Обращение инвестиционных паев ПИФов на Фондовой бирже...

Обращение инвестиционных паев ПИФов на Фондовой бирже ММВБ: проблемы и перспективы

Марголит Г.Р.,Заместитель Генерального директора, Фондовая биржа ММВБ

2

Объем торгов на Фондовой бирже ММВБ

Объем торгов акциями, млрд руб.

0

500

1000

1500

2000

янв2007

мар май июл сен ноя янв2008

мар май июл сен ноя

Объем торгов облигациями, млрд руб.

0

100

200

300

400

янв2007



Объем размещений облигаций, млрд руб.

0

25

50

75

100

янв2007



Объем РЕПО, млрд руб.

0

1000

2000

3000

4000

янв2007



3

Объем биржевых операций рефинансированияОбъемы операций рефинансирования в 2008 г.

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

янв фев мар апр май июн июл авг сен окт

млрд руб.

РЕПО с акциями на ФР РЕПО с облигациями на ФР Междилерское РЕПО с ГЦБ Прямое РЕПО с ЦБ РФ

Рост объемов операций с Банком России

4

Динамика фондовых индексов развитых рынков и стран БРИК

ИндексМинимальное значение в окт. 2008 г.

Исторический уровень

Максимальное значение

Дата исторического

максимума

Глубина снижения индексов

DJIA 8175,77 2 апреля 2003 г. 14164,53 9 октября 2007 г. -42%

FTSE100 3852,5915 апреля 2003

г.6732,4 15 июня 2007 г. -43%

DAX 4295,67 18 мая 2005 г. 8105,69 16 июля 2007 г. -47%

NIKKEI225 7162,90 До 1985 г. 18261,98 9 июля 2007 г. -61%

BOVESPA 29435,1031 октября 2005

г.73516,8 20 мая 2008 г. -60%

Индекс ММВБ

513,6221 декабря 2004

г.1969,91

12 декабря 2007 г.

-74%

SENSEX 8509,5616 ноября 2005

г.20873,3 8 января 2008 г. -59%

Hang Seng 11015,80 19 мая 2004 г. 31638,230 октября 2007

г.-65%

SSE 1719,8127 сентября

2006 г.6092,06

16 октября 2007 г.

-72%

5

Ухудшение конкурентных позицийроссийского биржевого рынка акций

Структура объема торгов

0

20

40

60

80

100

120

2007

янв

фев мар

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

ноя

дек

2008

янв

фев мар

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

млрд долл.

DB LSE (IOB) NYSE Группа РТС ФБ ММВБ

Индекс активности торгов на рынке акций в натуральных показателях (штук акций) в

2008 г.(декабрь 2007 = 1)

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3


Volume index_MICEX Volume index_LSE

6

Структура российского рынка акций

0

500

1000

1500

2000

2500

фев 200

7ма

рап

рма

йию

нию

лав

гсе

нок

тно

яде

к

янв 20

08 фев мар

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

ноя

млрд руб.

Объем биржевых сделок на ФБ ММВБ Объем биржевых сделок в РТС Объем внебиржевых сделок

7

Торги акциями на ФБ ММВБ в сентябре–ноябре 2008 г.:29 приостановок и остановок

Динамика объемов торгов акциями

0

10

20

30

40

50

60

70

80

1 се

н2

сен

3 се

н4

сен

5 се

н8

сен

9 се

н10

сен

11 с

ен12

сен

15 с

ен16

сен

17 с

ен18

сен

19 с

ен22

сен

23 с

ен24

сен

25 с

ен26

сен

29 с

ен30

сен

1 ок

т2

окт

3 ок

т6

окт

7 ок

т8

окт

9 ок

т10

окт

13 о

кт14

окт

15 о

кт16

окт

17 о

кт20

окт

21 о

кт22

окт

23 о

кт24

окт

27 о

кт28

окт

29 о

кт30

окт

31 о

кт1

ноя

5 но

я6

ноя

7 но

я10

ноя

11 н

оя12

ноя

13 н

оя14

ноя

млрд руб.

