นำเสนอขาย RMF อย่างไรให้ได้ผล:...

น ำเสนอขำย RMF อยำงไรใหไดผล: กำรศกษำเชงทดลองโดย ดนพล ทองค ำ วทม. (NIDA), นพพล อตตสนทอง วทม. (NIDA),

อำจำรย ดร. อำนนท ศกดวรวชญ

The First NIDA Business Analytics and Data Sciences Contest/Conferenceวนท 1-2 กนยำยน 2559 ณ อำคำรนวมนทรำธรำช สถำบนบณฑตพฒนบรหำรศำสตร

https://businessanalyticsnida.wordpress.comhttps://www.facebook.com/BusinessAnalyticsNIDA/

-เวลำขำย RMF ตองท ำใหลกคำรสกมนใจวำตนเองมควำมรหรอไม-เวลำขำย RMF ตองท ำใหลกคำมควำมรจรงๆ ในเรองของ RMF หรอไม- รสกวำตวเองร กบ รจรง อยำงไหนจะท ำใหอยำกลงทน-มตวเลอกเยอะๆ ดหรอไมในกำรน ำเสนอขำย RMF-บอกขอมลใหครบถวนหรอไมครบถวน แบบไหนจะท ำใหขำยไดงำยกวำกน-ทงหมดนหำค ำตอบไดดวยศำสตร Behavioral Finance และ Experiment

นวมนทรำธรำช 3002 วนท 1 กนยำยน 2559 9.00-9.30 น.

https://businessanalyticsnida.wordpress.com/

https://www.facebook.com/BusinessAnalyticsNIDA/

น ำเสนอขำย RMF อยำงไรใหไดผล: กำรศกษำเชงทดลองเพอรองรบภำวะสงคมผสงอำย

ดนพล ทองค ำนพพล อตตสนทอง

อำจำรย ดร. อำนนท ศกดวรวชญ

ทมำและควำมส ำคญของปญหำ

พระมดประชากรทวราชอาณาจกร พ.ศ. 2553 (ส านกงานสถตแหงชาต, 2553)

จากรปขางตน พบวา

- ประเทศไทยเปนสงคมผสงอายอยางเตมตวเปนทเรยบรอยแลว

- ปญหาทตามมา ประชาชนไมมรายไดจากการท างาน และไมมการวางแผนออมเงนเพอใชในวยเกษยณ

- รฐบาลตองรบภาระคาใชจายในการดแลผสงอายจ านวนมาก

- รฐบาลควรมนโยบายในการสนบสนนใหประชาชนเหนความส าคญของการออม

กำรออมโดย RMF- กองทนรวมเพอการเลยงชพ (RMF) มวตถประสงคทชดเจนในการ

ออมเงนไวใชในวยเกษยณ ซงเปนการออมทตอเนองและมความเสยงต า - หากปฏบตตามเงอนไขในการลงทน จะท าใหผลงทนไดรบทงสทธ

ประโยชนทางภาษ และมเงนออมเพอใชในวยเกษยณผวจย จงศกษาปจจยทมผลตอความตงใจในการลงทนใน RMF เพอ

เปนแนวทางในการพฒนากองทนรวม RMF ใหตรงกบความตองการของประชาชน

1. เพอศกษาปจจยทมผลตอการตดสนใจซอกองทนรวมเพอการเลยงชพ (RMF)

2. เพอสรางแบบจ าลองท านายความตงใจในการลงทนในกองทนเพอการเลยงชพ และรอยละของเงนลงทน

วตถประสงคของงำนวจย

1. สามารถใชแบบจ าลองเพอท านายความตงใจในการลงทนในกองทนรวมเพอการเลยงชพ

2. บรษทจดการกองทนสามารถน าผลการศกษาไปออกแบบและก าหนดกลยทธในการเสนอขายกองทนรวมเพอการเลยงชพ ใหตรงกบความตองการของผลงทน

3. รฐบาลสามารถน าผลการศกษาไปปรบใชในการออกนโยบายสนบสนนการออมเพอดงดดใหประชาชนวางแผนในการออมมากขน

ประโยชนทคำดวำจะไดรบ

กองทนรวมเพอกำรเลยงชพ (Retirement Mutual Fund: RMF)- มวตถประสงคในการออมเงนไวใชในวยเกษยณ - เปนกองทนรวมทไดรบการสนบสนนสทธประโยชนทางภาษแก ผลงทน - เหมาะกบบคคลทกกลมทตองการออมเงนเพอวยเกษยณ โดยเฉพาะบคคล

ทไมมสวสดการ อยางเชน กองทนส ารองเลยงชพ หรอกองทนบ าเหนจบ านาญขาราชการ (กบข.)

