УНИВЕРЗИТЕТ У КРАГУЈЕВЦУ

ЕКОНОМСКИ ФАКУЛТЕТ

Милка Грбић

ФИНАНСИЈСКИ СИСТЕМ И ЕКОНОМСКИ РАСТ

Докторска дисертација

Крагујевац, 2015. године

ИДЕНТИФИКАЦИОНА СТРАНИЦА ДОКТРОСКЕ ДИСЕРТАЦИЈЕ

I Аутор

Име и презиме: Милка Грбић

Датум и место рођења: 18.05.1981., године, Нова Варош

Садашње запослење: Економски факултет Универзитета у Крагујевцу

II Докторска дисертација

Наслов: Финансијски систем и економски раст

Број страница: xi + 294

Број табела: 20; број слика: 48

Број библиографских јединица: 348

Установа и место где је рад израђен: Економски факултет Универзитета у Крагујевцу,

Крагујевац

Научна област (УДК): 336.7:330.54:330.3(043.3)

Ментор: Др Милена Јакшић, ванредни професор Економског факултета Универзитета

у Крагујевцу

III Оцена и одбрана

Датум пријаве теме: 07.02.2014.

Број одлуке и датум прихватања докторске дисертације: 1690/3-1 од 25.06.2014. године

Комисија за оцену подобности теме и кандидата:

1. Др Милена Јакшић, ванредни професор Економског факултета Универзитета у Крагујевцу, уже научне области Општа економија и привредни развој и

Финансије, финансијске институције и осигурање;

2. Др Мирослав Ђорђевић, редовни професор Економског факултета Универзитета у Крагујевцу, ужа научна област Општа економија и привредни

развој;

3. Др Биљана Јовановић Гавриловић, редовни професор Економског факултета Универзитета у Београду, ужа научна област Економска политика и развој.

Комисија за оцену доктроске дисертације:

1.

2.

3.

Комисија за одбрану доктроске дисертације:

1.

2.

3.

Датум одбране дисертације:

iii

САДРЖАЈ

АПСТРАКТ ........................................................................................................................... vii

ABSTRACT ........................................................................................................................... viii

СПИСАК СЛИКА ................................................................................................................ ix

СПИСАК ТАБЕЛА .............................................................................................................. xi

УВОД ....................................................................................................................................... 1

ПРВИ ДЕО

КОНЦЕПТУАЛНЕ КАРАКТЕРИСТИКЕ ФИНАНСИЈСКОГ СИСТЕМА

1. ОСНОВЕ ФИНАНСИЈСКОГ СИСТЕМА ....................................................................... 8

1.1. Место и улога финансијског система у тржишној привреди ................................. 8

1.2. Елементи финансијског система ............................................................................. 11

1.2.1. Структура и функционисање финансијског тржишта ................................. 12

1.2.2. Врсте и карактеристике финансијских инструмената ................................. 16

1.2.3. Структура и функционисање финансијских институција ........................... 20

2. ФУНКЦИЈЕ ФИНАНСИЈСКОГ СИСТЕМА ................................................................ 25

2.1. Мобилизација штедње .............................................................................................. 26

2.2. Прикупљање информација и алоцирање капитала ............................................... 29

2.3. Мониторинг предузећа и контрола корпоративног управљања ........................... 33

2.4. Управљање ризицима ............................................................................................... 37

2.5. Олакшавање размене добара и услуга .................................................................... 40

3. МОДЕЛИ ФИНАНСИЈСКОГ СИСТЕМА .................................................................... 43

3.1. Тржишно оријентисан финансијски систем ........................................................... 45

3.1.1. Финансијски систем у Великој Британији ................................................... 45

iv

3.1.2 Финансијски систем у САД ............................................................................ 48

3.2. Банкарски оријентисан финансијски систем .......................................................... 53

3.2.1. Финансијски систем у Немачкој.................................................................... 53

3.2.2. Финансијски систем у Јапану ........................................................................ 58

3.3. Тржишно оријентисан versus банкарски оријентисан финансијски систем ....... 62

ДРУГИ ДЕО

ДЕТЕРМИНАНТЕ И ПОКАЗАТЕЉИ РАЗВОЈА ФИНАНСИЈСКОГ СИСТЕМА

И ЕКОНОМСКОГ РАСТА

1. КОНЦЕПТ И ЗНАЧАЈ РАЗВОЈА ФИНАНСИЈСКОГ СИСТЕМА ............................. 71

2. ДЕТЕРМИНАНТЕ РАЗВОЈА ФИНАНСИЈСКОГ СИСТЕМА ................................... 74

2.1. Политичко и макроекономско окружење ............................................................... 76

2.2. Финансијска репресија и либерализација ............................................................... 78

2.3. Правна и информациона инфраструктура .............................................................. 81

2.4. Финансијска регулатива и супервизија .................................................................. 84

2.5. Структура власништва финансијских институција ............................................... 87

3. ПОКАЗАТЕЉИ РАЗВОЈА ФИНАНСИЈСКОГ СИСТЕМА ........................................ 90

3.1. Показатељи развоја банкарског сектора ................................................................. 90

3.2. Показатељи развоја тржишта капитала .................................................................. 95

4. КОНЦЕПТ ЕКОНОМСКОГ РАСТА ............................................................................. 98

5. ТЕОРИЈЕ ЕКОНОМСКОГ РАСТА .............................................................................. 100

5.1. Неокласична теорија економског раста ................................................................ 101

5.1.1. Акумулација капитала и економски раст – основни Соловљев модел .... 101

5.1.2. Технолошки прогрес и економски раст – проширени Соловљев модел . 105

5.2. Теорија ендогеног раста ......................................................................................... 108

5.2.1. Економски раст заснован на истраживању и развоју ................................ 109

5.2.2. AK модел економског раста ...............