Торги в обычном режиме

Торги приостанавливалисьТорги не проводились

8

Рост количества частных инвесторов на ФБ ММВБ

Физические лица на ФБ ММВБ(2005 - 2008 гг.)

0янв.05 янв.06 янв.07 янв.08 дек.08

0

100

200

300

400

500

600

тыс. Физические лица на ФБ ММВБ(2 полугодие 2008 г.)

0июнь июль авг. сент. окт. нояб. дек.

400

425

450

475

500

525

550

тыс.

9

Динамика прироста частных инвесторов на ФБ ММВБ

Ежемесячный прирост в 2008 г.

0январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь

1

6

11

16

21

26

тыс.

10

Частные инвесторы на ФБ ММВБФизические лица на фондовом рынке

в 2008 г.

20

25

30

35

40


%

0

25

50

75

100тыс.

Число активных инвесторов — физических лиц

Доля операций с акциями

Доля инвесторов в объеме торгов акциями на ФБ ММВБ

8% 10%

33%37%

18% 12%

8% 6%

32% 35%

декабрь 2007 г. октябрь 2008 г.

Нерезиденты

Клиенты, передавшие свои средства в ДУ

Юридические лица

Физические лица

Дилеры

11

Динамика притока денег пайщиков и стоимость чистых активов индустрии коллективных инвестиций

Стоимость чистых активов*

0

200

400

600

800

1000

янв

06

мар

06

май

06

июл

06

сен

06

ноя

06

янв

07

мар

07

май

07

июл

07

сен

07

ноя

07

янв

08

мар

08

май

08

июл

08

сен

08

ноя

08

млрд руб.

Открытые

Интервальные

Закрытые

Объем привлечений в открытые фондыв сентябре–ноябре 2008 г.*

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

Акц

ий

Инд

ексн

ые

акц

ий

Инд

ексн

ые

обли

гац

ий

Ден

ежно

горы

нка

Фон

дов

См

ешан

ных

инве

стиц

ий

Обл

игац

ий

млрд руб.

* По данным НЛУ * По данным НЛУ

12

Паи ПИФов на Фондовой бирже ММВБ

• В РФ зарегистрировало около 1000 ПИФов

• Количество УК, под управлением которых находятся ПИФы – около 300

• По итогам III Q 2008 г. к торгам на ФБ ММВБ допущено 305 ПИФов 98 УК,в том числе:– 149 открытых– 45 интервальных– 112 закрытых

• Стоимость их чистых активов более 7,5 млрд долл.(17% от общей СЧА ПИФов)

Прямых инвестиций

2

Акций98

Смешанных инвестиций

61

Недвижимости101

Фондов5

Индексные15

Денежного рынка

1

Облигаций22

Ипотечные7

Венчурных инвестиций

6

13

Биржевой рынок паев сегодня – это рынок инструментов для квалинвесторов

Объем торгов по категориям фондов

Облигаций6,5%

Ипотечные3,0%

Акций3,8%

Венчурных инвестиций

2,3%

Индексные0,2%

Фондов0,004%

Смешанных инвестиций

11,6%Недвижимости72,6%

Денежного рынка

0,003%

Объем торгов по типам фондов

0

1

2

3

4

2007

фев мар

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

ноя

дек

2008

янв фев мар

апр

май

июн

июл

авг

сен

окт

ноя

млрд руб.

Открытые


Закрытые

Объем и структура вторичных торгов паями инвестиционных фондов на Фондовой бирже ММВБ

2006 Доля 2007 Доля 2008 Доля


441 780 490 9% 809 669 229 4% 1 304 397 606 6%

Открытые 924 749 787 19% 4 820 209 077 24% 2 463 807 361 12%

Закрытые 3 624 710 040 73%14 606 744

90772%

17 309 247 794

82%

Итог 4 991 240 31820 236 623

21421 077 452

762

14

Активность участников торгов на рынке паев ПИФов

Объем торгов по категориям инвесторов

Российские физические лица

9%

Дилерские операции

18%

Клиенты, передавшие

средства в ДУ15%

Российские юридические

лица 31%

Нерезиденты27%

Количество сделок по типам клиентов

Российские физические

лица34%

Дилерские операции

5%

Клиенты, передавшие

средства в ДУ3%

Российские юридические

лица 33%

Нерезиденты25%

15

Паи ПИФов в котировальных списках ФБ ММВБКатегория

фондаНазвание

Объем торгов, млн руб.

