Minderheidsbelangen 6.16. 1.863 1.039 SCHULDEN OP MEER DAN ÉÉN JAAR 48.866 16.139 Voorzieningen met betrekking tot pensioenen en soortgelijke rechten 6.17./6.18. 64 12Overige voorzieningen 6.17. 444 57Financiële schulden 6.19. 6.564 8.435- Financiële leasing 6.19. 3.484 3.223- Kredietinstellingen 6.19. 65 3.081- Obligatieleningen 6.19. 829- Andere 6.19. 3.015 1.302Overige schulden 6.19. Uitgestelde belastingverplichtingen 6.8. 41.794 7.635 SCHULDEN OP TEN HOOGSTE ÉÉN JAAR 235.934 70.348 Financiële schulden 6.19. 127.019 32.539- Schulden op meer dan 1 jaar die binnen het jaar vervallen 6.19. 3.133 6.603- Kredietinstellingen 6.19. 123.513 25.936- Andere 6.19. 373 Handelsschulden 6.20. 84.878 33.879Ontvangen vooruitbetalingen 6.20. Schulden met betrekking tot belastingen 6.20. 16.501 681Schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten 6.20. 7.138 2.806Overige schulden 6.20. 140 354Overlopende rekeningen 6.22. 258 89 TOTAAL DER PASSIVA 397.403 133.090

(*) De bijgevoegde toelichtingen maken een integraal deel uit van deze balans.

55

JAARVERSLAG 2007

GECONSOLIDEERDE STAAT VAN EIGEN VERMOGEN

Geconsolideerde staatvan eigen vermogen (in duizenden euro)

Balans op 30 juni 2007 48.229 0 -321 -2.344 45.564 1.039 46.603 Winst van het boekjaar 1.595 1.595 820 2.415 Dividend Inkoop eigen aandelen Omrekeningsverschillen -711 122 -589 -589 Kapitaalverhoging 65.493 65.493 65.493 Kapitaalvermindering Andere -1.318 -5 -1.323 4 -1.319 Balans op 31 december 2007 112.404 0 -1.032 -632 110.740 1.863 112.603

Geconsolideerde staat van eigen vermogen(in duizenden euro)

Balans op 30 juni 2006 35.750 0 30 -9.205 26.575 1.007 27.582 Winst van het boekjaar 6.868 6.868 32 6.900 Dividend Inkoop eigen aandelen Omrekeningsverschillen -351 -351 -351 Kapitaalverhoging 12.500 12.500 12.500 Kapitaalvermindering Andere -21 -7 -28 -28 Balans op 30 juni 2007 48.229 0 -321 -2.344 45.564 1.039 46.603

Kap

itaal

/U

itgift

epre

mie

s

Kap

itaal

rese

rves

Om

reke

ning

s-ve

rsch

illen

Aan

deel

der

den

Ove

rged

rage

nre

sulta

ten

Aan

deel

gro

ep

Tota

alei

gen

verm

ogen

Kap

itaal

/U

itgift

epre

mie

s

Kap

itaal

rese

rves

Om

reke

ning

s-ve

rsch

illen

Aan

deel

der

den

Ove

rged

rage

nre

sulta

ten

Aan

deel

gro

ep

Tota

alei

gen

verm

ogen

56

JAARVERSLAG 2007


GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT

Geconsolideerd kasstroomoverzicht 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand) GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN, OPENINGSBALANS 6.963 1.570

OPERATIONELE CASHFLOW 21.096 8.110 Bedrijfsresultaat na netto fi nancieringskosten 3.806 8.183Winstbelastingen -1.757 -29 Aanpassingen voor niet-geldelijke posten 6.506 2.709Afschrijvingen materiële vaste activa 3.691 5.258Afschrijvingen immateriële vaste activa 490 175Kosten/terugname (-) van bijzondere waardeverminderingen 1.818 -526Toename/afname (-) in voorzieningen 439 -274In resultaat opgenomen negatieve goodwill -1.585Andere niet-kaskosten (opbrengsten) 68 -339 Toename (afname) in werkkapitaal 12.541 -2.753Toename (-)/afname in voorraden -12.184 -5.916Toename (-)/afname in handels- en overige vorderingen 11.505 -3.984Toename/afname (-) in handelsschulden en overige schulden 14.672 7.329Toename/afname in overlopende rekeningen -1.765 -124Andere wijzigingen 313 -58 INVESTERINGSCASHFLOW -148.027 -8.642

Aankopen (-) -190.533 -12.521Aanschaffi ng immateriële vaste activa -673 -734Aanschaffi ng materiële vaste activa -8.178 -11.787Netto-kost acquisitie Lutosa Groep -154.930 Netto-kost acquisitie Salvesen -26.752 Verkopen 42.506 3.879Verkopen van immateriële vaste activa Verkopen van materiële vaste activa 42.506 3.879 FINANCIERINGSCASHFLOW 150.180 5.925 Opname van schuldinstrumenten 98.599 Terugbetaling (-) van schuldinstrumenten -12.594 Opname / terugbetaling (-) van schuldinstrumenten -6.554Kapitaalverhoging 64.175 12.479 NETTO TOENAME IN GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN 23.249 5.393 GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN, EINDBALANS 30.212 6.963

57

JAARVERSLAG 2007

TOELICHTINGEN BIJ DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

1. ALGEMENE INFORMATIE

Pinguin NV is een in België gevestigde vennootschap. Het statutaire adres is Romenstraat 3, 8840 Westrozebeke. De geconsolideerde jaarrekening van Pinguin NV over het verkorte boekjaar (6 maand) eindigend op 31 december 2007 omvat Pinguin NV en haar dochterondernemingen (‘de Groep’) en het belang van Pinguin NV in geassocieerde onder-nemingen en entiteiten waarover gezamenlijk de zeggenschap wordt uitgeoefend.

De voornaamste activiteit van de Groep situeert zich binnen twee segmenten (diepvriesgroenten & aardappelen). Bin-nen het segment van de diepvriesgroenten vormt het produceren van culinaire, diepgevroren groentebereidingen en gerechten (Convenience) een verruiming van de basisactiviteit.

De geconsolideerde jaarrekening geeft een algemeen overzicht van de activiteiten van de Groep en de behaalde resul-taten. Ze geeft een getrouw beeld van de fi nanciële positie, de fi nanciële prestaties en de kasstromen van de entiteit, en is opgesteld in de veronderstelling dat de continuïteit gewaarborgd is.

Op 15 april 2008 werd de geconsolideerde jaarrekening door de Raad van Bestuur goedgekeurd voor publicatie.

2. GRONDSLAGEN VOOR FINANCIËLE VERSLAGGEVING

2.1. CONFORMITEITSVERKLARING

Deze geconsolideerde jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met International Financial Reporting Standards (IFRSs) uitgegeven door de International Accounting Standards Board (IASB), en met de interpretaties uitgegeven door het International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) zoals aanvaard door de Europese Unie.

58

JAARVERSLAG 2007


2.2. NIEUWE GEPUBLICEERDE STANDAARDEN EN INTERPRETATIES WELKE NOG NIET VAN KRACHT ZIJN

Volgende Standaarden en Interpretaties werden van toepassing in 2007:

• IFRS 7 “Financiële instrumenten: informatieverschaffi ng” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2007); • IFRS 1, Wijziging in IAS 1, “Presentatie van de jaarrekening” – Informatieverschaffi ng over het kapitaal (toepasbaar

voor boekjaren vanaf 1 januari 2007); • IFRIC 10 “Tussentijdse fi nanciële verslaggeving en bijzondere waardeverminderingen” (toepasbaar voor boekjaren

vanaf 1 november 2006);

De volgende nieuwe Standaarden en Interpretaties, welke op datum van de goedkeuring van dit jaarverslag uitgevaar-digd werden, maar nog niet in voege getreden, werden door de Groep niet toegepast voor het boekjaar 2007:

• IAS 1 “Presentatie van de jaarrekening” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009). Deze standaard ver-vangt IAS 1 Presentatie van de jaarrekening (herzien in 2003) en aangepast in 2005;

• Aanpassing van IAS 27 “De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening” (aanpassingen toe-pasbaar voor boekjaren vanaf 1 juli 2009). Deze standaard is een aanpassing van IAS 27 “De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening” (herzien in 2003);

• Aanpassing van IFRS 2 “Voorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging en annulering” (aanpassingen toepas-baar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009);

• Aanpassing van IAS 32 “Financiële instrumenten: presentatie en IAS 1 Presentatie van de jaarrekening – fi nanciële instrumenten met een terugneemverplichting (“puttable fi nancial instruments”) en verplichtingen welke ontstaan bij een liquidatie” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009);

• IFRS 3 “Bedrijfscombinaties” (toepasbaar voor bedrijfscombinaties met overnamedatum op of na het begin van het eerste boekjaar vanaf 1 juli 2009). Deze standaard vervangt IFRS 3 “Bedrijfscombinaties” zoals uitgegeven in 2004;

• IFRS 8 “Operationele segmenten” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009); • Aanpassing aan IAS 23 “Financieringskosten” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009); • IFRIC 11 “IFRS 2 – Transacties in groepsaandelen en ingekochte eigen aandelen” (toepasbaar voor boekjaren vanaf

1 maart 2007); • FRIC 12 “Dienstverlening uit hoofde van concessieovereenkomsten” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari

2008); • IFRIC 13 “Klantengetrouwheidsprogramma’s” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 juli 2008); • IFRIC 14 / IAS 19 “Beperking van activa uit hoofde van toegezegde pensioenregelingen, minimale fi nancierings-

verplichtingen en hun interactie” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 juli 2008).

Op dit ogenblik verwacht de Groep niet dat de eerste toepassing van deze standaarden en interpretaties een beduidend effect zal hebben op de jaarrekening van de Groep tijdens de periode van eerste toepassing, behalve voor wat betreft IFRS 3 “Bedrijfscombinaties” waarvan de toepassing een belangrijke impact kan hebben op de verwerking van toekom-stige bedrijfscombinaties. De presentatie van de segmentinformatie zou kunnen beïnvloed worden door de toepassing van IFRS 8 “Operationele segmenten” die toepasbaar wordt vanaf 2009.

2.3. WAARDERINGSREGELS

Er vonden in 2007 geen principiële wijzigingen plaats aan de waarderingsregels ten opzichte van de vorige verslagpe-riode.

(a) ConsolidatieprincipesDe geconsolideerde jaarrekening consolideert de fi nanciële gegevens van Pinguin NV en de ondernemingen waarover zij zeggenschap heeft, of met andere woorden haar dochterondernemingen, na de eliminatie van alle materiële trans-acties binnen de Groep.

DochterondernemingenDochterondernemingen zijn die ondernemingen waarover de moedermaatschappij zeggenschap heeft, d.w.z. de macht om het fi nanciële en operationele beleid van de onderneming te sturen teneinde voordelen uit haar activiteiten te verwerven. Dochterondernemingen zijn die ondernemingen waarin Pinguin NV, rechtstreeks of onrechtstreeks, over

59

JAARVERSLAG 2007

meer dan 50% van de stemrechten beschikt of waarin Pinguin NV, rechtstreeks of onrechtstreeks, een doorslaggevende invloed kan uitoefenen op het beleid. Dochterondernemingen worden geconsolideerd volgens de integrale consolida-tiemethode. De jaarrekeningen van dochterondernemingen zijn opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening vanaf de datum waarop de moedermaatschappij de zeggenschap verkrijgt tot de datum waarop zij de zeggenschap verliest.

MinderheidsbelangenMinderheidsbelangen in de netto activa van geconsolideerde dochterondernemingen worden geïdentifi ceerd en op een afzonderlijke lijn gepresenteerd in het eigen vermogen van de Groep. Minderheidsbelangen in de netto activa bestaan uit: • Het bedrag van die minderheidsbelangen op datum van de oorspronkelijke bedrijfscombinatie berekend in over-

eenstemming met IFRS 3 “Bedrijfscombinaties“: zie verder in deze toelichting; en • Het aandeel van de minderheidsbelangen in de vermogensmutaties sinds de overnamedatum.De verliezen in een geconsolideerde dochteronderneming die toerekenbaar zijn aan de minderheidsbelangen, kunnen hoger liggen dan het minderheidsbelang in het eigen vermogen van de dochteronderneming. Het surplus, en eventu-ele verdere verliezen die op de minderheid van toepassing zijn, worden teruggenomen op het belang van de Groep, behalve als de minderheidsbelangen een bindende verplichting hebben om aanvullende investeringen te doen om de verliezen te compenseren.

Joint venturesJoint ventures zijn ondernemingen waarin de Groep met één of meer andere partijen een contractuele afspraak maakt om een economische activiteit aan te gaan waarover zij gezamenlijke zeggenschap hebben, d.w.z. dat de strategische fi nanciële en operationele beslissingen met betrekking tot de activiteit de unanieme instemming vereisen van de partijen die de zeggenschap delen. Deze ondernemingen worden opgenomen volgens de proportionele consolidatiemethode. De jaarrekeningen van joint ventures zijn opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening vanaf de datum waarop de moedermaatschappij de gezamenlijke zeggenschap verkrijgt tot de datum waarop zij deze gezamenlijke zeggenschap verliest. Per 30 juni 2007 en 31 december 2007 had de Groep geen belangen in joint ventures.

BedrijfscombinatiesDe overnamemethode wordt gebruikt om de bedrijfscombinatie te verwerken. De kostprijs van een bedrijfscombinatie wordt gewaardeerd als het totaal van de reële waarde, op datum van de ruil, van afgestane activa, uitgegeven ‘eigen vermogensinstrumenten’, aangegane of overgenomen verplichtingen plus enige rechtstreeks aan de bedrijfscombinatie toerekenbare kosten. Identifi ceerbare verworven activa, overgenomen verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen die deel uitmaken van een bedrijfscombinatie worden initieel gewaardeerd aan hun reële waarde op de overname-datum, met uitzondering van vaste activa aangehouden voor verkoop in overeenstemming met IFRS 5 “Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten”, welke gewaardeerd worden aan reële waarde minus de verkoopkosten, dit ongeacht het bestaan van enig minderheidsbelang. Het verschil tussen de kostprijs van de bedrijfs-combinatie en het belang van de Groep in de netto reële waarde van het identifi ceerbaar netto actief wordt opgenomen als goodwill. In geval de kostprijs van de bedrijfscombinatie minder bedraagt dan het belang van de Groep in de netto reële waarde van het identifi ceerbaar netto actief van de gekochte dochteronderneming, dient het verschil na herbe-oordeling onmiddellijk opgenomen te worden in de winsten verliesrekening.

Verwervingen van dochterondernemingen en joint ventures worden opgenomen volgens de overnamemethode. De jaarrekeningen van dochterondernemingen en joint ventures worden opgesteld voor hetzelfde boekjaar als dat van de moedermaatschappij en op basis van uniforme grondslagen voor fi nanciële verslaggeving voor vergelijkbare transacties en andere gebeurtenissen in soortgelijke omstandigheden.

Investeringen in geassocieerde ondernemingenGeassocieerde deelnemingen zijn ondernemingen waarin de Groep, direct of indirect, een invloed van betekenis heeft maar geen zeggenschap heeft over het fi nanciële en operationele beleid van de entiteit. Dit wordt verondersteld wan-neer de onderneming 20% of meer van de stemrechten van de vennootschap in handen heeft. De resultaten, activa en passiva van geassocieerde ondernemingen worden in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen volgens de vermo-gensmutatiemethode, behalve wanneer de investering geclassifi ceerd wordt als aangehouden voor verkoop en daarom dient verwerkt te worden volgens IFRS 5 “Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten”. Onder de vermogensmutatiemethode worden investeringen in geassocieerde ondernemingen aanvankelijk tegen kost-prijs opgenomen en vervolgens aangepast om rekening te houden met de wijziging van het aandeel van de investeerder in de netto activa van de deelneming na overname, verminderd met enige bijzondere waardevermindering in de waarde

60

JAARVERSLAG 2007


van individuele investeringen. Verliezen van een geassocieerde onderneming die uitstijgen boven de belangen van de Groep in die geassocieerde onderneming (ook rekening houdend met alle langetermijnbelangen die, in essentie, deel uitmaken van de netto investeringen van de Groep in die geassocieerde onderneming) worden niet opgenomen. Per 30 juni 2007 en 31 december 2007 waren er geen geassocieerde ondernemingen.

Eliminaties bij de consolidatieAlle intragroepssaldi en -transacties met dochterondernemingen, met inbegrip van niet-gerealiseerde winsten op intra-groepstransacties, worden bij de opmaak van de geconsolideerde jaarrekening geëlimineerd. Niet-gerealiseerde winsten uit transacties met geassocieerde deelnemingen worden geëlimineerd ten belope van het belang van de Groep in de entiteit. Niet-gerealiseerde winsten uit transacties met geassocieerde deelnemingen worden geëlimineerd tegenover de deelneming in deze entiteiten. Voor niet-gerealiseerde verliezen gelden dezelfde eliminatieregels als voor de niet-gerealiseerde winsten, met dit verschil dat ze enkel worden geëlimineerd voor zover er geen aanwijzing tot bijzondere waardevermindering bestaat. Tot slot verwijzen we naar onze consolidatiekring, vermeld in toelichting 7.1.

(b) Vreemde valutaDe individuele jaarrekeningen van elk groepslid worden gepresenteerd in de munteenheid van de primaire economische omgeving waarin de entiteit actief is (haar functionele valuta). Voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening, worden de resultaten en de fi nanciële positie van elke entiteit uitgedrukt in euro, met name de functionele valuta van de moederonderneming, en de valuta voor het presenteren van de geconsolideerde jaarrekening.

Transacties in vreemde valutaEen transactie in vreemde valuta wordt, bij eerste opname in de functionele valuta, opgenomen door op het bedrag in vreemde valuta de contante wisselkoers toe te passen die op de datum van de transactie geldt tussen de functionele valuta en de vreemde valuta. Op iedere balansdatum worden de monetaire posten die in een vreemde valuta luiden, omgerekend op basis van de slotkoers. Niet-monetaire activa en verplichtingen worden omgezet tegen de wisselkoers op datum van de transactie. Valutakoersverschillen die voortvloeien uit de afwikkeling van monetaire posten of uit de omrekening van de monetaire posten tegen een koers die verschilt van de koers waartegen ze bij eerste opname zijn omgerekend, worden in de winsten verliesrekening opgenomen als gerealiseerde of niet-gerealiseerde wisselkoerswin-sten of -verliezen, in de periode dat ze zich voordoen. Gerealiseerde of niet-gerealiseerde wisselkoersresultaten worden opgenomen in het fi nancieel resultaat.

Om zich in te dekken tegen de blootstelling aan sommige risico’s van wisselkoersverschillen, gaat de Groep termijncon-tracten aan. We verwijzen hiervoor naar de toelichting (u) betreffende de waarderingsregels van dergelijke fi nanciële instrumenten en naar toelichting 6.21 – Beleid inzake risicobeheer, waar de verdere analyse van dit soort instrumenten staat uitgewerkt.

Jaarrekeningen van buitenlandse entiteitenMonetaire activa, niet-monetaire activa en verplichtingen van buitenlandse entiteiten, waarvan de functionele valuta verschillend is van de euro, worden omgerekend tegen de slotkoers op de balansdatum. De baten en lasten voor elke winsten verliesrekening (met inbegrip van de vergelijkende cijfers) worden omgerekend tegen de gemiddelde wis-selkoers. Alle resulterende valutakoersverschillen worden als een afzonderlijke component van het eigen vermogen opgenomen.

Volgende wisselkoersen werden gebruikt bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening:

Slotkoers 31 december 2007 Slotkoers 30 juni 2007

1 GBP = 1,35710 € 1,48720 €

Gemiddelde koers 31 december

2007Gemiddelde koers

30 juni 2007

1 GBP = 1,44198 € 1,48043 €

De gemiddelde koers wordt berekend over de voorbije zes maanden (30 juni 2007: 12 maanden).

61

JAARVERSLAG 2007

(c) Gesegmenteerde informatieIAS 14 defi nieert een bedrijfssegment als een duidelijk te onderscheiden onderdeel van de Groep dat individuele goe-deren of individuele diensten verleent binnen een bepaalde economische omgeving en dat een van de andere bedrijfs-segmenten afwijkend rendement en risicoprofi el heeft.

De opsplitsing naar bedrijfsactiviteiten als primaire segmentatiebasis is relevant aangezien de producten of aan het diepvriesgroentesegment kunnen toegewezen worden of anderzijds aan het aardappelsegment. De secondaire seg-mentatiebasis wordt geografi sch bepaald op basis van de locatie van de activa.

(d) Voor verkoop bestemde vaste activa en beëindigde bedrijfsactiviteiten Een beëindigde bedrijfsactiviteit is een component van de Groep die ofwel is afgestoten ofwel is geclassifi ceerd als aan-gehouden voor verkoop en een afzonderlijke belangrijke bedrijfsactiviteit vertegenwoordigt en deel uitmaakt van een enkel coördinatieplan om als een afzonderlijke belangrijke bedrijfsactiviteit afgestoten te worden. De Groep classifi ceert een vast actief (of een groep activa die wordt afgestoten) als aangehouden voor verkoop wanneer zijn boekwaarde hoofdzakelijk zal worden gerealiseerd in een verkooptransactie en niet door het voortgezette gebruik ervan. Deze voorwaarde is enkel en alleen vervuld wanneer de verkoop zeer waarschijnlijk is en het actief (of de groep activa die wordt afgestoten) in zijn huidige staat onmiddellijk beschikbaar is voor verkoop. Het management moet zich verbonden hebben tot een plan voor de verkoop van het actief (of de groep activa die wordt afgestoten), die naar verwachting in aanmerking komt voor opname als een voltooide verkoop binnen één jaar na de datum van de classifi catie.

Onmiddellijk voordat het actief voor het eerst wordt geclassifi ceerd als aangehouden voor verkoop, waardeert de Groep de boekwaarde van het actief (of van alle activa en verplichtingen in de Groep) overeenkomstig de van toepassing zijnde IFRSs. Bij de initiële classifi catie als aangehouden voor verkoop, worden vaste activa en groepen van activa die worden afgestoten, gewaardeerd tegen de laagste waarde van hun boekwaarde en hun reële waarde minus de verkoopkosten. Bijzondere waardeverminderingen worden opgenomen voor elke eerste of latere afschrijving van een actief (of een groep activa die wordt afgestoten) tot de reële waarde minus verkoopkosten. Vaste activa aangehouden voor verkoop worden niet langer afgeschreven.

(e) Immateriële vaste activa Immateriële vaste activa omvatten de van derden verworven of door inbreng verkregen titels, merknamen, klantenpor-tefeuilles, software, concessies, eigendomsrechten en gelijkaardige rechten, alsook intern gegenereerde software.

Immateriële vaste activa met onbeperkte gebruiksduurImmateriële vaste activa met een onbeperkte gebruiksduur worden geboekt aan kostprijs. Op immateriële vaste activa met onbeperkte gebruiksduur vinden geen afschrijvingen plaats, maar wordt er jaarlijks wel geëvalueerd of er sprake is van een bijzondere waardevermindering. Indien de realiseerbare waarde van deze immateriële vaste activa lager is dan de boekwaarde, vindt een bijzondere waardevermindering plaats ten laste van het resultaat. Per balansdatum werden er geen immateriële vaste activa geïdentifi ceerd met een onbeperkte gebruiksduur.

Immateriële vaste activa met beperkte gebruiksduurDe immateriële vaste activa met beperkte gebruiksduur worden geboekt aan hun kostprijs verminderd met de geac-cumuleerde afschrijvingen en eventuele geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingen. Immateriële vaste activa met een beperkte gebruiksduur worden afgeschreven volgens de lineaire methode vanaf de datum waarop het actief beschikbaar is en dit over de verwachte gebruiksduur. De resterende gebruiksduur en afschrijvingsmethode worden jaarlijks geëvalueerd bij het afsluiten van het boekjaar.

Volgende gebruiksduren worden toegepast: • Software 5 jaar • Ontwikkelingskosten 5 jaar • Concessies en eigendomsrechten 5 jaar • Merknaam Lutosa 10 jaar • Klantenportefeuille (Retail) 10 jaar • Klantenportefeuille (Food service) 7 jaar • Klantenportefeuille (Private label) 2 jaar

Indien de reële waarde duurzaam lager is dan de aldus berekende boekwaarde, vinden bijzondere waardeverminderin-gen plaats ten laste van het resultaat.

62

JAARVERSLAG 2007


Onderzoek en ontwikkelingOnderzoeksuitgaven, ondernomen met het oog op het verwerven van nieuwe wetenschappelijke of technische kennis en inzichten, worden als kosten in de jaarrekening genomen op het ogenblik dat ze zich voordoen. Ontwikkelingsuit-gaven, waarbij de resultaten van het onderzoek worden toegepast in een plan of een ontwerp voor de productie van nieuwe of aanzienlijk verbeterde producten en processen, worden enkel in de balans opgenomen indien:

• het product of het proces technisch of commercieel uitvoerbaar is; • de Groep de intentie heeft om het immaterieel actief te voltooien en te gebruiken of te verkopen; • het product of het proces kan aangewend of verkocht worden; • er kan aangetoond worden dat het actief waarschijnlijk toekomstige economische voordelen zal genereren; • de Groep beschikt over adequate technische, fi nanciële en andere middelen om de ontwikkeling te voltooien en

het immaterieel actief te gebruiken of te verkopen; • de Groep de uitgaven die aan het immaterieel actief kunnen worden toegerekend tijdens zijn ontwikkeling be-

trouwbaar kan waarderen.

Het geactiveerde bedrag omvat alle kosten die rechtstreeks toe te rekenen zijn aan het tot stand brengen, de productie en de voorbereidingen van het actief zodat het kan functioneren op de wijze die door het management bedoeld is. Geactiveerde ontwikkelingskosten worden lineair afgeschreven over de verwachte gebruiksduur vanaf het ogenblik dat het product of proces gebruiksklaar is.

(f) GoodwillWe spreken van goodwill wanneer de kostprijs van een bedrijfscombinatie op overnamedatum het belang van de Groep in de netto reële waarde van de identifi ceerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen van de overge-nomen partij overschrijdt. Goodwill wordt initieel opgenomen als een actief aan kostprijs en wordt nadien gewaardeerd aan kostprijs verminderd met eventuele geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingen.

De kasstroomgenererende eenheid waaraan goodwill is toegerekend wordt jaarlijks op een bijzondere waardevermin-dering getoetst, en telkens wanneer er een aanwijzing bestaat dat de eenheid mogelijk een bijzondere waardevermin-dering heeft ondergaan door de boekwaarde van de eenheid te vergelijken met haar realiseerbare waarde. De realiseer-bare waarde is de hoogste waarde van ofwel de reële waarde minus de verkoopkosten ofwel de bedrijfswaarde.

Indien de realiseerbare waarde van de eenheid lager is dan de boekwaarde, zal de bijzondere waardevermindering eerst worden toegerekend aan de boekwaarde van de aan de eenheid toegerekende goodwill en vervolgens aan de andere activa van de eenheid a rato van de boekwaarde van elk actief in de eenheid. Een bijzondere waardevermindering die voor goodwill is opgenomen, kan in een latere periode niet worden teruggeboekt. Bij de verkoop van een dochteron-derneming, een joint venture of een geassocieerde onderneming, wordt de toegerekende goodwill opgenomen bij de bepaling van de winst of verlies bij verkoop.

In geval het belang van de Groep in de netto reële waarde van de identifi ceerbare activa, verplichtingen en voorwaarde-lijke verplichtingen de kostprijs van de bedrijfscombinatie overschrijdt, wordt het overblijvende surplus na herbeoorde-ling onmiddellijk in de winsten verliesrekening opgenomen.

(g) Materiële vaste activa

Activa in eigendomMateriële vaste activa worden gewaardeerd aan kostprijs verminderd met eventuele geaccumuleerde afschrijvingen en eventuele geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingen. De kostprijs omvat de initiële aankoopprijs vermeerderd met alle rechtstreeks toerekenbare kosten om het actief in de staat te krijgen om te functioneren op beoogde wijze (zoals niet-terugvorderbare belastingen, transport,…). De kostprijs van een zelf vervaardigd actief omvat de kostprijs van de materialen, directe loonkosten en een evenredig deel van de productieoverhead. Financieringskosten worden niet geactiveerd.

Latere uitgavenLatere kosten worden opgenomen in de boekwaarde van het actief of opgenomen als een afzonderlijk actief, maar en-kel wanneer het waarschijnlijk is dat toekomstige economische voordelen verbonden aan het item naar de Groep zullen

63

JAARVERSLAG 2007

vloeien en wanneer de kostprijs van het item op betrouwbare wijze kan worden bepaald. Alle overige herstellings- en onderhoudskosten worden opgenomen in de resultatenrekening op het ogenblik dat deze gemaakt worden.

AfschrijvingenDe afschrijvingen worden volgens de lineaire methode over de verwachte gebruiksduur van het actief gespreid. De afschrijving van een actief neemt een aanvang zodra het klaar is voor zijn bestemde gebruik. Het afgeschreven bedrag wordt opgenomen in de winsten verliesrekening. Er gebeuren geen afschrijvingen op terreinen en eigendommen in aanbouw.

De restwaarde en de gebruiksduur van een actief worden ten minste aan het einde van elk boekjaar herzien, en indien de verwachtingen verschillen van de vorige schattingen, wordt (worden) de wijziging(en) administratief verwerkt als een schattingswijziging in overeenstemming met IAS 8 “Grondslagen voor Financiële Verslaggeving, Schattingswijzigingen en Fouten”.

Initieel worden volgende verwachte gemiddelde gebruiksduren toegepast:

• Gebouwen 18 jaar • Installaties, machines en uitrusting - Productie 13 - 16 jaar - Verpakking 12 - 16 jaar - Energie 13 - 20 jaar - Overige 12 - 15 jaar • Meubilair en rollend materieel 6 jaar • Overig materieel 5 jaar

Meer- en minderwaarden bij de realisatie van vaste activa, zijnde het verschil tussen de verkoopprijs en de boekwaarde van het gerealiseerd actief, worden opgenomen in het bedrijfsresultaat.

(h) LeasingEen lease-overeenkomst wordt ingedeeld als een fi nanciële lease indien ze nagenoeg alle aan de eigendom verbonden risico’s en voordelen overdraagt naar de lessee. Alle andere vormen van leases worden beschouwd als operationele leases.

Financiële leasesBij aanvang van de leaseperiode worden fi nanciële leases als activa en verplichtingen in de balans opgenomen tegen be-dragen die gelijk zijn aan de reële waarde van het geleasd actief, of indien ze lager zijn, tegen de contante waarde van de minimale leasebetalingen. De overeenstemmende verplichting ten aanzien van de leasinggever wordt opgenomen in de balans als een verplichting onder fi nanciële lease.

De minimale leasebetalingen worden deels als fi nancieringskosten en deels als afl ossing van de uitstaande verplichting opgenomen. De fi nancieringskosten worden tijdens de leaseperiode zodanig aan elke periode toegerekend dat dit resulteert in een constante periodieke rente over het resterende saldo van de verplichting. Voorwaardelijke leasebetalin-gen worden als lasten verwerkt in de periodes waarin ze zijn uitgevoerd.

