02-Análise de Investimentocsas TIR VPL Payback
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ELEMENTOS BSICOSTempo nJuro J Taxa i ou r
Valor Futuro VF(Montante M) VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO
Valor Presente VP(Capital C)
-
JUROS SIMPLES
Capital C = 1000 Montante M = ???Tempo n = 3 mesesTaxa i = 10% amVALOR DO DINHEIRO NO TEMPO 1 1.0001.000 X 0,1 = 100 1.100 2 1.1001.000 X 0,1 = 100 1.200 3 1.2001.000 X 0,1 = 100 1.300Perodo Inicial Juros Final
-
1.000 X 1,1 X 1,1 X 1,1 = 1.331 1.000 X 1,13 = 1.331VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO 1 1.0001.000 X 1,1 = 1.100 2 1.1001.100 X 1,1 = 1.210 3 1.2101.210 X 1,1 = 1.331Perodo Inicial clculo FinalCAPITALIZAO DOS JUROS n frmula bsica: VF = VP ( 1 + i )
-
Valor Futuro de $100 a 20%
V.Fut
VP =100.00
i =20%
n =$5
VF =?
AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
1100.0020.0020.000.0120.00
2120.0024.0020.004.00144.00
3144.0028.8020.008.80172.80
4172.8034.5620.0014.56207.36
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Total148.83100.0048.83
Ano
01000.0
11200.0
21404.00
31608.80
418014.56
520021.47
V.Fut
Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V. Fut
Valor Futuro de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
1100.00105.00110.00115.00125.00
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V. Fut
Ano
Valor Futuro de R$ 100,00
V. Pres
Valor Presente de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
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V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
-
Valor Futuro de $100 a 20%
Grfico1
1200
1404
1608.8
18014.56
20021.472
Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V.Fut
VP =100.00
i =20%
n =$5
VF =?
AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
1100.0020.0020.000.0120.00
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Total148.83100.0048.83
Ano
01000.0
11200.0
21404.00
31608.80
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V.Fut
Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V. Fut
Valor Futuro de R$ 100,00
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V. Fut
Ano
Valor Futuro de R$ 100,00
V. Pres
Valor Presente de R$ 100,00
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V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
-
Valor Futuro de R$ 100
V.Fut
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i =20%
n =$5
VF =?
AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
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Ano
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11200.0
21404.00
31608.80
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$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
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V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
-
Valor Futuro de R$ 100
Grfico2
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V.Fut
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$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
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Valor Futuro de R$ 100,00
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Plan3
-
Valor Presente de R$100
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n =$5
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AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
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Total148.83100.0048.83
Ano
01000.0
11200.0
21404.00
31608.80
418014.56
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$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
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Ano
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Plan3
-
Valor Presente de R$100
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Ano
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i =20%
n =$5
VF =?
AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
1100.0020.0020.000.0120.00
2120.0024.0020.004.00144.00
3144.0028.8020.008.80172.80
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5207.3641.4720.0021.47248.83
Total148.83100.0048.83
Ano
01000.0
11200.0
21404.00
31608.80
418014.56
520021.47
V.Fut
Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V. Fut
Valor Futuro de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
1100.00105.00110.00115.00125.00
2100.00110.25121.00132.25156.25
3100.00115.76133.10152.09195.31
4100.00121.55146.41174.90244.14
5100.00127.63161.05201.14305.18
6100.00134.01177.16231.31381.47
7100.00140.71194.87266.00476.84
8100.00147.75214.36305.90596.05
9100.00155.13235.79351.79745.06
10100.00162.89259.37404.56931.32
V. Fut
Ano
Valor Futuro de R$ 100,00
V. Pres
Valor Presente de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
1100.0095.2490.9186.9680.00
2100.0090.7082.6475.6164.00
3100.0086.3875.1365.7551.20
4100.0082.2768.3057.1840.96
5100.0078.3562.0949.7232.77
6100.0074.6256.4543.2326.21
7100.0071.0751.3237.5920.97
8100.0067.6846.6532.6916.78
9100.0064.4642.4128.4313.42
10100.0061.3938.5524.7210.74
V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
-
EXEMPLO 1:
Um investidor quer resgatar $ 6500 daqui a 8 meses. Se o banco oferece uma rentabilidade de 12% ao trimestre, quanto ele dever aplicar hoje?
