1

2

ДАЙДЖЕСТ ВАЖНЕЙШИХ НОВОСТЕЙ И СОБЫТИЙ ЭКОНОМИКИ, ПОЛИТИКИ И

ТАМОЖЕННОГО СОЮЗА

Март 2012

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА ................................................................................................................................. 3

Беларусь ............................................................................................................................................................ 3

Россия ................................................................................................................................................................ 3

Мир ..................................................................................................................................................................... 5

ОБЩИЕ СТАТИСТИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ РБ НА 01.03.2012 ........................................................................ 5

ОБЩИЕ СТАТИСТИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ РФ НА 01.03.2012 ....................................................................... 6

ФИНАНСЫ ............................................................................................................................................................. 7

Динамика курса белорусского рубля ............................................................................................................ 7

Динамика курса российского рубля .............................................................................................................. 8

Прогноз курсов валют ..................................................................................................................................... 9

СПЕЦВЫПУСК. ИНДЕКС «БИГ МАКА» В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ. НА СКОЛЬКО НЕДООЦЕНЕН ДОЛЛАР? ............................................................................................................................................................. 10

СПЕЦВЫПУСК. АНАЛИЗ ОТНОШЕНИЯ ИМПОРТА К ВВП В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ И ЗАВИСИМОСТЬ СТРАНЫ ОТ «НЕФТЯНОГО ОФФШОРА» ........................................................................................................ 11

3

Экономика и политика Беларусь

Население Беларуси в марте 2012 года купило наличными $387,4 млн, что на 31% больше, чем в феврале,

сообщается в статотчете Нацбанка Беларуси. Валовая продажа наличной валюты населением в марте составила

$514,1 млн, что на 5% больше по сравнению с февралем после снижения на 0,9% в феврале. В результате

формируется тенденция снижения объемов чистой продажи наличной валюты населением: в марте чистая

продажа составила $126,7 млн против $194 млн в феврале и $214,3 млн в январе 2012 года.

После того как "Газпром" минувшей осенью консолидировал 100% акций газотранспортного предприятия

"Белтрансгаз", Беларусь получила значительную скидку на российский газ. Среднегодовая цена в текущем году

составит 165,6 доллара за тысячу кубометров. В 2011 году среднегодовая цена для Беларуси составила 265

долларов за тысячу кубометров газа, увеличившись на 41,5%.

Национальный банк Беларуси с 2 апреля снижает ставку рефинансирования до 36%. Национальный банк

проводит постепенное снижение уровня процентных ставок на фоне укрепления положительных тенденций в

экономике и денежно-кредитной сфере. Так, устойчиво замедляются инфляционные процессы, наблюдается

стабильный рост рублевых депозитов населения, улучшается состояние внешней торговли.

Россия

26 марта разгорелся авиационный конфликт, когда Росавиация неожиданно

отозвала разрешение на полеты самолетов национальной компании "Белавиа" в

Москву. Беларусь, в свою очередь, запретила самолетам российских

авиакомпаний летать в Минск. Авиасообщение было прервано на четыре часа и

возобновилось после договоренности сторон работать в прежнем режиме до 12

апреля и параллельно вести переговоры. В результате переговоров было принято

следующее решение - в летнем периоде авиаперевозчики двух стран будут

4

выполнять по 5 авиарейсов в день. С 27 апреля "Белавиа" вводит дополнительную частоту на указанном

направлении.

Уровень экономической напряженности и боязни трудовых

конфликтов в России поднялся до 40 процентов. До такого

уровня показатель вырос впервые с конца 1990-х годов. Об

этом сообщается в исследовании холдинга "Ромир", который

ведет подсчет этого индекса. Опрос, на основании которого

были сделаны выводы, "Ромир" проводил в декабре 2011

года. Среди 56 стран, которые участвовали в исследовании,

Россия заняла по уровню экономической напряженности 19-

е место. Средний по миру показатель составил 42 процента.

Традиционно индекс экономической напряженности выше у

развитых стран. В число лидеров по этому показателю

вошли Ирландия (70 процентов), Франция (68), Китай (63),

Бельгия (61), Финляндия (50) и Италия (49). Наименьшее

значение индекса продемонстрировали Афганистан (минус

19 процентов), Вьетнам (-12), Ирак (-17) и Узбекистан (-7

процентов).