Het af te schrijven bedrag van een geleasd actief wordt systematisch aan elke verslagperiode toegerekend tijdens de periode van het verwachte gebruik, op een basis die consistent is met de afschrijvingsgrondslagen die de lessee toepast voor af te schrijven activa in eigendom. Indien het redelijk zeker is dat de lessee aan het einde van de leaseperiode de ei-gendom zal verkrijgen, is de periode van het verwachte gebruik gelijk aan de gebruiksduur van het actief. In het andere geval wordt het actief afgeschreven over de leaseperiode of over de gebruiksduur, indien deze laatste korter is.

Operationele leasesLeasebetalingen op grond van operationele leases moeten op tijdevenredige basis als last worden opgenomen geduren-de de leaseperiode, tenzij een andere systematische wijze van toerekening meer representatief is voor het tijdspatroon van de voordelen die de gebruiker geniet. (Te) ontvangen voordelen als prikkel om een operationele lease-overeenkomst af te sluiten worden ook op tijdevenredige basis gespreid over de leaseperiode.

64

JAARVERSLAG 2007


OverheidssubsidiesOverheidssubsidies worden opgenomen op het moment dat er een redelijke zekerheid bestaat dat de Groep de aan de subsidies gekoppelde voorwaarden zal vervullen en de subsidies zullen worden ontvangen. Overheidssubsidies worden systematisch opgenomen als baten over de perioden die nodig zijn om deze subsidies toe te rekenen aan de gerela-teerde kosten die ze beogen te compenseren. Een overheidssubsidie die wordt ontvangen als compensatie voor reeds opgelopen lasten of verliezen of met het oog op het verlenen van onmiddellijke fi nanciële steun aan de Groep zonder toekomstige gerelateerde kosten, wordt opgenomen als baat van de periode waarin ze te ontvangen is.

Investeringssubsidies worden in mindering gebracht van de boekwaarde van de betrokken activa. Exploitatiesubsidies worden gepresenteerd als overige bedrijfsopbrengsten.

(i) Bijzondere waardevermindering van materiële en immateriële vaste activaVoor de materiële en immateriële vaste activa van de Groep wordt in overeenstemming met IAS 36 op elke balansda-tum beoordeeld of er aanwijzingen zijn dat een actief aan een bijzondere waardevermindering onderhevig is. Indien dergelijke indicaties aanwezig zijn, dient de realiseerbare waarde van het actief te worden geschat. De realiseerbare waarde van een actief of een kasstroomgenererende eenheid is de hoogste waarde van de reële waarde na aftrek van de verkoopkosten en zijn bedrijfswaarde. Om de bedrijfswaarde te bepalen, worden de geschatte toekomstige geld-stromen verminderd tot hun contante waarde met behulp van een disconteringsvoet voor belastingen die de huidige marktbeoordelingen van de tijdwaarde van geld en de aan het actief verbonden specifi eke risico’s weerspiegelt.

Een bijzondere waardevermindering wordt opgenomen indien de boekwaarde van een actief, of de kasstroomgene-rerende eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de realiseerbare waarde. Bijzondere waardeverminderingen worden direct opgenomen in de winsten verliesrekening.

Wanneer een bijzondere waardevermindering later wordt teruggeboekt, wordt de boekwaarde van het actief verhoogd tot de herziene schatting van zijn realiseerbare waarde, maar zodanig dat de verhoogde boekwaarde niet hoger is dan de boekwaarde die zou zijn bepaald als in de voorgaande jaren geen bijzondere waardevermindering voor het actief was opgenomen. Een terugboeking van een waardevermindering wordt direct opgenomen in winst of verlies.

(j) VoorradenVoorraden worden gewaardeerd tegen kostprijs (inkoopkosten of conversiekosten) volgens de FIFO-methode (fi rst-in, fi rst-out) of tegen de opbrengstwaarde indien deze lager is. De conversiekost omvat alle directe en indirecte kosten die nodig zijn om de voorraden op hun huidige locatie en in de huidige staat te brengen. De opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in het kader van de normale bedrijfsvoering, verminderd met de geschatte kosten van voltooi-ing en de geschatte kosten die nodig zijn om de verkoop te realiseren. We verwijzen naar de toelichting 6.5 voor meer informatie met betrekking tot de waardering van voorraden. Waardevermindering - Afwaardering van de voorraad op basis van de opbrengstwaarde Wanneer de openstaande contractprijs niet gekend is, nemen we de gemiddelde verkoopprijs van de laatste 12 maan-den. Maandelijks wordt de voorraad afgewaardeerd op basis van de marktwaarde.

(k) Financiële activaCriteria voor de eerste opname en het niet meer opnemen van fi nanciële activaAankopen en verkopen van fi nanciële activa worden geboekt op afwikkelingsdatum. Dit houdt in dat een actief wordt opgenomen op de dag dat het door de Groep wordt ontvangen, en dat het niet langer wordt opgenomen vanaf de datum dat het door de Groep wordt vervreemd.

Criteria voor de waardering van fi nanciële activaFinanciële activa worden initieel gewaardeerd tegen kostprijs, die gelijk is aan de reële waarde van de aankoopprijs met inbegrip van transactiekosten. Voor derivaten dienen de transactiekosten onmiddellijk in kost genomen te worden.

• Financiële activa gewaardeerd tegen reële waarde via winst of verlies Deze omvatten: (a) Financiële activa die bij eerste opname werden aangemerkt als te waarderen aan reële waarde met wijzigingen

in reële waarde in winsten verliesrekening;

65

JAARVERSLAG 2007

(b) Financiële activa aangehouden voor handelsdoeleinden. Deze omvat ook de derivaten die niet worden aange-wezen als een afdekkingsinstrument in een effectieve afdekking.

Deze beide categorieën worden na opname gewaardeerd aan reële waarde waarbij de wijzigingen in die reële waarde opgenomen worden in de winsten verliesrekening.

• Voor verkoop beschikbare fi nanciële activa Activa beschikbaar voor verkoop worden na eerste opname gewaardeerd aan reële waarde in de balans. Beleg-

gingen in aandelen geclassifi ceerd als fi nanciële activa beschikbaar voor verkoop waarvoor geen prijsnotering in een actieve markt beschikbaar is en waarvan de reële waarde niet op een betrouwbare manier kan worden be-paald, worden geboekt aan hun historische kostprijs minus eventuele bijzondere waardeverminderingen. Winsten en verliezen die voortvloeien uit de verandering in de reële waarde van een als voor verkoop beschikbaar actief worden rechtsreeks via het eigen vermogen geboekt. Wanneer de deelneming wordt verkocht, ontvangen of aan de andere kant vervreemd wordt of wanneer de boekwaarde van de deelneming afgeboekt wordt tengevolge van een bijzondere waardevermindering, wordt op dat ogenblik de gecumuleerde winst (het verlies) die voordien be-grepen was in het eigen vermogen overgeboekt naar de winsten verliesrekening. De voor verkoop beschikbare fi nanciële activa worden geklasseerd onder de rubriek deelnemingen bij fi nancieel vaste activa.

• Financiële activa aangehouden tot einde looptijd Activa aangehouden tot einde looptijd worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs op basis van de ‘ef-

fectieve rentemethode’ minus eventuele bijzonderde waardeverminderingen.

• Leningen en vorderingen Leningen en vorderingen worden gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs verminderd met bijzondere waar-

deverminderingen. Op basis van een nazicht van alle openstaande bedragen op balansdatum wordt een schatting gemaakt van alle leningen en vorderingen waarvan de inbaarheid twijfelachtig is. Een bijzondere waardever-mindering wordt opgenomen in de winsten verliesrekening voor het verschil tussen de boekwaarde van de vorderingen en de contante waarde van de geschatte toekomstige kasstromen. Onder de leningen en vorderin-gen moeten de handelsvorderingen, overige vorderingen, fi nanciële activa op korte termijn en geldmiddelen en kasequivalenten beschouwd worden.

• Overige fi nanciële vaste activa Deze rubriek omvat alle niet-geconsolideerde investeringen. Deze investeringen worden gewaardeerd tegen kost-

prijs verminderd met eventuele bijzondere waardeverminderingsverliezen.

(l) Handels- en overige vorderingenKorte termijn handelsvorderingen en overige vorderingen worden initieel gewaardeerd aan reële waarde. Op het einde van het boekjaar wordt een schatting gemaakt van de dubieuze vorderingen op basis van een evaluatie van alle uitstaande bedragen. De waardeverminderingen worden opgenomen in winst of verlies wanneer er een objectief bewijs bestaat dat het actief in waarde is verminderd. De waardevermindering wordt bepaald als het verschil tussen de boekwaarde van het actief en de contante waarde van de geschatte toekomstige kasstromen verdisconteerd tegen de oorspronkelijke effectieve rentevoet bij eerste opname.

Er wordt door de Groep geen waardevermindering opgenomen voor vervallen bedragen indien de inning ervan nog steeds waarschijnlijk wordt geacht, bijvoorbeeld omdat de uitstaande bedragen kunnen teruggevorderd worden van de fi scale autoriteiten of de Groep voldoende zekerheden heeft. (m) Geldmiddelen en kasequivalentenGeldmiddelen en kasequivalenten omvatten contante en direct opvraagbare deposito’s, beleggingen op korte termijn (< 3 maanden), bankcheques en kortlopende zeer liquide beleggingen die onmiddellijk kunnen worden omgezet in geldmiddelen waarvan het bedrag gekend is en die geen materieel risico van waardeverandering in zich dragen.

(n) Eigen vermogensinstrumentenEigen vermogensinstrumenten van de Groep worden niet geherwaardeerd.

66

JAARVERSLAG 2007


Eigen aandelenEigen aandelen worden in mindering gebracht van het eigen vermogen en gerapporteerd in het mutatieoverzicht van het eigen vermogen. Er wordt geen winst of verlies opgenomen op de inkoop, verkoop, uitgifte of schrapping van eigen aandelen. Transactiekosten die direct zijn toe te rekenen aan de verwerving van eigen aandelen (na aftrek van enige belastingen) worden eveneens afgetrokken van het eigen vermogen dat in aanmerking komt voor de toekenning aan de aandeelhouders van de vennootschap.

DividendenDividenden worden geboekt als een schuld in de periode waarin ze formeel worden toegekend.

(o) VoorzieningenVoorzieningen worden op de balans aangelegd wanneer de Groep een bestaande (in rechte afdwingbare of feitelijke) verplichting heeft ten gevolge van een gebeurtenis in het verleden en het waarschijnlijk is dat een uitstroom van mid-delen die economische voordelen in zich bergen vereist zal zijn om de verplichting af te wikkelen en het bedrag van de verplichting op betrouwbare wijze kan worden geschat. Het bedrag opgenomen als voorziening is de beste schatting per balansdatum van de uitgave nodig om aan de bestaande verplichting te voldoen, eventueel verdisconteerd indien de tijdswaarde van het geld relevant is.

Reorganisatie of herstructureringEen voorziening voor reorganisatie wordt aangelegd indien de Groep een gedetailleerd formeel reorganisatieplan heeft goedgekeurd en dat bij de betrokkenen een geldige verwachting heeft gewekt dat de reorganisatie zal worden doorge-voerd door het plan te beginnen uitvoeren of door de belangrijke kenmerken ervan mee te delen aan de betrokkenen vóór balansdatum.

(p) Personeelsvoordelen

PensioenverplichtingenDe pensioenplannen bij de Groep in hoofde van het personeel hebben in België het karakter van ‘toegezegde bijdra-geregeling’. Bij deze regelingen wordt het actuarieel risico en beleggingsrisico volledig door de werknemer gedragen. Verplichtingen met betrekking tot deze plannen worden rechtstreeks opgenomen in de resultatenrekening op het moment dat ze zich voordoen.

Toegezegde pensioenverplichtingenToegezegde pensioenregelingen zijn afhankelijk van het aantal jaren dienst en het verloningsniveau. Bij toegezegde pensioenverplichtingen komt het bedrag in de balans (de netto verplichting) overeen met de contante waarde van de bruto verplichting verminderd met de reële waarde van de fondsbeleggingen en aangepast voor niet-opgenomen ac-tuariële winsten en verliezen en voor niet-opgenomen pensioenkosten van verstreken diensttijd. De contante waarde van de bruto verplichting van een toegezegde pensioenverplichting is de contante waarde, vóór aftrek van de fonds-beleggingen, van verwachte toekomstige betalingen die vereist zijn om de verplichting af te wikkelen die resulteert uit het dienstverband van de werknemer in de lopende periode en in voorgaande perioden. De contante waarde van de bruto verplichting en de aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten en eventuele pensioenkosten van verstreken diensttijd worden berekend door een gekwalifi ceerd actuaris volgens de ‘projected unit credit’-methode. De disconte-ringsvoet komt overeen met het rendement op balansdatum op bedrijfsobligaties van hoge kredietwaardigheid met een resterende looptijd die vergelijkbaar is met de termijn van de verplichtingen van de Groep.

Actuariële winsten en verliezen omvatten ervaringsaanpassingen (de gevolgen van verschillen tussen de voorgaande actuariële veronderstellingen en wat er daadwerkelijk heeft plaatsgevonden) en de gevolgen van wijzigingen in actua-riële veronderstellingen. Actuariële winsten en verliezen worden in principe niet opgenomen op het ogenblik dat ze zich voordoen, maar in de mate dat hun cumulatief bedrag buiten een bepaalde ‘bandbreedte’ valt, lineair gespreid over de verwachte gemiddelde resterende loopbaan van de rechthebbende werknemers. Deze bandbreedte wordt afzonderlijk bepaald voor elke toegezegde pensioenverplichting en heeft een ondergrens en bovengrens van 90% respectievelijk 110% van het hoogste van de contante waarde van de bruto verplichtingen en de reële waarde van de fondsbeleg-gingen. Pensioenkosten van verstreken diensttijd verwijzen naar de toename van de contante waarde van de bruto verplichting voor prestaties die in voorgaande perioden door werknemers zijn verricht, en die in de lopende periode resulteren uit de introductie van, of wijzigingen in vergoedingen na uitdiensttreding of andere lange termijn personeels-

67

JAARVERSLAG 2007

beloningen. Pensioenkosten van verstreken diensttijd worden gradueel ten laste van het resultaat genomen en lineair gespreid over de gemiddelde termijn totdat de voordeelrechten verworven zijn. Ingeval voordeelrechten als verworven mogen beschouwd worden ten gevolge van een nieuwe regeling of ten gevolge van wijzigingen in een bestaande rege-ling, worden de pensioenkosten van verstreken diensttijd onmiddellijk ten laste van het resultaat genomen. Ingeval de in de balans op te nemen verplichting negatief is, wordt een actiefpost opgenomen enkel voor zover dat deze niet hoger is dan het totaal van de niet-opgenomen gecumuleerde actuariële nettoverliezen en pensioenkosten van verstreken diensttijd en de contante waarde van toekomstige terugbetalingen uit de regeling of verminderingen in toekomstige bijdragen aan de regeling (het ‘asset ceiling’ principe). In dit geval worden de actuariële winsten en verliezen echter wel onmiddellijk opgenomen indien het uitstellen ervan zou resulteren in het opnemen van een winst enkel en alleen als gevolg van een actuarieel verlies in het huidig boekjaar, of in het opnemen van een verlies enkel en alleen als gevolg van een actuariële winst in het huidig boekjaar.

Pensioenkosten van verstreken diensttijd worden in dit geval eveneens onmiddellijk opgenomen indien het uitstellen ervan zou resulteren in het opnemen van een winst enkel en alleen als gevolg van een verhoging van de pensioenkosten van verstreken diensttijd tijdens het huidig boekjaar. Het bedrag dat in de winsten verliesrekening wordt opgenomen, bestaat uit volgende elementen: de aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten, de eventuele opgenomen pen-sioenkosten van verstreken diensttijd, de rentelasten, het verwachte rendement op fondsbeleggingen, de opgenomen actuariële winsten en verliezen en het effect van wijzigingen in de ‘asset ceiling’. In de winsten verliesrekening worden de aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten en de opgenomen pensioenkosten van verstreken diensttijd ver-werkt in het bedrijfsresultaat en de andere elementen in rentebaten en -lasten.

De Groep heeft geen toegezegde pensioenverplichtingen.

Op aandelen gebaseerde betalingenAandelenoptieprogramma’s en warrantplannen laten werknemers en het senior management toe aandelen van de onderneming te verwerven. De reële waarde van de diensten ontvangen vanwege werknemers wordt opgenomen als een last. Het totaal bedrag dat als last dient te worden opgenomen gedurende de wachtperiode wordt bepaald op basis van de reële waarde van de toegekende aandelenopties, waarbij geen rekening wordt gehouden met de impact van niet-marktprijsgerelateerde voorwaarden. Met niet-marktprijsgerelateerde voorwaarden wordt rekening gehouden in de veronderstellingen betreffende het verwachte aantal aandelenopties dat onvoorwaardelijk wordt. Op iedere balans-datum herziet de Groep zijn schattingen van het verwachte aantal aandelenopties dat onvoorwaardelijk wordt. Indien van toepassing, wordt de impact van de herziening van de oorspronkelijke schattingen opgenomen in de winsten verliesrekening met een overeenkomstige opboeking van het eigen vermogen gedurende de resterende wachtperiode. Indien de opties worden uitgeoefend, wordt het eigen vermogen verhoogd met het bedrag van de ontvangen gelden.

Andere lange termijn personeelsbeloningenAndere lange termijn personeelsbeloningen bestaan uit de toekomstige vergoedingen waar de werknemers recht op hebben op basis van de prestaties tijdens de huidige of vorige periodes. Deze voordelen worden op dezelfde wijze behandeld als de toegezegde pensioenregelingen, behalve dat alle actuariële winsten of verliezen onmiddellijk worden opgenomen, er geen bandbreedte wordt toegepast en tevens alle kosten van verstreken diensttijd onmiddellijk worden opgenomen.

De Groep heeft geen andere lange termijn personeelsbeloningen.

(q) Eigen vermogensinstrumenten en rentedragende verplichtingen: onderscheidEigen vermogensinstrumenten en rentedragende verplichtingen uitgegeven door de Groep worden geclassifi ceerd op basis van de economische realiteit van de contractuele afspraken en de defi nities van de rentedragende verplichting en het eigen vermogensinstrument.

Eigen vermogensinstrumentEen eigen vermogensinstrument is elk contract dat het overblijvende belang omvat in de activa van de Groep, na aftrek van alle verplichtingen. Een eigen vermogensinstrument uitgegeven door de Groep wordt opgenomen in het eigen vermogen op basis van de verkregen opbrengsten verminderd met de directe transactiekosten.

Rentedragende verplichtingenDe rentedragende verplichtingen worden initieel gewaardeerd tegen reële waarde, verminderd met toewijsbare trans-

68

JAARVERSLAG 2007


actiekosten. Na de initiële waardering worden de rentedragende verplichtingen opgenomen tegen geamortiseerde kostprijs, waarbij het verschil tussen het initieel bedrag en de terugbetalingswaarde pro rata temporis in de winsten verliesrekening wordt opgenomen op basis van de ‘effectieve rentemethode’.

(r) BankleningenInterestdragende bankleningen en kredietoverschrijdingen worden initieel gewaardeerd aan reële waarde na aftrek van transactiekosten en worden vervolgens gewaardeerd volgens de geamortiseerde kostprijs berekend op basis van de effectieve rentemethode.

(s) Achtergestelde obligatieleningenLeningen worden bij eerste verwerking in de jaarrekening tegen reële waarde opgenomen, onder verrekening van transactiekosten en daarna tegen geamortiseerde kostprijs. Het verschil tussen de opbrengsten (onder verrekening van transactiekosten) en de afl ossingswaarde wordt opgenomen in de winsten verliesrekening gedurende de looptijd van de lening onder toepassing van de effectieve rentemethode.

(t) Handelsschulden en overige schuldenHandelsschulden en overige schulden zijn gewaardeerd aan geamortiseerde kostprijs.

(u) Derivaten

Financiële risicofactorenDe Groep gebruikt derivaten teneinde risico’s te beperken met betrekking tot ongunstige wisselkoersschommelingen en interestvoeten die voortvloeien uit de operationele, fi nanciële en beleggingsactiviteiten. Het is de politiek van de Groep om niet te speculeren met derivaten. De Groep gebruikt vreemde valuta aankoop- en verkoopopties, interest rate swaps en andere afgeleide instrumenten om de impact van vreemde valuta- en renteschommelingen te beheren. Deze fi nanciële instrumenten worden enkel gebruikt als indekking van de blootstelling aan valuta- en renterisico’s. Derivaten die economische afdekkingen zijn doch die niet voldoen aan de strikte criteria voor hedge accounting zoals voorgeschreven door IAS 39 - Financiële instrumenten: opname en waardering, worden boekhoudkundig verwerkt als fi nanciële activa of fi nanciële verplichtingen gewaardeerd aan reële waarde met verwerking van waardeveranderingen in de winsten verliesrekening.

AfdekkingsinstrumentenDe Groep opteerde om geen hedge accounting toe te passen. Indien de Groep toch zou beslissen om hedge accoun-ting toe te passen, dan wordt er een formeel documentatie systeem geïmplementeerd om bij het aangaan van nieuwe contracten zo snel mogelijk de onderliggende transactie te identifi ceren; om te kunnen vaststellen of het afdekkingsin-strument in lijn ligt met het risicomanagement van de Groep en om de doeltreffendheid van het afdekkingsinstrument op permanente basis te testen.

(v) WinstbelastingenWinstbelastingen omvatten actuele en uitgestelde belastingen.

De actuele belastingschuld is gebaseerd op de fi scale winst van het jaar. De actuele belasting is het bedrag van de verschuldigde winstbelasting met betrekking tot de fi scale winst van de periode, samen met eventuele aanpassingen die betrekking hebben op voorgaande perioden. Ze wordt berekend aan de hand van de plaatselijke belastingtarieven (of belastingtarieven waarvan het wetgevingsproces materieel is afgesloten) op de balansdatum. Actuele belastingen voor lopende en voorgaande perioden worden, in zoverre ze nog niet zijn betaald, opgenomen als verplichting. Als het bedrag dat al is betaald met betrekking tot lopende en voorgaande perioden groter is dan het bedrag dat over deze periode verschuldigd is, wordt het saldo opgenomen als een actief.

Uitgestelde belastingen worden opgenomen op basis van de ‘liability’- of balansmethode, voor alle tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van de activa en verplichtingen in de jaarrekening en de overeenstemmende fi scale boekwaarde die wordt gebruikt bij het berekenen van de fi scale winst. In het algemeen worden uitgestelde belastingverplichtingen opgenomen voor alle belastbare tijdelijke verschillen en uitgestelde belastingvorderingen worden opgenomen in de mate dat belastbare winsten voor handen zullen zijn om aftrekbare tijdelijke verschillen tegen af te zetten. Dergelijke vorderingen en verplichtingen worden niet opgenomen indien de tijdelijke verschillen voortvloeien uit de eerste opname van goodwill of uit de eerste opname (andere dan in een bedrijfscombinatie) van andere activa of verplichtingen in een

69

JAARVERSLAG 2007

transactie die geen enkel effect heeft op de winst vóór belasting, noch op de fi scale winst. De voornaamste tijdelijke verschillen hebben betrekking op afschrijvingen van materiële vaste activa, het effect van gewijzigde afschrijvingen op de voorraadwaardering, het effect van het verschil in voorraadwaarderingsmethode (direct cost naar full cost) bij de Lutosa Groep, opname in resultaat van subsidies en de impact van de acquisities.

Uitgestelde belastingverplichtingen worden opgenomen voor alle belastbare tijdelijke verschillen die verband houden met investeringen in dochterondernemingen, fi lialen, geassocieerde ondernemingen en belangen in joint ventures, tenzij de Groep het tijdstip kan bepalen waarop het tijdelijk verschil wordt afgewikkeld en het waarschijnlijk is dat het tijdelijke verschil in de nabije toekomst niet zal worden afgewikkeld.

De boekwaarde van een uitgestelde belastingvordering dient te worden beoordeeld op elke balansdatum. De Groep verlaagt de boekwaarde van een uitgestelde belastingvordering in zoverre het niet langer waarschijnlijk is dat voldoende fi scale winst beschikbaar zal zijn om het mogelijk te maken het voordeel van die uitgestelde belastingvordering geheel of gedeeltelijk aan te wenden.

Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen worden gewaardeerd tegen de belastingtarieven die naar verwach-ting van toepassing zullen zijn in de periode waarin de vordering wordt gerealiseerd of de verplichting wordt afgewik-keld. Uitgestelde belastingen moeten als baten of lasten worden opgenomen in de winst of het verlies over de periode, tenzij deze betrekking hebben op elementen welke direct in het eigen vermogen zijn opgenomen, in dit geval wordt de uitgestelde belasting ook direct in het eigen vermogen opgenomen.

Actuele belastingvorderingen en -verplichtingen worden gesaldeerd als en alleen als de entiteit een in rechte afdwing-baar recht heeft opgenomen om de opgenomen bedragen te salderen en voornemens is om de verplichting op netto basis af te wikkelen of om de vordering te realiseren op hetzelfde moment dat de verplichting wordt afgewikkeld.

(w) OpbrengstenDe opbrengsten uit de verkoop van goederen worden opgenomen als:(a) de wezenlijke risico’s en voordelen van eigendom worden overgedragen;(b) de Groep geen feitelijke zeggenschap of betrokkenheid behoudt die gewoonlijk toekomt aan de eigenaar;(c) het bedrag van de opbrengst betrouwbaar kan worden bepaald;(d) het waarschijnlijk is dat de economische voordelen met betrekking tot de transactie naar de Groep zullen vloeien;(e) de reeds gemaakte of nog te maken kosten met betrekking tot de transactie kunnen gewaardeerd worden op be-trouwbare wijze.

Opbrengsten worden gewaardeerd voor de reële waarde van de vergoeding die is ontvangen of waarop recht is ver-kregen en vertegenwoordigen de opeisbare bedragen voor goederen en diensten die in het normale verloop van de bedrijfsvoering worden geleverd rekening houdend met het bedrag van enige handelskortingen, fi nanciële kortingen of hoeveelheidskortingen die door de Groep zijn toegekend.

Dividendinkomsten uit investeringen worden erkend wanneer de rechten van de aandeelhouders om de betaling te ontvangen, zijn verkregen.

Rente wordt opgenomen volgens de ‘effectieve rentemethode’ zoals bepaald onder IAS 39 – “Financiële instrumenten: opname en waardering”.

(x) FinancieringskostenFinancieringskosten worden als last opgenomen in de periode waarin ze zijn gemaakt.

(y) Gebeurtenissen na balansdatumGebeurtenissen na balansdatum hebben betrekking op de periode tussen de balansdatum en de datum waarop de jaarrekening wordt goedgekeurd voor publicatie.Gebeurtenissen na balansdatum die wijzen op omstandigheden die bestonden op de balansdatum worden verwerkt in de jaarrekening. Gebeurtenissen na balansdatum die wijzen op omstandigheden die zijn ontstaan na de balansdatum worden enkel vermeld in de toelichtingen als ze een belangrijke impact kunnen hebben.

70

JAARVERSLAG 2007


2.4. WIJZIGINGEN IN DE CONSOLIDATIEKRING

De consolidatiekring van de Groep wijzigde in 2007 als gevolg van de overname van de Lutosa Groep en de overname van bepaalde activiteiten van het segment ‘Christian Salvesen Foods’ (dit betreft een “asset deal” binnen een divisie van de Christian Salvesen Groep). We verwijzen eveneens naar toelichting 7.1.

Bedrijfscombinaties die plaatsvonden tijdens het boekjaar eindigend op 31 december 2007

Overgenomen activiteiten die de Overnameprijs onderneming heeft besloten af te stoten

Lutosa Groep 28 september 2007 geen 100% 175,2 miljoen euro Christian Salvesen Foods Ltd. 10 september 2007 geen 100% 26,8 miljoen euro

De kostprijscomponenten bestaan uit de reële waarde van afgestane activa, overgenomen verbintenissen en de recht-streeks aan de bedrijfscombinatie toerekenbare kosten.

Bedrijfscombinatie Lutosa Groep:

Op 26 juni 2007 heeft Pinguin NV een akkoord bereikt met de familie Van den Broeke over de aankoop van alle aan-delen van de Lutosa Groep. De Lutosa Groep omvat de vennootschappen Van den Broeke-Lutosa NV, G&L Van den Broeke-Olsene NV, Primeur NV, Vanelo NV, Moerbos NV, Lutosa Trading Company NV, Lutosa-Express NV en de verkoop-kantoren van Lutosa (Lutosa Espana SA, Lutosa America Latina Ltda, Lutosa Japan K.K., Lutosa China, Lutosa France SARL en Lutosa UK Ltd). Door de acquisitie deed de Groep een grote stap vooruit en verruimde haar assortiment met diepvries aardappelproducten. De competenties van de Lutosa Groep op vlak van agro, productie, technologie, R&D en het uitgebreid commercieel netwerk versterken nog verder de organisatie van de Groep.

Voor de aandelen van de Lutosa Groep betaalde Pinguin NV 175,2 miljoen euro. De nieuwe activiteiten maken deel uit van de consolidatiekring vanaf 28 september 2007, het moment waarop Pinguin NV het beheer en de controle heeft overgenomen. De activiteiten van de Lutosa Groep worden opgenomen in het aardappelsegment (zie toelichting 4).

De identifi ceerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen van de Lutosa Groep die voldoen aan de opnamecriteria van IFRS 3 ‘Bedrijfscombinaties’ werden opgenomen tegen reële waarde op overnamedatum met uit-zondering van de onroerende goederen geclassifi ceerd als vaste activa aangehouden voor verkoop overeenkomstig IFRS 5 ‘Vaste activa bestemd voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten’ welke werden opgenomen tegen reële waarde min verkoopkosten.

De kostprijs van de bedrijfscombinatie overschreed op overnamedatum de netto reële waarde van de overgenomen identifi ceerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen met 51.031k euro. Een deel van de huurlast die te betalen is als gevolg van de sale and rent-back transactie (we verwijzen hiervoor naar toelichting 6.3) werd over de volgende 15 jaar uitgedrukt als een uitgestelde betaling (3.054k euro).