- มนโยบายการลงทนใหเลอกหลากหลาย ตงแตกองทนทมระดบความเสยงต า (ลงทนในตราสารหน เชน พนธบตร) ระดบความเสยงปานกลาง (ผสมผสานการลงทนระหวางตราสารหนและตราสารทน) ไปจนถงระดบทมความเสยงสง (ลงทนในตราสารทน เชน หน ใบส าคญแสดงสทธการซอหน (warrant))

สทธประโยชนทางภาษ และเงอนไขการลงทน

ควำมรเชงอตวสย (SK) VS ควำมรเชงภววสย (OK)ความรเชงอตวสย คอ ความรทเกดจากมมมองหรอความคดเหนของ

บคคล โดยเฉพาะความผทเกยวของกบความรสก ความเชอ หรอความตองการ ซงอาจจะเปนความรทแทจรงหรอไมกได

สวนความรเชงภววสย คอ ความรทมพนฐานอยบนขอเทจจรง (Solomon, Robert C., 2005)

ผลของควำมรเชงภววสย (OK) ทมตอควำมรเชงอตวสย (SK)SK เปน Metacognition ของ OK คอ การทคนเราจะรบรวาตวเองร สอดคลองกบ

สงทตวเองรจรงนน ตองอาศยหลายปจจยก ากบ เชน ความรคนนนๆ ประสบการณ โดยหลายคนไมรวาตวเองไมรอะไร และหลายคนกไมรวาตวเองรอะไร (Flavell J. H., 1979)

โดยทวไปเรามกพบสหสมพนธทางบวกเลกนอยระหวาง Cognition และ Metacognition เราคาดวาระหวาง OK และ SK นาจะมสหสมพนธทางบวก คอ คนทมความรจรงนาจะมแนวโนมทจะรวาตนเองมความรจรง และคนทไมรจรงนาจะขาดความมนใจและไมคดวาตนเองร (แตไมเสมอไป) (Hadar, L., Sood, A., 2014)

แตในบางครง OK เพมขนท าให SK ลดลง อาจเปนเพราะวาเมอคนทมความรเชงภววสยหรอความรทแทจรงเพมขน จะท าใหคนๆ นนทราบถงระดบความรทแทจรงของตนเอง ซงอาจทราบจากการท าแบบทดสอบ หรอการศกษาขอมลเกยวกบเรองนนๆ (Christine M., Kristin D., David B., and Blair K., 2004)

สมมตฐำนท 1 ความรเชงภววสย (OK) มความสมพนธทางบวกกบความรเชงอตวสย (SK)

จ ำนวนตวเลอกในกำรลงทนกบควำมรเชงภววสยและควำมตงใจในกำรลงทน

จ านวนตวเลอกและขอมลทมากเกนไป กอใหเกดความล าบากในการวเคราะหหาตวเลอกทเหมาะสมและตองก าจดตวเลอกทไมเหมาะสมมากขน สงผลให SK ลดลงและท าให WTP ลดลงดวย (Hadar, L., Sood, A., 2014)

สมมตฐำนท 2 จ านวนตวเลอกนอย ท าใหความรเชงอตวสย (SK) และความตงใจในการลงทน (WTP) มากกวาจ านวนตวเลอกมาก

Too many choices and Information overload

ตองตดตวเลอกหลายตว และหาตวเลอกทเหมาะสมยาก

SK ลดลงWTP ลดลง และไม

อยากซอ

ขอมลสญหำยกบควำมรเชงภววสยและควำมตงใจในกำรลงทน

ความรเชงภววสย (SK) จะลดลงหากขอมลเกยวกบการลงทนมความผดปกตหรอมการสญหาย และยงสงผลใหความตงใจในการลงทน (WTP) ทลดลงตามไปดวย(Hadar L., Sood A., Fox R. C., 2013)

สมมตฐำนท 3 ขอมลทมความสมบรณ ท าใหความรเชงอตวสย (SK) และความตงใจในการลงทน (WTP) มากกวาขอมลทมคาสญหาย

Missing dataเกดความสงสยใน

ความผดปกตของขอมลSK ลดลง

WTP ลดลง และไมอยากซอ

กำรท ำแบบทดสอบกบควำมรเชงอตวสยและควำมตงใจในกำรลงทน การท าแบบทดสอบเปนการวดความรเชงภววสย (OK) ของคนแตละคน โดยหลงจากการ

ท าแบบทดสอบ จะท าใหความรเชงอตวสย (SK) ลดลง เนองจากสามารถประเมนความรทแทจรงของตนเองไดชดเจนขน จงสงผลใหความตงใจในการลงทนลดลง

แตจะท าให ความสอดคลองระหวางความรเชงภววสย (OK) กบความรเชงอตวสย (SK)สงขน (Christine M., Kristin D., David B., and Blair K., 2004)