Ни одна из стран СНГ в период с 2012 по 2014 год не сможет продемонстрировать такой же рост ВВП на душу

населения, как в докризисные годы, говорится в обзоре международного рейтингового агентства Standard & Poor's

"Различная обеспеченность природными ресурсами и общее историческое наследие определяют рейтинги стран

СНГ". "По нашим прогнозам, в 2012-2014 годах экономический рост составит в среднем 3,8%, при этом в 2012

году - всего 3,5% вследствие ухудшения условий мировой экономики", - говорится в сообщении. Таким образом,

агентство не изменило прогноз по динамике ВВП РФ на текущий год, обнародованный впервые в середине

февраля. В своих прогнозах на 2012 год российские власти оптимистичнее S&P - Минэкономразвития ожидает

роста ВВП на 3,7%, в 2013 - 4%, в 2014 - 4,6%. По мнению экспертов S&P, в 2012-2013 году цены на нефть

останутся выше 100 долларов за баррель. Агентство вновь отмечает, что, по мнению аналитиков, все большее

негативное влияние на экономический рост России будут оказывать неблагоприятная демографическая ситуация

в стране, "государствоцентричная" модель экономики, способствующая доминированию региональных

5

монополистов и препятствующая развитию конкуренции, низкое качество инфраструктуры и бизнес-среда,

препятствующая как внутренним, так и иностранным инвестициям.

Мир

Японская Sony ожидает по итогам финансового 2011 года убыток в размере 6,4 млрд долл. — худший результат с

момента ее основания 65 лет назад. Еще в феврале компания прогнозировала, что ее потери окажутся вдвое

меньше, однако списание отсроченных налоговых активов в США заставило ее опустить планку еще ниже.

Аналитики полагают, что новому генеральному директору Кадзуо Хираи удастся вернуть компанию к прибыли

не ранее чем через год. Sony завершает год с чистым убытком уже четвертый раз подряд. Финансовые неудачи по

итогам 2011 года компания объясняла падающим спросом и сильной японской иеной. Сначала Sony ожидала

прибыль по итогам 2011 года 0,7 млрд долл., но трижды снижала собственную оценку (финальный годовой отчет

будет опубликован 10 мая).

Общие статистические показатели РБ на 01.03.2012

Валовой внутренний продукт за январь-февраль 2012-го составил 68 206,2 млрд рублей или 103% к январю-

февралю 2011 года. Подробная динамика изменения ВВП представлена тут.

Внешняя торговля. Сальдо внешней торговли товарами и услугами Беларуси за два месяца текущего года

сложилось положительное на уровне $750 млн., что составляет 50% от установленного на 2012 год показателя

прогноза ($1,5 млрд.). В январе-феврале 2012 года достигнуты рекордно высокие, опережающие темпы роста

импорта (111%), темпы роста экспорта товаров и услуг - 154%. По сравнению с январем-февралем 2011 года

сальдо улучшилось на $2,1 млрд. как в торговле товарами, так и услугами. Экспорт товаров увеличился на $2,8

млрд., или на 62,5% (составил $7,3 млрд.). Прирост экспорта в страны ЕС составил $2,2 млрд., в Россию - $360

млн., в другие страны СНГ - $340 млн., в страны Азии и Африки - $1,1 млн. Отмечается падение экспорта на

рынок Америки - на $134,6 млн. (обусловлено снижением объемов поставок калийных удобрений в Бразилию на

$117,9 млн. и Колумбию на $25,6 млн.).Импорт товаров вырос на $577 млн., или на 9,1% (составил $6,9 млрд.) и

6

вызван в основном ростом закупок сырья, материалов и комплектующих для обеспечения темпов производства

промышленной продукции. Сальдо во внешней торговле товарами сложилось положительным в размере $387

млн.Подробная динамика изменения сальдо внешней торговли представлена тут.

Международные резервные активы Республики Беларусь. По данным Национального банка, стоимость

золота, входящего в состав международных резервных активов в национальном определении, в марте 2012 года

снизилась на 5,9% (168,1 млн. USD) и составила 2656,1 млн. USD на 1 апреля. К этому привело снижение цен на

золото на мировом рынке. Стоимость других драгоценных металлов в марте снизилась на 12,4 млн. USD (до 137,2

млн. USD).Тем не менее, величина международных резервных активов РБ в национальном определении в марте

выросла на 35 млн. USD и на 1 апреля составила 9600,7 млн. USD. Величина международных резервных активов

РБ в определении ССРД МВФ в марте выросла на 69,1 млн. USD, достигнув 8085,2 млн. USD. Подробная

динамика изменения международных резервных активов представлена тут.

