19НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

экономической истории наиболее политизированными на сырьевых рынках оказались нефтяные цены. Ввиду их важного значения они зача-стую используются в качестве финансового инструмента политической

борьбы за экономическое пространство. В течение столетия, с 1871 по 1971 г., нефтяные цены колебались на уровне 20–40 долл. за баррель. Однако начиная с 1973 г. цены стали использоваться на нефтяном рынке как инструмент дав-ления. В 1973 г. арабские страны в связи с израильско-арабской войной реши-ли сократить добычу нефти. В результате общая добыча сократилась на 7%,

РЫНОК НЕФТИ: КАК ЗА ТЕМНОЙ ЧАДРОЙ*

Р.А. АЛШАНОВ – доктор экономических наук, профессор,

академик НИА РК, президент Ассоциации вузов Казахстана,

президент образовательной корпорации «Туран»

(г. Алматы, Казахстан)

А.Т. АШИМБАЕВА – доктор экономических наук, профессор

(г. Алматы, Казахстан)

* Как известно, в настоящее время весь мир обсуждает проблемы стоимости и себестои-мости углеводородного сырья. Высказываются порой даже противоположные точки зрения. Наш журнал в предыдущих номерах также публиковал различные статьи, посвященные теме «Цена углеводородного сырья». По нашей просьбе ведущие ученые-экономисты Казахстана, академик Национальной инженерной академии Р.А. Алшанов и профессор А.Т. Ашимбаева, представили свой взгляд на обсуждаемый предмет. Член редколлегии журнала профессор А.М. Барак (г. Хьюстон, США), высоко оценив указанную статью, предложил свои дополнения по затронутому вопросу.

Надеемся, что оба материала представят большой интерес для читателей журнала.

В

20 НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

а цены выросли в 4 раза, что привело к нефтяному кризису 1973–1974 гг. Цены на нефть сохранялись на высоком уровне и в середине 1970-х гг., а своего пика они достигли в начале 1980-х гг. Затем цены начали падать и за несколько лет сократились более чем втрое.

После вторжения Ирака в Кувейт в 1990 г. цены на нефть выросли, но снова быстро упали. После разгрома Ирака в 1991 г. цены продолжали падать и достигли минимума 11 долл. за баррель в 1998 г. Связано это было с азиатским экономиче-ским кризисом 1997 г.

Страны ОПЕК сумели договориться о сокращении добычи нефти, и к середине 2000 г. цены достигли 30 долл. за баррель. С конца 2003 до 2005 г. произошел но-вый резкий скачок цен. Наиболее показательным был 2008 г. В январе впервые за всю историю цены на нефть превысили 100 долл. за баррель, в мае поднялись до 135 долл. А 11 июля того же года они достигли максимальных значений за всю историю нефтяного рынка – 147 долл. за баррель. Однако в октябре цены опусти-лись ниже 67 долл. за баррель в результате глобального экономического кризиса, а в декабре упали до 33–35 долл. за баррель. В 2009 г. цены постепенно восстанови-лись до 60–80 долл. и затем поднялись до 100–125 долл. в 2011–2013 гг.. С середины 2014 г. из-за превышения предложения над спросом цены на нефть снижаются..

Большинство аналитиков считают, что и дальше цены будут снижаться.

ориентировочный уровень цен на нефть (до 1945 г. – цены на нефть СШа, до 1985 г. – Arabian Light, c 1986 г. – Brent). Нижняя кривая – номинальная цена

в долларах СШа, верхняя – в долларах 2008 г.

Цены и добычу повысить нельзя снизитьВ 2014 г. мировой нефтяной рынок попал в зону турбулентности, оказавшей-

ся сильнее ожиданий. Основных причин несколько. Они не подтверждаются, но и не опровергаются. Как известно, кризис 2007–2009 гг. снизил темпы роста мировой экономики и мировой торговли. Эта ситуация не могла не сказаться и на слабом спросе на нефть. Мировое энергетическое агентство (МЭА) трижды понижало прогноз спроса на нефть, что было обусловленно снижением экономи-ческого роста. По итогам 2014 г. МЭА ожидает, что спрос на нефть вырастет всего

21НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

на 0,7 млн барр./сут в 2015 г., на фоне улучшения макроэкономической ситуа-ции, – на 1,1 млн барр./сут.