สมมตฐำนท 4.1 การท าแบบทดสอบกอน ท าใหความรเชงอตวสย (SK) และความตงใจซอ (WTP) นอยกวาก าท าแบบทดสอบหลง

สมมตฐำนท 4.2 การท าแบบทดสอบกอน ท าใหความรเชงภววสย (OK) และความรเชงอตวสย (SK)มความสมพนธกนสงขน

Test before ทราบ OK ของตวเอง SK ลดลงWTP ลดลง และไม

อยากซอ

อตรำผลตอบแทนกบกำรลงทน (Return & Investment)นกลงทนทกคน ตางตองการผลตอบแทนจากการลงทนในอนาคต โดยเฉพาะการ

ลงทนทใหผลตอบแทนสง ยอมไดรบความสนใจจากนกลงทนมากกวาการลงทนทผลตอบแทนต า

อตราผลตอบแทนจงนาจะมผลตอการตดสนใจและความตงใจในการลงทน โดยทอตราผลตอบแทนทเพมขน จะท าใหความตงใจในการลงทนเพมขนตามไปดวย (Bodie, Kane, Marcus, & Jain, 2014)

สมมตฐำนท 5 อตราผลตอบแทนตามการรบรมความสมพนธทางบวกกบความตงใจในการลงทน (WTP)

ควำมเสยงกบกำรลงทน (Risk & Investment)โดยปกตแลวคนทวไปมกจะหลกเลยงความเสยง ไมวาจะเปนการท ากจกรรมตางๆ ใน

ชวตประจ าวน หรอแมแตการวางแผนทางการเงน โดยเฉพาะผทไมชอบความเสยง (Risk Averse)จะไมนยมลงทนในหนวยลงทนทมความเสยงสง เชน ตราสารอนพนธ (Ackert & Deaves, 2010)

ดวยเหตนเอง อตราความเสยง จงนาจะมผลตอการตดสนใจและความตงใจในการลงทน โดยยงหนวยลงทนทมความเสยงสงเทาไหร จะท าใหความตงในการลงทนของนกลงทนต าลงเทานน

สมมตฐำนท 6 อตราความเสยงตามการรบรมความสมพนธทางลบกบความตงใจในการลงทน (WTP)

สทธประโยชนทำงภำษกบกำรลงทน (Tax incentives & Investment)การใหสทธประโยชนทางภาษ เปนการสรางแรงจงใจอยางหนง ในการดงดด

ความสนใจของนกลงทน โดยการลงทนทจะมสทธประโยชนทางภาษ คอ การลงทนทเงนลงทนจะถกน าไปใชในการบรหารประเทศของรฐบาล หรอเปนการลงทนเพอลดภาระคาใชจายของรฐบาล ซงการมสทธประโยชนทางภาษจากการลงทน จะท าใหนกลงทนอยากลงทนมากขน (Zee, Stotsky, & Ley, 2002)

สมมตฐำนท 7 สทธประโยชนทางภาษตามการรบร มความสมพนธทางบวกกบความตงใจในการลงทน (WTP)

กำรเขำถงกบกำรลงทน (Accessibility & Investment)

ชองทางในการเขาถงการลงทน เปนสงทการทผลงทนสามารถเขาถงการลงทนไดอยางสะดวกและงายดาย จะสงผลใหความตงใจในการลงทนเพมขน

สมมตฐำนท 8 ระดบความยากในการเขาถงการลงทนตามการรบรมความสมพนธทางลบกบความตงใจในการลงทน (WTP)

ควำมเพยงพอของเงนทนกบกำรลงทน (Capital adequacy & Investment)ความโนมเอยงในการบรโภคหนวยสดทาย (Marginal Propensity to

Consume: MPC) หมายถง อตราสวนของการเปลยนแปลงรายจายเพอการบรโภคตอการเปลยนแปลงของรายได คา MPC จะมคาระหวาง มากกวาศนย แตนอยกวาหนง

โดยผทมรายไดนอยจะมคา MPC สง เพราะรายไดสวนใหญ จะน าไปใชจายในการอปโภคบรโภค ตางจากผทมรายไดมาก (คนรวย) ทมคา MPC ต า เพราะอตราสวนของการบรโภคนนนอยมากเมอเทยบกบรายได และรายไดสวนทเหลอจะถกน าไปออมหรอลงทนเพอกอใหเกดรายไดเพมขน (Hall & Taylor, 1986)

ดงนน ความตงใจในการลงทน จงนาจะเพมขนตามรายไดทเหลอจากการใชจายในการบรโภคสมมตฐำนท 9 ความเพยงพอของเงนลงทนตามการรบรมความสมพนธทางบวกกบความ

ตงใจในการลงทน (WTP)

