07 Mart 2017 Salı 1-Ana sayfa...2017/03/07 · GÜNLÜK BÜLTENYAPI VE KREDİ BANK. 07 Mart 2017...

GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı

PAY PİYASASI FX VİOP BONO/TAHVİL EMTİA

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

GÜNLÜK BÜLTEN

KAPANIŞ DEĞERLERİ

BIST-100

USD/TRY

EUR/USD

ALTIN

Avrupa GSYH

Yukarı yönlü hareketlerde 3.7590 seviyesi en yakın direnç noktasını oluşturuyor.

1.0630 direnç oluşturmayı sürdürürken, bu seviyenin aşılması durumunda 1.0709 görülebilir.

TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE

1-Ana sayfa

13:00

Teknik olarak 50 günlük üssel ortalaması olan 1220 seviyesi destek oluşturmaya devam ediyor.

16:30

Hafif yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Son iki yılın en yüksek seviyesinde kapanış yapan endekste işlem bandını 90-92bin bekliyoruz.

Yabancılar Şubat ayında hisse senedi piyasasında 154 mln $ net alım yaptı.

Pegasus’un 4Ç16 sonuçları beklentilerin altında kaldı. Pegasus Hava Taşımacılık 4Ç16’da 173 mln TL net zarar açıkladı.

ABD Ticaret Dengesi

18:00 ABD Ekonomik İyimserlik

Soda Sanayi 4Ç16 için 245mlnTL net kar rakamı açıkladı. Bu piyasa beklentilerinin %19 üzerinde.

MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE Şişecam 4Ç16 için 284 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu 213 milyon TL’lik piyasa beklentilerinin %33 üstünde.

Hisse Portföydeki AğırlıkTCELL 10%

ANHYT 10%

GARAN 10%

TAVHL 10%

GUSGR 10%

MGROS 10%

KRDMD 10%

TSKB 10%

NAKİT 20%

BIST-100 1.47% VİOP-30 1.59% USD/TRY -0.27% TAHVİL 10Y 0.05 ALTIN -0.70%

91,045 112,150 3.7114 11.25% 1,226.39

https://www.linkedin.com/company/deniz-yat%C4%B1r%C4%B1m

https://twitter.com/Deniz_Yatirim



GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



Piyasa Yorumu

Hafif yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Bankacılık hisseleri ve Koç Holding ile

iştiraklerinin güçlü kalarak olumlu havayı devam ettirmesiyle birlikte BIST-100’de

son iki senedeki en yüksek seviyede kapanış yapıldı. Son günlerde hacimlerde bir

azalma olsa da BIST-100’ün dolar bazındaki 200 günlük ortalamasını kırmaya

çalışacağını düşünüyoruz. BIST-100’de işlem bandının 90.000-92.000 aralığında

olmasını bekliyoruz.

Güne Bakış

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisini bu

yıl sonunda yüzde 2,4, gelecek sene ise yüzde 2,8 oranında büyümesinin

beklendiğini açıkladı. Kredi derecelendirme kuruluşunun “Küresel Ekonomik

Görünüm” raporunda, Türkiye ekonomisinde 2017 yılında “ılımlı ekonomik

iyileşmenin” beklendiği, büyümenin bu yılın sonunda yüzde 2,4, gelecek yılın

sonunda ise yüzde 2,8 oranında gerçekleşmesini öngörüldüğü kaydedildi. Yine aynı

raporda, gelişmiş ülkelerin yakın dönemli büyüme görünümlerinin kalıcı nitelikteki

politik risklere rağmen gelişme kaydettiği bildirildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Şubat ayına ilişkin fiyat gelişmeleri

raporu yayınlandı. Şubat ayı enflasyonunda Döviz kuru etkisinin gözlemlendiği

belirtilen “Şubat Ayı Fiyat Gelişmeleri” raporunda, çekirdek enflasyon

göstergelerinin ana trendinin yükseliş yönünde olduğu ifade edildi.

ABD'de dayanıklı mal siparişleri, Ocak ayında yüzde 2 artış göstererek yüzde 1

artış yönündeki beklentileri aştı. ABD'de fabrika siparişleri de Ocak ayında yüzde

1.2 artış sergilerken bu rakam geçtiğimiz ay yüzde 1.3 artış göstermişti.

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI

50,000

55,000

60,000

65,000

70,000

75,000

80,000

85,000

90,000

95,000

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

21 Ş

ub

at

22 Ş

ub

at

23 Ş

ub

at

24 Ş

ub

at

27 Ş

ub

at

28 Ş

ub

at

1 M

art

2 M

art

3 M

art

6 M

art

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

FROTO 4.3% 20.6

KCHOL 3.9% 46.9

AFYON 3.3% 128.0

TOASO 3.2% 27.8

AKBN 3.0% 189.0

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

KRDMD -1.7% 40.0

BJKAS -0.7% 36.4

TATGD -0.7% 16.7

BAGFS -0.5% 5.2

TKFEN -0.4% 28.1

Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

GARAN 1.7% 595.2

HALKB 0.9% 449.2

THYAO 0.0% 327.7

YKBNK 2.1% 206.9

AKBNK 3.0% 189.0

En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50)

En Çok Düşen Hisseler (BİST-50)

En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50)





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



Ekonomi Haberleri

Yabancılar Şubat ayında hisse senedi piyasasında 154 mln $ net alım yaptı. Yabancı yatırımcıların Türk hisse senedi

piyasasına olan ilgileri hafif bir ritim kaybına rağmen Şubat ayında da devam etti. Buna göre, Ocak ayındaki 816 mln $ net

girişin ardından Şubat ayında 154 mln $ net giriş oldu.

Yabancılar tarafından en çok satın alınan beş hisse; İş Bankası (70 mln $), Garanti Bankası (34 mln $), Vakıfbank (29 mln $) ve

Akbank (27 mln $) oldu. Emlak GYO ise 23 mln $ bu hisseleri takip etti. Tüpraş, Turkcell, Ford Otosan ve Sabancı Holding de

4ç16’daki umut verici finansal sonuçların ardından net yabancı girişi görülen diğer hisselerden oldu.