Naam van de overgenomenondernemingen

Overnamedatum% aandelen

metstemrecht

71

JAARVERSLAG 2007

Onderstaande tabel geeft de berekening van de consolidatiegoodwill op overnamedatum weer:

Consolidatiegoodwill Lutosa Groep Netto reële waarde(in duizenden euro) Eigen vermogen Lutosa Groep op overnamedatum 127.233 Totaal eigen vermogen op overnamedatum 127.233

Overnameprijs 175.105 Honoraria betaald ten gevolge van de acquisitie 105Verrekening huurlast 3.054 Totaal bijkomende elementen 3.159 Goodwill op overnamedatum 51.031

72

JAARVERSLAG 2007


Onderstaande tabel geeft de herwerkte openingsbalans van de Lutosa Groep weer:

ACTIVA (In duizenden euro)

VASTE ACTIVA 24.460 52.571 77.031 Immateriële activa 471 5.151 5.622Materiële vaste activa 23.389 47.420 70.809Financiële vaste activa 578 578Vorderingen op méér dan één jaar 22 22 VLOTTENDE ACTIVA 88.514 51.675 140.189 Voor verkoop bestemde activa 42.382 42.382Voorraden 17.434 9.293 26.727Vorderingen 47.331 47.331Geldmiddelen en kasequivalenten 23.334 23.334Overlopende rekeningen 415 415 TOTAAL DER ACTIVA 112.974 104.246 217.220

PASSIVA (In duizenden euro) EIGEN VERMOGEN 57.386 69.847 127.233 Kapitaal 2.074 2.074- Geplaatst kapitaal 2.074 2.074Uitgiftepremies Geconsolideerde reserves 55.312 69.847 125.159Gecumuleerde omrekeningsverschillen Minderheidsbelangen SCHULDEN OP MEER DAN ÉÉN JAAR 3.380 34.399 37.779 Financiële schulden 3.254 3.254Overige schulden Uitgestelde belastingverplichtingen 126 34.399 34.525 SCHULDEN OP TEN HOOGSTE ÉÉN JAAR 52.208 0 52.208 Financiële schulden 2.311 2.311Handelsschulden 30.277 30.277Schulden met betrekking tot belastingen 15.820 15.820Schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten 3.691 3.691Overige schulden 72 72Overlopende rekeningen 37 37 TOTAAL DER PASSIVA 112.974 104.246 217.220

Nettoboekwaarde30/09/2007

Reëlewaarde-correctie

Netto reëlewaarde

30/09/2007

Nettoboekwaarde30/09/2007


Netto reëlewaarde

30/09/2007

73

JAARVERSLAG 2007

De fi nanciële informatie aangaande de balansen en de winsten verliesrekeningen volgens Belgische opname- en waar-deringsregels met betrekking tot de Lutosa Groep werd overgenomen uit de tussentijdse balansen inclusief het resultaat van de periode eindigend op 30 september 2007 voor de volgende vennootschappen: G&L Van den Broeke NV, Van den Broeke-Lutosa NV, Vanelo NV, Primeur NV, Lutosa Trading Company NV, Lutosa Express NV, Moerbos NV en Lutosa France SARL. Ten gevolge van de overname van de Lutosa Groep bezit de Groep eveneens deelnemingen in de ver-koopkantoren Lutosa Espana SA, Lutosa America Latina Ltda, Lutosa Japan K.K., Lutosa China en Lutosa UK Ltd. Deze participaties worden aan kostprijs gewaardeerd, verminderd met eventuele bijzondere waardeverminderingsverliezen.

Hieronder worden de voornaamste aanpassingen weergegeven die werden aangebracht ten einde deze tussentijdse cijfers per 30 september 2007 (op basis van Belgische opname- en waarderingsregels) in overeenstemming te brengen met de IFRS opname- en waarderingsgrondslagen zoals deze werden toegepast door de Groep:- De geconsolideerde en de enkelvoudige tussentijdse balans en winsten verliesrekening (IAS 27): Onder IAS 27 dient

de geconsolideerde tussentijdse balans en winsten verliesrekening alle dochterondernemingen van de moedermaat-schappij te omvatten. Op basis van dit principe werden de vennootschappen Lutosa Trading Company NV, Lutosa Express NV, Moerbos NV en Lutosa France SARL mee opgenomen in de geconsolideerde openingsbalans.

- Immateriële vaste activa (IAS 38): De merknaam Lutosa en de klantenrelaties van Lutosa Groep werden mee overge-nomen. Op basis van onafhankelijke schattingsverslagen werden deze in het kader van acquisitie accounting gewaar-deerd aan reële waarde voor een totaalbedrag van 5.151k euro.

- Materiële vaste activa (IAS 16): op overnamedatum werden de machines van de Lutosa Groep overgenomen. Op basis van onafhankelijke schattingsverslagen bedroeg op overnamedatum de correctie naar reële waarde in het kader van acquisitie accounting 47.420k euro.

- Voorraden (IAS 2): De voorraden van de Lutosa Groep werden overgenomen op basis van de effectief aanwezige voorraden op 30 september 2007. De gronden hulpstoffen worden gewaardeerd tegen kostprijs (inkoopkosten of conversiekosten) volgens de FIFO-methode (fi rst-in, fi rst-out). De conversiekost omvat alle directe en indirecte kosten die nodig zijn om de voorraden op hun huidige locatie en in de huidige staat te brengen. De voorraad afgewerkte producten werd gewaardeerd aan opbrengstwaarde. De opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in het kader van de normale bedrijfsvoering, verminderd met de geschatte kosten van voltooiing en de geschatte kosten die nodig zijn om de verkoop te realiseren. De wijziging naar “full cost” veroorzaakt de stijging van de boekwaarde van de voorraden volgens de IFRS-standaarden met 9.293k euro. Onder BE GAAP werden de grondstoffen gewaardeerd aan gemiddelde contractprijs en werd de geproduceerde voorraad gewaardeerd aan “direct cost”.

- Voor verkoop bestemde vaste activa (IFRS 5): De terreinen en gebouwen van de Lutosa Groep werden als gevolg van de geplande vastgoedtransactie per 30 september 2007 voorgesteld als voor verkoop beschikbare vaste activa voor een totaalbedrag van 42.382k euro. De voor verkoop bestemde terreinen en gebouwen werden bij initiële classifi -catie in de openingsbalans gewaardeerd aan reële waarde (45.000k euro) minus de verkoopkosten (2.618k euro) en werden verkocht in november 2007. We verwijzen naar toelichting 6.3 voor meer informatie met betrekking tot de sale and rent-back transactie.

- Uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen (IAS 12): in overeenstemming met IAS 12 winstbelastingen wor-den uitgestelde belastingsvorderingen en –verplichtingen berekend op tijdelijke verschillen tussen de statutaire en de IFRS-boekwaarde van activa. Op overnamedatum bedroeg de correctie voor uitgestelde belastingverplichtingen 34.399k euro. Deze tijdelijke verschillen op overnamedatum hebben voornamelijk betrekking op bovenstaande cor-recties.

We merken op dat bij het opstellen van deze tussentijdse geconsolideerde balansen en winsten verliesrekeningen nog geen rekening werd gehouden met waardering van de aardappelcontracten.

De omzet en het resultaat van de activiteiten van Lutosa die werden overgenomen bedragen sinds de acquisitiedatum (28 september 2007) respectievelijk 54.380k euro en 449k euro. We verwijzen voor verdere toelichting naar het jaar-verslag van de Raad van Bestuur.

Een inschatting van de impact alsof de activiteiten van Lutosa sinds het begin van het boekjaar (1 juli 2007) deel uit-maakten van de resultaten van de Groep kan niet gemaakt worden. Binnen de Lutosa Groep werd immers gerappor-teerd op basis van Belgische opname- en waarderingsregels en niet conform de IFRS opname- en waarderingsgrondsla-gen zoals deze werden toegepast door de Groep.

74

JAARVERSLAG 2007


Bedrijfscombinatie Christian Salvesen Foods:

Op 10 september 2007 heeft de Groep een akkoord bereikt met Salvesen Logistics Ltd. waarbij Pinguin Foods UK be-paalde activiteiten van het segment ‘Christian Salvesen Foods’ verwierf voor een totaalbedrag van 26,8 miljoen euro (18,1 miljoen GBP), waarvan 21,8 miljoen euro (14,8 miljoen GBP) aan voorraden en 6,3 miljoen euro (4,3 miljoen GBP) aan materiële vaste activa. Deze afdeling bestaat uit verwerking, verpakking en opslag van de diepvriesgroenten in de vestigingen te Lincolnshire, gesitueerd in Bourne, North Thoresby en Easton.

Zowel in de productie-afdeling als in de afdeling transport en logistiek, verwacht het management substantiële bespa-ringen te realiseren. De combinatie zorgt voor een kritische omvang om zo een constante en kwaliteitsvolle aanvoer van erwten en een verbeterd gebruik van de capaciteit te verzekeren, door niet meer enkel op erwten te focussen.

De transactie waarbij activa en activiteiten van het segment ‘Christian Salvesen Foods’ werden overgenomen door de Groep betreft een asset deal binnen een divisie van de Christian Salvesen Groep. De nieuwe activiteiten maken deel uit van de consolidatiekring vanaf 10 september 2007, het moment waarop Pinguin Foods UK het beheer en de controle heeft overgenomen. De cijfers van deze afdeling worden opgenomen in het diepvriesgroentesegment (zie toelichting 4.1).

De identifi ceerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen van Christian Salvesen Foods die voldoen aan de opnamecriteria van IFRS 3 ‘Bedrijfscombinaties’ werden opgenomen tegen reële waarde op overnamedatum met uitzondering van vaste activa (of groepen van activa die worden afgestoten) geclassifi ceerd als aangehouden voor verkoop overeenkomstig IFRS 5 ‘Vaste activa bestemd voor verkoop en beëindigde bedrijfsactiviteiten’ welke werden opgenomen tegen reële waarde min verkoopkosten. De activa in North Thoresby en in Grimsby werden in 2007 over-geboekt naar de rubriek voor verkoop bestemde activa: we verwijzen eveneens naar toelichting 6.7.

De kostprijs van de bedrijfscombinatie overschreed op overnamedatum de netto reële waarde van de overgenomen identifi ceerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen met 1.406k euro.

Onderstaande tabel geeft de impact op de geconsolideerde rekeningen op overnamedatum weer:

Consolidatiegoodwill Christian Salvesen Foods(in duizenden euro) Materiële vaste activa 6.732 -387 6.345Voorraden 23.364 -1.585 21.779Geldmiddelen en kasequivalenten 1 1Overlopende rekeningen 148 739 887 Handels- en overige schulden -342 -3.159 -3.501Schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten -285 -285 Netto waarde verworven activa en passiva opovernamedatum 10/09/2007 29.618 -4.392 25.226 Overnameprijs 26.422 Honoraria betaald ten gevolge van de acquisitie 332 Totaal bijkomende elementen 332 Goodwill op overnamedatum 10/09/2007 1.528 Omrekeningsverschil -122 Goodwill op 31/12/2007 1.406

Nettoboek-

waarde


Netto reële

waarde

75

JAARVERSLAG 2007

De overgenomen activa werden gewaardeerd op basis van een onafhankelijk schattingsverslag. De Groep neemt geen merken over in deze asset deal. Er wordt dan ook geen waarde toegekend aan de intellectual property. De voorraden van Christian Salvesen Foods werden overgenomen op basis van de effectief aanwezige voorraden op 10 september 2007. Op overnamedatum werd een waardecorrectie op voorraad geboekt van 1.585k euro. Enerzijds was de reële waarde van de voorraad min nog te maken verkoopkosten op overnamedatum lager dan de nettoboekwaarde. Daar-naast werden palletainers aan full cost gewaardeerd terwijl de Groep een ander opslagmiddel zal gebruiken waardoor de waarde van deze assets nihil wordt. De toename van de overlopende rekeningen met 739k euro is toe te schrijven aan vooruitbetaalde huurkosten.

Er werden voor deze asset deal geen bestaande handelsvorderingen en -schulden overgenomen. Sinds de overname-datum gebeuren de verkopen en aankopen via Pinguin Foods UK. De Groep heeft ook de bestaande klantencontracten en klantenrelaties overgenomen van Christian Salvesen. Gezien het jaarlijks karakter van de klantencontracten en de volatiliteit hiervan werd beslist hier geen waarde aan toe te kennen.

Als gevolg van de overname zijn de handels- en overige schulden toegenomen met 3.159k euro. Deze toename heeft betrekking op kosten voor bezwarende contracten (13k euro), compensatiekosten voor de landbouwers (1.573k euro), ontslagvergoedingen voor North Thoresby (782k euro) en kosten voor sluiten van de site te North Thoresby (792k euro).

Het personeel werd overgenomen met behoud van hun sociale lasten. Hieruit ontstaan op acquisitiedatum geen bijko-mende verplichtingen in het licht van IAS 19. Op acquisitiedatum werden 304 personen overgenomen.

De omzet en het resultaat van de activiteiten van het segment ‘Christian Salvesen Foods’ die werden overgenomen bedragen sinds de acquisitiedatum (10 september 2007) respectievelijk 19.882k euro en -233k euro. Dit verlies wordt grotendeels verklaard door enerzijds de lager dan verwachte productie door de extreme weersomstandigheden in het laatste kwartaal en anderzijds door de kosten van een herstructureringsplan (709k euro).

Een inschatting van de impact alsof de activiteiten van het segment ‘Christian Salvesen Foods’ sinds het begin van het boekjaar (1 juli 2007) deel uitmaakten van de resultaten van de Groep kan niet gemaakt worden. Binnen de Christian Salvesen Groep werd immers op globaal niveau gerapporteerd en niet op het niveau van de overgenomen activiteiten door de Groep. Deze cijfers hebben betrekking op het volledige bedrijfssegment Christian Salvesen Foods terwijl de Groep slechts een aantal sites heeft overgenomen. Aangezien de Groep niet het geheel van de divisie overneemt is de bestaande informatie op het niveau van de overgenomen divisie niet bruikbaar voor de activiteiten die enkel betrekking hebben op de overgenomen assets.

Bedrijfscombinaties die plaatsvonden tijdens het boekjaar eindigend op 30 juni 2007 Overgenomen activiteiten die de Overname- onderneming heeft prijs besloten af te stoten Padley Vegetables Ltd. 1 juni 2007 geen 100% 1,5 miljoen euro

De kostprijscomponenten bestaan uit de reële waarde van afgestane activa, overgenomen verbintenissen en de recht-streeks aan de bedrijfscombinatie toerekenbare kosten.

Naam van de overgenomenondernemingen

Overnamedatum% aandelen

metstemrecht

76

JAARVERSLAG 2007


Bedrijfscombinatie Padley:

Op 1 juni 2007 heeft de Groep een akkoord bereikt met de familie Padley over de overname van de activa en de activi-teiten van Padley Vegetables Ltd. Deze activiteiten werden verdergezet vanuit Pinguin Foods UK. Pinguin Foods UK nam ook de activa over voor een bedrag van 1.002k GBP (1.490k euro). 918k GBP (1.360k euro) was terugbetaalbaar via een vendor-fi nanciering over zes jaar interestvrij a rato van 153k GBP per jaar (228k euro per jaar). De nieuwe activiteiten maakten deel uit van de consolidatiekring vanaf 1 juni 2007, het moment waarop Pinguin Foods UK het beheer en de controle heeft overgenomen.

De overgenomen vaste activa werden gewaardeerd op basis van een onafhankelijk schattingsverslag. De netto reële waarde van de overgenomen identifi ceerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen overschreed de kostprijs van de bedrijfscombinatie met 1.586k euro. Dit surplus (negatieve goodwill) werd onmiddellijk opgenomen in de winsten verliesrekening onder de rubriek diverse bedrijfsopbrengsten bij de rubriek “in resultaatname van ne-gatieve goodwill”. Het feit dat er een negatieve goodwill was in deze overname had voornamelijk te maken met de kosten van de personeelsherstructurering, die intussen volledig is uitgevoerd.

Er werden geen bestaande vorderingen en schulden overgenomen. Het personeel werd overgenomen met behoud van hun sociale lasten. Hieruit ontstonden op acquisitiedatum geen bijkomende verplichtingen in het licht van IAS 19. Op acquisitiedatum werden 190 personen overgenomen. De Groep heeft ook de bestaande klantencontracten en klanten-relaties overgenomen van Padley Vegetables. Gezien het jaarlijks karakter van de klantencontracten en de volatiliteit hiervan werd beslist hier geen waarde aan toe te kennen.

De Groep heeft geen merken overgenomen in deze asset deal. Er werd dan ook geen waarde toegekend aan de intel-lectual property. Bepaalde merken kunnen tijdelijk gebruikt worden, tegen vergoeding van een royalty. Er werd geen waarde toegekend aan deze merken omwille van het feit dat de focus van de Groep voor diepvriesgroen-ten hoofdzakelijk op de private label markt gericht is en omwille van de onzekerheid van het commercieel succes.

De Groep heeft tezelfdertijd een akkoord gesloten met de eigenaars van Padley om de resterende voorraden van Padley te verwerken en te verkopen. Op basis van de effectieve verwerking, de gebruikte hoeveelheden en de verkochte hoe-veelheden werd een maandelijkse afrekening opgesteld.

Het resultaat van de activiteiten van Padley die werden overgenomen bedroeg voor de periode 1 juni 2007 tot 30 juni 2007 1.229k euro. Het dient gezegd dat dit positief resultaat enkel werd bekomen door de erkenning van de negatieve goodwill in de winsten verliesrekening. De cijfers van deze acquisitie werden voorts negatief beïnvloed door een aantal opstartkosten alsook door de kosten van een eerste herstructureringsplan in juni 2007. De kosten hiervan bedroegen 158k euro.

Een inschatting van de impact alsof de activiteiten van Padley sinds het begin van het boekjaar (1 juli 2006) deel uitmaakten van de resultaten van de Groep geeft een bedrijfsopbrengst van 33.685k GBP (49.868k euro) en een net-toverlies van 786k GBP (1.164k euro).

De positieve impact op het resultaat per 30 juni 2007 als gevolg van de erkenning van de negatieve goodwill in de winsten verliesrekening ten belope van 1.586k euro was echter niet voldoende om de verliezen te compenseren. Een deel van het verlies (1.835k euro) kon verklaard worden door niet-recurrente kosten die in de pre-acquisitieperiode werden opgelopen. Het ging hier voornamelijk om opstartverliezen bij een nieuwe productielijn en het faillissement van een belangrijke klant, waardoor de openstaande vorderingen dienden afgeboekt te worden.

77

JAARVERSLAG 2007

Onderstaande tabel vat de impact van de overname op de fi nanciële positie van de Groep samen:

Consolidatiegoodwill Padley Vegetables Ltd. (in duizenden euro)

Materiële vaste activa 1.491 1.593 3.084 Netto waarde verworven activa op overnamedatum 01/06/2007 1.491 1.593 3.084

Overnameprijs 1.491

Goodwill / badwill (-) op overnamedatum 01/06/2007 -1.593 Omrekeningsverschil 7 Goodwill / badwill (-) in resultaat opgenomen op 30/06/2007 -1.586

Directe overnamekosten 56

Totale kostprijs van de bedrijfscombinatie op overnamedatum 01/06/2007 1.547

Nettoboek-

waarde


Netto reële

waarde

78

JAARVERSLAG 2007


3. GEBRUIK VAN SCHATTINGEN

De opstelling van de jaarrekening in overeenstemming met IFRS vereist dat het management beoordelingen, schattin-gen en veronderstellingen maakt die een impact kunnen hebben op de gerapporteerde bedragen van activa en passiva, voorwaardelijke activa en verplichtingen, opbrengsten en kosten en elementen hiervan welke in de toelichting worden vermeld.

De schattingen gemaakt op de datum van rapportering weerspiegelen de bestaande voorwaarden op die datum.De belangrijkste schattingen, beoordelingen en onderliggende veronderstellingen hebben hoofdzakelijk betrekking op de bepaling van bijzondere waardeverminderingen op het materieel vast actief, de latente belastingvorderingen en de provisies :

• Bijzondere waardeverminderingen (of terugname van bijzondere waardevermindering) op materieel vast actief: - De Groep gaat op iedere verslagdatum na of er een indicatie is die wijst op een mogelijke bijzondere waardever-

mindering op het materieel vast actief. - De Groep gaat op iedere verslagdatum na of er indicaties zijn dat een in voorgaande verslagperiode opgenomen

bijzondere waardevermindering voor een actief niet langer bestaat of is afgenomen.• Het boeken en berekenen van provisies voor belastingen milieurisico’s alsook voor herstructureringen;• Uitgestelde belastingvorderingen: Uitgestelde belastingvorderingen met betrekking tot overgedragen fi scale verliezen worden maar opgenomen in de

mate dat het waarschijnlijk is dat de toekomstige winst zal volstaan om de overgedragen fi scale verliezen te recupe-reren. Bij zijn inschatting neemt de Groep de elementen in overweging zoals budgetten, lange termijnstrategieën en opportuniteiten voor belastingplanning.

• Provisies: Bij elk jaareinde maakt de Groep een inschatting van de toekomstige risico’s en kosten van de hangende geschillen

en beroept zich hiervoor vooral op adviezen van externe deskundigen.

De schattingen, beoordelingen en onderliggende veronderstellingen zoals hierboven beschreven zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en diverse andere factoren die gegeven de omstandigheden redelijk geacht worden. De werkelijke resultaten kunnen afwijken van deze schattingen. De schattingen en onderliggende veronderstellingen wor-den voortdurend herzien.

Het management is van mening dat voor de schattingen en veronderstellingen een redelijke basis bestaat en dat deze een zo goed mogelijke afspiegeling van de vooruitzichten van de Groep geven.

79

JAARVERSLAG 2007

4. GESEGMENTEERDE INFORMATIE

De opsplitsing naar bedrijfsactiviteiten als primaire segmentatiebasis is relevant aangezien binnen de Groep de produc-ten of aan het diepvriesgroente- of anderzijds aan het aardappelsegment kunnen toegewezen worden. Dit in tegenstel-ling tot vorig boekjaar toen voor de primaire segmentrapportering werd uitgegaan van geografi sche elementen. Als gevolg van de recente overname van de Lutosa Groep is per 31 december 2007 het bedrijfssegment het belangrijkste criterium geworden voor de primaire segmentrapportering. De secundaire segmentrapportering is opgebouwd op basis van de geografi sche locatie van de activa.

Het resultaat van een segment omvat de opbrengsten en kosten die rechtstreeks door een segment worden gege-nereerd, inclusief het deel van de te alloceren opbrengsten en kosten dat redelijkerwijs aan het segment kan worden toegewezen.

De activa en passiva van een segment omvatten de activa en passiva die er rechtstreeks aan toebehoren. Daar de pri-maire segmentrapportering is opgebouwd volgens de aard van de producten konden de balansposten gemakkelijk aan de desbetreffende segmenten worden toegewezen. Activa en schulden per segment worden voorgesteld voor elimina-tie van intersegment posities. Als basis voor de intersegment transfer pricing worden de marktconforme voorwaarden genomen. De investeringsuitgaven per segment omvatten de kostprijs van de verworven activa (inclusief de activa overgenomen als gevolg van bedrijfscombinaties) met een verwachte gebruiksduur van meer dan één jaar. In deze segmentrapporte-ring worden dezelfde waarderingsregels gebruikt als in de geconsolideerde jaarrekening.

4.1. PRIMAIRE SEGMENTINFORMATIE (BEDRIJFSSEGMENT)

De omzet van de Groep wordt gecentraliseerd rond producten die ofwel tot het diepvriesgroente- ofwel tot het aard-appelsegment behoren. Als gevolg van de overname van de Lutosa Groep wordt per 31 december 2007 bedrijfs-segmentrapportering toegepast. De verschillende vennootschappen van de Groep worden opgenomen in volgende bedrijfssegmenten:

• Diepvriesgroentesegment: omvat de vennootschappen Pinguin NV, Pinguin Langemark NV, Pinguin Aquitaine SAS, Pinguin Foods UK Ltd en de verkoopkantoren MAC Sarl en

Pinguin Deutschland GmbH • Aardappelsegment: omvat de vennootschappen Van den Broeke-Lutosa NV, G&L Van den Broeke-Olsene NV, Primeur NV, Vanelo NV, Moerbos NV, Lutosa Trading Company NV

en Lutosa-Express NV

80

JAARVERSLAG 2007


Gesegmenteerde informatie per bedrijfssegment wordt in onderstaande tabel weergegeven.

31/12/2007 (6 maand)

(in duizenden euro)

OPBRENGSTEN Omzet 117.359 54.380 -233 171.506 - omzet externe klanten 117.167 54.339 171.506 - interdivisie omzet 192 41 -233 Voorraadwijziging gereed product 17.059 -2.893 14.166 Andere bedrijfsopbrengsten 1.720 1.145 2.865 Andere interdivisie bedrijfsopbrengsten 457 8 -465 Totale bedrijfsopbrengsten 136.595 52.640 -698 188.537

RESULTATEN Bedrijfsresultaat (EBIT) 8.370 1.900 10.270 Eénmalige opbrengsten & kosten 559 -2.466 -1.907 Bedrijfsresultaat voor éénmalige opbrengsten & kosten (REBIT) 7.811 4.366 12.177 Netto fi nanciële kosten -5.757 -707 -6.464 Resultaat voor belastingen 2.613 1.193 3.806 Belastingen -647 -744 -1.391 Nettoresultaat 1.966 449 2.415 - Aandeel van de Groep 1.146 449 1.595 - Aandeel van derden 820 820 EBITDA* 12.165 4.186 16.351 ACTIVA EN VERPLICHTINGEN Gesegmenteerde activa 246.466 151.593 -656 397.403 Totaal activa 246.466 151.593 -656 397.403 Gesegmenteerde passiva 246.466 151.593 -656 397.403 Totaal passiva 246.466 151.593 -656 397.403 ANDERE INFORMATIE Investeringsuitgaven - Materiële vaste activa 16.039 114.294 130.333 - Immateriële vaste activa 673 5.621 6.294 Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 1.526 2.279 3.805 Waardeverminderingen in W/V-rekening 1.810 7 1.817 Provisies 459 459

Gec

onso

lidee

rdD

iepv

riesg

roen

tese

gmen

t

Gec

onso

lidee

rd

Elim

inat

ies

Gec

onso

lidee

rdA

arda

ppel

segm

ent

* Berekening EBITDA 31/12/2007 (In duizenden euro) (6 maand) Geconsolideerd EBIT 10.270 + Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 3.805 + Waardeverminderingen in W/V-rekening 1.817 + Provisies 459 - In resultaat genomen negatieve goodwill EBITDA 16.351

81

JAARVERSLAG 2007

30/06/2007(12 maand)

(in duizenden euro) OPBRENGSTEN Omzet 147.242 147.242 - omzet externe klanten 147.242 147.242 - interdivisie omzet Voorraadwijziging gereed product 5.179 5.179 In resultaat genomen negatieve goodwill 1.586 1.586 Andere bedrijfsopbrengsten 4.683 4.683 Andere interdivisie bedrijfsopbrengsten Totale bedrijfsopbrengsten 158.690 158.690 RESULTATEN Bedrijfsresultaat (EBIT) 10.523 10.523 Eénmalige opbrengsten & kosten 3.994 3.994 Bedrijfsresultaat voor éénmalige opbrengsten & kosten (REBIT) 6.529 6.529 Netto fi nanciële kosten -2.340 -2.340 Resultaat voor belastingen 8.183 8.183 Belastingen -1.283 -1.283 Nettoresultaat 6.900 6.900 - Aandeel van de Groep 6.868 6.868 - Aandeel van derden 32 32 EBITDA* 13.878 13.878 ACTIVA EN VERPLICHTINGEN Gesegmenteerde activa 133.090 133.090 Totaal activa 133.090 133.090 Gesegmenteerde passiva 133.090 133.090 Totaal passiva 133.090 133.090 ANDERE INFORMATIE Investeringsuitgaven - Materiële vaste activa 13.371 13.371 - Immateriële vaste activa 733 733 Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 4.855 4.855 Waardeverminderingen in W/V-rekening 360 360 Provisies -274 -274

Gec

onso

lidee

rdD

iepv

riesg

roen

tese

gmen

t

Gec

onso

lidee

rd

Elim

inat

ies

Gec

onso

lidee

rdA

arda

ppel

segm

ent

* Berekening EBITDA 30/06/2007 (In duizenden euro) (12 maand) Geconsolideerd EBIT 10.523 + Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 4.855 + Waardeverminderingen in W/V-rekening 360 + Provisies -274 - In resultaat genomen negatieve goodwill -1.586 EBITDA 13.878

82

JAARVERSLAG 2007


4.2. SECUNDAIRE SEGMENTINFORMATIE (GEOGRAFISCH SEGMENT)De Groep is eveneens georganiseerd volgens geografi sche regio’s met name België, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk. De Groep heeft in de meest vruchtbare streken van deze drie landen haar productievestigingen ingeplant. De geogra-fi sche segmenten zijn gebaseerd op de locatie van de activa en zijn de basis waarop de Groep de secundaire segment-informatie rapporteert, namelijk:

• België: omvat de vennootschappen Pinguin NV, Pinguin Langemark NV, Van den Broeke-Lutosa NV, G&L Van den Broeke-Olsene NV, Primeur NV, Vanelo NV, Moerbos NV,

Lutosa Trading Company NV en Lutosa-Express NV • Frankrijk: omvat de de vennootschap Pinguin Aquitaine SAS gelegen te Ychoux • Verenigd Koninkrijk: omvat Pinguin Foods UK Ltd, gelegen te King’s Lynn (Norfolk), Boston en Bourne (ex-Christian Salvesen Foods) • Overige: omvat de verkoopkantoren MAC Sarl en Pinguin Deutschland GmbH

83

JAARVERSLAG 2007

31/12/2007 (6 maand)

(in duizenden euro) OPBRENGSTEN Omzet 117.863 64.947 12.644 302 -24.250 171.506 - omzet externe klanten 105.888 64.057 1.491 70 171.506 - interdivisie omzet 11.975 890 11.153 232 -24.250 Voorraadwijziging gereed product 7.382 6.784 14.166 Andere bedrijfsopbrengsten 2.195 606 54 10 2.865 Andere interdivisie bedrijfsopbrengsten 362 175 -537 Totale bedrijfsopbrengsten 127.802 72.337 12.873 312 -24.787 188.537 RESULTATEN Bedrijfsresultaat (EBIT) 4.276 3.885 2.046 63 10.270 Eénmalige opbrengsten en kosten -2.116 209 -1.907 Bedrijfsresultaat voor éénmalige opbrengsten en kosten (REBIT) 6.392 3.676 2.046 63 12.177 Netto fi nanciële kosten -4.815 -1.516 -111 -22 -6.464 Resultaat voor belastingen -539 2.369 1.935 41 3.806 Belastingen -1.117 -227 -47 -1.391 Nettoresultaat -1.656 2.369 1.708 -6 2.415 - Aandeel van de Groep -1.656 2.369 888 -6 1.595 - Aandeel van derden 820 820 EBITDA* 9.371 4.489 2.426 65 16.351 ACTIVA EN VERPLICHTINGEN Gesegmenteerde activa 357.747 84.166 15.928 359 -60.797 397.403 Totaal activa 357.747 84.166 15.928 359 -60.797 397.403 Gesegmenteerde passiva 357.747 84.166 15.928 359 -60.797 397.403 Totaal passiva 357.747 84.166 15.928 359 -60.797 397.403 ANDERE INFORMATIE Investeringsuitgaven - Materiële vaste activa 122.909 6.998 423 3 130.333 - Immateriële vaste activa 6.294 6.294 Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 4.529 -1.109 383 2 3.805 Waardeverminderingen in W/V-rekening 515 1.302 1.817 Provisies 51 411 -3 459

* Berekening EBITDA 31/12/2007 (In duizenden euro) (6 maand) Geconsolideerd EBIT 10.270 + Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 3.805 + Waardeverminderingen in W/V-rekening 1.817 + Provisies 459 - In resultaat genomen negatieve goodwill EBITDA 16.351

Belg

ië(s

ubco

nsol

idat

ie)

Vere

nigd

Kon

inkr

ijk

Fran

krijk

And

ere

Elim

inat

ies

Gec

onso

lidee

rd

Gesegmenteerde informatie per geografi sch segment wordt in onderstaande tabel weergegeven.