สภำพคลองกบกำรลงทน (Liquidity & Investment)สภาพคลอง คอ ความเรวในการเปลยนสนทรพยเปนเงนสด การลงทนแตละประเภทม

สภาพคลองทแตกตางกนไป การเลอกลงทนจงขนอยกบเปาหมายในการลงทนของนกลงทน เชน หากนกลงทนมเปาหมายเพอการออมเงน กควรเลอกการลงทนทมสภาพคลองต า แตกหากเปนธรกจทตองการเกงก าไร กควรเลอกการลงทนทมสภาพคลองสง เพราะตองใชเงนทนหมนเวยนตลอดเวลา

แตโดยมากแลวไมวาเปาหมายในการลงทนจะเปนอยางไร นกลงทนมกจะเลอกการลงทนทมสภาพคลองมากกวา (Soprano, 2015)

จงเปนเหตผลทคนไมนยมลงทนใน RMF เพราะตองลงทนยาวและตอเนอง หากตองการรบสทธประโยชนทางภาษ

สมมตฐำนท 10 สภาพคลองตามการรบรมความสมพนธทางบวกกบความตงใจในการลงทน (WTP)

ภำระในกำรดแลรกษำกบกำรลงทน (Obligations & Investment)การลงทนทตองการการดแลรกษาและการจดการทยาก จะสงผลให

ความตงใจในการลงทนนอยลง ส าหรบ RMF แลวแทบไมตองดแลรกษาอะไรเลย เพราะบรษทจดการ

หลกทรพย เปนผดแลและวางแผนการลงทนทกอยาง ผซอ RMF เพยงแคจายเงนลงทนตามระยะเวลาทก าหนด (คลายเงนฝากประจ า)

สมมตฐำนท 11 ภาระในการดแลรกษาตามการรบรมความสมพนธทางบวกกบความตงใจในการลงทน (WTP)

ตวแปรตน- ความรเชงอตวสย (Subjective Knowledge: SK)

- ความรเชงภววสย (Objective Knowledge: OK)

- จ านวนตวเลอกในการลงทน- ความสมบรณของขอมล- การท าแบบทดสอบกอนและหลงตดสนใจ

ตวแปรตำม- ความตงใจในการลงทน

(Willingness To Purchase: WTP)- รอยละของเงนทจะลงทน

(Percent of investment: PI)

Covariate- อตราผลตอบแทน- ความเสยงของในการลงทน- การเขาถงกองทน- ความเพยงพอของเงนลงทน- สภาพคลอง- การดแลรกษา- สทธประโยชนทางภาษ

วธด ำเนนกำรวจย

ตวแปรตำม (Dependent Variable) ทตองกำรศกษำ ประกอบดวย

1. ความรเชงอตวสย (SK) เกยวกบ RMF และราคากองทนรวมยอนหลง

2. ความตงใจในการลงทน (WTP) ใน RMF3. รอยละของเงนลงทน (PI) ทจะลงทนใน RMF

ผวจยไดสรางแบบจ าลอง เพอศกษาวาตวแปรอสระตวใดบางทมอทธพลตอตวแปรตามขางตน และมอทธพลมากนอยเพยงใด

ตวแปรอสระ (Independent Variable) ในกำรศกษำ

ตวแปรหลกทตองการศกษา ไดแก

1) ความสมบรณของขอมล (ขอมลสมบรณ และขอมลมคาสญหาย)

2) จ านวนตวเลอกในการลงทน (5 ตวเลอก และ 10 ตวเลอก)

3) การท าแบบทดสอบความร (กอนท าแบบสอบถาม และหลงท าแบบสอบถาม)

การวจยนเปนการวจยเชงทดลอง (Experimental Design) ซงเปนแบบ 2 x 2 x 2Factorial Design

Experimental Manipulation

กำรจ ำลอง (Simulation) ขอมลกองทน กำรสรำงขอมลสญหำย และกำรสรำงตวเลอกในกำรลงทน

ขนตอนท 1 คดเลอกกองทนรวมเพอการเลยงชพทมยอดการลงทนสงและใหผลตอบแทนอยางตอเนองมา 1 กองทน ไดแก กองทนรวม S-EQRMF น าราคากองทนยอนหลงรายเดอน ตงแตเดอน พ.ย. 2552 - ม.ค. 2558 มาวเคราะหขอมลอนกรมเวลา สรางตวแบบขอมลอนกรมเวลา

ขนตอนท 2 จ าลองขอมลจากตวแบบขอมลอนกรมเวลาเพอใหไดขอมลราคากองทนยอนหลงทงหมด 5 หรอ 10 กองทน ซงมผลตอบแทนและความเสยงทเทาเทยมกนทงหมด