Инфляция За период с 1 по 20 марта потребительские цены в Беларуси выросли на 1,2% по сравнению с

февралем. Таким образом, если предположить, что темпы роста сохранятся на текущем уровне до конца месяца,

то в марте инфляция может составить примерно 1,8%. В феврале инфляция составляла 1,5% в месячном

выражении. Подробная динамика изменения уровня цен представлена тут.

Общие статистические показатели РФ на 01.03.2012

Валовой внутренний продукт (ВВП). ВВП России в феврале 2012 года вырос

на 4,8% в годовом выражении. В январе-феврале 2012 года рост ВВП РФ

составил 4,3%. Она пояснила, что рост ВВП произошел за счет инвестиций и

промышленного производства. Минэкономразвития понизило прогноз по росту

ВВП России в 2012 году до 3,4% с 3,7%. В конце марта Всемирный банк

понизил прогноз роста ВВП России в 2012 году до 3,5% по сравнению с 3,8%,

прогнозируемыми им в сентябре 2011 года. В 2013 году он ожидает рост

российской экономики на 3,9%.

7

Внешняя торговля. Положительное сальдо торгового баланса РФ в январе-феврале 2012г. составило 42,5 млрд

долл., что на 26,9% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Внешнеторговый оборот России в январе-

феврале 2012г. составил 126,1 млрд долл. (с учетом данных о торговле с Белоруссией и Казахстаном) и по

сравнению с аналогичным периодом 2011г. вырос на 21,5%. При этом внешнеторговый оборот со странами

дальнего зарубежья в отчетном периоде составил 108 млрд долл. (рост на 24,6%), со странами СНГ - 18,1 млрд

долл. (рост на 5,6%).

Инфляция. Инфляция в России в марте 2012г. составила 0,6%, с начала года - 1,5%, сообщает Федеральная служба

государственной статистики РФ (Росстат). В марте 2011г. инфляция также составляла 0,6%, а за аналогичный

период с начала года - 3,8%.

Финансы Динамика курса белорусского рубля

8

Динамика курса белорусского рубля к доллару и евро характеризовалась минимальным колебанием в области

определенного коридора и характеризовалась некоторым укреплением курса по обоим валютам. Данный фактор был во

многом обусловлен продолжающимся изыманием НБ РБ у коммерческих банков ликвидности посредством выпуска

краткосрочных облигаций. Курс белорусского рубля к доллару лежал в коридоре от 8000 до 8250 белорусских рублей

за доллар и в итоге подорожал на 1,2%. Курс белорусского рубля к евро лежал в коридоре от 10500 до 10900

белорусских рублей за евро и в итоге подорожал на 2%.

Динамика курса российского рубля

В связи с некоторой стабильностью цен на нефть курс российского рубля относительно евро и доллара оставался

стабилен. Курс российского рубля к доллару лежал в коридоре от 29 до 29,7 и в итоге подешевел на 1%. Курс

российского рубля к евро лежал в коридоре от 38,4 до 39 рублей за евро и в итоге почти не изменился.

9

Прогноз курсов валют

Последний месяц продолжается колебание пары

евро/доллар вокруг уже привычного за последний

квартал диапазона 1,3-1,34. Эта ситуация будет

продолжаться и впредь, если только со стороны

европейской валюты не прогремят неожиданные

ошеломляющие новости или ФРС США внезапно не

продолжит политику монетарного смягчения. Поэтому

Уровень поддержки 1,3000 долл. является довольно

сильным, и пробить его вниз вряд ли получится под

влиянием одной лишь макроэкономической статистики.

Скорее всего, достаточным драйвером снижения

может послужить лишь совокупность негативных

факторов. Пока же торги будут проходить в рамках

обозначенного коридора.