En çok satılan hisseler ise çeşitli sektörlerden gelirken, net çıkışlar oldukça zayıf kaldı. Arçelik (19 mln $), Türk Hava Yolları (16

mln $), Petkim (10 mln $), Bim (10 mln $) ve Yapı Kredi Bankası (9 mln $) en çok satılan hisselerden oldu

Şirket Haberleri

Koç Holding’in KAP’a yaptığı açıklamaya göre Tüpraş’ın %51’ine sahip olan Enerji Yatirimlari 437.5 mln TL temettü

ödeyecek. Koç Holding ve Aygaz Enerji Yatirimlari’ndaki sırasıyla %77 ve %20 payları için 336.8 mln TL ve 97.5 mln TL temettü

geliri elde edecekler. Bu Enerji Yatirimlari’nin yaptığı ilk temettü ödemesi olacak. Hatırlanacağı gibi, Enerji Yatirimlari,

Tüpraş’taki %51 payı için 794.1 mln TL temettü geliri elde edecek. (KAP)

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI

En çok yabancı girişi $ mln

İŞ BANKASI (C) 69.8

GARANTİ BANKASI 34

VAKIFLAR BANKASI 28.9

AKBANK 26.6

EMLAK KONUT GMYO 22.6

TÜPRAŞ 20.5

TURKCELL 15.9

FORD OTOSAN 15.7

SABANCI HOLDİNG 14.7

AKSA 6.4

ASELSAN 5.8

MİGROS TİCARET 5.6

ENKA İNŞAAT 5.6

OTOKAR 5

BEŞİKTAŞ FUTBOL YAT. 4.6

En çok yabancı çıkışı $ mln

ARÇELİK -18.9

TÜRK HAVA YOLLARI -16.3

PETKİM -10

BİM MAĞAZALAR -10

YAPI VE KREDİ BANK. -9.4

VESTEL -7.4

TAT GIDA -6.6

T.S.K.B. -6

SODA SANAYİİ -5.6

KOZA MADENCİLİK -5.1

KARDEMİR (D) -4.8

COCA COLA İÇECEK -4.3

TORUNLAR GMYO -3.8

SASA POLYESTER -3.7

TÜRK TRAKTÖR -3.7





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



Şirket Haberleri

Pegasus’un 4Ç16 sonuçları beklentilerin altında kaldı. Pegasus Hava Taşımacılık 4Ç16’da 173 mln TL net zarar açıkladı (4Ç15

net zararı 82 mln TL). Bu beklentilerin gerisinde kalan operasyonel performans nedeniyle bizim 61 mln TL net zarar ve 131 mln

TL konsensus net zarar beklentilerinin altında kaldı. Operasyonel performans birim gelirlerin beklentimizin altında, birim

giderlerin ise dolar bazında bir miktar gerileme olması öngörümüzün aksine yatay kalmış olmasından kaynaklandı.

Pegasus’un 4Ç16 sonuçlarının hisse üzerinde olumsuz etki yapmasını bekliyoruz. Şirket bugün saat 11:00’de bir telefonferans

düzenleyecek. Şimdilik hisse başına 15.50 TL olan hedef fiyatımızı ve SAT tavsiyemizi koruyoruz. (Kaynak: KAP, Deniz Yatırım

Araştırma)

Soda Sanayi 4Ç16 için 245mlnTL net kar rakamı açıkladı. Bu piyasa beklentilerinin %19 üzerinde. Piyasa beklentilerine paralel

bir operasyonel performansa rağmen, ertelenen vergi geliri ve kur gelirleri pozitif farkı açıklayan gaktörler. Şirket aynı

zamanda 0.266 temettü dağıtmayı planlıyor ki bu rakam %4.6’lık bir temettü verimine işaret ediyor. Hisse için al tavsiyemizi

sürdürüyoruz. Hedef fiyatımız 7.43TL, getiri potansiyeli %30.

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI

PGSUS UFRS özet, TL mln 4Ç15 3Ç16 4Ç16 Çeyrek % Yıl % 4Ç16T G/T 4Ç16K* G/K YA15 YA16 Yıl %

Satışlar 751 1,371 847 -38% 13% 881 -4% 859 -1% 3,488 3,707 6%

FAVÖK -51 399 -130 n.m n.m -46 184% -95 37% 353 89 -75%

FAVÖK marjı -6.80% 29.10% -15.40% -5.20% -11.10% 10.10% 2.40%

Net Kar -82 243 -173 n.m n.m -61 183% -131 32% 113 -134 n.m

Net Marj -10.90% 17.70% -20.40% -6.90% -15.30% 3.20% -3.60%

* Konsensus Research Turkey

Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma

Satış Geliri 477 476 488 492 527 7% 11% 540 -2% 540 -2%

FAVÖK 111 117 119 136 142 4% 27% 145 -2% 141 1%

FAVÖK Marjı, % 23.40% 24.60% 24.40% 27.60% 26.90% 26.90% 26.10%

Net Kar 69 87 111 133 245 85% 257% 205 20% 206 19%

Net Kar Marjı, % 14.40% 18.20% 22.80% 27.00% 46.60% 38.00% 38.10%

Piyasa

Beklentisi

Oluşan

Fark

Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım ve Research Turkey

3Ç16 4Ç16Çeyreksel

Değişim

Yıllık

Değişim

Deniz

Yatırım

Oluşan

FarkSoda Sanayii 4Ç15 1Ç16 2Ç16





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



Şirket Haberleri

Trakya Cam 4Ç16 için 95 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam 66 milyon TL’lik piyasa beklentisinin %44 üstünde. Şirket göz

alıcı satış performansını ihtiyatlı şekilde ayrılan karşılık giderleri, satış indirimleri ve İtalya operasyonlarının marj daraltıcı etkisi

nedeniyle güçlü FAVÖK olarak döndürememiş. Ticari alacaklardan elde edilen finansal gelirler ve Hindistan’lı iştirak HNG’den

gelen güçlü kar katkısı net kar performansındaki pozitif ayrışmayı açıklayan başlıca faktörler. Şirket aynı zamanda 30 Mayıs

tarihi için 0.1140 lira temettü dağıtmayı planlıyor (%3.7 temettü verimi). Sonuçlar hisse üzerinde hafif olumlu etki bırakabilir.