ขนตอนท 3 สมลบขอมลกองทนรวมยอนหลงออกเพอใหเกดการสญหายของขอมลโดยขอมลแตละชดจะตองมขอมลสญหายในเดอนและปเดยวกนเพอไมใหเกดความแตกตางระหวางกองทน เลอก missing pattern จากชวงวกฤตเศรษฐกจท SET Index ตกต าใหเปนขอมลสญหาย

0

5

10

15

20

25

ราคากองทนรวม

RMFตอหน

วยลงทน

เดอน / ป

0

5

10

15

20

25

ราคากองทนรวม

RMFตอหน

วยลงทน

เดอน / ป

ตวอยำงขอมลรำคำ RMF ยอนหลง Full VS Missing

Measurementตวแปรตาม- ความรเชงอตวสย (SK) ใหผท าแบบส ารวจประเมนความรเกยวกบ

RMF รวมทงราคายอนหลง โดยมทงหมด 3 ขอ และแบงระดบความเขาใจเปน 4 ระดบ คาสมประสทธ Cronbach's Alpha 0.86

ตวอยางค าถาม ทานเขาใจแนวโนมราคา RMF ในระดบใด- ความตงใจในการลงทน (WTP) จ านวน 1 ขอ ใหผตอบประเมนระดบ

ความตงใจในการลงทน โดยแบงเปน 4 ระดบ - รอยละของเงนลงทน (PI) ใหผตอบประเมนเงนลงทน วาจะลงทนใน

RMF เปนรอยละเทาใด ของรายไดทเหลอจากการหกคาใชจายอนแลว โดยใหกรอกตวเลขเปนรอยละลงในชองวางทเวนไวให

Measurementตวแปรตนความรเชงภววสย (OK) เปนคะแนนจากการท าแบบทดสอบ ทงหมด 13

ขอ ซงเปนค าถามเกยวกบ RMF โดยมทงค าถามทวไปและค าถามเชงลก เปนการทดสอบแบบเลอกตอบ (Multiple Choices) 4 ตวเลอก แบบทดสอบมความนาเชอถอทคา Cronbach's Alpha 0.60

ตวอยางค าถาม - ขอใดไมใชเงอนไขการลงทนของ RMF- หากทานมเงนไดแตละป 1,500,000 บาท และมการลงทนใน

กองทนส ารองเลยงชพ 210,000 บาท จ านวนเงนสงสดททานสามารถลงทนใน RMF และน าไปลดหยอนภาษได เปนเทาใด

Covariate- ใหประเมนอตรำผลตอบแทนทคดวาจะไดรบจาก RMF ตามทรบร/รสก- ใหประเมนควำมเสยงหรอความไมแนนอนในผลตอบแทนของ RMF ตามทรบร/

รสก- ใหประเมนระดบสะดวกในกำรเขำถง RMF- ใหประเมนควำมเพยงพอของเงนลงทน ส าหรบลงทนใน RMF- ใหประเมนวา RMF มสภำพคลองทจะแปรเปลยนเปนเงนสดไดรวดเรวเพยงใด- ใหประเมนวา RMF มภำระและควำมยำกในกำรดแล/รกษำ มากเพยงใดตามท

รบร/รสก- ใหประเมนวา RMF มสทธประโยชนทำงภำษ มากนอยเพยงใดตามทรบร/รสก

ผเขารวมการทดลองประเมน RFM ตามค าถามขางตนดวย summated rating scale ทม 4 อนตรภาค โดยแบบประเมนมคาความนาเชอถอ Cronbach's Alpha 0.79

Experimental Procedure

การเกบขอมลเปนแบบออนไลน (Online Experiment) โดยผเขามาตอบตองปฏบตตามขนตอน ดงน

50%50%

ผตอบแบบสอบถาม 560 คน ผตอบแบบสอบถามสวนใหญ

- มอายอยในชวง 40-44 ป จ านวน 271 คน (รอยละ 48.4)

- มการศกษาระดบปรญญาตร จ านวน 417 คน (รอยละ 74.5)

- มรายไดเฉลยอยระหวาง 20,001 - 40,000 บาท จ านวน 321

คน (รอยละ 57.3)

ผลกำรวจย

Descriptive:SKTotal

Data ChoiceBefore After

Mean SD N Mean SD N Mean SD N

Missing

5 choices 6.51 1.21 70 7.66 1.89 70 7.09 1.55 140

10 choices 6.39 1.13 70 6.57 2.39 70 6.48 1.76 140

Total 6.45 1.17 140 7.11 2.14 140 6.78 1.66 280

Full

5 choices 7.43 1.99 70 8.04 1.71 70 7.74 1.85 140

10 choices 6.71 1.23 70 7.89 1.71 70 7.30 1.47 140

Total 7.07 1.61 140 7.96 1.71 140 7.52 1.66 280

Total 6.70 1.35 280 7.45 1.97 280 7.08 1.66 560

ตารางท 1 เปรยบเทยบคาเฉลยและคาเบยงเบนมาตรฐาน: ความรเชงอตวสย (SK)