M = $ 6500n = 8 m ou 8/3 trimestres i = 12% a.t. Achar PfClear FinLimpa os registradores financeiros8Enter3Calcula o nmero de trimestrescontidos em 8 meses (2,666666...)nInsere o nmero de perodos12iIntroduz a taxa de juros6500FVIntroduz o montante com sinal defluxo de caixa
PV4804,69Valor Presente
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EXEMPLO 2:
Em que prazo um emprstimo de $ 55.000 pode ser quitado em um nico pagamento de $ 110.624,65, sabendo-se que a taxa contratada de 15% ao semestre?
P = $ 55.000 M = $ 110.624,65i = 15% a.s.
Achar nfClear FinLimpa os registradores financeiros15iIntroduz a taxa de juros55000PVIntroduz o valor do principal110634,65CHSFVIntroduz o valor do montante a pagar no vencimento do emprstimo (negativo)n55 semestres
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VALOR DO DINHEIRO NO TEMPOTAXAS EQUIVALENTES60 % a.a. 2 % a. m.
-
MATEMTICA FINANCEIRA TAXAS EQUIVALENTESEXEMPLO
12 2 % a.m. ( 1, 02 ) = 1,268 26,8% a.a.
12
60 % a.a. 1,60 = 1,04 % 4 % a.m.
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PROCESSO DE ORAMENTO DE CAPITALConsiste em avaliar e selecionar investimentos a longo prazo
Dispndio de capital: desembolso de fundos, com a expectativa de gerar benefcios no longo prazo
Por que?
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MOTIVOS DO ORAMENTO DE CAPITALExpansoSubstituioModernizaoOutras finalidades: propaganda, pesquisa e desenvolvimento, instalao de equipamentos relacionados segurana e proteo ambiental
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FASES DO ORAMENTO DE CAPITALGerao de propostasAnliseTomada de decisoImplementaoAcompanhamento
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ANALISE DE PROJETOS
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TCNICAS DE ANLISE DE INVESTIMENTOSPAY BACKTAXA DE RETORNO CONTBILVPL - Valor Presente LquidoTIR - Taxa Interna de Retorno
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ANLISE DE PROJETOS
PAY BACK
Tempo necessrio para recuperar o investimento inicial
Compara-se o pay back com o perodo-limite
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ANLISE DE PROJETOS
7.500 9.000 11.000FLUXO 20.000
ANOINVESTIMENTORETORNOSALDO 0 20.000 1 7.500 12.500 2 9.000 3.500 3 11.000 ( 3.500 / 11.000 ) x 12 = 3,8assim o Pay Back aproximadamente de 2 anos e 4 meses
PAY BACK- EXEMPLO
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ANLISE DE PROJETOS
PAY BACKCrticas- No existe fundamentao econmica para a determinao do perodo-limite- Desconsidera o valor do dinheiro no tempo- Ignora fluxos de caixa que ocorrem aps o perodo de pay back (ou aps o perodo-limite)
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ANLISE DE PROJETOS
PAY BACKPor que usado?- Simplicidade: projetos pouco importantes ou com retorno rpido- Privilegia a liquidez: importante para pequenas empresas- Privilegia o risco: fluxos mais distantes tm menos importncia (ou at nenhuma) na avaliao
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ANLISE DE PROJETOS
TAXA DE RETORNO CONTBIL
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ANLISE DE PROJETOS TAXA DE RETORNO CONTBIL
Plan1
ANO012345MDIA
Ativo500500500500500500
Depreciao Acumulada100200300400500
A - Ativo Lquido5004003002001000250
B - Lucro Lquido100150500-5050
B/A - TRC (ROI, ROA)25%50%25%0%20%
Plan2
Plan3
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ANLISE DE PROJETOS
TAXA DE RETORNO CONTBILCrticas- No existe fundamentao econmica para a determinao da TRC mnima- Desconsidera o valor do dinheiro no tempo- Medidas inadequadas: lucro contbil no fluxo de caixa
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ANLISE DE PROJETOS VPL -VALOR PRESENTE LQUIDO
Este mtodo visa comparar o valor original do investimentocom o valor presente de um determinado fluxoutilizando a Taxa Mnima de Atratividade - TMA, ou seja, a taxa que, na avaliao do investidor, justifica o risco.