Рост спроса, по мнению МЭА, был ограничен в связи с экономической стаг-нацией в Европе, замедлением роста Китая и угрозой для восстановления эконо-мики США. В Европе спрос сокращался до 14,1 млн барр./сут – самого низкого уровня с 1980 г. Эти факторы продолжают сохранять свое действие и сейчас, хотя и в не полной мере. Ожидаемое ослабление спроса на нефть может привести к падению объемов добычи нефти странами, входящими в ОПЕК, в 2015 г. до 29,3 млн барр./сут. В то же время поставки стран, не входящих в ОПЕК, по прогнозу МЭА, в 2015 г. вырастут в среднем на 1,3 млн барр./сут. Хотя продолжающееся падение цен может внести коррективы в темпы добычи всеми странами.

Китай – драйвер нефтяного спросаЗависимость мирового рынка становится все более чувствительной от китай-

ского спроса на нефть. В этой стране бурно растет число автомобилей – одного из главных потребителей нефтепродуктов. По оценке, в стране численность автопарка превысила 240 млн ед., ежегодный прирост – более 22 млн.

Спрос на нефть в КНР в 2014 г. вырос на 4% – до 518 млн т, на топливо – на 4,8%, до 300 млн т. Чистый импорт нефти в Китай поднимется на 7,1% – до 298 млн, а зависимость страны от импорта нефти составит 58,5%. В поставках нефти принимают участие более 20 стран. Согласно ожиданиям CNPC объемы переработки увеличатся на 6,5% – до 668 млн т, объемы добычи нефти – на 5,1% – до 509 млн баррелей. Выпуск бензина с учетом вновь вводимых двух НПЗ повысится на 7% – до 106 млн т, дизельного топлива – на 4,5% – до 180 млн т, керосина – на 9% – до 27,26 млн т. Экспорт топлива из КНР вырастет в 2015 г. более чем на 30%.

В условиях резкого снижения цен на нефть Китай увеличивает приобретение нефти про запас. Резервы превысили 16 млн т. Ожидается, что стратегический фонд вырастет в 6 раз – до 630 млн барр. Страна продолжает курс на диверсификацию поставок. Подписан крупнейший контракт с Россией. Китай скупает по всему миру акции нефтяных компаний, ускоряет заключение двусторонних соглашений по экс-порту нефти, активно участвует в освоении месторождений.

Новая американская мечта: нефтяная независимостьВ новейшей нефтяной политике стал заметен настойчивый курс США и Канады

на снижение зависимости от нефти из стран ОПЕК. Эта зависимость сокращается в связи с расширением новых технологий бурения, позволяющих США и Канаде разрабатывать сланцевые месторождения. Другой особенностью американского нефтяного рынка является то, что больше всего в мире тяжелой нефти добывают в западном полушарии. Значительная часть сырья, поставляемого из таких стран, как Мексика, Бразилия и Венесуэла, характеризуется высокими плотностью и содержа-нием серы и требует для своей переработки особого дорогостоящего оборудования. Национальные нефтяные компании Мексики, Бразилии и Венесуэлы инвестировали в подобные технологии на НПЗ Техаса и Луизианы, чтобы обеспечить потребление своей нефти. Аналогичную технологию внедряли в 1990-е гг. и сами американские

22 НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

НПЗ. Теперь эта технологическая особенность определяет изменение спроса на импортное сырье со стороны НПЗ в США. Мощности американских НПЗ, приспосо-бленных для переработки тяжелой нефти, делают их естественными потребителями сырья из Латинской Америки.

Добыча нефти в США за последние пять лет выросла на 63%, а добыча в Канаде с начала 2010 г. увеличилась на 41%. В США в 2015 г. уровень добычи вырастет на 560 тыс. барр. – до 11,33 млн барр./сут. Вследствие этого переработ-чики в США переходят все больше на американскую нефть, одновременно сокращая импорт легкой нефти из региона Персидского залива и Африки. По мнению экспертов, поставки из этих месторождений уже позволяют нивели-ровать проблемы с перебоями поставок с Ближнего Востока и Северной Африки. Страны за пределами Северной, Центральной и Южной Америки по официальным данным в 2014 г. поставили в США около 28% общего объема поставок нефти, наименьшие с 1973 г.