Доляв обороте

фонд недвижимости

"АГ Капитал ИНТЕРРА"под управлением ЗАО "Управляющая компания "АГ Капитал"

4365 20,71%


"Межрегиональный фонд недвижимости"под управлением КИТ Фортис Инвестментс (ОАО)

2161 10,25%


"Земельный фонд "Солид Подмосковный"

1535 7,28%


"Коммерческая недвижимость" под управлением ЗАО УК "Тройка Диалог"

1186 5,63%


"Строительные инвестиции"под управлением ООО УК "Аккорд Эссет Менеджмент"

1146 5,44%

смешанных инвестиций

"РВМ Русский Транзит"под управлением ЗАО УК "РВМ Капитал"

932 4,42%


"РВМ Отель"под управлением ЗАО УК "РВМ Капитал"

506 2,40%


"Монолит"под управлением ЗАО УК "РВМ Капитал"

429 2,04%


"РЕГИОН Земельный фонд"под управлением ООО "РЕГИОН Девелопмент"

345 1,64%


"Югра Недвижимость"под управлением ООО "РЕГИОН Девелопмент"

326 1,55%

Прочие в листинге 1643 8%

ОСТАЛЬНЫЕ 8145 30%

454338

4 4 4 4 5 9 1830

0

50

100

150

200

250

300

350

Iq2006

IIQ II Iq IVq Iq2007

IIQ II Iq IVq Iq2008

IIQ II IQ

Всего ПИФов

Из них в листинге

16

Тенденции российского «биржевого» рынка паев ПИФов

• Рынок биржевых торгов паями ПИФов вышел из зачаточного состояния, его важнейшими характеристиками являются:

– Паи открытых ПИФов слабо торгуются в режиме вторичных торгов. Биржевые механизмы задействованы в осуществлении «андеррайтерской» схемы первичной выдачи паев открытых ПИФов

– Вторичные торги представлены в сегменте паев закрытых ПИФов, прежде всего это закрытые фонды недвижимости, которые проходят листинг, заботятся о поддержании ликвидности бумаг. Фактически все закрытые фонды недвижимости являются потенциальными фондами для квалифицированных инвесторов.

17

Направления развития биржевого рынка паев

• Разработка новых инструментов ( ETFs, REITs)– ETF – позволит решить задачу четкой «привязки» стоимости пая к динамике индекса с

помощью механизма арбитражного ценообразования– REIT – позволит привлекать инвестиции в сферу управления недвижимостью при

обеспечении процесса обязательного распределения прибыли фонда между пайщиками.

• Организация процесса выдачи-погашения паев ПИФов через торговую систему

– Замена «андеррайтерских» схем выдачи паев открытых ПИФов через вторичное обращение на более логичную технологию обеспечения первичного размещения с использованием эффективной биржевой инфраструктуры. Для этого в том числе необходимо разработать единую систему ЭДО между УК, регистратором, депозитарием и Торговой системой биржи

• Внедрение понятия квалифицированный инвестор в биржевую торговлю паями инвестфондов.

– Внесение изменений в нормативно-правовую базу рынка коллективных инвестиций, которые позволят проводить биржевые торги ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов.

– Технологическое обеспечение биржевой торговли (маркирование ценных бумаг для КИ, обеспечение технологии блокировки заявок на уровне брокеров)

• Сейчас при Комитете по фондовому рынку ФБ ММВБ

формируется рабочая группа, которая будет решать обозначенные выше задачи по развитию рынка паев ПИФов.

18

Контакты

• Геннадий МарголитЗаместитель Генерального директора Фондовой биржи ММВБ, член Дирекции

• 125009, г. Москва, Большой Кисловский пер., д. 13

• Тел. +7 495 705-9616

• [email protected]

• www.micex.ru

Обращение инвестиционных паев ПИФов на Фондовой бирже...

Documents

Transcript of Обращение инвестиционных паев ПИФов на Фондовой бирже...