المؤتمر العلمي الدولي التاسع: الوضع االقتصادي العربي وخيارات المستقبل

1

(1100 – 0991حالة األردن ) –اآلثار االقتصادية للمديونية الخارجية د. سامر علي عبدالهادي

األردن –قسم االقتصاد / جامعة الزرقاء

ليرية تعترب مشكلة املديونية اخلارجية من أهم املشاكل اليت واجهتها الدول العربية كغريها من الدول النامية، نظرا آلثارها اخلطريري للريع ل : ملخصك ذلالتن ية االقتصادية واالجت الية، ويف الوقت نفسه جند أن تلك الدول تعاين مرين اففريايف يف يصرييلة املريد رال ا ليرية ولواصريد الصريادرال، وكري

للريريدول بالنسريري ة الريريد ل مصريريادر مريرين هامريريا مصريريدرا اخلارجيريرية املديونيريرية عتريريربارتفريريايف يف معريريدالل االكريريته أ، ريريا أد الس قلريرية االكريريت. ارال ا ليريرية ت الريرصي املريدوولال ادريد وميرياان االد اريرية الفجريو لت ويريل اخلارجية الديون للع ك ري بشكل يعت د الدول، هذه أيد بالت اره واألردن النامية، ،1100-0991 مرين الفرية ري ل األردن يف وبعض املتغريريال االقتصريادية الكليرية اخلارجية املديونية بني الع قة لن الكشف هو الورقة هذه من

ومن أبرز النتاصج اليت توصلت الليها هذه الدراكة أن هناأ أثر كليب لل ديونية اخلارجية للع الامنية للس كل القياكي التحليل باكتخدام وذلك كل من الن و االقتصادي، واالكته أ، واملد رال ا لية، االكت. ار واملياان التجاري بشقيه الصادرال واملستوردال

الصريريغر املربعريريال لتجريرياري، الفجريريو ا ليريرية، وجريريو الع ريري ل األجن يريرية، ريقريريةامليريرياان ا اخلارجيريرية، املديونيريرية االقتصريريادي، الن ريريو: مفتاحياا كلمااا االلتيادية

مقدمةليرية التن يرية تعترب مشريكلة املديونيرية اخلارجيرية للريدول العربيرية مرين أهريم املشرياكل الرييت واجهتهريا كغريهريا مرين الريدول الناميرية، نظريرا آلثارهريا اخلطريري للريع ل ، وبالتريا االقتصادية واالجت الية، ييث اقةنت اخلطري التن ويرية ملعظريم الريدول الناميرية ب ريرور تريووري الت ويريل الري زم لتحقيريك أهريدا تلريك اخلطري

اصريد النهويف بقطالال االقتصاد اإلنتاجية املختلفة ولكن يف الوقت نفسه جند أن تلك الدول تعاين من اففايف يف يصيلة املريد رال ا ليرية ولو الصادرال، وكذلك ارتفايف يف معدالل االكته أ، ا أد الس قلة االكت. ارال ا لية

ع لجلريرية التن يريرية االقتصريريادية، كريريان ال بريريد مريرين تريريووري الت ويريريل الريري زم لريريذلك، وكريريان االقريريةايف اخلريريارجي أيريريد ولتحقيريريك الن ريريو االقتصريريادي، ومريرين دوريريوصريل الوكاصل ادامة لتلك الدول، ييث بريدأل بااللت رياد للريع هريذا املصريدر لتغطيرية القصريور يف املريوارد واإلمكانريال املاليرية املتايرية، ونتيجرية لريذلك

الس مستويال مرتفعة جدا، وهذا الن دل وإمنا يدل للع االقةايف املست ر مرين اخلريارط ريوال السرينوال املا ريية معدل الن و يف الدين العام اخلارجي هبد متويل التن ية

ل للع تدين واألردن شانه شأن الدول النامية األ ر ، يعاين من لد ا ت الل اقتصادية ناجتة لن نقص املوارد املالية واالقتصادية ا لية، ا للقريريدر اإلنتاجيريرية للصريرينالال الو نيريرية، وبالتريريا اففريريايف يجريريم الصريريادرال األردنيريرية مريرين جهريرية، و ويريريل قسريريم ك ريريري مريرين اإلنفريريا العريريام واخلريريا ريريو ا

املسريريتوردال مريرين السريريلع االكريريته كية والرأ اليريرية مريرين جهريرية أ ريرير ، األمريرير الريريذي أد الس وجريريود لجريريا مريريامن ومسريريت ر يف امليريرياان التجريرياري، ريريا دوعريريه اد بشكل ك ري للع مصادر الت ويل اخلارجية كاملسالدال واملنح والقرويف اخلارجية وغريها ل لت

تصرياد لليه هتريد هريذه الدراكرية الس تسريلي ال ريو للريع الو ريع الريراهن لل ديونيرية اخلارجيرية و ثارهريا للريع بعريض املتغريريال االقتصريادية الكليرية يف االقهريذه املشريكلة، ييريث كرييتم دراكرية أثرير املديونيرية اخلارجيرية للريع الن ريو االقتصريادي، وكريذلك دراكرية أثرير األردين، واحللول املقةيرية للتقليريل مرين يريد

املديونية اخلارجية للع املتغريال االقتصادية الكلية اتج ا لريي اإلاريا ، وكيتم االكتناد للع منرياذط قياكريية ملعرورية يعرية الع قرية بريني كريل مرين املديونيرية اخلارجيرية ومعريدالل الن ريو االقتصريادي ري. بالنري

املريريد رال وكريريذلك يعريرية الع قريرية بريريني املديونيريرية اخلارجيريرية وبعريريض املتغريريريال االقتصريريادية الكليريرية .لريرية باالكريريته أ، واالكريريت. ار، وامليريرياان التجريرياري، و تغطي الدراكة الفة الامنية ما بني ا لية وذلك ملعروة جدو تلك األموال اليت مت اقةا ها من اخلارط، و ثارها للع النشاط االقتصادي ككل و

لألردن 1100الس 0991

(1100 – 0991حالة األردن ) –اآلثار االقتصادية للمديونية الخارجية

2

الدراسا السابقةتوصل الس ناقشت العديد من الدراكال السابقة تأثري املديونية اخلارجية للع املتغريال االقتصادية، وكانت نتاصج هذه الدراكال مت اينة، وال عض