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ANLISE DE PROJETOS
Caixa Gerado7.5009.00011.000
Investimento 20.000 ( TMA = 15%)
VPL = VP do caixa gerado - VP do InvestimentoVPcg = [ 7.500 / (1,15) ] + [ 9.000 / (1,15) ] + [ 11.000 / (1,15) ]VPL = 20.559,71 - 20.000,00 = 559,71
VPL - EXEMPLO
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ANLISE DE PROJETOS T I R - TAXA INTERNA DE RETORNO
Taxa de juros que anula o Valor Presente Lquido
Plan1
ANO01345MDIA
Fluxo de Caixa-100110000
TMA9%10%11%0000.05
V P Entradas100.92100.0099.10500-5060.0033060584
Investimento-100-100-1000%0%120007%
V P Lquido0.920.00-0.90
Plan2
Plan3
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ANLISE DE PROJETOS T I R - TAXA INTERNA DE RETORNO
Taxa de juros que anula o Valor Presente Lquido
Plan1
ANO01234
Fl. Caix-1000301.92301.92301.92301.92
TMA7%8%9%
V P Ent.1022.671000.00978.14
Invest.-1000-1000-1000
V P L22.67-0.00-21.86
Plan2
Plan3
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ANLISE DE PROJETOS
20.000CHSgCFo 7.500gCFj 9.000gCFj11.000gCFj 15 I
fNPV559,71 f IRR 16,57% a.a.
Clculo do VPL - HP 12C
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ANLISE DE PROJETOS T I R - TAXA INTERNA DE RETORNOFluxos de Caixa no convencionais
Taxa de juros que anula o Valor Presente Lquido
Plan1
ANO012345MDIA
Fluxo de Caixa-60155-100-100-100-100
TMA20%25%33%-100-100-100-49.8694444444
V P Entradas59.7260.0060.00500-5035.9444444444
Investimento-60-60-60-50%0%-72%
V P Lquido-0.280.000.00
Plan2
Plan3
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ANLISE DE PROJETOS T I R - TAXA INTERNA DE RETORNOFluxos de Caixa no convencionais
Taxa de juros que anula o Valor Presente Lquido
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Grfico1
-0.831758034
-0.2777777778
0
0.0471200942
0.0624962442
0.0591715976
0
-0.0548696845
VPL
Taxa Mnima de Atratividade
Valor Presente Lquido
VPL X TIR
Plan1
ANO012
Fluxos de Caixa-60155-100
TMA15%20%25%27%29%30%33%35%
VPL(0.83)(0.28)0.00.050.060.060.0(0.05)
Plan2
Plan3
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FLUXOS DE CAIXA RELEVANTESValores contbeis ou fluxos de caixa?Componentes dos fluxos de caixa relevantesInvestimento inicialEntradas de caixa operacionaisValor residual
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DEMONSTRAO DO FLUXO DECAIXASALDO INICIAL 12.000 SALDO FINAL 23.300
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GERAO DE CAIXA
VISO DE LONGO PRAZO DE UM FLUXO DE CAIXA
DEMONSTRAO DE RESULTADOS AJUSTADA PELOS ITENS QUE NO AFETAM O CAIXA
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EXEMPLO
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RISCO DA CARTEIRARisco Sistemtico ouno diversificvel (conjuntural)
Risco no Sistemtico ou diversificvel (especfico)
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C A P MCAPITAL ASSET PRICING MODELMercados eficientesNo h corretagemAverso ao risco reduo do risco diversificvel medir risco no diversificvel dos ativos individuais
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ANLISE DE SENSIBILIDADE/RISCO E SE ???IDENTIFICAR VARIVEIS CRTICAS DO NEGCIO, QUE PODEM AFETAR/COMPROMETER OS OBJETIVOS DE RENTABILIDADE, E SIMULAR SEUS IMPACTOS