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Perspectivas Económicas 2009

Dr. Arturo M. Fernández

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Perspectivas Económicas 2009

A. Muy grave crisis financiera internacional

B. Impacto sobre México

C. Otras Reflexiones

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A. Muy grave crisis financiera internacional

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The Financial Crisis and the Policy Responses: An Empirical Analysis of What Went Wrong

John B. Taylor*November 2008

5CUADRO 1

Actual

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Cuadro 2. The Boom-Bust in Housing Starts ComparedWith the Counterfactual. (The line with shorter dashesshows model simulations with the actual interest rate.)

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Cuadro 3. Actual Deviations from a Euro Policy Rule and the Predicted (fitted) Values Based on the Federal Funds Rate

Banco Central Europeo (ECB)

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Cuadro 4. Housing Price Inflation and Subprime ARM Delinquencies and Foreclosures

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Cuadro 5. Global Saving and Investment as a Share of World GDP. Source: World Economic Outlook, IMF Sept 2005, Chapter 2, p. 92

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B. Impacto sobre México

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Global Economics

Everything you’ve ever wantedto know about the world*

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1.TOTAL FOREIGN CLAIMS 1.1.INTERNATIONAL

CLAIMS 1.1.1 A un año

México 366.5 91.9 28.3

Brasil 377.2 136.3 67.6

Chile 93.3 41 21.4

EMEA 1872 1121 501

Corea 392.1 240.7 152.5

USA 6492.7 2993.3 1228.3

OBLIGACIONES FINANCIERAS TOTALES DEL PAIS CON ENTIDADES EXTRANJERAS (USD bn)

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ALGUNOS INDICADORES DE APALANCAMIENTOY SOLIDEZ BANCARIA.

 

OFERTA MONETARIA

(% GDP)

CREDITO BANCARIO A

PARTICULARES (% GDP)

COCIENTE DE CRÉDITOS A DEPÓSITOS

COCIENTE DE CAPITAL

BANCARIO A ACTIVOS

México 41.7 24 1.11 14.1

Brasil 51.9 37 1.01 9.5

Chile 67.4 77 1.15 7.2

EMEA 41.8 47 1.04 10.6

Corea 147.9 89 1.35 8.8

USA 96.3 174 3.58 10.2

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POSICION ACREEDORA NETA CON EL EXTERIOR

 NET EXTERNAL POSITION (% GDP)

México -2.8

Brasil -8

Chile -7.3

EMEA -4.1

Corea -18.1

USA -6.6  

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COBERTURA DE LA RESERVA INTERNACIONAL DE LOS VENCIMIENTOS DE DEUDA EXTERNA DE CORTO PLAZO

 

RESERVAS INTERNACIONALES/DEUDA EXTERNA DE CORTO PLAZO  

México 3.43

Brasil 3.02

Chile 1.04

EMEA 3.3

Corea 1.6

USA 0.05  

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Balance en Cuenta Corriente

(%GDP)

Balance en Cuenta Corriente + Inversión Extranjera neta.

(% GDP)

México -0.5 1.0

Brasil -1.6 -0.9

Chile 0.5 7.3

EMEA 1.6 4.3

Corea 0.2 -1.6

USA -5.1 -2.6

CRITERIO DE RIESGO DEL SALDO EN LA CUENTA CORRIENTE

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DEUDA EXTERNA TOTAL

DEL SECTOR PUBLICO

DEL SECTOR PRIVADO

DE CORTO PLAZO

México 19.0 6.2 12.8 2.5

Brasil 17.6 4.4 13.3 2.8

Chile 36.4 1.7 34.7 9.4

EMEA 41.7 7.7 32.4 9.1

Corea 43.6 6.6 37.1 18.3

USA 97.4 21.5 75.9 38.4

ENDEUDAMIENTO EXTERNO(% PIB)

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C. Otras Reflexiones

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Fijación de tasas de interés en los contratos de crédito:

Normal:

Tasa de interés en t = Libor en t + Spread (fijo)

Ahora:

Tasa de interés en t = Libor en t + Spread en t (variable)

Spread en t = precio del Credit Default Swap (CDS) en t

“Unfortunately, banks do not understand that they are arming speculators with the power to ambush and kill unsuspecting and otherwise healthy companies”.