لكسية وجود ل قة ردية، وال عض اآل ر وجد أن هناأ ل قة( هنج ا اكا للتحقك من تأثري الديون اخلارجية للع الن و االقتصادي يف بلدان جنوب الصحرا األوريقية للفة من 0999) Lyohaاكتخدم ، ووجد أن الديون اخلارجية تع ل للع ختفيض االكت. ار بالتا تؤثر كل ا للع الن و االقتصادي 0991الس 0991 – 0991( وقريريد ريريث يف يعريرية الع قريرية بريريني دمريرية الريريدين العريريام اخلريريارجي والن ريريو االقتصريريادي يف تركيريريا للفريرية مريرين 1111) Karagolأمريريا

ييث اكتخدم تقنية التكامل املشةأ املتعدد، ووجد أن الع قة لكسية بني الدين العام اخلارجي والن و االقتصادي يف اجلل الطويل ،0991( ولريم ريد أي دليريل للريع أن الريدين العريام اخلريارجي يريؤثر للريع النتاجيرية لناصرير اإلنترياط، ولكنريه 1111) Schclarekومرين ناييرية أ رير د ريد

وجد يف الدول النامية أن معدل الن و االقتصادي املرتفع مرت باففايف معدالل الدين العام اخلارجي ولي معدالل الدين اخلا اخلارجي(، ييث وجدوا أن تريراكم الريديون اخلارجيرية يعرقريل الن ريو االقتصريادي يف نيجرييريا، وكريذلك مالريك و 1119و رون ) Adepojuوهذا ما أكده

– 0991( وجريريدوا أن الريريدين اخلريريارجي و دمريرية الريريدين د ريريا أثريريرا كريريل يا للريريع الن ريريو االقتصريريادي يف ال اكسريريتان ريري ل الفريرية مريرين 1101 ريريرون )( واملتعلقة بدراكة أثر الديون اخلارجية واألكهم الرأ الية والقو العاملة للع 1112) وهذه النتاصج مشاهبة لنتاصج دراكة محيد و رون1111

1112 – 0991الن و االقتصادي ال اكستاين للفة ( أكريريدوا للريريع أن ارتفريريايف تريريدوك املسريريالدال والريريديون اخلارجيريرية قريريد كريرياهم بشريريكل وا ريريح يف ارتفريريايف 1112و ريريرون ) Jayaramanيف يريريني أن

1111 – 0922االقتصادي يف كت دول من دول ا ي ادادئ ل الفة معدالل الن ودولرية مريرين دول 19دولريرية مرين أصريل 02للريع وجريود ل قريرية كري ية بريني الن ريو االقتصريريادي والريدين العريام اخلريارجي يف Butts (1119)ك ريا أكريد

1112 – 0991أمريكا ال تينية وال حر الكارييب ل دراكة أجريت للفة والريريرييت هريريريدوت الس الكشريريريف لريريرين الع قريريرية بريريريني الريريريدين العريريريام اخلريريريارجي والن ريريريو االقتصريريريادي يف األردن ريريري ل الفريريرية (1102)دراكريريرية ل ريريريدادادي أمريريريا

، ييث وجد أن هناأ ل قة ردية بني الدين العام اخلارجي والن و االقتصادي، وكذلك هناأ ل قة لكسية بني دمة الدين 0991-1100 و االقتصادي العام اخلارجي والن

اإلطار النظري للدراسة

مفهوم المديونية الخارجيةميكريرين تعريريريف القريريريف اخلريريارجي بأنريريه اتفريريا بريريني احلكومريرية أو اليريريد مؤكسريرياهتا مريريع مصريريدر ريريارجي للحصريريول للريريع مريريوارد ماليريرية مريريع االلتريرياام بإلريرياد

(1)تسديد تلك املوارد وامل الغ املستحقة لليها )الفواصد( ل وةال زمنية قادمة يتفك لليها يف لقد القريف لتع ريريري القريريرويف اخلارجيريرية بريرياملوارد ) احلقيقيريريرية أو املاليريرية( الريرييت ميكريرين احلصريريول لليهريريا مريرين غريريري املقي ريريني والقابلريريرية كريريم لريرير ال نريريك الريريدو ل نشريريا وا

(2)للتسديد بع ل أجن ية أو كلع أو دمال ل وة زمنية للريع املقي ريني يف يني لروت جم ولة الع ل الدولية متعدد األ را املديونية اخلارجية للع أهنا قي ة االلتاامال القاص ة واملوزلة

ديون اخلارجية، يف دولة ما جتاه غري املقي ني لدوع امل لغ باإل اوة لفواصده املةت ة لليه الن وجدل وهذا التعريف يتطلب نظام مرن لتدوين والدار الاملؤكسال العامة واخلاصة امل ونة من ق ل احلكومة، ك ا يتطلب معروة كاوة االلتاامال املالية املةت ة للع الدولة كوا ديون احلكومة، أو ديون

(3)باإل اوة الس ل ليال االكت. ار امل اشر 66، 1791رؤية من العاد ال.الث، اديئة املصرية العامة للكتاب –زكي، رماي ،أزمة الديون اخلارجية 1

المؤتمر العلمي الدولي التاسع: الوضع االقتصادي العربي وخيارات المستقبل

3

1 World Bank,World external debt, Dec 1981,p111 5، 2002رجية ، كلسلة دورية، الدار الديون اخلا 3

أسباب المديونية الخارجية هناأ العديد من األك اب واملتغريال اليت تفسر ك ب مشكلة االكتدانة اخلارجية يف الدول النامية منها:

نقص املد رال الو نية يف الدول النامية: 1مليريون دينريار أردين، أ ريذ 2149يف األردن 0991هناأ قصور وا ح يف يجريم املريوارد ا ليرية وبالريذال املريد رال الو نيرية، ييريث بلغريت لريام

مليريريريون دينريريريار لريريريام 11242ليصريريريل الس 0992لريريريام %11، اففريريريض اقريريريدار 0999مليريريريون دينريريريار لريريريام 99942بالتاايريريريد الس أن وصريريريل الس مليون دينريار مقارنرية 29040ييث بلغ %91اقدار 1119، يف يني كان االففايف امللحوظ يف يجم االد ار ا لي)الو ين( لام 0992 مليون دينار 011149ييث بلغ 1111مع لام