84

JAARVERSLAG 2007


30/06/2007 (12 maand)

(in duizenden euro) OPBRENGSTEN Omzet 112.629 47.212 11.934 611 -25.143 147.242 - omzet externe klanten 101.294 45.661 156 132 147.242 - interdivisie omzet 11.335 1.551 11.778 479 -25.143 Voorraadwijziging gereed product 856 4.323 5.179 In resultaat genomen negatieve goodwill 1.586 1.586 Andere bedrijfsopbrengsten 4.414 86 164 18 4.683 Andere interdivisie bedrijfsopbrengsten 373 638 366 -1.377 Totale bedrijfsopbrengsten 118.272 53.845 12.464 629 -26.520 158.690 RESULTATEN Bedrijfsresultaat (EBIT) 6.967 2.660 724 172 10.523 Eénmalige opbrengsten en kosten 2.128 1.866 3.994 Bedrijfsresultaat voor éénmalige opbrengsten en kosten (REBIT) 4.839 794 724 172 6.529 Netto fi nanciële kosten -1.513 -508 -256 -63 -2.340 Resultaat voor belastingen 5.454 2.152 468 109 8.183 Belastingen -852 -401 -30 -1.283 Nettoresultaat 4.602 2.152 67 79 6.900 - Aandeel van de Groep 4.602 2.152 35 79 6.868 - Aandeel van derden 32 32 EBITDA* 11.236 1.306 1.158 178 13.878 ACTIVA EN VERPLICHTINGEN Gesegmenteerde activa 121.319 30.261 10.593 361 -29.444 133.090 Totaal activa 121.319 30.261 10.593 361 -29.444 133.090 Gesegmenteerde passiva 121.319 30.261 10.593 361 -29.444 133.090 Totaal passiva 121.319 30.261 10.593 361 -29.444 133.090 ANDERE INFORMATIE Investeringsuitgaven - Materiële vaste activa 7.977 4.019 1.374 1 13.371 - Immateriële vaste activa 732 1 733 Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 4.253 112 484 6 4.855Waardeverminderingen in W/V-rekening 240 120 360Provisies -224 -50 -274

Belg

ië(s

ubco

nsol

idat

ie)

Vere

nigd

Kon

inkr

ijk

Fran

krijk

And

ere

Elim

inat

ies

Gec

onso

lidee

rd

* Berekening EBITDA 30/06/2007 (In duizenden euro) (12 maand) Geconsolideerd EBIT 10.523 + Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 4.855 + Waardeverminderingen in W/V-rekening 360 + Provisies -274 - In resultaat genomen negatieve goodwill -1.586 EBITDA 13.878

85

JAARVERSLAG 2007

Verkopen

De Groep verkoopt haar producten wereldwijd in meer dan 80 landen. Het overgrote deel is bestemd voor België en haar buurlanden. Onderstaande tabel geeft een overzicht van de omzet opgedeeld op basis van de geografi sche locatie van de klant.

Omzet (In duizenden euro) België 17.782 10,37% 23.570 16,01% Verenigd Koninkrijk 71.399 41,63% 47.739 32,42% Frankrijk 30.382 17,71% 27.204 18,48% Duitsland 14.684 8,56% 23.015 15,63% Andere EU-landen 26.343 15,36% 21.147 14,36% Andere 10.916 6,36% 4.567 3,10% Totale omzet 171.506 100% 147.242 100%

31/12/2007(6 maand)

30/06/2007(12 maand)

Het grotere aandeel van het Verenigd Koninkrijk in de totale omzet is een rechtstreeks gevolg van de versterkte positie van de Groep in het Verenigd Koninkrijk na de verschillende acquisities in 2007. Daarnaast heeft de overname van de Lutosa Groep, met de Franse markt als belangrijkste afzetgebied, tot een grotere omzet in Frankrijk geleid.

86

JAARVERSLAG 2007


5. TOELICHTING BIJ DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

Bij de vergelijking van de geconsolideerde winsten verliesrekening dient te worden opgemerkt dat het afgelopen boekjaar (afsluiting per 31 december 2007) slechts een periode van 6 maanden omvat. Het boekjaar dat eindigt per 30 juni 2007 omvat daarentegen een periode van 12 maanden.

5.1. VERGELIJKING GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING PER 31 DECEMBER 2006 EN 31 DECEMBER 2007

Om een beter objectief beeld van de cijfers weer te geven, wordt in onderstaand schema de impact van de overname van de diepvriesgroentedivisie van Christian Salvesen Foods en de Lutosa Groep apart vermeld. Daarnaast worden jaar-resultaten 2007 (verkort boekjaar juli ‘07–december ‘07) vergeleken met halfjaarresultaten 2006 (juli’06 – december ‘06) om tot een nog betere vergelijking van de resultaten te komen. De herwerkte resultaten van de “vroegere” Pinguin Groep per 31 december 2007 bevatten ook de resultaten van het voormalige Padley Vegetables. Daar de boekhouding van deze site niet afzonderlijk wordt bijgehouden maar verwerkt zit in deze van King’s Lynn, wordt de impact hieronder niet afzonderlijk vermeld.

87

JAARVERSLAG 2007

Effect overnames op winsten verliesrekening(in duizenden euro)

VOORTGEZETTE BEDRIJFSACTIVITEITEN

Omzet 171.506 -19.882 -54.338 97.285 74.429 147.242Voorraadwijziging 14.166 3.886 2.893 20.945 14.260 5.179In resultaat opgenomen negatieve goodwill 1.586Andere bedrijfsopbrengsten 2.865 -223 -545 2.097 1.235 4.683 Handelsgoederen, gronden hulpstoffen -101.584 8.473 25.145 -67.966 -48.813 -83.235Diensten en diverse goederen -45.465 2.990 14.993 -27.482 -21.548 -38.441Personeelskosten -24.115 3.136 7.202 -13.777 -9.644 -19.847Afschrijvingen -3.805 277 2.279 -1.249 -2.728 -5.742Terugname bijzondere waardeverminderings-verliezen op activa -512 887Waardeverminderingen en voorzieningen -2.276 1.124 8 -1.144 49 -86Overige bedrijfskosten -1.022 464 -558 -609 -1.703 Bedrijfsresultaat (EBIT) 10.270 -219 -1.900 8.151 6.119 10.523

Bedrijfskasstroom (EBITDA) 16.351 -1.620 -4.187 10.544 9.310 13.878 Eénmalige opbrengsten en kosten -1.907 1.210 2.466 1.769 -800 3.994 Bedrijfsresultaat voor éénmaligeopbrengsten en kosten (REBIT) 12.177 -1.429 -4.366 6.382 6.919 6.529

Recurrente bedrijfskasstroom (REBITDA) 20.200 -2.614 -6.653 10.934 10.110 11.921 Financiële opbrengsten 406 248 -270 384 391 725Financiële kosten -6.870 204 977 -5.689 -1.395 -3.065 Bedrijfsresultaat na netto fi nancieringskosten 3.806 233 -1.193 2.845 5.115 8.183 Belastingen -1.391 744 -647 297 -1.283 NETTORESULTAAT UIT VOORTGEZETTE BEDRIJFSACTIVITEITEN 2.415 233 -449 2.199 5.412 6.900 BEËINDIGDE BEDRIJFSACTIVITEITEN Totaal resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten -55 NETTO RESULTAAT VAN DE GROEP 2.415 233 -449 2.199 5.357 6.900

Aandeel van de Groep 1.595 4.683 6.868Minderheidsbelangen van derden in het resultaat 820 674 32

(6 maand) (3,5 maand) (3 maand) (6 maand) (6 maand) (12 maand)

Effe

ct o

vern

ame

Salv

esen

per

31/1

2/20

07

“Vro

eger

e” P

ingu

in

Gro

ep (i

nclu

sief

Pad

-le

y) p

er 3

1/12

/200

7

Effe

ct o

vern

ame

Luto

sa G

roep

31/1

2/20

07

31/1

2/20

07

31/1

2/20

06

30/0

6/20

07

88

JAARVERSLAG 2007


De Groep realiseerde in het verkort boekjaar eindigend per 31 december 2007 een groepsomzet van 171,5 miljoen euro ten opzichte van 74,4 miljoen euro in de halfjaarcijfers per 31 december 2006. Van de totale omzet per 31 december 2007 werd 54,3 miljoen euro gerealiseerd door de Lutosa Groep en 19,9 miljoen euro door de ex-Christian Salvesen Foods divisie. De omzettoename van de “vroegere” Pinguin Groep is een combinatie van het gestegen verkoopvolume in het Verenigd Koninkrijk (mede dankzij de overname van de activiteiten van Padley Vegetables Ltd.) en de gestegen verkoopprijzen.

Het EBIT-resultaat van de “vroegere” Pinguin Groep is gestegen met 2.032k euro. Wanneer geen rekening wordt gehouden met éénmalige gebeurtenissen, bedraagt het recurrent bedrijfsresultaat 6.382k euro, wat 537k euro lager is ten opzichte van vorig jaar. Deze daling kan hoofdzakelijk worden verklaard door het lager productievolume in de Belgische sites en kosten die gepaard gingen met de implementatie van het ERP-systeem. Bijkomend zorgen ook de opstartkosten voor de productie van bereide maaltijden voor een daling van het bedrijfsresultaat.

De éénmalige opbrengsten die verwerkt zitten in de kolom “vroegere” Pinguin Groep hebben betrekking op een te-rugname van een eerder geboekte waardevermindering en de in resultaatname van overgedragen opbrengsten met betrekking tot een vroegere sale and leaseback operatie. In totaal gaf dit een positieve impact van 2,3 miljoen euro wat in min van de afschrijvingen van het boekjaar werd voorgesteld. Daarnaast ontstond een vordering uit het faillissement van een voormalige dochteronderneming, Euragra SA, ten bedrage van 350k euro. De éénmalige kosten hebben be-trekking op de ontslagvergoedingen (739k euro) gerelateerd aan de site te Boston (Pinguin Foods UK) en een kost ten bedrage van 108k euro tengevolge een rechtzaak met betrekking tot de afvloeiingen te Boston (Pinguin Foods UK).

De fi nanciële kosten zijn gestegen met 4,3 miljoen euro tot 5,7 miljoen euro. Naast de algemene stijging van de rente-voeten heeft deze stijging hoofdzakelijk te maken met de hogere opname van kredietlijnen voor de fi nanciering van de overnames van de Lutosa Groep en de diepvriesgroentedivisie van Christian Salvesen Foods. De intrestlasten tengevolge van de fi nanciering van deze overnames kwamen in de Belgische moedermaatschappij terecht. Daarnaast zorgde de verzwakking van het Britse pond voor een verdere daling van het fi nancieel resultaat.

De uitgedrukte belastingen ontstaan in hoofdzaak door verschillen tussen de resultaten van de lokaal toegepaste waar-deringsregels en de IFRS-waarderingsregels, met andere woorden uitgestelde belastingen. Per 31 december 2007 werd de voorraadwaarde voor de “vroegere” Pinguin Groep onder BE GAAP gelijk geschakeld met de IFRS-waarde. Het is in hoofdzaak deze wijziging die zorgt voor de grote wijziging in de uitgestelde belastingen tussen beide periodes.

5.2. OMZET, IN RESULTAAT GENOMEN NEGATIEVE GOODWILL EN ANDERE BEDRIJFSOPBRENGSTEN

De omzet van de Groep bestaat hoofdzakelijk uit de verkoop van vriesverse groente- en aardappelproducten. De Groep verkoopt via Lutosa naast vriesverse ook koelverse aardappelproducten.

Omzet 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand) Verkoop “Vriesvers” 160.457 147.242 Verkoop “Koelvers” 11.049 Totale omzet 171.506 147.242

De omzetstijging is het rechtstreekse gevolg van de overnames in het Verenigd Koninkrijk en de overname van de Lutosa Groep in België, alsook van de hogere verkoopvolumes en –prijzen in zowel het diepvriesgroente- als aardap-pelsegment.

89

JAARVERSLAG 2007

Het bedrag per 30 juni 2007 betreft de in resultaat genomen negatieve goodwill die werd gerealiseerd in het kader van de overname van de bedrijfsactiviteiten van Padley Vegetables Ltd.

Andere bedrijfsopbrengsten 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand) Operationele subsidies 15 24 Verhuur 654 32 Ontvangen vergoeding verzekeringen 25 61 Gerealiseerde meerwaarde 13 2.128 Aangerekende transportkosten 1.123 1.192 Overige andere bedrijfsopbrengsten 685 1.246 Recuperatie faillissement Euragra SA 350 Totaal 2.865 4.683

De belangrijkste wijzigingen in de andere bedrijfsopbrengsten betreffen de sterke toename van de huuropbrengsten door de verhuur van diepvriescellen op de site King’s Lynn (Verenigd Koninkrijk) en de stijging van de aangerekende transportkosten die volledig aan de Lutosa Groep kan worden toegewezen. De overige andere bedrijfsopbrengsten bestaan hoofdzakelijk uit aangerekende verpakkingsmaterialen en doorgerekende kosten in het kader van de levering van groene energie. Daarnaast omvatten de andere bedrijfsopbrengsten een vordering uit het faillissement van een voormalige dochteronderneming, Euragra SA, ten bedrage van 350k euro.

In resultaat genomen negatieve goodwill 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand) In resultaat genomen negatieve goodwill 1.586

90

JAARVERSLAG 2007


5.3. BEDRIJFSKOSTEN

De bedrijfskosten van de Groep kunnen als volgt worden opgesplitst:

Bedrijfskosten 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand)

Handelsgoederen, gronden hulpstoffen 101.584 83.235 Aankoop verse groenten en aardappelen 49.829 30.733 Aankoop diepvries 27.885 36.137 Aankoop verpakkingsmaterialen 14.721 8.182 Stockage en werk door derden 2.383 2.487 Transportkosten bij aankoop 1.813 1.776 Aankopen ingrediënten 2.228 2.811 Aankopen zaden 38 1.181 Overige 2.687 -72 Diensten en diverse goederen 45.464 38.441 Transport 10.097 9.345 Energie 11.124 9.112 Onderhoudskosten + IT 6.419 6.069 Huur (heftrucks, hardware, gebouwen, …) 3.540 2.498 Interimlonen 4.865 4.622 Verzekeringen 1.113 1.258 Externe adviesverlening 750 880 Verkoop/administratie gerelateerde kosten 4.372 1.537 Kost afvalwater Pinguin Foods UK 379 313 Andere 2.805 2.807 Personeelskosten 24.115 19.847 Afschrijvingen en terugname bijzondere waardeverminderingsverliezen op activa 3.805 4.855 Waardeverminderingen en voorzieningen 2.277 86 Waardeverminderingen voorraad 1.793 619 Waardeverminderingen handelsvorderingen 25 -259 Provisies 459 -274 Overige exploitatiekosten 1.022 1.703 Totaal 178.267 148.167

Zoals hierboven reeds aangehaald dient ook bij de vergelijking van de bedrijfskosten te worden opgemerkt dat het afgelopen boekjaar slechts een periode van 6 maanden betreft. De afsluiting per 30 juni 2007 omvat daarentegen een periode van 12 maanden. Daarnaast vonden twee overnames plaats in het afgelopen verkorte boekjaar: de kosten van de diepvriesgroentedivisie van Christian Salvesen Foods zitten voor 3,5 maanden verwerkt in de cijfers en de kosten van de Lutosa Groep zitten voor 3 maanden verwerkt in de cijfers. Deze factoren zorgen ervoor dat een correcte objectieve vergelijking van de bedrijfskosten praktisch niet mogelijk is.

De aankoop van verse groenten gebeurt voor het diepvriesgroentesegment voornamelijk gedurende de periode juli tot en met december. Gedurende het boekjaar 2007 werden er voor 34.604k euro groenten aangekocht en voor 15.225k euro aardappelproducten. De verklaring voor de daling van de aankoop van zaden heeft te maken met het feit dat de aankoop van zaden voornamelijk plaats vindt gedurende de eerste zes maanden van het kalenderjaar. Binnen de rubriek

91

JAARVERSLAG 2007

aankopen omvatten de overige kosten hoofdzakelijk de voorraadwijziging gronden hulpstoffen en de aankoop van bakvetten en andere additieven.

Binnen de rubriek diensten en diverse goederen zien we een duidelijke stijging van de energiekosten. Het totale bedrag van 11.124k euro kan opgesplitst worden in 7.164k euro met betrekking tot de verwerking van diepvriesgroenten terwijl 3.960k euro gerelateerd is aan de verwerking van aardappelproducten. De verkoop/administratie gerelateerde kosten bedragen in totaal 4.372k euro. Hiervan kan 1.378k euro worden toegerekend aan de diepvriesgroentedivisie en 2.994k euro aan de aardappeldivisie.

5.4. BEDRIJFSRESULTAAT (EBIT)

Het bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten bedraagt 10.270k euro per 31 december 2007 (6 maand) ten opzichte van 10.523k euro per 30 juni 2007 (12 maand). Voor een meer gedetailleerde bespreking verwijzen we naar de toelichting 5.1.

Bedrijfsresultaat inclusief effect van éénmalige gebeurtenissen

Bedrijfsresultaat 31/12/2007 30/06/2007 (in duizenden euro) (6 maand) (12 maand)

Bedrijfsresultaat (EBIT) 10.270 10.523

Eénmalige kosten & opbrengsten 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand) Bedrijfsresultaat vóór eenmalige opbrengsten en kosten (REBIT) 12.177 6.529 Eénmalige kosten -4.523 -170 Herstructureringskosten: ontslagvergoedingen -1.448 -170Provisie claim werknemer Pinguin Foods UK -216 Invloed acquisitie accounting op voorraadwaardering Lutosa Groep -2.466 Invloed acquisitie accounting op voorraadwaardering Christian Salvesen Foods -285 Andere -108 Eénmalige opbrengsten 2.616 4.164 Opname negatieve goodwill (overname Padley Vegetables Ltd.) 1.586Verkoop site te Ieper 2.128Terugname bijzondere waardervermindering materiële vaste activa 424 450In resultaatname overgedragen opbrengsten met betrekking tot sale- and lease-backoperatie (Verenigd Koninkrijk) 1.842 Recuperatie faillissement Euragra SA 350 Eénmalige opbrengsten en kosten (-) -1.907 3.994

Bedrijfsresultaat (EBIT) 10.270 10.523

De éénmalige kosten, verwerkt in het bedrijfsresultaat per 31 december 2007, hebben enerzijds betrekking op de her-structurering die werd doorgevoerd in onze Britse dochteronderneming Pinguin Foods UK en anderzijds op de negatieve invloed van acquisitie accounting op de voorraadwaardering bij overname van de Lutosa Groep en Christian Salvesen Foods.

92

JAARVERSLAG 2007


De ontslagvergoedingen die in de resultaten van het boekjaar 2007 vervat zitten, bedragen 1.448k euro. Daarvan is 739k euro toe te schrijven aan onze site te Boston en 709k euro aan de sites gelegen te Bourne en Easton. De ont-slagvergoedingen met betrekking tot de site te North Thoresby werden in de openingsbalans verwerkt en hebben aldus geen effect op het resultaat van het boekjaar.

Het feit dat conform IFRS 3 ‘Bedrijfscombinaties’ de voorraad bij overname werd gewaardeerd aan reële waarde minus verkoopkosten had een negatieve impact ten bedrage van 2.751k euro op het resultaat van het afgelopen boekjaar. De marge die op de overgenomen voorraad zou worden gerealiseerd werd in de overnamebalans verwerkt en kwam niet tot uiting via de resultatenrekening.

Daarnaast bevat het bedrijfsresultaat een éénmalige kost ten bedrage van 108k euro tengevolge een rechtzaak met betrekking tot de ontslagen te Boston (Pinguin Foods UK) en een provisie van 216k euro voor een claim met betrekking tot een werknemer te Bourne (Pinguin Foods UK).

De éénmalige opbrengsten die vervat zitten in het bedrijfsresultaat, zijn het gevolg van enerzijds een terugname van een bijzondere waardevermindering met betrekking tot het materieel vast actief (424k euro) en anderzijds een in resultaatname van overgedragen opbrengsten met betrekking tot de vroegere sale- and leasebackoperatie (1.842k euro). Daarnaast zal er 350k euro worden gerecupereerd uit het faillissement van de voormalige dochteronderneming “Euragra SA”.

Vorig boekjaar was in het bedrijfsresultaat een netto éénmalige opbrengst verwerkt van 3.994k euro terwijl dit jaar een netto éénmalige kost bevat van 1.907k euro (per verschil: 5.901k euro).

5.5. FINANCIËLE OPBRENGSTEN EN KOSTEN

Het fi nancieel resultaat van de Groep kan als volgt worden opgesplitst:

Financiële opbrengsten en kosten 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand)

FINANCIËLE OPBRENGSTEN 406 725 Operationele fi nanciële opbrengsten - Interestopbrengsten op toegestane leningen 290 141- Overige operationele fi nanciële opbrengsten 3 51 Niet-operationele fi nanciële opbrengsten - Waardeaanpassing van fi nanciële instrumenten 3 44- Omrekeningsverschillen 110 468- Gerealiseerde wisselresultaten 21 FINANCIËLE KOSTEN -6.870 -3.065 Operationele fi nanciële kosten - Interestlasten op rentedragende verplichtingen -4.145 -2.213- Interestlasten op leasing -166 -337- Overige operationele fi nanciële kosten -343 Niet-operationele fi nanciële kosten - Niet-gerealiseerde wisselresultaten (omrekeningsverschillen) -2.018 - Waardeaanpassing van fi nanciële instrumenten -33 -36- Waardevermindering fi nanciële activa -136- Overige -508 TOTAAL FINANCIEEL RESULTAAT -6.464 -2.340

93

JAARVERSLAG 2007

Het fi nancieel resultaat vertoont in dit verkort boekjaar (6 maand) een aanzienlijke daling ten opzichte van het vorig boekjaar (12 maand). Deze daling met 4.124k euro is het gecombineerd effect van stijgende interestlasten en een ver-slechtering van het wisselkoersresultaat. Doordat de overnames van de Lutosa Groep en de diepvriesgroenteactiviteiten van Christian Salvesen Foods aanvankelijk werden gefi nancierd via tijdelijke kredieten, stijgen de interestlasten aanzien-lijk. In de loop van het boekjaar werden de tijdelijke overnamekredieten deels terugbetaald met de opbrengsten van de sale and rent-back transactie, de invoice-discounting faciliteit en de kapitaalverhoging.

De wisselkoersresultaten evolueren van een positief wisselkoersresultaat van 0,5 miljoen euro (30 juni 2007) naar een negatief wisselkoersresultaat van 1,9 miljoen euro (31 december 2007). De wisselkoersverliezen zijn te verklaren door een aanhoudende verzwakking van het Britse pond ten opzichte van de euro. De interestbaten stijgen met 0,15 miljoen euro voornamelijk door de gestegen kaspositie op het einde van het boekjaar. De interestlasten op de leasingschulden dalen als gevolg van de normale contractuele terugbetaling.

De overige fi nanciële kosten voor een bedrag van 508k euro bevatten hoofdzakelijk bankkosten en opstartkosten met betrekking tot de invoice discounting faciliteit.

94

JAARVERSLAG 2007


5.6. BELASTINGEN OP HET RESULTAAT

Belastingen geboekt in resultatenrekening 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand) - Belastingen op het resultaat -1.644 -30 - Regularisatie van actuele belastingen op voorgaande jaren -113 - Uitgestelde belastingen 366 -1.253 - Regularisatie van uitgestelde belastingen op voorgaande jaren TOTALE BELASTINGKOST IN RESULTATENREKENING -1.391 -1.283

Per 31 december 2007 en per 30 juni 2007 werden volgende belastingvoeten gehanteerd:

• Belastingvoet België: 33,99% • Belastingvoet Frankrijk: 33,33% • Belastingvoet Verenigd Koninkrijk: 30,00% • Belastingvoet Duitsland: 38,65%

Verband tussen de belastinglast en de boekhoudkundige winst 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) (6 maand) (12 maand) Boekhoudkundige winst (verlies) voor belastingen 3.806 8.183Theoretische belastingvoet 33,99% 33,99%Belastingen aan de Belgische belastingvoet -1.294 -2.781Verschillende belastingvoeten van buitenlandse ondernemingen 108 91 Theoretische belastinglast -1.186 -2.690

Gemiddelde theoretische belastingvoet 31,15% 32,87% Belastingimpact van: - Fiscaal niet-aftrekbare uitgaven -140 -124 - Notionele interestaftrek 150 296 - Regularisatie van actuele belastingen op voorgaande jaren -113 - Regularisatie van uitgestelde belastingen op voorgaande jaren - Beweging belaste reserves 167 - Niet-opgenomen uitgestelde belastingvorderingen op verliezen -1.381 -104 - Aanwending van uitgestelde belastingvorderingen die voorheen niet opgenomen waren 1.129 932 - Erkennen uitgestelde belastingvordering voorheen niet erkend 350 - Andere effecten -17 57 Werkelijke belastinglast -1.391 -1.283

Effectieve belastingvoet 36,55% 15,68%

95

JAARVERSLAG 2007

5.7. WINST PER AANDEEL

De winst per aandeel werd berekend door het aandeel van de Groep in het netto resultaat te delen door het gewogen gemiddeld aantal uitstaande aandelen gedurende het jaar (totaal aantal aandelen – eigen aandelen).

Per 31 december 2007 Basisberekening Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen 7.691.013 Basisberekening Nettowinst toe te kennen aan de gewone aandeelhouders (in duizenden euro) 1.595 Winst per aandeel (in euro) 0,21

De warranten zijn vervallen op 31 december 2007. Doordat er geen andere warranten of optieplannen zijn, is er geen verwateringseffect meer.

Per 30 juni 2007 Basisberekening Na verwateringseffect Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen 6.136.805 6.136.805Verwateringseffect van uitgegeven warrants (toelichting 6.15) 40.356Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen 6.177.161(na verwateringseffect) Basisberekening Na verwateringseffect Nettowinst toe te kennen aan de gewone aandeelhouders 6.868 6.868(in duizenden euro) Winst per aandeel (in euro) 1,12 1,11

96

JAARVERSLAG 2007


6. TOELICHTING BIJ DE GECONSOLIDEERDE BALANS

6.1. IMMATERIËLE VASTE ACTIVA

Software, merknaam & klantenrelaties 31/12/2007 31/12/2007 31/12/2007 31/12/2007(in duizenden euro) Software Merknaam Klantenrelaties Lutosa Lutosa

AANSCHAFFINGSWAARDE SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 1.365 0 0 1.365 Aanschaffi ngen 673 673 Verwerving via bedrijfscombinaties 470 654 4.497 5.621 Overdrachten en buitengebruikstellingen -119 -119 Overboekingen Omrekeningsverschillen Andere wijzigingen SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 2.389 654 4.497 7.540 AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 543 0 0 543 Afschrijvingen 237 16 235 488 Bijzondere waardeverminderingen Teruggenomen Afgeboekt wegens overdracht -119 -119 Overboekingen Omrekeningsverschillen Andere wijzigingen SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 661 16 235 912 NETTOBOEKWAARDE VOOR INVESTERINGSSUBSIDIES 1.728 638 4.262 6.628 Netto investeringssubsidies -1 -1 NETTOBOEKWAARDE EINDE VAN HET BOEKJAAR 1.727 638 4.262 6.627

TOTAAL

De investeringen in software bestaan hoofdzakelijk uit de aanschaffi ng en de implementatie van een nieuw software-pakket (SAP®) dat in juni 2007 werd opgestart in de Belgische entiteiten. De overige aanschaffi ngen van immateriële vaste activa omvatten de brand retail name (654k euro ) en klantenrelaties (4.497k euro) als gevolg van de overname van de Lutosa Groep.

97

JAARVERSLAG 2007

Software, merknaam & klantenrelaties 30/06/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Software TOTAAL AANSCHAFFINGSWAARDE SALDO PER 30 JUNI 2006 636 636 Aanschaffi ngen 733 733 Verwerving via bedrijfscombinaties Overdrachten en buitengebruikstellingen Overboekingen Omrekeningsverschillen Andere wijzigingen -4 -4SALDO PER 30 JUNI 2007 1.365 1.365 AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN SALDO PER 30 JUNI 2006 368 368 Afschrijvingen 175 175 Bijzondere waardeverminderingen Teruggenomen Afgeboekt wegens overdracht Overboekingen Omrekeningsverschillen Andere wijzigingen SALDO PER 30 JUNI 2007 543 543 NETTOBOEKWAARDE VOOR INVESTERINGSSUBSIDIES 822 822 Netto investeringssubsidies -1 -1 NETTOBOEKWAARDE PER 30 JUNI 2007 821 821

98

JAARVERSLAG 2007


6.2. GOODWILL

Deze toelichting betreft goodwill op de consolidatie van dochterondernemingen.

Goodwill 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro)

AANSCHAFFINGSWAARDE SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 0 0Aanschaffi ngen 52.437 Uit consolidatie genomen Omrekeningswinsten en -verliezen Overdrachten Eliminatie van goodwill op inkoop van minderheidsbelangen SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 52.437 0 BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 0 0Omrekeningswinsten en -verliezen Bijzondere waardeverminderingen SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 0 0 NETTOBOEKWAARDE EINDE VAN HET BOEKJAAR 52.437 0

De goodwill die als actief op balans wordt geboekt in 2007 komt tot stand door enerzijds de overname van de Lutosa Groep voor 175,2 miljoen euro en anderzijds de overname van de diepvriesgroenteactiviteit van Christian Salvesen Foods voor 26,8 miljoen euro. De goodwill met betrekking tot de overname van de Lutosa Groep bedraagt 51.031k euro. Een deel van de huurlast die te betalen is over de volgende 15 jaar werd uitgedrukt als een uitgestelde betaling (3.054k euro) met betrekking tot de overname. De goodwill die tot stand komt door de overname van Christian Salve-sen Foods bedraagt 1.406k euro. We verwijzen voor meer informatie naar toelichting 2.4.

In overeenstemming met IAS 36 moet de boekwaarde van goodwill verworven in een bedrijfscombinatie toegewezen worden op een redelijke en consistente basis aan elke kasstroomgenererende eenheid of kleinste groep van kasstroom-genererende eenheden. De goodwill met betrekking tot een kasstroomgenererende eenheid verworven in de loop van het boekjaar wordt getest op het moment van de overname.

De Groep test jaarlijks de goodwill op bijzondere waardeverminderingen of tussentijds indien er indicaties zijn dat de goodwill mogelijk in waarde gedaald is.

De realiseerbare waarde van een kasstroomgenererende eenheid wordt bepaald aan de hand van de bedrijfswaarde. Voor de berekening van de bedrijfswaarde worden kasstroomprognoses gebruikt die gebaseerd zijn op fi nanciële bud-getten en projecties. Deze kasstroomprognoses zijn gebaseerd op het budget voor het volgend jaar. Alle kasstromen voor de daaropvolgende vier jaren worden ingeschat door het management. De groeiratio toegepast bedraagt 3% en is gebaseerd op historische cijfers, het marktpotentieel en de competitieve positie van de kasstroomgenererende een-heid.