В связи с этим танкерные поставки нефти в США резко сократились, а канадская нефть поступает в США в основном по трубопроводам. В морских перевозках на долю поставок из Южной и Центральной Америки уже приходилось 56%, что явля-ется историческим рекордом. Импорт из Мексики превзошел импорт из Саудовской Аравии впервые с января 2013 г. И это новый тревожный тренд для арабских и африканских поставщиков нефти. Для них постепенно закрывается один из крупнейших рынков сбыта – американский.

Главная угроза нефтяного рынка – перенасыщениеПо прогнозу МЭА, в 2015 г. увеличат добычу нефти Бразилия, Казахстан и

Южный Судан. В этих условиях большинству стран – экспортеров нефти ОПЕК, в том числе и Саудовской Аравии, придется сокращать добычу из-за потенциаль-ного перенасыщения рынка. По оценке МЭА, суммарный рост поставок стран, не входящих в ОПЕК, возрастет в 2015 г. на 1,3 млн баррелей (в том числе поставки России на 30 тыс. барр./сут – до 10,48 млн). Суточный спрос на нефть стран картеля может сократиться на 200 тыс. баррелей – до 29,4 млн баррелей.

Согласно новым оценкам МЭА, глобальное потребление нефти в 2014 г. вырас-тет на 1,2% по сравнению со значениями 2013 г., или на 1,1 млн баррелей в день, до уровня 92 млн баррелей в день. Прогнозируемый объем спроса ниже на 100 тыс. баррелей в день по сравнению с первым прогнозом. Основной причиной для пере-смотра прогноза в сторону более низких значений стали ожидания более слабых темпов роста ВВП мировой экономики. В частности, экспертов МЭА тревожили замедление темпов роста ВВП в Китае, а также слабые экономические показатели по США и Европе.

«На западном фронте без перемен». Несмотря на то что российские нефтяные компании переправляют часть своего нефтяного экспорта в Азию, следует учиты-вать, что они тесно связаны с европейскими потребителями. Российская нефть в 2013 г. составила 36% объема импорта нефти ЕС, что, в свою очередь представляет 71% российского экспорта. Ожидается рост европейского импорта российских не-фтепродуктов.

23НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

МЭА ухудшило прогноз динамики спроса на 2015 г. Если ранее предполагался рост в 1,3 млн барр./сут, то в новом прогнозе приводится показатель 1,2 млн барр./сут. Общий спрос в 2015 г. должен составить 93,8 млн барр./сут. Пересмотр прогнозов в худшую сторону в МЭA объясняют замедлением экономического роста в мире, а также слабыми показателями в ЕС и КНР. Кроме того, зафиксировано сокраще-ние поставок нефти в Японию и Бразилию. Вместе с падением динамики спроса в агентстве ожидали снижения цен на нефть. Эти негативные прогнозы досрочно подтвердились в четвертом квартале 2014 г. и вылились в ценовый «кошмар» для нефтедобывающих компаний.

Метаморфозы нефтяного рынка: игра с тремя неизвестнымиПоследний квартал 2014 г. ознаменовался обвалом нефтяных цен, обрушением

всех ранее выдвинутых обоснованных прогнозов. Все теряются в догадках, в по-иске истинных причин.

Первая версия: США в русле антироссийских санкций договорились с Сау-довской Аравией (СА) взамен поставок крупной партии оружия на резкое сниже-ние цен с целью «завалить» Россию, где зависимость от продаж нефти чрезмерна. Ее придерживаются главным образом российские эксперты, указывая на особую близость США и СА.

Вторая версия: Саудовская Аравия в условиях ослабления спроса начала борьбу за недопущение на рынок дополнительных объемов нефти, главным образом американской сланцевой, а в будущем и российской арктической. Снижение цен, по мнению отдельных экспертов, сделает невыгодным освоение новых затратных месторождений. СА должна сохранить, удержать «свой» рынок сбыта любой ценой и для этого пойдет на любые жертвы.