متويريريل العجريريا يف املوازنريرية وهريريذا بريريدوره دوريريع األردن بشريريكل ريريا والريريدول الناميريرية بشريريكل لريريام الس االلت ريرياد املفريريرط للريريع مصريريادر الت ويريريل األجن يريرية يف العامة ووجو الع ل األجن ية وبالتا قيك أهدا التن ية االقتصادية

ريريعف القريريدر التفاو ريريية يريريول القريريرويف امل نويريرية والشريريروط املتعلقريرية مريرين ناييريرية وريريةال السريريداد وأكريريعار الفواصريريد ومريريا يراوريريك ذلريريك مريرين 1 اففايف يف لنصر املنحة يف تلك القرويف

الدول النامية من عف شريديد يف القطريايف الصرينالي والةكيريا للريع قطالريال اقتصريادية أ رير أقريل النتاجيرية م.ريل القطريايف تعاين معظم 2 الارالي

High Returnلريريريدم توجيريريريه القريريريرويف امل نويريريرية ريريريو القطالريريريال واملشريريرياريع اإلنتاجيريريرية والريريرييت تتصريريريف بأهنريريريا ك ريريريري العاصريريريد ) 3

Projects ) انتشار ظاهر هتريب رؤوس األموال: 2

ويعريرير هريريروب رؤوس األمريريوال بأنريريه القي ريرية اإلااليريرية ت ريريويف التريريدوقال النقديريرية مريرين االقتصريرياد الريريو ين للخريريارط كريريوا اكريريت. ارال يف شريريرا (1) السندال واألكهم واذونال اخلاينة والعقارال احلقيقية وغريها

71، 1719- اث والدراكال داصر األ -ال نك املركاي األردين –يداد، أديب "كر قو الدينار األردين" (1) الصيغة التالية حلساب يجم هتريب رؤوس األموال: 0921وقد اكتخدم ال نك الدو لام

ح –هري = د + س + ط ييث أن:

هري: هروب رؤوس املوال د: التغري يف جم ويف الديون اخلارجية س: صايف االكت. ار األجنيب امل اشر

ط: العجا يف املياان التجاري ح: الاياد يف االيتيا يال

وبريريذلك جنريريد أن الريريديون اخلارجيريرية دريريا ارت ريرياط موجريريب هبريريروب رؤوس األمريريوال، ولليريريه وريريإن أي ااولريرية ملعاجلريرية هريريروب رؤوس األمريريوال توجريريب تقليريريل (1)الديون اخلارجية أو اكتئصادا

اري والسياكي، وجنريم لنريه هنريب جريا ك ريري مرين القريرويف اخلارجيرية وبشكل لام، تعاين معظم الدول النامية من الفساد اختلف أشكاله املا واإلد (2)وهتري ها للخارط ا أد الس تراكم الديون ووشل التن ية

(1100 – 0991حالة األردن ) –اآلثار االقتصادية للمديونية الخارجية

4

اآلثار االقتصادية للمديونية الخارجيةنتريرياط وتن يريرية الصريريادرال تلعريريب القريريرويف اخلارجيريرية دورا هامريريا يف اقتصريرياديال الريريدول الناميريرية، ييريريث يريرير الريري عض أن القريريرويف اخلارجيريرية تسريريتغل يف اإل

ال عض والي ل الواردال ويف النهاية تؤدي الس زياد الد ل القومي واملد رال الو نية وينعك ذلك ا ابيا للع مياان املدوولال، يف يني ير ألجيريال القادمرية ت عريال هريذه اآل ر أن القرويف اخلارجية ال يتم اكتخدامها بشكل جيد وال يتم توجيهها الس قطالريال النتاجيرية، والمنريا يريتم يريل ا

القرويف اخلارجية وما يةتب لليه من أقساط ووواصدمقابلريريريريريريريريريريريرية،للي"هروب رأس املريريريريريريريريريريريريال ول قتريريريريريريريريريريريريه باملديونيريريريريريريريريريريريرية اخلارجيريريريريريريريريريريريرية وتط يريريريريريريريريريريريريك ذلريريريريريريريريريريريريك للريريريريريريريريريريريريع األردن كن ريريريريريريريريريريريريوذط للريريريريريريريريريريريريدول الناميريريريريريريريريريريريرية العربيريريريريريريريريريريريرية 1

1717األوريقية( ،مصراته، لي يا ، ورقة مقدمة يف مؤمتر )املديونية اخلارجية لألقطار العربية 290، 257واإلوريقية" صريرييام، أمحريريد زكريريريا، صريريندو النقريريد الريريدو ومريريأز مديونيريرية دول العريرياد ال.الريريث، دراكريرية يالريرية امل لكريرية األردنيريرية ادا يريرية، ركريريالة ماجسريريتري غريريري 2

71، 1776منشور ، اجلااصر جم ولتني:وبشكل لام ميكن تقسيم اآلرا االقتصادية يول أمهية القرويف اخلارجية الس

املدركريرية التقليديريرية: يريرير الت ريريايف هريريذه املدركريرية أن ل قريريةايف اخلريريارجي أثريريرا ا ابيريريا للريريع اقتصريرياديال الريريدول الناميريرية، وتعريرياي هريريذه املدركريرية 1كريري ب تريريدين مسريريتويال التن يريرية يف الريريدول الناميريرية الس اففريريايف يجريريم مريريد راهتا الو نيريرية ورصريرييدها مريرين الع ريري ل األجن يريرية، وتعريرياين الريريدول

وهريي مت.ريل الفرير بريني املريد رال ا ليرية واالكريت. ارال ا ليرية، ووجريو Saving Gapشكل لام من وجوتني: وجو االد ار النامية ب الع ل األجن ية وهي مت.ل الفر بني صادرال الدولة ومستورداهتا

زيرياد يجريريم االكريت. ارال بشريريكل ان األثرير اإل ريريال للقريرويف واملسريريالدال اخلارجيرية للريريع وجريو االد ريريار يكريون مريرين ري ل مسريريامهتها يفم اشر، وكذلك زياد يف الةاكم الرأ ا ا لي بشكل غري م اشر، األمر الذي من له تستطيع الدولة املتلقية للقرويف واملسريالدال لريريي اخلارجيريرية أن تقلريريل مريرين يجريريم تلريريك الفجريريو لريرين ريريريك زيريرياد مسريريتو الريريد ل والريريذي كريرييع ل بريريدوره للريريع زيريرياد معريريدل االد ريريار ا