Hisse için 3.44TL hedef fiyatla TUT tavsiyesi vermeyi sürdürüyoruz.

Şişecam 4Ç16 için 284 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu 213 milyon TL’lik piyasa beklentilerinin %33 üstünde. Faaliyet

karlılığında piyasa beklentilerinin altında kalsa da, iştiraklerin kur farkı ve yatırım portföyü değerleme gibi gelirleri sayesinde

şirketin net kar performansı beklentileri aştı. Şirket 31 Mayıs’ta dağıtılmak üzere 0.122TL’lik temettü dağıtmayı da planlıyor

(%3 verim). Sonuçların hisse üzerinde olumlu etki bırakmasını bekliyoruz. TUT tavsiyesi hedefi verdiğimiz hisse için hedef

fiyatımız 4.53TL, getiri potansiyeli %10.

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI

Satış Geliri 625 627 723 704 963 37% 54% 800 20% 824 17%

FAVÖK 75 104 119 124 130 5% 74% 160 -19% 145 -10%

FAVÖK Marjı, % 11.90% 16.70% 16.50% 17.60% 13.50% 20.00% 17.60%

Net Kar 57 65 321 66 95 44% 67% 80 19% 66 44%

Net Kar Marjı, % 9.10% 10.30% 44.40% 9.30% 9.90% 10.00% 8.00%


Oluşan

Fark

Çeyreksel

Değişim

Yıllık

Değişim

Deniz

Yatırım

Oluşan

Fark

Piyasa

BeklentisiTrakya Cam 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16

Satış Geliri 2,026 1,874 2,128 2,005 2,415 20% 19% 2,290 5% 2,275 6%

FAVÖK 359 388 391 409 409 0% 14% 445 -8% 448 -9%

FAVÖK Marjı, % 17.70% 20.70% 18.40% 20.40% 17.00% 19.40% 19.70%

Net Kar 157 128 170 162 284 75% 81% 195 45% 213 33%

Net Kar Marjı, % 7.70% 6.80% 8.00% 8.10% 11.70% 8.50% 9.40%

Yıllık

Değişim

Deniz

Yatırım

Oluşan

Fark

Piyasa

Beklentisi

Oluşan

Fark


Sise Cam 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16Çeyreksel

Değişim





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



Şirket Haberleri

Bim 4Ç16’da 193 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu bizim ve piyasanın beklentisinin yaklaşık %15 yukarısında bir rakam.

Bunun genel itibariyle Mısır’daki devalüasyondan kaynaklı yazılan kur farkı gelirlerinin beklentileri aşmasından kaynaklandığı

görülüyor. Öte yandan operasyonel performansta ise bir sürpriz gözlemlemiyoruz. Satış rakamı 5,2 milyar TL oluken bu hem

bizim hem piyasa beklentisine paraleldi. Yıllık satış büyümesi %15 olurken yılın ilk 9 ayındaki trende benzer bir görüntü oluştu.

Böylece satış büyümesinde eski normal seviyeler olan %20’lerin bir hayli altında kalınmış oldu. VAFÖK marjı %5,0 olarak

gerçekleşirken bekentilerden çok sapma olmadı. Şirket böylece yılı da %5,0 VAFÖK marjıyla kapamış oldu. Öte yandan şirket

2017 için de hedeflerini paylaştı. Buna göre mağaza açılış hedefinin bizim beklentimizle aynı olduğu görülüyor. Satış büyümesi

ise %15-18 bandında veriliyor. Bizim beklentimiz ise bu aralığın alt ucu olan %15’e yakın.

4Ç16 rakamlarının hisse üzerinde kısa vadeli pozitif etki yaratabileceğini düşünüyoruz ama özellikle satış büyümesindeki

yavaşlayan trendin hisse fiyatına yeterince yansımadığı için olumlu tepkinin kalıcı olmasını beklemiyoruz. (Kaynak: KAP, Deniz

Yatırım Araştırma)

Anadolu Cam 4Ç16 için 38 milyonTL net kar açıkladı. Bu rakam 25 milyon TL’lik net kar performansının %48 üzerinde. Ama

şirketin operasyonel karlılığı dramatik şekilde artan faaliyet giderleri neticesinde piyasa beklentilerinin oldukça altında kaldı.

Yine de pozitif kar performansı ve şirketin %3.4 temettü verimine denk gelen 0.1126TL’lik temettü dağıtım kararının bugünkü

hisse performansı üzerinde olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. TUT tavsiyesi verdiğimiz hisse için hedef fiyatımız 3.29TL, getiri

potansiyeli %1.

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI

BIM UFRS Özet, TL mln 4Ç15 3Ç16 4Ç16 Çeyreklik % Yıl % 4Ç16T G/T 4Ç16K* G/K 2015 2016 Yıllık %

Satışlar 4,536 5,056 5,234 4.00% 15.00% 5,234 0% 5,213 0% 17,428 20,072 15.20%

VAFÖK 229 264 260 -2.00% 13.00% 258 1% 254 2% 865 997 15.30%

VAFÖK Marjı 5.10% 5.20% 5.00% 4.90% 4.90% 5.00% 5.00%

Net Kar 141 172 193 12.00% 37.00% 169 14% 166 16% 583 671 15.00%

Net Kar Marjı 3.10% 3.40% 3.70% 3.20% 3.20% 3.30% 3.30%

Kaynak: BIM Deniz Yatırım Araştırma

Satış Geliri 397 345 489 491 441 -10% 11% 480 -8% 450 -2%

FAVÖK 62 60 96 113 71 -37% 14% 95 -25% 86 -18%

FAVÖK Marjı, % 15.70% 17.30% 19.60% 23.10% 16.10% 19.80% 19.10%

Net Kar -73 253 129 37 38 3% n.a 20 88% 25 48%

Net Kar Marjı, % -18.40% 73.40% 26.40% 7.40% 8.50% 4.20% 5.60%

Oluşan

Fark


4Ç16Çeyreksel

Değişim

Yıllık

Değişim

Deniz

Yatırım

Oluşan

Fark

Piyasa

BeklentisiAnadolu Cam 4Ç15 1Ç16 2Ç16 3Ç16





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



Şirket Haberleri

Kardemir 4Ç16 sonuçlarının ardından hem sonuçlar hem de beklentilerine yönelik kapsamlı bir toplantı düzenledi.