10 Choice*Test Before*Missing data

5 Choice*Test After*Full data

ตารางท 2 ผลการวเคราะหความแปรปรวน: ตวแปรตามความรเชงอตวสย (SK)Source F Partial Eta Squared P-value

Full VS Missing Data 25.94 .04 .000**

5 VS 10 Choices 13.03 .02 .000**

Test OK Before VS After 29.05 .05 .000**

Full VS Missing Data*

5 VS 10 Choices0.35 .00 .553

Full VS Missing Data *

Test OK Before VS After 0.62 .00 .429

5 VS 10 Choices *



5 VS 10 Choices *

Test OK Before VS After

6.86 .01 .009**

Interaction plot Full VS Missing Data * 5 VS 10 Choices * Test OK Before

Full VS Missing Data * 5 VS 10 Choices *

Test OK Before

Full VS Missing Data * 5 VS 10 Choices *

Test OK After

ตารางท 3 เปรยบเทยบคาเฉลยและคาเบยงเบนมาตรฐาน: ความตงใจซอ (WTP)

Descriptive:WTPTotal



Missing

5 choices 2.17 .45 70 2.51 .68 70 2.34 0.56 140

10 choices 2.10 .78 70 2.24 .79 70 2.17 0.79 140

Total 2.14 .62 140 2.38 .73 140 2.26 0.67 280

Full

5 choices 2.31 .88 70 2.79 .61 70 2.55 0.74 140

10 choices 2.17 .54 70 2.70 .64 70 2.44 0.59 140

Total 2.24 .71 140 2.74 .63 140 2.49 0.67 280

Total 2.18 0.65 280 2.52 0.69 280 2.35 0.67 560


5 Choice*Test After*Full data

ตารางท 4 ผลการวเคราะหความแปรปรวน: ตวแปรตามความตงใจทจะซอ (WTP)Source F Partial Eta Squared P-value

Full VS Missing Data 16.64 .03 .000**

5 VS 10 Choices 6.11 .01 .014**



5 VS 10 Choices0.24 .00 .621



5 VS 10 Choices *



5 VS 10 Choices *


1.23 .00 .266

Interaction plot Full VS Missing Data * Test OK Before VS After

Full VS Missing Data * Test OK Before VS After

ตารางท 5 เปรยบเทยบคาเฉลยและคาเบยงเบนมาตรฐาน: รอยละการลงทน (PI)

Descriptive:Percent Invesment (PI)Total



Missing

5 choices 22.26 28.76 47 16.53 15.25 49 19.40 22.00 96

10 choices 13.68 16.25 59 13.07 12.61 54 13.38 14.43 113

Total 17.97 22.50 106 14.80 13.93 103 16.39 18.21 209

Full

5 choices 16.17 19.46 54 18.94 13.67 50 17.56 16.56 104

10 choices 10.27 8.17 45 11.52 10.52 64 10.90 9.35 109

Total 13.22 13.81 99 15.23 12.10 114 14.23 12.95 218

Total 16.07 19.03 205 14.97 13.20 269 15.52 16.11 427

10 Choice*Test Before*Full data


ตารางท 6 ผลการวเคราะหความแปรปรวน: ตวแปรตามรอยละการลงทน (PI)Source F Partial Eta Squared P-value

Full VS Missing Data 1.797 0.004 .181

5 VS 10 Choices 15.465 0.036 .000**

Test OK Before VS After 0.127 0.000 .722


5 VS 10 Choices0.040 0.000 .842



5 VS 10 Choices *



5 VS 10 Choices *


1.060 0.003 .304

แบบจ ำลองท ำนำยควำมตงใจในกำรลงทน (WTP)

ตารางท 7 คาเฉลย สวนเบยงเบนมาตรฐาน และคาความสมพนธของปจจยตางๆ กบความตงใจในการลงทน

(WTP)