(Chenery and Cartern, 1973 ) أما بالنس ة لفجو الع ل األجن ية، وان القرويف واملسالدال اخلارجية تعترب مصدراً جديداً للع ل األجن ية واليت كتسالد الدول

القطالريريال النتريرياطزيريرياد املسريريتق لة دريريا يف احلصريريول للريريع متطل ريريال االكريريترياد مريرين السريريلع الرأ اليريرية والوكريرييطة والريرييت ميكريرين أن تسريريتخدم يفاالقتصادية املختلفة واليت كتساهم يف النهاية يف زياد يجم الصادرال وبالتا ختفيض يجم تلريك الفجريو باإل رياوة الس مسريامهتها يف

(0929 قيك زياد يف معدل الن و االقتصادي )املومين،املدركة التجديدية: لاريف الت ايف هذه املدركة النتاصج اليت توصلت الليها املدركة التقليدية، ييث أشارل نتاصج دراكال الس أن تأثري 2

القريريرويف اخلارجيريرية ريريريعيف جريريدا للريريريع الريريد ل القريريريومي ومعريريدالل الن ريريو االقتصريريريادي، والسريري ب يف الوصريريريول مل.ريريل هريريريذه النتيجريرية يعريريريود الس ك ني:

: بس ب اففايف معدالل االد ار ا لي لألك اب التالية:األول يريري أ الن جا ا ك رياً من القرويف واملسالدال اخلارجية يستخدم لاياد مستو االكته أ ولي لاياد يجم املد رال ا لية، وذلريك بسري ب تغ

( وارتفريريريايف امليريريريل احلريريريدي ل كريريريته أ MPSي ل د ريريار )تركي ريرية النفقريريريال احلكوميريريرية لصريريريام االكريريته أ ومريريريا يراوريريريك ذلريريريك مريرين اففريريريايف لل يريريريل احلريريريد(MPC )

ارت اط معظم القرويف واملسالدال اخلارجية اشاريع وكلع ددها الدول املقر ة، وبذلك ّد من قدر الدول املقة ة للريع ا تيريار السريلعب واألكاليب اإلنتاجية والتكنولوجيا اليت تت م مع اقتصاداهتا

امل ذولة يف صيل ال راصب واففايف املستو العام لل راصب ط عف اجلهود

المؤتمر العلمي الدولي التاسع: الوضع االقتصادي العربي وخيارات المستقبل

5

: بس ب ارتفايف نس ة رأس املال الس اإلنتاط لألك اب التالية: الثاني ختصريرييص جريريا ك ريريري مريرين القريريرويف واملسريريالدال اخلارجيريرية لل شريرياريع غريريري اإلنتاجيريرية، ييريريث ميكريرين أن تت ركريريا تلريريك االكريريت. ارال يف مشريرياريع ال ريري أ

واليت يكون النتاجها غري م اشر م.ل الطر واجلسور وش كال الصر الصحي وغريها Infrastructure Projectsالتحتية ختصيص جا ك ري من القرويف اخلارجية الس مشاريع ذال تكنولوجيا رأ الية مك.فة، ويعود ذلك الس تريأثري اديئريال واملنظ ريال املا رية لتلريك ب

(1)امية من جهة أ ر القرويف من جهة، واكةاتيجيال الدول النارت ريرياط معظريريم القريريرويف اخلارجيريرية اشريرياريع معينريرية تنريريتج كريريلعا معينريرية ريريددها اجلهريريال املقر ريرية، وهريريذا بريريدوره ريريد مريرين قريريدر الدولريرية املقة ريرية للريريع ط

(2)ا تيار أكاليب اإلنتاط املتاية واليت تت شع مع قدر تلك الدولة

المديونية الخارجية في األردنويل واجه األردن منذ اكتق له مشك ل لديد للع رأكها العجا يف مياان املدوولال، وهذا ما دوع األردن ل لت اد للع القرويف اخلارجية لت

وقعريريت للريريع أول ييريريث ،0991 - 0919 املاليريرية السريرينة ريري ل اخلريريارجي االقريريةايف الس جلريريأل األردن أن الس اإليصريرياصيال ذلريريك العجريريا، وتشريريري وأو ريحت ال يانريال الر يرية ان الرصرييد القرياصم حلجريم الريدين العريام اخلريارجي املةتريب أردين دينريار مليريون بقي ة الربيطانية احلكومة من قريف ارجي

ك ريا وأن القريرويف 1101( مرين النرياتج ا لريي االاريا املقريّدر للعريام احلريا % 11ر1للع امل لكة مرين اجلهريال الداصنرية شريّكل مانسري ته يريوا ) ( مرين ات ريريل قرو ريريا %10ر9املتعاقريريد لليهريا بريريني احلكومريرية مرين جهريريه واجلهريريال املقر رية مريرين جهرية أ ريرير اكريريتحوذل للريع مانسريري ته ريريو ) اخلارجيرية

/ األمريكيريريةمريريديونتها الواج ريرية االكريريتحقا والتسريريديد بالع لريرية وتسريريتحك السريريداد اريريا يف ذلريريك تغطيريرية كلفريرية األمريكريرييمتعاقريريد لليهريريا واريريرر بالريريدوالر ( مرين ات ريل يف يريني اكريتأثرل % 9ر9الدوالر وي ا اكريتحوذل القريرويف املتعاقريد لليهريا بالع لرية األوروبيرية املوّيريد / اليريورو بنسري ة تريةاوح لنريد )

كوييت مانس ته ( من ااا يجم القرويف اخلارجية بين ا شكلت الديون ا رر بالدينار ال %11ر1الديون ا رر بالني الياباين اا نس ته يوا ) .من جم ل القرويف اخلارجية املتعاقد لليها بني احلكومة األردنية واجلهال املقر ة من الدول اخلارجية يىت هناية الفة ذاهتا%( 09 ) و

1719-1791"اآلثريريار االقتصريريادية للريريديون اخلارجيريرية للريريدول العربيريرية األوريقيريرية، دراكريرية ليليريرية قياكريريية مريريرين 1717املريريومين ، شريريامية 1 ،300