Toplantının satırbaşları şu şekilde:

Zayıf 4Ç16 Karlılığının Nedeni: Şirket 4Ç16’da %18’lik piyasa beklentisinin oldukça altında %13 gibi bir FAVÖK marjı açıklamıştı.

Artan dolar kurunun sipariş anında TL’ye dönülen satışlara olan olumsuz etkisi, talep koşullarında yeterince canlanma

olmaması nedeniyle global çelik fiyatlarındaki ralliyi yerli fiyatların takip etmemiş olması ve piyasa fiyatından oldukça ucuza

bağlanan kömür kontratına uymayan tedarikçi yüzünden planlanılandan daha yüksek girdi maliyeti ile karşılaşılması zayıf

karlılığın ardındaki nedenler olarak gösterildi. Şirket, tedarikçinin tek taraflı hareketini bu yıl içerisinde tahkime götürmeyi

planlıyor. Şayet kazandığı takdirde, bu sene içerisinde bu durumdan tek seferliğe mahsus bir gelir elde edilebilir. Biz bu rakamı

kabaca 20 milyon dolarak hesaplıyoruz ki bu rakam D hisselerinin işaret ettiği piyasa değerinin yaklaşık %5-6’sına tekabül

ediyor.

2017 nihai üretim satış hedefi 2.3 milyon ton. Bu rakam yıllık bazda %11 artışa tekabül ediyor. Şirket satış hacmindeki artışını

ray ve filmaşin ürünleriyle yaparak ürün kompozisyonunu daha kaliteli hale getirmek istiyor. Şirketin 2017 yılı ciro hedefi 1

milyar dolar ki bu bizim beklentilerimiz ile de uyumlu.

2017 yılı FAVÖK marjı hedefi %14-16 aralığında. Şirket özellikle artan küresel cevher fiyatları sayesinde belirgenleşen yerli

cevher üretimi kullanımı avantajı sayesinde bu sene karlılığını iyileştirmeyi hedefliyor. Şirket 2016 yılında cevher talebinin

%60’ını yerli üreticilerden karşılamıştı. Bu sene 90$’a kadar çıkan global cevher fiyatlarına kıyasla yerli üreticilerle 40$

seviyesinde anlaşma sağlayan şirket, yerli tedarikini de %75 mertebesine çıkararak paçal maliyetini 50$’a kadar düşürmeyi

hedefliyor. Bizim şirket için FAVÖK marjı tahminimiz ise şimdilik 2016’ya parelel şekilde %13 civarında.

Çoğu tamamlanmak üzere olan yatırımlar sayesinde 2017 yatırım gideri geçen seneye kıyasla düşecek. 2016 yılında 110

milyon dolar yatırım harcaması yapan şirket bu sene 65 milyon dolar yatırım bütçesi hedefliyor. Şirketin hali hazırda devam

eden yatırımları arasında 2018 yılının ikinci yarısında devreye alınması planlanan 200 bin adet kapasiteli yüksek katma değerli

demiryolu tekeri üretim tesisi ve orta vadede sıvı çelik üretim kapasitesini 2.8milyon tona çıkaracak çelikhane yatırımı

bulunmakta.

Filyos Limanı’nın şirketin gelecek karına olan katkısı yapılacak olan yatırıma bağlı. Yakın zamanda temelleri atılan ve 2019

yılının ikinci yarısında faal hale gelmesi hedeflenen Filyos Limanı ile şirketin liman elleçleme maliyetlerinde ton başına 5-10

dolar aralığında bir tasarruf yapması söz konusu olacak. Şirketin uzun vadeli 3 milyon tonluk çelik üretimini baz aldığımızda bu

rakam maliyetlerde yaklaşık 15-25 milyon dolarlık bir tasarrufa denk ediyor. Ama şirketin Filyos Limanı’nın yapımı sonrası

limandan faydalanmak için ilave ne kadar yatırım yapması gerektiği henüz net değil. Bu yüzden şirketin elde edeceği net

faydayı bu aşamada hesaplayamıyoruz.

Çalışan başına üretim rakamında rekabetçi seviyeler hedefleniyor. Şirket üretilen çelik üretimine kıyasla yüksek kalan işçilik

giderlerini gelecekte optimize etmeye yönelik bir takım kararlar alabilir.

Özet olarak; toplantı şirket için kısa vadedeki zorlu karlılık koşullarına rağmen uzun vadeli olumlu potansiyel görünümü

beklentimizde bir değişiklik yaratmadı. Hisse için 1.46 hedef fiyatla TUT tavsiyemizi şimdilik korumaya devam ediyoruz.

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



Şirket Haberleri

Petkim 4Ç sonuçlarını ve 2017 görünümünü paylaşmak için bir telekonferans düzenledi. Şirket 4Ç16’da nafta/etilen

makasındaki daralmaya rağmen beklentilerin üzerinde gelen sonuçlarını, Lira’nın Dolar’a karşı değer kaybının yanında, yan

ürün olan aromatiklerdeki yüksek fiyatların sebep olduğunu belirtti. Tam olarak bir rakam vermeden, sonuçlar üzerinde bir

miktar stok karı olduğunu da eklediler.

2017 için ise global talep tarafındaki güçlü seyir devam ederken, arz tarafında kapasite kullanım oranlarının bakım duruşları

nedeniyle düşük devam ettiğini, bunun da nafta/etilen makasını yükseltirken, aromatiklerde fiyatların düşmesini engellediğini

söylediler. Güçlü seyreden Platts Petrokimya Endeksi (2016 sene sonu 874 $/ton, Şubat’ta 1,027 $/ton) bu durumu destekler

niteliktedir.