Het management baseert zijn veronderstellingen op het nazicht van het business plan op het moment van de overname en op zijn verwachtingen over de komende jaren. De gebruikte discontovoet is gebaseerd op de gewogen gemiddelde kapitaalskost (WACC) (7,5% over een looptijd van 5 jaar; de kost van het eigen vermogen bedraagt 9,4% en de kost van schulden bedraagt 4,4%). De Groep heeft besloten dat, op basis van bovenvermelde assumpties, er geen bijzon-dere waardeverminderingen op goodwill dienen geboekt te worden per 31 december 2007.

99

JAARVERSLAG 2007

6.3. MATERIËLE VASTE ACTIVA

Materiële vaste activaper 31 december 2007(in duizenden euro)

SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 30.594 35.318 578 7.457 0 0 73.947 Aanschaffi ngen 1.877 10.692 452 70 13.091 Verwerving via bedrijfscombinaties 42.346 74.333 524 2 37 117.242 Overdrachten en buitengebruikstellingen -42.358 -133 -53 -37 -42.581 Classifi cering als vaste activa aangehouden voor verkoop -1.562 -1.562 Overboekingen 338 -338 Omrekeningsverschillen -569 -1.054 -1.623 Andere wijzigingen SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 32.797 117.874 1.421 6.422 0 0 158.514 AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDERE WAARDEVERMINDERINGEN

SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 3.811 8.002 199 1.504 0 0 13.517 Afschrijvingen en terugname afschrijvingen 684 5.035 76 -2.031 3.764 Terugname bijzondere waardeverminderingen Afgeboekt wegens overdracht -7 -67 -40 -114 Classifi cering als vaste activa aangehouden voor verkoop -315 -315 Overboekingen Omrekeningsverschillen -124 -1.024 -1.148 Andere wijzigingen SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 4.488 12.598 208 -1.591 0 0 15.703 NETTOBOEKWAARDE VOOR INVESTERINGSSUBSIDIES EN HERKLASSERING LEASING 28.309 105.276 1.213 8.013 142.811 Netto investeringssubsidies -496 -970 -8 -160 -1.634 Herklassering leasing 4.845 2.692 316 -7.853 NETTOBOEKWAARDE EINDE VAN HET BOEKJAAR (31 DECEMBER 2007) 32.658 106.998 1.521 0 0 0 141.177

Terr

eine

n, g

ebou

wen

Inst

alla

ties,

mac

hine

s,

uitr

ustin

g

Meu

bila

ir en

rol

lend

mat

erie

el

Leas

ing

Act

iva

in a

anbo

uw

Ove

rige

31/1

2/20

07

100

JAARVERSLAG 2007


Materiële vaste activaper 30 juni 2007(in duizenden euro)

SALDO PER 30 JUNI 2006 30.727 25.612 529 8.287 345 164 65.664 Aanschaffi ngen 428 3.820 198 715 5.126 10.287 Verwerving via bedrijfscombinaties 3.084 3.084 Overdrachten en buitengebruikstellingen -2.327 -808 -149 -1.735 -8 -164 -5.191 Classifi cering als vaste activa aangehouden voor verkoop Overboekingen 1.766 3.551 142 -5.459 Omrekeningsverschillen 59 48 107 Andere wijzigingen -4 -4SALDO PER 30 JUNI 2007 30.594 35.318 578 7.457 0 0 73.947 AFSCHRIJVINGEN EN BIJZONDEREWAARDEVERMINDERINGEN SALDO PER 30 JUNI 2006 2.834 5.139 148 2.292 0 0 10.414 Afschrijvingen en terugname afschrijvingen 1.463 3.171 76 548 5.258 Terugname bijzondere waardeverminderingen -887 -887 Afgeboekt wegens overdracht -486 -313 -25 -488 -1.312 Classifi cering als vaste activa aangehouden voor verkoop Overboekingen Omrekeningsverschillen 5 39 44 Andere wijzigingen SALDO PER 30 JUNI 2007 3.811 8.002 199 1.504 0 0 13.517 NETTOBOEKWAARDE VOOR INVESTERINGSSUBSIDIES EN HERKLASSERING LEASING 26.783 27.316 379 5.953 60.431 Netto investeringssubsidies -512 -1.044 -10 -187 -1.753 Herklassering leasing 3.566 1.954 246 -5.766 NETTOBOEKWAARDE PER 30 JUNI 2007 29.837 28.226 615 0 0 0 58.678

Terr

eine

n, g

ebou

wen

Inst

alla

ties,

mac

hine

s,

uitr

ustin

g

Meu

bila

ir en

rol

lend

mat

erie

el

Leas

ing

Act

iva

in a

anbo

uw

Ove

rige

30/0

6/20

07

101

JAARVERSLAG 2007

De belangrijkste investeringen per 31 december 2007 in Pinguin NV hebben betrekking op de bouw van nieuwe mengen verpakkingslijnen (2.651k euro). Als gevolg daarvan werden aanpassingswerken uitgevoerd aan de gebouwen (576k euro), aan het automatisch diepvriesmagazijn (823k euro), aan de invriessystemen (547k euro) en aan het palet-ten transportsysteem (536k euro).

In het verkorte boekjaar 2007 investeerde Pinguin Langemark NV in het kader van de uitbreiding van de Convenience afdeling. De investeringen met betrekking tot de productie van bereide maaltijden betreffen voornamelijk de plaatsing van een invriestunnel (686k euro) en een nieuwe verpakkingslijn (330k euro) met bijhorende productieaanpassingen (220k euro).

De toename van het machinepark door verwerving via bedrijfscombinaties komt tot stand door de overname van Chris-tian Salvesen Foods (4.050k euro) in Pinguin Foods UK en de overname van de Lutosa Groep (70.283k euro) in België.

De waarde van de terreinen bedroeg 6.360k euro per 31 december 2007 (30 juni 2007: 6.228k euro).

De sale and rent-back operatie van het vastgoed van de Lutosa Groep in november 2007 werd als volgt gestructureerd: Primeur NV, Vanelo NV, Moerbos NV en Van den Broeke-Lutosa NV, Les Prés Salés NV (een vennootschap gecontroleerd door Food Invest International NV en de Familie Van den Broeke) en Dreefvelden NV (een vennootschap gecontroleerd door Veerle Deprez) hebben een akkoord bereikt met een consortium van banken omtrent de verkoop van de gebou-wen en gronden gelegen op de drie sites van de Lutosa Groep. Op basis van het akkoord, werd de transactie als volgt gestructureerd: - De Lutosa Groep verleent een erfpacht aan het Consortium voor een periode van 99 jaar tegen betaling van een

eenmalig canon van 42.750k euro en verkoopt het tréfonds aan Dreefvelden NV voor een bedrag van 2.250k euro.

- Het Consortium least de gebouwen gedurende 15 jaar aan Les Prés Salés NV, met een optie tot aankoop voor Les Prés Salés aan het einde van de lease voor een bedrag van 1.283k euro.

- Les Prés Salés NV verhuurt de gebouwen aan de Lutosa vennootschappen aan een huurprijs van 4.500k euro per jaar (jaarlijks geïndexeerd) voor een duurtijd die 15 jaar bedraagt.

Conform IAS 16 worden schattingen inzake restwaarde, gebruiksduur en afschrijfmethode ieder jaar herzien en dienen signifi cante schattingswijzigingen te worden vermeld. In dit opzicht testte de Groep de gebruiksduur van het materieel vast actief op onder- of overwaardering. De herziening leverde geen aanpassing van de gebruiksduur op voor de huidige periode, doch zal de gebruiksduur ieder jaar herzien en up-to-date gehouden worden.

De negatieve afschrijvingen in de rubriek leasing per 31 december 2007 (-2.031k euro) worden grotendeels verklaard door éénmalige opbrengsten (zie toelichting 5.4). Deze éénmalige opbrengsten omvatten enerzijds de terugname van een eerder opgenomen bijzonder waardeverminderingsverlies geboekt met betrekking tot het materieel vast actief voor 1.334k euro en anderzijds de in resultaatname van overgedragen opbrengsten met betrekking tot de sale and lease-back-operatie van 2002 (932k euro).

Per 31 december 2007 worden de vaste activa van de Groep als volgt bezwaard:• Inschrijvingen op hypotheken: 8.692k euro (30 juni 2007: 8.692k euro)• Mandaten tot hypotheekname: 487k euro (30 juni 2007: 487k euro)

102

JAARVERSLAG 2007


6.4. OVERIGE FINANCIËLE INVESTERINGEN

Overige fi nanciële investeringen 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro)

SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 0 220 Aanschaffi ngen Verworven via bedrijfscombinaties 578 Verkopen en stopzettingen -84 Waardeverminderingen -136 Overboekingen Omrekeningsverschillen SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 578 0

Deze rubriek omvat alle niet-geconsolideerde investeringen. Bovendien betreft dit investeringen in niet-beursgeno-teerde entiteiten en zijn deze investeringen niet materieel in het kader van de geconsolideerde groep. Gezien er geen betrouwbare inschatting kan gemaakt worden van de reële waarde van de overige deelnemingen, worden fi nanciële activa waarvoor geen actieve markt is aan kostprijs gewaardeerd, verminderd met eventuele bijzondere waardevermin-deringsverliezen. Ten gevolge van de overname van de Lutosa Groep in september 2007 bezit de Groep deelnemingen in de verkoopkan-toren Lutosa Espana SA, Lutosa America Latina Ltda, Lutosa Japan K.K., Lutosa China, Lutosa France SARL en Lutosa UK Ltd. De totale nettoboekwaarde van deze deelnemingen bedraagt 578k euro per 31 december 2007.

6.5. VOORRAAD

Voorraad 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Grond- en hulpstoffen (diepvriesgroentesegment) 5.238 3.456Grond- en hulpstoffen (aardappelsegment) 8.847 Afgewerkte producten (diepvriesgroentesegment) 62.889 30.002Afgewerkt producten (aardappelsegment) 16.001 Totale voorraad 92.975 33.458

Voorraad diepvriesgroenten:

Voorraden worden onderworpen aan het principe ‘lower of cost or market’ (LOCOM-test), waarbij de gemiddelde voorraadprijs van iedere subgroep groenten wordt vergeleken met de gemiddelde uitstaande contractprijs van dezelfde subgroep. De totale brutowaarde van de voorraad die in aanmerking komt voor LOCOM-afwaardering bedraagt per 31 december2007 11.132k euro (per 30 juni 2007: 6.249k euro). De LOCOM-provisie bedraagt per 31 december 2007 1.430k euro (per 30 juni 2007: 839k euro). Deze stijging heeft hoofdzakelijk te maken met de voorraadtoename in het Verenigd Koninkrijk (overname via asset deal van Padley Vegetables Ltd. en Christian Salvesen Foods). De LOCOM-provisie voor de voorraad van Pinguin België bedraagt 815k euro en is aldus licht gestegen in vergelijking met vorig jaar (769k euro). De oorzaak hiervan is terug te vinden in de te hoge waardering van de ajuinen die na het uitvoeren van de LOCOM-test per 31 december 2007 terug marktconform worden gewaardeerd.

Eveneens wordt er een afwaardering geboekt voor verouderde en aldus weinig roterende voorraad. Deze afwaardering bedraagt op het einde van het verkorte boekjaar 1.179k euro (30 juni 2007: 590k euro).

103

JAARVERSLAG 2007

De waardevermindering ten gevolge van de LOCOM-test wordt verwerkt in de winsten verliesrekening als voorraad-wijziging. De waardevermindering voor weinig roterende voorraad wordt als waardevermindering geboekt in de winsten verlies-rekening en wordt aldus opgenomen in de berekening van de EBITDA.

De stijging van de voorraadwaarde wordt hoofdzakelijk verklaard door de asset deal met Christian Salvesen Foods en het seizoensgebonden karakter van de onderneming (groenten worden hoofdzakelijk verwerkt in de periode juli-december) wat leidt tot een hoger voorraadniveau per eind december dan per eind juni. Daarnaast zorgen ook de gestegen grondstofprijzen voor een hogere voorraadwaarde.

Voorraad aardappelproducten:

Het is eigen aan de “aardappelsector” dat er ook verse grondstoffen in voorraad worden gehouden, dit in tegenstelling tot de “diepvriesgroentesector”. De Lutosa Groep heeft per 31 december 2007 voor 4.108k euro verse aardappelen op voorraad.

De voorraad hulpstoffen bestaat hoofdzakelijk uit folie en karton (4.738k euro) wat in lijn ligt met het bedrag van de diepvriesgroentedivisie (4.579k euro). De afgewerkte producten worden conform IFRS aan ‘full cost’ gewaardeerd wat resulteert in een voorraadwaarde van 16.001k euro.

Per 31 december 2007 zijn er geen borgstellingen op voorraden.

6.6. VORDERINGEN OP MEER DAN EEN JAAR

Vorderingen > 1 jaar 31/12/2007 30/06/2007 (in duizenden euro)

Totaal 222 287

De vorderingen op meer dan één jaar bestaan voornamelijk uit waarborgen en borgtochten betaald in contanten. De door Pinguin Aquitaine SAS betaalde waarborg voor kredietverstrekking (‘gage espèce’) bedroeg per 31 december 2007 102k euro. Dit is een daling van 69k euro ten opzichte van vorig boekjaar (30 juni 2007: 171k euro). Het resterend bedrag bestaat hoofdzakelijk uit een voorafbetaling aan SOB (51k euro) en een vordering op Tomates d’Aquitaine SAS ten bedrage van 43k euro.

6.7. VOOR VERKOOP BESTEMDE VASTE ACTIVA

Voor verkoop bestemde vaste activa 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro)

SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 0 0 Toename 1.247 Afname SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 1.247 0

Volgens IFRS is een overboeking naar deze rubriek vereist als er door de Raad van Bestuur een besluit tot verkoop van activa is genomen en er bovendien voldoende zekerheid bestaat dat de betreffende activa binnen afzienbare tijd (nor-maliter 1 jaar) effectief vervreemd zullen worden. De activa in North Thoresby (Verenigd Koninkrijk) en in Grimsby (Verenigd Koninkrijk) werden in 2007 geclassifi ceerd als voor verkoop bestemde activa. De betrokken activa hebben betrekking op het diepvriesgroentesegment. Op de activa van North Thoresby werd in de openingsbalans een waardevermindering van 285k euro verwerkt aangezien de realiseerbare waarde na aftrek van de verkoopskosten lager was dan de netto boekwaarde.

104

JAARVERSLAG 2007


6.8. UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN- EN VERPLICHTINGEN

Uitgestelde belastingen (nettoboekwaarde) (in duizenden euro) SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 350 7.635 0 6.026 Toename/ afname via resultaat 2.359 1.993 789 2.048 Toename/ afname via eigen vermogen Eerste consolidatie 34.525 Uit consolidatie genomen Omrekeningsverschillen Compensatie van vorderingen en verplichtingen -2.359 -2.359 -439 -439 SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 350 41.794 350 7.635

31/12/2007 30/06/2007

Uitgestelde belastingen (toewijzing) (in duizenden euro) Immateriële en materiële vaste activa 38 42.026 486 7.762 Financiële vaste activa 18 29 Obligatielening 14 27 Voorraden 2.095 171 Handels- en overige vorderingen 12 Overige fi nanciële schulden 1.022 Fiscale verliezen 1.687 TOTAAL UITGESTELDE BELASTINGENOP TIJDELIJKE VERSCHILLEN 2.747 44.153 669 7.818 Niet-erkende uitgestelde belastingvorderingen op aftrekbare tijdelijke verschillen -38 -136 Compensatie van vorderingen en verplichtingen -2.359 -2.359 -183 -183 NETTO UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN EN -VERPLICHTINGEN 350 41.794 350 7.635

31/12/2007 30/06/2007

De Groep heeft per 31 december 2007 geen uitgestelde belastingvorderingen erkend op aftrekbare tijdelijke verschillen in functie van de vooropgestelde budgetten. Enkel voor Pinguin NV werd een uitgestelde belastingvordering opgezet van respectievelijk 350k euro. Door betere gebudgetteerde resultaten in Pinguin NV wordt het voldoende zeker geacht dat er voor het komende boekjaar voldoende fi scale winst beschikbaar zal zijn waarmee deze erkende belastingvorde-ring kan worden verrekend.

De belangrijkste mutaties zijn:

• De wijzigingen in de uitgestelde belastingschulden vinden voornamelijk hun oorsprong in de IFRS correcties als gevolg van de overname van de Lutosa Groep: een hogere boekwaarde van het materieel en immaterieel vast actief (32.491k euro) en een waardestijging van de voorraad afgewerkte producten (2.095k euro).

• Er werd een bijkomende uitgestelde belastingschuld opgenomen voor Pinguin Aquitaine SAS van 628k euro, bere-kend op het verschil in afschrijvingen met betrekking tot het vast actief en de hieraan verbonden subsidies.

Uitgesteldebelasting-

vorderingen


verplichtingen


vorderingen


verplichtingen


vorderingen


verplichtingen


vorderingen


verplichtingen

105

JAARVERSLAG 2007

Er werden evenmin uitgestelde belastingvorderingen opgenomen op de hieronder vermelde overgedragen fi scale ver-liezen. In de volgende tabel worden de aftrekbare elementen opgenomen waarop geen uitgestelde belastingen wer-den berekend, maar waartegenover toekomstige fi scale winsten kunnen worden afgezet. De bedragen worden bruto weergegeven.

Niet-opgenomen belastingvorderingen 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro)

Aftrekbare tijdelijke verschillen 111 470 Overgedragen verliezen en andere fi scaal te recupereren elementen 25.935 32.110 Totaal 26.046 32.580

Op de hierboven niet-opgenomen belastingvorderingen is er geen beperktheid in de tijd.

6.9. HANDELS- EN OVERIGE VORDERINGEN

Handels- en overige vorderingen 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Handelsvorderingen 60.360 29.310Overige vorderingen 6.971 2.162 Totaal 67.331 31.472

In totaal stijgen de kortlopende handels- en overige vorderingen met 35.859k euro. Deze aanzienlijke stijging is na-genoeg volledig toe te schrijven aan de overname van de Lutosa Groep (25.214k euro) en Christian Salvesen Foods (10.622k euro).

Handelsvorderingen 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Handelsvorderingen 60.375 29.454Dubieuze handelsvorderingen 858 447Subtotaal handelsvorderingen 61.233 29.901Waardeverminderingen op handelsvorderingen -873 -591 Totaal 60.360 29.310

Per eind december 2007 bedroeg de waardevermindering op handelsvorderingen 873k euro (30 juni 2007: 591k euro). Er wordt door de Groep geen waardevermindering opgenomen voor vervallen bedragen indien de inning ervan nog steeds waarschijnlijk wordt geacht, bijvoorbeeld omdat de uitstaande bedragen kunnen teruggevorderd worden van de fi scale autoriteiten of de Groep voldoende zekerheden heeft.

106

JAARVERSLAG 2007


5 grootste klanten (op basis van omzet)per 31 december 2007(in duizenden euro) Totaal % Klant 1 3.780 6,2%Klant 2 4.413 7,2%Klant 3 3.057 5,0%Klant 4 1.892 3,1%Klant 5 2.031 3,3%Overige 46.060 75,2% Totaal handelsvorderingen 61.233 100,0%

5 grootste klanten (op basis van omzet)per 30 juni 2007(in duizenden euro) Totaal % Klant 1 1.941 6,5%Klant 2 1.524 5,1%Klant 3 1.097 3,7%Klant 4 699 2,3%Klant 5 1.745 5,8%Overige 22.895 76,6% Totaal handelsvorderingen 29.901 100,0%

Openstaand

Openstaand

Per 31 december 2007 maakten de vijf grootste klanten 24,8% uit van de openstaande handelsvorderingen (30 juni 2007: 23,4%).

Het management is van oordeel dat de reële waarde niet signifi cant verschilt van de boekwaarde.

Factoring

De Groep past factoring toe sinds november 2007. De Groep realiseert onmiddellijk en defi nitief 90 % van de waarde van de verkochte vorderingen. Bij betaling van de klant aan de fi nanciële instelling ontvangt de Groep dan het restsaldo. Het gaat hierbij om een off-balance-sheet fi nanciering van de vorderingen van de Belgische groepsvennootschappen. De verkoop door de Groep gebeurt zonder verhaal en er blijft dus, behalve het kredietrisico op 10% van de waarde van de verkochte vorderingen, geen ander kredietrisico voor de verkochte vorderingen bij de Groep.

De fi nanciële instelling die de vordering koopt rekent een intrestkost aan voor de periode tussen de verkoop van de vorderingen en de uiteindelijke betaling door de klant. Deze marge ligt merkelijk lager dan de gangbare marge op kre-dietlijnen voor de fi nanciering van het werkkapitaal bij fi nanciële instellingen. Het risico van “late payment” is dan ook beperkt in functie van de contractuele overeenkomsten met de kredietverzekeringsmaatschappijen. Het verwateringsri-sico door kortingen en betwistingen wordt eveneens overgedragen maar wordt via de retenties niet mee gefi nancierd.

De factoring wordt enkel gebruikt voor kredietverzekerde klanten en met uitsluiting van de intercompany vorderingen binnen de Groep. Het wisselkoersrisico wordt niet overgedragen en blijft binnen de Groep.

De totale waarde van de vorderingen die verkocht werden via factoring bedraagt per 31 december 2007 59.694k euro. Het deel van de verkochte vorderingen waarvoor geen bevoorschotting werd ontvangen bedraagt 26.428k euro. Het risico van ‘late payment’ wordt op balans uitgedrukt en bedraagt per 31 december 2007 1.094k euro.

107

JAARVERSLAG 2007

De blootstelling van de Groep aan krediet-, wisselkoersen interestrisico’s wordt verder beschreven in toelichting 6.21.

Op de handelsvorderingen was er per 30 juni 2007 een inschrijving in het handelsfonds voor een bedrag van 28.509k euro. Het mandaat op het handelsfonds werd vrijgegeven in het vorig boekjaar. Voor de factoring loopt er geen man-daat voor inpandgeving.

6.10. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN

Geldmiddelen en kasequivalenten 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Financiële activa op korte termijn Zichtrekeningen 30.212 6.963 Kas Totaal 30.212 6.963

6.11. OVERLOPENDE REKENINGEN (ACTIEF)

Overlopende rekeningen (actief) 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro)

Totaal 4.176 975

De over te dragen kosten hebben vooral betrekking op over te dragen verzekeringspremies, kosten verbonden aan onderhoudscontracten, huurkosten, vooruitbetaalde kosten met betrekking tot IT en clichékosten voor verpakking.

De stijging met 3.201k euro per 31 december 2007 is voornamelijk toe te schrijven aan de overname van de Lutosa Groep (964k euro) en de stijging van de overlopende rekeningen in België (607k euro) en in het Verenigd Koninkrijk (1.740k euro). Deze stijging wordt gedeeltelijk gecompenseerd door een daling van de overlopende rekeningen in Frankrijk (-110k euro).

6.12. GEPLAATST KAPITAAL

Het management heeft tot streefdoel om in een sterke kapitaalsbasis te voorzien zodat deze garant staat voor een groot beleggers-, leveranciers- en marktvertrouwen en als basis voor de toekomstige ontwikkeling van de Groep. Er wordt gestreefd naar een fi nanciële stabiliteit op zowel korte als op lange termijn. Dit sterke beleid garandeert dat de Groep fi nancieel sterk blijft met solide fi nanciële ratio’s, die tot een maximalisatie van de waarde van het groepsaandeel leiden. Gedurende het afgelopen boekjaar waren er geen veranderingen inzake het kapitaalsbeleid. De Groep is niet blootge-steld aan externe vereisten met betrekking tot het kapitaal.

Boekjaar 1 juli 2007 – 31 december 2007Op 28 september 2007 heeft de Raad van Bestuur van de Vennootschap besloten een kapitaalverhoging door te voeren binnen het toegestane kapitaal en met opheffi ng van voorkeurrecht ten voordele van de heren Guy en Luc Van den Broeke. De kapitaalverhoging van 8,6 miljoen euro vond plaats onder opschortende voorwaarde van inschrijving en volstorting door inbreng in geld, waarvan de verwezenlijking werd vastgesteld op 16 november 2007.

De publieke kapitaalverhoging beslist door de Buitengewone Algemene Vergadering van aandeelhouders van 4 oktober 2007 van 45,5 miljoen euro werd volledig gerealiseerd.

Voor de beslissingen tot kapitaalverhoging zoals hiervoor vermeld, bedroeg het kapitaal 48,3 miljoen euro. Door de kapitaalverhogingen werd het kapitaal gebracht op 101,0 miljoen euro.

108

JAARVERSLAG 2007


De Raad van bestuur is bevoegd om gedurende een periode van 5 jaar, te rekenen vanaf de bekendmaking in de bijlagen van het Belgisch Staatsblad van de akte, het geplaatst maatschappelijk kapitaal in één of meerdere malen te verhogen met een bedrag van maximaal of gelijk aan 60 miljoen euro.

Het kapitaal van de Groep op 31 december 2007 bestaat uit 10.713.733 aandelen, zonder aanduiding van nominale waarde.

De kosten met betrekking tot de kapitaalverhoging (1.318k euro) werden per 31 december 2007 volgens de IFRS nor-men in min van het kapitaal voorgesteld.

Boekjaar 1 juli 2006 – 30 juni 2007Op 26 oktober 2006 heeft de Buitengewone Algemene Vergadering van aandeelhouders van Pinguin NV beslist het ka-pitaal te verhogen met 12.499.994,24 euro, na opheffi ng van het voorkeurrecht in toepassing van artikelen 596 en 598 van het Wetboek van Vennootschappen bij beslissing van de Raad van Bestuur van Pinguin NV van 4 oktober 2006.

Deze kapitaalverhoging werd onderschreven door KBC Private Equity voor 134.589 aandelen, Lur Berri voor 201.884 aandelen en de Stichting administratiekantoor Pinguin voor 1.345.895 aandelen.

De kosten met betrekking tot de kapitaalverhoging (21k euro) werden per 30 juni 2007 conform IAS 32 in min van het kapitaal voorgesteld.

Evolutie van het kapitaal (in duizenden euro) 31/12/2007 30/06/2007 SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 48.229 35.750 Kapitaalverhoging van 26 oktober 2006 12.500 Kosten met betrekking tot kapitaalverhoging (IAS 32) -21 Kapitaalverhoging van 16 november 2007 : Privaat 8.624 Kapitaalverhoging van 16 november 2007 : Publiek 45.493 Kosten met betrekking tot kapitaalverhoging (IAS 32) -1.318 SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 101.028 48.229 Gewone aandelen, uitgegeven en volstort (aantal) 31/12/2007 30/06/2007 SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 6.676.085 4.993.717 Kapitaalverhoging van 26 oktober 2006 1.682.368 Kapitaalverhoging van 16 november 2007 : Privaat 1.176.470 Kapitaalverhoging van 16 november 2007 : Publiek 2.861.178 SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 10.713.733 6.676.085 Evolutie toegestaan kapitaal (in duizenden euro) 31/12/2007 30/06/2007 SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 17.468 17.468 Buitengewone Algemene Vergadering 28 september 2007 22.532 Kapitaalverhoging van 16 november 2007 20.000 SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 60.000 17.468

6.13. EIGEN AANDELEN

Boekjaar 1 juli 2007 – 31 december 2007De vennootschap heeft geen eigen aandelen verhandeld in het boekjaar dat afsloot per 31 december 2007. Er zijn geen eigen aandelen in bezit op 31 december 2007.

Boekjaar 1 juli 2006 – 30 juni 2007De vennootschap heeft geen eigen aandelen verhandeld in het boekjaar dat afsloot per 30 juni 2007. Er zijn geen eigen aandelen in bezit op 30 juni 2007.

109

JAARVERSLAG 2007

6.14. DIVIDENDEN

De voorbije 3 boekjaren werd er geen dividend toegekend. De bestuurders stellen voor om voor het huidige boekjaar geen dividend uit te keren.

6.15. OPTIE- EN WARRANTENPLANNEN

OptieplannenEr is momenteel geen optieplan in voege voor de directie of het hoger kader.

WarrantenplannenOp 30 december 2002 werden 441.893 warranten gecreëerd naar aanleiding van de uitgifte van een achtergestelde obligatielening voor een bedrag van 5.475.054,27 euro met een looptijd van 6 jaar en elk recht gevend op de inschrij-ving op één nieuw aandeel. Op 28 oktober 2004 kocht Pinguin Invest NV 363.197 warranten terug van FPE (Fortis Private Equity Expansion NV) (voorheen ISEP) in het kader van een overeenkomst tot versnelde afl ossing van de achtergestelde obligatielening. Deze warranten werden, samen met de warranten die reeds in het bezit waren van de familie Dejonghe (38.340 stuks), gean-nuleerd waardoor er nog slechts 40.356 overbleven bij een derde investeerder. De warranten konden 2 keer per jaar iedere werkdag geheel of gedeeltelijk uitgeoefend worden, enerzijds gedurende 15 dagen vanaf de dag van de Algemene Vergadering van aandeelhouders en anderzijds gedurende 15 dagen na bekendmaking van de halfjaarresultaten. Bovendien zijn de warranten uitoefenbaar op datum van fusie, splitsing of openbaar bod tot aankoop, evenals op iedere werkdag gedurende een periode van 15 dagen voorafgaand aan de vijfde verjaardag van de uitgiftedatum.

De warranten zijn vervallen op 31 december 2007. Er werden geen warranten uitgeoefend gedurende het verkorte boekjaar eindigend op 31 december 2007. Doordat er geen andere warranten of optieplannen zijn, is er geen verwa-teringseffect meer.

Warranten Uitgiftedatum Aantal Uitoefenprijs Saldo op einde (in euro) van het boekjaar Uitgifte 30/12/2002 441.893 12,39 441.893 Terugkoop - annulatie 28/10/2004 401.357 12,39 40.356 Expiratie 31/12/2007 40.356 12,39 0

Momenteel zijn er geen nieuwe aandelenoptieplannen of warrantenplannen voor het personeel, kaderleden of directie voor handen binnen de Groep.

6.16. MINDERHEIDSBELANGEN

Minderheidsbelangen 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR 1.039 1.007 Participatie verhoging / vermindering (-) Aandeel nettoresultaat van dochterondernemingen 820 32 Uitgekeerde dividenden Kapitaalverhogingen 4 Omrekeningsverschillen SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 1.863 1.039

De Groep heeft net zoals vorig jaar een participatie van 52% in Pinguin Aquitaine SAS. Het nettoresultaat van deze dochteronderneming bedroeg 1.709k euro per 31 december 2007. Van dit resultaat wordt dus 48% ondergebracht bij de rubriek minderheidsbelangen.

Daarnaast heeft de Groep een participatie van 99,99% in Pinguin Langemark NV. Deze dochteronderneming heeft in december 2007 een kapitaalsverhoging doorgevoerd van 44.000k euro. Door deze kapitaalsverhoging wordt dus 0,01% of 4k euro bijkomend ondergebracht bij de rubriek minderheidsbelangen.

