1 28 de marzo 2007 LA COLOCACIÓN DE UN BONO CATASTROFICO CONTRA TERREMOTO Secretaría de Hacienda y...
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128 de marzo 200728 de marzo 2007
LA COLOCACIÓN DE UN BONO LA COLOCACIÓN DE UN BONO CATASTROFICO CONTRA TERREMOTOCATASTROFICO CONTRA TERREMOTO
Secretaría de Secretaría de Hacienda yHacienda y
Crédito PúblicoCrédito Público
2
Objetivos del Fonden• El requerimiento de recursos en caso de un
desastre catastrófico es enorme y volátil por lo que no es posible ni recomendable utilizar recursos presupuestarios de manera directa.
• El Fonden fue creado en 1996 como una forma de “autoaseguro” con el principal objetivo de hacer frente a los gastos de emergencia de los desastres naturales tales como huracanes, terremotos, erupciones volcánicas entre otros, sin afectar las finanzas públicas.
3
La actividad sísmica de México se encuentra entre las mayores a nivel mundial.
2
9
California
29
47
México
3
8
Canadá
8
2
Nueva Zelanda
Mayores a 7.5
7.0-7.5
Terremotos durante el Siglo XX(escala de Richter)
Fuente: National Geophysical Data Center, NOAA US Government; SSN, UNAM; USGS, Earthquake Hazards Program; Earthquakes Canada, GSC.
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La mayor parte de los grandes sismos en México tuvieron su epicentro en las costas del Pacífico
5
Los seguros o bonos catastróficos son un instrumento financiero para mejorar
la operación del Fonden• Los seguros o bonos de catástrofe paramétricos, tienen
los siguientes beneficios:– Potencian los recursos del Fondo. Cuando sucede la
catástrofe, el Fondo se hace de un gran cantidad de recursos, sin presionar a las finanzas públicas.
– No hay justificación de daños, el pago se basa en demostrar que se cumplieron ciertos parámetros, e.g., cierto nivel en la escala de Richter y localización geográfica por lo que se reciben con gran rapidez.
– Crea un marco de incentivos para que el Fondo tenga acceso a los recursos suficientes para enfrentas catástrofes de gran magnitud.
6
Se utilizaron dos instrumentos financieros:
• Seguro Tradicional: – Un contrato de seguro paramétrico.
• Bono Catastrófico: – Funciona como un seguro pero soluciona el problema de riesgo-
crediticio.– Aunque es un bono no es deuda.– La única obligación del asegurado es el pago de la prima.– La estructura es la siguiente:
Asegurado InversionistasVehículo de Propósito Especifico (SPV)Protección
Capital = Bonos
PrimaIntereses + Prima
Cartera Libre de Riesgo
InteresesCapital
Capital + Intereses + Prima
“Aseguradora”
7
Una cobertura total de 450 millones de dólares
• El seguro se detona si se cumple lo siguiente independientemente del daño ocurrido:– Una declaración de estado de emergencia
publicada en el Diario Oficial de la Federación.
– Un terremoto con epicentros localizados en alguna de las zonas geográficas predefinidas y se cumplen los siguientes requisitos de magnitud y profundidad:
10 mdd5 mdd11 mdd (230bp)Prima por tres años 26 mdd
150 mdd *150 mdd *150 mdd (bono)Suma asegurada
150200200Profundidad Focal máxima (Km.)
7.58.08.0Magnitud (Escala Richter, Mw.)
Periferia del valle de México
Noroeste Cocos
Cocos Central
* 10 mdd a traves de un bono (235 bp) y 140 mdd con un seguro paramétrico
-106 -105 -104 -103 -102 -101 -100 -99 -98 -97 -96 -9514
15
16
17
18
19
20
21
22
23
Noroeste de Cocos
Cocos Central
Periferia del Valle de México
8
Reflexiones finales• Es la primera emisión de bonos paramétricos de
riesgo catastrófico de América Latina y la primera en el mundo llevada a cabo por un Gobierno.
• Se está trabajando en otros esquemas innovadores de seguros para proteger el patrimonio del Fonden y a las finanzas públicas frente a destres naturales:– Un seguro de exceso de pérdida para el Fonden.– Seguros paramétricos contra huracanes.
9 28 de marzo 200728 de marzo 2007
LA COLOCACIÓN DE UN BONO LA COLOCACIÓN DE UN BONO CATASTROFICO CONTRA TERREMOTOCATASTROFICO CONTRA TERREMOTO
Secretaría de Secretaría de Hacienda yHacienda y
Crédito PúblicoCrédito Público