Arz/talep tarafındaki bu dengesizliğin karlılık açısında Petkim’e olumlu yansımaları olacağını ifade ettiler ve %20 brüt marjın

sürdürülebilir olduğunu öngörüyorlar (bizim beklentimiz 450 $/ton nafta/etilen makası öngörüsü baz alınarak %14, Şubat

ayında makas ortalaması 550 $/ton). Geçtiğimiz yılın 3. çeyreğinde etilen fabrikasındaki beklenmedik bakım duruşu nedeniyle,

üretim ve satışlarda oluşan baskının 2017’de olmayacağı varsayımıyla, 2016’ya göre kapasite kullanım oranı ve satışların

2017’de bir miktar daha yüksek olması bekleniyor.

Yönetim, temettü için ise herhangi bir yorum yapmaktan kaçınırken, 2016 net karı olan 726 mln TL’den hisse başına 0.39 TL

temettü ödenmesini bekliyoruz.

Şirket’in çizdiği olumlu 2017 tablosunun ardından, hissede son dönemde görülen yükseliş trendinin bir süre daha devam

edebileceğini öngörüyoruz. Burada hatırlatmak gerekir ki Petkim’in hisse performansında özellikle nafta/etilen makasındaki

değişimler etkili olmaktadır. Bu nedenle, nafta/etilen makasındaki değişimleri yakından takip etmek gerekmektedir. (Deniz

Yatırım Araştırma, Petkim)

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI

Şirket Kodu Gün Pay Biçiminde Temettü Temettü/Hisse (TL) Temettü Verimi

Jantsa Jant JANTS 26.04.2017 0.65 3.0%

Alkim Kimya ALKIM 05.05.2017 0.83 3.6%

Good-Year GOODY 31.05.2017 0.03 0.9%

Petkim PETKM 14.04.2017 0.40 8.5%

Soda Sanayii SODA 30.05.2017 10.26% 0.27 4.6%

Anadolu Cam ANACM 30.05.2017 67.57% 0.11 3.4%

Trakya Cam TRKCM 30.05.2017 21.50% 0.11 3.6%

Sise Cam SISE 31.05.2017 6.83% 0.12 2.9%

Kay nak: KAP





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ

• X100 dün açılışla 90,000 üzerine attı ve gün içinde 91,450ye kadar yükseldi ve +1,45%değişimle 94,045 noktasında kapanış gerçekleştirdi ; işlem hacmi düşüş gösterdi ve momentum oluşmadı.

• X100 15 gün süren grafikteki koridoru yukarı yönlü kırdı ve bu hafta 90,000 üzerinde kalmaya çalışacak ancak endeksi yukarıya taşıyacak momentum için kur + faiz cephesinde iyileşme ve para girişi gerekir.

• X100 destekleri 90,000 ve 89,500 ; dirençleri ise 91,850 ve 92,750-93,500 bandı görüyoruz.

• Bu sabahtan hafif yükselişle başlayıp 91,150 – 91,850 arasında işlem bekliyoruz.



https://www.denizyatirim.com/denizfx/EkonomikTakvim.aspx

GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

• NİSAN dün 110,500 direncini kırdı ve 112,575e kadar yükseldi ve günü +1,58%değişimle 112,150 noktasında kapattı ; işlem hacmi aksine düşüş gösterdi.

• NİSAN kontratında destekleri 110,500 ve 109,875 ; dirençleri ise 112,575 – 113,000 bandı ve 115,000 görüyoruz.

• NİSAN kontratında halen KISA önermiyoruz ve UZUN pozisyonlarınızda kademeli ÇIKIŞ tavsiye ederiz.

• Bu sabahtan hafif pozitif açılış ve 112,350 – 112,875 bandında işlem aktivitesi bekliyoruz.

VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ




GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

VİOP - VADELİ & OPSİYON

• Aşağıda değişik piyasa görüşleri için 04/28/2017 vade için BIST30 endeks üzerine (109,900 VIS referans ile)

hesaplanmış indikatif fiyatlamaları bulabilirsiniz.

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yukarı çıkma potansiyelini limitli bularak, Call Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 114k Call Satış:2040 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşme potansiyelini limitli bularak, Put Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 108k Put Satış: 1460(10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşeceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Long pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Short yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 108k Put Alış:1600 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yükseleceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Short pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Long yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 114k Call Alış: 2270 (10c karşılığı)

• Not: Opsiyon satmak ,herhangi bir dayanak varlık üzerinde yönsel pozisyon almak anlamına geldiği için riski yüksek , getirisi limitli bir yöntemdir. Farklı risk / getiri beklentileri için bizimle temasa geçebilirsiniz.

Opsiyonlar için :




GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

BONO / TAHVİL

On yıllık gösterge tahvil faizi dünkü ihalelerden sonra %11,35 seviyesine yükseldi ve %11,31’den günü kapattı. Grafikte 5 ve 22 günlük ortalama yukarı yönlü kesişmiş, 50 günlük ortalama aşılmış durumda bulunuyor. Bu hafta ihaleler ve ABD tarım dışı istihdam verisi görülene kadar %11,00 - %11,50 bandının devamını öngörüyoruz.

İki yıllık gösterge 11 Temmuz 2018 itfalı tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi %11,38 olarak gerçekleşirken 11 Şubat 2026 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama %11,25 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 1,7 milyar TL oldu. Repo ters repo işlem hacmi 8 milyar TL olurken Bankalararası repo pazarı işlem hacmi 15,3 milyar TL ve Takasbank Borsa Para piyasası 1 günlük vadede işlem hacmi 1,5 milyar TL olarak gerçekleşti Ülke risk primini gösteren 5 yıllık CDS ise 239,26 seviyesinde bulunuyor.

Merkez Bankası döviz satım ve haftalık repo ihalesi açmadı. TCMB 1 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı. İhaleye 0,45 milyar dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 0,45 milyar dolar oldu. TL faiz oranı %11,00 ,dolar faizi ise %0,75 olarak belirlendi.