، مصدر كابك 1717املومين، شامية 2ليرية بسريقو مرتفعرية تت .ريل بتاايريد كلفرية وجت ع تقارير الية ودولية للع ان تفاقم ارتفايف يجم املديونية العامة الكي ا اخلارجية منها يرتريب أل ريا ما

الفواصريريد املسريريريتحقة السريريداد الس جانريريريب تسريريديد االقسريريرياط الواجريريب أ فاصهريريريا يف مواليريريد كريريريدادها اذ يشريريكل ذلريريريك ل ئريريا ثقريريريي للريريع االقتصريريرياد الريريريو ين ( من %02تصل يف معددا السنوي يوا ) واكتنااوا جلانب ك ري من الناتج ا لي االاا باإل اوة الس اقتطايف م الغ ك ري من االيرادال ا لية

ريريا ان كلفريرية جم ريريل االيريريرادال ا ليريرية للخاينريرية العامريرية للريريع يسريرياب متويريريل بنريريود ذال امهيريرية ك ريريري يف نفقريريال املوازنريرية العامريرية الكريريي ا املشريرياريع التن ويريرية كتاايدا للع ايتيا يال امل لكة من الع ري ل االقةايف اخلارجي كوا كان ذلك للع شكل وواصد او اقساط قرويف ارجية تشكل ل ئا و غطا م

مرية الريديون االجن ية الكي ا وان كلفة ال ا املديونية اخلارجيرية ) أقسريا ا ووواصريد ( يريتم اقتطالهريا و ويلهريا خلريارط امل لكرية بع ري ل صريع ة كريدادا خلد .كةاخلارجية واا يشكل طو ا غري مأمونة للع جم ل االو ايف االقتصادية واملالية يف امل ل

أو تدين تدوك ولاا مسؤولون أردنيون القفا الك ري للدين العام يف ال د الس ساصر شركة الكهربا األردنية ل العامني املا يني نتيجة انقطايفاقتصريرياديون اليريريريون وتريريريتهم املعار ريرية األردنيريريرية و .الغريرياز املصريريري املصريريريدر لريريألردن ريريريا ا ريريطر الشريريركة للجريريريو لتوليريريد الكهربريريريا لريرين ريريريريك الوقريريود ال.قيريريل

السياكريريال االقتصريريادية وكياكريريال صخصريرية الشريريركال اإلنتاجيريرية واملؤكسريريال الكريريرب والفسريرياد يف القطريريايف العريريام بأنريريه السريري ب الرصيسريريي ورا هريريذا ل االيتجاجريال االرتفايف القياكي يف يجم الدين العام يف امل لكة باتت أرقريام الريدين واالهتامريال بالفسرياد ملسريؤولني ك ريار يف امل لكرية أيريد اركريا

2011اليت تنظ ها قو احلراأ الشعيب واملعار ة يف ال د للع وقع الربيع العرل منذ مطلع

(1100 – 0991حالة األردن ) –اآلثار االقتصادية للمديونية الخارجية

6

اإلاريا يف ا لريي النرياتج مرين ٪011 اخلريارجي الريدين جترياوز اإلاريا ، ييريث ا لريي الناتج من مئوية كنس ة اخلارجي ي ني الدين (0) اجلدول رقم-1112 ريريري ل الفريريرية ٪50 مريريرين وأقريريريل ،2009 لريريريام الس 1111 لريريريام مريريرين ٪91 مريريرين وأك.ريريرير ٪011 مريريرين وأقريريريل ،0999-0991 الفريريرية

1100 (: الدين العام اخلارجي كنس ة من الناتج ا لي اإلاا 1جدول رقم )

نسريريري ة الريريريدين اخلريريريارجي للنريريرياتج ا لي اإلاا

نسريريري ة الريريريدين اخلريريريارجي للنريريرياتج السنة ا لي اإلاا

السنة

87.1 2001 148.1 1990

88.7 2002 142.7 1991

85.8 2003 115.4 1992

78.4 2004 101.9 1993

68.5 2005 108.3 1994

65.0 2006 106.1 1995

60.9 2007 109.3 1996

39.3 2008 102.4 1997

39.6 2009 106.1 1998

46.2 2010 106.0 1999

43.8 2011 93.1 2000

*وزار املالية

(0الشكل رقم )

المؤتمر العلمي الدولي التاسع: الوضع االقتصادي العربي وخيارات المستقبل

7

111949(، جنريد أن رصرييد الريدين العريام اخلريارجي وشريهدل بعريض التقل ريال ري ل ورية الدراكرية، ييريث بلغريت 1وبالنظر أي ا الس اجلدول رقريم )ك ا كريان االرتفريايف نتيجرية ٪، 149، مسج زياد فيفة بنس ة 0991مليون دينار يف لام 122242، مقارنة مع 0999مليون دينار يف لام

ألنشريطة ملتطل ال الت ويل اخلارجي روري يف هذه املريلة والس متكني احلكومة من متابعة ل لية التصحيح إللاد اديكلة االقتصادية يف خمتلف الرين مسريتواه يف لريام ٪249.ريل مليريون دينريار مت 09141ارتفع التوازن ما يعادل الدين العريام اخلريارجي مريع م لريغ 0999االقتصادية، ويف هناية لام

، وكري ب هريذا االرتفريايف يعريود الس 0992مليريون دينريار يف لريام 911942مقارنة مع 0999مليون دينار يف لام 902141لتصل الس 0992ذلك زياد يجم السحوبال ارتفايف كعر صر الني الياباين يف األكوا الدولية ا أد الس ارتفايف قي ة الديون اليابانية املقومة بالدينار األردين وك

مريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريرين القريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريرويف اخلارجيريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريرية الريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريرييت تقريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريدمها بعريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريض املؤكسريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريال املاليريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريرية الدوليريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريرية م.ريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريل ال نريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريك الريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريريدو مليريريون دينريريار والسريري ب يف ذلريريك هريريو اففريريايف أكريريعار 199149وقريريد اففريريض الرصريرييد القريرياصم للريريدين العريريام اخلريريارجي لتصريري ح 1111ك ريريا يف لريريام