ตารางท 8 แบบจ าลองท านายความตงใจในการลงทน (WTP) วเคราะหโดยใชวธ Enter

ตวแปร B Beta t P-value

(Constant) 0.371 1.576 .116

ความสมบรณของขอมล (D1) -0.302 -0.197 -1.118 .264

จ านวนตวเลอกในการลงทน (D2) -0.069 -0.045 -0.669 .504

การท าแบบทดสอบ (D3) 0.337 0.220 1.419 .156

อตราผลตอบแทน (X1) 0.195 0.175 4.356 .000

ความเสยงในการลงทน (X2) -0.079 -0.071 -1.425 .155

การเขาถงกองทน (X3) 0.077 0.082 2.062 .040

ความเพยงพอของเงนลงทน (X4) 0.171 0.180 4.041 .000

สภาพคลอง (X5) 0.079 0.095 2.069 .039

การดแลรกษากองทน (X6) -0.125 -0.129 -2.815 .005

สทธประโยชนทางภาษ (X7) 0.092 0.100 2.247 .025

ตวแปร B Beta t P-valueความรเชงอตวสย (X8) 0.118 0.299 3.924 .000

คะแนนแบบทดสอบ (X9) -0.004 -0.012 -0.304 .761

ความสมบรณของขอมล*จ านวนตวเลอกในการลงทน (D1*D2) 0.169 0.095 1.115 .265

ความสมบรณของขอมล*การท าแบบทดสอบ (D1*D3) 0.378 0.213 2.492 .013

จ านวนตวเลอกในการลงทน*การท าแบบทดสอบ (D2*D3) 0.060 0.034 0.395 .693

ความสมบรณของขอมล*จ านวนตวเลอกในการลงทน*การท าแบบทดสอบ (D1*D2*D3)

-0.103 -0.044 -0.481 .631

ความสมบรณของขอมล*ความเสยงในการลงทน (D1*X2) -0.052 -0.090 -0.664 .507

ความสมบรณของขอมล*ความรเชงอตวสย (D1*X8) 0.042 0.213 1.375 .170

การท าแบบทดสอบ*ความรเชงอตวสย (D3*X8) -0.028 -0.149 -0.921 .358

R-Square = 0.414, F(19,540) = 20.102, p-value = 0.000

ตารางท 8 แบบจ าลองท านายความตงใจในการลงทน (WTP) วเคราะหโดยใชวธ Enter (ตอ)

ตารางท 9 แบบจ าลองท านายความตงใจในการลงทน (WTP) วเคราะหโดยใชวธ Stepwise

ตวแปร B Beta t P-value(Constant) 0.304 2.235 .026

ความรเชงอตวสย (X8) 0.118 0.299 7.695 .000

อตราผลตอบแทน (X1) 0.205 0.184 4.719 .000

ความสมบรณของขอมล*การท าแบบทดสอบ (D1*D3) 0.285 0.161 3.882 .000


การท าแบบทดสอบ (D3) 0.204 0.133 3.239 .001



สภาพคลอง (X5) 0.093 0.111 2.756 .006


การเขาถงกองทน (X3) 0.076 0.080 2.036 .042

R-Square = 0.408, F(10,549) = 37.858, p-value = 0.000

Full*After1

2

3

4

Missing*After

Missing*Before

Full*Before

Interaction plot Full VS Missing Data * Test OK Before VS After

วเคราะหดวย Tukey

Full*Before Missing*Before Missing*After Full*After

-0.18 -0.12 0.03 0.28

แบบจ ำลองท ำนำยรอยละของกำรลงทน (PI)

ตารางท 10 คาเฉลย สวนเบยงเบนมาตรฐาน และคาความสมพนธของปจจยตางๆ กบ

รอยละของเงนทจะลงทน (PI)

ตารางท 11 แบบจ าลองท านายรอยละของเงนทจะลงทน (PI) วเคราะหโดยใชวธ Enter

ตวแปร B Beta t P-value(Constant) -18.937 -2.652 .008

ความสมบรณของขอมล (D1) 14.035 0.435 1.795 .073

จ านวนตวเลอกในการลงทน (D2) 4.462 0.138 1.591 .112

การท าแบบทดสอบ (D3) -10.555 -0.327 -1.639 .102

อตราผลตอบแทน (X1) 10.853 0.423 8.595 .000


การเขาถงกองทน (X3) -0.400 -0.020 -0.416 .678


สภาพคลอง (X5) -0.146 -0.008 -0.139 .890



ตวแปร B Beta t P-valueความรเชงอตวสย (X8) -0.368 -0.044 -0.459 .646

คะแนนแบบทดสอบ (X9) -0.008 -0.001 -0.026 .979

ความสมบรณของขอมล*จ านวนตวเลอกในการลงทน (D1*D2) -6.988 -0.190 -1.714 .087

ความสมบรณของขอมล*การท าแบบทดสอบ (D1*D3) -4.093 -0.113 -1.012 .312

จ านวนตวเลอกในการลงทน*การท าแบบทดสอบ (D2*D3) -5.061 -0.141 -1.239 .216

ความสมบรณของขอมล*จ านวนตวเลอกในการลงทน*การท าแบบทดสอบ (D1*D2*D3)