Menkul Kupon Faiz

Türü (USD) Vade Faizi % % Fiyat Süre (Yıl)

Eurobond 23.03.2023 3.25% 5.21% 89.951 5.41

Eurobond 30.05.2040 6.75% 6.50% 103.004 12.01

Eurobond 16.04.2043 4.88% 6.31% 81.725 13.54

İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü Vade Ortalama

Fiyat Ortalama

Bileşik Faiz Net Satış Miktarı

06.03.2017 02.03.2022 6 ayda bir sabit kupon

5 yıl / İlk ihraç 99.319 11.49% 4254.6

06.03.2017 14.01.2026 6 ayda bir kupon ödemeli TÜFEX

9 yıl / Yeniden ihraç

110.372 2.65% 2531.5




10 yıl / İlk ihraç

14.03.2017 20.04.2022 6 ayda bir değişken kupon


21.03.2017 18.04.2018 İskontolu tahvil 13 ay / Yeniden ihraç

03.03.2017 06.03.2017 Günlük 06.03.2017 06.03.2017

Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim

TRT110718T18 2 Yıl 11.34% 11.36% 0.18% 11.38% 30,700,000

TRT220921T18 5 Yıl 11.37% 11.42% 0.44% 11.41% 34,600,000

TRT110226T13 10 Yıl 11.27% 11.24% -0.27% 11.25% 104,700,000

*Veriler bileşik faiz oranlarıdır.




GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



EURUSD

• Dün bir kez daha 50 günlük üssel ortalamasını oluşturan 1.0630 seviyesini test eden parite, bu seviyenin üzerinde

tutunamayarak yönünü yeniden aşağıya çevirdi.

• Ortalamaların altında seyreden parite için stokastik yukarı yönü işaret ederek uyuşmazlık sergiliyor. Teknik olarak 50

günlük üssel ortalamasını oluşturan 1.0630 seviyesi direnç oluşturmayı sürdürürken, bu seviyenin aşılması

durumunda 100 günlük üssel ortalaması olan 1.0709 seviyesine doğru yükseliş hareketi devam edebilir.

• Olası geri çekilmelerde ise 1.0494 seviyesi 11 Ocak tarihinde görülen en düşük seviye olan 1.0454 öncesindeki

destek noktasını oluşturuyor.

FX

FOREX GÜNLÜK BÜLTEN





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX USDTRY

• Dün Fitch’in Küresel Ekonomik Görünüm raporunda Türkiye’ye ilişkin ılımlı ekonomik iyileşme beklentisini

belirtmesinin ardından kurda aşağı yönlü hareketler dikkat çekiyor.

• Teknik göstergeler aşırı alım bölgesinden tepki hareketlerine işaret ederken 1 Mart zirvesi olan 3.6785 seviyesi 50

günlük üssel ortalaması olan 3.6544 seviyesi öncesinde en yakın destek noktasını oluşturuyor.

• Yukarı yönlü hareketlerin devamı durumunda 8 Şubat’ta görülen en yüksek seviye olan 3.7590 seviyesi en yakın direnç

noktası olarak önemini koruyor.

FX





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA EURTRY

• 50 günlük üssel ortalamasının üzerinde yukarı yönlü görünüm devam ediyor.

• Teknik göstergeler yukarı yönün devamına işaret ederken, Cuma günü görülen en yüksek seviye olan 3.9527

seviyesi direnç oluşturuyor. Bu seviyenin aşılacak olması durumunda Ekim / Aralık yükseliş trendini oluşturan

4.0202 seviyesine doğru yükselişler devam edebilir.

• Satış baskısının görülmesi durumunda ise 3.9000 psikolojik seviyesi 50 günlük üssel ortalaması olan 3.8706

öncesinde en yakın destek noktasını oluşturuyor.

FX





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX XAUUSD

• Dolarda meydana gelen toparlanmalar ve ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin yeninden 2.50 seviyeslerine yaklaşması

altında satış baskısını artırıyor.

• Teknik olarak 50 günlük üssel ortalamasını oluşturan 1220 seviyesi Cuma günü destek oluştururken, göstergeler de

aşağı yönün devamına işaret ediyor.

• Olası yükselişlerde ise 200 günlük üssel ortalaması olan 1232 seviyesi sırasıyla 9 Şubat zirvesi olan 1245 seviyesi ile 11

Kasım’da gördüğü en yüksek seviye olan 1265 öncesindeki en yakın direnç noktasını oluşturuyor.

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



ENDÜSTRİYEL METALLER (LME) Piyasa Göstergeleri Kapanış Yüksek Düşük C/B* Stoklar Stok Değ

Alüminyum 1,872 1,895 1,861 10.75c 2,141,525 -19,400 Bakır 5,865.5 5,950 5,835 14.25c 235,250 38,825 Kurşun 2,225 2,253 2,199.5 3.25c 189,725 -25 Nikel 10,970 11,090 10,935 55.25c 377,280 -450 Kalay 19,280 19,475 19,230 26c 5,415 -10 Çinko 2,737 2,800 2,719 8.5c 386,450 3,400 *Contango ve Backwardation, Spot(cash) piyasa fiyatı ile 3 aylık vadeli piyasa fiyatı arasındaki farkı gösterir. Kapanışlar LME 2. Ring resmi fiyatlarıdır.

GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA

Önceki Gün Kapanış

Yüksek Düşük 3 Aylık Frw (%) 12 Aylık Frw (%)

Altın 1,226.5 1,237.3 1,226.3 1.05 1.33

Gümüş 17.74 17.995 17.745 1.34 1.64

Platin 994.1 1003.6 979.4 1.05 1.39

Paladyum 767.7 778.55 765.65 0.15 0.55

DEĞERLİ METALLER (Londra Fixing)

HURDA ÇELİK & İNŞAAT DEMİRİ FİYATLARI (LME)

Hurda Çelik Alış Satış İnşaat Demiri Alış Satış

Mart 2017 294 300 Mart 2017 443 449 Nisan 2017 296 296.5 Nisan 2017 450 455.5 Mayıs 2017 291 297 Mayıs 2017 447 452.5

Kakao (Mayıs)

• Geçen hafta %2’ye yakın gerileyerek son 2,5 haftanın en düşüğüne inen fiyatlara tepki alışları geldi. Fakat bu düzeltmenin yükseliş trendine dönebilmesi için talebe yönelik beklentiyi pozitife çevirecek bir haber veya Batı Afrika üretiminde düşüş olması gerekiyor. Ocak ayı Fildişi Sahilleri –Abidjan Limanından yapılan kakao ihracatı %12 azalarak 79.771 tona indi. Kamerun ise üretimi yükseltebilmek adına üç kakao ve bir kahve derneğini birleştirdi. Ülke 2020’ye kadar üretimi 600.000 tona çıkarmayı planlıyor. Fon yöneticilerinin tuttuğu satış yönlü açık pozisyon sayısı ise 2012’den bu yana en yüksek seviyede bulunuyor. Fiyatların direnci 1987 olabilir. Destek ise 1921’de bulunuyor. Geri çekilmeler alım için kullanılabilir.