ارتفريايف نسري ة تسريديد القريرويف للشريؤون اخلارجيرية، وكريذلك شريرا )م ادلرية( الريديون اخلارجيرية أو شريطب الصر لع ل الدول الداصنة، باإل اوة السمليريون 532131و 537131الس 2002و 2003الديون اخلارجية ل عض ال لدان، ولندما لاد رصرييد الريدين العريام اخلريارجي لريتفريع لريامي

مليون دينار أردين، أي أن هناأ اففايف يف املياان، اا يف 505639بو وح الس هذا التوازن 2005دينار للع التوا ، يف يني تراجع يف لام مليريون دينريار أردين، وجريا الس 511635لتصري ح 12731اقريدار 2006٪ لن العام السابك، ومريع ذلريك، كريجلت زيرياد يف لريام 535ذلك

ة مقابل الدوالر األمريكي وبالتا مقابل الدينار األردين، ارتفعت هذه الاياد الس ارتفايف الع ل أكعار صر الع ل الرصيسية للدول الداصناقريريريريريدار 2001مليريريريريون دينريريريريار أردين، اففريريريريريض بشريريريريكل ملحريريريريوظ يف لريريريريام 525333مليريريريريون دينريريريريريار ليصريريريري ح 6631بنسريريريري ة 2009يف لريريريريام

ين، وهذا االففايف هو نتيجة الففايف مليون دينار أرد 362032ييث بلغ 2009مليون دينار أردين لن مستواه يف هناية لام 161331 صايف اإلقرايف اخلارجي نتيجة لتنفيذ اتفاقيال اللاد الشرا مع الدول األل ا يف نادي باري للقرويف التصديرية غري ميسر

(: الدين العام اخلارجي يف األردن1جدول رقم )

السنة الدين اخلارجي السنة الدين اخلارجي

4969.8 2001 5064.3 1990

5350.4 2002 4958.7 1991

5391.8 2003 4577.6 1992

5348.8 2004 4229.6 1993

5056.7 2005 4720.5 1994

5186.5 2006 4911.8 1995

5253.3 2007 5164.3 1996

3640.2 2008 4998.1 1997

3869 2009 5333.7 1998

4610.8 2010 5510.1 1999

4486.8 2011 5043.5 2000

(1100 – 0991حالة األردن ) –اآلثار االقتصادية للمديونية الخارجية

8

*وزار املالية

(1الشكل )

الجانب العملي للدراسة أثر المديونية الخارجية على النمو االقتصادي .1

( بالصيغة التالية:ED( والدين العام اخلارجي )GDPمت ديد الع قة بني الن و االقتصادي )GDP = a0 + a1 Ed + ε

وباكتخدام ريقة املربعال الصغر كانت النتاصج للع النحو التا :GDP = 14435.6 – 1.674 Ed + ε

(-1.809)

F = 3.274 R2 = 0.14

اع أن القرويف اخلارجية دا أثر كريليب ذو داللرية اليصرياصية للريع الن ريو (،-191 0بلغ التأثري احلدي للقرويف اخلارجية للع الن و االقتصادي ) االقتصادي

أثر المديونية الخارجية على المدخرا المحلية .2أن هناأ جم ولة Papanekكانت الع قة بني املد رال ا لية والقرويف اخلارجية مدار جدل بني العديد من ال اي.ني، وقد أشار االقتصادي

ل كاال ريطرابال السياكريية والتغريريال املفاجئرية يف معريدالل الت ريادل التجرياري تريؤثر للريع الريدول الناميرية ريا يريؤدي لوجريود ل قرية كريال ة بريني من العوام( ومتوكري القريرويف APS وقد قام االقتصادي رمحان با ا ل قة بسرييطة بريني متوكري املريد رال ا ليرية )(1)املد رال ا لية والقرويف اخلارجية

:(2)( ك ا يلي ADية )اخلارجAPS = b0 + b1 AD + ε

المؤتمر العلمي الدولي التاسع: الوضع االقتصادي العربي وخيارات المستقبل

9

1. Papanek (1973),Aid, Foreign Private Investment, Saving and Growth in LDC, Journal of Political Economy 81, pp 120,131

2. Papanek (1973) ، مصدر كابك ريقة املربعال الصغر كانت النتاصج للع النحو التا : وباكتخدام

APS = 0.47 – 0.26 AD

(-2.711) F = 3.182 R

2 = 0.46

-) وتشري نتاصج التحليل الس أن الع قة بني متوك املد رال ا لية ومتوك القرويف اخلارجيرية كانريت كريال ة وذال داللرية اليصرياصية ييريث بلغريت0.26 )

ثمارأثر المديونية الخارجية على االست .3ارجيرية مستو االكت. ار يتحدد جم املصادر الكلية املستخدمة ألغرايف التكوين الرأ ا ، وبشكل لريام تعتريرب املدركرية التقليديرية أن القريرويف اخل

والرييت تسرياهم تساهم يف زياد يجم االكت. ارال يف الدول املقة ة، ك ا أهنا تسالد الدول املقة ة للع زياد يجم السريلع الرأ اليرية املسريتورد يف زياد مستو االكت. ارال ا لية، وال ت ار ذلك مت االلت اد للع الع قة التالية:

I = c0 + c1 RGDP + c2 ED+ ε

وباكتخدام ريقة املربعال الصغر كانت النتاصج للع النحو التا :

I = 1240.9 + 0.541 RGDP – 0.496 ED

(12.038) (-2.913)

F = 80.247 R2 = 0.91

% 90ن يظ أن القرويف اخلارجية دا أثر كليب وذو داللة اليصاصية للع االكت. ار، وكذلك معامل التحديد مرتفع ييث بلغ

أثر المديونية الخارجية على االستهالك .4يهها لسياكة االقةايف اخلارجي اليت ت نتهريا العديريد مرين الريدول الناميرية هريو أن معظريم هريذه القريرويف يريتم توجيههريا ريو اليد االنتقادال اليت مت توج

لقريريرويف شريريرا السريريلع االكريريته كية، وبالتريريا تفقريريد الغايريرية الرصيسريريية الريرييت مريرين أجلهريريا مت االقريريةايف، وملعروريرية يعريرية الع قريرية بريريني مسريريتو االكريريته أ وا للع الع قة التالية:اخلارجية، مت االلت اد