Третья версия: Саудовская Аравия заявила, что она не борется ни против Рос-сии, ни тем более против США. Она хочет обеспечить себе устойчивое положение на рынке сбыта. Главный козырь в борьбе – низкая себестоимость ее нефти. Все должен отрегулировать рынок. Меняется структура спроса и предложения, рынок должен найти в ней баланс, нащупать «золотую середину» именно рыночными методами. Нефтяные цены отпущены и вышли в свободное плавание, чтобы найти свое реальное место. Маятник нефтяных цен начал свое раскачивание. СА пошла «ва-банк», заявив, что 40 долл. за баррель ее не остановит. Спасая себя, она топит других. Целый ряд нефтедобывающих компаний США, Северной Европы, России уже объявили, что сократят свои инвестиционные программы в 2015 г. и будут ждать лучших времен. «На войне как на войне».

Четвертая версия: в сложившихся, более чем негативных условиях начался поиск виноватых. Министр энергетики ОАЭ обвинил в обвале цен нефтедо-бывающие страны вне ОПЕК. Россия, Бразилия, Казахстан, Южный Судан не снижали и не собираются уменьшать добычу нефти. Однако вряд ли эти страны были заинтересованы в обвале нефтяных цен. Вместо взаимных упреков на пред-варительных встречах нужно было глубже и тщательнее просчитать возможные последствия и прийти к взаимоприемлемому соглашению. Вовремя не догово-рились, просчитались.

24 НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

Оптимальная цена – равновесная: но как ее найтиЦена барреля нефти – сложное образование. Прежде всего, это затраты на ее

добычу. Она весьма разная, даже в одной стране и на соседней скважине. Далее в цене лежат затраты по транспортировке, доставке на НПЗ. Главное для нефтедо-бывающих стран – доходы, которые они намерены получать с каждого барреля. Основной механизм – налоги и сборы (роялти), которые пополняют казну. Сырьевые страны долго боролись за «справедливую» цену. Дело в том, что нефть, как и лю-бое сырье, исчерпаемый ресурс, который зависит от размера запасов и объемов ее добычи. «Когда-то они кончаются». У одних стран запасы уже на исходе, у других их еще в достатке.

Справедливая цена должна быть платой потребляющих стран за будущее добывающих стран, чтобы они путем надбавки к цене выше затрат компенсиро-вали «отставание» других отраслей и формировали им свои бюджеты развития. От уровня хозяйствования той или иной страны зависит степень разумного ис-пользования нефтяной форы. Или как ОАЭ максимально ускоренно и эффективно направлять нефтяные доходы на диверсификацию экономики, или же, как неко-торые страны, «проедать» свое будущее, распыляя эти кажущиеся легкие деньги, тратя их на миражи.

Прирост новых разведанных запасов отстает от темпов добычи. И это нервирует всех потребителей. Нервозность усиливается тем, что будущие запасы будут сконцентрированы в узком кругу стран. Многие опасаются возможной «не-фтяной удавки». В этих условиях себестоимость нефти становится инструментом возможной «войны цен». Иными словами, если у вас дешевая нефть, то вы за счет низких цен можете сделать нерентабельной, невыгодной более дорогую. Тем самым выбить из рынка тех, кто за счет высоких цен осваивает высокозатратные место-рождения. Как только бизнес начинает приостанавливаться или же выходить из дорогих проектов из-за сброса цен, хозяева дешевой нефти начинают чувствовать себя более комфортно. Но теперь все зависит от того, насколько они готовы упасть, где планка, за которую им нельзя.

Так, Саудовская Аравия ежегодно добывает свыше 500 млн т нефти. Годо-вые доходы этой страны колеблются от 184 до 288 млрд долл. в зависимости от конъюнктуры. По расчетам МВФ бездефицитный бюджет Саудовской Аравии достигается при средней цене на нефть в 2014 г. 86,1 долл. за баррель. А нефть – это основной экспортный продукт СА и главный источник пополнения ее бюд-жета. Минимальная себестоимость добычи в странах Персидского залива порядка 4–5 долл. за баррель.

При нынешнем падении нефтяных цен на 43% потери Саудовской Аравии могут достичь 100 млрд долл. в год. А ведь в этой стране высокими темпами растет чис-ленность населения, приняты программы, требующие значительных инвестиций. В этих условиях игры с ценами становятся опасными и могут подорвать внутреннюю экономику. Заявления представителей ОПЕК, что нужно тормозить и остановиться на уровне 60 долл. за баррель, означают, что уже замигал домашний «красный свет», бумеранг быстро возвращается.