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı



GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA HABERLER

*** Escondida Madenindeki grevde sendika 60 günlük

grev için hazırlıklı olduklarını eğer gerekirse bu süreyi

daha da uzatabileceklerini açıkladı.

*** Çin’in ikinci büyük bakır üreticisi olan Jiangxi’nin

Yönetim Kurulu Başkanı bu sene operasyonlarını tam

kapasiteye çıkarmayı planladıklarını açıkladı.

*** Ücretler üzerine görüşmelerin devam ettiği Cerro

Verde Bakır Madeninde sendika uzlaşma sağlanamazsa

Cuma gününe kadar greve başlayacaklarını açıkladı.

*** Rusya’nın en büyük çinko madencisi Ural Mining,

çinko üretimini %15 arttırmayı planlıyor.

PİYASA YORUMU

Dünyanın en büyük iki bakır madeninde üretimin durmuş

olmasına rağmen dün LME stoklarında görülen 39.000tonluk

yükseliş, son 15 yılın en büyük günlük artışı olurken bu

artışın Asya depolarında olması bölgenin talebine dair

olumsuz beklentileri kuvvetlendirerek fiyatların gerilemesine

neden oldu.

●Bakır, 6,204 seviyesinden düşüşe başlayan metalin

5,790’da kuvvetli desteği bulunuyor. 6,110’daki ara direnç

aşılırsa tekrar 6,200’ler denenebilir. 5,850’nin yine destek

olarak çalışması beklenebilir. Altındaki destek 5770’de

bulunuyor.

●Nikel, 10,500 desteğinden toparlanan fiyatlar tekrar

11,150 direncini aşmaya çalışıyor. Geçerse 11,600’ler

denenebilir. 10,800’de ara destek bulunuyor.

●Alüminyum, 1,860’tan yükselişe geçen alüminyumda,

bir önceki zirve olan 1,916 seviyesinin kırılması sonrası

1,960’lar görüldü. Buradan gelen satışlarda yine hızlı

gerileyen fiyatların 1,860’da tutunması beklenebilir.

●Kurşun, 1,950-2,450 yükselişinin %50 düzeltme seviyesi

olan 2,210 seviyesi kuvvetli destek olarak çalışabilir. 2,340

kısa vadeli direnç olacaktır.

●Çinko, 2,980 seviyesini aşamayan fiyatlar gelen kar

satışlarıyla düşüşe geçerken, 2,780 direnç konumuna geldi.

2,680 ise destek olarak çalışabilir.

Bakır

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı


9-MODELPORTFOY

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye

özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Garanti Bankası: Bankanın dengeli iş modelini ve yönetimini beğeniyoruz. Enflasyonun yükselme trendi gösterdiği bu günlerde

TÜFE’ye enedeksli enstrümanlar bankanın marjını korumasına olumlu katkı sağlayabilir. Sektördeki en yüksek sermaye yeterlilik

oranlarından birine sahip olması bankanın öne çıkan en önemli pozitif özelliklerinden biri olmakla birlikte bankaya önümüzdeki

dönemlerde rakiplerine kıyasla daha hızlı bir büyüme imkanı sağlayabilir.

Migros: Şirketin yakın dönemde başarılı büyüme performansının devam etmesini öngörüyoruz. Ayrıca Rekabet Kurumu

onayından sonra Kipa birleşmesinin de Mart başı gibi tamamlanması bekleniyor. Bu birleşme şirketin operasyonlarını daha da

büyüten bir etki yaratacak. Özellikle Kipa’nın sahip olduğu bazı emlak varlıklarının satışının ileride ciddi bir nakit akışı

sağlayabileceği görüşündeyiz. Migros’ta en önemli risk unsuru ise şirketin 700 milyon dolara yakın olan Euro açık pozisyonu

olmaya devam ediyor.

Kardemir: Şirket için kısa vadede dolar kurundaki sert yükseliş nedeniyle net kar performansında olumsuz bir tablo beklentimiz

olsa da, hisseyi orta ve uzun vadeli operasyonel karlılığındaki olumlu beklentimiz nedeniyle beğeniyoruz. Şirket’in 2017’de %10-

15 arası üretim artış hedefi, filmaşin ve ray ürünlerindeki daha iyi satış performansı ve iyileşen ürün fiyatları neticesinde

FAVÖK’ünde bu sene %15 artış bekliyor, 63mlnTL’lik net zarar performansını da 80mln TL net kara çevirmesini bekliyoruz. 2019

yılından itibaren ise temeli atılan Filyos Limanı’nın tamamlanması ile şirketin lojistik maliyetlerini ciddi anlamda düşürerek

operasyonel karlılıkta 2-3 yüzde puan artış sürpriz olmayacaktır.

Hisse Hedef Fiyat PotansiyelPortföye

Giriş Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye

girişten itibaren)

BIST-100'e Relatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki

Ağırlık

TCELL 13.66 %22 22.09.2016 %24.9 %9.5 %10

ANHYT 6.67 %26 29.09.2016 %5.1 -%11.0 %10

GARAN 9.68 %11 09.11.2016 %17.6 -%1.6 %10

TAVHL 21.20 %33 16.12.2016 %11.2 -%5.2 %10

GUSGR 03.01.2017 %13.9 -%4.1 %10

MGROS 24.04 %21 03.02.2017 %5.3 %2.2 %10

KRDMD 1.43 %13 03.02.2017 -%6.9 -%9.6 %10

TSKB 1.79 %19 03.02.2017 -%1.8 -%4.7 %10

NAKİT - - - - - %20

Model Portföy

Kaynak: Deniz Yatırım AraştırmaPortföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Relatif Getiri

2017 %12.4 -%3.6

2016 %23.0 %12.9

12 aylık %33.2 %13.0



GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı


9-MODELPORTFOY



DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

TAV Havalimanları Holding: TAV’ı defansif iş modeli, ucuz değerlemesi ve potansiyel inorganik büyüme olasılığı nedeniyle

beğeniyoruz. Şirket için değerlememizi etkileyebilecek en önemli faktörler yolcu trafiği tahminlerimizdeki sapmalar ve yeni bir

havalimanı kontratının kazanılmasıdır. Ayrıca Istanbul Ataturk Havalimanı kontratının yeni Istanbul havalimanı açıldıktan sonra

kapanacak olması ve DHMI’nin TAV’ın olası zararını tazmin ederken kullanacağı hesaplama ve ödeme şekli henüz belirsizliğini

korumaktadır.

