An Lisis Financiero Enfoque Proyecciones Financieras 35 to 62
11- Modelo de Proyecciones Financieras
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MODELO DE PROYECCIONES FINANCIERAS
ASOCIACIÓN PÚBLICO PRIVADA
Marco V. Quirós Morales
Economista UCR
7 de junio de 2012
ASOCIACIÓN PÚBLICO PRIVADA
Uno de los principales problemas que
enfrentan los Gobiernos ha sido la
escasez de recursos para nuevas
inversiones en infraestructura y servicios
públicos, haciendo que los gobernantes
busquen nuevas alternativas para atender
a esas demandas.
¿Qué es infraestructura?
Usualmente comienza por la provisión delos servicios básicos para sobrevivir -aguarefugio, servicios de salud y educación-pero rápidamente se expande para incluirvías de acceso que permitan ampliar elárea de influencia de la actividadhumana y tecnologías másavanzadas para generar energía ypermitir la comunicación a largadistancia.
Fuente: Corporación Andina de Fomento
El nivel de la infraestructura de un
territorio está íntimamente vinculado al
nivel de desarrollo de la sociedad que lo
habita y constituye una condición severa
sobre las posibilidades de grandes saltos
en el bienestar material de la sociedad.
Infraestructura
Infraestructura
Término poco riguroso teóricamente
que engloba los servicios considerados
como esenciales para el desarrollo de
una economía moderna: transportes,
energía, comunicaciones, acueductos,
etc.
http://www.financiero.com/diccionario_financiero/infraestructura.asp
Financiamiento
El financiamiento es el instrumento por
medio del cual una persona o una
empresa pública o privada obtienen
recursos para desarrollar un proyecto
específico que puede ser construir o
adquirir bienes y servicios, pagar
proveedores, etc.
Fuentes tradicionales de
financiamiento SP (corto plazo)
Ingresos corrientes (cánones SUTEL y
Fonatel)
Transferencias (generadas normalmente
por impuestos)
Superávit
Deuda pública (Largo plazo)
Créditos multilaterales, bilaterales,
comerciales, proveedores: Contrato por el
cual una persona entrega a otra dinero o
bienes para que los use o disponga de
ellos, con la obligación de restituirlos
entregando además un porcentaje de
interés o dando otras ventajas a cambio.
Ley 8131, Art. 81, el endeudamiento resultante
de las operaciones de crédito público se
denominará deuda pública y podrá originarse,
en la emisión y colocación de títulos de deuda
y obligaciones de mediano y largo plazo, así
también, en la contratación de créditos con
instituciones financieras, sean estas nacionales
o internacionales
Deuda pública
Mideplan
Según el artículo 10 de la Ley 5525 y elartículo 7 de la Ley 7010, le correspondeal MIDEPLAN aprobar los proyectos deinversión pública que requieranendeudamiento público.
El objetivo general es valorar la viabilidadeconómica y social de los proyectos querequieren la emisión de un dictamen, aefecto de propiciar el uso eficiente de losrecursos públicos.
El Artículo 106 de la Ley Orgánica del
BCCR establece que siempre que las
instituciones públicas traten de
contratar créditos en el exterior o en el
interior deben solicitar un dictamen a
esa Autoridad Monetaria.
BCCR
Desplome en la inversión pública La República, 5 de junio
“El crecimiento del déficit fiscal es la principal razón de que
la inversión en obra pública haya descendido.”
“El país tiene sin utilizar casi $1 mil millones , en créditos
externos para proyectos de infraestructura catalogados
como urgentes.”
“Esta es la principal razón de la pérdida de competitividad
del país.”
ASOCIACIÓN PÚBLICO PRIVADA
Para el desarrollo de proyectos de granenvergadura es requerida la atracción derecursos, ya que por su costo económico ytécnico, no resultan viables sin la participación deinversionistas interesados en colocar capital parasu ejecución, con la intención de obtener amediano plazo réditos por la inversión realizada,en virtud de la posibilidad que tienen estosproyectos de generar flujos de cajarazonablemente predecibles y sostenibles.