Разнобой в ОПЕК нарастает в связи с тем, что СА не намерена снижать

25НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

уровень добычи даже при цене 40 долл. Очевидно, что для производителей российской нефти, где средняя себестоимость колеблется вокруг 35 долл. за баррель, американской сланцевой – 85 долл., североевропейской – 60 долл., такой сценарий крайне нежелательный. Но насколько хватит сил у тех, кто решил прижать Россию и США ради сохранения своей доли рынка. Венесуэла явно нервничает и настаивает на принятии экстренных мер. Ее бюджет сверстан из расчета 60 долл. за баррель, и ее экспортная цена составляет 77,65 долл. Из каждых 100 долл. экспортных доходов на нефтяные приходится 96 долл. При такой зависимости бюджета любое падение нефтяных цен для Венесуэлы чув-ствительно, а нынешнее катастрофично. Болезненность ситуации для российской нефти заключается в том, что две трети конечной цены приходятся на налоги. И поэтому от падения цен главным образом страдает бюджет, соответственно под угрозой ее важные программы.

Саудовская Аравия и ее ближайший союзник ОАЭ начали войну цен на грани фола. И теперь они говорят «это не мы». Многие потребители, в том числе Китай, понимают, что, выиграв сегодня от конъюнктурного падения цен, в том числе и на нефтепродукты, в последующем, при резких подъемах, грядущем дефиците сырья переориентировать, переналадить всю экономику будет сложней. Потребители выступают за установление «справедливой» цены, которая по консенсусу может быть на уровне 65–70 долл. за баррель. Как говорится, «и нам не болеть, да и вам не хворать». Миру явно не хочется нового глобального кризиса. Слишком уж велики издержки. Всеми поднят красный флаг.

Что дальше?Вопросы о далекой судьбе нефтяной отрасли приближаются к вопросу «есть

ли жизнь на Марсе». Если верить прогнозу BritishPetroleum (BP), а это одна из ста-рейших и ведущих нефтедобывающих в мире компаний, рост спроса на нефть до 2035 г. будет самым низким среди основных видов топлива и в среднем составит всего 0,8% в год. Тем не менее спрос на нефть и другие виды жидкого топлива в 2035 г. будет почти на 19 млн барр. в день выше, чем в 2012 г. Одна из причин – непрерывный рост автомобилей. В США их общее число перевалило за 229 млн ед., в Китае – за 120 млн. В 2013 г. продано 84 млн автомашин. К 2021 г. количество ежегодно выпускаемых в мире автомобилей увеличится на 21 млн ед., причем по-ловина всех машин будет производиться в Китае.

ВР прогнозирует рост на 41% мирового потребления энергоресурсов с 2012 до 2035 г., и 95% прироста спроса на энергоносители придется на страны, не входящие в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), причем Китай и Индия обеспечат более половины прироста спроса. К 2035 г. энергопотребление стран, не входящих в ОЭСР, на 69% превысит показатели 2012 г. В то же время по-требление энергоресурсов в ОЭСР увеличится лишь на 5% и даже сократится после 2030 г. при сохранении экономического роста.

Нервозность нефтяного рынка объясняют высокой чувствительностью к рыноч-ному спросу, никто не хочет потерять свою нишу на рынке. Ситуация подогревается отдельными экспертами, предрекающими начало давно ожидаемого нефтяного

26 НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

кризиса, когда истощающимся месторождениям будет все труднее удовлетворить растущий спрос на нефть.

Предсказывая драматизм будущих событий на нефтяном рынке, эксперты ис-ходят из того, что если в предыдущие годы растущий спрос покрывался увеличением добычи, то в настоящее время баланс становится отрицательным. Потребляется нефти больше, чем разведывается и включается в добычу новых месторож-дений. А это предвестник будущих энергетических кризисов, нефтяных войн и ценовых сражений. Повторы таких сценариев будут жестче предыдущих. Мир уже доходил до планки 147 долл. за баррель. Полагают, что в недалеком будущем и 200 долл. не предел. Первую скрипку будут играть владельцы крупнейших ме-сторождений нефти. По всем прогнозам это будет арктическая и сланцевая нефть. Альтернативная энергетика пока не демонстрирует впечатляющих результатов. Если к этому времени что-нибудь не изобретут. А такой вариант не исключается.