Turkcell: Özellikle beklentilerin ötesine geçen bir büyüme neticesinde güçlü gelen 4. Çeyrek sonuçlarından sonra 2017’de de

şirketin operasyonel olarak kuvvetli bir performans sergilemesini bekliyoruz. Bu nedenle son dönemde hissede yaşanan olumlu

seyrin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Şirket ayrıca kur açık pozisyonunu da 4. Çeyrek sonrasında minimize etmiş

gözüküyor.

TSKB: Sektöre kıyasla daha iyi bir faiz marjı bekliyoruz. Sağlam aktif kalitesi de pozitif ayrışmaya destek olabilir. TMSF’de

şirketlerin satış sürecindeki danışmanlığı da bankanın faiz dışı gelirlerine katkı sağlayabilir.

Anadolu Hayat: Tüketici kredilerinde son dönemde gözlenen toparlanma hayat sigortası branşındaki güçlü karlılığı

destekleyecektir. Bireysel emeklilik tarafında ise otomatik katılım büyümeye pozitif katkı sağlayacaktır.

Güneş Sigorta: 2016 yılının ikinci yarısında karlılıktaki toparlanma dikkat çekici. Sermaye artırımı sonrası şirketin banka kanalını

kullanımını artıran daha dengeli bir büyüme trendi izlemesini bekliyoruz. 2017 yılı tüm yıl karlılığının 2016 yılının ikinci yarısına

göre daha iyi olabilceğini düşünüyoruz.

Hisse Hedef Fiyat PotansiyelPortföye

Giriş Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye

girişten itibaren)

BIST-100'e Relatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki

Ağırlık

TCELL 13.66 %22 22.09.2016 %24.9 %9.5 %10

ANHYT 6.67 %26 29.09.2016 %5.1 -%11.0 %10

GARAN 9.68 %11 09.11.2016 %17.6 -%1.6 %10

TAVHL 21.20 %33 16.12.2016 %11.2 -%5.2 %10

GUSGR 03.01.2017 %13.9 -%4.1 %10

MGROS 24.04 %21 03.02.2017 %5.3 %2.2 %10

KRDMD 1.43 %13 03.02.2017 -%6.9 -%9.6 %10

TSKB 1.79 %19 03.02.2017 -%1.8 -%4.7 %10

NAKİT - - - - - %20

Model Portföy

Kaynak: Deniz Yatırım AraştırmaPortföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Relatif Getiri

2017 %12.4 -%3.6

2016 %23.0 %12.9

12 aylık %33.2 %13.0



GÜNLÜK BÜLTEN

07 Mart 2017 Salı


10-EKONOMIKTAKVIM



EKONOMİK TAKVİM

Zaman Bölge Beklenti Önceki

7 Mart 2017, Salı

10:00 EUR Almanya Fabrika Siparişleri (Aylık) (Oca) -2.70% 5.20%

11:30 GBP Halifax Konut Fiyat Endeksi (Aylık) (Şub ) 0.30% -0.90%

11:30 GBP Halifax Konut Fiyat Endeksi (Yıl l ık) (Şub ) 5.30% 5.70%

13:00 EUR Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (4. Çeyrek) 0.40% 0.40%

13:00 EUR Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (Yıl l ık) (4. Çeyrek) 1.70% 1.70%

16:30 USD Ticaret Dengesi (Oca) -48,00B -44,30B

18:00 USD IBD/TIPP Ekonomik İyimserlik 57.1 56.4

8 Mart 2017, Çarşamba

02:50 JPY Mevsimsellikten Arındırılmış Cari Denge 1,46T 1,67T

02:50 JPY Cari Hesap (Mevsimsel Olarak Ayarlanmamış) (Oca) 0,239T 1,112T

02:50 JPY Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (Yıl l ık) (4. Çeyrek) 1.60% 1.00%

10:00 TRY Sanayi Üretimi (Yıl l ık) (Oca) 1.30%

15:00 USD MBA 30 Yıll ık İpotek Oranı 4.30%

15:00 USD MBA İpotek Başvuruları (Haftalık) 5.80%

15:00 USD MBA Satın Alma Endeksi 231

15:00 USD İpotek Piyasa Endeksi 392.9

15:00 USD İpotek Refinansman Endeksi 1290.8

16:15 USD ADP Tarım Dışı İstihdam Değişikliği (Şub ) 190K 246K

16:30 USD Tarım Dışı Üretkenlik (çeyreklik) (4. Çeyrek) 1.50% 1.30%

16:30 USD Birim Emek Maliyetleri (çeyreklik) (4. Çeyrek) 1.60% 1.70%

18:00 USD Toptan Satış Envanterleri (Aylık) (Oca) -0.10% -0.10%

18:30 USD Ham Petrol Stokları 1,501M

18:30 USD Ham Petrol İthalatları 0,793M

18:30 USD Cushing, Oklahoma Ham Petrol Stokları 0,495M

18:30 USD Distile Yakıt Üretimi 0,288M

18:30 USD Enerji Bilgi Yönetimi (EIA) Haftalık Distile Yakıt Stokları -0,925M

18:30 USD Benzin Üretimi 0,027M



07 Mart 2017 Salı 1-Ana sayfa...2017/03/07 · GÜNLÜK BÜLTENYAPI VE KREDİ BANK. 07 Mart 2017...

Documents

Transcript of 07 Mart 2017 Salı 1-Ana sayfa...2017/03/07 · GÜNLÜK BÜLTENYAPI VE KREDİ BANK. 07 Mart 2017...