110

JAARVERSLAG 2007


6.17. VOORZIENINGEN

Voorzieningen(in duizenden euro)

SALDO OP BEGIN VORIG BOEKJAAR 17 328 345 Toename voorzieningen Terugname voor niet aangewende voorzieningen -12 -12 Tijdens het jaar aangewende voorzieningen -5 -259 -264 Toename uit verstrijken van de tijd en het gevolg van enige wijziging in disconteringsfactor SALDO OP EINDE VAN HET VORIG BOEKJAAR 12 57 69

SALDO OP EINDE VAN HET VORIG BOEKJAAR 12 57 69 Toename voorzieningen 54 391 445 Terugname voor niet aangewende voorzieningen -2 -4 -6 Tijdens het jaar aangewende voorzieningen Toename uit verstrijken van de tijd en het gevolg van enige wijziging in disconteringsfactor SALDO OP EINDE VAN HET BOEKJAAR 64 444 508

Voor

zien

inge

n vo

or p

ensi

oene

n en

so

ortg

elijk

e re

chte

n

Voor

zien

inge

n vo

or o

verig

e ris

ico’

s en

kos

ten

Tota

al

De voorzieningen per 31 december 2007 stijgen met 439k euro ten opzichte van 30 juni 2007.

Per 31 december 2007 heeft de provisie voor “pensioenen en soortgelijke rechten” betrekking op een toegezegde brugpensioenregeling voor een bedrag van 64k euro (30 juni 2007: 12k euro).

De provisies voor “overige risico’s en kosten” bedragen 444k euro (30 juni 2007: 57k euro) en bevatten, net als vorig jaar, een voorziening voor bodemsanering. De toename in de provisies voor “overige risico’s en kosten” is voornamelijk te wijten aan een claim door een werknemer in het Verenigd Koninkrijk voor 306k euro en een claim van een derde partij met betrekking tot de huur van een machine in het Verenigd Koninkrijk voor 82k euro.

Voor meer informatie betreffende de hangende verplichtingen verwijzen we naar toelichting 7.2.

6.18. PENSIOENVERPLICHTINGEN

Toegezegde bijdrageregelingenDe pensioenregelingen van de Groep voorzien in de betaling van welbepaalde bijdragen aan verzekeringsinstellingen. Deze werkgeversbijdragen worden ten laste van het resultaat genomen in het jaar waarop ze betrekking hebben. Sinds 1 januari 2004 voorziet de Belgische wetgeving dat een minimum rendement gegarandeerd dient te worden op de bijdragen die gestort worden in het kader van een toegezegde bijdrageregeling. Aangezien dit minimumrendement in essentie gegarandeerd wordt door de verzekeringsinstelling werd de pensioenkost gelijk gesteld aan de verschuldigde werkgeversbijdragen.

Toegezegde pensioenregelingenBinnen de Groep zijn er geen toegezegde pensioenregelingen.

111

JAARVERSLAG 2007

6.19. RENTEDRAGENDE VERPLICHTINGEN

Deze toelichting verschaft informatie over de contractuele voorwaarden van de rentedragende verplichtingen van de Groep en omvat de fi nanciële schulden. Deze toelichting geeft zowel een overzicht van de langlopende verplichtingen als de verplichtingen die binnen het jaar vervallen.

Rentedragende verplichtingenper 31 december 2007 (in duizenden euro)

Rentedragende verplichtingen > 1 jaar 4.850 1.714 6.564 - Achtergestelde obligatielening - Leasingschulden 3.484 3.484 - Kredietinstellingen 65 65 - Overige leningen 1.301 1.714 3.015 Rentedragende verplichtingen < 1 jaar 127.019 127.019

- Achtergestelde obligatielening 1.508 1.508 - Leasingschulden 1.625 1.625 - Kredietinstellingen 15.349 15.349 - Overige leningen 373 373 - Korte termijnschulden bij kredietinstellingen 108.164 108.164 Totaal 127.019 4.850 1.714 133.583

De rentedragende verplichtingen van het boekjaar eindigend per 31 december 2007 kunnen als volgt worden uitge-splitst:

Rentedragende verplichtingen(in duizenden euro)

Totaal 15.917 117.666 133.583

Rentedragende verplichtingen (in duizenden euro)

Totaal 121.465 12.118 133.583

Binnenhet jaar

Tussen1 en 5 jaar

Na 5 jaar Totaal

TotaalVariabelVast

TotaalNiet-gewaarborgd

Gewaarborgd

112

JAARVERSLAG 2007


Rentedragende verplichtingen per 30 juni 2007 (in duizenden euro)

Rentedragende verplichtingen > 1 jaar 8.304 131 8.435

- Achtergestelde obligatielening 829 829 - Leasingschulden 3.159 64 3.223 - Kredietinstellingen 3.014 67 3.081 - Overige leningen 1.302 1.302 Rentedragende verplichtingen < 1 jaar 32.539 32.539

- Achtergestelde obligatielening 1.590 1.590 - Leasingschulden 1.913 1.913 - Kredietinstellingen 3.021 3.021 - Overige leningen 79 79 - Korte termijnschulden bij kredietinstellingen 25.936 25.936 Totaal 32.539 8.304 131 40.974

De rentedragende verplichtingen van het boekjaar eindigend per 30 juni 2007 kunnen als volgt worden uitgesplitst:


Totaal 15.366 25.608 40.974


Totaal 38.252 2.722 40.974

Achtergestelde obligatielening

Op 30 december 2002 werden 441.893 warranten gecreëerd naar aanleiding van de uitgifte van een achtergestelde obligatielening voor een bedrag van 5.475.054,27 euro. In oktober 2004 werden 401.356 warranten geannuleerd. Voor een verdere bespreking van de warranten verwijzen we naar toelichting 6.15. De obligatie heeft een looptijd van 6 jaar en draagt een coupon van 8%. De interesten zijn jaarlijks betaalbaar na verloop van de termijn. De verdere verwerking van de obligatielening na de eerste opname in de jaarrekening gebeurt aan geamortiseerde kostprijs via de effectieve interest methode. De effectieve interestvoet bedraagt per 31 december 2007 6,1%. De daling van de ach-tergestelde obligatielening met 911k euro is volledig te verklaren door de normale contractuele afl ossingen. Er werden geen versnelde afl ossingen uitgevoerd.

Binnenhet jaar

Tussen1 en 5 jaar

Na 5 jaar Totaal

TotaalNiet-gewaarborgd

Gewaarborgd

TotaalVariabelVast

113

JAARVERSLAG 2007

Kortetermijnschulden bij kredietinstellingen

De sterke stijging in de kortetermijnschulden bij kredietinstellingen is een momentopname en varieert in functie van de voorraden, de vorderingen via een borrowing base en de beschikbare middelen. Het voorbije boekjaar werden de overnames initieel gefi nancierd met overbruggingskredieten in afwachting van de kapitaalverhogingen (die afgerond werden per 16 november 2007) en in afwachting van de herfi nanciering van de bestaande kredieten en de overname-fi nanciering. Op 8 januari 2008 werd een clubdeal gesloten met 6 banken waarbij werd overgegaan tot een herfi nan-ciering door middel van langetermijnkredieten en wentelkredieten.

Financiële lease

Financiële lease(in duizenden euro) 31/12/2007 30/06/2007 31/12/2007 30/06/2007 Minder dan een jaar 1.751 2.117 1.625 1.913 Meer dan 1 en minder dan 5 jaar 3.642 3.286 3.484 3.159 Meer dan 5 jaar 67 64 Totaal 5.393 5.470 5.109 5.136

Huidige waarde minimum lease-betalingen

Minimum lease-betalingen

De belangrijkste rentedragende verplichtingen betreffen de fi nanciële lease-overeenkomsten van de gebouwen, instal-laties, machines en uitrusting in Pinguin Aquitaine SAS en installaties, machines en uitrusting in Pinguin Foods UK. Het voorbije jaar werden geen belangrijke nieuwe lease-overeenkomsten afgesloten.

De gemiddelde afbetalingstermijn in Pinguin Aquitaine SAS is 3,90 jaar. De gemiddelde effectieve interestvoet bedroeg per 31 december 2007 4,53% (30 juni 2007: 4,84%). Het totaal bedrag aan openstaande schulden in Pinguin Aqui-taine SAS bedroeg per 31 december 2007 2.911k euro (30 juni 2007: 3.321k euro).

De gemiddelde afbetalingstermijn in Pinguin Foods UK is 1,95 jaar zonder rekening te houden met de overname van het machinepark van Padley Vegetables Ltd. voor de site te Boston. Indien men dit wel in rekening neemt dan bedraagt de gemiddelde resterende afl ossingstermijn 27 maanden. De gemiddelde effectieve interestvoet bedroeg per 31 de-cember 2007 5,02% (30 juni 2007: 5,28%). Het totaal bedrag aan openstaande schulden in Pinguin Foods UK bedroeg 1.887k euro per 31 december 2007 (30 juni 2007: 1.552k euro).

Kredietinstellingen en overige leningen

Doordat de Groep begin januari 2008 een overeenkomst heeft afgesloten met een consortium van banken, werden naar aanleiding hiervan een aantal kredieten bij fi nanciële instellingen overgeboekt op korte termijn. Het akkoord om-vatte immers een vervroegde terugbetaling en herfi nanciering van een aantal kredieten.

De langlopende rentedragende bankverplichtingen daalden per 31 december 2007 met 1.302k euro, dit volgens de voorziene kapitaalafl ossingen en de clubdeal. Per 31 december 2007 werden nieuwe wentelkredieten opgenomen voor een bedrag van 9.750k euro. Deze kredieten werden aangewend ter fi nanciering van het investeringsprogramma in de automatisatie en de bouw van een nieuw diepvriesmagazijn te Westrozebeke. Alle rentedragende verplichtingen zijn afgesloten aan marktconforme voorwaarden. De gemiddelde rentevoet voor de uitstaande schulden bij de fi nanciële instellingen bedroeg per 31 december 2007 5,69% (30 juni 2007: 5,19%).

De kortlopende rentedragende verplichtingen worden door de Groep vooral opgenomen onder de vorm van vaste voorschotten tegen vlottende rentevoeten (Euribor) met vaste marges. De kortetermijnschulden bij kredietinstellingen stijgen met 82,2 miljoen euro. De verklaring hiervoor ligt enerzijds bij de brugfi nanciering voor de overnames van de Lutosa Groep en Christian Salvesen Foods en anderzijds bij de seizoenaliteit van de kredietbehoeftes.

114

JAARVERSLAG 2007


De brugfi nancieringen werden als deel van de clubdeal volledig geherfi nancierd waarbij een deel van de kortetermijn-schulden is omgezet in langetermijninvesteringskredieten voor een bedrag van 75 miljoen euro. Per 31 december 2007 en 30 juni 2007 werd het maximum van de toegestane kortetermijnkredietlijnen volledig opgenomen.

Alle rentedragende verplichtingen zijn uitgedrukt in euro of in Britse pond. De totale rentedragende verplichtingen in Britse pond bedragen per 31 december 2007 19.099k GBP (30 juni 2007: 4.415k GBP). De aanzienlijke stijging van de fi nanciering in Britse pond heeft te maken met de werkkapitaalfi nanciering van de overnames in het Verenigd Konink-rijk.

We verwijzen naar toelichting 7.3 voor verdere informatie omtrent bankconvenanten en de niet in balans opgenomen rechten en verplichtingen.

Voor de aangegane leningen die op 30 juni 2007 en 31 december 2007 zijn opgenomen, werden gedurende deze periodes geen fouten noch schendingen vastgesteld met betrekking tot de afl ossingsbepalingen en de bepalingen in verband met de hoofdsom en rente. Het totaalbedrag van deze leningen met anomaliën is nihil per 30 juni 2007 en 31 december 2007. Bijgevolg was er dus geen regularisatie van enige fouten nodig voor de publicatiedatum van de goedgekeurde jaarrekening.

Overige leningenDe overige leningen op lange termijn bestaan uit een lening aangegaan ten aanzien van Agence d’Eau, 308k euro per 31 december 2007 (30 juni 2007: 387k euro) in Pinguin Aquitaine SAS. De stijging van de overige leningen is voorna-melijk te verklaren door de acquisitie van de Lutosa Groep, meer bepaald de opname van een uitgestelde betaling naar aanleiding van de sale and rent-back transactie met betrekking tot het onroerend goed van de Lutosa Groep (2.707k euro).

6.20. KORTLOPENDE HANDELSSCHULDEN EN OVERIGE SCHULDEN

Kortlopende handelsschulden en overige schulden 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Handelsschulden 84.878 33.879 Schulden met betrekking tot belastingen 16.501 681 Schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten 7.138 2.806 Overige schulden 140 354 Totaal 108.657 37.720

In totaal stijgen de kortlopende handels- en overige schulden met 70.937k euro per 31 december 2007. Deze aanzien-lijke stijging is nagenoeg volledig toe te schrijven aan de overname van de Lutosa Groep (48.169k euro) en Christian Salvesen Foods (11.307k euro).

De toename van de handelsschulden (50.999k euro) is in hoofdzaak toe te schrijven aan de stijging van de handelsschul-den in België (11.508k euro) en de overname van de Lutosa Groep (28.894k euro) en Christian Salvesen Foods (10.976k euro). De toename van de schulden met betrekking tot de belastingen (15.820k euro) en de schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten (4.332k euro) is grotendeels toe te schrijven aan de overname van de Lutosa Groep (respectievelijk 15.471k euro en 3.760k euro).

6.21. BELEID INZAKE RISICOBEHEER

Bij de uitoefening van de bedrijfsactiviteit wordt de Groep blootgesteld aan marktrisico’s (valuta-, rente- en overige risico’s), kredieten liquiditeitsrisico’s. Derivaten worden gebruikt om het risico verbonden aan de schommelingen van wisselkoersen en rente te verminderen. Gebruikte derivaten betreffen voornamelijk “over the counter” fi nanciële instrumenten, met name optiecontracten en renteswaps afgesloten met banken die een uitmuntende kredietwaardig-heid hebben. De derivaten zijn dus niet op een actieve markt genoteerd en zijn bijgevolg gewaardeerd op basis van een waarderingsmodel. Het is de politiek van de Groep om geen speculatieve transacties aan te gaan. Hedge accounting onder de strikte toepassingsvoorwaarden van IFRS wordt op dit moment niet toegepast.

115

JAARVERSLAG 2007

Deze toelichting stelt de gebruikers van de jaarrekening van de Groep in staat de aard en omvang van bovenstaande risico’s, die ontstaan uit fi nanciële instrumenten waaraan de Groep op verslagdatum wordt blootgesteld, te beoordelen. Daarnaast worden ook de doelstellingen, grondslagen en procedures van de Groep voor het beheren van het risico en de gebruikte methoden voor de meting van het risico weergegeven. Verdere kwantitatieve informatieverschaffi ng wordt inbegrepen doorheen deze geconsolideerde fi nanciële staten.

• Valutarisico De Groep sluit termijncontracten af die de Groep het recht geven een bepaalde hoeveelheid vreemde valuta te

kopen (termijn-aankoop) of te verkopen (termijn-verkoop). Voorts sluit de Groep overeenkomsten af die de Groep het recht doch niet de verplichting geven om een bepaalde hoeveelheid vreemde valuta (GBP) aan te kopen (call option) of te verkopen (put option) tegen een afgesproken prijs gedurende een bepaalde periode of bepaalde datum. De houder van de optie betaalt de verkoper een premie als vergoeding voor het risico tijdens de over-eenkomst. Combinaties van call en put opties worden gebruikt om de kost van de indekking zo laag mogelijk te houden.

Deze overeenkomsten worden afgesloten om het wisselkoersrisico van de Groep te minimaliseren hoofdzakelijk ten aanzien van een belangrijk deel van de activiteiten gerealiseerd met landen buiten de eurozone (Verenigd Koninkrijk).

• Renterisico Voor het renterisicobeheer maakt de Groep beperkt gebruik van fi nanciële instrumenten met het oog op het

verminderen van de impact van eventuele rentestijgingen. Deze instrumenten kaderen in de fi nanciering van kredietbehoeften op korte termijn. Een renteswap is een ruiltransactie waarbij rentevoorwaarden gedurende de looptijd, of een deel van de looptijd, tegen elkaar worden geruild. Een rentecap dekt de houder van dit fi nancieel instrument tegen stijging van de rentevoet boven een bepaalde waarde, terwijl een rentefl oor de houder dekt tegen daling van de rentevoet onder een bepaalde waarde. De reële waarde van de renteswap wordt bepaald door het verschil te nemen van de geschatte toekomstige kasstromen, gebaseerd op de contractbepalingen, en de marktrente van vergelijkbare fi nanciële instrumenten op de rapporteringsdatum.

• Kredietrisico Het kredietrisico is het risico dat de tegenpartij of de bank van de tegenpartij niet aan haar contractuele verplich-

tingen kan voldoen. Het risico wordt door de Groep gereduceerd door een actief debiteurenbeleid zoals het for-muleren van betalingsvoorwaarden, het formuleren van incassoprocedures, kredietverzekering en het vaststellen van interne kredietlimieten. We verwijzen eveneens naar toelichting 6.9 voor verder informatie met betrekking tot de overeenkomsten inzake factoring.

Binnen de Groep is het de Raad van Bestuur die de totale verantwoordelijkheid draagt voor het superviseren van de risicobeheersingsstructuur van de Groep. Het fi nancieel management beschrijft en benoemt de risico’s en staat in voor de ontwikkeling en de controle van het risicobeheersingsbeleid van de Groep. Het fi nancieel management rapporteert op regelmatige basis aan de Raad van Bestuur.

Het risicobeheersingsbeleid van de Groep werd in de eerste plaats opgezet om de risico’s waaraan de Groep wordt blootgesteld te identifi ceren. Daarnaast leidt het analyseren van de risico’s tot een gepaste structuur van risicobeper-king en controle. Het risicobeheersingsbeleid en de risicobeheeringssystemen worden op regelmatige basis herzien om wijzigingen in marktcondities en activiteiten van de Groep te kunnen refl ecteren. De Groep wenst eveneens een gedisciplineerde, constructieve en gecontroleerde omgeving te ontwikkelen, dit via training, standaarden en procedures zodoende iedere werknemer zijn rol, verplichting en verantwoordelijkheden kent.

De Raad van Bestuur evalueert de toepassing van het risicobeheersingsbeleid en de voorgeschreven procedures en her-ziet de geschiktheid van de risicobeheersingsstructuur in relatie tot de risico’s waaraan de Groep wordt blootgesteld.

Een aantal van de risico’s wordt beheerd met behulp van derivaten. De Groep beperkt zich tot termijncontracten en Interest Rate Swaps (IRS).

116

JAARVERSLAG 2007


1. Marktrisico

Het marktrisico is het risico dat de wijziging van de marktprijzen, zoals wisselkoersen en interestvoeten, invloed zouden hebben op het inkomen van de Groep of de waarde van de fi nanciële instrumenten. Het objectief is dit marktrisico te gaan controleren en beheersen binnen de grens van aanvaardbare parameters, terwijl de ‘return on risk’ geoptimali-seerd wordt. De Groep koopt en verkoopt derivaten in de normale gang van zaken, en voorziet ook fi nanciële schulden, om het marktrisico te beheersen. Al deze transacties worden uitgevoerd volgens de richtlijnen opgesteld door het risicobeheer-singscomité. De Groep maakt echter geen gebruik van “hedge accounting”.

1.a.1. ValutarisicoHet valutarisico ontstaat uit de mogelijke waardeschommelingen van fi nanciële instrumenten als gevolg van wissel-koersfl uctuaties. De Groep is onderhevig aan wisselkoersrisico’s omdat een belangrijk deel van de activiteiten (aankoop en verkoop) gerealiseerd wordt buiten de eurozone, voornamelijk in Britse pond en US dollar. De derivaten hebben tot doel dekking te geven aan de blootstelling van de Groep aan valutarisico’s van het Britse pond en US dollar.

Voor de indekking van de valutarisico’s werkt de groep met termijncontracten en streeft ernaar tot 75% van de maan-delijkse inkomsten in Britse pond in te dekken. Alle instrumenten die tijdens het verkorte boekjaar eindigend op 31 december 2007 voor de indekking zorgden, vervielen tijdens het boekjaar. Voor de komende 3 maanden voorziet de Groep geen indekking voor Britse ponden via fi nanciële instrumenten.

De uitstaande bedragen van de Groep met betrekking tot vorderingen en schulden in vreemde valuta op balansdatum zijn als volgt samengesteld:

Uitstaande bedragen in vreemde valuta onderhevig aan valutarisico (In duizenden euro) 31/12/2007 30/06/2007 Vorderingen GBP (in EUR waarde) 18.137 9.703USD (in EUR waarde) 2.177 865 Schulden GBP (in EUR waarde) 18.591 229USD (in EUR waarde) 431 189

Deze bedragen betreffen zowel vorderingen als schulden aan derden of verbintenissen binnen de Groep waarop op ba-lansdatum een valutarisico zit. Deze bedragen omvatten met andere woorden de vorderingen en schulden in vreemde munten op balansdatum, enkel voor die groepsentiteiten waar de functionele muntéénheid van de entiteit gelijk is aan de functionele muntéénheid van de Groep, namelijk de euro.

De Groep realiseert een belangrijk deel van haar omzet buiten de eurozone, in hoofdzaak in het Verenigd Koninkrijk.

Een deel van de behoefte aan werkkapitaal van Pinguin Foods UK wordt gefi nancierd in Britse pond door de moeder-vennootschap in België. Omdat een deel van de groenten die verwerkt worden in Pinguin Foods UK voor de Engelse markt geleverd worden vanuit België, wordt binnen Pinguin NV gefactureerd in Britse pond. De vorderingen in Britse pond worden omgerekend in euro. Op de vorderingen die aldus ontstaan, moet een boekhoudkundige minwaarde worden geboekt in geval van een waardevermindering van het Britse pond.

De impact van het Britse pond op de resultaten van de Groep situeert zich op twee niveau’s, namelijk het transactioneel risico en het translationeel risico.

117

JAARVERSLAG 2007

Transactioneel risico

a) Transactioneel risico met betrekking tot de winsten verliesrekening

Het belangrijkste is de opname van de cijfers van Pinguin Foods UK. De impact van de wisselkoers in Britse pond speelt hoofdzakelijk met betrekking tot de opname van de balans en de winsten verliesrekening van Pinguin Foods UK. De functionele munt van Pinguin Foods UK is het Britse pond. Dit houdt in dat bij een resultaat van bijvoorbeeld 1.000 Britse pond (over een bepaalde periode) een gemiddelde stijging van het Britse pond met bijvoorbeeld 10% (over die-zelfde periode) het resultaat in euro eveneens met 10% stijgt en ook vice versa, bij een daling van het Britse pond ten opzichte van de euro.

b) Transactioneel risico met betrekking tot de openstaande vorderingen en schulden

Daarnaast zijn er ook de vorderingen en schulden in euro die bij betaling in Britse pond aanleiding kunnen geven tot een gerealiseerde min- of meerwaarde naargelang de dagkoers op het moment van ontvangst van de betaling afwijkt van de eerder geboekte koers op het moment van registratie van de vordering.

We merken op dat op de openstaande vorderingen en schulden in US dollar eveneens een transactioneel risico berust.

Translationeel risico

Bijkomend speelt de wisselkoers ook op de reserves en de waarde van de participaties die Pinguin NV aanhoudt in het kapitaal van Pinguin Foods UK. Conform de consolidatieregels worden het kapitaal en de reserves omgerekend aan historische wisselkoers. Wanneer de wisselkoers wijzigt, wordt het verschil tussen de slotkoers op een bepaalde datum en de historische koers geboekt als omrekeningsverschil die valt onder de rubriek “eigen vermogen”.

Er is geen zekerheid dat de indekkingsstrategie van de Groep haar operationele resultaten voldoende kan beschermen tegen de gevolgen van wisselkoersschommelingen.

De omzet van de Lutosa Groep is voornamelijk georiënteerd op de eurozone (ongeveer 70% van haar omzet in 2007). Daarnaast realiseert de Lutosa Groep ongeveer 13% van haar omzet in het Verenigd Koninkrijk, terwijl 17% van de omzet wordt geëxporteerd naar de rest van de wereld. Gezien de prijszetting in het Verenigd Koninkrijk in Britse pond gebeurt, resulteert een waardevermindering van het Britse pond in een negatieve impact op het resultaat. De geld-stromen ten gevolge van courante verkopen aan het Verenigd Koninkrijk in Britse pond zijn gedeeltelijk ingedekt door middel van termijncontracten. Het Britse pond wordt echter niet systematisch ingedekt maar eerder op een ad hoc basis afhankelijk van de contractgrootte en de marktomstandigheden. De verkopen buiten Europa (ongeveer 15%) worden voornamelijk gefactureerd in US dollar en in Japanse Yen. Deze munten worden niet systematisch ingedekt maar eerder op een ad hoc basis afhankelijk van de contractgrootte en de marktomstandigheden. In de toekomst wordt verwacht dat het aandeel verkopen buiten de eurozone in het geheel zal stijgen. Door de evolutie van de US dollar is het belang van de export naar niet-eurolanden gedaald.

Er is geen zekerheid dat de indekkingstrategie van de “voormalige” Pinguin Groep en de Lutosa Groep hun operatio-nele resultaten voldoende kan beschermen tegen de gevolgen van wisselkoersschommelingen.

Er wordt een gevoeligheidspercentage van 10% genomen voor het bepalen van het valutarisico. De wisselkoerswijzi-ging heeft echter deze 10% niet overschreden. De gevoeligheidsanalyse wordt enkel op openstaande monetaire zaken in vreemde valuta toegepast. Het betreft zowel externe leningen alsook leningen en vorderingen in vreemde valuta binnen de Groep alsook handelsvorderingen en schulden, voor zover de functionele muntéénheid van de leningen verschillend is van de gebruikte muntéénheid door de Groep.

118

JAARVERSLAG 2007


1.a.2. Valuta sensitiviteit

2007

1 euro =

Britse pond 0,74 0,69 0,66-0,81 0,62-0,76 10%US dollar 1,47 1,41 1,33-1,62 1,27-1,55 10%

Slot

koer

s31

dec

embe

r 20

07

Gem

idde

lde

koer

s 20

07

Mog

elijk

e sl

otko

ers

31 d

ecem

ber

2007

Mog

elijk

e ge

mid

deld

eko

ers

2007

Mog

elijk

e vo

latil

iteit

van

de w

isse

lkoe

rs

uitg

edru

kt in

%

2006-2007

1 euro =

Britse pond 0,67 0,68 0,61-0,74 0,61-0,74 10%US dollar 1,35 1,31 1,22-1,49 1,18-1,44 10%

Slot

koer

s30

juni

200

7

Gem

idde

lde

koer

s 20

06-2

007

Mog

elijk

e sl

otko

ers

30 ju

ni 2

007

Mog

elijk

e ge

mid

deld

eko

ers

2006

-200

7

Mog

elijk

e vo

latil

iteit

van

de w

isse

lkoe

rs

uitg

edru

kt in

%

a) Transactioneel risico met betrekking tot de winsten verliesrekening

37,7% van de omzet van de Groep wordt gerealiseerd door Pinguin Foods UK waarvan de activiteiten worden gevoerd in Britse pond. Deze resultaten worden omgezet in de functionele munt van de Groep, de euro. Op basis van de analyse van de wisselkoersevolutie in het afgelopen verkorte boekjaar, hebben we een redelijke inschatting gemaakt van een mogelijke variantie in het Britse pond ten opzichte van de euro:

• Als de euro met 10% gestegen/gedaald was ten opzichte van het Britse pond, en alle andere variabelen worden constant gehouden, dan zou het resultaat 0,24 miljoen euro lager/hoger zijn.

b) Transactioneel risico met betrekking tot de openstaande vorderingen en schulden

Het transactioneel risico uit vreemde valuta heeft betrekking op open posities in het Verenigd Koninkrijk ten opzichte van de euro. Op basis van de gemiddelde volatiliteit van het Britse pond ten opzichte van de euro tijdens het afgelopen verkorte boekjaar, hebben we als volgt een redelijke inschatting gemaakt van een mogelijke variantie van de wisselkoers voor het Britse pond en de US dollar ten opzichte van de euro:

• Als de euro met 10% gestegen/gedaald was ten opzichte van het Britse pond, en alle andere variabelen worden constant gehouden, dan zou het resultaat op de open positie 0,05 miljoen euro hoger/lager zijn gezien de net-toschuldpositie per 31 december 2007.

• Als de euro met 10% gestegen/gedaald was ten opzichte van de US dollar, en alle andere variabelen worden constant gehouden, dan zou het resultaat op de open positie 0,2 miljoen euro lager/hoger zijn gezien de netto vordering in US dollar per 31 december 2007.

119

JAARVERSLAG 2007

c) Translationeel risico

Als de euro met 10% gestegen/gedaald was ten opzichte van het Britse pond, en alle andere variabelen worden con-stant gehouden, dan zouden de omrekeningsverschillen in het eigen vermogen 0,50 miljoen euro lager/hoger zijn.

1.b.1 Renterisico

De Groep heeft kredieten opgenomen in Britse pond en in euro. De verdeling naar munt wordt hieronder weergege-ven.

Financiële schulden 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Vlottende rentevoet EUR 76.477 23.112GBP (in EUR waarde) 41.187 4.891 Vaste rentevoet EUR 14.033 10.509GBP (in EUR waarde) 1.886 2.462 Totaal 133.583 40.974

De Groep heeft fi nanciële instrumenten gebruikt om risico’s in te dekken met betrekking tot ongunstige schommelin-gen van rentepercentages. De Groep wil de netto rentekost zo laag mogelijk houden en wil bovendien niet geconfron-teerd worden met oncontroleerbare fl uctuaties in de rentetarieven. Het gevaar bij kredieten met een variabele rentevoet is dat door de stijging van de rentevoet de kasstromen substantieel wijzigen.

Hiervoor werden een aantal Interest Rate Swaps (IRS) en rentecaps met Knock Outs afgesloten met een aantal Belgische banken. Om de kosten van deze instrumenten beperkt te houden werden tegelijkertijd ook een aantal Floor contracten met Knock Ins afgesloten. Hierdoor werd de Groep minder gevoelig aan het renterisico.

De volgende tabel toont een overzicht van de uitstaande derivaten op basis van de nominale bedragen per vervaldag.

Uitstaande derivaten Binnen Tussen Na 5 jaar Binnen Tussen Na 5 jaar(in duizenden euro) het jaar 1 en 5 jaar het jaar 1 en 5 jaar Wisselkoersrisico Termijncontracten Renterisico IRS 3.000 3.000 Caps 2.000 12.000 Totaal 5.000 0 0 12.000 3.000 0

31/12/2007 30/06/2007

De daling in de notionele indekkingsbedragen en het aantal instrumenten wordt verklaard door enerzijds de verdere af-bouw van de bestaande schulden volgens de afl ossingsschema’s en anderzijds werd er geopteerd om gezien de tijdelijke brugfi nancieringen, de indekkingen pas vast te leggen na de clubdeal begin januari 2008. De Groep streeft ernaar om haar langetermijnkredieten voor minstens 67% in te dekken. Einde maart 2008 was 67% van de lange termijnkredieten ingedekt voor een periode van 3 tot 5 jaar.