В общем и целом, торги по основной валютной паре в последнее время все равно проходят неровно. Ситуация в

еврозоне вновь начинает беспокоить инвесторов, при этом и перспективы мировой экономики в целом не внушают

игрокам оптимизма. В Европе вновь наблюдается рост доходности облигаций периферийных стран. Так, например,

стоимость заимствования для Испании подскочила до самого высокого уровня с декабря прошлого года. Инвесторы

сомневаются в способности правительства сократить дефицит. Также против Европы играет факт замедления роста

Китая, прогноз по которому уже был снижен с 7,5% годовых до 7%. Не секрет, что Китай является ключевым рынком

сбыта для ЕС и в силу замедления его роста возможны усиливающиеся негативные тенденции на европейском рынке.

Что касается доллара, то он преимущественно укрепляется по отношению к основным мировым валютам. Главным

поводом для укрепления доллара стала информация о том, что (по итогам недавнего заседания) ФРС США не дала

надежд на скорое начало новой программы количественного смягчения денежно-кредитной политики (QE3) в связи с

многими факторами характеризующими восстановление экономики. Чуть позже в среду участники получили данные с

рынка труда США. По данным ежемесячного отчета от агентства ADP, число рабочих мест в частном секторе США

возросло на 209,0 тыс. в марте. Аналитики прогнозировали рост показателя на 205,0 тыс. в отчетном периоде.

10

На фоне вышеизложенных событий, предполагается 2 сценария развития на валютном рынке:

1) При наличии стабильного новостного фона и продолжающейся поддержки евро диапазон колебаний 1,3-1,33

сохранится и в дальнейшем. Вероятность 70%.

2) При существенном укреплении доллара по отношению ко многим мировым валютам в связи с определенным

витком позитивной статистики и обращения пристального внимания на Европу со стороны инвесторов может

повлиять на падения евро до 1,27-1,28. Вероятность 30%.

СПЕЦВЫПУСК. ИНДЕКС «БИГ МАКА» В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ. НА СКОЛЬКО НЕДООЦЕНЕН ДОЛЛАР?

Недавно рестораны быстрого питания «МакДональдс» в Минске подняли цены на

некоторые виды продукции. Дороже теперь приходится платить за сэндвичи,

картофель фри, чай и кофе. В частности, стоимость «Биг Мака» выросла с 22 200 рублей

(2,75 доллара) до 23 100 рублей (2,87 доллара). Отталкиваясь от этой цены, мы решили

узнать, насколько белорусы недооценивают свою валюту — примерно так, как это

делает издаваемый в Великобритании журнал The Economist. Индекс «Биг Мака»

журнала The Economist основан на теории паритета покупательской способности,

согласно которой курсы валют подстраиваются под стоимость корзин товаров и услуг в

разных странах. Издание регулярно анализирует корзину, включающую всего один

продукт — «Биг Мак», цены на который по всему миру The Economist сравнивает со средней ценой в США. Например,

согласно такой «бургерномике» оказалось, что швейцарский франк в январе этого года был переоценен на 62%.

страна США Литва Беларусь Россия

цена «Биг Мака»

(в долларах) 4,02 3,07 2,87

2,87

11

Позвонив в один из нью-йоркских «МакДональдсов», Naviny.by узнали, что цена на сэндвич «Биг Мак» составляет в

нем 4,02 доллара. Это на 71,39% больше, чем в Минске. Руководствуясь такой логикой, можно сказать, что белорусский

рубль недооценен примерно на 29%. А доллар в Беларуси, следовательно, должен стоить около 5700 рублей.

Для сравнения, в Москве «Биг Мак» стоит столько же, сколько в белорусской столице, а вот в Вильнюсе его цена уже

ближе к американской — 3,07 доллара. The Economist отмечает, что средние цены в бедных странах бывают ниже, чем

в богатых, поскольку труд в них дешевле.

СПЕЦВЫПУСК. АНАЛИЗ ОТНОШЕНИЯ ИМПОРТА К ВВП В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ И ЗАВИСИМОСТЬ СТРАНЫ ОТ «НЕФТЯНОГО ОФФШОРА»

Один из наиболее важных индикаторов для экономики страны – отношение импорта к ВВП. Оно отражает

зависимость воспроизводственных процессов и национальных товарных рынков от поставок извне. Чем он

ниже, тем меньше экономика зависит от внешних факторов и, соответственно, более стабильна.