C = d0 + d1 RGDP + d2 ED+ ε

وباكتخدام ريقة املربعال الصغر كانت النتاصج للع النحو التا :C = -3515.9 + 1.753 RGDP – 0.001 ED

(52.310) (-0.004)

F = 1378.047 R2 = 0.99

تشري النتاصج الس وجود ل قة كل ية ولكنها ذال ليست ذال داللة اليصاصية و عيفة جدا بني القرويف اخلارجية ومستو االكته أ، ييث بلغ(-0.001 )

أثر المديونية الخارجية على الصادرا .5

(1100 – 0991حالة األردن ) –اآلثار االقتصادية للمديونية الخارجية

10

قد تؤثر القرويف اخلارجية للع الصادرال باجتاهني:مريرين ريري ل زيريرياد الريريد ل القريريومي، وبالتريريا زيريرياد الطلريريب للريريع السريريلع املنتجريرية اليريريا، ومريريا يراوقريريه مريرين اففريريايف يف يجريريم الصريريادرال لتل يريرية -

ياجال السو ا لي من ل التأثري للع االكت. ارال، وبالتا زيادهتا وزياد القدر اإلنتاجية والتصديرية للدولة -

االقتصاد األردين، مت اكتخدام الع قة الريا ية التالية: وملعروة أي األثرين دث يفX = e0 + e1 RGDP + e2 ED+ ε

وباكتخدام ريقة املربعال الصغر كانت النتاصج للع النحو التا :X = -489.4 + 0.932 RGDP – 0.304 ED

(19.442) (-1.677)

F = 194.555 R2 = 0.96

تم يت ريح مرين النتريرياصج أن للقريرويف اخلارجيريرية أثريرا كريريل يا ذو داللرية اليصريرياصية للريع الصريريادرال األردنيرية، وهريريذا قريد يريريدل للريع أن القريريرويف اخلارجيرية د يريري االكته أ ا لي من السلع ا لية توجيهها و مشاريع النتاجية هتد الس زياد يجم الصادرال، بل قد مت توجيهها و زياد

أثر المديونية الخارجية على المستوردا .6 مت االلت اد للع الع قة الريا ية التالية ل يان أثر القرويف اخلارجية للع املستوردال األردنية وهي:

M = r0 + r1 RGDP + r2 ED+ ε

ا :وباكتخدام ريقة املربعال الصغر كانت النتاصج للع النحو التM = 333.8 + 1.663 RGDP – 0.919 ED (17.522) (-2.751)

F = 159.744 R2 = 0.95

ا ن يظ من التحليل السابك أن هناأ ل قرية كريل ية بريني القريرويف اخلارجيرية ويجريم املسريتوردال األردنيرية، وهريذه الع قرية ذال داللرية اليصرياصية، وهريذياان ي امليعين أن القرويف اخلارجية قد كامهت يف التقليل من يجم املستوردال، الال أهنا يف املقابل د تساهم يف زياد الصادرال، األمر الذي ي ق

التجاري يف يالة لجا النتائج والتوصيا :

النتائج: .0 توصلت الدراكة الس بعض النتاصج اإليصاصية يول تأثري املديونية اخلارجية للع املتغريال االقتصادية الكلية وهي للع النحو التا :

أن هنرياأ ل قريرية لكسريريية ذال داللرية اليصريرياصية بريريني القريرويف اخلارجيريرية والن ريريو االقتصريادي يف األردن وهريريذا يتفريريك مريع أوكريريار املدركريرية 1 التجديدية

ت ني من النتاصج الدراكة أن هناأ ل قرية لكسريية ذال داللرية اليصرياصية بريني متوكري املريد رال ا ليرية ومتوكري القريرويف اخلارجيرية، 2 ويف اخلارجية لن تساهم بشكل وا ح يف تعويض النقص يف يجم املد رال ا لية وهذا يدل للع أن القر

الن والليريريرية القريريريرويف اخلارجيريريرية يف دوريريريع مسريريريري التن يريريرية االقتصريريريادية تعت ريريريد للريريريع كيفيريريرية اكريريريتخدام تلريريريك القريريريرويف ومريريرين ريريري ل نتريريرياصج 3ث كانريريت الع قريرية بريريني االكريريت. ار والقريريرويف الدراكريرية ت ريريني أن القريريرويف اخلارجيريرية د تسريرياهم بشريريكل والريريل يف زيريرياد يجريريم االكريريت. ار ييريري

اخلارجية ل قة لكسية، وكذلك كانت الع قة بني االكته أ والقرويف اخلارجية لكسية ولكنها ليست ذال داللة اليصاصية

المؤتمر العلمي الدولي التاسع: الوضع االقتصادي العربي وخيارات المستقبل

11

أظهرل نتاصج الدراكة أن القرويف اخلارجية د تساهم يف زياد يجم الصادرال، بل للع العك كان دا أثر كليب معنوي للريع 2 يجم الصادرال، وبالتا د تساهم يف احلد من العجا يف املياان التجاري

ان تفاقم ارتفايف يجم املديونية العامة الكي ا اخلارجية منها يرّتب أل ا مالية بسقو مرتفعة تت .ل بتاايد كلفة الفواصد املستحقة 5 اذ يشكل ذلك ل ئا ثقي للع االقتصاد الو ينالسداد الس جانب تسديد االقساط الواجب أ فاصها يف مواليد كدادها

التوصيا : .1

توصي الدراكة ما يلي: ريريريرور االلت ريريرياد للريريريع املريريريوارد ا ليريريرية بالدرجريريرية األوس وااولريريرية التقليريريريل مريريرين االلت ريريرياد للريريريع الت ويريريريل اخلريريريارجي املت .ريريريل بريريريالقرويف 1

اخلارجية، وذلك من ل فيا االد ار ا لي

ل ل دراكة شاملة يعة القرويف اخلارجية من ييث وةال السريداد وأكريعار الفواصريد مرين جهرية، ومريد احلاجرية دريذه القريرويف 2 واملناوع املتوقعة منها من جهة أ ر

توجيه القرويف اخلارجية و القطالال اإلنتاجية يف االقتصاد واليت اجة الس ذلك الت ويل للنهويف هبا 3