120

JAARVERSLAG 2007


De twee open instrumenten op balansdatum hebben een totale reële waarde (“marked to market value”) per 31 december 2007 van 53k euro (per 30 juni 2007: 86k euro). Bij de toepassing van IAS 39 “Financiële instrumenten” heeft de Groep haar fi nanciële instrumenten ter afdekking van het renterisico bestempeld als economische afdekkin-gen die niet voldoen aan de voorwaarden van hedge accounting. Ze worden bijgevolg gewaardeerd aan reële waarde met wijzigingen in de reële waarde, tengevolge van het effect van het rentevoetverschil, opgenomen in de winsten verliesrekening.

Op het gebied van het renterisico is de Groep per 31 december 2007 via verschillende instrumenten ingedekt voor een notioneel bedrag van 5.000k euro (per 30 juni 2007: 15.000k euro). Opgesplitst naar vervaldag geeft dit volgend overzicht: • Vervaldag binnen het jaar: 5.000k euro; • Vervaldag meer dan 1 jaar en kleiner dan 5 jaar: 0k euro;De maximale indekkingstermijn van deze instrumenten loopt nog tot oktober 2008.

1.b.2 Rente sensitiviteitPer 31 december 2007 heeft 88% van de uitstaande fi nanciële schulden een variabele interestvoet. Zoals eerder bespro-ken heeft dit hoge percentage voor een groot deel te maken met de tijdelijke fi nancieringsopzet naar aanleiding van de overnames van de Lutosa Groep en Christian Salvesen Foods in afwachting van een defi nitieve herfi nanciering.

Financiële schulden In duizenden euro Interestvoet In duizenden euro Vlottende rentevoet EUR 76.477 5,89% 23.112GBP (in EUR waarde) 41.187 7,57% 4.891 Vaste rentevoet EUR 14.033 5,06% 10.509GBP (in EUR waarde) 1.886 4,70% 2.462 Totaal 133.583 40.974

31/12/2007 30/06/2007

Wanneer de interestvoeten met 50 basispunten zouden stijgen/dalen in Britse pond (Libor), waarbij alle andere para-meters constant worden gehouden, heeft dit voor de kredieten met een vlottende rentevoet een negatieve/positieve impact op de fi nanciële resultaten van 0,1 miljoen euro per 31 december 2007.

Wanneer de interestvoeten met 50 basispunten zouden stijgen/dalen in euro (Euribor), waarbij alle andere parameters constant worden gehouden, heeft dit voor de kredieten in euro met een variabele rentevoet een negatieve/positieve impact op de fi nanciële resultaten van 0,3 miljoen euro per 31 december 2007.

Om de kosten van deze instrumenten beperkt te houden werden tegelijkertijd ook een aantal Floor contracten met Knock Ins afgesloten voor een nominaal bedrag van 3.000k euro per 31 december 2007 (per 30 juni 2007: 13.500k euro).

Ondanks de intentie van de Groep om de schuldgraad, en bijgevolg de gevoeligheid van het nettoresultaat voor rente-schommelingen te verlagen, en ondanks de indekkingstrategie door middel van bankderivaten valt niet uit te sluiten dat het nettoresultaat van de Groep in de toekomst onderhevig kan zijn aan interestschommelingen.

121

JAARVERSLAG 2007

1.b.3 Gevoeligheidsanalyse voor rentevoeten

Onderstaande tabel geeft voor de verschillende types fi nanciële instrumenten een overzicht van de gemiddelde effec-tieve interestvoeten en hun resterende looptijd op balansdatum:

Gevoeligheidsanalysevoor rentevoeten(in duizenden euro) < 1 jaar 1- 5 jaar > 5 jaar Instrumenten met vaste rentevoeten 46.710 38.496 6.500 1.714 Overige fi nanciële activa FaAVS 578 578 Ten einde looptijd aangehouden beleggingen Htm Geldmiddelen en cash equivalenten L&R 30.212 30.212 Gewaarborgde bankleningen FLmaAC 4,33% 1.462 1.397 65 Obligatielening FLmaAC 6,08% 1.508 1.508 Financiële lease verplichtingen FLmaAC 4,67% 5.109 1.625 3.484 Ongewaarborgde bankfaciliteiten FLmaAC 6,27% 4.453 3.381 1.072 Kredietinstellingen: bankschuld FLmaAC Overige fi nanciële schulden FLmaAC 3.388 373 1.301 1.714

Instrumenten met variabele rentevoeten 117.664 117.664 Gewaarborgde GBP variabele banklening FLmaAC 7,56% 41.115 41.115 Gewaarborgde EUR variabele banklening FLmaAC 5,88% 65.783 65.783 Gewaarborgde EUR banklening FLmaAC 6,27% 9.500 9.500 Ongewaarborgde obligatielening FLmaAC 5,98% 1.266 1.266

31/12/2007(6 maand)

Inst

rum

ente

nkla

sse

Tota

le b

oekw

aard

e

Gem

idde

lde

effe

ctie

vein

tere

st %

InstrumentenklassesL&R: Leningen en vorderingenFaHT: Financiële activa aangehouden voor handelsdoeleindenFaAVS: Voor verkoop beschikbare fi nanciële activaHtm: Ten einde looptijd aangehouden beleggingenFLmaAC: Financiële verplichtingen gewaardeerd aan geamortiseerde kostprijsFlHT: Financiële verplichtingen aangehouden voor handelsdoelseinden

122

JAARVERSLAG 2007


Gevoeligheidsanalysevoor rentevoeten(in duizenden euro) < 1 jaar 1- 5 jaar > 5 jaar Instrumenten met vaste rentevoeten 19.934 11.499 8.304 131 Overige fi nanciële activa FaAVS Ten einde looptijd aangehouden beleggingen Htm Geldmiddelen en cash equivalenten L&R 6.963 6.963 Gewaarborgde bankleningen FLmaAC 3.881 697 3.116 67 Obligatielening FLmaAC 5,50% 2.419 1.590 829 Financiële lease verplichtingen FLmaAC 5,25% 5.136 1.913 3.159 64 Ongewaarborgde bankfaciliteiten FLmaAC 4,30% 1.400 200 1.200 Kredietinstellingen: bankschuld FLmaAC Overige fi nanciële schulden FLmaAC 136 136 Instrumenten met variabele rentevoeten 28.003 28.003 Gewaarborgde GBP variabele banklening FLmaAC 7,00% 4.928 4.928 Gewaarborgde EUR variabele banklening FLmaAC 5,80% 20.875 20.875 Gewaarborgde EUR banklening FLmaAC 6,27% 2.200 2.200 Ongewaarborgde obligatielening FLmaAC

30/06/2007(12 maand)

Inst

rum

ente

nkla

sse

Tota

le b

oekw

aard

e

Gem

idde

lde

effe

ctie

vein

tere

st %

InstrumentenklassesL&R: Leningen en vorderingenFaHT: Financiële activa aangehouden voor handelsdoeleindenFaAVS: Voor verkoop beschikbare fi nanciële activaHtm: Ten einde looptijd aangehouden beleggingenFLmaAC: Financiële verplichtingen gewaardeerd aan geamortiseerde kostprijsFlHT: Financiële verplichtingen aangehouden voor handelsdoelseinden

1.c. Reële waarde

De reële waarde van de derivaten is gebaseerd op de (beschikbare) marktprijs. Deze informatie wordt ter beschikking gesteld door de fi nanciële instellingen van de Groep bij wie deze fi nanciële instrumenten worden afgesloten. Indien de marktprijs niet beschikbaar is, wordt de reële waarde geschat. Hiervoor wordt het verschil genomen tussen de hui-dige prijs en de contractuele prijs voor het resterende gedeelte van het contract, rekening houdend met een risicoloze intrestvoet.

Het nettoresultaat in het boekjaar eindigend per 31 december 2007 op de fi nanciële activa gewaardeerd tegen reële waarde is 33k euro (30 juni 2007: 8k euro).

Detail reële waardebalans per type derivaat (in duizenden euro) 31/12/2007 30/06/2007 31/12/2007 30/06/2007 31/12/2007 30/06/2007 IRS + rentecaps 53 86 53 86 Netto vorderingen/verplichtingen 53 86 0 0 53 86

Activa Schulden Netto positie

123

JAARVERSLAG 2007

1.d. Overige marktrisico’s

De overige marktrisico’s die niet gerelateerd zijn aan risico’s met betrekking tot fi nanciële instrumenten worden bepaald door de fl uctuaties van de verkoopprijzen en de weersomstandigheden.

De verkoopprijzen worden bepaald door wijzigingen in vraag en aanbod. De vraag wordt voornamelijk beïnvloed door klimatologische effecten, verdere internationalisering van de markt en marketingcampagnes. Het aanbod wordt voor-namelijk beïnvloed door de beschikbaarheid van grondstoffen.

De wisselende weersomstandigheden hebben een uiterst belangrijke invloed op de groente- en aardappelaanvoer. Samen met andere elementen zoals bodemmoeheid van akkers ten aanzien van bepaalde gewassen, dwingen de weersomstandigheden de “voormalige” Pinguin Groep en Lutosa Groep om hun afhankelijkheid van de oogst in een bepaalde regio zo sterk mogelijk te verlagen.

De “voormalige” Pinguin Groep werkt in principe met vaste jaarcontracten, waarbij mogelijke tekorten in de markt opgevangen kunnen worden door aankopen van ingevroren producten op de vrije markt. De prijsfl uctuaties van de voorbije jaren worden vooral verklaard door de schommelingen in de prijs van de verse groenten.De “voormalige” Pinguin Groep heeft haar bevoorrading van groenten in de voorbije jaren weten uit te breiden van een beperkt gebied rondom het moederbedrijf in West-Vlaanderen tot een ruimer gebied rondom de overgenomen dochterbedrijven in Zuid-Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk (Norfolk). Daarenboven heeft de “voormalige” Pinguin Groep de bevoorradingsregio nog verder uitgebreid dankzij samenwerkingsakkoorden met een aantal diepvriesgroen-tegroepen in Spanje, Duitsland, Italië, Hongarije, Polen, Turkije en andere landen.

De rendabiliteit van de Lutosa Groep wordt eveneens bepaald door de verkoopprijzen die zij kan realiseren voor haar producten op de markt. In het bijzonder wordt de rendabiliteit voornamelijk bepaald door het verschil in de prijs waar-aan zij haar afgewerkte producten met de aankopers kan negotiëren en enerzijds de prijs waaraan de Lutosa Groep haar aardappelaankoopcontracten heeft afgesloten en anderzijds de prijs waaraan de Lutosa Groep haar niet gecon-tracteerde aardappelen (ongeveer 50%) inkoopt op de vrije markt. De prijs van de aardappelen op de vrije markt kan sterk fl uctueren ten gevolge van aanbodschommelingen (voorname-lijk beïnvloed door weersomstandigheden en de kwaliteit en houdbaarheid van de aardappelen) of speculatie.De negatieve impact van de aardappelprijs op de rendabiliteit van de Lutosa Groep wordt gedeeltelijk opgevangen door de focus op het merkensegment, op het minder prijsgedreven klantensegment en op aardappelproducten met een ho-gere toegevoegde waarde of een sterker innovatief karakter. Ook de belangrijke opslagcapaciteit van zowel grondstof-fen als afgewerkte producten en de langetermijnrelatie met landbouwers en aardappelhandelaars vangen de gevolgen van de schommelende aardappelprijzen op.De Lutosa Groep heeft de risico’s met betrekking tot de beschikbaarheid van aardappelen trachten te beperken door: • een belangrijke opslagcapaciteit voor aardappelen (nl. 100.000 ton) op haar productiesite. Deze opslagcapaciteit

moet toelaten om tekorten in aanlevering op te vangen. Tevens laat dit toe om de houdbaarheid van de aardappe-len te optimaliseren gezien de Lutosa Groep een belangrijke know-how heeft opgebouwd omtrent de bewaring van aardappelen. Deze opslagcapaciteit wordt door het Lutosa Groep management als een competitief voordeel aanzien;

• goede contacten met telers in het buitenland (Nederland, Frankrijk en Duitsland) om bepaalde andere aardap-pelvariëteiten te verkrijgen en om bijkomende aankoopmogelijkheden in het buitenland te hebben indien het Belgische aardappelaanbod onvoldoende of te duur is.

Bijkomend kan de Lutosa Groep de bevoorradingsregio uitbreiden door het brede gamma van verschillende aardap-pelvariëteiten die elk een eigen regio hebben.

Ondanks de grote zorg die wordt besteed aan deze aspecten, blijft de productie afhankelijk van tijdelijke weerfenome-nen en kunnen klimatologische omstandigheden de bevoorrading en de grondstoffenprijzen beïnvloeden. Oogstrende-menten kunnen sterk schommelen in functie van de weersomstandigheden. Dit kan aanleiding geven tot overschotten of tekorten met druk op de verkoopprijzen of verlies aan productiviteit tot gevolg.

124

JAARVERSLAG 2007


2. Kredietrisico

Het kredietrisico is het risico op een fi nancieel verlies van de Groep doordat de klant of tegenpartij van een fi nancieel instrument niet aan haar contractuele verplichtingen kan voldoen en ontstaat in de meeste gevallen uit de vorderingen van de Groep op klanten en investeringen.

De blootstelling van de Groep aan het kredietrisico wordt hoofdzakelijk beïnvloed door de individuele karaktertrekken van elke klant.

De Groep beschikt over een gediversifi eerde klantenportefeuille. Om zich te beschermen tegen wanbetalingen of fail-lissementen van haar klanten doet de Groep beroep op een internationale kredietverzekeringsmaatschappij, en maakt intern gebruik van limieten op klantniveau. Het management heeft een kredietpolitiek uitgewerkt en de blootstelling aan het kredietrisico wordt continu opgevolgd. Elke klant waarvan het krediet een bepaald bedrag overstijgt, wordt aan een kredietwaardigheidsonderzoek onderworpen. Na het onderzoek worden deze klanten onderverdeeld in categori-een. De klanten met een hoge risicofactor worden volgens de door de Groep uitgewerkte kredietpolitiek behandeld. Het kredietrisico behelst enkel de instrumentenklasse van leningen en vorderingen (L&R).

Om het kredietrisico dat klanten hun betalingsverplichtingen niet kunnen nakomen verder te beperken werkt de Groep reeds geruime tijd met een kredietverzekering bij een internationale kredietverzekeringsmaatschappij voor een beperkt aantal klanten.

In het verkorte boekjaar 2007 werd besloten deze kredietverzekering uit te breiden naar alle klanten. Dit werd gedaan naar aanleiding van de invoice discounting faciliteit die werd opgezet, waarbij de Groep een deel van haar vorderingen verkoopt aan een fi nanciële instelling en daardoor de vorderingen veel sneller kan realiseren. We verwijzen naar toelich-ting 6.9 voor meer informatie met betrekking tot invoice discounting.

Aan de overige instrumentenklasses is er een beperkt tot geen kredietrisico verbonden aangezien de tegenpartijen bestaan uit banken met een hoge kredietwaardigheid.

2.a.1 Blootstelling aan kredietrisico

De boekwaarde van de fi nanciële activa stelt de maximale blootstelling aan kredietrisico van de Groep voor. De boek-waarde wordt gerapporteerd inclusief bijzondere waardeverminderingen. De maximale blootstelling aan kredietrisico op balansdatum wordt in onderstaande tabellen weergegeven:

Netto boekwaarde fi nanciële activa31/12/2007 (in duizenden euro) Financiële vaste activa FaAVS 958 -380 578Overige vorderingen (op meer dan één jaar) L&R 339 -99 240Handelsvorderingen L&R 61.233 -873 60.360Overige vorderingen L&R 6.971 6.971Derivaten FaHT 53 53Geldmiddelen en kasequivalenten L&R 30.212 30.212 Totaal 99.766 -1.352 98.414

Inst

rum

ente

nkla

sse

in o

vere

enst

emm

ing

met

IAS

39

Brut

o w

aard

e31

/12/

2007

Bijz

onde

re

waa

rdev

erm

inde

ringe

n 31

/12/

2007

Net

to b

oekw

aard

e 31

/12/

2007

125

JAARVERSLAG 2007

Netto boekwaarde fi nanciële activa30/06/2007 (in duizenden euro) Financiële vaste activa FaAVS 380 -380 Overige vorderingen (op meer dan één jaar) L&R 386 -99 287Handelsvorderingen L&R 29.901 -591 29.310Overige vorderingen L&R 2.162 2.162Derivaten FaHT 86 86Geldmiddelen en kasequivalenten L&R 6.963 6.963 Totaal 39.878 -1.070 38.808

Inst

rum

ente

nkla

sse

in o

vere

enst

emm

ing

met

IAS

39

Brut

o w

aard

e30

/06/

2007

Bijz

onde

re

waa

rdev

erim

nder

inge

n 30

/06/

2007

Net

to b

oekw

aard

e 30

/06/

2007

Per balansdatum waren er geen noemenswaardige concentraties van kredietrisico; we verwijzen naar toelichting 6.9.

Bijzondere waardeverminderingen fi nanciële activa 31/12/2007 (in duizenden euro) SALDO OP EINDE VORIG BOEKJAAR -380 -591 -99 -1.070

Bijzondere waardeverminderingen -287 -287Afboeking Omrekeningsverschillen 5 5

SALDO OP EINDE BOEKJAAR -380 -873 -99 -1.352

2.a.2 Bijzondere waardeverminderingen

De bijdrage van bijzondere waardeverminderingen opgenomen tijdens het verkorte boekjaar per klasse van fi nanciële activa was als volgt:

Voor verkoop beschikbare

fi nanciële activa

Leningen en vorderingen

Totaal

Het totaalbedrag van de intresten op fi nanciële activa die onderhevig geweest zijn aan een bijzondere waardevermin-dering is nihil per 31 december 2007. Het netto resultaat op de leningen en vorderingen is 282k euro voor het boekjaar eindigend per 31 december 2007.

Handels-vorderingen

Overigevorderingen

126

JAARVERSLAG 2007


3. Aandelenkoersrisico

Tijdens het verkorte boekjaar heeft de Groep geen beleggingen aangehouden in aandelen die geclassifi ceerd zijn als beschikbaar voor verkoop. De Groep was niet blootgesteld aan enig belangrijk aandelenkoersrisico. Het nettoresultaat op de voor verkoop beschikbare fi nanciële activa is nihil.

4. Liquiditeitsrisico

Liquiditeitsrisico is het risico dat men over onvoldoende middelen beschikt om aan de directe verplichtingen te voldoen. De benadering van de Groep naar liquiditeiten toe is ervoor te zorgen, voor zover dit mogelijk is, dat er telkens vol-doende liquiditeiten beschikbaar zijn om de te vervallen schulden tegemoet te komen en dit zowel onder gewone als gedwongen omstandigheden zonder zich bloot te stellen aan onaanvaardbare verliezen of schade te berokkenen aan de reputatie van de Groep.

De Groep gebruikt het Activity Based Costing (ABC) kostprijsmodel om de kostprijs van z’n producten te ramen, wat assisteert tot een betere beheersing van de cashfl owvereisten. De Groep verzekert voldoende beschikbare liquide mid-delen te hebben om te voldoen aan de verwachte operationele kosten voor een periode van 60 dagen, inclusief de voorziening van de fi nanciële verplichtingen. Dit sluit wel de potentiële impact van extreme, niet-voorspelbare omstan-digheden uit, zoals een natuurramp.

Op vervaldag 31 december 2007 beschikte de Groep nog over 34 miljoen euro aan niet-gebruikte beschikbare lijnen. Op 30 juni 2007 werd het maximum van de toegestane kortetermijnkredietlijnen volledig opgenomen.

Op 8 januari 2008 heeft de Groep een 5 jaars-akkoord gesloten met een consortium van Belgische en internationale banken waardoor ze beschikt over een langetermijnkrediet van 75 miljoen euro, een investeringskrediet van 15 miljoen euro voor nog uit te voeren investeringen in de loop van het boekjaar en een lijn voor werkkapitaal van 50 miljoen euro. De bestaande kredietlijnen vervallen daardoor en worden vervangen door de nieuwe kredietlijnen.

5. Toelichting van de fi nanciële instrumenten per klasse en categorie

Onderstaande tabel geeft een overzicht van de verschillende klasses van fi nanciële activa en passiva met de bijhorende netto-boekwaarde in de balans en hun respectievelijke reële waarde.

Geldmiddelen en kasequivalenten, overige fi nanciële investeringen, kortetermijnbeleggingen, handels- en overige vor-deringen, leningen en vorderingen hebben meestal korte vervaltermijnen. Daarom benadert de nettoboekwaarde op afsluitdatum nagenoeg de reële waarde. Handelsschulden hebben in het algemeen eveneens korte vervaltermijnen en daarom benadert de nettoboekwaarde op vervaldag eveneens de reële waarde. De reële waarde van de interestdra-gende schulden wordt berekend als de huidige waarde van de toekomstige kasstromen.

127

JAARVERSLAG 2007

ACTIVA

VASTE ACTIVA Overige fi nanciële vaste activa FaAVS 578 nvt*Overige vorderingen (op meer dan één jaar) L&R 240 240 240 VLOTTENDE ACTIVA Handelsvorderingen L&R 60.360 60.360 60.360Overige vorderingen L&R 6.971 6.971 6.971Derivaten FaHT 53 53 53Geldbeleggingen Htm Geldmiddelen en kasequivalenten L&R 30.212 30.212 30.212 PASSIVA

SCHULDEN OP MEER DAN ÉÉN JAAR Financiële leasing FLmaAC 3.484 3.484 3.484Kredietinstellingen FLmaAC 65 65 65Obligatieleningen FLmaAC Andere fi nanciële schulden FLmaAC 3.015 3.015 3.015Overige schulden FLmaAC SCHULDEN OP TEN HOOGSTE ÉÉN JAAR Schulden op meer dan 1 jaar die binnen het jaar vervallen FLmaAC 3.133 1.508 1.625 3.133Kredietinstellingen FLmaAC 123.513 123.513 123.513Andere fi nanciële schulden FLmaAC 373 373 373Handelsschulden FLmaAC 84.878 84.878 84.878Overige schulden FLmaAC 140 140 140 Totaal per instrumentenklasse Leningen en vorderingen L&R 97.783 97.783 97.783Financiële activa aangehoudenvoor handelsdoeleinden FaHT 53 53 53Voor verkoop beschikbare fi nanciële activa FaAVS 578 nvt*Ten einde looptijd aangehouden beleggingen Htm Financiële verplichtingen gewaardeerd aan geamortiseerde kostprijs FLmaAC 218.601 213.492 5.109 218.601Financiële verplichtingen aangehoudenvoor handelsdoelseinden FlHT

Inst

rum

ente

nkla

sse

inov

eree

nste

mm

ing

met

IAS

39

Reël

e w

aard

e op

geno

men

in e

igen

ve

rmog

en

Net

to b

oekw

aard

e31

/12/

2007

Gea

mor

tisee

rde

kos

tprij

s

Reël

e w

aard

e op

geno

men

in r

esul

taat

Bedr

agen

opg

enom

en

in b

alan

s in

ove

reen

-st

emm

ing

met

IAS

17

Reël

e w

aard

e31

/12/

2007

Bedragen opgenomen in balans in overeenstemming met IAS 39

31/12/2007(in duizenden euro)

* Gezien er geen betrouwbare inschatting kan gemaakt worden van de reële waarde van de overige deelnemingen, worden fi nanciële activa waarvoor er geen actieve markt is aan kostprijs gewaardeerd, verminderd met eventuele bijzondere waardeverminderingsverliezen.

128

JAARVERSLAG 2007


ACTIVA

VASTE ACTIVA Overige fi nanciële vaste activa FaAVS Overige vorderingen(op meer dan één jaar) L&R 287 287 287 VLOTTENDE ACTIVA Handelsvorderingen L&R 29.310 29.310 29.310Overige vorderingen L&R 2.162 2.162 2.162Derivaten FaHT 86 86 86Geldbeleggingen Htm Geldmiddelen en kasequivalenten L&R 6.963 6.963 6.963 PASSIVA

SCHULDEN OP MEER DAN ÉÉN JAAR Financiële leasing FLmaAC 3.223 3.223 3.223Kredietinstellingen FLmaAC 3.081 3.081 3.081Obligatieleningen FLmaAC 829 Andere fi nanciële schulden FLmaAC 1.302 1.302 1.302Overige schulden FLmaAC SCHULDEN OP TEN HOOGSTE ÉÉN JAAR Schulden op meer dan 1 jaar die binnen het jaar vervallen FLmaAC 6.603 4.690 1.913 6.603Kredietinstellingen FLmaAC 25.936 25.936 25.936Andere fi nanciële schulden FLmaAC Handelsschulden FLmaAC 33.879 33.879 33.879Overige schulden FLmaAC 354 354 354 Totaal per instrumentenklasse Leningen en vorderingen L&R 38.722 38.722 38.722Financiële activa aangehouden voor handelsdoeleinden FaHT 86 86 86Voor verkoop beschikbare fi nanciële activa FaAVS Ten einde looptijd aangehouden beleggingen Htm Financiële verplichtingen gewaardeerd aan geamortiseerde kostprijs FLmaAC 75.207 69.242 5.136 74.378Financiële verplichtingen aangehoudenvoor handelsdoelseinden FlHT

Inst

rum

ente

nkla

sse

inov

eree

nste

mm

ing

met

IAS

39

Reël

e w

aard

e op

geno

men

in e

igen

ve

rmog

en

Net

to b

oekw

aard

e30

/06/

2007

Gea

mor

tisee

rde

kost

prijs

Reël

e w

aard

e op

geno

men

in r

esul

taat

Bedr

agen

opg

enom

en

in b

alan

s in

ove

reen

-st

emm

ing

met

IAS

17

Reël

e w

aard

e30

/06/

2007

Bedragen opgenomen in balans in overeenstemming met IAS 39

30/06/2007(in duizenden euro)

129

JAARVERSLAG 2007

De Groep heeft in huidig verkort en vorig boekjaar geen fi nanciële activa aangewend als zekerheid voor verplichtingen of voorwaardelijke verplichtingen en moet hieromtrent dus niet aan contractuele verplichtingen voldoen.

6. Vermogensstructuur

De Groep tracht constant om haar vermogensstructuur (balans tussen schulden en eigen vermogen) te optimaliseren met als doel de aandeelhouderswaarde te maximaliseren. De Groep streeft naar een fl exibele structuur zowel qua peri-odiciteit als naar krediettype die toelaat in te spelen op mogelijke opportuniteiten. De verschillende vermogenscompo-nenten worden besproken in de toelichting van het eigen vermogen en in toelichting 6.19.

Er zijn geen vaste ‘target’ ratio’s op het gebied van solvabiliteit noch voor de gearingratio. De Groep streeft ernaar de gangbare markten sectornormen te volgen. Op regelmatige tijdstippen wordt de vermogensstructuur bijkomend toe-gelicht aan het auditcomité en de Raad van Bestuur.

6.22. OVERLOPENDE REKENINGEN (PASSIEF)

Overlopende rekeningen (passief) 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro)

Totaal 258 89

De overlopende rekeningen bevatten hoofdzakelijk toe te rekenen interesten en kosten. De stijging van de overlopende rekeningen met 169k euro per 31 december 2007 is voornamelijk toe te schrijven aan de overname van de Lutosa Groep (99k euro).

130

JAARVERSLAG 2007


7. DIVERSE ELEMENTEN

7.1. DOCHTERONDERNEMINGEN

De moedermaatschappij van de Groep is Pinguin NV, gelegen te Westrozebeke, België. Per 31 december 2007 werden 14 dochterondernemingen, door toepassing van de methode van integrale consolidatie, opgenomen in de geconsoli-deerde jaarrekening.

Naam, volledig adres van de zetel Wijziging in heten zo het een onderneming naar percentage van het Belgisch recht betreft, het BTW- Gehouden deel van gehouden kapitaal Stemrechten (%)of nationaal nummer het kapitaal (in %) (t.o.v. het vorig boekjaar)

Pinguin NVRomenstraat 38840 Westrozebeke (Staden) 100,00% 0,00% 100,00%BE 0402.777.157

Pinguin Langemark NVPoelkapellestraat 47 B8920 Langemark 99,99% 0,00% 99,99%BE 0427.768.317

Pinguin Salads BVBASneppestraat 11 A8860 Lendelede 100,00% 0,00% 100,00%BE 0437.557.793

M.A.C. SARLRue Jean Goujon 875008 Paris 99,80% 0,00% 99,80%Frankrijk

Pinguin Deutschland GMBHOststraße 122b22844 Norderstedt 99,90% 0,00% 99,90%Duitsland

Pinguin Aquitaine SASAvenue Bremontier40160 Ychoux 52,00% 0,00% 52,00%Frankrijk

Pinguin Foods UK LTDScania WayKing‘s LynnGB-PE30 4LR Norfolk 100,00% 0,00% 100,00%Verenigd Koninkrijk

Van den Broeke - Lutosa NVZone industrielle du Vieux-Pont 57900 Leuze-en-Hainaut 100,00% +100,00% 100,00%BE 0418.162.347

131

JAARVERSLAG 2007

Naam, volledig adres van de zetel Wijziging in heten zo het een onderneming naar percentage van het Belgisch recht betreft, het BTW- Gehouden deel van gehouden kapitaal Stemrechten (%)of nationaal nummer het kapitaal (in %) (t.o.v. het vorig boekjaar)

G&L Van den Broeke - Olsene NVSchoendalestraat 2218793 St.-Eloois-Vijve (Waregem) 100,00% +100,00% 100,00%BE 0420.902.202

Primeur NVSchoendalestraat 2218793 St.-Eloois-Vijve (Waregem) 100,00% +100,00% 100,00%BE 0423.873.469

Vanelo NVMoerbosstraat 508793 St.-Eloois-Vijve (Waregem) 100,00% +100,00% 100,00%BE 0458.234.829

Moerbos NVSchoendalestraat 2218793 St.-Eloois-Vijve (Waregem) 100,00% +100,00% 100,00%BE 0458.234.928

Lutosa Trading Company NVSchoendalestraat 2218793 St.-Eloois-Vijve (Waregem) 100,00% +100,00% 100,00%BE 0885.893.278

Lutosa - Express NVSchoendalestraat 2218793 St.-Eloois-Vijve (Waregem) 100,00% +100,00% 100,00%BE 0406.113.165

Wijziging in de consolidatiekringIn de loop van het boekjaar hebben zich in de consolidatiekring volgende wijzigingen voorgedaan: • overname van de Lutosa Groep • overname via asset-deal van Christian Salvesen FoodsWe verwijzen naar toelichting 2.4 voor de bespreking van deze bedrijfscombinaties.

Ondernemingen die geen dochterondernemingen zijn noch geassocieerde ondernemingenDe ondernemingen Tomates d’Aquitaine SAS en Pinguin Hong Kong worden niet opgenomen in de consolidatiekring omdat de Groep noch de macht heeft om het fi nanciële en operationele beleid van deze ondernemingen te sturen ten-einde er voordelen uit te halen, noch een directe of indirecte invloed van betekenis heeft op deze ondernemingen.