Долгое время Беларусь считалась одной из самых развитых республик бывшего СССР. Постоянно заявляется, что в

экономику Беларуси инвестируются значительные средства. Вот только если посмотреть на этот индикатор за

последние 10 лет, то картина будет совсем другой. Основная схема работы белорусской экономики все это время

сводилась к следующему: получая ресурсы из России по внутренним ценам, Беларусь продавала свою продукцию всем

уже по мировым ценам. При этом основная часть экспорта была только с первичной обработкой (нефтепродукты,

калийная соль).

В таблице 1 при оценке соотношения импорта к ВВП не учитываются дотации по газу и нефти, которые составили до

$50 млрд. Но и в этом случае наблюдается значительное сокращение соотношения импорта к ВВП в 2009-2010 годах,

когда Россия в разы сократила размер энергодотаций. Официально это объяснялось диверсификацией рынков и уходом

экономики от сырьевой составляющей к технологическому производству. Предпринимались попытки поиска

альтернативных источников нефти. Но с 2011 года, как только удалось (в обмен на ЕЭП) получить дотации от России,

соотношение импорта к ВВП выросло до 88%. В январе 2012 года это соотношение достигло 93%. Это наглядно

показывает, что никаких существенных изменений в структуре экономики Беларуси не произошло. И 2009-2010

12

годы были не периодом структурных изменений в экономике, а попыткой сохранить экономическую

самостоятельность. Кредита МВФ хватило всего до середины 2010 года. Дальше начался процесс уточнения условий

«привязывания» к российской экономике.

Соотношение импорта к ВВП, импорт и экспорт

Если просуммировать итоговые результаты и учесть трансферты за нефть и недоплату за газ (таблица 2), то за 2011 год

размер энергодотаций составил более $8 млрд, а за январь 2012 года дотации Беларуси от России по газу и нефти

составили $1 млрд. При этом физлица продали на $214 млн больше, чем купили, валютные депозиты физлиц выросли

на $234 млн, субъекты хозяйствования (резиденты и нерезиденты) продали на 116 млн. долларов США больше, чем

купили. ЗВР Беларуси за январь выросли на $65 млн (за счет переоценки золота), значительных выплат по внешнему

госдолгу не осуществлялось. В результате удалось получить положительное сальдо по внешним расчетам (с учетом

трансфертов за нефть) всего в $130 млн! Все остальное пошло на рост ВВП, выплаты процентов по депозитам и

рост заработных плат. В феврале приток валюты от всех источников еще вырос, а валютное сальдо по внешним

расчетам сократилось до $116 млн, при этом ЗВР выросли на $35 млн.

А что будет, когда процентные ставки по рублевым депозитам снизятся и с рынка начнут выводить «спекулятивные»

ресурсы? Население начнет свои рублевые депозиты переводить в валюту, субъекты хозяйствования вынуждены будут

вернуться из депозитов к хозяйственной деятельности, начнутся выплаты по внешнему госдолгу. В месяц такой отток

может составить до $500 млн, и что тогда будет с валютным сальдо? За счет падения курса белорусского рубля, как в

2011 году, компенсировать не получится, так как из-за очередной значительной девальвации вполне возможно потерять

13

контроль над «печатным станком». Поэтому весь отток валюты будет закрываться за счет ЗВР, который почти не

растет. То есть «подушку безопасности» не создавали (запланировано сокращение ЗВР к концу 2012 года до $6 млрд).

Дотации за 2011 год и январь 2012 года

Если же к данным таблицы 1 по импорту добавить суммы

энергетических дотаций, то соотношение импорта к ВВП за

2011 год составит 103%, а в январе – 117%! Имея такие

результаты достаточно сложно отстаивать свои интересы в

экономических спорах, поэтому процесс «привязывания» к

российской экономике займет всего несколько лет

(действующие соглашения о поставках газа и нефти

подписаны до 2015 года).

Какое-то время можно будет играть на расхождениях

интересов между Россией и Казахстаном, но экономики

этих государств похожи, поэтому принципиальных

расхождений у них не будет, а вот для Беларуси поле для

маневра будет все больше сужаться. После появления

наднациональных органов в ЕЭП с правом принятия

обязательных для исполнения решений экономическая

самостоятельность Беларуси начнет уходить в прошлое.

В результате вскроются нынешние «замороженные»

проблемы, такие как закрытый внутренний рынок,

«лишние» люди на предприятиях, значительный

социальный сектор, «дешевые» госкредиты. Все это

потребует изменений, причем одновременно и сразу. И

последствия будут очень болезненны для населения Беларуси.