ويف اخلارجية ذال الشروط التجارية الصع ة احلد من تاايد القر 4

ذو القي ريرية امل ريرياوة املرتفعريرية، اإلنتريرياجيو ريريع اكريريةاتيجيال هتريريد الس توجيريريه معظريريم التريريدوقال اخلارجيريرية ريريو القطريريايف الصريرينالي 5ن وتن ية الصرينالال اإلي ليرية الس جانريب الصرينالال التصريديرية، وذلريك هبريد جتسريري الفجريو اخلارجيرية و لريك ورير ل ريل لل ريوا

األردين وروع املستو املعيشي له

المراجع والمصادر: العربية: .1

أثااار القااارور الخارجياااة علاااى معااادال النماااو االقتصااااديا دراساااة حليلياااة للبلااادان (، "0990 ل للريريي، ر ريريريا ) -0 واالقتصاد يف جامعة املوصل، اجل هورية العراقية اإلدار كلية السمقدمة ماجستري"، ركالة النامية

السمقدمريرية ه"، أ رويرية دكتريوراأثار التمويال الخااارجي علاى الت يارا الهيكليااة فاي األردن(، "1110)ال اشريا، مريازن -1 واالقتصاد يف جامعة املوصل، اجل هورية العراقية اإلدار كلية السنوية، ألداد متفرقة اإليصاصية، النشر البنك المركزي األردني -2"، ورقة ل ل مقدمة ملؤمتر )تقييم املسالدال الخارجية واالقتصاد األردنيالمساعدا (، "1111الساكت، بسام ) -1

، اجلامعة األردنية، ل ان، امل لكة األردنية ادا ية 0999-0999االقتصادية اخلارجية يف األردن( للفة من ، داصر اإليصا ال العامة، ل ان، امل لكة األردنية ادا ية1119 الكتاب اإلحصائي السنوي -9

(1100 – 0991حالة األردن ) –اآلثار االقتصادية للمديونية الخارجية

12

"، اايثير المديونيااة علااى هااا رأ ااروب رأر المااالق دراسااة دبيقيااة علااى األردن( "0992املقابلريرية، للريريي يسريريني، ) -1 1جملة جامعة امللك كعود، اتلد اخلام ، العلوم اإلدارية العدد

روب رأر المال وعالقت بالمديونية الخارجية و دبيق ذلك على األردن كنموذج للدول ( "0929مقابلة،للي ) -9 0929" ورقة مقدمة يف مؤمتر )املديونية اخلارجية لألقطار العربية األوريقية( ،مصراته، لي يا النامية العربية واألفريقية

ل ان األردن –صر األ اث والدراكال دا –" ال نك املركاي سر قوأ الدينار األردني( " 0929يداد، أديب ) -2)القاارور والمساااعدا ( علااى التنميااة االقتصااادية: التجربااة األجنباايأثاار رأر المااال (، "0991املريريومين، ريريريايف ) -9

واالجت اليريرية، اتلريريد ال.الريريث، العريريدد ال.ريرياين، اإلنسريريانية"، أ ريرياث الريمريريوأ، كلسريريلة العلريريوم 0991 – 0999 للفتاارأ األردنيااة األردن"، جملرية جامعرية امللريك كريعود، ونتائجهاا االقتصاادية أسبابها: األردنيةالمديونية الخارجية (، "0991مين، ريايف )املو -01

(، اتلد السابع، الريايف، امل لكة العربية السعودية 2العلوم اإلدارية ) اسة حليلية قياسية منا در األفريقيةاآلثار االقتصادية للديون الخارجية للدول العربية " (0999) املومين ، شامية -00

لي يا –ورقة مقدمة يف مؤمتر "املديونية اخلارجية لألقطار العربية واألوريقية" ، مصراته ، "0910-0991

مان للفتارأ األردن على دبيقية دراسة: االقتصادية التنمية على الخارجي التمويل أثر" ،(0999) تامر النابلسي، -01 األردنيريريريرية امل لكريريريرية األردنيريريريرية، اجلامعريريريرية يف اإلداريريريريرية والعلريريريوم االقتصريريريرياد كليريريريرية الس مقدمريريريرية ماجسريريريريتري ركريريريالة ،"0991 – 0911 ادا ية"، ورقريرية ل ريريل مقدمريرية ملريريؤمتر )تقيريرييم المساااعدا الخارجيااة والنمااو االقتصااادي فااي األردن( "1111النسريريور، معريرين ) -02

، اجلامعريريريرية األردنيريريريرية، ل ريريريريان، امل لكريريريرية األردنيريريريرية 0999 – 0999 املسريريريريالدال االقتصريريريريادية اخلارجيريريريرية يف األردن( للفريريريرية مريريريرين ادا ية

" اديئة املصرية العامة للكتاب رؤية من العالم الثالث –أزمة الديون الخارجية ( " 0929زكي ، رماي ) -01

:االنجليزية .21. Adepoju, Adenike Adebusola, Salau, Adekunle Sheu and Obayelu, Abiodun Elijah.

(2007) “The Effects of External Debt Management on Sustainable Economic Growth and

Development: Lessons from Nigeria”, MPRA Paper No. 2147.

2. Butts, Hector C. 2009. “Short Term External Debt and Economic Growth—Granger

Causality: Evidence from Latin America and the Caribbean”, The Review of Black

political economy 36:93–111.

3. Hameed et al (2008) "External Debt and its Impact on economic and Business Growth

in Pakistan" International Research Journal of Finance and Economics ISSN 1450-2887

Issue 20(2008).

4. Jayaraman, T.K. Evan Lau. 2008. “Does external debt lead to economic growth in

Pacific Island countries”, Journal of Policy Modeling, 31: 272–288

المؤتمر العلمي الدولي التاسع: الوضع االقتصادي العربي وخيارات المستقبل

13

5. Iyoha and Milton (1999) " External debt and economic growth in sub-Saharan African

Countries: An econometric study" AERC Research Paper 90 African Economic Research

Consortium, Nairobi.

6. Karagol (2002) "The Causality Analysis of External Debt Service and GNP: The case

of Turkey " Central Bank Review 85(5) 1106-17.

7. Malik et al (2010) " External Debt and Economic Growth: Empirical Evidence from

Pakistan", International Research Journal of Finance and Economics, ISSN 1450-2887

Issue 44(2010).

8. Abdelhadi, S.(2013) “External Debt and Economic Growth: Case of Jordan (1990-

2011), unpublished paper.