132

JAARVERSLAG 2007


Naam, volledig adres van de zetel Gehouden deelen zo het een onderneming naar van het kapitaal Belgisch recht betreft, het BTW- (in %)of nationaal nummer

Tomates d’ Aquitaine SAS Souillès 47300 Bias 14,28% EUR -923.329 -592.652Frankrijk

Gegevens uit de laatst beschikbare jaarrekening 30-06-2007


Pinguin Hong Kong 25/F One Capital Place 18 Luard Road 100,00% HKD Niet beschikbaar Niet beschikbaarWanchai Hong Kong

Gegevens uit de laatst beschikbare jaarrekening31-12-2007

Door de overname van de Lutosa Groep per 30 september 2007 heeft de Groep controle verkregen over de 7 verkoops-kantoren van de Lutosa Groep. Voor deze vennootschappen beschikt de groep op afsluitdatum niet over de nodige informatie om de herwerkingen naar de groepswaarderingsregels uit te voeren. Gezien de omvang van deze vennoot-schappen is het management van mening dat het niet opnemen van deze vennootschappen het getrouw beeld van de geconsolideerde staten niet signifi cant beïnvloedt.


LUTOSA UK Ltd PO BOX 83 St Ives Cambridgeshire PE27 5PD 100,00% GBP 82.366 6.446 Verenigd Koninkrijk



LUTOSA ESPAÑA SA C/ Diego Ayllon, 8 - 3°B 28043 Madrid 90,00% EUR 171.596 1.252Spanje


ResultaatEigen vermogenMunteenheid




133

JAARVERSLAG 2007


LUTOSA FRANCE SARL Rue du Président Roosevelt 26 59150 Wattrelos 100,00% EUR 218.170 105.805Frankrijk



LUTOSA AMERICA LATINA Ltda Av. das Americas, 500 - bl. 4 - Cob 317 CEP22640-100 Rio de Janeiro / RJ 98,00% BRL Niet beschikbaar Niet beschikbaarBrazilië

Gegevens uit de laatst beschikbare jaarrekening31-12-2007


LUTOSA JAPAN K.K. 208 Palais Royal Rokubancho 6-1 Rokubancho Chiyoda ku 100,00% JPY 11.481.154 580.689Tokyo 102-0085 Japan



LUTOSA CHINAJiaxing Mansion 2008 Dongfang Road, 877 100,00% CNY Niet beschikbaar Niet beschikbaarShangai 200122 P.R. China






134

JAARVERSLAG 2007


7.2. HANGENDE VERPLICHTINGEN

Hangende geschillen op 31 december 2007

GESCHIL BLEDINADe Groep heeft een belangrijk hangend confl ict met de klant Blédina omtrent het leveren van goederen die niet aan de productspecifi caties van de klanten zouden voldoen. Deze specifi caties werden door de Groep noch bevestigd noch goedgekeurd. Als gevolg van klachten lanceerde Blédina eind 2003 een recall programma. De geclaimde schade werd door een team van experts vastgesteld op een totaal bedrag van 683k euro waaronder 500k euro voor kosten mai-ling, 4k euro voor het weghalen van de producten en 200k euro voor vernietiging Bledichef. De betrokken partijen zijn Blédina, Pinguin NV, haar dochter Pinguin Aquitaine SAS en de landbouwer. De verantwoordelijkheid van deze partijen werd nog niet bepaald door de Rechtbank. In het geval de dochteronderneming Pinguin Aquitaine SAS volledig verant-woordelijk zou worden gesteld, zou de maximale schade 380k euro bedragen. Bij een gedeelde verantwoordelijkheid van de betrokken partijen zou de maximale kost 40k euro bedragen. Na een uitspraak in eerste aanleg in 2007, waarin de vier partijen verantwoordelijk worden gesteld, hebben de partijen beslist in beroep te gaan. Er wordt geen uitspraak verwacht in 2008. Gezien de Raad van Bestuur de kans vrij groot acht dat de schade onder de vier partijen verdeeld zal worden, is zij van mening dat er geen voorziening dient aangelegd te worden.

GESCHIL MAXWELL CHASE TECHNOLOGIESEnkele vennootschappen van de Groep werden op verzoek van de Amerikaanse vennootschap Maxwell Chase Techno-logies LLC gedagvaard voor de Rechtbank van Koophandel te Kortrijk. Deze vennootschap eist een schadevergoeding voor de beëindiging van een distributie-overeenkomst tussen Maxwell Chase Technologies en Techno-food NV van on-geveer 16 miljoen dollar. Techno-Food NV is de voormalige dochteronderneming van VDI (later gewijzigd van naam in Pinguin Salads BVBA), die in 2002 door de Groep werd verkocht. De feiten waarvan hierboven sprake is, dateren van de periode na de verkoop van Techno-Food door de Groep. Het management acht het op basis van de stukken waarover ze momenteel beschikt weinig waarschijnlijk dat de Groep zou worden veroordeeld tot betaling van een schadevergoeding aan Maxwell Chase Technologies LLC. Er werd geen provisie aangelegd. In deze zaak is een procedurekalender vastge-legd op basis waarvan partijen momenteel conclusies uitwisselen en de zaak dient gepleit te worden voor de Rechtbank van Eerste aanleg te Gent van 4 juni 2008. 7.3. VERBINTENISSEN

Verbintenissen met betrekking tot investeringen in materiële vaste activaOp 31 december 2007 had de Groep voor 1.818k euro verplichtingen ten gevolge van verbintenissen tot aanschaf van materiële vaste activa. Het gaat hier om de afwerking van de bouw en de installaties van een nieuwe verpakkingszaal en de afwerking van het volautomatisch buffermagazijn in Westrozebeke.

BankgarantiesEr loopt een bankgarantie van 163k euro tot 2013 ten gunste van OVAM (Openbare Vlaamse Afvalstoffenmaatschap-pij) als borg voor een sanering van een vervuilde grond, en een bankgarantie van 149k euro ten opzichte van de dienst Douane & Accijnzen te Roeselare.

Garantie EuragraDe Groep heeft zich, samen met de andere aandeelhouder SILL SA, garant gesteld voor een krediet van haar Franse dochter nl. Euragra SA ten gunste van een Franse bank BCME voor een bedrag van 480k euro. De Franse dochter is vereffend in 2005. Het netto-actief uit de vereffening zou moeten volstaan om de resterende schulden af te lossen.

BankcovenantenIn het kader van een aantal kredietovereenkomsten met haar belangrijkste kredietverstrekkers werden een aantal co-venanten opgenomen op gebied van solvabiliteitsratio’s (25 % en 30 %), een minimum EBITDA (10,5 miljoen euro), de omvang van het geconsolideerd eigen vermogen (40 miljoen euro), het aandeel van de eigen middelen in de betaling van de toekomstige investeringen, alsook de minimum omzetten op rekening. Per 31 december 2007 werd voldaan aan de verschillende covenanten bij de verschillende kredietverstrekkers. In het kader van de defi nitieve fi nanciering van de overnames werd op 8 januari 2008 een clubdeal afgesloten met 6 banken. We verwijzen hiervoor naar de bespreking onder de toelichting 7.5.

135

JAARVERSLAG 2007

Aanschaf verse groentenDe “voormalige” Pinguin Groep heeft met een aantal boeren zaai- en afnamecontracten afgesloten voor de aanschaf van verse groenten uit de oogsten van het boekjaar 2008. In totaal werden er op 31 december 2007 voor 24.687k euro contracten afgesloten voor de aanschaf van verse groenten, terwijl dit op 30 juni 2007 21.152k euro bedroeg. Dit bedrag is onderhevig aan fl uctuaties in functie van de klimatologische omstandigheden en de prijsevoluties voor de verse groenten.

De Lutosa Groep heeft met een aantal boeren afnamecontracten afgesloten voor de aanschaf van aardappelen uit de oogsten van het boekjaar 2008. De waarde van deze contracten kon tot op heden nog niet bepaald worden.

Operationele leaseDe Groep heeft huur- en leasecontracten afgesloten voor voornamelijk gebouwen en vervoersmiddelen. Onderstaande tabellen geven een overzicht van de huidige waarde van de huur- en leasecontracten per vervalperiode.

Huur en leasing31/12/2007 (in duizenden euro)

Totaal 5.717 19.789 41.442 66.948

Huur en leasing30/06/2007 (in duizenden euro)

Totaal 1.490 2.824 0 4.314

De Groep gaat ervan uit dat contracten die aan het einde van hun looptijd zijn, zullen worden vernieuwd of vervan-gen.

De aanzienlijke stijging van de huur- en leasingschulden per 31 december 2007 is te verklaren door de sale and rent-back transactie met betrekking tot het onroerend goed van de Lutosa Groep. Er werd immers een huurcontract afge-sloten over een periode van 15 jaar met een nominale jaarlijkse kost van 4,2 miljoen euro.

OptieDe Groep heeft ook een optie tot aankoop binnen 6 jaar van de terreinen en gebouwen van het voormalige Padley Vegetables Ltd. (nu geïntegreerd in Pinguin Foods UK) voor 6.000k GBP.

Bijkomend heeft de Groep ook een optie tot aankoop binnen 2 jaar van het terrein en de gebouwen van de voormalige Christian Salvesen Foods site te Bourne (nu eveneens geïntegreerd in Pinguin Foods UK) voor 4.000k GBP.

Niet in balans opgenomen rechten en verplichtingen

Niet in balans opgenomen rechten en verplichtingen 31/12/2007 30/06/2007Waarborgen (in duizenden euro) Inschrijving handelsfonds 28.509 28.509 Mandaat hypotheek 487 487 Inschrijving hypotheek 8.692 8.692 Solidaire borgstelling 9.227 14.188 Totaal 46.915 51.876

Binnenhet jaar

Tussen1 en 5 jaar

Na 5 jaar Totaal

Binnenhet jaar

Tussen1 en 5 jaar

Na 5 jaar Totaal

136

JAARVERSLAG 2007


7.4. VERWANTE PARTIJEN

Transacties tussen Pinguin NV en haar dochterondernemingen, die verwante partijen zijn, werden geëlimineerd in de consolidatie en worden bijgevolg niet opgenomen in deze toelichting. De Groep heeft geen deelnemingen in joint ven-tures, noch in geassocieerde ondernemingen en deze worden bijgevolg ook niet aangemerkt als verwante partijen. De Groep heeft wel een deelneming in Tomates d’ Aquitaine SAS en enkele aandelen van Starbrand Spolka, die conform IAS 24 onder de defi nitie vallen van verwante partijen doch niet worden opgenomen in deze toelichting omdat er naast de deelneming geen verdere transacties optreden.

Bestuurdersvergoeding

Bestuurdersvergoeding 31/12/2007 (duizenden euro) The Marble BVBA 50 50 Vijverbos NV Kofa BVBA Patrick Moermans 8 8 Fortis Private Equity NV 7 7 Jo Breesch 18,5 18,5 M.O.S.T. BVBA 15,5 15,5 O. Gemin Management Deprez BVBA Guy Van den Broeke BVBA Marc Ooms 1 1 Luc Vandewalle 1 1 Totaal 50 51 101

Er zijn geen pensioenplannen voor bestuurders, noch werden gedurende het boekjaar langetermijnvergoedingen, op-zegvergoedingen of vergoedingen in aandelen uitbetaald aan de bestuurders.Op de Algemene Vergadering van aandeelhouders van Pinguin NV op 9 november 2007 werden volgende nieuwe bestuurders benoemd: - BVBA Marc Ooms - Dhr. Luc Vandewalle - Dhr. Guy Van den BroekeHet mandaat van M.O.S.T. BVBA, Fortis Private Equity NV en Dhr. O. Gemin werd niet verlengd.

Vergoeding CEO

Vergoeding CEO31/12/2007(in duizenden euro) Vijverbos NV 125 165 12 302

TotaalVariabelevergoeding

Vastevergoeding

TotaalOverigecontractuele

verplichtingen

Variabelevergoeding

Vastevergoeding

137

JAARVERSLAG 2007

Uitvoerende bestuurders (exclusief CEO)

Uitvoerende bestuurders (exclusief CEO) 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Aantal personen op balansdatum 2 1 - Basisvergoeding 148 129 - Variabele vergoeding 165 49 - Vergoeding als bestuurder bij dochterondernemingen - Uitstaande schulden - Opzegvergoedingen - Andere vergoedingen 5 14 Totaal 318 192

Groepsdirectie 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Aantal personen op balansdatum 1 2 - Basis vergoeding 88 290 - Variabele vergoeding 16 110 - Vergoeding als bestuurder bij dochterondernemingen - Uitstaande schulden - Opzegvergoedingen - Andere vergoedingen 4 41 Totaal 108 441

Groepsdirectie

De andere vergoedingen omvatten voornamelijk de terugbetaling van kosten gemaakt door de groepsdirectie ten dien-ste van de Groep: onkosten, doorgefactureerde verhuurkosten en interesten. Doordat de leden van de groepsdirectie zelfstandig opereren, worden hun prestaties gefactureerd aan Pinguin NV. Hierdoor zijn de bovenvermelde bedragen exclusief BTW.

Pinguin Invest NVPinguin Invest NV is een familievennootschap die buiten de consolidatiekring wordt gehouden omdat ze operationeel geen band heeft met Pinguin NV.

De aandeelhouders van Pinguin Invest NV zijn de neven Herwig Dejonghe en Koen Dejonghe. Beiden hebben elk 50 % van de aandelen. Er zijn geen andere aandeelhouders.

Pinguin Invest NV is als aandeelhouder van Pinguin NV samen met de STAK opgetreden bij de aandeelhoudersovereen-komsten met Sill, Volystar en Lur Berri en is eveneens betrokken partij bij de kaderovereenkomst tussen KBC Private Equity en de STAK.

Op de lopende rekening die Pinguin Invest NV aanhoudt bij Pinguin NV worden marktconforme intresten aangere-kend.

138

JAARVERSLAG 2007


Les Prés Salés

Les Prés Salés is een onroerendgoedvennootschap die als partij is opgetreden in de sale and rent-back operatie met betrekking tot het onroerend goed van de Lutosa Groep.De aandeelhouders van Les Prés Salés zijn Food Invest International en dhr. Luc en Guy Van den Broeke.Er zijn geen andere aandeelhouders.

Guy Van den Broeke is bestuurder bij Pinguin NV en treedt als aandeelhouder van Pinguin NV samen met de STAK op.Food Invest International is aandeelhouder van de STAK. Beiden kunnen dus als verwante partij beschouwd worden.

Verwante partijen 31/12/2007 30/06/2007(in duizenden euro) Transacties en open posten met verwante partijen Pinguin Invest NV - Aankoop van goederen & diensten - Verkoop van goederen - Openstaande vorderingen 40 566 - Uitstaande schulden 15 236 Les Prés Salés - Aankoop van goederen & diensten (huur) 686 - Verkoop van goederen - Openstaande vorderingen - Uitstaande schulden - Vooruitbetaling goederen & diensten (huur) 375

7.5. GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM

Clubdeal

Op 8 januari 2008 heeft de Groep een clubdeal afgesloten waarbij haar bankiers de totale kredietbehoefte invulden. De bedoeling is dat de bestaande kredieten van de Groep en de overnameschulden samen worden geherfi nancierd. Er is een kredietfaciliteit van 140 miljoen euro onderhandeld, bestaande uit:(i) een lening op termijn van 75 miljoen euro. Deze lening is terugbetaalbaar via periodieke afl ossingen waarbij de be-langrijkste afl ossing via het bullet-karakter op het einde van de vijfjaarsperiode valt. De langetermijnlening werd deels opgenomen in Britse ponden en deels in euro, (ii) een wentelkredietfaciliteit van 50 miljoen euro en een lijn voor toekomstige investeringen van 15 miljoen euro met dezelfde vervaldag als de lening van 75 miljoen euro.

Om het renterisico te beperken heeft de Groep vervolgens 67% van de langetermijnkredieten ingedekt voor een peri-ode van 3 tot 5 jaar. De bestaande waarborgen werden vrijgegeven en vervangen door een waarborgstructuur die voor-namelijk gebaseerd is op beperkte effectieve inschrijvingen van hypotheek en pand handelszaak, beperkte volmachten tot hypotheek en pand handelszaak, een pand op aandelen en een controlewijzigingsclausule die bij een wijziging van de controle in hoofde van de STAK voorziet in een vroegtijdige terugbetaling van de kredieten. In het kader van deze kredietovereenkomst werden voorts een aantal covenanten opgenomen op gebied van EBITDA ten opzichte van de nettoschuld en intrestbetalingen, cash fl ow ten opzichte van de kapitaalafl ossingen, omvang van de investeringen en omvang van de invoice-discounting. De toegepaste marge op de kredieten is afhankelijk van deze covenanten.

Bankcovenanten

We verwijzen naar toelichting 7.3 voor de bespreking van de bankcovenanten op balansdatum.

139

JAARVERSLAG 2007

7.6. NIET-AUDITOPDRACHTEN UITGEVOERD DOOR DE COMMISSARIS + AANVERWANTE PARTIJEN

Gedurende het verkort boekjaar 1 juli 2007 - 31 december 2007, werden er door de commissaris en met hem beroeps-halve in samenwerkingsverband opererende personen bijzondere opdrachten uitgevoerd ten belope van 692k euro. Deze opdrachten betroffen in essentie belastingen juridische adviesdiensten (440k euro), en andere assuranceopdrach-ten (252k euro).

De audit fees van de Groep voor het boekjaar afsluitend per 31 december 2007 bedroegen 234k euro.

Additionele werkzaamheden met betrekking tot belastingen juridische adviesdiensten werden voorgelegd aan het Auditcomité ter goedkeuring. Het Auditcomité van de Groep heeft positief beslist tot deze uitbreiding.

140

JAARVERSLAG 2007


VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OVER DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

AFGESLOTEN OP 31 december 2007 GERICHT TOT DE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS

Aan de aandeelhouders

Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris dat ons werd toevertrouwd. Dit verslag omvat ons oordeel over de geconsolideerde jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermelding.

Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoud

Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening van PINGUIN NV (“de vennootschap”) en haar dochterondernemingen (samen “de groep”) over het boekjaar van 6 maanden afgesloten op 31 december 2007, opge-steld in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. Deze geconsolideerde jaar-rekening bestaat uit de geconsolideerde balans op 31 december 2007, de geconsolideerde winsten verliesrekening, het geconsolideerde mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het geconsolideerde kasstroomoverzicht voor het boekjaar eindigend op die datum, alsmede een overzicht van de belangrijkste gehanteerde grondslagen voor fi nanciële verslaggeving en toelichtingen. Het geconsolideerde balanstotaal bedraagt 397.403 (000) EUR en de geconsolideerde winst (aandeel van de groep) van het boekjaar bedraagt 1.595 (000) EUR.

Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de geconsolideerde jaarrekening zodat deze geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van fouten, bevat, het kiezen en toepassen van geschikte grondslagen voor fi nanciële verslaggeving, en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven om-standigheden redelijk zijn.

Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze geconsolideerde jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat.

Overeenkomstig deze controlenormen, hebben wij controlewerkzaamheden uitgevoerd ter verkrijging van controle-informatie over de in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen bedragen en toelichtingen. De selectie van deze controlewerkzaamheden is afhankelijk van onze beoordeling welke een inschatting omvat van het risico dat de gecon-solideerde jaarrekening afwijkingen van materieel belang bevat als gevolg van fraude of van fouten. Bij het maken van onze risico-inschatting houden wij rekening met de bestaande interne controle van de groep met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de geconsolideerde jaarrekening ten einde in de gegeven omstandigheden de gepaste werkzaamheden te bepalen maar niet om een oordeel over de effectiviteit van de interne controle van de groep te geven. Wij hebben tevens de gegrondheid van de grondslagen voor fi nanciële verslaggeving, de redelijkheid van de boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de geconsolideerde jaarrekening als geheel beoordeeld. Ten slotte, hebben wij van de raad van bestuur en van de verantwoordelijken van de vennootschap de voor onze controlewerkzaamheden vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie, een redelijke basis vormt voor het uitbrengen van ons oordeel.

Naar ons oordeel, geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van de fi nanciële toestand van de groep per 31 december 2007, en van haar resultaat en kasstromen voor het boekjaar eindigend op die datum, in overeen-stemming met de International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften.

141

JAARVERSLAG 2007

Bijkomende vermelding

Het opstellen en de inhoud van het geconsolideerde jaarverslag vallen onder de verantwoordelijkheid van de raad van bestuur.

Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermelding op te nemen die niet van aard is om de draagwijdte van onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen:

• Het geconsolideerde jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de gecon-solideerde jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de groep wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op hun toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat.

Kortrijk, 24 april 2008 De commissaris

DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Mario Dekeyser

142

JAARVERSLAG 2007


ENKELVOUDIGE JAARREKENING PINGUIN NV

ACTIEF Codes 31/12/2007 30/06/2007 VASTE ACTIVA (in duizenden euro) 20/28 224.892 45.913 I. Oprichtingskosten 20 1.553 320 II. Immateriële vaste activa 21 1.125 783 III. Materiële vaste activa 22/27 22.391 17.454 A.Terreinen en gebouwen 22 2.199 2.570 B. Installaties, machines en uitrusting 23 10.401 10.516 C. Meubilair en rollend materieel 24 311 181 D. Leasing en soortgelijke rechten 25 24 44 E. Overige materiële vaste activa 26 0 0 F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen 27 9.456 4.143 IV. Financiële vaste activa 28 199.823 27.356 A. Verbonden ondernemingen 280/1 199.805 27.338 1. Deelnemingen 280 184.463 16.391 2. Vorderingen 281 15.342 10.947 B. Ondernemingen waarmee een 282/3 0 0 deelnemingsverhouding bestaat 1. Deelnemingen 282 0 0 2. Vorderingen 283 0 0 C. Andere fi nanciële vaste activa 284/8 18 18 1. Aandelen 284 0 0 2. Vorderingen en borgtochten in contanten 285/8 18 18 VLOTTENDE ACTIVA 29/58 66.612 48.264 V. Vorderingen op meer dan één jaar 29 0 0 A. Handelsvorderingen 290 0 0 B. Overige vorderingen 291 0 0 VI. Voorraden en bestellingen in uitvoering 3 29.818 20.636 A. Voorraden 30/36 29.818 20.636 1. Grond- en hulpstoffen 30/31 1.104 1.071 2. Goederen in bewerking 32 0 0 3. Gereed produkt 33 28.714 19.565 4. Handelsgoederen 34 0 0 5. Onroerende goederen bestemd voor verkoop 35 0 0 6. Vooruitbetalingen 36 0 0 B. Bestellingen in uitvoering 37 0 0 VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar 40/41 31.210 21.810 A. Handelsvorderingen 40 12.117 20.473 B. Overige vorderingen 41 19.093 1.337 VIII. Geldbeleggingen 50/53 0 0 A. Eigen aandelen 50 0 0 B. Overige beleggingen 51/53 0 0 IX. Liquide middelen 54/58 4.805 5.616 X. Overlopende rekeningen 490/1 779 202 TOTAAL DER ACTIVA 20/58 291.504 94.177

143

JAARVERSLAG 2007

PASSIEF Codes 31/12/2007 30/06/2007 EIGEN VERMOGEN 10/15 107.867 41.092 I. Kapitaal 10 103.052 48.936 A. Geplaatst kapitaal 100 103.052 48.936 B. Niet opgevraagd kapitaal 101 0 0 II. Uitgiftepremies 11 11.376 0 IIII. Herwaarderingsmeerwaarden 12 0 0 IV. Reserves 13 7.461 7.461 A. Wettelijke reserve 130 285 285 B. Onbeschikbare reserves 131 25 25 1. Voor eigen aandelen 1310 0 0 2. Andere 1311 25 25 C. Belastingvrije reserves 132 1.477 1.477 D. Beschikbare reserves 133 5.674 5.674 V. Overgedragen winst 140 0 0 Overgedragen verlies (-) 141 -14.257 -15.581 VI. Kapitaalsubsidies 15 235 276 VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN 16 223 192 VII. Voorzieningen voor risico’s en kosten 16 223 192 A. Voorzieningen voor risico’s en kosten 160/5 102 50 1. Pensioenen en soortgelijke verplichtingen 160 64 12 2. Belastingen 161 0 0 3. Grote heWrstellings- en onderhoudswerken 162 0 0 4. Overige risico’s en kosten 163/5 38 38 B. Uitgestelde belastingen 168 121 142 SCHULDEN 17/49 183.414 52.893 VIII. Schulden op meer dan één jaar 17 2.902 3.741 A. Financiële schulden 170/4 2.902 3.741 1. Achtergestelde leningen 170 0 908 2. Niet achtergestelde obligatieleningen 171 0 0 3. Leasingschulden en soortgelijke schulden 172 31 38 4. Kredietinstellingen 173 0 2.795 5. Overige leningen 174 2.871 0 B. Handelsschulden 175 0 0 1. Leveranciers 1750 0 0 2. Te betalen wissels 1751 0 0 C. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen 176 0 0 D. Overige schulden 178/9 0 0 IX. Schulden op ten hoogste één jaar 42/48 179.035 49.099 A. Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar 42 13.167 4.066 vervallen B. Financiële schulden 43 83.172 20.952 1. Kredietinstellingen 430/8 82.814 20.952 2. Overige leningen 439 358 0 C. Handelsschulden 44 33.875 18.829 1. Leveranciers 440/4 33.875 18.829 2. Te betalen wissels 441 0 0 D. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen 46 0 0 E. Schulden met betrekking tot belastingen, 45 1.803 1.870 bezoldigingen en sociale lasten 1. Belastingen 450/3 281 178 2. Bezoldigingen en sociale lasten 454/9 1.522 1.692 F. Overige schulden 47/48 47.018 3.382 X. Overlopende rekeningen 492/3 1.477 53 TOTAAL DER PASSIVA 10/49 291.504 94.177

144

JAARVERSLAG 2007


RESULTATENREKENING Codes 31/12/2007 30/06/2007 (in duizenden euro) 6 maand 12 maand I. Bedrijfsopbrengsten 70/74 75.639 115.195 A. Omzet 70 64.213 112.551 B. Wijziging in de voorraad goederen in bewerking en gereed product en in de bestellingen in uitvoering (toename +, afname -) 71 9.640 -13 C. Geproduceerde vaste activa 72 0 0 D. Andere bedrijfsopbrengsten 74 1.786 2.657 II. Bedrijfskosten (-) 60/64 -74.413 -112.810 A. Handelsgoederen, gronden hulpstoffen 60 54.287 78.394 1. Inkopen 600/8 54.320 78.426 2. Wijziging in de voorraad (toename -, afname +) 609 -33 -32 B. Diensten en diverse goederen 61 12.727 20.602 C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen 62 4.483 9.143 D. Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa 630 2.090 4.180 E. Waardeverminderingen op voorraden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen (toevoegingen +, terugnemingen -) 631/4 534 229 F. Voorzieningen voor risico’s en kosten (toevoegingen +, bestedingen en terugnemingen -) 635/7 51 -6 G. Andere bedrijfskosten 640/8 241 268 H. Als herstructureringskosten geactiveerde bedrijskosten (-) 649 0 0 III. Bedrijfswinst (+) 70/64 1.226 2.385 Bedrijfsverlies (-) 64/70 IV. Financiële opbrengsten 75 3.008 791 A. Opbrengsten uit fi nanciële vaste activa 750 0 0 B. Opbrengsten uit vlottende activa 751 847 251 C. Andere fi nanciële opbrengsten 752/9 2.161 540 V. Financiële kosten (-) 65 -8.518 -1.981 A. Kosten van schulden 650 3.529 1.892 B. Waardeverminderingen op vlottende activa andere dan bedoeld onder II.E 651 163 -60 C. Andere fi nanciële kosten 652/9 4.826 149 VI. Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening, voor belasting (+) 70/65 1.195 Verlies uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting (-) 65/70 -4.284 VII. Uitzonderlijke opbrengsten 76 5.606 71 A. Terugneming van afschrijvingen en van waardeverminderingen op immateriële en materiële vaste activa 760 0 0 B. Terugneming van waardeverminderingen op fi nanciële vaste activa 761 0 0 C. Terugneming van voorzieningen voor uitzonderlijke risico’s en kosten 762 0 0 D. Meerwaarden bij de realisatie van vaste acitva 763 5.606 71 E. Andere uitzonderljke opbrengsten 764/9 0 0

145

JAARVERSLAG 2007

VIII. Uitzonderlijke kosten (-) 66 -16 -578 A. Uitzonderlijke afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa 660 0 0 B. Waardeverminderingen op fi nanciële vaste activa 661 0 569 C. Voorzieningen voor uitzonderlijke risico’s en kosten 662 0 0 D. Minderwaarden bij de realisatie van vaste activa 663 13 4 E. Andere uitzonderlijke kosten 664/8 3 5 F. Als herstructureringskosten geactiveerde uitzonderlijke kosten (-) 669 0 0 IX. Winst van het boekjaar voor belasting (+) 70/66 1.306 688 Verlies van het boekjaar voor belasting (-) 66/70 IX bis. A. Onttrekking aan de uitgestelde belastingen (+) 780 21 58 B. Overboeking naar de uitgestelde belastingen (-) 680 0 0 X. Belastingen op het resultaat (-) (+) 67/77 -3 1 A. Belastingen 670/3 3 6 B. Regularisering van belastingen en terugneming van voorzieningen voor belastingen 77 0 7 XI. Winst van het boekjaar (+) 70/67 1.324 747 Verlies van het boekjaar (-) 67/70 XII. Onttrekking aan de belastingvrije reserves (+) 789 0 2 Overboeking naar de belastingvrije reserves (-) 689 0 0 XIII. Te bestemmen winst van het boekjaar (+) 70/68 1.324 749 Te verwerken verlies van het boekjaar (-) 68/70

146

JAARVERSLAG 2007


RESULTAATVERWERKING Codes 31/12/2007 30/06/2007 6 maand 12 maand A. Te bestemmen winstsaldo 70/69 Te verwerken verliessaldo (-) 69/70 -14.257 -15.581 1. Te bestemmen winst van het boekjaar 70/68 1.324 749 Te verwerken verlies van het boekjaar (-) 68/70 0 0 2. Overgedragen winst van het vorige boekjaar 790 0 0 Overgedragen verlies van het vorige boekjaar (-) 690 -15.581 -16.330 B. Onttrekking aan het eigen vermogen 791/2 0 0 1. Aan het kapitaal en aan de uitgiftepremies 791 0 0 2. Aan de reserves 792 0 0 C. Toevoeging aan het eigen vermogen (-) 691/2 0 0 1. Aan het kapitaal en aan de uitgiftepremies 691 0 0 2. Aan de wettelijke reserve 6920 0 0 3. Aan de overige reserves 6921 0 0 D. Over te dragen resultaat 14.257 15.581 1. Over te dragen winst (-) 693 0 0 2. Over te dragen verlies 793 14.257 15.581 E. Tussenkomst van de vennoten in het verlies 794 0 0 F. Uit te keren winst (-) 694/6 0 0 1. Vergoeding van het kapitaal 694 0 0 2. Bestuurders of zaakvoerders 694 0 0 3. Andere rechthebbende 696 0 0

147

JAARVERSLAG 2007

NOTITIES

148

JAARVERSLAG 2007


NOTITIES

2007 Jaarverslag 2007 - KU Leuven · Netto ﬁ nancieringskosten -6.464 -2.340 Netto resultaat...

Documents

Transcript of 2007 Jaarverslag 2007 - KU Leuven · Netto ﬁ nancieringskosten -6.464 -2.340 Netto resultaat...