1.127 0.025 0.198 .843

ความสมบรณของขอมล*ความเสยงในการลงทน (D1*X2) -4.670 -0.379 -2.159 .031

ความสมบรณของขอมล*ความรเชงอตวสย (D1*X8) 0.550 0.134 0.689 .491

การท าแบบทดสอบ*ความรเชงอตวสย (D3*X8) 2.357 0.593 2.885 .004

R-Square = 0.316, F(19,402) = 9.770, p-value = 0.000

ตารางท 12 แบบจ าลองท านายรอยละของเงนทจะลงทน (PI) วเคราะหโดยใชวธ Stepwise

ตวแปร B Beta t P-value(Constant) -20.795 -5.222 .000อตราผลตอบแทน (X1) 10.170 .397 8.628 .000สทธประโยชนทางภาษ (X7) 2.571 .133 2.521 .012ความเสยงในการลงทน (X2) -4.812 -.197 -4.340 .000ความรเชงอตวสย (X8) 1.225 .146 3.089 .002ความเพยงพอของเงนลงทน (X4) 2.719 .138 2.759 .006

R-Square = 0.274, F(5,416) = 31.422, p-value = 0.000

สรปผลกำรวจย

1. จากผลการทดลอง พบวา กองทนรวมเพอการเลยงชพ (RMF) ทมขอมลสมบรณ จ านวนตวเลอกในการลงทนนอย และท าแบบทดสอบหลงตดสนใจลงทน เปนกรณทคาความรเชงอตวสย(Subjective Knowledge: SK) สงทสด สงผลใหความตงใจในการลงทนสงทสดดวย อาจเนองดวยผลงทนมความเชอมนในกองทนรวม และไมสบสนกบตวเลอกทมไมมาก ประกอบกบการทยงไมไดท าแบบทดสอบจงท าใหมนใจวามความรเพยงพอทจะตดสนใจในการลงทน

แตกตางจากกองทนรวมเพอการเลยงชพ (RMF) ทมขอมลสญหาย จ านวนตวเลอกในการลงทนมาก และมการท าแบบทดสอบกอนทจะตดสนใจลงทนเปน ซงเปนกรณทคาความรเชงอตวสย(SK) ต าทสด และสงผลใหความตงใจในการลงทนต าทสดเชนกน

2. ปจจยทมผลตอความตงใจทจะลงทน (WTP) ในกองทนรวมเพอการเลยงชพ (RMF) ไดแก

ปจจย ทศทำงควำมสมพนธ

ความรเชงอตวสย บวก

อตราผลตอบแทน บวก

ความเพยงพอของเงนลงทน บวก

การท าแบบทดสอบกอน/หลง บวก

สทธประโยชนทางภาษ บวก

การดแลรกษากองทน ลบ

สภาพคลอง บวก

ความเสยงในการลงทน ลบ

การเขาถงกองทน บวก

ความสมบรณของขอมล*การท าแบบทดสอบ บวก

3. ปจจยทมผลตอรอยละของเงนทจะลงทน (PI) ในกองทนรวมเพอการเลยงชพ (RMF) ไดแก

ปจจย ทศทำงควำมสมพนธ

ความรเชงอตวสย บวก

อตราผลตอบแทน บวก

ความเพยงพอของเงนลงทน บวก

สทธประโยชนทางภาษ บวก

ความเสยงในการลงทน ลบ

ขอเสนอแนะ

1. บรษทจดการหลกทรพยควรออกแบบกองทนรวมเพอการเลยงชพ (RMF) โดยมปจจยดงน

- ขอมลส าคญเกยวกบการลงทนใน RMF รวมทงราคายอนหลงของแตละกองทน จะตองมความครบถวนและไมมคาสญหาย

- จ านวนตวเลอกในการลงทน ไมควรมมากเกนไป เพราะจะท าใหผลงทนเกดความสบสนในการตดสนใจลงทน

- ควรใหผทตองการลงทนท าแบบทดสอบกอนการตดสนใจลงทน เพอใหเกดความเขาใจและความมนใจในการลงทนอยางแทจรง

2. รฐบาลควรใหความรความเขาใจกบประชาชนเกยวกบกองทนรวมเพอการเลยงชพ (RMF) และสงเสรมใหประชาชนออมเงนเพอใชในยามเกษยณ เพอลดภาระคาใชจายทรฐบาลจะตองดแลประชาชนทอยในวยเกษยณในอนาคต

3. ในการศกษาครงตอไปควรจะเพมปจจยทอาจมอทธพลตอความตงใจลงทน เชน การท าหนงสอชชวนใหมความกระชบและเขาใจงายอาจจะสงผลใหความตงใจในการลงทนเพมขน หรอปจจยอนๆ ทไดจากการศกษาตอไปในอนาคต

นำเสนอขาย RMF อย่างไรให้ได้ผล:...

Education

Transcript of นำเสนอขาย RMF อย่างไรให้ได้ผล:...