Нынешнее падение цен – это не тренд, это борьба за теряющиеся рынкиНефтяной рынок в нервном ожидании. Все ждут сокращения запасов нефти в

США, снижения добычи сланцевой нефти, восстановления спроса в Китае и Индии. Доля этих двух стран в мировом импорте нефти растет (510 млн и 186 млн соответ-ственно) и достигла 17,8%. Борьба за рынки этих стран развернулась нешуточная. Особенность нынешней ситуации в том, что основные производители не намерены снижать добычу в расчете, что спрос догонит предложение. Арабские страны, хотя и несут многомиллиардные, весьма ощутимые потери, мужественно ждут своего часа, они пошли ва-банк. Насколько хватит терпения, покажет время. По всем прогнозам нижняя точка будет пройдена во втором-третьем квартале 2015 г. И хотя называется оптимально приемлемая цена 65–70 долл. за баррель, не исключено, что мировой рынок еще увидит высокие цены, компенсируя нынешние потери.

Новые вызовы – повышенная температура нефтяного рынкаСреди экспортируемых Казахстаном более 50 сырьевых товаров нефть за-

нимает лидирующее место. Доля нефти в экспорте страны выросла с 49,3% в 2001 г. до 64,6% в 2010 г., а в 2013 г. снизилась до 48,8%. Добыча нефти ведется 52 компаниями. Доля государственной продукции в объемах добычи составляет 16,7%. Из 81,8 млн т нефти, полученной в Казахстане в 2013 г., НК «КазМунайГаз» принадлежало 22,6 млн т, собственная добыча – 12,4 млн т. Ведущие нефтедобы-вающие иностранные компании: СП «Тенгизшевройл» (ТШО) – 27,1 млн т, ОАО «Карачаганак Петролеум Оперейтинг» (КПО) – 18,7 млн т, ОАО «СНПС – Актю-бемунайгаз» – 6,1 млн т, АО «Мангистаумунайгаз» 6,08 млн т, «PetroKazakhstan Кумколь Ресорсиз» – 5,3 млн т.

Казахстан получает от нефтедобывающих компаний роялти, налоги на до-бычу, рентный налог на экспорт, налог на сверхприбыль, подписной бонус. Так, в контрактах с СП ТШО главным является роялти, по которому половина доходов поступает в республиканскую казну. Аналогична ситуация с КПО, где по контракту

27НЕФТЬ И ГАЗ 2015. 2 (86)

экономика

СРП (соглашение о разделе продукции) также доходы делятся между компанией и РК. Только в 2013 г. ТШО перечислила в бюджет страны 15 млрд долл., а КПО – 10,3 млрд долл. НК «КазМунайГаз» уплатила в бюджет 622 млрд тенге, или по-рядка 3,9 млрд долл. Только эти три компании перечислили в бюджет и Нацфонд 5,3 трлн тенге.

Таким образом, доходы компаний, напрямую зависящие от рыночных цен на нефть, непосредственно влияют и на объем отчислений в казну государства.

Казахстан, возможно, в условиях падения цен недополучит от нефтедобываю-щих компаний налоговых и иных отчислений порядка 500 млрд тенге. Эти ресурсы, ранее направляемые в Национальный фонд, видимо, будут компенсированы в конце 2015 – в течение 2016 гг. В настоящее время накопленные средства Нацфонда вы-полняют свое предназначение.

В настоящее время складывается впечатление, что основные поставщики нефти на мировой рынок готовы сражаться за рынок до конца, до «последнего патрона». Страховка – развитие вертикально интегрированных компаний по глубокой пере-работке нефти и последующего выхода на рынки готовой продукции. Следует от-метить, что основные нефтедобывающие компании, действующие в РК, имеют собственные структуры по переработке и сбыту нефтепродуктов. Снижение цен сказывается для них на сокращении внутренних операционных расходов, а общая итоговая прибыль таких компаний катастрофически не уменьшается.

Таким образом, мир неоднократно встречался с падением и взлетом цен, и резкий рост и снижение в 2008 г. стали как бы аномальными. Правительства не-фтедобывающих стран должны настраиваться на оптимальные цены, перечисляя сверхприбыль в резервные фонды. Стоит помнить историю «голландской» болезни, о неминуемоем «проклятии» ресурсов. Необходимо выстраивать экономическую политику исходя из нестабильности мировых цен на нефть.