Modelo de Proyecciones Financieras
Descripción (portada) Supuestos Detalle de la fuente de financiamiento Estimación de demanda y tarifas (ingresos) Cronograma de las obras a realizar Detalle costos y gastos Estado de resultados Balance general Flujo de efectivo Depreciación Tabla de amortización
Modelo de Proyecciones
Financieras
Marco legal (ejemplo plazo)
Condiciones cartelarias y contractuales (ejemplo peaje)
Instrumentos técnicos (carpintería)
Ley de Concesión
Concesiones de taxis, buses, explotación, de administración, etc.
Carretera Caldera (explotación)
Terminal Granelera (explotación)
Aeropuerto Liberia (explotación)
Terminal Contenedores Moín (condiciones precendentes)
Carretera San José-San Ramón (refrendado)
Cárcel de Pococí (?) Aporte de capital y garantía de las casas matrices
Definición de estructura del costo y tarifas
Plazo incluye construcción y explotación
Ley de Concesiones – Iniciativa
Privada
Proyecto AMEGA, puerto de descarga de
grandes barcos y trasbordo a barcos más
pequeños, la mercadería estaría en transito
sin ingresar el país.
Una nueva carretera a Limón
Deben ser aprobados por la Junta
Directiva del CNC
Ley de Contratación Administrativa
Aeropuerto Juan Santamaría (gestión interesada)
Muelle Caldera y Servicio de Remolcadores (prestación de servicio)
◦ Tarifas
◦ Plazo
◦ Aporte de capital
Fideicomisos
El fideicomiso (fiducia significa"fe, confianza") es una figurajurídica que permite aislarbienes, flujos de fondos,negocios, derechos, etc. en unpatrimonio independiente yseparado con diferentesfinalidades.
Similar a lo establecido en artículo
634 del Código de Comercio
Fideicomiso de titularización
Tales como los creados para desarrollar losproyectos Hidroeléctricos Peñas Blancas yCariblanco.
Toro III, ICE-JASEC ha tardado 3 años paraentrar en funcionamiento el fideicomiso, nocontaba con la totalidad de los terrenos.
Antes se habían refrendado 6 proyectos conBNCR, pero no entraron enfuncionamiento,
Recientemente se refrendo el asociado aldesarrollo de aulas UCR (BCR).
Fideicomiso de titularización
Para el caso específico de los fideicomisos detitularización para desarrollo de obra pública, elGobierno y el MH publicaron el DecretoEjecutivo No. 36450-H, denominado
“Procedimiento para Gestionar la Autorización deFinanciamiento de Proyectos de Obra Públicautilizando fideicomisos de titularización, dedesarrollo de obra pública y otros similares concontratos de arrendamiento”
Fideicomiso asociado la
adquisición de un crédito
Torre de Telecomunicaciones ICE (fideicomiso
compró el edificio con un crédito bancario).
Fideicomiso cobra por el uso del bien un
derecho de uso o un arrendamiento, que a su
vez permite redimir los títulos en poder de
inversionistas o cubrir al prestatario, por lo
que se asociación a figuras de arrendamiento.
Arrendamiento
Alquiler tradicional de bienes
Desarrollo de los proyectos asociados a laprestación de telefonía móvil, tanto GSMcomo 3G, arrendamiento con opción decompra para el equipo (operativo), donde losproveedores en asocio al BCIE, aportan elequipo y los ejecutorios y reciben unarrendamiento mensual (amortización eintereses)
Ley 7200 y sus reformas
Capitulo 1. Cogeneración eléctrica, compra
de energía, plantas propiedad de privado.
Tarifas fijados según una metodología
contractual por la ARESEP.
Capitulo 2, BOT, Proyectos de generación
eléctrica hasta 50MW, tales como Chucás,
Proyecto Eólico Guanacaste, el Encanto,
Pailas, compra de energía con traspaso
automático al ICE Tarifas fijados según una
metodología contractual.
“Alianza o asocio comercial”
RECOPE, Modernización de la Refinería
ICE y RACSA Ley 8660.
◦ Por medio de la cual una empresa pública,comparte riesgos y beneficios en eldesarrollo del proyecto.
Ejemplos de MPF
Concesión
Gestión Interesada
Fideicomiso